SIF MOLDOVA (SIF 2) - sinteza raport S1 2012 raport.pdf · • Strategii multianuale 2011-2013 (vezi cuantificare slide 4); • Declaratia de politica investitionala, revizuita anual

SIF MOLDOVA (SIF 2) - sinteza raport S1 2012 -

Tel: 004 0234 576740 Fax: 004 0234 570062 E-mail: [email protected] Web site: www.sifm.ro

Bursa de Valori Bucuresti: SIF2 ISIN: ROSIFBACNOR0 Bloomberg: BBG000BMN5F5 Reuters: SIF2.BX

mailto:[email protected]

http://www.sifm.ro/

SIF 2 – S1 2012

2

Cadrul legal

Obiectul de activitate

SIF Moldova SA este o societate de investitii financiare de tip inchis constituita in conformitate cu prevederile Legii nr. 133/1996 pentru transformarea Fondurilor Proprietatii Private in societati de investitii financiare, incadrata in categoria “Alte Organisme de Plasament Colectiv (AOPC), cu o politica de investitii diversificata”, atestata de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) cu Atestat nr. 258/14.12.2005.

• administrarea si gestionarea instrumentelor financiare calificate astfel prin reglementarile CNVM;

• alte activitati in conformitate cu reglementarile in vigoare; • potrivit clasificarii CAEN Rev. 2 activitatile desfasurate de

SIF Moldova se regasesc in cadrul clasei 6499 “Alte intermedieri financiare n.c.a.” .

SIF Moldova este un AOPC, pozitionat in principal pe piata romaneasca, ca fond inchis cu investitii in actiuni, cu grad mediu de risc si plasamente temporare de lichiditate in instrumente cu venit fix.

Tel: 004 0234 576740 Bucharest Stock Exchange: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: [email protected] Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX

Numar actiuni 519,089,588

30 iunie 2012 (RON) (EURO)

Valoarea nominala 0.1 0.022

Capital social 51,908,958.8 11,439,235

Capitalizare 654,052,881 144,134,356

Total active 1,130,140,020 249,050,205

Activ net 1,002,128,129 220,840,083

3

CO

NSI

LIU

L DE

ADM

ININ

STRA

TIE

Costel CEOCEA Presedinte Director General

Claudiu DOROS Vicepresedinte Director

General Adjunct

Elena ANDREI

Dumitru BONTAS

Emilian BADICA

Iosefina MOROSAN

Custode

Depozitar

Auditor financiar Deloitte Audit SRL

Valentin IONESCU


SIF 2 - S1 2012

http://www.brd.ro/banca/

http://www.roclear.eu/home/start_center.aspx

4

Sector energetic tinta

min 20%

tinta 2012 25%

S1 2012 20.5 %

Sector financiar tinta

min 50%

tinta 2012 50%

+/- 10%

S1 2012 44.3 %

Actiuni cotate

tinta min 70%

S1 2012 77.2 %

tinta 2012 82%

+/- 5%

Nivelul

lichiditatilor tinta

min 5%

S1 2012 13.3 %

tinta 2012

min 5% max 10%

AOPC (exceptand FP)

tinta max 5%

S1 2012 3,1 %

tinta 2012

max 5%

OBI

ECTI

VE S

TRU

CTU

RALE

De

clar

atia

de

polit

ici i

nves

titio

nale

201

1– 2

013

(act

ualiz

ata)

apr

obat

a de

cat

re A

GA

din

24.0

4.20

11 (w

ww

.sifm

.ro)

Actiuni cotate pe pietele

internationale

Target 2012 15%

S1 2012 24.8 %

2011

17.2%

2011

52.4 %

2011

82.0 %

2011

11.2 %

2011 21.2 %

2011 2.0 %

2010

13.2%

2010

61.8%

2010

60.9%

2010 4.7%

2010 2.6%

2010 0.5%

% d

in v

aloa

rea

tota

la a

act

ivel

or

SIF 2 - S1 2012

Tel: 004 0234 576740 Bursa de Valori Bucuresti: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: [email protected] Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX

5

SIF 2 - S1 2012


(RON) 2009 2010 2011 T1 2012 S1 2012

Total active 1,199,561,718 1,171,218,043 1,154,223,764 1,230,690,965 1.130.221.653

Activ net 1,181,826,860 1,142,991,208 1,096,929,354 1,201,023,730 1.002.094.015

VUAN 2.2767 2.2019 2.1132 2.3137 1,9305 Pret piata 1.1400 1.1620 1.0800 1.3050 1,2600

Discount (-) Pret pita / VUAN - 50% - 47% -49% -44% -35%

MAN

AGEM

ENTU

L PO

RTO

FOLI

ULU

I DE

ACTI

VE

2.2767 2.2019 2.3139 2.1132

1.9305

1.1400 1.1620 1.2540 1.0800

1.2600

2009 2010 S1 2011 2011 S1 2012

VUAN (lei) Pret piata (lei) 35% discount

58.23 60.98 64.12

81.53 77.15

27.22 28.67 25.89

3.7 3.47 10.69

4.79 4.54 11.22 13.27

3.86 5.56 5.45 3.55 6.11

2009 2010 S1 2011 2011 S1 2012

evolutia activelor administrate (% din valoarea totala a activelor) Actiuni cotate Actiuni necotate

Instrumente monetare Alte active

6

SIF 2 - S1 2012


TOP COMPANII DIN PORTOFOLIU

pondere >1% din valoarea totala a

activelor ERSTE BANK 21.55

BRD 13.34

FONDUL PROPRIETATEA 9.84

BANCA TRANSILVANIA 7.40

OMV PETROM 4.40

SNTGN TRANSGAZ 3.25

BIOFARM 2.14

TESATORIILE REUNITE 1.93

MECANICA CEAHLAU 1.37

TRANSELECTRICA 1,27

AEROSTAR 1.26

BVB 1,02

TOTAL 68.76

0.13 0.50

23.53 24.76 24.21

58.10 54.94 58.48 59.76

51.45

2009 2010 2011 T1 2012 S1 2012

Evolutia portofoliului in functie de piata de tranzactionare % din valoarea totala a activelor

actiuni listate pe pietele internationale actiuni listate pe piata interna

MAN

AGEM

ENTU

L PO

RTO

FOLI

ULU

I DE

ACTI

VE

67.54 61.84 61.39

52.44

44.30

4.47

13.28 14.05 17.21

20.50

8.00 8.55 6.95 7.19 7.01 2.35 2.32 2.37 2.49 2.30 3.10 3.66 5.25 5.90 6.50

2009 2010 S1 2011 2011 S1 2012

Expunerea sectoriala a participatiilor % din valoarea totala a activelor

Financiar Energetic Industria prelucatoare Farmaceutic Altele

7

Tabloul general al portofoliului de active

SIF 2 - S1 2012


MAN

AGEM

ENTU

L PO

RTO

FOLI

ULU

I DE

ACTI

VE

PORTOFOLIUL PRINCIPAL DE ACTIUNI (1)

76,1% din total active

PORTOFOLIUL INSTRUMENTE

VENIT FIX, MONETARE 14,2 % din total active

PORTOFOLIUL DE ACTIUNI (3) 1,3% din total active

PORTOFOLIUL DE ACTIUNI (2) 3,2% din total

active

PORTOFOLIUL TITLURI

PARTICIPARE OPC

2,3% din total active

8

2008 2009 2010 2011 S1 2012 94 101 96 193 129

2008 2009 2010 2011 S1 2012 43,1 128 56 129 150

2011 / 2010 Crestere 101%

2011 / 2010 Crestere 131%

2008 2009 2010 2011 0,045 0,060 0,090 0,2200

2008 2009 2010 2011 23,3 31,1 46,7 114,2

2011 / 2010 Crestere 144%

2011 / 2010 Crestere 144%

2008 2009 2010 2011 24,79 30,70 48,64 59,63

2008 2009 2010 2011 54,06 24,29 83,39 88,18

Evolutia profitului net (mil. RON)

Evolutia lichiditatilor (la sfarsitul perioadei - mil. RON )

Evolutia dividendului brut (RON)

Evolutia fondului de dividend (mil. RON)

Ponderea fondului de dividend in profitul net (%)

Ponderea fondului de dividend in disponibilitati (%)

0.0450 0.0600 0.0900

0.2200

2008 2009 2010 2011

Dividend brut (RON) POLI

TICA

DE

DIVI

DEN

D PR

EDIC

TIBI

LA

SIF 2 - S1 2012


Performanta in cadrul

sectorului SIF 1 SIF 2 SIF 3 SIF 4 SIF 5

Rezultaul exercitiului

S1 2012 96 129 112 52 54

101 96

34

193

129

2009 2010 S1 2011 2011 S1 2012

evolutia profitului net (mil lei)

9

MAN

AGEM

ENTU

L RI

SCU

RILO

R SI

OPT

IMIZ

AREA

PER

FORM

ANTE

I PO

RTO

FOLI

ULU

I Rentabilitatea si riscul portofoliului de instrumente financiare cotate – comparativ semestrul 1 2011/semestrul 1 2012:

Datele prezentate releva urmatoarele: • un beta mai ridicat decat al indicelui pietei de capital pe

care se tranzactioneaza portofoliul, ce a permis in S1 2012 realizarea unei performante mai ridicate comparativ cu indicele BET-C;

• randamentul mediu in S1 2012 este inferior celui din perioada similara a anului precedent pe fondul cresterii volatilitatii la nivelul intregului portofoliu, fara insa ca profilului de risc de piata aprobat prin strategia de administrare a riscurilor semnificative sa fie influentat;

• privit in ansamblu, din punct de vedere al protectiei portofoliului la volatilitatea pietei, pierderile maxime zilnice potentiale se afla intr-o limita foarte buna raportate la nivelul de performanta realizata (VaR 3,88%/zi)

SIF 2 - S1 2012


CATEGORIA DE INDICATORI INDICATOR

Portofoliul SIF2

BET C S1 2012

S1 2011 (83 active)

S1 2012 (87 active)

Masurarea performantei

Randam. mediu perioada (%) 12,28 5,21 1,18 Alfa (0,03) 0,00 0,04 Sharpe (12L) 0,68 0,04 (0,05) Exces MU (%) 1,67 2,63 Dy (%) 2,09 2,60

Masurarea calitatii performantei

Skewness 0,39 (0,02) Kurtosis 0,58 0,60

Masurarea riscului Vol. (12L) 10,00% 21,64% 10,61% Beta 0,92 1,18 1,00 VaR (%/zi) 3,53 3,88 2,94

Valoare piata la sfarsit perioada (mil lei) % valoare piata fata de inceput an

771,36 827,57 21,79 (9,62)

-5.6% -5.1%

-22.2%

-11.7%

-2.4%

18.7%

13.9%

24.9%

6.0%

-8.7%

-13.1%

-7.2%

19.8%

-0.6% -4.3%

-13.8%

-7.7%

-0.3%

7.8% 4.9%

16.5% 15.4%

-4.0% -2.2%

-17.6%

1.1%

-1.3% -0.3%

-5.0% -5.0% -4.7%

4.1% 2.3%

-1.5%

13.6%

-2.1%

-8.7%

-1.1%

-7.5%

iun.- 11 iul.-11 aug.-11 sep.-11 oct.-11 nov.-11 dec.-11 ian.-12 feb.-12 mar.-12 apr.-12 mai.-12 iun.-12

SIF 2

BET-FI

VUAN

Evolutia comparativa SIF2 / BET-FI / VUAN (iunie 2011 – iunie 2012 / variatii fata de luna precedenta)

10

Cresterea performantei portofoliului

• Formarea unui portofoliu diversificat care sa permita randamente bune si dividend in crestere, prin management activ de portofoliu;

• Mentinerea unui profil de risc mediu si abordare echilibrata a lichiditatilor.

Strategii si politici investitionale coerente, definite pe termen mediu si lung

• Strategii multianuale 2011-2013 (vezi cuantificare slide 4); • Declaratia de politica investitionala, revizuita anual in raport cu contextul macro-economic, a

evolutiei pietei precum si cu modul atingerii obiectivelor, pe fondul unui proces continuu de restructurarea a participatiilor SIF Moldova;

• Crearea conditiilor care sa permita realizarea unor investitii pe piata de capital in cursul anului 2012: Transgaz, Romgaz, Hidroelectrica, Nuclearelectrica;

• Mentinerea principiilor in activitatea viitoare: continuitatea/predictibilitate, dinamismul /managementul activ, adaptabilitatea, prudentialitatea, echilibrul financiar .

• Politica de investitii transparenta, preponderent in societati listate.

Politica de distribuire a dividendului

• O politica de dividend predictibila; • Politica de dividend asigura

posibilitatea adoptarii de catre fiecare actionar a unei decizii investitionale privind incadrarea actiunii SIF2 in portofoliul de detineri pe termen scurt/mediu/lung;

• Evolutia constant crescatore a dividendului.

Implementarea principiilor de guvernanta corporativa in activitatea curenta

• Protectie imbunatatita a drepturilor actionarilor ; • Stabilirea unor criterii transparente in procedura de alegere a membrilor Consiliului de

administraţie si a conducerii executive; • S-a asigurat o crestere a performantei manageriale, inclusiv prin valorificarea expertizei unor

membri noi in cadrul Consiliului de Administratie; administratorii si managerii societatii au incheiate contracte de administratie/de management pentru perioada actualului mandat, documente publice (www.sifm.ro; www.bvb.ro; www.cnvm.ro/buletinul CNVM). Precizam ca SIF Moldova este unul dintre putinii emitenti listati care au facut publice indemnizatiile administratorilor / conducatorilor efectivi, fara a exista obligatii exprese in acest sens. Subliniem ca algoritmul de calcul utilizat in stabilirea nivelului idemnizatiilor este cel utilizat si in mandatul precedent al Consiliului de Administratie;

• Cresterea transparentei actului managerial printr-o comunicare sustinuta cu actionarii / investitorii.

Prin

cipa

lele

real

izari

in a

ctua

lul m

anda

t al C

onsi

liulu

i de

Adm

inist

ratie

Mentinerea obiectivului privind majorarea capitalului social, ca premisa esentiala in dinamizarea programelor investitionale si cresterea performantei SIF Moldova, cu reflectare in consolidarea pozitiei actionarilor si in beneficiile acestora.

Mentinerea obiectivului privind modificarea Actului Constitutiv in scopul optimizarii actului decizional

SIF 2 - S1 2012


11

MAN

AGEM

ENTU

L RE

SURS

ELO

R U

MAN

E –

OBI

ECTI

V ST

RATE

GIC

Reconfigurarea / optimizarea organigramei

si fluxurilor decizionale

Procedurarea activitatii utilizand ca suport un

sistem informatic integrat

In actualul mandat al Consiliului de Administratie s-a acordat o atentie deosebita resursei umane in sensul implementarii unui proces complex de restructurare si reorganizare, in acord cu evolutiile din mediul economic / sectorul de activitate. Directiile de actiune au vizat:


SIF 2 – S1 2012

119

81 70 66

55 46

final de mandatprecedent al CA

Dec-11 Mar-12 May-12 Jul-12 Aug-12

Evolutia numarului de posturi ocupate

12

• diminuarea numarului de personal, numarul de posturi ocupate ajungand la 46 (la startul procesului de restructurare, declansat in actualul mandat al Consiliului de Administratie, existau 119 posturi);

• desfiintarea, in acest an a unui numar de 5 compartimente si 5 reprezentante, care completeaza numarul de 6 compartimente si 3 reprezentante desfiintate la modificarea precedenta a organigramei.

IMPA

CTU

L PR

OG

RAM

ULU

I DE

REST

RUCT

URA

RE A

SUPR

A C

OST

URI

LOR

SALA

RIAL

E

2012 o economie de 32% la cheltuielile salariale

2013 comparativ cu 2012 o economie de 20% la

cheltuielile salariale

Implementarea programului de restructurare si reorganizare

Transparenta politicii contabile

Pentru semestrul 1 2012, procentul detinut de cheltuielile pentru desfasurarea activitatii curente (cheltuieli totale corectate cu cheltuielile financiare, cheltuieli pentru provizioane/ ajustari, cheltuieli care sunt compensate cu veniturile din provizioane aferente si cele impuse de reglementari) in activele administrate de SIF Moldova este de 0,20% si se incadreaza in limitele comisioanelor platite societatilor de administrare a fondurilor de investitii (0,20% - 0,45%) (surse: documente publice ale principalelelor fonduri de investitii din piata interna, societatilor de administrare a fondurilor de pensii, organizatii profesionale – AAF)


SIF 2- S1 2012

Eficientizarea proceselor de decizie si operationale in conditiile aplicarii unui management activ de portofoliu.

Implementarea principiilor de guvernanta corporativa intr-un cadru procedurat, de asigurare a conformitatii deciziilor si operatiunilor .

Mentinerea unui profil de risc mediu, asociat cu o abordare echilibrata a managementului lichiditatilor.

Cresterea valorii si randamentului activelor administrate si crearea unei "povesti de succes" a companiei SIF Moldova pe piata bursiera, astfel incat actiunea SIF2 sa devina un titlu preferat al investitorilor, cu beneficii predictibile pentru acestia.

2009 - 2010 2011 - 2013

DIN

AMIS

M &

DET

ERM

INAR

E

13

SIF 2 - S1 2012


Documents

SIF MOLDOVA (SIF 2) - sinteza raport S1 2012 raport.pdf · • Strategii multianuale 2011-2013 (vezi cuantificare slide 4); • Declaratia de politica investitionala, revizuita anual