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S.A.G. Solarstrom AG
Mittelstandsanleihe – so funktioniert es
7. Structured FINANCE Deutschland 10. November 2011, Karlsruhe
Dehner Gartencenter, Rain am Lech, 4,6 MWp (2009) 2
Agenda
1. Die S.A.G. Solarstrom AG
2. Anleiheemissionen der S.A.G. Solarstrom AG
Miccoli (999 kWp), Teil des Solarfeldes in Apulien, Gesamtgröße: 9,7 MWp (2010)
▪ Internationaler Photovoltaik-Spezialist mit langjähriger Erfahrung
▪ Einzigartige Wertschöpfungskette
▪ Strategische Standorte in Europa und den USA
Ertragsstarkes Wachstum und nachhaltige Unternehmensentwicklung seit 2007
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1. Die S.A.G. Solarstrom AG
Das Kurzporträt
▪ Gründung 1998, rund 250 Mitarbeiter in 7 europäischen Ländern und in den USA
▪ Herstellerunabhängiger Anbieter von individuell für den Kunden konfigurierten, qualitativ hochwertigen Photovoltaik-Anlagen
▪ Planung, Finanzierung und Errichtung von effizienten Photovoltaik-Anlagen im In- und Ausland in allen Größenordnungen
▪ Angebot aller Dienstleistungen rund um den gesamten Lebenszyklus von Photovoltaik-Anlagen
▪ Nachhaltige Stromerzeugung mit 86 eigenen Photovoltaik-Anlagen mit 25,1 MWp Leistung
▪ Geschäftsjahr 2010: 201,0 Mio. € Umsatz, 13,1 Mio. € EBIT
▪ Notierung im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse
Die S.A.G.-Unternehmensgruppe ist ein kompetenter Partner für Photovoltaik
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Die Wertschöpfungskette
Die S.A.G.-Unternehmensgruppe deckt den gesamten Lebenszyklus von PV-Anlagen ab
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50
100
150
200
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300
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Die Geschäftsjahre 2007 bis 2011e: Umsatz und EBIT
260 - 280*
16 - 18*
43,0
97,7
152,9
201,0
Umsatz in Mio. €
EBIT in Mio. €
8,5
0,8 2,8
13,1
Die S.A.G. Solarstrom AG wächst seit 2007 nachhaltig und profitabel
2007 2009 2010 2011e 2008 *gemäß aktueller Guidance
Strategie
▪ Projektierung und Anlagenbau ▫ Erschließung neuer attraktiver Ländermärkte mit geringem Risiko
▫ Nachhaltiges Wachstum durch Fokus auf PV-Anlagen auf Gewerbe- und Privatdächern
▫ Organisatorische Struktur auf zukünftige Herausforderungen ausgelegt
▪ Partnervertrieb ▫ Solarstrom-Partnerprogramm in DE, FR, Benelux und IT
▫ Netzwerk professioneller Partnerbetriebe (Installation, Service etc.)
▫ Kontinuierliche Steigerung des erzielten Wachstums
▫ Sicherung der Partnerschaften für nachhaltigen Ertrag
▫ Ausbau des ausländischen Partnervertriebs
Die S.A.G.-Unternehmensgruppe passt sich schnell und flexibel Marktentwicklungen an
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▪ Anlagenbetrieb und Services ▫ Ausbau der Kernkompetenz der meteocontrol im Energie- und Wetterservice sowie in der Qualitätssicherung
▫ Ausbau des Segments „PV-Anlagen“ zum Komplettangebot
▫ Aufbau des Segments „Windkraftanlagen“
▪ Stromerzeugung ▫ Ausbau des Geschäftsfelds „Stromerzeugung“ als Beitrag zur nachhaltigen Ertragsentwicklung
▫ Technische und kaufmännische Betriebsführung der Anlagen durch die S.A.G.-Gruppe gewährleistet weiterhin Know-How Aufbau
Strategie
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Innovation sorgt für Marktführerschaft
Ausblick 2011: Weiteres Ertragswachstum
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Internationalität, Flexibilität und Nachhaltigkeit sind Basis für weiteres Wachstum
▪ Ertragsziele 2011: Umsatz: 260 bis 280 Mio. €, EBIT: 16 bis 18 Mio. €
▪ EBIT-Zielmarge: 5 bis 10 %
▪ Zielmärkte 2011: Ausbau des Projektgeschäfts in Deutschland, Italien und Frankreich
▪ Markterschließung weiterer attraktiver Zielmärkte (USA, Großbritannien, Benelux, südliche Adria)
Solarfeld Stribro, 13,6 MWp (2009) 10
2. Anleiheemissionen der S.A.G. Solarstrom AG
▪ Beweggründe für die Anleiheemissionen
▪ Auswahl eines geeigneten Emissionshauses
▪ Anleiheemissionen der S.A.G. Solarstrom AG - Solarstromwertpapier Tranche I und II
Kapitalbedarf (mittel- bis langfristig) der S.A.G. Solarstrom AG
Frei zur Verfügung stehendes Kapital für planbares Wachstum war gesucht
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Revolvierender Einsatz von Finanzmitteln für
• Einkauf von Komponenten (Module, Wechselrichter) für Photovoltaikanlagen in verschiedenen Größenordnungen
• Betriebsmittel für den allgemeinen Geschäftsbetrieb
• Finanzierung von Projekten (Vorlauf- und Baukosten) für Photovoltaik-Solarkraftwerke
Beweggründe für die Anleiheemissionen
• Die Finanzierungen der Banken sind in der Regel projektbezogen und langwierig, flexibles
Kapital war gesucht
• Eine sehr gute Bonität der Gesellschaft ist gegeben (Creditreform-Rating BBB+)
• Schnelle Umsetzung der Bond-Prospektierung auf Basis des Zulassungsprospektes zum
Regulierten Markt (Prime Standard) möglich
• Unabhängigkeit von einem einzelnen Kapitalgeber durch gestreute Emission an viele Anleger
(Banken-) unabhängiger Kredit direkt vom Kapitalmarkt war die beste Option
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Auswahl des Emissionshauses
Die Wahl fiel auf die youmex AG als Emissionshaus und Transaktionsmanager
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• Eigene Kapazitäten sollten voll auf operatives Geschäft konzentriert bleiben
• One - Stop - Shop für Rating, Prospektierung, Marketing, Platzierung und Börsenlisting
• Schnelligkeit in der Umsetzung, kurze Wege zu Transaktionspartnern
• Anbindung von Retail- und Direktbanken, große Investorenbasis
• Budget-Sicherheit durch Kostenpauschale
Anleiheemission Solarstromwertpapier Tranche I und II
Schnelle Umsetzung bei guter Vorbereitung und Transaktionsmanagement; Platzierung wurde durch externe Faktoren beeinflusst
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Eckdaten Tranche I
Volumen: 25 Mio. €
Zinssatz: 6,25%
Laufzeit: 5 Jahre
Stückelung: 1.000 €
Börsennotiz: 13.12.2010
Eckdaten Tranche II
Volumen: 25 Mio. €
Zinssatz: 7,5%
Laufzeit: 6 Jahre
Stückelung: 1.000 €
Börsennotiz: 27.06.2011
In nur acht Wochen von der Mandatierung zur Emission
Nur drei Wochen Vorlauf, da nur ein Nachtrag zum Basisprospekt nötig
Kontakt
S.A.G. Solarstrom AG
Sasbacher Straße 5
79111 Freiburg i. Br.
Telefon: +49 761 4770 – 0
Fax: +49 761 4770 – 440
Diese Präsentation enthält zukunftsbezogene Aussagen (so genannte "forward looking statements"), also Aussagen zu Vorgängen, die in der Zukunft liegen. Diese zukunftsbezogenen Aussagen basieren auf den aktuellen Erwartungen und Prognosen zukünftiger Ereignisse durch das Management der S.A.G. Solarstrom AG sowie auf bestimmten Annahmen, von denen zahlreiche außerhalb des Einflussbereiches des Managements der S.A.G. Solarstrom AG liegen. Sie bergen daher eine Reihe von Risiken und Ungewissheiten. Aufgrund dessen können die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von den in den zukunftsbezogenen Aussagen enthaltenen Ergebnissen abweichen. Zu den Annahmen, bei denen es zu erheblichen Abweichungen auf Grund nicht vorhersehbarer Entwicklungen kommen kann, zählen unter anderem, aber nicht ausschließlich: die Nachfrage nach unseren Produkten und Leistungen, die Wettbewerbssituation, die Entwicklung, die Verbreitung sowie die technische Leistungsfähigkeit der Photovoltaik-Technologie und ihrer Preise, Änderungen in den Bereichen Gesetzgebung, Preise und rechtzeitige Verfügbarkeit notwendiger externer Vorleistungen und Produkte, die Fähigkeit, bestehende Marketing- und Vertriebsvereinbarungen auszubauen und neue Marketing- und Vertriebsvereinbarungen abzuschließen, die Fähigkeit, weitere Finanzierung zu erhalten sowie die Verfügbarkeit von ausreichend qualifiziertem Fachpersonal.
© S.A.G. Solarstrom AG. Diese Präsentation und die enthaltenen Grafiken sind - sofern nicht mit Quellenangabe gekennzeichnet - urheberrechtlich geschützt. Jegliche nicht autorisierte Weiterverbreitung, ob auf elektronischem oder anderem Weg, ist verboten. Eine kommerzielle oder nicht kommerzielle Nutzung ist nur nach vorheriger schriftlicher Zustimmung der S.A.G. Solarstrom AG gestattet. Alle Rechte vorbehalten.
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ANLEIHEEMISSION
-
WACHSTUMSBESCHLEUNIGER
7. Structured Finance Deutschland, 9./10. November 2011Siegfried Hofreiter (CEO)
1
KTG AUF EINEN BLICKALLGEMEINE FAKTEN UND DATEN ZUM UNTERNEHMEN
• 18 Jahre Erfahrung in der großflächigen Landwirtschaft
• Aktuell mehr als 35.000 Hektar Ackerland in Deutschland & Litauen
• Seit 2007 börsennotiert
• Eines der flächenstärksten Agrarunternehmen in Europa
• Ca. 400 Mitarbeiter
• Klare Kernkompetenzen:
• Ökologischer Pflanzenbau
• Konventioneller Pflanzenbau
• Erneuerbare Energieproduktion/Biogas
0
7.000
14.000
21.000
28.000
35.000
1994 1996 2000 2003 2007 2009 2010 2011
Fläche
PROFITABLES WACHSTUMFLÄCHE | EBIT | JAHRESÜBERSCHUSS
2
0
18
35
53
70
2007 2008 2009 2010
13,49,27,54,0
71
60
48
32
Gesamtleistung EBIT
in Mio. €
in Hektar
2
ERFOLG DURCH INTEGRIERTES GESCHÄFTSMODELL SYNERGIEEFFEKTE
Ökologischer Marktfruchtbau
Konventioneller Marktfruchtbau
Energieproduktion Biogas Lebensmittel
16.000 ha 15.500 ha 3.500 ha+ Zweitfrucht
Produktion von Tiefkühlkost
Natürliches Düngemittel, Prozesswärme
Nachwachsende Rohstoffe
Farmmanagement, Agrar-Dienstleistungen
Ergänzende Agraraktivitäten
Beratung, Logisitik, M&A, Sonderkulturen,
Farmmanagement, Energiemanagement
Agrarprodukte
3
16 MW
seit 1994 seit 1999 seit 2006 seit 2011
STANDORTE UND FLÄCHENBESTANDDEUTSCHLAND UND LITAUEN
FIRMENSITZ
Sachsen-Anhalt
Thüringen
Sachsen
Brandenburg
Berlin
Mecklenburg-Vorpommern
Schleswig-Holstein
Hamburg
Litauen
Anbaufläche
Anbaufläche und Biogasproduktion HEKTAR Deutschland Litauen Gesamt
Pacht
Eigentum
Gesamt
24.700
2.900
27.600
3.100
4.300
7.400
7.200
27.800
35.000
Großes Wachstumspotenzial in den Regionen!
4
Frenzel
Ausgangssituation -
Landwirtschaft zwischen Megatrends und Volatilität
UNSERE MÄRKTE WERDEN VON MEGATRENDS GETRIEBENDER ENERGIEVERBRAUCH NIMMT ÜBERPROPORTIONAL ZU
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
1920 1940 1960 1980 2000 2020
14 Mrd. t SKE
Steinkohle-Einheiten in Mrd. tBevölkerung in Mrd. MenschenFaktoren 19
Mrd. t SKE
6 Mrd.
Menschen
8 Mrd.
Menschen
+80 Mio. Menschen / Jahr
Urbanisierung, Industrialisierung
Änderung der Ernährung
Erneuerbare Energie (Nawaro)
6
ACKERLANDPREISE STEIGEN UND INSBESONDERE IN KRIESENZEITENPREISE PRO HEKTAR
0
4.500
9.000
13.500
18.000
22.500
27.000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Ohne Titel 1
+35%
+200%
+440%
Westdeutschland
Ostdeutschland
Litauen
KTG profitiert: >30 Mio. € stille Reserven
7
ANFORDERUNGEN AN LANDWIRTE STEIGEN
• Globaler Wettbewerb
• Spekulationen mit Agrarrohstoffen
• Volatilität bei Preisen nimmt zu
• Einkauf
• Verkauf
• Neue Chancen:
• Erneuerbare Energien
• Verlängerung der Wertschöpfungskette
Solide Finanzierung ist Grundvoraussetzung für Expansion
8
Anleiheemission -
Eine Finanzierungsform die passt!
KTG HAT MITTEL- BIS LANGFRISTIGEN FINANZIERUNGSBEDARF
BiogasanlagenAckerland Bewirtschaftung
• Kauf
• Arrondierung
• Verkauf
• Umfinanzierung
• Planung und Errichtung
• Umfinanzierung nach Inbetriebnahme
• Hohe Vorfinanzierung für Saatgut, Dünger, Diesel...
• Durch Mittelfrist-finanzierung können Opportunitäten
genutzt werden
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CREDITREFORM-RATING:Investmentgradeund Bonitätssiegel
Das KTG Biowertpapier
Inhaber-Teilschuldverschreibung
6,75 % Zinsen p.a., Laufzeit 5 JahreVerkaufsprospekt ISIN DE000A1ELQU9
Informieren Sie sich kostenfrei unter:
0800 - 898 62 62
www.ktg.ag
50 Mio. EURSeptember 2010
Kupon: 6,75 %
Laufzeit: 5 Jahre
Rating: BBB
Börse: Stuttgart
Lead Manager Institutional Sales: youmex Invest AG
ERSTE ANLEIHEEMISSION IM SEPTEMBER 2010
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PROJEKT ANLEIHE: VORBEREITUNG ZAHLT SICH AUSBEISPIEL DER ERSTEN ANLEIHE
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Gespräche mit Banken
Januar Februar März April Mai Juni Juli August September
Gespräch mit der Börse Stuttgart
Erstellung von Marketingunterlagen: Imagebroschüre, Flyer, Anzeigen, Internetseite
Beginn der Zeichnungsfrist
Erstellung des Wertpapierprospekts (3 Monate)
Rating der Creditreform
(1 Monat)PressearbeitAnzeigenschaltung
Schulung Call-Center
Entscheidung für Institutional Sales
Ergebnis: 25 Mio. Euro in 3 Tagen platziert, Erhöhung auf 50 Mio. Euro
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70 Mio. EURJuni 2011
Kupon: 7,125 %
Laufzeit: 6 Jahre
Rating: BBB
Börse: Frankfurt
Lead Manager Institutional Sales
youmex, Frankfurt am Main
ZWEITE ANLEIHEEMISSION IM JUNI 2011
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FAZIT
• Anleiheemission ist eine nachhaltige Finanzierungsoption für den Mittelstand
• Intensive Vorbereitung nötig• Interne Ressourcen • Externe Partner• Börsenplatz
• Klare und umfangreich Kommunikation mit institutionellen Investoren und Privatanlegern
• Kontinuierliche Kommunikation nach der Emission ist Voraussetzung für eine Etablierung am Anleihemarkt
KTG Agrar sucht frisches KapitalMit neuer Anleihe sollen die anspruchsvollen Wachstumsziele verwirklicht werdenjagr. FRANKFURT, 5. Juni. Das größtedeutsche LandwirtschaftsunternehmenKTG Agrar AG will mit der Ausgabe ei-ner Unternehmensanleihe von bis zu 50Millionen Euro seine weitere Expansionfinanzieren. Das in Flamburg ansässigebörsennotierte Unternehmen ist auf denAnbau von Getreide und Feldfrüchtenspezialisiert, will nach dem Zukauf des in-solventen Tiefktitrlkostherstellers Frent-zel zu Jahresbeginn künftig aber auch indem Bereich der LebensmittelveredlungMarktanteile gewinnen. Die nun angekün-digte Anleihe sbll zu einem jährlichenZinssatz von 7,L25 Prozent ausgegebenwerdenund eine Laufzeit von 6 Jahren ha-ben. Erst im verganienen Winter hatteKTG Agrar eine Anleihe mit einem Volu-men von 50 Millionen Euro ausgegeben,die stark überzeichnet war.
An den Finanzmärkten gelten Investi-tionen in Agrarland und die Lebensmittel-produktion angesichts der wachsendenWeltbevölkerung und sinkender Lagerbe-stände auf der Welt derzeit als attraktiv.,,Wir sind in den langfristigenTrendmärk-ten Energie, Bio und hochwertige konven-tionelle Lebensmittel", sagt der Vor-standsvorsitzende Siegfried Hofreiter.,,So haben wir uns dazu entschlossen, ineiner Niedrigzinsphase noch eine Anlei-he nt plazieren." Allerdings waren zumJahresende 2010 die Verbindlichkeitendes Llnternehmens mit 122,9 MillionenEuro im Verhältnis zum Konzernergebnismit 2,4 Millionen Euro vergleichsweisehoch. Manche Analysten warnten zuletztauch vor den Risiken von Mittelstandsan-leihen.
KTG Agrar wurde 2007 gegründet underwirtschaftete im vergangenen Jahr ei-nen Umsatz von rund 71 Millionen Euro.Gegenüber 2009 entspricht das einem Zu-wachs von 39 Prozent. Die Wachstumser-wartungen sind aber sehr ambitioniert.Im Jahr 2015 will das Unternehmen ei-nen Umsatz von 170 Millionen Euro er-wirtschäften - je 60 Millionen Euro imAgrar- und Bioenergiegbschäft und 50Millionen Euro in der Nahrungsmittelher-stellung (,,Frentzel"), die derzeit erstrund L0 Millionen Euro beisteuert. Hofrei-ter, der auf -einem Bauernhof in Oberbay-ern groß geworden ist und lange Zeit prak-tizierender Landwirt war, äußert sogardie Erwarfung, ,,dass der Weg Richtung200 Millionen Euro sehr schnell erreichtsein wird".
Die Ackerflächen oder Biogasanlagen,die das Unternehmen neu kauft, finan-ziert es nach eigenen Angaben mit rund20Prozent Eigenkapital. Eine Blase siehtHofreiter angesichts der enorm gestiege-
nen Ackerlandpreise in diesem Marktnicht, da das Verhältnis zu den Pachtprei-sen im Baltikum noch immer sehr günstigist. Im vergangenen Jahr bewirtschafteteKTG rund 33 000 Hektar'Ackerland öko-Iogisch und konventionell. KTG ist imBibsegment unter anderem ein großerLieferant des BionahrungsherstellersHipp.
Das Unternehmen besitzt beziehungs-weise pachtet Ackerflächen vor allem imOsten Deutschlands und im Baltikum.
Zweifruchtanbau. Nach der Getreideern-te wird dabei eine zweite Saat von Pflan-zen, die sich zur Energiegewinnung ver-wenden lassen, ausgebracht - etwa Klee,der bis in den November hinein geerntetwird. Diesen Umstand betont das Unter-nehmen gern, um in der Debatte ,,Tankoder Teller" zuzeigen, dass die oft unter-stellte Konkurrenz zwischen Nahrungs-mittel- und Bioenergieproduktion niöhtunbedingt besteht. Im Tiefkühlsegmenterwartet KTG. dass sich auch der Markt
Biogasanlage der KTG Agrar AG in Putlitz
Als einen Vorteil der Unternehmensgrö-ße sieht es Hofreiter an, dass KTG in Zei-ten zunehmender Trockenheit oder ande-rer extremer Wetterphänomene über eineso große regionale Streuung derAnbauflä-chen verftige, was zum Beispiel eineAgrargenossenschaft nicht könne.,,Wirfinden im Moment noch gut Land'1, sagter. ,,Aber der Run ist groß, das ThemaLandsicherung ist ein zentrales Themaderzeit-."
In der Bioenergieproduktion,sieht sichHofreiter als Pionier im soAenannten
Foto ddp
für Fertigprodukte stark entwickelt. ZümHerbst, ktindigt Hofreiter an, werde Frent-zel mit einer eigenen Biomarke an denStart gehen. Damit wolle KTG auch insskandinavische Ausland und ins Balti-kum expandieren.
Die neue Anleihe, die von Creditre-form das Rating ,,BBB" bekommen hatund fih die eine Mindestanlage von 1000Euro gilt, wird ab diesem Dienstag vomUnternehmen plaziert. Eine Notierungan der Franldurter Wertpapierbörse ist ge-plant.
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KTG Agrar AG
Siegfried Hofreiter (CEO)
Ferdinandstr. 12
20095 Hamburg
Tel.: +49 40 303 76 47
www.ktg.ag
Vielen Dank für Ihre
Aufmerksamkeit!
Investor Relations
Fabian Lorenz
IR.on AG
Tel.: +49 221 914 0976
