8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

1/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

2/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

3/75

DDeeccllaarraattiioonn

II hheerreebbyy ddeeccllaarree tthhaatt tthhiiss tthheessiiss iiss mmyy oorriiggiinnaall wwoorrkk hhaass nnoott bbeeeenn

pprreesseenntteedd ffoorr aa ddeeggrreeee iinn aannyy ootthheerr uunniivveerrssiittyy aanndd tthhaatt aallll ssoouurrcceess ooff

mmaatteerriiaall uusseedd ffoorrtthhee tthheessiiss hhaavvee bbeeeenn dduullyyaacckknnoowwlleeddggeedd..

DDeeccllaarreedd bbyy

AAttoo TTeessffaayyee BBoorruu LLeelliissssaa ________________________________________ JJuullyy 1199,,22000077

SSttuuddeenntt SSiiggnnaattuurree DDaattee

IIDD NNoo GGSSRR//11440066//9988

CCoonnffiirrmmaattiioonn bbyy AAddvviissoorr

PPrrooffeessssoorr DDrr CChhaakkrraaddhhaarr DDaasshh ______________________________________ JJuullyy 1199,, 22000077AAddvviissoorr SSiiggnnaattuurree DDaattee

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

4/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

5/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

6/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

7/75

LLiissttooffAAccrroonnyymmss

AAIIBB --AAwwaasshh IInntteerrnnaattiioonnaall BBaannkk SS..CC

AAIIDDBB-- AAggrriiccuullttuurraall aanndd IInndduussttrriiaall DDeevveellooppmmeenntt BBaannkk

BBOOAA-- BBaannkk ooffAAbbyyssssiinniiaa SS..CC

CCBBBB -- CCoonnssttrruuccttiioonn aanndd BBuussiinneessss BBaannkk

CCBBEE -- CCoommmmeerrcciiaall BBaannkk ooffEEtthhiiooppiiaa

CCBBOO -- CCooooppeerraattiivvee BBaannkk ooffOOrroommiiaa SS..CC

CCRRkk-- kk--ffiirrmmss CCoonncceennttrraattiioonn RRaattiioo

CCRR11 tthhee SSiinnggllee LLaarrggeesstt BBaannkk CCoonncceennttrraattiioonn RRaattiioo

CCRR22 tthhee TTwwoo LLaarrggeesstt BBaannkkss CCoonncceennttrraattiioonn RRaattiioo

DDBB -- DDaasshheenn BBaannkk SS..CC

DDBBEE-- DDeevveellooppmmeenntt BBaannkk ooffEEtthhiiooppiiaa

DDKK-- DDoo nnoott KKnnooww

FFrreeqq.. -- FFrreeqquueennccyy

HHHHII-- HHeerrffiinnddhhaall--HHiirrsscchhmmaann IInnddeexx

HHSSBB--HHoouussiinngg aanndd SSaavviinngg BBaannkk

IITT-- IInnffoorrmmaattiioonn TTeecchhnnoollooggyy

LLIIBB -- LLiioonn IInntteerrnnaattiioonnaall BBaannkk SS..CC

NNIIBB -- NNiibb IInntteerrnnaattiioonnaall BBaannkk SS..CC

PPeerr.. -- PPeerrcceenntt

RROOAA-- RReettuurrnn oonn AAsssseett

RROOCC-- RReettuurrnn oonn CCaappiittaall

RROOEE-- RReettuurrnn oonn EEqquuiittyy

UUBB -- UUnniitteedd BBaannkk SS..CC

WWBB -- WWeeggaaggeenn BBaannkk SS..CC

ii

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

8/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

9/75

LLLLLLLLiiiiiiiissssssssttttttttooooooooffffffffCCCCCCCChhhhhhhhaaaaaaaarrrrrrrrttttttttssssssss ppppppppaaaaaaaaggggggggeeeeeeeennnnnnnnoooooooo

CChhaarrtt 11:: TThhee TTrreenndd iinn CCRR11 aanndd CCRR22 rraattiiooss dduurriinngg tthhee PPrree--RReeffoorrmm PPeerriioodd......3333

CChhaarrtt 22:: TThhee TTrreenndd iinn HHHHII dduurriinngg tthhee PPrree rreeffoorrmm PPeerriioodd......3344

CChhaarrtt 33:: TThhee TTrreenndd iinn CCRR11 aanndd CCRR22 rraattiiooss dduurriinngg tthhee PPoosstt RReeffoorrmm PPeerriioodd....3355

CChhaarrtt 44:: TThhee TTrreenndd iinn HHHHII dduurriinngg tthhee PPoosstt--rreeffoorrmm PPeerriioodd....3377

CChhaarrtt 55:: TTrreenndd iinn tthhee PPrrooffiittaabbiilliittyy PPeerrffoorrmmaannccee ooffEEtthhiiooppiiaann BBaannkkss..3388

iiiiii

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

10/75

LLLLLLLLiiiiiiiissssssssttttttttooooooooffffffffAAAAAAAAnnnnnnnnnnnnnnnneeeeeeeexxxxxxxxeeeeeeeessssssss ppppppppaaaaaaaaggggggggeeeeeeeennnnnnnnoooooooo

AAnnnneexx 11:: LLiisstt ooffBBaannkkss OOppeerraattiinngg IInn EEtthhiiooppiiaa ......vvii

AAnnnneexx 22:: GGeeooggrraapphhiiccaall BBrraanncchh NNeettwwoorrkk oofftthhee BBaannkkiinngg IInndduussttrryy....vviiii

AAnnnneexx 33:: TThhee CCuurrrreenntt MMaarrkkeett SShhaarree PPrrooffiillee ooffEEtthhiiooppiiaann BBaannkkss......vviiiiii

AAnnnneexx 44:: SSeelleecctteedd BBaallaannccee sshheeeett IItteemmss oofftthhee BBaannkkiinngg SSeeccttoorr......iixx

AAnnnneexx 55:: TThhee TTwwoo BBaannkkss ((CCrr22)) aanndd tthhee SSiinnggllee BBaannkk ((CCrr11)) CCoonncceennttrraattiioonn RRaattiioo ooff

EEtthhiiooppiiaann BBaannkkss FFrroomm 11997766--22000066..xxii

AAnnnneexx 66:: TThhee HHHHII ffoorr EEtthhiiooppiiaann bbaannkkss ffrroomm 11997766--22000066............xxiiii

AAnnnneexx 77:: PPrrooffiittaabbiilliittyy oofftthhee EEtthhiiooppiiaann BBaannkkss ffrroomm 11997766--22000066......xxiiiiii

AAnnnneexx 88:: QQuueessttiioonnnnaaiirreexxiivv

iivv

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

11/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

12/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

13/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

14/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

15/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

16/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

17/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

18/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

19/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

20/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

21/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

22/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

23/75

1111111122222222

CCBBEE ccoonnttiinnuueedd ttoo bbee aa ssiinnggllee iinndduussttrriiaall ggiiaanntt aaccccoouunnttiinngg ffoorr 6666..33%% ooff aasssseettss,, 3399..33%% ooffnneett

llooaannss,, 6666..88%% ooffddeeppoossiittss aanndd 4411..77%% ooffccaappiittaall iinn tthhee bbaannkkiinngg ssyysstteemm.. PPuubblliicc bbaannkkss ((CCBBEE aanndd

CCBBBB)) aaccccoouunntteedd ffoorr 6699..66%% ooff aasssseettss,, 4444..66%% ooff nneett llooaannss,, 6699..11%% ooff ddeeppoossiittss aanndd 4466..11%% ooff

ccaappiittaall iinn tthhee sseeccttoorr..

IInn tteerrmmss ooff aaddvvaanncceemmeenntt iinn iinnffoorrmmaattiioonn tteecchhnnoollooggyy,, tthhee EEtthhiiooppiiaann bbaannkkss aarree eexxcceeeeddiinnggllyy

ssllooww ttoo ccooppee uupp wwiitthh aaddvvaanncceemmeenntt iinn IInnffoorrmmaattiioonn TTeecchhnnoollooggyy aarroouunndd tthhee gglloobbee.. FFoorr iinnssttaannccee

oouutt ooff tthhee tteenn bbaannkkss iinn tthhee ccoouunnttrryy oonnllyy ttwwoo pprriivvaattee bbaannkkss hhaavvee nneettwwoorrkkeedd aallll tthheeiirr cciittyy

bbrraanncchheess aanndd ppaarrttllyy tthheeiirr oouuttllyyiinngg bbrraanncchheess.. TThhee ootthheerr ttwwoo bbaannkkss ((oonnee ggoovveerrnnmmeenntt aanndd oonnee

pprriivvaattee bbaannkk)) hhaavvee aatttteemmpptteedd ttoo lliinnkkoonnllyy ssoommee oofftthheeiirr cciittyy bbrraanncchheess.. TThhee bbaannkkiinngg iinndduussttrryy

hhaass aallssoo sseerrvveedd ttoo ccrreeaattee aann eemmppllooyymmeenntt ooppppoorrttuunniittyy ffoorr mmoorree tthhaann 2233,,333344 ppeeooppllee aass aatt JJuunnee

3300,, 22000066..

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

24/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

25/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

26/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

27/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

28/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

29/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

30/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

31/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

32/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

33/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

34/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

35/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

36/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

37/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

38/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

39/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

40/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

41/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

42/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

43/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

44/75

3333333333333333

ffuurrtthheerr ssiiggnniiffyyiinngg tthhee ggrreeaatt ccoonncceennttrraattiioonn ooff tthhee bbaannkkiinngg iinndduussttrryy aatt tthhaatt ttiimmee.. TThhee ttrreenndd iinn

tthhee ccoonncceennttrraattiioonn rraattiiooss aarree ddiissppllaayyeedd hheerreeuunnddeerr::

CChhaarrtt 11:: TThhee TTrreennddiinn CCRR11aannddCCRR22 rraattiiooss dduurriinngg tthhee PPrree--RReeffoorrmm PPeerriioodd

The single largest bank (CR1) and the two largest banks (CR2) concentration ratios

during the pre reform period

0.00

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

120.00

1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991

Year

Ratioin%g

e

CR1 Loan

CR2 Loan

CR1 Deposit

CR2Deposit

CR1 Capital

CR2 Capital

CR1 Asset

CR2 Asset

BB..TThhee HHeerrffiinnddhhaall--HHiirrsscchhmmaann IInnddeexx ((HHHHII))

TThhee HHHHII bbeeffoorree tthhee rreeffoorrmm ppeerriioodd aallssoo hhaass ffuurrtthheerr ssttrreennggtthheenneedd tthhee aarrgguummeenntt ffoorr tthhee

eexxcceessssiivvee mmaarrkkeett ccoonncceennttrraattiioonn pprreevvaaiilleedd aatt tthhee ttiimmee pprreecceeddiinngg tthhee rreeffoorrmm mmeeaassuurree.. AAss

sshhoowwnn iinn tthhee TTaabbllee bbeellooww,, tthhee ssuumm ooffssqquuaarree oofftthhee ppaarrttiicciippaattiinngg bbaannkkss sshhaarree iinn tthhee iinndduussttrryy

oonn aavveerraaggee hhaadd ssttoooodd aatt 55555500..9900,, 77555577..2222,, 77557700..7766,, aanndd 88007722..8888 ffoorr llooaann,, ddeeppoossiitt,, aanndd

ccaappiittaall aanndd aasssseett mmaarrkkeett sshhaarreess rreessppeeccttiivveellyy..

TTaabbllee 55:: TThhee HHHHII bbeeffoorree tthhee RReeffoorrmm PPeerriioodd

LLooaann DDeeppoossiitt CCaappiittaall AAsssseett

AAvveerraaggee 66664499..1100 88220066..0000 88996622..2222 88443344..1166

MMaaxxiimmuumm 77337744..9988 88775588..2277 99558833..6688 88883377..4411

MMiinniimmuumm 55555500..9900 77555577..2222 77557700..7766 88007722..8888

SSoouurrccee:: AAuutthhoorrccoommppuuttaattiioonn

TThhuuss,, tthhee rraattiioo hhaass ggrreeaattllyy ssuurrppaasssseedd tthhee nnoonn--ccoonncceennttrraatteedd ((bbeellooww 11000000)) aanndd mmooddeerraatteellyy

ccoonncceennttrraatteedd ((lleessss tthhaann 11880000)) ssttaannddaarrddss2244

.. AAss tthhee CCBBEE wwaass tthhee mmaaiinn ccoonnttrriibbuuttoorr ttoo tthhee HHHHII,,

4According to the horizontal merger guideline of the US Department of Justice, a market whose HHI after

merger is below 1000 is defined as a non-concentrated market, 1000-1800, moderately concentrated market;

and over 1800 as highly concentrated market, Sangkyu and Jong-kun (2005)

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

45/75

3333333344444444

bbyy aannyy ssttaannddaarrdd tthhee bbaannkkiinngg iinndduussttrryy aatt tthhaatt ttiimmee ccaann bbee iiddeennttiiffiieedd aass aa mmoonnoo bbaannkkiinngg

ssyysstteemm wwiitthh nnoo ccoommppeettiittiioonn aammoonngg tthhee eexxiissttiinngg ffeeww ggoovveerrnnmmeenntt bbaannkkss iinn ffaacctt tthhee

ggoovveerrnnmmeenntt ssttaannccee wwaass ttoo mmiinniimmiizzee tthhee eexxtteenntt ooff ccoommppeettiittiioonn bbeettwweeeenn tthhee ccoommmmeerrcciiaall

bbaannkkss aanndd tthhee eexxiissttiinngg ssppeecciiaalliizzeedd bbaannkkss.. TThhee ttrreenndd iinn tthhee HHHHII dduurriinngg tthhee pprree--rreeffoorrmm ppeerriioodd

iiss aass sshhoowwnn iinn tthhee CChhaarrtt bbeellooww::

CChhaarrtt 22..:: TThhee TTrreennddiinn HHHHIIdduurriinngg tthhee PPrree rreeffoorrmm PPeerriioodd

The HHI during the Pre-reform period

0.00

2000.00

4000.00

6000.00

8000.00

10000.00

12000.00

1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991

Year

Ratioin%

Loan

Deposit

Capital

Asset

44..11..22..22.. TThhee PPoosstt RReeffoorrmm PPeerriioodd

AA.. TThhee kk--ffiirrmmss CCoonncceennttrraattiioonn RRaattiioo ((CCRRkk))

DDuurriinngg tthhee ppoosstt rreeffoorrmm ppeerriioodd,, tthhee aavveerraaggee ccoonncceennttrraattiioonn rraattiioo ffoorr tthhee ttwwoo llaarrggeesstt bbaannkkss

((CCRR22)) iinn tthhee ccoonncceennttrraattiioonn mmeeaassuurree ooff tthhee llooaannss,, ddeeppoossiittss,, aasssseettss aanndd ccaappiittaall mmaarrkkeett iinn tthhee

iinndduussttrryy ssttoooodd aatt 8833..8833%%,, 9900..1188%%,, 8899..1100%%,, aanndd 8811..4499%%,, rreessppeeccttiivveellyy.. IInn tthhee ssaammee mmaannnneerr

tthhee ssiinnggllee llaarrggeesstt bbaannkk((CCRR11)) oonn aavveerraaggee hhoollddss 7711..8855%%,, 8844..5555%%,, 7722..0088%% aanndd 8833..2200%% oofftthhee

iinndduussttrryyss llooaannss,, ddeeppoossiittss,, ccaappiittaall aanndd aasssseettss,, rreessppeeccttiivveellyy.. TThhuuss,, tthhee ccoonncceennttrraattiioonn rraattiiooss iinn

aallll tthhee mmeeaassuurreess rreevveeaalleedd tthhaatt tthhee bbaannkkiinngg ssyysstteemm iinn EEtthhiiooppiiaa iiss hhiigghhllyy ccoonncceennttrraatteedd ((sseeee

TTaabbllee66))..

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

46/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

47/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

48/75

3333333377777777

CChhaarrtt 44:: TThhee TTrreennddiinn HHHHIIdduurriinngg tthhee PPoosstt--rreeffoorrmm PPeerriioodd

The HHI during the post refrom period

0.00

1000.00

2000.00

3000.00

4000.00

5000.00

6000.00

7000.008000.00

9000.00

10000.00

1 99 2 1 99 3 1 99 4 1 99 5 1 99 6 1 99 7 1 99 8 1 99 9 2 00 0 2 00 1 2 002 20 03 2 00 4 2 005 2 00 6

Year

Ratioin%ge Loan

Deposit

Capital

Asset

TThhee HHHHII ffoorr tthhee aasssseett ssiizzee oofftthhee iinndduussttrryy aallssoo eexxhhiibbiitteedd tthhee ssaammee ppeerrffoorrmmaannccee ppaatttteerrnn aass tthhee

ddeeppoossiitt mmaarrkkeett aanndd tthhee HHHHII ffoorr ccaappiittaall rreevveeaalleedd eeqquuiivvaalleenntt ppeerrffoorrmmaannccee wwiitthh tthhee llooaann

mmaarrkkeett..

44..11..22..33.. TThhee CCuurrrreenntt MMaarrkkeett SShhaarree PPrrooffiillee ooffEEtthhiiooppiiaann BBaannkkss

TThhee ccoouunnttrryyss ggiiaanntt bbaannkk,, CCBBEE ccoonnttiinnuueedd ttoo lleeaadd tthhee iinndduussttrryy iinn tteerrmmss ooffmmaarrkkeett sshhaarree iinn tthhee

llooaannss ((3399..6622%%)),,ddeeppoossiittss ((6666..9999%%)),,ccaappiittaall((4433..2211%%)) aanndd aasssseettss ((6666..5555%%)) aanndd ggoovveerrnnmmeenntt

oowwnneedd bbaannkkss ((CCBBEE aanndd CCBBBB)) aaccccoouunntteedd ffoorr 4455..0044%% ooffllooaannss,,6699..3311%% ooffddeeppoossiittss,,4477..7711%% ooff

ccaappiittaall aanndd 6699..8899%% ooffaasssseettss oofftthhee bbaannkkiinngg sseeccttoorr.. IInn ggeenneerraall,, aass sshhoowwnn iinn tthhee TTaabbllee bbeellooww

tthhee mmaarrkkeett sshhaarree ooff pprriivvaattee bbaannkkss iinn tthhee llooaann aanndd ccaappiittaall mmaarrkkeett iiss sshhoowwnn aa pprrooggrreessssiivvee

iimmpprroovveemmeenntt wwhheerree aass iinn tteerrmmss ooff ddeeppoossiitt mmoobbiilliizzaattiioonn aanndd ttoottaall aasssseett tthhee CCBBEE hhaass ssttiillll

ddoommiinnaatteedd tthhee iinndduussttrryy ((tthhee mmaarrkkeett sshhaarree ooffiinnddiivviidduuaall bbaannkkss iiss aattttaacchheedd iinn AAnnnneexx 33))

TTaabbllee 88:: MMaarrkkeett SShhaarree ooffCCoommmmeerrcciiaall BBaannkkss bbyy OOwwnneerrsshhiipp

IInn tteerrmmss ooff%%ggee

BBaannkkss LLooaann DDeeppoossiitt CCaappiittaall aasssseett

SSttaattee bbaannkkss 4455..0044 6699..3311 4477..7711 6699..8899

PPrriivvaattee bbaannkkss 5544..9966 3300..6699 5522..2299 3300..1111

CCBBEE 3399..6622 6666..9999 4433..2211 6666..5555

SSoouurrccee:: AAuutthhoorrccoommppuuttaattiioonn

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

49/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

50/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

51/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

52/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

53/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

54/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

55/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

56/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

57/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

58/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

59/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

60/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

61/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

62/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

63/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

64/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

65/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

66/75

5555555555555555

ssttaaggeess1111

:: rreepprreesseennttaattiivvee ooffffiicceess,, bbrraanncchheess iinn ssppeecciiaall eeccoonnoommiicc zzoonneess,, aalllloowwiinngg ffoorreeiiggnn bbaannkkss

ttoo ooppeerraattee iinn sseelleecctteedd cciittiieess aanndd aalllloowwiinngg ooppeenniinngg ooffbbrraanncchheess aallll oovveerr CChhiinnaa.. AAss tthheessee ssttaaggeess

rreevveeaall,, ttiillll nnooww,, CChhiinnaa ddooeessnntt aallllooww ffoorreeiiggnn bbaannkkss ttoo ooppeenn ssuubbssiiddiiaarriieess iinn tthhee ccoouunnttrryy.. TThhiiss

cclleeaarrllyy iinnddiiccaatteess ssuucchh ggrraadduuaall aapppprrooaacchh iiss vveerryy iimmppoorrttaanntt ffoorr EEtthhiiooppiiaa ttoo ffoollllooww aalltthhoouugghh tthhee

ttiimmee ffrraammeewwoorrkk aanndd mmooddee ooff eennttrryy mmiigghhtt nnoott bbee nneecceessssaarriillyy aass iinn tthhee ccaassee ooff CChhiinnaa..

CCoonncceerrnniinngg tthhee rreeaassoonn ffoorr tthhee ffuullll lliibbeerraalliizzaattiioonn oofftthhee ffoorreeiiggnn mmaarrkkeett ssoommee rreessppoonnddeennttss ssaaiidd

tthhaatt bbaannkkss sshhoouulldd hhoolldd tthheeiirr mmoonneeyy bbyy aannyy ddeeppeennddaabbllee ccuurrrreennccyy tthheeyy wwiisshh aass wweellll aass ffrreeeellyy

hhoolldd aannyy aammoouunntt ooffffoorreeiiggnn ccuurrrreennccyy aass ppeerr tthheeiirr nneeeedd aanndd rreeqquuiirreemmeenntt rraatthheerr tthhaann ppllaacciinngg aa

ssttaattuuttoorryy rreeqquuiirreemmeenntt ffoorr tthhee aammoouunntt aanndd ttyyppee ooffccuurrrreennccyy ttoo bbee hheelldd bbyy bbaannkkss aass iitt iiss oonnee ooff

tthhee aarreeaass wwhheerree tthheeyy ddeemmoonnssttrraattee tthhaatt tthheeyy aarree tthhee bbaannkkss aass ppeerr tthhee wwoorrddss ooffoonnee rreessppoonnddeenntt..

11Stage I, form late 1970s to early 1980s, China allowed foreign banks to open representative offices. Stage II,

from 1980s to early 1990s, it permitted foreign banks to open operational branches in special economic zones.

Stage III, during mid 1990s, improved regulations on opening up to and supervising foreign banks were

formally promulgated, allowing foreign banks to operate in 23 cities. The last stage started since 1996. In this

stage foreign banks have been allowed to open branches all across China ( Tinghuan, Liu (2001)

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

67/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

68/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

69/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

70/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

71/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

72/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

73/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

74/75

8/14/2019 The Impact of Financial Liberalization o

75/75