Schroder International Selection Fund Folleto Informativo · Schroder International Selection Fund Folleto Informativo 5 Información importante Para obtener copias del presente Folleto

Schroder InternationalSelection FundFolleto InformativoDiciembre de 2019

España

(sociedad de inversión de capital variable domiciliada en Luxemburgo)

Schroder International Selection Fund(sociedad de inversión de capital variable domiciliada en Luxemburgo)

Folleto Informativo

Diciembre de 2019

Schroder Investment Management (Europe) S.A.Sitio web: www.schroders.lu

Schroder International Selection Fund Folleto Informativo 5

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ÍndiceInformación importante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5Glosario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10Consejo de Administración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14Administración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

Apartado 1 1. La Sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161.1. Estructura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161.2. Objetivos y políticas de inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

Apartado 2 2. Negociación de las Participaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172.1. Suscripción de Participaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172.2. Reembolso y conversión de Participaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192.3. Restricciones a Suscripciones y Conversiones en determinados Fondos o Clases de

Participaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222.4. Cálculo del Valor liquidativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222.5. Suspensiones o aplazamientos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Apartado 3 3. Información general . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263.1. Información sobre la dirección y administración, comisiones y gastos . . . . . . . . . . . . . . . . 263.2. Información sobre la Sociedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 303.3. Dividendos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 313.4. Fiscalidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323.5. Juntas e informes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 363.6. Información sobre las Participaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 363.7. Agrupación de activos (“pooling”) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 373.8. Gestión conjunta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 373.9. Información general . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

Anexo I Límites de inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

Anexo II Riesgos de inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48

Anexo III Información sobre los Fondos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

Clases de Participaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63Schroder International Selection Fund All China Credit Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71Schroder International Selection Fund All China Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73Schroder International Selection Fund – Alternative Risk Premia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75Schroder International Selection Fund Alternative Securitised Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78Schroder International Selection Fund Asia Pacific Cities Real Estate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80Schroder International Selection Fund Asia Pacific ex-Japan Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82Schroder International Selection Fund Asian Bond Total Return . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84Schroder International Selection Fund Asian Convertible Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86Schroder International Selection Fund Asian Credit Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88Schroder International Selection Fund Asian Dividend Maximiser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90Schroder International Selection Fund Asian Equity Yield . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92Schroder International Selection Fund Asian Long Term Value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94Schroder International Selection Fund Asian Local Currency Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96Schroder International Selection Fund Asian Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98Schroder International Selection Fund Asian Smaller Companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100Schroder International Selection Fund Asian Total Return . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102Schroder International Selection Fund BRIC (Brazil, Russia, India, China) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104

6 Schroder International Selection Fund Folleto Informativo

Schroder International Selection Fund Changing Lifestyles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106Schroder International Selection Fund China A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108Schroder International Selection Fund China Local Currency Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110Schroder International Selection Fund China Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112Schroder International Selection Fund Commodity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114Schroder International Selection Fund Dynamic Indian Income Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116Schroder International Selection Fund Emerging Asia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118Schroder International Selection Fund Emerging Europe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120Schroder International Selection Fund Emerging Market Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122Schroder International Selection Fund Emerging Markets Hard Currency . . . . . . . . . . . . . . . . . 124Schroder International Selection Fund Emerging Markets Value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126Schroder International Selection Fund Emerging Markets Turnaround . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128Schroder International Selection Fund Emerging Markets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130Schroder International Selection Fund Emerging Markets Debt Absolute Return . . . . . . . . . . . . . 132Schroder International Selection Fund Emerging Markets Equity Alpha . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134Schroder International Selection Fund Emerging Multi-Asset Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 136Schroder International Selection Fund EURO Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138Schroder International Selection Fund EURO Corporate Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140Schroder International Selection Fund EURO Credit Absolute Return . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142Schroder International Selection Fund EURO Credit Conviction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144Schroder International Selection Fund EURO Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146Schroder International Selection Fund EURO Government Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148Schroder International Selection Fund EURO High Yield . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150Schroder International Selection Fund EURO Short Term Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152Schroder International Selection Fund European Alpha Absolute Return . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154Schroder International Selection Fund European Alpha Focus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 156Schroder International Selection Fund European Dividend Maximiser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 158Schroder International Selection Fund European Equity Absolute Return . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160Schroder International Selection Fund European Equity Yield . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162Schroder International Selection Fund European Large Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164Schroder International Selection Fund European Market Neutral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166Schroder International Selection Fund European Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168Schroder International Selection Fund European Smaller Companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170Schroder International Selection Fund European Special Situations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172Schroder International Selection Fund European Sustainable Absolute Return . . . . . . . . . . . . . . 174Schroder International Selection Fund European Sustainable Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176Schroder International Selection Fund European Value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178Schroder International Selection Fund Flexible Retirement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180Schroder International Selection Fund Frontier Markets Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182Schroder International Selection Fund Global Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184Schroder International Selection Fund Global Cities Real Estate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186Schroder International Selection Fund Global Climate Change Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188Schroder International Selection Fund Global Conservative Convertible Bond . . . . . . . . . . . . . . 190Schroder International Selection Fund Global Convertible Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192Schroder International Selection Fund Global Corporate Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194Schroder International Selection Fund Global Credit Duration Hedged . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196Schroder International Selection Fund Global Credit Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198Schroder International Selection Fund Global Credit Income Short Duration . . . . . . . . . . . . . . . 200Schroder International Selection Fund Global Credit Value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202Schroder International Selection Fund Global Disruption . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204Schroder International Selection Fund Global Diversified Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206


Schroder International Selection Fund Global Dividend Maximiser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208Schroder International Selection Fund Global Emerging Market Opportunities . . . . . . . . . . . . . . 210Schroder International Selection Fund Global Emerging Markets Smaller Companies . . . . . . . . . . 212Schroder International Selection Fund Global Energy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214Schroder International Selection Fund Global Energy Transition . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216Schroder International Selection Fund Global Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218Schroder International Selection Fund Global Equity Alpha . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220Schroder International Selection Fund Global Equity Yield . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222Schroder International Selection Fund Global Gold . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224Schroder International Selection Fund Global High Income Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226Schroder International Selection Fund Global High Yield . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228Schroder International Selection Fund Global Inflation Linked Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 230Schroder International Selection Fund Global Managed Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232Schroder International Selection Fund Global Multi-Asset Balanced . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234Schroder International Selection Fund Global Multi-Asset Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236Schroder International Selection Fund Global Multi-Factor Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 238Schroder International Selection Fund Global Multi Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240Schroder International Selection Fund Global Recovery . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242Schroder International Selection Fund Global Smaller Companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 244Schroder International Selection Fund Global Sustainable Convertible Bond . . . . . . . . . . . . . . . 246Schroder International Selection Fund Global Sustainable Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248Schroder International Selection Fund Global Target Return . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 250Schroder International Selection Fund Global Unconstrained Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252Schroder International Selection Fund Greater China . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255Schroder International Selection Fund Healthcare Innovation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257Schroder International Selection Fund Hong Kong Dollar Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 259Schroder International Selection Fund Hong Kong Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 261Schroder International Selection Fund Horizon Global Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263Schroder International Selection Fund Indian Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265Schroder International Selection Fund Indian Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267Schroder International Selection Fund Italian Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269Schroder International Selection Fund Japan DGF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271Schroder International Selection Fund Japanese Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 273Schroder International Selection Fund Japanese Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275Schroder International Selection Fund Japanese Smaller Companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 277Schroder International Selection Fund Korean Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 279Schroder International Selection Fund Latin American . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 281Schroder International Selection Fund Middle East . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 283Schroder International Selection Fund Multi-Asset PIR Italia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 285Schroder International Selection Fund Multi-Asset Growth and Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . 287Schroder International Selection Fund Multi-Asset Total Return . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 290Schroder International Selection Fund Multi-Manager Diversity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 292Schroder International Selection Fund QEP Global Active Value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294Schroder International Selection Fund QEP Global Blend . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 296Schroder International Selection Fund QEP Global Core . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298Schroder International Selection Fund QEP Global Emerging Markets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 300Schroder International Selection Fund QEP Global Equity Market Neutral . . . . . . . . . . . . . . . . . 302Schroder International Selection Fund QEP Global ESG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 304Schroder International Selection Fund QEP Global ESG ex Fossil Fuels . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 306Schroder International Selection Fund QEP Global Quality . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 308Schroder International Selection Fund QEP Global Value Plus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310


Schroder International Selection Fund Research+Sustainable Emerging Markets Equity . . . . . . . . 312Schroder International Selection Fund Securitised Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314Schroder International Selection Fund Smart Manufacturing . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 316Schroder International Selection Fund Strategic Beta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318Schroder International Selection Fund Strategic Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 321Schroder International Selection Fund Strategic Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323Schroder International Selection Fund Sustainable EURO Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325Schroder International Selection Fund Sustainable Multi-Asset . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 327Schroder International Selection Fund Sustainable Multi-Asset Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329Schroder International Selection Fund Sustainable Multi-Factor Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 331Schroder International Selection Fund Sustainable QEP Emerging Markets . . . . . . . . . . . . . . . . 334Schroder International Selection Fund Swiss Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 336Schroder International Selection Fund Swiss Equity Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 338Schroder International Selection Fund Swiss Small & Mid Cap Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 340Schroder International Selection Fund Taiwanese Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 342Schroder International Selection Fund UK Alpha Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344Schroder International Selection Fund UK Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 346Schroder International Selection Fund US Dollar Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 348Schroder International Selection Fund US Large Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 350Schroder International Selection Fund US Small & Mid Cap Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352Schroder International Selection Fund US Smaller Companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354Schroder International Selection Fund Wealth Preservation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 356Schroder International Selection Fund EURO Liquidity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 359Schroder International Selection Fund US Dollar Liquidity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 361

Información adicional para Fondos del mercado monetario . . . . . . . . . . . . . . 363

Anexo IV Más información . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 371



GlosarioABCPPagaré(s) comercial(es) respaldado(s) por activos (en inglés,asset backed commercial paper(s))

Participaciones de acumulaciónParticipaciones cuyos ingresos netos se acumulan de modoque estos se incluyen en el precio de las mismas

Clases de activos alternativasClases de activos, incluidos bienes inmobiliarios,infraestructura, capital privado, materias primas, metalespreciosos y fondos de inversión alternativos, como sedescribe en el Anexo III, apartado “Información sobre losFondos”, párrafo (I)

EstatutosLos Estatutos de la Sociedad, en su versión vigente

AsiaChina, Corea, Filipinas, Hong Kong, India, Indonesia, Japón,Malasia, Singapur, Tailandia, Taiwán y otras economías en elcontinente asiático, incluidas, entre otras, Bangladesh,Birmania, Brunei, Bután, Camboya, Kazajistán, Kirguistán,Mongolia, Nepal, Pakistán, Sri Lanka, Tayikistán, TimorOriental, Turkmenistán, Uzbekistán y Vietnam

Región Asia-PacíficoChina, Corea, Filipinas, Hong Kong, India, Indonesia, Japón,Malasia, Singapur, Tailandia, Taiwán, Australia, NuevaZelanda y otras economías en el continente asiático,incluidas, entre otras, Bangladesh, Birmania, Brunei, Bután,Camboya, Kazajistán, Kirguistán, Mongolia, Nepal, Pakistán,Sri Lanka, Tayikistán, Timor Oriental, Turkmenistán,Uzbekistán y Vietnam

AUDDólar australiano

Bond ConnectUn acceso bursátil de negociación de bonos entre China yHong Kong que permite a inversores institucionalesextranjeros invertir en bonos territoriales chinos y en otrosinstrumentos de deuda negociados en el Mercadointerbancario de bonos de China (“CIBM”, por sus siglas eninglés). El Bond Connect proporciona a los inversoresinstitucionales extranjeros un acceso más simplificado alCIBM

BRLReal brasileño

Día hábilSalvo que se indique lo contrario en la información sobre elFondo que figura en el Anexo III, un Día hábil es un día entresemana que no sea el día de Año Nuevo, Viernes Santo,Lunes de Pascua, Nochebuena, Navidad ni el día siguiente aldía de Navidad

CHFFranco suizo

Participaciones A de ChinaValores de renta variable de sociedades chinas cotizadas ynegociadas en RMB en bolsas chinas como por ejemplo lasde Shenzhen o Shanghái

Participaciones B de ChinaValores de renta variable de sociedades chinas cotizadas ynegociadas en HKD o USD en bolsas chinas como porejemplo las de Shenzhen o Shanghái

Participaciones H de ChinaValores de renta variable de sociedades chinas cotizadas ynegociadas en la bolsa de Hong Kong u otros mercadosextranjeros

SociedadSchroder International Selection Fund

CSSFLa Commission de Surveillance du Secteur Financier(autoridad supervisora del sector financiero de Luxemburgo)

Circular14/592 de la CSSFCircular 14/592 de la CSSF relacionada con las Directrices dela Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) sobreETF y emisiones de otros OICVM

Día de negociaciónA menos que en la información específica del Fondo que seincluye en el Anexo III se disponga lo contrario, un Día denegociación será un Día hábil que no se encuentre dentro deun periodo de suspensión del cálculo del Valor liquidativo porParticipación del Fondo correspondiente. La Sociedad gestoratambién podrá tener en cuenta si las bolsas y/u otrosMercados regulados locales pertinentes están cerrados parala negociación y liquidación o no, y podrá optar por tratardichos días en los que no están abiertos como si no fueranDías de negociación para los Fondos que invierten importessustanciales de su cartera en esas bolsas y/o Mercadosregulados cerrados. Puede solicitar a la Sociedad gestora unalista de los días que se prevea que no serán Días denegociación para los Fondos u obtenerla en el sitio web www.schroders.lu


DepositarioJ.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., que actúa como bancodepositario y administrador

Consejeros o el Consejo deAdministraciónEl Consejo de Administración de la Sociedad

DistribuidorUna persona o entidad debidamente designada por laSociedad gestora para distribuir u organizar la distribuciónde las Participaciones

Periodo de distribuciónEl periodo comprendido entre las fechas en las que laSociedad paga dividendos. Puede ser anual o tener unaduración inferior si los dividendos se pagan con una mayorregularidad

Participaciones de distribuciónParticipaciones cuyos ingresos se distribuyen

EEEEspacio Económico Europeo

Activo aptoUn valor mobiliario de cualquier tipo o cualquier otro activopermitido según se describe con más detalle en el Anexo I 1.A

Estado aptoIncluye cualquier Estado miembro de la Unión Europea(“UE”), cualquier Estado miembro de la Organización para laCooperación y el Desarrollo Económico (“OCDE”), y cualquierotro Estado que el Consejo de administración considereapropiado

UEMUnión Económica y Monetaria

UEUnión Europea

EURLa unidad monetaria europea (también denominada euro enel presente Folleto)

Fondo negociado en bolsaUn fondo de inversión cotizado en una bolsa que representaun grupo de valores, materias primas o divisas quenormalmente replica el rendimiento de un índice. Los Fondosnegociados en bolsa (ETF) se negocian como Participaciones.Se permitirán las inversiones en ETF de tipo abierto o de tipocerrado si cumplen los requisitos para ser considerados (i)OICVM u otros OIC o (ii) valores mobiliarios, respectivamente

Índices financierosCualquier índice que cumpla con el artículo 9 del Reglamentodel Gran Ducado del 8 de febrero de 2008 y la Circular 14/592de la CSSF

FondoUna cartera específica de activos y pasivos de la Sociedad quetiene su propio Valor liquidativo y que está representada poruna Clase o varias Clases independientes de Participaciones

GBPLibra esterlina

Valor bruto de los activosEl importe de los activos determinado sobre la base del valorde los activos del Fondo, excluido el pasivo del mismo

HKDDólar de Hong Kong

Fondo(s) de inversiónUn OICVM u otro OIC en los que puedan invertir los Fondos,según lo previsto en las normas de inversión que sedescriben en el Anexo I

Investment Trust(s)Una sociedad de inversión de tipo cerrado que invierte enparticipaciones de otras sociedades. Un Investment Trustestá clasificado como un valor mobiliario y, por lo tanto,cumple los requisitos para ser considerado una inversiónapta para un OICVM según la legislación de Luxemburgo, deestar cotizado en un mercado regulado. Las inversiones enInvestment Trusts que no estén cotizados en un mercadoregulado actualmente se limitan al 10 % del Valor liquidativode un Fondo según la legislación de Luxemburgo (al igualque cualesquiera otras inversiones realizadas deconformidad con los límites de inversión 1. A(9) del Anexo I)

InversorTodo suscriptor de Participaciones

JPYYen japonés

La LeyLa Ley de organismos de inversión colectiva de 17 dediciembre de 2010, en su versión vigente

Sociedad gestoraSchroder Investment Management (Europe) S.A.

Precio de mercadoDe acuerdo con el párrafo 3 del artículo 29 del RFMM, el valorde las posiciones en precios de cierre que ya estándisponibles y que proceden de fuentes independientes,incluidos los precios bursátiles, los precios de pantalla o lascotizaciones de varios corredores de bolsa independientesrespetables


Precio de modeloDe acuerdo con el párrafo 4 del artículo 29 del RFMM,cualquier valor que se compara, extrapola o se calcula deotra manera a partir de uno o varias aportaciones delmercado

Reglamento sobre fondos del mercadomonetario o RFMMEl reglamento (UE) 20117/1131 del Parlamento Europeo y delConsejo, de 14 de junio de 2017, sobre Fondos del MercadoMonetario, o cualquier modificación o suplemento de esteaprobado oportunamente

Fondo del mercado monetarioUn organismo para inversiones colectivas autorizado deacuerdo con el RFMM y sujeto a las disposiciones específicasque se detallan en el Anexo III de este Folleto

Instrumentos del mercado monetarioInstrumentos definidos por el párrafo 1 (o) del artículo 2 dela Directiva sobre OICVM y mencionados en el artículo 3 de laDirectiva 2007/16/CE de la Comisión

Valor LiquidativoEl Valor liquidativo por Participación (que se define acontinuación), multiplicado por el número de Participaciones

Valor Liquidativo por ParticipaciónEl valor por Participación de cualquier Clase deParticipaciones, calculado de conformidad con lasdisposiciones pertinentes descritas en el epígrafe “Cálculodel Valor liquidativo” del apartado 2.4 o, si procede, en lasección "Disposiciones específicas sobre el cálculo del Valorliquidativo por Participación de Fondos que cumplen losrequisitos para ser Fondos del mercado monetario" en elAnexo III

OTCExtrabursátil (del inglés “over-the-counter”)

Fondo de inversión inmobiliaria o REITUna entidad que se dedica a poseer y, en la mayoría de loscasos, gestionar bienes inmuebles. Estos pueden incluir,entre otros, bienes inmuebles en sectores residenciales(apartamentos), comerciales (centros comerciales, oficinas) eindustriales (fábricas, depósitos). Algunos REIT tambiénpueden participar en operaciones de financiacióninmobiliaria y otras actividades de desarrollo inmobiliario. Laestructura legal de un REIT, sus límites de inversión y losregímenes regulatorios y tributarios a los que está sujetodiferirán según la jurisdicción en la que esté establecido. Sepermitirán las inversiones en REIT si cumplen los requisitospara ser considerados (i) OICVM u otros OIC o (ii) valoresmobiliarios, respectivamente. Un REIT de tipo cerrado, cuyasacciones se cotizan en un mercado regulado, está clasificadocomo un valor mobiliario cotizado en un mercado regulado y,por lo tanto, cumple los requisitos para ser considerado unainversión apta para un OICVM según la legislación deLuxemburgo

Divisa de referenciaDivisa en que se ofrece una Clase de Participaciones a losInversores

Mercado reguladoUn mercado de conformidad con el Artículo 4 (1) (21) de laDirectiva 2014/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo,de 15 de mayo de 2014, relativa a los mercados deinstrumentos financieros, u otro mercado regulado, defuncionamiento regular, reconocido y abierto al público enun Estado apto

NormativaLa Ley así como cualquier ley luxemburguesa relacionada,vigente o que se apruebe en el futuro, y los reglamentos,circulares y decisiones de la CSSF

Fondo sujeto al régimen decomunicación de ingresosUn Fondo o una Clase de Participaciones que cumple con elrégimen fiscal de HMRC en el Reino Unido para fondosextraterritoriales y, por lo tanto, posee una determinadacategoría tributaria pertinente para Partícipes del ReinoUnido que pagan impuestos

RMBRenminbi, la moneda oficial de la República Popular de China;se utiliza para hacer referencia a la divisa china negociada enlos mercados territoriales y extraterritoriales (principalmenteen Hong Kong). Para mayor claridad, toda referencia al RMBen el nombre de un Fondo o su divisa de referencia seentenderá como una referencia al RMB extraterritorial

SchrodersLa sociedad que tiene el control último de la Sociedadgestora y sus filiales y sociedades asociadas en todo elmundo

Fondos SchroderFondos de inversión gestionados por un miembro del grupocorporativo de Schroders

SGDDólar de Singapur

ParticipaciónUna Participación sin valor nominal en cualquiera de lasClases de Participaciones del capital de la Sociedad

Clase de ParticipacionesUna clase de Participaciones con una estructura decomisiones específica

PartícipeUn titular de Participaciones


Fondo del mercado monetario con valorliquidativo variable estándarUn Fondo del mercado monetario que (i) invierte enInstrumentos del mercado monetario mencionados en el lospárrafos 1 y 2 del artículo 10 del RFMM, (ii) está sujeto a lasnormas de la cartera que se indican en el artículo 25 delRFMM y (iii) cumple con los requisitos específicos que seestablecen en los artículos 29, 30 y el párrafo 1 del artículo 33del RFMM

Agente de transferenciasHSBC France, Luxembourg Branch, que actúa comoproveedor de servicios de agencia de registro ytransferencias

OICVMUn “organismo de inversión colectiva en valores mobiliarios”de acuerdo con lo dispuesto en los puntos a) y b) del artículo1(2) de la Directiva sobre OICVM

OICUn “organismo de inversión colectiva en valoresinmobiliarios” de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 2(2)de la Ley

Directiva sobre OICVMLa Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y delConsejo de 13 de julio de 2009, en su versión vigente, por laque se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias yadministrativas sobre determinados OICVM

UKReino Unido

EE. UU.Los Estados Unidos de América (incluidos sus estados y elDistrito de Columbia), sus territorios, sus posesiones ycualquier otra área sujeta a su jurisdicción

USDDólar estadounidense

Vida media ponderadaEl tiempo medio hasta el vencimiento legal de todos losactivos subyacentes en un Fondo del mercado monetario querefleje las tenencias relativas en cada activo

Vencimiento medio ponderadoEl tiempo medio hasta el vencimiento legal o, si es inferior,hasta la próxima revisión de los tipos de interés de losintereses del mercado monetario, de todos los activossubyacentes en un Fondo del mercado monetario que reflejelas tenencias relativas en cada activo

Todas las referencias al horario realizadas en estedocumento corresponden al horario de Luxemburgo,salvo que se indique lo contrario.

Si el contexto lo permite, las palabras en singularincluirán el plural, y viceversa.


Consejo de AdministraciónPresidente– Richard MOUNTFORD

Head of Planning, Corporate ManagementSchroder Investment Management LimitedOne London Wall PlaceLondres EC2Y 5AUReino Unido

Consejeros– Carla BERGARECHE

Head of Iberian BusinessPinar 7, 4ª planta28006 MadridEspaña

– Eric BERTRANDHead of Schroder GAIAVaults 13-16Valletta WaterfrontFRN 1914Malta

– Mike CHAMPIONHead of Product DevelopmentSchroder Investment Management LimitedOne London Wall PlaceLondres EC2Y 5AUReino Unido

– Marie-Jeanne CHEVREMONT-LORENZINIIndependent Director12, rue de la Sapiniere8150 BridelGran Ducado de Luxemburgo

– Daniel DE FERNANDO GARCÍAIndependent DirectorSerrano 128001 MadridEspaña

– Bernard HERMANIndependent Director11-13, rue Jean Fischbach3372 LeudelangeGran Ducado de Luxemburgo

– Achim KUESSNERCountry Head Germany, Austria & CEESchroder Investment Management GmbHTaunustor160310 FráncfortAlemania

– Neil WALTONHead of Investment SolutionsOne London Wall PlaceLondres EC2Y 5AUReino Unido


AdministraciónDomicilio Social5, rue Höhenhof1736 SenningerbergGran Ducado de Luxemburgo

Sociedad gestora y Agente domiciliarioSchroder Investment Management (Europe) S.A.5, rue Höhenhof1736 SenningerbergGran Ducado de Luxemburgo

Gestores de inversiones– Schroder Investment Management (Switzerland) AG

Central 28021 ZúrichSuiza

– Schroder Investment Management LimitedOne London Wall PlaceLondres EC2Y 5AUReino Unido

– Schroder Investment Management Australia LimitedLevel 20 Angel Place123 Pitt StreetSídney NSW 2000Australia

– Schroder Investment Management North America Inc.7 Bryant Park, Nueva YorkNueva York 10018-3706Estados Unidos de América

– Schroder Investment Management (Hong Kong) LimitedLevel 33, Two Pacific Place88 QueenswayHong Kong

– Schroder Investment Management (Japan) Limited21st Floor Marunouchi Trust Tower Main, 1-8-3Marunouchi, Chiyoda-KuTokio 100-0005Japón

– Schroder Investment Management (Singapore) Ltd138 Market Street#23-01 CapitaGreenSingapur 048946

– Schroder Investment Management (Europe) S.A. –German BranchTaunustor 1 (TaunusTurm)D-60310 Fráncfort del MenoAlemania

DepositarioJ.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.European Bank & Business Centre6, route de Trèves2633 SenningerbergGran Ducado de Luxemburgo

Auditores independientesPricewaterhouseCoopers, Société coopérative2, rue Gerhard Mercator2182 LuxemburgoGran Ducado de Luxemburgo

Asesor jurídico principalElvinger Hoss Prussen, société anonyme2, place Winston Churchill1340 LuxemburgoGran Ducado de Luxemburgo

Agente de pagos principalHSBC France, Luxembourg Branch16, boulevard d’Avranches1160 LuxemburgoGran Ducado de Luxemburgo

Agente de transferenciasHSBC France, Luxembourg Branch16, boulevard d’Avranches1160 LuxemburgoGran Ducado de Luxemburgo


Apartado 11. La Sociedad

1.1. Estructura

La Sociedad es una sociedad de inversión de capital variableconstituida como “société anonyme” conforme a lalegislación del Gran Ducado de Luxemburgo y cumple losrequisitos para ser una Société d’Investissement à CapitalVariable (“SICAV”). La Sociedad opera Fondosindependientes, cada uno de los cuales está representadopor una o varias Clases de Participaciones. Los Fondos sediferencian por su política de inversión particular o porcualquier otra característica específica.

Aunque la Sociedad constituye una única persona jurídica, elpatrimonio de cada Fondo se invertirá en beneficio exclusivode los Partícipes del Fondo en cuestión y dicho patrimoniosolo podrá ser utilizado para cubrir el pasivo, loscompromisos y las obligaciones de ese Fondo.

El Consejo de Administración podrá acordar en cualquiermomento la creación de nuevos Fondos y la creación, dentrode cada Fondo, de una o más Clases de Participaciones y, ental caso, el presente Folleto se actualizará para reflejar esoscambios. El Consejo de Administración podrá acordarigualmente en cualquier momento no admitir nuevassuscripciones en un Fondo o en una o varias Clases deParticipaciones de un Fondo.

Algunas Participaciones cotizan en la Bolsa de valores deLuxemburgo. El Consejo de administración puede solicitar laadmisión a cotización de otras Participaciones, así como laadmisión a cotización de todas las Participaciones encualquier Bolsa de valores reconocida.

1.2. Objetivos y políticas de inversión

El objetivo exclusivo de la Sociedad consiste en colocar losfondos que tiene a su disposición en todo tipo de valoresnegociables y otros activos aptos, incluidos derivados, con elfin de diversificar los riesgos de inversión y gestionar lascarteras en provecho de los Partícipes.

El objetivo y la política de inversión específicos de cada Fondose describen en el Anexo III.

Las inversiones de cada Fondo cumplirán en todo momentolos límites establecidos en el Anexo I o en el Anexo III, segúncorresponda. Se recomienda a los Inversores que tengandebidamente en cuenta, antes de realizar cualquier inversión,los riesgos de las inversiones que se recogen en el Anexo II oen el Anexo III, según corresponda.


Apartado 22. Negociación de las Participaciones

2.1. Suscripción de Participaciones

Cómo realizar suscripciones

Los Inversores que suscriban Participaciones por primera vezdeberán cumplimentar un impreso de solicitud y enviarlo,junto con la documentación de identidad necesaria, porcorreo convencional al Agente de transferencias. Se podránaceptar impresos de solicitud transmitidos por fax u otrosmedios aprobados por el Agente de transferencias, siempreque el original se envíe inmediatamente por correoconvencional. Si el Agente de transferencias recibe elcorrespondiente impreso de solicitud, junto con los fondosde inmediata disposición, antes de las 13:00 horas decualquier Día de negociación, a menos que se especifique deotro modo en el Anexo III, las Participaciones se emitiránnormalmente al Valor liquidativo por Participación aplicable,que se define en el apartado “Cálculo del Valor liquidativo",calculado ese Día de negociación (más cualquier comisión deentrada aplicable). En el caso de las solicitudes recibidasdespués de las 13:00 horas, las Participaciones se emitiránnormalmente al Valor liquidativo por Participación aplicableel Día de negociación inmediatamente posterior (máscualquier comisión de entrada aplicable).

Todos los Inversores recibirán un número de cuentapersonal que, junto con el número de transaccióncorrespondiente, deberá ser citado en todo pago portransferencia bancaria. El número de transaccióncorrespondiente y el número de cuenta personal deberánutilizarse en toda la correspondencia con el Agente detransferencias o con cualquier Distribuidor.

Si la solicitud de suscripción de Participaciones se realizaa través de Distribuidores, es posible que elprocedimiento de suscripción sea diferente.

Todas las solicitudes para suscribir Participaciones setramitarán a un Valor liquidativo por Participacióndesconocido hasta que se calcule el Valor liquidativo porParticipación correspondiente a ese Día de negociación.

No obstante, el Consejo de administración podrá autorizar, silo estima pertinente, el establecimiento de distintas horaslímite de aceptación de órdenes en circunstancias que lojustifiquen, como en el caso de la distribución a Inversoresque se encuentren en territorios con un huso horariodiferente. Dichas horas límite de aceptación de órdenesdiferentes podrán ser acordadas específicamente con losDistribuidores o publicadas en algún suplemento del Folletou otro documento de comercialización utilizado en lajurisdicción afectada. En esos casos, la hora límite deaceptación de órdenes aplicada a los Partícipes deberá sersiempre anterior al punto de valoración de los Fondos paraese Día de negociación.

En el caso de los Fondos con hora de cierre de lasoperaciones a las 13:00 horas del Día de negociaciónanterior, tal como se especifica en el Anexo III, los impresosde solicitud y los fondos de inmediata disposición deberánrecibirse antes de las 13:00 horas para que se tramiten alValor liquidativo por Participación aplicable el siguiente Díade negociación, tal y como se define en el apartado “Cálculodel Valor liquidativo”, calculado ese Día de negociación (máscualquier comisión de entrada aplicable). Los impresos de

solicitud de Participaciones y los fondos de inmediatadisposición correspondientes recibidos después de las 13:00horas se tramitarán dos Días de negociación después.

Para realizar posteriormente nuevas suscripciones deParticipaciones no será necesario rellenar un segundoimpreso de solicitud. No obstante, los Inversoresproporcionarán instrucciones por escrito, tal y como se hayaacordado con el Agente de transferencias, para garantizar elcorrecto procesamiento de las suscripciones posteriores. Lasinstrucciones también se podrán dar por carta, transmitirsepor fax, en cada caso debidamente firmadas, o por cualquierotro medio aprobado por el Agente de transferencias.

En condiciones normales, las confirmaciones detransacciones se enviarán el Día hábil inmediatamentesiguiente a la ejecución de las instrucciones de suscripción.Los Partícipes deberán comprobar con prontitud estasconfirmaciones para asegurarse de que todos sus datos soncorrectos. Se aconseja a los Inversores que consulten lascondiciones del impreso de solicitud para informarse de lascondiciones en las que están realizando la suscripción.

Cómo realizar el pago

El pago deberá realizarse por transferencia bancariaelectrónica, previa deducción de toda comisión bancaria(cuyos gastos debe soportar el Inversor). En el impreso desolicitud se indican más detalles para la realización de pagos.

Las Participaciones se emiten normalmente una vez que serecibe el importe de la suscripción mediante fondos deinmediata disposición. En el caso de solicitudes procedentesde intermediarios financieros autorizados u otros Inversoresautorizados por la Sociedad gestora, la emisión de lasParticipaciones está condicionada a la recepción del importede la suscripción en un plazo previamente acordado que nosuperará los tres Días hábiles a partir del Día de negociacióncorrespondiente, a menos que se indique de otro modo en elAnexo III. Aquellos días que no sean Días de negociaciónpara un Fondo que caigan dentro del periodo de liquidaciónse excluirán del cálculo de la fecha de liquidación. Si, en lafecha de liquidación, los bancos no están abiertos pararealizar sus actividades habituales en el país de la divisa deliquidación, la liquidación tendrá lugar el siguiente Día hábilen el que dichos bancos estén abiertos. El pago deberárecibirse no más tarde de las 17:00 horas de la fecha deliquidación en la cuenta bancaria designada que consta enlas instrucciones de liquidación. Los pagos que se recibanposteriormente se considerarán liquidados el Día hábilsiguiente en el que los bancos estén abiertos. Si la liquidaciónno se realiza a tiempo, la solicitud podrá caducar y sercancelada, debiendo el solicitante o su intermediariofinanciero correr con los costes. El incumplimiento de la fechade liquidación puede dar lugar a que la Sociedad interpongauna demanda contra el Inversor moroso o su intermediariofinanciero o que deduzca cualquier coste o pérdida en queincurra la Sociedad, la Sociedad gestora o el Agente detransferencias de cualquier participación existente delsolicitante en la Sociedad. No se pagarán intereses sobre eldinero devuelto al Inversor en poder de la Sociedad gestora odel Agente de transferencias hasta que se confirme unatransacción.

No se aceptarán pagos en efectivo. La Sociedad gestora sereserva el derecho de aceptar pagos procedentes/a favor deterceros.


Si la solicitud de suscripción de Participaciones se realizaa través de Distribuidores, es posible que elprocedimiento de liquidación sea diferente.

Servicio de cambio de divisas

Los pagos recibidos y abonados por el Partícipe se realizaránnormalmente en la divisa de la Clase de Participacionespertinente. Sin embargo, si el Partícipe escoge una divisa queno sea la de la Clase de Participaciones correspondiente paracualquier pago a o desde la Sociedad, esto se considerarácomo una solicitud del Partícipe al Agente de transferenciaspara que ésta actúe en representación de la Sociedad yproporcione al Partícipe un servicio de cambio de divisas conrespecto a dicho pago. Los detalles sobre las comisionesaplicables a operaciones de cambio de divisas, retenidos porla Sociedad gestora, están disponibles previa petición a laSociedad gestora que actúa en representación de laSociedad. Los costes de la conversión de divisas y otrosgastos relacionados serán sufragados por el Inversorcorrespondiente. Este servicio de cambio de divisas no estarádisponible para ciertos Fondos, tal y como se indica en elAnexo III. Para tales Fondos, los pagos a y por parte delPartícipe se efectuarán en la divisa de la Clase deParticipaciones correspondiente.

Información sobre precios

El Valor liquidativo por Participación de una o más Clases deParticipaciones se publica a diario en los periódicos o enotros servicios electrónicos que establece en cada momentoel Consejo de administración. Podrá ponerse a disposicióndel público en el sitio Web de Schroder InvestmentManagement (Europe) S.A., http://www.schroders.lu, y puedeconsultarse en el domicilio social de la Sociedad a menos quese indique lo contrario en el Anexo III con respecto a unFondo del mercado monetario.

Ni la Sociedad ni los Distribuidores aceptan responsabilidadalguna por cualquier error en la publicación o por la falta depublicación del Valor liquidativo por Participación.

Tipos de Participaciones

Se emiten exclusivamente Participaciones nominativas. No seexpiden certificados para las Participaciones nominativas. Losderechos fraccionales a Participaciones nominativas seredondearán hasta el cuarto decimal. También se podrántener y transmitir Participaciones a través de cuentasmantenidas en sistemas de compensación.

Aspectos generales

Las instrucciones de suscripción, una vez dadas, sonirrevocables, excepto en el caso de una suspensión oaplazamiento de las transacciones. La Sociedad gestora y/o laSociedad, a su absoluta discreción, se reservan el derecho dedar instrucciones al Agente de transferencias para rechazarcualquier solicitud total o parcialmente. Si una solicitud esrechazada, el importe recibido por la suscripción seráreembolsado sin intereses por cuenta y riesgo del solicitante.Los posibles solicitantes deberán informarse acerca de lacorrespondiente normativa jurídica, fiscal y de controlcambiario que esté en vigor en su país de nacionalidad,residencia o domicilio respectivo.

La Sociedad gestora podrá formalizar contratos condeterminados Distribuidores, en virtud de los cuales estos secomprometan a actuar como personas interpuestas, o adesignarlas, para los Inversores que suscribanParticipaciones a través de sus servicios. En tal capacidad, elDistribuidor podrá efectuar suscripciones, conversiones yreembolsos de Participaciones en calidad de personainterpuesta por cuenta de los Inversores individuales y

solicitar el registro de dichas operaciones en el registro dePartícipes de la Sociedad a nombre de la personainterpuesta. El Distribuidor o persona interpuesta mantendrásu propio registro y proporcionará al Inversor informaciónindividualizada con respecto a sus Participaciones. LosInversores podrán invertir directamente en la Sociedad enlugar de disponer de una persona interpuesta, salvo cuandola legislación local o la costumbre prohíban esta práctica. Amenos que la legislación local estipule lo contrario, cualquierPartícipe que posea Participaciones en una cuenta abiertacon el Distribuidor en nombre de una persona interpuestatendrá derecho a reclamar, en cualquier momento, latitularidad directa de dichas Participaciones.

No obstante, la Sociedad gestora llama la atención de losInversores hacia el hecho de que cualquier Inversorsolamente será capaz de ejercer plenamente sus derechos dePartícipe en forma directa frente a la Sociedad si se haregistrado a sí mismo, con su propio nombre, en el registrode Partícipes. En los casos en los que un Inversor invierta enla Sociedad a través de un Distribuidor o una personainterpuesta que invierte en la Sociedad en su propio nombre,pero en beneficio del Inversor, puede que no siempre seaposible que el Inversor ejerza ciertos derechos de Partícipedirectamente frente a la Sociedad. Se aconseja a losInversores que se asesoren acerca de sus derechos.

Suscripciones en especie

El Consejo de administración podrá aceptar suscripciones deParticipaciones a cambio de una aportación en especie devalores u otros activos que puedan ser adquiridos por elFondo pertinente de acuerdo con su política y sus límites deinversión. Cualquier suscripción en especie se realizarátomando como base el Valor liquidativo de los activosaportados calculado de acuerdo con las normas especificadasen el Apartado 2.4 o, si procede, en el epígrafe “Disposicionesespecíficas relacionadas con el cálculo del Valor liquidativopor Participación” del Anexo III: Información adicional paralos Fondos del mercado monetario y estará sujeta a uninforme de un auditor independiente realizado con arreglo alo previsto por la legislación luxemburguesa, por cuenta delsuscriptor.

Si la Sociedad no recibiese la debida titularidad de los activosaportados, podría emprender acciones legales contra elInversor infractor o su intermediario financiero, o deducircualesquiera gastos y pérdidas en que incurran la Sociedad ola Sociedad gestora de la participación de la que sea titularen ese momento el solicitante en la Sociedad.

Medidas contra el blanqueo de capitales

Con arreglo a la normativa internacional y a la legislación ynormativa de Luxemburgo (incluida, a título meramenteenunciativo, la Ley de 12 de noviembre de 2004 de luchacontra el blanqueo de capitales y la financiación delterrorismo, en su versión vigente, y el Reglamento del GranDucado de Luxemburgo de 1 de febrero de 2010, en el que sedetallan determinadas disposiciones de la Ley modificada de12 de noviembre de 2004 y el Reglamento 12/02 de la CSSFde 14 de diciembre de 2012 relativo a la lucha contra elblanqueo de capitales y la financiación del terrorismo), sehan impuesto obligaciones a la Sociedad para prevenir elblanqueo de capitales y la financiación del terrorismo.

Como consecuencia de tales disposiciones, la Sociedad exigeque la Sociedad gestora compruebe la identidad de losclientes de la Sociedad y aplique medidas de debidadiligencia con respecto a estos con arreglo a lo dispuesto enla legislación y normativa de Luxemburgo. Con el fin decumplir dichos requisitos, la Sociedad gestora y/o el Agente


de transferencias podrán requerir cuanta información ydocumentación justificativa considere necesaria, incluidainformación relativa a la titularidad beneficial, la fuente de losfondos y el origen del patrimonio. En todo caso, la Sociedadgestora y/o el Agente de transferencias podrán requerir, encualquier momento, la presentación de documentaciónadicional con el objeto de dar cumplimiento a los requisitoslegales y reglamentarios aplicables.

En caso de incumplimiento o retraso en la presentación de ladocumentación requerida por parte del cliente, no seaceptará la solicitud de suscripción o, cuando proceda, dereembolso, ni de cualquier otra transacción. Ni la Sociedad nila Sociedad gestora ni el Agente de transferencias seránresponsables del retraso ni de la no tramitación de lasórdenes en caso de que el cliente no aporte o aporteparcialmente la información y/o documentación requeridas.

Declaración a los efectos del Reglamento (sobreFiscalidad) de Fondos Extraterritoriales del Reino Unidode 2009

De conformidad con los requisitos establecidos en el capítulo6 del Reglamento (sobre Fiscalidad) de FondosExtraterritoriales del Reino Unido de 2009 (SI 2009/3001), elConsejo de administración declara por la presente que:

Condición de equivalencia

La sociedad cumple con los requisitos de la directiva sobreOICVM.

Condición de diversidad genuina de la titularidad

Los intereses en los Fondos están ampliamente disponibles, yla Sociedad gestora se compromete a comercializarlos yponerlos a disposición del público con la suficiente amplitudy de manera apropiada para alcanzar las categorías previstasde Inversor que cumple con los requisitos generales deinversión en cualquier Clase de Participaciones, sin pretenderlimitarlos a determinados inversores en particular o gruposestrictamente definidos de inversor. Véase el apartado 3“Clases de Participaciones” del Anexo III para obtenerdetalles sobre los niveles mínimos de inversión y sobre lascategorías de Inversores que se especifican como aptos paraadquirir determinadas Clases de Participaciones.

Siempre que una persona cumpla con los requisitosgenerales de inversión en cualquier Clase de Participaciones,deberá obtener información sobre las Participacionescorrespondientes y adquirirlas en la Sociedad, sujeto a losapartados siguientes.

Restricciones de inversión aplicables a Inversoresestadounidenses

La Sociedad no se ha registrado ni se va a registrar deconformidad con la Ley de sociedades de inversión deEstados Unidos (United States Investment Company Act) de1940, en su versión vigente, (la “Ley de sociedades deinversión”). Las Participaciones de la Sociedad no se hanregistrado ni se van a registrar de acuerdo con la Ley devalores de Estados Unidos (United States Securities Act) de1933, en su versión vigente, (la “Ley de valores”), ni deconformidad con lo previsto en las leyes de valores de ningúnestado de los Estados Unidos de América, y dichasParticipaciones solo podrán ofrecerse, venderse otransmitirse de otro modo en cumplimiento de la Ley devalores y de la legislación sobre valores del estado encuestión u otra legislación sobre valores. Las Participacionesde la Sociedad no podrán ofrecerse ni venderse en beneficioo por cuenta de ninguna Persona estadounidense. A estos

efectos, Persona estadounidense hará referencia a cualquierpersona definida como Persona estadounidense en virtud delReglamento S de la Ley de valores.

Si tiene alguna duda acerca de su situación, lerecomendamos que consulte a su asesor financiero u otroasesor profesional.

Restricciones de inversión aplicables a Inversorescanadienses

Las Participaciones de la Sociedad no se ofreceránpúblicamente en Canadá. Cualquier oferta de Participacionesde la Sociedad en Canadá se realizará únicamente mediantecolocaciones privadas: (i) con arreglo a un anuncio de ofertacanadiense que contenga cierta divulgación de informaciónobligatoria, (ii) sobre una base que esté exenta del requisitode que la Sociedad prepare y presente un folleto ante lasautoridades reguladoras de valores canadiensescorrespondientes y de conformidad con los requisitosaplicables en las jurisdicciones canadiensescorrespondientes, y (iii) para personas o entidades que son“inversores acreditados” (tal y como se definen enInstrumento Nacional 45-106 Folleto y Exenciones deregistros) y, si se solicita, “clientes permitidos” (tal y como sedefinen en Instrumento Nacional 31-103 Requisitos deregistros, Exenciones y Obligaciones en curso del inscrito).

La Sociedad gestora no está registrada en calidad alguna enninguna jurisdicción de Canadá y puede depender de una omás exenciones de varios requisitos de registro en ciertasjurisdicciones canadienses. Además de ser un “inversoracreditado”, también es posible que se requiera que uninversor residente en Canadá sea un “cliente permitido”. Sise requiere que un inversor residente en Canadá, o uninversor que haya pasado a ser residente en Canadá tras laadquisición de Participaciones de la Sociedad, sea un “clientepermitido” y no cumple (o ya no cumple) los requisitos paraser clasificado como “cliente permitido”, el Inversor no podráadquirir ninguna Participación adicional de la Sociedad y esposible que se le solicite que reembolse sus Participacionesemitidas.

Restricciones de inversión aplicables a Inversoreshongkoneses

A menos que se indique lo contrario en el Folleto o en otrosdocumentos complementarios del mismo, el presente Folletocontiene información sobre los Fondos que no se encuentranautorizados por la Comisión de Valores y Futuros de HongKong (la “SFC”) de acuerdo con la Sección 104 de laOrdenanza de Valores y Futuros (“SFO”).

Ninguna oferta se hará al público de Hong Kong respecto alos Fondos no autorizados. Tales Fondos no autorizadossolamente podrán ofrecerse o venderse en Hong Kong apersonas que sean “inversores profesionales”, como sedefine en la SFO (y cualquier norma establecida deconformidad con la SFO) o en otras circunstancias que deotra manera no incumplan la SFO.

Además, este Folleto solamente podrá ser distribuido oemitido a personas que sean “inversores profesionales” deconformidad con la SFO (y cualquier regla establecida enesta) o en la medida que lo permitan las leyes de Hong Kong.

2.2. Reembolso y conversión de Participaciones

Procedimiento de reembolso

Las instrucciones de reembolso aceptadas por el Agente detransferencias para cualquier Día de negociación antes de las13:00 horas, a menos que se especifique de otro modo en elAnexo III, o cualquier otra hora fijada por el Consejo de


administración, se ejecutarán normalmente al Valorliquidativo por Participación aplicable calculado en dicho Díade negociación (menos cualquier comisión de reembolsoaplicable). Las instrucciones aceptadas por el Agente detransferencias después de las 13:00 horas se ejecutaránnormalmente el Día de negociación siguiente.

En el caso de los Fondos con hora de cierre de lasoperaciones a las 13:00 horas del Día de negociaciónanterior, tal como se especifica en el Anexo III, las solicitudesde reembolso deberán recibirse antes de las 13:00 horas paraque puedan tramitarse al Valor liquidativo por Participaciónel Día de negociación siguiente. Las solicitudes de reembolsorecibidas después de las 13:00 horas se tramitarán dos Díasde negociación después.

La ejecución de las instrucciones de reembolso solo se podrágarantizar si el nivel de tenencia registrado pertinente lopermite.En el caso de que se suspendan las operaciones deun Fondo para el que se haya solicitado un reembolso, latramitación del mismo quedará en suspenso hasta el primerDía de negociación tras la conclusión de la suspensión.

Se podrán dar instrucciones al Agente de transferencias parareembolsar Participaciones cumplimentando el impreso desolicitud de reembolso de Participaciones o por carta, fax uotros medios aprobados por el Agente de transferencias, enlos que deberán indicarse la referencia de la cuenta y losdatos completos del reembolso. Todas las instruccionesdeberán estar firmadas por los Partícipes registrados,excepto cuando se haya optado por que una sola personatenga capacidad de firma en el caso de cuentas conjuntas ose haya nombrado un representante en virtud de larecepción de un poder de representación cumplimentado.

Producto del reembolso

Si las instrucciones para reembolsar Participaciones seenvían a través de Distribuidores, es posible que seaplique un procedimiento de liquidación diferente.

Normalmente, el producto del reembolso se paga mediantetransferencia bancaria o electrónica, en un plazo de tres Díashábiles desde el Día de negociación correspondiente, amenos que se indique de otro modo en el Anexo III, y sedarán instrucciones para que el pago se realice sin costealguno para el Partícipe, siempre que la Sociedad hayarecibido toda la documentación necesaria. Aquellos días queno sean Días de negociación para un Fondo que caigandentro del periodo de liquidación se excluirán del cálculo dela fecha de liquidación. Si, en la fecha de liquidación, losbancos no están abiertos para realizar sus actividadeshabituales en el país de la divisa de liquidación, la liquidacióntendrá lugar el siguiente Día hábil en el que dichos bancosestén abiertos. Ni la Sociedad ni la Sociedad gestora ni elAgente de transferencias son responsables de ningún retrasoo gasto que se produzca en cualquier banco receptor osistema de liquidación, ni tampoco de los retrasos en laliquidación que tengan lugar como consecuencia de losplazos del procesamiento local de pagos en algunos países ode determinados bancos. El producto del reembolso sepagará normalmente en la divisa de la Clase deParticipaciones de que se trate (para que no haya dudas, ladivisa correspondiente al Fondo es la BRL Cubierta [y no laBRL]). Sin embargo, previa petición del Partícipe, el Agente detransferencias que actúa en representación de la Sociedadproporcionará al Partícipe un servicio de cambio de divisaspara los reembolsos. Los detalles sobre las comisionesaplicables a operaciones de cambio de divisas, retenidos porla Sociedad gestora, están disponibles previa petición a laSociedad gestora que actúa en representación de laSociedad. Los costes de la conversión de divisas y otros

gastos relacionados serán sufragados por el Inversorcorrespondiente. Este servicio de cambio de divisas no estarádisponible para ciertos Fondos, tal y como se indica en elAnexo III. Para tales Fondos, los pagos a y por parte delPartícipe se efectuarán en la divisa de la Clase deParticipaciones correspondiente.

Si, en circunstancias excepcionales y por cualquier razón, elproducto del reembolso no pudiera ser abonado en un plazode tres Días hábiles (o tal como se indique en el Anexo III)desde el Día de negociación correspondiente, por ejemplo,cuando la liquidez del Fondo en cuestión no lo permita, elpago se efectuará tan pronto como sea factible después dedicho plazo (sin superar, no obstante, los treinta díasnaturales), al Valor liquidativo por Participación calculado elDía de negociación correspondiente.

Reembolsos en especie

El Consejo de administración podrá autorizar reembolsos enespecie. Todo reembolso en especie se valorará de acuerdocon los requisitos de la legislación luxemburguesa. En el casode un reembolso en especie, corresponderá a los Partícipescorrer con los gastos generados por el mismo(fundamentalmente, los gastos resultantes de la realizacióndel informe de auditoría independiente), a no ser que laSociedad considere que el reembolso en especie redunda ensu propio interés o se realiza para proteger sus propiosintereses. Las solicitudes de reembolso en especie solo seránaceptadas si el Valor liquidativo total correspondiente a lasParticipaciones a reembolsar en un Fondo es, al menos, iguala 10.000.000 EUR o su contravalor en otra moneda, salvo queel Consejo de administración determine otra cosa.

Procedimiento de conversión

Una operación de conversión es una operación en la que laposición de un Partícipe en una Clase de Participaciones (la“Clase de Participaciones inicial”) se convierte a otra Clase deParticipaciones (la “Clase de Participaciones nueva”), ya seadentro del mismo Fondo o en distintos Fondos de laSociedad.

El Agente de transferencias aceptará las instrucciones deconversión en función de la disponibilidad de la Clase deParticipaciones nueva y del cumplimiento de los requisitos deaptitud y/u otras condiciones específicas de la Clase deParticipaciones nueva (como los importes de suscripciónmínima y participación mínima). El procedimiento deconversión comprende el reembolso de la Clase deParticipaciones inicial y, a continuación, la suscripción deParticipaciones de la Clase de Participaciones nueva.

Si las Clases de Participaciones inicial y nueva involucradas enuna operación de conversión presentan la Hora límite deaceptación de órdenes a las 13:00 horas y los mismos Días denegociación, las instrucciones de conversión aceptadas por elAgente de transferencias para cualquier Día de negociaciónantes de las 13:00 horas, o cualquier otra hora fijada por elConsejo de administración, se tramitarán normalmente alValor liquidativo por Participación de las respectivas Clasesde Participaciones calculado en dicho Día de negociación(menos cualquier comisión de reembolso aplicable).

En el caso de los Fondos con hora de cierre de lasoperaciones a las 13:00 horas del Día de negociaciónanterior, tal como se especifica en el Anexo III, lasinstrucciones de conversión deberán recibirse antes de las13:00 horas para que puedan tramitarse al Valor liquidativopor Participación el Día de negociación siguiente. Lasinstrucciones de conversión recibidas después de las 13:00horas se negociarán dos Días de negociación después.


Igualmente, si se solicita la conversión a estos Fondos, lanotificación previa se tendrá en cuenta a la hora de procesarla Suscripción de la Clase de Participaciones.

Ahora bien, las siguientes reglas se aplicarán si el periodo deliquidación de la Clase de Participaciones nueva es más breveque el de la Clase de Participaciones inicial, y/o si ambasClases presentan diferentes Días de negociación, u Horaslímites de aceptación de órdenes, o diferentes días u horasde disponibilidad del Valor liquidativo por Participación; o silas Clases original y nueva están sujetas a diferentes festivosdel Fondo o cambiarios durante el ciclo de liquidación:

(A) el reembolso se tramitará en el Día de negociaciónaplicable en función de la fecha de recepción de lainstrucción de conversión, calculándose el Valorliquidativo por Participación de la Clase inicial ese mismoDía de negociación,

(B) la suscripción se tramitará en el Día de negociacióninmediatamente siguiente para la Clase deParticipaciones nueva, calculándose el Valor liquidativopor Participación de la Clase nueva en dicho Día denegociación,

(C) la suscripción podrá ser diferida adicionalmente hasta unDía de negociación posterior para garantizar que la fechade liquidación de la suscripción siempre coincida o seaposterior a la fecha de liquidación del reembolso (en lamedida que sea posible, se tratará de hacer coincidirambos periodos de liquidación), y

(D) si el reembolso se liquida antes de la suscripción, elproducto del reembolso permanecerá depositado en lacuenta de cobros de la Sociedad y cualquier interés quese devengue redundará en beneficio de la Sociedad.

En el caso de que se suspenda la negociación de un Fondodel cual o al cual se haya solicitado una conversión, latramitación de la misma quedará en suspenso hasta elprimer Día de negociación después del cese de la suspensión.Se seguirá aplicando el procedimiento de conversión descritoanteriormente.

Se podrán dar instrucciones de conversión de Participacionesal Agente de transferencias cumplimentando el impreso deconversión o por carta, fax u otros medios aprobados por elAgente de transferencias, debiendo indicar en los mismos lareferencia de la cuenta y el número de Participaciones que sedesea convertir entre las Clases de Participaciones y losFondos que se indiquen. Todas las instrucciones deberánestar firmadas por los Partícipes registrados, excepto cuandose haya optado por que una sola persona tenga capacidad defirma en el caso de cuentas conjuntas o se haya nombradoun representante en virtud de la recepción de un poder derepresentación cumplimentado.

Se aceptarán instrucciones de conversión de Participacionesentre Clases de Participaciones denominadas en distintasdivisas. El Agente de transferencias que actúa enrepresentación de la Sociedad proporciona un servicio decambio de divisas para dichas conversiones. Los detallessobre las comisiones aplicables a operaciones de cambio dedivisas, retenidos por la Sociedad gestora, están disponiblesprevia petición a la Sociedad gestora que actúa enrepresentación de la Sociedad. Los costes de la conversión dedivisas y otros gastos relacionados serán sufragados por elInversor correspondiente. Este servicio de cambio de divisasno estará disponible para ciertos Fondos, tal y como se indicaen el Anexo III.

El Consejo de administración podrá permitir, a su enteradiscreción, que algunos Distribuidores cobren una comisiónpor las operaciones de conversión, que no superará el 1 %del valor de la Participación cuya conversión se solicite.

Se podrán aplicar los mismos principios si los Inversoresordenan conversiones entre Fondos de inversión quepertenezcan a entidades jurídicas diferentes de las gamas defondos de Schroders.

Se recomienda a los Partícipes que soliciten asesoramiento asus asesores fiscales locales acerca de las consecuenciasfiscales de dichas operaciones.

Aspectos generales

Si las instrucciones de reembolso o conversión se envían através de Distribuidores, es posible que se apliquenprocedimientos de reembolso y conversión diferentes.

Todas las instrucciones de reembolso o conversión deParticipaciones se tramitarán a un Valor liquidativodesconocido hasta que se calcule el Valor liquidativo porParticipación correspondiente a ese Día de negociación.

La Sociedad gestora se reserva el derecho de aceptarinstrucciones que incluyan pagos a favor de terceros.

En condiciones normales, el valor de las Participaciones queposea cualquier Partícipe en una Clase de Participaciones trasuna conversión o un reembolso deberá superar la inversiónmínima establecida en el apartado “Clases deParticipaciones” del Anexo III para cada Clase deParticipaciones.

Salvo que la Sociedad gestora renuncie a la aplicación de esterequisito, si, como consecuencia de una solicitud deconversión o de reembolso, el importe invertido porcualquier Partícipe en una Clase de Participaciones decualquiera de los Fondos fuese inferior a la participaciónmínima establecida para esa Clase de Participaciones, dichasolicitud se tratará como una instrucción para reembolsar oconvertir, según proceda, el total de la participación queposea el Partícipe en la Clase de Participaciones de que setrate.

El Consejo de Administración podrá autorizar, si lo consideraconveniente, el establecimiento de horas límite de aceptaciónde órdenes distintas en circunstancias que lo justifiquen,como en el caso de la distribución a Inversores que seencuentren en territorios con un huso horario diferente.Dichas horas límite de aceptación de órdenes diferentespodrán ser acordadas específicamente con los Distribuidoreso publicadas en algún suplemento del Folleto u otrodocumento de comercialización utilizado en la jurisdicciónafectada. En esos casos, la Hora límite de aceptación deórdenes aplicada a los Partícipes deberá ser siempre anteriora la prevista en el Folleto.

En condiciones normales, las confirmaciones de lastransacciones serán enviadas por el Agente de transferenciasel Día hábil siguiente a la conversión o el reembolso de lasParticipaciones. Los Partícipes deberán comprobar conprontitud estas confirmaciones para asegurarse de que todossus datos son correctos.

Las solicitudes de conversión o reembolso seránconsideradas vinculantes e irrevocables por la Sociedadgestora, que se reserva el derecho a ejecutarlas únicamentecuando la Clase de Participaciones correspondiente haya sidodebidamente emitida.


2.3. Restricciones a Suscripciones y Conversionesen determinados Fondos o Clases deParticipaciones

Un Fondo o una Clase de Participaciones podría cerrarse anuevas suscripciones o conversiones internas (pero no areembolsos o conversiones externos) si, en opinión de laSociedad gestora, el cierre es necesario para proteger losintereses de los actuales Partícipes o para permitir la gestióneficiente del Fondo o la Clase de Participaciones. Sin limitarlas circunstancias en las que el cierre podría ser apropiado,las circunstancias podrían darse cuando un Fondo o unaClase de Participaciones alcanzara tal tamaño que sealcanzara la capacidad del mercado o resultara difícilgestionar dicho Fondo o dicha Clase de Participaciones deforma óptima, y/o cuando autorizar más entradasperjudicaría la rentabilidad del Fondo o la Clase deParticipaciones. A pesar de lo anterior, la Sociedad gestorapodrá, a su entera discreción, permitir que sigan realizándosesuscripciones de planes de ahorro periódico siempre queestos tipos de flujos no supongan ningún problema decapacidad. Un Fondo o Clase de Participaciones podríacerrarse a nuevas suscripciones o conversiones sinnotificación previa a los Partícipes. Una vez cerrado, dichoFondo o Clase de Participaciones no se volverá a abrir hastaque, en opinión de la Sociedad gestora, se hayan dejado dedar las circunstancias que hicieron necesario el cierre. UnFondo o Clase de Participaciones se podría volver a abrir anuevas suscripciones o conversiones sin notificación previa alos Partícipes.

Los inversores deben ponerse en contacto con la Sociedadgestora o visitar el sitio web www.schroders.lu paracomprobar el estatus actual de los Fondos o Clases deParticipaciones pertinentes, además de las oportunidades desuscripción que puedan surgir (si las hubiere).

Puede implementarse la negociación con capacidadrestringida (“CRD”, por sus siglas en inglés) para los Fondos(o Clases de Participaciones) que están cerrados a nuevassuscripciones o traspasos. Cualquier inversor que deseeinvertir en un Fondo (o en una Clase de Participaciones) paralos que la CRD esté en vigor (excepto lo que se indica acontinuación) deberá presentar un formulario demanifestación de interés (“EOI”, por sus siglas en inglés) a laSociedad gestora, que puede encontrarse en el sitio web:www.schroders.lu/crd. Los inversores que hayan enviado unformulario EOI válido serán incluidos en una lista de espera yla Sociedad gestora se pondrá en contacto con ellos si lacapacidad estuviera disponible, como resultado de losreembolsos del Fondo correspondiente. En orden cronológicoestricto, se informará a los inversores de que los formulariosEOI han sido aceptados por la Sociedad gestora. Elformulario EOI contiene un límite máximo de suscripcionesque los inversores no pueden superar. La Sociedad gestorase reserva el derecho a rechazar o recortar suscripciones si elimporte total de la suscripción supera el límite establecido enlos términos y condiciones del formulario EOI. Los inversoresdeben ponerse en contacto con la Sociedad gestora o visitarel sitio web www.schroders.lu/crd para obtener másinformación sobre cómo operará la CRD y la lista de Fondos(o Clases de Participaciones) cerrados para los que la CRDestá en vigor. Los requisitos de aptitud normales se aplicarána todas las solicitudes realizadas en virtud del proceso CRD.

La Sociedad gestora podrá aceptar una suscripción en unFondo (o cualquier Clase de Participaciones) que esté cerradoa nuevas suscripciones o cambios, y en relación con loscuales la CRD pueda o no estar en vigor, cuando (i) el Gestorde inversiones de dicho Fondo (o Clase de Participaciones)informe a la Sociedad gestora de que la capacidad de

inversión está disponible, o (ii) cuando dicho solicitante secomprometió con la Sociedad gestora a invertir en el Fondo(o Clase de Participaciones) antes de que la CRD entre envigor en relación con dicho Fondo (o Clase deParticipaciones).Dichas suscripciones las puede realizarcualquier inversor, estén o no en la lista de espera de la CRDmencionada anteriormente.

2.4. Cálculo del Valor liquidativo

Cálculo del Valor liquidativo por Participación

(A) El Valor liquidativo por Participación de cada Clase deParticipaciones se calculará cada Día de negociación enla divisa de la Clase de Participaciones pertinente (paraque no haya dudas, la divisa correspondiente al Fondo esla BRL Cubierta [y no la BRL]). El cálculo se efectuarádividiendo el Valor liquidativo atribuible a cada Clase deParticipaciones, siendo este el valor proporcional de suactivo menos su pasivo, entre el número deParticipaciones de dicha Clase que estén en circulaciónen ese momento. El importe resultante se redondearáhasta el cuarto decimal.

(B) El Consejo de administración se reserva el derecho aautorizar que el Valor liquidativo por Participación decada Clase de Participaciones se calcule con másfrecuencia que una vez al día, o modificar de otramanera las condiciones de negociación permanente otemporalmente, por ejemplo, cuando el Consejo deadministración considere que un cambio significativo delvalor de mercado de las inversiones de uno o másFondos así lo exige. El Folleto se enmendará para reflejarcualquier modificación permanente, y los Partícipesserán debidamente informados de ello.

(C) En la valoración del patrimonio total, se aplicarán lassiguientes reglas, a menos que se indique lo contrario enel Anexo III con respecto a un Fondo del mercadomonetario:

(1) El valor del efectivo en caja o en depósito, de letras opagarés a la vista y de las cuentas por cobrar, losgastos abonados por adelantado, los dividendos enefectivo e intereses declarados o devengados comose ha mencionado anteriormente, pero que todavíano se hayan recibido, se considerará que es elimporte total de los mismos, a no ser que encualquiera de estos casos sea poco probable el pagoo recepción de la totalidad del mismo, en cuyo casosu valor se determinará tras realizar el descuentoque la Sociedad considere adecuado para reflejar suvalor real.

(2) El valor de los valores, de los derivados y de losactivos se determinará tomando como base el últimoprecio disponible en la bolsa o en cualquier otromercado regulado en el que se negocien o coticendichos valores o activos. Cuando estos valores uotros activos coticen o se negocien en más de unabolsa o mercado regulado, el Consejo deadministración establecerá normas destinadas adeterminar el orden de prioridad en el que serecurrirá a las bolsas u otros mercados reguladoscon el fin de calcular los precios de los valores oactivos.

(3) Si un valor no se negocia ni está admitido acotización oficial en bolsa ni en ningún Mercadoregulado, o, en el caso de los valores cotizados onegociados, si el último precio disponible de losvalores no refleja su valor real, el Consejo de


administración deberá actuar en función del preciode venta esperado, que se determinará conprudencia y de buena fe.

(4) Los derivados que no coticen en ninguna bolsaoficial ni se negocien en ningún otro mercadoreconocido están sujetos a una valoración fiable yverificable con una periodicidad diaria y pueden servendidos, liquidados o cerrados mediante unaoperación de compensación en cualquier momento asu valor razonable, a iniciativa de la Sociedad. Lareferencia al valor razonable se entenderá como unareferencia al importe al que se puede intercambiarun activo, o liquidar un pasivo, entre partesindependientes en una operación negociada encondiciones de plena neutralidad. La referencia auna valoración fiable y verificable se entenderá comouna referencia a una valoración que no dependaúnicamente de las cotizaciones de mercado de lacontraparte y que cumpla los siguientes requisitos:

(I) La base de la valoración es, o bien un valor fiablede mercado del instrumento considerado, obien, cuando dicho valor no esté disponible, unmodelo de fijación de precios que utilice unametodología adecuada ampliamente aceptada.

(II) La verificación de la valoración corre a cargo dealguno de los siguientes:

(a) un tercero adecuado independiente de lacontraparte del derivado OTC, siempre quese realice con una frecuencia adecuada y detal modo que la Sociedad sea capaz decomprobarla;

(b) una unidad de la Sociedad independientedel departamento encargado de gestionarlos activos, siempre que cuente con elequipamiento necesario para dicho fin.

(5) Las acciones o participaciones en OIC de tipo abiertose valorarán tomando como base el último Valorliquidativo disponible publicado por dichosorganismos.

(6) Por lo general, el cálculo del valor de los activoslíquidos y los Instrumentos del mercado monetariose realizará sobre la base del precio de mercado.

(7) Si alguno de los principios de valoración antesmencionados no refleja el método de valoración quese utiliza comúnmente en mercados específicos, o sitales principios de valoración no parecen correctospara determinar el valor de los activos de laSociedad, el Consejo de administración podrá fijarprincipios de valoración diferentes de buena fe yconforme a los principios y procedimientos devaloración generalmente aceptados.

(8) Todos los activos o pasivos en divisas distintas a laDivisa del Fondo (según se define en el Anexo III) seconvertirán utilizando el tipo de cambio al contadoproporcionado por un banco u otra entidadfinanciera reconocida.

(D) Si en cualquier Día de negociación el conjunto deoperaciones con Participaciones de un Fondo da lugar aun descenso o incremento neto de las Participacionessuperior al umbral fijado por el Consejo deadministración para dicho Fondo (en relación con elcoste de negociación en el mercado para dicho Fondo), el

Valor liquidativo del Fondo se ajustará sumándole orestándole un importe, en la medida permitida por lalegislación aplicable (no superior al 2 % de dicho Valorliquidativo) que refleje los gastos fiscales y los gastos denegociación estimados en que pueda incurrir el Fondo,así como el diferencial entre los precios comprador yvendedor calculado para los activos en los que invierta elFondo. El ajuste consistirá en la suma de dicho importecuando la variación neta dé lugar a un incremento deltotal de Participaciones del Fondo, mientras que, cuandoel resultado sea un descenso de las mismas, el ajusteconsistirá en la deducción de dicho importe. Consúltenselos epígrafes “Dilución” y “Ajuste por dilución” másadelante para más información.

Dilución

Los Fondos tienen un precio único y pueden experimentaruna reducción de su valor como consecuencia de los costesde transacción en los que se incurra a través de la compra yventa de sus inversiones subyacentes y de la diferencia entrelos precios comprador y vendedor de dichas inversiones, conmotivo de las suscripciones, las conversiones y losreembolsos del y al Fondo. Esto se conoce con el nombre de“dilución”. A fin de contrarrestar este efecto y de proteger losintereses de los Partícipes, la Sociedad gestora aplicará un“ajuste por dilución” en el marco de su política de valoracióndiaria, en la medida permitida por la legislación aplicable. Porlo tanto, en determinadas circunstancias, la Sociedad gestorarealizará ajustes en los cálculos del Valor liquidativo porParticipación, con el fin de contrarrestar los efectos de loscostes de negociación y otros costes cuando estos seconsideren significativos.

Ajuste por dilución

En el curso habitual de la actividad empresarial, la aplicaciónde un ajuste por dilución se realizará de forma mecánica ysistemática.

La necesidad de aplicar un ajuste por dilución dependerá delvalor neto de las suscripciones, las conversiones y losreembolsos recibidos por un Fondo cada Día de negociación.Por lo tanto, la Sociedad gestora se reserva el derecho arealizar un ajuste por dilución cuando un Fondo experimenteun movimiento de efectivo neto que supere un umbral fijadopor el Consejo de administración con respecto al Valorliquidativo total del Día de negociación anterior.

La Sociedad gestora también podrá aplicar un ajuste pordilución si considera que dicha aplicación redunda enbeneficio de los Partícipes.

Cuando se realice un ajuste por dilución, este incrementará elValor liquidativo por Participación cuando se produzcanentradas netas en el Fondo, mientras que reducirá el Valorliquidativo por Participación cuando se produzcan salidasnetas. El Valor liquidativo por Participación de cada Clase deParticipaciones del Fondo se calculará de formaindependiente, pero todo ajuste por dilución afectará deforma idéntica, en términos porcentuales, al Valor liquidativopor Participación de cada Clase de Participaciones.

Dado que las diluciones están relacionadas con las entradas ysalidas de dinero del Fondo, no es posible predecir conexactitud si se producirá una dilución en el futuro. Porconsiguiente, tampoco es posible predecir con precisión lafrecuencia con la que la Sociedad gestora necesitará hacerdichos ajustes por dilución.

Habida cuenta de que el ajuste por dilución para cada Fondose calculará a partir de los costes de negociación de lasinversiones subyacentes de ese Fondo, incluida cualquier


diferencia de negociación, que pueden oscilar en función delas condiciones del mercado, el importe del ajuste pordilución puede variar con el tiempo, aunque no superará enningún caso el 2 % del Valor liquidativo correspondiente.

El Consejo de administración está facultado, en la medidapermitida por la legislación aplicable, para aplicar otrosprincipios de valoración adecuados para los activos de losFondos o los activos de una determinada Clase deParticipaciones si los métodos de valoración mencionadosanteriormente parecen imposibles de aplicar o inadecuadosdebido a circunstancias o acontecimientos extraordinarios.

2.5. Suspensiones o aplazamientos

(A) La Sociedad se reserva el derecho de no aceptar, encualquier Día de negociación, instrucciones parareembolsar o convertir más del 10 % del valor total de lasParticipaciones en circulación de cualquiera de losFondos. En ese caso, el Consejo de administración podráestablecer que el reembolso de parte o de todas lasParticipaciones por encima del 10 % cuyo reembolso oconversión se haya solicitado se aplace hasta el siguienteDía de negociación y se valore al Valor liquidativo porParticipación correspondiente a ese Día de negociación.En dicho Día de negociación, las solicitudes aplazadas setramitarán con carácter prioritario a las solicitudesposteriores y en el orden en que el Agente detransferencias recibiera inicialmente las solicitudes.

(B) La Sociedad se reserva el derecho a ampliar el periodode pago del producto del reembolso al periodo nosuperior a treinta días naturales necesario para repatriarel producto de la venta de las inversiones en caso deimpedimentos debidos a normas de control cambiario olímites similares en los mercados en que se invierte unaparte significativa de los activos de un Fondo o, encircunstancias excepcionales, cuando la liquidez de unFondo no sea suficiente para hacer frente a lassolicitudes de reembolso.

(C) La Sociedad podrá suspender o aplazar el cálculo delValor liquidativo por Participación de cualquier Clase deParticipaciones de cualquiera de los Fondos, así como laemisión y el reembolso de cualesquiera Participacionesde dicho Fondo y el derecho a convertir Participacionesde cualquier Clase de cualquiera de los Fondos enParticipaciones de la misma Clase del mismo Fondo o decualquier otro Fondo:

(1) durante todo periodo en el que cualquiera de lasprincipales bolsas o cualquier otro Mercado reguladoen el que cotice una parte sustancial de lasinversiones de la Sociedad de la Clase deParticipaciones pertinente esté cerrado, o durante elque las operaciones estén restringidas osuspendidas; o

(2) durante un periodo en que se hayan suspendido ladeterminación del Valor liquidativo por Participacióny/o los reembolsos en los Fondos de Inversiónsubyacentes que representen una parte sustancialde los activos del Fondo pertinente; o

(3) durante la existencia de cualquier situación queconstituya una emergencia como consecuencia de lacual a la Sociedad le resulte imposible realizar laventa o valoración de las inversiones del Fondopertinente; o

(4) durante cualquier interrupción de los medios decomunicación empleados normalmente paradeterminar el precio o el valor de cualquiera de lasinversiones de la Sociedad o los precios o valoresvigentes en cualquier mercado o bolsa; o

(5) durante cualquier periodo en el que la Sociedad nopueda repatriar fondos con el fin de realizar pagoscon motivo del reembolso de dichas Participaciones,o durante el que, en opinión del Consejo deadministración, no pueda efectuarse a los tipos decambio normales cualquier transferencia de fondosnecesaria para la realización o adquisición deinversiones o pagos relacionados con el reembolsode dichas Participaciones; o

(6) si la Sociedad o un Fondo están en proceso dedisolución o pueden ser disueltos en la fecha de laconvocatoria, o a partir de la misma, de la Junta dePartícipes en la que se proponga el acuerdo para ladisolución de la Sociedad o el Fondo; o

(7) si el Consejo de administración ha determinado quese ha producido un cambio significativo de lasvaloraciones de una parte sustancial de lasinversiones de la Sociedad atribuibles a una Clase deParticipaciones en particular, en la preparación outilización de una valoración o en la realización deuna valoración ulterior o adicional; o

(8) durante cualquier otra circunstancia o circunstanciasen las que no suspender o aplazar el cálculo podríatener como consecuencia que la Sociedad o susPartícipes incurrieran en alguna obligación fiscal osufriesen otras desventajas económicas u otrosperjuicios.

(D) La suspensión del cálculo del Valor liquidativo porParticipación de cualquier Fondo o Clase no afectará a lavaloración de otros Fondos o Clases de Participaciones, ano ser que estos Fondos o Clases de Participaciones sevean también afectados.

(E) Durante un periodo de suspensión o aplazamiento, losPartícipes podrán retirar sus solicitudes con respecto acualquier Participación no reembolsada ni convertida,mediante notificación por escrito que el Agente detransferencias deberá recibir antes del final de dichoperiodo.

Los Partícipes serán debidamente informados de cualquiersuspensión o aplazamiento.

Política sobre prácticas de market timing y transaccionesrepetitivas

La Sociedad no autoriza con conocimiento de causa ningunaactividad de negociación que esté asociada a prácticas demarket timing y transacciones repetitivas, ya que dichasprácticas podrían afectar negativamente a los intereses detodos los Partícipes.

A los efectos del presente apartado, la expresión “markettiming” se emplea para referirse a suscripciones,conversiones o reembolsos de Participaciones de las distintasClases de Participaciones (independientemente de si dichosactos los llevan a cabo individualmente o por separado encualquier momento una o varias personas) que tienen porobjeto o que, de modo razonable, podría considerarse quetienen por objeto obtener beneficios a través del arbitraje odel market timing. La expresión “transacciones repetitivas”se emplea para referirse a suscripciones, conversiones oreembolsos de Participaciones de las distintas Clases de


Participaciones (independientemente de si dichos actos losllevan a cabo individualmente o por separado en cualquiermomento una o varias personas) que, en virtud de sufrecuencia o volumen, tengan como consecuencia que losgastos de explotación del Fondo se incrementen hasta unpunto que, de manera razonable, pueda considerarseperjudicial para los intereses del resto de Partícipes delFondo.

Por lo tanto, el Consejo de administración podrá instar a laSociedad gestora, si lo estima oportuno, a que apliquecualquiera de las medidas que se indican a continuación, oambas:

– La Sociedad gestora podrá combinar Participaciones queestén bajo propiedad o control común con el fin dedeterminar si puede considerarse que una persona o ungrupo de personas han realizado prácticas de markettiming. En consecuencia, el Consejo de administración y/o la Sociedad gestora se reservan el derecho a instar alAgente de transferencias a que rechace cualquiersolicitud de conversión y/o suscripción de Participacionesde Inversores a los que el primero considere implicadosen prácticas de market timing o transaccionesrepetitivas.

– Si un Fondo está invertido principalmente en mercadosque están cerrados a la negociación en el momento enque se valora el Fondo, el Consejo de administraciónpodrá, durante periodos de volatilidad de mercado, ymediante derogación de las anteriores disposicionesrecogidas en el apartado “Cálculo del Valor liquidativo”,instar a la Sociedad gestora a que ajuste el Valorliquidativo por Participación para que refleje másexactamente el valor razonable de las inversiones delFondo en el momento de valoración.

Como consecuencia, en el caso de que el Consejo deadministración considere que se ha producido unacontecimiento significativo entre el cierre de los mercadosen los que invierte el Fondo y el momento de valoración yque dicho acontecimiento afectará de forma sustancial alvalor de la cartera de ese Fondo, podrá instar a la Sociedadgestora a que ajuste el Valor liquidativo por Participación deforma que refleje lo que se considera el valor razonable de lacartera en el momento de valoración(“ajuste de precios alvalor razonable”).

El nivel del ajuste dependerá del movimiento hasta elmomento de valoración de un índice sustitutivo elegido,siempre que dicho movimiento supere el umbral fijado por elConsejo de administración para el Fondo correspondiente. Elíndice sustitutivo será por lo general un índice de futuros,pero también podría ser una cesta de valores que el Consejode administración considere fuertemente correlacionada conla rentabilidad del Fondo y representativa de la misma.

En el caso de que se realice algún ajuste conforme a loanterior, este se aplicará sistemáticamente a todas las Clasesde Participaciones del mismo Fondo.


Apartado 33. Información general

3.1. Información sobre la dirección y administración,comisiones y gastos

Consejeros

Cada uno de los Consejeros tiene derecho a unaremuneración por sus servicios, cuyo importe fijaráoportunamente la Sociedad en junta general. Asimismo, acada Consejero se le podrán pagar los gastos razonables enque incurra al asistir a las reuniones del Consejo deadministración o a las juntas generales de la Sociedad. LosConsejeros de la Sociedad que sean también consejeros oempleados de la Sociedad gestora y/o de cualquier sociedadde Schroders renunciarán a su remuneración comoConsejeros. Los Consejeros externos serán retribuidos porsus servicios.

Sociedad gestora

El Consejo de administración ha designado a SchroderInvestment Management (Europe) S.A. como sociedadgestora para que lleve a cabo las funciones decomercialización, administración y gestión de las inversiones,según lo previsto en el Anexo II de la Ley.

La Sociedad gestora ha sido autorizada por la Sociedad paradelegar determinadas funciones de gestión, distribución yadministración en proveedores de servicios especializados.En ese contexto, la Sociedad gestora ha delegadodeterminadas funciones administrativas en J.P. Morgan Bank(Luxembourg) S.A., HSBC France, Luxembourg Branch y HSBCBank Plc y podrá delegar determinadas funciones decomercialización en entidades que forman parte del grupoSchroders. Asimismo, la Sociedad gestora ha delegadoalgunas funciones de gestión en los Gestores de inversiones,tal y como se describe con más detalle a continuación.

La Sociedad gestora supervisará de manera continuada lasactividades de los terceros en los que haya delegadofunciones. Los acuerdos celebrados entre la Sociedad gestoray los correspondientes terceros estipulan que la Sociedadgestora podrá dar en cualquier momento nuevasinstrucciones a dichos terceros y que podrá cancelar sumandato con efectos inmediatos siempre que ello redundeen interés de los Partícipes. La responsabilidad de laSociedad gestora ante la Sociedad no queda afectada por elhecho de que haya delegado determinadas funciones enterceros.

La Sociedad gestora tiene derecho a percibir las comisioneshabituales por sus servicios como agente de administración,coordinador, agente domiciliario y distribuidor global. Estascomisiones se devengan cada Día hábil a un tipo anual dehasta el 0,25 % del Valor liquidativo del Fondo en cuestión yse pagan a mes vencido. Teniendo en cuenta que la comisiónes un porcentaje fijo del Valor liquidativo de un fondo, elcoste por prestar los servicios pertinentes se mantendráintacto. Como tal, la Sociedad gestora podría obtener unbeneficio (o pérdida) por prestar tales servicios, quefluctuarán con el tiempo de Fondo a Fondo. Dichascomisiones podrán ser revisadas por la Sociedad gestora ypor la Sociedad. La Sociedad gestora tiene también derechoal reembolso de todos los gastos varios razonables en queincurra debidamente en el desempeño de sus obligaciones.La Sociedad gestora podrá, según su criterio, pagar parte o latotalidad de cualquier coste o gasto contraído por la

Sociedad con el fin de limitar los costes y gastos generalesasumidos por los Inversores de la Sociedad, o un Fondo oClase de Participaciones.

Schroder Investment Management (Europe) S.A. seconstituyó como “Société Anonyme” en Luxemburgo el 23 deagosto de 1991 y consta de un capital social emitido ycompletamente desembolsado de 12.867.092,98 EUR.Schroder Investment Management (Europe) S.A ha sidoautorizada como sociedad gestora en virtud del capítulo 15de la Ley y, como tal, ofrece servicios colectivos de gestión decarteras a distintas OIC.

La Sociedad gestora actúa también como sociedad gestorapara otras cinco Sociétés d’Investissement à Capital Variableluxemburguesas: Schroder GAIA, Schroder GAIA II, SchroderAlternative Solutions, Schroder Matching Plus y SchroderSpecial Situations Fund.

Los consejeros de la Sociedad gestora son:

– Carolyn Sims (Chairman), Chief Financial Officer, WealthManagement, Schroder & Co. Limited

– Patrick Stampfli, Chief Executive Officer, SchroderInvestment Management (Europe) S.A.

– Chris Burkhardt, Chief Operating Officer, SchroderInvestment Management (Europe) S.A.

– Vanessa Grueneklee, Head of Investment Managementand Distribution Services, Schroder InvestmentManagement (Europe) S.A.

– John Hennessey, Chief Operating Officer, Distribution,Schroder Investment Management Limited

– Peter Hilborne, Chief Operating Officer, ProductOperations Management, Schroder InvestmentManagement Limited

La Sociedad gestora ha establecido políticas de remuneraciónpara esas categorías de personal, incluidos los altosdirectivos, personas dispuestas a asumir riesgos, funcionesde control y cualquier empleado que reciba remuneracióntotal que les incluya en el mismo rango de remuneración quelos altos directivos y las personas dispuestas a asumir riesgoscuyas actividades profesionales tienen efectos importantesen los perfiles de riesgo de la Sociedad gestora o de laSociedad, que:

– son coherentes con una gestión del riesgo sólida y eficazy que no impulsan la asunción de riesgos que no seacoherente con los perfiles de riesgo y las normas de laSociedad o con sus Estatutos;

– son acordes con la estrategia de negocio, los valoresobjetivos y los intereses de la Sociedad gestora, laSociedad y sus Inversores y que incluyen medidas paraevitar conflictos de intereses;

– incluyen una evaluación del rendimiento en base a unmarco plurianual adaptado al periodo de retenciónrecomendado a los inversores del Fondo a fin degarantizar que el proceso de evaluación se basa en elrendimiento a largo plazo del Fondo y sus riesgos deinversión; y


– equilibra de manera apropiada los componentes fijos yvariables de la remuneración total.

Schroders tiene un Comité de Remuneración establecidoformado por consejeros independientes no ejecutivos deSchroders plc. El Comité de Remuneración se reunió en cincoocasiones a lo largo de2017. Sus responsabilidades incluyenrecomendar la política del grupo Schroders sobreremuneración de los consejeros al consejo de Schroders plc,supervisar los marcos de gobernanza de la remuneración ygarantizar que los acuerdos de remuneración son coherentescon una gestión eficaz del riesgo. La función y las actividadesdel Comité de Remuneración, así como el uso de asesores, sedetallan en el Informe de remuneración y en los Términos dereferencia del Comité de Remuneración (ambos disponiblesen la página web del grupo Schroders).

La Sociedad gestora delega la responsabilidad de determinarla política de remuneración al Comité de Remuneración deSchroders plc. La Sociedad gestora define los objetivos decada uno de los fondos de OICVM que gestiona y controla elcumplimiento de estos objetivos y la gestión de conflictos. ElComité de Remuneración recibe informes de la Sociedadgestora acerca de los objetivos de cada fondo, los límites deriesgo y el registro de conflictos y el rendimiento conrespecto a estas medidas. Al considerar propuestas deremuneración, el Comité de Remuneración recibe informessobre asuntos de riesgo, legales y de cumplimiento por partede los gerentes de estas áreas, lo que brinda unaoportunidad para tener en cuenta las preocupaciones másimportantes.

Se puede obtener un resumen actualizado de la política deremuneración de la Sociedad gestora, que incluye, entreotras cosas, una descripción de cómo se calculan losbeneficios y la remuneración, la identidad de las personasresponsables de la concesión de la remuneración y losbeneficios, incluida la composición del Comité deRemuneración, enwww.schroders.com/remuneration-disclosures. Puedeobtenerse una copia en papel de forma gratuita previasolicitud en el domicilio social de la Sociedad gestora.

Agente de registro y transferencias, y Agente de pagosprincipal

Con efecto a partir del 1 de julio de 2019, la Sociedad gestoraha delegado las funciones de agencia de registro ytransferencias, y agente de pagos principal en HSBC France,Luxembourg Branch (el Agente de transferencias).

Las comisiones, los costes y otros gastos varios relacionadoscon los servicios prestados por el Agente de transferenciascorrerán a cargo de la Sociedad gestora.

Gestores de inversiones

Los Gestores de inversiones podrán adquirir y enajenar, concarácter discrecional, valores por cuenta de los Fondos paralos que hayan sido nombrados gestores y asesores deinversiones, de conformidad y en consonancia con lasinstrucciones recibidas de la Sociedad gestora y/o de laSociedad y con arreglo a los objetivos y los límites deinversión estipulados. Los Gestores de inversiones tienenderecho a percibir, como remuneración por sus servicios,comisiones de gestión de inversiones, cuyo porcentaje seexpone para cada Fondo en el Anexo III. Dichas comisionesse calculan y devengan cada Día de negociación (cada Díahábil en el caso del Fondo European Small &Mid-Cap Value)en referencia a los Valores liquidativos de los Fondos y sepagan a mes vencido. En el ejercicio de sus funciones, losGestores de inversiones podrán solicitar, a sus expensas,asesoramiento a otros asesores de inversiones.

La Sociedad gestora (en concreto, Schroder InvestmentManagement (Europe) S.A. – German Branch) actúa comoGestor de inversiones con respecto a determinados Fondos,tal y como se indica en el Anexo III, y puede, a su enteradiscreción, adquirir y enajenar valores del Fondo deconformidad con el objetivo de inversión y los límitesestablecidos. En este sentido, la Sociedad gestora tienederecho a percibir, en concepto de remuneración por susservicios, comisiones de gestión de inversiones de dichosFondos, cuyo porcentaje se indica en el Anexo III. Dichascomisiones se calculan y acumulan cada Día de negociaciónpor referencia al Valor liquidativo del Fondo y se pagan a mesvencido. Por lo tanto, cualquier referencia al Gestor deinversiones en el presente Folleto incluye a la Sociedadgestora únicamente con respecto a estos Fondos, y dichasreferencias se interpretarán en consecuencia, a menos que elcontexto exija lo contrario.

En determinados países, se pueden cobrar a los Inversoresimportes adicionales en relación con las obligaciones y losservicios de agentes de pago locales, bancos corresponsalesu otras entidades similares.

En determinados países puede haber disponibles planes deahorro periódico. Si un plan de ahorro se cierra antes de lafecha final acordada, el importe de la comisión de entradapagada podrá ser superior al que hubiera debido abonarseen el caso de una suscripción normal. Se puede solicitar másinformación al distribuidor local.

Comisión de reembolso

La Sociedad podrá aplicar una comisión de reembolso basadaen el Valor liquidativo por Participación de la Clase deParticipaciones pertinente del Fondo correspondiente, que seabonará al Fondo. En el momento de la publicación delpresente Folleto, no hay ningún Fondo al que se apliquedicha comisión de reembolso.

Comisiones de rentabilidad

Como pago por los servicios prestados en relación con losFondos, los Gestores de inversiones tienen derecho apercibir, además de la comisión de gestión, una comisión derentabilidad, cuyo porcentaje se expone para cada Fondo enel Anexo III. Asimismo, se debe tener en cuenta que lacomisión de rentabilidad se calcula antes de la realización decualquier ajuste por dilución.

Se cobrará una comisión de rentabilidad en el caso de que larentabilidad del Fondo supere a la del índice, es decir, cuandoel incremento del Valor liquidativo por Participación delFondo durante el periodo de rentabilidad correspondiente(antes de la deducción de las provisiones en concepto decomisión de rentabilidad) sea mayor que el ascensoregistrado por su índice de referencia (véase el Anexo III)durante el mismo periodo, sin perjuicio de la aplicación delprincipio de “cota máxima” (high water mark), es decir,tomando como referencia el valor más alto del Valorliquidativo por Participación al final de cualquier periodo derentabilidad previo (antes de la deducción de las provisionesen concepto de comisión de rentabilidad) (la “Cota máxima”).El periodo de rentabilidad será normalmente cada ejercicio, ano ser que el Valor Liquidativo por Participación de un Fondoal final del ejercicio sea inferior a la Cota máxima, en cuyocaso el periodo de rentabilidad comenzará a contarse a partirde la fecha de la Cota máxima. Si se decide introducir unacomisión de rentabilidad para un Fondo durante un ejercicio(antes de la deducción de las provisiones en concepto decomisión de rentabilidad), el primer periodo de rentabilidadcomenzará en la fecha en que se introduzca dicha comisión.

http://www.schroders.com/remuneration-disclosures


La comisión de rentabilidad, si es aplicable, deberá abonarseanualmente durante el mes inmediatamente siguiente al finalde cada ejercicio. Además, si un Partícipe reembolsa oconvierte la totalidad o una parte de sus Participacionesantes del final de un periodo de rentabilidad, toda comisiónde rentabilidad acumulada respecto de dichas Participacionescristalizará en ese Día de negociación y pasará a serpagadera al Gestor de inversiones. La Cota máxima no sereajusta en los Días de negociación en los que se produceuna cristalización de las comisiones de rentabilidad comoconsecuencia del reembolso o la conversión deParticipaciones.

Conviene tener en cuenta que, dado que el Valor liquidativopor Participación puede diferir entre las Clases deParticipaciones, la comisión de rentabilidad se calculará porseparado para las distintas Clases de Participaciones de unmismo Fondo, que, por lo tanto, podrán estar sujetas adistintos importes en concepto de comisión de rentabilidad.

La comisión de rentabilidad de una Clase de Participacionesse devenga cada Día hábil y se calcula a partir de la diferenciaentre el Valor liquidativo por Participación del Día hábil previo(antes de deducir toda provisión para comisiones derentabilidad) y la cifra que resulte mayor entre el Valorliquidativo objetivo por Participación (es decir, un Valorliquidativo por Participación hipotético que toma como basela rentabilidad del índice de referencia hasta el Día hábilanterior) o la Cota máxima, diferencia que se multiplica por lamedia de Participaciones en circulación durante el periodocontable.

Cada Día hábil, la provisión contable realizada el Día hábilanterior se ajusta para que refleje la rentabilidad de la Clasede Participaciones, positiva o negativa, calculada como se haindicado anteriormente. Si el Valor liquidativo porParticipación en cualquier Día hábil (antes de la deducción delas provisiones en concepto de comisión de rentabilidad) esinferior al Valor liquidativo por Participación objetivo o a laCota máxima, la provisión realizada en ese Día hábil sedevuelve a la Clase de Participaciones correspondiente delFondo en cuestión. No obstante, las provisiones contables noserán nunca negativas. El Gestor de inversionescorrespondiente no pagará en ningún caso dinero a unFondo o Partícipe porque la rentabilidad sea inferior a la delíndice de referencia.

Los Fondos y las Clases de Participaciones para los cuales sepodrá introducir una comisión de rentabilidad se especificanen el Anexo III.

Con fines de calcular la diferencia positiva de rentabilidad, elíndice relevante para cada Fondo se indicará en el Anexo III.

Comercialización de las Participaciones y condicionesaplicables a los Distribuidores

La Sociedad gestora llevará a cabo sus funciones decomercialización mediante el nombramiento y, segúnproceda, el cese, la coordinación y la compensación deterceros de buena reputación que actúen comodistribuidores en los países en los que las Participaciones delos Fondos puedan ser distribuidas o colocadas de modoprivado. Los terceros que actúen como distribuidoresrecibirán una compensación por sus servicios de distribución,por los servicios a los Partícipes y por sus gastos. Además,podrán percibir una parte o la totalidad de la comisión deentrada, la comisión de distribución, la comisión de serviciosa los Partícipes y la comisión de gestión.

Los Distribuidores sólo podrán comercializar lasParticipaciones de la Sociedad si la Sociedad gestora lesautoriza a ello.

Los Distribuidores deberán cumplir y aplicar todas lasdisposiciones del presente Folleto, incluidas, cuando proceda,las disposiciones obligatorias de las leyes y los reglamentosde Luxemburgo relativos a la distribución de lasParticipaciones. Los Distribuidores deberán respetar tambiénlas disposiciones de cualesquiera leyes y reglamentos que lessean aplicables en el país donde tenga lugar su actividad,incluida, sobre todo, cualquier obligación aplicable deidentificar y conocer a sus clientes.

Los Distribuidores no podrán actuar de ninguna manera queresulte perjudicial u onerosa para la Sociedad, especialmente,por obligar a la Sociedad a cumplir una normativaregulatoria, fiscal o de comunicación de información que delo contrario no le sería aplicable. Los Distribuidores nopodrán presentarse como representantes de la Sociedad.

En determinados países, se pueden cobrar a los Inversoresimportes adicionales en relación con las obligaciones y losservicios de agentes de pago locales, bancos corresponsalesu otras entidades similares.

En determinados países puede haber disponibles planes deahorro periódico. Si un plan de ahorro se cierra antes de lafecha final acordada, el importe de la comisión de entradapagada podrá ser superior al que hubiera debido abonarseen el caso de una suscripción normal. Se puede solicitar másinformación al distribuidor local.

Productos estructurados

La inversión en Participaciones con el fin de crear unproducto estructurado que reproduzca la rentabilidad de losFondos estará sujeta a la firma de un contrato específico a talefecto con la Sociedad gestora. En ausencia de dichocontrato, la Sociedad gestora podrá rechazar una inversiónen Participaciones si está relacionada con un productoestructurado y la Sociedad gestora considera que podríaentrar en conflicto con los intereses de otros Partícipes.

Depositario

La Sociedad ha nombrado a J.P. Morgan Bank LuxembourgS.A. como banco depositario de la Sociedad a cargo de (i) lasalvaguarda de los activos de la Sociedad, (ii) el seguimientode efectivo, (iii) las funciones de supervisión y (iv) cualquierotro servicio que ocasionalmente se haya acordado porescrito entre la Sociedad y el Depositario.

J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. es una entidad de créditoque se constituyó en Luxemburgo como “Société Anonyme"por un periodo de tiempo indefinido el 16 de mayo de 1973 ytiene su domicilio social en European Bank & BusinessCentre, 6, route de Trèves, 2633 Senningerberg, Gran Ducadode Luxemburgo, y que está inscrita en el registro mercantilcon el número B10958.Está autorizada para desempeñaractividades bancarias con arreglo a los términos de la Ley deLuxemburgo de 5 de abril de 1993 relativa al sectorfinanciero, en su versión modificada. El 31 de diciembre de2016, sus reservas de capital ascendían a 1.251.445.366dólares estadounidenses. La actividad principal de J.P.Morgan Bank Luxembourg S.A. es la prestación de serviciosde custodia y de administración de inversiones.

Al Depositario se le confía la salvaguarda de los activos de laSociedad. En lo relativo a los instrumentos financieros quepueden mantenerse en custodia, puede mantenerlosdirectamente el Depositario o, en la medida en la que lasdisposiciones legales y reglamentarias de Luxemburgo lo


permitan, un tercero que actúe como depositario/subdepositario que ofrezca, en principio, las mismasgarantías que el mismo Depositario, es decir, en el caso deentidades luxemburguesas, que sean consideradas unaentidad de crédito según lo dispuesto en la ley deLuxemburgo del 5 de abril de 1993 relativa al sectorfinanciero o, en el caso de entidades extranjeras, que seanconsideradas entidades financieras con arreglo a lanormativa de supervisión prudencial que se considereequivalente a la normativa establecida por la legislación de laUE. Asimismo, el Depositario garantiza la correcta supervisiónde los flujos de efectivo de la Sociedad y, en concreto, seasegura de que se han recibido los importes de suscripción yque todo el efectivo de la Sociedad se ha registrado encuentas de efectivo a nombre de (i) la Sociedad, (ii) laSociedad gestora en representación de la Sociedad o (ii) elDepositario en representación de la Sociedad.

Además, el Depositario debe:

(A) garantizar que la venta, la emisión, la recompra, elreembolso y la cancelación de Participaciones de laSociedad se realizan de conformidad con la legislaciónluxemburguesa y los Estatutos;

(B) garantizar que el valor de las Participaciones de laSociedad se calcula en virtud de la legislaciónluxemburguesa y los Estatutos;

(C) seguir las instrucciones de la Sociedad, salvo que entrenen conflicto con las leyes aplicables o los Estatutos;

(D) garantizar que, durante las transacciones relacionadascon los activos de la Sociedad, se envíe cualquier tipo deretribución a la Sociedad dentro de los límitestemporales habituales;

(E) garantizar que los ingresos de la Sociedad se aplican deconformidad con la legislación luxemburguesa y losEstatutos.

El Depositario proporciona a la Sociedad un inventariocompleto de todos los activos de la Sociedad.

De conformidad con las disposiciones del Contrato deDepósito y del Depositario, el Depositario puede delegar, consujeción a determinadas condiciones y con el fin dedesempeñar sus obligaciones con más eficiencia, parte de otodas sus obligaciones de salvaguarda de los activos de laSociedad, incluidas, entre otras, la custodia de los activos o,en el caso de que la naturaleza de dichos activos no permitacustodiarlos, la verificación de la propiedad, así como elmantenimiento del registro, de dichos activos, a uno a másde un delegado tercero que nombre el Depositarioocasionalmente.

El Depositario debe ejercer la competencia, el esmero y ladiligencia debidos al seleccionar y nombrar delegadosterceros y en las revisiones periódicas y la supervisióncontinua de los delegados y de los acuerdos de los terceroscon respecto a los asuntos que se les ha delegado.

La responsabilidad del Depositario no se verá afectada por elhecho de que haya confiado parte de o todos los activos de laSociedad bajo su custodia a delegados terceros.

En caso de pérdida de un instrumento financiero mantenidoen custodia, el Depositario debe devolver un instrumentofinanciero idéntico o el importe correspondiente a laSociedad sin demora injustificada, salvo si dicha pérdida es elresultado de un evento externo fuera del control razonable

del Depositario y cuyas consecuencias habrían sidoinevitables a pesar de todos los esfuerzos razonables paraevitarlas.

Como parte del curso normal de las actividades de custodiaglobales, el Depositario puede, en determinadas ocasiones,suscribir acuerdos con otros clientes, fondos u otros tercerospara la provisión de los servicios de salvaguarda,administración del fondo u otros servicios relacionados.Dentro de un grupo bancario de múltiples servicios comoJPMorgan Chase Group, pueden surgir conflictosocasionalmente (i) debido a la delegación del Depositario asus delegados de salvaguarda o (ii) de forma general entrelos intereses del Depositario y los de la Sociedad, susPartícipes o el Gestor de inversiones; por ejemplo, en el casode que un afiliado del Depositario ofrezca un producto oservicio a un fondo y tenga interés comercial o financiero endicho producto o servicio o reciba remuneración por otrosproductos o servicios relacionados que ofrece a los fondos;por ejemplo, servicios de divisas a plazo, de préstamo devalores, de valoración o fijación de precios, de administracióndel fondo, de contabilidad del fondo o de servicios de agentede transferencia. En el caso de un posible conflicto de interésque pueda producirse durante el curso normal de lasactividades, el Depositario debe tener en cuenta en todomomento sus obligaciones con arreglo a la legislaciónaplicable, incluido el Artículo 25 de Directiva sobre OICVM V.

El Depositario aplica un proceso de supervisión de tercerosen la selección y el control constante de los terceros queactúan como delegados. Los criterios de selección ysupervisión constante del Depositario incluyen, entre otros,un análisis de la posición financiera del proveedor, así comoel rendimiento respecto a normas definidas de servicios yasesoramiento jurídico local sobre la protección de activosinsolventes y otros asuntos importantes. El Depositariomantiene un marco de administración a través de reunionesfrecuentes y de un sistema de gestión de la información paragarantizar el cumplimiento de las políticas y losprocedimientos del Depositario.

Se puede consultar una lista de todos los delegados tercerosnombrados por el Depositario con arreglo al Contrato deDepósito y del Depositario en el Anexo IV. Los Inversorespodrán solicitar información actualizada sobre la identidaddel Depositario y sus funciones, sobre los conflictos deinterés, sobre las funciones de salvaguarda delegadas ysobre cualquier conflicto de interés que pueda derivarse detal delegación (o, si corresponde, subdelegación).

El Depositario podrá percibir una comisión por la prestaciónde estos servicios fiduciarios, la cual será como máximo del0,005 % anual del Patrimonio neto de la Sociedad.

La Sociedad pagará al Depositario los honorarios ycomisiones acordes con la práctica habitual en Luxemburgo,así como honorarios en concepto de los servicios decontabilidad prestados a la Sociedad. Las comisiones por losservicios de custodia y las comisiones de transacción sepagan mensualmente y se calculan y devengan cada Díahábil. El tipo porcentual de la comisión de custodia y elimporte de las comisiones de transacción varían, según elpaís en que tengan lugar las correspondientes actividades,hasta un máximo del 0,3 % anual y de 175 dólaresestadounidenses por operación, respectivamente.

Las comisiones relativas a los servicios básicos decontabilidad y valoración de fondos se calculan y devengancada Día hábil a un tipo anual de hasta el 0,0083 % del Valorliquidativo de un Fondo. Cada uno de los Fondos podrá tenerque abonar comisiones adicionales por otros servicios, comolas valoraciones no estándar, servicios contables adicionales


como, por ejemplo, el cálculo de las comisiones derentabilidad, y servicios de presentación de declaracionestributarias.

Las comisiones fiduciarias, de custodia y de transacción, juntocon las comisiones de contabilidad y valoración de fondos,pueden ser objeto de revisión por el Depositario y laSociedad. Asimismo, el Depositario tiene derecho alreembolso de los gastos razonables en que incurradebidamente en el desempeño de sus obligaciones.

Los importes abonados al Depositario se harán constar en lascuentas de la Sociedad.

El Depositario ha sido también designado para actuar comoagente de cotización de la Sociedad en lo que se refiere a lacotización de sus Participaciones en la Bolsa de valores deLuxemburgo y recibirá los honorarios habituales por elcumplimiento de sus obligaciones como tal.

Otras comisiones y gastos

La Sociedad abonará todas las comisiones y gastos en que seincurra en el ámbito de sus actividades, incluidos, sinlimitación, impuestos, gastos por servicios jurídicos y deauditoría, corretaje, tasas y comisiones gubernamentales,gastos y comisiones de cotización en bolsa, costes deliquidación y gastos bancarios que se deban abonar aautoridades supervisoras en diversos países, incluidos losgastos en que se incurra para la obtención y elmantenimiento de registros que permitan que lasParticipaciones de la Sociedad se comercialicen en diferentespaíses; los gastos generados en la emisión, la conversión y elreembolso de Participaciones y el pago de dividendos, gastosde registro, seguros, intereses y los gastos de cálculo ypublicación de los precios de las Participaciones, así como losgastos de correo, teléfono, fax y de cualquier otro tipo decomunicación electrónica; los gastos de impresión deimpresos de voto por representación, extractos, certificadosde Participaciones o confirmaciones de transacciones,informes para los Partícipes, folletos y documentaciónsuplementaria, folletos explicativos y cualquier otrainformación o documentación periódica. En determinadascircunstancias, los gastos pagaderos por parte de la Sociedadtambién podrán incluir comisiones de análisis de inversiones.

Además de los gastos bancarios y de corretaje normalesabonados por la Sociedad, las sociedades de Schroders queprestan servicios a la Sociedad podrán recibir pagos enconcepto de los mismos. Los Gestores de inversiones podránsuscribir acuerdos con comisiones en especie (softcommissions) únicamente cuando exista un beneficio directoe identificable para sus clientes, incluida la Sociedad, ycuando el Gestor de inversiones esté convencido de que lastransacciones que generan las comisiones en especie serealizan de buena fe, en estricto cumplimiento de losrequisitos de regulación aplicables y redundan en interés dela Sociedad. El Gestor de inversiones deberá realizar todosestos acuerdos en condiciones que se ajusten a las mejoresprácticas del mercado.

3.2. Información sobre la Sociedad

(A) La Sociedad es una sociedad de inversión de capitalvariable con responsabilidad limitada y estructuraparaguas, constituida como “société anonyme”, y cumplelos requisitos para ser considerada una SICAV en virtudde lo dispuesto en la Parte I de la Ley. La Sociedad seconstituyó el 5 de diciembre de 1968 y sus Estatutos se

publicaron en el Mémorial del 16 de diciembre de 1968.Los Estatutos se modificaron por última vez el 20 demarzo de 2019.

La Sociedad está registrada en el registro mercantil deLuxemburgo con el número B-8202, donde se hanarchivado sus Estatutos y se encuentran disponibles parasu inspección. La Sociedad se constituyó por un periodode tiempo indefinido.

(B) El capital social mínimo de la Sociedad, según lodispuesto en la legislación luxemburguesa, es de1.250.000 euros. El capital social de la Sociedad estárepresentado por Participaciones sin valor nominaldesembolsadas en su totalidad y equivale en todomomento a su valor liquidativo. Si el capital social de laSociedad fuese inferior a dos tercios del capital mínimo,deberá convocarse una junta extraordinaria de Partícipesque decida sobre la posible disolución de la Sociedad.Toda decisión de liquidar la Sociedad deberá aprobarsepor mayoría simple de los votos de los Partícipespresentes o representados en la junta. Si el capital socialfuese inferior a un cuarto del capital mínimo, el Consejode Administración deberá convocar una juntaextraordinaria de Partícipes para acordar la liquidaciónde la Sociedad. En dicha junta, la liquidación de laSociedad podrá ser aprobada por Partícipes cuyascarteras sumen un cuarto de los votos emitidos de lasParticipaciones presentes o representadas.

(C) A continuación se enumeran los contratos significativosque se han firmado, fuera del curso normal de laactividad comercial:

(1) Contrato de Servicios al Fondo, celebrado entre laSociedad y Schroder Investment Management(Europe) S.A., en virtud del cual la Sociedad designaa Schroder Investment Management (Europe) S.A.como su Sociedad gestora.

(2) Contrato de Depósito y del Depositario entre laSociedad y J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.

Los contratos significativos indicados anteriormentepueden modificarse cada cierto tiempo medianteacuerdo entre las partes firmantes.

En lo relativo al Contrato de Depósito y delDepositario nombrados anteriormente:

El Depositario o la Sociedad pueden rescindir elContrato de Depósito y del Depositario en cualquiermomento, previa notificación por escrito con sesenta(60) días naturales de antelación (o antes en el casode incumplimientos del Contrato de Depósito y delDepositario, pero dicho contrato no rescindirá hastaque no se haya nombrado un depositario sustituto.

Se puede consultar información actualizada sobre ladescripción de tareas del Depositario y sobre losconflictos de interés que pueden surgir, así comosobre cualquier función de salvaguarda que hayadelegado el Depositario, la lista de tercerosdelegados y cualquier conflicto de interés que puedasurgir como resultado de dicha delegación. Talinformación se pondrá a disposición de losInversores previa solicitud en el domicilio social de laSociedad.


Documentación de la Sociedad

En el domicilio social de la Sociedad se pueden obtener,gratuitamente y previa solicitud, ejemplares de los Estatutos,los Documentos de datos fundamentales para el inversor, elFolleto y los informes financieros. Los contratos significativosa los que se ha hecho referencia anteriormente estándisponibles para su inspección durante el horario normal deoficina en el domicilio social de la Sociedad.

Datos históricos de rentabilidad de los Fondos

Las rentabilidades históricas de los Fondos de la Sociedadque han estado operativos durante más de un ejercicio seincluyen en el Documento de datos fundamentales para elinversor de cada uno de ellos, que puede obtenerse en eldomicilio social de la Sociedad y en Internet en la direcciónwww.schroders.lu. La información relativa a la rentabilidadhistórica también está disponible en las hojas informativasdel Fondo que pueden obtenerse en Internet en la páginawww.schroders.lu y previa solicitud en el domicilio social dela Sociedad.

Avisos a los Partícipes

Los avisos a los Partícipes y el resto de información a losPartícipes acerca de su inversión en la Sociedad se publicaránen la página web www.schroders.lu. Además, y deconformidad con la legislación luxemburguesa o la CSSF,también se notificará a los Partícipes por escrito o decualquier otro modo según lo dispuesto en la legislaciónluxemburguesa. En concreto, los Partícipes deben consultarla Sección 3.5. Juntas e informes

Preguntas y reclamaciones

Cualquier persona que desee recibir información másdetallada acerca de la Sociedad, o que desee realizar algunareclamación acerca del funcionamiento de la misma, debeponerse en contacto con el departamento jurídico,escribiendo a la dirección: The Compliance Officer, SchroderInvestment Management (Europe) S.A., 5, rue Höhenhof,1736 Senningerberg, Gran Ducado de Luxemburgo.

3.3. Dividendos

Política de dividendos

Se pretende que la Sociedad distribuya los dividendos a lostitulares de participaciones de Participaciones de distribuciónen forma de efectivo en la divisa correspondiente de la Clasede Participaciones (para que no haya dudas, la divisacorrespondiente al Fondo es la BRL Cubierta [y no la BRL]).Cuando el titular de las Participaciones de distribución noproporcione instrucciones de pago a través del formulario desolicitud, la Sociedad reinvertirá de manera automática losdividendos en otras Participaciones de la misma Clase deParticipaciones. En su lugar, los Partícipes pueden obtenerdividendos en forma de efectivo en la monedacorrespondiente a la Clase de Participaciones. Sin embargo,los dividendos no se distribuirán en efectivo si su importe esinferior a 50 euros o su equivalente en otra divisa. Dichosimportes se reinvertirán automáticamente en nuevasParticipaciones de la misma Clase de Participaciones.

La Sociedad ofrece distintos tipos de Clases deParticipaciones de distribución, tal y como se detalla másadelante. Las Clases de Participaciones de distribuciónpueden diferenciarse entre sí por la frecuencia con la quedistribuyen dividendos y por los criterios de cálculo de losmismos.

Frecuencia de distribución

La junta general anual de Partícipes podrá declarardividendos anuales, aunque el Fondo también podrádistribuir dividendos con mayor regularidad si el Consejo deadministración lo considera oportuno.

Cálculo del dividendo

Clases de Participaciones de distribución que distribuyenlos rendimientos de la inversión antes de la deducción delos gastos

Se pueden pagar dividendos con cargo al capital, lo quereduciría aún más el Valor liquidativo del Fondo encuestión. Los dividendos abonados con cargo al capitalpueden tributar como renta en determinadasjurisdicciones.

La política general de las Clases de Participaciones dedistribución es distribuir los dividendos basados en losrendimientos del periodo antes de deducir los gastos. ElConsejo de administración revisará periódicamente estasClases de Participaciones de distribución y se reserva elderecho a realizar modificaciones si consideran adecuadodeclarar un dividendo más bajo. El Consejo de administraciónpodrá decidir también si los dividendos pueden incluir, y enqué medida, repartos procedentes de plusvalías tantolatentes como materializadas, además del capital, dentro delos límites establecidos por la legislación luxemburguesa. Lasdistribuciones de capital pueden incluir una prima cuando eltipo de interés de una Clase de Participaciones con coberturade divisas es superior al tipo de interés de la divisa base delFondo. En consecuencia, cuando el tipo de interés de unaClase de Participaciones con cobertura de divisa es inferior altipo de interés de la divisa base del Fondo, es posible que sedescuente el dividendo. El nivel de la prima o del descuentose determina por las diferencias en los tipos de interés y noes parte del Objetivo de Inversión del Fondo o de la Políticade Inversión.

Clases de Participaciones de distribución que distribuyenlos rendimientos de la inversión previa deducción de losgastos

La Sociedad puede ofrecer asimismo Clases deParticipaciones de distribución en las que el dividendo sebase en los rendimientos de la inversión del periodo antes dededucirse los gastos. El Consejo de administración podrádecidir también si los dividendos pueden incluir, y en quémedida, repartos procedentes de plusvalías tanto latentescomo materializadas dentro de los límites establecidos por lalegislación luxemburguesa.

Clases de Participaciones de distribución con dividendosfijos

Se pueden pagar dividendos con cargo al capital, lo quereduciría aún más el Valor liquidativo del Fondo encuestión. Los dividendos abonados con cargo al capitalpueden tributar como renta en determinadasjurisdicciones.

La Sociedad puede ofrecer asimismo otras Clases deParticipaciones de distribución en las que el dividendo sebase en un importe fijo o en un porcentaje fijo del Valorliquidativo por Participación. El Consejo de administraciónrevisará periódicamente las Clases de Participaciones deDistribución con dividendos fijos y se reserva el derecho arealizar modificaciones. Por ejemplo, si los rendimientos de lainversión, una vez deducidos los gastos, son más elevadosque el objetivo de distribución fijo, el Consejo deadministración podrá declarar ese importe más elevado para


su distribución. Igualmente, el Consejo de administraciónpuede considerar oportuno declarar un dividendo inferior alobjetivo de distribución fijo.

Calendario de dividendos

Se puede solicitar a la Sociedad gestora un calendario dedividendos en el que se indiquen la frecuencia de distribucióny los criterios de cálculo de dividendos de todas las Clases deParticipaciones. El calendario puede consultarse también enInternet en la dirección www.schroders.lu.

Los dividendos que deban reinvertirse se abonarán a laSociedad gestora, que reinvertirá el dinero en nombre de losPartícipes en Participaciones adicionales de la misma Clase.Dichas Participaciones se emitirán en la fecha de pago alValor liquidativo por Participación de la Clasecorrespondiente en forma no certificada. Los derechosfraccionales a Participaciones nominativas se reconoceránhasta el cuarto decimal.

Los acuerdos de compensación de ingresos se aplican en elcaso de todas las Clases de Participaciones de distribución.Estos acuerdos tienen la finalidad de garantizar que losingresos por Participación que se reparten con respecto a unPeriodo de distribución no se vean afectados por los cambiosen el número de Participaciones en circulación durante dichoperiodo.

3.4. Fiscalidad

El resumen siguiente está basado en el entendimiento quetiene el Consejo de administración de la legislación y lapráctica vigentes en la fecha del presente documento, y seaplica a todos los Inversores que compren Participaciones enla Sociedad a modo de inversión. No obstante, se recomiendaa los Inversores que consulten a sus asesores financieros uotros asesores profesionales acerca de las posiblesconsecuencias fiscales o de otro tipo de la compra, posesión,transmisión, conversión y reembolso de Participaciones o decualquier otra operación con las mismas, de acuerdo con lalegislación de su país de nacionalidad, residencia y domicilio.

Este resumen está sujeto a cambios futuros.

Fiscalidad de Luxemburgo

(A) Fiscalidad de la Sociedad

En Luxemburgo, los ingresos, los beneficios o lasganancias de la Sociedad no están sujetos a fiscalidad. LaSociedad no está sujeta a impuestos sobre el patrimonioneto.

En Luxemburgo no se deberá pagar ningún impuestotransmisorio, impuesto sobre aportaciones de capital uotros impuestos sobre la emisión de Participaciones de laSociedad.

La Sociedad está sujeta al impuesto de suscripción anual(taxe d'abonnement) que se aplica a un tipo del 0,05 %anual en base al Valor liquidativo de la Sociedad alfinalizar el trimestre correspondiente, se calcula y sepaga trimestralmente. Un importe de suscripciónreducido de un 0,01 % anual se aplicará a los Fondos oClases de Participaciones individuales, siempre que dichoFondo o Clase de Participaciones comprenda solo uno omás Inversores institucionales (según lo definido en elArtículo 174 de la Ley). Además, aquellos Fondos queinviertan exclusivamente en depósitos e Instrumentosdel mercado monetario de conformidad con la Leyluxemburguesa están sujetos a la misma tasa impositivadel 0,01 % anual de su patrimonio neto.

La exención del impuesto de suscripción se aplica a (i)inversiones en OIC de Luxemburgo que ya estén sujetasa impuestos de suscripción, (ii) los OIC, compartimentosdel mismo o clases especializadas reservadas a planes depensiones de jubilación, (iii) OIC del mercado monetario,y, (iv) OICVM y OIC que estén sujetas a la parte II de laLey y cuyos valores coticen o se negocien en al menosuna bolsa de valores o en otro mercado regulado, defuncionamiento regular, reconocido y abierto al público,y cuyo único objetivo sea replicar la rentabilidad de unoo más índices.

Retención de impuestos

Los ingresos por intereses y dividendos recibidos por laSociedad pueden estar sujetos a una retención norecuperable en los países de origen. La Sociedad podráestar, además, sujeta a impuestos sobre la apreciacióndel capital realizada o no realizada de sus activos en lospaíses de origen, y las disposiciones sobre este asuntopodrán ser reconocidas en ciertas jurisdicciones.

Las distribuciones hechas por la Sociedad no estánsujetas a retención de impuestos en Luxemburgo.

(B) Fiscalidad de los Partícipes

Partícipes no residentes en Luxemburgo

Todas aquellas personas o entidades colectivas noresidentes que no tengan un establecimientopermanente en Luxemburgo al que puedan atribuirse lasParticipaciones, no están sujetas a la fiscalidad deLuxemburgo sobre plusvalías realizadas a partir de laenajenación de Participaciones ni a la distribuciónrecibida de la Sociedad. Además, las Participaciones noestarán sujetas al impuesto sobre el patrimonio neto.

La Foreign Account Tax Compliance Act 2010 (FATCA,Ley de Cumplimiento Tributario de CuentasExtranjeras) de EE. UU. y la Common ReportingStandard de 2016 (“CRS”, Norma de InformaciónComún) de la OCDE

La FATCA fue aprobada en EE. UU. el 18 de marzo de2010 como parte de la Ley de Contratación de Incentivospara la Restauración del Empleo. Incluye disposicionesbajo las que la Sociedad como Institución financieraextranjera (“FFI”, por sus siglas en inglés) puede verseobligada a notificar directamente a la Agencia tributariade EE. UU. (“IRS”, por sus siglas en inglés) determinadainformación acerca de las participaciones mantenidaspor contribuyentes estadounidenses u otras entidadesextranjeras sujetas a la FATCA y recopilar información deidentificación adicional con este fin. Las institucionesfinancieras que no hayan firmado un acuerdo con la IRSy cumplan con el régimen de la FATCA podrían estarsujetas a una retención fiscal del 30 % sobre cualquierpago de ingresos generados en EE. UU., así como sobrelos ingresos brutos de la venta de valores que genereningresos en EE. UU. para la Sociedad. El 28 de marzo de2014, el Gran Ducado de Luxemburgo celebró unAcuerdo intergubernamental de modelo 1 (“IGA”) conEE. UU. e incorporó el IGA a la legislación luxemburguesaen julio de 2015.

La Directiva 2014/107/UE del Consejo sobre laobligatoriedad del intercambio automático deinformación en el ámbito de la fiscalidad haimplementado la CRS que se adoptó el 9 de diciembre de2014y se incorporó a la legislación luxemburguesamediante la ley del 18 de diciembre de 2015 relativa al


intercambio automático de información financiera enmateria tributaria ("Ley CRS"). La CRS entró en vigor enla mayoría de Estados miembros de la Unión Europea el1 de enero de 2016. Bajo la CRS, la Sociedad deberánotificar a la autoridad fiscal de Luxemburgodeterminada información acerca de las participacionesmantenidas por los inversores con residencia fiscal en unpaís partícipe de la CRS y recopilar información deidentificación adicional con este fin. En virtud de la LeyCRS, el primer intercambio de información se ejecutó el30 de septiembre de 2017 para la información relativa alaño natural de 2016. Con el objeto de cumplir con lasobligaciones establecidas en la FATCA y la CRS, laSociedad podrá estar obligada a recopilar determinadainformación de sus Inversores a fin de determinar susituación fiscal. Bajo el IGA de la FATCA mencionadoanteriormente, si el Inversor es una personaespecificada, tal como una entidad extranjera depropiedad estadounidense, una FFI no participante o noprovee la documentación requerida, la Sociedad deberápresentar información sobre tales Inversores a laautoridad fiscal de Luxemburgo, de conformidad con lalegislación y las normativas aplicables, quien a su vezinformará de esta situación a la IRS. Bajo la CRS, si elInversor tiene residencia fiscal en un país partícipe de laCRS y no proporciona la documentación requerida, laSociedad deberá presentar información sobre talesInversores a la autoridad fiscal de Luxemburgo, deconformidad con la legislación y las normativasaplicables. Siempre y cuando la Sociedad cumpla dichasdisposiciones, no estará sujeta a la retención deimpuestos de conformidad con la FATCA.

Los Partícipes y los intermediarios deben saber que lapolítica actual de la Sociedad es que no se ofrecen ni sevenden Participaciones a Personas o Inversoresestadounidenses que no aporten la información CRSadecuada. Queda prohibida la transferencia subsiguientede Participaciones a Personas estadounidenses. Si lasParticipaciones son propiedad de una Personaestadounidense o de una persona que no haproporcionado la información CRS adecuada, la Sociedadpodrá reembolsar dichas Participaciones a su enteradiscreción. Los Partícipes deben saber también que,según la legislación de la FATCA, la definición depersonas especificadas incluirá a una variedad deInversores mayor en comparación con otra legislación.

Fiscalidad del Reino Unido

(A) La Sociedad

Los Consejeros tienen la intención de gestionar losasuntos de la Sociedad de tal modo que esta no adquierala condición de residente en el Reino Unido. Enconsecuencia, y siempre que la Sociedad no mantengauna actividad en el Reino Unido a través de una agenciao sucursal ubicada en dicho país, la Sociedad no estarásujeta al impuesto sobre la renta ni al impuesto desociedades del Reino Unido.

(B) Los Partícipes

Legislación aplicable a los fondos extraterritoriales(offshore funds)

La Parte 8 de la Ley de Fiscalidad de 2010 (Internacional yOtras disposiciones) y el Instrumento Legislativo 2009/3001 (la “Normativa de Fondos Extraterritoriales”)disponen que si un Inversor que es residente o residenormalmente en el Reino Unido a efectos fiscalesenajena una tenencia en una entidad extraterritorial

calificada como “fondo extraterritorial” y dicho fondoextraterritorial no cumple los requisitos para serconsiderado un Fondo sujeto al régimen decomunicación de ingresos durante la totalidad delperiodo en el que el Inversor mantenga dichos intereses,cualquier ganancia generada a favor del Inversor en laventa, reembolso u otra enajenación de la misma(incluida una enajenación imputada con motivo de sufallecimiento) será sometida a imposición en el momentode dicha venta, reembolso u otra enajenación comoingresos (“ingresos de capital extraterritoriales”) y nocomo plusvalías. La Sociedad es un “fondoextraterritorial” en lo que respecta a dichasdisposiciones.

Todas las Clases de Participaciones de la Sociedad, aexcepción de las Participaciones R (véase más adelante),se gestionan con la intención de que cumplan losrequisitos para ser consideradas Fondos sujetos alrégimen de comunicación de ingresos a efectos fiscalesy, por tanto, no deberían reclasificarse como ingresos decapital las plusvalías o enajenaciones de Participacionesde la Sociedad en virtud de las normas relativas a fondosextraterritoriales del Reino Unido. Se puede solicitar unalista completa de las Clases de Participaciones sujetas alrégimen de comunicación de ingresos a la Sociedadgestora. En el sitio web de HMRC, https://www.gov.uk/government/publications/offshore-funds-list-of-reporting-funds, se encuentra publicada una lista de losFondos acogidos y sus fechas de certificación.

En virtud de las normas sobre fondos extraterritoriales,los Inversores en Fondos sujetos al régimen decomunicación de ingresos estarán sujetos a impuestosrespecto a la parte de los ingresos del Fondo sujeto alrégimen de comunicación de ingresos atribuible a suparticipación en el mismo en el periodo contable,independientemente de si los ingresos se distribuyen ono. Los residentes del Reino Unido que posean Clases deParticipaciones de acumulación deben tener en cuentaque se les exigirá declarar y pagar impuestos en relacióna los ingresos correspondientes a sus tenenciasanualmente a través de la declaración de la renta, inclusosi dichos ingresos no se distribuyen.

Para evitar dudas, las distribuciones que de conformidadcon la sección 3.3 anterior hayan sido reinvertidas enmás Participaciones se considerarán como distribuidas alos Partícipes a efectos fiscales del Reino Unido y, por lotanto, reinvertidas por los mismos. En consonancia,dichas distribuciones deberán formar parte de losingresos imponibles del Partícipe para el periodo en quese considere que se ha recibido el dividendo.

De conformidad con la legislación aplicable a los FondosExtraterritoriales del Reino Unido, los ingresosdeclarables atribuibles a cada Participación del Fondo sepublicarán en un plazo máximo de diez meses tras elcierre de cada periodo analizado en el siguiente sitio webde Schroders: http://www.schroders.com/en/lu/professional-investor/fund-centre/fund-administration/income-tables/.

Es responsabilidad del Inversor proceder al cálculo y ladeclaración de sus respectivos ingresos declarables aHMRC en base al número de Participaciones que posea alcierre del periodo al que se refiere el informe. Ademásde los ingresos declarables atribuibles a cadaParticipación del Fondo, el informe incluirá informaciónsobre los importes distribuidos por Participación, asícomo sobre las fechas de distribución en relación con elperiodo al que se refiere el informe. Aquellos Partícipes


que tengan intereses especiales podrán solicitar suinforme impreso, pero nos reservamos el derecho decobrar este servicio.

El Capítulo 3 de la Parte 6 de la Ley del Impuesto deSociedades de 2009 dispone que si en cualquiermomento del periodo contable una persona sujeta alimpuesto de sociedades del Reino Unido posee interesesen un fondo extraterritorial de conformidad con lodispuesto por la legislación fiscal pertinente y existealgún momento durante ese periodo en que el fondo nosupere la “prueba de cualificación de inversiones”, laparticipación de tal persona será considerada para dichoperiodo contable como si se tratara de derechos envirtud de una relación de acreedor a los efectos delrégimen de relaciones prestatarias. Se considera que unfondo extraterritorial no supera la “prueba decualificación de inversiones” en cualquier momento enque más del 60 % de sus activos a su valor de mercadoincluyan valores de deuda pública y privada o depósitosde efectivo o ciertos contratos de derivados o tenenciasen otros organismos de inversión colectiva que encualquier momento del periodo contablecorrespondiente no superen ellos mismos la “prueba decualificación de inversiones”. Las Participacionesconstituirán intereses en un fondo extraterritorial y, enbase a las políticas de inversión de la Sociedad, laSociedad podría no superar la “prueba de cualificaciónde inversiones”.

Las Participaciones R no cumplen los requisitos para serconsideradas Fondos sujetos al régimen decomunicación de ingresos a efectos fiscales y, por tanto,todas las plusvalías obtenidas por enajenaciones deParticipaciones R se reclasificarán como ingresos decapital en virtud de las normas relativas a fondosextraterritoriales del Reino Unido y se aplicaránimpuestos según corresponda.

Impuestos transmisorios

Las transmisiones de Participaciones no estarán sujetasal impuesto transmisorio del Reino Unido a menos que elinstrumento de transmisión se ejecute en el Reino Unido,supuesto en el que la transmisión estaría sujeta alimpuesto transmisorio ad valorem del Reino Unido a untipo del 0,5 % de la cantidad pagada redondeada al alzahasta el siguiente múltiplo de 5 GBP. No se pagaráimpuesto transmisorio de reserva del Reino Unido sobrela transmisión de Participaciones, o sobre los acuerdosde transmisión de Participaciones.

Distribuciones

Las distribuciones abonadas en cualquier momento deun periodo contable por Fondos cuya cartera estécompuesta, en un porcentaje superior al 60 %, poractivos que generen intereses o tengan una formaeconómicamente similar serán tratadas como pagos deintereses anuales para los Inversores que sean personasfísicas residentes en el Reino Unido. Si las Participacionesse mantienen en una cuenta de ahorros individuales(“ISA”), estos ingresos están libres de impuestos. Paralas Participaciones que se mantienen fuera de una ISAestá disponible un subsidio de ahorro personal para quelos contribuyentes a los que se aplica el tipo básico deinterés estén exentos de las primeras 1.000 librasesterlinas del interés sobre la renta. El subsidio es de 500de libras esterlinas para los contribuyentes que esténsujetos a un tipo de interés más elevado y no se aplica alos contribuyentes a los que se aplica un tipo adicional.

Los intereses totales percibidos en un ejercicio fiscal quesuperen el subsidio están sujetos a los tipos aplicables alos intereses (actualmente, 20 %, 40 % y 45 %).

Las distribuciones abonadas en cualquier momento deun periodo contable por Fondos cuya cartera estécompuesta en un porcentaje no superior al 60 % poractivos que generen intereses serán tratadas comodividendos extranjeros.

En el caso de las Participaciones que se mantienen fuerade una ISA, hay disponible una asignación de Dividendoslibres de impuestos de 2.000 libras esterlinas y losdividendos totales percibidos hasta esta cantidad en unejercicio fiscal estarán exentos del impuesto sobre larenta. Los dividendos que superen esta cantidad estaránsujetos a impuestos a tipos del 7,5 %, 32,5 % y 38,1 %,según si se incluyen en las bandas contributivas de tipobásico, de tipo más elevado o de tipo adicional,respectivamente. Se mantendrá la exención deimpuestos para los dividendos percibidos de lasParticipaciones mantenidas en una ISA.

Compensación

La Sociedad aplica un sistema de compensación total deingresos. La compensación se aplica a aquellasParticipaciones adquiridas durante un Periodo dedistribución. El importe de los ingresos, calculados adiario e incluidos en el precio de adquisición de todas lasParticipaciones adquiridas a mitad de un Periodo dedistribución, se reembolsa a los titulares de dichasParticipaciones en una primera distribución en conceptode rendimiento del capital.

Al ser capital, no está sujeto al impuesto sobre la renta ydebería excluirse del cálculo de los ingresos declarablesincluido en la declaración de la renta de un Partícipe delReino Unido. El elemento de ingresos diarios de todas lasParticipaciones se registra en una base de datos y podráobtenerse, previa solicitud, en el domicilio social de laSociedad o por Internet en la dirección: http://www.schroders.com/en/lu/professional-investor/fund-centre/fund-administration/equalisation/.

El objetivo de la compensación es eximir a los nuevosInversores de la Sociedad de la obligación de tributar porlos ingresos ya devengados en las Participaciones queadquieran. La compensación no afectará a aquellosPartícipes que posean Participaciones durante todo elPeriodo de distribución.

Fiscalidad de Alemania

Además de las restricciones de inversión establecidas enlos Anexos II y III, los siguientes Fondos tambiénrespetarán la restricción de que más del 50 % del Valorbruto de los activos del Fondo se invertirá de maneracontinuada en participaciones de renta variable.

Fondo Fondo

Schroder ISF All China Equity Schroder ISF Global Gold

Schroder ISF Asia Pacific Ex-Japan Equity

Schroder ISF Global Multi-FactorEquity

Schroder ISF Asian DividendMaximiser

Schroder ISF Global Recovery

Schroder ISF Asian Equity Yield Schroder ISF Global SmallerCompanies


Fondo Fondo

Schroder ISF AsianOpportunities

Schroder ISF Global SustainableGrowth

Schroder ISF Asian SmallerCompanies

Schroder ISF Greater China

Schroder ISF BRIC (Brazil,Russia, India, China)

Schroder ISF HealthcareInnovation

Schroder ISF China A Schroder ISF Hong Kong Equity

Schroder ISF ChinaOpportunities

Schroder ISF Indian Equity

Schroder ISF Emerging Asia Schroder ISF Indian Opportunities

Schroder ISF Emerging Markets Schroder ISF Italian Equity

Schroder ISF Emerging MarketsEquity Alpha

Schroder ISF Japanese Equity

Schroder ISF Euro Equity Schroder ISF JapaneseOpportunities

Schroder ISF European AlphaFocus

Schroder ISF Japanese SmallerCompanies

Schroder ISF European DividendMaximiser

Schroder ISF Korean Equity

Schroder ISF European EquityYield

Schroder ISF Middle East

Schroder ISF European LargeCap

Schroder ISF QEP Global ActiveValue

Schroder ISF EuropeanOpportunities

Schroder ISF QEP Global Blend

Schroder ISF European SmallerCompanies

Schroder ISF QEP Global Core

Schroder ISF European SpecialSituations

Schroder ISF QEP GlobalEmerging Markets

Schroder ISF EuropeanSustainable Equity

Schroder ISF QEP Global ESG

Schroder ISF European Value Schroder ISF QEP Global ESG exFossil Fuels

Schroder ISF Frontier MarketsEquity

Schroder ISF QEP Global Quality

Schroder ISF Global ClimateChange Equity

Schroder ISF Swiss Equity

Schroder ISF Global Disruption Schroder ISF Sustainable Multi-Factor Equity

Schroder ISF Global DividendMaximiser

Schroder ISF Swiss EquityOpportunities

A partir del 19 de febrero de2020, este Fondo pasará adenominarse SchroderInternational Selection FundSustainable Swiss Equity

Schroder ISF Global Equity Yield Schroder ISF Swiss Small & MidCap Equity

Schroder ISF Global EmergingMarket Opportunities

Schroder ISF Taiwanese Equity

Schroder ISF Global EmergingMarkets Smaller Companies

Schroder ISF UK Equity

Fondo Fondo

Schroder ISF Global Energy Schroder ISF UK Alpha Income

Schroder ISF Global EnergyTransition

Schroder ISF US Large Cap

Schroder ISF Global Equity Schroder ISF US Small & Mid-CapEquity

Schroder ISF Global Equity Alpha Schroder ISF US SmallerCompanies

Los siguientes Fondos respetarán la restricción de que almenos el 25 % del Valor bruto de los activos del Fondo seinvertirá de manera continuada en participaciones de rentavariable.

Fondo Fondo

Schroder ISF Asian Total Return

Schroder ISF Emerging Europe Schroder ISF Latin American

Schroder ISF Emerging Multi-Asset Income

Schroder ISF Multi-Asset PIR Italia

Schroder ISF Multi-Asset Growthand Income

El ratio de renta variable pertinente de los Fondos sepublicará diariamente en el sitio web alemán de Schroders enhttp://www.schroders.com/de/de/finanzberater/fonds/fondsuebersichten/schroder-international-selection-fund/.

A efectos de esta restricción de inversión, la referencia aparticipaciones de renta variable incluye:

(A) participaciones de una sociedad (que es posible que noincluya recibos de depósito) admitidas para lanegociación oficial en una bolsa de valores o admitidas oincluidas en otro mercado organizado que cumpla conlos criterios de un Mercado regulado; y/o

(B) participaciones de una sociedad que no sea una sociedadde bienes inmuebles que (i) resida en un Estadomiembro o en un estado miembro del EspacioEconómico Europeo, y donde se encuentre sujeta a, y noesté exenta del impuesto de sociedades; o (ii) resida encualquier otro estado y se encuentre sujeta al impuestode sociedades de al menos el 15 %; y/o

(C) participaciones de un OICVM y/o de un AIF que no seauna sociedad, las cuales, según se dispone en susrespectivos términos de inversión, se inviertan demanera continuada con un mínimo de más del 50 % desus valores en participaciones de renta variable (un“Fondo de renta variable”), considerando el 50 % de lasparticipaciones de los Fondos de Renta variable queposee el Fondo como participaciones de renta variable;y/o

(D) participaciones de un OICVM y/o de un fondo deinversión alternativa (un AIF) que no sea una sociedad,las cuales, según se dispone en sus respectivos términosde inversión, se inviertan de manera continuada con unmínimo de al menos el 25 % de sus valores enparticipaciones de renta variable (un “Fondo mixto”)considerando el 25 % de las participaciones de losFondos mixtos que posee el Fondo como participacionesde renta variable; y/o

http://www.schroders.com/de/de/finanzberater/fonds/fondsuebersichten/schroder-international-selection-fund/

http://www.schroders.com/de/de/finanzberater/fonds/fondsuebersichten/schroder-international-selection-fund/


(E) participaciones de Fondos de renta variable o Fondosmixtos que exponen su ratio de participación de rentavariable en sus respectivos términos de inversión; y/o

(F) participaciones de Fondos de renta variable o Fondosmixtos que indican su ratio de participación de rentavariable diariamente.

3.5. Juntas e informes

Juntas

En principio, la junta general anual de Partícipes de laSociedad se celebra en Luxemburgo el último martes demayo de cada año a las 11:00 horas o, si dicho día no es unDía hábil, el día inmediatamente posterior que resulte hábil.La convocatoria de todas las juntas generales anuales departícipes se enviará por correo certificado a los partícipesinscritos en el libro de registro con una antelación mínima deocho días con respecto a la fecha de celebración de la junta.Dichas convocatorias incluirán el orden del día yespecificarán el lugar de celebración de la junta. Losrequisitos legales relativos a la convocatoria, al quórum y alas votaciones en todas las juntas generales o específicas deun Fondo o Clase de Participaciones se recogen en losEstatutos. Las juntas de Partícipes de un Fondo o una Clasede Participaciones en concreto decidirán acerca de asuntosrelacionados únicamente con ese Fondo o esa Clase deParticipaciones.

La convocatoria de una junta general de Partícipes podráestablecer que los requisitos de quórum y mayoría aplicablesa la junta general en cuestión se determinen en relación conlas Participaciones emitidas y en circulación en una fecha yhora concretas con anterioridad a la junta general (la “Fechade registro”). El derecho del Partícipe a tomar parte en unajunta general de Partícipes y a ejercer el derecho de votoinherente a sus Participaciones vendrá determinado por lasParticipaciones de que disponga en la Fecha de registro.

Informes

El ejercicio contable de la Sociedad finaliza el 31 de diciembrede cada año. Podrán obtenerse ejemplares de los informesanuales y semestrales en el sitio web www.schroders.lu y deforma gratuita en el domicilio social de la Sociedad. Dichosinformes forman parte del presente Folleto.

3.6. Información sobre las Participaciones

Derechos del Partícipe

Las Participaciones emitidas por la Sociedad puedentransmitirse libremente y dan derecho a participar de formaproporcional en los beneficios, y en el caso de lasParticipaciones de distribución, en los dividendos pagaderosa la Clase en cuestión, así como en el patrimonio neto de esaClase de Participaciones en caso de liquidación. LasParticipaciones no conllevan derechos de tanteo ni desuscripción preferente.

Votaciones

En las juntas generales, cada Partícipe tiene derecho a unvoto por cada Participación completa de la que es titular.

En las juntas celebradas por separado de un Fondo o unaClase de Participaciones, los Partícipes de ese Fondo o Clasetendrán derecho a un voto por cada Participación completade la que sean titulares en ese Fondo o Clase.

En caso de titularidad conjunta, solo podrá votar el Partícipecuyo nombre figure en primer lugar.

Reembolso obligatorio

El Consejo de administración podrá imponer restriccionessobre cualquiera de las Participaciones, o flexibilizar dichasrestricciones, y, si fuese necesario, podrá exigir el reembolsode Participaciones para garantizar que estas no seanadquiridas ni sean propiedad de (i) ninguna persona, o en sunombre, cuando esto suponga un incumplimiento de lalegislación o las disposiciones de cualquier país, gobierno oautoridad reguladora (si el Consejo de administración hadeterminado que ninguno de ellos, la Sociedad, ninguno delos Gestores de inversiones o ninguna otra persona que elConsejo de administración determine que haya sufridocualquier desventaja como consecuencia de dichoincumplimiento) o (ii) cualquier persona en circunstanciasque, en la opinión del Consejo, puedan provocar que laSociedad incurra en una deuda fiscal (incluye, entre otrascosas, pasivos regulados o fiscales y cualquier otro pasivofiscal que pueda derivar, entre otros, de los requisitos de laFATCA o de la Norma de Información Común, cualquierdisposición similar o incumplimiento de la misma) o sufracualquier otra desventaja financiera que, en caso contrario,no habría sufrido, incluido el deber de registrarlas deacuerdo con valores o inversiones o legislaciones yreglamentos similares de cualquier país o autoridad o (iii)cualquier persona cuya concentración de participacionespueda, en opinión del Consejo de administración, poner enpeligro la liquidez de la Sociedad o cualquiera de sus Fondos,incluidos aquellos que cumplen los requisitos para serFondos del mercado monetario.Consejo deadministraciónConsejo de administración

En concreto, si en cualquier momento llega al conocimientodel Consejo de administración que el titular económico dedeterminadas Participaciones es una Personaestadounidense o una Persona especificada a los efectos dela FATCA, la Sociedad tendrá derecho a realizar el reembolsoobligatorio de dichas Participaciones.Consejo deadministración

A este respecto, el Consejo de administración podrá exigir aun Partícipe que proporcione la información que considerenecesaria para determinar si el Partícipe es el titulareconómico de las Participaciones que posee.

Transmisiones

Las Participaciones nominativas podrán transmitirsemediante entrega al Agente de transferencias de un impresode transmisión de Participaciones con el formato adecuado ydebidamente firmado, junto con el correspondientecertificado (si se hubiera emitido) que deba cancelarse.

Derechos en caso de disolución

La Sociedad se ha constituido por un periodo de tiempoindefinido. No obstante, la Sociedad podrá ser liquidada encualquier momento mediante acuerdo aprobado por unajunta general extraordinaria de Partícipes, en la que senombrarán uno o varios liquidadores y se definirán lasfacultades de los mismos. La liquidación se llevará a cabo deconformidad con las disposiciones de la legislaciónluxemburguesa. Los liquidadores distribuirán el resultadoneto de la liquidación que corresponda a cada Fondo entrelos Partícipes del Fondo en cuestión en proporción al valor desu cartera de Participaciones.

En el caso de que el patrimonio neto de una Clase deParticipaciones descienda por debajo de los 10.000.000 EUR,o el de todas las Clases de Participaciones de un Fondodescienda por debajo de 50.000.000 EUR o su equivalente enotra divisa, u otros importes que los Consejeros determinenocasionalmente que son los niveles mínimos de activos de


dicha Clase de Participaciones o Fondo para operar de formarentable o si cualquier situación política o económicaconstituyera una razón convincente para ello o si seconsidera necesario en interés de los Partícipes de la Clase deParticipaciones o Fondo correspondiente, los Consejerospueden decidir reembolsar todas las Participaciones de esaClase de Participaciones o Fondo. En ese caso, se informará alos Partícipes mediante una notificación de reembolsopublicada (o comunicada, según sea el caso) por la Sociedadde acuerdo con las leyes y reglamentos aplicables enLuxemburgo antes del reembolso obligatorio y se lesabonará una cantidad basada en el Valor liquidativo de lasParticipaciones de la Clase pertinente que posean en la fechadel reembolso.

En las mismas circunstancias descritas anteriormente, elConsejo de administración podrá acordar también lareorganización de cualquier Fondo dividiéndolo en dos o másFondos independientes. Dicha decisión se publicará onotificará como se ha especificado anteriormente y, además,la publicación o notificación contendrá información relativa alos dos o más Fondos independientes resultantes de lareorganización. Dicha publicación o notificación se realizarácomo mínimo un mes antes de la fecha en que lareorganización sea efectiva, a fin de permitir a los Partícipessolicitar el reembolso o conversión de sus Participacionesantes de dicha fecha.

La fusión de un Fondo con otro Fondo de la Sociedad o conotro OICVM (sujeta o no a las leyes de Luxemburgo) serádecisión del Consejo de administración, salvo que este decidasometer la decisión referente a la fusión a una junta generalde Partícipes del Fondo en cuestión. En este último caso, nose requiere quórum para la junta general y el acuerdo defusión se aprobará por mayoría simple de los votos emitidos.La fusión se llevará a cabo de conformidad con lasdisposiciones de la Ley.

El producto de cualquier liquidación que permanezca sinreclamar por parte de los Partícipes al cierre de la liquidaciónde un Fondo se depositará en una cuenta fiduciaria de la“Caisse de Consignation”. Se podrá perder el derecho a lascantidades de esa cuenta no reclamadas dentro del periodofijado por la legislación, de acuerdo con las disposiciones dela legislación luxemburguesa.

3.7. Agrupación de activos (“pooling”)

Con el fin de lograr una gestión eficaz, y de conformidad conlas disposiciones de los Estatutos y con las leyes yreglamentos aplicables, la Sociedad gestora podrá invertir ygestionar la totalidad o parte de la cartera de activosestablecida para dos o más Fondos (en adelante “Fondosparticipantes”) de forma conjunta. Cualquier grupo deactivos (“pool”) de este tipo se formará transmitiendo almismo efectivo u otros activos (siempre y cuando dichosactivos se ajusten a la política de inversión del grupo encuestión) desde cada uno de los Fondos participantes. Apartir de ese momento, la Sociedad gestora podrá realizartransmisiones adicionales a cada grupo de activos. Tambiénpodrán transmitirse activos de nuevo a un Fondo participantepor un importe máximo de la participación de la Clase deParticipaciones en cuestión. La cuota de un Fondoparticipante en un grupo de activos se medirá tomandocomo referencia unidades teóricas de igual valor del grupode activos. En el momento de la formación del grupo deactivos, la Sociedad gestora determinará, a su enteradiscreción, el valor inicial de las unidades teóricas (que seexpresará en la divisa que la Sociedad gestora considereadecuada) y asignará a cada Fondo participante unidades porun valor total igual al importe del efectivo aportado (o alvalor de los activos aportados). A partir de entonces, el valor

de la unidad teórica se calculará dividiendo el Valorliquidativo del grupo de activos entre el número de unidadesteóricas restantes.

Cuando se aporten al grupo de activos, o se retiren delmismo, efectivo u otros activos, la asignación de unidades delFondo participante afectado se incrementará o reducirá,según corresponda, en el número de unidades que resulte dela división del importe del efectivo o del valor de los activosaportados o retirados entre el valor de una unidad en esemomento. Si se realiza una aportación en efectivo, a efectosde este cálculo se le restará el importe que la Sociedadgestora considere adecuado con el fin de reflejar los gastosfiscales y los costes de negociación y compra que puedansurgir a raíz de la inversión del efectivo en cuestión; en elcaso de una retirada de efectivo, se le sumará el importecorrespondiente para reflejar los costes que puedan surgir araíz de la liquidación de los valores u otros activos del grupode activos.

Los dividendos, intereses y otras distribuciones connaturaleza de ingresos recibidos en relación con los activosde un grupo de activos se abonarán inmediatamente a losFondos participantes en proporción a su respectivaparticipación en el grupo de activos en el momento de larecepción. En caso de disolución de la Sociedad, los activosde un grupo de activos se asignarán a los Fondosparticipantes en proporción a su respectiva participación enel grupo.

3.8. Gestión conjunta

Con el fin de reducir los gastos operativos y administrativos ypermitir una diversificación más amplia de las inversiones, laSociedad gestora podrá decidir que la totalidad o parte de losactivos de uno o más Fondos se gestionen de forma conjuntacon activos pertenecientes a otras instituciones de inversióncolectiva luxemburguesas. En los párrafos siguientes, eltérmino “entidades de gestión conjunta” hará referencia deforma global a los Fondos y a todas entidades con las que yentre las cuales exista cualquier acuerdo de gestión conjuntadeterminado, y el término “activos de gestión conjunta” haráreferencia a todos los activos de estas entidadescogestionadas y gestionados de forma conjunta conforme almismo acuerdo de gestión conjunta.

En virtud del acuerdo de gestión conjunta, el Gestor deinversiones, si ha sido designado y se le ha encomendado lagestión diaria, tendrá derecho a tomar de manera global,para todas las entidades de gestión conjunta afectadas,decisiones de inversión, desinversión y reajuste de la carteraque afectarán a la composición de la cartera del Fondocorrespondiente. Cada entidad de gestión conjunta poseeráuna parte de los activos de gestión conjunta, que secorresponderá con la proporción que represente supatrimonio neto con relación al valor total de los activos degestión conjunta. Esta titularidad proporcional se aplicará entodas y cada una de las líneas de inversión en cartera oadquiridas en virtud de la gestión conjunta. Estasproporciones no se verán afectadas por las inversiones odesinversiones; así, las inversiones adicionales se adjudicarána las entidades de gestión conjunta según la mismaproporción, mientras que los activos vendidos se deduciránproporcionalmente de los activos de gestión conjunta de losque sea titular cada entidad de gestión conjunta.

Si se producen nuevas suscripciones en una de las entidadesde gestión conjunta, el producto de la suscripción seadjudicará a las entidades de gestión conjunta de acuerdocon las proporciones modificadas resultantes del incrementodel patrimonio neto de la entidad de gestión conjuntareceptora de las suscripciones, y todas las líneas de inversión


se modificarán mediante una transmisión de activos desdeuna entidad de gestión conjunta a otra con el fin deadaptarse a la modificación de las proporciones. De manerasimilar, si se producen reembolsos en una de las entidadesde gestión conjunta, el efectivo necesario podrá deducirsedel efectivo del que son titulares las entidades de gestiónconjunta con arreglo a las proporciones modificadasresultantes de la reducción del patrimonio neto de la entidadde gestión conjunta que ha sufrido los reembolsos; en esecaso, todas las líneas de inversión se ajustarán para reflejar elcambio en las proporciones. Los Partícipes deberán tener encuenta que, en ausencia de actuaciones específicas por partede la Sociedad gestora o de alguno de los agentesdesignados por la misma, el acuerdo de gestión conjuntapuede hacer que la composición de activos del Fondopertinente se vea influida por acontecimientos atribuibles aotras entidades de gestión conjunta, como es el caso de lassuscripciones y los reembolsos. Por consiguiente, si el restode circunstancias permanecen iguales, las suscripciones quereciba una entidad con la que el Fondo mantenga unagestión conjunta conllevarán un incremento en la reserva deefectivo de ese Fondo.

Por el contrario, los reembolsos realizados en una entidadcon la que el Fondo mantenga una gestión conjunta setraducirán en una reducción de la reserva de efectivo delmismo. Las suscripciones y los reembolsos podrán, noobstante, mantenerse en la cuenta específica abierta paracada entidad de gestión conjunta fuera del acuerdo degestión conjunta, a través de la cual deben pasar lassuscripciones y reembolsos. La posibilidad de asignarsustanciales suscripciones y reembolsos a estas cuentasespecíficas y la posibilidad de que la Sociedad gestora oalguno de los agentes designados por ella decidan encualquier momento la finalización de su participación en elacuerdo de gestión conjunta permiten al Fondo afectadoevitar los reajustes en su cartera si existe la probabilidad deque estos afecten a los intereses de sus Partícipes.

Si existe la probabilidad de que una modificación de lacomposición de la cartera del Fondo correspondiente comoconsecuencia de reembolsos o pagos de comisiones y gastospropios de otra entidad de gestión conjunta (es decir, noatribuibles al Fondo) tenga como resultado unincumplimiento de las restricciones de inversión aplicables alFondo en cuestión, los activos correspondientes se excluirándel acuerdo de gestión conjunta antes de la aplicación de lamodificación, con el fin de que no se vean afectados por losconsiguientes ajustes.

Los Activos de gestión conjunta de los Fondos solo segestionarán, en su caso, junto con activos destinados ainvertirse de acuerdo con objetivos de inversión idénticos alos aplicables a los Activos de gestión conjunta, con el fin degarantizar que las decisiones de inversión sean totalmentecompatibles con la política de inversión del Fondocorrespondiente. Asimismo, los Activos de gestión conjuntasolo se gestionarán junto con activos cuyo depositario seatambién el Depositario de la Sociedad, a fin de garantizar queel Depositario pueda llevar a cabo sus funciones yresponsabilidades conforme a lo previsto en la Normativa, enlo relativo a la Sociedad y a sus Fondos. El Depositariomantendrá los activos de la Sociedad separados en todomomento de los activos de otras entidades de gestiónconjunta y, por lo tanto, podrá identificar en todo momentolos activos de la Sociedad y de cada Fondo. Dado que esposible que las entidades de gestión conjunta tenganpolíticas de inversión que no sean totalmente idénticas a lapolítica de inversión de los Fondos en cuestión, la políticacomún puesta en práctica puede ser más restrictiva que la delos Fondos correspondientes.

La Sociedad gestora, el Depositario y los Gestores deinversiones firmarán un acuerdo de gestión conjunta con elfin de definir los derechos y obligaciones de cada una de laspartes. El Consejo de administración podrá decidir, encualquier momento y sin obligación de notificación alguna,rescindir el acuerdo de gestión conjunta.

Los Partícipes pueden ponerse en contacto en todo momentocon el domicilio social de la Sociedad para obtenerinformación acerca del porcentaje de activos que son objetode gestión conjunta y de las entidades con las que, en elmomento de la solicitud, existe dicho acuerdo de gestiónconjunta. Los informes anuales auditados y los informessemestrales indicarán la composición y los porcentajes de losactivos gestionados de forma conjunta.

3.9. Información general

Salvo que se indique lo contrario en este Folleto, los índices oíndices de referencia utilizados en el sentido del Reglamento(UE) 2016/1011 (el “Reglamento de referencia”) por parte delos Fondos son, a la fecha de este Folleto, proporcionados porlos administradores de referencia que se benefician de losacuerdos transitorios previstos en el Reglamento dereferencia y, por consiguiente, puede que no figuren todavíaen el registro de administradores e índices de referenciamantenido por la AEVM de conformidad con el artículo 36 delReglamento de referencia. Estos administradores dereferencia deberían solicitar la autorización o el registrocomo administradores con arreglo al Reglamento dereferencia antes del 1 de enero de 2020.La informaciónactualizada en este registro debería estar disponible a mástardar el 1 de enero de 2020.La Sociedad gestora mantieneplanes por escrito en los que se establecen las medidas quese tomarán en caso de que el índice de referencia cambieconsiderablemente o deje de proporcionarse. Las copias de ladescripción de estos planes están disponibles previa solicitudy de manera gratuita en el domicilio social de la Sociedadgestora. A la fecha de este Folleto, los administradores dereferencia utilizados por un Fondo y que se han incluido en elregistro de administradores de referencia mantenidos por laAEVM son los siguientes:


Administradoresde referencia

Ubica-ción

Índices de referencia

FTSEInternational Ltd

Londr-es

FTSE Gold MinesFTSE Hong Kong Net

ICE BenchmarkAdministrationLimited

Londr-es

EUR LIBOR a 3 mesesICE BofAML Euro Corporate IndexICE BofAML Euro DirectGovernment IndexICE BofAML Euro High YieldConstrained IndexICE BofAML Global GovernmentsInflation-Linked EUR HedgedUSD LIBOR a 3 meses

IHS Markit Londr-es

iBoxx ALBI China Onshore IndexiBoxx Asian Local Currency BondIndexiBoxx EUR Corporates BBB IndexTR

MSCI Limited Londr-es

MSCI AC Asia Ex Japan Net TRMSCI AC Asia ex Japan Small CapUSD NetMSCI AC Pacific ex Japan Net TRMSCI AC World IndexMSCI AC World TR NetMSCI Arabian Markets and Turkeywith Saudi Arabia Domestic cappedat 20 %MSCI BRIC Net TRMSCI China TR NetMSCI Emerging Market Small CapNet TRMSCI Emerging Markets Asia NetTRMSCI Emerging Markets Europe10/40 Net (TR)MSCI Emerging Markets LatinAmerica 10/40 Net (TR)MSCI Emerging Markets Net TRMSCI Europe Net ReturnMSCI Europe Net TRMSCI Frontier MarketsMSCI Golden Dragon Index Net TRMSCI India Net TRMSCI Korea Net TRMSCI World - Net ReturnMSCI World - Net Return - USD TRMSCI World Energy Sector Net TR

La inclusión de cualquier administrador de referenciautilizado por un Fondo englobado en el significado delReglamento de referencia en el registro de administradoresde referencia de la AEVM se verá reflejado en el Folleto en supróxima actualización.


Anexo ILímites de inversiónEl Consejo de administración ha aprobado los siguienteslímites con relación a la inversión de los activos de laSociedad y a sus actividades, a menos que en el Anexo III sedisponga lo contrario para Fondos específicos. El Consejo deadministración podrá modificar estos límites y políticas a suentera discreción si considera que esto redunda en interés dela Sociedad, en cuyo caso se actualizará el Folleto parareflejar dichas modificaciones.

Cada uno de los Fondos debe cumplir los límites de inversiónimpuestos por la legislación luxemburguesa. Los límitesrecogidos en el apartado 1 (D) siguiente se aplican a laSociedad en su conjunto.

1. Inversión en valores mobiliarios y activoslíquidos

(A) La Sociedad invertirá en:

(1) valores mobiliarios e Instrumentos del mercadomonetario admitidos o negociados en un mercadoregulado; y/o

(2) valores mobiliarios e Instrumentos del mercadomonetario de reciente emisión, siempre que:

(I) las condiciones de emisión incluyan elcompromiso de solicitar la admisión a cotizaciónoficial en una bolsa de valores u otro mercadoregulado que desarrolle su actividad de maneraregular y esté reconocido y abierto al público, y

(II) dicha admisión esté garantizada en el periodode un año a partir de la emisión y/o

(3) acciones de OICVM y/o de otros OIC,independientemente de que estén o no situados enun Estado miembro de la UE, a condición de que:

(I) esos otros OIC hayan sido autorizados conformea leyes que establezcan que están sujetos a unasupervisión que la CSSF considere equivalente ala prevista en el Derecho comunitario, y que lacooperación entre las autoridades estésuficientemente garantizada,

(II) el nivel de protección para los Partícipes de esosotros OIC sea equivalente al establecido para losPartícipes de un OICVM y, en particular, que lasnormas sobre segregación de activos,endeudamiento, préstamos y ventasdescubiertas de valores mobiliarios eInstrumentos del mercado monetario seanequivalentes a los requisitos de la Directivasobre OICVM,

(III) la actividad de esos otros OIC sea objeto deinformes semestrales y anuales que permitanvalorar su activo y su pasivo, sus resultados ysus operaciones durante el periodo del informe;

(IV) como máximo un total del 10 % del patrimoniodel OICVM o de los otros OIC que se preveaadquirir pueda invertirse, conforme a susdocumentos constituyentes, en acciones deotros OICVM u otros OIC; y/o

(4) depósitos en entidades de crédito que seanreembolsables a petición del inversor o que puedanretirarse, con un vencimiento no superior a 12meses, siempre que dicha entidad de crédito tengasu domicilio social en un Estado miembro de la UE o,si el domicilio social de la entidad de crédito seencuentra fuera de la UE, siempre que esté sujeta aunas normas prudenciales que la CSSF considereequivalentes a las establecidas en el Derechocomunitario; y/o

(5) derivados, incluidos instrumentos equivalentesliquidados en efectivo, negociados en un mercadoregulado y/o derivados negociados en mercadosextrabursátiles, a condición de que:

(I) los activos subyacentes sean valores citados enel presente apartado 1 (A), Índices Financieros,tipos de interés, tipos de cambio de divisas odivisas, en que los Fondos puedan invertir deconformidad con su objetivo de inversión;

(II) las contrapartes de las operaciones conderivados extrabursátiles (OTC) sean entidadessujetas a supervisión prudencial y pertenezcan alas categorías aprobadas por la CSSF;

(III) los derivados extrabursátiles (OTC) estén sujetosa una valoración fiable y verificable con unaperiodicidad diaria y puedan ser vendidos,liquidados o cerrados mediante una operaciónde compensación en cualquier momento a suvalor razonable, a iniciativa de la Sociedad,

y/o

(6) Instrumentos del mercado monetario no negociadosen un mercado regulado, si la emisión o la entidademisora de esos instrumentos está a su vez reguladacon el fin de proteger a los inversores y los ahorros,y siempre y cuando dichos instrumentos:

(I) hayan sido emitidos o estén garantizados poruna autoridad estatal, regional o local o por unbanco central de un estado miembro de la UE, elBanco Central Europeo, la Unión Europea o elBanco Europeo de Inversiones, un Estado nomiembro de la UE o, en el caso de un Estadofederal, por uno de los miembros queconstituyan la federación, o por un organismopúblico internacional al que pertenezcan uno ovarios Estados miembros de la UE; o bien

(II) hayan sido emitidos por un organismo algunode cuyos valores se negocie en Mercadosregulados; o bien

(III) hayan sido emitidos o estén garantizados poruna entidad sujeta a supervisión prudencial, deconformidad con los criterios definidos por elDerecho comunitario, o

(IV) hayan sido emitidos por otras entidadespertenecientes a categorías aprobadas por laCSSF, siempre y cuando las inversiones endichos instrumentos estén sujetas a unaprotección del inversor equivalente a laestablecida en los apartados primero, segundo y


tercero, y a condición de que el emisor sea unasociedad cuyo capital y reservas asciendan comomínimo a 10.000.000 de euros y que presente ypublique sus cuentas anuales de acuerdo con laDirectiva 2013/34/UE, sea una entidad que,dentro de un grupo de sociedades que incluyauna o varias sociedades cotizadas, se dedique ala financiación del grupo o sea una entidad quese dedique a la financiación de instrumentos detitulización que se beneficie de una línea deliquidez bancaria.

Asimismo, la Sociedad podrá invertir un mínimo del10 % del Valor liquidativo de cualquier Fondo envalores mobiliarios o Instrumentos del mercadomonetario distintos de los mencionados en losapartados (A)(1),(A)(2) y (A)(6) anteriores.

(7) De conformidad con las condiciones y dentro de loslímites establecidos por la Ley, la Sociedad podrá, enla medida más amplia que permitan las leyes ynormativas luxemburguesas: (i) crear un Fondo quecumpla con los requisitos de un OICVM subordinado(un “OICVM subordinado”) o un OICVM principal (un“OICVM principal”), (ii) convertir un Fondo existenteen un OICVM subordinado o (iii) cambiar el OICVMprincipal de cualquiera de sus OICVM subordinados.

Un OICVM subordinado invertirá al menos un 85 %de sus activos en acciones de otro OICVM principal.Un OICVM subordinado podrá mantener hasta un 15% de sus activos en uno o más de los siguientesinstrumentos:

– activos líquidos auxiliares de conformidad con elpárrafo B a continuación;

– derivados, que se podrán utilizar exclusivamentecon fines de cobertura;

A los efectos de cumplir con el apartado 3 acontinuación, el OICVM subordinado calculará suexposición global relativa a los derivadoscombinando su propia exposición directa según elpárrafo (b) anterior con:

– la exposición real del OICVM principal a losderivados en proporción a la inversión delOICVM subordinado en el OICVM principal; o

– la posible exposición global máxima del OICVMprincipal a los derivados dispuesta en elreglamento de gestión o en los documentos deconstitución del OICVM principal en proporción ala inversión del OICVM subordinado en el OICVMprincipal.

(B) Todos los Fondos podrán tener en cartera activoslíquidos auxiliares. Los activos líquidos utilizados pararespaldar la exposición a derivados no se consideranactivos líquidos auxiliares.

(C) (1) Cada uno de los Fondos invertirá como máximo el 10% de su Valor liquidativo en valores mobiliarios oInstrumentos del mercado monetario emitidos poruna misma entidad emisora (y, en el caso deinstrumentos financieros estructurados queincorporen derivados, tanto el emisor delinstrumento financiero estructurado como el emisorde los valores subyacentes). Un Fondo no podráinvertir más del 20 % de su patrimonio neto endepósitos realizados con una misma entidad. La

exposición a una contraparte de un Fondo en unaoperación de derivados OTC no podrá superar el 10% de su patrimonio neto cuando la contraparte seauna entidad de crédito mencionada en el apartado 1(A)(4) anterior, o el 5 % de su patrimonio neto enotros casos.

(2) Asimismo, si cualquiera de los Fondos es titular deinversiones en valores mobiliarios e Instrumentosdel mercado monetario de cualquier organismoemisor que individualmente superen el 5 % del Valorliquidativo de dicho Fondo, el valor total de todasesas inversiones no podrá superar el 40 % del Valorliquidativo del mismo.

Este límite no es aplicable a depósitos y operacionescon derivados extrabursátiles (OTC) realizados conentidades financieras sujetas a supervisiónprudencial.

No obstante los límites individuales establecidos enel apartado (C)(1), un Fondo no podrá combinar:

– inversiones en valores mobiliarios oInstrumentos del mercado monetario emitidospor,

– depósitos realizados con, y/o

– exposiciones derivadas de operaciones conderivados extrabursátiles (OTC) realizados con

una misma entidad que superen el 20 % de supatrimonio neto.

(3) El límite del 10 % establecido en el apartado (C)(1)anterior será del 35 % en el caso de valoresmobiliarios o Instrumentos del mercado monetarioque hayan sido emitidos o estén garantizados por unEstado miembro de la UE o sus autoridades locales opor un Estado apto u organismos públicosinternacionales de los que sean miembros uno omás Estados miembros de la UE.

(4) El límite del 10 % establecido en el apartado (C)(1)anterior se incrementará hasta el 25 % en el caso devalores de deuda emitidos por entidades de créditode alta calificación que tengan su domicilio social enun Estado miembro de la UE y que estén sujetos porley a supervisión pública especial con el fin deproteger a los titulares de dichos valores de deuda,siempre que el importe resultante de la emisión deesos valores de deuda se invierta, con arreglo a lasdisposiciones legales aplicables, en activos que seansuficientes para cubrir el pasivo generado por esosvalores de deuda durante toda la vigencia de losmismos y que se asignen para el reembolsopreferente del capital y los intereses devengados encaso de incumplimiento del emisor.

(5) Si un Fondo invierte más del 5 % de su patrimonio enlos valores de deuda mencionados en el apartadoanterior emitidos por un mismo emisor, el valor totalde esas inversiones no podrá superar el 80 % delvalor de los activos de ese Fondo.

(6) Los valores mobiliarios e Instrumentos del mercadomonetario a los que se hace referencia en losapartados (C)(3) y (C)(4) no se incluyen en el cálculodel límite del 40 % al que se hace referencia en elapartado (C)(2).


Los límites establecidos en los apartados (C)(1), (C)(2), (C)(3) y (C)(4) anteriores no pueden sumarse, porlo que el valor de las inversiones en valoresmobiliarios e Instrumentos del mercado monetarioemitidos por un mismo organismo y en depósitos oen derivados con un mismo organismo y efectuadasde conformidad con los apartados (C)(1), (C)(2), (C)(3) y (C)(4) no podrá superar en ningún caso el 35 %del Valor liquidativo de cada Fondo.

Las sociedades que formen parte del mismo grupo aefectos de las cuentas consolidadas, según ladefinición de este término de acuerdo con laDirectiva 2013/34/UE o de conformidad con normascontables internacionalmente reconocidas, seconsiderarán una misma entidad a efectos delcálculo de los límites incluidos en el presenteapartado (C).

Un Fondo podrá invertir en total hasta el 20 % de supatrimonio neto en valores mobiliarios eInstrumentos del mercado monetario del mismogrupo.

(7) Sin perjuicio de los límites establecidos en elapartado (D), los límites fijados en el presenteapartado (C) ascenderán al 20 % para las inversionesen participaciones y/o bonos emitidos por el mismoorganismo cuando el objetivo de la política deinversión de un Fondo sea replicar la composición deun determinado índice de acciones o bonosreconocido por la CSSF, siempre y cuando

– la composición del índice esté suficientementediversificada,

– el índice constituya un índice de referenciaadecuado para el mercado al que se refiera,

– el índice se publique de una forma apropiada.

El límite establecido en el subapartado anterior seincrementará hasta el 35 % cuando esté justificadopor condiciones excepcionales del mercado, enparticular en mercados regulados dondedeterminados valores mobiliarios o Instrumentos delmercado monetario son altamente dominantes, sibien la inversión máxima en un mismo emisor nopodrá superar el 35 %.

(8) Si alguno de los Fondos ha invertido, con arregloal principio de diversificación de riesgos, envalores mobiliarios o Instrumentos del mercadomonetario emitidos o garantizados por un Estadomiembro de la UE, por sus autoridades locales opor un Estado apto, o por organismos públicosinternacionales de los que sean miembros uno omás Estados miembros de la UE, la Sociedadpodrá invertir el 100 % del Valor liquidativo decualquier Fondo en dichos valores, si bien lacartera de dicho Fondo deberá comprendervalores de al menos seis emisiones diferentes y elvalor de los valores de cualquiera de esasemisiones no podrá superar el 30 % del Valorliquidativo del Fondo.

Supeditado al debido cumplimiento del principio dediversificación de riesgos, ningún Fondo estará obligadoa cumplir los límites fijados en este apartado (C) durantelos seis meses siguientes a la fecha de su lanzamiento.

(D) (1) La Sociedad no podrá adquirir normalmenteparticipaciones que otorguen derechos de voto quepudieran permitirle ejercer una influenciasignificativa en la gestión del organismo emisor.

(2) Los Fondos no podrán adquirir más de (a) el 10 % delas participaciones sin derecho a voto de un mismoorganismo emisor, (b) el 10 % del valor de los valoresde deuda de un mismo organismo emisor y (c) el 10% de los Instrumentos del mercado monetario de unmismo organismo emisor. Sin embargo, los límitesestablecidos en los apartados (b) y (c) anteriorespodrán no tenerse en cuenta en el momento de laadquisición, si en ese momento no es posiblecalcular el importe bruto de los valores de deuda ode los Instrumentos del mercado monetario o elimporte neto de los valores en circulación.

Los límites fijados en los apartados (D)(1) y (2) anterioresno se aplicarán a:

(1) valores mobiliarios e Instrumentos del mercadomonetario emitidos o garantizados por un Estadomiembro de la UE o sus autoridades locales;

(2) valores mobiliarios e Instrumentos del mercadomonetario emitidos o garantizados por cualquierotro Estado apto;

(3) valores mobiliarios e Instrumentos del mercadomonetario emitidos por organismos públicosinternacionales de los que sean miembros uno omás Estados miembros de la UE; ni a

(4) participaciones del capital de una sociedadconstituida en un Estado no miembro de la UE queinvierta sus activos fundamentalmente en los valoresde organismos emisores con domicilio social en eseEstado cuando, de conformidad con la legislación delmismo, dicha participación represente la únicamanera en que los activos del Fondo puedeninvertirse en los valores de los organismos emisoresde ese Estado; y siempre y cuando dicha sociedadcumpla en su política de inversión los límitesestablecidos en los artículos 43, 46 y 48 (1) y (2) de laLey.

(E) Ningún fondo podrá invertir más del 10 % de supatrimonio neto en participaciones de OICVM u otrosOIC, salvo que se indique lo contrario en el Anexo III, yfondos identificados como OICVM subordinados como seestipula en el objetivo y la política de inversión en elAnexo III. Además, a excepción de los Fondosidentificados como OICVM subordinados, se aplicarán lossiguientes límites:

(1) Cuando un Fondo pueda invertir más del 10 % de supatrimonio neto en acciones de OICVM y/u OIC,dicho Fondo no podrá invertir más del 20 % de supatrimonio neto en participaciones de un mismoOICVM u otro OIC. Ningún Fondo podrá invertir enconjunto más del 30 % de su patrimonio neto enacciones de OICVM u otros OIC.

(2) Cuando un Fondo invierta en participaciones deotros OICVM y/u otros OIC vinculados a la Sociedadpor gestión o control común, o por una participacióndirecta o indirecta superior al 10 % del capital o delos derechos de voto, o gestionados por una entidadgestora vinculada a la Sociedad gestora, no sepodrán cobrar comisiones de suscripción nireembolso a la Sociedad por su inversión en las


participaciones de esos otros OICVM y/u OIC.Respecto a las inversiones de un Fondo en OICVM yotros OIC vinculados a la Sociedad según lo descritoen el apartado anterior, no se cobrará ningunacomisión de gestión a esa parte de los activos delFondo pertinente. La Sociedad incluirá en su informeanual una mención de las comisiones de gestióntotales cobradas al Fondo pertinente y al OICVM uotros OIC en los que dicho Fondo haya invertidodurante el periodo considerado.

(3) Un Fondo podrá adquirir como máximo el 25 % delas participaciones o acciones de un mismo OICVM y/u otro OIC. Este límite podrá no ser tenido en cuentaen el momento de la adquisición si en ese momentono es posible calcular el importe bruto de lasparticipaciones o acciones en circulación. En caso deun OICVM u otro OIC con varios subfondos, estelímite es aplicable por referencia a todas lasparticipaciones o acciones emitidas por el OICVM/OIC en cuestión, sumando todos los subfondos.

(4) No es preciso tener en cuenta las inversionessubyacentes en cartera de los OICVM u otros OIC enlos que inviertan los Fondos a los efectos de loslímites de inversión establecidos en el apartado 1(C)anterior.

(F) Un Fondo (el "Fondo comprador") podrá suscribir,adquirir y/o detentar valores que vaya a emitir o quehaya emitido uno o más Fondos (cada uno de ellos, un"Fondo objetivo") sin que la Sociedad esté sujeta a lasdisposiciones de la Ley del 10 de agosto de 1915 sobresociedades mercantiles, en su versión modificada,relativas a la suscripción, la adquisición y/o la tenenciapor parte de una sociedad de sus propiasparticipaciones, siempre y cuando:

(1) el/los Fondo/s objetivo no invierta/n a su vez en elFondo comprador invertido en dicho/s Fondo/sobjetivo; y

(2) no se invierta más del 10 % de los activos del/de losFondo/s objetivo cuya adquisición se contempla enacciones de otros Fondos objetivo; y

(3) los derechos de voto, si los hubiere, de lasParticipaciones del/de los Fondo/s objetivo esténsuspendidos mientras estén en posesión del Fondocomprador en cuestión y sin perjuicio del correctotratamiento en las cuentas y los informes periódicos;y

(4) en todo caso, mientras dichos valores pertenezcan alFondo comprador, su valor no se tendrá en cuenta ala hora de calcular el patrimonio neto de la Sociedadcon el fin de comprobar el límite mínimo del mismoque exige la Ley.

2. Inversión en otros activos(A) La Sociedad no invertirá en metales preciosos ni en

materias primas, ni en certificados que los representen.Además, la Sociedad no contratará derivados sobremetales preciosos o materias primas. Esto no impedirá ala Sociedad adquirir exposición a metales preciosos omaterias primas invirtiendo en instrumentos financierosrespaldados por los mismos o en instrumentosfinancieros cuya rentabilidad esté vinculada a metalespreciosos o materias primas.

(B) La Sociedad no comprará ni venderá bienes inmuebles nininguna opción, derecho o interés en los mismos, si bienla Sociedad podrá invertir en valores garantizados porbienes inmuebles o intereses en los mismos o emitidospor sociedades que inviertan en bienes inmuebles ointereses en los mismos.

(C) La Sociedad no podrá realizar ventas descubiertas devalores mobiliarios, Instrumentos del mercadomonetario ni otros instrumentos financieros a los que sehace referencia en los apartados 1 (A)(3), (5) y (6).

(D) La Sociedad no podrá pedir préstamos por cuenta deningún Fondo, excepto cantidades que no superen entotal el 10 % del Valor liquidativo del mismo, y solo podráhacerlo como medida temporal. A los efectos de estelímite, los préstamos cruzados (“back-to back”) no seconsideran préstamos.

(E) La Sociedad no hipotecará, pignorará, empeñará nigravará de otro modo como garantía de unendeudamiento ningún valor en representación deningún Fondo, excepto si fuese necesario en relación conlos préstamos mencionados en el apartado (D) anteriory, en ese caso, dicha hipoteca, pignoración o empeño nopodrá superar el 10 % del Valor liquidativo de cadaFondo. El depósito de valores u otros activos en unacuenta separada en relación con transacciones de swaps,opciones, contratos de divisas a plazo o futuros no seconsiderará una hipoteca, pignoración o empeño a losefectos del presente apartado.

(F) La Sociedad podrá adquirir valores en los que se puedeinvertir de conformidad con su objetivo y política deinversión a través de la suscripción y la subsuscripción.

(G) La Sociedad cumplirá, en cada Fondo, los límitesadicionales impuestos por las autoridades reguladorasde cualquier país en el que se comercialicen lasParticipaciones.

3. DerivadosTal y como se especifica en el apartado 1(A)(5) anterior, laSociedad podrá invertir en derivados en el ámbito de cadauno de sus Fondos.

La Sociedad verificará que la exposición global de cada Fondoa derivados no supere el patrimonio neto total de ese Fondo.Por lo tanto, la exposición global del Fondo al riesgo nosuperará el 200 % de su patrimonio neto total. Además, dichaexposición global al riesgo no se podrá incrementar más deun 10 % mediante empréstitos temporales (mencionados enel apartado 2(D) anterior), de modo que en ningún casosuperará el 210 % del patrimonio neto total de un Fondo.

La exposición global a derivados se calcula teniendo encuenta el valor actual de los activos subyacentes, el riesgo decontraparte, la evolución previsible del mercado y el plazodisponible para liquidar las posiciones. Esto también esaplicable a los subapartados siguientes.

Cada Fondo podrá invertir, en el marco de su política deinversión y respetando los límites establecidos en losapartados 1(A)(7) y 1(C)(5), en derivados, siempre y cuando laexposición a los activos subyacentes no supere en conjuntolos límites de inversión establecidos en los apartados 1(C)(1)a (7).

Cuando un Fondo invierta en derivados basados en índices,de conformidad con las disposiciones de los apartados 1(C)(1) a (7), no se deberán sumar estas inversiones a los límitesestablecidos en el apartado 1(C). La frecuencia de la revisión


y reequilibrado de la composición del índice subyacente detales derivados varía por índice y puede ser diaria, semanal,mensual, trimestral o anual. La frecuencia de reequilibradono tendrá impacto en términos de costes en el contexto de larentabilidad del objetivo de la inversión del Fondo pertinente.

Cuando un valor mobiliario o un Instrumento del mercadomonetario incorpore un derivado, este último deberá tenerseen cuenta para el cumplimiento de estos límites. No seconsidera que los valores mobiliarios o Instrumentos delmercado monetario respaldados por otros activos incorporenun instrumento financiero derivado.

Los Fondos podrán utilizar derivados con fines de inversión yde cobertura, respetando los límites establecidos por laNormativa. El uso de estos instrumentos y técnicas no podráser motivo en ningún caso de que un Fondo incumpla supolítica o su objetivo de inversión. Los Fondos se podráncubrir contra diversos riesgos, como, por ejemplo, el riesgode mercado, el riesgo cambiario, el riesgo de tipos de interés,el riesgo crediticio, el riesgo de volatilidad o el riesgo deinflación.

Cada Fondo puede invertir en instrumentos financierosderivados negociados en mercados OTC, incluidos, entreotros, swaps de rentabilidad total, contratos por diferencias uotros instrumentos derivados financieros con característicassimilares, de conformidad con las condiciones establecidasen el Anexo I y el objetivo y la política de inversión de cadaFondo. El Depositario custodiará dichos derivadosextrabursátiles (OTC) en la medida en que sea posible sucustodia.

Un swap de rentabilidad total es un acuerdo en el que unaparte (pagador de la rentabilidad total) transfiere larentabilidad económica total de una obligación de referenciaa la otra parte (receptor de la rentabilidad total). Larentabilidad total económica incluye ingresos de intereses ycomisiones, ganancias o pérdidas de fluctuaciones delmercado y pérdidas de crédito.

Los swaps de rentabilidad total celebrados por un Fondopueden ser en forma de swaps financiados o no financiados.Un swap no financiado implica un swap en el que no haypago inicial por parte del receptor de la rentabilidad total enel momento de su lanzamiento. Un swap financiado implicaun swap donde el receptor de la rentabilidad total paga unacantidad inicial a cambio de la rentabilidad total del activo dereferencia y, por tanto, puede ser más costoso debido alrequisito de pago inicial.

Todos los ingresos originados en los swaps de rentabilidadtotal, netos de costes operativos y comisiones directos eindirectos, se devolverán a cada Fondo.

Acuerdos sobre derivados extrabursátiles (OTC)

Un Fondo puede suscribir acuerdos sobre derivadosextrabursátiles (OTC). Las contrapartes de las operacionescon derivados extrabursátiles (OTC), como los swaps derentabilidad total, los contratos por diferencias, los pactos derecompra y de recompra inversa u otros derivados concaracterísticas similares, formalizados por un Fondo seseleccionan a partir de una lista de contrapartes aprobadaspor la Sociedad gestora. Las contrapartes se corresponderáncon o bien instituciones crediticias con domicilio social en unEstado miembro de la UE o empresas de inversión,autorizadas en virtud de la Directiva sobre Mercados deInstrumentos Financieros (MiFID, por sus siglas en inglés) oen virtud de un conjunto equivalente de normas, o secorresponderán con entidades financieras reconocidas ysujetas a supervisión prudencial con una calificación de BBB/

Baa2, al inicio de la negociación, o su equivalente paraentidades financieras mundiales o nacionales de importanciasistémica (SIFI, por sus siglas en inglés), o con unacalificación A- o su equivalente, si no son entidadesfinancieras de importancia sistémica. La Sociedad gestorapuede modificar la lista de contrapartes aprobadas. Laidentidad de las contrapartes será publicada en el informeanual de la Sociedad.

Debido a que las contrapartes con las que los Fondos entranen swaps de rentabilidad total no asumen discreción algunasobre las inversiones del Fondo (esto incluye activos dereferencia, si procede), no se requiere aprobación de lascontrapartes para ninguna operación en relación con lasinversiones de los Fondos.

Salvo que se indique lo contrario en el Anexo III, la exposicióntotal a derivados se calculará mediante un enfoque decompromiso. Los Fondos que apliquen un enfoque de Valoren riesgo (VaR) para calcular su exposición total lo indicaránen el Anexo III.

Exposición global

La exposición global de un fondo está limitada al valor netototal de su cartera.

Enfoque de compromisos

Según el enfoque de compromisos, las posiciones dederivados se convierten en posiciones equivalentes en elactivo subyacente, utilizando el precio del mercado o el valordel precio/nocional cuando este es más conservador.

Enfoque VaR

Cada día se redactarán y supervisarán informes sobre el VaRconforme a los siguientes criterios:

– periodo de posesión de 1 mes;

– intervalo de confianza unilateral del 99 %;

– un periodo de observación histórica efectiva de al menosun año (250 días), a no ser que las condiciones demercado hagan necesaria la utilización de un periodo deobservación más breve; y

– los parámetros utilizados en el modelo se actualizarántrimestralmente, como mínimo.

También se efectuará una prueba de resistencia (stresstesting) como mínimo una vez al mes.

Los límites de VaR se establecen utilizando un enfoqueabsoluto o relativo.

Enfoque de VaR absoluto

En general, el enfoque de VaR absoluto resulta adecuado enausencia de una cartera de referencia o índice de referenciaidentificable, por ejemplo en el caso de los fondos derentabilidad total. Según este criterio, se establece un límitecomo porcentaje del Valor liquidativo del Fondo. El límite deVaR absoluto de un Fondo debe establecerse en el 20 % de suValor liquidativo o por debajo de este porcentaje. Dicho límitese basa en un horizonte temporal de un mes y un intervalode confianza unilateral del 99 %.

Enfoque de VaR relativo

El enfoque de VaR relativo se utiliza en el caso de aquellosFondos en los que se establece un VaR relativo a una carterade referencia o índice de referencia que refleje la estrategiade inversión implementada por el Fondo pertinente. Según el


criterio de VaR relativo, se establece un límite como múltiplodel VaR de un índice o una cartera de referencia. El límite delVaR relativo de un Fondo no podrá ser en ningún caso dosveces superior al VaR de su cartera de referencia o índice dereferencia. En el Anexo III del presente Folleto se ofreceinformación sobre el VaR específico relativo a una cartera dereferencia o índice de referencia.

4. Uso de técnicas e instrumentos relacionadoscon valores mobiliarios e Instrumentos delmercado monetario

Las técnicas e instrumentos (incluidos, entre otros, lospréstamos de valores, los pactos de recompra y los pactos derecompra inversa) relacionados con valores negociables eInstrumentos del mercado monetario pueden usarse porcada Fondo en lo que respecta a la gestión eficiente de lacartera y siempre que sea en el mejor interés del Fondo yque esté en línea con su objetivo de inversión y perfil delinversor.

En la medida en la que lo permitan las Normativas, y dentrode los límites prescritos por las mismas, y, en particular, por(i) la Circular 08/356 de la CSSF sobre el uso de técnicas einstrumentos financieros (o cualquier modificación,suplemento o sustitución de esta, aprobada oportunamente)y la circular 14/592 de la CSSF sobre las Directrices de laESMA sobre fondos cotizados (ETF) y otras cuestionesrelativas a los OICVM, cada Fondo puede realizartransacciones de pactos de recompra o de recompra inversaopcionales o no opcionales, con el objetivo de generar máscapital o ingresos o para reducir sus costes o riesgos, ademásde realizar transacciones de préstamos de valores.

De momento, la Sociedad no realizará transacciones depréstamos de valores. En caso de que, en el futuro, laSociedad decida usar tales técnicas, la Sociedad actualizaráeste Folleto en consecuencia y cumplirá con las Normativas y,en particular, con la Circular 14/592 de la CSSF en relacióncon las directrices de la ESMA sobre fondos cotizados (ETF) yotras cuestiones relativas a los OICVM, y en relación con elReglamento (UE) 2015/2365 de 25 de noviembre de 2015sobre transparencia de las operaciones de financiación devalores y de reutilización.

Préstamo de valores

En caso de que la Sociedad realice transacciones depréstamos de valores, cada Fondo solo realizarátransacciones de préstamos de valores con instituciones deprimera clase especializadas en este tipo de transacciones yque estén sujetas a una supervisión prudencial que la CSFFconsidere equivalente a las establecidas en el Derechocomunitario.

Cada Fondo debe garantizar que es capaz de retirar cualquiervalor que haya prestado o de finalizar cualquier pacto depréstamo de valores que haya suscrito.

Respecto a los préstamos de valores, el Fondo se aseguraráde que su contraparte entregue y mantenga diariamente unagarantía con un valor equivalente como mínimo al valor demercado de los valores prestados. Dicha garantía deberáentregarse en forma de efectivo o de valores que cumplanlos requisitos de la Normativa. Esta garantía debe cumplircon los requisitos establecidos en la sección 5 “Gestión de lagarantía” que aparece a continuación.

Pactos de recompra y de recompra inversa

Los pactos de recompra consisten en operaciones que serigen por un acuerdo en virtud del cual una de las partesvende valores o instrumentos a una contraparte, con el

compromiso de recomprar dichos valores o instrumentos, obien valores o instrumentos sustitutivos de la mismanaturaleza, a la contraparte a un precio determinado en unafecha futura determinada, o que deberá ser determinada porel cesionario. Estas operaciones se denominan normalmentepactos de recompra en el caso de la parte que vende losvalores o instrumentos, y pactos de recompra inversa en elcaso de la contraparte que los compra.

En caso de que un Fondo solo suscriba pactos de recompra yde recompra inversa, el Fondo solo suscribirá pactos derecompra y de recompra inversa con contrapartes que esténsujetas a las normas de supervisión prudencial que la CSSFconsidere equivalentes a las establecidas en el Derechocomunitario.

Un Fondo que celebre un acuerdo de recompra inversagarantizará que puede retirar en cualquier momento elimporte total de efectivo o de finalizar el acuerdo derecompra inversa.

Un Fondo que suscribe un pacto de recompra asegurará quepuede retirar en cualquier momento cualquier valor sujeto aun pacto de recompra o de finalizar un pacto de recompraque haya suscrito.

El pacto de recompra o de recompra inversa de duracióndeterminada que no supere los siete días será consideradocomo acuerdo en condiciones que permitan que el Fondoretire los activos en cualquier momento.

Cada Fondo garantizará que el nivel de su exposición a lospactos de recompra y de recompra inversa sea tal que puedacumplir en todo momento con sus obligaciones dereembolso.

La garantía recibida deberá cumplir los requisitos que seestablecen en la sección 5. “Gestión de la garantía” queaparece a continuación.

Todos los ingresos derivados de los pactos de recomprainversa y de los pactos de recompra, una vez deducidos losgastos de explotación directos e indirectos y las comisiones,se devolverán a cada Fondo. La información sobre los gastosde explotación directos e indirectos y las comisiones en quese pueda incurrir a este respecto, así como la identidad de lasentidades a las que se paguen tales gastos y comisiones, y larelación que puedan tener con el Depositario o la Sociedadgestora (si la hubiere), estarán disponibles en el informeanual de la Sociedad.

5. Gestión de la garantíaLas exposiciones al riesgo de una contraparte que resultande las transacciones con derivados extrabursátiles (OTC) y detécnicas efectivas de gestión de carteras se combinarán alcalcular los límites del riesgo de contraparte que secontemplan en la sección 1(C) que aparece previamente.

La garantía recibida para beneficio del Fondo podrá utilizarsepara reducir su exposición al riesgo de contraparte si cumplecon las condiciones establecidas en la legislación y lanormativa aplicables. Si un Fondo realiza transacciones conderivados extrabursátiles (OTC), así como técnicas eficaces degestión de carteras, todas las garantías que se usan parareducir la exposición al riesgo de la contraparte cumplirán entodo momento con los siguientes criterios:

(A) Cualquier garantía recibida que no sea efectiva será dealta calidad, muy líquida y se negociará en un MercadoRegulado o instalación de negociación multilateral conprecios transparentes con la finalidad de que se vendanrápidamente a un precio que se aproxime a la valoración

http://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX:32015R2365


previa a la venta. La garantía recibida cumplirá con lasdisposiciones de la sección 1(D) que aparecepreviamente.

(B) La garantía recibida se valorará como mínimodiariamente. Los activos que exhiben una alta volatilidadde precios no se aceptarán como garantías salvo queexistan recortes conservadores adecuados.

(C) La garantía recibida será de gran calidad.

(D) La garantía recibida será emitida por una entidadindependiente de la contraparte y no se espera quemuestre una gran correlación con el rendimiento de lacontraparte.

(E) La garantía estará lo suficientemente diversificada entérminos de país, mercados y emisores. Se considera quese respeta el criterio de diversificación suficiente conrespecto a la concentración del emisor si la contrapartede una gestión eficaz de carteras y de transacciones conderivados extrabursátiles (OTC) ofrece al Fondo unacesta de garantía con una exposición máxima para unemisor determinado del 20 % de su Valor liquidativo. Siun Fondo se expone a distintas contrapartes, lasdiferentes cestas de garantía se sumarán para calcular ellímite del 20 % a la exposición de un único emisor. Amodo de derogación, un Fondo puede estarcompletamente garantizado en distintos valoresmobiliarios e Instrumentos del mercado monetarioemitidos o garantizados por un Estado miembro de laUE, por una o más de sus autoridades locales, por unEstado apto o por un organismo público internacional alque pertenezcan uno o más de los Estados miembroslocales de la UE. En ese caso, el Fondo debe recibirvalores de al menos seis emisiones diferentes, pero losvalores de cualquiera de esas emisiones no podránsuperar el 30 % del Valor liquidativo del Fondo.

(F) Si hay una transferencia de títulos, el Depositario o unode los corresponsales en el que el Depositario hayadelegado la custodia de dicha garantía mantendrá lagarantía recibida. Para otros tipos de acuerdos degarantías, un tercer depositario que está sujeto a unasupervisión prudencial y que no esté relacionado con elproveedor de la garantía mantendrá la misma.

(G) El Fondo podrá aplicar una garantía en cualquiermomento sin referencia o aprobación de unacontraparte y, cuando proceda, la garantía recibidatambién deberá cumplir con los límites de controlestablecidos en este apartado.

(H) Sujeto a las condiciones anteriores, las formas permitidasde garantía incluyen:

(1) efectivo o equivalente a efectivo, incluidoscertificados bancarios a corto plazo e Instrumentosdel mercado monetario;

(2) bonos públicos con cualquier vencimiento emitidospor países incluyendo, entre otros, Reino Unido, EE.UU., Francia y Alemania, sin calificación mínima.

La garantía se valorará, diariamente, utilizando preciosde mercado disponibles y teniendo en cuenta descuentosapropiados que se determinarán para cada clase deactivo en función de la política de descuentos adoptadapor la Sociedad gestora.

(I) No se venderá, reinvertirá o entregará una garantía queno sea en efectivo.

(J) La garantía en efectivo que no se reciba en nombre deClases de Participaciones de cobertura de divisa solo:

(1) se depositará en entidades según se prescribe en lasección 1(A)(6) que aparece previamente;

(2) se invertirá en bonos gubernamentales de altacalidad;

(3) se usará para las transacciones de recompra inversasiempre que las transacciones se realicen coninstituciones crediticias sujetas a una supervisiónprudencial y que el Fondo pueda retirar en cualquiermomento todo el importe de efectivo sobre la basedevengada;

(4) se invertirá en fondos del mercado monetario acorto plazo como se define en las “Directrices ESMAsobre una definición común de los Fondos delmercado monetario europeos”, emitidas por la ESMA(CESR/10-049) y modificadas periódicamente, o en unFondo del mercado monetario tal y como se definenen el RFMM, una vez que sea aplicable.

La garantía en efectivo que se vuelve a invertir sediversificará de conformidad con los requisitos dediversificación aplicables a la garantía que no es en efectivo,según lo establecido anteriormente. La reinversión degarantías en efectivo conlleva determinados riesgos para unFondo, como se describe en el Anexo II.20.

Política de garantía

La garantía recibida por el Fondo se limitará principalmente aefectivo y bonos gubernamentales.

Política de recortes

La Sociedad gestora aplica los siguientes recortes en cuantoa la garantía en las transacciones extrabursátiles (OTC) (laSociedad gestora se reserva el derecho a modificar estapolítica en cualquier momento, en cuyo caso este Folleto seactualizará en consecuencia):

Garantía apta Vencimiento restan-te

Porcentaje de valo-ración

Efectivo n/a 100 %

Bonosgubernamentales

Un año o menos 98 %

Más de un año yhasta cinco añoscomo máximo

97 %

Más de cinco años yhasta diez añoscomo máximo

95 %

Más de diez años yhasta treinta añoscomo máximo

93 %

Más de treinta años yhasta cuarenta añoscomo máximo

90 %

Más de cuarentaaños y hastacincuenta años comomáximo

87 %

6. Procedimiento de gestión del riesgoLa Sociedad empleará un procedimiento de gestión delriesgo que le permita, junto con la Sociedad gestora,supervisar y medir en todo momento el riesgo de las


posiciones, el uso de técnicas eficientes de gestión decarteras, la gestión de garantías y su incidencia en el perfil deriesgo global de cada Fondo. La Sociedad o la Sociedadgestora empleará, si procede, un procedimiento para lavaloración exacta e independiente de cualesquiera derivadosOTC.

Previa solicitud, la Sociedad gestora proporcionará acualquier Inversor información adicional sobre los límitescuantitativos que se aplican en la gestión del riesgo de cadaFondo, los métodos escogidos para este fin y los últimoscambios de los riesgos y los rendimientos de las principalescategorías de instrumentos. Esta información adicionalincluye el VaR determinado para los Fondos utilizando dichamedición de riesgos.

El marco de gestión del riesgo está disponible, previasolicitud, en el domicilio social de la Sociedad.

7. Disposiciones varias(A) La Sociedad no realizará préstamos a otras personas ni

actuará como avalista en nombre de terceras partes, sibien, a los efectos de esta restricción, la realización dedepósitos bancarios y la adquisición de los valorescitados en los apartados 1(A)(1), (2), (3) y (4) o de activoslíquidos auxiliares no se considerarán un préstamo;además, nada impedirá a la Sociedad adquirir los valorescitados anteriormente aun cuando no esténcompletamente desembolsados.

(B) La Sociedad no tendrá que cumplir los límitesporcentuales de inversión cuando ejercite derechos desuscripción adscritos a valores que formen parte de supatrimonio.

(C) La Sociedad gestora, los Gestores de inversiones, losDistribuidores, el Depositario y cualquier agenteautorizado o sus asociados podrán realizar transaccionescon los activos de la Sociedad siempre que dichastransacciones se efectúen en condiciones comercialesnormales y sin trato de favor, y siempre que cadatransacción de ese tipo cumpla alguna de las siguientescondiciones:

(1) que una persona aprobada por el Consejo deadministración por ser independiente y competenteproporcione una valoración certificada de dichatransacción;

(2) que la transacción se haya ejecutado en las mejorescondiciones, en un mercado de inversionesorganizado y de conformidad con las normas delmismo; o

(3) si ni (1) ni (2) son posibles;

(4) que el Consejo de administración tenga elconvencimiento de que la transacción se harealizado en condiciones comerciales normalesnegociadas sin trato de favor.

(D) Los Fondos registrados en Taiwán tendrán una limitacióncon respecto al porcentaje del Fondo que podráinvertirse en valores negociados en mercados de valoresde la República Popular China. Estos límites podrán sermodificados por la Comisión de Supervisión Financierade Taiwán.

(E) Los Fondos registrados en Hong Kong como Organismosde inversión colectiva aptos, según el Organismoparticipante en inversión de capital, estarán sujetos arestricciones de inversión, incluyendo la obligación de

tener una exposición mínima a los activos de inversiónautorizados, según lo especifican periódicamente lasautoridades correspondientes de Hong Kong. La lista deactivos de inversión autorizados se publica en la páginaweb del Departamento de inmigración de Hong Kong.

(F) En el caso de determinados Fondos, al menos el 25 % omás del 50 % del Valor liquidativo del Fondo se invertiráde manera continuada en participaciones de rentavariable de acuerdo con los requisitos fiscales alemanes.Consulte la sección 2.4 (Fiscalidad de Alemania) de esteFolleto para obtener más detalles.


Anexo IIRiesgos de inversión1. Riesgos generalesLa rentabilidad registrada en el pasado no es necesariamenteindicativa de los resultados que se obtengan en el futuro ylas Participaciones, distintas de las Participaciones en Fondosdel mercado monetario, deben considerarse una inversión demedio a largo plazo. El valor de las inversiones y los ingresosgenerados por ellas pueden variar al alza o a la baja, y cabela posibilidad de que los Partícipes no recuperen la cantidadinvertida. Si la Divisa del Fondo es distinta de la divisa localdel Inversor, o si no coincide con las divisas de los mercadosen los que dicho Fondo invierte, existe la posibilidad de queel Inversor sufra una pérdida adicional (u obtenga unaganancia adicional) superior a los riesgos de inversiónhabituales.

2. Riesgo inherente al objetivo de inversiónLos objetivos de inversión expresan el resultado que sepretende obtener, pero no existe garantía alguna de quedicho resultado vaya a lograrse. En función de lascondiciones imperantes en el mercado y del entornomacroeconómico, podrá resultar más complicado, o inclusoimposible, alcanzar los objetivos de inversión. No se ofrecegarantía alguna, ni expresa ni implícita, sobre la probabilidadde lograr el objetivo de inversión de un Fondo.

3. Riesgo regulatorioLa Sociedad está domiciliada en Luxemburgo y los Inversoresdeben tener en cuenta que toda la protección de carácterregulatorio ofrecida por sus autoridades locales podría no seraplicable. Además, los Fondos serán registrados enjurisdicciones no pertenecientes a la UE. Como consecuenciade dichos registros, los Fondos podrán estar sujetos aregímenes regulatorios más estrictos, sin que sea precisonotificar esta circunstancia a los Partícipes de los Fondosafectados. En esos casos, los Fondos estarán obligados acumplir dichos requisitos más estrictos. Es posible que, aresultas de ello, los Fondos no puedan hacer el uso másamplio posible de los límites de inversión.

4. Riesgos comerciales, legales y fiscalesEn algunas jurisdicciones la interpretación y la aplicación dela legislación y las normativas, así como el cumplimiento delos derechos de los partícipes en virtud de dicha legislación ynormativas, pueden conllevar incertidumbres significativas.Además, es posible que existan diferencias entre las normascontables y de auditoría, las prácticas de presentación deinformes y los requisitos de divulgación de información yaquellas generalmente aceptadas a nivel internacional.Algunos Fondos pueden estar sujetos a retenciones y otrosimpuestos. La legislación y las normativas fiscales decualquier jurisdicción se revisan frecuentemente y puedencambiar en cualquier momento, en algunos casos con efectoretroactivo. La interpretación y el ámbito de aplicación de lalegislación y las normativas por parte de las autoridadesfiscales en algunas jurisdicciones no son coherentes ni clarasy pueden variar de una jurisdicción a otra y de una región aotra. Cualquier cambio de la legislación fiscal podría afectaral valor de las inversiones y la rentabilidad del Fondo.

5. Factores de riesgo relativos a los sectoresindustriales y las áreas geográficas

Los Fondos centrados en un sector o área geográfica enparticular están sujetos a los factores de riesgo y de mercadoque afecten a ese sector o área geográfica en particular,entre ellos los cambios en la legislación, los cambios en lascondiciones económicas generales y las mayores fuerzascompetitivas. Esto puede resultar en una mayor volatilidaddel Valor liquidativo de las Participaciones del Fondocorrespondiente. Entre los riesgos adicionales se puedenincluir el aumento de la incertidumbre y la inestabilidadsocial y política, así como los desastres naturales.

6. Riesgo de suspensión de la negociación deParticipaciones

Se recuerda a los Inversores que, en determinadascircunstancias, su derecho a solicitar el reembolso o laconversión de Participaciones puede quedar suspendido(véase el apartado 2.5, “Suspensiones o aplazamientos”).

7. Riesgo de tipos de interésEl valor de los bonos y otros instrumentos de deuda registranormalmente ascensos y descensos como consecuencia delos cambios de los tipos de interés. Por lo general, undescenso de los tipos de interés incrementa el valor de losinstrumentos de deuda emitidos, mientras que un ascensode los tipos de interés reduce el valor de los mismos. Elriesgo de tipos de interés es, por lo general, mayor en el casode las inversiones con duraciones o vencimientos largos.Algunas inversiones otorgan al emisor la opción dereembolsar una inversión antes de su fecha de vencimiento.Si un emisor reembolsa una inversión en un momento en elque los tipos de interés estén bajando, es posible que losFondos se vean obligados a reinvertir el producto en unainversión que ofrezca una rentabilidad inferior, por lo quepodrían no beneficiarse de cualquier incremento del valorderivado de las bajadas de los tipos de interés.

8. Riesgo crediticioLa capacidad que un emisor de un título de deuda tenga, o seperciba que tiene, para pagar puntualmente los intereses y elprincipal del título afectará al valor del mismo. Es posible quela capacidad del emisor para cumplir sus obligaciones sereduzca sustancialmente, o incluso que incumpla dichasobligaciones, durante un periodo en el que el Fondo poseavalores de ese emisor. Todo deterioro real o percibido de lacapacidad de un emisor para hacer frente a sus obligacionestendrá probablemente un efecto negativo sobre el valor delos títulos del emisor.

Si un valor ha sido calificado por más de una agencia decalificación crediticia reconocida en el ámbito nacional, elGestor de inversiones del Fondo podrá tener en cuenta lamás alta de esas calificaciones para determinar si el valor esde categoría de inversión (investment grade). Un Fondo noestará obligado a enajenar un valor en cartera si sucalificación se reduce hasta ser inferior a la categoría deinversión, pero el Gestor de inversiones del Fondo analizarási el valor continúa siendo una inversión adecuada para elFondo. El Gestor de inversiones de un Fondo estudia si unvalor es de categoría de inversión únicamente en elmomento de su adquisición. Algunos de los Fondos invertiránen valores que no hayan sido calificados por una agencia de


calificación crediticia reconocida en el ámbito nacional y seráel Gestor de inversiones el que determine su calidadcrediticia.

Normalmente el riesgo crediticio es mayor para lasinversiones emitidas a un valor inferior a su valor nominal yque pagan intereses únicamente al vencimiento, en lugar deperiódicamente durante la vigencia de la inversión. Lasagencias de calificación crediticia basan sus calificaciones engran medida en la situación financiera histórica del emisor yen el análisis de la inversión que realizan en el momento dela calificación. La calificación asignada a una inversiónconcreta no refleja necesariamente la situación financiera delemisor en el momento actual, ni tampoco refleja unaevaluación de la volatilidad y la liquidez del emisor. Aunquelas inversiones que reciben una calificación de categoría deinversión tienen un riesgo de crédito menor que el de lasinversiones con calificaciones inferiores, pueden compartiralgunos de los riesgos de estas últimas, incluida la posibilidadde que los emisores no puedan pagar puntualmente losintereses y el principal, incumpliendo así sus obligaciones.

9. Riesgo de liquidezExiste riesgo de liquidez cuando una inversión en particularresulta difícil de comprar o vender. La inversión por parte deun Fondo en valores no líquidos puede reducir la rentabilidaddel mismo, ya que es posible que no pueda vender esosvalores en un momento o a un precio que le resultenventajosos. Las inversiones en valores extranjeros, enderivados o en valores con un riesgo de mercado y/ocrediticio sustanciales suelen tener una exposición mayor alriesgo de liquidez. Los valores ilíquidos pueden presentaruna elevada volatilidad y es posible que sea difícil valorarlos.

10. Riesgo de inflación/deflaciónEl riesgo de inflación es el riesgo de que los activos de unFondo o los ingresos que este obtiene con sus inversionesvalgan menos en el futuro al reducirse el valor del dinerocomo consecuencia de la inflación. Si la inflación sube, elvalor real de la cartera de un Fondo podría disminuir. Elriesgo de deflación es el riesgo de que los precios caigan entoda la economía con el transcurso del tiempo. La deflaciónpuede reducir la solvencia crediticia de los emisores y puedeincrementar las posibilidades de incumplimiento del emisor,lo que, a su vez, puede traducirse en una caída del valor de lacartera de un Fondo.

11. Riesgo de derivadosEn el caso de los Fondos que utilizan derivados para cumplirsus objetivos de inversión específicos, no es posiblegarantizar que la rentabilidad de los derivados vaya a crearun efecto positivo para el Fondo y sus Partícipes.

Cada Fondo puede incurrir en gastos y comisiones enrelación con swaps de rentabilidad total, contratos pordiferencias u otros derivados con características similares enel momento de la suscripción de estos instrumentos ycualquier aumento o disminución de su valor nocional. Lacantidad de estas comisiones puede ser fija o variable. Lainformación sobre los gastos y las comisiones incurridos porcada Fondo a este respecto, así como la identidad de losreceptores y cualquier afiliación que puedan tener con elDepositario, el Gestor de inversiones o la Sociedad gestora, siprocede, pueden estar disponibles en el informe anual.

12. Riesgo asociado a la inversión en warrantsCuando un Fondo invierte en warrants, el precio, larentabilidad y la liquidez de los mismos suelen estarvinculados al valor subyacente. Sin embargo, el precio, la

rentabilidad y la liquidez de esos warrants fluctuaránnormalmente más que los de los valores subyacentes, comoconsecuencia de la mayor volatilidad del mercado dewarrants.Además del riesgo de mercado relacionado con lavolatilidad de los warrants, todo Fondo que invierta enwarrants sintéticos, cuyo emisor es distinto del emisor delvalor subyacente, está sujeto al riesgo de que el emisor delwarrant sintético no cumpla sus obligaciones en virtud de lastransacciones, lo que puede traducirse en una pérdida parael Fondo y, en última instancia, para sus Partícipes.

13. Riesgo asociado a los credit default swapsLos credit default swaps permiten transmitir el riesgo deincumplimiento. Esto permite al Fondo adquirir en la prácticaun seguro para una obligación de referencia que posee(cubrir la inversión) o comprar protección para unaobligación de referencia que no posee físicamente enprevisión de que se produzca un deterioro de la calidad delcrédito. Una de las partes, el comprador de protección,realiza pagos periódicos al vendedor de la protección, que asu vez debe realizar un pago al comprador si se produce unacontecimiento de crédito (una reducción de la calidadcrediticia, que se definirá previamente en el acuerdo firmadopor ambas partes). Si el acontecimiento de crédito no seproduce, el comprador paga todas las primas fijadas y elswap se resuelve al vencimiento sin que se realicen nuevospagos. Por lo tanto, el riesgo del comprador queda limitadoal valor de las primas pagadas. Además, si se produce unacontecimiento de crédito y el Fondo no posee la obligaciónde referencia subyacente, se puede producir un riesgo demercado, ya que el Fondo puede tardar un tiempo enobtener la obligación de referencia y entregarla a lacontraparte. Asimismo, si la contraparte se declara ensuspensión de pagos, es posible que el Fondo no puedarecuperar todo el dinero que esta le adeude. En ocasiones, elmercado de los credit default swaps es menos líquido que losmercados de renta fija. La Sociedad reducirá este riesgocontrolando de una forma adecuada el uso de este tipo detransacción.

14. Riesgo asociado a futuros, opciones yoperaciones a plazo

Los Fondos podrán utilizar opciones, futuros y contratos aplazo sobre divisas, valores, índices, volatilidad, inflación ytipos de interés, con fines de cobertura e inversión.

Las transacciones de futuros pueden implicar un elevadonivel de riesgo. El margen inicial es pequeño en relación conel valor del contrato de futuros, de modo que lastransacciones están “apalancadas”. Un movimiento delmercado relativamente pequeño tendrá un efectoproporcionalmente mayor, que puede ir a favor o en contradel Fondo. La colocación de determinadas órdenes con elobjetivo de limitar las pérdidas a ciertas cantidades puede nosurtir efecto, ya que las condiciones del mercado puedenhacer imposible la ejecución de esas órdenes.

Las operaciones con opciones también pueden implicar unelevado nivel de riesgo. La venta de una opcióngeneralmente implica un riesgo considerablemente mayorque la compra de opciones. Aunque la prima recibida por elFondo es fija, este puede sufrir una pérdida que superenotablemente ese importe. El Fondo estará también expuestoal riesgo de que el comprador ejerza la opción y el Fondo sevea obligado a liquidarla en efectivo o a adquirir o entregar lainversión subyacente. Si la opción está “cubierta” por elFondo mediante la posesión de una posición correspondienteen la inversión subyacente o un futuro sobre otra opción, elriesgo puede verse reducido.


Las operaciones a plazo y las opciones de compra,especialmente las negociadas en mercados extrabursátiles yno compensadas a través de una contraparte central, tienenun elevado riesgo de contraparte. En caso de incumplimientode la contraparte, el Fondo no obtendrá el pago previsto o norecibirá los activos. Esto podría provocar la pérdida de losbeneficios latentes.

15. Riesgo asociado a notas de créditoUna nota de crédito es un instrumento de deuda que asumeel riesgo crediticio tanto de la entidad (o entidades) dereferencia pertinente(s) y del emisor de la nota de crédito.Existe también un riesgo asociado con el pago de cupones; siuna entidad de referencia de una cesta de notas de créditosufre un acontecimiento de crédito, el cupón se reajusta y sepaga en función del nuevo importe nominal, que será menorque el anterior. Tanto el capital residual como el cupón estánexpuestos a otros acontecimientos de crédito. En casosextremos, se puede perder todo el capital. También existe laposibilidad de que un emisor de pagarés no pague losimportes que esté obligado a abonar en virtud de losmismos.

16. Riesgo asociado a pagarés vinculados a rentavariable

El componente de rentabilidad de un pagaré vinculado arenta variable se basa en la rentabilidad de un valor, unacesta de valores o un índice de renta variable. La inversión enestos instrumentos puede generar una pérdida de capital siel valor del título subyacente disminuye. En casos extremos,se puede perder todo el capital. Estos riesgos también estánpresentes en la inversión directa en valores de renta variable.La rentabilidad que deberá pagarse por el pagaré se calculaen un momento específico en la fecha de valoración,independientemente de las fluctuaciones del precio del valorsubyacente. No hay garantía de que se vaya a obtener unarentabilidad o un rendimiento con una inversión. Tambiénexiste laposibilidad de que un emisor de pagarés no paguelos importes que esté obligado a abonar en virtud de losmismos.

Un Fondo puede utilizar pagarés vinculados a renta variablepara acceder a determinados mercados, por ejemplomercados emergentes y menos desarrollados, en los que nosea posible invertir directamente. Este enfoque puede darlugar a varios riesgos adicionales: la falta de un mercadosecundario de esos instrumentos, la falta de liquidez de losvalores subyacentes y la dificultad de vender estosinstrumentos cuando estén cerrados los mercadossubyacentes.

17. Riesgo asociado a la inversión en valoresrelacionados con el seguro

Los valores relacionados con el seguro pueden incurrir enpérdidas graves o totales como consecuencia de eventoscontemplados en la cobertura del seguro tales comocatástrofes naturales, provocadas por el hombre o de otrotipo. Las catástrofes pueden ocurrir por diversascircunstancias, entre otras, a modo enunciativo y sin caráctertaxativo, huracanes, terremotos, tifones, tormentas degranizo, inundaciones, tsunamis, tornados, vendavales,temperaturas extremas, accidentes aéreos, incendios,explosiones y accidentes marítimos. La incidencia y lagravedad de tales catástrofes son intrínsecamenteimprevisibles, y las pérdidas del Fondo ante tales catástrofespueden ser sustanciales. Cualquier adversidad climática o deotro tipo que pudiera resultar en un aumento de laprobabilidad y/o gravedad de tales fenómenos (por ejemplo,el calentamiento global como causa de huracanes más

frecuentes y más violentos) podría tener un efectosustancialmente adverso sobre el Fondo. Si bien la exposiciónde un Fondo a tales acontecimientos se diversificará deacuerdo con su objetivo de inversión, un único episodiocatastrófico podría afectar a varias zonas geográficas y líneasde negocio, o bien la frecuencia o gravedad de los incidentescatastróficos podría superar las expectativas, y en amboscasos podría generarse un efecto sustancialmente adversosobre el Valor liquidativo del Fondo.

18. Riesgo general asociado a las transaccionesextrabursátiles (OTC)

Los instrumentos negociados en mercados extrabursátiles(OTC) pueden negociarse en volúmenes reducidos y susprecios pueden ser más volátiles que los de los instrumentosque se negocian principalmente en bolsa. Asimismo, puedenser menos líquidos que los instrumentos cuyo volumen denegociación es mayor. Además, los precios de losinstrumentos negociados en mercados OTC pueden incluiruna comisión del operador no comunicada que el Fondopuede pagar como parte del precio de compra.

Por lo general, hay menos regulación y supervisióngubernamental de operaciones en mercados extrabursátiles(OTC) que de operaciones realizadas en mercados de valoresorganizados. Los derivados extrabursátiles (OTC) se tramitandirectamente con la contraparte en lugar de a través de unabolsa de valores y una cámara de compensación reconocidas.Las contrapartes de los derivados extrabursátiles (OTC) notienen las mismas protecciones que pueden aplicarse a lasque negocian en bolsas de valores reconocidas, como lagarantía de rentabilidad de una cámara de compensación.

El riesgo principal al participar en derivados extrabursátiles(OTC) (como opciones no negociadas en bolsa, forwards,swaps o contratos por diferencias) es el riesgo deincumplimiento de una contraparte que se ha declaradoinsolvente o que de otra forma no puede o se niega a cumplirsus obligaciones de conformidad con los términos delinstrumento. Los derivados extrabursátiles (OTC) puedenexponer a un Fondo al riesgo de que la contraparte noliquide una operación de conformidad con sus términos o deque retrase la liquidación de la operación debido a unadisputa sobre los términos del contrato (sea de buena fe ono) o debido a la insolvencia, quiebra u otros problemas decrédito o liquidez de la contraparte. El riesgo de contrapartese mitiga generalmente mediante la transferencia o laentrega de garantía a favor del Fondo. Sin embargo, el valorde la garantía puede fluctuar y puede ser difícil de vender,por lo que no existen garantías de que el valor de la garantíamantenida será suficiente para cubrir la cantidad que sedebe al Fondo.

Un Fondo puede realizar transacciones con derivadosextrabursátiles (OTC) liquidados mediante una cámara decompensación que actúa como contraparte central. Lacompensación central está diseñada para reducir el riesgo decontraparte y para aumentar la liquidez en comparación conlos derivados extrabursátiles (OTC) compensadosbilateralmente, pero no elimina tales riesgos completamente.La contraparte central necesitará un margen del agente decompensación, que, por su parte, requerirá un margen delFondo. Existe un riesgo de pérdida por parte de un Fondo desus depósitos de margen inicial y de margen de variación encaso de incumplimiento del agente de compensación con elque el Fondo tiene una posición abierta o si el margen no seidentifica y comunica correctamente a cada Fondo en el queel margen se mantiene en una cuenta combinada mantenidapor el agente de compensación con la contraparte central. Si


el agente de compensación se declara en suspensión depagos, el Fondo no puede transferir o “transportar” susposiciones a otro agente de compensación.

El Reglamento de la UE N.º 648/2012 relativo a los derivadosextrabursátiles (OTC), las contrapartes centrales y losregistros de operaciones (también conocido como elReglamento sobre la Infraestructura de los MercadosEuropeos o “EMIR”), que entró en vigor el 16 de agosto de2012, presenta requisitos uniformes con respecto a lasoperaciones con derivados OTC, solicitando que ciertasoperaciones con derivados OTC “aptas” sean presentadaspara su compensación ante contrapartes de compensacióncentrales y obligando a enviar determinada informaciónacerca de las operaciones con derivados a los registros deoperaciones. Además, el EMIR impone requisitos para realizarlos procedimientos y acuerdos adecuados para medir,supervisar y reducir el riesgo crediticio operativo y decontraparte, con respecto a los contratos de derivados OTCque no están sujetos a compensación obligatoria. Estosrequisitos incluirán el cambio del margen y, si se intercambiael margen inicial, incluirán su separación realizada por laspartes, incluida la Sociedad.

Aunque muchas de las normativas del EMIR están en vigor, ala fecha del presente Folleto, el requisito de presentardeterminadas operaciones con derivados OTC a lascontrapartes centrales de compensación (“CCP”, por sussiglas en inglés) y los requisitos para operaciones conderivados OTC no compensadas están sujetos a plazos deimplementación escalonados. Aún no está totalmente clarocómo el mercado de derivados OTC se adaptará a la nuevanormativa. Por tanto, es difícil predecir el impacto del EMIRen la Sociedad, que puede incluir un aumento de los costestotales de celebrar y mantener contratos de derivados OTC.Los posibles Inversores y los Partícipes deben tener encuenta que es posible que los cambios normativos incluidosen el EMIR, así como otras normativas similares, tal como laLey de Reforma de Wall Street y Protección al ConsumidorDodd-Frank, perjudiquen en algún momento la capacidad delFondo de respetar la política de inversión y de lograr suobjetivo de inversión.

Los inversores deben tener en cuenta que los cambiosnormativos incluidos en el EMIR, así como otras leyesaplicables que requieren compensación central de derivadosextrabursátiles (OTC), pueden perjudicar en algún momentola capacidad del Fondo de respetar la política de inversión yde lograr su objetivo de inversión.

Las inversiones en derivados extrabursátiles (OTC) puedenestar sujetas al riesgo de diferentes valoracionesprovenientes de distintos métodos de valoración permitidos.Aunque la Sociedad ha implementado procesos de valoraciónapropiados para determinar y verificar el valor de losderivados extrabursátiles (OTC), algunas operaciones soncomplejas y la valoración solo puede proporcionarse por unnúmero limitado de participantes del mercado que tambiénpueden actuar como contraparte de las operaciones. Unavaloración imprecisa puede resultar en un reconocimientoimpreciso de las ganancias o pérdidas y en la exposición de lacontraparte.

A diferencia de los derivados negociados en bolsa, que estánestandarizados con respecto a sus términos y condiciones,los derivados extrabursátiles (OTC) generalmente seestablecen a través de la negociación con la otra parte delinstrumento. Si bien este tipo de acuerdos permite unamayor flexibilidad para adaptar el instrumento a lasnecesidades de las partes, los derivados extrabursátiles (OTC)pueden implicar un mayor riesgo jurídico que losinstrumentos negociados en bolsa, ya que puede existir un

riesgo de pérdida si se estima que el acuerdo no esejecutable legalmente o se ha documentadoincorrectamente. También puede existir riesgo legal odocumental de que las partes no estén de acuerdo en cuantoa la interpretación correcta de los términos del acuerdo. Sinembargo, estos riesgos se mitigan generalmente, hastacierto punto, mediante el uso de acuerdos estándar delsector como los publicados por la International Swaps andDerivativesAssociation (ISDA).

19. Riesgo de contraparteLa Sociedad realiza operaciones con o a través deintermediarios financieros, cámaras de compensación,contrapartes de mercado y otros agentes. La Sociedad estarásujeta al riesgo de que cualquiera de esas contrapartes seaincapaz de hacer frente a sus obligaciones, ya sea porinsolvencia, quiebra u otras causas.

Un Fondo puede invertir en instrumentos como pagarés,bonos y warrants, cuya rentabilidad esté vinculada a unmercado o inversión al que el Fondo desee obtenerexposición. Esos instrumentos son emitidos por distintascontrapartes y, como consecuencia de la inversión en losmismos, el Fondo estará sujeto al riesgo de contraparte delemisor, además de adquirir la exposición a la inversión quedesea obtener.

Los Fondos solo realizarán transacciones con derivadosextrabursátiles (OTC), incluyendo contratos de swap, conentidades de primera fila que estén sujetas a supervisiónprudencial y estén especializadas en este tipo detransacciones. En principio, el riesgo de contraparte dedichas transacciones con derivados contratadas conentidades de primera fila no deberá superar el 10 % delpatrimonio neto del Fondo en cuestión cuando la contrapartesea una entidad de crédito, o el 5 % del patrimonio neto enotros casos. Sin embargo, si la contraparte incumple susobligaciones, las pérdidas reales pueden superar esos límites.

20. Riesgo específico relacionado con la Gestiónde garantía

El riesgo de contraparte originado en inversiones eninstrumentos financieros derivados extrabursátiles (OTC) ytransacciones de préstamos de valores, acuerdos derecompra y operaciones de compra con pacto de reventa semitiga generalmente mediante la transferencia o la entregade la garantía a favor del Fondo. Sin embargo, lasoperaciones pueden no estar totalmente garantizadas. Lascomisiones y los ingresos que se deben al Fondo pueden noestar garantizados. En caso de incumplimiento de lacontraparte, el Fondo puede necesitar vender garantías nomonetarias a los precios de mercado vigentes. En tal caso, elFondo podría sufrir una pérdida debido, entre otros, al ajustede precios o control imprecisos de la garantía, a fluctuacionesadversas del mercado, al deterioro de la calificación crediticiade los emisores de la garantía o a la falta de liquidez delmercado en el que se negocian. Las dificultades para vendergarantía pueden retrasar o limitar la capacidad del Fondo desatisfacer las solicitudes de reembolso.

Un Fondo también puede incurrir una pérdida en lareinversión de garantía en efectivo recibida, cuando estépermitido. Dicha pérdida puede surgir debido a un deterioroen el valor de las inversiones realizadas. Un deterioro en elvalor de dichas inversiones reduciría la cantidad de garantíadisponible que el Fondo debe devolver a la contraparte deconformidad con los términos de la operación. El Fondo severía obligado a cubrir la diferencia de valor entre la garantía


recibida originalmente y la cantidad disponible para serdevuelta a la contraparte, dando lugar a una pérdida para elFondo.

21. Riesgo de compensación de derivados OTCLas operaciones con derivados OTC pueden compensarseantes de la fecha efectiva de la compensación obligatoriasegún el EMIR, para obtener beneficios del precio y otrasposibles ventajas. Las operaciones con derivados OTCpueden compensarse con el modeloagency o el principal toprincipal. Según el modelo principal to principalnormalmente hay una operación entre el Fondo y su agentede compensación y otra operación back to back entre elagente de compensación y la contraparte de compensación(“CCP”), mientras que según el modelo agency hay unaoperación entre el Fondo y la CCP. Se prevé que muchas delas operaciones con derivados OTC del Fondo compensadasse gestionen según el modelo principal to principal. Sinembargo, los siguientes riesgos son importantes para ambosmodelos, a menos que se especifique lo contrario.

La CCP necesitará un margen del agente de compensación,que, por su parte, requerirá un margen del Fondo. Losactivos del Fondo presentados como margen se depositaránen una cuenta mantenida por el agente de compensacióncon la CCP. Dicha cuenta puede contener activos de otrosclientes del agente de compensación (“cuenta combinada”) y,si es así, en caso de diferencia, los activos del Fondotransferidos como margen pueden utilizarse para cubrir laspérdidas de los otros clientes del agente de compensaciónpor incumplimiento del mismo o de la CCP.

El margen entregado por el Fondo al agente decompensación puede superar el margen que deba entregar ala CCP, concretamente si se emplea una cuenta combinada.El Fondo estará expuesto al agente de compensación conrespecto a cualquier margen que le haya sido entregado,pero no destinado ni registrado en una cuenta con la CCP. Enel caso de insolvencia o incumplimiento por parte del agentede compensación, es posible que los activos del Fondodestinados como margen no estén tan bien custodiadoscomo si hubiesen sido depositados en una cuenta con la CCP.

El Fondo estará expuesto al riesgo de que el margen no seaidentificado con ese Fondo en concreto mientras dichacuenta esté en tránsito desde la cuenta del Fondo a la cuentadel agente de compensación, y de la cuenta de este último ala cuenta de la CCP. Antes de su liquidación, dicho margenpodría utilizarse para compensar la posición de otro clientedel agente de compensación, en el caso de que este o la CCPno cumplan con sus obligaciones.

La capacidad de la CCP para identificar los activos atribuiblesa un cliente en concreto en una cuenta combinada dependedel informe adecuado de la posición y margen de dichocliente por parte del agente de compensación de dicha CCP.Por lo tanto, el Fondo está expuesto al riesgo operativo deque el agente de compensación no informe correctamentesobre la posición y el margen a la CCP. En ese caso, podríautilizarse el margen transferido por el Fondo a una cuentacombinada para equilibrar las posiciones de otro cliente delagente de compensación en esa cuenta combinada, en casode que el agente de compensación o la CCP incumplan susobligaciones.

Si el agente de compensación se declara en suspensión depagos, el Fondo puede transferir o “transportar” susposiciones a otro agente de compensación. Esta acción detransportar no siempre se podrá lograr. En concreto, con elmodelo principal to principal, en el que las posiciones delFondo están en una cuenta combinada, la capacidad del

Fondo de transportar su saldo depende de un acuerdooportuno de todos los otros participantes cuyas posicionesestán en la cuenta combinada, por lo que esa operación nosiempre se puede realizar. Si no se logra transportar, lasposiciones del Fondo pueden liquidarse y el valor que la CCPha ofrecido a tales posiciones puede ser inferior que el valorcompleto que les asignó el Fondo. Asimismo, puedeproducirse un retraso considerable en el reembolso decualquier suma neta al Fondo mientras se esté llevando acabo un procedimiento relativo a la insolvencia del agente decompensación.

Si la CCP se declara en suspensión de pagos debido a laadministración, un procedimiento equivalente o, de otromodo, no cumple con sus obligaciones, el Fondo no podráinterponer una reclamación directa contra la CCP, y cualquierreclamación se llevará a cabo a través del agente decompensación. Los derechos del agente de compensaciónfrente a la CCP dependerán de las leyes del país en el queesté establecida, y de otras protecciones opcionales quepueda ofrecer, como el uso de un depositario externo parasalvaguardar el margen del Fondo. En caso deincumplimiento de la CCP, puede que sea difícil o imposibleque se transfieran las posiciones a otra CCP, de modo que lasoperaciones tendrán que darse por terminadas. En talescircunstancias, es probable que el agente de compensaciónrecupere únicamente un porcentaje del valor de dichasoperaciones y, en consecuencia, el importe que el Fondorecuperará del agente de compensación será igualmentelimitado. Los pasos, ritmo, nivel de control y riesgosrelacionados con ese proceso dependerán de la CCP, susreglamentos y la ley de insolvencia que corresponda. Noobstante, es probable que se produzca un retraso eincertidumbre importantes acerca de cuándo y cuántosactivos o efectivo, si los hubiese, recibirá el agente decompensación de la CCP y, por tanto, el importe que el Fondorecibirá del agente de compensación.

22. Riesgo de depósitoLos activos de la Sociedad son custodiados por el Depositarioy los Inversores están expuestos al riesgo de que este nopueda cumplir plenamente su obligación de restituir en unbreve plazo todos los activos de la Sociedad en caso dequiebra del mismo. Los activos de la Sociedad se identificaránen los libros del Depositario como pertenecientes a laSociedad. Los valores que el Depositario tenga en su poderse mantendrán separados de otros activos del Depositario, loque reduce, aunque no excluye, el riesgo de que dichosactivos no puedan restituirse en caso de quiebra. Sinembargo, esa norma de separación de los activos no es deaplicación al efectivo, lo que incrementa el riesgo de norestitución en caso de quiebra. El Depositario no mantienetodos los activos de la Sociedad en su poder, sino que utilizauna red de subdepositarios que no forman parte del mismogrupo de sociedades que el Depositario. Los Inversores estánexpuestos al riesgo de quiebra de los subdepositarios de lamisma forma que lo están al riesgo de quiebra delDepositario.

Los Fondos pueden invertir en mercados en los que lossistemas de depósito y/o liquidación no estén totalmentedesarrollados. Los activos de los Fondos que se negocien enesos mercados y que se hayan confiado a esossubdepositarios pueden estar expuestos a riesgos encircunstancias en las que el Depositario no tendrá ningunaresponsabilidad.


23. Riesgo asociado a la inversión en pequeñasempresas

El valor de los Fondos que invierten en pequeñas empresaspuede fluctuar más que el de otros Fondos. Las pequeñasempresas pueden ofrecer más oportunidades derevalorización del capital que sus homólogas de mayortamaño, pero también conllevan determinados riesgosespecíficos. Presentan una probabilidad más elevada que lasgrandes empresas de tener líneas de producción, mercados orecursos financieros limitados y también pueden dependerde un equipo directivo pequeño y carente de experiencia. Losvalores de pequeñas empresas, especialmente duranteperiodos bajistas de los mercados, son menos líquidos yregistran volatilidad de los precios a corto plazo y diferenciasimportantes entre los precios de negociación. Tambiénpueden negociarse en el mercado OTC o en un mercadoregional, o tener escasa liquidez por otras razones. Por lotanto, las inversiones en pequeñas empresas pueden ser másvulnerables a acontecimientos adversos que las realizadas enempresas de mayor tamaño y el Fondo puede tener másproblemas para establecer o cerrar sus posiciones en valoresde pequeñas empresas a los precios de mercado vigentes.Además, es posible que la información a disposición delpúblico sobre pequeñas empresas sea menor, o que elmercado muestre un menor interés por los valores, y esposible que los precios de los valores tarden más tiempo enreflejar todo el valor del potencial de beneficios o de losactivos de los emisores.

24. Riesgo de concentración de la carteraAunque la estrategia de algunos Fondos de invertir en unnúmero limitado de activos tiene el potencial de generar unarentabilidad atractiva a lo largo del tiempo, un Fondo queinvierte en una cartera concentrada de valores puede tendera ser más volátil que un Fondo que invierte en una gamadiversificada más amplia de valores. Si los activos en los quedicho Fondo invierte tienen un bajo rendimiento, el Fondopodría contraer pérdidas mayores que si hubiera invertido enun mayor número de activos.

25. Riesgo asociado a la inversión en empresasdel sector tecnológico

Las inversiones en el sector tecnológico pueden presentar unmayor riesgo y una mayor volatilidad que las inversiones enuna gama más amplia de valores que abarquen distintossectores económicos. Es probable que los valores de rentavariable de las sociedades en las que invierta un Fondo sevean afectados por desarrollos científicos o tecnológicos aescala mundial, y sus productos o servicios pueden quedarrápidamente obsoletos. Asimismo, algunas de estassociedades ofrecen productos y servicios que están sujetos aregulación pública y pueden, por tanto, verse afectadasnegativamente por las políticas públicas. Como consecuencia,las inversiones realizadas por un Fondo pueden sufrir unaacusada pérdida de valor como consecuencia de dificultadesen el mercado, relacionadas con la investigación o decarácter regulatorio.

26. Riesgo asociado a la inversión en valores derenta fija de baja calificación y altorendimiento

Un Fondo puede invertir en valores de deuda de bajacalificación y alto rendimiento, que están expuestos a unmayor riesgo de mercado y crediticio que los valores concalificaciones más elevadas. Generalmente, los valores demenor calificación generan rendimientos más elevados quelos mejor calificados para compensar a los Inversores por el

mayor riesgo afrontado. La menor calificación de estosvalores refleja una probabilidad mayor de que cambiosadversos en la situación financiera del emisor, o una subidade los tipos de interés, puedan deteriorar la capacidad delemisor para realizar los pagos a los titulares de esos valores.Por lo tanto, la inversión en el Fondo conlleva un mayorriesgo crediticio que el vinculado a inversiones en valores conmejor calificación y menor rendimiento.

27. Riesgo asociado a la inversión en sociedadesinmobiliarias

Los riesgos asociados a las inversiones en valores deempresas que se dedican principalmente al sectorinmobiliario incluyen: el carácter cíclico de los preciosinmobiliarios; riesgos relacionados con la coyunturaeconómica general y local; el exceso de construcción y elaumento de la competencia; el incremento de los impuestosinmobiliarios y de los gastos de explotación; tendenciasdemográficas y variaciones en las rentas; cambios en lalegislación de calificación del suelo; pérdidas a consecuenciade siniestros o de declaraciones de inhabitabilidad; riesgosmedioambientales; limitaciones normativas sobre losalquileres; cambios en los precios de los distritos; riesgos departes relacionadas; cambios en el atractivo de los inmueblespara los arrendatarios; subidas de los tipos de interés; y otrosfactores susceptibles de afectar a las sociedadesinmobiliarias. En general, una subida de los tipos de interésaumentará el coste de financiación, lo cual podría reducirdirecta e indirectamente el valor de las inversiones delFondo.

En algunas ocasiones, el mercado inmobiliario no se hacomportado de la misma manera que los mercados de rentafija y variable. Dado que el mercado inmobiliario tiene confrecuencia un comportamiento, positivo o negativo, sinninguna correlación con la rentabilidad de los mercados derenta fija y variable, estas inversiones pueden afectar a larentabilidad del Fondo tanto positiva como negativamente.

28. Riesgos asociados a la inversión en valoresrelacionados con hipotecas y otros valoresrespaldados por activos

Los valores respaldados por hipotecas, incluidas lasobligaciones hipotecarias garantizadas y determinadosvalores respaldados por hipotecas segregados, representanuna participación en préstamos hipotecarios, o estángarantizados por los mismos. Los valores respaldados poractivos se estructuran como los valores respaldados porhipotecas, pero, en lugar de préstamos hipotecarios oderechos sobre los mismos, los activos subyacentes puedenincluir pagos a plazo de vehículos a motor o contratos depréstamo a plazo, alquileres de distintos tipos de bienesmuebles e inmuebles y cuentas por cobrar en virtud decontratos de tarjetas de crédito.

Las inversiones tradicionales en renta fija suelen pagar untipo de interés fijo hasta el vencimiento, cuando debereembolsarse el importe principal en su totalidad. Por elcontrario, los pagos sobre instrumentos respaldados porhipotecas y muchos instrumentos respaldados por activossuelen incluir tanto intereses como una parte del principal. Elprincipal también puede reembolsarse anticipadamente deforma voluntaria o como consecuencia de una refinanciacióno una ejecución. Un Fondo puede verse obligado a invertir elproducto de inversiones reembolsadas anticipadamente enotras inversiones con condiciones y rendimientos menosatractivos. Como resultado, estos valores pueden tenermenos potencial de revalorización de capital duranteperiodos de caída en los tipos de interés que otros valores


con vencimientos comparables, si bien pueden tener unriesgo similar de disminución del valor de mercado duranteperiodos en los que los tipos de interés se encuentren al alza.Dado que la tasa de reembolsos anticipados suele reducirsecuando los tipos de interés suben, es probable que un alza delos tipos de interés incremente la duración y, por tanto, lavolatilidad de los valores respaldados por hipotecas y poractivos. Además del riesgo de tipos de interés (descritoanteriormente), las inversiones en valores respaldados porhipotecas que comprendan hipotecas subprime pueden estarexpuestas a un nivel más elevado de riesgo crediticio, riesgode valoración y riesgo de liquidez (descritos anteriormente).La duración es una medida de la vida prevista de un valor derenta fija que se utiliza para determinar la sensibilidad delprecio de dicho valor a los cambios de los tipos de interés. Adiferencia del vencimiento, que mide únicamente el tiempoque resta hasta la fecha en que debe realizarse el últimopago relacionado con un valor de renta fija, la duración tieneen cuenta el tiempo que resta hasta las fechas en que estáprevisto que se realicen todos los pagos de intereses y delprincipal de un valor, incluido cómo se verán afectados estospagos por reembolsos anticipados y por cambios de los tiposde interés.

La capacidad de un emisor de valores respaldados poractivos para hacer valer sus derechos sobre los intereses delos activos subyacentes es limitada. Algunas inversionesrespaldadas por hipotecas y por activos reciben únicamentela porción correspondiente a intereses (interestonly) o acapital (principal only) de los pagos sobre los activossubyacentes. Los rendimientos y los valores de esasinversiones son extremadamente sensibles a los cambios delos tipos de interés y de la tasa de pagos del principal sobrelos activos subyacentes. Normalmente, los títulos interestonlypierden valor si los tipos de interés bajan y se incrementanlas tasas de reembolso (incluido el reembolso anticipado)sobre las hipotecas o los activos subyacentes; es posible queun Fondo pierda la totalidad de su inversión en un títulointerestonly debido a un descenso de los tipos de interés. Porel contrario, los títulos principal only suelen bajar si los tiposde interés suben y se reducen las tasas de reembolso.Asimismo, el mercado de los títulos interestonly y principalonly puede ser volátil y restringido, lo que puede hacer que alFondo le resulte difícil comprarlos o venderlos.

Un Fondo puede adquirir exposición a inversionesrespaldadas por hipotecas y por activos celebrando acuerdoscon entidades financieras para comprar las inversiones a unprecio fijo en una fecha futura. El Fondo puede recibir o no laentrega de las inversiones en la fecha de resolución de eseacuerdo, pero, en cualquier caso, estará expuesto a lasfluctuaciones del valor de las inversiones subyacentesdurante la vigencia del acuerdo.

29. Riesgo asociado a ofertas públicas inicialesUn Fondo puede invertir en ofertas públicas iniciales, que,con frecuencia, corresponden a pequeñas empresas. Esosvalores no tienen un historial de negociación y es posible quela información disponible sobre estas empresas correspondaa periodos poco extensos. Los precios de los valoresimplicados en ofertas públicas iniciales pueden estar sujetosa una mayor volatilidad que los de valores más consolidados.

30. Riesgos asociados a valores de deudaemitidos en cumplimiento de la Norma 144Apromulgada en desarrollo de la Ley deValores de 1933

La Norma 144A de la SEC prevé una exención garantizada delos requisitos de registro de la Ley de Valores (SecuritiesAct)de 1933 para la reventa de valores restringidos acompradores institucionales cualificados, tal y como se defineen la norma. La ventaja para los Inversores puede ser unaumento de la rentabilidad gracias a la reducción de losgastos de administración. No obstante, las operaciones en elmercado secundario de valores sometidos a la norma 144Aestán restringidas a compradores institucionales cualificados.Esto puede aumentar la volatilidad de los precios de dichosvalores y, en condiciones extremas, disminuir su liquidez.

31. Riesgo asociado a la inversión en mercadosemergentes y menos desarrollados

La inversión en valores de mercados emergentes y menosdesarrollados conlleva riesgos distintos y, en ocasiones,mayores que los riesgos de la inversión en valores de paísesdesarrollados. Entre estos riesgos cabe citar la menorcapitalización de mercado de los mercados de valores, quepueden sufrir periodos de relativa falta de liquidez, lasignificativa volatilidad de los precios, las restricciones a lainversión extranjera y la posible repatriación de los ingresos yel capital de la inversión. Además, los Inversores extranjerospueden verse obligados a comunicar el producto de lasventas que realicen, y crisis económicas o políticas puedendar lugar al establecimiento de controles de precios, fusionesforzosas, expropiaciones o fiscalidad confiscatoria, embargos,nacionalizaciones o a la creación de monopolios públicos. Lainflación y las rápidas fluctuaciones de las tasas de la mismahan tenido en el pasado, y pueden seguir teniendo, efectosnegativos sobre las economías y los mercados de valores dedeterminados países emergentes y menos desarrollados.

Aunque muchos de los valores de mercados emergentes ymenos desarrollados en los que puede invertir un Fondo senegocian en mercados de valores, su volumen denegociación puede ser reducido y pueden liquidarse ensistemas peor organizados que los de los mercadosdesarrollados. Asimismo, es posible que las autoridadessupervisoras de esos países no puedan aplicar normascomparables con las de los mercados desarrollados. Por lotanto, existe el riesgo de que la liquidación se retrase y deque el efectivo o los valores del Fondo correspondiente esténen peligro como consecuencia de fallos o defectos de lossistemas o de defectos del funcionamiento administrativo delas contrapartes. Es posible que esas contrapartes no poseanla entidad o los recursos financieros de contrapartessimilares de un mercado desarrollado. También puede existirel riesgo de que otra parte alegue que posee derechos sobrelos valores en cartera del Fondo o que vayan a transmitirse almismo y de que no existan sistemas de compensación, osean limitados o insuficientes para hacer frente a laspérdidas del Fondo en cualquiera de esos casos.

Otros riesgos de los valores de mercados emergentesincluyen: mayor incertidumbre e inestabilidad social,económica y política; mayor intervención pública en laeconomía; menor supervisión y regulación pública; falta dedisponibilidad de técnicas de cobertura de divisas; existenciade empresas recién constituidas y de pequeño tamaño;diferencias en las normas de auditoría e informaciónfinanciera, que pueden hacer que no haya disponibleinformación esencial sobre los emisores; y sistemas jurídicosmenos desarrollados. Además, la tributación de los ingresosy las plusvalías recibidos por no residentes varía en los


distintos mercados emergentes y menos desarrollados y, enalgunos casos, puede ser elevada en términos comparativos.También es posible que la legislación y los procedimientostributarios estén peor definidos y que esas leyes permitan latributación retroactiva, de tal forma que el Fondo podríaquedar sujeto en el futuro a deudas fiscales en esos paísesque no se habían previsto en el curso de las actividades deinversión o la valoración de los activos.

Para los riesgos específicos asociados a la posesión departicipaciones chinas, consulte “Riesgos relacionados conlas inversiones en el mercado chino”, que aparece másadelante en este apartado.

32. Riesgos específicos asociados a lospréstamos de valores y a las transaccionescon pacto de recompra

Los préstamos de valores y las transacciones con pacto derecompra conllevan determinados riesgos. No existe ningunagarantía de que un Fondo logre el objetivo para el que haformalizado una transacción.

Las transacciones con pacto de recompra podrían exponer alFondo a riesgos similares a aquellos asociados coninstrumentos financieros derivados a plazo u opcionales,riesgos que se explican en otros apartados del presenteFolleto. En caso de incumplimiento de la contraparte o dedificultades operativas, los préstamos de valores se puedenrecuperar tarde, o solo parcialmente, lo que puede limitar lacapacidad del Fondo para completar la venta de valores osatisfacer solicitudes de reembolso.

La exposición del Fondo a su contraparte se atenuará por elhecho de que la contraparte perderá su garantíasiincumplesus obligaciones en relación con la transacción. Sila garantía es en forma de valores, existe el riesgo de que, enel momento de su venta, no se obtenga efectivo suficientepara liquidar la deuda de la contraparte con el Fondo o paracomprar valores que sustituyan a los valores que fueronprestados a la contraparte. En este último caso, el agente depréstamo tripartito del Fondo indemnizará al Fondo con unimporte equivalente a la cantidad de efectivo disponible quefalte para comprar los valores de sustitución, pero existe elriesgo de que la indemnización no sea suficiente o no seafiable por otro motivo.

En el caso de que el Fondo reinvierta la garantía en efectivoen uno o varios de los tipos de inversiones autorizadosdescritos en el Anexo I, Límites de Inversión “5. Gestión degarantías”, existe el riesgo de que los beneficios de lainversión sean inferiores a los intereses que deban pagarse ala contraparte en relación con dicho efectivo y de que larentabilidad sea inferior a la cantidad de efectivo que fueinvertida. También existe el riesgo de que la inversión deje deser líquida, lo que reduciría las posibilidades del Fondo derecuperar sus valores prestados y podría limitar su capacidadpara completar la venta de valores o satisfacer las solicitudesde reembolso.

33. Suscripción o subsuscripciónEs posible que un Fondo adquiera valores en los que tienepermitido invertir de conformidad con su objetivo y políticade inversión mediante suscripción o subsuscripción. Existe elriesgo de que el Fondo incurra en pérdidas si el precio demercado de las acciones de la participación subsuscrita caepor debajo del precio fijado por adelantado al que el Fondose había comprometido a comprarlas.

34. Posibilidad de conflictos de interesesLos Gestores de inversiones y Schroders pueden efectuartransacciones en las que tengan, directa o indirectamente, uninterés que pueda generar un posible conflicto con lasobligaciones de los Gestores de inversiones con la Sociedad.Ni los Gestores de inversiones ni Schroders deberán rendircuentas a la Sociedad por ninguna ganancia, comisión oremuneración obtenida por dichas transacciones o conmotivo de las mismas o cualquier transacción relacionada, nise rebajarán, salvo que se disponga lo contrario, lascomisiones de los Gestores de inversiones.

Los Gestores de inversiones garantizarán que dichastransacciones se efectúen en condiciones que no sean menosfavorables para la Sociedad que las que se habrían dado enausencia de ese posible conflicto.

Estos posibles intereses u obligaciones conflictivos puedendeberse a una inversión directa o indirecta de los Gestores deinversiones o de Schroders en la Sociedad.

La perspectiva de la comisión de rentabilidad puede conducira los Gestores de inversiones a realizar inversiones de mayorriesgo que el que tendrían en otras circunstancias.

En el desempeño de sus funciones, el Depositario debeactuar de forma honesta, justa, profesional e independiente yúnicamente en interés de la Sociedad y de los Inversores dela Sociedad.El Depositario no puede llevar a cabo actividadescon respecto a la Sociedad que puedan crear conflictos deintereses entre la Sociedad, los Inversores de la Sociedad, laSociedad gestora y el Depositario, a menos que elDepositario haya diferenciado funcional y jerárquicamentesus tareas de Depositario y las tareas potencialmenteconflictivas y que los posibles conflictos de intereses se hayanidentificado, gestionado y comunicado correctamente a losInversores de la Sociedad.

35. Fondos de inversiónDeterminados Fondos pueden invertir la totalidad o unaparte sustancial de sus activos en Fondos de inversión. Salvocuando se indique lo contrario, los riesgos de inversiónidentificados en el presente Anexo serán de aplicación conindependencia de que el Fondo invierta directamente en losactivos en cuestión o lo haga indirectamente a través deFondos de inversión.

Las inversiones de los Fondos en Fondos de inversión puedentraducirse en un incremento del importe total de lascomisiones o los gastos de explotación, administración,depositario y gestión. No obstante, los Gestores deinversiones procurarán negociar un descuento en lascomisiones de rentabilidad, y cualquier descuento que seobtenga solamente será en beneficio del Fondo pertinente.

36. Tipos de cambioLa Divisa de referencia de cada Fondo no seránecesariamente la divisa de inversión del Fondo en cuestión.En los fondos de inversión se invertirá en las divisas que, acriterio de los Gestores de inversiones, sean más beneficiosaspara la rentabilidad de los Fondos. Los Partícipes queinviertan en un Fondo que tenga una Divisa de referenciadistinta de la propia deben tener en cuenta que lasvariaciones del tipo de cambio podrían causar aumentos odisminuciones en el valor de sus inversiones.


37. Valores de renta fijaEl valor de los títulos de renta fija que poseen los Fondos porlo general varía en función de cambios en los tipos de interésy dichas variaciones podrían afectar a los precios de lasParticipaciones de los Fondos que invierten en valores derenta fija.

38. Valores de renta variableCuando un Fondo invierte en renta variable o inversionesrelacionadas con la renta variable, los valores de los títulos derenta variable pueden disminuir debido a condicionesgenerales del mercado no relacionadas con una empresa enparticular, como condiciones económicas adversas reales opercibidas, cambios en la perspectiva general para lasganancias corporativas, cambios de los tipos de interés o decambio o un ánimo general de inversión adverso. Asimismo,pueden disminuir debido a factores que afecten a un sector osectores en particular, como la escasez de mano de obra o elaumento de los costes de producción y las condiciones decompetitividad en un sector determinado. Los valores derenta variable generalmente tienen una mayor volatilidad deprecios que los valores de renta fija.

39. Capital de riesgoLas inversiones que proporcionan exposición a capital deriesgo implican riesgos adicionales en comparación con losque conllevan las inversiones tradicionales. Másespecíficamente, las inversiones en capital de riesgo podríanimplicar una exposición a empresas menos consolidadas ycon menor liquidez. El valor de los instrumentos financierosque otorgan exposición al capital de riesgo puede verseafectado de modo similar al de las inversiones directas encapital de riesgo.

40. Materias primasLas inversiones que proporcionan exposición a materiasprimas implican riesgos adicionales a los que resultan de lasinversiones tradicionales. Más específicamente:

– los acontecimientos políticos, militares y naturalespueden afectar a la producción y la comercialización dematerias primas y, por lo tanto, ejercer una influencianegativa en los instrumentos financieros que otorganexposición a materias primas;

– el terrorismo y otras actividades criminales puedeninfluir en la disponibilidad de materias primas y, por lotanto, tener un efecto negativo en los instrumentosfinancieros que otorgan exposición a materias primas.

La rentabilidad de las materias primas, los metales preciososy los futuros sobre materias primas también dependen de lasituación general de suministro de los respectivos bienes, lademanda de los mismos, la producción estimada, laextracción y fabricación, así como de la demanda prevista,por lo que puede ser especialmente volátil.

41. Eficiencia fiscal para los PartícipesLa rentabilidad después de impuestos que obtengan losPartícipes depende del régimen tributario de su lugar deresidencia a efectos fiscales (véase el apartado 3.4 Fiscalidad,en el que se ofrecen comentarios generales sobretributación).

En ciertos países, como Austria y el Reino Unido, existennormas fiscales que pueden hacer que una mayor proporciónde la rentabilidad de la inversión de fondos de fondos se

grave en el extremo del Partícipe a un tipo más alto encomparación con el que se hubiera utilizado para fondos deestrategia única.

Esta normativa tributaria puede activarse si se entiende quelas inversiones seleccionadas por el Gestor de inversionespara los fondos de fondos no cumplen determinadosrequisitos establecidos por las autoridades tributarias delpaís de residencia del Partícipe.

En el Reino Unido, la rentabilidad de las inversiones que noson “fondos sujetos al régimen de comunicación deingresos” podrá tramitarse como si fueran enteramenteingresos y, por tanto, es declarable como ingresos del fondode fondos. Como consecuencia de ello, una proporciónmayor de la rentabilidad obtenida por el Partícipe en el fondode fondos se trataría como ingresos, y no como plusvalías y,por lo tanto, se le aplicarían tipos impositivos que en laactualidad son más elevados que los aplicados a lasplusvalías de capital.

El Gestor de inversiones del fondo de fondos hará todo loposible para seleccionar inversiones que cumplan losrequisitos para ser clasificadas como “fondos sujetos alrégimen de comunicación de ingresos”, a fin de minimizar lasconsecuencias para los Partícipes de estos regímenes fiscaleslocales. No obstante, es posible que dichas inversiones noestén disponibles para cubrir determinados objetivosestratégicos del Gestor de inversiones, en cuyo caso puedesuceder que haya que adquirir esos fondos que no cumplencon las características de “fondo sujeto al régimen decomunicación de ingresos”.

El Gestor de inversiones realizará todos los informesrequeridos por la normativa fiscal local para permitir que losPartícipes computen sus obligaciones fiscales deconformidad con las normas.

42. Riesgo asociado a los valores convertiblesLos valores convertibles normalmente son bonos o accionespreferentes que se pueden convertir en una cantidadespecífica de participaciones de las acciones de la sociedademisora a un precio de conversión especificado.

Los valores convertibles combinan las características y losriesgos de inversión de la renta variable y los bonos. Según elvalor de la acción subyacente, el valor convertible secomportará más como una acción o como un bono.

Cuando el precio de la acción subyacente es superior alprecio de conversión, el valor convertible generalmente secomporta más como una acción y será más sensible a loscambios en los valores de renta variable. Cuando el precio dela acción subyacente es inferior al precio de conversión, elvalor convertible generalmente se comporta más como unbono y será más sensible a los cambios en los tipos deinterés y los diferenciales de crédito.

Debido al beneficio que la potencial conversión proporciona,los valores convertibles generalmente ofrecen rendimientosinferiores que los valores no convertibles de calidad similar.

También pueden tener una calidad crediticia inferior y suelenser menos líquidos que los valores no convertiblestradicionales. Los valores de deuda de calidad crediticiainferior generalmente están sujetos a un mayor riesgo demercado, crediticio y de incumplimiento, en comparación conlos valores de mayor calificación.


43. Riesgo de Valores Convertibles ContingentesLos valores convertibles contingentes suelen serinstrumentos de deuda que pueden convertirse en el valordel emisor o anularse parcial o totalmente si se produce unacontecimiento desencadenante predefinido.Los plazos delbono establecerán acontecimientos desencadenantes y tasasde conversión específicos.Los acontecimientosdesencadenantes pueden estar fuera del control del emisor.Un acontecimiento desencadenante típico es el descenso delcapital básico del emisor por debajo de un umbralestablecido.La conversión puede provocar la caídasignificativa e irreversible del valor de la inversión y, enalgunos casos, puede llegar a cero.

Los pagos de cupones en ciertos valores convertiblescontingentes pueden ser totalmente discrecionales y elemisor puede cancelarlos en cualquier momento, porcualquier razón y durante el tiempo que considere.

Al contrario que la jerarquía de capital tradicional, losinversores de valores convertibles contingentes pueden sufrirpérdidas de capital antes que los titulares de valores.

La mayoría de los valores convertibles contingentes seemiten como instrumentos perpetuos, que se puedenrescatar en fechas predeterminadas.Los valores convertiblescontingentes perpetuos no pueden rescatarse en unmomento predeterminado y puede que los inversores noreciban rentabilidad del capital en la fecha de rescate o encualquier otra.

No existen estándares ampliamente aceptados para valorarlos valores convertibles contingentes.El precio al que sevenden los bonos puede ser mayor o menor que el precio alque se valoran inmediatamente antes de su venta.

En ciertas circunstancias, puede resultar difícil encontrar uncomprador preparado para valores convertibles contingentesy el vendedor tendrá que aceptar un descuento significativoal valor estimado del bono para poder venderlo.

44. Riesgo soberanoExiste el riesgo de que los gobiernos o sus agencias nocumplan totalmente con sus obligaciones. Además, no hayprocedimientos de quiebra para los bonos de deudasoberana para recaudar total o parcialmente el dineronecesario para pagar las obligaciones contraídas con laemisión de estos bonos. Como consecuencia, es posible quese solicite a los titulares de bonos de deuda soberana queparticipen en la replanificación de los mismos, así como queofrezcan préstamos adicionales a los emisores de los bonosde deuda soberana.

45. Riesgo de coberturaUn Fondo puede (directa o indirectamente) emplearcoberturas tomando posiciones largas y cortas eninstrumentos relacionados. La cobertura frente a undeterioro en el valor de una posición de la cartera no eliminalas fluctuaciones en los valores de dichas posiciones de lacartera ni evita pérdidas si los valores de dichas posiciones sedeterioran. Las transacciones de cobertura pueden limitar laoportunidad de obtener ganancias en caso de que aumenteel valor de la posición de la cartera. En caso de unacorrelación imperfecta entre una posición en un instrumentode cobertura y la posición de la cartera que se prevéproteger, puede no obtenerse la protección deseada y unFondo puede estar expuesto a riesgo de pérdida. Además, noes posible cubrir total o perfectamente frente a cualquierriesgo, y la cobertura implica sus propios costes.

46. Riesgo de venta corta sintéticaUn Fondo puede usar instrumentos financieros derivadospara implementar posiciones cortas sintéticas. Si el precio delinstrumento o mercado en el que el Fondo ha tomado unaposición corta aumenta, el Fondo incurrirá en una pérdida enrelación con el aumento de precio desde el momento en elque se tomó la posición corta más cualquier prima e interéspagados a una contraparte. Por lo tanto, tomar posicionescortas implica el riesgo de que se exageren las pérdidas,perdiendo potencialmente más dinero que el coste real de lainversión.

47. Riesgo de las Clases de Participacionescubiertas en RMB

Desde 2005, el tipo de cambio del RMB ya no tiene paridadcon el USD. Ahora el RMB ha adoptado un régimen de tipo decambio variable gestionado basado en la oferta y la demandadel mercado con referencia a una cesta de divisasextranjeras. El precio de negociación diario del RMB frente aotras divisas principales en el mercado de divisasinterbancario puede variar con un margen reducidoalrededor de la paridad central publicada por la RepúblicaPopular de China. La convertibilidad del RMB de RMBextraterritorial (CNH) a RMB territorial (CNY) es un procesode divisas gestionado sujeto a políticas de control cambiario ylímites de repatriación impuestos por el Gobierno chino encolaboración con la autoridad monetaria de Hong Kong(HKMA). El valor del CNH podría diferir, incluso en granmedida, del valor del CNY debido a una serie de factorescomo, por ejemplo, dichas políticas de control cambiario ylímites de repatriación.

Desde 2005, las políticas de control cambiario adoptadas porel Gobierno chino han provocado la apreciación general delRMB (tanto CNH como CNY). Dicha apreciación podríacontinuar o no, y no existen garantías de que el RMB no vayaa estar sujeto a devaluación en algún momento.

Las Clases de Participaciones cubiertas en RMB participan enel Mercado de RMB extraterritorial (CNH), que permite a losinversores realizar libremente operaciones con CNH fuera deChina continental con bancos autorizados en el mercado deHong Kong (bancos autorizados por la HKMA). Las Clases deParticipaciones cubiertas en RMB no estarán obligadas aconvertir CNH en RMB territoriales (CNY).

48. Riesgos asociados a las inversiones en elmercado chino

Los inversores también pueden están sujetos a riesgosespecíficos del mercado chino. Cualquier cambio significativoen las políticas sociales o económicas de China continentalpodría tener un impacto negativo en las inversionesrealizadas en el mercado chino. El marco normativo y legalpara los mercados de capitales en China continental podríano estar tan bien organizado como en los paísesdesarrollados. Las normas y prácticas contables de Chinapodrían desviarse significativamente de las normas decontabilidad internacionales. Los sistemas de liquidación ycompensación de los mercados de valores de China podríanno estar debidamente verificados y podrían estar sujetos amayores riesgos de error o ineficiencia. Los inversorestambién deben tener en cuenta que los cambios en lalegislación fiscal de China continental podrían afectar alimporte de los ingresos que podrían derivarse, así como elimporte del capital reintegrado, procedente de lasinversiones en el Fondo.


En concreto, la situación fiscal de los inversores extranjerosen posesión de participaciones chinas ha sido siempreinsegura. Las transferencias de participaciones A y B desociedades residentes en la República Popular China (RPC)realizadas por Partícipes corporativos extranjeros estánsujetas a un 10 % de retención fiscal de plusvalías, aunque elimpuesto no se ha recaudado en el pasado y laincertidumbre no se desvanece con el tiempo, con cualquierimpacto retrospectivo y el método de cálculo.Posteriormente, las autoridades fiscales de la RPC anunciaronen noviembre de 2014 que las ganancias en las cesiones departicipaciones y en otras inversiones de renta variable enChina hechas por inversores extranjeros estarán sujetas auna exención “temporal” de las retenciones de impuestos deplusvalías. No se hicieron comentarios acerca de la duraciónde esta exención temporal. No se están realizando devengosen ganancias obtenidas después del 17 de noviembre de2014, a la espera de futuros acontecimientos. La situación seestá revisando en busca de indicadores de cualquier cambioen la práctica del mercado o la publicación de más directricespor parte de las autoridades de la RPC, y las retencionesfiscales de plusvalías de la RPC pueden volver a comenzar sinprevio aviso tras la publicación de dicha directriz si el Consejoy sus asesores lo consideran apropiado.

El impuesto de sociedades, el impuesto sobre la renta de laspersonas físicas y el impuesto sobre actividades económicasestará exento de forma temporal de beneficios derivados deinversores extranjeros (incluidos los Fondos) al negociar conParticipaciones A chinas a través del Shanghai-Hong KongStock Connect o Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Noobstante, los inversores extranjeros deberán pagarimpuestos sobre dividendos y/o participaciones extra a untipo del 10 %, que será retenido y pagado a las autoridadescorrespondientes de la RPC a cargo por parte de lassociedades cotizadas. Los inversores que sean residentesfiscales de una jurisdicción que haya concluido un tratadofiscal con la RPC podrán solicitar una devolución de laretención del impuesto chino sobre beneficios pagado demás si el pertinente tratado fiscal contempla una retenciónmás baja en el impuesto sobre beneficios en aquellosdividendos con un tipo impositivo de dividendos bajo, ydichos inversores podrán solicitar a la autoridad fiscal unadevolución de la diferencia.

49. China - Riesgos asociados a la condición deRQFII y la cuota de RQFII

Los inversores deben tener en cuenta que la condición deRQFII de los Gestores de inversiones puede suspenderse orevocarse y que esto podría afectar negativamente a larentabilidad de la Sociedad, ya que obligaría a la Sociedad aenajenar su tenencia de valores.

Los inversores deben tener presente que no es posiblegarantizar que los Gestores de inversiones seguiránmanteniendo su condición de RQFII ni la disponibilidad de sucuota de RQFII. También deben tener presente que esposible que a la Sociedad no se le asigne una parte suficientede la cuota de RQFII de los Gestores de inversiones parasatisfacer todas las solicitudes de suscripción en la Sociedad yque puede que las solicitudes de reembolso no se procesende manera oportuna debido a los cambios adversos en lasleyes o normativas pertinentes. Es posible que la Sociedad notenga un uso exclusivo de toda la cuota de RQFII otorgadapor la Administración Estatal de Divisas (SAFE) a los Gestoresde inversiones, ya que los Gestores de inversiones pueden, asu discreción, asignar la cuota de RQFII, que de otra manerahabría estado disponible para la Sociedad, a otros productos.Tales restricciones pueden provocar un rechazo de lassolicitudes de suscripción y la suspensión de las

negociaciones de la Sociedad. En circunstancias extremas, laSociedad puede incurrir en pérdidas significativas debido a lainsuficiencia de la cuota de RQFII, sus capacidades deinversión limitadas o su incapacidad para implementar oaplicar completamente su estrategia u objetivo de inversión,debido a las restricciones de inversión de RQFII, la falta deliquidez del mercado de valores nacional de China y/o elretraso o la interrupción en la ejecución de las transaccioneso en el pago de las transacciones.

Las cuotas de RQFII generalmente se otorgan a los RQFII(como los Gestores de inversiones). En general, las reglas yrestricciones en virtud de las normativas de RQFII se aplicana los Gestores de inversiones (en su capacidad como RQFII)en conjunto, y no simplemente a las inversiones realizadaspor la Sociedad. La SAFE cuenta con la facultad para imponersanciones regulatorias si el RQFII o el depositario de RQFII(es decir, en el caso de la Sociedad, el Depositario de China)infringe alguna disposición de las reglas y normativasemitidas por la SAFE (“Reglas de la SAFE”). Cualquierinfracción podría provocar la revocación de la cuota de RQFIIu otras sanciones regulatorias y puede impactarnegativamente sobre la parte de la cuota de RQFII de losGestores de inversiones disponible para que la Sociedadrealice inversiones.

50. China - Riesgos de repatriación y liquidezActualmente no hay restricciones en cuanto a la repatriaciónde los productos fuera de China para los Fondos invertidosen valores territoriales. Sin embargo, no existe garantía deque la repatriación no estará sujeta a reglas y restriccionesmás estrictas debido a un cambio en las normativas actuales.Esto puede repercutir sobre la liquidez del Fondo y sucapacidad para satisfacer las solicitudes de reembolso bajodemanda.

51. Riesgos del mercado interbancario de bonosde China

El mercado de bonos de China territorial se componeprincipalmente del mercado interbancario de bonos y elmercado de bonos cotizados en bolsa. El CIBMes un mercadoextrabursátil establecido en 1997. Actualmente, más del 90 %de la actividad de comercialización de bonos del CNY tienelugar en el CIBM, y los principales productos comercializadosen este mercado incluyen bonos gubernamentales, bonosempresariales, bonos de bancos de políticas y bonos a medioplazo.

El CIBM se encuentra en una etapa de desarrollo einternacionalización. La volatilidad del mercado y la potencialfalta de liquidez debido al bajo volumen de comercializaciónpueden ocasionar una fluctuación considerable en los preciosde determinados valores de deuda comercializados en dichomercado. Por lo tanto, los Fondos que invierten en dichomercado están sujetos a riesgos de liquidez y de volatilidad ypueden sufrir pérdidas en la comercialización de bonosterritoriales de China. En particular, la diferencia entre elprecio de compra y el precio de venta de los bonosterritoriales de China puede ser grande y, por consiguiente,los Fondos pertinentes pueden incurrir en costes decomercialización y realización significativos al momento devender tales inversiones.

En la medida que un Fondo opere en el CIBM en territoriochino, el Fondo también puede estar expuesto a riesgosrelacionados con los procedimientos de liquidación y elincumplimiento de las contrapartes. La contraparte que haformalizado una transacción con el Fondo puede incumplir suobligación de liquidar la transacción mediante la entrega delvalor correspondiente o el pago por el valor.


El CIBM también está sujeto a riesgos regulatorios.

52. China Bond ConnectAlgunos Fondos pueden, de acuerdo con su política deinversión, invertir en el CIBM a través de Bond Connect(como se describe a continuación).

El Bond Connect es una iniciativa lanzada en julio de 2017para el acceso mutuo al mercado de bonos entre Hong Kongy China continental, establecida por el Sistema de Comerciode Divisas de China y el Centro Nacional de FinanciamientoInterbancario (“CFETS”, por sus siglas en inglés), ChinaCentral Depositary&Clearing Co., Ltd, la Cámara deCompensación de Shanghái, Hong Kong Exchanges andClearingLimited y Central MoneymarketsUnit.

Según los reglamentos vigentes en China continental, losinversores extranjeros aptos podrán invertir en los bonos encirculación que existen en el CIBM a través de la negociaciónen sentido norte de Bond Connect (“Acceso bursátil ensentido norte”).No habrá una cuota de inversión para elAcceso bursátil en sentido norte.

De conformidad con los reglamentos vigentes en Chinacontinental, un agente de custodia extraterritorial reconocidopor la Autoridad Monetaria de Hong Kong (actualmente, laCentral MoneymarketsUnit) abrirá cuentas abiertascombinadas con el agente de custodia territorial reconocidopor el Banco Popular de China (actualmente, ChinaSecuritiesDepository&Clearing Co., Ltd eInterbankClearingCompanyLimited son agentes nacionalesde custodia reconocidos).Todos los bonos negociados porinversores extranjeros aptos se registrarán a nombre deCentral MoneymarketsUnit, que tendrá dichos bonos comotitular interpuesto.

Para las inversiones a través de Bond Connect, laspresentaciones de documentos pertinentes, el registro en elBanco Popular de China y la apertura de cuentas debenrealizarse a través de un agente territorial de liquidación, unagente extraterritorial de custodia, un agente de registro uotros terceros (según proceda).Como tal, los Fondos estánsujetos a los riesgos de incumplimiento o errores por partede dichos terceros.

Invertir en el CIBM a través de Bond Connect también estásujeto a riesgos regulatorios. Las normas y los reglamentoscorrespondientes sobre estos regímenes están sujetos acambios que pueden tener un posible efecto retrospectivo. Silas autoridades correspondientes de China continentalsuspenden la apertura de la cuenta o la negociación en elCIBM, la capacidad de los Fondos para invertir en el CIBM severá negativamente afectada. En tal caso, la capacidad de losFondos para lograr su objetivo de inversión se veránegativamente afectada.

No existen directrices específicas por escrito por parte de lasautoridades fiscales de China continental sobre eltratamiento del impuesto sobre la renta ni sobre otrascategorías fiscales pagaderas, en relación con la negociaciónen el CIBM, por parte de inversores institucionalesextranjeros aptos a través de Bond Connect.

53. Shanghai-Hong Kong Stock Connect yShenzhen-Hong Kong Stock Connect

Todos los Fondos que tengan la opción de invertir en Chinapueden invertir en Participaciones A de China a través de losprogramas de Shanghai-Hong Kong Stock Connect yShenzhen-Hong Kong Stock Connect (el “Stock Connect”), yestarán sujetos a cualquier límite regulatorio aplicable. El

Stock Connect es un programa de comercialización ycompensación de valores desarrollado por Hong KongExchanges and ClearingLimited (“HKEx”), Hong KongSecuritiesClearingCompanyLimited (“HKSCC”), ShanghaiStock Exchange o Shenzhen Stock Exchange, y ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited(“ChinaClear”) con el objetivo de alcanzar un acceso mutuo alMercado de valores tanto de la China continental como deHong Kong. El Stock Connect permite que inversoresextranjeros negocien con ciertas Participaciones A chinascotizadas en Shanghai Stock Exchange o Shenzhen StockExchange a través de sus corredores de bolsa establecidos enHong Kong.

Aquellos Fondos que busquen invertir en mercados devalores nacionales de China pueden hacer uso del StockConnect, además de los planes QFII o RQFII y, de este modo,están sujetos a los siguientes riesgos adicionales:

Riesgos generales: Los reglamentos correspondientes no hansido probados y están sujetos a cambios. No hay certezaalguna de cómo se aplicarán, lo cual podría afectarnegativamente a los Fondos. El Stock Connectimplicael usode nuevos sistemas de información tecnológica, cosa quepuede suponer riesgos operativos debido a su naturalezatransfronteriza. Si los sistemas pertinentes no funcionanadecuadamente, la comercialización en los mercados deHong Kong y Shanghái/Shenzhen a través del StockConnectpodría verse afectada.

Riesgos de compensación y liquidación: El HKSCC y elChinaClear han establecido conexiones de compensación ycada uno de ellos se ha convertido en participante del otrocon el fin de facilitar la compensación y la liquidación de lasoperaciones transfronterizas. Para operacionestransfronterizas iniciadas en un mercado, la cámara decompensación de dicho mercado, por un lado, compensará yliquidará con sus propios participantes de la compensación,y, por otro lado, se comprometerá a cumplir con lasobligaciones de compensación y liquidación de susparticipantes de la compensación con la cámara decompensación homóloga.

Propiedad efectiva/legal: Cuando se tenga posesión devalores en custodia en un plano transfronterizo, hay riesgosespecíficos de propiedad efectiva/legal ligados con losrequisitos obligatorios de los Depositarios de valorescentrales locales, HKSCC y ChinaClear.

Como en otros mercados emergentes y menos desarrollados,el marco legislativo justo empieza a desarrollar el conceptode propiedad formal/legal y de propiedad o interés efectivode valores. Además, HKSCC, en calidad de titular fiduciario,no garantiza el dominio de los valores en elStockConnectcubiertos por el mismo y no tiene obligación alguna deejecutar el dominio u otros derechos asociados con lapropiedad en nombre de los titulares efectivos. Porconsiguiente, los tribunales podrían considerar que cualquierfiduciario o depositario en calidad de titular registrado de losvalores en el Stock Connect tiene completa titularidad delmismo, y que aquellos valores en el Stock Connect formanparte de una cesta de activos de dicho entidad disponiblepara la distribución a acreedores de estos entes y/o que untitular efectivo puede no tener ningún tipo de derecho sobreel mismo. Como consecuencia, los Fondos y el Depositario nopueden asegurar que la titularidad de estos valores por partede los Fondos o el dominio de los mismos esténgarantizados.

En la medida que se espera que HKSCC lleve a cabofunciones de custodia respecto a los activos cotizados através de él, debe remarcarse que el Depositario y los Fondos


no tendrán relación legal alguna con HKSCC ni recurso legaldirecto contra HKSCC en el caso de que los Fondos sufranpérdidas a raíz del rendimiento o la insolvencia de HKSCC.

En el caso de que ChinaClear quiebre, las responsabilidadesde HKSCC bajo sus contratos de mercado respecto losparticipantes en la compensación se limitarán a asesorar adichos participantes con las reclamaciones. HKSCC actuará debuena fe para buscar recuperar las participaciones encirculación y el dinero de ChinaClear a través de todas las víaslegales posibles o de la liquidación de ChinaClear. En estecaso, los Fondos pueden no recuperar por completo suspérdidas o valores en el Stock Connect y el proceso derecuperación también puede posponerse.

Riesgo operativo: HKSCC ofrece funciones de compensación,liquidación, fiduciario y otros servicios relacionados con lacomercialización llevada a cabo por participantes delmercado de Hong Kong. Los reglamentos chinos queincluyan ciertas restricciones en la venta o compra seaplicarán a todos los participantes del mercado. En caso deventa, se requerirá una pre-entrega de las participaciones alcorredor de bolsa, incrementando el riesgo de contraparte.Debido a dichos requisitos, los Fondos pueden no sercapaces de comprar y/o disponer de participaciones deParticipaciones A de China de forma temporal.

Limitaciones de cuotas: El Stock Connectestá sujeto alimitaciones de cuotas, cosa que puede restringir la habilidadde inversión de los Fondos en Participaciones A de China através del Stock Connect de forma temporal.

Compensación al inversor: Los Fondos no se beneficiarán delos sistemas locales de compensación al inversor. El StockConnect solo operará en los días que tanto el mercado deChina como el de Hong Kong estén abiertos al comercio ycuando los bancos de ambos mercados estén abiertos en loscorrespondientes días de liquidación. Puede darse la ocasiónde que sea un día de negociación normal para el mercado dela RPC pero que los Fondos no puedan llevar a cabo ningunacomercialización de Participaciones A de China. Los Fondospueden estar sujetos a riesgos de fluctuación en los preciosde las Participaciones A de China durante el tiempo que elStock Connect no esté comercializando.

Riesgo de inversión: Los valores negociados a través delShenzhen-Hong Kong Stock Connect pueden ser sociedadesmás pequeñas que están sujetas al riesgo asociado a lainversión en pequeñas empresas, como se detallaanteriormente en este Anexo.

Anexo IIIInformación sobre los FondosLos Fondos que llevan un asterisco (*) junto a su nombre nose encuentran disponibles para su suscripción en la fecha deemisión del presente Folleto. Estos Fondos se lanzarán si asílo decide el Consejo de administración, en cuyo caso seefectuará la correspondiente actualización del Folleto.

La Sociedad ha sido concebida para ofrecer a los Inversoresflexibilidad, al permitirles elegir entre carteras de inversióncon distintos objetivos de inversión y niveles de riesgo.

Los objetivos y las políticas de inversión que se describenmás adelante son vinculantes para el Gestor de inversionesde cada Fondo, aunque no existe garantía alguna de que losobjetivos de inversión vayan a cumplirse.

(A) Los objetivos y las políticas de inversión específicos decada uno de los Fondos están sujetos a la siguienteinterpretación: Cada Fondo será gestionado de formaactiva e invertirá, de conformidad con su nombre o supolítica de inversión, ya sea directamente o (si se indica)a través de derivados en instrumentos que secorresponden a las divisas, valores, países, regiones osectores aplicables mencionados en el objetivo deinversión o en la política de inversión.

Cuando un Fondo indica que invierte al menos dostercios de sus activos de un modo determinado (i) elporcentaje solo es indicativo, ya que, por ejemplo, elGestor de inversiones puede ajustar la exposición delFondo a determinadas clases de activos en respuesta asituaciones económicas y/o de mercado adversas y/o ala volatilidad prevista, siempre que, a juicio del Gestorde inversiones, este ajuste responda al mejor interés delFondo y de sus partícipes; y (ii) dichos activos noincluyen efectivo o liquidez que no se usa comorespaldo para los derivados, a menos que se indique locontrario. Cuando un Fondo indica que invierte hasta unporcentaje máximo de sus activos (por ejemplo, el 80 %)de un modo determinado, dichos activos incluyenefectivo o liquidez que no se usa como respaldo paralos derivados.

El porcentaje restante de los activos del Fondo (excluidala liquidez que no se utilice como respaldo paraderivados) se podrá invertir en otras divisas, valores,países, regiones o sectores, ya sea directamente o através de derivados o según se indique.

Si la descripción de la política de inversión de un Fondoestá relacionada con inversiones en empresas de unpaís o región en concreto, dicha descripción se refiere(en ausencia de otra especificación más detallada) ainversiones en sociedades constituidas, que tengan susede central, estén cotizadas o que realicen susprincipales actividades comerciales en dicho país oregión.

(B) Los Gestores de inversiones pueden invertirdirectamente en valores rusos que coticen en la bolsade Moscú. Si desea información sobre el riesgo queconlleva negociar en estas bolsas, consulte el Anexo II.Se puede lograr una exposición adicional al mercadoruso a través de las inversiones en ADR (AmericanDepositary Receipts) y en GDR (Global DepositaryReceipts).

(C) Un Fondo puede invertir sus valores mobiliariosnegociados en el CIBM (incluyendo por medio del BondConnect) o cualquier otro Mercado regulado de Chinaen la medida en que forman parte de su universo deinversión según se dispone en su "Objetivo deinversión" y "Política de inversión".

(D) Los Fondos de bonos (incluidos los Fondos derentabilidad total y Fondos de renta fija [MainstreamBond Fund y los Specialist Bond]) y los Fondos Multi-Asset pueden invertir hasta el 5 % de sus activos enbonos convertibles contingentes, a menos que seespecifique lo contrario en el Anexo III. Para másinformación sobre los riesgos aplicables a la inversiónen estos Fondos, véase el Anexo II, “Riesgos deinversión”.

(E) Nivel de apalancamiento esperado

Los Fondos que cuantifiquen su exposición globalaplicando un enfoque de Valor en riesgo (VaR)informarán de su nivel de apalancamiento esperado.

El nivel de apalancamiento esperado es un indicador yno un límite reglamentario. Los niveles deapalancamiento del Fondo podrán ser superiores alnivel esperado siempre que el Fondo se mantenga enlínea con su perfil de riesgo y respete su límite de VaR.

En el informe anual se detallará el nivel deapalancamiento efectivo en el último periodo y seofrecerán explicaciones adicionales sobre dicho dato.

El nivel de apalancamiento es una medida (i) del uso dederivados y (ii) de la reinversión de garantía en relacióncon transacciones de gestión eficiente de la cartera. Nose consideran otros activos físicos mantenidosdirectamente en la cartera de los Fondos pertinentes.Asimismo, no representa el nivel de pérdidas de capitalpotenciales en las que puede incurrir el Fondo.

El nivel de apalancamiento se calcula como (i) la sumade los nocionales de todos los contratos de derivadoscontraídos por el Fondo expresada como un porcentajedel Valor liquidativo del Fondo y (ii) cualquierapalancamiento adicional generado por la reinversiónde garantía en relación con transacciones de gestióneficiente de la cartera.

Esta metodología:

– No hace distinciones entre los derivados utilizadoscon fines de inversión o de cobertura. Enconsecuencia, las estrategias que pretenden reducirel riesgo contribuirán a aumentar el nivel deapalancamiento del Fondo.

– No permite la compensación de derivados. Enconsecuencia, las refinanciaciones y estrategias dederivados basadas en una combinación deposiciones largas y cortas pueden contribuir a unmayor aumento del nivel de apalancamientocuando no aumentan el riesgo general del Fondo uocasionan solamente un aumento moderado delmismo.

– No tiene en cuenta la volatilidad de los activosderivados subyacentes ni distingue entre activos acorto y largo plazo. En consecuencia, un Fondo que


presenta un alto nivel de apalancamiento no esnecesariamente más arriesgado que un Fondo quepresenta un bajo nivel de apalancamiento.

(F) Cualquier exposición a las materias primas, incluidos losmetales preciosos, de un Fondo se puede adquiririndirectamente a través de (i) valores mobiliarios, (ii)participaciones de fondos de inversión de tipo cerrado,(iii) instrumentos financieros vinculados al rendimientode este tipo de activos, (iv) OICVM u otros OIC deconformidad con el Reglamento del Gran Ducado de 8de febrero de 2008 y/o (v) Índices financieros deconformidad con el artículo 9 del Gran Ducado de 8 defebrero de 2008 y la Circular de la CSSF 14/592 y (vi)derivados en activos aptos tal como se describe bajo (i) -(v).

(G) Los derivados se deben negociar en un Mercadoregulado o extrabursátil (OTC).

Los valores mobiliarios, los Instrumentos del mercadomonetario, las acciones de sociedades de inversión detipo cerrado, los instrumentos financieros derivadosvinculados al rendimiento de otros activos orespaldados por el mismo deberían ser negociados enun mercado regulado. En caso contrario, se restringiránal 10 % del Valor liquidativo del Fondo, junto con otrasinversiones efectuadas de conformidad con el límite deinversión 1. A(7) del Anexo I.

(H) Uso de derivados

El uso de derivados con fines de inversión puedeaumentar la volatilidad del precio de las Participaciones,lo que puede provocar mayores pérdidas para elInversor. Para más información sobre los riesgosaplicables a la inversión en estos Fondos, véase elAnexo II, “Riesgos de inversión”.

Fondos de renta variable (Mainstream Equity Funds,Specialist Equity Funds, Alpha Equity Funds,Quantitative Equity Funds)

Los Fondos de renta variable pueden utilizar derivadoscon el objetivo de obtener ganancias de las inversiones,reducir el riesgo o gestionar el Fondo de forma máseficaz de acuerdo con su política de inversión y su perfilde riesgo conforme se detalla a continuación. Losderivados se pueden utilizar, por ejemplo, para crearexposiciones de mercado a través de renta variable,divisas, volatilidad, o derivados relacionados con elíndice e incluyen opciones extrabursátiles y/onegociados en bolsa, futuros, contratos por diferencias,warrants, swaps, contratos a plazo y/o una combinaciónde los anteriores.

Fondos de asignación de activos

Los Fondos de asignación de activos pueden utilizarderivados con fines de cobertura e inversión deconformidad con su perfil de riesgo, tal y como se indicaa continuación. Por ejemplo, se podrán utilizarderivados para generar una exposición adicionalmediante posiciones largas o posiciones cortascubiertas a clases de activos como, entre otras, la rentavariable, la renta fija, el crédito y las divisas, así comoíndices de valores inmobiliarios o de materias primas.Podrán utilizarse para generar ingresos adicionalesmediante derivados vinculados a la inflación o a lavolatilidad. También se podrán utilizar derivados paracrear instrumentos sintéticos. Dichos derivados incluyen

opciones negociadas en bolsa y/o en mercadosextrabursátiles, futuros, warrants, swaps, contratos aplazo y/o combinaciones de los anteriores.

Fondos Multi-Asset

Cada Fondo Multi-Asset podrá emplear derivados confines de cobertura e inversión. Estos derivados podránutilizarse para obtener exposición a una amplia gamade clases de activos, incluidas, entre otras, divisas,bienes inmobiliarios, infraestructura y materias primas.Dichos derivados incluyen, entre otros, opcionesnegociadas en bolsa y/o en mercados extrabursátiles,futuros, warrants, swaps, contratos a plazo ycombinaciones de los anteriores.

Fondos Multi-Manager

Cada Fondo Multi-Manager podrá emplear derivadospara obtener exposición a una amplia gama de clasesde activos, incluidas las Clases de activos alternativas.

Fondos de rentabilidad total y Fondos de bonos(Mainstream Bond Funds y Specialist Bond Funds)

Los Fondos de rentabilidad total y los Fondos de bonospueden utilizar derivados con fines de cobertura einversión de conformidad con su perfil de riesgo, que seindica a continuación. Por ejemplo, se podrán utilizarderivados para generar ingresos adicionalesprocedentes de la exposición al riesgo crediticio pormedio de la compra o venta de protección a través deswaps de incumplimiento crediticio, el ajuste deladuración del Fondo mediante el uso táctico dederivados relacionados con intereses, la generación deingresos adicionales mediante derivados vinculados a lainflación o a la volatilidad, o el incremento de suexposición a divisas mediante el uso de derivadosrelacionados con divisas. También se podrán utilizarderivados para crear instrumentos sintéticos. Dichosderivados incluyen opciones negociadas en bolsa o enmercados extrabursátiles, futuros, warrants, swaps,contratos a plazo o combinaciones de los anteriores.

Fondos del mercado monetario

Los Fondos del mercado monetario podrán utilizarderivados exclusivamente con fines de cobertura dedivisas y de riesgos de tipos de interés.

(I) Cuando la política de inversión de un Fondo hagareferencia a “Clases de activos alternativas”, podráincluir los siguientes: bienes inmuebles, infraestructura,capital riesgo (private equity), materias primas, metalespreciosos y Fondos de inversión alternativos.

Bienes inmuebles, infraestructura, capital riesgo(private equity)

La inversión en dichas clases de activos puede realizarseprincipalmente de forma indirecta a través de (i) valoresmobiliarios e Instrumentos del mercado monetario, (ii)acciones de fondos de inversión de tipo cerrado y (iii)OICVM u otros OIC de conformidad con el Reglamentodel Gran Ducado de 8 de febrero de 2008. La inversiónen bienes inmuebles se puede obtener mediante losREIT.

Materias primas, incluidos metales preciosos

La inversión en dichas clases de activos puede realizarseprincipalmente de forma indirecta a través de (i) valoresmobiliarios e Instrumentos del mercado monetario, (ii)


participaciones de fondos de inversión de tipo cerrado,(iii) instrumentos financieros vinculados al orespaldados por el rendimiento de este tipo de activos,(iv) OICVM u otros OIC de conformidad con elReglamento del Gran Ducado del 8 de febrero de 2008 e(v) Índices financieros de conformidad con el artículo 9del Reglamento del Gran Ducado de 8 de febrero de2008 y la Circular de la CSSF 14/592 y (vi) derivados enactivos aptos tal como se describe bajo (i) - (v).

Fondos de inversión alternativos

Los Fondos de inversión alternativos hacen referencia alas estrategias de “fondos de cobertura” (hedge funds),tales como las estrategias de posiciones largas/cortas,dirigidas por acontecimientos, de negociación táctica yde valor relativo. La exposición se obtendráprincipalmente de forma indirecta a través de (i) fondosde inversión de tipo cerrado, (ii) instrumentosfinancieros vinculados al rendimiento de esta clase deactivos o respaldados por el mismo, (iii) OICVM u otrosOIC de conformidad con el Reglamento del GranDucado de 8 de febrero de 2008 e (iv) índicesfinancieros de conformidad con el artículo 9 delReglamento del Gran Ducado del 8 de febrero y lacircular de la CSSF 14/592.

Los valores mobiliarios (las acciones de fondos deinversión de tipo cerrado y los Instrumentos financierosderivados vinculados al rendimiento de otros activos orespaldados por el mismo) deberían ser negociados enun Mercado regulado. En caso contrario, se restringiránal 10 % del Valor liquidativo del Fondo, junto con otrasinversiones efectuadas de conformidad con el límite deinversión 1. A(9) del Anexo I.

Cuando un valor mobiliario incorpore un derivado, seaplicarán las normas detalladas en el apartado “3.Derivados” del Anexo I.

Índices de referencia de los Fondos

– en el caso de un índice de referencia de comparación,se selecciona porque es un indicador de comparaciónadecuado a efectos de rendimiento.

– en el caso de un índice de referencia objetivo que seaun índice financiero, el índice de referencia seselecciona porque es representativo de los distintostipos de interés en los que el Fondo puede invertir y,por lo tanto, es un objetivo adecuado en relación con elrendimiento que el Fondo se propone obtener.

– en el caso de un índice de referencia objetivo que nosea un índice financiero, el índice de referencia seselecciona porque el objetivo de rendimiento del Fondoes obtener o superar el rendimiento de dicho índice dereferencia, tal y como se establece en el objetivo deinversión.

– El Fondo también podrá incluir un índice de referenciade comparación cuando el Gestor de inversionesconsidere que se trata de un indicador de comparaciónadecuado a efectos de rendimiento.

– en el caso de un índice de referencia de carácterrestrictivo, el índice de referencia se selecciona porqueel Gestor de inversiones está condicionado por el valor,

el precio o los componentes de dicho índice dereferencia, tal y como se indica en el objetivo deinversión.

Clases de ParticipacionesCada Fondo puede incluir Clases de Participaciones A, AX,A1, B, C, CB, CI, CN, CX, D, E, F, I, IZ, IA, IB, IC, ID,IE, J, K, P, PI,R, S, U, X, X1, X2, X3, X4, X5, X6, X7, X8, X9, Y y Z. AlgunasClases de Participaciones pueden cobrar una comisión derentabilidad tal como se indica en cada sección informativadel Fondo.

El Consejo de administración podrá tomar la decisión decrear, dentro de cada Fondo, distintas Clases deParticipaciones, cuyos activos se invertirán conjuntamentede acuerdo con la política de inversión específica del Fondocorrespondiente, si bien cada una de dichas Clases deParticipaciones podrá tener su propia estructura decomisiones, su propia divisa de denominación u otrascaracterísticas específicas. El Valor Liquidativo porParticipación se calculará por separado para cada Clase deParticipaciones y podrá ser distinto para cada una de ellascomo consecuencia de estos factores variables.

Tenga en cuenta que no todos los Distribuidores ofrecentodas las Clases de Participaciones.

Generalmente, las Participaciones se emitirán en lamodalidad de Participaciones de acumulación. Solo seemitirán Participaciones de distribución de cualquier Fondosi así lo decide el Consejo de administración. Los Inversorespueden consultar a la Sociedad gestora o a su Distribuidoracerca de la disponibilidad de Participaciones dedistribución dentro de cada Clase y Fondo. Las clases deParticipaciones de distribución podrán emitirse condiferentes frecuencias o atributos de distribución dentro delmismo fondo, designadas como se detalla a continuación:

Frecuencia de distribución: M = mensual, Q = trimestral, S =semestral, A = anual

Tipo de distribución: F = fija o V = variable

Carry de divisas 1: C

Tipos fijos de distribución: Un sufijo numérico diferenciarálos tipos fijos de distribución (por ejemplo, 2, 3). Elporcentaje o el importe fijo real no se indicará en el nombrede la Clase de Participaciones.

Con sujeción a la discreción de la Sociedad gestora, lascaracterísticas particulares de cada Clase de Participacionesson las siguientes:

1. Clases de Participaciones generalesParticipaciones A y B

Las Participaciones A y B estarán disponibles para todos losInversores. Las comisiones de las Participaciones A y B paracada Fondo se detallan por separado en la información delFondo.

Comisiones de las participaciones AX y A1

Las Participaciones AX y A1 estarán disponibles solo para losInversores que en el momento de la recepción de la ordende suscripción correspondiente sean clientes de


1 Esto se refiere a la prima o al descuento que se puede aplicar a la distribución. Las distribuciones pueden incluir una prima cuando el tipo de interés de una Clase deParticipaciones con cobertura de divisas es superior al tipo de interés de la divisa base del Fondo. En consecuencia, cuando el tipo de interés de una Clase de Participaciones concobertura de divisas es inferior al tipo de interés de la divisa base del Fondo, es posible que se descuente el dividendo. El nivel de la prima o del descuento se determina por lasdiferencias en los tipos de interés y no forma parte del objetivo o de la política de inversión del fondo.

determinados Distribuidores nombrados específicamentecon el fin de distribuir las Participaciones AX y A1, y solo enel caso de aquellos Fondos para los cuales se haya llegado aacuerdos de distribución con los mencionadosDistribuidores. Las comisiones de las Participaciones AX y A1para cada Fondo se detallan por separado en la informacióndel Fondo.

Participaciones C, CB, CN y CX

Las Participaciones C, CB, CN y CX están disponibles parainversores institucionales tales como fondos de pensiones,fondos soberanos e instituciones oficiales. LasParticipaciones C, CB, CN y CX también están disponiblespara fondos de inversión y para aquellos distribuidores que,de acuerdo con los requisitos regulatorios, o en base aacuerdos de comisiones individuales con sus clientes, notienen permitido aceptar y retener comisiones.

Las Participaciones CX tendrán diferentes características delas Participaciones C, como una política de distribucióndiferente.

Las comisiones de las Participaciones C, CN y CX para cadaFondo se detallan por separado en la información delFondo. Las Participaciones CB tendrán la misma comisión dedistribución, de entrada y de gestión que las ParticipacionesC.

Participaciones CI

Las Participaciones CI están disponibles para clientesinstitucionales tales como fondos de pensiones, fondossoberanos e instituciones oficiales.

La Sociedad no emitirá ni efectuará ningún cambio deParticipaciones CI a ningún Inversor que no pueda serconsiderado como un inversor institucional, según ladefinición de dicho término recogida en las directrices orecomendaciones que emita la CSSF. El Consejo deadministración podrá, a su entera discreción, aplazar laaceptación de cualquier suscripción de Participaciones CIrestringidas a inversores institucionales hasta la fecha enque el Agente de transferencias haya recibido pruebasfehacientes de que el Inversor solicitante es un inversorinstitucional. Si en cualquier momento se constata que untitular de Participaciones CI no es inversor institucional, elConsejo de administración dará instrucciones al Agente detransferencias para que proponga a dicho titular queconvierta sus Participaciones en una Clase deParticipaciones del Fondo en cuestión que no esténrestringidas a inversores institucionales (siempre que existauna Clase de Participaciones con características similares entérminos de inversión subyacente, pero no necesariamenteen términos de gastos y comisiones pagaderos por dichaClase de Participaciones). En caso de que el Partícipe seniegue a realizar dicha conversión, el Consejo deadministración podrá dar instrucciones, a su discreción, alAgente de transferencias para que proceda al reembolso delas Participaciones pertinentes de acuerdo con lasdisposiciones incluidas en “Reembolso y conversión deParticipaciones”.

Las comisiones de las Participaciones CI para cada Fondo sedetallan por separado en la información del Fondo.

Participaciones D

Las Participaciones D solo estarán disponibles para aquellosInversores que, en el momento de la recepción de la ordende suscripción correspondiente, sean clientes dedeterminados Distribuidores nombrados específicamentecon el fin de distribuir las Participaciones D, y solo en el caso

de aquellos Fondos para los cuales se haya llegado aacuerdos de distribución con los mencionadosDistribuidores.

El Inversor no pagará ninguna comisión de entrada aladquirir Participaciones D de cualquiera de los Fondos. Noobstante, el Distribuidor podrá deducir algunos gastos,como, por ejemplo, gastos de reembolso o deadministración, del producto del reembolso, tal y como loacuerden de manera independiente los Partícipes y elDistribuidor. Se recomienda a los Partícipes que consultenlos detalles del acuerdo con sus Distribuidorescorrespondientes.

Los Inversores en Participaciones D no estarán autorizadosa convertir dichas Participaciones en Participaciones deotras Clases, ni a transferir dichas Participaciones de unDistribuidor a otro.

Las comisiones de las Participaciones D para cada Fondo sedetallan por separado en la información del Fondo.

Participaciones E

Las Participaciones E solo estarán disponibles para clientesinstitucionales, como fondos de pensiones, fondospatrimoniales soberanos e instituciones oficiales. Lasparticipaciones E también pueden estar disponibles para losfondos mutuos y para los distribuidores que, de acuerdocon los requisitos reglamentarios, o según acuerdos detarifas individuales con sus clientes, no están autorizados aaceptar y mantener comisiones de seguimiento.

Las Clases de Participaciones E solo estarán disponibleshasta que el Valor liquidativo total de todas las Clases deParticipaciones de un Fondo alcance o supere los100.000.000 de EUR o los 100.000.000 de USD o sucontravalor en otra divisa, o cualquier otro importedeterminado específicamente por la Sociedad gestora.

Cuando el Valor liquidativo total de las Clases deParticipaciones disponibles en un Fondo alcance o superelos 100.000.000 de EUR o los 100.000.000 de USD o sucontravalor en otra divisa o cualquier otro importedeterminado específicamente por la Sociedad gestora deforma ordinaria, se cerrarán las suscripciones de las Clasesde Participaciones E de dicho Fondo a los Inversores. LaSociedad gestora podrá volver a abrir las Clases deParticipaciones E a su discreción sin previo aviso a losPartícipes.

Las comisiones de las Participaciones E para cada Fondo sedetallan por separado en la información del Fondo.

Participaciones IZ, IA, IB IC e ID

Las Participaciones IZ, IA, IB, IC e ID solo estarán disponiblesen ciertas circunstancias específicas para determinadosinversores que:

(A) hayan celebrado un contrato con la Sociedad gestora enrelación con dichas Participaciones, y

(B) mantengan una inversión significativa en el Fondocorrespondiente, según determine la Sociedad gestora,y

(C) sean Inversores institucionales tales como fondos depensiones, fondos soberanos e instituciones oficiales, o


(D) sean organismos de inversión colectiva y gestoresdiscrecionales. Dichos Inversores también deberán serconsiderados como Inversores institucionales, según ladefinición de dicho término recogida en las directrices orecomendaciones que emita la CSSF.

Cuando los activos de un Inversor en Participaciones IZ, IA,IB, IC e ID caigan de forma significativa, la Sociedad gestorapodrá rechazar suscripciones adicionales a la Clase deParticipaciones en cuestión. El nivel de relevancia serádeterminado por la Sociedad gestora.

El Inversor no pagará ninguna comisión de distribución aladquirir Participaciones IZ, IA, IB, IC e ID de ningún Fondo.

La Sociedad no emitirá Participaciones IZ, IA, IB, IC e ID nirealizará ninguna conversión a Participaciones IZ, IA, IB e IDpara ningún Inversor que no sea considerado un inversorinstitucional, según puedan definirlo oportunamente lasdirectrices o recomendaciones emitidas por la CSSF. ElConsejo de administración podrá, a su entera discreción,aplazar la aceptación de cualquier suscripción deParticipaciones IZ, IA, IB, IC e ID restringidas a inversoresinstitucionales hasta la fecha en que el Agente detransferencias haya recibido pruebas fehacientes de que elInversor solicitante es un inversor institucional. Si encualquier momento se constata que un titular deParticipaciones IZ, IA, IB, IC e ID no es inversor institucional,el Consejo de administración dará instrucciones al Agentede transferencias para que proponga a dicho titular queconvierta sus Participaciones en una Clase deParticipaciones del Fondo en cuestión que no esténrestringidas a inversores institucionales (siempre que existauna Clase de Participaciones con características similares entérminos de inversión subyacente, aunque nonecesariamente en términos de comisiones y gastospagaderos por dicha Clase de Participaciones). En caso deque el Partícipe se niegue a realizar dicha conversión, elConsejo de administración podrá dar instrucciones, a sudiscreción, al Agente de transferencias para que proceda alreembolso de las Participaciones pertinentes de acuerdocon las disposiciones incluidas en “Reembolso y conversiónde Participaciones”.

Las comisiones de las Participaciones IZ, IA, IB, IC e ID paracada Fondo se detallan por separado en la información delFondo.

Participaciones IE

Las Participaciones IE se ofrecerán únicamente a Inversoresque sean inversores institucionales tales como fondos depensiones, fondos soberanos, fundaciones, organizacionesbenéficas e instituciones oficiales.

La Sociedad no emitirá ni efectuará ningún cambio deParticipaciones IE a ningún Inversor que no pueda serconsiderado como un inversor institucional. El Consejo deadministración podrá, a su entera discreción, aplazar laaceptación de cualquier suscripción de Participaciones IErestringidas a inversores institucionales hasta la fecha enque el Agente de transferencias haya recibido pruebasfehacientes de que el Inversor solicitante es un inversorinstitucional. Si en cualquier momento se constata que untitular de Participaciones IE no es inversor institucional, elConsejo de administración dará instrucciones al Agente detransferencias para que proponga a dicho titular queconvierta sus Participaciones en una Clase deParticipaciones del Fondo en cuestión que no esténrestringidas a inversores institucionales (siempre que existauna Clase de Participaciones con características similares entérminos de inversión subyacente, pero no necesariamente

en términos de honorarios y gastos pagaderos por dichaClase de Participaciones). En caso de que el Partícipe seniegue a realizar dicha conversión, el Consejo deadministración podrá dar instrucciones, a su discreción, alAgente de transferencias para que proceda al reembolso delas Participaciones pertinentes de acuerdo con lasdisposiciones incluidas en “Reembolso y conversión deParticipaciones”.

El Inversor no pagará ninguna comisión de entrada ni dedistribución al adquirir Participaciones IE de cualquierFondo.

Las Clases de Participaciones IE solo estarán disponibleshasta que el Valor liquidativo total de todas las Clases deParticipaciones de un Fondo alcance o supere los100.000.000 de EUR o los 100.000.000 de USD o sucontravalor en otra divisa, o cualquier otro importedeterminado específicamente por la Sociedad gestora.

Cuando el Valor liquidativo total de las Clases deParticipaciones disponibles en un Fondo alcance o superelos 100.000.000 de EUR o los 100.000.000 de USD o sucontravalor en otra divisa o cualquier otro importedeterminado específicamente por la Sociedad gestora deforma ordinaria, se cerrarán las suscripciones de las Clasesde Participaciones IE de dicho Fondo a los Inversores. LaSociedad gestora podrá volver a abrir las Clases deParticipaciones IE según su criterio sin notificación previa alos Partícipes.

Participaciones P y PI

Las Participaciones P cobrarán comisiones de rentabilidad yestarán disponibles para todos los Inversores.

Las Participaciones PI cobrarán comisiones por rentabilidady solo estarán disponibles, con el acuerdo previo de laSociedad gestora, para inversores institucionales tales comofondos de pensiones, fondos soberanos, fundaciones,organizaciones benéficas e instituciones oficiales.

La Sociedad no emitirá ni efectuará ningún cambio deParticipaciones PI a ningún Inversor que no pueda serconsiderado como un inversor institucional, según puedaser definido ocasionalmente por las directrices orecomendaciones emitidas por la CSSF. El Consejo deadministración podrá, a su entera discreción, aplazar laaceptación de cualquier suscripción de Participaciones PIrestringidas a inversores institucionales hasta la fecha enque el Agente de transferencias haya recibido pruebasfehacientes de que el Inversor solicitante es un inversorinstitucional. Si en cualquier momento se constata que untitular de Participaciones PI no es inversor institucional, elConsejo de administración dará instrucciones al Agente detransferencias para que proponga a dicho titular queconvierta sus Participaciones en una Clase deParticipaciones del Fondo en cuestión que no esténrestringidas a inversores institucionales (siempre que existauna Clase de Participaciones con características similares entérminos de inversión subyacente, pero no necesariamenteen términos de honorarios y gastos pagaderos por dichaClase de Participaciones). En caso de que el Partícipe seniegue a realizar dicha conversión, el Consejo deadministración podrá dar instrucciones, a su discreción, alAgente de transferencias para que proceda al reembolso delas Participaciones pertinentes de acuerdo con lasdisposiciones incluidas en “Reembolso y conversión deParticipaciones”.

Las comisiones de las Participaciones P y PI para cada Fondose detallan por separado en la información del Fondo.


Participaciones Z

Con el consentimiento previo de la Sociedad gestora, lasParticipaciones Z pueden ofrecerse en determinadascircunstancias limitadas (i) para la distribución en ciertospaíses y a través de determinados Distribuidores quetengan acuerdos de comisiones por separado con susclientes y/o (ii) a inversores profesionales.

Las comisiones de las Participaciones Z para cada Fondo sedetallan por separado en la información del Fondo.

2. Clases de Participaciones a medidaParticipaciones F

Las Participaciones F solo estarán disponibles parainversores que, en el momento de la recepción de la ordende suscripción correspondiente, sean Inversores deSingapur que utilicen el Central Provident Fund ("CPF") parasuscribir en la Sociedad. Esta Clase de Participacionestambién estará disponible para fondos de fondos deSingapur y subfondos de productos de seguros ligados ainversiones que estén incluidos en el plan de inversiones delCPF de Singapur.

Los cargos administrativos podrán deducirse de loscorrespondientes administradores del CPF. Se recomienda alos Partícipes que consulten los detalles del acuerdo con susadministradores del CPF correspondientes.

Los Inversores en Participaciones F no estarán autorizados aconvertir dichas Participaciones en Participaciones de otrasClases, ni a canjearlas por Participaciones de otros Fondos.

El Inversor no pagará ninguna comisión de distribución aladquirir Participaciones F de cualquier Fondo. La comisiónde entrada de las Participaciones F será de hasta el 1,5 % delprecio de suscripción total (equivalente al 1,52284 % delValor liquidativo por Participación). No se pagará ningunacomisión de entrada desde el 1 de octubre de 2020.

La comisión de gestión de las Participaciones F será dehasta el 1,5 % anual.

Participaciones I

Las Participaciones I solo se ofrecerán a Inversores:

(A) que, en el momento de la recepción de la orden desuscripción correspondiente, sean clientes de Schroderscon un acuerdo que incluya la estructura de comisionescorrespondiente a las inversiones de los clientes endichas Participaciones, y

(B) que sean inversores institucionales, de conformidad conla definición de este término en las directrices orecomendaciones de la CSSF.

La Sociedad no emitirá Participaciones I, ni realizaráninguna conversión en Participaciones I, para ningúnInversor que no sea considerado un inversor institucional. ElConsejo de administración podrá, a su entera discreción,aplazar la aceptación de cualquier suscripción deParticipaciones I restringidas a inversores institucionaleshasta la fecha en que el Agente de transferencias hayarecibido pruebas fehacientes de que el Inversor solicitantees un inversor institucional. Si en cualquier momento seconstata que un titular de Participaciones I no es inversorinstitucional, el Consejo de administración daráinstrucciones al Agente de transferencias para queproponga a dicho titular que convierta sus Participacionesen una Clase de Participaciones del Fondo en cuestión queno estén restringidas a inversores institucionales (siempre

que exista una Clase de Participaciones con característicassimilares en términos de inversión subyacente, aunque nonecesariamente en términos de comisiones y gastospagaderos por dicha Clase de Participaciones). En caso deque el Partícipe se niegue a realizar dicha conversión, elConsejo de administración podrá dar instrucciones, a sudiscreción, a la Sociedad gestora para que proceda alreembolso de las Participaciones pertinentes de acuerdocon las disposiciones incluidas en “Reembolso y conversiónde Participaciones”.

Puesto que las Participaciones I se han diseñado, entre otrascosas, para permitir la existencia de una estructura decomisiones alternativa, en virtud de la cual el Inversor escliente de Schroders, que le cobra directamente comisionesde gestión, no se pagará ninguna comisión de gestión porParticipaciones I con cargo al patrimonio neto del Fondocorrespondiente. A las Participaciones I se les aplicará suparte prorrateada de las comisiones pagaderas alDepositario y a la Sociedad Gestora, así como de otrascomisiones y gastos.

El Inversor no pagará ninguna comisión de entrada o dedistribución al adquirir Participaciones I de cualquier Fondo.

Participaciones J

Las Participaciones J solo se ofrecerán y solo podrán seradquiridas por Fondos de Fondos japoneses, que seaninversores institucionales, de conformidad con la definiciónrecogida en las directrices o recomendaciones de la CSSF. Seentenderá por “Fondo de Fondos japonés” un fondo deinversión o una sociedad de inversión constituidos en virtudde la Ley de fondos de inversión y sociedades de inversión(Ley N.º 198 de 1951, en su versión vigente) de Japón (un“fondo de inversión”), cuyo objetivo sea invertir sus activosexclusivamente en derechos de titularidad económica deotros fondos de inversión o participaciones de sociedadesde inversión o instituciones de inversión colectiva similares aestos constituidos conforme a la legislación de cualquierpaís que no sea Japón.

La Sociedad no emitirá Participaciones J a ningún Inversorque no sea un Fondo de Fondos japonés ni permitirá que lasParticipaciones J se conviertan en Participaciones de otraClase de la Sociedad. El Consejo de administración podrá, asu entera discreción, negarse a aceptar cualquier solicitudde suscripción de Participaciones J hasta que el Agente detransferencias notifique al Consejo que está convencida deque el solicitante de Participaciones es un Fondo de Fondosjaponés.

Puesto que las Participaciones J se han diseñado, entre otrascosas, para permitir la existencia de una estructura decomisiones alternativa, en virtud de la cual el Inversor escliente de Schroders, quien le cobra directamentecomisiones de gestión, no se pagará ninguna comisión degestión por Participaciones J con cargo al patrimonio netodel Fondo correspondiente. A las Participaciones J se lesaplicará su parte prorrateada de las comisiones pagaderasal Depositario y a la Sociedad gestora, así como de otrascomisiones y gastos.

El Inversor no pagará ninguna comisión de entrada o dedistribución al adquirir Participaciones J de cualquier Fondo.

Participaciones K1

Solo estarán disponibles en ciertas circunstancias específicaspara determinados distribuidores que:

(A) hayan celebrado un contrato con la Sociedad gestora enrelación con dichas Participaciones,



(C) de acuerdo con los requisitos reglamentarios, o en basea acuerdos de tarifas individuales con sus clientes, noestán autorizados a aceptar y mantener comisiones deseguimiento.

Cuando los activos de un inversor en Participaciones K1caigan de forma significativa, la Sociedad gestora podrárechazar suscripciones adicionales a la Clase deParticipaciones en cuestión.

El nivel de relevancia será determinado por la Sociedadgestora.

El inversor no pagará ninguna comisión de distribución aladquirir Participaciones K1 de ningún Fondo.

Las Participaciones K1 pueden cobrar una comisión degestión de hasta el 1,5 % anual y una comisión de entradade hasta el 1 %.

Participaciones K2

Solo estarán disponibles en ciertas circunstancias específicaspara determinados inversores y distribuidores que

(A) hayan celebrado un contrato con la Sociedad gestora enrelación con dichas Participaciones,


(C) sean clientes institucionales tales como fondos depensiones, fondos soberanos e instituciones oficiales, o

(D) sean organismos de inversión colectiva y gestoresdiscrecionales.

Dichos inversores también deberán ser considerados comoInversores institucionales, según la definición de dichotérmino recogida en las directrices o recomendaciones queemita la CSSF.

Cuando los activos de un inversor en Participaciones K2caigan de forma significativa, la Sociedad gestora podrárechazar suscripciones adicionales a la Clase deParticipaciones en cuestión. El nivel de relevancia serádeterminado por la Sociedad gestora.

El Inversor no pagará ninguna comisión de distribución aladquirir Participaciones K2 de cualquiera de los Fondos. Porlas Participaciones K2se podrá cobrar una comisión degestión de hasta 1,5 % anual y una comisión de entrada dehasta el 1 %.

Participaciones R

Las Participaciones R no cumplen los requisitos para serconsiderados Fondos sujetos al régimen de comunicaciónde ingresos a efectos fiscales según las normas sobrefondos extraterritoriales del Reino Unido (ver Sección 3.4).Las Participaciones R solo están disponibles a discreción dela Sociedad gestora para Inversores para los que se hayanemitido Participaciones en virtud de una fusión o actividadsimilar con otro fondo por la cual la tenencia de Inversor endicho fondo no cumplió los requisitos de Fondo sujeto alrégimen de comunicación de ingresos según las normassobre fondos extraterritoriales del Reino Unido. LasParticipaciones R solo pueden ser emitidas por la Sociedadgestora en estas circunstancias como parte de la fusión o

actividad similar. Los titulares de Participaciones R no tienenpermitido complementar sus inversiones en ParticipacionesR ni convertir sus Participaciones R a otra clase deParticipaciones. La Participaciones R no están disponiblespara Inversores (nuevos y existentes) en ninguna otracircunstancia que no sea una de las descritas anteriormente.

El Inversor no pagará ninguna comisión de entrada o dedistribución al adquirir Participaciones R de cualquier Fondo.La comisión de gestión para las Participaciones R será dehasta un 1,5 % anual.

Participaciones S

Las Participaciones S solo están disponibles a discreción dela Sociedad gestora para determinados clientes deactividades de gestión patrimonial de Schroder Group.Antes de que la Sociedad gestora pueda aceptar unasuscripción a Participaciones S, se debe celebrar un acuerdolegal entre el inversor y la actividad de gestión patrimonialde Schroder Group que contenga los términos específicospara invertir en Participaciones S.

En caso de que un Partícipe de Participaciones de Clase Sdeje de ser un cliente de las actividades de gestiónpatrimonial de Schroder Group, el Partícipe dejará de serelegible para mantener Participaciones de Clase S y laSociedad gestora convertirá de forma obligatoria al Partícipea la Clase de Participaciones más apropiada del mismoFondo. Esto significa que el cambio de Participaciones deClase S será automático sin la necesidad de que losPartícipes presenten una solicitud de conversión al Agentede transferencias. Por lo tanto, al suscribir Participacionesde Clase S, los Partícipes le permiten a la Sociedad gestoraconvertir de forma irrevocable Participaciones de Clase S ensu nombre si dejan de ser elegibles para invertir enParticipaciones de Clase S.

El Inversor no pagará ninguna comisión de entrada o dedistribución al adquirir Participaciones S de cualquier Fondo.La comisión de gestión para las Participaciones S será dehasta un 1,5 % anual.

Las solicitudes para las suscripciones de Participaciones deClase S se aceptarán a discreción de la Sociedad gestora.

Participaciones U

Las Participaciones U solo estarán disponibles con elconsentimiento previo de la Sociedad gestora, a través dedeterminados Distribuidores. Las Participaciones U soloestarán disponibles para su distribución en países que nopertenecen al EEE.

El Inversor no pagará ninguna comisión de entrada aladquirir Participaciones U de cualquiera de los Fondos. Ensu lugar, es posible que tenga que abonar una comisión desalida decreciente (“CSD”) a la Sociedad gestora o a otraparte que esta designe. Si las Participaciones U sereembolsan en el plazo de los tres años siguientes a la fechade su emisión, al producto del reembolso de las mismas sele aplicará una CSD a los tipos que se indican en el cuadrosiguiente:

Año de reembolso con respecto a laemisión

Tipo de CSD aplicable

1er año 3 %

2do año 2 %

3er año 1 %


El tipo aplicable de la CSD se determina por referencia altiempo total transcurrido desde la emisión de lasParticipaciones reembolsadas hasta el momento de sureembolso (teniendo en cuenta las Participaciones U de lasque se deriven –si fuese el caso– como consecuencia de unaconversión de Participaciones de otro Fondo). En caso deque un Partícipe posea participaciones U que se hayansuscrito y emitido en diferentes periodos, el tipo aplicablede CSD dependerá de qué participaciones se reembolsaránde acuerdo con las instrucciones del Partícipe. Losdividendos pagados por las Clases de Participaciones U dedistribución no se podrán reinvertir automáticamente y sepagarán en efectivo.

El importe de la CSD se calcula multiplicando el tipoporcentual correspondiente según el cuadro anterior por lacifra más baja entre: a) el Valor liquidativo por Participaciónde las Participaciones que se reembolsen en el Día denegociación correspondiente o b) el coste pagado por lasParticipaciones reembolsadas en su primera emisión o porlas Participaciones U de otro Fondo que se canjearon porParticipaciones del Fondo correspondiente; en ambos casos,el cálculo se realiza en la divisa de negociación de lasParticipaciones reembolsadas.

Los Inversores en Participaciones U no estarán autorizadosa convertir dichas Participaciones en Participaciones deotras Clases, ni a transferir dichas Participaciones de unDistribuidor a otro. No obstante, las tenencias enParticipaciones U se convertirán automáticamente enParticipaciones A o en Participaciones AX (segúncorresponda) del mismo Fondo de forma gratuita en lafecha de conversión programada (a ser fijada por laSociedad gestora) de cada mes en el que se cumplan lostres años de la emisión de dichas Participaciones, según elrespectivo Valor liquidativo por Participación de lasParticipaciones U y Participaciones A o de las ParticipacionesAX correspondientes (según corresponda).Dicha conversiónpodrá generar en determinados territorios una obligaciónfiscal para el Inversor. Por lo tanto, se recomienda a losInversores que consulten su situación personal con suasesor fiscal habitual. Los inversores en otras Clases deParticipaciones no podrán convertir la tenencia de dichasParticipaciones en Participaciones U.

En todos los casos de conversión de Participaciones U a otraClase de Participaciones U, se transferirá el tiempo encirculación de las Participaciones U antiguas, que seguirácontando en las nuevas Participaciones U. No se abonaráninguna CSD o comisión de conversión cuando se realiceuna conversión de Participaciones U a Participaciones U deotro Fondo.

Todas las comisiones del Fondo serán las mismas que las dela Participación A, con la excepción de que lasParticipaciones U no estarán sujetas a una comisión deentrada, pero estarán sujetas a la CSD (si corresponde) y auna comisión de distribución anual del 1 %, calculadas ydevengadas diariamente en referencia al Valor liquidativopor Participación de dichas Participaciones y abonadasmensualmente a la Sociedad gestora o a cualquier otraparte que la Sociedad gestora designe en su momento.

Participaciones X, X1, X2, X3, X4, X5, X6, X7, X8, X9

Las Participaciones X, X1, X2, X3, X4, X5, X6, X7, X8, X9 soloestarán disponibles, con el consentimiento previo de laSociedad gestora, para inversores institucionales, según ladefinición de dicho término recogida en las directrices orecomendaciones que emita la CSSF.

La Sociedad no emitirá ni realizará ninguna conversión aParticipaciones X, X1, X2, X3, X4, X5, X6, X7, X8, X9 paraningún Inversor que no sea considerado un inversorinstitucional. El Consejo de administración de la Sociedadpodrá, a su entera discreción, aplazar la aceptación decualquier suscripción de Participaciones X, X1, X2, X3, X4, X5,X6, X7, X8, X9 restringidas a inversores institucionales hastala fecha en que el Agente de transferencias haya recibidopruebas fehacientes de que el Inversor solicitante es uninversor institucional. Si en cualquier momento se constataque un titular de Participaciones X, X1, X2, X3, X4, X5, X6, X7,X8, X9 no es inversor institucional, el Consejo deadministración dará instrucciones al Agente detransferencias para que proponga a dicho titular queconvierta sus Participaciones en una Clase deParticipaciones del Fondo en cuestión que no esténrestringidas a inversores institucionales (siempre que existauna Clase de Participaciones con características similares entérminos de inversión subyacente, aunque nonecesariamente en términos de comisiones y gastospagaderos por dicha Clase de Participaciones). En caso deque el Partícipe se niegue a realizar dicha conversión, elConsejo de administración podrá dar instrucciones, a sudiscreción, al Agente de transferencias para que proceda alreembolso de las Participaciones pertinentes de acuerdocon las disposiciones incluidas en “Reembolso y conversiónde Participaciones”.

El Inversor no pagará ninguna comisión de entrada o dedistribución al adquirir Participaciones X, X1, X2, X3, X4, X5,X6, X7, X8, X9 de cualquier Fondo. La comisión de gestiónpara las Participaciones X, X1, X2 será, respectivamente, dehasta un 1 %, de hasta un 1,3 % y de hasta un 1,4 % anual.La comisión de gestión para las Participaciones X3, X4, X5,X6, X7, X8, X9 será de hasta un 1,5 % anual.

Participaciones Y

Las Participaciones Y solo estarán disponibles a discreciónde la Sociedad gestora para ciertos clientes de Schroders.Antes de que la Sociedad gestora pueda aceptar unasuscripción a Participaciones Y, se debe celebrar un acuerdolegal entre el Inversor y Schroders que contenga lostérminos específicos para invertir en Participaciones Y.

El Inversor no pagará ninguna comisión de entrada o dedistribución al adquirir Participaciones Y de cualquier Fondo.La comisión de gestión de las Participaciones Y será dehasta el equivalente de una comisión de gestión de lasParticipaciones A del fondo correspondiente.

Las solicitudes para las suscripciones de Participaciones Y seaceptarán a discreción de la Sociedad gestora.

3. Importe mínimo de suscripción, importe mínimo de suscripción adicional e importe mínimo departicipación

El importe de suscripción mínima, el importe de suscripción adicional mínima y el importe de participación mínima por Clasede Participaciones se enumeran a continuación y se expresan en USD, EUR o un equivalente próximo en cualquier otra divisaconvertible libremente.


Clases de Participaciones Importe mínimo de suscripción Importe mínimo de suscripción adicional Importe mínimo de participación

USD EUR USD EUR USD EUR

A 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

AX 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

A1 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

B 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

C 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

CB 500 500 500 500 500 500

CI 5.000.000 5.000.000 2.500.000 2.500.000 5.000.000 5.000.000

CN 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

CX 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

D 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

E 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

F 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

I 5.000.000 5.000.000 2.500.000 2.500.000 5.000.000 5.000.000

IE 5.000.000 5.000.000 2.500.000 2.500.000 5.000.000 5.000.000

IZ 100.000.000 100.000.000 20.000.000 20.000.000 100.000.000 100.000.000

IA 250.000.000 250.000.000 20.000.000 20.000.000 250.000.000 250.000.000

IB 300.000.000 300.000.000 20.000.000 20.000.000 300.000.000 300.000.000

IC 350.000.000 350.000.000 20.000.000 20.000.000 350.000.000 350.000.000

ID 400.000.000 400.000.000 20.000.000 20.000.000 400.000.000 400.000.000

J 5.000.000 - 2.500.000 - 5.000.000 -

K1 No hay ningún importe mínimo de suscripción inicial, suscripción adicional o de participación

K2 No hay ningún importe mínimo de suscripción inicial, suscripción adicional o de participación

P 100,000,000 100,000,000 20,000,000 20,000,000 100,000,000 100,000,000

PI 100.000.000 100.000.000 20.000.000 20.000.000 100.000.000 100.000.000

R No hay ningún importe mínimo de suscripción inicial, suscripción adicional o de participación

S No hay ningún importe mínimo de suscripción inicial, suscripción adicional o de participación

U 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

X - 25.000.000 - 12.500.000 - 25.000.000

X1 - 22.500.000 - 12.500.000 - 22.500.000

X2 - 20.000.000 - 12.500.000 - 20.000.000

X3 - 17.500.000 - 12.500.000 - 17.500.000

X4 - 25.000.000 - 12.500.000 - 25.000.000

X5 - 25.000.000 - 12.500.000 - 25.000.000

X6 - 25.000.000 - 12.500.000 - 25.000.000

X7 - 25.000.000 - 12.500.000 - 25.000.000

X8 - 25.000.000 - 12.500.000 - 25.000.000

X9 - 25.000.000 - 12.500.000 - 25.000.000

Y 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000

Z 100.000.000 100.000.000 20.000.000 20.000.000 100.000.000 100.000.000

El Consejo de administración se reserva el derecho de decidir la renuncia oportuna a los mínimos correspondientes.


4. Política de cobertura y divisasLas Clases de Participaciones anteriores, cuando esténdisponibles, podrán ofrecerse en distintas divisas (cada unade ellas, una “Divisa base”) si el Consejo de administraciónlo estima pertinente. Las Clases de Participaciones podránser cubiertas o denominadas en divisas. Y se haráconstancia de dicho extremo en la designación de las Clasesde Participaciones. Se ofrecen Clases de ParticipacionesCubiertas en una divisa que no sea la divisa del Fondo, salvola Clase de Participaciones BRL Cubierta, la cual estádenominada en la Divisa del Fondo.

La Sociedad gestora está facultada para cubrir en sutotalidad las Participaciones de dichas Clases cubiertas endivisas con relación a la Divisa del Fondo. En este caso, no seconsiderarán las operaciones de exposición a divisas o decobertura de divisas en la cartera del Fondo. La Sociedadgestora revisará las posiciones con cobertura en cada puntode valoración para garantizar que (i) las posiciones concobertura excesiva no superen el 105 % del Valor liquidativode las Clases con cobertura y que (ii) las posiciones concobertura insuficiente no alcancen el 95 % de la parte delValor liquidativo de las Clases con cobertura que se debencubrir frente al riesgo de divisa.

Debido a los controles de la divisa que se realizan en Brasil,la Clase de Participaciones BRL Cubierta utiliza un modelode cobertura diferente a otras Clases de Participaciones concobertura de divisas. La Clase de Participaciones BRLCubierta será la Divisa del Fondo, pero ofrece exposición dedivisa cubierta al BRL aplicando una cobertura de riesgo decambiario, de manera que el Valor liquidativo de la Clase deParticipaciones se convierte a BRL. Como tal, el Valorliquidativo de la Clase de Participaciones BRL Cubierta severá afectado por los cambios en el tipo de cambio entre elBRL y la Divisa del Fondo y, por consiguiente, su rentabilidadpuede variar considerablemente en comparación con otrasClases de Participaciones del Fondo.

Las Clases de Participaciones BRL Cubiertas están diseñadaspara ofrecer una solución de cobertura de divisas a losinversores subyacentes de fondos domiciliados en Brasil yestarán restringidas a los Inversores específicamenteaprobados por la Sociedad gestora. Estos fondos brasileñoscombinan el uso de instrumentos financieros derivadosdentro de las Clases de Participaciones BRL Cubiertas con eluso de contratos inmediatos de divisas extranjeras a supropio nivel para ofrecerles a sus inversores una inversiónen BRL con una cobertura de divisas completa. Lasganancias y las pérdidas, así como los costes y los gastosque resulten de estas transacciones de cobertura, sereflejarán exclusivamente en el Valor liquidativo de la Clasede Participaciones BRL Cubierta.

La confirmación de todos los Fondos y Clases deParticipaciones disponibles, incluida la denominación dedivisa y la cobertura, así como una lista actualizada de lasClases de Participaciones con un riesgo de contagio, sepueden obtener a solicitud de la Sociedad gestora.

La rentabilidad de las Clases de Participaciones concobertura pretende ser similar a la rentabilidad de las Clasesde Participaciones equivalentes en la Divisa del Fondo. Noobstante, no existe garantía de que las estrategias decobertura utilizadas sean efectivas a la hora de generardiferenciales de rentabilidad que reflejen únicamente lasdiferencias de tipos de interés netas de comisiones.

En caso de aplicarse esa cobertura, sus efectos se reflejaránen el Valor liquidativo y, por lo tanto, en la rentabilidad dedicha Clase adicional de Participaciones. Asimismo, losgastos derivados de dichas transacciones de cobertura(incluido un cargo de cobertura de hasta 0,03 %) seimputarán a aquella Clase de Participaciones con relación ala cual hayan surgido.

Podrán reinvertirse las garantías recibidas en relación conlas operaciones de cobertura de divisas (y en especialcontratos de divisas a plazo) en nombre de las Clases deParticipaciones con cobertura de divisas, de conformidadcon la política y las restricciones de inversión aplicables delos Fondos.

Cabe señalar que, cuando corresponda, estas transaccionesde cobertura se pueden efectuar tanto si el valor de la Divisabase está aumentando como si está disminuyendo conrelación a la Divisa del Fondo correspondiente y, por lotanto, cuando se aplique, esta cobertura puede protegersignificativamente a los Inversores de la Clase deParticipaciones en cuestión frente a un descenso del valorde la Divisa del Fondo con relación a la Divisa base, perotambién puede impedirles beneficiarse de unarevalorización de la Divisa del Fondo.

Además, el Gestor de inversiones podrá cubrir la Divisa delFondo frente a las divisas en las que estén denominados losactivos subyacentes del Fondo o los activos subyacentes nocubiertos de un fondo objetivo.

No existe ninguna garantía de que la cobertura de divisasempleada elimine totalmente la exposición a la Divisa baseo, en el caso de la Clase de Participaciones BRL Cubierta, deque la cobertura de divisas empleada vaya a eliminarcompletamente la exposición de la divisa a BRL.

El Fondo EURO Corporate Bond ha emitido Clases deParticipaciones con cobertura de la duración en algunos oen todos los Fondos de renta fija. Las Clases deParticipaciones con cobertura de la duración empleanestrategias de cobertura que tratan de reducir la exposiciónde la Clase de Participaciones a los cambios en la evoluciónde los tipos de interés. No existe garantía de que estasestrategias de cobertura vayan a tener éxito. Cuando tenganlugar estas operaciones de cobertura, los efectos sereflejarán en el Valor liquidativo y, por lo tanto, en larentabilidad de dicha Clase de Participaciones. Del mismomodo, los gastos originados en estas transacciones decobertura correrán a cargo de la Clase de Participacionescon cobertura de la duración. La rentabilidad de las Clasesde Participaciones con cobertura de la duración podría sermás volátil que la de las Clases de Participaciones sincobertura e inferior a la de otras Clases de Participacionesdel Fondo EURO Corporate Bond, dependiendo de laevolución de los tipos de interés. Las Clases deParticipaciones con cobertura de la duración no se emitendesde enero de 2017.

La Sociedad gestora delegará algunas o todas lasactividades relacionadas con políticas de divisa o cobertura,las cuales se describen en este Folleto de HSBC Bank Plccomo su proveedor de servicios de cobertura de divisaextranjera.

Los objetivos de inversión y las políticas de inversiónespecíficos de los distintos Fondos se indican acontinuación:


Schroder International Selection Fund All China Credit IncomeObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar ingresos y crecimientode capital mediante la inversión en valores de tipo deinterés fijo y variable emitidos por sociedades situadas enChina continental, Hong Kong y Macao.

Política de inversión

El Fondo invierte por lo menos dos tercios de sus activos envalores de alta rentabilidad con calificación de grado deinversión de renta fija y variable emitidos por sociedadessituadas en China continental, Hong Kong y Macao. Dadoque el Fondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencias a un índice.

El Fondo podrá invertir:

– más del 50 % de sus activos en valores con unacalificación crediticia por debajo de grado de inversión(según Standard & Poor's u otra calificación equivalentede otras agencias de calificación crediticia en el caso delos bonos con calificación y con calificaciones implícitasde Schroders en el caso de los bonos sin calificación);

– hasta el 20 % de sus activos en valores respaldados poractivos y valores respaldados por hipotecas;

– hasta el 20 % de sus activos en bonos convertibles(incluidos los bonos contingentes convertibles);

– hasta el 10 % de sus activos en Fondos de inversiónabiertos;

– hasta el 30 % en certificado de depósito negociables; y

– en inversiones del mercado monetario, equivalente deefectivo y efectivo.

El objetivo del Gestor de inversiones es mitigar las pérdidasdiversificando la asignación de activos del Fondo lejos de lasáreas del mercado que se identifican con un alto riesgo derentabilidad material negativa.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo con elobjetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente.

Información adicional

El Fondo se engloba dentro de la categoría “Specialist BondFund”.

Consideraciones específicas sobre riesgos

El Fondo puede invertir en la China continental a través deplanes RQFII o Mercados regulados (incluido el CIBMmediante Bond Connect). Los inversores deben tener encuenta que la condición de RQFII puede suspenderse orevocarse y que esto podría afectar negativamente a larentabilidad del Fondo, ya que obligaría al Fondo a enajenarsus tenencias de valores. Consulte el Anexo II para obtenermás información sobre los riesgos relacionados con lacondición de RQFII, la cuota de RQFII, el CIBM y BondConnect.

La referencia en la Política de Inversión a un fondo queinvierte dos tercios de sus activos de cierta manera se aplicaen condiciones normales de mercado. Consulte el párrafo(A) al principio de este Anexo para obtener másinformación.

Perfil del inversor tipo

El Fondo puede ser adecuado para Inversores que deseencombinar oportunidades de revalorización del capital coningresos dentro de la relativa estabilidad de los mercadosde deuda a largo plazo.

Características del Fondo

Divisa del Fondo USD

Gestor de inversiones Schroder Investment Management (Hong Kong) Limited

Hora límite de aceptación de órdenes Las 13:00 horas (hora de Luxemburgo) del Día de negociación

Frecuencia de negociación Diariamente el Día de negociación

Periodo de liquidación de los importesde suscripción y del producto delreembolso 1

3 Días hábiles a contar desde el correspondiente Día de negociación

Comisión de rentabilidad Ninguna

Comisión de reembolso Ninguna

Admisibilidad PEA/PIR No


1 Si la solicitud se realiza a través de Distribuidores, es posible que el procedimiento de suscripción y reembolso de Participaciones sea diferente.

Características generales de las Clases de Participaciones

Clases de Participa-ciones

Comisión de entrada 2 Comisión de distribución 3 Comisión de gestión

Participaciones A Hasta el 3 % Ninguna 1,10 %

Participaciones AX Hasta el 3 % Ninguna 1,10 %

Participaciones A1 Hasta el 2 % 0,50 % 1,10 %

Participaciones B Ninguna 0,50 % 1,10 %

Participaciones C Hasta el 1 % Ninguna 0,55 %

Participaciones CN Hasta el 3 % Ninguna 0,55 %

Participaciones CX Hasta el 1 % Ninguna 0,55 %

Participaciones D Ninguna 1,00 % 1,10 %

Participaciones E Hasta el 1 % Ninguna 0,30 %

Participaciones IZ, IA,IB, IC, ID

Ninguna Ninguna Hasta el 0,55 %

Participaciones Z Ninguna Ninguna Hasta el 0,55 %

Los porcentajes de la Comisión de distribución y la Comisión de gestión se expresan en relación con el Valor liquidativo delFondo o con el Valor liquidativo por Participación, según se estime conveniente.

Una comisión de cobertura de clase de participaciones de hasta el 0,03 % correrá a cargo de las Clases de Participaciones concobertura de divisas.

No todas las Clases de Participaciones enumeradas están disponibles para su suscripción en el momento de la emisión de esteFolleto. El Fondo también podrá lanzar Clases de Participaciones a medida tal como se describe en el Anexo III si así lo decideel Consejo de administración.


2 Estos porcentajes se expresan en relación con el Valor liquidativo del Fondo o con el Valor liquidativo por Participación, según se estime conveniente. La comisión de entrada dehasta el 5% se considera equivalente al 5,26315% del Valor liquidativo por Participación; de hasta el 4% equivale al 4,16667% del Valor liquidativo por Participación; de hasta el 1%equivale al 1,0101% del Valor liquidativo por Participación. La Sociedad gestora y los Distribuidores tienen derecho a percibir la comisión de entrada. No obstante, el Consejo deadministración podrá acordar la renuncia parcial o total a la misma.

3 La comisión de distribución correspondiente a las Participaciones A1 y D se pagará con la periodicidad que acuerden la Sociedad y los Distribuidores nombrados específicamentepara la distribución de dichas Participaciones. La comisión de distribución correspondiente a las Participaciones B se pagará trimestralmente.

Schroder International Selection Fund All China EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable orelacionados con la renta variable de sociedades chinas(independientemente de dónde coticen las sociedades).


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos enrenta variable y valores relacionados con la renta variable desociedades chinas.

El Fondo podrá invertir directamente en Participaciones Bchinas y Participaciones H chinas, así como hasta el 70 % desus activos en Participaciones A chinas a través de

– Shanghai-Hong Kong Stock Connect y Shenzhen-HongKong Stock Connect;

– el programa Renminbi Qualified Foreign InstitutionalInvestor (“RQFII”); y

– Mercados regulados.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo también puedeinvertir en inversiones del mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.


El Fondo se engloba dentro de la categoría “Specialist EquityFund”.

Consideraciones sobre riesgos


El Shanghai-Hong Kong Stock Connect y el Shenzhen-HongKong Stock Connect son programas de comercio ycompensación de valores desarrollado por el StockExchange of Hong Kong Limited, el Shanghai/ShenzhenStock Exchange, el Hong Kong Securities Clearing CompanyLimited y el China Securities Depository and ClearingCorporation Limited, con el objetivo de conseguir acceso almercado de valores mutuo entre la RPC (salvo Hong Kong,Macao y Taiwán) y Hong Kong. En el Anexo II del presenteFolleto informativo se encuentra información detalladasobre los programas y los riesgos vinculados a los mismos.

El Fondo puede invertir en la China continental a través deplanes RQFII o Mercados regulados. Los inversores debentener en cuenta que la condición de RQFII puedesuspenderse o revocarse y que esto podría afectarnegativamente a la rentabilidad del Fondo, ya que obligaríaal Fondo a enajenar sus tenencias de valores. Consulte elAnexo II para obtener más información sobre los riesgosrelacionados con la condición de RQFII y la cuota de RQFII.

La referencia en la Política de inversión a un Fondo queinvierte dos tercios de sus activos de cierta manera se aplicaen condiciones normales de mercado. Consulte el párrafo(A) al principio de este Anexo para obtener másinformación.


El Fondo puede ser adecuado para Inversores másinteresados en potenciar al máximo la rentabilidad a largoplazo que en minimizar las posibles pérdidas a corto plazo.
























Participaciones E Hasta el 1 % Ninguna Hasta el 0,50 %








2 Estos porcentajes se expresan en relación con el Valor liquidativo del Fondo o con el Valor liquidativo por Participación, según se estime conveniente. La comisión de entrada dehasta el 5 % se considera equivalente al 5,26315 % del Valor liquidativo por Participación; de hasta el 4 % equivale al 4,16667 % del Valor liquidativo por Participación; de hasta el 1% equivale al 1,0101 % del Valor liquidativo por Participación. La Sociedad gestora y los Distribuidores tienen derecho a percibir la comisión de entrada. No obstante, el Consejode administración podrá acordar la renuncia parcial o total a la misma.


Schroder International Selection Fund – Alternative Risk PremiaObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar un crecimiento decapital del +5 % anual (bruto de comisiones) del LIBOR a 3meses en USD durante un ciclo de mercado mediante lainversión en una gama diversificada de activos y mercadosen todo el mundo. El objetivo del Fondo es proporcionar aesta rentabilidad mientras intenta alcanzar una volatilidadanual media (una medida de cuánto pueden variar larentabilidad del Fondo en un año) del 10 %.


El Fondo invierte en clases de activos, incluidos, entre otros,valores de renta variable y relacionados con la rentavariable, valores de tipo de interés fijo y variable, divisas ymaterias primas para proporcionar exposición a estrategiaslargas y cortas.

La prima de riesgo alternativa (ARP, por sus siglas en inglés)se puede definir como una remuneración o compensaciónpor correr algún tipo de riesgo que otros participantes delmercado no pueden o no están dispuestos a correr. Dichoriesgo puede surgir de fuentes conductuales, económicas oestructurales. Las ARP son diferentes respecto a la premiade riesgo tradicional como la premia de riesgo de la rentavariable (la cual se puede considerar como el diferencial derentabilidad que proporciona la inversión en valores frenteal tipo sin riesgo).

Por lo general, las estrategias de ARP se agrupan encategorías de estilo como carry, impulso y valor. Enconsecuencia, el Fondo tratará de obtener una rentabilidada través de una gama diversificada de estrategias largas ycortas que van dirigidas a estilos como los siguientes, entreotros:

– Carry: tomar posiciones largas en activos de altarentabilidad y posiciones cortas en activos de bajarentabilidad

– Impulso: sacar partido de que la tendencia de precioscontinúe

– Valor: tomar posiciones largas en activos baratos yposiciones cortas en activos caros

El Fondo utiliza un sistema de riesgo exclusivo que estádiseñado para garantizar que el Fondo cuenta conexposición a una gama diversificada de estas estrategiasque el Gestor de inversiones crea que posee el nivel deriesgo que se espera de acuerdo con el objetivo de inversióndel Fondo.

El Fondo se gestiona de modo que se mantiene unaexposición equilibrada entre las posiciones largas y lasposiciones cortas (que se obtienen mediante derivados).

El Fondo podrá invertir en títulos con calificación inferior agrado de inversión (que no están calificados como grado deinversión o "investment grade" según el baremo deStandard & Poor’s o cualquier calificación equivalente deotras agencias de calificación). La exposición a las materiasprimas se adquirirá mediante activos aptos tal como sedescribe en la definición de “Clases de activos alternativas”en el Anexo III de este Folleto.

El Fondo puede utilizar derivados (incluidos los swaps derentabilidad total) con el objetivo de obtener ganancias dela inversión, reducir el riesgo o gestionar el Fondo de forma

más eficaz. En caso de que el Fondo utilice swaps derentabilidad total y contratos por diferencias, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su Objetivo y Política deinversión. En particular, los swaps de rentabilidad total y loscontratos por diferencias se pueden usar para obtener unaexposición larga y corta en valores de renta variable yvalores relacionados con la renta variable, valores de rentafija y variable e índices de materias primas. La exposiciónbruta de swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias no será superior al 750 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 650 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior.

Las posiciones del Fondo serán lo suficientemente líquidaspara cubrir en todo momento los compromisos derivadosde sus posiciones compradoras y vendedoras. La estrategiade inversión del Fondo y el uso de derivados también puedellevar a situaciones en las que se considere apropiado quese mantengan niveles prudentes de efectivo e inversionesdel mercado monetario que pueden ser considerables oincluso representar (de forma excepcional) el 100 % de losactivos del Fondo.

El Fondo también puede invertir en Fondos de inversión decapital variable.


El Fondo se engloba dentro de la categoría “Asset AllocationFund”.


Método de la gestión de riesgos

Valor en riesgo (VaR) absoluto

Apalancamiento esperado

El 1500 % del patrimonio neto total.

Para poder implementar un conjunto de estrategiasdiversificadas de forma eficiente y para alcanzar un riesgoobjetivo que sea coherente con el perfil de riesgo del Fondo,este dependerá en gran medida de derivados que puedangenerar un alto nivel de apalancamiento. El Fondo utilizaderivados como futuros sobre tipos de interés y rentavariable, contratos de divisas a plazo, swaps de rentabilidadtotal y opciones con fines de inversión, que puedenaumentar el nivel de riesgo del Fondo. Estos derivadostambién se utilizan para invertir en estrategias que puedenmejorar las características de diversificación del Fondo ygestionar su riesgo. Esto puede contribuir a la mejora de larentabilidad del Fondo, intentando, al mismo tiempo, que elriesgo se mantenga en el nivel deseado. Se espera que lasestrategias que contienen posiciones largas y cortas en lamisma clase de activos tengan menos volatilidad que lasposiciones exclusivamente largas en la misma clase deactivos. Como consecuencia, algunas de las estrategiascrearán un nivel considerable de apalancamiento bruto,pero se espera que mejoren las características dediversificación de la cartera.



Las posiciones largas y cortas obtenidas mediante swaps derentabilidad total sobre el índice, las materias primas y larenta variable pueden aumentar la exposición a riesgosrelacionados con el crédito.

El Fondo utiliza un gran apalancamiento medianteinstrumentos financieros derivados, que multiplicarán lasganancias y las pérdidas de sus inversiones y darán lugar amayores fluctuaciones de su Valor liquidativo. Estoincrementa significativamente el riesgo del Fondo, encomparación con un fondo sin apalancar. El apalancamientose produce cuando la exposición económica general delFondo supera la cantidad de activos invertidos.


El Fondo resulta adecuado para Inversores que tengan unhorizonte de inversión a largo plazo y que estén másinteresados en la rentabilidad a un plazo más largo que enlas pérdidas a corto plazo. El Fondo no está destinado aInversores minoristas, sino a Inversores institucionales,profesionales y sofisticados. Un Inversor sofisticado es elque:

– comprende la estrategia del Fondo, sus características yriesgos para tomar una decisión con conocimiento decausa; y

– conoce o tiene información de inversión en productosfinancieros que utilizan derivados complejos oestrategias de derivados (como este Fondo), así comode mercados financieros en general.



Gestor de inversiones Schroder Investment Management Limited

Hora límite de aceptación de órdenes Las 13.00 horas (hora de Luxemburgo) del anterior Día de negociación.









Comisión de entrada Comisión de distribución Comisión de gestión











Ninguna Ninguna Hasta el 1 %

Participaciones Z Ninguna Ninguna Hasta el 1 %







Schroder International Selection Fund Alternative Securitised IncomeObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar los ingresos y elcrecimiento del capital del LIBOR a 3 meses en USD (o untipo de referencia alternativo) más un +3,5 % antes de quese hayan deducido las comisiones* durante un periodo detres a cinco años mediante la inversión en activos titulizadosemitidos por entidades de todo el mundo.

* Para conocer el rendimiento objetivo después decomisiones de cada Clase de Participaciones, visite el sitioweb de Schroder: https://www.schroders.com/en/uk/private-investor/investing-with-us/historical-ongoing-charges/


El Fondo está gestionado de forma activa e invierte almenos dos terceras partes de sus activos en inversionestitulizadas a tipo de interés fijo y variable que incluyen, entreotros, valores respaldados por activos (ABS), valoresrespaldados por hipotecas de agencias y no agencias (MBS),incluidos valores de liquidación a plazo como transacción“por anunciar” (TBA), valores respaldados por hipotecascomerciales (CMBS), obligaciones de préstamosgarantizadas (CLO) y valores de transferencia de riesgo decrédito (CRT). Los activos subyacentes de los valoresrespaldados por activos pueden incluir cuentas por cobrarde tarjetas de crédito, préstamos personales, préstamospara la compra de automóviles, financiación del transporte ypréstamos a pequeñas empresas.

El Fondo también puede invertir en valores de tipo fijo yvariable emitidos por gobiernos, agencias gubernamentales,supranacionales y empresas de todo el mundo.

La estrategia del Fondo tendrá una duración total de entrecero y cuatro años, pero esto no impide que el Fondoinvierta en valores con una duración superior a cuatro años.

El Fondo puede invertir hasta el 100 % de sus activos envalores de tipo fijo y variable emitidos en todo el mundo concalificación crediticia de grado de inversión o inferior a lainversión (establecida por Standard & Poor’s o cualquiercalificación equivalente de otras agencias de calificacióncrediticia para los valores con calificación y según lascalificaciones implícitas de Schroders para los valores sincalificación).

El Fondo también puede invertir directa o indirectamente enotros valores (incluidas otras clases de activos), países,regiones, sectores o divisas, Fondos de inversión, warrants einversiones en el mercado monetario, y mantener efectivo.


El Fondo también puede invertir en pactos de recompra y derecompra inversa. En caso de que el Fondo utilice pactos derecompra y pactos de recompra inversa, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su Objetivo y Política deinversión. La exposición bruta de los pactos de recompra ypactos de recompra inversa no superará el 100 % y seespera que se mantenga dentro del rango del 0 % al 50 %del Valor liquidativo. En determinadas circunstancias, estaproporción puede ser superior.





La referencia en la Política de inversión a un fondo queinvierte dos tercios de sus activos de cierta manera se aplicaen condiciones normales de mercado. Consulte el párrafo(A) al principio de este Anexo para obtener másinformación.

El Fondo empleará instrumentos derivados crediticios paraobtener exposición a mercados de crédito mundiales. Estopodrá acarrear una volatilidad más elevada del precio de lasParticipaciones, además de un mayor riesgo deincumplimiento de los compromisos adquiridos por lascontrapartes.

El nivel de los costes de distribución en determinadasjurisdicciones puede afectar a la capacidad del Gestor deinversiones para cumplir el objetivo de inversión del Fondoen todas las Clases de Participaciones una vez deducidas lascomisiones.





Gestor de inversiones Schroder Investment Management North America Inc.

Hora límite de aceptación de órdenes 13:00 horas, hora de Luxemburgo, 5 Días hábiles antes del Día de negociación correspondiente


Periodo de liquidación de losproductos de suscripción yreembolso 1

Cuatro Días hábiles a contar desde el correspondiente Día de negociación






Índice de referencia El rendimiento del Fondo debería evaluarse con respecto a su índice de referencia objetivo, y consisteen obtener el rendimiento del LIBOR a 3 meses en USD más un 3,5 %. El Gestor de inversionesinvierte de forma discrecional y no se limita a invertir de acuerdo con la composición de un índice dereferencia.

Selección del índice de referencia El índice de referencia objetivo se selecciona porque el objetivo de rendimiento del Fondo es obtenerel rendimiento de dicho índice de referencia, tal y como se establece en el objetivo de inversión.

LIBOR En relación con cualquier Fondo que se gestione con referencia al LIBOR, Schroders está en procesode evaluar las posibles alternativas al LIBOR y notificará la decisión a los inversores a su debidotiempo.


Clases de Participaciones Comisión de entrada Comisión de distribución Comisión de gestión








Participaciones D N/D N/D N/D

Participaciones IZ, IA, IB, IC, ID Ninguna Ninguna Hasta el 0,50 %






Schroder International Selection Fund Asia Pacific Cities Real EstateObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr ingresos y revalorizacióndel capital mediante la inversión en valores de renta variabley valores relacionados con la renta variable de sociedadesdel sector inmobiliario de la región Asia-Pacífico.


El Fondo invierte como mínimo dos terceras partes de susactivos en una gama concentrada de valores de rentavariable y relacionados con la renta variable de sociedadesdel sector inmobiliario de la región Asia-Pacífico y priorizaaquellas empresas que invierten en ciudades que, enopinión del gestor, registrarán un crecimiento económicocontinuo, apoyadas por factores tales como la solidez de susinfraestructuras y sus favorables regímenes de planificación.

Por lo general, el Fondo mantiene menos de 50 sociedades.

El Fondo puede invertir directamente en Participaciones B yH de China, así como hasta el 30 % de sus activos enParticipaciones A de China a través de Shanghai-Hong KongStock Connect y de Shenzhen-Hong Kong Stock Connect.

El Fondo se gestiona con referencia a importantes factoresambientales, sociales y de gobernanza. Esto significa quecuestiones como el cambio climático, el comportamientomedioambiental, las normas laborales o la composición delconsejo, que podrían afectar al valor de una sociedad, sepueden considerar en la evaluación de las sociedades. ElFondo puede utilizar derivados con el objetivo de reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. El Fondopodrá invertir en inversiones del mercado monetario ymantener efectivo.





El Shanghai-Hong Kong Stock Connect y el Shenzhen-HongKong Stock Connect son programas de comercio ycompensación de valores desarrollados por el StockExchange of Hong Kong Limited, los Shanghai/ShenzhenStock Exchange, el Hong Kong Securities Clearing CompanyLimited y el China Securities Depository and ClearingCorporation Limited, con el objetivo de conseguir acceso almercado de valores mutuo entre la RPC (salvo Hong Kong,Macao y Taiwán) y Hong Kong. En el Anexo II del presenteFolleto informativo se encuentra información detalladasobre los programas y los riesgos vinculados a él.

La referencia en la política de inversión a que un fondoinvierte dos tercios de sus activos de un modo determinadose aplica en condiciones normales de mercado. Consulte elpárrafo (A) al inicio del presente Anexo para obtener másinformación.












Admisibilidad del PEA/PIR No




Clases de participa-ciones











Participaciones IZ, IA,IB, IC e ID





No todas las Clases de Participaciones enumeradas están disponibles para su suscripción en el momento de la emisión de esteFolleto. El Fondo también podrá lanzar Clases de Participaciones a medida, tal como se describe en el Anexo III si así lo decideel Consejo de administración.




Schroder International Selection Fund Asia Pacific ex-Japan EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades desociedades de la región Asia-Pacífico (excepto Japón).

Política de inversión al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de la región Asia-Pacífico (excepto Japón).

El Fondo podrá invertir directamente en Participaciones B yH chinas y menos del 30 % de sus activos en ParticipacionesA chinas mediante el Shanghai-Hong Kong Stock Connect yel Shenzhen-Hong Kong Stock Connect.






El Shanghai-Hong Kong Stock Connect y el Shenzhen-HongKong Stock Connect son programas de comercio ycompensación de valores desarrollado por el StockExchange of Hong Kong Limited, el Shanghai/ShenzhenStock Exchange, el Hong Kong Securities Clearing CompanyLimited y el China Securities Depository and ClearingCorporation Limited, con el objetivo de conseguir acceso almercado de valores mutuo entre la RPC (salvo Hong Kong,Macao y Taiwán) y Hong Kong. En el Anexo II del presenteFolleto informativo se encuentra información detalladasobre los programas y los riesgos vinculados a los mismos.

La referencia en la política de inversión a que un fondoinvierte dos tercios de sus activos de un modo determinadose aplica en condiciones normales de mercado. Consulte elpárrafo (A) al inicio de este Anexo para obtener másinformación.


El Fondo puede ser adecuado para inversores másinteresados en potenciar al máximo la rentabilidad a largoplazo que en minimizar las posibles pérdidas a corto plazo.





























El cargo de cobertura de una clase de participaciones de hasta 0,03 % correrá a cargo de las Clases de Participaciones concobertura de divisas.




3 La comisión de distribución correspondiente a las Participaciones A1 y D se pagará con la periodicidad que acuerden ocasionalmente la Sociedad y los Distribuidores nombradosespecíficamente para la distribución de dichas Participaciones. La comisión de distribución correspondiente a las Participaciones B se pagará trimestralmente.

Schroder International Selection Fund Asian Bond Total ReturnObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr ingresos y revalorizacióndel capital invirtiendo en valores de tipo de interés fijo yvariable emitidos por gobiernos, organismos públicos,supranacionales y entidades corporativas en Asia.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable, derivadosrelacionados con estos valores y divisas. Los valores de tipode interés fijo y variable son emitidos por gobiernos,organismos públicos, supranacionales y entidadescorporativas en Asia. Para los fines de este Fondo, Asiaincluye los siguientes países de Asia occidental: Baréin,Israel, Líbano, Omán, Catar, Arabia Saudí Turquía y losEmiratos Árabes Unidos.

El Fondo está diseñado para participar en mercados al alza ala vez que pretende mitigar pérdidas en mercados a la bajamediante el uso de derivados. No se puede garantizar lamitigación de las pérdidas.

El Fondo puede invertir en la China continental a través deplanes Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor("RQFII") o Mercados regulados (incluido el CIBM a travésdel Bond Connect).

El Fondo puede invertir hasta un 50 % de sus activos envalores sin calificación de grado de inversión (según elbaremo de Standard & Poor's o cualquier calificaciónequivalente de otras agencias de calificación para los bonoscon calificación y según las calificaciones implícitas deSchroders para los bonos sin calificación). El Fondo puede(excepcionalmente) mantener el 100 % de sus activos eninversiones del mercado monetario o en efectivo.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su Objetivo y Política deinversión. En concreto, se utilizarán swaps de rentabilidadtotal para crear una exposición larga y corta a valores detipo de interés fijo y variable. La exposición bruta de losswaps de rentabilidad total no superará el 60 % y se espera

que se mantenga dentro del rango del 0 % al 30 % del Valorliquidativo. En determinadas circunstancias, esta proporciónpuede ser superior.


Este Fondo se engloba dentro de la categoría “SpecialistBond Fund”.






El nivel esperado de apalancamiento puede ser superiorcuando la volatilidad disminuye de manera sostenible,cuando se espera que los tipos de interés cambien o que losdiferenciales de crédito se amplíen o se ajusten.


Las posiciones largas y cortas obtenidas mediante swaps derentabilidad total sobre bonos pueden aumentar laexposición a riesgos relacionados con el crédito. El Fondopuede invertir en la China continental a través de planesRQFII o Mercados regulados (incluido el CIBM a través delBond Connect). Los inversores deben tener en cuenta que lacondición de RQFII puede suspenderse o revocarse y queesto podría afectar negativamente a la rentabilidad delFondo, ya que obligaría al Fondo a enajenar sus tenenciasde valores. Consulte el Anexo II para obtener másinformación sobre los riesgos relacionados con la condiciónde RQFII, la cuota de RQFII, el CIBM y el Bond Connect.



El Fondo puede ser adecuado para aquellos inversores queestén más preocupados con maximizar el rendimiento alargo plazo que en minimizar posibles pérdidas a cortoplazo.



Gestor de inversiones Schroder Investment Management (Singapore) Ltd





















Participaciones E N/D N/D N/D










Schroder International Selection Fund Asian Convertible BondObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores convertiblesemitidos por sociedades en Asia (excepto Japón).


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unagama diversificada de valores convertibles y otros valoresmobiliarios similares, como valores convertibles preferentes,bonos canjeables o pagarés canjeables emitidos porsociedades en Asia (excepto Japón). El Fondo también puedeinvertir en valores de tipo de interés fijo y variable, valoresde renta variable y relacionados con la renta variable desociedades asiáticas (excepto Japón).

Los bonos convertibles son normalmente bonoscorporativos que pueden convertirse en renta variable a unprecio determinado. Por lo tanto, el gestor considera que losinversores pueden ganar exposición a los mercados derenta variable de Asia (excepto Japón) con los beneficiosdefensivos y las características menos volátiles de unainversión en bonos.

El Fondo puede invertir más del 50 % de sus activos envalores sin calificación de grado de inversión (según elbaremo de Standard & Poor's o cualquier calificaciónequivalente de otras agencias de calificación para los bonoscon calificación y según las calificaciones implícitas deSchroders para los bonos sin calificación).








El Fondo puede ser adecuado para inversores que deseencombinar oportunidades de revalorización del capital coningresos dentro de la relativa estabilidad de los mercadosde deuda a largo plazo.



Gestor de inversiones Schroder Investment Management (Switzerland) AG









1 Si la solicitud se realiza a través de Distribuidores, es posible que el procedimiento de suscripción y reembolso sea diferente.






















Schroder International Selection Fund Asian Credit OpportunitiesObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital e ingresos mediante la inversión en valores de tipofijo y variable emitidos por sociedades en Asia.


El Fondo invierte al menos dos tercios de los activos envalores de tipo de interés fijo y variable denominados envarias divisas y emitidos por sociedades, gobiernos,organismos públicos y supranacionales de Asia. Para losfines de este Fondo, Asia incluye los siguientes países deAsia occidental: Baréin, Israel, Líbano, Omán, Catar, ArabiaSaudí, Turquía y los Emiratos Árabes Unidos.


– hasta el 20 % de sus activos en valores respaldados poractivos y valores respaldados por hipotecas; y

– hasta el 50 % de sus activos en valores con gradoinferior al de grado de inversión (siendo estos valorescon una calificación crediticia por debajo de grado deinversión según Standard & Poor's u otra calificaciónequivalente de otras agencias de calificación crediticiaen el caso de los bonos con calificación y concalificaciones implícitas de Schroders en el caso de losbonos sin calificación).

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su objetivo y política deinversión. En concreto, se utilizarán swaps de rentabilidadtotal para crear una exposición larga y corta a valores detipo de interés fijo y variable. La exposición bruta de losswaps de rentabilidad total no superará el 15 % y se espera

que se mantenga dentro del rango del 0 % al 10 % del valorliquidativo. En determinadas circunstancias, esta proporciónpuede ser superior.

El Fondo también puede invertir en inversiones del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo.














































Schroder International Selection Fund Asian Dividend MaximiserObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr ingresos mediante lainversión en valores de renta variable o relacionados con larenta variable de sociedades de la región Asia-Pacífico (sinincluir Japón).


Al menos dos tercios de los activos del Fondo (sin incluirefectivo) invertirán en valores de renta variable orelacionados con la renta variable de sociedades de laregión Asia-Pacífico (sin incluir Japón). Con el objetivo demejorar el rendimiento del Fondo, el Gestor de inversionesvenderá, con criterio selectivo, opciones de compra a cortoplazo sobre valores individuales incluidos en la cartera delFondo, a fin de generar ingresos adicionales acordandoprecios de ejercicio por encima de los cuales se venderá elpotencial de revalorización del capital.

El Fondo podrá invertir directamente en Participaciones B yH chinas y hasta el 10 % de sus activos en Participaciones Achinas mediante el Shanghai-Hong Kong Stock Connect yShenzhen-Hong Kong Stock Connect.

El Fondo puede asimismo invertir en instrumentosfinancieros derivados con el objetivo de gestionar de formaeficiente la cartera. El Fondo también puede mantenerdinero en efectivo en depósito.





Este Fondo hace uso de derivados de una forma que esfundamental para su objetivo de inversión. Se espera que laestrategia tenga un rendimiento inferior a una carterasimilar sin cubrimiento de derivados en períodos en que losprecios de la acción subyacente están subiendo y unrendimiento superior cuando dichos precios caen.

El Shanghai-Hong Kong Stock Connect y el Shenzhen-HongKong Stock Connect son programas de comercio ycompensación de valores desarrollado por el StockExchange of Hong Kong Limited, los Shanghai/ShenzhenStock Exchange, el Hong Kong Securities Clearing CompanyLimited y el China Securities Depository and ClearingCorporation Limited, con el objetivo de conseguir acceso almercado de valores mutuo entre la RPC (salvo Hong Kong,Macao y Taiwán) y Hong Kong. En el Anexo II del presenteFolleto informativo se encuentra información detalladasobre los programas y los riesgos vinculados a los mismos.





































Schroder International Selection Fund Asian Equity YieldObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores derenta variable o relacionados con la renta variable desociedades de la región Asia-Pacífico (sin incluir Japón).


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de la región Asia-Pacífico (excepto Japón).

El Fondo invierte en valores de renta variable de sociedadesde la región Asia-Pacífico (sin incluir Japón) que actualmentepagan dividendos pero que no retienen suficiente efectivocomo para reinvertirlo de nuevo en la sociedad y generar uncrecimiento futuro. Dado que el Fondo es un índice sinrestricciones, se gestiona sin referencia a un índice.


El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de reducirel riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. El Fondotambién puede invertir en inversiones del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo.










































Schroder International Selection Fund Asian Long Term ValueObjetivo de inversión

El Fondo pretende lograr la revalorización del capital y delos ingresos mediante la inversión en renta variable yvalores relacionados con la renta variable de sociedadesasiáticas consideradas infravaloradas en relación con elmercado.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades asiáticas. El Fondo mantiene normalmenteentre 16 y 50 sociedades. Podrá invertir hasta el 100 % en unsolo país. El Fondo puede invertir directamente enParticipaciones B y H de China, así como menos del 30 % desus activos en Participaciones A de China a través deShanghai-Hong Kong Stock Connect y de Shenzhen-HongKong Stock Connect.

El Fondo invierte en sociedades que negocian con undescuento en el mercado cuando el precio no secorresponde necesariamente con las perspectivas de lasociedad a largo plazo.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo también puedeinvertir en inversiones del mercado monetario y mantenerdinero en efectivo. Excepcionalmente, el Fondo podrámantener hasta el 75 % de sus activos en efectivo.





El Shanghai-Hong Kong Stock Connect y el Shenzhen-HongKong Stock Connect son programas de comercio ycompensación de valores desarrollados por el StockExchange of Hong Kong Limited, el Shanghai/ShenzhenStock Exchanges, el Hong Kong Securities Clearing CompanyLimited y el China Securities Depository and ClearingCorporation Limited, con el objetivo de conseguir acceso almercado de valores mutuo entre la RPC (salvo Hong Kong,Macao y Taiwán) y Hong Kong. En el Anexo II del presenteFolleto informativo se encuentra información detalladasobre los programas, así como los riesgos vinculados a losmismos.

La referencia en la Política de Inversión a un fondo queinvierte dos tercios de sus activos de cierta manera se aplicaen condiciones normales de mercado. Consulte el párrafo(A) al inicio de este Anexo para obtener más información.







Frecuencia de negociación Semanalmente cada miércoles o el Día hábil siguiente si el miércoles no es un Día hábil.

El 19 de febrero de 2020 la Frecuencia de negociación pasará a ser:

Diariamente el Día de negociación




























Schroder International Selection Fund Asian Local Currency BondObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valoresasiáticos de renta fija denominados en divisas locales.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta fija con una calificación de grado deinversión o inferior a grado de inversión (según el baremode Standard & Poor's o cualquier calificación equivalente deotras agencias de calificación para bonos con calificación ylas calificaciones implícitas de Schroders para los bonos sincalificación) denominados en divisas locales y emitidos porgobiernos, organismos públicos y sociedades de Asia(excepto Japón) y derivados relacionados con losinstrumentos anteriores.

Para los fines de este Fondo, Asia incluye los siguientespaíses de Asia occidental: Baréin, Israel, Líbano, Omán,Catar, Arabia Saudí, Turquía y los Emiratos Árabes Unidos.

El Fondo podrá invertir de forma directa en la Chinacontinental a través de (i) organismos RQFII o relacionadoscon QFII supervisados por la Comisión Reguladora deValores de China siempre que se cumpla con el límite deinversión 1.(A) (5) (I) del Anexo I y/o cumplan los requisitosde Fondos de inversión y (ii) Mercados regulados (incluido elCIBM a través del Bond Connect).

Las inversiones en los Mercados regulados y en losmercados interbancarios de bonos de China continentaltambién se pueden realizar de forma indirecta a través depagarés, certificados u otros instrumentos (que cumplan losrequisitos para ser considerados como valores mobiliarios yno incorporen un elemento derivado), Fondos de inversiónde capital variable y operaciones con derivados elegibles.

El Fondo puede utilizar derivados (incluidos los swaps derentabilidad total y los contratos a largo y corto plazo) con elobjetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso deque el Fondo utilice swaps de rentabilidad total, elsubyacente consistirá en instrumentos en los que el Fondopuede invertir de conformidad con su objetivo y política deinversión. En concreto, se utilizarán swaps de rentabilidadtotal para crear una exposición larga y corta a valores detipo de interés fijo. La exposición bruta de los swaps derentabilidad total no superará el 60 % y se espera que semantenga dentro del rango del 0 % al 30 % del Valorliquidativo. En determinadas circunstancias, esta proporciónpuede ser superior.





Valor en riesgo (VaR) relativo

Índice de referencia de VaR

Índice iBoxx Asian Local Currency Bond. Este índice replica larentabilidad total de una cartera de bonos formada porbonos líquidos de alta calidad, denominados en divisaslocales, de Asia (a excepción de Japón). El índice iBoxx AsianLocal Currency Bond incluye bonos de los siguientes países/regiones: Corea, la RAE de Hong Kong, India, Singapur,Taiwán, Malasia, Tailandia, Filipinas, Indonesia y China.





Las posiciones largas y cortas obtenidas mediante swaps derentabilidad total sobre bonos pueden aumentar laexposición a riesgos relacionados con el crédito. El Fondopuede invertir en la China continental a través de planesRQFII o Mercados regulados (incluido el CIBM a través delBond Connect). Los Inversores deben tener en cuenta que lacondición de RQFII puede suspenderse o revocarse y queesto podría afectar negativamente a la rentabilidad delFondo, ya que obligaría al Fondo a enajenar sus tenenciasde valores. Consulte el Anexo II para obtener másinformación sobre los riesgos relacionados con la condiciónde RQFII, la cuota de RQFII, el CIBM y el Bond Connect.


































1 Si la solicitud se realiza a través de Distribuidores, es posible que el procedimiento de suscripción y reembolso de Participaciones sea diferente.2 Estos porcentajes se expresan en relación con el Valor liquidativo del Fondo o con el Valor liquidativo por Participación, según se estime conveniente. La comisión de entrada de

hasta el 3 % se considera equivalente al 3,09278 % del Valor liquidativo por Participación; de hasta el 2 % equivale al 2,04081 % del Valor liquidativo por Participación; de hasta el 1% equivale al 1,0101 % del Valor liquidativo por Participación. La Sociedad gestora y los Distribuidores tienen derecho a percibir la comisión de entrada. No obstante, el Consejode administración podrá acordar la renuncia parcial o total a la misma.


Schroder International Selection Fund Asian OpportunitiesObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades asiáticas(excepto Japón).


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades asiáticas (excepto Japón).




El Fondo se engloba dentro de la categoría “MainstreamEquity Fund”.






El Fondo puede ser adecuado para inversores que busquenposibilidades de revalorización del capital a largo plazo através de la inversión en valores de renta variable.


































Schroder International Selection Fund Asian Smaller CompaniesObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de pequeñas sociedadesasiáticas (excepto Japón).


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede pequeñas sociedades asiáticas (excepto Japón). Laspequeñas empresas son aquellas que, en el momento de lacompra, están en el 30 % inferior de la clasificación porcapitalización bursátil del mercado de renta variable de Asia(excepto Japón). Dado que el Fondo es un índice sinrestricciones, se gestiona sin referencia a un índice.












































Schroder International Selection Fund Asian Total ReturnObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores derenta variable o relacionados con la renta variable desociedades de la región Asia-Pacífico. El Fondo estádiseñado para participar en los mercados en alza a la vezque intenta reducir las pérdidas de los mercados a la bajamediante el uso de derivados. No se garantiza la reducciónde pérdidas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede la región de Asia-Pacífico. Dado que el Fondo es un índicesin restricciones, se gestiona sin referencia a un índice.


El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo podrá comprar ovender futuros sobre índices bursátiles y opciones sobreíndices o valores individuales. A fin de obtener exposición aíndices de valores y a valores individuales, el Fondo tambiénpodrá formalizar contratos por diferencias, con arreglo a loscuales las inversiones subyacentes no se entregan y laliquidación se realiza en efectivo. Los contratos pordiferencias pueden utilizarse para obtener exposición largay corta o para cubrir la exposición en valores de rentavariable o relacionados con la renta variable. La exposiciónbruta de contratos por diferencias no será superior al 10 % yse espera que se mantenga entre el 0 % y el 10 % del Valorliquidativo. En determinadas circunstancias, esta proporciónpuede ser superior.







Los riesgos asociados con la inversión en derivados seexplican en el Anexo II.





































Schroder International Selection Fund BRIC (Brazil, Russia, India,China)Objetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades brasileñas,rusas, indias y chinas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unagama de valores de renta variable de sociedades incluidasen el índice MSCI BRIC.

Por lo general, el Fondo mantiene entre 25 y 50 sociedades.

El Fondo se gestiona con referencia a importantes factoresambientales, sociales y de gobernanza. Esto significa quecuestiones como el cambio climático, el comportamientomedioambiental, las normas laborales o la composición delconsejo, que podrían afectar al valor de una sociedad, sepueden considerar en la evaluación de las sociedades. ElFondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar el

Fondo de forma más eficiente. El Fondo también puedeinvertir en inversiones del mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.









































Schroder International Selection Fund Changing LifestylesObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitalmediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo que, a juicio del Gestor de inversiones, sebeneficiarán de las cambiantes necesidades de losconsumidores modernos.


El Fondo se gestiona de forma activa e invierte al menos dostercios de sus activos en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo.

El objetivo del Fondo es proporcionar a los inversores unaexposición a empresas que participan en la evolución de lospatrones de consumo en múltiples áreas de la vida de losconsumidores. El Gestor de inversiones pretende invertir enempresas que, en su opinión, disfrutarán de un crecimientosuperior porque satisfacen los gustos y las expectativas delos consumidores en un mundo tecnológicamenteavanzado.


El Fondo podrá utilizar derivados con el objetivo de reducirel riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente.


















Índice de referencia El Fondo no tiene un índice de referencia objetivo. La rentabilidad del Fondo debe compararse con elíndice MSCI All Country World (net TR). El Gestor de inversiones invierte de forma discrecional y no selimita a invertir de acuerdo con la composición de un índice de referencia.

Selección del índice de referencia El índice de referencia de comparación se ha seleccionado porque el Gestor de inversiones consideraque el índice de referencia es una comparación adecuada a efectos de rendimiento, teniendo encuenta el objetivo y la política de inversión del Fondo.
























Schroder International Selection Fund China AObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades chinas quese cotizan y se negocian en mercados de valores como losMercados de Valores de Shenzhen o Shanghái.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades chinas que se cotizan y se negocian enmercados de valores chinos como los Mercados de Valoresde Shenzhen o Shanghái (Participaciones A de China.

El Fondo podrá invertir hasta el 100 % de sus activos enparticipaciones A de China a través de:

– Shanghai-Hong Kong Stock Connect y Shenzhen-HongKong Stock Connect,

– el plan Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor("RQFII"), y

– Mercados regulados.

El Fondo puede utilizar derivados, a largo y corto plazo, conel objetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente. En casode que el Fondo utilice contratos por diferencias, elsubyacente consistirá en instrumentos en los que el Fondopuede invertir de conformidad con su Objetivo y política deinversión. En concreto, los contratos por diferencias puedenutilizarse para obtener exposición larga y corta o para cubrirla exposición en valores de renta variable y relacionados conla renta variable. La exposición bruta de contratos pordiferencias no será superior al 60 % y se espera que semantenga entre el 10 % y el 30 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior. El Fondo también puede invertir en inversiones delmercado monetario y mantener dinero en efectivo.





El Shanghai-Hong Kong Stock Connect y el Shenzhen-HongKong Stock Connect son programas de comercio ycompensación de valores desarrollados por el StockExchange of Hong Kong Limited, el Shanghai/ShenzhenStock Exchange, el Hong Kong Securities Clearing CompanyLimited y el China Securities Depository and ClearingCorporation Limited, con el objetivo de conseguir acceso almercado de valores mutuo entre la RPC (salvo Hong Kong,Macao y Taiwán) y Hong Kong. En el Anexo II del presenteFolleto informativo se encuentra información detalladasobre los programas y los riesgos vinculados a ellos.


La referencia en la Política de inversión a un fondo queinvierte dos tercios de sus activos de cierta manera se aplicaen las condiciones normales de mercado. Consulte elpárrafo (A) al comienzo de este Anexo para obtener másinformación.












Elegibilidad PEA/PIR No
























Schroder International Selection Fund China Local Currency BondObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar crecimiento de capitale ingresos mediante la inversión en valores de renta fijadenominados en RMB territorial (CNY).


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo fijo y variable, bonos convertibles einstrumentos del mercado monetario denominados ocubiertos en RMB territorial (CNY).

Estos instrumentos pueden ser emitidos fuera o dentro deChina continental por gobiernos, organismos públicos,emisores supranacionales y sociedades que pueden o noestar establecidas o constituidas en China continental endistintos sectores y calidad crediticia. También puedeinvertir en valores de renta fija denominado en RMBextraterritorial (CNH).

El Fondo puede invertir hasta un 30 % de sus activos envalores sin calificación de grado de inversión (según elbaremo de Standard & Poor's o cualquier calificaciónequivalente de otras agencias de calificación para los bonoscon calificación y según las calificaciones implícitas deSchroders para los bonos sin calificación).

El Fondo podrá invertir en instrumentos negociados en elmercado de Bonos en RMB en Hong Kong y eninstrumentos denominados en RMB negociados en otrosMercados regulados.

El Fondo podrá invertir de forma directa en la Chinacontinental a través de (i) organismos RQFII o relacionadoscon QFII supervisados por la Comisión Reguladora deValores de China siempre que se cumpla con el límite deinversión 1.(A) (5) (I) del Anexo I y/o cumplan los requisitosde Fondos de inversión y (ii) Mercados regulados (incluido elCIBM a través de Bond Connect).

Las inversiones en los Mercados regulados y en losmercados interbancarios de bonos de China continentaltambién se pueden realizar de forma indirecta a través depagarés, certificados u otros instrumentos (que cumplan losrequisitos para ser considerados como valores mobiliarios yno incorporen un elemento derivado), Fondos de inversiónde capital variable e instrumentos financieros derivadoselegibles.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficiente. En caso de queel Fondo utilice swaps de rentabilidad total, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su Objetivo y política deinversión. En concreto, se utilizarán swaps de rentabilidadtotal para crear una exposición larga y corta a valores detipo de interés fijo y variable. La exposición bruta de losswaps de rentabilidad total no superará el 30 % y se esperaque se mantenga dentro del rango del 0 % al 15 % del Valorliquidativo. En determinadas circunstancias, esta proporciónpuede ser superior.

El Fondo también puede mantener dinero en efectivo.







iBoxx Asian Local Bond Index – China Onshore Index. Esteíndice hace un seguimiento de la rentabilidad total de ladeuda denominada en CNY emitida en el mercado internoen China por el Ministerio de Finanzas de la RepúblicaPopular China.





El Fondo puede invertir en la China continental a través deplanes RQFII o Mercados regulados (incluido el CIBMmediante Bond Connect). Los inversores deben tener encuenta que la condición de RQFII puede suspenderse orevocarse y que esto podría afectar negativamente a larentabilidad del Fondo, ya que obligaría al Fondo a enajenarsus tenencias de valores. Consulte el Anexo II para obtenermás información sobre los riesgos relacionados con lacondición de RQFII, la cuota de RQFII, el CIBM y BondConnect.

Hay que tener en cuenta que el RMB actualmente no es unadivisa libremente convertible, ya que la misma está sujeta alas políticas de control cambiario del gobierno de laRepública Popular China. Como resultado de lasrestricciones del gobierno de la República Popular China conrespecto al flujo transfronterizo de fondos RMB, ladisponibilidad de RMB extraterritorial puede ser limitada.

Desde 2005, el tipo de cambio del RMB ya no tiene paridadcon el USD. Ahora el RMB ha adoptado un régimen de tipode cambio variable gestionado basado en la oferta y lademanda del mercado con referencia a una cesta de divisasextranjeras. Dado que los tipos de cambio se basanprincipalmente en las fuerzas del mercado, los tipos decambio para el RMB frente a otras divisas, incluido el dólarestadounidense y el dólar de Hong Kong, son sensibles a lasfluctuaciones basadas en factores externos.

No se puede descartar la posibilidad de que se acelere laapreciación del RMB. Por otro lado, no es posible garantizarque el RMB no sufra una devaluación. Cualquier devaluaciónque sufriera el RMB podría afectar negativamente al valorde las inversiones realizadas en el Fondo. Los inversorescuya divisa base no sea el RMB podrían verse afectadosnegativamente a causa de las fluctuaciones de los tipos decambio del RMB. Además, la imposición de las restriccionesdel gobierno chino con respecto al RMB fuera de China,podrían limitar la intensidad del mercado del RMB en HongKong y reducir la liquidez del Fondo. Las políticas del


gobierno de China sobre el control de cambio y lasrestricciones de repatriación están sujetas a cambio, y laposición del Fondo puede verse afectada de forma negativa.





Divisa del Fondo RMB





























hasta el 3% se considera equivalente al 3,09278% del Valor liquidativo por Participación; de hasta el 2% equivale al 2,04081% del Valor liquidativo por Participación; de hasta el 1%equivale al 1,0101% del Valor liquidativo por Participación. La Sociedad gestora y los Distribuidores tienen derecho a percibir la comisión de entrada. No obstante, el Consejo deadministración podrá acordar la renuncia parcial o total a la misma.


Schroder International Selection Fund China OpportunitiesObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización del capital mediante la inversión en valores de renta variable orelacionados con la renta variable de sociedades chinas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en valores de renta variable y relacionados con la renta variable desociedades chinas.

El Fondo podrá invertir directamente en Participaciones B y H chinas y menos del 30 % de sus activos en Participaciones Achinas mediante:

el Shanghai-Hong Kong Stock Connect y el Shenzhen-Hong Kong Stock Connect;

el programa Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor ("RQFII"), y

Mercados regulados.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de reducir el riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. El Fondotambién puede invertir en inversiones del mercado monetario y mantener dinero en efectivo.


El Fondo se engloba dentro de la categoría “Specialist Equity Fund”.



El Shanghai-Hong Kong Stock Connect y el Shenzhen-Hong Kong Stock Connect son programas de comercio y compensaciónde valores desarrollado por el Stock Exchange of Hong Kong Limited, los Shanghai/Shenzhen Stock Exchange, el Hong KongSecurities Clearing Company Limited y el China Securities Depository and Clearing Corporation Limited, con el objetivo deconseguir acceso al mercado de valores mutuo entre la RPC (salvo Hong Kong, Macao y Taiwán) y Hong Kong. En el Anexo IIdel presente Folleto informativo se encuentra información detallada sobre los programas y los riesgos vinculados a losmismos.

El Fondo puede invertir en la China continental a través de planes RQFII o Mercados regulados. Los inversores deben tener encuenta que la condición de RQFII puede suspenderse o revocarse y que esto podría afectar negativamente a la rentabilidad delFondo, ya que obligaría al Fondo a enajenar sus tenencias de valores. Consulte el Anexo II para obtener más informaciónsobre los riesgos relacionados con la condición de RQFII y la cuota de RQFII.

La referencia en la política de inversión a que un fondo invierte dos tercios de sus activos de un modo determinado se aplicaen condiciones normales de mercado. Consulte el párrafo (A) al inicio de este Anexo para obtener más información.


El Fondo puede ser adecuado para inversores más interesados en potenciar al máximo la rentabilidad a largo plazo que enminimizar las posibles pérdidas a corto plazo.


Divisa del Fondo EUR
















Participaciones A1 Hasta el 4 % 0,50 % 1, 50 %
















Schroder International Selection Fund CommodityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en instrumentos relacionadoscon materias primas de todo el mundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unagama de instrumentos relacionados con materias primas,que contienen principalmente swaps sobre índicesfinancieros de materias primas elegibles, materias primasmediante activos aptos (tal como se describe en la definiciónde “Clases de activos alternativos” en el Anexo III de esteFolleto) y, en menor medida, en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sectores relacionadoscon materias primas de todo el mundo.

El Fondo puede obtener exposición periódicamente a unagama de sectores de materias primas, pero el gestor prevéque el Fondo invertirá principalmente en sectores como laenergía, la agricultura y los metales.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. Concretamente, se puedenutilizar swaps de rentabilidad total para obtener unaexposición neta larga a los índices de las materias primas,aunque los swaps pueden contener exposiciones tantolargas como cortas. La exposición bruta de los swaps derentabilidad total no superará el 300 % y se espera que se

mantenga dentro del rango del 50 % al 200 % del Valorliquidativo. El Fondo también puede invertir en inversionesdel mercado monetario y mantener dinero en efectivo.


El Fondo se engloba dentro de la categoría “AlternativeAsset Allocation”.





250 %






































Schroder International Selection Fund Dynamic Indian Income BondObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr ingresos y revalorizacióndel capital mediante la inversión en valores de tipo deinterés fijo y variable emitidos por el gobierno, organismospúblicos, emisores supranacionales, autoridades locales opúblicas y sociedades, todos ellos de la India.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable emitidos por elgobierno, organismos públicos, emisores supranacionales,autoridades locales o públicas y sociedades, todos ellos de laIndia, contratos a plazo en divisa extranjera, swaps de tiposde interés y swaps de divisas cruzadas. Estos instrumentosfinancieros se denominarán en rupias indias u otras divisascubiertas en rupias indias.

Sociedades de la India significará: (i) sociedades cuyodomicilio social se encuentra en la India, (ii) sociedadesestablecidas o ubicadas en otro lugar pero que llevan a cabola mayor parte de su actividad comercial en la India o (iii)sociedades cartera cuyos intereses se inviertenprincipalmente en renta variable de sociedades cuyodomicilio social se encuentra en la India.

El Fondo también puede invertir en valores de tipo deinterés fijo y variable emitidos por gobiernos, organismospúblicos, emisores supranacionales y sociedades de todo elmundo.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo también puedeinvertir en Fondos de inversión de tipo abierto e inversionesdel mercado monetario, y mantener efectivo o equivalentesde efectivo en cualquier divisa.














2 Días hábiles a contar desde el correspondiente Día de negociación para el producto de lasuscripción

5 Días hábiles a contar desde el correspondiente Día de negociación para el producto del reembolso



























Schroder International Selection Fund Emerging AsiaObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de losmercados emergentes de Asia.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de los mercados emergentes de Asia.

El Fondo puede invertir directamente en Participaciones B yH de China, así como hasta el 30 % de sus activos enParticipaciones A de China a través de:

Shanghai-Hong Kong Stock Connect y de Shenzhen-HongKong Stock Connect;

el programa Renminbi Qualified Foreign InstitutionalInvestor ("RQFII"), y

Mercados regulados.






El Shanghai-Hong Kong Stock Connect y el Shenzhen-HongKong Stock Connect son programas de comercio ycompensación de valores desarrollados por el StockExchange of Hong Kong Limited, el Shanghai/ShenzhenStock Exchange, el Hong Kong Securities Clearing CompanyLimited y el China Securities Depository and ClearingCorporation Limited, con el objetivo de conseguir acceso almercado de valores mutuo entre la RPC (salvo Hong Kong,Macao y Taiwán) y Hong Kong. En el Anexo II del presenteFolleto informativo se encuentra información detalladasobre los programas y los riesgos vinculados a ellos.






































Schroder International Selection Fund Emerging EuropeObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable orelacionados con la renta variable de sociedades de EuropaCentral y Oriental.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la antiguaUnión Soviética y renta variable de sociedades en losmercados mediterráneos emergentes. El Fondo podráinvertir directamente en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades del Nortede África y Oriente Medio.


El Fondo se gestiona con referencia a importantes factoresambientales, sociales y de gobernanza. Esto significa quecuestiones como el cambio climático, el comportamientomedioambiental, las normas laborales o la composición delconsejo, que podrían afectar al valor de una sociedad, sepueden considerar en la evaluación de las sociedades.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficaz. El Fondo también puede invertiren inversiones del mercado monetario y mantener dineroen efectivo.









































Schroder International Selection Fund Emerging Market BondObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores detipo de interés fijo y variable emitidos por gobiernos,organismos públicos, emisores supranacionales ysociedades de los mercados emergentes.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable denominados envarias divisas y emitidos por gobiernos, organismospúblicos, emisores supranacionales y empresas de losmercados emergentes.

El Fondo puede invertir:

– hasta un 20 % de sus activos en valores respaldados poractivos y valores respaldados por hipotecas; y

– más del 50 % de sus activos en valores sin calificaciónde grado de inversión (según el baremo de Standard &Poor's o cualquier calificación equivalente de otrasagencias de calificación para los bonos con calificación ysegún las calificaciones implícitas de Schroders para losbonos sin calificación).

El Fondo puede utilizar derivados (incluidos los swaps derentabilidad total) con el objetivo de obtener ganancias dela inversión, reducir el riesgo o gestionar el fondo de formamás eficaz. En caso de que el Fondo utilice swaps derentabilidad total y contratos por diferencias, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su objetivo y política deinversión. En concreto, se utilizarán swaps de rentabilidadtotal y contratos por diferencias para crear una exposiciónlarga y corta en valores de tipo de interés fijo y variable. Laexposición bruta de swaps de rentabilidad total y contratos

por diferencias no será superior al 5 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 5 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior. El Fondo también puede invertir en inversiones delmercado monetario y mantener dinero en efectivo.





Las posiciones largas y cortas obtenidas mediante swaps derentabilidad total sobre bonos pueden aumentar laexposición a riesgos relacionados con el crédito. El Fondopuede invertir en la China continental a través de planesRQFII o Mercados regulados. Los inversores deben tener encuenta que la condición de RQFII puede suspenderse orevocarse y que esto podría afectar negativamente a larentabilidad del Fondo, ya que obligaría al Fondo a enajenarsus tenencias de valores. Consulte el Anexo II para obtenermás información sobre los riesgos relacionados con lacondición de RQFII y la cuota de RQFII.





































Schroder International Selection Fund Emerging Markets HardCurrencya largo y corto plazo

Objetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr ingresos y revalorizacióndel capital invirtiendo en valores de tipo de interés fijo yvariable denominados en divisas fuertes y emitidos porgobiernos, organismos públicos, supranacionales ysociedades de mercados emergentes.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable denominados endivisas fuertes y emitidos por gobiernos, organismospúblicos, supranacionales y sociedades de mercadosemergentes. Los valores denominados en divisas fuertes serefieren a valores denominados en dólaresestadounidenses, euros, libras esterlinas, yenes japoneses yfrancos suizos.



– un exceso del 50 % de sus activos en valores con unacalificación crediticia por debajo de grado de inversión(según Standard & Poor's u otra calificación equivalentede otras agencias de calificación crediticia en el caso delos bonos con calificación y con calificaciones implícitasde Schroders en el caso de los bonos sin calificación); y

– hasta el 60 % de sus activos en valores emitidos porsociedades

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy Política de inversión. En concreto, se utilizarán swaps derentabilidad total y contratos por diferencias para crear una

exposición larga y corta a valores de tipo fijo y variable. Laexposición bruta de swaps de rentabilidad total y contratospor diferencias no será superior al 10 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 5 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior. El Fondo también puede invertir en inversiones delmercado monetario y mantener dinero en efectivo.





Las posiciones largas y cortas obtenidas mediante swaps derentabilidad total sobre bonos pueden aumentar laexposición a riesgos relacionados con el crédito. El Fondopuede invertir en la China continental a través de planesRQFII o Mercados regulados(incluido el CIBM a través delBond Connect).

Los inversores deben tener en cuenta que la condición deRQFII puede suspenderse o revocarse y que esto podríaafectar negativamente a la rentabilidad del Fondo, ya queobligaría al Fondo a enajenar sus tenencias de valores.Consulte el Anexo II para obtener más información sobrelos riesgos relacionados con la condición de RQFII, la cuotade RQFII, el CIBM y el Bond Connect.





































Schroder International Selection Fund Emerging Markets ValueObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitalsuperior a la del índice MSCI Emerging Markets (net TR), unavez deducidas las comisiones, durante un periodo de tres acinco años, invirtiendo en valores de renta variable y valoresrelacionados con la renta variable de empresas de mercadosemergentes que hayan sufrido un grave retroceso en elprecio de las acciones o en la rentabilidad.


El Fondo se gestiona de forma activa e invierte al menos dostercios de sus activos en valores de renta variable y valoresrelacionados con la renta variable de empresas de mercadosemergentes de todo el mundo que, en opinión del Gestor deinversiones, han sufrido un grave retroceso en el precio delas acciones o en la rentabilidad, pero cuyas perspectivas alargo plazo son buenas.

El Fondo puede invertir directamente en Participaciones B yH de China, así como hasta el 10 % de sus activos enParticipaciones A de China a través de Shanghai-Hong KongStock Connect y Shenzhen-Hong Kong Stock Connect.

El Fondo se gestiona con referencia a factores ambientales,sociales y de gobernanza. Esto significa que cuestionescomo el cambio climático, la eficiencia ecológica, las normaslaborales o la composición del consejo que podrían afectaral valor de una empresa puedan considerarse para laevaluación.







La cartera mostrará un estilo de inversión totalmentecontrario y buscará aprovechar al máximo los sesgos decomportamiento de los mercados emergentes, y tenderá amostrar una volatilidad de inversión mayor a la de losíndices de los mercados de renta variable mundiales. Sinembargo, se considera que un estilo de valor presenta unriesgo de inversión inferior a la media debido a lasvaloraciones favorables de los valores de la cartera.

Shanghai-Hong Kong Stock Connect y Shenzhen-Hong KongStock Connect son programas de negociación de valores yvinculados desarrollados por The Stock Exchange of HongKong Limited, Shanghai/Shenzhen Stock Exchanges, HongKong Securities Clearing Company Limited y China SecuritiesDepository and Clearing Corporation Limited, con el objetivode conseguir acceso al mercado de valores mutuo entre laRPC (salvo Hong Kong, Macao y Taiwán) y Hong Kong. En elAnexo II del presente Folleto informativo se encuentrainformación detallada sobre los programas, así como losriesgos vinculados a los mismos.

















Índice de referencia El rendimiento del Fondo debería evaluarse con respecto a su índice de referencia objetivo, y consisteen obtener un rendimiento superior al del índice MSCI Emerging Markets (net TR), y compararse conel índice MSCI Emerging Markets Value (net TR) y la categoría Morningstar Global Emerging MarketsEquity. La mayor parte de las inversiones del Fondo pueden ser componentes del índice de referenciaobjetivo. El Gestor de inversiones invierte de forma discrecional y no se limita a invertir de acuerdocon la composición del índice de referencia. El Gestor de inversiones invertirá en empresas o sectoresno incluidos en el índice de referencia objetivo con el fin de aprovechar oportunidades de inversiónespecíficas.

Selección del índice de referencia El índice de referencia objetivo se selecciona porque es representativo del tipo de inversiones que elFondo puede realizar y, por lo tanto, es un objetivo adecuado en relación con el rendimiento que elFondo se propone obtener.

Los índices de referencia de comparación se seleccionan porque el Gestor de inversiones consideraque el índice de referencia es una comparación adecuada a efectos de rendimiento, teniendo encuenta el objetivo y la política de inversión del Fondo.


Clases deParticipaciones






Participaciones C Hasta el 1 % ,inguna 0,75 %














Schroder International Selection Fund Emerging Markets TurnaroundObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es obtener una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable, en valores de tipo deinterés fijo y variable y en divisas de países con mercadosemergentes y fronterizos de todo el mundo que hayansufrido un revés, ya sea en el precio o en la rentabilidad.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos enpaíses con mercados emergentes y fronterizos de todo elmundo. El Fondo invierte en:

– valores de renta variable o relacionados con la rentavariable;

– valores de tipo de interés fijo y variable emitidos porgobiernos, organismos públicos, supranacionales ysociedades; y

– divisas.


– un exceso del 50 % de sus activos en valores con unacalificación crediticia por debajo de grado de inversión(según Standard & Poor's u otra calificación equivalentede otras agencias de calificación crediticia en el caso delos bonos con calificación y con calificaciones implícitasde Schroders en el caso de los bonos sin calificación); y

– hasta el 10 % de sus activos en bonos convertibles(incluidos los bonos contingentes convertibles).

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo también puedemantener dinero en efectivo.


El Fondo se engloba dentro de la categoría "Multi-AssetFund".





































2 Estos porcentajes se expresan en relación con el Valor liquidativo del Fondo o con el Valor liquidativo por Participación, según se estime conveniente. La comisión de entrada dehasta el 5% se considera equivalente al 5,26315% del Valor liquidativo por Participación; de hasta el 4 % equivale al 4,16667% del Valor liquidativo por Participación; de hasta el 1%equivale al 1,0101% del Valor liquidativo por Participación. La Sociedad gestora y los Distribuidores tienen derecho a percibir la comisión de entrada. No obstante, el Consejo deadministración podrá acordar la renuncia parcial o total a la misma.


Schroder International Selection Fund Emerging MarketsObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades demercados emergentes.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades en los mercados emergentes.











































Schroder International Selection Fund Emerging Markets DebtAbsolute ReturnObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una rentabilidadabsoluta de la revalorización del capital y de los ingresosmediante la inversión en valores de tipo de interés fijo yvariable de los mercados emergentes.

La rentabilidad absoluta hace referencia a que el Fondopretende proporcionar una rentabilidad positiva durante unperiodo de 12 meses en todas las condiciones de mercado,pero esto no puede garantizarse y su capital está en riesgo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable, divisas einversiones del mercado monetario en mercadosemergentes. Los valores de tipo de interés fijo y variable sonemitidos por gobiernos, organismos públicos,supranacionales y sociedades. El Fondo también puedemantener dinero en efectivo.

Con el objetivo de proporcionar una rentabilidad absoluta,el Fondo puede mantener hasta el 40 % de sus activos enefectivo e inversiones del mercado monetario de losmercados desarrollados. Dado que el Fondo es libre, segestiona sin referencias a un índice.

El Fondo puede invertir más del 50 % de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable que tienen unacalificación crediticia inferior a grado de inversión o“investment grade” (según el baremo de Standard & Poor'so cualquier calificación equivalente de otras agencias decalificación crediticia).

El Fondo puede invertir en China continental a través deMercados regulados (incluido el CIBM a través del BondConnect).

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente.


El Fondo está calificado como “Absolute Return Fund” y segestiona con la intención de generar una rentabilidadpositiva (es decir, mayor que cero) durante un periodomáximo de doce meses. El Gestor de inversiones tratará degenerar dicha rentabilidad incluso en mercados a la baja (ocuando se prevean caídas del mercado), ya sea adquiriendoen corto (con cobertura) las distintas fuentes de rentabilidady/o pasándose al efectivo e inversiones del mercadomonetario. No existe garantía de que pueda cumplirse dichoobjetivo.





El Fondo puede ser adecuado para aquellos inversores quebusquen una rentabilidad absoluta positiva a medio o largoplazo (al menos 5 años) mediante la inversión en carterasgestionadas de forma activa. El Inversor debe ser capaz deaceptar posibles pérdidas de capital debido a la naturalezapotencialmente volátil de los activos mantenidos.


































Schroder International Selection Fund Emerging Markets Equity AlphaObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de losmercados emergentes y fronterizos de todo el mundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede mercados emergentes y fronterizos de todo el mundo

Los fondos “Alpha” invierten en sociedades en las que elgestor tiene una gran convicción de que el precio actual delas participaciones no refleja las perspectivas futuras paraese negocio.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo podrá invertir eninversiones del mercado monetario y mantener efectivo.





Los riesgos relacionados con mercados emergentes yfronterizos se pueden encontrar en "Riesgo de valores demercados emergentes y fronterizos" en el Anexo II de esteFolleto.





































Schroder International Selection Fund Emerging Multi-Asset IncomeObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una distribución deingresos de un 4 % a un 6 % al año y una revalorización delcapital a lo largo de un ciclo de mercado mediante lainversión en una gama diversificada de activos y mercadosde todo el mundo. El Fondo pretende ofrecer una volatilidad(la medida de lo que puede variar la rentabilidad del Fondoen un año) de entre un 8 % y un 16 % al año.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activosdirectamente en valores de renta variable y relacionadoscon la renta variable, valores de renta fija y Clases de activosalternativas de países de mercados emergentes de todo elmundo o de sociedades que deriven una proporciónsignificativa de sus ingresos o beneficios de países demercados emergentes de todo el mundo. Dado que elFondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencia a un índice.

El Fondo puede asignar activamente sus activos eninversiones del mercado monetario y divisas, especialmentepara reducir las pérdidas en los mercados a la baja.


– más del 50 % de sus activos en valores (de tipo deinterés fijo o variable) sin calificación de grado deinversión (que sean valores sin calificación de grado deinversión según el baremo de Standard & Poor's ocualquier calificación equivalente de otras agencias decalificación) y valores sin calificación.

– más del 50 % de sus activos en valores de deuda demercados emergentes (de tipo de interés fijo yvariable);

– hasta el 10 % de sus activos en Clases de activosalternativas (como se define en el Anexo III de esteFolleto) indirectamente a través de Fondos negociadosen bolsa o ETF, REIT o Fondos de inversión de capitalvariable; y

– hasta el 10 % de sus activos en Fondos de inversión decapital variable.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy Política de inversión. En concreto, se utilizarán swaps derentabilidad total y contratos por diferencias para crear unaexposición larga y corta a valores de renta variable yrelacionados con la renta variable, valores de tipo de interésfijo y variable e índices de materias primas. La exposiciónbruta de swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias no será superior al 30 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 20 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior. El Fondo puede invertir en inversiones delmercado monetario y mantener dinero en efectivo.

A partir del 19 de febrero de 2020 la política de inversióncambiará a:

El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activosdirectamente en valores de renta variable y valoresrelacionados con la renta variable, valores de renta fija yClases de activos alternativos de países con mercadosemergentes de todo el mundo o empresas que obtienenuna parte significativa de sus ingresos o beneficios enpaíses con mercados emergentes de todo el mundo. Dadoque el Fondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencias a un índice.

El Fondo podrá asignar activamente sus activos eninstrumentos del mercado monetario y en divisas, enparticular para reducir las pérdidas en los mercados a labaja.


– más del 50 % de sus activos en valores con unacalificación crediticia inferior a grado de inversión (detipo fijo o variable) (que no están calificados comogrado de inversión según el baremo de Standard &Poor’s o cualquier calificación equivalente de otrasagencias de calificación) y valores sin calificación;

– más del 50 % de sus activos en títulos de deuda demercados emergentes (de tipo fija y variable);


– hasta el 10 % de sus activos en Clases de activosalternativos (según se definen en el Anexo III delpresente Folleto) indirectamente a través de Fondoscotizados en bolsa, REIT o Fondos de inversión decapital variable; y

– hasta el 10 % de sus activos en Fondos de inversión decapital variable.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficiente. En caso de queel Fondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy Política de inversión. En particular, los swaps derentabilidad total y los contratos por diferencias se puedenusar para obtener una exposición larga y corta en valores derenta variable y valores relacionados con la renta variable,valores de renta fija y variable e índices de materias primas.La exposición bruta de swaps de rentabilidad total ycontratos por diferencias no será superior al 30 % y seespera que se mantenga entre el 0 % y el 20 % del Valorliquidativo. En determinadas circunstancias, esta proporciónpuede ser superior. El Fondo podrá invertir en instrumentosdel mercado monetario y mantener efectivo.


El Fondo se engloba dentro de la categoría “Multi-AssetFund”.




En el Anexo II del presente Folleto se incluye unadescripción detallada de los riesgos vinculados a los valoresrespaldados por activos y valores respaldados porhipotecas.



El Fondo puede ser adecuado para inversores que busquenun nivel sostenible de ingresos con cierta revalorización delcapital que ofrece la inversión en diversas clases de activos.

































Schroder International Selection Fund EURO BondObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores detipo de interés fijo y variable denominados en euros.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable denominados eneuros y emitidos por gobiernos, organismos públicos,emisores supranacionales y sociedades de todo el mundo.

El Fondo puede invertir hasta un 30 % de sus activos envalores sin calificación de grado de inversión (según elbaremo de Standard & Poor's o cualquier calificaciónequivalente de otras agencias de calificación para los bonoscon calificación y según las calificaciones implícitas deSchroders para los bonos sin calificación). El Fondo podráinvertir hasta el 10 % de sus activos en bonos convertiblescontingentes.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su Objetivo y política deinversión. En concreto, se utilizarán swaps de rentabilidadtotal para crear una exposición larga y corta a valores detipo de interés fijo y variable. La exposición bruta de losswaps de rentabilidad total no superará el 30 % y se esperaque se mantenga dentro del rango del 0 % al 10 % del valorliquidativo. En determinadas circunstancias, esta proporciónpuede ser superior. El Fondo también puede invertir eninversiones del mercado monetario y mantener dinero enefectivo.


El Fondo se engloba dentro de la categoría “MainstreamBond Fund”.





Índice Barclays EURO Aggregate. Este índice replica valoresde renta fija, con calificación de grado de inversión,denominados en euros.





Las posiciones largas y cortas obtenidas mediante swaps derentabilidad total sobre bonos pueden aumentar laexposición a riesgos relacionados con el crédito.





































Schroder International Selection Fund EURO Corporate BondObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores detipo de interés fijo y variable denominados en eurosemitidos por sociedades de todo el mundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable denominados eneuros de gobiernos, organismos públicos, emisoressupranacionales y sociedades de todo el mundo.


– hasta el 30 % de sus activos en valores sin calificaciónde grado de inversión (según el baremo de Standard &Poor's o cualquier calificación equivalente de otrasagencias de calificación para los bonos con calificación ysegún las calificaciones implícitas de Schroders para losbonos sin calificación);

– hasta el 20 % de sus activos en bonos soberanos delGobierno;


– hasta el 20 % de sus activos en bonos convertiblesincluyendo hasta el 10 % de sus activos en bonosconvertibles contingentes.

El Fondo también puede invertir en derivados para crearuna exposición larga y corta a los activos subyacentes deestos derivados. El Fondo puede utilizar derivados con elobjetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente. El Fondotambién puede invertir en inversiones del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo.



Las Clases de Participaciones con cobertura de la duracióndel Fondo están cerradas a suscripciones o conversiones deinversores nuevos del Fondo, así como de los partícipesexistentes.





Índice ICE Bank of America Merrill Lynch Euro Corporate.Este índice replica el rendimiento de la deuda corporativacalificada como grado de inversión ("investment grade")denominada en euros emitida por suscripción pública en elmercado de eurobonos o en el mercado interno demiembros de la UE.





En el Anexo II del presente Folleto se incluye unadescripción detallada de los riesgos vinculados a los bonoscontingentes convertibles, los valores con calificacióncrediticia inferior a grado de inversión, los valoresrespaldados por activos y los valores respaldados porhipotecas.





































Schroder International Selection Fund EURO Credit Absolute ReturnObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una rentabilidadabsoluta mediante la inversión en valores de renta fija yvariable denominados en euros emitidos por sociedades detodo el mundo.



El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos, largos(de forma directa o indirecta a través de derivados) o cortos(a través de derivados), en valores de tipo de interés fijo yvariable denominados en euros y emitidos por gobiernos,organismos públicos, emisores supranacionales ysociedades de todo el mundo. Dado que el Fondo es uníndice sin restricciones, se gestiona sin referencia a uníndice.






El Fondo puede invertir en valores respaldados por activos,valores respaldados por hipotecas y/o valores respaldadospor hipotecas residenciales emitidas en todo el mundo conuna calificación crediticia de grado de inversión (según elbaremo de Standard & Poor's o cualquier calificaciónequivalente de otra agencia de calificación crediticia). Losactivos subyacentes pueden incluir cuentas por cobrar detarjetas de crédito, préstamos personales, préstamos para lacompra de automóviles, préstamos para pequeñas

empresas, préstamos personales, préstamos para vehículos,préstamos para pequeñas empresas, alquileres, hipotecascomerciales e hipotecas residenciales.



El Fondo está calificado como “Absolute Return Fund” y segestiona con la intención de generar una rentabilidadpositiva (es decir, mayor que cero) durante un periodomáximo de 12 meses. El Gestor de inversiones tratará degenerar dicha rentabilidad incluso en mercados a la baja (ocuando se prevean caídas del mercado), ya sea adquiriendoen corto (con cobertura) las distintas fuentes de rentabilidady/o pasándose al efectivo e inversiones del mercadomonetario. No existe garantía de que pueda cumplirse dichoobjetivo.






El nivel de apalancamiento esperado puede ser mayorcuando la volatilidad es inusualmente alta o baja.






































Schroder International Selection Fund EURO Credit ConvictionObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores detipo de interés fijo y variable denominados en eurosemitidos por sociedades de todo el mundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable denominados eneuros y emitidos por gobiernos, organismos públicos,emisores supranacionales y sociedades de todo el mundo.













Índice iBoxx Euro Corporate Bond BBB. Este índice replica elrendimiento de la deuda corporativa calificada como gradode inversión ("investment grade") denominada en eurosemitida por suscripción pública en el mercado de eurobonoso en el mercado interno de miembros de la UE.









































Schroder International Selection Fund EURO EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de paísesque participan en la Unión Monetaria Europea.


El Fondo invierte al menos el 75 % de sus activos en valoresde renta variable y relacionados con la renta variable desociedades incorporadas en el Espacio Económico Europeo.El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades en los países cuya divisa es el euro.



A partir del 19 de febrero de 2020, la política de inversióncambiará a:

El Fondo invierte al menos el 75 % de sus activos valores derenta variable y relacionados con la renta variable desociedades que están constituidas en el Espacio EconómicoEuropeo. El Fondo invierte al menos dos tercios de sus

activos en valores de renta variable y relacionados con larenta variable de sociedades de países cuya moneda es eleuro.


El Fondo podrá utilizar derivados con el objetivo de reducirel riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente. ElFondo también puede invertir en instrumentos del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo.





La referencia en la Política de inversión a que un fondoinvierte el 75 % de sus activos de un modo determinado seaplica en condiciones normales de mercado. Consulte elpárrafo (A) al inicio de este Anexo para obtener másinformación.












Admisibilidad del PEA/PIR 2 PEA admisible


1 Si la solicitud se realiza a través de Distribuidores, es posible que el procedimiento de suscripción y reembolso de Participaciones sea diferente.2 Para garantizar la admisibilidad para el Plan de Ahorro en Acciones francés (PEA, por sus siglas en francés), el Fondo invierte al menos el 75 % de sus activos en valores de renta

variable emitidos por sociedades que tengan su sede social en la Unión Europea, o en un estado del EEE que haya firmado un convenio fiscal con Francia y que incluya unacláusula sobre la lucha contra el fraude y la evasión de impuestos.






















Schroder International Selection Fund EURO Government BondObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delos ingresos y del capital mediante la inversión en valores detipo de interés fijo y variable emitidos por gobiernos de lazona euro.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable con una calificacióncrediticia de grado de inversión o inferior al grado deinversión (según el baremo de Standard & Poor's ocualquier calificación equivalente de otras agencias decalificación para los bonos con calificación y según lascalificaciones implícitas de Schroders para los bonos sincalificación) emitidos por gobiernos de países cuya divisa esel euro.








Índice ICE Bank of American Merrill Lynch Euro DirectGovernment. Este índice replica el rendimiento de la deudasoberana denominada en euros emitida por suscripciónpública por países miembros de la UE ya sea en el mercadode eurobonos o en el mercado interno del emisor.










































Schroder International Selection Fund EURO High YieldObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores detipo de tipo de interés fijo y variable con calificación inferioral grado de inversión denominados en euros emitidos porsociedades de todo el mundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable denominados eneuros emitidos por gobiernos, organismos públicos,emisores supranacionales y sociedades de todo el mundo.Asimismo, el Fondo invierte al menos dos tercios de susactivos en valores de tipo de interés fijo y variable con unacalificación inferior al grado de inversión (que sean valoressin calificación de grado de inversión según el baremo deStandard & Poor's o cualquier calificación equivalente deotras agencias de calificación).

El Fondo podrá invertir hasta el 10 % de sus activos enbonos convertibles contingentes.

El Fondo también puede invertir en derivados para crearuna exposición larga y corta a los activos subyacentes deestos derivados. El Fondo puede utilizar derivados con el

objetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente. El Fondotambién puede invertir en inversiones del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo.









































Schroder International Selection Fund EURO Short Term BondObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores detipo de interés fijo y variable a corto plazo denominados eneuros.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable a corto plazo conuna calificación crediticia de grado de inversión o inferior algrado de inversión (según el baremo de Standard & Poor'so cualquier calificación equivalente de otras agencias decalificación para los bonos con calificación y según lascalificaciones implícitas de Schroders para los bonos sincalificación) denominados en euros y emitidos porgobiernos, organismos públicos, emisores supranacionales ysociedades de todo el mundo.

La duración media de los valores mantenidos por el Fondono supera los 3 años y el vencimiento residual de dichosvalores no supera los 5 años.

El Fondo puede utilizar derivados, a largo y corto plazo, conel objetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. El Fondotambién puede invertir en inversiones del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo.







Barclays Euro Aggregate 1-3 Year. Este índice se componede bonos de renta fija del gobierno de la zona euro y bonoscorporativos con un vencimiento residual que comprendeentre uno y tres años.







El Fondo es un instrumento de bajo riesgo cuyo objetivo esproporcionar la protección del capital en su propia divisabase. Puede ser adecuado para Inversores conservadores yreacios al riesgo, cuyo objetivo principal a largo plazo sea laobtención de ingresos y la protección del capital. Noobstante, los Inversores deben tener en cuenta que laprotección del capital no está garantizada. Para másinformación sobre los riesgos aplicables a la inversión en elFondo, véase el Anexo II, “Riesgos de inversión”.

El Fondo no opera como un fondo del mercado monetario oun fondo del mercado monetario a corto plazo con arreglo alas Directrices 10-049 de la CESR (la nueva ESMA).


































Schroder International Selection Fund European Alpha AbsoluteReturnObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorizaciónabsoluta del capital mediante la inversión, directa oindirectamente a través de derivados, en valores de rentavariable y relacionados con la renta variable de sociedadeseuropeas.

La rentabilidad absoluta hace referencia a que el Fondopretende proporcionar una rentabilidad positiva durante unperiodo de hasta 12 meses en todas las condiciones demercado, pero esto no puede garantizarse y su capital estáen riesgo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos directao indirectamente a través de derivados en valores de rentavariable y relacionados con la renta variable de sociedadeseuropeas.

Los fondos “Alpha” invierten en sociedades en las que elgestor tiene una gran convicción de que el precio actual delas acciones no refleja las perspectivas futuras para esenegocio. Por lo general, el Fondo mantiene entre 30 y 60sociedades. Dado que el Fondo es un índice sinrestricciones, se gestiona sin referencia a un índice.

La estrategia de inversión del Fondo y el uso de derivadostambién puede llevar a situaciones en las que se considereapropiado que se mantengan niveles prudentes de efectivoy de inversiones del mercado monetario que puedenrepresentar (de forma excepcional) el 100 % de los activosdel Fondo.

El Fondo puede utilizar derivados (incluidos swaps derentabilidad total) con el objetivo de obtener ganancias dela inversión, reducir el riesgo o gestionar el Fondo de formamás eficiente. El Fondo podrá tener posiciones sintéticaslargas y cortas, y cuando se combinen posiciones largas ycortas, podrá contar con una exposición neta larga o corta.En caso de que el Fondo utilice swaps de rentabilidad total ycontratos por diferencias, el subyacente consistirá eninstrumentos en los que el Fondo puede invertir deconformidad con su Objetivo y Política de inversión. Enconcreto, los swaps de rentabilidad total y los contratos pordiferencias pueden utilizarse para obtener exposición largay corta o para cubrir la exposición en valores de rentavariable o relacionados con la renta variable. La exposiciónbruta de swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias no será superior al 250 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 150 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior.



El un Fondo incorpora el término “Alpha” en sudenominación, lo cual quiere decir que el Gestor deinversiones adopta una estrategia de gestión activa,mediante un posicionamiento agresivo de la cartera segúnlas condiciones imperantes en el mercado. Esteposicionamiento puede basarse en sectores, temas o estilosdeterminados o en un número de inversiones seleccionadasque, a juicio del Gestor de inversiones, tengan potencialpara ofrecer una rentabilidad superior a la del mercado. Lareferencia en la política de inversión a que un Fondo inviertedos tercios de sus activos de un modo determinado, elporcentaje se calcula en función de la exposición global delFondo (el porcentaje restante del Fondo también secalculará en función de la exposición global del Fondo).





300 % del patrimonio neto total.

El nivel de apalancamiento esperado podrá ser superiorcuando se produzca una disminución significativa de lavolatilidad o se prevean mercados bajistas.













Comisión de rentabilidad El 20 % de la rentabilidad superior a la de 3 Month EUR London Interbank Offer Rate Act 360 2 estásujeta a una Cota máxima de conformidad con la metodología de la sección 3.1. Se aplicará unacomisión de rentabilidad a todas las Clases de Participaciones salvo las Participaciones I






















1 Si la solicitud se realiza a través de Distribuidores, es posible que el procedimiento de suscripción y reembolso de Participaciones sea diferente.2 Para evitar dudas, se aclara que los índices de referencia enumerados se utilizan exclusivamente para calcular la comisión de rentabilidad y, por lo tanto, en ningún caso deberán

considerarse indicativos de un estilo de inversión específico. En lo que refiere a las Clases de Participaciones con cobertura de divisas, se utilizarán las versiones cubiertas endivisas de los índices de referencia mencionados anteriormente (incluidos los índices de referencia de efectivo equivalentes en otras divisas) a los efectos del cálculo.



Schroder International Selection Fund European Alpha FocusObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades europeas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unagama concentrada de valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades europeas.El Fondo invertirá normalmente en un máximo de 35sociedades. Dado que el Fondo es un índice sinrestricciones, se gestiona sin referencias a un índice.






Este Fondo hace uso de derivados de una forma que esfundamental para su objetivo de inversión. Es posible queesto genere una mayor volatilidad del precio de lasParticipaciones.











Comisión de rentabilidad Un 10 % de la rentabilidad superior a la de MSCI Europe Net TR 2, sujeto a una Cota máxima deconformidad con la metodología de la sección 3.1. Se aplicará una comisión de rentabilidad a todaslas Clases de Participaciones, excepto a las Participaciones I






3 Para garantizar la admisibilidad para el Plan de Ahorro en Acciones francés (PEA, por sus siglas en francés), el Fondo invierte al menos el 75 % de sus activos en valores de rentavariable emitidos por empresas que tengan su sede social en la Unión Europea, o en un estado del EEE que haya firmado un convenio fiscal con Francia y que incluya unacláusula sobre la lucha contra el fraude y la evasión de impuestos. Dada la asignación actual de la cartera del Fondo y su objetivo y política de inversión, es posible que el Fondoya no cumpla los requisitos del PEA si el Reino Unido abandona la Unión Europea. Sin embargo, el Fondo seguirá cumpliendo los requisitos del PEA durante cualquier disposicióntransitoria acordada entre la UE y el Reino Unido o (en las inversiones realizadas al 31 de enero de 2020) en caso de que haya una decisión unilateral por parte del gobiernofrancés o las autoridades fiscales, se permitirá que las inversiones existentes en valores del Reino Unido se sigan manteniendo en el PEA. Se recomienda a los inversores que sepongan en contacto con la Sociedad gestora antes de invertir en el Fondo para recibir información precisa sobre el estado de los requisitos del Fondo respecto al PEA, si dichainformación es esencial para el Inversor. En consecuencia, los Partícipes del Fondo recibirán información en caso de que el Fondo deje de cumplir los requisitos del PEA.






















Schroder International Selection Fund European Dividend MaximiserObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr ingresos mediante lainversión en valores de renta variable o relacionados con larenta variable de sociedades europeas.


Al menos dos tercios de los activos del Fondo (sin incluirefectivo) invertirán en valores de renta variable orelacionados con la renta variable de sociedades europeas,que han sido seleccionadas debido a sus ingresos ypotencial de crecimiento del capital Con el objetivo demejorar el rendimiento del Fondo, el Gestor de inversionesvenderá, con criterio selectivo, opciones de compra a cortoplazo sobre valores individuales incluidos en la cartera delFondo, a fin de generar ingresos adicionales acordandoprecios de ejercicio por encima de los cuales se venderá elpotencial de revalorización del capital.























variable emitidos por sociedades que tengan su sede social en la Unión Europea, o en un estado del EEE que haya firmado un convenio fiscal con Francia y que incluya unacláusula sobre la lucha contra el fraude y la evasión de impuestos.Dada la asignación actual de la cartera del Fondo y su objetivo y política de inversión, es posible que el Fondo yano cumpla los requisitos del PEA si el Reino Unido abandona la Unión Europea. Sin embargo, el Fondo seguirá cumpliendo los requisitos del PEA durante cualquier disposicióntransitoria acordada entre la UE y el Reino Unido o (en las inversiones realizadas al 31 de enero de 2020) en caso de que haya una decisión unilateral por parte del gobiernofrancés o las autoridades fiscales, se permitirá que las inversiones existentes en valores del Reino Unido se sigan manteniendo en el PEA. Se recomienda a los inversores que sepongan en contacto con la Sociedad gestora antes de invertir en el Fondo para recibir información precisa sobre el estado de los requisitos del Fondo respecto al PEA, si dichainformación es esencial para el Inversor. En consecuencia, los Partícipes del Fondo recibirán información en caso de que el Fondo deje de cumplir los requisitos del PEA.






















Schroder International Selection Fund European Equity AbsoluteReturnObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorizaciónabsoluta del capital mediante la inversión, directa oindirectamente a través de derivados, en valores de rentavariable y relacionados con la renta variable de sociedadeseuropeas.

La rentabilidad absoluta hace referencia a que el Fondopretende proporcionar una rentabilidad positiva durante unperiodo de hasta 12 meses en todas las condiciones demercado, pero esto no puede garantizarse y su capital estáen riesgo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos directao indirectamente a través de derivados en valores de rentavariable y relacionados con la renta variable de sociedadeseuropeas. Dado que el Fondo es un índice sin restricciones,se gestiona sin referencia a un índice.

La estrategia de inversión del Fondo y el uso de derivadostambién puede llevar a situaciones en las que se considereapropiado que se mantengan niveles prudentes de efectivoo liquidez equivalente al efectivo a través de inversiones delmercado monetario que pueden representar (de formaexcepcional) el 100 % de los activos del Fondo.

El Fondo puede utilizar derivados (incluidos swaps derentabilidad total) con el objetivo de obtener ganancias dela inversión, reducir el riesgo o gestionar el Fondo de formamás eficiente. El Fondo podrá tener posiciones sintéticaslargas y cortas, y cuando se combinen posiciones largas ycortas, podrá contar con una exposición neta larga o corta.En caso de que el Fondo utilice swaps de rentabilidad total ycontratos por diferencias, el subyacente consistirá eninstrumentos en los que el Fondo puede invertir deconformidad con su Objetivo y Política de inversión. Enconcreto, los swaps de rentabilidad total y los contratos pordiferencias pueden utilizarse para obtener exposición largay corta o para cubrir la exposición en valores de rentavariable o relacionados con la renta variable. La exposiciónbruta de swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias no será superior al 250 % y se espera que se

mantenga entre el 0 % y el 150 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior.












































2 Para evitar dudas, se aclara que los índices de referencia enumerados se utilizan exclusivamente para calcular la comisión de rentabilidad y, por lo tanto, en ningún caso deberánconsiderarse indicativos de un estilo de inversión específico. En lo que refiere a las Clases de Participaciones con cobertura de divisas, se utilizarán las versiones cubiertas endivisas de los índices de referencia mencionados anteriormente (incluidos los índices de referencia de efectivo equivalentes en otras divisas) a los efectos del cálculo.



Schroder International Selection Fund European Equity YieldObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr ingresos y revalorizacióndel capital mediante la inversión en valores de renta variabley valores relacionados con la renta variable de sociedadeseuropeas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades europeas. Dado que el Fondo es un índice sinrestricciones, se gestiona sin referencias a un índice.

El Fondo invertirá en una cartera diversificada de valores derenta variable y valores relacionados con la renta variablecuyo rendimiento de dividendos en conjunto sea superior alrendimiento medio del mercado. Pueden incluirse en lacartera valores de renta variable con un rendimiento dedividendos inferior a la media cuando el gestor considereque tienen potencial para pagar un rendimiento superior ala media en el futuro.

El Fondo no se gestionará solo por la rentabilidad: larentabilidad total (rentabilidad de los dividendos más larevalorización del capital) será igual de importante.

El Fondo se gestiona con referencia a factores ambientales,sociales y de gobernanza. Esto significa que cuestionescomo el cambio climático, la eficiencia ecológica, las normas

laborales o la composición del consejo que podrían afectaral valor de una empresa puedan considerarse para laevaluación.










































Schroder International Selection Fund European Large CapObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades europeasgrandes.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades europeas grandes. Estas son sociedades que,en el momento de su adquisición, forman parte del 80 %superior de la clasificación por capitalización bursátil decada mercado europeo de valores renta variable.




El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades europeas grandes. Estas son sociedades que,

en el momento de su adquisición, forman parte del 80 %superior de la clasificación por capitalización bursátil decada mercado europeo de valores renta variable.






















variable emitidos por sociedades que tengan su sede social en la Unión Europea, o en un estado del EEE que haya firmado un convenio fiscal con Francia y que incluya unacláusula sobre la lucha contra el fraude y la evasión de impuestos.Dada la asignación actual de la cartera del Fondo y su objetivo y política de inversión, es posible que el Fondo yano cumpla los requisitos del PEA si el Reino Unido abandona la Unión Europea. Sin embargo, el Fondo seguirá cumpliendo los requisitos del PEA durante cualquier disposicióntransitoria acordada entre la UE y el Reino Unido o (en las inversiones realizadas al 31 de enero de 2020) en caso de que haya una decisión unilateral por parte del gobiernofrancés o las autoridades fiscales, se permitirá que las inversiones existentes en valores del Reino Unido se sigan manteniendo en el PEA. Se recomienda a los inversores que sepongan en contacto con la Sociedad gestora antes de invertir en el Fondo para recibir información precisa sobre el estado de los requisitos del Fondo respecto al PEA, si dichainformación es esencial para el Inversor. En consecuencia, los Partícipes del Fondo recibirán información en caso de que el Fondo deje de cumplir los requisitos del PEA.






















Schroder International Selection Fund European Market NeutralObjetivo de inversión




El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades europeas. El Fondo podrá, excepcionalmente,mantener el 100 % de sus activos en efectivo o eninversiones del mercado monetario.

El Fondo adopta una estrategia neutra en el mercado quetiene como objetivo generar rendimientos que no esténestrechamente correlacionados con los rendimientos de losmercados de renta variable europeos. Dado que el Fondo esun índice sin restricciones, se gestiona sin referencias a uníndice.

El Fondo puede utilizar derivados, a largo y corto plazo, conel objetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente. En casode que el Fondo utilice contratos por diferencias, elsubyacente consistirá en instrumentos en los que el Fondopuede invertir de conformidad con su Objetivo y Política deInversión. En concreto, los contratos por diferencias puedenutilizarse para obtener exposición larga y corta o para cubrirla exposición en valores de renta variable o relacionados conla renta variable. Los contratos por diferencias puedenutilizarse para obtener exposición larga y corta o para cubrirla exposición en valores de renta variable y relacionados conla renta variable. La exposición bruta de contratos pordiferencias no será superior al 250 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 150 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior.


Este Fondo se engloba dentro de la categoría “AbsoluteReturn Fund” y se gestiona con la intención de generar unarentabilidad positiva (es decir, mayor que cero) durante unperiodo máximo de 12 meses. El Gestor de inversionestratará de generar dicha rentabilidad incluso en mercados ala baja (o cuando se prevean caídas del mercado), ya seaadquiriendo en corto (con cobertura) las distintas fuentesde rentabilidad y/o pasándose al efectivo e inversiones delmercado monetario. No existe garantía de que puedacumplirse dicho objetivo.








Los riesgos asociados con la inversión en derivados seexplican en el Anexo II. Además, el uso de derivados tiene elobjetivo general de reducir la volatilidad del Fondo. Sinembargo, no es posible garantizar que dicho objetivo vaya acumplirse.



El Fondo puede ser adecuado para aquellos Inversores quebusquen una rentabilidad absoluta positiva a medio o largoplazo (al menos 5 años) mediante la inversión en carterasgestionadas de forma activa. El Inversor debe ser capaz deaceptar posibles pérdidas de capital debido a la naturalezapotencialmente volátil de los activos mantenidos.










Comisión de rentabilidadEl 20 % de la rentabilidad superior a la de 3 Month EUR London Interbank Offer Rate Act360 2, está sujeta a high water mark de conformidad con la metodología de la sección 3.1.La comisión de rentabilidad se aplicará a todas las Clases de Participaciones, excepto a lasParticipaciones I

























Schroder International Selection Fund European OpportunitiesObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades que coticenen Europa.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de Europa.










































Schroder International Selection Fund European Smaller CompaniesObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable orelacionados con la renta variable de sociedades europeaspequeñas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades europeas pequeñas. Estas sociedades son lasque, en el momento de su compra, se encuentran en el 30 %inferior de la clasificación por capitalización bursátil delmercado europeo de renta variable. Dado que el Fondo esun índice sin restricciones, se gestiona sin referencia a uníndice.

El Fondo puede usar derivados con el objetivo de obtenerganancias de las inversiones, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo también puedeinvertir en inversiones del mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.









































Schroder International Selection Fund European Special SituationsObjetivo de inversión



El Fondo invierte en una cartera seleccionada de valores ensituaciones especiales que, en opinión del gestor, dichasituación especial es una sociedad cuyas perspectivasfuturas no se reflejen completamente en su valoración.Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, se gestionasin referencia a un índice.

El Fondo se gestiona con referencia a factores ambientales,sociales y de gobernanza. Esto significa que cuestionescomo el cambio climático, la eficiencia ecológica, las normaslaborales o la composición de los consejos deadministración que podrían afectar al valor de una empresapuedan considerarse para su evaluación.

El Fondo puede usar derivados con el objetivo de obtenerganancias de las inversiones, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo también puedeinvertir en inversiones del mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.


El Fondo invierte en una cartera seleccionada de valores ensituación especial, es decir, cuyas perspectivas futuras no sereflejen completamente en su valoración, en opinión delgestor. Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, segestiona sin referencias a un índice.

El Fondo se gestiona con referencia a factores ambientales,sociales y de gobernanza. Esto significa que cuestionescomo el cambio climático, la eficiencia ecológica, las normaslaborales o la composición de los consejos deadministración que podrían afectar al valor de una empresapuedan considerarse para su evaluación.

El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente. El Fondotambién puede invertir en instrumentos del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo.












Comisión de rentabilidad Un 15 % de la rentabilidad superior a la de MSCI Europe Net TR 2, sujeto a una Cota máxima deconformidad con la metodología de la sección 3.1. Se aplicará una comisión de rentabilidad a todaslas Clases de Participaciones salvo las Participaciones I






















El cargo de cobertura de la clase de participaciones de hasta 0,03 % correrá a cargo de las Clases de Participaciones concobertura de divisas.





Schroder International Selection Fund European Sustainable AbsoluteReturnObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una rentabilidadabsoluta de la revalorización del capital mediante lainversión en valores de renta variable y relacionados con larenta variable de sociedades europeas que cumplan con loscriterios de sostenibilidad del gestor.



El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades europeas. Dado que el Fondo es un índice sinrestricciones, se gestiona sin referencia a un índice.

El gestor considera que las sociedades que muestrancaracterísticas de sostenibilidad positivas, como las quegestionan sus actividades comerciales a largo plazo, las quereconocen sus responsabilidades ante sus clientes,empleados y proveedores y las que respetan el medioambiente, están en una mejor posición para mantener surentabilidad y crecimiento a largo plazo.


El Fondo puede utilizar derivados, a largo y corto plazo, conel objetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso deque el Fondo utilice contratos por diferencias, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su Objetivo y Política deInversión. En concreto, los contratos por diferencias puedenutilizarse para obtener exposición larga y corta o para cubrirla exposición en valores de renta variable o relacionados conla renta variable. La exposición bruta de contratos pordiferencias no será superior al 250 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 150 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior.

El Fondo puede (excepcionalmente) mantener hasta un 100% de sus activos en efectivo e inversiones del mercadomonetario.















































Schroder International Selection Fund European Sustainable EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades europeasque cumplan con los criterios de sostenibilidad del gestor.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades europeas.

El gestor considera que las sociedades que muestrancaracterísticas de sostenibilidad positivas, como las quegestionan sus actividades comerciales a largo plazo, las quereconocen sus responsabilidades ante sus clientes,empleados y proveedores y las que respetan el medioambiente, están en una mejor posición para mantener surentabilidad y crecimiento a largo plazo.







La referencia en la Política de inversión a un fondo queinvierte dos tercios de sus activos de cierta manera se aplicaen condiciones normales de mercado. Consulte el párrafo(A) al inicio de este Anexo para obtener más información.












Admisibilidad PEA/PIR Sí
























Schroder International Selection Fund European ValueObjetivo de inversión



El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unagama concentrada de valores de renta variable desociedades europeas. Por lo general, el Fondo mantienemenos de 50 sociedades. Dado que el Fondo es un índice sinrestricciones, se gestiona sin referencias a un índice.

















Comisión de rentabilidad Un 15 % de la rentabilidad superior a la de MSCI Europe Net TR 2, sujeto a una Cota máxima deconformidad con la metodología de la sección 3.1. Se aplicará una comisión de rentabilidad a todaslas Clases de Participaciones, excepto a las Participaciones I



























Schroder International Selection Fund Flexible RetirementObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital e ingresos de Euribor + 2 % anual (bruto decomisiones) a 3 meses durante un ciclo de mercado(normalmente de tres a cinco años), a la vez que pretendelimitar las pérdidas a un máximo del 8 % del valor delFondo, durante cualquier período de inversión. El Fondopretende proporcionar a este rendimiento una volatilidad(una medida de cuánto varían los rendimientos del fondo enperíodos renovables de 3 años) del 3-5 % anual. El Fondopretende lograr este objetivo mediante la inversión en unagama de activos y de mercados de todo el mundo. No sepuede garantizar la limitación de pérdidas.


El Fondo invierte, al menos, dos tercios de sus activosdirecta o indirectamente mediante derivados en valores derenta variable y relacionados con la renta variable, valoresde renta fija y de renta variable emitidos por gobiernos,agencias gubernamentales, entidades supranacionales ysociedades de todo el mundo, y clases de activosalternativos. Dado que el Fondo es un índice sinrestricciones, se gestiona sin referencias a un índice.

El Fondo podrá invertir en títulos de tipo fijo y variable concalificación inferior a grado de inversión (que no estáncalificados como grado de inversión o “investment grade”según el baremo de Standard & Poor’s o cualquiercalificación equivalente de otras agencias de calificación).

La exposición a Clases de activos alternativos se realiza através de activos elegibles según se describe en el Anexo IIIde este Folleto.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy Política de inversión. En particular, los swaps derendimiento total y los contratos por diferencias se puedenusar para obtener una exposición larga y corta en valores derenta variable y relacionados con la renta variable, valoresde tipo fijo y variable e índices de materias primas. La

exposición bruta de swaps de rentabilidad total y contratospor diferencias no será superior al 40 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 15 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior.

Excepcionalmente, el Fondo podrá mantener hasta el 100 %de sus activos en efectivo e inversiones del mercadomonetario. El Fondo podrá invertir hasta un 10 % de supatrimonio en Fondos de inversión de capital variable.





Las posiciones largas y cortas obtenidas mediante swaps derentabilidad total sobre bonos, índices y renta variablepueden aumentar la exposición a riesgos relacionados conel crédito.



El Fondo es un instrumento de bajo riesgo cuyo objetivo eslograr la revalorización del capital. Puede ser adecuado parainversores que buscan oportunidades de revalorización delcapital, que a la vez buscan limitar las pérdidas hasta unmáximo de 8 % durante cualquier período de inversión.Puede ser adecuado para inversores que son miembros deun plan de pensiones de aportación definida que deseantener flexibilidad para tomar sus ahorros de pensionescomo una sola suma o que desean reducir sus ahorrosdurante un período de tiempo. Los inversores debenconsiderar su inversión como de mediano a largo plazo ydeben leer las advertencias de riesgo establecidas en elAnexo II y el Documento de información fundamental parael inversor del Fondo antes de invertir.



















Participaciones B N/D N/D N/D















Schroder International Selection Fund Frontier Markets EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades demercados fronterizos.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de mercados fronterizos.



El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo puede invertir eninversiones del mercado monetario y mantener dinero enefectivo.



Los mercados fronterizos son los países que se incluyen enel índice MSCI Frontier Markets o cualquier otro índicefinanciero de mercados fronterizos reconocido, u otrospaíses que el Gestor de inversiones considere que sonmercados fronterizos.



Los riesgos relacionados con mercados emergentes yfronterizos se pueden encontrar en "Riesgo de valores demercados emergentes y fronterizos" en el Anexo II de esteFolleto.











Comisión de rentabilidad Un 15 % de la rentabilidad superior a la de MSCI Frontier Markets Net TR 2, sujeto a una Cota máximade conformidad con la metodología de la sección 3.1. Se aplicará una comisión de rentabilidad atodas las Clases de Participaciones salvo las Participaciones I



























Schroder International Selection Fund Global BondObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores detipo de interés fijo y variable.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable con una calificaciónde grado de inversión o inferior al grado de inversión(según el baremo de Standard & Poor's o cualquiercalificación equivalente de otras agencias de calificación)emitidos por gobiernos, organismos públicos, emisoressupranacionales y empresas de todo el mundo en distintasdivisas.


– hasta el 10 % de sus activos en bonos convertiblescontingentes;

– hasta el 30 % de sus activos en valores sin calificaciónde grado de inversión (según el baremo de Standard &Poor's o cualquier calificación equivalente de otrasagencias de calificación para los bonos con calificación ysegún las calificaciones implícitas de Schroders para losbonos sin calificación); y

– hasta el 40 % de sus activos en valores respaldados poractivos, valores respaldados por hipotecas comercialesy/o valores respaldados por hipotecas residencialesemitidas en todo el mundo con una calificacióncrediticia de grado de inversión o inferior al grado deinversión (según el baremo de Standard & Poor's ocualquier calificación equivalente de otra agencia decalificación crediticia). Los activos subyacentes puedenincluir cuentas por cobrar de tarjetas de crédito,préstamos personales, préstamos para la compra deautomóviles, préstamos para pequeñas empresas,préstamos personales, préstamos para vehículos,préstamos para pequeñas empresas, alquileres,hipotecas comerciales e hipotecas residenciales.


El Fondo puede utilizar derivados (incluidos los swaps derentabilidad total) con el objetivo de obtener ganancias dela inversión, reducir el riesgo o gestionar el Fondo de formamás eficaz. En caso de que el Fondo utilice swaps derentabilidad total, el subyacente consistirá en instrumentosen los que el Fondo puede invertir de conformidad con suObjetivo y política de inversión. En concreto, se utilizaránswaps de rentabilidad total para crear una exposición largay corta a valores de tipo de interés fijo y variable. Laexposición bruta de los swaps de rentabilidad total no

superará el 30 % y se espera que se mantenga dentro delrango del 0 % al 10 % del valor liquidativo. En determinadascircunstancias, esta proporción puede ser superior. El Fondotambién puede invertir en inversiones del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo.



El Gestor de inversiones del Fondo realiza la cobertura delas Participaciones de las Clases de Participaciones cubiertasteniendo en cuenta las exposiciones a divisas subyacentescorrespondientes del índice de referencia del Fondo. Por lotanto, la rentabilidad de estas Clases de Participacionescubiertas podrá variar significativamente de la de las Clasesde Participaciones equivalentes en la Divisa del Fondo.





Índice Barclays Global Aggregate Bond. Este índice nocubierto en dólares estadounidenses ofrece una medidamás amplia de los mercados de deuda a interés fijo concalificación mundial de grado de inversión.










































Schroder International Selection Fund Global Cities Real EstateObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr ingresos y revalorizacióndel capital mediante la inversión en valores de renta variabley valores relacionados con la renta variable de sociedadesdel sector inmobiliario de todo el mundo.


El Fondo invierte como mínimo dos terceras partes de susactivos en valores de renta variable y relacionados con larenta variable de sociedades del sector inmobiliario de todoel mundo, priorizando aquellas empresas que invierten enciudades que, en opinión del gestor, registrarán uncrecimiento económico continuo, apoyadas por factorestales como la solidez de sus infraestructuras y susfavorables regímenes de planificación.


El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo podrá invertir eninversiones del mercado monetario y mantener dinero enefectivo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y valores relacionados con la rentavariable de empresas inmobiliarias de todo el mundo,centrándose en aquellas empresas que invierten en

ciudades que el Gestor de inversiones considera queexperimentarán un crecimiento económico continuo,respaldado por factores tales como sólidas infraestructurasy regímenes de planificación adecuados.


El Fondo podrá utilizar derivados con el objetivo de reducirel riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente. ElFondo podrá invertir en instrumentos del mercadomonetario y mantener efectivo.









































Schroder International Selection Fund Global Climate Change EquityObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitalmediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo que, a juicio del gestor, se beneficiarán de losesfuerzos para reducir o limitar el impacto del cambioclimático mundial.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de todo el mundo. Dado que el Fondo es uníndice sin restricciones, se gestiona sin referencia a uníndice.

El gestor considera que las sociedades que reconocen lasamenazas y aceptan los desafíos con anticipación, o las queforman parte de la solución a los problemas relacionadoscon el cambio climático, se beneficiarán en última instanciadel crecimiento estructural a largo plazo subestimado por elmercado. Prevemos que estas sociedades tendrán un mejorrendimiento cuando el mercado reconozca estas dinámicassólidas de crecimiento de ganancias.




El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de todo el mundo. Dado que el Fondo es uníndice sin restricciones, se gestiona sin referencias a uníndice.

El Gestor de inversiones considera que las empresas quereconocen las amenazas y aceptan los retos de formatemprana, o que forman parte de la solución a losproblemas relacionados con el cambio climático, sebeneficiarán en última instancia de un crecimientoestructural a largo plazo que está infravalorado por elmercado. Prevemos que estas empresas obtengan mejoresresultados cuando el mercado reconozca esta dinámica decrecimiento de los beneficios.











































Schroder International Selection Fund Global ConservativeConvertible BondObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores convertiblesemitidos por sociedades en todo el mundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unagama diversificada de valores convertibles y otros valoresmobiliarios similares, como valores convertibles preferentes,bonos canjeables o pagarés canjeables emitidos porsociedades de todo el mundo. El Fondo también puedeinvertir en valores de tipo de interés fijo y variable, valoresde renta variable y relacionados con la renta variable desociedades de todo el mundo.

El fondo está diseñado para participar en los mercados enalza a la vez que intenta reducir las pérdidas de losmercados a la baja. No se garantiza la reducción depérdidas. El Fondo puede invertir en valores con unacalificación crediticia de grado de inversión o inferior algrado de inversión e intenta lograr una calidad crediticiamedia equivalente al grado de inversión (según el baremode Standard & Poor's o cualquier calificación equivalente deotras agencias de calificación para los bonos con calificacióny según las calificaciones implícitas de Schroders para losbonos sin calificación).

Los bonos convertibles son normalmente bonoscorporativos que pueden convertirse en renta variable a unprecio determinado. Por lo tanto, el gestor considera que los

inversores pueden ganar exposición a los mercados derenta variable globales con los beneficios defensivos y lascaracterísticas menos volátiles de una inversión en bonos.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo también puedeinvertir en inversiones del Mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.









































Schroder International Selection Fund Global Convertible BondObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores convertiblesemitidos por sociedades en todo el mundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unagama diversificada de valores convertibles y otros valoresmobiliarios similares, como valores convertibles preferentes,bonos canjeables o pagarés canjeables emitidos porsociedades de todo el mundo. El Fondo también puedeinvertir en valores de tipo de interés fijo y variable, valoresde renta variable y relacionados con la renta variable desociedades de todo el mundo.

Los bonos convertibles son normalmente bonoscorporativos que pueden convertirse en participaciones a unprecio determinado. Por lo tanto, el gestor considera que losinversores pueden ganar exposición a los mercados derenta variable globales con los beneficios defensivos y lascaracterísticas menos volátiles de una inversión en bonos.

El Fondo puede invertir más del 50 % de sus activos envalores sin calificación de grado de inversión (según elbaremo de Standard & Poor's o cualquier calificaciónequivalente de otras agencias de calificación para los bonoscon calificación y según las calificaciones implícitas deSchroders para los bonos sin calificación).

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo también puedeinvertir en inversiones del Mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.









































Schroder International Selection Fund Global Corporate BondObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delos ingresos y del capital Política de inversión mediante lainversión en valores de tipo de interés fijo y variableemitidos por sociedades de todo el mundo.

El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable denominados envarias divisas y emitidos por sociedades de todo el mundo.

El Fondo invierte en toda la gama crediticia de inversionesde renta fija. El Fondo puede invertir:


– hasta un 20 % de sus activos en valores emitidos porgobiernos y organismos públicos; y

– hasta el 10 % de sus activos en bonos convertiblescontingentes.

El Fondo puede utilizar derivados, a largo y corto plazo, conel objetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. El Fondopuede utilizar apalancamiento. El Fondo también puedeinvertir en inversiones del mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.







Índice Barclays Global Aggregate Credit Component USDhedged. Este índice cubierto en dólares estadounidensesofrece una medida más amplia de los mercados de renta fijacalificada como de grado de inversión. Este índice no incluyevalores de deuda titulizada y valores de deuda soberana.









































Schroder International Selection Fund Global Credit Duration HedgedObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delos ingresos y del capital mediante la inversión en valores detipo de interés fijo y variable emitidos por sociedades detodo el mundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable denominados envarias divisas y emitidos por sociedades de todo el mundo.Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, se gestionasin referencia a un índice.

El fondo invierte en toda la gama crediticia de inversionesde renta fija. El Fondo puede invertir:


– hasta un 20 % de sus activos en bonos emitidos porgobiernos y organismos públicos; y


El gestor considera que el Fondo brinda a los inversores laoportunidad de beneficiarse de la inversión en bonoscorporativos, pero elimina el riesgo de tipos de interéssubyacente (duración). La cobertura de duración pretendeproporcionar protección contra el riesgo de pérdida decapital debido al aumento de los tipos de interés. En otraspalabras, la cobertura de duración nos permite eliminar unaparte significativa del riesgo de tipos de interés. Sinembargo, esto también significa que el Fondo no percibirálas ganancias de capital normalmente asociadas con losperíodos de caída de los tipos de interés en las que seesperaría que los bonos corporativos convencionales conduración generasen una rentabilidad superior.

El Fondo puede utilizar derivados, a largo y corto plazo, conel objetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. El Fondopuede utilizar apalancamiento. El Fondo puede invertir eninversiones del mercado monetario y también mantenerdinero en efectivo.















































Schroder International Selection Fund Global Credit IncomeObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delos ingresos y del capital mediante la inversión en valores detipo de interés fijo y variable emitidos por gobiernos ysociedades de todo el mundo. El Fondo trata de reducir laspérdidas en los mercados a la baja. No se garantiza lareducción de pérdidas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable denominados congrado de inversión y valores de alto rendimiento emitidospor Gobiernos, organismos públicos, emisoressupranacionales y sociedades de todo el mundo, incluidoslos países de mercados emergentes. Dado que el Fondo esun índice sin restricciones, se gestiona sin referencia a uníndice.


– más del 50 % de sus activos en valores sin calificaciónde grado de inversión (según el baremo de Standard &Poor's o cualquier calificación equivalente de otrasagencias de calificación para los bonos con calificación ysegún las calificaciones implícitas de Schroders para losbonos sin calificación);

– hasta un 20 % de sus activos en valores respaldados poractivos y valores respaldados por hipotecas;

– hasta el 10 % de sus activos en bonos convertibles(incluidos los bonos convertibles contingentes);

– hasta el 10 % de sus activos en Fondos de inversión decapital variable; y

– en inversiones del mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.

El gestor trata de reducir las pérdidas a través de ladiversificación de la asignación de activos del Fondo lejos delas zonas del mercado identificadas como de alto riesgo derentabilidad negativa importante.

El Fondo puede utilizar derivados, a largo y corto plazo, conel objetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz.












El Fondo puede ser adecuado para inversores que deseenobtener ingresos, junto con oportunidades de revalorizacióndel capital dentro de la estabilidad relativa de los mercadosde deuda a largo plazo.


































Schroder International Selection Fund Global Credit Income ShortDurationObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr ingresos y revalorizacióndel capital mediante la inversión en valores de tipo fijo yvariable emitidos por gobiernos y sociedades en todo elmundo. El objetivo del Fondo es reducir el riesgo de tipos deinterés (como define la duración) al centrarse en valores detipo fijo y variable con una duración inferior a cuatro años.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de alta rentabilidad y con grado de inversión de tipode interés fijo y variable emitidos por gobiernos,organismos públicos, emisores supranacionales ysociedades de todo el mundo, incluidos los países demercados emergentes. La estrategia del Fondo tendrá unaduración total inferior a cuatro años, pero esto excluye queel fondo invierta en valores con una duración superior acuatro años. El gestor considera que la estrategia de cortaduración debe limitar el nivel general de riesgo de tipos deinterés. Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, segestiona sin referencia a un índice.



– hasta un 20 % de sus activos en valores respaldados poractivos y valores respaldados por hipotecas;

– hasta el 10 % de sus activos en bonos convertibles(incluidos los bonos convertibles contingentes);


– en inversiones del mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.

El gestor trata de reducir las pérdidas a través de ladiversificación de la asignación de activos del Fondo lejos delas zonas del mercado identificadas como de alto riesgo derentabilidad negativa importante.

El Fondo puede utilizar derivados, a largo y corto plazo, conel objetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz.














































Schroder International Selection Fund Global Credit ValueObjetivo de inversión

El Fondo intenta proporcionar un crecimiento de capital yunos ingresos de un 6 % a un 9 % al año (bruto decomisiones) durante un periodo máximo de 5 añosmediante la inversión en valores de tipo de interés fijo yvariable emitidos por sociedades y gobiernos de todo elmundo. No se puede garantizar la rentabilidad objetivo y sucapital está en riesgo.


El Fondo es un índice sin restricciones y se gestiona sinreferencia a un índice. El Fondo invierte posiciones largas(de forma directa o indirecta mediante derivados) o cortas(a través de derivados) en valores de tipo de interés fijo ovariable denominados en EUR, USD o GBP con unacalificación crediticia de grado de inversión o inferior algrado de inversión (según el baremo de Standard & Poor'so cualquier calificación equivalente de otras agencias decalificación) emitidos por sociedades y Gobiernos en losmercados desarrollados y emergentes. El Fondo puedeinvertir hasta el 100 % de sus activos en valores con unacalificación inferior al grado de inversión de sociedades que,a juicio del gestor, estén infravaloradas en comparación consu valor intrínseco.


– hasta el 40 % en efectivo y en inversiones del mercadomonetario;

– hasta el 30 % de sus activos en bonos convertiblesincluyendo hasta el 10 % de sus activos en bonosconvertibles contingentes; y

– hasta un 20 % de sus activos en valores respaldados poractivos y valores respaldados por hipotecas.






La cartera exhibirá un estilo de inversión de valor contrario ybuscará aprovechar al máximo los sesgos decomportamiento en mercados de inversión mundiales, ytenderá a exhibir una volatilidad de inversión superior a lade los índices del mercado de bonos de alto rendimientomundiales.

El Fondo puede concentrar sus inversiones en países y/osociedades determinados de ciertos sectores y, enconsecuencia, estará sujeto a los riesgos asociados con estaconcentración.







Hora límite de aceptación de órdenes Las 13:00 horas (hora de Luxemburgo) cinco Días hábiles antes de un Día de negociación

Frecuencia de negociación/Día denegociación

Semanalmente cada miércoles o el Día hábil siguiente si el miércoles no es un Día hábil.











Participaciones A N/D N/D N/D

Participaciones AX N/D N/D N/D

Participaciones A1 N/D N/D N/D














2 Estos porcentajes se expresan en relación con el Valor liquidativo del Fondo o con el Valor liquidativo por Participación, según se estime conveniente. La comisión de entrada dehasta el 1 % equivale al 1,0101 % del Valor liquidativo por Participación. La Sociedad gestora y los Distribuidores tienen derecho a percibir la comisión de entrada. No obstante, elConsejo de administración podrá acordar la renuncia parcial o total a la misma.


Schroder International Selection Fund Global DisruptionObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitalmediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades en todo elmundo que se beneficien de la interrupción.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades en todo el mundo.

Interrupción significa normalmente innovación (ya seadebido a tecnología u otros) que cambia una industriaparticular creando nuevos mercados, productos o modelosde servicio. Se puede observar una interrupción en variasindustrias como el comercio electrónico, medios ytelecomunicaciones, y banca y pagos. El Gestor deinversiones cree que las sociedades que se beneficiarán deuna innovación disruptiva, ya sea como disruptor u otro,pueden sufrir una rápida aceleración y durabilidad delcrecimiento. El Gestor de inversiones busca invertir ensociedades que se beneficien de la interrupción antes deque se refleje por completo en las expectativas del mercado.



El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de todo el mundo.

Por lo general, el término “disrupción” se refiere a lainnovación (ya sea debida a la tecnología o a otros factores)que modifica una industria concreta mediante la creación denuevos mercados, productos o modelos de servicios. Sepuede observar una disrupción en muchos sectores como elcomercio electrónico, los medios de comunicación y lascomunicaciones, y la banca y los pagos. El Gestor deinversiones cree que las empresas que se benefician deinnovación disruptiva, ya sea como disruptor o de otromodo, pueden experimentar una rápida aceleración delcrecimiento y su durabilidad. El Gestor de inversiones tratade invertir en empresas que se benefician de lasdisrupciones antes de que se reflejen plenamente en lasexpectativas del mercado.



El Fondo se engloba dentro de la categoría “Specialist EquityFund”








Administrador de inversiones Schroder Investment Management Limited

Hora límite de aceptación de órdenes 13:00 horas, hora de Luxemburgo del Día de negociación
























Los porcentajes de la Comisión de Distribución y la Comisión de Gestión se expresan como un cargo anual con referencia alvalor de los activos netos del Fondo o el valor de los activos por Participación, según corresponda.


No todas las Clases de Participaciones enumeradas están disponibles para su suscripción en el momento de la emisión de esteFolleto. Los Fondos también podrán lanzar Clases de Participaciones a medida tal como se describe en el Anexo III si así lodecide el Consejo de administración.


2 Estos porcentajes se expresan en relación con el Valor de los activos netos del Fondo o con el Valor de los activos por Participación, según se estime conveniente. La comisión deentrada de hasta el 3 % se considera equivalente al 3,09278 % del Valor de los activos por Participación; de hasta el 2 % equivale al 2,04081 % del Valor de los activos porParticipación; de hasta el 1 % equivale al 1,0101 % del Valor de los activos por Participación. La Sociedad administradora y los Distribuidores tienen derecho a percibir la comisiónde entrada. No obstante, el Consejo de administración podrá acordar la renuncia parcial o total a la misma.

3 Las comisiones de distribución correspondientes a las Participaciones A1 y D se pagarán con la periodicidad que acuerden la Sociedad y los Distribuidores nombradosespecíficamente para la distribución de dichas Participaciones. Las comisiones de distribución correspondientes a las Participaciones B se pagarán trimestralmente.

Schroder International Selection Fund Global Diversified GrowthObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital y de los ingresos de la inflación europea (según elbaremo del Índice de Precios de Consumo Armonizado(“IPCA”)) +5 % por año (neto de comisiones) mediante lainversión en una gama diversificada de activos y demercados de todo el mundo. El Fondo pretende ofrecer unavolatilidad (la medida de lo que puede variar la rentabilidaddel Fondo en un año) de aproximadamente dos tercios de lade la renta variable global a lo largo del mismo periodo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos deforma directa o indirecta a través de derivados o Fondos deinversión de capital variable (incluidos otros Fondos deSchroder) y Fondos negociados en bolsa en una gamaamplia de activos que incluyen valores de renta fija y derenta variable y Clases de activos alternativas. Dado que elFondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencia a un índice.

El Fondo puede invertir en valores con una calificacióninferior al grado de inversión (que sean valores sincalificación de grado de inversión según el baremo deStandard & Poor's o cualquier calificación equivalente deotras agencias de calificación). La exposición a Clases deactivos alternativas se logra a través de activos elegibles talcomo se describe en el Anexo III de este Folleto.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy política de inversión. En concreto, se utilizarán swaps derentabilidad total y contratos por diferencias para crear unaexposición larga y corta a valores de renta variable yrelacionados con la renta variable, valores de tipo de interésfijo y variable e índices de materias primas. La exposiciónbruta de swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias no será superior al 75 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 25 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior.

El Fondo podrá invertir hasta el 10% de sus activos enfondos de inversión de tipo abierto (incluidos otros Fondosde Schroder). El Fondo podrá invertir en otro fondo quecobre una comisión de rentabilidad.

El Fondo puede invertir en inversiones del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos, ya seadirecta o indirectamente a través de derivados o fondos deinversión de capital variable (incluidos otros Fondos deSchroder) y Fondos cotizados en bolsa, en una amplia gamade activos, entre los que se incluyen valores de rentavariable y renta fija y Clases de activos alternativos. Dadoque el Fondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencias a un índice.

El Fondo podrá invertir en títulos con calificación inferior agrado de inversión (que no están calificados como grado deinversión o “investment grade” según el baremo deStandard & Poor’s o cualquier calificación equivalente deotras agencias de calificación). El Fondo también podráinvertir hasta un 20 % de sus activos en valores respaldadospor activos y valores respaldados por hipotecas. Laexposición a Clases de activos alternativos se realiza a travésde activos elegibles según se describe en el Anexo III deeste Folleto.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficiente. En caso de queel Fondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy Política de inversión. En particular, los swaps derentabilidad total y los contratos por diferencias se puedenusar para obtener una exposición larga y corta en valores derenta variable y valores relacionados con la renta variable,valores de renta fija y variable e índices de materias primas.La exposición bruta de swaps de rentabilidad total ycontratos por diferencias no será superior al 75 % y seespera que se mantenga entre el 0 % y el 25 % del Valorliquidativo. En determinadas circunstancias, esta proporciónpuede ser superior.

El Fondo puede invertir hasta el 10 % de sus activos enFondos de inversión de capital variable (incluidos otrosFondos de Schroder). El Fondo podrá invertir en otro fondoque cobre una comisión de rentabilidad.

El Fondo podrá invertir en instrumentos del mercadomonetario y mantener efectivo.





Las posiciones largas y cortas obtenidas mediante swaps derentabilidad total sobre el índice y la renta variable puedenaumentar la exposición a riesgos relacionados con elcrédito.

El Fondo puede buscar exposición a bienes inmuebles,private equity y materias primas mediante la inversión envalores mobiliarios, Investment Trusts y REIT, derivadossobre Índices financieros, Fondos de inversión y ETF queinviertan en esta clase de activos. La exposición a lasmaterias primas se adquirirá mediante activos aptos talcomo se describe en la definición de “Clases de activosalternativas” en el Anexo III de este Folleto.









Hora límite de aceptación de órdenes Las 13:00 horas (hora de Luxemburgo) del Día de negociación.





























Schroder International Selection Fund Global Dividend MaximiserObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr ingresos mediante lainversión en valores de renta variable o relacionados con larenta variable de sociedades de todo el mundo.


Al menos dos tercios de los activos del Fondo (sin incluirefectivo) invertirán en valores de renta variable orelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo, que han sido seleccionadas debido a sus ingresos ypotencial de crecimiento del capital Con el objetivo demejorar el rendimiento del Fondo, el Gestor de inversionesvenderá, con criterio selectivo, opciones de compra a cortoplazo sobre valores individuales incluidos en la cartera delFondo, a fin de generar ingresos adicionales acordandoprecios de ejercicio por encima de los cuales se venderá elpotencial de revalorización del capital.

El Fondo podrá invertir directamente en Participaciones B yH chinas y hasta el 10 % de sus activos en Participaciones Achinas mediante el Shanghai-Hong Kong Stock Connect y elShenzhen-Hong Kong Stock Connect.













































Schroder International Selection Fund Global Emerging MarketOpportunitiesObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores derenta variable y relacionados con la renta variable desociedades en países de mercados emergentes de todo elmundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades en países de mercados emergentes de todoel mundo.

El Fondo puede invertir hasta el 40 % de sus activos enefectivo y renta fija mundial para proteger los ingresoscuando el gestor considera que se espera que los mercadosbursátiles sean particularmente débiles. Por lo general, elFondo mantiene entre 40 y 60 posiciones.











































Schroder International Selection Fund Global Emerging MarketsSmaller CompaniesObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades pequeñasde países de mercados emergentes globales.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades pequeñas de los países de mercadosemergentes globales, incluidos sociedades fuera de aquellospaíses con una exposición empresarial considerable amercados emergentes globales. Se consideran pequeñasempresas aquellas que, en el momento de su compra, estánen el 30 % inferior de la clasificación por capitalizaciónbursátil de las sociedades globales de mercadosemergentes.



El Fondo puede invertir directamente en Participaciones B yH de China, así como hasta el 10 % de sus activos enParticipaciones A de China a través del Shanghai-Hong KongStock Connect y del Shenzhen-Hong Kong Stock Connect.







El Shanghai-Hong Kong Stock Connect y el Shenzhen-HongKong Stock Connect son programas de comercio ycompensación de valores desarrollados por el StockExchange of Hong Kong Limited, el Shanghai/ShenzhenStock Exchanges, el Hong Kong Securities Clearing CompanyLimited y el China Securities Depository and ClearingCorporation Limited, con el objetivo de conseguir acceso almercado de valores mutuo entre la RPC (salvo Hong Kong,Macao y Taiwán) y Hong Kong. En el Anexo II del presenteFolleto informativo se encuentra información detalladasobre los programas, así como los riesgos vinculados a losmismos.




































Schroder International Selection Fund Global EnergyObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades del sectorenergético.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unagama concentrada de valores de renta variable desociedades del sector energético. Por lo general, el Fondomantiene menos de 50 sociedades. Dado que el fondo es uníndice sin restricciones, se gestiona sin referencia a uníndice.










































Schroder International Selection Fund Global Energy TransitionObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitalmediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo que, a juicio del gestor, están asociadas con latransición global hacia fuentes de energía bajas en carbón.


El Fondo podrá invertir por lo menos dos tercios de susactivos en una gama concentrada de valores de rentavariable o relacionados con la renta variable de sociedadesde todo el mundo que, a juicio del Gestor de inversiones,están asociadas con la transición global hacia fuentes deenergía bajas en carbón, como la producción, ladistribución, el almacenamiento, el transporte y la cadenade suministros asociada de energía baja en carbono. Dadoque el Fondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencias a un índice



El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de reducirel riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. El Fondopodrá invertir en inversiones del mercado monetario ymantener efectivo.


El Fondo se engloba dentro de la categoría "Specialist EquityFund"







































Schroder International Selection Fund Global EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable orelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo.



El gestor intenta identificar las sociedades que consideraque generarán un crecimiento futuro de las ganancias porencima de lo previsto por el mercado, normalmente en unhorizonte de 3 a 5 años (lo denominamos "diferencialpositivo de crecimiento").





El gestor intenta identificar las sociedades que consideraque generarán un crecimiento futuro de las ganancias porencima de lo previsto por el mercado, normalmente en unhorizonte de 3 a 5 años (lo llamamos “diferencial positivo decrecimiento”).











































Schroder International Selection Fund Global Equity AlphaObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de todo el mundo. Los fondos “Alpha”invierten en sociedades en las que el gestor tiene una granconvicción de que el precio actual de las participaciones norefleja las perspectivas futuras para ese negocio. Dado queel Fondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencia a un índice.

El gestor intenta identificar las sociedades que consideraque generarán un crecimiento futuro de las ganancias porencima de lo previsto por el mercado, normalmente en unhorizonte de 3 a 5 años (lo llamamos "diferencial positivo decrecimiento").





Los fondos “Alpha” invierten en sociedades en las que elgestor tiene una gran convicción de que el precio actual delas participaciones no refleja las perspectivas futuras paraese negocio. Dado que el Fondo es un índice sinrestricciones, se gestiona sin referencias a un índice.

El gestor intenta identificar las sociedades que consideraque generarán un crecimiento futuro de las ganancias porencima de lo previsto por el mercado, normalmente en unhorizonte de 3 a 5 años (lo llamamos “diferencial positivo decrecimiento”).




El Fondo se engloba dentro de la categoría “Alpha EquityFund”.

El un Fondo incorpora el término “Alpha” en sudenominación, lo cual quiere decir que el Gestor deinversiones adopta una estrategia de gestión activa,mediante un posicionamiento agresivo de la cartera segúnlas condiciones imperantes en el mercado. Esteposicionamiento puede basarse en sectores, temas o estilosdeterminados o en un número de valores seleccionadosque, a juicio del Gestor de inversiones, tengan potencialpara ofrecer una rentabilidad superior a la del mercado.







































Schroder International Selection Fund Global Equity YieldObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr ingresos y revalorizacióndel capital mediante la inversión en valores de renta variabley valores relacionados con la renta variable de sociedadesde todo el mundo.



El Fondo invertirá en una cartera diversificada de valores derenta variable y valores relacionados con la renta variablecuyo rendimiento de dividendos en conjunto sea superior alrendimiento medio del mercado. Pueden incluirse en lacartera valores de renta variable con un rendimiento dedividendos inferior a la media cuando el gestor considereque tienen potencial para pagar un rendimiento superior ala media en el futuro.

El Fondo no se gestionará únicamente para el rendimiento:la rentabilidad total (el rendimiento del dividendo más larevalorización del capital) será igual de importante.













































Schroder International Selection Fund Global GoldObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de laindustria del oro.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de todo el mundo implicadas en la industriadel oro. También se invertirá en oro y en otros metalespreciosos mediante activos elegibles (tal como se describeen la definición de “Clases de activos alternativas”, en elAnexo III de este Folleto, excluyendo los Fondos deinversión alternativa) y valores mobiliarios de oro y de otrosmetales preciosos. Dado que el Fondo es un índice sinrestricciones, se gestiona sin referencia a un índice.

El Fondo puede mantener hasta un 40 % de sus activos enefectivo e inversiones del mercado monetario. El Fondo noestará expuesto directamente a materias primas físicas niformalizará contratos relativos a materias primas físicas.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de reducirel riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz.









































Schroder International Selection Fund Global High Income BondA partir del 26 de febrero de 2020, este Fondo pasará adenominarse Schroder International Selection FundGlobal Credit High Income


El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delos ingresos y del capital mediante la inversión en valores detipo de interés fijo y variable.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable denominados envarias divisas y emitidos por gobiernos, organismospúblicos, emisores supranacionales y sociedades de todo elmundo. El objetivo del Fondo es generar un ingresosostenible mediante la inversión en bonos del Estado demercados emergentes, bonos corporativos de mercadosemergentes y bonos corporativos de alta rentabilidad.

El Fondo puede invertir más del 50 % de sus activos envalores sin calificación de grado de inversión (según elbaremo de Standard & Poor's o cualquier calificaciónequivalente de otras agencias de calificación para los bonoscon calificación y según las calificaciones implícitas deSchroders para los bonos sin calificación). El Fondo tambiénpodrá invertir hasta un 20 % de sus activos en valoresrespaldados por activos y valores respaldados porhipotecas. El Fondo podrá invertir hasta el 10 % de susactivos en bonos convertibles contingentes. El Fondotambién puede mantener posiciones de divisas a través decontratos a plazo o de los instrumentos anteriores.

El Fondo puede utilizar derivados (incluidos los swaps derentabilidad total) con el objetivo de obtener ganancias dela inversión, reducir el riesgo o gestionar el fondo de formamás eficaz. En caso de que el Fondo utilice swaps derentabilidad total y contratos por diferencias, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su objetivo de inversión. Enconcreto, se utilizarán swaps de rentabilidad total ycontratos por diferencias para crear una exposición larga ycorta en valores de tipo de interés fijo y variable. Laexposición bruta de swaps de rentabilidad total y contratospor diferencias no será superior al 5 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 5 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior. El Fondo también puede invertir en inversiones delmercado monetario y mantener dinero en efectivo.

A partir del 26 de febrero de 2020, el objetivo y la políticade inversión cambiarán a:


El Fondo tiene el objetivo de lograr ingresos y revalorizacióndel capital invirtiendo en valores de tipo fijo y variableemitidos por gobiernos y sociedades de todo el mundo. ElFondo tiene como objetivo reducir las pérdidas en mercadosa la baja. No se puede garantizar la reducción de pérdidas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo fijo y variable con calificación crediticia degrado de inversión y de alto rendimiento, emitidos por

gobiernos, organismos públicos, supranacionales ysociedades de todo el mundo, incluidos los países demercados emergentes.

Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, se gestionasin referencias a un índice.




– hasta el 10 % de sus activos en bonos convertibles(incluidos los bonos contingentes convertibles);


– en instrumentos del mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.

El objetivo del Gestor de inversiones es mitigar las pérdidasdiversificando la asignación de activos del Fondo lejos de lasáreas del mercado que se identifican con un alto riesgo derentabilidad material negativa.





Las siguientes secciones tituladas “Método de la gestiónde riesgos” y “Apalancamiento esperado” serán deaplicación a partir del 26 de febrero de 2020.







En el Anexo II del presente Folleto se incluye unadescripción detallada de los riesgos vinculados a losbonos contingentes convertibles, los valores concalificación crediticia inferior a grado de inversión, losvalores respaldados por activos y los valores respaldadospor hipotecas.









A partir del 26 de febrero de 2020, el Gestor de inversiones cambiará a:

Schroder Investment Management Limited










Comisión de entrada 2 Comisión de distribución Comisión de gestión

Participaciones A Hasta el 3 % Ninguna 1,00 % 3



















Schroder International Selection Fund Global High YieldObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delos ingresos y del capital mediante la inversión en valores detipo de interés fijo y variable sin calificación de grado deinversión emitidos en todo el mundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable sin calificación degrado de inversión (según el baremo de Standard & Poor'so cualquier calificación equivalente de otras agencias decalificación). Los valores pueden estar denominados envarias divisas y emitidos por gobiernos, organismospúblicos, emisores supranacionales y sociedades de todo elmundo.

El Fondo podrá invertir hasta el 10 % de sus activos enbonos convertibles contingentes.

El Fondo puede utilizar derivados, a largo y corto plazo, conel objetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. El Fondopuede utilizar apalancamiento. El Fondo también puedeinvertir en inversiones del mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.







Índice Barclays Global High Yield ex CMBS ex EMG 2 % CapIndex USD hedged. Este índice cubierto en dólaresestadounidenses ofrece una medida más amplia de losmercados de deuda con calificación mundial sin grado deinversión y emisores de capitalización al 2 % y excluyemercados emergentes y valores comerciales respaldadospor hipotecas (CMBS).









































Schroder International Selection Fund Global Inflation Linked BondObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores derenta fija vinculados a la inflación.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta fija vinculados con la inflación con unacalificación crediticia de grado de inversión o inferior algrado de inversión (según el baremo de Standard & Poor'so cualquier calificación equivalente de otras agencias decalificación para los bonos con calificación y según lascalificaciones implícitas de Schroders para los bonos sincalificación) emitidos por gobiernos, organismos públicos,emisores supranacionales y sociedades de todo el mundo.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su Objetivo y política deinversión. En concreto, se utilizarán swaps de rentabilidadtotal para crear una exposición larga y corta en valores derenta fija. La exposición bruta de los swaps de rentabilidadtotal no superará el 30 % y se espera que se mantengadentro del rango del 0 % al 10 % del valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior. El Fondo también puede invertir en inversiones delmercado monetario y mantener dinero en efectivo.







Índice ICE Bank of America Global Governments Inflation-Linked EUR Hedged. Este índice cubierto en EUR hace unseguimiento de la deuda soberana vinculada a la inflaciónde grado de inversión (“investment grade”), emitidapúblicamente y denominada en la divisa del emisor y en supropio mercado interno.










































Schroder International Selection Fund Global Managed GrowthObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitale ingresos superiores a los del índice compuesto en un 60 %por el MSCI AC World (net TR) sin cobertura en USD / en un40 % por el Barclays Global Treasury con cobertura en USD,una vez deducidas las comisiones, en un periodo de cinco asiete años, invirtiendo en una gama diversificada de activosy mercados en todo el mundo.


El Fondo se gestiona de forma activa e invierte al menos dostercios de sus activos, directa o indirectamente (a través deFondos de inversión de capital variable) en valores de rentavariable y relacionados con la renta variable y de renta fija.El Fondo también puede invertir indirectamente en bienesraíces, infraestructuras y materias primas, incluidos losmetales preciosos (y no invertirá en Fondos de inversiónalternativos ni en capital riesgo). La exposición a bienesinmuebles, infraestructuras y materias primas, incluidos losmetales preciosos, se realiza a través de los activos elegiblesque se describen en el Anexo III del presente Folleto. ElFondo no estará expuesto directamente a materias primasfísicas ni formalizará contratos relativos a materias primasfísicas.

Los valores de renta fija incluyen valores de interés fijo a ovariable como bonos del gobierno, bonos corporativos,deuda de mercados emergentes, títulos con calificacióninferior a grado de inversión (interés fijo y variable) (valorescon calificación crediticia inferior al grado de inversiónmedido por Standard & Poor’s o cualquier gradoequivalente de otras agencias de calificación crediticia),bonos convertibles y bonos vinculados a la inflación.

El Fondo podrá utilizar derivados con el objetivo de reducirel riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente. ElFondo puede invertir hasta el 100 % de sus activos enFondos de inversión de capital variable (incluidos otrosFondos de Schroder). El Fondo también puede invertir eninstrumentos del mercado monetario y mantener dinero enefectivo.



















Índice de referencia El rendimiento del Fondo debería evaluarse con respecto a su índice de referencia objetivo, y consisteen obtener un rendimiento superior al del índice compuesto en un 60 % por el MSCI AC World (netTR) sin cobertura en USD / en un 40 % por el Barclays Global Treasury con cobertura en USD. Lamayor parte de las inversiones del Fondo pueden ser componentes del índice de referencia. El Gestorde inversiones invierte de forma discrecional y no se limita a invertir de acuerdo con la composicióndel índice de referencia. El Gestor de inversiones invertirá en empresas o sectores no incluidos en elíndice de referencia con el fin de aprovechar oportunidades de inversión específicas.


















Z Shares Ninguna Ninguna Hasta el 0,50 %







Schroder International Selection Fund Global Multi-Asset BalancedObjetivo de inversión

El Fondo pretende lograr la revalorización del capital y delos ingresos superior a la de 3 meses Euribor +3 % anual(bruto de comisiones) a lo largo de un ciclo de mercadomediante la inversión en una gama diversificada de activos yde mercados de todo el mundo. El Fondo pretende ofreceruna volatilidad (la medida de lo que puede variar larentabilidad del Fondo en un año) de un 4 % a un 7 % alaño. El Fondo está diseñado para participar en los mercadosen alza a la vez que intenta limitar las pérdidas a un máximodel 10 % del valor del Fondo, durante un periodo máximo de12 meses. No se garantiza la limitación de pérdidas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos directao indirectamente a través de derivados en valores de rentavariable y relacionados con la renta variable, valores derenta fija y Clases de activos alternativas. Dado que el Fondoes un índice sin restricciones, se gestiona sin referencia a uníndice.

Los valores de renta fija incluyen valores de tipo de interésfijo y variable como bonos del gobierno, bonos corporativos,deuda de mercados emergentes, valores (de tipo de interésfijo o variable) con una calificación inferior al grado deinversión (que sean valores sin calificación de grado deinversión según el baremo de Standard & Poor's o cualquiercalificación equivalente de otra agencia de calificación),bonos convertibles y bonos vinculados a la inflación.

La exposición a Clases de activos alternativas se logra através de activos elegibles tal como se describe en el AnexoIII de este Folleto.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo, reducirlas pérdidas de los mercados a la baja o gestionar el Fondode forma más eficaz. En caso de que el Fondo utilice swapsde rentabilidad total y contratos por diferencias, elsubyacente consistirá en instrumentos en los que el Fondo

puede invertir de conformidad con su Objetivo. En concreto,se utilizarán swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias para crear una exposición larga y corta a valoresde renta variable y relacionados con la renta variable,valores de tipo de interés fijo y variable e índices dematerias primas. La exposición bruta de swaps derentabilidad total y contratos por diferencias no serásuperior al 60 % y se espera que se mantenga entre el 0 % yel 30 % del Valor liquidativo. En determinadascircunstancias, esta proporción puede ser superior.

El Fondo puede (excepcionalmente) mantener hasta un 100% de sus activos en efectivo e inversiones del mercadomonetario. El Fondo podrá invertir hasta un 10 % de susactivos en Fondos de inversión de capital variable.





Las posiciones largas y cortas obtenidas mediante swaps derentabilidad total sobre el índice, los bonos y la rentavariable pueden aumentar la exposición a riesgosrelacionados con el crédito.



El Fondo es un instrumento de riesgo medio que seráadecuado para inversores que busquen potencial derevalorización a largo plazo a través de la inversión en unacartera diversificada que permite adquirir exposición adiversas clases de activos.



Gestor de inversiones Schroder Investment Management (Europe) S.A. – German Branch































Schroder International Selection Fund Global Multi-Asset IncomeObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una distribución derenta de 5 % anual y una revalorización del capital a lo largode un ciclo de mercado mediante la inversión en una gamadiversificada de activos y mercados de todo el mundo. ElFondo pretende ofrecer una volatilidad (la medida de lo quepuede variar la rentabilidad del Fondo en un año) de entreun 5 % y un 7 % al año.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos directao indirectamente a través de derivados en valores de rentavariable y relacionados con la renta variable, valores derenta fija y Clases de activos alternativas. Dado que el Fondoes un índice sin restricciones, se gestiona sin referencia a uníndice.

El Fondo puede invertir hasta el 50 % de sus activos envalores (de tipo de interés fijo o variable) sin calificación degrado de inversión (que sean valores sin calificación decategoría de grado de inversión según el baremo deStandard & Poor's o cualquier calificación equivalente deotras agencias de calificación) y valores sin calificación. ElFondo puede invertir más del 50 % de sus activos en valoresde deuda de mercados emergentes (de tipo de interés fijo yvariable);

La exposición a Clases de activos alternativas se logra através de activos elegibles tal como se describe en el AnexoIII de este Folleto.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. El Fondo puedeinvertir hasta el 10 % de sus activos en Fondos de inversiónde capital variable. En caso de que el Fondo utilice swaps derentabilidad total y contratos por diferencias, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su Objetivo y Política deinversión. En concreto, se utilizarán swaps de rentabilidadtotal y contratos por diferencias para crear una exposiciónlarga y corta a valores de renta variable y relacionados conla renta variable, valores de tipo de interés fijo y variable eíndices de materias primas. La exposición bruta de swaps derentabilidad total y contratos por diferencias no serásuperior al 30 % y se espera que se mantenga entre el 0 % yel 20 % del Valor liquidativo. En determinadascircunstancias, esta proporción puede ser superior. El Fondopuede invertir en inversiones del mercado monetario ymantener dinero en efectivo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos directao indirectamente a través de derivados en valores de rentavariable y relacionados con la renta variable, valores derenta fija y Clases de activos alternativos. Dado que el Fondoes un índice sin restricciones, se gestiona sin referencias aun índice.


– hasta el 50 % de sus activos en valores con unacalificación crediticia inferior a grado de inversión (detipo fijo o variable) (que no están calificados comogrado de inversión según el baremo de Standard &Poor’s o cualquier calificación equivalente de otrasagencias de calificación) y valores sin calificación.

– más del 50 % de sus activos en títulos de deuda demercados emergentes (de tipo fija y variable).

– hasta el 20 % de sus activos en valores respaldados poractivos y valores respaldados por hipotecas.


El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficiente. En caso de queel Fondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy Política de inversión. En particular, los swaps derentabilidad total y los contratos por diferencias se puedenusar para obtener una exposición larga y corta en valores derenta variable y valores relacionados con la renta variable,valores de renta fija y variable e índices de materias primas.La exposición bruta de swaps de rentabilidad total ycontratos por diferencias no será superior al 30 % y seespera que se mantenga entre el 0 % y el 20 % del Valorliquidativo. En determinadas circunstancias, esta proporciónpuede ser superior. El Fondo podrá invertir hasta un 10 % desus activos en Fondos de inversión de capital variable. ElFondo podrá invertir en instrumentos del mercadomonetario y mantener efectivo.





En el Anexo II del presente Folleto se incluye unadescripción detallada de los riesgos vinculados a losvalores respaldados por activos y valores respaldadospor hipotecas.



El Fondo puede ser adecuado para inversores que busquenun nivel sostenible de ingresos con cierta revalorización delcapital que ofrece la inversión en diversas clases de activos.


































Schroder International Selection Fund Global Multi-Factor EquityObjetivo de inversión



El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de todo el mundo. El Fondo se centrará enuna serie de factores de renta variable (comúnmenteconocidos también como estilos de inversión). Se evaluará alas sociedades simultáneamente según estos factores derenta variable utilizando un enfoque de inversiónascendente y sistemático completamente integrado.

Los factores de renta variable correspondientes puedenincluir los siguientes:

– Baja volatilidad: implica evaluar indicadores como elmovimiento de los precios de participaciones y larentabilidad histórica, para determinar aquellos valoresque el Gestor de inversiones considere que sufrirán, portérmino medio, menores movimientos de los preciosque los mercados de renta variable globales.

– Impulso: implica evaluar las tendencias en acciones,sectores o países dentro del mercado de renta variablecorrespondiente.

– Calidad: implica evaluar indicadores como larentabilidad, la estabilidad y la solidez financiera de lasociedad.

– Valor: implica la evaluación de ciertos indicadores comolos flujos de efectivo, los dividendos y las ganancias, conel fin de identificar valores que, a juicio del Gestor deinversiones, estén infravalorados por el mercado.

– Pequeña capitalización: implica la inversión ensociedades pequeñas que, en el momento de la compra,están en el 30 % inferior de la clasificación porcapitalización bursátil del mercado de renta variablemundial y muestran características atractivas basadasen los estilos descritos anteriormente.

El Fondo utiliza un optimizador sistemático, que clasifica atodas las sociedades en un universo amplio, incluido elíndice MSCI All Countries World (el índice de referencia delFondo), frente a los factores de renta variable mencionadosanteriormente para crear una cartera de 300 a 400 valores,normalmente. El proceso de optimización sistemáticaprocura maximizar la exposición esperada del Fondo a lapuntuación total frente a los factores de renta variable,sujeto a la consideración de riesgo activo y costes detransacción, aplicando al mismo tiempo controlesadicionales para gestionar el riesgo de concentración envalores, sectores e industrias, y un sesgo inesperado hacia oen contra del índice de referencia. El Gestor de inversionesanaliza la producción sistemática y la ajusta para garantizarque las características de riesgo deseadas se hayancumplido y que la cartera sea apropiada, teniendo en cuentalos factores de renta variable. El fondo se reajustamensualmente.



El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de todo el mundo. El Fondo se centrará enuna serie de factores de renta variable (también conocidoscomúnmente como estilos de inversión). Las empresasserán evaluadas de forma simultánea teniendo en cuentadichos factores de renta variable mediante un enfoque deinversión totalmente integrado, sistemático y ascendente.

Entre los factores de renta variable relevantes se puedenincluir los siguientes:

– Baja volatilidad – consiste en evaluar indicadores talescomo el movimiento del precio de las acciones y elrendimiento histórico para determinar aquellos valoresque, en opinión del Gestor de inversiones,experimentarán movimientos de precio más pequeñosque la media de los mercados de renta variablemundiales.

– Momentum – consiste en evaluar las tendencias de losvalores, los sectores o los países en el mercado de rentavariable en cuestión.

– Calidad – consiste en evaluar indicadores tales como larentabilidad, estabilidad y solidez financiera de unaempresa.

– Valor – consiste en evaluar indicadores tales como losflujos de efectivo, los dividendos y los beneficios, con elfin de identificar valores que, a juicio del Gestor deinversiones, estén infravalorados por el mercado.

– Pequeña capitalización – consiste en invertir enempresas de pequeño tamaño que son aquellas que, enel momento de la compra, se sitúan en el último 30 %por capitalización bursátil del mercado mundial de rentavariable y presentan características atractivas basadasen los estilos descritos anteriormente.

El Fondo utiliza un optimizador sistemático, que califica atodas las empresas de un amplio universo, incluido el MSCIAll Countries World Index (el índice de referencia del Fondo),frente a los factores de renta variable mencionadosanteriormente para crear una cartera de valores que secompone en general de 300 a 400 valores. El proceso deoptimización sistemática pretende maximizar la exposiciónprevista del Fondo a la puntuación agregada en relación conlos factores de renta variable, con sujeción a laconsideración del riesgo activo y los costes de transacción,al tiempo que se aplican controles adicionales paragestionar el riesgo de concentración en lo que respecta a losvalores de renta variable, los sectores y las industrias, asícomo un sesgo imprevisto a favor del índice de referencia oen detrimento del mismo. El Gestor de inversiones analizalos resultados sistemáticos y realiza los ajustes necesariospara garantizar que se hayan alcanzado las característicasde riesgo deseadas y que la cartera sea adecuada conrespecto a los factores de renta variable. El Fondo es objetode un reajuste mensual.

































Participaciones Z N/D N/D N/D








Schroder International Selection Fund Global Multi CreditObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de tipo de interésfijo y variable.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos eninstrumentos con calificación de grado de inversión oinferior al grado de inversión de tipo de interés fijo yvariable (según el baremo de Standard & Poor's o con unacalificación equivalente de otras agencias de calificación)emitidos por gobiernos, organismos públicos, emisoressupranacionales y sociedades de todo el mundo, incluidoslos países de mercados emergentes. Dado que el Fondo esun índice sin restricciones, se gestiona sin referencia a uníndice.


– más del 50 % de sus activos en valores sin calificaciónde grado de inversión (según el baremo de Standard &Poor's o cualquier calificación equivalente de otrasagencias de calificación para los bonos con calificación ysegún las calificaciones implícitas de Schroders para losbonos sin calificación);


– hasta el 30 % de sus activos en bonos convertiblesincluyendo hasta el 10 % de sus activos en bonosconvertibles contingentes (CoCo).
















































Schroder International Selection Fund Global RecoveryObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitalmediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades en todo elmundo que hayan sufrido un fuerte retroceso tanto en elprecio de las participaciones como en la rentabilidad.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable de sociedades de todo el mundo.Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, se gestionasin referencia a un índice.





El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de sociedades de todo el mundo. Dado que el Fondoes un índice sin restricciones, se gestiona sin referencias aun índice.


El Fondo puede invertir directamente en Participaciones B yH de China, así como hasta el 10 % de sus activos enParticipaciones A de China a través de Shanghai-Hong KongStock Connect y Shenzhen-Hong Kong Stock Connect.






La cartera exhibirá un estilo de inversión totalmentecontrario y buscará aprovechar al máximo los sesgos decomportamiento en mercados de inversión mundiales, ytenderá a exhibir una volatilidad de inversión mayor a la delos índices del mercado de renta variable mundial. Sinembargo, se considera que un estilo de recuperación exhibeun riesgo de inversión inferior a la media debido a lasvaloraciones de apoyo de las participaciones en la cartera.






































Schroder International Selection Fund Global Smaller CompaniesObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades pequeñasde todo el mundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades pequeñas de todo el mundo. Se consideranpequeñas empresas aquellas que, en el momento de sucompra, están en el 30 % inferior de la clasificación porcapitalización bursátil de los mercados de renta variablecorrespondientes.












































Schroder International Selection Fund Global Sustainable ConvertibleBondObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores convertiblesemitidos por sociedades de todo el mundo que cumplan conlos criterios de sostenibilidad del gestor.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unagama diversificada de valores convertibles emitidos porsociedades de todo el mundo. El Fondo también puedeinvertir en valores de renta variable y valores relacionadoscon la renta variable de sociedades de todo el mundo. Dadoque el Fondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencia a un índice.

Los bonos convertibles suelen ser bonos corporativos quepueden convertirse en renta variable a un preciodeterminado. Por lo tanto, el gestor considera que losinversores pueden ganar exposición a los mercados derenta variable globales con los beneficios defensivos y lascaracterísticas menos volátiles de una inversión en bonos.

El Fondo puede invertir más del 50 % de sus activos envalores con una calificación crediticia por debajo de gradode inversión (según Standard & Poor's u otra calificaciónequivalente de otras agencias de calificación crediticia en elcaso de los bonos con calificación y con calificacionesimplícitas de Schroders en el caso de los bonos sincalificación).


El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo también puedemantener dinero en efectivo.


El Fondo se engloba dentro de la categoría “Specialist BondFund”







































Schroder International Selection Fund Global Sustainable GrowthObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo que cumplan con los criterios de sostenibilidad delgestor.



El gestor considera que las sociedades que muestrancaracterísticas de sostenibilidad positivas, como las quegestionan sus actividades comerciales a largo plazo, las quereconocen sus responsabilidades ante sus clientes,empleados y proveedores y las que respetan el medioambiente, están en una mejor posición para mantener surentabilidad y crecimiento a largo plazo. Además, el gestorconsidera que, si se combina con otros indicadores decrecimiento, esto puede resultar en un mayor crecimientode las ganancias, algo que habitualmente es subestimadopor el mercado.

El Fondo se gestiona con referencia a importantes factoresambientales, sociales y de gobernanza. Esto significa quecuestiones como el cambio climático, el comportamiento

medioambiental, las normas laborales o la composición delconsejo, que podrían afectar al valor de una sociedad, sepueden considerar en la evaluación de las sociedades.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de reducirel riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente. ElFondo también puede invertir en inversiones del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo.









































Schroder International Selection Fund Global Target ReturnObjetivo de inversión

El Fondo pretende lograr la revalorización del capital y delos ingresos de USD 3 meses LIBOR +5 % anual (bruto decomisiones) a lo largo de un periodo máximo de tres añosmediante la inversión en una amplia gama de clases deactivos de todo el mundo. No hay garantía de que puedacumplirse dicho objetivo y su capital está sujeto a riesgos.


El Fondo invierte de forma directa o indirecta (a través deFondos de inversión de capital variable y derivados) envalores de renta variable y relacionados con la rentavariable, valores de tipo de interés fijo y variable (emitidospor gobiernos, organismos públicos, emisoressupranacionales y sociedades), valores respaldados porhipotecas y por activos, bonos convertibles, divisas y Clasesde activos alternativas (tal y como se define en el Anexo IIIde este Folleto) como bienes inmuebles, infraestructuras yvalores mobiliarios relacionados con materias primas. Dadoque el Fondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencia a un índice.

El Fondo podrá mantener hasta un 40 % de sus activos enFondos de inversión de capital variable.

Sin embargo, según crezca el Fondo, el gestor espera que elFondo mantenga menos del 10 % de sus activos en Fondosde inversión de capital variable. El Fondo puede invertir envalores sin calificación de grado de inversión (según elbaremo de Standard & Poor's o cualquier calificaciónequivalente de otras agencias de calificación).

El Fondo puede utilizar derivados (incluidos los swaps derentabilidad total) con el objetivo de obtener ganancias dela inversión, reducir el riesgo o gestionar el Fondo de formamás eficaz. En caso de que el Fondo utilice swaps derentabilidad total y contratos por diferencias, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su Objetivo y política deinversión. En concreto, se utilizarán swaps de rentabilidadtotal y contratos por diferencias para crear una exposiciónlarga y corta a valores de renta variable y relacionados conla renta variable, valores de tipo de interés fijo y variable eíndices de materias primas. La exposición bruta de swaps derentabilidad total y contratos por diferencias no serásuperior al 40 % y se espera que se mantenga entre el 0 % yel 20 % del Valor liquidativo. En determinadascircunstancias, esta proporción puede ser superior. El Fondotambién puede invertir en inversiones del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo.


El Fondo se engloba dentro de la categoría “Multi-AssetFund”. El Fondo no invertirá más del 10 % de sus activos enFondos de inversión.





Gestor de inversiones Schroder Investment Management Australia Limited































Schroder International Selection Fund Global Unconstrained BondA partir del 6 de marzo de 2020, este Fondo pasará adenominarse Schroder International Selection FundShort Duration Dynamic Bond


El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en derivados,valores de tipo de interés fijo y variable, así como efectivo,inversiones del mercado monetario, valores convertibles yFondos de inversión de capital variable que inviertan entales instrumentos.


El Fondo aplica un conjunto de estrategias (comoestrategias de duración, país, curva de rendimiento, créditoy divisa) que utilizan derivados, valores de tipo de interésfijo y variable, así como efectivo, inversiones del mercadomonetario, valores convertibles y Fondos de inversión decapital variable que inviertan en tales instrumentos. Dadoque el Fondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencia a un índice.

El Fondo invierte en derivados (incluidos swaps derentabilidad total) para adquirir exposiciones largas o cortasa mercados de crédito, tipos de interés, tipos de cambio,volatilidad, así como a varios sectores dentro de dichosmercados. El Fondo puede utilizar derivados con el objetivode obtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficiente. En caso de queel Fondo utilice swaps de rentabilidad total, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su Objetivo y política deinversión. En concreto, se utilizarán swaps de rentabilidadtotal para crear una exposición larga y corta a valores detipo de interés fijo y variable. La exposición bruta de losswaps de rentabilidad total no superará el 30 % y se esperaque se mantenga dentro del rango del 0 % al 10 % del valorliquidativo. En determinadas circunstancias, esta proporciónpuede ser superior.

Los valores de tipo de interés fijo y variable pueden estardenominados en varias divisas y emitidos por gobiernos,organismos públicos, emisores supranacionales ysociedades de todo el mundo.


– hasta un 50 % de sus activos en instrumentos sincalificación de grado de inversión (según el baremo deStandard & Poor's o cualquier calificación equivalentede otras agencias de calificación);



– El Fondo puede invertir en China continental a través deMercados regulados (incluido el CIBM a través del BondConnect).

– El Fondo puede invertir en valores respaldados poractivos, valores respaldados por hipotecas y/o valoresrespaldados por hipotecas residenciales emitidas entodo el mundo con una calificación crediticia de gradode inversión o inferior al grado de inversión (según elbaremo de Standard & Poor's o cualquier calificación

equivalente de otra agencia de calificación crediticia).Los activos subyacentes pueden incluir cuentas porcobrar de tarjetas de crédito, préstamos personales,préstamos para la compra de automóviles, préstamospara pequeñas empresas, préstamos personales,préstamos para vehículos, préstamos para pequeñasempresas, alquileres, hipotecas comerciales e hipotecasresidenciales.

– A partir del 6 de marzo de 2020, el objetivo y lapolítica de inversión cambiarán a:


– El objetivo del Fondo es proporcionar un rendimientoabsoluto invirtiendo en valores de tipo fijo y variable,utilizando un enfoque de rendimiento absoluto, lo quesignifica que el Fondo trata de proporcionar unrendimiento positivo durante un periodo de 12 mesesen todas las condiciones del mercado, aunque no puedegarantizarse, por lo que su capital se encuentra ensituación de riesgo.


– El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo fijo y variable denominados en diversasdivisas, y emitidos por gobiernos, organismos públicos,supranacionales y sociedades de todo el mundo.

– El Fondo invierte en derivados (incluidos swaps derentabilidad total) para adquirir exposición larga o cortaa mercados de crédito, tipos de interés, tipos de cambio,volatilidad, así como a varios sectores dentro de dichosmercados. El Fondo puede utilizar derivados con elobjetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente. Encaso de que el Fondo utilice swaps de rentabilidad total,el subyacente consistirá en instrumentos en los que elFondo puede invertir de conformidad con su Objetivo ypolítica de inversión. En concreto, se podrán utilizarswaps de rentabilidad total para crear una exposiciónlarga y corta a valores de tipo fijo y variable. Laexposición bruta de los swaps de rentabilidad total nosuperará el 30 % y se espera que se mantenga dentrodel rango del 0 % al 10 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior.

– Los valores de tipo fijo y variable podrán estardenominados en diversas divisas, y emitidos porgobiernos, organismos públicos, supranacionales ysociedades de todo el mundo.

– El Fondo podrá invertir:

– hasta el 50 % de sus activos en valores por debajo delgrado de inversión (según Standard & Poor’s u otracalificación equivalente de otras agencias de calificacióncrediticia);


– hasta el 10 % de sus activos en bonos contingentesconvertibles.

– El Fondo puede invertir en la China continental a travésde Mercados regulados (incluido el CIBM medianteBond Connect).


– El Fondo podrá invertir en valores respaldados poractivos, valores de titulización hipotecaria sobreinmuebles comerciales y/o valores titulizaciónhipotecaria sobre inmuebles residenciales emitidos entodo el mundo con una calificación crediticia igual oinferior a grado de inversión (según Standard & Poor'su otra calificación equivalente de otras agencias decalificación crediticia). Los activos subyacentes puedenincluir cuentas por cobrar por tarjetas de crédito,préstamos personales, préstamos para la compra deautomóviles, préstamos a pequeñas empresas,arrendamientos financieros, hipotecas comerciales ehipotecas residenciales.







El 500 % del patrimonio neto total. El nivel esperado deapalancamiento puede ser superior cuando la volatilidaddisminuye de manera sostenible, cuando se espera que lostipos de interés cambien o que los diferenciales de créditose amplíen o se ajusten.







A partir del 6 de marzo de 2020, la Divisa del Fondo cambiará a:

EUR































3 La comisión de distribución correspondiente a las Participaciones A1 y D se pagará con la periodicidad que acuerden ocasionalmente la Sociedad y los Distribuidores nombradosespecíficamente para la distribución de dichas Participaciones. La comisión de distribución correspondiente a las Participaciones B se pagará trimestralmente. A partir del 1 demarzo de 2020, la comisión de gestión de las Clases de Participaciones A, B y D se reducirá al 0,50 %, la comisión de gestión de las Clases de Participaciones C se reducirá al 0,30%, la comisión de gestión de las Clases de Participaciones E se reducirá al 0,25 % y la comisión de gestión de las Clases de Participaciones IZ, IA, IB, IC, ID y Z se reducirá al 0,30 %.

Schroder International Selection Fund Greater ChinaObjetivo de inversión

El Fondo pretende lograr la revalorización del capital,principalmente mediante la inversión en valores de rentavariable o relacionados con la renta variable de sociedadesde la República Popular China, la RAE de Hong Kong yTaiwán.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de la República Popular China, la RAE deHong Kong y Taiwán.

El Fondo podrá invertir directamente en Participaciones B yH chinas y menos del 30 % de sus activos en ParticipacionesA chinas mediante:

el Shanghai-Hong Kong Stock Connect y el Shenzhen-HongKong Stock Connect;

el programa Renminbi Qualified Foreign InstitutionalInvestor ("RQFII"), y

Mercados regulados.












































Schroder International Selection Fund Healthcare InnovationObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable orelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo relacionadas con la asistencia sanitaria y lamedicina.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de todo el mundo que están implicadas en elsuministro de asistencia sanitaria, servicios médicos yproductos relacionados.

A juicio del gestor, el Fondo está posicionado para beneficiardel crecimiento estructural demandado para el suministrode asistencia sanitaria y tratamientos médicos, respaldadopor las tendencias demográficas, la mejora de losestándares de vida y los avances tecnológicos.

El Fondo invertirá en áreas como la biotecnología, lafabricación y el suministro de medicamentos genéricos,fármacos, seguros médicos y suministros para hospitales.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de reducirel riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. El

Fondo también puede invertir en inversiones del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo.









































Schroder International Selection Fund Hong Kong Dollar BondObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores detipo de interés fijo y variable denominados en HKD.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable denominados enHKD y emitidos por gobiernos, organismos públicos,emisores supranacionales y sociedades de todo el mundo yderivados relacionados con los instrumentos anteriores.

El Fondo puede utilizar derivados, a largo y corto plazo, conel objetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. El Fondotambién puede invertir en inversiones del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo.





El Fondo puede invertir en la China continental a través deplanes RQFII o Mercados regulados (incluido el CIBM através del Bond Connect). Los inversores deben tener encuenta que la condición de RQFII puede suspenderse orevocarse y que esto podría afectar negativamente a larentabilidad del Fondo, ya que obligaría al Fondo a enajenarsus tenencias de valores. Consulte el Anexo II para obtenermás información sobre los riesgos relacionados con lacondición de RQFII, la cuota de RQFII el CIBM y el BondConnect.





Divisa del Fondo HKD
































Schroder International Selection Fund Hong Kong EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de la RAEde Hong Kong.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de la RAE de Hong Kong.












Divisa del Fondo HKD
































Schroder International Selection Fund Horizon Global Equity *


El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitalmediante la inversión en valores de renta variable y valoresrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo que, a juicio del Gestor de inversiones, ofrecerán uncrecimiento sostenible y un potencial de rentabilidaddurante los próximos 10 años.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de todo el mundo. Dado que el Fondo es uníndice sin restricciones, se gestiona sin referencias a uníndice.

El Fondo se centra en las empresas que, a juicio del Gestorde inversiones, tienen la capacidad de generar uncrecimiento y rendimientos sostenibles en los próximos 10años, identificados a través del análisis de medidasfundamentales como la sostenibilidad, la solidez financiera yla valoración.

El Fondo se gestiona con referencia a importantes factoresambientales, sociales y de gobernanza. Esto significa quecuestiones como el cambio climático, el comportamiento

medioambiental, las normas laborales o la composición delconsejo, que podrían afectar al valor de una sociedad, sepueden considerar en la evaluación de las sociedades.








El Fondo puede ser adecuado para Inversores que busquenposibilidades de revalorización del capital a largo plazo através de la inversión en valores de renta variable.












* Este Fondo no se encuentra disponible para su suscripción en el momento de la emisión de este Folleto. Se lanzará si así lo decide el Consejo de administración, en cuyo caso seefectuará la correspondiente actualización del Folleto.













Participaciones E Hasta el 1 % Ninguna Hasta el 0,40 %










Schroder International Selection Fund Indian EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades indias.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades indias.










































Schroder International Selection Fund Indian OpportunitiesObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades indias.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades indias o sociedades que realicen susprincipales actividades en la India.




El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede empresas indias o empresas que desarrollan susprincipales actividades comerciales en India.











































Schroder International Selection Fund Italian EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades italianas.


El Fondo invierte al menos el 70 % de sus activos en unagama concentrada (normalmente inferior a 50 sociedades)de valores de renta variable y relacionados con la rentavariable de sociedades italianas. El Fondo invierte al menosel 30 % de estos activos (que se corresponde con el 21 % delos activos del Fondo) en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades italianasque no están incluidas en el índice FTSE MIB u otros índicesequivalentes. El Fondo puede invertir hasta el 10 % de susactivos en valores emitidos por, o suscritos con, la mismasociedad o sociedades pertenecientes al mismo grupo.






La referencia en la política de inversión a que un fondoinvierte el 70 % de sus activos de un modo determinado seaplica en condiciones normales de mercado. Consulte elpárrafo (A) al inicio de este Anexo para obtener másinformación.












Admisibilidad del PEA/PIR 2 PIR admisible


1 Si la solicitud se realiza a través de Distribuidores, es posible que el procedimiento de suscripción y/o reembolso de Participaciones sea diferente.2 El Fondo cumple con las condiciones de admisibilidad que permiten que sus participaciones se mantengan en un “Piano Individuale di Risparmio a lungo termine” (PIR) de

conformidad con la Ley de Presupuestos de 2017 italiana (Ley N.º 232 de 11 de diciembre de 2016.






















Schroder International Selection Fund Japan DGF 1


El objetivo del Fondo es proporcionar rentabilidad de larevalorización del capital del LIBOR a 3 meses (tipos deintereses interbancarios de Tokio) en +4 % anual (bruto decomisiones) mediante la inversión en una gamadiversificada de activos y mercados en todo el mundo. Elobjetivo del Fondo es proporcionar una volatilidad (unamedida de cuánto varían los rendimientos del fondo en unaño) del 5-7 % anual.


El Fondo invierte indirectamente a través de Fondos deinversión de capital variable y de Fondos negociados enbolsa en valores de renta fija y variable, inversiones delmercado monetario y/o divisas en todo el mundo. El Fondotambién puede invertir directamente en activos queincluyan bonos con una calificación inferior al grado deinversión (que sean valores sin calificación de grado deinversión según el baremo de Standard & Poor's o cualquiercalificación equivalente de otras agencias de calificación).Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, se gestionasin referencia a un índice.

El Fondo mantiene una exposición máxima del 30 % avalores de renta variable y al menos un 70 % de sus activosestán denominados o tienen cobertura en yenes japonesesen todo momento. El Fondo puede invertir de formaindirecta en bienes inmuebles y materias primas a través devalores mobiliarios (incluidos los REIT), derivados (incluidoslos swaps de rentabilidad total), Fondos de inversión decapital variable, Fondos de negociación en bolsa eInvestment Trusts que inviertan en esta clase de activos.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo o

gestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy política de inversión. En concreto, se utilizarán swaps derentabilidad total y contratos por diferencias para crear unaexposición larga y corta a valores de renta variable yrelacionados con la renta variable, valores de tipo de interésfijo y variable e índices de materias primas. La exposiciónbruta de swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias no será superior al 40 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 20 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior. El Fondo puede invertir en inversiones delmercado monetario y mantener dinero en efectivo.


El Fondo se engloba dentro de la categoría “Multi-AssetFund”. El Fondo puede invertir más del 10 % de sus activosen Fondos de inversión. El Fondo puede invertir en otrofondo que aplique una comisión de rentabilidad.





Inversores más interesados en potenciar al máximo larentabilidad a largo plazo que en minimizar las posiblespérdidas a corto plazo.


Divisa del Fondo JPY


Hora límite de aceptación de órdenes Las 13:00 horas (hora de Luxemburgo) del anterior Día de negociación.



2 Días hábiles a contar desde el correspondiente Día de negociación para el producto de lasuscripción

4 Días hábiles a contar desde el correspondiente Día de negociación para el producto del reembolso





1 DGF significa Diversified Growth Fund.2 Si la solicitud se realiza a través de Distribuidores, es posible que el procedimiento de suscripción y reembolso de Participaciones sea diferente.














N/D N/D N/D








Schroder International Selection Fund Japanese EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades japonesas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades japonesas.











Gestor de inversiones Schroder Investment Management (Japan) Limited































Schroder International Selection Fund Japanese OpportunitiesObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades japonesas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades japonesas.

El Fondo procurará identificar e invertir en accionesinfravaloradas estimando su valor justo en función de lasperspectivas de ganancias de medio a largo plazo. Dado queel Fondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencia a un índice.










































Schroder International Selection Fund Japanese Smaller CompaniesObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades japonesaspequeñas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades japonesas pequeñas. Estas sociedades son lasque, en el momento de su compra, se encuentran en el 30 %inferior de la clasificación por capitalización bursátil delmercado japonés de renta variable. Dado que el Fondo esun índice sin restricciones, se gestiona sin referencia a uníndice.










































Schroder International Selection Fund Korean EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades coreanas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades coreanas.











































Schroder International Selection Fund Latin AmericanObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedadeslatinoamericanas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades latinoamericanas.










































Schroder International Selection Fund Middle EastObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de OrienteMedio, incluidas las sociedades de mercados mediterráneosemergentes y del Norte de África.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de Oriente Medio, incluidas las sociedades demercados mediterráneos emergentes y del Norte de África.








La referencia en la política de inversión a un fondo queinvierte dos tercios de sus activos de un modo determinadose aplica en condiciones normales de mercado. Consulte elpárrafo (A) al inicio de este Anexo para obtener másinformación.












Elegibilidad PEA/PIR 2 No






Comisión de entrada1 Comisión de distribución 3 Comisión de gestión


















Schroder International Selection Fund Multi-Asset PIR ItaliaObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable, así como valores de tipofijo y variable de sociedades italianas.


El Fondo invierte al menos el 70 % de sus activos directa oindirectamente (a través de Fondos de inversión abiertos yFondos negociados en bolsa) en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades italianas,así como valores de tipo de interés fijo y variable emitidospor sociedades italianas. El Fondo invierte al menos el 30 %de estos activos (que se corresponde con el 21 % de losactivos del Fondo) en valores de sociedades italianas que noestán incluidas en el índice FTSE MIB u otros índicesequivalentes.1


– en materias primas mediante activos aptos tal como sedescribe en la definición de “Clases de activosalternativas” en el Anexo III de este Folleto;

– en divisas;

– en valores de renta fija y variable con una calificacióncrediticia por debajo de grado de inversión (segúnStandard & Poor's u otra calificación equivalente deotras agencias de calificación crediticia en el caso de losbonos con calificación y con calificaciones implícitas deSchroders en el caso de los bonos sin calificación); y

– hasta el 10 % de sus activos en valores emitidos por, osuscritos con, la misma sociedad o sociedades quepertenecen al mismo grupo.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy Política de inversión. En particular, los swaps derentabilidad total y los contratos por diferencias se pueden

usar para obtener una exposición larga y corta en valores derenta variable y valores relacionados con la renta variable,valores a tipo fijo y variable e índices de materias primas. Laexposición bruta de swaps de rentabilidad total y contratospor diferencias no será superior al 30 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 20 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior. El Fondo también podrá invertir en inversiones delMercado monetario y podrá mantener hasta el 10 % de susactivos en efectivo.

El Fondo cumple con las condiciones de elegibilidad quepermiten que sus acciones se celebren en un “PianoIndividuale di Risparmio a lungo termine” (PIR) en virtud dela Ley de Presupuesto Italiana 2017 (Ley N.º 232 del 11 dediciembre de 2016) y cualquier posterior modificación. Si losrequisitos de PIR cambian, la política de inversión del Fondopuede cambiar.

El Fondo podrá invertir más del 10 % de sus activos enFondos de inversión de tipo abierto (incluidos otros Fondosde Schroder).







El Fondo es adecuado para Inversores que buscan potencialde crecimiento a largo plazo a través de una asignacióndinámica en activos, sectores y regiones. El Fondo eselegible para PIR y ofrece a los inversores individualesresidentes en Italia la exención de impuestos sobre laganancia de capital y los ingresos financieros, siempre quese mantenga durante al menos 5 años.










Elegibilidad PEA/PIR 2 Elegible para PIR


1 Si la solicitud se realiza a través de Distribuidores, es posible que el procedimiento de suscripción y reembolso de Participaciones sea diferente.2 El Fondo cumple con las condiciones de elegibilidad que permiten que sus acciones se celebren en un "Piano Individuale di Risparmio a lungo termine" (PIR) en virtud de la Ley

de Presupuesto Italiana 2017 (Ley N.º 232 del 11 de diciembre de 2016).






















Schroder International Selection Fund Multi-Asset Growth andIncomeObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital e ingresos a lo largo de un ciclo de mercadomediante la inversión en una gama diversificada de activos ymercados de todo el mundo. El Fondo tiene como objetivoproporcionar una volatilidad (medida de la variación de larentabilidad del Fondo en un año) comprendida entre el 6 %y el 12 % anual.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos directao indirectamente a través de derivados en valores de rentavariable y valores relacionados con la renta variable, valoresde renta fija y variable emitidos por gobiernos, organismospúblicos, emisores supranacionales y sociedades de todo elmundo en diversas divisas y Clases de activos alternativos.Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, se gestionasin referencia a un índice.


– Hasta el 50 % en títulos con calificación inferior a gradode inversión (que no están calificados como grado deinversión o “investment grade” según el baremo deStandard & Poor’s o cualquier calificación equivalentede otras agencias de calificación).

– hasta un 10 % de sus activos en valores respaldados poractivos, valores respaldados por hipotecas y/o valoresrespaldados por hipotecas residenciales emitidos entodo el mundo con una calificación crediticia igual oinferior a grado de inversióngrado de inversión (segúnStandard & Poor's u otra calificación equivalente deotras agencias de calificación crediticia). Los activossubyacentes pueden incluir cuentas por cobrar portarjetas de crédito, préstamos personales, préstamospara la compra de automóviles, préstamos a pequeñasempresas, arrendamientos financieros, hipotecascomerciales e hipotecas residenciales.


El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy Política de inversión. En particular, los swaps derentabilidad total y los contratos por diferencias se puedenusar para obtener una exposición larga y corta en valores derenta variable y valores relacionados con la renta variable,valores a tipo fijo y variable e índices de materias primas. Laexposición bruta de swaps de rentabilidad total y contratospor diferencias no será superior al 30 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 20 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior.

El Fondo también puede invertir en inversiones del mercadomonetario y mantener dinero en efectivo. El Fondo podráinvertir hasta un 10 % de sus activos en Fondos de inversiónde capital variable.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos directao indirectamente a través de derivados en valores de rentavariable y valores relacionados con la renta variable, valoresde renta fija y variable emitidos por gobiernos, agenciasgubernamentales, supranacionales y empresas de todo elmundo en diversas divisas y Clases de activos alternativos.



– Hasta el 50 % en títulos con calificación inferior a gradode inversión (que no están calificados como grado deinversión o “investment grade” según el baremo deStandard & Poor’s o cualquier calificación equivalentede otras agencias de calificación).

– hasta un 20 % de sus activos en valores respaldados poractivos, valores respaldados por hipotecas y/o valoresrespaldados por hipotecas residenciales emitidos entodo el mundo con una calificación crediticia igual oinferior a grado de inversión (según Standard & Poor'su otra calificación equivalente de otras agencias decalificación crediticia). Los activos subyacentes puedenincluir cuentas por cobrar por tarjetas de crédito,préstamos personales, préstamos para la compra deautomóviles, préstamos a pequeñas empresas,arrendamientos financieros, hipotecas comerciales ehipotecas residenciales.



El Fondo podrá invertir en instrumentos del mercadomonetario y mantener efectivo. El Fondo podrá invertirhasta un 10 % de sus activos en Fondos de inversión decapital variable.










El Fondo es un instrumento de riesgo medio que seráadecuado para inversores que busquen potencial derevalorización e ingresos a largo plazo a través de lainversión en una cartera diversificada que permite adquirirexposición a diversas clases de activos.


































Schroder International Selection Fund Multi-Asset Total ReturnObjetivo de inversión

El Fondo pretende lograr la revalorización del capital y delos ingresos de USD 3 meses LIBOR +4 % anual (bruto decomisiones) a lo largo de un periodo máximo de tres añosmediante la inversión en una gama diversificada de activos ymercados en todo el mundo.


El Fondo invierte directa o indirectamente (a través deFondos de inversión y derivados) en valores de rentavariable y relacionados con la renta variable, valores de tipode interés fijo y variable, materias primas y divisas de todoel mundo. Dado que el Fondo es un índice sin restricciones,se gestiona sin referencia a un índice.

El Fondo puede invertir en valores con una calificacióninferior al grado de inversión (que sean valores sincalificación de grado de inversión según el baremo deStandard & Poor's o cualquier calificación equivalente deotras agencias de calificación).

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy política de inversión. En concreto, se utilizarán swaps derentabilidad total y contratos por diferencias para crear unaexposición larga y corta a valores de renta variable yrelacionados con la renta variable, valores de tipo de interésfijo y variable e índices de materias primas. La exposiciónbruta de swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias no será superior al 75 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 25 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior.

La estrategia de inversión del Fondo y el uso de derivadostambién puede llevar a situaciones en las que se considereapropiado que se mantengan niveles prudentes de efectivoo de liquidez equivalente a efectivo, que pueden serconsiderables o incluso representar (de forma excepcional)el 100 % de los activos del Fondo. El Fondo también puedeinvertir en inversiones del mercado monetario.

El Fondo podrá invertir hasta el 10 % de sus activos enfondos de inversión de tipo abierto (incluidos otros Fondosde Schroder).


El Fondo invierte directa o indirectamente (a través defondos de inversión y derivados) en valores de rentavariable y relacionados con la renta variable, valores de tipofijo y variable, materias primas y divisas de todo el mundo.Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, se gestionasin referencias a un índice.

El Fondo podrá invertir en títulos con calificación inferior agrado de inversión (que no están calificados como grado deinversión o “investment grade” según el baremo deStandard & Poor’s o cualquier calificación equivalente de

otras agencias de calificación). El Fondo también podráinvertir hasta un 20 % de sus activos en valores respaldadospor activos y valores respaldados por hipotecas.


La estrategia de inversión del Fondo y el uso de derivadospuede llevar a situaciones en las que se considere apropiadoque se mantengan niveles prudentes de efectivo, o deliquidez equivalente a efectivo, que pueden serconsiderables o incluso representar (de forma excepcional)el 100 % de los activos del Fondo. El Fondo también puedeinvertir en inversiones del mercado monetario.

El Fondo puede invertir hasta el 10 % de sus activos enFondos de inversión de capital variable (incluidos otrosFondos de Schroder).








El nivel de apalancamiento esperado puede ser mayorcuando la volatilidad del mercado disminuya de formasostenida.


En el Anexo II del presente Folleto se incluye unadescripción detallada de los riesgos vinculados a losvalores respaldados por activos y valores respaldadospor hipotecas.





































Schroder International Selection Fund Multi-Manager DiversityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de generar una revalorización delcapital e ingresos por encima de la inflación, según elbaremo del Índice de precios de consumo de Reino Unido,durante un ciclo de mercado mediante la inversión enFondos de inversión de capital variable y Fondos negociadosen bolsa.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activosindirectamente a través de Fondos de inversión de capitalvariable y Fondos negociados en bolsa en valores de rentafija y variable y/o Clases de activos alternativas (incluidosbienes inmuebles y materias primas) de todo el mundo.Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, se gestionasin referencia a un índice.

El Fondo también puede invertir directamente en valores derenta variable y relacionados con la renta variable, valoresde renta fija, Fondos de inversión de tipo cerrado,inversiones del mercado monetario y mantener dinero enefectivo.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de reducirel riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz.


El Fondo se engloba dentro de la categoría “Multi-ManagerFund”. El Fondo puede invertir más del 10 % de sus activosen Fondos de inversión. El Fondo puede invertir en otrofondo que aplique una comisión de rentabilidad.





El Fondo es un instrumento de riesgo medio-bajo que seráadecuado para Inversores que desean preservar su capitalen mercados a la baja, al tiempo que participan también delcrecimiento cuando los mercados suben.


Divisa del Fondo GBP






























2 Estos porcentajes se expresan en relación con el Valor liquidativo del Fondo o con el Valor liquidativo por Participación, según se estime conveniente. La comisión de entrada dehasta el 4 % se considera equivalente al 4,16667 % del Valor liquidativo por Participación; de hasta el 1 % equivale al 1,0101 % del Valor liquidativo por Participación. La Sociedadgestora y los Distribuidores tienen derecho a percibir la comisión de entrada. No obstante, el Consejo de administración podrá acordar la renuncia parcial o total a la misma.


Schroder International Selection Fund QEP Global Active ValueObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores derenta variable y relacionados con la renta variable desociedades de todo el mundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unacartera diversificada de valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo. Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, segestiona sin referencia a un índice.

El Fondo se centra en sociedades que tienen unascaracterísticas de "Valor" determinadas. El Valor se evalúateniendo en cuenta indicadores como flujos de efectivo,dividendos y beneficios para identificar los valores que, ajuicio del gestor, están infravalorados por el mercado.




El Fondo está clasificado como “Quantitative Equity Fund”.QEP significa Quantitative Equity Products.

El Gestor de Inversiones del Fondo realiza la cobertura delas Participaciones de las Clases de Participaciones cubiertasteniendo en cuenta las exposiciones a divisas subyacentesproporcionales correspondientes del Fondo. Por lo tanto, larentabilidad de estas Clases de Participaciones cubiertaspodrá variar significativamente de la de las Clases deParticipaciones equivalentes en la Divisa del Fondo.




































Consejo de administración




Schroder International Selection Fund QEP Global BlendObjetivo de inversión




El Fondo se centra en sociedades que cuentan condeterminadas características de "Valor" y/o "Calidad". ElValor se evalúa teniendo en cuenta indicadores como flujosde efectivo, dividendos y beneficios para identificar losvalores que, a juicio del gestor, están infravalorados por elmercado. La Calidad se evalúa teniendo en cuentaindicadores como la rentabilidad, la estabilidad y la solidezfinanciera de una sociedad.




El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unacartera diversificada de renta variable y relacionados con larenta variable de sociedades de todo el mundo.


El Fondo se centra en empresas que posean ciertascaracterísticas de “Valor” y/o “Calidad”. El valor sedetermina observando ciertos indicadores tales como losflujos de efectivo, los dividendos y los beneficios, con el finde identificar valores que, a juicio del gestor, esténinfravalorados por el mercado. La calidad se evalúaobservando indicadores tales como la rentabilidad, laestabilidad y la solidez financiera de la empresa.











































Schroder International Selection Fund QEP Global CoreObjetivo de inversión



El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unacartera diversificada de valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo. El Fondo se gestiona con referencia al Índice MSCIWorld.





El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unacartera diversificada de renta variable y relacionados con larenta variable de sociedades de todo el mundo. El Fondo segestiona con referencia al índice MSCI World.


















Comisión de rentabilidad Un 15 % de la rentabilidad superior a la de MSCI Europe Net TR 2, está sujeto a high water mark deconformidad con la metodología de la sección 3.1. La comisión de rentabilidad se aplicará únicamentea las Clases de Participaciones P




















Participaciones P Ninguna Ninguna 0,10 %








Schroder International Selection Fund QEP Global Emerging MarketsObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores derenta variable y relacionados con la renta variable desociedades en países de mercados emergentes.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unacartera diversificada de valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades en paísesde mercados emergentes. Dado que el Fondo es un índicesin restricciones, se gestiona sin referencia a un índice.





El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unacartera diversificada de valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de paísescon mercados emergentes. Dado que el Fondo es un índicesin restricciones, se gestiona sin referencias a un índice.












































Schroder International Selection Fund QEP Global Equity MarketNeutralObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de generar una rentabilidad totalde revalorización del capital e ingresos mediante lainversión, directa o indirecta, en valores de renta variable yvalores relacionados con la renta variable de sociedades detodo el mundo. La rentabilidad absoluta hace referencia aque el Fondo pretende proporcionar una rentabilidadpositiva durante un periodo de 12 meses en todas lascondiciones de mercado, pero esto no puede garantizarse ysu capital está en riesgo.


El Fondo invierte como mínimo dos terceras partes de susactivos, de manera directa o indirecta, a través de derivados,en una cartera diversificada de valores de renta variable orelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo. Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, segestiona sin referencia a un índice.

El Fondo tiene la flexibilidad necesaria para tener unaexposición larga y corta a través de derivados. La exposiciónlarga del Fondo se centra en sociedades que cuentan condeterminadas características de “Valor” y/o “Calidad”. Elvalor se determina observando ciertos indicadores talescomo los flujos de efectivo, los dividendos y los beneficios,con el fin de identificar valores que, a juicio del gestor, esténinfravalorados por el mercado. La calidad se evalúaobservando indicadores tales como la rentabilidad, laestabilidad y la solidez financiera de la empresa. Laexposición corta del Fondo se centra en sociedades concaracterísticas deficientes de “Valor” y/o “Calidad”,evaluados por medio de los mismos indicadores.


El Fondo podrá invertir en inversiones del mercadomonetario y, excepcionalmente, mantener hasta el 100 % desus activos en efectivo. El Fondo puede utilizar derivados alargo y corto plazo (incluidos los swaps de rentabilidad total)con el objetivo de obtener ganancias de la inversión, reducirel riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. En casode que el Fondo utilice swaps de rentabilidad total sobrerenta variable y contratos por diferencias, el subyacenteconsistirá en instrumentos en los que el Fondo puedeinvertir de conformidad con su Objetivo y Política deinversión. En concreto, los swaps de rentabilidad total y loscontratos por diferencias pueden utilizarse para obtenerexposición larga y corta o para cubrir la exposición envalores de renta variable y relacionados con la renta

variable. La exposición bruta de swaps de rentabilidad totaly contratos por diferencias no será superior al 500 % y seespera que se mantenga entre el 100 % y el 400 % del Valorliquidativo. En determinadas circunstancias, esta proporciónpuede ser superior.








El nivel de apalancamiento esperado puede ser superiorcuando los mercados son más volátiles, lo que afecta alvalor de las posiciones derivadas mantenidas por el Fondo.


Las posiciones largas y cortas obtenidas mediante swaps derentabilidad total sobre renta variable pueden aumentar laexposición a riesgos relacionados con el crédito.

El Fondo utiliza derivados para apalancamiento, lo que lohace más sensible a ciertos movimientos del mercado o delos tipos de interés y puede causar volatilidad por encima dela media y riesgo de pérdida.



El Fondo puede ser adecuado para aquellos Inversores quebusquen una rentabilidad absoluta positiva a medio o largoplazo (al menos 5 años) mediante la inversión en carterasgestionadas de forma activa. El Inversor debe ser capaz deaceptar posibles pérdidas de capital debido a la naturalezapotencialmente volátil de los activos mantenidos.




Hora límite de aceptación de órdenes Las 13.00 horas (hora de Luxemburgo) del anterior Día de negociación





Comisión de rentabilidad Un 10 % de la rentabilidad superior a la de BBA Libor USD 3 Month Act 360 2 está sujeta a una Cotamáxima de conformidad con la metodología de la sección 3.1. Se aplicará una comisión derentabilidad a todas las Clases de Participaciones salvo las Participaciones I


























Schroder International Selection Fund QEP Global ESG 1





El Fondo se centra en sociedades que cuentan condeterminadas características de "Valor" y/o "Calidad". ElValor se evalúa teniendo en cuenta indicadores como flujosde efectivo, dividendos y beneficios para identificar losvalores que, a juicio del gestor, están infravalorados por elmercado. La Calidad se evalúa teniendo en cuentaindicadores como la rentabilidad, la estabilidad y la solidezfinanciera de una sociedad. También se valorarán lassociedades en función de su impacto medioambiental ysocial, así como por la solidez de su gobernanzaempresarial.




El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unacartera diversificada de renta variable y relacionados con larenta variable de sociedades de todo el mundo. Dado que elFondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencias a un índice.

El Fondo se centra en empresas que posean ciertascaracterísticas de “Valor” y/o “Calidad”. El valor sedetermina observando ciertos indicadores tales como losflujos de efectivo, los dividendos y los beneficios, con el finde identificar valores que, a juicio del gestor, esténinfravalorados por el mercado. La calidad se evalúaobservando indicadores tales como la rentabilidad, laestabilidad y la solidez financiera de la empresa. También sevalorarán las sociedades en función de su impactomedioambiental y social, así como por la solidez de sugobernanza empresarial.





















1 ESG significa medioambiental, social y gobernanza (por sus siglas en inglés).2 Si la solicitud se realiza a través de Distribuidores, es posible que el procedimiento de suscripción y reembolso de Participaciones sea diferente.






















Schroder International Selection Fund QEP Global ESG ex Fossil FuelsObjetivo de inversión

El Fondo tiene como objetivo lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo, con la excepción de sociedades que derivancualquier ingreso de combustibles fósiles, así comosociedades con reservas de combustibles fósiles.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unacartera diversificada de valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo, con la excepción de sociedades que derivancualquier ingreso de combustibles fósiles (incluido, entreotros, la producción, el refinamiento y el transporte) ysociedades con reservas de combustibles fósiles. Dado queel Fondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencia a un índice.

El Fondo se centra en sociedades que cuentan condeterminadas características de “Valor” y/o “Calidad”. Elvalor se determina observando ciertos indicadores talescomo los flujos de efectivo, los dividendos y los beneficios,con el fin de identificar valores que, a juicio del gestor, esténinfravalorados por el mercado. La calidad se evalúaobservando indicadores tales como la rentabilidad, laestabilidad y la solidez financiera de la empresa.

El Fondo se gestiona con referencia a importantes factoresambientales, sociales y de gobernanza. Esto significa quecuestiones como el cambio climático, el comportamientomedioambiental, las normas laborales o la composición delconsejo, que podrían afectar al valor de una sociedad, seconsiderarán en la evaluación de las sociedades.



El Fondo se engloba dentro de la categoría “QuantitativeEquity Fund”. QEP significa Quantitative Equity Products.












3 días a contar desde el correspondiente Día de negociación

















Participaciones IE Ninguna Ninguna Hasta el 0,65 %










Schroder International Selection Fund QEP Global QualityObjetivo de inversión




El Fondo se centra en sociedades que tienen unascaracterísticas de "Calidad" determinadas. La Calidad seevalúa teniendo en cuenta indicadores como la rentabilidad,la estabilidad y la solidez financiera de una sociedad.




El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unacartera diversificada de renta variable y relacionados con larenta variable de sociedades de todo el mundo. Dado que elFondo es un índice sin restricciones, se gestiona sinreferencias a un índice.

El Fondo se centra en sociedades que presentandeterminadas características de “Calidad”. La calidad seevalúa observando indicadores tales como la rentabilidad, laestabilidad y la solidez financiera de la empresa.











































Schroder International Selection Fund QEP Global Value PlusObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión directa eindirecta en valores de renta variable y relacionados con larenta variable de sociedades de todo el mundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos directao indirectamente a través del uso de derivados, en unacartera diversificada de valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo. Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, segestiona sin referencia a un índice.

El Fondo cuenta con flexibilidad para mantener unaexposición larga y corta a través de derivados. La exposiciónlarga del Fondo se centra en sociedades que tienen unascaracterísticas de "Valor" determinadas. El Valor se evalúateniendo en cuenta indicadores como flujos de efectivo,dividendos y beneficios para identificar los valores que, ajuicio del gestor, están infravalorados por el mercado. Laexposición corta del Fondo se centra en sociedades conunas características deficientes de "Calidad". La Calidad seevalúa teniendo en cuenta indicadores como la rentabilidad,la estabilidad y la solidez financiera de una sociedad.


El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total de renta variable ycontratos por diferencias, el subyacente consiste eninstrumentos en los que el Fondo puede invertir deconformidad con su Objetivo y Política de inversión. Enconcreto, los swaps de rentabilidad total y los contratos pordiferencias pueden utilizarse para obtener exposición largay corta o para cubrir la exposición en valores de rentavariable o relacionados con la renta variable. La exposición

bruta de swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias no será superior al 210 % y se espera que semantenga entre el 50 % y el 150 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior. El Fondo también puede invertir en inversiones delmercado monetario y mantener dinero en efectivo.







Índice MSCI All Country World Net Dividends Reinvested. Elíndice MSCI All Country World es un índice ponderado decapitalización bursátil regulado por la libre fluctuacióndiseñado para medir el rendimiento del mercado de rentavariable en mercados desarrollados y emergentes en 44índices de país.



El nivel de apalancamiento esperado puede ser superiorcuando los mercados son más volátiles, lo que afecta alvalor de las posiciones derivadas mantenidas por el Fondo.






































Schroder International Selection Fund Research+ SustainableEmerging Markets EquityObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitalsuperior a la del índice MSCI Emerging Markets (Net TR),una vez deducidas las comisiones, durante un periodo detres a cinco años, invirtiendo en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de empresas de paísescon mercados emergentes de todo el mundo que cumplanlos criterios de sostenibilidad del Gestor de inversiones.


El Fondo se gestiona de forma activa e invierte al menos dostercios de sus activos en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de paísescon mercados emergentes de todo el mundo. La gestión delFondo se realiza mediante la integración de una asignacióndescendente por países con una selección sistemática devalores ascendente.

Las empresas se evaluarán utilizando un enfoquesistemático y disciplinado para determinar una serie defactores de renta variable (también conocidos comúnmentecomo estilos de inversión). Entre los factores de rentavariable relevantes se pueden incluir los siguientes:





La sostenibilidad se evaluará utilizando un marcocuantitativo en el que se analizarán ciertos factores deriesgo sostenibles, como la solidez de las prácticasmedioambientales, el impacto del cambio climático, lasprácticas de empleo responsables y la sensibilidad hacia lascomunidades en las que operan las empresas. Unapuntuación baja en materia de sostenibilidad no significanecesariamente que una empresa quede excluida delproceso de evaluación, sino que contribuye a la evaluaciónglobal de la misma.























Índice de referencia El rendimiento del Fondo debería evaluarse con respecto a su índice de referencia objetivo, y consisteen obtener un rendimiento superior al del índice MSCI Emerging Markets (net TR). La mayor parte delas inversiones del Fondo pueden ser componentes del índice de referencia. El Gestor de inversionesinvierte de forma discrecional y no se limita a invertir de acuerdo con la composición del índice dereferencia. El Gestor de inversiones invertirá en empresas o sectores no incluidos en el índice dereferencia con el fin de aprovechar oportunidades de inversión específicas.




















a largo y corto plazo Consejo de administración




Schroder International Selection Fund Securitised CreditObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr la revalorización delcapital e ingresos mediante la inversión en activostitulizados emitidos por entidades de todo el mundo.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos eninversiones titulizadas de tipo de interés fijo y variable,incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, losvalores respaldados por activos (ABS), los valores detitulización hipotecaria sobre inmuebles residenciales (MBS)y los valores de titulización hipotecaria sobre inmueblescomerciales (CMBS). El Fondo también puede invertir enobligaciones de préstamo garantizadas (CLOs).

El Fondo puede invertir hasta un 100 % de sus activos enABS, MBS y CMBS emitidos en todo el mundo con unacalificación crediticia de grado de inversión y una calificacióncrediticia inferior al grado de inversión (según el baremo deStandard & Poor's o cualquier calificación equivalente deotras agencias de calificación para los valores concalificación y según las calificaciones implícitas de Schroderspara los valores sin calificación). Los activos subyacentes delos valores respaldados por activos pueden incluir cuentaspor cobrar por tarjetas de crédito, préstamos personales,préstamos para la compra de automóviles, financiaciones detransporte y préstamos a pequeñas empresas.

El Fondo puede invertir hasta un 30 % de sus activos envalores con una calificación crediticia inferior al grado deinversión (según el baremo de Standard & Poor's o

cualquier calificación equivalente de otras agencias decalificación para los valores con calificación y según lascalificaciones implícitas de Schroders para los valores sincalificación).










































Schroder International Selection Fund Smart ManufacturingObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitalmediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo que, a juicio del Gestor de inversiones, sebeneficiarán de las últimas técnicas de innovación industrial.


El Fondo se gestiona de forma activa e invierte al menos dostercios de sus activos en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades de todo elmundo.

Normalmente, la fabricación inteligente significa laaplicación de las últimas técnicas de innovación industrialpara abordar las necesidades del mercado y los retos de lacadena de suministro de la industria manufacturera ysectores relacionados como la distribución, la logística y eltransporte. El Gestor de inversiones trata de invertir enempresas que, en su opinión, disfrutarán de un crecimientosuperior gracias a su exposición a dichas innovaciones.




















Índice de referencia El Fondo no tiene un índice de referencia objetivo. La rentabilidad del Fondo debe compararse con elíndice MSCI All Country World (net TR). El Gestor de inversiones invierte de forma discrecional y no selimita a invertir de acuerdo con la composición de un índice de referencia.

























Schroder International Selection Fund Strategic BetaObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo lograr ingresos y la revalorizacióndel capital mediante la inversión en una amplia gama declases de activos y estrategias.


El Fondo invierte en una amplia gama de clases de activos yestrategias. El Fondo puede invertir directamente eindirectamente (mediante Fondos de inversión de capitalvariable y derivados) en renta fija, valores de renta variabley valores relacionados con la renta variable de todo elmundo. El Fondo también puede invertir en divisas,volatilidad y estrategias relacionadas con las materiasprimas. Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, segestiona sin referencias a un índice.

El Fondo está diseñado para ofrecer una cartera rentableque trata de lograr una rentabilidad positiva y estable enperiodos de 5 años consecutivos.

El Fondo intentará alcanzar un objetivo de volatilidad anual8 %(una medida referente a cuánto puede variar larentabilidad del Fondo en un año).

Apunta a un nivel de volatilidad más que a una rentabilidadestablecida a pesar de que existe una rentabilidad esperadaasociada con dicha volatilidad.

El Fondo será gestionado de forma activa y se centrará en elriesgo más que en la asignación del capital, utilizandoestimaciones a futuro para diversificar en un amplio rangode categorías de riesgo diferentes.

El Fondo asigna su riesgo según cuatro categorías:Crecimiento, Inflación, Recesión y Alternativa. Se puedenusar derivados para implementar estas estrategias. Lasexposiciones a diferentes fuentes de riesgo de los mercadosfinancieros variarán con el tiempo en respuesta a loscambios esperados en las condiciones del mercado.

(i) La categoría Crecimiento contiene los riesgos que tiendena generar rentabilidad bajo condiciones económicasfavorables e incluyen participaciones de grandes empresasde EE.UU., RU, Europa Continental, Japón, la cuenca delPacífico y los mercados emergentes, así como larentabilidad del riesgo crediticio emitido por sociedades detodo el mundo.

(ii) La categoría Inflación contiene los riesgos que tienden agenerar rentabilidad durante épocas inflacionarias o épocasde inflación o estanflación e incluye los cuatro principalessectores de materias primas (energía, agricultura, metalesindustriales y oro) y valores protegidos contra la inflación.

(iii) La categoría Recesión abarca los riesgos que tienen unbuen rendimiento en situaciones de recesión económica enlas que se prevé una caída de los tipos de interés. Estoincluye todos los mercados de bonos de grandes Gobiernos(EE.UU., Reino Unido, Europa Continental, Japón, Canadá yAustralia) y bonos de mercados emergentes.

(iv) La categoría Alternativa contiene los riesgos impulsadospor otros factores de riesgo sistemáticos, incluidos factoresde comportamiento como el seguimiento de tendencias, yotros tales como el riesgo adicional asociado con lainversión en sociedades pequeñas frente a sociedadesgrandes, tipos de interés alto frente a tipos de interés bajo,divisas y la volatilidad de los mercados financieros.

El Fondo puede invertir en valores con una calificacióninferior al grado de inversión (que sean valores sincalificación de grado de inversión según el baremo deStandard & Poor's o cualquier calificación equivalente deotras agencias de calificación). La exposición a las materiasprimas se adquiere mediante activos aptos tal como sedescribe en la definición de “Clases de activos alternativas”en el Anexo III de este Folleto.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficaz. En caso de que elFondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy política de inversión. En concreto, se utilizarán swaps derentabilidad total y contratos por diferencias para crear unaexposición larga y corta a valores de renta variable yrelacionados con la renta variable, valores de tipo de interésfijo y variable e índices de materias primas. La exposiciónbruta de swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias no será superior al 500 % y se espera que semantenga entre el 0 % y el 200 % del Valor liquidativo. Endeterminadas circunstancias, esta proporción puede sersuperior. El Fondo también puede invertir en inversiones delmercado monetario y mantener dinero en efectivo.


El Fondo se engloba dentro de la categoría “Fondo Multi-Asset”. El Fondo puede invertir más del 10 % de sus activosen Fondos de inversión.






Para poder implementar un conjunto de estrategiasdiversificadas de forma eficiente y para alcanzar un riesgoobjetivo que sea coherente con el perfil de riesgo del Fondo,este dependerá en gran medida de derivados que puedangenerar un alto nivel de apalancamiento.

El Fondo utiliza derivados como futuros sobre tipos deinterés y renta variable, contratos de divisas a plazo, swapsde rentabilidad total y opciones con fines de inversión, quepueden aumentar el nivel de riesgo del Fondo. Estosderivados también se utilizan para invertir en estrategias dediversificación y para gestionar el riesgo de cola, y estopuede contribuir a la reducción del nivel de riesgo delFondo.

Algunas de las estrategias crearán un nivel considerable deapalancamiento bruto (pero un nivel menor deapalancamiento neto), y se espera que mejoren lascaracterísticas de diversificación de la cartera. Por ejemplo,el Fondo puede emplear estrategias con características debaja volatilidad y, por ello, requiere mayores asignacionesde capital para alcanzar las contribuciones deseadas alriesgo en el Fondo.


El nivel de apalancamiento esperado puede ser mayorcuando la volatilidad del mercado disminuya de formasostenida.


Las posiciones largas y cortas obtenidas mediante swaps derentabilidad total sobre el índice, las materias primas, losbonos y la renta variable pueden aumentar la exposición ariesgos relacionados con el crédito.

El Fondo utiliza un gran apalancamiento medianteinstrumentos financieros derivados, que multiplicarán lasganancias y las pérdidas de sus inversiones y darán lugar a

mayores fluctuaciones de su Valor liquidativo. Estoincrementa significativamente el riesgo del Fondo, encomparación con un fondo sin apalancar. El apalancamientose produce cuando la exposición económica general delFondo supera la cantidad de activos invertidos.




































Schroder International Selection Fund Strategic BondObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitalmediante la inversión en activos de tipo de interés fijo yvariable con un enfoque de rentabilidad absoluta, lo quesignifica que el Fondo pretende proporcionar unarentabilidad positiva en un periodo de 12 meses encualquier condición de mercado, pero esto no se puedegarantizar y su capital está sujeto a riesgos.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo interés fijo y variable en varias divisasemitidos por gobiernos, organismos públicos, emisoressupranacionales y sociedades de todo el mundo. El Fondo serige por un enfoque de rentabilidad absoluta, lo quesignifica que el Fondo pretende proporcionar unarentabilidad positiva durante un periodo de 12 meses entodas las condiciones de mercado, pero esto no puedegarantizarse y su capital está en riesgo.


– hasta el 10 % de sus activos en bonos convertiblescontingentes;

– hasta un 50 % de sus activos en valores sin lacalificación crediticia de grado de inversión (según elbaremo de Standard & Poor's o cualquier calificaciónequivalente de otras agencias de calificación); y




Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, se gestionasin referencia a un índice.








Para poder implementar un conjunto de estrategiasdiversificadas de forma eficiente (como estrategias de país,curva de rendimiento, crédito y divisa) y para alcanzar unriesgo objetivo que sea coherente con el perfil de riesgo delFondo, el Fondo utilizará derivados que puedan generar unnivel de apalancamiento más elevado.

A pesar de que el Fondo utiliza derivados para fines deinversión, lo cual puede aumentar el nivel de riesgo delFondo, también utiliza derivados en un proceso deconstrucción de carteras centrado en la diversificación deestrategias y la gestión de la correlación de riesgo, lo cualpuede contribuir a reducir el nivel de riesgo del Fondo. Engeneral, el Fondo utiliza derivados con fines de inversión ypara el control de las correlaciones de riesgo, en igualmedida.

Algunas de las estrategias se basarán en instrumentos querequieren un nivel sustancial de apalancamiento bruto paragenerar una cantidad limitada de riesgo, como los contratosde tipos de interés a corto plazo. Asimismo, los derivadosutilizados en las estrategias largas y cortas pueden generarun alto nivel de apalancamiento bruto pero un nivelreducido de apalancamiento neto.




El Fondo utiliza un gran apalancamiento medianteinstrumentos financieros derivados, que multiplicarán lasganancias y las pérdidas de sus inversiones y darán lugar amayores fluctuaciones de su Valor liquidativo. Estoincrementa significativamente el riesgo del Fondo, encomparación con un fondo sin apalancar. El apalancamientose produce cuando la exposición económica general delFondo supera la cantidad de activos invertidos.





































Schroder International Selection Fund Strategic CreditObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delcapital y de los ingresos mediante la inversión en valores detipo de interés fijo variable emitidos por sociedades enEuropa.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable emitidos porgobiernos, organismos públicos, emisores supranacionales ysociedades en Europa. Dado que el Fondo es un índice sinrestricciones, se gestiona sin referencia a un índice.

El Fondo puede invertir hasta el 100 % de sus activos envalores sin calificación de grado de inversión (según elbaremo de Standard & Poor's o cualquier calificaciónequivalente de otras agencias de calificación).

El Fondo también puede buscar una exposición de hasta el25 % a bonos convertibles y bonos con garantía. Laexposición a bonos convertibles incluye hasta un 10 % enbonos convertibles contingentes.

El Fondo también puede invertir en derivados para crearuna exposición larga y corta a los activos subyacentes deestos derivados. El Fondo puede utilizar derivados con elobjetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente.
















































Schroder International Selection Fund Sustainable EURO CreditObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitaly unos ingresos superiores a los del índice ICE Bank ofAmerica Merrill Lynch Euro Corporate, una vez deducidas lascomisiones, durante un periodo de tres a cinco años,invirtiendo en valores de tipo fijo y variable denominados eneuros y emitidos por empresas de todo el mundo.


El Fondo se gestiona de forma activa e invierte al menos dostercios de sus activos en valores de tipo fijo y variable,denominados en euros o con cobertura en euros, emitidospor empresas y otros emisores de bonos no soberanos,gobiernos, organismos públicos y supranacionales de todoel mundo.

El Gestor de inversiones considera que las sociedades quemuestran características de sostenibilidad positivas, comolas que gestionan sus actividades comerciales a largo plazo,las que reconocen sus responsabilidades ante sus clientes,empleados y proveedores y las que respetan el medioambiente, están en una mejor posición para mantener surentabilidad y crecimiento a largo plazo.

El Fondo aplica un filtro para excluir del universo deinversión a aquellos emisores que generan ingresossustanciales procedentes de determinados productos yservicios que se considera que tienen un efecto negativosobre el medio ambiente y la sociedad.

El Fondo se gestiona con referencia a consideracionesmedioambientales, sociales y de gobernanza. Esto significaque cuestiones como el cambio climático, la eficienciaecológica, las normas laborales o la composición del consejoque podrían afectar al valor de una empresa puedanconsiderarse para la evaluación.

En cuanto al análisis de valores, el Fondo compara a losemisores en el contexto de los homólogos de sus sectores ypaíses. El Fondo también adopta un enfoque prospectivo,combinando sostenibilidad e investigación financiera con elcompromiso de los emisores de bonos de identificar lascaracterísticas de sostenibilidad que mejoran y sedeterioran, y de fomentar la mejora de las mismas.


– hasta el 30 % de sus activos en valores con unacalificación crediticia por debajo de grado de inversión(según Standard & Poor's u otra calificación equivalente

de otras agencias de calificación crediticia en el caso delos bonos con calificación y con calificaciones implícitasde Schroders en el caso de los bonos sin calificación);

– hasta el 20 % de sus activos en deuda pública soberana;


– hasta el 20 % de sus activos en bonos convertibles,incluido hasta un 10 % de sus activos en bonosconvertibles contingentes.









En el Anexo II del presente Folleto se incluye unadescripción detallada de los riesgos vinculados a los bonoscontingentes convertibles, los valores con calificacióncrediticia inferior a grado de inversión, los valoresrespaldados por activos y los valores respaldados porhipotecas.














Índice de referencia El rendimiento del Fondo debería evaluarse con respecto a su índice de referencia objetivo, y consisteen obtener un rendimiento superior al del índice ICE Bank of America Merrill Lynch Euro Corporate.La mayor parte de las inversiones del Fondo pueden ser componentes del índice de referencia. ElGestor de inversiones invierte de forma discrecional y no se limita a invertir de acuerdo con lacomposición del índice de referencia. El Gestor de inversiones invertirá en empresas o sectores noincluidos en el índice de referencia con el fin de aprovechar oportunidades de inversión específicas.























Schroder International Selection Fund Sustainable Multi-AssetObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitaly unos ingresos superiores a los del Euribor a 3 meses (o aun tipo de referencia alternativo) más un 3 % anual, antesde que se hayan deducido las comisiones*, durante unperiodo de cinco a siete años, invirtiendo en una gamadiversificada de activos y mercados de todo el mundo quecumplan los criterios de sostenibilidad del Gestor deinversiones.

* Para conocer el rendimiento objetivo después decomisiones de cada Clase de Participaciones, visite el sitioweb de Schroder: https://www.schroders.com/en/uk/private-investor/investing-with-us/historical-ongoing-charges


El Fondo se gestiona de forma activa e invierte al menos dostercios de sus activos, directa o indirectamente a través dederivados, en valores de renta variable y relacionados con larenta variable, valores de renta fija y Clases de activosalternativos. La exposición a Clases de activos alternativosse realiza a través de activos elegibles según se describe enel Anexo III de este Folleto.



El Fondo pretende alcanzar su objetivo de rentabilidad quees la rentabilidad del Euribor a 3 meses más un 3 % anual,durante un periodo de cinco a siete años, conaproximadamente dos tercios del nivel de volatilidad de losmercados de renta variable mundiales (una medida de lavariación de la rentabilidad del Fondo) durante el mismoperiodo.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo o

gestionar el Fondo de forma más eficiente. En caso de queel Fondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos pordiferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy Política de inversión. En particular, los swaps derentabilidad total y los contratos por diferencias se puedenusar para obtener una exposición larga y corta en valores derenta variable y valores relacionados con la renta variable,valores de renta fija y variable e índices de materias primas.La exposición bruta de swaps de rentabilidad total ycontratos por diferencias no será superior al 30 % y seespera que se mantenga entre el 0 % y el 30 % del Valorliquidativo. Como consecuencia de las fluctuaciones delmercado a corto plazo, dicha proporción puede ser mayoren determinados momentos.

El Fondo puede (excepcionalmente) mantener hasta un 100% de sus activos en efectivo e instrumentos del mercadomonetario. Este periodo se limitará a un máximo de seismeses (de lo contrario, el Fondo se liquidará). Durante dichoperiodo, el Fondo no entrará en el ámbito de aplicación delReglamento Europeo sobre Fondos del mercado monetario(MMFR). Asimismo, el Fondo podrá invertir hasta un 10 % desus activos en Fondos de inversión de capital variable.







El Fondo puede ser adecuado para Inversores que busquenpotencial de revalorización del capital a largo plazo a travésde la inversión en una cartera diversificada que ofrezcaexposición a diversas clases de activos.













Índice de referencia El rendimiento del Fondo debería evaluarse con respecto a su índice de referencia objetivo, y consisteen obtener un rendimiento superior al del Euribor a 3 meses más un 3 %, y compararse con el Euribora 3 meses. El Gestor de inversiones invierte de forma discrecional y no se limita a invertir de acuerdocon la composición del índice de referencia.

Selección del índice de referencia El índice de referencia objetivo se selecciona porque el objetivo de rendimiento del Fondo es obtenero superar el rendimiento de dicho índice de referencia, tal y como se establece en el objetivo deinversión.

El índice de referencia de comparación se ha seleccionado porque el Gestor de inversiones consideraque el índice de referencia es una comparación adecuada a efectos de rendimiento, teniendo encuenta el objetivo y la política de inversión del Fondo.

Euribor En relación con cualquier Fondo que se gestione con referencia al Euribor, Schroders está en procesode evaluar las posibles alternativas al Euribor y notificará la decisión a los inversores a su debidotiempo.






















Schroder International Selection Fund Sustainable Multi-Asset IncomeObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar unos ingresos del 3-5% anual invirtiendo en una gama diversificada de activos ymercados de todo el mundo que cumplan los criterios desostenibilidad del Gestor de inversiones.


El Fondo se gestiona de forma activa e invierte al menos dostercios de sus activos, directa o indirectamente a través dederivados, en valores de renta variable y relacionados con larenta variable, valores de renta fija y Clases de activosalternativos. La exposición a Clases de activos alternativosse realiza a través de activos elegibles según se describe enel Anexo III de este Folleto.


– hasta el 50 % de sus activos en valores con unacalificación crediticia inferior a grado de inversión (detipo fijo o variable) (que no están calificados comogrado de inversión según el baremo de Standard &Poor’s o cualquier calificación equivalente de otrasagencias de calificación) y valores sin calificación.

– más del 50 % de sus activos en títulos de deuda demercados emergentes (de tipo fija y variable).

– hasta el 20 % de sus activos en valores respaldados poractivos y valores respaldados por hipotecas.



El objetivo del Fondo es proporcionar un perfil de riesgocomparable al de una cartera compuesta en un 30 % derenta variable y en un 70 % de renta fija.

El Fondo puede utilizar derivados a largo y corto plazo(incluidos los swaps de rentabilidad total) con el objetivo deobtener ganancias de la inversión, reducir el riesgo ogestionar el Fondo de forma más eficiente. En caso de queel Fondo utilice swaps de rentabilidad total y contratos por

diferencias, el subyacente consistirá en instrumentos en losque el Fondo puede invertir de conformidad con su Objetivoy Política de inversión. En particular, los swaps derentabilidad total y los contratos por diferencias se puedenusar para obtener una exposición larga y corta en valores derenta variable y valores relacionados con la renta variable,valores de renta fija y variable e índices de materias primas.La exposición bruta de swaps de rentabilidad total ycontratos por diferencias no será superior al 30 % y seespera que se mantenga entre el 0 % y el 20 % del Valorliquidativo. En determinadas circunstancias, esta proporciónpuede ser superior.

El Fondo puede (excepcionalmente) mantener hasta un 100% de sus activos en efectivo e instrumentos del mercadomonetario. Este periodo se limitará a un máximo de seismeses (de lo contrario, el Fondo se liquidará). Durante dichoperiodo, el Fondo no entrará en el ámbito de aplicación delReglamento Europeo sobre Fondos del mercado monetario(MMFR). Asimismo, el Fondo podrá invertir hasta un 10 % desus activos en Fondos de inversión de capital variable.





En el Anexo II del presente Folleto se incluye unadescripción detallada de los riesgos vinculados a los valoresde mercados emergentes, los valores con calificacióncrediticia inferior a grado de inversión, los valoresrespaldados por activos y los valores respaldados porhipotecas.




El Fondo será adecuado para inversores que busquen unnivel sostenible de ingresos con cierta revalorización delcapital que ofrece la inversión en diversas clases de activos.












Índice de referencia El rendimiento del Fondo debería evaluarse con respecto a su objetivo de ingresos del 3-5 % anual ycompararse con el índice compuesto en un 30 % por el MSCI AC World con cobertura en EUR / en un70 % por el Barclays Global Aggregate Bond Index con cobertura en EUR.

Selección del índice de referencia El objetivo de ingresos se ha seleccionado porque el gestor de inversiones despliega estrategias quetienen como objetivo alcanzar el nivel de ingresos establecido en el objetivo de inversión.

Los índices de referencia de comparación se seleccionan porque el Gestor de inversiones consideraque el índice de referencia es una comparación adecuada a efectos de rendimiento, teniendo encuenta el objetivo y la política de inversión del Fondo.





















hasta el 5% se considera equivalente al 5,26315% del Valor liquidativo por Participación; de hasta el 4% equivale al 4,16667% del Valor liquidativo por Participación; de hasta el 1%equivale al 1,0101% del Valor liquidativo por Participación. La Sociedad gestora y los Distribuidores tienen derecho a percibir la comisión de entrada. No obstante, el Consejo deadministración podrá acordar la renuncia parcial o total a la misma.


Schroder International Selection Fund Sustainable Multi-Factor EquityObjetivo de inversión



El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades de todo el mundo que el Gestor considera serinversiones sostenibles y que se centran también en unaserie de factores de renta variable (también conocidoscomúnmente como estilos de inversión). Se evaluará a lassociedades simultáneamente según estos factores de rentavariable utilizando un enfoque de inversión ascendente ysistemático completamente integrado.

Los factores de renta variable correspondientes puedenincluir los siguientes:

– Baja volatilidad: implica evaluar indicadores como elmovimiento de los precios de participaciones y larentabilidad histórica, para determinar aquellos valoresque el Gestor de inversiones considere que sufrirán, portérmino medio, menores movimientos de los preciosque los mercados de renta variable globales.

– Impulso: implica evaluar las tendencias en acciones,sectores o países dentro del mercado de renta variablecorrespondiente.

– Calidad: implica evaluar indicadores como larentabilidad, la estabilidad y la solidez financiera de lasociedad.

– Valor: implica la evaluación de ciertos indicadores comolos flujos de efectivo, los dividendos y las ganancias, conel fin de identificar valores que, a juicio del Gestor deinversiones, estén infravalorados por el mercado.

– Pequeña capitalización: implica la inversión ensociedades pequeñas que, en el momento de la compra,están en el 30 % inferior de la clasificación porcapitalización bursátil del mercado de renta variablemundial y muestran características atractivas basadasen los estilos descritos anteriormente.

El Fondo utiliza un optimizador sistemático, que clasifica atodas las sociedades en un universo amplio, incluido elíndice MSCI All Countries World (el índice de referencia delFondo), frente a los factores de renta variable mencionadosanteriormente y los factores de riesgo sostenible descritos acontinuación para crear una cartera de 300 a 400 valores,normalmente. El proceso de optimización sistemáticaprocura maximizar la exposición esperada del Fondo a lapuntuación total frente a los factores de renta variable,sujeto a la consideración de riesgo activo y costes detransacción, aplicando al mismo tiempo controlesadicionales para gestionar el riesgo de concentración envalores, sectores e industrias, y un sesgo inesperado hacia oen contra del índice de referencia. El Gestor de inversionesanaliza la producción sistemática y la ajusta para garantizarque las características de riesgo deseadas se hayancumplido y que la cartera sea apropiada, teniendo en cuentalos factores de renta variable. El fondo se reajustamensualmente.

La sostenibilidad se evaluará utilizando un marcocuantitativo respecto al cual se analizarán determinadosfactores de riesgo sostenible, como la solidez de lasprácticas medioambientales, el impacto sobre el cambioclimático, las prácticas de empleo responsable y lasensibilidad hacia las comunidades en las cuales operan lassociedades. Las puntuaciones de baja sostenibilidad nodarán lugar necesariamente a que una sociedad se excluyadel proceso de evaluación, sino que contribuirá a laevaluación general de dicha sociedad.



El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede empresas de todo el mundo que, en opinión del Gestorde inversiones, son inversiones sostenibles y que también secentran en una serie de factores de renta variable (tambiénconocidos comúnmente como estilos de inversión). Lasempresas serán evaluadas de forma simultánea teniendo encuenta dichos factores de renta variable mediante unenfoque de inversión totalmente integrado, sistemático yascendente.

Entre los factores de renta variable relevantes se puedenincluir los siguientes:





– Pequeña capitalización – consiste en invertir enempresas de pequeño tamaño que son aquellas que, enel momento de la compra, se sitúan en el último 30 %por capitalización bursátil del mercado mundial de rentavariable y presentan características atractivas basadasen los estilos descritos anteriormente.

El Fondo utiliza un optimizador sistemático, que califica atodas las empresas de un amplio universo, incluido el MSCIAll Countries World Index (el índice de referencia del Fondo),frente a los factores de renta variable mencionadosanteriormente y los factores de riesgo sostenibles que sedescriben a continuación, para crear una cartera de valoresque se compone en general de 300 a 400 valores. El procesode optimización sistemática pretende maximizar la


exposición prevista del Fondo a la puntuación agregada enrelación con los factores de renta variable, con sujeción a laconsideración del riesgo activo y los costes de transacción,al tiempo que se aplican controles adicionales paragestionar el riesgo de concentración en lo que respecta a losvalores de renta variable, los sectores y las industrias, asícomo un sesgo imprevisto a favor del índice de referencia oen detrimento del mismo. El Gestor de inversiones analizalos resultados sistemáticos y realiza los ajustes necesariospara garantizar que se hayan alcanzado las característicasde riesgo deseadas y que la cartera sea adecuada conrespecto a los factores de renta variable. El Fondo es objetode un reajuste mensual.

La sostenibilidad se evaluará utilizando un marcocuantitativo en el que se analizarán ciertos factores deriesgo sostenibles, como la solidez de las prácticasmedioambientales, el impacto del cambio climático, lasprácticas de empleo responsables y la sensibilidad hacia lascomunidades en las que operan las empresas. Unapuntuación baja en materia de sostenibilidad no significanecesariamente que una empresa quede excluida delproceso de evaluación, sino que contribuye a la evaluaciónglobal de la misma.










































Schroder International Selection Fund Sustainable QEP EmergingMarketsObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es lograr una revalorización del capitalsuperior a la del índice MSCI Emerging Markets (Net TR),una vez deducidas las comisiones, durante un periodo detres a cinco años, invirtiendo en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de empresas de paísescon mercados emergentes.


El Fondo se gestiona de forma activa e invierte al menos dostercios de sus activos en una cartera diversificada de valoresde renta variable y relacionados con la renta variable deempresas de países con mercados emergentes que, enopinión del Gestor de inversiones, son inversionessostenibles.

El Fondo se centra en empresas que posean ciertascaracterísticas de “Valor” y/o “Calidad”. El valor sedetermina observando ciertos indicadores tales como losflujos de efectivo, los dividendos y los beneficios, con el finde identificar valores que, a juicio del Gestor de inversiones,estén infravalorados por el mercado. La calidad se evalúaobservando indicadores tales como la rentabilidad, laestabilidad, la solidez financiera y la gobernanza de unaempresa.


El Fondo se gestiona con referencia a factores ambientales,sociales y de gobernanza. Esto significa que cuestionescomo el cambio climático, la eficiencia ecológica, las normas

laborales o la composición del consejo que podrían afectaral valor de una empresa puedan considerarse para laevaluación.





















Índice de referencia El Fondo no tiene un índice de referencia objetivo. La rentabilidad del Fondo debe compararse con elíndice MSCI Emerging Markets. El Gestor de inversiones invierte de forma discrecional y no se limita ainvertir de acuerdo con la composición de un índice de referencia.

























Schroder International Selection Fund Swiss EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades suizas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unagama concentrada de valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades suizas. Porlo general, esto significa que mantiene menos de 50sociedades.











Divisa del Fondo CHF
































Schroder International Selection Fund Swiss Equity OpportunitiesA partir del 19 de febrero de 2020, este Fondo pasará adenominarse Schroder International Selection FundSustainable Swiss Equity


El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades suizas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en unagama concentrada de valores de renta variable desociedades suizas. Por lo general, el Fondo mantendrámenos de 50 sociedades. Dado que el Fondo es un índice sinrestricciones, se gestiona sin referencia a un índice. El Fondose gestiona con referencia a importantes factoresambientales, sociales y de gobernanza. Esto significa quecuestiones como el cambio climático, el comportamientomedioambiental, las normas laborales o la composición delconsejo, que podrían afectar al valor de una sociedad, sepueden considerar en la evaluación de las sociedades.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo también puedeinvertir en Instrumentos del mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.

A partir del 19 de febrero de 2020, el objetivo y la políticade inversión cambiarán a:


El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades suizas quecumplan los criterios de sostenibilidad del Gestor deinversiones.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en ungrupo concentrado de valores de renta variable deempresas suizas.



El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo o gestionar elFondo de forma más eficiente. El Fondo también puedeinvertir en instrumentos del mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.

















Comisión de rentabilidad Un 15 % de la rentabilidad superior a la del Índice Swiss Exchange Swiss Performance 2, sujeta a unacota máxima de conformidad con la metodología de la sección 3.1. Se aplicará una comisión derentabilidad a todas las Clases de Participaciones salvo las Participaciones I

A partir del 19 de febrero de 2020, la comisión de rentabilidad ya no se aplicará a este Fondo

























Schroder International Selection Fund Swiss Small & Mid Cap EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades suizaspequeñas y medianas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades suizas pequeñas y medianas. Estassociedades son las que, en el momento de su compra, seencuentran en el 30 % inferior de la clasificación porcapitalización bursátil del mercado suizo de renta variable.Dado que el Fondo es un índice sin restricciones, se gestionasin referencia a un índice.











































Schroder International Selection Fund Taiwanese EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades taiwanesas.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades taiwanesas.










































Schroder International Selection Fund UK Alpha IncomeObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr ingresos y revalorizacióndel capital mediante la inversión en valores de renta variabley valores relacionados con la renta variable de sociedadesde Reino Unido.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de sociedades británicas, que son sociedades queestán constituidas, tienen su sede central o tienen susprincipales actividades comerciales en Reino Unido.

Los fondos "Alpha" invierten en sociedades en las que elGestor de inversiones tiene una gran convicción de que elprecio actual de las participaciones no refleja lasperspectivas futuras para ese negocio.

El Fondo también puede invertir en valores de renta variabley valores relacionados con la renta variable de sociedadesde todo el mundo y valores de renta fija y variable emitidospor gobiernos, agencias gubernamentales, supranacionalesy empresas de todo el mundo. El Fondo puede utilizarderivados con el objetivo de obtener ganancias de lainversión, reducir el riesgo o gestionar el Fondo de forma

más eficiente. El Fondo también puede invertir eninversiones del mercado monetario y mantener dinero enefectivo.

El Fondo puede invertir hasta el 10 % de sus activos enFondos de inversión abiertos (incluidos otros Fondos deSchroder).

















Admisibilidad PEA/PIR 2 PEA elegible



variable emitidos por empresas que tengan su sede social en la Unión Europea, o en un estado del EEE que haya firmado un convenio fiscal con Francia y que incluya unacláusula sobre la lucha contra el fraude y la evasión de impuestos. Dada la asignación actual de la cartera del Fondo y su objetivo y política de inversión, es posible que el Fondoya no cumpla los requisitos del PEA si el Reino Unido abandona la Unión Europea. Sin embargo, el Fondo seguirá cumpliendo los requisitos del PEA durante cualquier disposicióntransitoria acordada entre la UE y el Reino Unido o (en las inversiones realizadas al 31 de enero de 2020) en caso de que haya una decisión unilateral por parte del gobiernofrancés o las autoridades fiscales, se permitirá que las inversiones existentes en valores del Reino Unido se sigan manteniendo en el PEA. Se recomienda a los inversores que sepongan en contacto con la Sociedad gestora antes de invertir en el Fondo para recibir información precisa sobre el estado de los requisitos del Fondo respecto al PEA, si dichainformación es esencial para el Inversor. En consecuencia, los Partícipes del Fondo recibirán información en caso de que el Fondo deje de cumplir los requisitos del PEA.






















Schroder International Selection Fund UK EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades del ReinoUnido.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades británicas,




















1 Si la solicitud se realiza a través de Distribuidores, es posible que el procedimiento de suscripción y reembolso de Participaciones sea diferente.2 Para garantizar la admisibilidad para el Plan de Ahorro en Acciones francés (PEA, por sus siglas en francés), el Fondo al menos el 75 % de sus activos en valores de renta variable

emitidos por sociedades que tengan su sede social en la Unión Europea, o en un estado del EEE que haya firmado un convenio fiscal con Francia y que incluya una cláusula sobrela lucha contra el fraude y la evasión de impuestos.Dada la asignación actual de la cartera del Fondo y su objetivo y política de inversión, es posible que el Fondo ya no cumpla losrequisitos del PEA si el Reino Unido abandona la Unión Europea. Sin embargo, el Fondo seguirá cumpliendo los requisitos del PEA durante cualquier disposición transitoriaacordada entre la UE y el Reino Unido o (en las inversiones realizadas al 31 de enero de 2020) en caso de que haya una decisión unilateral por parte del gobierno francés o lasautoridades fiscales, se permitirá que las inversiones existentes en valores del Reino Unido se sigan manteniendo en el PEA. Se recomienda a los inversores que se pongan encontacto con la Sociedad gestora antes de invertir en el Fondo para recibir información precisa sobre el estado de los requisitos del Fondo respecto al PEA, si dicha información esesencial para el Inversor. En consecuencia, los Partícipes del Fondo recibirán información en caso de que el Fondo deje de cumplir los requisitos del PEA.






















Schroder International Selection Fund US Dollar BondObjetivo de inversión

El objetivo del Fondo es proporcionar una revalorización delos ingresos y del capital mediante la inversión en valores detipo de interés fijo y variable denominados en USD.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de interés fijo y variable, incluidos los valoresrespaldados por activos y los valores respaldados porhipotecas, denominados en USD y emitidos por gobiernos,organismos públicos y sociedades de todo el mundo.

El Fondo invierte en toda la gama crediticia de inversionesde renta fija. El Fondo puede invertir:

– hasta el 40 % de sus activos en valores sin calificaciónde grado de inversión (según el baremo de Standard &Poor's o cualquier calificación equivalente de otrasagencias de calificación para los bonos con calificación ysegún las calificaciones implícitas de Schroders para losbonos sin calificación); y


El Fondo puede utilizar derivados, a largo y corto plazo, conel objetivo de obtener ganancias de la inversión, reducir elriesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz. El Fondopuede utilizar apalancamiento. El fondo también puedeinvertir en inversiones del mercado monetario y mantenerdinero en efectivo.







Índice Barclays US Aggregate Bond. Este índice mide elmercado de bonos de renta fija imponibles, denominadosen USD, con calificación de grado de inversión, incluyendobonos del Tesoro, valores relacionados con gobiernos yvalores empresariales, MBS [certificados de participaciónhipotecaria de interés fijo de agencias o de hipotecas de tipovariable (ARM) mixta], ABS (valores respaldados por activos)y CMBS (valores comerciales respaldados por hipotecas).









































Schroder International Selection Fund US Large CapObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades grandes deEE. UU.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades grandes de EE. UU. Se consideran sociedadesgrandes aquellas sociedades que, en el momento de sucompra, forman parte del 85 % superior de la clasificaciónpor capitalización bursátil del mercado de renta variable deEE. UU.

El Fondo puede invertir en los valores de renta variable desociedades que no sean estadounidenses siempre quecoticen en una de las principales bolsas de valoresnorteamericanas.



El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades estadounidenses de gran capitalización. Seconsideran sociedades de gran capitalización aquellassociedades que, en el momento de su adquisición, formanparte del 85 % superior de la clasificación por capitalizaciónbursátil del mercado de renta variable estadounidense.

El Fondo podrá invertir en valores de renta variable desociedades no estadounidenses siempre que coticen en unade las principales bolsas de valores norteamericanas.












Gestor de inversiones Schroder Investment Management Limited.































Schroder International Selection Fund US Small & Mid Cap EquityObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades medianas ypequeñas de EE. UU.


El Fondo invertirá al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades pequeñas y medianas de EE. UU. Estassociedades son las que, en el momento de su adquisición,forman parte del 40 % inferior de la clasificación porcapitalización bursátil del mercado de renta variable de EE.UU.

El Fondo invierte en una amplia gama de sociedadespequeñas y grandes de EE. UU. El enfoque de inversión secentra en tres tipos de empresas de EE. UU: sociedades que,a juicio del gestor, muestran fuertes tendencias decrecimiento y unos niveles de efectivo en aumento;sociedades que, a juicio del gestor, generen unos beneficiosy rentabilidad confiables; y sociedades que, a juicio delgestor, estén llevando a cabo un cambio positivo noreconocido por el mercado. De este modo, el gestorconsidera que podemos reducir el riesgo general y mejorarla rentabilidad para nuestros inversores a medio y a largoplazo.










































Schroder International Selection Fund US Smaller CompaniesObjetivo de inversión

El Fondo tiene el objetivo de lograr una revalorización delcapital mediante la inversión en valores de renta variable yrelacionados con la renta variable de sociedades pequeñasde EE. UU.


El Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos envalores de renta variable y relacionados con la renta variablede sociedades pequeñas de EE. UU. Estas sociedades son lasque, en el momento de su adquisición, forman parte del 30% inferior de la clasificación por capitalización bursátil delmercado de renta variable de EE. UU.

El Fondo invierte en una amplia gama de sociedades máspequeñas de EE. UU. creyendo que ofrecerán unas mayoresperspectivas de crecimiento a medio y a largo plazo que lasempresas más grandes. El enfoque de inversión se centraen tres tipos de sociedades: sociedades que, a juicio delgestor, muestran fuertes tendencias de crecimiento y unosniveles de efectivo en aumento; sociedades que, a juicio delgestor, generen unos beneficios y rentabilidad confiables; ysociedades que, a juicio del gestor, estén llevando a cabo uncambio positivo no reconocido por el mercado. De estemodo, el gestor considera que podemos reducir el riesgogeneral y mejorar la rentabilidad para nuestros inversores amedio y a largo plazo.










































Schroder International Selection Fund Wealth PreservationA partir del 19 de febrero de 2020, este Fondo pasará adenominarse Schroder International Selection FundInflation Plus


El Fondo tiene como objetivo ofrecer una revalorización delcapital del 5 % superior a la inflación (según el baremo delÍndice de Precios de Consumo Armonizado), bruta decomisiones, en periodos consecutivos de 3-5 años, mediantela inversión en una amplia gama de clases de activos entodo el mundo. No se ofrece garantía alguna de que elobjetivo vaya a lograrse y de que su capital esté en riesgo.

A partir del 19 de febrero de 2020, el objetivo deinversión cambiará a:

El Fondo tiene el objetivo de lograr la revalorización delcapital por encima de la inflación (medido por el Índicearmonizado de precios al consumidor de la zona euro), unavez deducidas las comisiones, en periodos consecutivos de3-5 años, invirtiendo en una amplia gama de clases deactivos en todo el mundo. No existe garantía de que secumpla dicho objetivo y su capital está en riesgo.


El Fondo puede invertir en materias primas de todo elmundo, renta variable y valores relacionados con la rentavariable de sociedades, valores de tipo de interés fijo yvariable y otras Clases de activos alternativas en cualquierdivisa, ya sea directamente o indirectamente, medianteFondos de inversión de capital variable y Fondos cotizadosen bolsa. Dado que el Fondo es un índice sin restricciones,se gestiona sin referencias a un índice.

La exposición a materias primas y a otras clases de activosalternativas se adquirirá mediante activos aptos tal como sedescribe en la definición de “Clases de activos alternativas”en el Anexo III de este Folleto.

El Fondo puede invertir más del 50 % de sus activos envalores de tipo de interés fijo y variable que tienen unacalificación crediticia inferior a la de grado de inversión o“investment grade” (según el baremo de Standard & Poor'so cualquier calificación equivalente de otras agencias decalificación crediticia).

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de obtenerganancias de la inversión, reducir el riesgo y gestionar elFondo de forma más eficaz. Excepcionalmente, el Fondopodrá invertir hasta el 100 % de sus activos en efectivo einversiones del mercado monetario.


El Fondo se engloba dentro de la categoría “Multi-AssetFund”. El Fondo puede invertir más del 10 % de sus activosen Fondos de inversión. El Fondo puede invertir en otrofondo que aplique una comisión de rentabilidad.


El Fondo puede ser adecuado para inversores que busquenvalor real (una tasa de rendimiento positiva tras inflación)ofrecido a través de la inversión en una gama de clases deactivos.


































Objetivos de inversión y política de inversiónespecíficos de los Fondos del mercadomonetario

Esta sección contiene información adicional aplicable a losFondos que cumplen los requisitos de los Fondos delmercado monetario. Las disposiciones generales del Folletotambién se aplican a los Fondo del mercado monetario,salvo que se indique lo contrario a continuación.


Schroder International Selection Fund EURO LiquidityEste Fondo se califica como un Fondo del MercadoMonetario con Valor liquidativo Estándar Variable deconformidad con las disposiciones del RFMM. Este Fondo hasido calificado por agencias externas de evaluacióncrediticia. Dichas calificaciones fueron solicitadas yfinanciadas por el Gestor de inversiones.


El objetivo del Fondo es proporcionar ingresos mediante lainversión en Instrumentos del Mercado Monetariodenominados en euros. El Fondo está concebido paraproporcionar liquidez, y su objetivo es conservar el valor dela inversión en mercados a la baja. No se puede garantizarla conservación del valor ni la provisión de liquidez.


El Fondo invierte en Instrumentos del Mercado Monetario(al menos con calificación de grado de inversión según elbaremo de Standard & Poor’s o cualquier calificaciónequivalente de otras agencias de calificación, además dehaber recibido una evaluación favorable en relación con sucalidad crediticia conforme al procedimiento de evaluacióninterna de la calidad crediticia de la Sociedad de Gestión)

denominados en euros y emitidos por el gobierno,organismos públicos y empresas de todo el mundo, siempreque: (i) en el momento de su adquisición, el vencimientoresidual de todos los valores en cartera, incluido cualquierinstrumento financiero relacionado con los mismos, nosupere los 12 meses, o (ii) las condiciones por las que serigen esos valores estipulen que el tipo de interés aplicablese ajustará como mínimo anualmente en función de lascondiciones de mercado, y el vencimiento residual de todoslos valores no supere los 2 años.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de cubrir elriesgo cambiario y de tipos de interés. El Fondo tambiénpuede mantener dinero en efectivo y realizar depósitos enuna entidad de crédito.


El Fondo invierte en valores de renta fija que están cerca dela fecha de vencimiento. La inversión está diseñada para seruna inversión para inversores que buscan limitar laspérdidas en mercados a la baja. No está diseñado para seruna inversión a largo plazo. Para más información sobre losriesgos aplicables a la inversión en el Fondo, véase el AnexoII, “Riesgos de inversión”.
















Participaciones A Ninguna Ninguna 0,20 %

Participaciones AX Ninguna Ninguna 0,20 %

Participaciones A1 Ninguna Ninguna 0,20 %

Participaciones B Ninguna Ninguna 0,20 %

Participaciones C Ninguna Ninguna 0,20 %












2 Estos porcentajes se expresan en relación con el Valor liquidativo del Fondo o con el Valor liquidativo por Participación, según se estime conveniente. La comisión de entrada dehasta el 1% equivale al 1,0101% del Valor liquidativo por Participación. La Sociedad gestora y los Distribuidores tienen derecho a percibir la comisión de entrada. No obstante, elConsejo de administración podrá acordar la renuncia parcial o total a la misma.


Schroder International Selection Fund US Dollar LiquidityEste Fondo se califica como un Fondo del MercadoMonetario con Valor liquidativo Estándar Variable deconformidad con las disposiciones del RFMM.


El objetivo del Fondo es proporcionar ingresos mediante lainversión en Instrumentos del Mercado Monetariodenominados en dólares estadounidenses. El Fondo estáconcebido para proporcionar liquidez, y su objetivo esconservar el valor de la inversión en mercados a la baja. Nose puede garantizar la conservación del valor ni la provisiónde liquidez.


El Fondo invierte en Instrumentos del Mercado Monetario(al menos con calificación de grado de inversión según elbaremo de Standard & Poor’s o cualquier calificación

equivalente de otras agencias de calificación, además dehaber recibido una evaluación favorable en relación con sucalidad crediticia conforme al procedimiento de evaluacióninterna de la calidad crediticia de la Sociedad de Gestión)denominados en dólares estadounidenses y emitidos por elgobierno, organismos públicos y empresas de todo elmundo, siempre que: (i) en el momento de su adquisición, elvencimiento residual de todos los valores en cartera,incluido cualquier instrumento financiero relacionado conlos mismos, no supere los 12 meses, o (ii) las condicionespor las que se rigen esos valores estipulen que el tipo deinterés aplicable se ajustará como mínimo anualmente enfunción de las condiciones de mercado, y el vencimientoresidual de todos los valores no supere los 2 años.

El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de cubrir elriesgo cambiario y de tipos de interés. El Fondo tambiénpuede mantener dinero en efectivo y realizar depósitos enuna entidad de crédito.






Divisa de negociación Solo la divisa de la Clase de Participaciones pertinente 1


1 día hábil a contar desde el correspondiente Día de negociación





1 El servicio de intercambio de divisa tal como se describe en el Apartado 2 no estará disponible para este Fondo.2 Si la solicitud se realiza a través de Distribuidores, es posible que el procedimiento de suscripción y reembolso de Participaciones sea diferente.




Participaciones A Ninguna Ninguna 0,20 %

Participaciones AX Ninguna Ninguna 0,20 %

Participaciones A1 Ninguna Ninguna 0,20 %

Participaciones B Ninguna Ninguna 0,20 %

Participaciones C Ninguna Ninguna 0,20 %












3 Estos porcentajes se expresan en relación con el Valor liquidativo del Fondo o con el Valor liquidativo por Participación, según se estime conveniente. La comisión de entrada dehasta el 1% equivale al 1,0101% del Valor liquidativo por Participación. La Sociedad gestora y los Distribuidores tienen derecho a percibir la comisión de entrada. No obstante, elConsejo de administración podrá acordar la renuncia parcial o total a la misma.


Información adicional paraFondos del mercado monetarioInformación adicional para los Partícipes

Se llama la atención de los Partícipes respecto al hecho deque:

– los Fondos del mercado monetario no son una inversióngarantizada;

– una inversión en un Fondo del mercado monetario esdiferente a una inversión en un depósito, ya que elprincipal invertido en un Fondo del mercado monetariopuede fluctuar;

– la Sociedad no se basa en ayudas externas paragarantizar la liquidez de los Fondos que cumplen losrequisitos de Fondo del mercado monetario o paraestabilizar el Valor liquidativo por Participación dedichos Fondos; y

– los Partícipes sufragan el riesgo de perder el principal.

Además de la información que se ha puesto a disposición delos Partícipes de acuerdo con la parte principal del Folleto, lasiguiente información se encontrará disponiblesemanalmente en el domicilio social de la Sociedad y en elsitio web de la Sociedad gestora (www.schroders.lu):

– el desglose del vencimiento de la cartera del Fondopertinente;

– el perfil de crédito del Fondo pertinente;

– el Vencimiento medio ponderado y la Vida mediaponderada del Fondo pertinente;

– detalles de las 10 participaciones más grandes delFondo, incluido el nombre, país, tipo de vencimiento yactivos y la contraparte en caso de contratos derecompra o contratos de recompra inversa;

– el valor total del Fondo pertinente; y

– la rentabilidad neta del Fondo pertinente.

Asimismo, el Valor liquidativo por Participación de las Clasesde Participaciones se encontrará disponible diariamente enel sitio web mencionado anteriormente.

Disposiciones específicas relacionadas con elcálculo del Valor liquidativo por Participación

El Valor liquidativo por Participación se redondeará hasta elpunto básico más cercano o su equivalente cuando el Valorliquidativo se publique en una unidad de divisa.

Como excepción al apartado 2.4. "Cálculo del Valorliquidativo" anterior, los activos de los Fondos que cumplanlos requisitos de los Fondos del mercado monetario sevalorarán utilizando los siguientes principios de valoración:

(A) Los activos líquidos y los Instrumentos del mercadomonetario se valorarán según el precio de mercado o elprecio de modelo cuando el precio de mercado no seaposible o los datos del mercado no tengan la calidadsuficiente.

(B) Las participaciones o acciones de los Fondos delmercado monetario se valorarán en función del últimovalor liquidativo disponible publicado por dichos fondosdel mercado monetario;

(C) El valor del efectivo en caja o en depósito y de lascuentas por cobrar, los gastos abonados poradelantado, los dividendos en efectivo e interesesdeclarados o devengados como se ha mencionadoanteriormente, pero que todavía no se hayan recibido,se considerará que es el importe total de los mismos, ano ser que, no obstante, sea poco probable el pago o larecepción de la totalidad del mismo, en cuyo caso suvalor se determinará de manera conservadora usandoel precio de modelo.

(D) Todos los activos o pasivos en divisas distintas a laDivisa del Fondo (según se define en este Anexo) seconvertirán utilizando el tipo de cambio al contadoproporcionado por un banco u otra entidad financierareconocida.

Los activos de los Fondos que cumplen los requisitos de losFondo del mercado monetario se valorarán por lo menosdiariamente.

El Valor liquidativo por Participación se calculará como ladiferencia entre la suma de todos los activos y pasivos delFondo valorados de acuerdo con el precio de mercado o elprecio de modelo, o ambos, dividido por el número deParticipaciones en circulación del Fondo.

Las Participaciones de un Fondo se emitirán o reembolsarána un precio que es igual al del Valor liquidativo porParticipación pertinente calculado el Día de negociación(más las comisiones de entrada aplicable o menos lascomisiones de reembolso aplicables).

Límites de inversión y normas de la cartera

Límites de inversión específicos

El Consejo de administración ha adoptado los siguienteslímites en relación con las inversiones de los Fondos quecumplen los requisitos de los Fondos del mercadomonetario con valor liquidativo variable estándar. El Consejode administración podrá modificar estos límites y políticas asu entera discreción si considera que esto redunda en elmejor interés de la Sociedad. En ese caso, se actualizará elFolleto.

(A) Cada Fondo puede invertir exclusivamente en lossiguientes activos elegibles:

(1) Instrumentos del mercado monetario que cumplentodos los requisitos que se detallan a continuación:

(I) Entran dentro de las siguientes categorías:

(a) Instrumentos del mercado monetarioadmitidos o negociados en Mercadosregulados, admitidos a cotización oficial enuna bolsa de valores; o

(b) Instrumentos del mercado monetario nonegociados en un Mercado regulado, si laemisión o la entidad emisora de esosinstrumentos está a su vez regulada con elfin de proteger a los inversores y losahorros, y siempre y cuando dichosinstrumentos:


(i) hayan sido emitidos o esténgarantizados por una autoridad estatal,regional o local o por un banco centralde un Estado miembro de la UE, elBanco Central Europeo, la UniónEuropea o el Banco Europeo deInversiones, un Estado no miembro dela UE o, en el caso de un Estadofederal, por uno de los miembros queconstituyan la federación, o por unorganismo público internacional al quepertenezcan uno o varios Estadosmiembros de la UE; o bien

(ii) hayan sido emitidos por un organismoalguno de cuyos valores se negocie enMercados regulados mencionados enel apartado (1) (l) (a) anterior; o bien

(iii) hayan sido emitidos o esténgarantizados por una entidad sujeta asupervisión prudencial, deconformidad con los criterios definidospor el derecho comunitario, o por unaentidad sujeta a unas normasprudenciales que la CSSF considereequivalentes a las establecidas en elderecho comunitario; o bien

(iv) hayan sido emitidos por otrasentidades pertenecientes a categoríasaprobadas por la CSSF, siempre ycuando las inversiones en dichosinstrumentos estén sujetas a unaprotección del inversor equivalente a laestablecida en los apartados (i), (ii) y(iii) anteriores, y a condición de que elemisor sea una sociedad cuyo capital yreservas asciendan como mínimo a10.000.000 EUR y que presente ypublique sus cuentas anuales deacuerdo con la Directiva 2013/34/UE;sea una entidad que, dentro de ungrupo de sociedades que incluya una ovarias sociedades cotizadas; sededique a la financiación del grupo; osea una entidad que se dedique a lafinanciación de instrumentos detitulización que se beneficie de unalínea de liquidez bancaria.

(II) muestra una de las siguientes característicasalternativas:

(a) tiene un vencimiento legal en el momentode la emisión igual o inferior a 397 días;

(b) tiene un vencimiento residual igual oinferior a 397 días;

(c) tiene un vencimiento residual hasta lafecha legal de reembolso igual o superior a2 años siempre y cuando el tiempo quequede hasta la próxima fecha de revisiónde los tipos de interés sea igual o inferior a397 días. A tal fin, los Instrumentos delmercado monetario de tipo de interésvariable y los Instrumentos del mercado

monetario cubiertos por un contrato deswap se revisarán a un tipo de interés oíndice del mercado monetario.

(III) el emisor del Instrumento del mercadomonetario y la calidad del Instrumento delmercado monetario han recibido unaevaluación favorable de acuerdo con elprocedimiento de evaluación interna de lacalidad crediticia establecido por la Sociedadgestora;

Este requisito no se aplicará a los Instrumentosdel mercado monetario emitidos ogarantizados por la UE, una autoridad central obanco central de un Estado miembro de la UE,el Banco Central Europeo, el Banco Europeo deInversiones, el Mecanismo Europeo deEstabilidad o el Fondo Europeo de EstabilidadFinanciera.

(IV) si los Fondos invierten en una titulización oABCP, están sujetos a los requisitosestablecidos en el apartado (A) (2) anterior.

(I) Titulizaciones y ABCP aptos siempre y cuando latitulización o el ABCP sea suficientementelíquido, haya recibido una evaluación favorablede acuerdo con el procedimiento de evaluacióninterna de calidad crediticia establecido por laSociedad gestora, y sea uno de los siguientes:

(a) una titulización descrita en el artículo 13del Reglamento Delegado (UE) n.º 2015/61 5;

(b) un ABCP emitido por un programa de ABCPque:

(i) esté totalmente respaldado por unainstitución crediticia regulada quecubra toda la liquidez, los riesgos decrédito y dilución material, así como loscostes constantes de transacciones ylos costes constantes de todos losprogramas relacionados con el ABCP, sies necesario garantizarle al inversor elpago completo de cualquier importeestablecido en el ABCP;

(ii) no es una retitulización y lasexposiciones subyacentes a latitulización al nivel de cada transacciónde ABCP no incluyen ninguna posiciónde titulizaciones;

(iii) no incluye una titulización sintéticasegún se define en el punto 11 delartículo 242 del Reglamento (UE) n.º575/2013 6;

(c) una titulización simple, transparente yestandarizada (STS, por sus siglas eninglés), según lo determinado de acuerdocon los criterios y condiciones establecidosen los artículos 20, 21 y 22 del Reglamento(UE) 2017/2402 del Parlamento Europeo ydel Consejo, o un ABCP STS según lo


5 Reglamento Delegado de la Comisión (UE) n.º 2015/61 del 10 de octubre del 2014 para derogar el Reglamento (UE) n.º 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo sobre elrequisito de cobertura de liquidez de las Instituciones de crédito.

6 Reglamento (UE) n.º 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, del 26 de junio de 2013, sobre los requisitos prudenciales de las entidades de crédito y las empresas deinversión, y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.º 648/2012.

determinado de acuerdo con los criterios ycondiciones establecidos en los artículos24, 25 y 26 de dicho Reglamento.

(II) El Fondo podrá invertir en titulizaciones o ABCPsiempre y cuando se cumpla alguna de lassiguientes condiciones, según sean aplicables:

(a) El vencimiento legal en el momento de laemisión o el vencimiento residual de lastitulizaciones y los ABCP mencionados enlos apartados a, b y c del párrafo I es igualo inferior a dos años y el tiempo que quedahasta la próxima fecha de revisión de lostipos de interés es igual o inferior a 397días.

(b) Las titulizaciones descritas en los puntos ay c del párrafo I anteriores soninstrumentos de amortización y tienen unavida media ponderada igual o inferior a dosaños.

(2) Depósitos en instituciones de crédito siempre ycuando se cumplan todas las siguientescondiciones:

(I) el depósito es reembolsable a petición delinversor o se puede retirar en cualquiermomento;

(II) el depósito vence en menos de 12 meses;

(III) la institución de crédito tiene su domicilio socialen un Estado miembro de la UE o, si lainstitución de crédito tiene su domicilio socialen un país tercero, está sujeta a normasprudenciales que se consideran equivalentes alas establecidas en el Derecho comunitario deacuerdo con el procedimiento establecido en elpárrafo 4 del artículo 107 del Reglamento (UE)n.º 575/2013.

(3) Contratos de recompra siempre y cuando secumplan todas las condiciones siguientes:

(I) Se usa de manera temporal, durante menos desiete días hábiles, solo con fines de gestión deliquidez y no con fines de inversión que no seanlos descritos en el punto III siguiente.

(II) La contraparte que reciba activos transferidospor el Fondo pertinente como garantía envirtud del acuerdo del contrato de recompratiene prohibido vender, invertir, pignorar otransferir de otro modo dichos activos sin elprevio consentimiento de la Sociedad.

(III) El efectivo recibido por el Fondo pertinentecomo parte del contrato de recompra es capazde:

(a) situarse en depósitos de acuerdo con elapartado (3) anterior; o

(b) ser invertido en valores mobiliarios líquidoso Instrumentos del mercado monetarioque no sean los descritos en el párrafo 1del apartado A anterior siempre y cuandodichos activos cumplan con una de lassiguientes condiciones:

(i) estén emitidos o garantizados por laUnión Europea, una autoridad centralo banco central de un Estado miembrode la UE, el Banco Central Europeo, elBanco Europeo de Inversiones, elMecanismo Europeo de Estabilidad o elFondo Europeo de EstabilidadFinanciera siempre y cuando hayanrecibido una evaluación favorable deacuerdo con el procedimiento deevaluación interna de calificacióncrediticia establecido por la Sociedadgestora;

(ii) estén emitidos o garantizados por unaautoridad central o un banco centralde un país que no sea Estado miembrode la UE, siempre y cuando hayanrecibido una evaluación favorable deacuerdo con el procedimiento deevaluación interna de calificacióncrediticia de la Sociedad gestora.

El efectivo recibido por el Fondo pertinentecomo parte del contrato de recompra no sepodrá invertir de ningún otro modo en otrosactivos, transferir o reutilizar de otra manera.

(IV) El efectivo recibido por el Fondo pertinentecomo parte del contrato de recompra nosupera el 10 % de sus activos.

(V) La Sociedad tiene derecho a rescindir elcontrato en cualquier momento avisando conuna antelación inferior a dos días.

(4) Contratos de recompra inversa siempre y cuando secumplan todas las siguientes condiciones:

(I) el Fondo tiene derecho a rescindir el contratoen cualquier momento avisando con unaantelación inferior a dos días;

(II) los activos recibidos por el Fondo como partede un contrato de recompra inversa:

(a) serán Instrumentos del mercado monetarioque cumplan con los requisitosestablecidos en el párrafo 1 del apartado Aanterior;

(b) no incluirán titulizaciones ni ABCP;

(c) tendrán un valor de mercado que en todomomento será por lo menos equivalente alefectivo abonado;

(d) no se venderán, reinvertirán, pignorarán otransferirán de ningún otro modo;

(e) estarán lo suficientemente diversificadoscon una exposición máxima a un emisordeterminado del 15 % del valor liquidativodel Fondo, excepto si dichos activos tomanla forma de Instrumentos del mercadomonetario que cumplen los requisitos delsiguiente apartado (C) (1) (VIII).

(f) estarán emitidos por una entidad que seaindependiente de la contraparte y nodeben mostrar una elevada correlación conla rentabilidad de la contraparte.


Como excepción al punto (a) anterior, elFondo podrá recibir como parte delcontrato de recompra inversa valoresmobiliarios líquidos o Instrumentos delmercado monetario que no sean losdescritos en el párrafo 1 del apartado Aanterior siempre y cuando dichos activoscumplan con una de las siguientescondiciones:

(i) estén emitidos o garantizados por laUnión Europea, una autoridad centralo banco central de un Estado miembrode la UE, el Banco Central Europeo, elBanco Europeo de Inversiones, elMecanismo Europeo de Estabilidad o elFondo Europeo de EstabilidadFinanciera siempre y cuando hayanrecibido una evaluación favorable deacuerdo con el procedimiento deevaluación interna de calificacióncrediticia establecido por la Sociedadgestora;

(ii) estén emitidos o garantizados por unaautoridad central o un banco centralde un país que no sea Estado miembrode la UE, siempre y cuando hayanrecibido una evaluación favorable deacuerdo con el procedimiento deevaluación interna de calificacióncrediticia de la Sociedad gestora;

Los activos recibidos como parte de un contratode recompra inversa de acuerdo con lo anteriorcumplirán los requisitos de diversificacióndescritos en el apartado (C) (1) (VIII).

(III) La Sociedad se asegurará de que es capaz deretirar el importe completo de efectivo encualquier momento sobre una base acumuladao sobre una base de precio de mercado. Si elefectivo se puede retirar en cualquier momentosobre una base de precio de mercado, el valordel precio de mercado de los contratos derecompra inversa se podrán usar para calcularel Valor liquidativo por Participación del Fondopertinente.

(5) Las acciones o participaciones de cualquier otroFondo del mercado monetario estándar o a cortoplazo ("FMM específico") siempre y cuando secumplan todas las siguientes condiciones:

(I) de acuerdo con las normas del fondo o laescritura de constitución, no se puede invertirmás del 10 % de los activos del FMM específicoen conjunto en acciones o participaciones delos FMM específicos;

(II) el FMM específico no mantiene acciones oparticipaciones del Fondo adquiriente;

(III) el FMM específico está autorizado en virtud delReglamento sobre FMM.

(6) Instrumentos financieros derivados siempre ycuando se negocien en una bolsa de valores o enun Mercado regulado u operaciones con derivadosbursátiles (OTC) siempre y cuando se cumplantodas las siguientes condiciones:

(I) el subyacente del instrumento financieroderivado consiste en tipos de interés, tipos decambio, divisas o índices que representan unade esas categorías;

(II) el instrumento financiero derivado solo tiene elobjetivo de cubrir los riesgos del tipo de interéso del tipo de cambio inherentes en otrasinversiones del Fondo;

(III) las contrapartes de las operaciones conderivados extrabursátiles (OTC) sean entidadessujetas a supervisión y regulación prudencial yque pertenezcan a las categorías aprobadaspor la CSSF;

(IV) los derivados extrabursátiles (OTC) esténsujetos a una valoración fiable y verificable conuna periodicidad diaria y puedan ser vendidos,liquidados o cerrados mediante una operaciónde compensación en cualquier momento a suvalor razonable, a iniciativa de la Sociedad.

(B) La Sociedad puede mantener activos líquidos accesoriosde acuerdo con el párrafo 2 del artículo 41 de la Ley.

(I) La Sociedad no invertirá más del 5 % de losactivos de cualquier Fondo en Instrumentos delmercado monetario, titulizaciones y ABCPemitidos por la misma entidad.La Sociedad no puede invertir más del 10 % delos activos de dicho Fondo en depósitosrealizados en la misma institución de crédito, amenos que la estructura del sector de banca deLuxemburgo sea tal que haya instituciones decrédito viables insuficientes para cumplir elrequisito de diversificación y para el Fondo noes factible, desde el punto de vista económico,realizar depósitos en otro Estado miembro dela UE, en cuyo caso se podrá depositar hasta el15 % de sus activos en la misma institución decrédito.

(II) Como excepción al párrafo (C) (1) (I) anterior, elFondo puede invertir hasta el 10 % de susactivos en Instrumentos del mercadomonetario, titulizaciones y ABCP emitidos por lamisma entidad siempre y cuando el valor totalde dichos Instrumentos del mercadomonetario, titulizaciones y ABCP que el Fondopertinente mantiene en cada organismo emisoren el cual invierte más del 5 % de sus activos nosupere el 40 % del valor de sus activos.

(III) El conjunto de todas las exposiciones de unFondo a titulizaciones y ABCP no puede superarel 20 % de los activos. Asimismo, el 15 % de losactivos de dicho Fondo se puede invertir entitulizaciones y ABCP que no cumplen con losrequisitos de identificación de las titulizacionesSTS y los ABCP.

(IV) La exposición agregada del riesgo a la mismacontraparte de un Fondo proveniente de lastransacciones derivadas de OTC que cumplenlas condiciones descritas en el apartado (A) (7)anterior no superará el 5 % de los activos delFondo pertinente.


(V) El conjunto del importe de efectivoproporcionado a la misma contraparte de laSociedad que actúa en nombre de un Fondo encontratos de recompra inversa no superará el15 % de los activos de dicho Fondo.

(VI) A pesar de los límites individuales establecidosen los párrafos (C) (1) (I) y (IV), la Sociedad nocombinará ninguno de los siguienteselementos, si hacerlo conllevara una inversiónsuperior al 15 % de los activos del Fondo en unasola entidad:

(a) inversiones en Instrumentos del mercadomonetario, titulizaciones y ABCP emitidospor dicha entidad, o

(b) depósitos realizados por dicha entidad; o

(c) instrumentos financieros derivados OTCque dan exposición de riesgo decontraparte a esa entidad.

(VII) El límite del 15 % establecido en el apartado (C)(1) (VI) anterior se aumentaría a un máximo del20 % en Instrumentos del mercado monetario,depósitos e instrumentos financieros derivadosOTC de esa entidad sola hasta el punto de quela estructura del mercado financiero deLuxemburgo sería tal que habría institucionesfinancieras viables insuficientes para cumplir elrequisito de diversificación y no sería factiblepara la Sociedad, desde el punto de vistaeconómico, utilizar instituciones financieras enotros Estados miembros de la UE.

(VIII) A pesar de las disposiciones descritas en elapartado (C) (1) (I), la Sociedad estáautorizada para invertir más del 5 % y hastael 100 % de los activos de cualquier Fondo,de acuerdo con el principio de diversificaciónde riesgos, en Instrumentos del mercadomonetario emitidos o garantizados demanera separada o conjunta por la UE, lasadministraciones nacionales, regionales ylocales de los Estados miembros del UE o susbancos centrales, el Banco Central Europeo,el Banco Europeo de Inversiones, el FondoEuropeo de Inversiones, el MecanismoEuropeo de Estabilidad, el Fondo Europeo deEstabilidad Financiera, una autoridad centralo banco central de un estado miembro de laOCDE, el Grupo de los 20 o Singapur, el FondoMonetario Internacional, el BancoInternacional de Reconstrucción y Fomento,el Banco de Desarrollo del Consejo deEuropa, el Banco Europeo para laReconstrucción y el Desarrollo, el Banco dePagos Internacionales u otras instituciones uorganizaciones financieras internacionalespertinentes a las cuales pertenecen uno omás de los Estados miembros de la UE,siempre y cuando dicho Fondo mantengaInstrumentos del fondo monetario de almenos seis diferentes emisiones del emisor ycuando el Fondo limite las inversiones enInstrumentos del fondo monetario de lamisma emisión a un máximo del 30 % de losactivos de dicho Fondo.

(IX) El límite establecido en el primer párrafo delapartado (C) (1) (I) puede ser de un máximo del10 % para ciertos bonos cuando los emite unasola institución de crédito que tiene sudomicilio social en un Estado miembro de la UEy está sujeta por ley a una supervisión públicaespecial diseñada para proteger a los titularesde bonos. En particular, las sumas derivadas dela emisión de estos bonos se pueden invertir,de acuerdo con la ley, en activos que, durantetodo el periodo de validez de los bonos, soncapaces de cubrir las pérdidas inherentes a losbonos y que, en caso de que el emisor loincumpla, se usarían sobre una base prioritariapara el reembolso del principal y el pago de losintereses acumulados.

(X) Si un Fondo invierte más del 5 % de supatrimonio en los bonos mencionados en elpárrafo anterior emitidos por un solo emisor, elvalor total de esas inversiones no podrásuperar el 40 % del valor de los activos delFondo.

(XI) A pesar de los límites individuales establecidosen (C) (1) (I), el Fondo no puede invertir más del20 % de sus activos en bonos emitidos por unasola institución de crédito en los que secumplen los requisitos descritos en el punto (f)del artículo 10(1) o el punto (c) del artículo 11(1)del Reglamento Delegado (UE) 2015/61,incluida cualquier posible inversión en activosmencionada en el apartado (C) (1) (X) anterior.

Si un Fondo invierte más del 5 % de supatrimonio en los bonos mencionados en elpárrafo anterior emitidos por un solo emisor, elvalor total de dichas inversiones no superará el60 % del valor de los activos del Fondo, incluidacualquier posible inversión en activosmencionada en los apartados (C) (1) (IX) y (X)anteriores, respetando los límites que seestablecen en los mismos.

Las sociedades que formen parte del mismogrupo a efectos del establecimiento las cuentasconsolidadas, según la definición de estetérmino de acuerdo con la Directiva 2013/34/UEo de conformidad con normas contablesinternacionalmente reconocidas, seconsiderarán una misma entidad a efectos delcálculo de los límites incluidos en los apartados(C) (1) (I) a (VII).

(1) La Sociedad no puede adquirir en nombre decualquier Fondo más el 10 % de Instrumentos delmercado monetario, titulizaciones y ABCP emitidospor una sola entidad.

(2) Se renuncia al párrafo (D) (1) anterior respecto a losInstrumentos del mercado monetario emitidos ogarantizados por la UE, administracionesnacionales, regionales y locales de los Estadosmiembros de la UE o sus bancos centrales, el BancoCentral Europeo, el Banco Europeo de Inversiones,el Fondo Europeo de Inversiones, el MecanismoEuropeo de Estabilidad, el Fondo Europeo deEstabilidad Financiera, una autoridad central obanco central de un tercer país, el Fondo MonetarioInternacional, el Banco Internacional deReconstrucción y Fomento, el Banco de Desarrollodel Consejo de Europa, el Banco Europeo para la


Reconstrucción y el Desarrollo, el Banco de PagosInternacionales u otras instituciones uorganizaciones pertinentes a las cuales pertenecenuno o más de los Estados miembros de la UE.

(1) A menos que se mencione lo contrario de maneraexplícita en su política de inversión, un Fondo nopuede invertir más del 10 % de sus activos enacciones o participaciones de FMM específicos, talcomo se define en el párrafo (A) (6).

(2) Un Fondo puede adquirir acciones o participacionesde otro FMM específico siempre y cuando norepresente más del 5 % de los activos de un Fondo.

(3) Es posible que los Fondos que puedan apartarse delpunto (E) (1) anterior no inviertan en conjunto másdel 17,5 % de sus activos en acciones oparticipaciones de otros FMM específicos.

(4) Como excepción a los puntos (2) y (3) anteriores,cualquier Fondo puede:

(I) ser un FMM subordinado que invierte por lomenos el 85 % de sus activos en un solo FMMOICVM específico de acuerdo con el artículo 58de la Directiva sobre OICVM; o

(II) invertir hasta el 20 % de sus activos en otroFMM específico único con un máximo del 30 %en conjunto de sus activos en FMM específicosque no sean OICVM de acuerdo con el artículo55 de la Directiva sobre OICVM,

siempre y cuando se cumplan las siguientescondiciones:

(a) el Fondo relevante solo se comercializamediante un plan de ahorro de empleadosque se rija por la legislación nacional y quesolo cuente con personas físicas comoinversores;

(b) el plan de ahorro de empleadosmencionado anteriormente solo lespermite a los inversores reembolsar suinversión con sujeción a las condicionesrestrictivas de reembolso establecidas en lalegislación nacional, mientras que losreembolsos solo se pueden realizar enciertas circunstancias que no esténvinculadas a los desarrollos del mercado.

(5) Si el FMM específico está gestionado (ya sea demanera directa o mediante una delegación) por laSociedad gestora o por otra sociedad con la cual laSociedad gestora está vinculada por gestión ocontrol común, o por una participación sustancialdirecta o indirecta, la Sociedad gestora o la otrasociedad tienen prohibido cobrar comisiones desuscripción o reembolso por la inversión realizadapor el Fondo adquiriente en las acciones oparticipaciones del FMM específico.

Con respecto a las inversiones del Fondo superioresal 10 % de sus activos en el FMM específico, (i) si elFMM específico está vinculado a la Sociedad gestorasegún se describe en el párrafo anterior, no se lecobrará ninguna comisión de gestión a dichaporción de los activos del Fondo relevante y (ii) enlos demás casos, el nivel máximo de comisiones degestión que se le puede cobrar tanto al Fondo comoal FMM específico no superará el 1 %. La Sociedad

indicará en su informe anual las comisiones degestión totales que se le han cobrado tanto alFondo relevante como al FMM específico en el cualel Fondo ha invertido durante el periodo pertinente.

(6) Las inversiones subyacentes que mantenga el FMMespecífico en el que un Fondo invierte no se debenconsiderar para los fines de las restricciones deinversión establecidos en el apartado (C) (1) (I)anterior.

(7) Cualquier Fondo puede actuar como fondo principalde otros fondos.

Sin perjuicio de lo anterior, un Fondo puedesuscribir, adquirir o mantener valores que se van aemitir o emitidos por uno o más Fondo(s) quecumplen los requisitos de los Fondos del mercadomonetario sin que la Sociedad esté sujeta a cumplirlos requisitos de la Ley de 10 de agosto de 1915sobre sociedades mercantiles, en su versión másreciente, con respecto a que una sociedad suscriba,adquiera o mantenga sus propias acciones, siemprey cuando:

(I) el Fondo del mercado monetario específico, asu vez, no invierta en el Fondo pertinenteinvertido en este Fondo del mercado monetarioespecífico; y

(II) no se pueda invertir más del 10 % de los activosque el Fondo del mercado monetario específicocuya adquisición se contempla en acciones deotros Fondos del mercado monetario; y

(III) los derechos de voto, si los hubiere, de lasparticipaciones del Fondo del mercadomonetario específico estén suspendidosmientras estén en posesión del Fondo encuestión y sin perjuicio del correcto tratamientode las cuentas y los informes periódicos; y

(IV) en todo caso, mientras dichos valorespertenezcan al Fondo, su valor no se tendrá encuenta a la hora de calcular el patrimonio netodel Fondo con el fin de comprobar el límitemínimo del mismo que exige la Ley deLuxemburgo.

(C) Además, la Sociedad no:

(1) invertirá en activos que no sean los mencionadosen los apartados (A) y (B) anteriores;

(2) realizará ventas cortas de Instrumentos delmercado monetario, titulizaciones, ABCPs yacciones o participaciones de otros Fondos delmercado monetario;

(3) tomará ninguna exposición directa o indirecta a larenta variable o a las materias primas, inclusomediante derivados, certificados que losrepresenten, índices basados en ellos o cualquierotro medio o instrumento que les proporcionaráuna exposición.

(4) suscribirá contratos de préstamo de valores ocontratos de toma de valores o cualquier otrocontrato que gravará los activos del Fondo.

(5) tomará prestado ni prestará efectivo.


(D) Además, la Sociedad cumplirá con los límites adicionalesimpuestos por las autoridades reguladoras del país enel que se comercialicen las Participaciones.

Normas de la cartera

Los Fondos del mercado monetario con valor liquidativovariable estándar también cumplirán de manera regular contodos los siguientes requisitos:

(A) su cartera deberá tener en todo momento unVencimiento medio ponderado inferior a 6 meses;

(B) su cartera deberá tener en todo momento una Vidamedia ponderada inferior a 12 meses; con sujeción a lasdisposiciones del RFMM;

(C) por lo menos el 7,5 % de sus activos estaráncompuestos por activos con vencimiento diario;acuerdos de recompra inversa (si los hubiera) que sepueden resolver avisando con un día hábil deantelación; o efectivo que se puede retirar avisando conun día hábil de antelación. Un Fondo no adquiriráningún activo que no sea un activo con vencimientodiario si dicha adquisición conlleva que el Fondo inviertamenos del 7,5 % de sus activos en activos convencimiento diario;

(D) por lo menos el 15 % de sus activos deberán estarcompuestos por activos con vencimiento semanal;acuerdos de recompra inversa (si los hubiera) que sepueden rescindir avisando con cinco días hábiles deantelación; o efectivo que se puede retirar avisando concinco días hábiles de antelación. Un Fondo no adquiriráningún activo que no sea un activo con vencimientosemanal si dicha adquisición conlleva que el Fondoinvierta menos del 15 % de sus activos en activos convencimiento semanal. Los instrumentos del mercadomonetario o acciones o participaciones de otros Fondosdel mercado monetario podrán incluirse dentro dellímite de activos con vencimiento semanal hasta el 7,5 %de sus activos siempre y cuando se puedan reembolsary liquidar en cinco días hábiles.

Si se superan los límites anteriormente mencionados pormotivos ajenos a la Sociedad o como resultado del ejerciciode los derechos de suscripción o reembolso, la Sociedadtendrá como objetivo prioritario solucionar dicha situación,teniendo siempre en cuenta el interés de los Partícipes.

Acuerdos de recompra y acuerdos de recompra inversa

La Sociedad cumplirá con los Reglamentos, en concreto, conel RFMM, la circular CSSF 14/592 relacionada con lasdirectrices AEVM sobre las emisiones de ETF y de OICVM y elReglamento (UE) 2015/2365 de 25 de noviembre de 2015sobre la transparencia de las operaciones de financiación devalores y de reutilización.

Procedimiento de evaluación interna de calidadcrediticia

De acuerdo con el RFMM y los actos delegados pertinentesque derogan el RFMM, la Sociedad gestora ha establecido,implementado y aplicado de manera coherente unprocedimiento de evaluación interna de calidad crediticiapersonalizado que se basa en metodologías de evaluaciónprudentes, sistemáticas y continuas para determinar demanera sistemática la calidad crediticia de los instrumentosde la cartera de los Fondos que cumplen los requisitos delos Fondos del mercado monetario con arreglo al RFMM.

La Sociedad gestora ha establecido un proceso efectivo paraasegurar que se obtiene y actualiza información pertinentesobre el emisor y las características del instrumento. Estainformación incluye, entre otros elementos, detalles sobrelas cuentas financieras de cada emisor, el perfil de negocio yla calidad de la gestión, además de las tendencias de laindustria y del mercado.

Se determinará el riesgo de crédito de un emisor o avalistaen función de un análisis independiente de la capacidad delemisor o avalista para reembolsar sus obligaciones dedeuda, el cual utiliza una combinación de informacióncuantitativa y cualitativa. Las personas a cargo de laimplementación del procedimiento de evaluación interna decalidad crediticia forman un equipo de analistas de créditobajo la responsabilidad de la Sociedad gestora. Ladeterminación del riesgo de crédito incluirá los siguienteselementos, cuando proceda:

– Condición y análisis financiero de los estadosfinancieros recientes;

– Evaluación del perfil de liquidez del emisor, incluidas lasfuentes de liquidez;

– La capacidad de reaccionar a acontecimientos demercado y específicos del emisor o del avalista, incluidala capacidad de reembolsar en una situación muyadversa;

– La fuerza del emisor o el avalista en la economía yrelativa a las tendencias económicas y a la posicióncompetitiva;

– Dirección de la calidad crediticia (una visión absoluta decómo se espera que la calidad crediticia del emisorevolucione en el mercado);

– Rankings del sector (se realizan en términos de riesgorelativo, relacionando la dirección de la calidad crediticiacon la visión del analista sobre lo que se prevé que va asuceder con una emisión en el mercado);

– La calificación y la perspectiva proporcionada poragencias externas de calificación crediticia.

Para cuantificar el riesgo de crédito de un emisor o avalistay el riesgo relativo de incumplimiento de un emisor oavalista y de un instrumento, se utilizarán los siguientescriterios cuantitativos en la metodología de evaluación decalidad crediticia:

– Información sobre los precios de los bonos, incluidos losdiferenciales de crédito y los precios de losinstrumentos comparables de renta fija y valoresrelacionados;

– Los precios de los instrumentos del mercado monetariopertinentes al emisor o avalista, instrumento o sectorindustrial;

– Información sobre los precios de los swaps deincumplimiento crediticio, incluidos los diferenciales deswaps de incumplimiento de los instrumentoscomparables;

– Estadísticas de incumplimiento en relación con elemisor o el avalista, el instrumento o el sectorindustrial;

– Índices financieros pertinentes a la ubicacióngeográfica, sector industrial o clase de acciones delemisor o el instrumento;


– Información financiera relacionada con el emisor o elavalista, incluidos los coeficientes de rentabilidad, lasmétricas de apalancamiento de cobertura de interés ylos precios de las nuevas emisiones, incluida laexistencia de valores más nuevos.

Los criterios específicos para la evaluación cualitativa delemisor o el avalista o de un instrumento que hayadesignado la Sociedad gestora incluirán:

(A) La Evaluación crediticia del emisor o avalista delinstrumento

(1) La condición financiera del emisor

(I) Análisis de la soberanía, incluidos los pasivosexplícitos y contingentes, el tamaño de lasreservas de divisas extranjeras, cualquierpasivo de divisa extranjera, etc.

(II) Análisis de la industria y el mercado en el cualopera el emisor, y su posición dentro de él.

(2) La condición financiera del avalista

(3) La condición de apoyo gubernamental

(I) El nivel de propiedad gubernamental o el puntoen el cual se realizará la intervención

(II) Protección de deuda o ayuda comercial/financiera

(III) Política nacional y el nivel de importanciaeconómica/sistemática

(B) La liquidez del instrumento

(1) La cantidad de la emisión pendiente

(2) La liquidez de los instrumentos medida poraplicaciones internas y externas de riesgo deliquidez

(C) La calificación que recibe el emisor por parte deagencias externas de calificación crediticia

(1) Las calificaciones crediticias externas no se basanen un umbral inicial para la idoneidad, pero se usancomo tal utilizando una calificación otorgada pororganizaciones de calificación estadísticareconocidas en el plano internacional por laSociedad gestora.

No habrá una excesiva confianza mecanística en lascalificaciones debido a que la calificación externa no tieneuna naturaleza prospectiva, entre otros factores. Por tanto,se realizará un análisis independiente y fundamental paraobtener una visión fundada.

Las aportaciones cualitativas y cuantitativas en las que sebasa la metodología de calificación de calidad crediticiatendrán una naturaleza fiable y estarán bien documentadas.

En función del análisis completado, se emitirá unaevaluación global favorable o desfavorable sobre el emisor yel instrumento. Si las evaluaciones son desfavorables, seimposibilitarán automáticamente las transacciones. Lasevaluaciones favorables permiten que se incluya al emisoren la lista aprobada de emisores, haciendo que lastransacciones sean posibles, pero no terminansistemáticamente con una transacción. A cada emisoraprobado se le asigna un vencimiento máximo durante elcual puede mantener sus emisiones.

La calidad crediticia de los emisores individuales se revisa yactualiza de manera continua. La monitorización proactivade la información pública que puede tener un impacto en lacalidad crediticia de un emisor es una parte esencial delproceso de investigación dinámico.

En caso de que la calidad crediticia del emisor rechace losinstrumentos que se mantienen en la cartera de un Fondo,se puede designar al emisor como “no asignado”. En estoscasos, los instrumentos (i) se venden o (ii) se dejan vencer.En este último caso, la evaluación de la calidad crediticia delinstrumento debe permanecer favorable y no se compraránotras emisiones del mismo emisor hasta el momento en elque recupere una calidad crediticia suficiente para llegar auna evaluación favorable de los instrumentos que emite.

La Sociedad gestora revisa las metodologías de evaluaciónde calidad crediticia por lo menos una vez al año y, si fueranecesario, en más ocasiones.

En caso de que haya un cambio material, con arreglo alRFMM, que pudiera tener un impacto en la evaluación actualde un instrumento o en las metodologías de calidadcrediticia, se realizará una nueva evaluación de la calidadcrediticia o se actualizarán las metodologías de calidadcrediticia.

Se realiza un análisis de escenario de resistencia, tanto anivel de un emisor individual como a nivel de cartera total.En el caso de los emisores individuales, el análisis delescenario de resistencia constituye una parte esencial delproceso de investigación crediticia. Se lleva a cabo paraanalizar la solidez de las hipótesis empleadas en el procesode investigación crediticia y para asegurar que los emisoresindividuales resisten de forma adecuada en condicionespotencialmente difíciles. Se utilizan factores claveinvolucrados en los escenarios históricos para informaracerca de hipótesis prospectivas de los posibles escenariosfuturos. Un equipo especializado de analistas de créditorealiza el análisis de escenario de resistencia en el puesto detrabajo utilizando sistemas propios. Asimismo, el análisis serealiza con la frecuencia que sea necesaria.



Anexo IVMás información(A) En el domicilio social de la Sociedad se puede obtener,

gratuitamente y previa solicitud, un listado de todos losFondos y las Clases de Participaciones.

(B) Aviso legal de MSCI (Fuente: MSCI):

la información facilitada por MSCI y por otras Fuentesque se incluye en el presente Folleto, únicamente puedeutilizarse en el ámbito interno, quedando prohibida sureproducción o divulgación ulterior en cualquier formato,así como su utilización para la creación de cualquierinstrumento o producto financiero o cualquier índice. Lainformación de MSCI y de otras fuentes se proporcionatal cual y el usuario de la misma asume todos los riesgosrelacionados con el uso que haga de dicha información.

MSCI, todas sus entidades afiliadas y cualquier otrapersona que participe o esté relacionada con larecopilación o creación de cualquier información de MSCI(colectivamente, las “Partes de MSCI”) y de otras fuentesexcluyen expresamente cualquier garantía (incluida, atítulo enunciativo pero no limitativo, cualquier garantíade originalidad, exactitud, exhaustividad, puntualidad,ausencia de infracción, comerciabilidad e idoneidad paraun fin concreto) con respecto a dicha información. Sinque esto limite nada de lo antedicho, ninguna Parte deMSCI y de otras fuentes aceptará en ningún casoresponsabilidad alguna por cualesquiera daños operjuicios (incluido, a título meramente enunciativo, ellucro cesante).

(C) Lista de los delegados terceros nombrados por elDepositario, a 22 de septiembre de 2017

MERCADO SUBDEPOSITARIO BANCO CORRESPONSAL DE EFECTIVO

ARGENTINA HSBC Bank Argentina S.A.Bouchard 680, 9th FloorC1106ABJ Buenos Aires ARGENTINA

HSBC Bank Argentina S.A.Buenos Aires

AUSTRALIA JPMorgan Chase Bank, N.A.Level 31, 101 Collins StreetMelbourne 3000 AUSTRALIA

Australia and New Zealand Banking Group Ltd.Melbourne

AUSTRIA UniCredit Bank Austria AGJulius Tandler Platz – 3A-1090 Viena AUSTRIA

J.P. Morgan AGFráncfort del Meno

BAHRÉIN HSBC Bank Middle East LimitedRoad No 2832Al Seef 428BAHRÉIN

HSBC Bank Middle East LimitedAl Seef

BANGLADÉS Standard Chartered BankPortlink TowerLevel-6, 67 Gulshan AvenueGulshanDaca -1212BANGLADÉS

Standard Chartered BankDaca

BÉLGICA BNP Paribas Securities Services S.C.A.Central Plaza BuildingRue de Loxum, 257th Floor1000 BruselasBÉLGICA


ISLAS BERMUDAS HSBC Bank Bermuda Limited6 Front StreetHamilton HM 11ISLAS BERMUDAS

HSBC Bank Bermuda Limited Hamilton

BOTSUANA Standard Chartered Bank Botswana Limited5th Floor, Standard HouseP.O. Box 496Queens Road, The MallGaboroneBOTSUANA

Standard Chartered Bank Botswana LimitedGaborone

BRASIL J.P. Morgan S.A. DTVMAv. Brigadeiro Faria Lima, 3729, Floor 06Sao Paulo SP 04538-905BRASIL

J.P. Morgan S.A. DTVMSao Paulo

BULGARIA Citibank Europe plcSerdika Offices10th Floor48 Sitnyakovo BlvdSofía 1505BULGARIA

ING Bank N.V.Sofía



CANADÁ Canadian Imperial Bank of Commerce1 York Street, Suite 900Toronto Ontario M5L 0B6CANADÁ

Royal Bank of Canada155 Wellington Street WestToronto Ontario M5V 3L3CANADÁ

Royal Bank of CanadaToronto

CHILE Banco Santander ChileBandera 140, Piso 4SantiagoCHILE

Banco Santander ChileSantiago

PARTICIPACIONES A CHINAS HSBC Bank (China) Company Limited33/F, HSBC Building, Shanghai ifc8 Century Avenue, PudongShanghái 200120REPÚBLICA POPULAR DE CHINA

HSBC Bank (China) Company LimitedShanghái

PARTICIPACIONES B CHINAS HSBC Bank (China) Company Limited33/F, HSBC Building, Shanghai ifc8 Century Avenue, PudongShanghái 200120REPÚBLICA POPULAR DE CHINA

JP Morgan Chase Bank, N.A.Nueva York

JP Morgan Chase Bank, N.A.Hong Kong

CHINA CONNECT JPMorgan Chase Bank, N.A.48th Floor, One Island East18 Westlands Road, Quarry BayHONG KONG

JP Morgan Chase Bank, N.A.Hong Kong

COLOMBIA Cititrust Colombia S.A.Carrera 9 A # 99-02, 3rd floorBogotáCOLOMBIA

Cititrust Colombia S.A.Bogotá

*COSTA RICA* Banco BCT, S.A.150 Metros Norte de la Catedral MetropolitanaEdificio BCTSan JoséCOSTA RICA

Banco BCT, S.A.San José

*SOLO SERVICIO RESTRINGIDO*

CROACIA Privredna banka Zagreb d.d.Radnicka cesta 5010000 ZagrebCROACIA

Zagrebacka banka d.d.Zagreb

CHIPRE HSBC Bank plc109-111, Messogian Ave.115 26 AtenasGRECIA


REPÚBLICA CHECA UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.sBB Centrum – FILADELFIEZeletavska 1525-1140 92 Praga 1REPÚBLICA CHECA

Ceskoslovenska obchodni banka, a.s.Praga

DINAMARCA Nordea Bank AB (publ)ChristiansbroStrandgade 3P.O. Box 850DK-0900 CopenhagueDINAMARCA

Nordea Bank AB (publ)Copenhague

EGIPTO Citibank, N.A.The Boomerang Building,Plot 46, 1st District,5th Settlement, Off Road 90,El Cairo 11835EGIPTO

Citibank, N.A.El Cairo

ESTONIA Swedbank ASLiivalaia 815040 TallinESTONIA




FINLANDIA Nordea Bank AB (publ)Aleksis Kiven katu 3-5FIN-00020 NORDEA HelsinkiFINLANDIA


FRANCIA BNP Paribas Securities Services S.C.A.3, rue d’Antin

75002 ParísFRANCIA


ALEMANIA Deutsche Bank AGAlfred-Herrhausen-Allee 16-24D-65760 EschbornALEMANIA

J.P. Morgan AG#.Taunustor 1 (TaunusTurm)60310 Fráncfort del MenoALEMANIA# Depositario únicamente de los clientes de custodialocales alemanes.


GHANA Standard Chartered Bank Ghana LimitedAccra High StreetP.O. Box 768AcraGHANA

Standard Chartered Bank Ghana LimitedAcra

GRECIA HSBC Bank plcMessogion 109-11111526 AtenasGRECIA


HONG KONG JPMorgan Chase Bank, N.A.48th Floor, One Island East18 Westlands Road, Quarry BayHONG KONG

JPMorgan Chase Bank, N.A.Hong Kong

HUNGRÍA Deutsche Bank AGHold utca 27H-1054 BudapestHUNGRÍA

ING Bank N.V.Budapest

*ISLANDIA* Islandsbanki hf.Kirkjusandur 2IS-155 ReikiavikISLANDIA

Islandsbanki hf.Reikiavik


INDIA JPMorgan Chase Bank, N.A.6th Floor, Paradigm ‘B’ WingMindspace, Malad (West)Bombay 400 064INDIA

JPMorgan Chase Bank, N.A.Bombay

INDONESIA PT BankHSBC Indonesia Menara Mulia 25th Floor

Jl. Jendral Gatot Subroto Kav. 9-11Yakarta 12930INDONESIA

PT Bank HSBC IndonesiaYakarta

IRLANDA JP Morgan Chase Bank, N.A.25 Bank Street, Canary WharfLondres E14 5JPREINO UNIDO


ISRAEL Bank Leumi le-Israel B.M.35, Yehuda Halevi Street65136 Tel AvivISRAEL

Bank Leumi le-Israel B.M.Tel Aviv

ITALIA BNP Paribas Securities Services S.C.A.Piazza Lina Bo Bardi, 3

20124 MilánITALIA




JAPÓN Mizuho Bank, Ltd.2-15-1, KonanMinato-kuTokio 108-6009JAPÓN

The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd.1-3-2 Nihombashi Hongoku-choChuo-kuTokio 103-0021JAPÓN

JPMorgan Chase Bank, N.A.Tokio

JORDANIA Standard Chartered BankShmeissani BranchAl-Thaqafa StreetBuilding # 2P.O.BOX 926190AmánJORDANIA

Standard Chartered BankAmán

KAZAJISTÁN JSC Citibank KazakhstanPark Palace, Building A, Floor 241 Kazybek BiAlmatý 050010KAZAJISTÁN

Subsidiary Bank Sberbank of Russia Joint StockCompanyAlmaty

KENIA Standard Chartered Bank Kenya LimitedChiromo48 Westlands RoadNairobi 00100KENIA

Standard Chartered Bank Kenya LimitedNairobi

KUWAIT HSBC Bank Middle East LimitedKuwait City, Sharq AreaAbdulaziz Al Sager Street Al Hamra Tower, 37FSafat 13017KUWAIT

HSBC Bank Middle East LimitedSafat

LETONIA Swedbank ASBalasta dambis 1aRiga LV-1048LETONIA


LÍBANO HSBC Bank Middle East LimitedHSBC Main BuildingRiad El Solh, P.O. Box 11-13801107-2080 BeirutLÍBANO

JPMorgan Chase Bank, N.ANueva York

LITUANIA AB SEB Bankas12 Gedimino pr.LT 2600 VilnaLITUANIA

AB SEB BankasVilnaJ.P. Morgan AGFráncfort del Meno

LUXEMBURGO BNP Paribas Securities Services S.C.A.60 Avenue John F. KennedyL- 1855 LuxemburgoLUXEMBURGO


*MALAWI* Standard Bank Limited, Malawi1st Floor Kaomba HouseCnr Glyn Jones Road & Victoria AvenueBlantireMALAUI

Standard Bank Limited, MalawiBlantire


MALASIA HSBC Bank Malaysia Berhad2 Leboh Ampang12th Floor, South Tower50100 Kuala LumpurMALASIA

HSBC Bank Malaysia BerhadKuala Lumpur

MAURICIO The Hongkong and Shanghai Banking CorporationLimitedHSBC Centre18 CybercityEbeneMAURICIO

The Hongkong and Shanghai Banking CorporationLimitedEbene



MÉXICO Banco Nacional de Mexico, S.A.Act. Roberto Medellin No. 800 3er Piso NorteColonia Santa Fe01210 México, D.F.MÉXICO

Banco Santander (México), S.A.México, D.F.

MARRUECOS Société Générale Marocaine de Banques55 Boulevard AbdelmoumenCasablanca 20100MARRUECOS

Attijariwafa Bank S.A.Casablanca

NAMIBIA Standard Bank Namibia Limited2nd Floor, Standard Bank CentreCorner of Werner List and Post Street MallP.O.Box 3327WindhoekNAMIBIA

The Standard Bank of South Africa LimitedJohannesburgo

PAÍSES BAJOS BNP Paribas Securities Services S.C.A.Herengracht 5951017 CE ÁmsterdamPAÍSES BAJOS


NUEVA ZELANDA JPMorgan Chase Bank, N.A.**

Level 13, 2 Hunter StreetWellington 6011NUEVA ZELANDA

Westpac Banking CorporationWellington

NIGERIA Stanbic IBTC Bank PlcPlot 1712Idejo StreetIsla VictoriaLagosNIGERIA

Stanbic IBTC Bank PlcLagos

NORUEGA Nordea Bank AB (publ)Essendropsgate 7PO Box 1166NO-0107 OsloNORUEGA

Nordea Bank AB (publ)Oslo

OMÁN HSBC Bank Oman S.A.O.G.2nd Floor Al KhuwairPO Box 1727 PC 111SeebOMÁN

HSBC Bank Oman S.A.O.G.Seeb

PAKISTÁN Standard Chartered Bank (Pakistan) LimitedP.O. Box 4896Ismail Ibrahim Chundrigar RoadKarachi 74000PAKISTÁN

Standard Chartered Bank (Pakistan) LimitedKarachi

PERÚ Citibank del Perú S.A.Av. Canaval y Moreryra 480 Piso 4San IsidroLima 27PERÚ

Citibank del Perú S.A.Lima

FILIPINAS The Hongkong and Shanghai Banking CorporationLimited7/F HSBC Centre3058 Fifth Avenue WestBonifacio Global City1634 Ciudad de TaguigFILIPINAS

The Hongkong and Shanghai Banking CorporationLimitedCiudad de Taguig

POLONIA Bank Handlowy w. Warszawie S.A.ul. Senatorska 1600-923 VarsoviaPOLONIA

mBank S.A.Varsovia

PORTUGAL BNP Paribas Securities Services S.C.A.Avenida D.João II, Lote 1.18.01, Bloco B,7º andar1998-028 LisboaPORTUGAL




CATAR HSBC Bank Middle East Limited2nd Floor, Ali Bin Ali TowerBuilding 150 (Airport Road)PO Box 57DohaCATAR

The Commercial Bank (P.Q.S.C.)Doha

RUMANÍA Citibank Europe plc145 Calea Victoriei1st District010072 BucarestRUMANÍA

ING Bank N.V.Bucarest

RUSIA J.P. Morgan Bank International (Limited LiabilityCompany)10, Butyrsky ValWhite Square Business CentreFloor 12Moscú 125047RUSIA

JPMorgan Chase Bank, N.A.Nueva York

ARABIA SAUDÍ HSBC Saudi Arabia2/F HSBC Building7267 Olaya Street North, Al-MuroojRiad 12283-2255ARABIA SAUDÍ

HSBC Saudi ArabiaRiad

SERBIA Unicredit Bank Srbija a.d.Rajiceva 27-2911000 BelgradoSERBIA

Unicredit Bank Srbija a.d.Belgrado

SINGAPUR DBS Bank Ltd10 Toh Guan RoadDBS Asia Gateway, Level 04-11 (4B)608838SINGAPUR

Oversea-Chinese Banking CorporationSingapur

REPÚBLICA ESLOVACA UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s.Sancova 1/ASK-813 33 BratislavaREPÚBLICA ESLOVACA


ESLOVENIA UniCredit Banka Slovenija d.d.Smartinska 140SI-1000 LiublianaESLOVENIA


SUDÁFRICA FirstRand Bank Limited1 Mezzanine Floor, 3 First Place, Bank CityCnr Simmonds and Jeppe StreetsJohannesburgo 2001SUDÁFRICA

The Standard Bank of South Africa LimitedJohannesburgo

COREA DEL SUR Standard Chartered Bank Korea Limited47 Jongro, Jongro-GuSeúl 03160COREA DEL SUR

Kookmin Bank Co., Ltd.84, Namdaemun-ro, Jung-guSeúl 100-845COREA DEL SUR

Standard Chartered Bank Korea LimitedSeúl

Kookmin Bank Co., Ltd.Seúl

ESPAÑA Santander Securities Services, S.A.Parque Empresarial La FincaPozuelo de Alarcón

28223 MadridESPAÑA


SRI LANKA The Hongkong and Shanghai Banking CorporationLimited24 Sir Baron Jayatillaka MawathaColombo 1SRI LANKA

The Hongkong and Shanghai Banking CorporationLimitedColombo



SUECIA Nordea Bank AB (publ)Hamngatan 10SE-105 71 EstocolmoSUECIA

Svenska HandelsbankenEstocolmo

SUIZA UBS Switzerland AG45 Bahnhofstrasse8021 ZúrichSUIZA

UBS Switzerland AGZúrich

TAIWÁN JPMorgan Chase Bank, N.A.8th Floor, Cathay Xin Yi Trading BuildingNo. 108, Section 5, Xin Yi RoadTaipéi 11047TAIWÁN

JPMorgan Chase Bank, N.A.Taipéi

*TANZANIA* Stanbic Bank Tanzania LimitedStanbic CentreCorner Kinondoni and A.H.Mwinyi RoadsP.O. Box 72648Dar es-SalamTANZANIA

Stanbic Bank Tanzania LimitedDar es-Salam


TAILANDIA Standard Chartered Bank (Thai) Public CompanyLimited14th Floor, Zone BSathorn Nakorn Tower90 North Sathorn Road BangrakSilom, BangrakBangkok 10500TAILANDIA

Standard Chartered Bank (Thai) Public CompanyLimitedBangkok

TRINIDAD Y TOBAGO Republic Bank Limited9-17 Park StreetPuerto EspañaTRINIDAD Y TOBAGO

Republic Bank LimitedPuerto España

TÚNEZ Banque Internationale Arabe de Tunisie, S.A.70-72 Avenue Habib BourguibaP.O. Box 520Túnez 1000TÚNEZ

Banque Internationale Arabe de Tunisie, S.A.Túnez

TURQUÍA Citibank A.S.Inkilap Mah., Yilmaz PlazaO. Faik Atakan Caddesi No: 334768 Umraniye- EstambulTURQUÍA

JPMorgan Chase Bank, N.A.Estambul

UGANDA Standard Chartered Bank Uganda Limited5 Speke RoadP.O. Box 7111KampalaUGANDA

Standard Chartered Bank Uganda LimitedKampala

*UCRANIA* PJSC Citibank16-G Dilova Street03150 KievUCRANIA

PJSC CitibankKievJPMorgan Chase Bank, N.A.Nueva York


EMIRATOS ÁRABES

UNIDOS - ADX

HSBC Bank Middle East LimitedEmaar Square, Level 4, Building No. 5P.O. Box 502601DubáiEMIRATOS ÁRABES UNIDOS

The National Bank of Abu DhabiAbu Dabi

EMIRATOS ÁRABES

UNIDOS - DFM


The National Bank of Abu DhabiAbu Dabi



EMIRATOS ÁRABES

UNIDOS - NASDAQ

DUBÁI



REINO UNIDO JPMorgan Chase Bank, N.A.25 Bank Street, Canary WharfLondres E14 5JPREINO UNIDO

Deutsche Bank AG Depository and Clearing Centre10 Bishops SquareLondres E1 6EGREINO UNIDO

JPMorgan Chase Bank, N.A.Londres

Varía según la divisa

ESTADOS UNIDOS JPMorgan Chase Bank, N.A.4 New York PlazaNueva York NY 10004ESTADOS UNIDOS


URUGUAY Banco Itaú Uruguay S.A.Zabala 146311000 MontevideoURUGUAY

Banco Itaú Uruguay S.A.Montevideo

VENEZUELA Citibank, N.A.Avenida CasanovaCentro Comercial El RecreoTorre Norte, Piso 19Caracas 1050VENEZUELA

Citibank, N.A.Caracas

VIETNAM HSBC Bank (Vietnam) Ltd.Centre Point106 Nguyen Van Troi StreetPhu Nhuan DistrictCiudad Ho Chi MinhVIETNAM

HSBC Bank (Vietnam) Ltd.Ciudad Ho Chi Minh

*UEMOA - BENÍN, BURKINA FASO,GUINEA-BISSAU, COSTA DEMARFIL, MALÍ, NIGERIA, SENEGAL,TOGO*

Standard Chartered Bank Côte d’Ivoire SA23 Boulevard de la Republique 101 B.P. 1141Abiyán 17COSTA DE MARFIL

Standard Chartered Bank Côte d’Ivoire SAAbiyán


ZAMBIA Standard Chartered Bank Zambia PlcStandard Chartered HouseCairo RoadP.O. Box 32238Lusaka 10101ZAMBIA

Standard Chartered Bank Zambia PlcLusaka

*ZIMBABUE* Stanbic Bank Zimbabwe LimitedStanbic Centre, 3rd Floor59 Samora Machel AvenueHarareZIMBABUE

Stanbic Bank Zimbabwe LimitedHarare


Schroder Investment Management (Europe) S.A.5, rueHöhenhof1736 SenningerbergGran Ducado de LuxemburgoTel.: (+352) 341 342 212Fax: (+352) 341 342 342SISF Folleto Informativo ESES Diciembre de 2019

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