Utviklingstrender i bransjen Distriktsenergi 5. juni 2019 Lars Ove … · 2019-06-14 · N-0115 Oslo NORWAY Tel: +47 22 87 87 00 Fax: +47 22 87 87 10 Pareto Shipping AS Dronning Mauds

Utviklingstrender i bransjen Distriktsenergi 5. juni 2019

Lars Ove Skorpen, Pareto Securities

Juni 2019

2

Lang og bred erfaring med transaksjoner innen Infra, kraft og fornybar

February 2018

Financial Advisor

Sale of BKK’s 35.1% stake to Norfund

NOK 1.3bn (100% EV)

February 2018

Financial Advisor

Sale of TrønderEnergi’s power retail division to

Fjordkraft

Undisclosed

June 2018

Financial Advisor

Sale of Fortum’s 10% stake in Hafslund

Produksjon Holding to Svartisen Holding

EUR 160m

Produksjon Holding

October 2017

Sole Bookrunner

IPO on Nasdaq First North Premier

SEK 230m

April 2017

Sole Financial Advisor

Acquisition of Hafslund ASA and subsequent sale of assets by City of Oslo

NOK 47.8bn

April 2017

n.a.


Financial advisory

March 2017

n.a.


Financial advisory

December 2016

Sole Bookrunner

Block Trade of shares

SEK 41m

January 2016


Sale of 100% of the shares in Bjerkreim Vind

AS

Undisclosed

June 2016

Acquisition of 46.8% of Kvænangen Kraft

NOK 370m


July 2016

NOK 280m


Sale of Sarpsborg Avfallsenergy

(waste-to-energy)

October 2016

Financial Advisor

Sale of company to Sampension

DKK 1,400m

June 2015


Acquisition of Nordic Power from Nordkraft

Undisclosed

November 2015


Acquisition of Småkraft

Undisclosed

October 2015


Sale of Skagerak Elektro to Telemark Group

Undisclosed

December 2015

Financial Advisor

Financial advisory related to

fiber optic cables

N/A

December 2015

Financial Advisor

Financial advisory

N/A

Acquisition of Norsk Grønnkraft


Undisclosed

October 2018

Financial Advisor

Advisor to Antin IP in the acquisition of a majority

stake in Sølvtrans

Undisclosed

July 2018

Financial Advisor

Acquisition of 3.7% in Nyhamna from Exxon

Undisclosed

October 2018

Acquisition of Gauldal Nett from Norgesnett Holding


Undisclosed

Juni 2018

Financial Advisor to Scatec Solar

Joint Bookrunner In the Private Placement

NOK 600m

October 2018

Sole Arranger

Refinance post acquisition

NOK 1,800m senior secured bond

Ongoing

Financial Advisor

Merger of Hafslund E-Co and Eidsiva

Undiclosed

May 2014

https://www.google.no/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=0ahUKEwiA-OT_q7nYAhXDB5oKHYmqCi4QjRwIBw&url=https://www.metalsupply.no/article/view/108348/vardar_utbygger_sin_eierandel_innen_norsk_vindkraft&psig=AOvVaw0k-qhnzvNKlruF-MgVqK0y&ust=1514984714652966

Rekord mye kapital hentet inn for å investere i infrastruktur

Hva gjør kraftselskapene

Tradisjonell kraftsatsing Annen energiproduksjon

Annet Teknologi/entreprenør

Tradisjonell kjernevirksomhet Vannkraft Nett Strømsalg

Ladestasjoner Landstrøm Smarthus Datasenter Venture

Vindkraft

Fjernvarme / bio

Småkraft

Sol

Fiber Bredbånd Entreprenør/installasjon

Kompetanse Risiko Konkurransefordel ift. andre Kritisk størrelse Et udekket behov vs. konkurrere

ut lokale aktører

http://www.google.no/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=0ahUKEwi464CYmPjPAhXmFJoKHZxuDbAQjRwIBw&url=http://tronderenergi.no/om-tronderenergi/mediabank/logo&psig=AFQjCNHKmunCwp1frk4phHyezj4iD5p1xw&ust=1477561623988380

https://www.google.no/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=0ahUKEwiZnpaFmPjPAhVEIJoKHWv5DK0QjRwIBw&url=https://karrierestart.no/ledig-stilling/43646&psig=AFQjCNEgwG0eW1DrX7IR8tLxfSXxh_XBjg&ust=1477561602383216

http://www.google.no/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=0ahUKEwio4YPhmPjPAhXLCiwKHVkYDGUQjRwIBw&url=http://www.visitoslofjord.no/no/fredrikstad-og-hvaler/The-Tall-Ships-Races-Fredrikstad-2014/Nyheter/The-Tall-Ships-Races-Fredrikstad-2014-har-hovedsponsor/&bvm=bv.136593572,d.bGs&psig=AFQjCNFgw8QP2B_WDnwAgTbt6sxozGY16Q&ust=1477561790023524

https://www.google.no/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=0ahUKEwiFuMHEmvjPAhWBJywKHbN0B1EQjRwIBw&url=https://en.wikipedia.org/wiki/File:Fortum.svg&bvm=bv.136593572,d.bGg&psig=AFQjCNFO70j4OLvK_wwZO2fgGFVgjyu5Yw&ust=1477562270357857

https://www.google.no/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=2ahUKEwiu0bPq3rDeAhWJCiwKHV8VCEYQjRx6BAgBEAU&url=https://www.statkraft.no/media/bilder-og-multimedia/Statkrafts-logo/&psig=AOvVaw2c25rVCd6LialEJkErc5Qp&ust=1541077389387640

http://www.google.no/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=2ahUKEwjj7dKL37DeAhWCWywKHYzdBlsQjRx6BAgBEAU&url=http://www.finnmarkkraft.no/page.jsp?ref%3Dpressesenter%26lang%3Dno&psig=AOvVaw3GM7b4rvulfHS65N87TF5X&ust=1541077469214143

5

Hva ønsker Hafslund E-Co å gjøre

Source: Hafslund E-Co, Presentation at Pareto Securities Power & Renewable Energy Conference, Jan 17, 2019

Ny Energi

Dagens kunder

Mikronett og

gatelading

Ladeinfrastruktur

ferger

Landstrøm skip

Nødaggregater/-

batterier

Ladeinfrastruktur

elbuss

Smart by Smart grid

Fleksibilitet

s-tjenester

for nettet

Utslippsfrie

byggeplasser

Produksj

on Sentraln

ett

Regionaln

ett

Distribusjons

nett

6

Hva gjør BKK

7

Hva gjør Varanger Kraft

8

Kilde: NVE | Note(*): Fylkesinndeling fra og med år 2020

Nettselskaper pr fylke etter 2020 Størrelsen på boksene illustrerer NVE-kapitalen

9

9,812

5 535

5 003

4 576

3 843

3 287

2 396 2 299 2 199 2 125

1 771 1 747 1 632

1 372 1 255 1 247 1 153

931 824 602 559 526

399 397 397 379 352 351 339 328 247

Antall selskaper på vei ned

Kilde: NVE | Note(*): Ekskludert Statnett | Note(**): Planlagt fusjon mellom NTE og TrønderEnergi i 2019

Østnett TrønderNett

10

Hafslund E-Co driver for konsolidering på Østlandet Oslo kommune ser for seg en aktiv rolle

11

Hvorfor konsoliderer Hafslund E-Co

Source: Hafslund E-Co, Presentation at Pareto Securities Power & Renewable Energy Conference, Jan 17, 2019

Økt verdiskapning gjennom synergier

Robust kompetansemiljø i hele verdikjeden

Bygge kompetanse innen elektrifisering og fleksible kraftsystem

Mer fornøyde kunder; lavere nettleie og bedre tjenester

Størrelse til å utvikle og ta i bruk ny teknologi

12

Nettleie og avkastning på NVE kapitalen Nettleie og avkastning siste 5 år

Source: NVE

15

20

25

30

35

40

45

50

55

-0,05 -0,03 -0,01 0,01 0,03 0,05 0,07 0,09 0,11 0,13

Retu

rn (%

)

Høy nett leie

Ret

urn

(%

)

Hafslund

TrønderEnergi

Eidsiva

BKK

Norgesnett

Nordkraft

Troms Kraft

Lyse

Skagerak

Lærdal

Fitjar

Skjåk Energi

Austevoll

Ymber

Nord-Salten

Ballangen

Sandøy

SFE Sunnfjord

Sør-Aurdal

Lofotkraft

Repvåg

Tysnes

Fjelberg Kraftlag

Nettet Kraft Luostejok

Agder Energi

Nordvest Nett

Eidefoss

Trøgstad Elverk

Bindal Kraftlag

Uvdal

Meløy

Klepp

Gudbrandsdal Energi

Mørenett Haugaland

Nordlandsnett

NTE

Sognekraft

Varanger Kraftnett

Helgeland

Vesterålskraft

Notodden Energi

Lav nettleie Øre/kWh

13

Stor aktivitet innen bygging av vindkraft, men dette er først og fremst drevet av internasjonale aktører

Source: NVE Vindkraft – Karttjenester, Norwea

http://luxcara.de/home.html

https://www.google.no/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=2ahUKEwiy14aEg7DdAhUqp4sKHTf1A8MQjRx6BAgBEAU&url=https://no.wikipedia.org/wiki/Fil:Fortum_logo.svg&psig=AOvVaw33kJWjNyD4iZFo6t1cj1oY&ust=1536654710977587

14

…med noen få norske kraftselskaper

Source: NVE Vindkraft – Karttjenester, Norwea

Hvorfor er det så få norske aktører?

«early movers» tapte penger

Svært kapital intensivt – fallende kraftpriser 2011-16

Store investeringer kjernevirksomheten (nett og vannkraft)

For lav lønnsomhet

Hvorfor bidra til overproduksjon og lavere kraftpriser?

https://www.google.no/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=2ahUKEwiu0bPq3rDeAhWJCiwKHV8VCEYQjRx6BAgBEAU&url=https://www.statkraft.no/media/bilder-og-multimedia/Statkrafts-logo/&psig=AOvVaw2c25rVCd6LialEJkErc5Qp&ust=1541077389387640

http://www.google.no/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=2ahUKEwjj7dKL37DeAhWCWywKHYzdBlsQjRx6BAgBEAU&url=http://www.finnmarkkraft.no/page.jsp?ref%3Dpressesenter%26lang%3Dno&psig=AOvVaw3GM7b4rvulfHS65N87TF5X&ust=1541077469214143

https://www.google.no/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=2ahUKEwjKw9ah37DeAhVD_ywKHYcCB_0QjRx6BAgBEAU&url=https://snl.no/Eidsiva_Energi_AS&psig=AOvVaw132-sz_FIam1cjfpvFAVqG&ust=1541077516362592

15

Vindkraftmotstanden øker kraftig

• Frøya kommune har støttet prosjektet aktivt i 17 år og uttalt seg positivt i alle høringsrunder • Antall vindmøller er redusert fra 63 til 14 i dag • Møllene er blitt høyere, men samlet naturinngrep er blitt mindre «Når det er gitt konsesjon etter alle demokratiske og juridiske spilleregler, må både kommune og lokalsamfunn respektere dette. Ellers blir det umulig å bygge noe som helst i Norge – enten det er veier, kraftlinjer eller industri» Knut Kroepelien, adm. Dir. Energi Norge, kronikk i Dagbladet 27. mai

Potensialet for vind i Norge er enormt

Norway Germany Størrelse på landet km2 385,180 357,021 Installert kapasitet i MW 1,675 59,311 Km2 pr installert MW 226 6 Turbin tetthets forskjell Norge vs. Tyskland: 37X Konklusjon: • Tyskland har en tetthet på vind turbiner som er

37 ganger høyere enn i Norge

• I Tyskland bor det ca. 82mill mennesker mot 5,3mill i Norge (dvs. 15 X Norge)

• ….og vi mener Norge har et problem

18

Prisoppgang siden 2015/16 – men markedet forventer nedgang de nærmeste årene

Source: Nord Pool, Montel, Nasdaq, SKM, Bloomberg

44,7

35,0

53,1 47,1

31,2

38,1

29,6

21,0 26,9 29,4

44,0 42,2 35,9

32,9 32,0

33,8

29,8

26,7

20,7

19,2

22,8

19,6

16,2

14,6 7,0

15,4

4,6

4,6

2,0 1,7

78,5

64,8

79,8

67,8

50,4

60,9

49,2

37,2

41,5

36,4

59,4

46,7

40,5

34,9 33,7

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E

Power price El-cert

Historiske priser og el-cert priser Forward priser

19

Analytikere estimerer at verdien av fleksibilitet vil øke Flere timer med veldig høye eller veldig lave kraftpriser

Kilde: StormGeo, Statnett, NVE og Thema

20

Contact details and disclaimer

Disclaimer

These materials have been prepared by Pareto Securities AS and/or its affiliates (together “Pareto”) exclusively for the benefit and internal use of the client named on the cover in order to indicate, on a preliminary basis, the feasibility of one or more potential transactions. The materials may not be used for any other purpose and may not be copied or disclosed, in whole or in part, to any third party without the prior written consent of Pareto.

The materials contain information which has been sourced from third parties, without independent verification. The information reflects prevailing conditions and Pareto’s views as of the date of hereof, and may be subject to corrections and change at any time without notice. Pareto does not intend to, and the delivery of these materials shall not create any implication that Pareto assumes any obligation to, update or correct the materials.

Pareto, its directors and employees or clients may have or have had positions in securities or other financial instruments referred to herein, and may at any time make purchases/sales of such securities or other financial instruments without notice. Pareto may have or have had or assume relationship(s) with or engagement(s) for or related to the relevant companies or matters referred to herein.

The materials are not intended to be and should not replace or be construed as legal, tax, accounting or investment advice or a recommendation. No investment, divestment or other financial decisions or actions should be based solely on the material, and no representations or warranties are made as to the accuracy, correctness, reliability or completeness of the material or its contents. Neither Pareto, nor any of its affiliates, directors and employees accept any liability relating to or resulting from the reliance upon or the use of all or parts of the materials.

Oslo (Norway) Pareto Securities AS Dronning Mauds gate 3 PO Box 1411 Vika N-0115 Oslo NORWAY Tel: +47 22 87 87 00 Fax: +47 22 87 87 10

Stavanger (Norway) Pareto Securities AS Haakon VIIs gate 8 PO Box 163 N-4001 Stavanger NORWAY Tel: +47 51 83 63 00 Fax: +47 51 83 63 51

Bergen (Norway) Pareto Securities AS Olav Kyrres gate 22 PO Box 933 N-5808 Bergen NORWAY Tel: +47 55 55 15 00 Fax: +47 55 55 15 50

Kristiansand (Norway) Pareto Securities AS Vestre Strandgate 19A N-4611 Kristiansand NORWAY Tel: +47 21 50 74 20 Fax: +47 21 50 74 99

Trondheim (Norway) Pareto Securities AS Nordre gate 11 PO Box 971 Sentrum N-7410 Trondheim NORWAY Tel: +47 21 50 74 60 Fax: +47 21 50 74 61

Singapore Pareto Securities Asia Pte Ltd 16 Collyer Quay #27-02 Hitachi Tower Singapore 049318 SINGAPORE Tel: +65 6408 9800 Fax: +65 6408 9819

Malmö (Sweden) Pareto Öhman Stortorget 13 S-211 22 Malmö SWEDEN Tel: +46 40 750 20 Fax: +46 40 750 30

Website: www.paretosec.no Bloomberg: PASE (go) Reuters: PARETO

Pareto Offshore AS Dronning Mauds gate 3 PO Box 1411 Vika N-0115 Oslo NORWAY Tel: +47 22 87 87 00 Fax: +47 22 87 87 10

Pareto Shipping AS Dronning Mauds gate 3 PO Box 1411 Vika N-0115 Oslo NORWAY Tel: +47 22 87 87 00 Fax: +47 22 87 87 10

Stockholm (Sweden) Pareto Öhman Berzelii Park 9 Box 7415 S-103 91 Stockholm SWEDEN Tel: +46 8 402 50 00 Fax: +46 8 20 00 75

New York (US) Pareto Securities Inc 150 East 52nd Street, 29th Floor New York NY 10022 USA Tel: +1 212 829-4200 Fax: +1 212 829-4201

Documents

Utviklingstrender i bransjen Distriktsenergi 5. juni 2019 Lars Ove … · 2019-06-14 · N-0115 Oslo NORWAY Tel: +47 22 87 87 00 Fax: +47 22 87 87 10 Pareto Shipping AS Dronning Mauds