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PwCOltre T2S: le prossime sfide nell’arena del post trade
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“Based on conservative assumptions, and on a static approach, the ECB survey concludes that the benefits of T2S for the market participants total at least between €145 millionp.a. and €207 million p.a. in Scenario 1 [T2S processing all euro settlement instructions]”(ECB – T2S Economic Impact Assessment – Maggio 2008)
T2S: un bilancio parzialeUn progetto nato con grandi aspettative
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“Transposing this [impact on liquidity requirements of using a single central bank cash account in T2S],to the broader settlement volume in the euro zone, we have calculated that under Basel III rules, this could translateinto €33 billion of Tier 1 capital savings for all euro zone banks”(Clearstream/PwC – «The 300-billion-euro Question» – Agosto 2013)
T2S è nato con l’obiettivo di rendere efficiente il mercato del post trade, riducendo costi di transazione e di processing. In aggiunta, la nuova piattaforma doveva sostenere il più ampio sforzo di armonizzazione degli standard operativi e fiscali in Europa, ed accrescere la competizione.
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T2S: un bilancio parzialeA che punto siamo
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• Completata la migrazione di 21 CSD su 22 pianificate. 1 CSD ha rinunciato
• Il 100% dei volumi di transazione in euro sono regolati in T2S
• E’ in preparazione la migrazione di CSD non-euroGo-Live T2S
Spagna (Iberclear)
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Italia (MT)Grecia (BOGS)Malta (MSE)Romania (DC)Svizzera (SIX SIS)W
ave
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Belgio (NBB-SSS)Portogallo (Interbolsa)
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e 2
Francia / Belgio / Olanda (Euroclear ESES) Lussemburgo (VP Lux)Danimarca (VP Securities)W
ave
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Germania (CBF)Slovacchia (CDCP)Slovenia (KDD)Ungheria (KELER)Lussemburgo (LUX CSD)Baltic CSDsAustria (OeKB CSD)
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Cosa manca?Il contesto di riferimentoè cambiato. Per il pieno sfruttamento delle potenzialità di T2S sarà importante l’integrazione con i sistemi di pagamento e di gestione del collaterale
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La ECB sta continuando a sviluppare un ambizioso programma di armonizzazione a livello europeo, per consolidare e rendere efficiente l’infrastruttura di mercato. Tre progetti sono stati annunciati ed approvati…
Il piano di azione della ECB dopo T2STre progetti per il futuro (e non c’è la blockchain)
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Convergenza di Target 2 e Target 2 Securities: consolidamento delle piattaforme, sviluppo dei servizi, cyber-resilence
Sistema di settlement europeo per gli instant payments
Sistema di collateral management europeo
…ma ancora non c’è spazio per tecnologie DLT nell’agenda della Banca Centrale
“Distributed ledger technology (DLT) has the potential to fundamentally change securities and paymentsbusiness. However, this technology is still in its infancy. There are substantial functional, operational, governance and legal aspects which need to be carefully looked at before thinking about possible mass adoption. Hence, the Eurosystem cannot, at this stage, consider using DLT in the market infrastructure.”(Yves Mersch, ECB - Sibos, Ginevra, 26 Settembre 2016)
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La rilevanza del cambiamento per il mercatoConvergenza T2-T2S
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T2
T2S
Armonizzazione delle interfacce: accesso unico e migliore fruibilità utente
Sviluppo dei servizi RTGS, e migliore sfruttamento delle funzionalità T2S anche per T2
Allineamento degli standard di messaggistica
Incremento dell’efficienza
Riduzione dei costi operativi
Miglioramento della sicurezza IT
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La rilevanza del cambiamento per il mercatoInstant payments
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Qualche dato…
2010
89% delle trx di pagamento effettuate in contanti
2015
Acquisti online con carte 2010 –
2015: +91%
2018
Acquisti tramite dispositivi
mobile: 20%delle trx online
Fonte: Elaborazione PwC dati Banca d’Italia e NetComm
What’s next
ECB Instantpaymentplatform
Customers
Forte diffusione dei pagamenti digitali retail
Market
Introduzione nuovi player di mercato: TPP (Third Party Payment Service Providers)
Rules
13/01/2018 Recepimento PSD2
• Tutela e protezione degli utenti
• Standardizzazione operativa e infrastrutturale
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La rilevanza del cambiamento per il mercatoInstant payments
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La piattaforma BCE per gli Instant Payments - TIPS
Piattaforma pan-europea
Attiva 24/07/365 (unlike RTGS!)
Abilitata ad ISO 20022 e SCTinst
Regolamenti cash in moneta di banca centrale
Multi-currency
Struttura di conti flessibile
Regolamento lordo immediato dei trasferimenti Soluzione adattabile a diversi vendor
Gen 2017Draft URD
Feb 2017Fine della consultazione (7 settimane)
Giu 2017Decisione finale per avvio progetto
Fine 2018 – Inizio 2019Go Live!
La timeline
Investigation phase Realization phase
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La rilevanza del cambiamento per il mercatoCollateral management
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817 900 959 1.1481.579
2.035 2.010 1.8242.478
2.2101.848 1.690
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Offerta di Collateral diverse da cash e commodities – Mld €(Fonte: BCE, Dati aggiornati al 31/12/2015)
L’incremento dell’operatività collateralizzata e la maggiore complessità nella gestione degli strumenti eligible sta portando ad un aumento della domanda di strumenti e servizi di collateral management
Obiettivi della BCE:
• armonizzare le procedure europee di collateralizzazione, sviluppando un
• servizio comune per le banche centrali nella gestione del collaterale, attraverso una
• piattaforma centrale dedicata
Maggiore utilizzo del Cash come Collateral rispetto ai Titoli
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La DLT come nuovo modo di competereDLT e regolamentazione, un problema irrisolto
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L’interesse per la Distributed Ledger Technology continua a diffondersi e vengono alla luce i primi esperimenti. Ma per affermarsi definitivamente sul mercato dovrà dimostrare di potersi conformare ai requisiti dei regolatori
DLT
• Economicità
• Flessibilità
• Transazioni real time
• Dato certificato dal mercato
• Assenza di un controllo centrale
• Rischi IT?
Sistemi centralizzati
• Maggiori costi
• Complessità nell’aggiornamento
• Certificazione centrale del dato
• Controllo indipendente
• Regulatory compliant
• Maggiore sicurezza?
VS
La Distributed Ledger Technology non modificherà nel breve termine la struttura del mercato, ma cambierà il modo in cui le banche operano e competono
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La DLT come nuovo modo di competereLe opportunità per creare efficienza nel post trade
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La tecnologia DLT potrà portare significativi miglioramenti nei processi interni ai gruppi bancari, in particolare con riferimento ad attività operative oggi particolarmente onerose (es. riconciliazioni)
Numerose applicazioni sono allo studio nelle transazioni bilaterali tra operatori, ed anche in processi di mercato sensibili per i regolatori
Riconciliazioni
Ban
king
Ser
vice
s
Fund
Ser
vice
s
Processi interni ad elevato effort
Processi contabili?
Transazioni e reporting infragruppo
Processi esterni bilaterali
Trade reporting
Derivatives clearing
OTC Trading
Banca Corrispondente
Derivatives clearing
Trading desk
Processi regolamentarie di mercato
Next: Regulatory reporting?
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Cosa ci aspetta dal futuro: le banche 2.0 e il bisognodi outsourcing nei servizi finanziari
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Post-Trade & Fund Compliance
Regulatory Reporting
Pricing and Valuations
Risk Controlling
Client Data & On-boarding
Performance Measurement &
Attribution
Margin Processing
Position Keeping
Reconciliation
Portfolio Valuation
Tax
Corporate Actions & Proxy Voting
Collateral Management
NAV Calculation
Marketing
Sales
Client RelationshipManagement
Client Inquiries & Reporting
Distributor Management
Commission Management
Transfer Agency / Fund Platform
Product Development
Solutions
Product Maintenance
Fund Accounting
Product Reporting
Data Management
Strategy & Research
Pre-trade Compliance
Trade Execution
Order Generation& Exchange
Portfolio Modelling& Construction
CustodyRelations
Settlement
Allocations & Bookings
Trade Matching & Clearing
Counterparty Management
Back OfficeMiddle OfficeFront Office
NAV Control Subscriptions & Redemptions
Funds Events
Fee Administration
Post-Trade Investment Compliance
Investor Management
PhysicalSecurities
Global Certificate Handling
Reconciliation with (Sub-) Custodians
Repo & Sec Lending Support
Cash & Collateral Management
Transaction Service
Depository Monitoring
Custodian BankBuy Side (Asset Managers/Banks)
Client Management
Distribution Support Portfolio & Fund ServicesInvestment
Support
Portfolio Management &
Trading
Transaction Processing
Product Management
Fund Unit ManagementMonitoring Custody
IT Development & System Maintenance
traditional outsourcing scope developing outsourcing scope predominately in-house capability
Al crescere della complessità e della velocità del cambiamento cresce il bisogno di semplificazione e flessibilità per Banche ed Asset Managers, che sempre più spesso non sono in grado investire adeguatamente nelle nuove tecnologie
Queste esigenze si traducono in una maggiore propensione all’outsourcing in tutti i processi. Questo processo, già maturo presso gli Asset Manager, sta coinvolgendo anche le Banche di tutte le dimensione ed anche i Global Custodian
Resta un forte presidio interno nella gestione dei clienti e nei processi decisionali di prodotto e di investimento
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Global Custodian
Cosa ci aspetta dal futuro: integrazione tra finanza, Fintech e service providers
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L’arena del post trade è sempre più presidiata da player non vigilati, che rispetto a Broker e Global Custodian ed alle banche stesse possono sfruttare vantaggi in termini di minori requisiti di capitale e – ove necessario –maggiore specializzazione nei servizi
Banche ed asset manager non si limitano ad esternalizzare processi ma delegano a questi player anche la scelta dei provider
Broker e Global Custodian devono confrontarsi con nuovi operatori che competono in modo diverso
Banche/Asset Managers
FintechCentri Servizio
Brokers
Clienti
Ent
ità
non
vigi
late
MO/BO BPO – ITO – Data management – Servizi
Infrastrutturali
Verso una de-regolamentazione dei processi finanziari?
Scelta del provider di servizi
Mercati
PwC29 ottobre 2016Strettamente riservato e confidenziale
Bozza
PwC e il Post Trade
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Un’ampia esperienza nel supporto ai Securities Servicer
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• Erogazione di formazione su a player professionali ed istituti bancari
• Sviluppo di survey in collaborazione con associazioni di categoria
• Istituzione di un gruppo di lavoro che coinvolge il il network europeo e globale PwC finalizzato ad approfondire le tematiche di mercato ed acondivisione di esperienze e soluzioni progettuali
• Partecipazione ai DCP forum T2S• Moderator & panelist agli eventi
organizzati da player e associazioni di categoria (ABI ed Assosim)
• Supporto a player internazionali e italiani per progetti di adeguamento e feasibility study
• Partner tecnologico e strategico del progetto T2S di DCP italiani ed esteri
• Supporto ai progetti di regulatory change
PwC
Le nostre pubblicazioni in ambito Securities Services
PwC Advisory13
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Le principali referenze di PwC Principali referenze Securities Services - Italia
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Referenze Post Trade - Italia
Cliente Location Anno Tipologia progettuale
Asset Manager –Securities Servicer Italia 2013
Progetto di cambio Depositaria e outsourcing FA-TAProgettualità congiunta volta al supporto nel cambio di banca depositaria e nella cessione di ramo d’azienda relativa a processi, sistemi e risorse in ambito Fund Accounting e Transfer AgentSupporto nella definizione del pricing di servizio. Assistenza legale e supporto di PMO complessivo.
Gruppo Bancario Italiano attivo in servizi di Security
Services
Italia 2013-2104
Progetto di sviluppo organizzativoProgetto di ridefinizione del modello organizzativo finalizzato allo sviluppo dei servizi per i fondi.Benchmarking organizzativo, analisi delle risorse, definizione del fabbisogno operativo per il triennosuccessivo. Ridefinizione organizzativa e roadmap per l’implementazione del nuovo modello.
Gruppo Bancario Italiano attivo in servizi di Security
Services
Italia 2014
Supporto allo sviluppo e lancio dei servizi EMIRGap analysis normativa per il regolamento EMIR. Analisi dei target potenziali e supporto nello sviluppo dei servizi specifici. Supporto alla definizione del pricing di servizio.Supporto nell’implementazione regolamentare e dei servizi.
Asset Manager –Securities Servicer Italia 2015
Progetto di migrazione ad un Global CustodianAnalisi delle opzioni di servizio, identificazione della soluzione più adatta a rispondere alle esigenze operative del Gruppo e RFP per la scelta dei potenziali provider.Costruzione del modello target sulla base delle offerte ricevute
Securities Servicerinternazionale Italia - UK 2015
Studio di fattibilità per ingresso nel mercato italianoAnalisi per lo sviluppo dei Fund Services nel mercato italiano. Focus sullo sviluppo organizzativo, gap analysis normativa e benchmarking di processo e controlli con le prassi di mercato italiano
PwC ha già svolto numerosi progetti e studi di fattibilità nel settore dei Securities Services, e possiede le competenzenecessarie per affrontare le tematiche di business, operative e tecnologiche di riferimento
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Le principali referenze di PwC Principali referenze T2S - Italia
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Referenze T2S - Italia
Cliente Location Anno Tipologia progettuale
Banca italiana specializzata in servizi
di Security ServicesItalia 2013 – in corso
Progetto di implementazione T2SDopo aver supportato il cliente nella scelta della opzione di connessione T2S più adatta al suo business, la seconda fase progettuale si focalizza sul supporto all’implementazione della soluzione DCP scelta al fine si allineare i servizi offerti dal cliente alla best practise europee.
Consorzio IT Italia 2013
Studio di fattibilità T2SProgettualità sponsorizzata dal cliente per le proprie banche socie finalizzata all’esplorazione delle opzioni di connessione a T2S, all’identificazione della soluzione più adatta a rispondere alle esigenze operative delle banche e a quelle di adeguamento IT del consorzio e alla scelta del miglior provider di servizi T2S.
Gruppo Bancario Italiano Italia 2014 – 2015
Studio di fattibilità T2SAnalisi delle opzioni di connessione a T2S, identificazione della soluzione più adatta a rispondere alle esigenze operative del Gruppo e RFP per la scelta dei potenziali provider.Costruzione del modello target sulla base delle offerte ricevute
Gruppo Bancario Italiano attivo in servizi di Security
Services
Italia 2014 – in corso
Progetto di implementazione T2SCoordinamento del progetto di adesione a T2S come DCP – sia per la componente Operations sia per la componente IT - comprendente un’attività di quality assurance sulle scelte funzionali e tecnologiche.Supporto nell’implementazione di nuovi business requirement per i servizi di Custody
Gruppo Bancario Italiano Italia 2014 – 2015
Studio di fattibilità T2SAnalisi dei modelli di connessione a T2S e del relativo costo; identificazione della soluzione più adatta a rispondere alle esigenze operative del Gruppo.Costruzione del modello target e della relativa roadmap implementativa
PwC ha già svolto numerosi progetti e studi di fattibilità nel settore dei Securities Services, e possiede le competenzenecessarie per affrontare le tematiche di business, operative e tecnologiche di riferimento.
PwC Strettamente riservato e confidenziale
I nostri principali Clienti italiani in ambito Securities & Post Trade Services
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