Upload
others
View
6
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
ประโยชนของการออก Warrant�บรษทสามารถก�าหนดอายและระยะเวลาการใชสทธของ Warrant ใหสอดคลองกบระยะเวลาทบรษท
ตองการใชเงน ซงจะท�าใหบรษทสามารถใชประโยชนจากเงนทนไดเหมาะสม และสามารถชะลอ ผลกระทบจาก Dilution Effect นอกจากนยงสามารถลดสดสวน Debt to Equity Ratio ใหอยในระดบทเหมาะสม
�เพมโอกาสในการขยายฐานผลงทนรายใหม เนองจากผลงทนใน Warrant อาจเปนคนละกลมกบ ผลงทนในหนสามญ และ Warrant ทไดรบความสนใจจากผลงทน อาจจะชวยสรางความนาสนใจใหกบหนสามญของบรษท
�การใชสทธของผถอ Warrant จะชวยเพมจ�านวนหนสามญ สงผลใหหนมสภาพคลองในการซอขายมากขน
�การออก Warrant ควบคกบการออกตราสารทางการเงนอน จะชวยเพมความนาสนใจ รวมถง ชวยลดตนทนทางการเงนใหกบตราสารทางการเงนทบรษทจะเสนอขาย
บรษท
RO-PP-POใบสำ�คญแสดงสทธทจะซอหนส�มญ (Warrant)
Warrant คอใบส�าคญแสดงสทธทจะซอหนสามญ โดยเปนตราสารทใหสทธแกผถอในการซอหลกทรพยทใบส�าคญแสดงสทธนน อางองอย (Underlying Asset) ตามราคาใชสทธ (Exercise Price) จ�านวนทใหใชสทธ (นยมใชเปนอตราสวน) และภายในระยะเวลาใชสทธทก�าหนดไวลวงหนา
กฎหมาย/ประกาศทเกยวของ � พ.ร.บ. บรษทมหาชนจ�ากด พ.ศ. 2535
� ส�านกงาน ก.ล.ต. ประกาศท• ทจ. 34/2551 เรอง การขออนญาตและการอนญาตใหเสนอขายใบส�าคญแสดงสทธทจะซอหน
ทออกใหมและหนทออกใหมเพอรองรบใบส�าคญแสดงสทธ• ทจ. 72/2558 เรอง การอนญาตใหบรษทจดทะเบยนเสนอขายหนทออกใหมตอบคคลในวงจ�ากด• ทจ. 73/2558 เรอง รายการในหนงสอนดประชมผถอหนของบรษทจดทะเบยนเพอขออนมต
การออกและเสนอขายหลกทรพย
� ตลาดหลกทรพยฯ ประกาศท• บจ/ร 03-00 เรอง การรบใบส�าคญแสดงสทธทจะซอหนสามญหรอหนบรมสทธหรอหนกเปน
หลกทรพยจดทะเบยน พ.ศ. 2544
“การออก Warrant ในป 2555 ถอเปนชองทางการระดมทนทเหมาะสมกบสถานการณ โดยเงนทไดจะน�าไปใชใน การขยายงานในอนาคต ท�าใหบรษทไดรบเงนทนทไมมตนทนดอกเบยมาใชในการขยายงานดงกลาว ในขณะท การออก ESOP-Warrant ใหกบพนกงานนน บรษทตงใจใหเปนรางวลเพอตอบแทนพนกงานทรวมท�างานกนมา โดยตลอด ท�าใหบรษทประสบความส�าเรจไดอยางทกวนน”
คณเสรมคณ คณาวงศประธานเจาหนาทบรหาร
บรษท ซ เอม โอ จ�ากด (มหาชน)
“ธรกจของบรษทตองใชเงนลงทนคอนขางมากเพอขยายกจการ โดยมแหลงเงนทนมาจากหลายชองทาง ทงจากการกยมและการด�าเนนงานของบรษท ท�าใหบางชวงจ�าเปนตองมการเพมทนเพอรกษาระดบอตราสวนหนสนตอทนใหอยในระดบทเหมาะสม ซงเครองมอทางการเงนหนงทบรษทเลอกใชเพอชะลอ Dilution Effect ทจะเกดจากการเพมทนคอ Warrant โดย ณ สนป 2559 บรษทออกมาแลวทงหมด 6 ครง
ปจจยส�าคญทบรษทตองพจารณาในการออก Warrant คอ ประมาณการเงนทนทตองการใชในระยะ 3-5 ปขางหนา Control Dilution Price Dilution และสถานการณในขณะนน เพอก�าหนดประเภท จ�านวน อาย และเงอนไขการใชสทธของ Warrant ทจะออกใหสอดคลองกบความตองการใชเงนของบรษท และทส�าคญคอ Performance ของบรษทกตองเตบโตจากการขยายธรกจจากการเพมทน นนดวย เพอในทสดแลวราคาหนจะสะทอนกลบมาทมลคาทแทจรง”
คณลลตพนธ พรยะพนธผอ�านวยการอาวโส ฝายบญช การเงน และสารสนเทศ และเลขานการบรษท
บรษท ไทคอน อนดสเทรยล คอนเนคชน จ�ากด (มหาชน)
93 อาคารตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ถนนรชดาภเษก เขตดนแดง กรงเทพฯ 10400 มนาคม 2560
ขนตอนด�าเนนการทส�าคญ
ขอควรพจารณา�การเพมทนควบคไปกบการออก Warrant ใหกบผถอหนเดมโดยไมคดมลคา (Sweetener) จะชวยดงดดความ
นาสนใจในการเพมทน ท�าใหบรษทมโอกาสไดเงนเพมทนครบตามจ�านวน นอกจากน บรษทยงมโอกาสไดเงน เพมทนจากการใชสทธของ Warrant ในอนาคตอกดวย โดยตองก�าหนดวาระการเพมทนเพอรองรบการแปลงสทธ Warrant ทออกใหมดวย
�มลคาเงนทบรษทตองการใชในอนาคต อายของ Warrant และระยะเวลาการใชสทธ ควรเปนไปอยางเหมาะสมสอดคลองกบระยะเวลาการใชเงน เพอสงผลตอผลการด�าเนนงานของบรษทเปนไปตามคาดหมาย
�จ�านวน Warrant ทออกและจ�านวนหนทรองรบ โดยจ�านวนหนรองรบ Warrant ทออกใหมเมอรวมกบจ�านวนหนทบรษทจดไวเพอรองรบ Warrant และหนกแปลงสภาพในครงอนแลว (ไมนบรวม ESOP-W) ตองไมเกน 50% ของจ�านวนหนทจ�าหนายไดแลวทงหมดของบรษท
�ราคาและอตราการใชสทธ Warrant ทเหมาะสม เนองจากถาราคาใชสทธ Warrant สงเกนไป ผถอหนจะไมมโอกาสใชสทธ เนองจาก Warrant out-of-the-money ท�าใหบรษทไมสามารถระดมทนไดตามตองการ
�ผลกระทบตอผถอหนของบรษท (Dilution Effect) เชนผลกระทบตอราคาตลาดของหน (Price Dilution) และสทธออกเสยง (Control Dilution) ในกรณทบรษทออก Warrant PO/PP
�การปฏบตตามเงอนไขการปรบสทธของ Warrant ทมอย
ประโยชนของการออก Warrant (ตอ)�ไดประโยชนจากการใชสทธ Warrant หากในอนาคตราคาใชสทธของ Warrant ต�ากวาราคาตลาด
ของหนสามญ จะท�าใหผถอหนสามารถใชสทธในการซอหนสามญของบรษทไดในราคาทต�ากวาตลาด (Warrant in-the-money)
�Warrant RO (Right Offering) ชวยผถอหนลดผลกระทบของ Dilution Effect ทอาจเกดขน เนองจากผถอหนสามารถเลอกไดวาจะใชสทธ Warrant หรอไม หรอขาย Warrant ในตลาดกรณบรษทน�า Warrant เขาจดทะเบยนซอขายในตลาดหลกทรพยฯ
�เพมทางเลอกในการลงทน เนองจากผลงทนทสนใจลงทนในหนบรษท สามารถลงทนใน Warrant ของบรษท ซงโดยปกตจะมราคาต�ากวา และราคาตลาดของ Warrant จะปรบตวขนลงในสดสวนทสงกวาหรอสอดคลองกบราคาหนของบรษท
�ชวยใหหนสามญมสภาพคลองในการซอขายเพมมากขน ท�าใหผถอหนไดประโยชนทางออมจากการซอขายหนของตน
ผถอหน
Right Offering (RO)
Public Offering (PO)
PrivatePlacement (PP)
จดประชมผถอหนเพอขอมตอนมต�ไดรบมตจากทประชมผถอหนดวยคะแนนเสยง
≥ 3/4 ของจ�านวนเสยงทงหมดของผถอหนทมา ประชมและมสทธออกเสยง และ
�ไมมผถอหนรวมกน ≥ 10% ของจ�านวนเสยงทงหมดทมาประชมและออกเสยงคดคานการเสนอ ขาย Warrant
✓
-
✓
✓
✓
✓กรณราคาต�า
น�าสงแบบรายงานการเพมทน (F53-4) พรอมมตคณะกรรมการบรษทตอตลาดหลกทรพย ภายในวนทคณะกรรมการบรษทมมตหรอกอน 9:00 น. ของวนท�าการถดไป
✓ ✓✓
จดสงหนงสอเชญประชมผถอหนเพอขอความเหนชอบ�สงหนงสอเชญประชมลวงหนาอยางนอย
�ระบรายละเอยดของขอมลและ Warrant และขอมลเพมเตมตามท ก.ล.ต. ก�าหนด
�อายของ Warrant ไมเกน
7 วน✓
10 ป
7-14 วน*✓
10 ป
14 วน✓
10 ป
คณะกรรมการบรษทมมตออกใบส�าคญแสดงสทธและเพมทนเพอออกหนรองรบการใชสทธแปลงสภาพ
✓ ✓✓
ยนค�าขออนญาตและแบบ Filing ตอส�านกงาน ก.ล.ต. และมทปรกษาทางการเงน (Financial Advisor)
- ✓
เสนอขายไดเมอไดรบอนญาตตามเกณฑเรองการอนญาต
เรองการขายหนและปฏบตตามเงอนไขทก�าหนดเรองการจดขอจ�ากดการโอนสทธ
รายงานผลการใชสทธภายใน 15 วน นบตงแตวนสดทายของเดอนทมการใชสทธ หรอวนสดทายของการใชสทธแตละรอบ
✓ ✓✓
เสนอขายใหแลวเสรจภายในระยะเวลา 1 ป 6 เดอน**3-12 เดอน
ขนกบราคาเสนอขาย
เปลยนแปลงทนจดทะเบยนทกระทรวงพาณชยภายใน 14 วนนบจากวนททประชมผถอหนลงมต
✓ ✓✓
จดสงรายงานผลการขาย (และ Checklist) ใหกบส�านกงาน ก.ล.ต. หลงปดการเสนอขายภายใน
15 วน+ Checklist
45 วน15 วน
+ Checklist
* สงหนงสอเชญประชมผถอหนลวงหนา 14 วน ในกรณทเปนการเสนอขาย Warrant แบบ PO ใหเฉพาะบคคลทก�าหนด (Placement) และเสนอขายในราคาต�ากวารอยละ 90 ของราคาตลาด
** อาจขอผอนผนแตตองไมเกน 12 เดอน
ขนตอนด�าเนนการทส�าคญ
ขอควรพจารณา�การเพมทนควบคไปกบการออก Warrant ใหกบผถอหนเดมโดยไมคดมลคา (Sweetener) จะชวยดงดดความ
นาสนใจในการเพมทน ท�าใหบรษทมโอกาสไดเงนเพมทนครบตามจ�านวน นอกจากน บรษทยงมโอกาสไดเงน เพมทนจากการใชสทธของ Warrant ในอนาคตอกดวย โดยตองก�าหนดวาระการเพมทนเพอรองรบการแปลงสทธ Warrant ทออกใหมดวย
�มลคาเงนทบรษทตองการใชในอนาคต อายของ Warrant และระยะเวลาการใชสทธ ควรเปนไปอยางเหมาะสมสอดคลองกบระยะเวลาการใชเงน เพอสงผลตอผลการด�าเนนงานของบรษทเปนไปตามคาดหมาย
�จ�านวน Warrant ทออกและจ�านวนหนทรองรบ โดยจ�านวนหนรองรบ Warrant ทออกใหมเมอรวมกบจ�านวนหนทบรษทจดไวเพอรองรบ Warrant และหนกแปลงสภาพในครงอนแลว (ไมนบรวม ESOP-W) ตองไมเกน 50% ของจ�านวนหนทจ�าหนายไดแลวทงหมดของบรษท
�ราคาและอตราการใชสทธ Warrant ทเหมาะสม เนองจากถาราคาใชสทธ Warrant สงเกนไป ผถอหนจะไมมโอกาสใชสทธ เนองจาก Warrant out-of-the-money ท�าใหบรษทไมสามารถระดมทนไดตามตองการ
�ผลกระทบตอผถอหนของบรษท (Dilution Effect) เชนผลกระทบตอราคาตลาดของหน (Price Dilution) และสทธออกเสยง (Control Dilution) ในกรณทบรษทออก Warrant PO/PP
�การปฏบตตามเงอนไขการปรบสทธของ Warrant ทมอย
ประโยชนของการออก Warrant (ตอ)�ไดประโยชนจากการใชสทธ Warrant หากในอนาคตราคาใชสทธของ Warrant ต�ากวาราคาตลาด
ของหนสามญ จะท�าใหผถอหนสามารถใชสทธในการซอหนสามญของบรษทไดในราคาทต�ากวาตลาด (Warrant in-the-money)
�Warrant RO (Right Offering) ชวยผถอหนลดผลกระทบของ Dilution Effect ทอาจเกดขน เนองจากผถอหนสามารถเลอกไดวาจะใชสทธ Warrant หรอไม หรอขาย Warrant ในตลาดกรณบรษทน�า Warrant เขาจดทะเบยนซอขายในตลาดหลกทรพยฯ
�เพมทางเลอกในการลงทน เนองจากผลงทนทสนใจลงทนในหนบรษท สามารถลงทนใน Warrant ของบรษท ซงโดยปกตจะมราคาต�ากวา และราคาตลาดของ Warrant จะปรบตวขนลงในสดสวนทสงกวาหรอสอดคลองกบราคาหนของบรษท
�ชวยใหหนสามญมสภาพคลองในการซอขายเพมมากขน ท�าใหผถอหนไดประโยชนทางออมจากการซอขายหนของตน
ผถอหน
Right Offering (RO)
Public Offering (PO)
PrivatePlacement (PP)
จดประชมผถอหนเพอขอมตอนมต�ไดรบมตจากทประชมผถอหนดวยคะแนนเสยง
≥ 3/4 ของจ�านวนเสยงทงหมดของผถอหนทมา ประชมและมสทธออกเสยง และ
�ไมมผถอหนรวมกน ≥ 10% ของจ�านวนเสยงทงหมดทมาประชมและออกเสยงคดคานการเสนอ ขาย Warrant
✓
-
✓
✓
✓
✓กรณราคาต�า
น�าสงแบบรายงานการเพมทน (F53-4) พรอมมตคณะกรรมการบรษทตอตลาดหลกทรพย ภายในวนทคณะกรรมการบรษทมมตหรอกอน 9:00 น. ของวนท�าการถดไป
✓ ✓✓
จดสงหนงสอเชญประชมผถอหนเพอขอความเหนชอบ�สงหนงสอเชญประชมลวงหนาอยางนอย
�ระบรายละเอยดของขอมลและ Warrant และขอมลเพมเตมตามท ก.ล.ต. ก�าหนด
�อายของ Warrant ไมเกน
7 วน✓
10 ป
7-14 วน*✓
10 ป
14 วน✓
10 ป
คณะกรรมการบรษทมมตออกใบส�าคญแสดงสทธและเพมทนเพอออกหนรองรบการใชสทธแปลงสภาพ
✓ ✓✓
ยนค�าขออนญาตและแบบ Filing ตอส�านกงาน ก.ล.ต. และมทปรกษาทางการเงน (Financial Advisor)
- ✓
เสนอขายไดเมอไดรบอนญาตตามเกณฑเรองการอนญาต
เรองการขายหนและปฏบตตามเงอนไขทก�าหนดเรองการจดขอจ�ากดการโอนสทธ
รายงานผลการใชสทธภายใน 15 วน นบตงแตวนสดทายของเดอนทมการใชสทธ หรอวนสดทายของการใชสทธแตละรอบ
✓ ✓✓
เสนอขายใหแลวเสรจภายในระยะเวลา 1 ป 6 เดอน**3-12 เดอน
ขนกบราคาเสนอขาย
เปลยนแปลงทนจดทะเบยนทกระทรวงพาณชยภายใน 14 วนนบจากวนททประชมผถอหนลงมต
✓ ✓✓
จดสงรายงานผลการขาย (และ Checklist) ใหกบส�านกงาน ก.ล.ต. หลงปดการเสนอขายภายใน
15 วน+ Checklist
45 วน15 วน
+ Checklist
* สงหนงสอเชญประชมผถอหนลวงหนา 14 วน ในกรณทเปนการเสนอขาย Warrant แบบ PO ใหเฉพาะบคคลทก�าหนด (Placement) และเสนอขายในราคาต�ากวารอยละ 90 ของราคาตลาด
** อาจขอผอนผนแตตองไมเกน 12 เดอน
ประโยชนของการออก Warrant�บรษทสามารถก�าหนดอายและระยะเวลาการใชสทธของ Warrant ใหสอดคลองกบระยะเวลาทบรษท
ตองการใชเงน ซงจะท�าใหบรษทสามารถใชประโยชนจากเงนทนไดเหมาะสม และสามารถชะลอ ผลกระทบจาก Dilution Effect นอกจากนยงสามารถลดสดสวน Debt to Equity Ratio ใหอยในระดบทเหมาะสม
�เพมโอกาสในการขยายฐานผลงทนรายใหม เนองจากผลงทนใน Warrant อาจเปนคนละกลมกบ ผลงทนในหนสามญ และ Warrant ทไดรบความสนใจจากผลงทน อาจจะชวยสรางความนาสนใจใหกบหนสามญของบรษท
�การใชสทธของผถอ Warrant จะชวยเพมจ�านวนหนสามญ สงผลใหหนมสภาพคลองในการซอขายมากขน
�การออก Warrant ควบคกบการออกตราสารทางการเงนอน จะชวยเพมความนาสนใจ รวมถง ชวยลดตนทนทางการเงนใหกบตราสารทางการเงนทบรษทจะเสนอขาย
บรษท
RO-PP-POใบสำ�คญแสดงสทธทจะซอหนส�มญ (Warrant)
Warrant คอใบส�าคญแสดงสทธทจะซอหนสามญ โดยเปนตราสารทใหสทธแกผถอในการซอหลกทรพยทใบส�าคญแสดงสทธนน อางองอย (Underlying Asset) ตามราคาใชสทธ (Exercise Price) จ�านวนทใหใชสทธ (นยมใชเปนอตราสวน) และภายในระยะเวลาใชสทธทก�าหนดไวลวงหนา
กฎหมาย/ประกาศทเกยวของ � พ.ร.บ. บรษทมหาชนจ�ากด พ.ศ. 2535
� ส�านกงาน ก.ล.ต. ประกาศท• ทจ. 34/2551 เรอง การขออนญาตและการอนญาตใหเสนอขายใบส�าคญแสดงสทธทจะซอหน
ทออกใหมและหนทออกใหมเพอรองรบใบส�าคญแสดงสทธ• ทจ. 72/2558 เรอง การอนญาตใหบรษทจดทะเบยนเสนอขายหนทออกใหมตอบคคลในวงจ�ากด• ทจ. 73/2558 เรอง รายการในหนงสอนดประชมผถอหนของบรษทจดทะเบยนเพอขออนมต
การออกและเสนอขายหลกทรพย
� ตลาดหลกทรพยฯ ประกาศท• บจ/ร 03-00 เรอง การรบใบส�าคญแสดงสทธทจะซอหนสามญหรอหนบรมสทธหรอหนกเปน
หลกทรพยจดทะเบยน พ.ศ. 2544
“การออก Warrant ในป 2555 ถอเปนชองทางการระดมทนทเหมาะสมกบสถานการณ โดยเงนทไดจะน�าไปใชใน การขยายงานในอนาคต ท�าใหบรษทไดรบเงนทนทไมมตนทนดอกเบยมาใชในการขยายงานดงกลาว ในขณะท การออก ESOP-Warrant ใหกบพนกงานนน บรษทตงใจใหเปนรางวลเพอตอบแทนพนกงานทรวมท�างานกนมา โดยตลอด ท�าใหบรษทประสบความส�าเรจไดอยางทกวนน”
คณเสรมคณ คณาวงศประธานเจาหนาทบรหาร
บรษท ซ เอม โอ จ�ากด (มหาชน)
“ธรกจของบรษทตองใชเงนลงทนคอนขางมากเพอขยายกจการ โดยมแหลงเงนทนมาจากหลายชองทาง ทงจากการกยมและการด�าเนนงานของบรษท ท�าใหบางชวงจ�าเปนตองมการเพมทนเพอรกษาระดบอตราสวนหนสนตอทนใหอยในระดบทเหมาะสม ซงเครองมอทางการเงนหนงทบรษทเลอกใชเพอชะลอ Dilution Effect ทจะเกดจากการเพมทนคอ Warrant โดย ณ สนป 2559 บรษทออกมาแลวทงหมด 6 ครง
ปจจยส�าคญทบรษทตองพจารณาในการออก Warrant คอ ประมาณการเงนทนทตองการใชในระยะ 3-5 ปขางหนา Control Dilution Price Dilution และสถานการณในขณะนน เพอก�าหนดประเภท จ�านวน อาย และเงอนไขการใชสทธของ Warrant ทจะออกใหสอดคลองกบความตองการใชเงนของบรษท และทส�าคญคอ Performance ของบรษทกตองเตบโตจากการขยายธรกจจากการเพมทน นนดวย เพอในทสดแลวราคาหนจะสะทอนกลบมาทมลคาทแทจรง”
คณลลตพนธ พรยะพนธผอ�านวยการอาวโส ฝายบญช การเงน และสารสนเทศ และเลขานการบรษท
บรษท ไทคอน อนดสเทรยล คอนเนคชน จ�ากด (มหาชน)
93 อาคารตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ถนนรชดาภเษก เขตดนแดง กรงเทพฯ 10400 มนาคม 2560