Special Report - Valbury Indonesia · Special Report LAPORAN KHUSUS FUNDAMENTAL Research Department Monday, 21 October 2019 DISCLAIMER: All contents of this report have been prepared

Special Report LAPORAN KHUSUS FUNDAMENTAL

Research Department

Monday, 21 October 2019 DISCLAIMER: All contents of this report have been prepared by the Research Dept. Of Valbury Asia Futures and are provided solely for informational purpose. We have taken reasonable measures to ensure the accuracy of the report, however, do not guarantee its accuracy and will not accept liability for any consequential loss or damage which may arise directly or indirectly from any use of the report. Published by RESEARCH DEPARTMENT – PT VALBURY ASIA FUTURES Menara Karya 9th Floor, Jl. HR Rasuna Said Blok X-5 Kav. 1-2 Jakarta 12950 Indonesia, Phone : +6221-25533777 Email: [email protected] | Twitter: @researchvaf | Web-Link: www.valburyfutures.co.id/futures_research.php

Research Dept.

Special Report Monday, 21 October 2019

LAPORAN KHUSUS FUNDAMENTAL & TEKNIKAL Page | 2

Review (14 - 18 Sep)

1. U.K. Employment Situation (August) Tuesday, October 15, 2019

Actual Forecast Previous

Claimant Count Change (September)

21.1K 24K 16.3K

Employment Change (July)

-56K 19K 31K Unemployment Rate

3.90% 3.70% 3.80%

Average Earnings excl. Bonus

3.80% 3.70% 3.90% Average Earnings incl. Bonus

3.80% 3.90% 3.90%

Pasar pekerjaan Inggris menunjukkan tanda-tanda melambat, setelah penurunan mengejutkan pada jumlah orang yang bekerja. Tingkat pengangguran secara tak terduga naik menjadi sekitar 3.9% (antara 3.7% -4.1%) pada periode Juni-Agustus dari 3.8%, setelah jumlah orang yang bekerja secara tak terduga turun 56 ribu. Namun tingkat pengangguran masih mendekati level terendah selama 44 tahun. Angka yang dirilis oleh ONS menunjukkan bahwa jumlah orang yang bekerja turun 56 ribu menjadi 32.69 juta selama periode tiga bulan. Ini di bawah perkiraan ekonom, yang memperkirakan kenaikan 26 ribu lapangan kerja.

Research Dept.



Namun, upah terus di atas tingkat inflasi, dengan pendapatan di luar bonus yang tumbuh pada laju tahunan 3.8% ONS mengatakan pengangguran meningkat 22 ribu menjadi 1.31 juta. Menurut ONS, lowongan kembali turun menjadi 813,000, mencapai level terendah sejak tiga bulan hingga November 2017.

2. U.K. Inflation Rate (September) Wednesday, October 16, 2019


Inflation Rate YoY

1.70% 1.80% 1.70% Inflation Rate MoM

0.10% 0.20% 0.40%

Core Inflation Rate YoY

1.70% 1.70% 1.50%

Core Inflation Rate MoM

0.20% 0.20% 0.40% CPIH YoY

1.70% 1.70% 1.70%

Indeks Harga Konsumen Inggris (CPI) 12-bulan sesuai dengan pembacaan bulan sebelumnya dan tetap stabil di 1.7% pada bulan September dibandingkan perkiraan akan sedikit naik 1.8%, menurut Kantor Statistik Nasional Inggris (ONS). Sebaliknya, ukuran inflasi inti (tidak termasuk bahan makanan dan energi yang mudah bergejolak) mencapai 1.7% YoY selama bulan yang dilaporkan, naik dari 1.5% yang tercatat pada bulan Agustus dan sesuai dengan perkiraan konsensus.

Research Dept.



CPIH (YoY)

Sementara itu, angka bulanan menunjukkan bahwa harga konsumen Inggris naik 0.1% pada bulan September, lebih buruk dari kenaikan bulan sebelumnya sebesar 0.4% dan juga meleset dari ekspektasi pasar yang menunjuk ke pembacaan 0.2%. Mengingat Brexit yang telah bertindak sebagai pendorong utama dari sentimen pasar yang lebih luas pada Poundsterling, angka inflasi Inggris yang lebih lembut Rabu tidak banyak menggerakan GBP/USD.

3. Eurozone Inflation Rate - Final (September) Wednesday, October 16, 2019


Core Inflation Rate YoY Final

1.00% 1.00% 0.90% Inflation Rate YoY Final

0.80% 0.90% 1.00%

Inflation Rate MoM

0.20% 0.30% 0.10%

Core Inflation Rate (YoY)

Research Dept.



Menurut data Eurostat, inflasi di zona euro turun menjadi 0.8% secara tahunan di bulan September dari 1% di bulan Agustus dan lebih rendah dari ekspektasi pasar 0.9%. Inflasi inti, yang mengecualikan harga pangan dan energi yang fluktuatif, masing-masing naik 0.4% dan 1% setiap bulan, sesuai dengan perkiraan analis. Kontribusi tertinggi terhadap tingkat inflasi kawasan euro tahunan berasal dari jasa (0.66%), diikuti oleh makanan, alkohol & tembakau (0.29%), barang industri non-energi (0.06%) dan energi (-0.18%). Tingkat tahunan terendah terdaftar di Siprus (-0.5%), Portugal (-0.3%), Yunani, Spanyol, dan Italia (semuanya 0.2%). Tingkat tahunan tertinggi tercatat di Rumania (3.5%), Slovakia (3.0%) dan Hongaria (2.9%). Dibandingkan dengan Agustus, inflasi tahunan turun di dua puluh negara anggota, tetap stabil di lima negara dan naik dua.

4. Australia Employment Situation (September) Thursday, October 17, 2019


Unemployment Rate

5.20% 5.30% 5.30%

Part Time Employment Chg

-11.4K -10K 51.1K Employment Change

14.7K 20K 37.9K

Full Time Employment Chg

26.2K 30K -13.2K Participation Rate

66.10% 66.10% 66.20%

Unemployment Rate

Pekerjaan di Australia naik kuat pada September, sementara tingkat pengangguran turun untuk pertama kalinya dalam tujuh bulan dengan semakin sedikit orang yang mencari pekerjaan, sebuah tanda dari pengetatan di pasar tenaga kerja.

Research Dept.



Data menunjukkan 14,700 pekerjaan baru bertambah pada bulan September. Posisi penuh mendominasi kenaikan dengan menambahkan 26,200 pekerjaan. Ini membantu mendorong tingkat pengangguran turun menjadi 5.2%, penurunan pertama sejak Februari ketika mencapai tingkat terendah 4.9%. Hal ini akan disambut baik oleh Reserve Bank of Australia (RBA) yang telah berusaha untuk menghidupkan kembali perekonomian dengan memangkas suku bunga tiga kali tahun ini ke rekor terendah 0.75%. Namun tingkat pengangguran masih tetap jauh di atas tujuan RBA sebesar 4.5%, dan penurunan lebih lanjut kemungkinan akan diperlukan untuk mengurangi kemungkinan stimulus lanjutan. Deputi Gubernur RBA Guy Debelle dalam pidato sebelumnya memperingatkan apabila penurunan dalam pembangunan rumah telah menjadi hambatan yang lebih besar pada ekonomi dan pekerjaan daripada yang diperkirakan dan akan menjadi lebih buruk sebelum menjadi lebih baik. Perkiraan RBA sendiri adalah untuk pengangguran berada pada 5% atau lebih tinggi pada akhir tahun 2021, alasan utama dewan bank menolak argumen terhadap langkah ketika mereka menurunkan suku bunga awal bulan ini. Memang, pertumbuhan pekerjaan berjalan dengan cepat 2.5% pada tahun ini hingga September, jauh di atas kinerja terbaru AS sebesar 1.4%, walaupun partisipasi juga mendekati rekor tertinggi di 66.1%. Menambahkan mereka yang ingin bekerja lebih lama, dan tingkat underutilisasi masih tinggi 13.5%. Fenomena ini sebagian merupakan pekerjaan pemerintah. Kebijakan untuk memperpanjang perawatan anak dan pembayaran disabilitas telah membantu meningkatkan pangsa perempuan dalam angkatan kerja ke puncak sepanjang masa. Pemerintah konservatif Perdana Menteri Scott Morrison juga telah membuka pintu lebar-lebar untuk migrasi yang terampil, dengan kedatangan bersih mencapai 300 ribu pada tahun tersebut hingga Agustus dan hampir menyamai seluruh peningkatan dalam pekerjaan baru bersih di Australia.

5. Japan Inflation Rate (September) Friday, October 18, 2019


Inflation Rate YoY

0.20% 0.40% 0.30% Core Inflation Rate YoY

0.30% 0.30% 0.50%

Inflation Rate Ex-Food and Energy YoY

0.50% 0.70% 0.60% Inflation Rate MoM

0.00% 0.30% 0.00%

Research Dept.



Core Inflation Rate (YoY)

Inflasi inti Jepang melambat mendekati level terendah dalam 2.5 tahun pada bulan September, terseret oleh penurunan pada harga energi dan menjaga bank sentral di bawah tekanan untuk menambah stimulus moneter yang sudah besar. Data tersebut akan menjadi salah satu indikator yang akan diteliti oleh Bank Jepang pada tinjauan kebijakan pada 30-31 Oktober, ketika melakukan tinjauan triwulanan pada perkiraan pertumbuhan dan harga. Inflasi yang sangat lemah menggarisbawahi tantangan yang dihadapi BOJ dalam mempercepat inflasi ke sasaran 2% yang sulit dipahami pada saat ekonomi terbesar ketiga dunia itu bergulat dengan risiko dari perlambatan global dan kenaikan pajak penjualan bulan ini. Indeks harga konsumen nasional (CPI) inti, yang meliputi produk minyak namun tidak termasuk harga makanan segar, naik 0.3% pada September dari tahun sebelumnya, sesuai dengan perkiraan pasar rata-rata dan melambat dari kenaikan 0.5% pada Agustus. Ini merupakan tingkat inflasi konsumen yang paling rendah sejak April 2017, ketika inflasi naik 0.3%. Harga pada sekitar 297 jenis barang naik namun 168 turun, sementara 58 lainnya tidak berubah. Menggarisbawahi permintaan domestik yang rapuh, indeks yang menghapus efek dari makanan segar dan biaya energi, yang dilihat oleh BOJ sebagai indikator utama inflasi, naik 0.5% pada tahun ini hingga September, melambat dari kenaikan bulan sebelumnya 0.6%. BOJ, di bawah perkiraan saat ini yang dikeluarkan pada bulan Juli, memperkirakan inflasi konsumen inti akan mencapai 1.0% pada tahun fiskal berjalan yang berakhir pada Maret 2020 dan gagal mencapai target 2% untuk dua tahun berikutnya.

Research Dept.



Bank sentral telah mengisyaratkan kesiapannya untuk memperluas stimulus pada awal bulan depan dengan mengeluarkan peringatan kuat terhadap risiko luar negeri yang mengancam momentum ekonomi dan inflasi. Pembuat kebijakan khawatir apabila ekonomi yang bergantung pada ekspor dapat kehilangan dukungan dari permintaan domestik jika pajak penjualan naik hingga 10% memberikan pukulan bagi sentimen konsumen dan pengeluaran rumah tangga. Pengeluaran konsumen yang lemah telah membuat perusahaan-perusahaan Jepang tidak menaikkan harga, sementara harga menurun karena turunnya harga energi pada listrik dan gas. Melambatnya permintaan global dan dampak dari perang perdagangan China - AS yang telah berlangsung lebih dari setahun telah merugikan ekspor dan sentimen bisnis, mengaburkan prospek ekonomi Jepang dan menyulitkan BOJ. Pencetakan uang besar-besaran selama bertahun-tahun telah gagal menopang harga dan mengubah persepsi publik apabila inflasi akan terkendali, menggagalkan harapan para pembuat kebijakan BOJ jika pelonggaran moneter yang agresif akan mengangkat Jepang dari deflasi. Dengan suku bunga yang sudah nol dan perusahaan menimbun uang daripada membelanjakan, banyak analis meragukan apakah pelonggaran moneter tambahan akan berbuat banyak untuk mengangkat inflasi.

Focus (21 - 25 Sep)

1. ECB Policy Meeting (October) Thursday, October 24, 2019


Interest Rate Decision

0.00% 0.00% Marginal Lending Rate

0.25% 0.25%

Deposit Facility Rate

-0.50% -0.50% Pada pertemuan sebelumnya di bulan September Bank Sentral Eropa (ECB) mengumumkan program pembelian obligasi masif dalam upaya untuk merangsang ekonomi zona euro yang sedang lesu. Program pelonggaran kuantitatif (QE) bank sentral akan memerlukan 20 miliar euro (USD 21.9 miliar) per bulan pembelian aset bersih selama dianggap perlu.

Research Dept.



ECB juga memangkas suku bunga simpanan utamanya sebesar 10 basis poin menjadi -0.5%, rekor terendah namun sejalan dengan ekspektasi pasar. Dalam konferensi pers setelah keputusan itu, Presiden ECB Mario Draghi mendesak pemerintah untuk mengambil langkah-langkah fiskal untuk melengkapi stimulus moneter bank sentral dan menghidupkan kembali ekonomi zona euro. Selain itu, ECB mengubah tingkat TLTRO (target operasi refinancing jangka panjang) untuk memberikan kondisi pinjaman bank yang lebih menguntungkan dan sesuai dengan tingkat refinancingnya, menghapus spread 10 basis poin sebelumnya. Sejalan dengan ekspektasi pasar, ECB juga memperkenalkan sistem penilaian dua tier, suatu langkah yang didorong oleh para kepala berbagai bank besar Eropa selama musim pendapatan terbaru. Langkah ini dimaksudkan untuk mengurangi beberapa tekanan suku bunga negatif pada neraca bank-bank Eropa, yang telah melihat keuntungan tergerus oleh suku bunga rendah yang berkelanjutan. Pasar secara luas telah memperkirakan beberapa bentuk paket stimulus, meskipun pihak yang “hawkish” dalam Dewan Pemerintahan Bank Sentral Eropa (ECB) telah bergerak dalam beberapa minggu terakhir untuk mengecilkan skala pada langkah-langkah kedepannya. Perekonomian zona euro yang melambat, inflasi yang terus-menerus rendah, dan perang dagang AS-Cina semuanya memaksa bank sentral untuk menambahkan stimulus. Data ekonomi terbaru belum menjanjikan, meskipun Indeks Manajer Pembelian (PMI) terbaru telah menunjukkan beberapa stabilitas ditengah perlemahan pada industri yang berkelanjutan. Ini akan menjadi putaran kedua QE dari ECB, yang pertama terjadi empat tahun lalu sebagai tanggapan atas kekacauan yang kacau akibat krisis utang negara zona euro.

Documents

Special Report - Valbury Indonesia · Special Report LAPORAN KHUSUS FUNDAMENTAL Research Department Monday, 21 October 2019 DISCLAIMER: All contents of this report have been prepared