Schroder International Selection Fund - BiG · Schroder International Selection Fund (uma Sociedade de investimentos de tipo aberto domiciliada no Luxemburgo) Relatório Anual Auditado

Schroder InternationalSelection FundRelatrio Anual Auditado

31 de Dezembro de 2017

Portugal

R.C.S. Luxembourg B 8.202

Schroder International Selection Fund(uma Sociedade de investimentos de tipo aberto domiciliada no Luxemburgo)

Relatrio Anual Auditado31 de Dezembro de 2017

No podem ser recebidas subscries com base nos relatrios peridicos. Assubscries apenas sero vlidas se efectuadas com base no Prospecto vigenteacompanhado pelo ltimo Relatrio Anual ou Relatrio Semestral disponveis, sepublicados posteriormente.

Os relatrios anual e semestral, o prospecto vigente e os Estatutos da Sociedade estodisponveis, gratuitamente, na sede oficial da Sociedade, em 5, rue Hhenhof, L-1736Senningerberg, Gro-Ducado do Luxemburgo.

Pgina 5Schroder International Selection Fund Relatrio Anual Auditado 31 de Dezembro de 2017

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Schroder International Selection Fund . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9

Conselho de Administrao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11

Administrao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

Relatrio dos Administradores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

Relatrio dos Gestores de Investimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Notas s Demonstraes Financeiras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21

Relatrio de Auditoria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .176

Demonstrao do Patrimnio Lquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .178

Demonstrao de Variaes Patrimoniais . . . . . . . . . . . . . . . . .278

Demonstrao de Resultados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .298

Distribuio de Investimentos por Indstria . . . . . . . . . . . . . . . .318

Carteira de Investimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .338

Fundos Mainstream EquitySchroder ISF Asian Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .338

Schroder ISF EURO Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .339

Schroder ISF European Large Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .340

Schroder ISF Global Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .341

Schroder ISF Italian Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .342

Schroder ISF Japanese Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .343

Schroder ISF Swiss Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .344

Schroder ISF UK Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .344

Schroder ISF US Large Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .345

Fundos Specialist EquitySchroder ISF Asia Pacific Cities Real Estate . . . . . . . . . . . . . . . .345

Schroder ISF Asia Pacific ex-Japan Equity * . . . . . . . . . . . . . . . . .346

Schroder ISF Asian Dividend Maximiser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .347

Schroder ISF Asian Equity Yield . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .348

Schroder ISF Asian Smaller Companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . .349

Schroder ISF Asian Total Return . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .350

Schroder ISF BRIC (Brazil, Russia, India, China) . . . . . . . . . . . . .351

Schroder ISF China A * . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .352

Schroder ISF China Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .352

Schroder ISF Emerging Asia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .353

Schroder ISF Emerging Europe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .354

Schroder ISF Emerging Markets Equity Alpha * . . . . . . . . . . . . . .355

Schroder ISF Emerging Markets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .356

Schroder ISF European Alpha Focus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .358

Schroder ISF European Dividend Maximiser . . . . . . . . . . . . . . . .358

Schroder ISF European Equity (Ex UK) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .359

* Para obter informaes pormenorizadas sobre todas as aces corporativas ocorridas durante o perodo em anlise,consulte o Relatrio dos Administradores.

Pgina 6 Schroder International Selection Fund Relatrio Anual Auditado 31 de Dezembro de 2017

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Fundos Specialist Equity (cont.)Schroder ISF European Equity Yield . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .360

Schroder ISF European Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .361

Schroder ISF European Smaller Companies . . . . . . . . . . . . . . . .362

Schroder ISF European Special Situations . . . . . . . . . . . . . . . . . .363

Schroder ISF European Total Return . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .364

Schroder ISF European Value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .365

Schroder ISF Frontier Markets Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .366

Schroder ISF Global Cities Real Estate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .367

Schroder ISF Global Climate Change Equity . . . . . . . . . . . . . . . .368

Schroder ISF Global Dividend Maximiser . . . . . . . . . . . . . . . . . . .369

Schroder ISF Global Emerging Market Opportunities . . . . . . . . . .370

Schroder ISF Global Emerging Markets Smaller Companies . . . . .371

Schroder ISF Global Energy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .372

Schroder ISF Global Equity Yield . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .372

Schroder ISF Global Gold . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .373

Schroder ISF Global Recovery . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .374

Schroder ISF Global Smaller Companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . .375

Schroder ISF Global Sustainable Growth * . . . . . . . . . . . . . . . . . .378

Schroder ISF Greater China . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .379

Schroder ISF Hong Kong Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .380

Schroder ISF Indian Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .381

Schroder ISF Indian Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .382

Schroder ISF Japanese Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .382

Schroder ISF Japanese Smaller Companies . . . . . . . . . . . . . . . .383

Schroder ISF Korean Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .384

Schroder ISF Latin American . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .385

Schroder ISF Middle East . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .386

Schroder ISF Swiss Equity Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . .387

Schroder ISF Swiss Small & Mid Cap Equity . . . . . . . . . . . . . . . .387

Schroder ISF Taiwanese Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .388

Schroder ISF UK Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .388

Schroder ISF US Small & Mid Cap Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . .389

Schroder ISF US Smaller Companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .390

Fundos Alpha EquitySchroder ISF Global Equity Alpha . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .391

Fundos Quantitative EquitySchroder ISF QEP Global Active Value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .392

Schroder ISF QEP Global Blend . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .398

Schroder ISF QEP Global Core . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .402

Schroder ISF QEP Global Emerging Markets . . . . . . . . . . . . . . . .408

Schroder ISF QEP Global ESG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .412



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Fundos Quantitative Equity (cont.)Schroder ISF QEP Global Quality . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .416

Schroder ISF QEP Global Value Plus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .420

Fundos Asset AllocationSchroder ISF Multi-Asset Strategies * . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .423

Fundos Multi-AssetSchroder ISF Emerging Multi-Asset Income * . . . . . . . . . . . . . . . .423

Schroder ISF Global Diversified Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .429

Schroder ISF Global Multi-Asset Balanced . . . . . . . . . . . . . . . . .431

Schroder ISF Global Multi-Asset Conservative . . . . . . . . . . . . . . .438

Schroder ISF Global Multi-Asset Flexible . . . . . . . . . . . . . . . . . . .440

Schroder ISF Global Multi-Asset Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . .446

Schroder ISF Global Target Return . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .462

Schroder ISF Japan DGF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .464

Schroder ISF Multi-Asset PIR Italia * . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .465

Schroder ISF Multi-Asset Total Return . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .466

Schroder ISF Strategic Beta * . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .467

Schroder ISF Wealth Preservation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .467

Fundos Multi-ManagerSchroder ISF Multi-Manager Diversity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .468

Fundos de Retorno AbsolutoSchroder ISF Asian Bond Absolute Return * . . . . . . . . . . . . . . . . .469

Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return . . . . . . . .471

Schroder ISF EURO Credit Absolute Return . . . . . . . . . . . . . . . .472

Schroder ISF European Alpha Absolute Return . . . . . . . . . . . . . .477

Schroder ISF European Equity Absolute Return . . . . . . . . . . . . . .477

Schroder ISF QEP Global Absolute . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .478

Fundos Mainstream BondSchroder ISF EURO Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .481

Schroder ISF EURO Government Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .485

Schroder ISF EURO Short Term Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .486

Schroder ISF Global Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .488

Schroder ISF Global Inflation Linked Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . .496

Schroder ISF Hong Kong Dollar Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .497

Schroder ISF US Dollar Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .501

Fundos Specialist BondSchroder ISF Asian Convertible Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .506

Schroder ISF Asian Local Currency Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . .507

Schroder ISF Emerging Market Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .509

Schroder ISF Emerging Market Corporate Bond . . . . . . . . . . . . .511

Schroder ISF EURO Corporate Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .515



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Fundos Specialist Bond (cont.)Schroder ISF EURO Credit Conviction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .521

Schroder ISF EURO High Yield . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .526

Schroder ISF Global Conservative Convertible Bond . . . . . . . . . .531

Schroder ISF Global Convertible Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .533

Schroder ISF Global Corporate Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .535

Schroder ISF Global Credit Duration Hedged . . . . . . . . . . . . . . .542

Schroder ISF Global Credit Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .547

Schroder ISF Global Credit Value * . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .555

Schroder ISF Global High Income Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . .556

Schroder ISF Global High Yield . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .559

Schroder ISF Global Multi Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .567

Schroder ISF Global Unconstrained Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . .574

Schroder ISF RMB Fixed Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .578

Schroder ISF Securitised Credit * . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .579

Schroder ISF Strategic Bond * . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .580

Schroder ISF Strategic Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .586

Schroder ISF EURO Liquidity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .591

Schroder ISF US Dollar Liquidity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .593

Anexo I - Demonstrao Comparativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .594

Anexo II - TER auditado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .754

Anexo III Exposio global e alavancagem (No auditado) . .758

Anexo IV - Operaes de Financiamento atravs de ValoresMobilirios (No auditado) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .762

Anexo V Divulgaes de Remunerao . . . . . . . . . . . . . . . . . .784

Anexo VI Exposio da Garantia No Auditada . . . . . . . . . . .785



A Schroder International Selection Fund (a "Sociedade") organizada como uma "socitanonyme" (sociedade annima) uma sociedade em estrutura de "agrupamento" do tipoaberto, constituda segundo as leis do Luxemburgo, que permite aos investidores escolherentre vrios "Subfundos" (carteiras especficas de activos e passivos da Sociedade, com umvalor patrimonial lquido prprio e representadas por uma ou mais classes de acesdistintas), que oferecem diferentes objectivos de investimento. As aces de cada Subfundoesto cotadas na Bolsa de Valores do Luxemburgo. Os preos tambm se encontramdisponveis na Bloomberg e na Reuters.

Este relatrio abrange o ano de 1 de Janeiro de 2017 a 31 de Dezembro de 2017. Asdemonstraes financeiras so preparadas de acordo com os regulamentos do Luxemburgorelativos a organismos de investimento colectivo. O ltimo dia em que os preos foramcalculados foi 29 de Dezembro de 2017, o ltimo dia til do ano, e 28 de Dezembro de 2017para o Schroder ISF Japan DGF e para o Schroder ISF Korean Equity. data deste relatrio,estavam disponveis 116 Subfundos para investimento. Consulte o prospecto actualrelativamente aos objectivos de investimento dos Subfundos, bem como detalhes sobre asrestries ao investimento. possvel obter as fichas informativas mensais de cada Subfundojunto da sede social da Sociedade ou no stio da Web da Schroder Investment Management(Luxembourg) S.A. (http://www.schroders.lu).

Doravante, os nomes dos Fundos sero precedidos de "Schroder ISF", como, por exemplo,Schroder ISF Global Equity Alpha.

A Schroders uma organizao em conformidade com a FATCA. A classificao FATCAdesta entidade e o respectivo GIIN (Nmero de Identificao de Intermedirio Global) so osseguintes: Classificao FATCA da entidade: FFI (Instituio Financeira Estrangeira); Entidadepatrocinadora: Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A.; GIIN da entidadepatrocinadora: 4RIMT7.00000.SP.442

A Sociedade est sujeita a preceitos de governana das sociedades com base:

1. Nas suas obrigaes, ao abrigo da Directiva OICVM 2009/65/CE datada de 13 de Julho de2009, conforme implementada na lei do Luxemburgo, disponvel para consulta na sede socialda Sociedade em 5, rue Hhenhof, 1736 Senningerberg, Gro-Ducado do Luxemburgo.

2. Nos seus Estatutos, os quais esto disponveis para consulta na sede social da Sociedadee no registo do comrcio e das sociedades do Luxemburgo, o "Registre de Commerce et desSocits" ("RCSL").

3. Nas obrigaes relativas gesto da Sociedade, para a qual a Sociedade nomeou aSchroder Investment Management (Luxembourg) S.A. (a "Sociedade Gestora"), que estsujeita aos requisitos da Directiva das Sociedades Gestoras 2010/43/CE, conformeimplementada na lei do Luxemburgo.

4. No cdigo de conduta da "Association of the Luxembourg Fund Industry" ("ALFI"), cujosprincpios a Sociedade adoptou de forma voluntria.

Sistemas de Controlo Interno e de Gesto de Risco

O Conselho de Administrao responsvel pelo estabelecimento e manuteno de sistemasde controlo interno e gesto de riscos adequados da Sociedade relativamente ao processo dereporte financeiro.Esses sistemas so concebidos para gerir, e no para eliminar, o risco deerro ou fraude no processo de alcanar os objectivos de reporte financeiro da Sociedade eapenas podem fornecer uma garantia razovel e no absoluta contra inexactido material ouperda.

O Conselho de Administrao estabeleceu um contrato com a Sociedade Gestora paraimplementar procedimentos de forma a assegurar que todos os registos contabilsticosrelevantes so correctamente mantidos e esto prontamente disponveis, incluindo aelaborao de relatrios anuais e semestrais.Os relatrios anuais e semestrais da Sociedadetm de ser aprovados pelo Conselho de Administrao da Sociedade e registados na"Commission de Surveillance du Secteur Financier" ("CSSF") e, no caso de relatrios anuais,no RCSL.

As demonstraes financeiras estatutrias anuais tm de ser auditadas por auditoresindependentes que comunicam as suas concluses ao Conselho de Administrao.

Schroder International Selection Fund

A Sociedade

Governana das Sociedades

http://www.pwc.lu


O Conselho rene-se, pelo menos, quatro vezes por ano e assegura que a Sociedademantm elevados padres de integridade e controlo nas suas operaes e que possuipreceitos de governana das sociedades e meios de controlo adequados, conforme asexigncias legais e regulamentares.

Schroder International Selection Fund(cont.)


Richard Mountford 1

Global Head of ProductSchroder Investment Management Limited31, Gresham Street, London EC2V 7QAReino Unido

Eric Bertrand 2

Head of Schroders GAIAShackleton ResidenceTaXbiex Seafront, XBX 1027 TaXbiexMalta

Mike ChampionHead of Product DevelopmentSchroder Investment Management Limited31, Gresham Street, London EC2V 7QAReino Unido

Marie-Jeanne Chevremont-LorenziniIndependent Director12 rue de la Sapiniere, 8150 BridelGro-Ducado do Luxemburgo

Daniel De Fernando GarciaIndependent DirectorSerano 1, 28001 MadridEspanha

Bernard HermanIndependent Director11-13, rue de Fischbach, 3372 LeudelangeGro-Ducado do Luxemburgo

Achim KuessnerCountry Head Germany, Austria & CEESchroder Investment Management GmbHTaunustor 1 (TaunusTurm), 60310 Frankfurt am MainAlemanha

Ketil Petersen 3

Country Head Nordic RegionSchroders Denmark Filial af Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A.Store Strandstraede 21, 1255 Copenhagen KDinamarca

Conselho de Administrao

1 Richard Mountford foi nomeado Administrador e Presidente do Conselho de Administrao a 2 de Fevereiro de 2017.2 Eric Bertrand foi nomeado Administrador do Conselho de Administrao a 9 de Maro de 2017.3 Ketil Petersen demitiu-se do Conselho de Administrao a 7 de Abril de 2017.

Presidente

Administradores


5, rue Hhenhof, 1736 Senningerberg, Gro-Ducado do Luxemburgo

Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A.5, rue Hhenhof, 1736 Senningerberg, Gro-Ducado do Luxemburgo

J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.European Bank & Business Centre, 6, route de Trves, 2633 Senningerberg,Gro-Ducado do Luxemburgo

Elvinger Hoss Prussen, socit anonyme2, place Winston Churchill, 1340 Luxembourg, Gro-Ducado do Luxemburgo

PricewaterhouseCoopers, Socit cooprative2 rue Gerhard Mercator, 2182 Luxembourg, Gro-Ducado do Luxemburgo

Schroder Investment Management Limited31, Gresham Street, London EC2V 7QA, Reino UnidoSchroder ISF Asia Pacific Cities Real EstateSchroder ISF Asian Dividend MaximiserSchroder ISF BRIC (Brazil, Russia, India, China)Schroder ISF Emerging EuropeSchroder ISF Emerging MarketsSchroder ISF Emerging Markets Debt Absolute ReturnSchroder ISF Emerging Markets Equity Alpha*Schroder ISF Emerging Multi-Asset Income*Schroder ISF EURO BondSchroder ISF EURO Corporate BondSchroder ISF EURO Credit Absolute ReturnSchroder ISF EURO Credit ConvictionSchroder ISF EURO EquitySchroder ISF EURO Government BondSchroder ISF EURO High YieldSchroder ISF EURO LiquiditySchroder ISF EURO Short Term BondSchroder ISF European Alpha Absolute ReturnSchroder ISF European Alpha FocusSchroder ISF European Dividend MaximiserSchroder ISF European Equity (Ex UK)Schroder ISF European Equity Absolute ReturnSchroder ISF European Equity YieldSchroder ISF European Large CapSchroder ISF European OpportunitiesSchroder ISF European Smaller CompaniesSchroder ISF European Special SituationsSchroder ISF European Total ReturnSchroder ISF European ValueSchroder ISF Frontier Markets EquitySchroder ISF Global BondSchroder ISF Global Cities Real EstateSchroder ISF Global Climate Change EquitySchroder ISF Global Credit IncomeSchroder ISF Global Credit Value*Schroder ISF Global Diversified GrowthSchroder ISF Global Dividend MaximiserSchroder ISF Global Emerging Market OpportunitiesSchroder ISF Global Emerging Markets Smaller CompaniesSchroder ISF Global EnergySchroder ISF Global EquitySchroder ISF Global Equity AlphaSchroder ISF Global Equity YieldSchroder ISF Global GoldSchroder ISF Global Inflation Linked BondSchroder ISF Global Multi CreditSchroder ISF Global Multi-Asset FlexibleSchroder ISF Global Multi-Asset IncomeSchroder ISF Global RecoverySchroder ISF Global Smaller CompaniesSchroder ISF Global Sustainable Growth*Schroder ISF Global Unconstrained Bond

Administrao

* Para obter informaes pormenorizadas sobre todas as actividades corporativas ocorridas durante o perodo em anlise, consulte o Relatrio dos Administradores.

Sede Social

Sociedade Gestora, AgenteDomicilirio, Agente PagadorPrincipal, Agente de Registo eTransferncia

Depositrio e Administrador doFundo

Consultor Jurdico Principal

Auditor

Gestores de Investimentos


Schroder Investment Management Limited (cont)31, Gresham Street, London EC2V 7QA, Reino UnidoSchroder ISF Italian EquitySchroder ISF Latin AmericanSchroder ISF Middle EastSchroder ISF Multi-Asset PIR Italia*Schroder ISF Multi-Asset Strategies*Schroder ISF Multi-Asset Total ReturnSchroder ISF Multi-Manager DiversitySchroder ISF QEP Global AbsoluteSchroder ISF QEP Global Active ValueSchroder ISF QEP Global BlendSchroder ISF QEP Global CoreSchroder ISF QEP Global Emerging MarketsSchroder ISF QEP Global ESGSchroder ISF QEP Global QualitySchroder ISF QEP Global Value PlusSchroder ISF Strategic Beta*Schroder ISF Strategic Bond*Schroder ISF Strategic CreditSchroder ISF UK EquitySchroder ISF UK OpportunitiesSchroder ISF Wealth Preservation

Schroder Investment Management Australia LimitedLevel 20 Angel Place, 123 Pitt Street, Sydney NSW 2000, Austrlia

Schroder ISF Global Target Return

Schroder Investment Management (Hong Kong) LimitedLevel 33, Two Pacific Place, 88 Queensway, Hong KongSchroder ISF Asia Pacific ex-Japan Equity*Schroder ISF China A*Schroder ISF China OpportunitiesSchroder ISF Emerging AsiaSchroder ISF Greater ChinaSchroder ISF Hong Kong Dollar BondSchroder ISF Hong Kong EquitySchroder ISF Japan DGFSchroder ISF RMB Fixed IncomeSchroder ISF Taiwanese Equity

Schroder Investment Management (Japan) Limited21st Floor Marunouchi Trust Tower Main, 1-8-3 Marunouchi, Chiyoda-Ku, Tokyo 100-0005,JapoSchroder ISF Japanese EquitySchroder ISF Japanese OpportunitiesSchroder ISF Japanese Smaller Companies

Schroder Investment Management North America Inc.7 Bryant Park, New York, New York 10018-3706, Estados Unidos da AmricaSchroder ISF Emerging Market BondSchroder ISF Global Corporate BondSchroder ISF Global Credit Duration HedgedSchroder ISF Global High Income BondSchroder ISF Global High YieldSchroder ISF Securitised Credit*Schroder ISF US Dollar BondSchroder ISF US Dollar LiquiditySchroder ISF US Large CapSchroder ISF US Small & Mid Cap EquitySchroder ISF US Smaller Companies

Schroder Investment Management (Singapore) Limited138 Market Street #23-01, CapitaGreen, Singapore 048946, SingapuraSchroder ISF Asian Bond Absolute Return*Schroder ISF Asian Equity YieldSchroder ISF Asian Local Currency BondSchroder ISF Asian Opportunities

Administrao (cont.)

* Para obter informaes pormenorizadas sobre todas as actividades corporativas ocorridas durante o perodo em anlise, consulte o Relatrio dos Administradores.

Gestores de Investimentos (cont.)


Schroder Investment Management (Singapore) Limited (cont.)Schroder ISF Asian Smaller CompaniesSchroder ISF Asian Total ReturnSchroder ISF Emerging Market Corporate BondSchroder ISF Indian EquitySchroder ISF Indian OpportunitiesSchroder ISF Korean Equity

Schroder Investment Management (Switzerland) AGCentral 2, 8021 Zurich, SuaSchroder ISF Asian Convertible BondSchroder ISF Global Conservative Convertible BondSchroder ISF Global Convertible BondSchroder ISF Global Multi-Asset BalancedSchroder ISF Global Multi-Asset ConservativeSchroder ISF Swiss EquitySchroder ISF Swiss Equity OpportunitiesSchroder ISF Swiss Small & Mid Cap Equity

Administrao (cont.)

Gestores de Investimentos (cont.)

Introduo

Os administradores da Sociedade apresentam o seu relatrio e as demonstraes financeiras no auditadas para o ano findo a 31 de Dezembrode 2017.

Actividades durante o perodo

A 31 de Dezembro de 2017, os activos lquidos totais da Sociedade totalizavam 103.619.780.532 EUR comparativamente a 90.435.536.972 EURa 31 de Dezembro de 2016, representando um aumento de 14,58%.

1. Novos SubfundosDurante o perodo em anlise, foram disponibilizados 6 novos Subfundos para investimento na Sociedade:

18 de Janeiro de 2017 Schroder ISF Global Credit Value6 de Setembro de 2017 Schroder ISF Securitised Credit6 de Dezembro de 2017 Schroder ISF China A11 de Dezembro de 2017 Schroder ISF Emerging Markets Equity Alpha13 de Dezembro de 2017 Schroder ISF Asia Pacific ex-Japan Equity

Schroder ISF Multi-Asset PIR Italia

2. Classes de aces novasPara al[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]m das 46 classes de ac[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold][Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]es lan[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]adas nos novos Subfundos nas datas de lan[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]amento, foram tamb[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]m disponibilizadas as seguintes classes de ac[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold][Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]es durante o per[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]odo em an[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]lise:

1 de Maro de 2017 Schroder ISF QEP Global Absolute C Cap. com Cobertura em CHF22 de Maro de 2017 Schroder ISF European Alpha Focus E Cap., E e Z Cap. GBP29 de Maro de 2017 Schroder ISF European Dividend Maximiser I Dist.

Schroder ISF Global Dividend Maximiser I Dist.5 de Abril de 2017 Schroder ISF QEP Global Emerging Markets C Cap. com Cobertura em EUR12 de Abril de 2017 Schroder ISF Global High Yield C Dist.31 de Maio de 2017 Schroder ISF Global Multi Credit IZ Cap. com Cobertura em EUR

Schroder ISF US Small & Mid-Cap Equity IZ Cap. EUR14 de Junho de 2017 Schroder ISF Japanese Equity C Cap. USD3 de Julho de 2017 Schroder ISF Global Diversified Growth IA e IC Cap. e IA Cap. com Cobertura em GBP

Schroder ISF QEP Global Core IA Dist.19 de Julho de 2017 Schroder ISF European Alpha Absolute Return C Cap. com Cobertura em CHF2 de Agosto de 2017 Schroder ISF Emerging Multi-Asset Income AX Dist. AUS e com Cobertura em SGD

Schroder ISF Global Multi Credit A Cap. com Cobertura em NOK e SEK9 de Agosto de 2017 Schroder ISF EURO Credit Absolute Return A e C Cap. com Cobertura em CHF

Schroder ISF European Alpha Absolute Return C Dist. e C Dist. com Cobertura em USDSchroder ISF QEP Global Core C Cap. com Cobertura em AUD

27 de Setembro de 2017 Schroder ISF Global Credit Income C Cap. EURSchroder ISF Securitised Credit E Cap.

25 de Outubro de 2017 Schroder ISF Global Credit Income C Cap. com Cobertura em EUR28 de Novembro de 2017 Schroder ISF Asian Dividend Maximiser C Dist. com Cobertura em EUR

Schroder ISF Emerging Markets C Cap. com Cobertura em EURSchroder ISF Emerging Market Bond C Cap. com Cobertura em SEKSchroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return C Cap. com Cobertura em SEKSchroder ISF Emerging Multi-Asset Income A Dist. HKDSchroder ISF EURO Equity CN Cap.Schroder ISF Global Convertible Bond Z Cap. e Z Cap. e Z Dist. com Cobertura em EURSchroder ISF Global Climate Change Equity Z Cap.Schroder ISF Global Dividend Maximiser CX Dist.Schroder ISF Japanese Smaller Companies A Cap. EUR

30 de Novembro de 2017 Schroder ISF Global Dividend Maximiser C Cap. e C Dist. com Cobertura em EURSchroder ISF Global Multi-Asset Balanced C Dist. e C Cap. com Cobertura em SEKSchroder ISF Global High Yield C Cap. e C Dist. EUR e A Cap. com Cobertura em NOKSchroder ISF Global Multi-Asset Income C Cap. com Cobertura em SEK

4 de Dezembro de 2017 Schroder ISF Global Diversified Growth IB Cap.Schroder ISF Global Multi Credit C Cap. com Cobertura em SEK


Relatrio dos Administradores

Actividades durante operodo (cont.)Schroder ISF Greater China CCap. EUR

Schroder ISF Japanese Equity Z Cap. e Dist.Schroder ISF Strategic Bond C Dist. com Cobertura em EUR e C Cap. com Cobertura em SEKSchroder ISF UK Equity CN Cap. com Cobertura em EURSchroder ISF US Large Cap CN Cap. com Cobertura em EURSchroder ISF Securitised Credit A1 Cap.

15 de Dezembro de 2017 Schroder ISF China Opportunities IZ Dist. com Cobertura em EURSchroder ISF EURO High Yield AX Dist. com Cobertura em USDSchroder ISF Global Credit Income A Cap. e A e C Cap. com Cobertura em CHF

15 de Dezembro de 2017(cont.)

Schroder ISF Global High Yield I Cap. com Cobertura em CHF

Schroder ISF Global Multi Credit A Cap. e C Cap. com Cobertura em CHFSchroder ISF Global Multi-Asset Flexible A Dist. com Cobertura em EUR

3. Liquidao de SubfundosDurante o perodo em anlise, foi liquidado um Subfundo:28 de Fevereiro de 2017 Schroder ISF Emerging Market Local Currency Bond

4. Liquidaes de classesPara al[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]m das 16 classes de ac[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold][Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]es liquidadas no Subfundo liquidado na data de liquida[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold][Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]o, foram tamb[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]m liquidadas as seguintes classes de ac[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold][Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]es durante o per[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]odo em an[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]lise:16 de Maro de 2017 Schroder ISF Global Corporate Bond I Cap. Duration Hedged em USD4 de Julho de 2017 Schroder ISF QEP Global Emerging Markets C Cap. com Cobertura em EUR7 de Setembro de 2017 Schroder ISF European Total Return Z Cap. e Dist. e Z Cap. com Cobertura em GBP29 de Setembro de 2017 Schroder ISF QEP Global Quality C Dist. com Cobertura em SEK13 de Novembro de 2017 Schroder ISF Global Bond I Cap. com Cobertura em CHF

5. "Hard closure" (Fecho Definitivo)Durante o perodo em anlise foram encerradas as seguintes classes de aces:3 de Julho de 2017 Schroder ISF QEP Global Emerging Markets C Cap. com Cobertura em EUR3 de Outubro de 2017 Schroder ISF QEP Global Active Value A Cap., B Cap., C Cap. e I Cap. com Cobertura em EUR

Adicionalmente, a seguinte classe foi alvo de "hard closure" (fecho definitivo) a novos investidores:31 de Julho de 2017 Schroder ISF EURO Corporate Bond Duration Hedged

6. Alterao do nome do subfundoDurante o perodo em anlise, os seguintes Subfundos alteraram o seu nome:1 de Setembro de 2017 O Schroder ISF Global Tactical Asset Allocation alterou o seu nome para Schroder ISF Multi-Asset Strategies

O Schroder ISF Strategic Beta 10 alterou o seu nome para Schroder ISF Strategic Beta2 de Novembro de 2017 O Schroder ISF Global Demographic Opportunities alterou o seu nome para Schroder ISF Global Sustainable Growth

Alm disso, as seguintes alteraes entraram em vigor durante o perodo:

1 de Janeiro de 2017Reduo das comisses do agente de transferncia do Schroder ISF Emerging Asia classe IZ Cap. de 0,20% para 0,02%.


Relatrio dos Administradores (cont.)

Actividades durante o perodo (cont.)Reduo das comisses do agente de transferncia do Schroder ISF EURO Bond, classes IZ Cap. e IZ Dist. de 0,05% para 0,02%.Reduo das comisses do agente de transferncia do Schroder ISF EURO Credit Absolute Return da classe IZ Cap. de 0,10% para 0,02%.Reduo das comisses do agente de transferncia do Schroder ISF Global Climate Change Equity classe IZ Cap. GBP de 0,20% para 0,02%.Reduo das comisses do agente de transferncia do Schroder ISF Global Equity Alpha classe IZ Cap. de 0,20% para 0,02%.Reduo das comisses do agente de transferncia do Schroder ISF QEP Global Emerging Markets classe IZ Dist. EUR de 0,20% para 0,02%.Aumento das comisses de gesto do Schroder ISF Asian Bond Absolute Return classes Z Cap., Z Dist., Z Cap. EUR, Z Dist. EUR, Z Dist. HKD, ZCap. com Cobertura em EUR, Z Dist. com Cobertura em EUR, Z Dist. com Cobertura em GBP e Z Cap. com Cobertura em SGD de 0,6045% para0,6250%.Aumento das comisses de gesto do Schroder ISF Asian Local Currency Bond classes Z Cap., Z Dist., Z Cap. EUR, Z Dist. com Cobertura emEUR e Z Cap. com Cobertura em SGD de 0,4720% para 0,50%.Diminuio das comisses de gesto do Schroder ISF EURO Bond classes IZ Cap. e IZ Dist. de 0,50% para 0,375%.As polticas de distribuio do Schroder ISF Asian Bond Absolute Return classes A Dist., A1 Dist., Z Dist., A1 Dist. EUR, Z Dist. EUR, A1 Dist. comCobertura em EUR, Z Dist. com Cobertura em EUR, A Dist. HKD e Z Dist. HKD mudaram de fixas a 4% por ano pagas mensalmente para variveismensalmente.As polticas de distribuio do Schroder ISF Emerging Multi-Asset Income classes A Dist., A1 Dist., C Dist., I Dist., A Dist. com Cobertura em SGDmudaram de variveis mensalmente para fixas a 5% por ano pagas mensalmente e as polticas de distribuio das classes A Dist. com Coberturaem AUD mudaram de variveis mensalmente para fixas a 5% por ano pagas mensalmente, acrescido do prmio cambial.As polticas de distribuio do Schroder ISF Strategic Bond classes A Dist., J Dist. mudaram de fixas a 3% por ano pagas mensalmente paravariveis mensalmente e as polticas de distribuio das classes A Dist. com Cobertura em EUR, A1 Dist. com Cobertura em EUR, B Dist. comCobertura em EUR mudaram de fixas a 3% por ano pagas trimestralmente para variveis trimestralmente.

26 de Janeiro de 2017A poltica de distribuio do Schroder ISF Emerging Multi-Asset Income mudou de mensalmente varivel para fixa mensalmente em 5%.A poltica de distribuio do Schroder ISF Strategic Bond e do Asian Bond Absolute Return mudou de fixa para varivel.

1 de Mar[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]o de 2017Diminuio das comisses de gesto do Schroder ISF European Equity Absolute Return classes R Cap., R Cap. com Cobertura em USD e R Cap.com Cobertura em GBP de 1% para 0,75%.Reduo das comisses do agente de transferncia do Schroder ISF US Dollar Bond classe A Dist. com Cobertura em GBP de 0,25% para0,10%.

27 de Abril de 2017As distribuies do Schroder ISF Global Multi-Asset Income classe J Dist. mudaram de fixas a 12% por ano para 5% por ano.

1 de Setembro de 2017Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF Emerging Markets classes C Cap. e C Dist., C Cap. AUD e C Cap. EUR de 1,00% para0,75%Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF European Alpha Focus C Cap. de 1,00% para 0,75%Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF European Dividend Maximiser classes C Cap. e C Dist. de 1,00% para 0,75%Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF European Equity Yield classes C Cap. e C Dist. de 1,00% para 0,75%Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF Global Dividend Maximiser classes C Cap. e C Dist. e C Dist. GBP de 1,00% para 0,75%Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF Global Equity Yield classes C Cap. e C Dist. e C Cap. EUR de 1,00% para 0,75%Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF Swiss Equity Opportunities classe C Cap. de 1,00% para 0,75%Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF Global Equity classes C Cap. e C Dist. de 0,75% para 0,45%Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF Global Equity Alpha classes C Cap. e C Dist. e C Cap. EUR de 1,00% para 0,65%Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF Global Equity classes C Cap. e C Dist. de 0,20% para 0,10%Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF Global Equity Alpha classes C Cap. e C Dist. e C Cap. EUR de 0,20% para 0,10%Reduo das comisses do agente de transferncia do Schroder ISF Global Demographic Opportunities classes C Cap. e C Cap. com Coberturaem EUR de 0,20% para 0,10%Reduo das comisses do agente de transferncia do Schroder ISF QEP Global Active Value classes C Cap. e C Dist, C Cap. EUR e C Cap. comCobertura em EUR de 0,20% para 0,10%Reduo das comisses do agente de transferncia do Schroder ISF QEP Global Blend classes C Cap. e C Cap. EUR de 0,20% para 0,10%Reduo das comisses do agente de transferncia do Schroder ISF QEP Global Core classes C Cap. e C Dist. e C Cap. com Cobertura em AUDde 0,12% para 0,05%Reduo das comisses do agente de transferncia do Schroder ISF QEP Global Quality classes C Cap. e C Dist., C Cap. EUR, C Cap. NOK e CCap. e C Dist. com Cobertura em SEK de 0,20% para 0,10%Reduo das comisses do agente de transferncia do Schroder ISF QEP Global Value Plus classes C Cap., C Cap. EUR e C Cap. e C Dist. GBPde 0,20% para 0,10%



Actividades durante o perodo (cont.)Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF Global Equity Alpha classe IZ Cap. de 0,75% para 0,65%O Schroder ISF RMB Fixed Income mudou a sua poltica para incluir a flexibilidade de investir at 30% em rendimento elevado.O Schroder ISF Strategic Beta alterou a sua volatilidade-alvo de 10% para 8%

2 de Novembro de 2017Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF Global Sustainable Growth classes C Cap. e C Cap. com Cobertura em EUR de 1,00% para0,65%Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF Global Sustainable Growth classes Cap. e A Cap. e A Dist com Cobertura em EUR de 1,50%para 1,30%Reduo das comisses de gesto do Schroder ISF Global Sustainable Growth classe Z Cap. com Cobertura em EUR de 0,75% para 0,65%

1 de Dezembro de 2017As classes de ac[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold][Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]es C registaram uma alterao dos montantes mnimos de subscrio e deteno de 500.000 USD para 1.000 USD.

O Conselho de Administra[Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold][Unknow Tag ansichar Fontname HelveticaNeue-Bold]oSchroder International Selection Fund31 de Dezembro de 2017

As informaes contidas neste relatrio referem-se a dados histricos e no so necessariamente indicadoras de desempenhos futuros.



Anlise econmica

2017 foi um ano repleto de rudo poltico, mas, de forma geral, os piores receios dos investidores no se vieram a confirmar. A economia globalcontinuou a sua expanso sincronizada e a inflao manteve-se essencialmente benigna. Nos EUA, a poltica monetria continuou a suacontraco gradual, enquanto os bancos centrais de outros mercados desenvolvidos iniciaram o processo de normalizao.

O evento-chave no incio de 2017 foi a tomada de posse de Donald Trump como 45. presidente dos Estados Unidos. O foco do mercado voltou-se para a agenda legislativa e particularmente para as perspectivas de reformas fiscais. No final da Primavera, os esforos de Trump no sentido deanular e substituir a Affordable Care Act (Lei de Servios de Sade Acessveis) foram em vo. Esta situao levantou questes sobre se Trumpconseguiria impor o seu pacote fiscal. Foi s no final do ano que os Republicanos da Cmara e do Senado acordaram a to esperada lei dareforma fiscal. As empresas dos EUA iro assistir a uma descida da sua taxa de rendimento nominal de 35% para 21%. A Reserva Federal (Fed)subiu as taxas de juro trs vezes durante 2017 acompanhadas de dados de emprego slidos, embora a inflao continuasse a no atingir osobjectivos. A Fed destacou subidas adicionais para 2018, altura em que Jay Powell dever assumir o cargo de presidente.

Na Europa, o incio do ano foi marcado por receios de que 2017 fosse o ano em que os populistas iriam assumir o controlo da unio monetria,com a realizao de eleies legislativas em muitos dos principais estados-membros. O primeiro obstculo foram as eleies legislativasholandesas, nas quais a extrema-direita foi derrotada pela faco moderada. Frana foi considerada como o maior risco, mas Emmanuel Macronconquistou o primeiro lugar no confronto multipartidrio antes de vencer convincentemente a candidata da extrema-direita, Marine Le Pen,tornando-se presidente. Entretanto, o mpeto econmico da Zona Euro continuou a melhorar com a retoma da inflao e a queda do desemprego.O Banco Central Europeu (BCE) manteve o abrandamento quantitativo, mas diminuiu gradualmente as suas compras durante o perodo e anunciouuma diminuio adicional e um prolongamento para 2018. A incerteza poltica voltou a emergir no Outono. As eleies na Alemanha produziram umimpasse, como antecipado, mas o primeiro esforo de formao de uma coligao falhou.

No Reino Unido, a primeira-ministra, Theresa May, convocou eleies antecipadas para fortalecer a sua base poltica, mas tambm para prolongara sua permanncia no cargo. No entanto, o seu partido perdeu a maioria na Cmara dos Comuns. A inflao mais elevada, parcialmente devido auma libra mais fraca, resultou numa subida das taxas de juro pelo Banco de Inglaterra pela primeira vez numa dcada. O Brexit continuou a ocuparo lugar central. O Reino Unido e a Unio Europeia acordaram um relatrio de progresso conjunto sobre os direitos dos cidados, a Irlanda doNorte e a lei do divrcio. Este relatrio de progresso sugeria uma posio mais flexvel sobre o Brexit por parte do Reino Unido, o que ajudou alibra a recuperar algumas das suas perdas ao longo do ano.

No Japo, o primeiro-ministro, Shinzo Abe, convocou e ganhou a eleies antecipadas assegurando um novo mandato para duas importantespropostas polticas. A primeira consiste em reinvestir os resultados do aumento do IVA em 2019, ao invs de reduzir o dfice pblico. A segundaconsiste em alterar a constituio do Japo para permitir que a sua fora militar tenha uma posio mais activa. Estas medidas foram umaresposta crescente ameaa da Coreia do Norte. O Banco do Japo no alterou as suas polticas sobre o abrandamento quantitativo ou sobre ocontrolo da curva de rendimento, embora tenha sido capaz de reduzir as suas compras mensais.

Os factores polticos passaram a ocupar uma posio de destaque nos mercados emergentes. Na frica do Sul, o Presidente Zuma demitiu o seurespeitado ministro das finanas, Pravin Gordhan, como parte de uma reforma geral mais alargada que eliminou muitos dos seus crticos. Acorrupo ressurgiu no Brasil, com alegaes contra o Presidente Temer, alimentando receios de destituio e o fim dos esforos para reformar adebilitada economia. Na ndia, a introduo do novo Imposto de Bens e Servios provou ser altamente perturbadora, prejudicando o crescimentoeconmico que foi inferior a 6% pelo segundo trimestre consecutivo. Em ltima anlise, a poltica dever acabar por revelar-se benfica, mas temsido executada de forma menos eficiente do que o esperado.

O 19. Congresso Nacional do Partido Comunista da China solidificou a posio do Presidente Xi Jinping como um dos lderes chineses maispoderosos da histria moderna. A poltica monetria chinesa foi, de alguma forma, contida na maior parte de 2017, apesar de mais conduzida pelaregulamentao do sistema financeiro do que pelas alteraes s taxas directoras, que tm estado estveis. Noutros domnios nos mercadosemergentes, a maioria dos bancos centrais beneficiou de uma desinflao no ltimo ano, oferecendo espao para cortes, particularmente no Brasile na Rssia.

Anlise do mercado de aces

Num cenrio de crescimento global sincronizado, as aces globais registaram retornos positivos slidos no ano. O MSCI World Index registou umretorno de 22,4% 1. O sector da tecnologia de informao foi o sector global com o melhor desempenho, seguido por outros sectores quebeneficiaram sobretudo do cenrio econmico melhorado, incluindo os sectores industrial, de consumo discricionrio e dos materiais. Os sectoresque ficaram para trs foram os sectores da energia, devido a um preo do petrleo baixo durante grande parte do ano, e o das telecomunicaes.

Ao nvel regional, as aces dos EUA estiveram fortes, registando um retorno de 21,1% 2, conduzidas novamente pelo sector da tecnologia deinformao. Os mercados bolsistas da Zona Euro estiveram enfraquecidos devido a uma moeda mais forte, com o MSCI EMU Index a registar umretorno de 12,5% 3. O UKs FTSE All-Shares registou um retorno de 13,1% 4, em libras esterlinas, com os materiais bsicos e a tecnologia dainformao a liderarem os ganhos, enquanto os servios pblicos apresentaram um desempenho fraco. O Japans Topix registou um forteprogresso, com um retorno de 22,2% 5.


Relatrio dos Gestores de Investimentos

1 FactSet, MSCI World TR Net em USD.2 FactSet, S&P 500 TR Net em USD.3 FactSet, MSCI EMU TR Net em EUR.4 FactSet, FTSE All-Share TR em GBP.5 FactSet, Topix TR em JPY.

Os mercados emergentes apresentaram retornos robustos e um desempenho superior aos seus pares de mercados desenvolvidos. Em particular,a regio da sia (excluindo o Japo) registou ganhos muito slidos, com um retorno superior a 41,7% 6 no ano. A regio um dos principaisbeneficirios do crescimento global em melhoria e de uma previso mais positiva para o comrcio. A China foi o mercado regional com o melhordesempenho.

Anlise do mercado de obrigaes

Os ttulos do tesouro a 10 anos dos EUA terminaram 2017 com um rendimento de 2,41%, pouco alterado de 2,43% do final de 2016. Os mesesfinais de 2017 destacaram-se pela estagnao da curva dos ttulos do tesouro dos EUA entre um momento de crescimento subjacente lei dareforma fiscal. A estagnao da curva de rendimento significa um estreitamento da diferena entre os rendimentos de ttulos do tesouro dos EUAde prazo mais curto e prazo mais longo. Esta reaco do mercado obrigacionista pareceu reflectir a expectativa de que um crescimento e umainflao mais elevados podem precipitar subidas das taxas mais rpidas pela Fed.

O risco poltico europeu no incio do ano causou uma subida dos rendimentos e uma queda dos preos em Frana e em Itlia, antes das eleiespresidenciais francesas. O risco da vitria de Le Pen constituiu uma ameaa sobrevivncia da unio monetria e, desta forma, da solvncia dogoverno italiano, dada a ajuda que este tem recebido do abrandamento quantitativo do BCE. Com a diminuio do risco eleitoral francs, essesdois mercados recuperaram solidamente e terminaram o ano como os dois com o melhor desempenho da regio.

As obrigaes com "investment grade" registaram um retorno de 5,2% 7 ao longo do ano, mas a dvida de rendimento elevado foi mais forte, comum retorno de 7,6% 8. O sector dos seguros apresentou o melhor desempenho em ambos os ndices.

Previso

Os economistas da Schroders reviram em alta a sua previso de crescimento global para 2018 para 3,3% de uma estimativa anterior de 3,0%.Esta mudana marca uma modesta acelerao em relao a 2017, que tambm foi revisto em alta para 3,2% de 3%. Se correcta, isto tornaria2018 no ano mais forte no que respeita ao crescimento global desde 2011, quando a economia mundial recuperou da crise financeira global.

A reviso em alta do crescimento global para 2018 reflecte-se nas economias avanadas e emergentes. Na primeira, a previso dos EUA para2018 sobe de 2% para 2,5% e a projeco da Zona Euro de 2% para 2,3%. A reviso em alta dos EUA impulsionada por uma poltica fiscal maisbranda, dada a aprovao dos cortes fiscais pelo Congresso. A previso do Japo de 1,8% (anteriormente 1,5%) e o crescimento dos mercadosemergentes subiu para 4,9% de 4,8%. O ltimo incorpora um valor ligeiramente mais slido para a China em 2018, de 6,4%.

Entretanto, a equipa de economistas prev uma inflao de 2,3% em 2018 (revista em alta de 2,2%); um resultado reforado por preos dopetrleo e matrias-primas mais elevados e reflectido na retoma da inflao do preo do produtor em todo o mundo nos ltimos meses. Istoassume uma retoma gradual da inflao principal dos EUA para 2% em 2018 aps os surpreendentes declnios registados na parte inicial de 2017.

Em termos de poltica monetria, a previso apoia um abrandamento adicional da poltica monetria pela Fed. Com a poltica fiscal a fornecer umestmulo extra ao crescimento, so antecipadas trs subidas da taxa este ano. Prev-se que a taxa dos fundos Fed termine 2018 em 2,25%. Estprevista mais uma subida da taxa em 2019, conduzindo a taxa directora para 2,5%.

Noutros domnios, a equipa de economistas prev uma projeco mais contida para o BCE na qual assumida que o abrandamento quantitativotermine em Setembro de 2018. No Japo, a poltica actual do controlo da curva de rendimentos parece continuar inalterada.


Relatrio dos Gestores de Investimentos(cont.)

6 FactSet, MSCI AC Asia ex JP TR Net em USD.7 Bloomberg, BofAML Global Corporate Index em moeda local.8 Bloomberg, BofAML Global High Yield Index em moeda local.

A Sociedade

A Sociedade foi constituda no Luxemburgo a 5 de Dezembro de 1968 como uma "socit anonyme". No seguimento de uma Assembleia-GeralExtraordinria de Accionistas realizada a 31 de Janeiro de 1989, a estrutura e o nome da Sociedade, assim como o seu perodo de constituio,foram alterados para uma "socit dinvestissement capital variable" ("SICAV"), estabelecida por um perodo ilimitado sob o nome de SchroderInternational Selection Fund. A sociedade classificada como um organismo de investimento colectivo (OIC) e regulamentada pelas disposies daParte I da lei do Luxemburgo de 17 de Dezembro de 2010 relativa a organismos de investimento colectivo (a "Lei de 2010").

Classes de Aces

data deste relatrio, encontravam-se disponveis vinte e duas classes de aces entre os vrios Fundos: Aces A, A1, AX, B, C, CN*, CX, D, E,F, I, IA*, IB*, IC*, IZ, J, R, S, X, X1, Y e Z.Todos os Fundos oferecem aces A, B e C, com excepo dos seguintes Fundos:

Schroder ISF Asia Pacific ex-Japan Equity* (oferece apenas A, C, I e IZ);Schroder ISF China A* (oferece apenas A, C, E e I);Schroder ISF Emerging Markets Equity Alpha* (oferece apenas A, C e I);Schroder ISF European Alpha Focus (oferece apenas A, C, E, I e Z);Schroder ISF European Equity (ex UK) (oferece apenas A, C e S);Schroder ISF Global Conservative Convertible Bond (oferece apenas A, C, E, I e IZ);Schroder ISF Global Credit Value* (oferece apenas C, E e I);Schroder ISF Global Gold (oferece apenas aces A, A1, C e I);Schroder ISF Global Multi-Asset Conservative (oferece apenas A, A1, C e I);Schroder ISF Global Sustainable Growth* (oferece apenas aces A, C e Z);Schroder ISF Global Target Return (oferece apenas A, C e I)Schroder ISF Hong Kong Dollar Bond (oferece apenas aces A, A1, C e I);Schroder ISF Indian Opportunities (oferece apenas A, A1, C, E e I);Schroder ISF Japan DGF (oferece apenas aces C, I e X);Schroder ISF Japanese Opportunities (oferece apenas A, A1, C e I);Schroder ISF Multi-Asset Strategies* (oferece apenas C e I)Schroder ISF Multi-Asset Total Return (oferece apenas A, C e I)Schroder ISF Multi-Manager Diversity (oferece apenas A, C e S);Schroder ISF QEP Global Blend (oferece apenas A, C, I e S);Schroder ISF QEP Global Core (oferece apenas aces C, I, IA, X e X1);Schroder ISF QEP Global Emerging Markets (oferece apenas A, A1, C, I, IZ e Z);Schroder ISF QEP Global ESG (oferece apenas A, C I, IZ e S);Schroder ISF QEP Global Value Plus (oferece apenas A, C e I);Schroder ISF RMB Fixed Income (oferece apenas A, C, E e I);Schroder ISF Securitised Credit* (oferece apenas A, A1, C, E, I e IZ)Schroder ISF Strategic Beta* (oferece apenas A, C e I)Schroder ISF UK Opportunities (oferece apenas A, C e S);

As Aces so normalmente emitidas como Aces de Capitalizao. Podero ser emitidas Aces de Distribuio em qualquer Fundo de acordocom o critrio dos Administradores. possvel obter uma lista das Aces de Distribuio disponveis, mediante pedido, junto da SociedadeGestora.

De acordo com as disposies do prospecto actual, os Administradores podero igualmente oferecer classes com denominaes em vriasmoedas. Os respectivos Gestores de Investimentos tm a capacidade de proceder cobertura do risco cambial das aces dessas classesrelativamente moeda do Fundo ou a moedas em que os activos subjacentes do Fundo em questo estejam denominados. Nos casos em que forefectuada uma cobertura deste tipo, os respectivos Gestores de Investimentos podero, por conta exclusiva dessa classe de aces, efectuaroperaes cambiais a prazo, operaes de futuros cambiais, operaes de opes cambiais e "swaps", a fim de manter o valor da moeda dereferncia face moeda do Fundo. Nos casos em que esta cobertura for efectuada, os resultados da mesma reflectir-se-o no Valor PatrimonialLquido e, portanto, no desempenho dessa classe de aces adicional. Da mesma forma, quaisquer despesas resultantes dessas operaes decobertura sero suportadas pela classe a que as mesmas se referem. As classes de aces disponveis para cada Fundo encontram-se expostaspormenorizadamente no prospecto actual.Os Administradores podero decidir, ocasionalmente, relativamente a alguns ou totalidade dos Fundos de Obrigaes, emitir classes de aces"Duration Hedged" (com cobertura face durao). As classes de aces "Duration Hedged" utilizam estratgias de cobertura que visam reduzir asensibilidade da classe de aces s alteraes nos movimentos das taxas de juro. No existe qualquer garantia de que estas estratgias decobertura sero bem-sucedidas. Se esta cobertura for efectuada, os resultados da mesma reflectir-se-o no Valor Patrimonial Lquido e, portanto,no desempenho da classe de aces. Da mesma forma, quaisquer despesas resultantes dessas operaes de cobertura sero suportadas pelaclasse de aces "duration hedged". O desempenho das classes de aces "duration hedged" poder ser inferior ao de outras classes de acesnos Fundos de Obrigaes, dependendo dos movimentos das taxas de juro. As classes de aces "Duration Hedged" podem ser emitidas emrelao a qualquer tipo de classes de aces disponveis dos Fundos de Obrigaes.

A conveno de denominao utilizada para as classes de aces a seguinte:A Cap. para a classes de aces da moeda base;A Cap. "CCY" para uma classe de aces de moedas mltiplas;A Cap. com Cobertura "CCY" para uma classe de aces com cobertura.


Notas s Demonstraes Financeiras a 31de Dezembro de 2017

Comisso Inicial

A Sociedade Gestora e os Distribuidores tm direito s seguintes comisses iniciais, as quais podero ser renunciadas, parcial ou totalmente, deacordo com o critrio dos Administradores.

Aces A e AX

Fundos de Aces Comisso inicial at 5,26315% do Valor Patrimonial Lquido por Aco

Fundos Multi-Asset Comisso inicial de at 5,26315% do Valor Patrimonial Lquido por Aco, com a excepo de:

at 4,16667% do Valor Patrimonial Lquido por Aco do Schroder ISF Global Multi-Asset Balanced, SchroderISF Global Multi-Asset Flexible, Schroder ISF Global Target Return, Schroder ISF Multi-Asset PIR Italia, SchroderISF Multi-Asset Total Return e Schroder ISF Wealth Preservation

at 3,09278% do Valor Patrimonial Lquido por Aco do Schroder ISF Global Multi-Asset Conservative eSchroder ISF Strategic Beta

Fundos Multi-Manager Comisso inicial at 4,16667% do Valor Patrimonial Lquido por Aco

Fundos de Retorno Absoluto e Fundos de Obrigaes Comisso inicial at 3,09278% do Valor Patrimonial Lquido por Aco

Fundos de Liquidez No ser cobrada qualquer comisso inicial

Aces F e CN


Aces A1


Fundos Multi-Asset Comisso inicial de at 4,16667% do Valor Patrimonial Lquido por Aco, com a excepo de:

at 3,09278% do Valor Patrimonial Lquido por Aco do Schroder ISF Global Multi-Asset Balanced, SchroderISF Global Multi-Asset Flexible e Schroder ISF Wealth Preservation

at 2,04081% do Valor Patrimonial Lquido por Aco do Schroder ISF Global Multi-Asset Conservative

Fundos de Retorno Absoluto e Fundos de Obrigaes Comisso inicial de at 2,04081% do Valor Patrimonial Lquido por Aco


Aces C, CX e E Comisso inicial de at 1,0101% do Valor Patrimonial Lquido por Aco


Aces B, D, I, IA, IB, IC, IZ, J, R, S, X, X1, Y e Z No ser cobrada qualquer comisso inicial

Encargo de Distribuio

Aces A, AX, C, CN, CX, E, F, I, IA, IB, IC, IZ, J, R, S, X, X1, Y e Z * Sem comisso de distribuio

Aces B **

Fundos de Aces Encargo de distribuio de 0,60% por ano do patrimnio lquido dos Fundos

Fundos de Retorno Absoluto Encargo de distribuio de 0,50% por ano do patrimnio lquido dos Fundos, com a excepo de:

0,30% por ano dos activos lquidos do Schroder ISF EURO Credit Absolute Return e do Schroder ISF QEPGlobal Absolute

Fundos de Obrigaes Encargo de distribuio de 0,50% por ano do patrimnio lquido dos Fundos, com a excepo de:

0,10% por ano dos activos lquidos do Schroder ISF EURO Short Term Bond

0,30% por ano dos activos lquidos do Schroder ISF Global Multi Credit

Fundos de Liquidez Sem comisso de distribuio

Fundos Multi-Asset Encargo de distribuio de 0,60% por ano do patrimnio lquido dos Fundos, com a excepo de:

0,50% por ano dos activos lquidos do Fundo Schroder ISF Wealth Preservation

Aces D *** Encargo de distribuio de 1,00% por ano do patrimnio lquido dos Fundos

Aces A1 *** Encargo de distribuio de 0,50% por ano do patrimnio lquido dos Fundos

Fundos de Liquidez Sem comisso de distribuio

Montante Mnimo de Subscrio, Montante Mnimo de Subscrio Adicional e Montante Mnimo de Participao

De acordo com as disposies do prospecto actual, os montantes mnimos de subscrio, subscrio adicional e participao so os seguintes:

Aces A, A1, AX, B, C, CN, CX, D, F e Y O montante mnimo de subscrio inicial, subscrio adicional e participao de 1.000 EUR ou 1.000 USD ou o respectivo equivalenteaproximado em qualquer outra moeda livremente convertvel. **


Notas s Demonstraes Financeiras a 31de Dezembro de 2017 (cont.)

* Para obter informaes pormenorizadas sobre todas as aces corporativas ocorridas durante o perodo em anlise, consulte o Relatrio dos Administradores.** Os encargos de distribuio relativos s Aces B so pagos trimestralmente.*** A periodicidade do pagamento dos encargos de distribuio relativos s Aces A1 e D ser acordada ocasionalmente entre a Sociedade e os Distribuidores especificamente nomeados para distriburem

essas Aces.

Montante Mnimo de Subscrio, Montante Mnimo de Subscrio Adicional e Montante Mnimo deParticipao (cont.)Aces E O montante mnimo de subscrio inicial e participao de 500.000 EUR ou 500.000 USD ou o respectivo equivalente aproximado em

qualquer outra moeda livremente convertvel. O montante mnimo de subscrio adicional de 250.000 EUR ou 250.000 USD ou orespectivo equivalente aproximado em qualquer outra moeda livremente convertvel. **

As Aces E estaro disponveis apenas com o acordo prvio da Sociedade Gestora.

Aces I e J O montante mnimo de subscrio inicial e participao de 5.000.000 EUR ou 5.000.000 USD ou o respectivo equivalente aproximadoem qualquer outra moeda livremente convertvel. O montante mnimo de subscrio adicional de 2.500.000 EUR ou 2.500.000 USDou o respectivo equivalente aproximado em qualquer outra moeda livremente convertvel. **

As Aces I apenas sero oferecidas a investidores que, no momento da recepo da respectiva ordem de subscrio, sejam clientesda Schroders e tenham um acordo que cubra a estrutura de encargos relativa aos investimentos dos clientes nessas Aces e quesejam Investidores Institucionais.As Aces J apenas sero oferecidas e adquiridas por "Japanese Fund of Funds", que so Investidores Institucionais.

Aces IA O montante mnimo de subscrio inicial e participao de 250.000.000 EUR ou 250.000.000 USD ou o respectivo equivalenteaproximado em qualquer outra moeda livremente convertvel. O montante mnimo de subscrio adicional de 20.000.000 EUR ou20.000.000 USD ou o respectivo equivalente aproximado em qualquer outra moeda livremente convertvel. **

Aces IB O montante mnimo de subscrio inicial e participao de 300.000.000 EUR ou o respectivo equivalente aproximado em qualqueroutra moeda livremente convertvel. O montante mnimo de subscrio adicional de 20.000.000 EUR ou o respectivo equivalenteaproximado em qualquer outra moeda livremente convertvel. **

Aces IC O montante mnimo de subscrio inicial e participao de 350.000.000 EUR ou o respectivo equivalente aproximado em qualqueroutra moeda livremente convertvel. O montante mnimo de subscrio adicional de 20.000.000 EUR ou o respectivo equivalenteaproximado em qualquer outra moeda livremente convertvel. **

Aces IZ e Z O montante mnimo de subscrio inicial e participao de 100.000.000 EUR ou 100.000.000 USD ou o respectivo equivalenteaproximado em qualquer outra moeda livremente convertvel. O montante mnimo de subscrio adicional de 20.000.000 EUR ou20.000.000 USD ou o respectivo equivalente aproximado em qualquer outra moeda livremente convertvel. **

As Aces IZ sero apenas oferecidas a, e podem ser apenas adquiridas por, Investidores Institucionais, com o acordo prvio daSociedade Gestora.As Aces Z sero oferecidas em circunstncias limitadas a investidores profissionais para distribuio em determinados pases eatravs de determinados Distribuidores, com o acordo prvio da Sociedade Gestora.

Aces X O montante mnimo de subscrio inicial e participao de 25.000.000 EUR ou o respectivo equivalente aproximado em qualqueroutra moeda livremente convertvel. O montante mnimo de subscrio adicional de 12.500.000 EUR ou o respectivo equivalenteaproximado em qualquer outra moeda livremente convertvel. **

As aces X apenas estaro disponveis, com o acordo prvio da Sociedade Gestora, para investidores institucionais, conforme possamser ocasionalmente definidos pelas directrizes ou recomendaes emitidas pela autoridade de superviso do Luxemburgo.

Aces X1 O montante mnimo de subscrio inicial e participao de 22.500.000 EUR ou o respectivo equivalente aproximado em qualqueroutra moeda livremente convertvel. O montante mnimo de subscrio adicional de 12.500.000 EUR ou o respectivo equivalenteaproximado em qualquer outra moeda livremente convertvel. **

As Aces X1 apenas estaro disponveis, com o acordo prvio da Sociedade Gestora, para investidores institucionais, conformepossam ser periodicamente definidos pelas directrizes ou recomendaes emitidas pela autoridade de superviso do Luxemburgo.

Aces R e S No existem montantes mnimos de subscrio ou de participao.

Encontram-se disponveis no prospecto actual informaes adicionais pormenorizadas sobre as diferentes classes de aces e as condies deacordo com as quais so calculadas as comisses de distribuio e subscrio.

Valor Patrimonial Lquido

Clculo do Valor Patrimonial Lquido por Aco

O Valor Patrimonial Lquido por aco de cada classe calculado em cada Dia de Negociao na moeda da classe relevante. calculado dividindoo Valor Patrimonial Lquido atribuvel a cada classe, sendo este o valor proporcional dos respectivos activos deduzido dos respectivos passivos,pelo nmero de aces dessa classe ento em emisso. O resultado arredondado para as quatro casas decimais mais prximas*. Encontram-sedisponveis no prospecto actual mais informaes pormenorizadas sobre as regras a aplicar na valorizao dos activos totais.

Valorizao dos Activos da Sociedade

O valor de ttulos, instrumentos financeiros derivados e activos determinado com base no ltimo preo disponvel na bolsa de valores ou emqualquer outro mercado regulamentado onde esses ttulos ou activos sejam transaccionados ou admitidos para negociao. Nos casos em queesses ttulos ou outros activos so cotados ou transaccionados em mais do que uma bolsa de valores ou qualquer outro mercado regulamentado,os Administradores devero determinar a ordem de prioridade pela qual essas bolsas de valores ou outros mercados regulamentados devero serutilizados para a fixao dos preos dos ttulos ou outros activos.Se um ttulo no for transaccionado ou admitido a cotao numa bolsa de valores oficial ou em qualquer outro mercado regulamentado ou, nocaso de ttulos transaccionados ou admitidos dessa forma, se o ltimo preo disponvel no reflectir o seu verdadeiro valor, os Administradoresdevem actuar com base no preo de venda previsto, que dever ser determinado com prudncia e boa-f.

Os activos lquidos e instrumentos do mercado monetrio so habitualmente valorizados com base num custo amortizado.



** Estes montantes mnimos podero, ocasionalmente, ser renunciados, de acordo com o critrio dos Administradores.

Valor Patrimonial Lquido (cont.)

Valorizao dos Activos da Sociedade (cont.)

Os instrumentos financeiros derivados que no esto cotados em qualquer bolsa de valores oficial ou em qualquer outro mercado regulamentadoso valorizados de acordo com a prtica do mercado. Os "swaps" so avaliados ao respectivo justo valor com base nos ttulos subjacentes (nofecho do expediente ou ao longo do dia), bem como nas caractersticas dos compromissos subjacentes.

As unidades ou aces de organismos de investimento colectivo so valorizadas com base no seu ltimo valor patrimonial lquido disponvel.

O valor de numerrio em caixa ou em depsitos, letras e livranas e dvidas de terceiros, despesas pagas antecipadamente, dividendos emnumerrio e juros declarados ou acumulados, conforme referido anteriormente, e ainda no recebidos ser considerado pela totalidade, a no serque no seja provvel que o mesmo venha a ser pago ou recebido na totalidade, caso em que no clculo desse valor ser considerado o descontoque a Sociedade venha a considerar adequado para reflectir o seu verdadeiro valor.

Todos os activos ou passivos denominados em moedas diferentes da moeda base dos Subfundos sero convertidos utilizando a respectiva taxa"spot" (taxa de cmbio vista) cotada por um banco ou outra instituio financeira responsvel.

Se algum dos princpios de avaliao anteriormente mencionados no reflectir o mtodo de avaliao normalmente utilizado em mercadosespecficos ou se tais princpios de avaliao no parecerem adequados para determinar o valor dos activos da Sociedade, os Administradorespodero fixar princpios de avaliao diferentes, de boa-f e de acordo com os princpios e procedimentos de avaliao geralmente aceites.Os Administradores esto autorizados a aplicar outros princpios de valorizao adequados aos activos dos Subfundos e/ou aos activos de umadeterminada classe, se no for possvel ou adequado aplicar os mtodos de valorizao anteriormente mencionados devido a circunstncias oueventos extraordinrios.

A 29 de Dezembro de 2017 a valorizao justa foi aplicada aos seguintes ttulos:

Nome do Ttulo Subfundo

Antares Energy Ltd. Schroder ISF Global EnergyAnxin-China Schroder ISF QEP Global Emerging MarketsAsian Citrus Holdings Ltd. Schroder ISF QEP Global Active ValueAsian Citrus Holdings Ltd. Schroder ISF QEP Global Emerging MarketsCaja de Ahorros del Mediterraneo Schroder ISF QEP Global CoreChina Animal Healthcare Schroder ISF QEP Global Emerging MarketsChina Lumena New Materials Schroder ISF QEP Global Active ValueChina Lumena New Materials Schroder ISF QEP Global AbsoluteChina Lumena New Materials Schroder ISF QEP Global QualityChina Lumena New Materials Schroder ISF QEP Global Value PlusChina Lumena New Materials Schroder ISF QEP Global Emerging MarketsChina Lumena New Materials Schroder ISF QEP Global BlendChina Lumena New Materials Schroder ISF Global Multi-Asset IncomeChina Taifeng Beddings Holdings Ltd. Schroder ISF QEP Global Active ValueChina Taifeng Beddings Holdings Ltd. Schroder ISF QEP Global Value PlusChina Taifeng Beddings Holdings Ltd. Schroder ISF QEP Global Emerging MarketsJurong Technologies Industrial Schroder ISF QEP Global Active ValueLongtop Financial Technologies ADR Schroder ISF Hong Kong EquityOW bunker Schroder ISF European Smaller CompaniesOW bunker Schroder ISF Global Smaller CompaniesPeace Mark Schroder ISF European ValueSafeway Schroder ISF Global RecoverySNS Bank Schroder ISF QEP Global Active ValueSNS Bank Schroder ISF QEP Global AbsoluteSNS Bank Schroder ISF QEP Global Value PlusSNS Bank Schroder ISF QEP Global BlendSole Realisation Co. plc Schroder ISF UK EquityVitzrocell Co. Ltd. Schroder ISF Korean EquityYa Hsin Industrial Schroder ISF QEP Global Active Value

Atribuio do Justo Valor

De acordo com as disposies do prospecto actual, a atribuio do justo valor pode ser implementada para proteger os interesses dos accionistasda Sociedade contra prticas de "market timing". Sendo assim, se um Fundo detm a maioria dos seus investimentos em mercados que seencontram encerrados para transaces no momento de valorizao do Fundo, os Administradores podero, durante perodos de volatilidade domercado e prescindindo do disposto anteriormente em "Clculo do Valor Patrimonial Lquido por Aco", ordenar que o Administrador do Fundoautorize o ajustamento do Valor Patrimonial Lquido por aco para que este possa reflectir, com mais rigor, o justo valor dos investimentos doFundo no momento da valorizao.

O nvel do ajustamento baseia-se no movimento de um substituto escolhido at ao momento da valorizao, desde que tal movimento exceda olimite determinado pelos Administradores para o Fundo em questo. O substituto ser, geralmente, um ndice de futuros, mas tambm poder serum cabaz de ttulos, que os Administradores considerem estar fortemente ligado ao desempenho do Fundo e que seja representativo do mesmo.



Atribuio do Justo Valor (cont.)Quando introduzido um ajustamento conforme descrito anteriormente, o mesmo ser aplicado, de forma consistente, a todas as classes deaces do mesmo Fundo.

Durante o perodo em anlise, a atribuio do justo valor foi aplicada a 18 Subfundos. Contudo, os Administradores reservam-se o direito dealargar a implementao da atribuio do justo valor relativamente a outros Subfundos, sempre que o considerarem adequado.

Os Subfundos em relao aos quais foi aplicada a atribuio do justo valor durante o perodo em anlise, bem como informaes pormenorizadasacerca dos respectivos ndices de referncia, limites e substitutos, so apresentados na seguinte tabela:

Fundo Limite Substituto

Schroder ISF Global Climate Change Equity 0.50% CME S&P 500 Index FuturesSchroder ISF Global Dividend Maximiser 0.50% CME S&P 500 Index FuturesSchroder ISF Global Equity 0.50% CME S&P 500 Index FuturesSchroder ISF Global Equity Alpha 0.50% CME S&P 500 Index FuturesSchroder ISF Global Equity Yield 0.50% CME S&P 500 Index FuturesSchroder ISF Global Smaller Companies 0.50% CME S&P 500 Index Futures

Schroder ISF Global Sustainable Growth * 0.50% CME S&P 500 Index FuturesSchroder ISF Japanese Equity 0.50% CME Yen Denominated Nikkei 225 Index Future

Schroder ISF Japanese Opportunities 0.50% CME Yen Denominated Nikkei 225 Index FutureSchroder ISF Japanese Smaller Companies 0.50% CME Yen Denominated Nikkei 225 Index FutureSchroder ISF QEP Global Active Value 0.50% CME S&P 500 Index FuturesSchroder ISF QEP Global Blend 0.50% CME S&P 500 Index FuturesSchroder ISF QEP Global Core 0.50% CME S&P 500 Index FuturesSchroder ISF QEP Global ESG 0.50% CME S&P 500 Index FuturesSchroder ISF QEP Global Quality 0.50% CME S&P 500 Index FuturesSchroder ISF US Large Cap 0.50% CME S&P 500 Index FuturesSchroder ISF US Small & Mid-Cap Equity 0.50% CME S&P 500 Index FuturesSchroder ISF US Smaller Companies 0.50% CME S&P 500 Index Futures

A 29 de Dezembro de 2017, o ltimo dia til do perodo em anlise, nenhum Fundo foi ajustado.

Taxas de Cmbio

As taxas de cmbio utilizadas para o clculo do total combinado em EUR da Demonstrao Financeira a 29 de Dezembro de 2017 eram:1 EUR = 1,198689971 USD;1 EUR = 0,886211729 GBP;1 EUR = 1,170484796 CHF;1 EUR = 134,924543126 JPY;1 EUR = 9,366503498 HKD;1 EUR = 7,810663850 CNH.

Ajustamento "Swing Pricing"

Um Fundo poder sofrer uma diluio do Valor Patrimonial Lquido por Aco devido ao facto de os investidores comprarem ou venderem Acesnum Fundo a um preo que no reflecte os custos de transaco e outros custos suportados quando o Gestor de Investimentos efectuatransaces de ttulos para dar resposta a entradas ou sadas de numerrio.Para contrariar esta situao, poder ser adoptado um mecanismo "Swing Pricing" para proteger os interesses dos Accionistas do Fundo. Se, emqualquer Data de Avaliao, o total de transaces lquidas em Aces de um Fundo exceder um limite predefinido, conforme determinado erevisto trimestralmente para cada Fundo pela Sociedade Gestora, o Valor Patrimonial Lquido por Aco poder ser ajustado para cima ou parabaixo, para reflectir entradas lquidas e sadas lquidas, respectivamente.

As entradas lquidas e sadas lquidas so determinadas pela Sociedade Gestora com base nas ltimas informaes disponveis no momento doclculo do Valor Patrimonial Lquido por Aco. O mecanismo "Swing Pricing" poder ser aplicado em todos os Subfundos. O mbito doajustamento do preo ser estabelecido pela Sociedade Gestora para reflectir os custos de transaco e outros custos. Esse ajustamento podervariar de Fundo para Fundo e no ir exceder 2% do Valor Patrimonial Lquido por Aco original.

O mecanismo "swing pricing" tem sido aplicado aos Subfundos da Sociedade desde 12 de Janeiro de 2009.

A 29 de Dezembro de 2017, o ltimo dia til do perodo em anlise, foi aplicado o ajustamento "swing pricing" ao Schroder ISF Global Energy, aoSchroder ISF Global Equity Yield, ao Schroder ISF Latin American e ao Schroder ISF US Smaller Companies. Os Valores Patrimoniais Lquidos poraco oficiais destes Subfundos de acordo com a aplicao do ajustamento "swing pricing" so apresentados na tabela seguinte. Todas as outrasinformaes financeiras mencionadas neste relatrio so apresentadas antes de quaisquer ajustamentos "swing pricing".



* Para obter informaes pormenorizadas sobre todas as aces corporativas ocorridas durante o perodo em anlise, consulte o Relatrio dos Administradores.

Ajustamento "Swing Pricing" (cont.)

SchroderISF

GlobalEnergy

SchroderISF

GlobalEquityYield

SchroderISF

LatinAmerican

SchroderISF

US SmallerCompanies

USD USD USD USD

Valor Patrimonial Lquido por Aco (incluindo o ajustamento "swing pricing")a sexta-feira, 29 de Dezembro de 2017A Cap. 16,4012 195,9221 38,5997 153,6918A Cap. (CHF) 21,5876 - - -A Cap. (com Cobertura em EUR) 10,9265 - - -A Cap. (EUR) 13,6940 163,3961 31,9982 -A Cap. (SGD) - - 51,5718 -A Dist. - 127,3075 30,6987 147,9699A Dist. (EUR) 12,5491 - - -A Dist. (GBP) 11,0013 105,0225 22,6800 -A Dist. (HKD) - 969,4017 - -A1 Cap. 15,5982 185,9411 36,2506 143,3932A1 Cap. (EUR) 12,9390 155,2774 30,1470 -A1 Dist. - 123,0017 - -B Cap. 15,3116 181,8355 34,4868 132,7927B Cap. (EUR) - 151,7788 28,7390 -B Dist. - - 29,3158 127,8247C Cap. 17,6705 212,9537 43,5058 176,9011C Cap. (CHF) 21,8574 - - -C Cap. (EUR) 14,8903 177,6483 36,3339 -C Dist. 16,2085 136,3972 31,8920 170,2321C Dist. (GBP) 12,0978 - - -I Cap. 20,3834 248,0468 51,9888 214,5645I Cap. (EUR) - 206,9445 - -S Dist. (GBP) 12,3891 - - -Z Cap. (EUR) 15,0472 179,4378 - -Z Dist. (GBP) 12,3302 - - -

Tributao

A Sociedade no est sujeita a quaisquer impostos sobre o rendimento ou mais-valias no Luxemburgo. O nico imposto a que a Sociedade estsujeita no Luxemburgo a "taxe dabonnement", calculada e paga trimestralmente, taxa de 0,05% por ano, com base no Valor PatrimonialLquido de cada Fundo no final do trimestre em causa. Relativamente s Classes de Aces ou Fundo destinados unicamente a Investidoresinstitucionais (segundo a definio que lhes dada no Artigo 174 da Lei), o imposto ser cobrado taxa de 0,01% por ano.

Alteraes nos Fundos

Uma lista que especifica as compras e vendas totais para cada Fundo ocorridas durante o ano em anlise pode ser obtida, gratuitamente,mediante pedido, na sede social da Sociedade.

Transaces efectuadas para Fins que no a Cobertura de Risco

De acordo com as disposies do prospecto actual, a Sociedade poder, para fins que no a cobertura de risco, comprar ou vender contratos defuturos, opes sobre qualquer tipo de instrumentos financeiros e "swaps" de aces, desde que a Sociedade apenas participe em transacesde "swaps" de aces com instituies financeiras de primeira linha e especializadas neste tipo de transaces.

Emprstimo de Ttulos

No se verificam operaes de emprstimo de ttulos, no que respeita aos Subfundos da Sociedade, desde Dezembro de 2012.

Divulgao dos Custos de Transaco

Os custos de transaco correspondem a impostos e comisses de corretagem relacionados com a compra e venda de valores mobilirios. Oscustos de transaco so apresentados lquidos dos elementos correspondentes dos factores de "swing pricing" aplicados quando os fluxoslquidos num Fundo excederam 1% em qualquer dia til durante o perodo em anlise. Os custos de transaco do Depositrio no esto includosnesta tabela. Consulte as "Comisses de Depsito" apresentadas na Demonstrao de Resultados. Os Subfundos de obrigaes ironormalmente apresentar o valor zero, uma vez que as comisses de corretagem esto includas no "spread", que excludo do clculo, emconformidade com o Anexo I, Apndice B, Captulo V da Directiva 2009/65/CE do Parlamento Europeu.

Os custos de transaco para o perodo em anlise so os seguintes:



Divulgao dos Custos de Transaco (cont.)

Subfundos Moeda Custos de transaco

Schroder ISF Asian Opportunities USD 3.235.434Schroder ISF EURO Equity EUR 9.500.064Schroder ISF European Large Cap EUR 653.823Schroder ISF Global Equity USD 60.206Schroder ISF Italian Equity EUR 271.051Schroder ISF Japanese Equity JPY 61.476.395Schroder ISF Swiss Equity CHF 55.805Schroder ISF UK Equity GBP 212.262Schroder ISF US Large Cap USD 625.598Schroder ISF Asia Pacific Cities Real Estate USD 69.604Schroder ISF Asia Pacific ex-Japan Equity * USD -Schroder ISF Asian Dividend Maximiser USD 182.036Schroder ISF Asian Equity Yield USD 1.305.801Schroder ISF Asian Smaller Companies USD 519.382Schroder ISF Asian Total Return USD 2.345.288Schroder ISF BRIC (Brazil, Russia, India, China) USD 1.139.815Schroder ISF China A * USD -Schroder ISF China Opportunities USD 1.939.215Schroder ISF Emerging Asia USD 3.183.811Schroder ISF Emerging Europe EUR 942.901Schroder ISF Emerging Markets USD 3.201.008Schroder ISF Emerging Markets Equity Alpha * USD -Schroder ISF European Alpha Focus EUR -Schroder ISF European Dividend Maximiser EUR 745.838Schroder ISF European Equity (Ex UK) EUR 95.308Schroder ISF European Equity Yield EUR 54.049Schroder ISF European Opportunities EUR 796.121Schroder ISF European Smaller Companies EUR 184.440Schroder ISF European Special Situations EUR 700.229Schroder ISF European Total Return EUR 40.906Schroder ISF European Value EUR -Schroder ISF Frontier Markets Equity USD 2.044.759Schroder ISF Global Cities Real Estate USD -Schroder ISF Global Climate Change Equity USD 264.831Schroder ISF Global Dividend Maximiser USD 4.492.718Schroder ISF Global Emerging Market Opportunities USD 1.220.599Schroder ISF Global Emerging Markets Smaller Companies USD 83.904Schroder ISF Global Energy USD 775.904Schroder ISF Global Equity Yield USD 346.361Schroder ISF Global Gold USD 149.857Schroder ISF Global Recovery USD 207.636Schroder ISF Global Smaller Companies USD 314.762Schroder ISF Global Sustainable Growth * USD 89.974Schroder ISF Greater China USD 1.513.237Schroder ISF Hong Kong Equity HKD 12.077.416Schroder ISF Indian Equity USD 1.224.489Schroder ISF Indian Opportunities USD 376.117Schroder ISF Japanese Opportunities JPY 28.996.624Schroder ISF Japanese Smaller Companies JPY 4.983.299Schroder ISF Korean Equity USD 293.208Schroder ISF Latin American USD 250.355Schroder ISF Middle East USD 134.147Schroder ISF Swiss Equity Opportunities CHF 12.771Schroder ISF Swiss Small & Mid Cap Equity CHF 150.189Schroder ISF Taiwanese Equity USD 894.710Schroder ISF UK Opportunities GBP 222.450Schroder ISF US Small & Mid Cap Equity USD 945.053Schroder ISF US Smaller Companies USD 190.052Schroder ISF Global Equity Alpha USD 614.427Schroder ISF QEP Global Active Value USD 3.119.272Schroder ISF QEP Global Blend USD 498.639Schroder ISF QEP Global Core USD 1.924.597Schroder ISF QEP Global Emerging Markets USD 1.038.829Schroder ISF QEP Global ESG USD 186.259Schroder ISF QEP Global Quality USD 1.305.517Schroder ISF QEP Global Value Plus USD 79.369Schroder ISF Multi-Asset Strategies * USD 14.699Schroder ISF Emerging Multi-Asset Income * USD -Schroder ISF Global Diversified Growth EUR 39.112




Divulgao dos Custos de Transaco (cont.)

Subfundos Moeda Custos de transaco

Schroder ISF Global Multi-Asset Balanced EUR 213.369Schroder ISF Global Multi-Asset Conservative EUR 2.838Schroder ISF Global Multi-Asset Flexible USD 158.657Schroder ISF Global Multi-Asset Income USD 3.330.346Schroder ISF Global Target Return USD -Schroder ISF Japan DGF JPY 1.717.404Schroder ISF Multi-Asset PIR Italia * EUR -Schroder ISF Multi-Asset Total Return USD 1.643Schroder ISF Strategic Beta * USD 522Schroder ISF Wealth Preservation EUR 16.887Schroder ISF Multi-Manager Diversity GBP 124Schroder ISF Asian Bond Absolute Return * USD 16Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return USD 4.563Schroder ISF EURO Credit Absolute Return EUR -Schroder ISF European Alpha Absolute Return EUR 639.250Schroder ISF European Equity Absolute Return EUR 461.402Schroder ISF QEP Global Absolute USD -Schroder ISF EURO Bond EUR 84Schroder ISF EURO Government Bond EUR 127Schroder ISF EURO Short Term Bond EUR -Schroder ISF Global Bond USD 65Schroder ISF Global Inflation Linked Bond EUR 56.764Schroder ISF Hong Kong Dollar Bond HKD 70Schroder ISF US Dollar Bond USD -Schroder ISF Asian Convertible Bond USD -Schroder ISF Asian Local Currency Bond USD 13Schroder ISF Emerging Market Bond USD -Schroder ISF Emerging Market Corporate Bond USD -Schroder ISF Emerging Market Local Currency Bond * USD -Schroder ISF EURO Corporate Bond EUR 1Schroder ISF EURO Credit Conviction EUR -Schroder ISF EURO High Yield EUR -Schroder ISF Global Conservative Convertible Bond USD -Schroder ISF Global Convertible Bond USD 15Schroder ISF Global Corporate Bond USD 160Schroder ISF Global Credit Duration Hedged EUR 8Schroder ISF Global Credit Income USD -Schroder ISF Global Credit Value * USD -Schroder ISF Global High Income Bond USD -Schroder ISF Global High Yield USD 7.168Schroder ISF Global Multi Credit USD -Schroder ISF Global Unconstrained Bond USD 10Schroder ISF RMB Fixed Income RMB -Schroder ISF Securitised Credit * USD -Schroder ISF Strategic Bond * USD 133Schroder ISF Strategic Credit GBP 1Schroder ISF EURO Liquidity EUR -Schroder ISF US Dollar Liquidity USD -

Investimento em ttulos russos

Os Subfundos com um objectivo de investimento que permita o investimento em ttulos russos podem investir directamente em ttulos russostransaccionados na Bolsa de Moscovo. Os ttulos transaccionados na "Russian Trading Stock Exchange" podem ser tratados como investimentosem ttulos negociados num Mercado Regulamentado.

Restrio ao Investimento

Para garantir a elegibilidade no mbito do "Plan dEpargne en Actions" (PEA) francs, o Schroder ISF EURO Equity, o Schroder ISF EuropeanDividend Maximiser, o Schroder ISF European Alpha Focus, o Schroder ISF European Large Cap, o Schroder ISF UK Equity e o Schroder ISF UKOpportunities investiro pelo menos 75% dos seus activos em ttulos de capital emitidos por empresas com sede na Unio Europeia ou numEstado do EEE que tenha assinado um acordo fiscal com a Frana, incluindo uma clusula relativa ao combate fraude e evaso fiscal.




Informaes para os Residentes da RAE de Hong Kong

Registo de Subfundos

A 31 de Dezembro de 2017, todos os Subfundos da Sociedade, excepto os indicados na tabela abaixo, estavam registados para venda na RegioAdministrativa Especial (RAE) de Hong Kong.Relativamente aos Subfundos que estavam registados na RAE de Hong Kong, apenas as aces A, A1, C e D se encontravam disponveis parainvestidores de retalho.

Subfundos no registados para venda na RAE de Hong KongSchroder ISF Asia Pacific ex-Japan Equity *Schroder ISF Asian Convertible BondSchroder ISF China A *Schroder ISF Emerging Market BondSchroder ISF Emerging Market Corporate BondSchroder ISF Emerging Markets Equity Alpha *Schroder ISF EURO Credit Absolute ReturnSchroder ISF EURO Credit ConvictionSchroder ISF EURO High YieldSchroder ISF European Alpha Absolute ReturnSchroder ISF European Alpha FocusSchroder ISF European Equity (ex UK)Schroder ISF European Equity Absolute ReturnSchroder ISF European Equity YieldSchroder ISF European OpportunitiesSchroder ISF European Special SituationsSchroder ISF European Total ReturnSchroder ISF Global Conservative Convertible BondSchroder ISF Global Convertible BondSchroder ISF Global Credit IncomeSchroder ISF Global Credit Value *Schroder ISF Global Diversified GrowthSchroder ISF Global Emerging Markets Smaller CompaniesSchroder ISF Global High Income BondSchroder ISF Global Multi CreditSchroder ISF Global Multi-Asset BalancedSchroder ISF Global Multi-Asset ConservativeSchroder ISF Global Multi-Asset FlexibleSchroder ISF Global RecoverySchroder ISF Global Target ReturnSchroder ISF Global Unconstrained BondSchroder ISF Indian Op

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Schroder International Selection Fund - BiG · Schroder International Selection Fund (uma Sociedade de investimentos de tipo aberto domiciliada no Luxemburgo) Relatório Anual Auditado