Seale & Associatesmnamexico.com/wp-content/uploads/2019/08/Aeroespacial-Agosto-2019.pdf · Market Line, Secretaría de Economía Seale & Associates Creative Solutions. Trusted Advice

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INDUSTRIA AEROESPACIAL

MÉXICO

AGOSTO

2019REPORTE DE INDUSTRIA

La industria aeroespacial es aquella encargada del diseño, fabricación, comercialización y

mantenimiento de aeronaves, desde aviones hasta naves espaciales, así como de los equipos específicos

asociados, tales como son los sistemas de propulsión y navegación.

▪ Los ingresos directos de la industria aeroespacial a nivel mundial fueron de US$838 mil millones en

2017

▪ América comprende el 54% de la actividad de la industria, seguido por la región EMEA (Europa,

Medio Oriente y África) con 31% y Asia con 15%

▪ Se espera un Crecimiento Anual Compuesto (CAC) de 3.5% para el periodo 2018-2023

▪ La industria se ve impulsada por la creciente demanda de aviones, principalmente por parte de las

compañías de aviación de bajo costo, así como por el aumento en el número de pedidos para la

renovación de la flota de aviones

Fuentes: Aerodynamic Advisory, Teal Group’s, Oliver Wyman,

Market Line, Secretaría de Economía Seale & Associates

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Aeroespacial México 2019

*MRO: Mantenimiento, reparación y mantenimiento mayor, por sus siglas en inglés*UAV: Vehículo Aéreo No Tripulado, por sus siglas en inglés

Nuevas Entregas

Nuevas Entregas

20,346 339

Aviones de Pasajeros Aviones de Carga

Conversiones: Aviones de Pasajeros a Carga

676

Retiro de Aviones de Pasajeros

Retiro de Aviones de Carga

-8,433 -581

Flota en 2018

Flota en 2028

26,307 37,978

Demanda Global de Aviones2018-2028

Composición de la Industria Aeroespacial Global

Otros7%

OEM28%

Sistemas Aeroespaciales y Manufactura de

Componentes26%

MRO* Civil y Militar

27%

Satélites7%

Misiles y UAV*5%

La cadena de proveedores de la industria aeroespacial se clasifica de la siguiente manera:

Fuente: Secretaría de Economía Seale & AssociatesCreative Solutions. Trusted Advice.



TIER 1

TIER 2:

OEM* • Aviones• Helicópteros

• Motores• Satélites

• Alas• Fuselajes• Trenes de Aterrizaje

• Asientos• Estructuras

*OEM: Fabricante de Equipo Original por sus siglas en inglés

Demanda:

• Aerolíneas• Industrias de

logística

• Ejércitos• Compañías de

arrendamiento

TIER 3: Empresas especializadas en el diseño y/o fabricación de partes y componentes elementales

Empresas especializadas en montajes de diversos sub-ensambles y secciones

Fuentes: Deloitte, Bancomext, SAP, Smart Travel

TENDENCIAS DE LA INDUSTRIA GLOBAL AEROESPACIAL



Actividad M&A:

Se espera un incremento en la actividad de Fusiones y Adquisiciones en la industria. El múltiplo

EBITDA de la industria incrementó de 9.9x en 2015 a 14.2x en 2018.

Inteligencia Artificial:

Según un estudio de Accenture, 67% de las compañías del sector invertirán en inteligencia artificial

durante los próximos años, con planes de usarla en las áreas de producción, seguridad,

investigación y desarrollo optimizando el manejo de datos.

Monitoreo de las Aeronaves:

Mejora en el monitoreo de la integridad estructural de las aeronaves, con nueva tecnología para

MRO.

Fábricas Digitales:

Un creciente interés e inversión en las fábricas digitales, que utilizan tecnología digital para

permitir a los trabajadores configurar, modelar, simular, valorar y evaluar todo el proceso de

fabricación.

Gasto en Defensa:

El incremento en el gasto de defensa de la mayoría de los países desarrollados incentivará el

crecimiento de la industria en 2019 y los próximos años.

Nueva Tecnología:

Se están desarrollando tecnologías para producir aeronaves que exijan pistas más cortas, con

menor peso total y que requieran menos revisiones.

Eficiencia en los Motores:

Reducir los costos de vuelo y las emisiones a través de motores eléctricos e híbridos.

Fuentes: Aerodynamic Advisory, Teal Group’s, INEGI,

Oxford Economics

INDUSTRIA AEROESPACIAL MEXICANA


Los 15 Principales Países Productores

México generó el 1% de los ingresos mundiales de la industria en 2017, siendo el 12° productor a nivel

mundial

Producción Bruta de Equipo Aeroespacial

Crecimiento Anual


14°

US$7.2

12°

US$9.5

10°

US$11.015°

US$7.2

3°

US$61.2

8°US$21.0

11°

US$10.3

13°US$9.2

1°

US$408.4

7°

US$24.0

9°

US$14.4

4°

US$48.8

6°

US$27.1

2°US$69.0

5°

US$46.2

- Por Ingresos industria aeroespacial

La producción bruta* de fabricación de equipo aeroespacial alcanzó un valor de MX$24.0 mil millones en

2017, un incremento de 7.2% respecto a 2016

▪ Se estima un crecimiento en volumen de producción aeroespacial en promedio de 11% para el

periodo 2017-2023

▪ La producción de equipo aeroespacial representó el 0.75% del total de la producción

manufacturera de México, se espera que para 2023 aumente a una proporción del 0.81%

*Datos en miles de millones

MX$ Miles de Millones

- Representan el 92% de los ingresos a nivel mundial

$7.9

$12.8

$16.6 $15.3

$17.7

$20.2 $22.4

$24.0

1.8%

63.2%29.5%

-7.7%

15.6% 14.2% 10.6% 7.2%

-10.0%

10.0%

30.0%

50.0%

70.0%

90.0%

110.0%

130.0%

150.0%

170.0%

190.0%

$-

$5.0

$10.0

$15.0

$20.0

$25.0

$30.0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

*Es el valor de todos los bienes y servicios producidos por los establecimientos de la industria aeroespacial en un periodo determinado

Fuentes: Mexico Aerospace Summit, Secretaría de Economía, ProMéxico,

La industria aeroespacial en México (Vázquez M. & Bocanegra C.)



Clústeres en México del Sector Aeroespacial

La industria aeroespacial mexicana ha crecido de 100 empresas manufactureras del ramo en 2004 a más

de 330 en 2018

▪ 80% de las empresas en México corresponden a manufactura, 11% a MRO* y 9% a Diseño e

Ingeniería

▪ Por cada 100 personas ocupadas 64 son hombres y 36 mujeres

▪ México representa un ahorro en costos de 15.8% respecto a Estados Unidos en la industria

aeroespacial

▪ La industria aeroespacial mexicana acumula una inversión extranjera de US$2.7 mil millones en los

últimos 10 años, de la cual 86% ha sido para la fabricación de equipo aeroespacial y 14% para

actividades de MRO


Dimensión de la Industria Aeroespacial

US$ Millones

EUA47%Otros

1%

Francia12%

España4%

Canadá36%

Inversión Extranjera Directa por País en el Sector Aeroespacial

Acumulado 2007-2016

Año Empresas Empleos IEDIED

Acumulado

2004 65 10,500 $470 $4,300

2011 238 31,000 $1,300 $19,300

2015 350 38,000 $3,200 $27,500

2020 450 110,000 $4,600 $48,000

Sonora también cuenta con una alta presencia de empresas del sector

*MRO: Mantenimiento, reparación y mantenimiento mayor, por sus siglas en inglés

Fuentes: Chihuahua Aerospace Cluster, Aeroclúster Quéretaro



Empresas del Clúster Aeroespacial de Chihuahua*:

*Imagen extraída de la página web del clúster Aeroespacial de Chihuahua


Algunas Empresas del Clúster Aeroespacial de Querétaro:

Tier 3:Tier 2:Tier 1:

MRO:OEM:

Fuentes: Baja Aerospace Cluster, Monterrey Aeroclúster, FEMIA



Algunas Empresas del Clúster Aeroespacial de Monterrey:


Algunas Empresas del Clúster Aeroespacial de Baja California:

Algunas Empresas del sector aeroespacial en Sonora:

Fuentes: Secretaría de Economía, Proméxico, Expansión, FEMIA



Exportaciones Mexicanas por Tipo de Producto

▪ México fue el 6° proveedor de partes aeroespaciales para Estados Unidos en 2018

▪ Las exportaciones de la industria aeroespacial mexicana tuvieron un valor de US$8.6 mil millones

en 2018, un incremento de 12% respecto a 2017

▪ Las exportaciones han presentado un crecimiento de 179.4% en los últimos 10 años

Origen Importaciones

2016Otros países: 9.7%


ClasificaciónExportacione

sImportaciones

Mercancías para el ensamble o fabricación de aeronaves o aeropartes

31.5% 34.3%

Turborreactores o de turbopropulsores 19.4% 20.2%

Partes para turbinas de gas 11.7% 14.9%

Mercancías para MRO 9.8% 16.5%

Cables y Arneses 6.6% 0.2%

Demás partes de aviones o helicópteros 5.2% 1.1%

Turborreactores 4.4% 4.0%

Trenes de aterrizaje y sus partes 3.1% 0.7%

Resto 8.3% 8.1%

2018

Destino Exportaciones

2016Otros países: 6.1%

80.7%

8.7% 3.0% 2.7% 2.1%

1.7%3.2%3.5%

73.7%

4.7%

EUA AlemaniaCanadá

ReinoUnido

Bélgica

Francia Brasil

EUA CanadáFrancia


SITUACIÓN ACTUAL DE LOS MERCADOSEMPRESAS PÚBLICAS COMPARABLES - GLOBAL

Fuentes: Capital IQ, MergermarketAeroespacial México 2019

OEM

MRO

Precio

17-07-19 2016 2017 2018VE /

EBITDA

VE /

Ventas

The Boeing Company USA $369.52 $92,155 7.9% $207,903 $216,089 10.2x 13.4x 16.1x 16.1x 2.1x

Airbus SE NED $148.12 $79,202 9.8% $115,163 $116,973 7.4x 26.3x 16.3x 16.9x 1.6x

Textron Inc. USA $48.88 $13,286 11.9% $11,377 $14,783 8.5x 10.7x 12.3x 9.3x 1.1x

Bombardier Inc. CAN $1.69 $15,776 6.4% $4,005 $12,901 16.4x 20.9x 19.0x 11.5x 0.8x

Dassault Aviation SA FRA $1,377.26 $5,861 10.5% $11,449 $5,606 15.3x 17.5x 15.6x 6.7x 1.0x

Embraer S.A. BRA $5.13 $4,843 5.0% $3,776 $2,568 10.3x 11.8x 16.9x 10.3x 0.5x

NR: No Relevante Promedio 11.8x 1.2x

Mediana 10.9x 1.0x

Promedio Anual VE / EBITDA 17-07-19

PaísVentas

US$M

EBITDA

Margen

Cap. Mdo.

US$M

Valor

Empresa

US$M

Compañía

Precio

17-07-19 2016 2017 2018VE /

EBITDA

VE /

Ventas

Safran SA FRA $145.41 $24,245 15.6% $62,880 $67,393 7.2x 8.9x 12.4x 17.2x 2.8x

MTU Aero Engines AG GER $245.71 $5,304 16.5% $12,687 $12,453 9.0x 10.6x 12.5x 14.0x 2.4x

Singapore Technologies

Engineering LtdSIN $3.16 $5,007 12.2% $9,858 $10,211 13.2x 14.7x 13.3x 16.0x 2.0x

Spirit AeroSystems Holdings, Inc. USA $74.91 $7,633 15.7% $7,750 $8,820 6.7x 9.9x 12.1x 7.5x 1.2x

AAR Corp. USA $41.76 $2,052 7.5% $1,436 $1,556 12.0x 10.4x 12.9x 10.1x 0.8x

Abu Dhabi Ship Building PJSC UAE $0.42 $105 4.7% $89 $191 9.1x 5.6x 7.6x NR 1.8x

S.C. Aerostar S.A. ROM $1.22 $88 27.4% $186 $141 4.4x 5.7x 6.6x 5.8x 1.6x

Air Asia Company Limited TRE $0.67 $113 4.2% $80 $128 NR 13.1x NR NR 1.3x

Destini Berhad MAS $0.07 $89 4.0% $77 $102 15.5x 13.8x 10.6x NR 1.2x

TAT Technologies Ltd. ISR $0.00 $92 -0.6% $53 $46 12.6x 8.9x 8.9x NR 0.5x


Mediana 12.1x 1.4x

Compañía PaísVentas

US$M

EBITDA

Margen

Promedio Anual VE / EBITDA 17-07-19Cap. Mdo.

US$M

Valor

Empresa

US$M




ESTRUCTURA Y SOPORTE

PROPULSIÓN Y ATERRIZAJE

Precio

17-07-19 2016 2017 2018VE /

EBITDA

VE /

Ventas

Spirit AeroSystems Holdings, Inc. USA $74.91 $7,633 15.7% $7,750 $8,820 6.7x 9.9x 12.1x 7.5x 1.2x

Triumph Group, Inc. USA $22.32 $3,262 6.6% $1,114 $2,510 7.1x 6.8x 10.0x 12.5x 0.7x


Astronics Corporation USA $38.13 $813 12.4% $1,246 $1,375 9.6x 11.8x 17.1x 12.6x 1.7x

FACC AG AUT $11.38 $876 7.0% $521 $765 11.7x 14.7x 12.5x 12.5x 0.9x

Ducommun Incorporated USA $43.63 $677 11.2% $502 $749 9.3x 9.9x 11.6x 10.6x 1.2x

PT Garuda Maintenance Facility

Aero Asia TbkINA $0.02 $493 11.2% $428 $671 0.0x 8.5x 8.5x 11.0x 1.4x

CPI Aerostructures, Inc. USA $7.70 $94 10.9% $91 $126 8.5x 9.3x 10.7x 12.6x 1.4x

LPA Group Plc GBR $1.19 $31 8.4% $15 $18 16.4x 10.6x 7.5x 7.2x 0.6x


Mediana 11.0x 1.2x


US$M

EBITDA

Margen

Cap. Mdo.

US$M

Valor

Empresa

US$M


Precio

17-07-19 2016 2017 2018VE /

EBITDA

VE /

Ventas

United Technologies Corporation USA $130.10 $72,553 17.6% $112,264 $156,129 9.8x 11.0x 12.1x 13.1x 2.2x

Rolls-Royce Holdings plc GBR $10.81 $20,491 3.8% $20,693 $20,362 6.8x 13.6x 9.6x NR 1.0x

Meggitt PLC GBR $6.96 $2,795 16.5% $5,368 $6,703 14.1x 11.5x 10.1x 13.8x 2.6x

Senior plc GBR $2.59 $1,448 11.8% $1,078 $1,268 9.7x 10.5x 11.1x 8.1x 0.9x

Sumitomo Precision Products Co.,

Ltd.JPN $25.59 $479 10.2% $135 $290 10.2x 11.0x 8.4x 6.4x 0.6x

S.C. Aerostar S.A. ROM $1.22 $88 27.4% $186 $141 4.4x 5.7x 6.6x 5.8x 1.6x

TAT Technologies Ltd. ISR $0.00 $92 -0.6% $53 $46 12.6x 8.9x 8.9x NR 0.5x

SIFCO Industries, Inc. USA $2.75 $116 1.3% $16 $40 17.5x 16.7x NR NR 0.3x

Turbomecanica SA ROM $0.07 $27 44.0% $28 $32 4.1x 4.1x 4.7x 2.7x 1.2x


Mediana 7.3x 1.0x

Valor

Empresa

US$M

Promedio Anual VE / EBITDA 17-07-19Compañía País

Ventas

US$M

EBITDA

Margen

Cap. Mdo.

US$M




AVIÓNICA

INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

SERVICIOS DE TECNOLOGÍA Y SISTEMAS DE CONTROL AÉREO

Precio

17-07-19 2016 2017 2018VE /

EBITDA

VE /

Ventas

L3Harris Technologies, Inc. USA $193.97 $6,801 19.9% $42,947 $46,145 9.8x 12.2x 15.5x NR NR

Ultra Electronics Holdings plc GBR $21.55 $1,021 15.8% $1,521 $1,717 12.5x 12.1x 9.8x 12.0x 1.8x

Aerospace Industrial Development

CorporationTRE $1.06 $909 11.9% $995 $1,668 14.8x 12.8x 11.1x 14.4x 1.8x

Astronics Corporation USA $38.13 $813 12.4% $1,246 $1,375 9.6x 11.8x 17.1x 12.6x 1.7x

Ducommun Incorporated USA $43.63 $677 11.2% $502 $749 9.3x 9.9x 11.6x 10.6x 1.2x

Nippon Avionics Co., Ltd. JPN $10.90 $160 3.1% $31 $50 9.5x 33.6x 31.6x NR 0.3x


Mediana 12.3x 1.7x


US$M

EBITDA

Margen

Cap. Mdo.

US$M

Valor

Empresa

US$M


Precio

17-07-19 2016 2017 2018VE /

EBITDA

VE /

Ventas

Northrop Grumman Corporation USA $322.00 $32,886 16.1% $54,675 $70,633 12.2x 13.8x 15.5x 13.7x 2.2x

General Dynamics Corporation USA $183.55 $38,288 14.1% $52,896 $67,465 9.9x 12.6x 13.9x 12.5x 1.8x

Moog Inc. USA $91.58 $2,840 12.5% $3,194 $3,908 8.4x 10.1x 10.7x 11.1x 1.4x

Magellan Aerospace Corporation CAN $12.80 $742 15.3% $745 $792 7.8x 8.1x 7.5x 6.8x 1.0x

Chemring Group PLC GBR $2.26 $395 3.9% $632 $736 10.2x 8.4x 8.2x NR 2.0x

Destini Berhad MAS $0.07 $89 4.0% $77 $102 15.5x 13.8x 10.6x NR 1.2x


Mediana 11.8x 1.6x

Valor

Empresa

US$M


Ventas

US$M

EBITDA

Margen

Cap. Mdo.

US$M

Precio

17-07-19 2016 2017 2018VE /

EBITDA

VE /

Ventas

Thales S.A. FRA $116.40 $18,153 11.9% $24,734 $21,456 10.0x 10.3x 10.3x 9.4x 1.2x

CAE Inc. CAN $27.43 $2,472 18.0% $7,303 $8,805 10.2x 11.6x 13.3x NR NR

Cobham plc GBR $1.46 $2,500 14.1% $3,488 $3,477 10.0x 9.4x 11.1x 10.9x 1.5x


Arotech Corporation USA $1.83 $90 5.0% $48 $68 24.8x 20.3x 15.0x 15.1x 0.8x


Mediana 10.5x 1.0x


US$M

EBITDA

Margen

Cap. Mdo.

US$M

Valor

Empresa

US$M





AEROLÍNEAS

Precio

17-07-19 2016 2017 2018VE /

EBITDA

VE /

Ventas

Delta Air Lines, Inc. USA $62.25 $45,703 17.9% $40,326 $55,752 4.3x 5.2x 5.8x 6.8x 1.2x

American Airlines Group Inc. USA $33.26 $45,041 13.1% $14,795 $43,890 4.2x 5.7x 6.2x 7.5x 1.0x

United Airlines Holdings, Inc. USA $94.78 $42,485 15.1% $24,351 $39,090 3.4x 4.6x 5.6x 6.1x 0.9x

China Southern Airlines Company

LimitedCHN $1.09 $21,925 15.7% $11,962 $38,745 7.2x 8.9x 9.6x 11.5x 1.8x

China Eastern Airlines Corporation

LimitedCHN $0.88 $17,616 19.5% $11,386 $36,530 9.8x 11.4x 9.3x 10.9x 2.1x

Air China Limited CHN $1.04 $20,520 20.4% $18,020 $35,786 6.3x 7.3x 8.6x 8.5x 1.7x

Southwest Airlines Co. USA $52.30 $22,338 18.6% $28,402 $29,248 5.2x 6.9x 7.4x 7.0x 1.3x

Hainan Airlines Holding Co.,Ltd. CHN $0.32 $10,368 11.8% $4,901 $16,941 8.9x 10.9x 11.2x 13.9x 1.6x

ANA Holdings Inc. JPN $33.60 $19,241 15.9% $11,245 $15,915 5.5x 5.9x 5.7x 5.2x 0.8x

Korean Air Lines Co.,Ltd. KOR $24.18 $11,481 18.7% $2,294 $15,567 5.3x 4.8x 4.2x 7.5x 1.4x

LATAM Airlines Group S.A. CHI $9.79 $9,713 13.8% $5,936 $15,002 9.1x 10.4x 8.5x 11.2x 1.6x

Deutsche Lufthansa AG GER $16.98 $41,540 11.6% $8,070 $14,704 2.6x 2.5x 2.4x 2.8x 0.4x

Ryanair Holdings plc IRE $11.79 $9,025 23.8% $13,254 $13,795 8.7x 9.6x 7.8x 6.3x 1.6x

Cathay Pacific Airways Limited HKG $1.57 $14,181 11.6% $6,172 $13,691 5.8x 11.0x 11.0x 7.3x 1.0x

Türk Hava Yollari Anonim Ortakligi TUR $2.24 $11,890 17.0% $3,089 $13,374 7.8x 11.5x 6.4x 6.4x 1.1x

International Consolidated Airlines

Group, S.A.ESP $5.75 $28,777 16.9% $11,413 $12,787 4.0x 3.9x 3.5x 2.7x 0.5x

Air France-KLM SA FRA $9.94 $30,859 10.2% $4,249 $12,367 3.3x 3.1x 3.5x 4.1x 0.4x

Air Canada CAN $33.29 $14,427 12.7% $8,880 $11,806 3.1x 3.9x 4.0x 6.9x 0.8x

Public Joint Stock Company

Aeroflot - Russian AirlinesRUS $1.72 $9,733 4.5% $1,829 $11,365 4.1x 3.8x 3.4x NR 1.1x

Singapore Airlines Limited SIN $6.99 $12,254 15.7% $8,287 $11,215 4.2x 4.6x 5.4x 6.5x 0.9x

Alaska Air Group, Inc. USA $63.78 $8,440 15.4% $7,872 $10,118 4.7x 6.2x 5.8x 8.3x 1.2x

Qantas Airways Limited AUS $4.00 $12,382 16.3% $6,193 $8,660 3.8x 4.6x 4.5x 4.3x 0.7x

Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. MEX $0.92 $3,638 5.6% $631 $3,686 7.2x 6.9x 7.0x 18.1x 1.0x

Controladora Vuela Compañía de

Aviación, S.A.B. de C.V.MEX $1.03 $1,600 2.5% $1,039 $2,896 10.1x 14.6x 24.7x NR 1.9x


Mediana 7.0x 1.1x

Valor

Empresa

US$M


Ventas

US$M

EBITDA

Margen

Cap. Mdo.

US$M


SITUACIÓN ACTUAL DE LOS MERCADOSTRANSACCIONES COMPARABLES - GLOBAL


jun.-19 Latécoère S.A. FRA Diseña y manufactura estructuras aeroespaciales Searchlight Capital Partners 74 $495 9.8x 0.6x

may.-19 WestJet Airlines Ltd. CAN Aerolínea Onex Corporation 100 $4,875 9.2x 1.0x

abr.-19 Latécoère S.A. FRA Diseña y manufactura estructuras aeroespaciales Searchlight Capital Partners 26 $107 9.8x 0.6x

ene.-19 Flybe Group PLC GBR Aerolínea regional Connect Airways Limited 100 $199 NR NR

dic.-18 Sparton Corporation USA Desarrolla tecnología para la industria aeroespacial y de defensa Cerberus Capital Management, L.P. 100 $256 9.1x 0.7x

oct.-18 L3 Technologies, Inc. USA Desarrolla tecnología para la industria aeroespacial y de defensaHarris Corporation (nka:L3Harris

Technologies, Inc.)100 $19,723 13.7x 1.9x

oct.-18 Esterline Technologies Corporation USADiseña y manufactura productos de ingeniería para la industria

aeroespacialTransDigm Group Incorporated 100 $4,367 13.0x 2.0x

oct.-18 Omni Air International, LLC USA Aerolínea para servicios privados Air Transport Services Group, Inc. 100 $845 5.8x NR

sep.-18 MRA Systems, LLC USA Diseña y manufactura estructuras aeroespacialesVision Technologies Aerospace

Incorporated100 $506 10.0x 1.2x

abr.-18 E.I.S. Aircraft Operations of E.I.S. Group GER Mantenimiento de aeronaves y productos para la cabina QinetiQ Group plc 100 $86 13.0x 3.5x

dic.-17 Asia Aviation Public Company Limited THA Aerolínea Comprador No Revelado 36 $252 15.2x 1.3x

oct.-17 HNZ Group Inc. CAN Transporte por helicópteros Comprador No Revelado 96 $189 13.8x 1.1x

sep.-17Orbital ATK, Inc. (nka:Northrop Grumman

Innovation Systems, Inc.)USA Productos para la industria aeroespacial y de defensa Northrop Grumman Corporation 100 $9,429 15.4x 2.1x

sep.-17 Collins Aerospace USA Sistemas de comunicación para la aviación United Technologies Corporation 100 $30,943 NR NR

jun.-17 Aernnova Aerospace S.A. ESPDiseña y manufactura estructuras aeroespaciales y otros

componentes

TowerBrook Capital Partners L.P.;

Torreal, SCR, S.A.; Peninsula Capital

Sarl

71 $1,007 10.6x 1.8x

feb.-17 DigitalGlobe, Inc. USA Provee análisis, información e imágenes de la Tierra y mapeoSSL MDA Holdings, Inc. (nka:Maxar

Technologies Holdings Inc.)100 $3,511 8.7x 4.7x

feb.-17 LMI Aerospace, Inc. USAEstructuras y componentes para la industria aeroespacial y de

defensaSonaca SA 100 $432 12.5x 1.2x

ene.-17 Zodiac Aerospace FRA Equipo y sistemas para la industria aeroespacial Safran SA 100 $9,764 NR 1.6x

oct.-16 B/E Aerospace, Inc. USA Productos para las cabinas de aviones Collins Aerospace 100 $8,188 13.3x 2.8x

jun.-16 Asia Aviation Public Company Limited THA Aerolínea Comprador No Revelado 39 $860 9.1x 1.1x

jun.-16 Virgin Australia Holdings Limited AUS Aerolínea Nanshan Group Co., Ltd. 20 $171 8.9x 0.6x

may.-16 Herndon Aerospace & Defense Company USAOpera la cadena de suministro en empresas del sector

aeroespacial

KLX Inc. (nka:Boeing Distribution

Services Inc.)100 $222 10.9x 1.7x


Mediana 10.3x 1.2x

Comprador%

Adquirido

Tamaño

US$M

VE /

EBITDA

VE /

VentasFecha Objetivo País Descripción

TRANSACCIONES COMPARABLES - MÉXICO

nov.-16 Grupo Aeromar S.A. de C.V. Aerolínea regional Synergy Group Corp. BRA 49 $100 - -

nov.-16 Grupo Viva Aerobus, S.A. de C.V. Aerolínea regional SIPyT (Grupo IAMSA) - Flujos Futuros USA 49 - - -

nov.-15 Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. Aerolínea Delta Air Lines, Inc. USA 32 $595 9.4x 1.1x

nov.-14 Procesos Termicos S.A. DE C.V. Componentes para la industria aeroespacial Noranco Inc. CAN 100 - - -

may.-12 Nuevo Grupo Aeronáutico, SA de CV Operadora de aerolíneas y servicios de transporte Med Atlantica, S.L. ESP 95 - - -

ago.-10 Nuevo Grupo Aeronáutico, SA de CV Operadora de aerolíneas y servicios de transporteGrupo Arizan, S.A. de C.V.; Grupo

Industrial Omega Sa De CvMEX 95 - - -

jul.-10Controladora Vuela Compañía de

AviaciónServicios de transportes vía aérea

Indigo Partners LLC (MEX) y Discovery

Americas Capital (USA)- 50 $161 - -

jul.-10 Turborreactores, S.A. De C.V. Empresa de MRO Industria de Turbo Propulsores S.A. ESP 25 - - -


Mediana 9.4x 1.1x

Fecha Objetivo Descripción Comprador%

Adquirido

Tamaño

US$M

VE /

EBITDA

VE /

VentasPaís

Resumen Objetivo Comprador

El 04 de septiembre de 2017, United TechnologiesCorp., empresa de tecnología estadounidense,anunció la adquisición de Rockwell Collins, Inc.,empresa estadounidense de sistemas decomunicación y aviación, por US$30,943 millones,representando múltiplos valor empresa de 22.6xEBITDA y 5.0x ventas

El 14 de octubre de 2018, Harris Corporation,empresa estadounidense de tecnología, anunció laadquisición de L3 Technologies, Inc., empresaestadounidense de sistemas de control,comunicaciones, entre otros sistemas, porUS$19,723 millones, representando múltiplos valorempresa de 13.7x EBITDA y 1.9x ventas

El 19 de enero de 2017, Safran SA, empresafrancesa de sistemas de propulsión y equipo para laindustria aeroespacial, anunció la adquisición deZodiac Aerospace, empresa francesa de equipo ysistemas para la industria aeroespacial, porUS$9,764 millones, representando múltiplos valorempresa de 34.0x EBITDA y 1.6x ventas

El 23 de octubre de 2016, Rockwell Collins, Inc.,empresa estadounidense de sistemas decomunicación y aviación, anunció la adquisición deB/E Aerospace, Inc., empresa estadounidense deproductos para las cabinas de aviones, porUS$8,188 millones, representando múltiplos valorempresa de 13.3x EBITDA y 2.8x ventas

El 13 de mayo de 2019, Onex Corporation, fondoprivado canadiense, anunció la adquisición deWestJet Airlines, Ltd., aerolínea canadiense, porUS$4,875 millones, representando múltiplos valorempresa de 9.2x EBITDA y 1.0x ventas

Fuentes: Capital IQ, Mergermarket Seale & AssociatesCreative Solutions. Trusted Advice.

SITUACIÓN ACTUAL DE LOS MERCADOSTRANSACCIONES REPRESENTATIVAS - GLOBAL


TRANSACCIÓN REPRESENTATIVA GLOBAL

COMPRADOR

Rockwell Collins se dedica a diseñar y

producir aparatos de aviónica, aparatos

electrónicos de cabina, dispositivos de

manejo de información y programas de

entrenamiento de vuelo

La transacción representó múltiplos valor

empresa de 22.6x EBITDA y 5.0x ventas

Se espera que con la adquisición de

Rockwell logren ventas conjuntas de

US$60-68 mil millones

OBJETIVOEL 04 DE SEPT. DE 2017UNITED TECHNOLOGIES

ANUNCIÓ LA ADQUISICIÓN DE ROCKWELL COLLINS, INC

POR US$30,943 MILLONES

Rockwell Collins y el negocio

aeroespacial de UTC se

unieron para crear una nueva

división de negocios llamada

Collins Aerospace Systems

+31,000 EMPLEADOS

FUNDADA EN 1933FUNDADA EN 1934

+240,000 EMPLEADOS

INGRESOS DE US$59.8 M EN 2017


Fuentes: Forbes, Capital IQ

La transacción incluye US$7 mil

millones de deuda de Rockwell

Collins


INGRESOS DE US$6.8 M EN 2017

a

vendióvendió

a

Amkor Test ServicesU.S. Based test Services

fue adquirido por

a

vendió

A CITICORP VENTURE CAPITAL,

LTD company

Servicios de

Asesoría en

Desinversiones

vendió

HeavyLift Air

Cargo

a

Servicios de

Asesoría en

Adquisición

vendió

a

vendió

Triumph Processing,

Inc.

una empresa de

a

vendió

Triumph Structures-

Los Angeles, Inc.

a

Aerospace

Systems and

Structures LLC

MANDATOS REPRESENTATIVOS EN LA INDUSTRIA

AEROESPACIAL

Washington, D.C. | Ciudad de México | Monterrey | Miami

Servicios de

Asesoría en

Adquisición

Servicios de

Asesoría en

Adquisición

Servicios de

Asesoría en

Adquisición

Servicios de

Asesoría en

Adquisición

Servicios de

Asesoría en

Adquisición

Servicios de

Asesoría en

Adquisición

Servicios de

Asesoría en

Adquisición

Servicios de

Asesoría

Financiera

Corporativa

Servicios de

Asesoría en

Desinversiones

MANDATOS MEXICANOS REPRESENTATIVOS


adquirió adquirió

vendido sus activos de

bombeo de concreto en

México

a

se ha asociado para

comercializar y desarrollar

almacenamiento y

distribución de petróleo en

México con

fue adquirido por

adquirió 61% de

participación de

holding de

fusionó su división

de bebidas con

se fusionó con

un negocio de

se asoció con

subsidiaria de

vendió

a

unidades comerciales de

artículos sanitarios

y

Unidad de negocio de

vendió

Cosmocel Química

a

intelectiva®

adquirió

KFC Costa Rica

de

vendió

a

formó una asociación entre

negocio de fundición de

herramientas de

fue adquirida por

fue adquirida por

vendió

a

Grupo Galaz, S.A de C.V.

fue adquirida por

adquirió

consecionarios de

se asoció con

adquirió

Taller y tienda de

llantas en Ciudad

de México de Servicios de

Asesoría en

Adquisición

Servicios de

Asesoría en

Adquisición

Servicios de

Asesoría

Financiera

Corporativa

Servicios de

Asesoría

Financiera

Corporativa

Servicios de

Asesoría

Financiera

Corporativa

y

fusionó su división

de bebidas con

Servicios de

Asesoría en

Adquisición

Servicios de

Asesoría

Financiera

Corporativa

se asoció con

Desde 1999, Seale & Associates ha trabajado alrededor del

mundo para empresas líderes, públicas y privadas, en una gran

variedad de fusiones y adquisiciones domésticas y

transfronterizas, tareas de finanzas corporativas, y consultoría

en estrategia a nivel empresa. Seale es una firma élite de banca

de inversión boutique con amplia experiencia en fusiones y

adquisiciones (F&A), asesoría en finanzas corporativas y

consultoría estratégica. Nuestro experimentado equipo de

profesionales está comprometido a servir a sus clientes con

excelencia e integridad, mientras ofrecen ideas innovadoras y

soluciones para manejar situaciones complejas.

ASESOR DE COMPAÑÍAS LÍDERES A NIVEL MUNDIAL

INFORMACIÓN DE CONTACTO

Oficinas Centrales950 N. Glebe RoadSuite 950Arlington, Virginia 22203Teléfono: +1 (703) 294 6770

Oficinas América LatinaProl. Moliere 37Col. GranadaCiudad de México, 11520Teléfono: +52 (55) 8000 7463

Por favor contáctenos si requiere información adicional sobre tendencias en F&A y/o múltiplos de alguna transacción en específico o industria.


Equipo México

James A. SealePresidente

[email protected]

Brett M. CarmelDirector Ejecutivo Senior y Cofundador

[email protected]

Felipe Bueno ViescaDirector Senior

[email protected]

Sergio García del BosqueDirector Ejecutivo

[email protected]

Adán SierraDirector Ejecutivo

[email protected]

Carlos HernándezDirector Ejecutivo

[email protected]

Alejandro MontemayorAsociado Senior

[email protected]

Sofía Félix Business Development

[email protected]

Armando RíosAnalista

[email protected]

Aarón GarcíaAnalista

[email protected]

Miguel LealBusiness Development

[email protected]

Diego HernándezAnalista Junior

[email protected]

Alberto LópezAnalista Junior

[email protected]

Alejandro SalinasAnalista Junior

[email protected]

Nicolás ReynosoAnalista Junior

[email protected]

Daniela AldasoroAnalista Junior

[email protected]

Martín AlcaláAnalista Junior

[email protected]

Para más información favor de visitar: www.sealeassociates.com


Documents

Seale & Associatesmnamexico.com/wp-content/uploads/2019/08/Aeroespacial-Agosto-2019.pdf · Market Line, Secretaría de Economía Seale & Associates Creative Solutions. Trusted Advice