Ritheksimi i Pavarësisë së Autoritetit Rregullator të ...amf.gov.al/pdf/kerkime_kategori/5_Ritheksimi i Pavarësisë së... · Damian Jaworski, Department Director, Polish Financial

Konferencë Ndërkombëtare I

Ritheksimi i Pavarësisë së Autoritetit Rregullator të Sektorit Financiar

nga perspektiva e integrimit në BE dhe mësimet e nxjerra prej krizës më të fundit financiare botërore

31 tetor 2012

Tiranë, Shqipëri

International Conference I

Independence of Financial Sector Regulators: Re-emphasized

from the perspective of the EU integration and the lessons learned from the recent global financial crisis

October 31, 2012

Tirana, Albania

Përmbajtja/Content

Parathënie 5

Foreword 6

Biografi e shkurtuar e folësve 7

Fjalët përshëndetëse 17 Enkeleda Shehi, Kryetare, Autoriteti i Mbikëqyrjes Financiare, Shqipëri 19 Ettore Sequi, Kreu i Delegacionit të BE-së në Shqipëri 23 Jim Barnhart, Drejtor i Misionit të USAID-it në Shqipëri 27 Sali Berisha, Kryeministër, Republika e Shqipërisë 29

The Contributors 31

Opening speeches 41 Enkeleda Shehi, Chairperson, Financial Supervisory Authority, Albania 43 Ettore Sequi, Head of the EU Delegation to Albania 47 Jim Barnhart, Mission Director, U.S. Agency for International Development in Albania 51 Sali Berisha, Prime Minister, Republic of Albania 53

Keynote speakers 59 Holly Bakke Former Commissioner, New Jersey Department of Banking and Insurance, USA 61 Christian Fehlker, European Central Bank 65

Panel I 71 Damian Jaworski, Department Director, Polish Financial Supervisory Authority 73 Raul Malmstein, Chairman, Estonian Financial Supervisory Authority 77 Nora Kiss, Senior Advisor, Hungarian Financial Supervisory Authority 81 Ayşegül Eksit, Head of EU Affairs Group, Capital Markets Board, Turkey 85

Panel II 93 Thomas Roos, Former Director of Insurance Supervision, Dutch Central Bank 95 ZoranĆirović,Chairman,SecuritiesCommission,Serbia 99 Gani Gërguri, Govenor, Central Bank of the Republic of Kosovo 103 Enkeleda Shehi, Chairperson, Financial Supervisory Authority, Albania 107 Klime Poposki, Insurance Supervision Agency, Macedonia 115

Shënime përmbyllëse – Concluding remarks 121

Parathënie

Veprimtaria e mbikëqyrjes dhe rregullimit të sektorit financiar po fiton gjithnjë e më shumë vëmendje për shkak të rëndësisë që ka në ekonominë e një vendi, si dhe rigorozitetit me të cilin ka nevojë të ushtrohet ajo. Prej kohësh është vlerësuar dhe pranuar rëndësia e pavarësisë së rregullatorëve financiarë, në çdo aspekt, si tipar që kontribuon në nxitjen e qëndrueshmërisë së sistemit financiar dhe në mbrojtjen e konsumatorit. Pavarësia, përgjegjshmëria, transparenca dhe integriteti përbëjnë katër shtyllat mbi të cilat mbësh teten praktikat për një qeverisje të mirë të autoriteteve rregullatore e mbikëqyrëse të sektorit financiar. Kriza më e fundit financiare botërore i ritheksoi këto elemente si faktorë që përmirësojnë cilësinë dhe efektshmërinë e procesit mbikëqyrës e rregullues, si dhe të administrimit të krizave.

Autoriteti i Mbikëqyrjes Financiare të Shqipërisë zgjodhi konceptet e pavarësisë dhe të përgjegjshmërisë si temën e konferencës së parë ndërko mbëtare të mbajtur në Tiranë, më 31 dhjetor 2012. Punimet e konferencës patën si qëllim të rritnin shkallën e të kuptuarit për këto koncepte, zbatimin e tyre në praktikë nga autoritete homologe të vendeve të ndryshme të konti nentit Evropian, si dhe ballafaqimin me standardet dhe kriteret ndër kombëtare të zhvilluara për autoritetet mbikëqyrëse e rregullatore të sektorit financiar, të prezantuar nga ekspertë të fushës prej Shteteve të Bashkuara të Amerikës. Në këtë mënyrë diskutimet krijuan një pamje të plotë të pikëpamjeve të paraqitura, si nga ekspertë të vendeve me demokraci të zhvilluar, ashtu edhe nga vende me demokraci më të brishta.

Pikëpamjet dhe përvojat e paraqitura nga vende të ndryshme janë përmbledhur në këtë botim, ku përfshihen edhe fjalët përshëndetëse të kryeministrit të Shqipërisë, kreut të delegacionit të Bashkimit Evropian në Shqipëri dhe drejtorit të Misionit të USAIDit në Shqipëri. Ky botim përbën një kontribut shtesë në diskutimin e pavarësisë dhe të përgjegjshmërisë së autoriteteve rregullatore e mbikëqyrëse të fushës financiare dhe të ballafaqimit të përvojave.

Foreword

The activity of financial sector supervision and regulation is getting increasingly more attention due to its importance to the economy of a country and the need for its rigorous application. The importance of financial regulators’ independence in every respect has been recognized for some time now as a feature that contributes to the stability of the financial system and the protection of consumers. Independence, accountability, transparency and integrity are the four pillars underlying the practices of good governance of financial regulatory and supervisory authorities. The recent global financial crisis reemphasized those elements as factors contributing to the quality and effectiveness of the supervision and regulation process as well as to crisis management.

The Albanian Financial Supervisory Authority chose the topics of independence and accountability for its first International Conference that took place in Tirana on 31 December 2012. The purpose of the Conference was to increase the understanding of those concepts, look at their implementation in practice by similar authorities in other European countries, and make a comparison with international standards and criteria developed for financial supervisory and regulatory authorities, which were presented by experts from the United States of America. Thus the discussions provided a complete picture of the views presented by experts from both developed and emerging democracies.

The views and experience presented by various countries have been collected in this publication, which also includes the introductory remarks by the Albanian Prime Minister, the Head of the EU Delegation to Albania and the USAID Mission Director in Albania. This publication is an additional contribution to the discussion of independence and accountability of financial regulators and supervisors and the sharing of experience.

BIOGRAFI E SHKURTUAR E FOLËSVE

International Conference I “Idependence of Financial Sector Regulators: Re-emphasized”

9

Folësit

Enkeleda ShehiKryetare, Autoriteti i Mbikëqyrjes Financiare, Shqipëri

Enkeleda Shehi është Kryetare Autoritetit të Mbikëqyrjes Financiare të Shqipërisë (AMF), e emëruar nga Kuvendi i Shqipërisë në shkurt të vitit 2012, me mandat pesëvjeçar. Ka filluar të punojë në AMF në vitin 2007 me cilësinë e drejtoreshës së Departamentit të Kërkimit, TI dhe Statistikës, post të cilin e ka mbajtur deri në shtator 2011, kur u emërua nënkryetare e AMFsë në krye të departamentit të mbikëqyrjes. Përpara se të punojë pranë AMFsë, zonja Shehi ka punuar për 15 vjet në Institutin e Sigurimeve Shoqërore, ku ka pasur poste të ndryshme drejtuese.

Është diplomuar për matematikë të avancuar në Fakultetin e Shkencave të Natyrës të Universitetit të Tiranës në vitin 1989. Formimi arsimor i saj përfshin formim profesional në financa, shkenca kompjuterike dhe drejtim të administratës publike. Ka përvojë të gjerë edhe në fushën e mësimdhënies në fakultete të ndryshme të Universitetit të Tiranës, ku ka qenë lektore e jashtme në lëndën e analizës matematikore dhe gjeometrisë analitike (19901993 dhe 2009).

Zonja Shehi ka diplomë Master në Universitetin e Tiranës dhe Universiteti i Nebraskës, Lincoln (19961998) si dhe ka marrë Certifikatën e Programit të Formimit dhe Certifikimit Aktuarial (20092011), të organizuar nga “Financial Services Volunteer Corps”, Fakulteti dhe Instituti i Aktuarëve i Mbretërisë së Bashkuar dhe Shoqata Shqiptare e Aktuarëve.

Ettore SequiKreu i Delegacionit të Bashkimit Evropian në Shqipëri

Ambasador Ettore Francesco Sequi është ambasador i Bashkimit Evropian në Shqipëri prej muajit janar 2011. Ka një karrierë mbi njëzetvjeçare në Shërbimin Diplomatik Italian, ku ka qenë Këshilltar në Kabinetin e Ministrit të Punëve të Jashtme në Romë dhe ka punuar në Teheran, Tiranë, Kabul dhe New York, ndër të tjera ka qenë edhe Asistent i Kryetarit të Këshillit të Sigurimit të OKBsë. Sequi ka qenë ambasador i Italisë së Kabul nga viti 2004 deri në vitin 2008, pas së cilës është emëruar Përfaqësues i Posaçëm i Bashkimit Evropian për Afganistanin dhe Pakistanin. Sequi është diplomuar për shkenca politike, dhe është specializuar për islamologji, në Universitetin e Kaljarit në Itali.

Jim BarnhartDrejtor i Misionit, Agjencia e SHBAve për Zhvillim Ndërkombëtar (USAID), Shqipëri

Dr. Jim Barnhart ka punuar më parë si Drejtor i Misionit në Liban, ku ka ristrukturuar dhe ka drejtuar një mision me një numër të vogël punonjësish por me një

Konferencë Ndërkombëtare I “Ritheksimi i Pavarësisë së Autoritetit Rregullator të Sektorit Financiar”

10

buxhet të madh prej 109 milionë dollarë për ta optimizuar efektin e asistencës së USAIDit dhe për të vënë në zbatim reformën e asistencës së Qeverisë së SHBAsë. Përmes punës së tij në bashkëpunim me agjencitë e tjera, ai ka planifikuar dhe i ka përshtatur aktivitetet e USAIDit për të pasqyruar ngjarjet politike kritike dhe tejet të luhatshme në Liban dhe me gjerë në rajon.

Përpara Libanit, Dr. Barnhart ka punuar si Ndihmësdrejtor i Misionit për Rritjen Ekonomike dhe Arsimin dhe si Drejtor i Komanduar i Zyrës për Rritjen Ekonomike në Pakistan, ndërsa në Zambia ai ka drejtuar zyrat për rritjen ekonomike, arsimin, asistencën humanitare dhe luftën kundër korrupsionit si Nëpunës i Përgjithshëm Mbikëqyrës për Zhvillimin.

Dr. Barnhart ka punuar katër vjet pranë USAID/Jordani, ku ka drejtuar Zyrën për Mundësitë Ekonomike. Përpara USAIDit, Dr. Barnhart ka punuar në Egjipt dhe në Bregun Perëndimor/Rripin e Gazës, ku ka mbështetur programe për zhvillimin arsimor dhe ekonomik. Ai ka bashkërenduar aktivitetet e një OJQje amerikanoarmene, e cila ka ushtruar aktivitet në Armeni, Turqi dhe Jerusalem.

Dr. Barnhart është diplomuar si doktor në shkencën ekonomike nga universiteti “Georgia State University”. Në disertacionin e tij ka trajtuar pasojat hapësinore të rregullimit gjeografik bankar. Ka studiuar zhvillimin ekonomik në Lindjen e Mesme në kuadër të diplomës pasuniversitare Master në shkollën e lartë për studime të avancuara ndërkombëtare “Johns Hopkins School for Advanced International Studies”.

Sali BerishaKryeministër, Republika e Shqipërisë

Zoti Sali Berisha është Kryeministër i Republikës së Shqipërisë prej datës 8 shtator 2005.

Është diplomuar në Fakultetin e Mjekësisë të Universitetit të Tiranës ku edhe filloi punë si asistentpedagog. Në të njëjtën kohë është emëruar si kardiolog pranë Spitalit të Përgjithshëm të Tiranës. Në vitet ’70 bëhet pedagog i kardiologjisë pranë Universitetit të Tiranës, ku në vitin 1989 mori titullin Profesor. Në vitin 1986, zoti Berisha emërohet anëtar i komitetit të OBSHsë për kërkimet mjekësore evropiane dhe angazhohet aktivisht në aktivitetin kërkimor dhe botues në Shqipëri dhe jashtë saj.

Në fillim të viteve ’90 zoti Berisha iu bashkua demonstratave të studentëve kundër regjimit komunist dhe u zgjodh kryetar i Partisë Demokratike. Prej atëherë ka qenë deputet në Kuvend. Më 8 prill 1992 zoti Berisha u zgjodh President i Republikës së Shqipërisë, ku u rizgjodh për një mandat të dytë në mars 1997. Por, pas trazirave që ndodhën në Shqipëri në vitin 1997, zoti Berisha dha dorëheqjen nga presidenca dhe u bë kryetar i opozitës deri në vitin 2005.


11

Holly BakkeIsh komisionere, Departamenti për Bankat dhe Sigurimet i New Jersey, SHBA

Holly Bakke është drejtoreshë e “Strategic Initiatives Management Group, LLC”, një firmë konsulence e cila ofron këshillim në lidhje me shërbimet finan ciare dhe me rregullimin e sektorit të bankave dhe sigurimeve. Ak tua lisht ajo ofron shërbime në tregjet e reja, si Maqedonia, Qipro dhe Azerbajxhani. Gjithashtu, ajo është këshilltare juriste pranë “Purcell, Mulcahy, O’Neill & Hawkins, LLC” në fushën rregullatore.

Më parë zonja Bakke ka qenë Komisionere e Departamentit për Bankat dhe Sigurimet të New Jersey. Gjatë mandatit të saj, New Jersey miratoi reforma rrënjësore në fushën e sigurimeve të mjeteve motorike, duke përfshirë gjobat më të rënda në vend për mashtrimin e lidhur me sigurimin e mjeteve motorike, mbrojtje të konsumatorëve të njohur në të gjithë vendin, metoda novatore për zvogëlimin e numrit të drejtuesve të pasiguruar të mjeteve dhe hapa për të ushtruar presion për uljen e primeve për drejtuesit me historik të mirë të mjeteve motorike.

Këto reforma patën si rezultat një zvogëlim prej më shumë se 300 milion dollarë të primeve të sigurimit për më shumë se 2 milionë drejtues të mjeteve motorike në New Jersey. Ajo filloi edhe nismat që synonin që mbulimi me sigurim shëndetësor në New Jersey të bëhej më i përballueshëm dhe miratoi rregullore të reja në fushat e pasurive të paluajtshme, mbrojtjes së konsumatorëve dhe praktikave huadhënëse.

Holly Bakke është diplomuar në ciklin e parë në universitetin “Drew University” në vitin 1973. Ajo është e afiliuar pranë “Institute for Court Management” (Instituti për Administrimin Gjyqësor) dhe është diplomuar me rezultate të shkëlqyera në fakultetin juridik të universitetit “Seton Hall University” në vitin 1982.

Christian FehlkerBashkëpunimi ndërkombëtar, Banka Qendrore Evropiane

Christian Fehlker është ekonomist me diplomë “doktor në filozofi” dhe Koordinator i Programeve pranë Bankës Qendrore Evropiane (BQE). Punon në fushën e bashkëpunimit evropian dhe atë ndërkombëtar.

Christian e ka filluar karrierën në fushën bankare në vitin 1991. Pas kryerjes së studimeve, u emërua në Autoritetin Mbikëqyrës Bankar Gjerman (tani Bafin) në vitin 1999, ku ka punuar si përfaqësues në Sektorin e Titullizimit pranë Komitetit të Bazelit. Kur u transferua në BQE në vitin 2001, e zgjeroi rolin e tij për të marrë pjesë edhe në grupet teknike të Komisionit dhe grupet teknike të CEBS (sot EBA).

Në vitin 2004, Christian iu kthye çështjeve ndërkombëtare ku ngriti për herë të parë një program bashkëpunimi me Bankën Qendrore të Egjiptit. Në vitin 2008 u bë drejtues ekipi për mbikëqyrjen bankare për një program me Bankën Qendrore


12

të Rusisë, ku ka drejtuar rreth 20 inspektorë dhe mbikëqyrës shkresorë nga 7 vende të zonës së euros.

Në vitin 2010, Christian u largua nga BQE për të marrë postin e drejtuesit të lartë të riskut pranë Bankës Evropiane të Investimeve, ku ka udhëhequr punën për modelet ekonomike të kapitalit, praktikat më të mira bankare, shqyrtimin e udhëzimeve të brendshme dhe testimin e likuiditetit. Në vitin 2011, Christian bëhet Kryenëpunës për Riskun i EFSFsë ku ka drejtuar punën për ngritjen e një funksioni të drejtimit të riskut. Ka rifilluar të punojë pranë BQEsë në vitin 2012.

Damian JaworskiDrejtor i Analizave dhe Bashkëpunimit Ndërkombëtar, Autoriteti i Mbikëqyrjes Financiare, Poloni

Damian Jaworski ka filluar punë pranë KNFsë (Autoriteti polak i mbikë qyrjes financiare) në vitin 2009 pas pesë vjetësh punë në shërbimin diplo matik. Në këtë shërbim, ishte i dërguar i Ministrisë së Financave si Përfaqësues i Përhershëm i Polonisë pranë BEsë në Bruksel, ku ka shërbyer si atashe për shërbimet financiare.Karrierën profesionale e ka filluar pranë Ministrisë së Financave, ku ka mbajtur një sërë postesh, i fundit prej të cilëve ishte posti i Shefit të Sektorit përgjegjës për shërbimet financiare dhe zhvillimin e tregjeve financiare. Në këtë cilësi, ndër të tjera, ai ka bashkërenduar negociatat e Polonisë për anëtarësim në BE në fushën e shërbimeve financiare.

Damian Jaworski përfaqëson KNFnë pranë Autoritetit Evropian për Sigurimet dhe Pensionet nga Marrëdhëniet e Punës, si anëtar i Këshillit të Mbikëqyrësve dhe i Këshillit të Administrimit, si edhe pranë Shoqatës Ndërkombëtare të Mbikëqyrësve të Sigurimeve. Ka lindur në Varshavë në vitin 1972 dhe ka diplomë Master në juridik të Universitetit të Varshavës.

Raul MalmsteinKryetar, Autoriteti i Mbikëqyrjes Financiare, Estoni

Raul Malmstein është Kryetar i Këshillit të Administrimit të Autoritetit Estonez të Mbikëqyrjes Financiare (EFSA). Krahas kësaj ai është anëtar me të drejtë vote i Autoritetit Evropian të Letrave me Vlerë dhe Tregjeve, Autoritetit Evropian për Sigurimet dhe Pensionet nga Marrëdhëniet e Punës dhe i Autoritetit Bankar Evropian. Gjithashtu, është Nënkryetar i Këshillit Mbikëqyrës të Fondit Estonez të Garancisë. Si Kryetar i EFSAsë, është përgjegjës për rregullimin e sektorëve financiarë bankarë dhe jobankarë të Estonisë.

Përpara EFSAs, zoti Malmstien ka qenë Kryetar i Këshillit të Administrimit të shoqërisë “Cresco Securities”, një firmë private në fushën e sigurimit të kapitalit. Ka punuar edhe për Qeverinë e Estonisë si Kancelar Shteti ku ka qenë Këshilltar i Kryeministrit estonez.


13

Përpara kësaj, ka qenë Sekretar i Përgjithshëm i Ministrisë estoneze të Punëve Ekonomike dhe Zëvendësministër për Komunikimin, ku ka mbu luar zhvillimin ekonomik dhe planifikimin strategjik.

Raul Malmstein ka marrë diplomë Master në Ekonomi në Universin Teknik të Talinit dhe Master në Filozofi dhe Sociologji në universitetin “City University of New York” të Nju Jorkut.

Nóra KissKëshilltare e Lartë, Ekonomiste e Lartë, Drejtoria e Marrëdhënieve me Jashtë dhe Rregullimit të Politikave, Marrëdhëniet me BEnë dhe Marrëdhëniet Ndërkombëtare, Autoriteti i Mbikëqyrjes Financiare, Hungari

Nóra Kiss është Këshilltare e Lartë pranë Drejtorisë së Marrëdhënieve me Jashtë dhe Politikave Rregullatore të Autoritetit hungarez të mbikëqyrjes financiare (HFSA). Pas kryerjes së studimeve ka punuar 12 vjet për Organiza tën Ndërkombëtare për Bashkëpunim Teknik dhe Shkencor (TESCO). Karrierën profesionale në sigurime e filloi në vitin 1990 pranë Sektorit të Arsimit dhe Punës Kërkimore në Sigurime të Universitetit të Shkencave Ekonomike të Budapestit. Nga viti 1994 punoi si shefe e sektorit kërkimor. Në vitin 1999 filloi punë pranë Autoritetit Shtetëror të Mbikëqyrjes së Sigurimeve, njëri prej pararendësve të HFSAsë. Dr. Kiss ka studiuar shkenca ekonomike në universitetin e shkencave ekono mi ke “Karl Marks” në Budapest, është specializuar për marrëdhënie ekonomike ndër kombëtare në Institutin Pasuniversitar Ekonomik të Universitetit të Shkencave Ekonomike të Budapestit dhe për marrëdhëniet me BEnë pranë universitetit “Corvinus” të Budapestit. Diplomën univer sitare të doktorit e ka marrë në vitin 1996.

Dr. Kiss ka qenë aktive për shumë vjet në institucionet ndërkombëtare. Tani është nënkryetare e Komitetit të Zbatimit, anëtare e Komitetit Teknik dhe e Nënkomitetit të Respektimit të Standardeve pranë Shoqatës Ndërkombëtare të Mbikëqyrësve të Sigurimeve (IAIS). Është përfaqësuese e HFSAsë pranë Panelit të Shqyrtimit të EIOPAsë. Është gjithashtu lektore në universitetin “Corvinus” të Budapestit.

Ayşegül EkşitDrejtore e Sektorit për BEnë, Këshilli për Tregjet e Kapitalit, Turqi

Ayşegül Ekşit është diplomuar për administrim biznesi pranë Universitetit të Ankarasë dhe ka diplomë pasuniversitare Master të fakultetit “Manchester Business School” në Mbretërinë e Bashkuar. Tani punon si Drejtore e Sektorit për Marrëdhëniet me BEnë dhe Institucionet Ndërkombëtare pranë Këshillit për Tregjet e Kapitalit në Turqi (CMB).

Pranë CMBsë ka marrë pjesë në studime dhe aktivitete rregullatore sido mos për ofertat publike, drejtimin e brendshëm të shoqërive tregtare dhe harmonizimin e


14

legjislacionit turk me Direktivat e BEsë. Drejton dhe bashkërendon disa projekte të zhvilluara në bashkëpunim me institu cione ndërkombëtare dhe me autoritete të tjera mbikëqyrëse.

Ka punuar si këshill tare homologe lokale për binjakëzimin pranë projektit të binjakëzimit të programit PHARE “Asistencë për Këshillin për Tregjet e Kapitalit të Turqisë për përmbushjen plotësisht të standardeve të BEsë për tregjet e kapitalit”, gjatë periudhës 20072008.

Thomas RoosIsh Drejtor i Mbikëqyrjes së Sigurimeve, Banka Qendrore Holandeze, Vendet e Ulëta

Thomas Roos është konsulent i pavarur që punon në vendet në zhvillim, në fushën e zhvillimit të biznesit dhe financave. Ai ka punuar në Afrikën e Jugut dhe Zambia për Bankën Holandeze për Zhvillim. Në Gana ka ofruar asistencë teknike për skemën kombëtare të sigurimeve të Ganës për “PharmAccess”, një OJQ holandeze. Krahas kësaj, ka punuar në Mongoli me “Tenger Insurance” për realizimin zgjidhjeve të mikrofinancimit.

Zoti Roos ka punuar më parë rreth pesë vjet si Drejtor Divizioni i Mbikëqyrjes së Sigurimeve për “De Nederlandsche Bank”, prej nga është larguar në vitin 2010. Ka qenë përgjegjës për sektorin holandez të sigurimeve, duke u përqendruar në veçanti tek pasojat e krizës financiare.

Zoti Roos ka pasur një karrierë të gjerë në fondet e përbashkëta të siguri meve dhe për 15 vjet ka punuar për grupin e shërbimeve bankare dhe të sigurimeve “OHRA”. Atje është bërë Kryetar i Këshillit Ekzekutiv ku ka mbuluar operacionet dhe financat e sigurimeve dhe bankave, si edhe ka punuar për bashkimin me grupin “Delta Lloyd Group”.

Thomas Roos është diplomuar për administrim biznesi nga universiteti “Michigan State University” dhe ka marrë diplomë Master për shkenca juridike holandeze në universitetin “Rijksuniversiteit Utrecht”.

Zoran ĆirovićKryetar, Komisioni i Letrave me Vlerë, Serbi

Zoran Ćirović, doktor në filozofi, u lind në Beograd më 24 shkurt 1969. Zoti Ćirović e ka marrë diplomën akademike pasuniversitare të doktorit në shkencat filozofike në Fakultetin e Ekonomisë të Universitetit të Beogradit në prill 2003.

Në korrik 2011, zoti Ćirović u emërua Kryetar i Komisionit të Letrave me Vlerë të Republikës së Serbisë. Prej muajit shtator 2007, zoti Ćirović kryente detyrën e AsistentMinistrit të Financave të Republikës së Serbisë.

Deri në qershor 2010, ka qenë pedagog pranë Fakultetit të Ekonomisë, Financës


15

dhe Administratës (FEFA) të universitetit “Singidunum University” në Beograd, ku ka dhënë mësim në lëndët “Financa e shoqërisë aksionare” dhe “Tregu i kapitalit” për studentët në ciklin e parë dhe lëndët “Financa e biznesit” dhe “Operacionet e bursës” për studentët pasuniversitarë. Gjithashtu, ka qenë një prej lektorëve në kursin e ndërmjetësimit në investime dhe të kurseve për këshilltarë në investime dhe drejtues të portofolit. Për disa vjet ka qenë profesor i jashtëm pranë Universitetit për Administrim dhe Ekonomi “ISM” të Vilniusit në Lituani.

Gjatë periudhës janarmaj 2006 ka frekuentuar universitetin “University of California” në SHBA (Berkeley School of Business) me rezultate të shkëlqyera në fushën kërkimore të ekonomisë dhe financës.

Zoti Ćirović është autor i tre librave – Analiza e tregjeve financiare, Instrumentet derivative financiare, dhe Drejtimi i portofolit, si edhe i një sërë stu di mesh shkencore dhe punimesh kërkimore.

Gani GërguriGuvernator, Banka Qendrore e Kosovës

Gani Gërguri ka lindur në Istog, Kosovë, në vitin 1960. Pasi diplomohet me rezultate të dalluara në Fakultetin Ekonomik të Universitetit të Prishtinës, kryen studimet pasuniversitare për organizimadministrim pranë Fakultetit Ekonomik të Universitetit të Zagrebit në Kroaci. Në vitin 2009, zoti Gërguri kryen me rezultate të dalluara në studimet Master në Financë pranë universitetit “University of Sheffield”.

E ka nisur karrierën pranë Bankës Kombëtare të Kosovës në vitin 1983 në Drejtorinë e Statistikave dhe Analizës. Në vitin 2000 filloi punë pranë Bankës Qendrore të Republikës së Kosovës (BQK) si Drejtor i Drejtorisë Kërkimore dhe Statistikore, ndërsa në vitin 2004 u ngrit në detyrë në postin e Shefit të Operacioneve të BQKsë. Në janar 2006, zoti Gërguri është emëruar si Zëvendësdrejtor i BQKsë, ndërsa në shtator 2008 Bordi drejtues i BQKsë e emëroi si Zëvendësguvernator, pastaj si Guvernator të Komanduar në 2010 dhe si Guvernator në maj 2011.

Zoti Gërguri ka marrë pjesë dhe ka kontribuar në shumë konferenca ndër kombëtare për çështjet bankare dhe çështjet e stabilitetit financiar. Gjithashtu, ai ka kryer kurse të specializuara të organizuara nga Instituti i FMNsë dhe nga institucione të tjera ndërkombëtare.

Klime PoposkiKryetar, Agjencia e Mbikëqyrjes së Sigurimeve, Republika e Maqedonisë

Zoti Poposki u emërua Kryetar i Agjencisë së Mbikëqyrjes së Sigurimeve së Republikës së Maqedonisë në nëntor 2009. Zoti Poposki është arsimuar pranë Universitetit “Shën Cirili dhe Metodi” në Maqedoni ku është diplo muar në vitin 1994 dhe ku më pas ka marrë diplomën pasuniversitare Master në financë dhe diplomën e doktorit në filozofi në fushën e shkencave ekonomike.


16

Pas pozicionit të parë të punës si analist financiar pranë Bankës “Almako” në Maqedoni, zoti Poposki është marrë me veprimtarinë e konsulencës pranë shoqërisë “LDK Consultants, Engineers and Planners” në Greqi. Zoti Poposki ka përvojë të gjerë në fushën e trajnimit dhe mësimdhënies.

Gjatë periudhës 20052009 ka punuar si instruktor trajnimi në fushën finan ciare pranë shoqërisë “Hulla &Co. Human Dynamics”, Austri; Shoqatës së Trajnimit Akademik, Vendet e Ulëta; Qendrës së Ekselencës në Financë, Slloveni dhe prej muajit mars 1999 është edhe asistentpedagog pranë universitetit “St. Kliment Ohridski” në Republikën e Maqedonisë, në Departamentin e Sigurimeve.

Zoti Poposki ka ndjekur disa programe trajnimi për financat pranë univer sitetit “Nottingham Trent University”, në Mbretërinë e Bashkuar, dhe pranë Institutit të Studimeve për Turizmin dhe Transportin, në Vendet e Ulëta; pranë shoqërisë së sigurimeve “Sentry” dhe universitetit “University of Wisconsin”, në SHBA dhe në vitin 2008 ka kryer punën kërkimore pasdoktorature pranë Institutit të Bankave, Bursave dhe Sigurimeve në Gjermani.

Patrick McNaughtonKryeinspektor, Zyra e Komisionerit të Sigurimeve, Shteti i Uashingtonit, SHBA

Patrick McNaughton është Kryeinspektor Financiar për Shtetin e Uashing tonit, pranë Zyrës së Komisionerit të Sigurimeve. Përgjegjësitë kryesore të tij përfshijnë planifikimin, zbatimin, drejtimin dhe orientimin e punës së këqyrjes financiare për rregullimin dhe monitorimin e shoqërive të sigu rimeve në Shtetin e Uashingtonit. Ai drejton 27 punonjës të inspektimit të aftësisë paguese të shoqërive të sigurimeve vendase të Shtetit të Uashingtonit.

Zoti McNaughton ka qenë aktiv në disa komitete të Shoqatës Kombëtare të Komisioneve të Sigurimeve, me theks tek kontrolli mbikëqyrës dhe analiza e riskut. Ka dhënë mësim në seminare të shumta trajnimi në fushën e riskut dhe ka dhënë mësim për analizën e riskut dhe zotësinë e marrjes në pyetje në universitetin “Illinois State University”.

Përpara postit që mban tani, zoti McNaughton ka qenë Kryeinspektor i Këshillit të Guvernatorëve të Rezervës Federale në Uashington, DK. Ka planifikuar, zbatuar, drejtuar dhe mbikëqyrur shqyrtimet e brendshme dhe analizat financiare të operacioneve bankare dhe kontabël të Sistemit të Rezervës Federale në mbarë vendin. Gjithashtu, ka ofruar shërbime të konsulencës përmes Departamentit të Shtetit të SHBAsë për bankat qendrore të Rusisë, Kazakistanit dhe Kirkizstanit në lidhje me praktikat më të mira të auditimit të brendshëm, analizën e riskut të sigurisë dhe strukturës së aplikacioneve të kontabilitetit dhe pagesave.

Zoti McNaughton është diplomuar në ciklin e parë në universitetin “Rockhurst University” në Kansas Siti, Mizuri, me fusha kryesore të diplo mimit në kontabilitet, shkenca kompjuterike dhe ekonomi.

FJALËT PËRSHËNDETËSE


19

FJALA E HAPJES

Enkeleda ShehiKryetare

Autoriteti i Mbikëqyrjes FinanciareShqipëri

I nderuar z. Kryeministër,I nderuar z. Sequi,Të nderuar kolegë dhe pjesëmarrës,Mirëseerdhët!

Ju falenderoj për praninë tuaj sot në këtë aktivitet të organizuar nga Autoriteti i Mbikëqyrjes Financiare, me mbështetjen e Programit të Ndihmës për Zhvillim të Shteteve të Bashkuara (USAID), përmes Programit për Zhvillimin e Sektorit Financiar në Shqipëri (FSVC).

Kam kënaqësinë dhe nderin të çel punimet e Konferencës “Ritheksimi i pavarësisë së autoritetit rregullator”, parë nga perspektiva e Bashkimit Evropian dhe mësimet e nxjerra nga kriza e fundit financiare botërore. Nuk mund të hasnim në një rastësi më fatlume që të trajtojmë çështjen e pavarësisë së autoriteteve rregullatore të fushës financiare, përfshi edhe Autoritetin e Mbikëqyrjes Financiare, njëherësh me festimet për 100vjetorin e shpalljes së Pavarësisë të Shqipërisë.

Me shpalljen e Mëvetësisë u çel rruga për zhvillimin e pavarur të vendit, për të arritur sot në një fazë të re të historisë sonë, atë të integrimit në Bashkimin Evropian, kur disa ditë më parë Komisioni Evropian i rekomandoi Parlamentit Evropian t’i japë Shqipërisë statusin e vendit kandidat për në BE. Dhe ndërsa në muajin nëntor ne do të festojmë dhe njëherësh vlerësojmë një shekull Pavarësi, jemi të bindur se është koha për të punuar që të modernizojmë ekonominë dhe institucionet tona publike, me qëllim që e ardhmja të sjellë përparim edhe më të madh për kombin tonë.

Autoritetet rregullatore financiare të forta dhe të pavarura janë thelbësore për demokracitë me ekonomi tregu

Pavarësisht kontekstit apo momentit historik, thelbi është i njëjtë: Pavarësia është një kusht i domosdoshëm për të patur zhvillim dhe për ta konsoliduar atë. Kjo është po aq e vërtetë edhe për pavarësinë e institucioneve, përfshi pavarësinë e autoriteteve rregullatore të sektorit financiar. Sot, pavarësia e institucioneve është një element i rëndësishëm i demokracive. Institucionet e pavarura rregullatore pranohen dhe janë përhapur gjerësisht. Diskutimi nuk shtrohet më mbi nevojën


20

për të patur apo jo institucione të pavarura. Tashmë çështja e nevojës së ngritjes së institucioneve të pavarura është shndërruar në një aksiomë. Diskutimi mbi pavarësinë institucionale është zhvendosur drejt aspekteve të tilla, se sa pavarësi u duhet dhënë institucioneve dhe si të rritet efektiviteti i saj.

Literatura që ekziston për pavarësinë e rregullatorëve financiarë konvergon në dy elemente të rëndësishme për përcaktimin e saj: Së pari, pavarësi prej ndërhyrjeve politike dhe, së dyti, pavarësi prej industrisë që mbikëqyr dhe rregullon.

Në qarqet akademike dhe në fushën e vendimmarrjes politike, pavarësia e rregullatorëve ka qenë një tipar standard për rregullimin financiar, pasi ndikon në ruajtjen e qëndrueshmërisë së sistemit financiar, por pavarësia nuk është një cilësi e dhënë dhe e qëndrueshme në kohë. Për të qenë të pavarur vetë autoritetet rregullatore duhet të këmbëngulin dhe të punojnë vazhdimisht, pasi vazhdimisht ka presione politike edhe nga grupet e interesit për ta cenuar atë.

Kriza më e fundit financiare rriti presionet e politikanëve ndaj pavarësisë së rregullatorëve financiarë, si dhe shtoi përpjekjet e tyre për të patur më shumë rol në rregullimin financiar, por siç vërejnë studiuesit, angazhimi më i madh politik mund të rrezikojë qëndrueshmërinë financiare. Duke huazuar shprehjen e studiuesve të pavarësisë së rregullatorëve financiarë Quintyn dhe Taylor, do të thoja se “ndërhyrja politike në rregullimin financiar bën që një situatë e keqe të bëhet edhe më keq”. Në këtë këndvështrim mbetet domosdoshmëri forcimi i pavarësisë së autoritetit rregullator, në të gjitha përmasat e saj, e veçanërisht në atë institucionale e financiare. Nuk mund të presim të pësojmë kriza financiare për të ndërmarrë reformat e duhura. Nuk kemi pse të mos mësojmë me kohë prej gabimeve të të tjerëve.

Vendosja e rregullave të qarta dhe të qëndrueshme është kusht për zhvilli-min e tregut

Për më tepër, pavarësia prej industrisë që mbikëqyr e rregullon përbën një tjetër kontribut në zhvillimin e tregjeve dhe, për rrjedhojë, edhe të ekonomisë. Rregullatori i pavarur vendos rregulla të qarta dhe të qëndrueshme për të gjithë lojtarët në treg, si dhe siguron zbatim të njëtrajtshëm të tyre në të gjithë sektorin dhe gjatë gjithë kohës. Në këtë mënyrë, industria vepron në një mjedis më transparent dhe më të qëndrueshëm.

Ky element, i përforcuar edhe me përmbushjen e misionit tjetër të autoritetit rregullator, që është mbrojtja e konsumatorit, kontribuon në rritjen e interesit të publikut për të “konsumuar” produkte financiare, gjë që kontribuon në rritjen e standardit të tyre të jetesës. Pra, në analizë të fundit, rregullatorët e pavarur financiarë nxitin zhvillimin e tregut financiar. Një treg financiar më i zhvilluar dhe më i qëndrueshëm sigurisht që është në interes të industrisë financiare dhe pa dyshim mund të shprehemi se, është po në interes të saj të rregullohet e të mbikëqyret prej një autoriteti të pavarur.


21

Politikat e AMF-së nxisin rritjen e tregut të sigurimeve, letrave me vlerë dhe të fondeve të pensioneve private

Z. Kryeministër, shfrytëzojmë rastin e pranisë suaj këtu në konferencë për t’ju para qitur shkurtimisht disa nga realitetet dhe problematikat e Autoritetit të Mbikëqyrjes Financiare.

AMF është autoriteti që mbikëqyr dhe rregullon një treg sigurimesh, që përbëhet prej 12 shoqërish sigurimesh Jete, JoJete dhe risigurimi, të cilat kanë një aktivitet më shumë se 10vjeçar dhe me një total aktivesh prej rreth 138 milionë euro. Ne mendojmë, që duke zbatuar politika më nxitëse brenda një periudhe relativisht të shkurtër (futjen e sigurimit të pronës, sigurimit të biznesit, sigurimit në bujqësi apo të industrive të reja, zgjerimin e produkteve të sigurimit të Jetës), ky treg mund të zgjerohet me dy apo trefish, për t’iu afruar minimalisht nivelit të vendeve fqinje. Ky zhvillim do të çonte në rritje të vetë sektorit financiar në vend, në rritje të mundësisë së financimit të ekonomisë dhe në një këndvështrim tjetër në krijimin e vendeve të reja të punës dhe rritjen e punësimit në vend. Këtij qëllimi i ka shërbyer përgatitja e projektit të ligjit të ri për sigurimet dhe risigurimet i depozituar tashmë në Ministrinë e Financës, i cili është hartuar në përputhje me standardet e BEsë. Po ashtu, ne në AMF po punojmë për amendimin e ligjit të sigurimit të detyrueshëm në këndvështrimin e direktivave të BEsë dhe të zgjidhjes së problematikave të vërejtura deri më tani. Z. Kryeministër do të kërkonim mbështetjen tuaj në drejtim të miratimit sa më të shpejtë të këtyre dy ligjeve.

E njëjta gjë mund të thuhet për fondet e pensioneve private vullnetare. Shqipëria sot është vetëm në hapat e parë të zhvillimit të këtij tregu dhe ka vetëm 3 shoqëri administruese fondesh pensioni, me asete nën administrim rreth 1.5 milionë euro. Me politikën fiskale nxitëse të propozuar dhe ndoshta me thellimin e saj edhe këtu ne shikojmë një potencial të madh për rritje në të ardhmen në funksion të rritjes së standardit të jetesës, rritjes së kursimeve afatgjatë të popullatës, plotësimin e skemës së detyrueshme të pensioneve dhe me një ndikim zbutës afatgjatë për shtetin/qeverinë në drejtim të menaxhimit të skemës së pensioneve të detyrueshme.

Tregu i fundit që ne mbikëqyrim dhe rregullojmë është ai i letrave me vlerë dhe fondeve të investimeve, i cili gjatë vitit 2012 ka patur zhvillime relativisht të rëndësishme. Këto fonde, të cilat aktualisht administrojnë rreth 120 milionë euro, në të ardhmen pritet të shndërrohen në lojtar kyç në zhvillimin e sektorit financiar, në financimin e ekonomisë dhe në investimet e sektorit privat.

Për t’i bërë ballë rritjes së tregut, AMF ka nevojë të shtojë kontrollin mbi burimet e veta

Me pak fjalë, AMF po përgatitet të përballojë një punë shumë herë më të madhe dhe të vështirë në të ardhmen. Për të kryer si duhet detyrën ne do të kërkonim mirëkuptim nga Qeveria Shqiptare dhe nga Ju, zoti Kryeministër, për të mbështetur një AMF më të pavarur, sidomos për të mbështetur rritjen e pavarësisë në lidhje me


22

strukturën organizative, nivelin e pagave dhe numrin e punonjësve. Gjykojmë që nëpërmjet një politike të tillë ne mund të punësojmë të rinj, të kualifikuar jashtë vendit. Punonjës profesionistë dhe me integritet përbëjnë elementin qendror nëse duam të arrijmë synimet tona politike, veçanërisht ato për rritjen e tregut dhe mbrojtjen e konsumatorëve. Një tjetër faktor në favor të rritjes së pavarësisë së AMFsë është fakti që ne jemi në gjendje të kryejmë detyrën tonë duke përdorur mjetet tona financiare, pa kërkuar ndihmë nga buxheti i shtetit. Këtë pikëpamje pasqyrojnë ndryshimet që propozohen për ligjin e AMFsë, të cilat janë konsultuar dhe me ekspertë të huaj. Përfitoj nga rasti të falenderoj FSVCnë që arriti të bashkojë në një grup konsultuesish ekspertë të dalluar nga Shtetet e Bashkuara të Amerikës; Franca dhe Polonia. Kontributi i tyre ishte mjaft i vlefshëm për ne.

Kolegë të nderuar,

Kam bindjen se Konferenca do të trajtojë çështje që janë aktuale. Publiku, tregjet dhe autoritetet do të gjejnë në të mesazhe të rëndësishme për forcimin e pavarësisë dhe të përgjegjshmërisë së autoriteteve rregullatore të sektorit financiar. Për vendet e rajonit dhe veçanërisht për Shqipërinë, forcimi i pavarësisë institucionale është një kontribut për procesin e integrimit të Shqipërisë në Bashkimin Evropian dhe të forcimit të demokracisë në vend. Prania Juaj, z. Kryeministër, në këtë Konferencë padyshim që na e përforcon bindjen se vullneti politik do të jetë në mbështetje të forcimit të pavarësisë së Autoritetit të Mbikëqyrjes Financiare.

Ju falenderoj për vëmendjen,


23

FJALA PËRSHËNDETËSE

Ettore SequiKreu

Delegacioni i BE-së në Shqipëri

I nderuar Kryeministër,Ministri Bode,E nderuar Kryetare e Autoritetit të Mbikëqyrjes Financiare në Shqipëri,I dashur z. Barnhart,Të ftuar të nderuar,

Së pari, dëshiroj të falënderoj Autoritetin e Mbikëqyrjes Financiare në Shqipëri për organizimin e kësaj veprimtarie ndërkombëtare, e cila përputhet saktësisht me drejtimin të cilin ne, në BE, duam të nxisim.

Kriza ekonomike dhe financiare e ka shndërruar mbikëqyrjen financiare dhe konso lidimin fiskal në një imperativ për vendet në BEsë dhe në krejt botën. Përparësitë e përgjithshme të BEsë për reformën financiare mbeten të qarta:

• zhvillimi i një kuadri reagues më të efektshëm për mbikëqyrjen;• forcimi i mjeteve për të siguruar qëndrueshmëri financiare;

• përmirësimi i aftësisë rregulluese të ekonomisë së BEsë nëpërmjet funksionimit më të mirë të tregjeve.

Raporti i Progresit për Shqipërinë për vitin 2012 vëren se legjislacioni shqiptar në fushën e shërbimeve financiare është pjesërisht në përputhje me standardet e BEsë. Nevojiten të bëhen përpjekje të tjera për të:

• forcuar pavarësinë e rregullatorëve financiarë,• përafruar më tej legjislacionin me acquis të BEsë, dhe• shtuar kapacitetet administrative.

Përpjekje të tjera janë po ashtu të nevojshme të bëhen në fushat e infrastrukturës së tregut financiar si dhe shërbimeve të tregut të letrave me vlerë dhe investimeve.

Në sektorin bankar, BE ka dhënë ndihmesë në drejtim të përparimit, tani së fundi, nëpërmjet një projekti prej 1 milion euro për binjakëzimin e Bankës së Shqipërisë me Banca d’Italia dhe Banque de France.

Pavarësia e mbikëqyrësve financiarë nuk është e mishëruar në acquis të BEsë.


24

Megji thatë, në sektorin bankar, përmbushja e standardeve ndërkombëtare, të tilla si parimet bazë të Bazelit është thelbësore. Dhe i njëjti parim gjen zbatim edhe për Standardet e Mbikëqyrësve të Sigurimeve, për sektorin jobankar.

Në përgjithësi, standardet ndërkombëtare luajnë një rol të rëndësishëm në vlerësimin e përparimit të vendeve për t’u anëtarësuar drejt demokracive solide dhe të drejta.

Përtej standardeve ndërkombëtare, ka edhe zhvillime specifike të BEsë, të cilat duhet të merren parasysh.

Përsëri, BE po shfrytëzon rastin e një krize që të rritet më e fortë dhe më e mirë. Çfarë dua të them saktësisht me këtë? Kriza mbetet një shqetësim qendror për BEnë. Në Shqipëri, mund të jenë ndier disa pasoja të saj edhe nëpërmjet kanalit të transmetimit financiar. Sektori bankar në Shqipëri në vitet e fundit ka pasur një rritje të fortë duke u nisur nga një bazë e ulët. Ndikimi i krizës ndërkombëtare në sektorin bankar ka qenë i kufizuar për shkak të shkallës së pjesshme të integrimit të Shqipërisë në tregun financiar botëror. Pavarësisht nga kjo, Shqipëria është e ekspozuar ndaj bankave të zonës së euros, të cilat zënë një peshë të konsiderueshme të aktivëve gjithsej.

Në Evropë, ndërkohë, janë ndërmarrë masa për një qeverisje financiare më të përgjegjshme dhe mbikëqyrje më të mirë. Në janar të vitit 2011, u krijuan tre institu cione shumë të rëndësishme:

1. Autoriteti Evropian Bankar;2. Autoriteti Evropian i Titujve dhe Tregjeve; dhe3. Autoriteti Evropian i Sigurimeve dhe Pensioneve.

Këto janë 3 autoritete të reja të mbikëqyrjes bankare dhe jobankare që nuk zëvendësojnë institucionet e shteteve. Më lejoni të jem i qartë, nuk ka pasur transferim të kontrollit të institucioneve financiare në nivel të BEsë.

Megjithatë, këto 3 institucione janë përgjegjëse për bashkërendimin, mbikëqyrjen dhe, nëse është e nevojshme, edhe për arbitrimin ndërmjet autoriteteve të shteteve. Puna e tyre pritet të trajtojë disa nga problemet themelore që u krijuan nga kriza dhe të kontribuojë në harmonizimin e rregullave teknike të zbatueshme për institucionet financiare.

Tashmë është bërë rregull që ne të integrohemi më tej pas çdo krize: është një proces nëpërmjet të cili acquis zgjerohet. Veçanërisht sot, kur vendet po ndikohen nga kriza financiare ndërkombëtare, forcimi i mbikëqyrjes financiare është bërë edhe më i nevojshëm.

Ishte për këtë arsye që një muaj më parë, në shtator 2012, Komiteti i Bazelit për Mbikëqyrjen Bankare rishikoi Parimet Bazë për një Mbikëqyrje Bankare Efektive, si pjesë e punës së vazhdueshme për të forcuar praktikat mbikëqyrëse në krejt botën.


25

Dhe disa javë më parë. Presidenti i Komisionit Europian JoséManuel Barroso për caktoi propozimet e Komisionit për një mekanizëm të vetëm europian për mbikëqyrjen, një hap i rëndësishëm për një bashkim bankar. Në veçanti ai tha që një sistem i ri, me Bankën Qendrore Europiane në qendër dhe që përfshin mbikëqyrësit e shteteve do të rivendosë besimin në mbikëqyrjen e të gjitha bankave në zonën e euros.

“Krijimi i mbikëqyrësit europian në fillim të vitit tjetër duhet të jetë përparësi kryesore. Kjo do të çelë rrugën për çdo vendim për të përdorur ndihmat europiane për të rikapitalizuar bankat”.

Presidenti shtoi: “Në duam të këpusim rrethin vicioz ndërmjet sovranëve dhe bankave të tyre. Në të ardhmen humbjet e bankave nuk duhet të bëhen më detyrim i popujve, duke vënë në dyshim qëndrueshmërinë financiare të të gjitha vendeve.”

Çdokush mund ende të mendojë, po, këto përpjekje janë të gjitha të mira, por problemi që mbetet është se përsëri nuk ka acquis për pavarësinë e mbikëqyrësve financiarë.

Përsëri, pavarësia, që të përmbushet, nuk ka nevojë të jetë pjesë e acquis. Ka ligje të shkruara dhe detyruese dhe ka norma demokratike. Demokracia është e shkruar në ligje dhe fryma e demokracisë është një bashkësi normash dhe standardesh që sigurojnë mbrojtje prej monopoleve të pasurisë ose të pushtetit. E njëjta logjikë vlen edhe për mbikëqyrësit financiarë.

Të mos harrojmë: kriza ndërkombëtare financiare ka goditur qytetarin e thjeshtë.

• Kriza ka shtruar për diskutim çështjet e aksesit të drejtë dhe ndikimit mbi politikat dhe vendimmarrjen në sektorin financiar;

• Kriza ka shtruar për diskutim çështjet e aftësisë së mbikëqyrësve financiarë për të mbrojtur interesat publike.

Objektivat e mbikëqyrjes janë të shumëfishta; që lidhen jo vetëm me qëndrueshmërinë financiare, por edhe për mbrojtjen e investitorëve, për efektshmërinë dhe konkurrencën në treg.

Kur pashë rendin e diskutimeve në këtë Konferencë, isha mjaft i kënaqur që ai përmban pyetjet e duhura.

• A përbën pavarësia një parakusht për qëndrueshmërinë e sektorit financiar? • A është pavarësia e institucioneve rregullatore një parakusht për hyrjen në

BE?

Për t’i dhënë përgjigje këtyre pyetjeve, kërkoj që ju të mendoni mbi implikimet për qytetarin e zakonshëm si rrjedhojë e mungesës së pavarësisë dhe të udhëhiqeni nga parimet dhe normat që qeverisin shoqëritë e drejta dhe demokratike.


26

Objektivi kryesor i acquis të BEsë në lidhje me shërbimet financiare është që të sigurohen:

• qëndrueshmëria financiare, • shëndeti financiar i shoqërive që veprojnë në sektorin financiar, dhe • mbrojtja e përshtatshme e konsumatorëve, investitorëve dhe të siguruarve.

Pyetja që shtrohet është: A mund të përmbushen këto objektiva pa pavarësinë e institucioneve që përfshihen në këtë proces?


27


Jim BarnhartDrejtor

Misioni i USAID-it në Shqipëri

Mirëmëngjes, i nderuar Kryeministër, Ministri Bode, Ambasadori Sequi, Znj. Shehi, Znj. Bakke, zonja dhe zotërinj,

Është kënaqësi të mirëpresësh këtë grup ekspertësh ndërkombëtarë dhe kolegët tanë shqiptarë në këtë konferencë për të shtjelluar rolin e rregullatorëve të sektorit financiar.

Si Drejtor i Misionit të USAID në Shqipëri, jam i kënaqur që kjo konferencë organizohet nga një prej bashkëpunëtorëve afatgjatë të USAIDit, Autoriteti i Mbikëqyrjes Financiare në Shqipëri (AMF), i cili, prej krijimit të tij në vitin 2006, ka dhënë kontribut në rregullimin e sektorit financiar jobankar në Shqipëri. Punimi im i doktoraturës trajton rregullimin bankar. Zakonisht, kur përmend titullin e punimit tim: “Efektet hapësinore të rregullimit bankar gjeografik,” përballem me një pamje të shushatur prej audiencës, që unë jam gati t’u shpjegoj për rregullimin bankar. Këtu, ndihem si në mes shokësh.

Jam i kënaqur që panelet e sotme përfshijnë disa raste studimore nga rregullatorët e rajonit dhe nga shtetet anëtare të BEsë. Duke krahasuar dhe duke ballafaquar mjediset rregullatore në vende të ndryshme na jepet një rast i shkëlqyer për të gjetur mënyra që çojnë në forcimin e rezultateve të sektorit financiar. Është e dobishme që të bëhet tani ky diskutim në Shqipëri, pasi po shpjegohet e ardhmja e AMFsë. Fondi Monetar Ndërkombëtar, tani së fundi, ka vënë në dukje se qëndrueshmëria ekonomike e disa viteve të kaluara në Shqipëri ishte gjerësisht rrjedhojë e regjimit të fortë mbikëqyrës të ngritur në vend. Rregullatorët financiarë të Shqipërisë kanë treguar se kanë kapacitet për të siguruar një mjedis financiar të sigurt, të qëndrueshëm dhe mbështetës për shtimin e aktivitetit ekonomik në Shqipëri.

Gjatë këtij viti, USAID ka punuar me AMFnë për ndryshimet ligjore të ligjit të vitit 2006 për Autoritetin e Mbikëqyrjes Financiare. Nëpërmjet bashkëpunimit të USAID me Korpusin e Vullnetarëve të Shërbimeve Financiare dhe Vullnetarëve të Aleancës për Rritje Ekonomike, kemi mbështetur procesin e hartimit dhe


28

rishikimit të ndryshimeve bazuar në praktikat më të mira ndërkombëtare dhe direktivat e BEsë, që kërkojnë që rregullatorët financiarë të jenë të pavarur prej çdo autoriteti tjetër apo aktorëve të tjerë ekonomikë, si edhe të jenë të përgjegjshëm ndaj qeverisë, industrisë dhe klientëve. Pavarësia përfshin nevojën e rregu llatorëve për të patur pavarësi financiare si një mjet për të reduktuar konfliktet e interesit, të cilat dëmtojnë objektivitetin dhe paanshmërinë e procesit të marrjes së vendimeve. Një pavarësi e tillë i shërben mirë ekonomisë në kohë krizash financiare, veçanërisht në mjedisin e sotëm botëror. Ne po presim që AMF të dërgojë këto ndryshime në Këshillin e Ministrave në fund të vitit dhe ato të miratohen në Kuvend.

Dua të falenderoj AMFnë dhe bashkëpunëtorin e USAID, FSVC, për shumë vite përkushtimi dhe shërbimi të shkëlqyer në Shqipëri. Ju uroj diskutime sa më të frytshme.


29


Sali BerishaKryeministër

Republika e Shqipërisë

I nderuar Ministër i Financave,I nderuar ambasador Sequi,I nderuar drejtor i USAIDit për Shqipërinë,Të nderuar miq dhe të ftuar në këtë konferencë, kushtuar Pavarësisë së Autoritetit Rregullator të Tregjeve Financiare jobankare,

Së pari shfrytëzoj rastin të përshëndes përzemërsisht punonjësit e këtij institucioni relativisht të ri në moshë, por serioz, të përkushtuar në njërën prej fushave më të rëndësishme të tregjeve në tërësi, atë të tregjeve financiare jobankare. Në një hark kohor të shkurtër Autoriteti Rregullator i këtyre tregjeve, ia ka dalë të veprojë aktivisht në interesin më të mirë të konsumatorëve dhe të tregjeve të tilla, ia ka dalë të ndikojë në zhvillimin e tyre, si një kusht jashtëzakonisht i rëndësishëm i zhvillimit të tregut dhe vendit në tërësi. Në aktivitetin e vet, Autoriteti ka ndeshur dhe ndeshet me vështirësi jo të pakta. Tradita e shkurtër është njëri faktor por dhe kufizimet e diktuara nga ndërhyrja apo rrethana të caktuara janë një faktor tjetër. Duhet të pranojmë se, në Shqipëri zhvillimi i tregut financiar jobankar është i lidhur ngushtësisht me edukimin e qytetarëve për domosdoshmërinë e aksesit të tyre në këtë treg. Nuk duhet të harrojmë, një tipar nga i cili ne duhet të shkëputemi. Indiferenca e shqiptarëve ndaj rrezikut është një trashëgimi jo e favorshme, ndaj dhe është e domosdoshme një punë intensive për edukimin e qytetarëve mbi përshtatjen e një qëndrimi të ri ndaj sigurimit të veprimtarisë së tyre, të pasurisë së tyre, të shëndetit të tyre, të jetës së tyre, sigurimeve në tërësi. Pra, një ndikim të fuqishëm në treg do të mund të arrihet në një përpjekje të madhe për edukimin financiar, për kulturën financiare dhe atë të sigurimeve për shoqërinë shqiptare. Nuk ka mëdyshje se pavarësia e enteve rregullatore përbën kushtin më vendimtar të funksionimit të tyre dhe të përmbushjes së misionit. Kjo pavarësi është natyrisht përgjegjshmëri më e madhe e tyre, ndaj ligjit, tregut dhe konsumatorit. Historia fakton se ndërhyrje të tjera, përveç enteve, janë problematike dhe nuk ndihmojnë aspak por kriza e fundit financiare botërore dëshmon se sistemet rregullatorë ishin ato, të cilat falimentuan. Ç’ishte kjo krizë në rrafshin rregullator? Në rrafshin rregullator kjo krizë ishte kolaps i sistemeve rregullatore, të cilat bazoheshin në dhjetëra faqe e ligje të miratuara në këto vende. Ndaj dhe leksioni i madh i kësaj krize është pavarësia më e madhe e këtyre institucioneve, është zbatimi rigoroz jashtë çdo ndërhyrje të ligjeve mbi të cilat ato bazojnë veprimtarinë.

Në qoftë se ka një ndërhyrje të dëmshme, ajo është natyrisht e politikës. Nuk


30

mundet politika të marrë funksione rregullatore, sa herë i merr përsipër i ka përkeqësuar dhe më shumë. Fukujama thotë, se në çdo shoqëri, elitat me aksesin e tyre epror në instanca ndikojnë fuqishëm në interesat e tyre. Ndaj dhe në këtë kontekst entet rregullatore duhet të bëjnë gjithçka për ti rezistuar në interesin më të mirë të konkurrencës, të tregut, të konsumatorit, elitave të fushës ku ato rregullojnë. Natyrisht interesi i këtyre elitave është zgjerimi i tregut, por problemi është se kur bëhet fjalë për konkurrencën e lirë, apo për disa rregulla të tjera interesat i kërkojnë. Në këtë kontekst është shumë e rëndësishme që të mbahet parasysh ky leksion, i cili është kusht për të garantuar konkurrencën e lirë në këto tregje delikate, e të ndjeshme, por jetike për një shoqëri të lirë.

Qeveria ka një filozofi, filozofia e saj është qeverisje e vogël. Kjo filozofi ka kostot e veta ka edhe anët pozitive por natyrisht përbën një model të padiskutueshëm qeverisje. Sot ne renditemi në njërën prej dhjetë administratave më të vogla në botë, të proporcionuara dhe kjo bën që institucionet tona të jenë modeste në përmasa por sidoqoftë unë do t’u garantoj se ligjet e hartuara do të kalojnë në kohën më të shkurtër në qeveri dhe do ti kalojnë parlamentit dhe brenda konceptit të qeverisjes së vogël, qeveria dhe ligjvënësi do të dëshmojë bujarinë më të madhe ndaj Autoritetit rregullator të tregjeve financiare jobankare.

Një sektor tjetër i këtyre tregjeve që po mbetet pothuajse i fjetur është dhe ai i fondeve të pensioneve dhe kjo jo për shkak të Autoritetit. Kjo për shkak tërësisht të ligjvënësit. Reforma e pensioneve është e përgatitur dhe ne jemi të hapur, ne kemi ligjin dhe të gjitha vendimet për shtyllën e tretë, funksionimin e saj, por ka një hezitim dhe ky hezitim kapërcehet nëpërmjet një seri stimujsh, praktikash të reja që duhet të instalohen. Për fat të keq reforma e pensioneve ka dy tre vite që ndodhet në sirtar, kjo sepse opozita refuzon, ndonëse ka pranuar tekstin që ta votojë, por kjo është një reformë që duhet të qëndrojë në fuqi shumë dekada dhe vendosja në mënyrë të njëanshme e saj, krijon një pasiguri të panevojshme, ndaj dhe ne jemi të vendosur me durim të negociojmë, të bëjmë një dialog konstruktiv me opozitën, në mënyrë që kjo të miratohet në interesin më të mirë, së pari të qytetarëve shqiptarë.

Dhe njëherë dua t’ju përshëndes për punën që bëni e t’ju siguroj se qeveria ka vlerësimin më të madh për këtë ent rregullator dhe për entet rregullatorë në tërësi. Konsolidimi i tyre mbi baza të forta ligjore është rruga më e sigurt për garantimin e lirisë së tregut për mbrojtjen e interesave të konsumatorëve shqiptarë.

Faleminderit.

THE CONTRIBUTORS


33

About the Contributors

Enkeleda ShehiChairperson, Financial Supervisory Authority, Albania

Enkeleda Shehi is the Chairperson of the Albanian Financial Supervisory Authority (AMF Albania) appointed by the Parliament in February 2012, for a fiveyear term in office. She joined Albanian FSA in 2007 in the capacity of the head of Department of Research, IT and Statistics, a position held until September 2011, when she was appointed deputy chairperson of AFSA in charge of the supervision department. Before joining Albanian FSA, Mrs. Shehi has been working for 15 years at the Social Insurance Institute assuming various managing positions.

She graduated at the Faculty of Natural Sciences, University of Tirana for Advanced Studies in Mathematics in year 1989. Her educational background includes professional background in finance, computer sciences and public administration management. She has also an extensive experience in the area of teaching at various faculties of the University of Tirana, when she has been a visiting lecturer in the subject of Mathematical Analysis and Analytical Geometry (1990 – 1993 and 2009).

Mrs. Shehi holds a MBA from the University of Tirana and University of Nebraska, Lincoln (19961998) and has acquired the Certificate of Achievement of the Actuarial Training and Certification Program (20092011), organized by Financial Services Volunteer Corps, UK Faculty and Institute of Actuaries and Albanian Association of Actuaries.

Ettore Sequi Head of the EU Delegation to Albania

Ambassador Ettore Francesco Sequi has served as Ambassador of the European Union to Albania since January 2011. His diplomatic career in the Italian Foreign Service spans over two decades and includes service as Counsellor in the Cabinet of the Minister of Foreign Affairs in Rome and postings in Teheran, Tirana, Kabul and New York, including as Assistant to the President of the UN Security Council. Sequi served as Italy’s ambassador to Kabul from 2004 to 2008, following which he was appointed Special Representative of the European Union for Afghanistan and Pakistan. Sequi holds a degree in political science, with a specialization in Islamology, from the University of Cagliari, Italy.

Jim BarnhartMission Director, U.S. Agency for International Development, Albania

Dr. Jim Barnhart has previously served as Mission Director in Lebanon where


34

he restructured and led a shortstaffed mission managing a substantial budget of $109 million to optimize the impact of USAID assistance and implement USG assistance reform. Through his interagency efforts, he planned and attuned USAID activities to embrace the critical and continually fluctuating political events within Lebanon and the region. Prior to Lebanon, Dr. Barnhart served as the Associate Mission Director for Economic Growth and Education and the Acting Economic Growth Office Director in Pakistan and in Zambia he guided the Economic Growth, Education, Humanitarian Assistance, and AntiCorruption offices as the Supervisory General Development Officer. Dr. Barnhart spent four years with USAID/Jordan, managing the Office of Economic Opportunity. Prior to joining USAID, Dr. Barnhart worked in Egypt and the West Bank/Gaza Strip, supporting programs for educational and economic development. He has coordinated activities for an AmericanArmenian NGO that operated in Armenia, Turkey, and Jerusalem.

Dr. Barnhart has a Ph.D. in Economics from Georgia State University. His dissertation addressed the spatial effects of geographic banking regulation. He studied economic development in the Middle East as part of his Masters Degree from the Johns Hopkins School for Advanced International Studies.

Sali BerishaPrime Minister, Albania

Mr. Sali Berisha has been Prime Minister since 8 September 2005.

He graduated from the Medical Faculty of the University of Tirana and joined it as an assistant professor and was also appointed as staff cardiologist at the Tirana General Hospital. In years’ 70s he became professor of cardiology at the University of Tirana, where in 1989 he was awarded the title Professor. In 1986 Mr. Berisha was appointed a member of the European Medical Research committee of WHO and was actively involved in research and publication activity in Albania and abroad.

In early ‘90s Mr. Berisha joined the students’ demonstrations against the communist regime and was elected the leader of the Democratic Party. Since then he has been elected a Member of Parliament. On April 8, 1992 Mr. Berisha was elected the President of the Republic of Albania and was reelected for a second term in March 1997. However, following the riots that happened in Albania in 1997, Mr. Berisha resigned from the President’s Office and became the leader of the opposition till 2005.

Holly BakkeFormer Commissioner, New Jersey Department of Banking and Insurance, USA

Holly Bakke is the Principal at Strategic Initiatives Management Group, LLC, a consulting firm providing advice on financial services and banking and insurance


35

regulation. She currently provides services in emerging markets including Macedonia, Cyprus and Azerbaijan. Additionally, she is Of Counsel at Purcell, Mulcahy, O’Neill & Hawkins, LLC within the firm’s regulatory practice.

Previously, Ms. Bakke served as Commissioner of the New Jersey Department of Banking and Insurance. During her tenure, New Jersey enacted groundbreaking auto insurance reforms that included the nation’s toughest penalties for auto insurance fraud, nationally recognized consumer protections, innovative methods for trimming the rank of uninsured motorists and steps to put downward pressure on rates for good drivers. These reforms led to more than $300 million in rate reductions for more than two million New Jersey drivers. She also began initiatives aimed at making health care coverage in New Jersey more affordable and introduced new regulations in the areas of real estate, consumer protection and lending practices.

Holly Bakke received her B.A. degree from Drew University in 1973. She is a graduate fellow of the Institute for Court Management and graduated cum laude from Seton Hall University School of Law in 1982.

Christian Fehlker International Cooperation, European Central Bank

Christian Fehlker is a PhD Economist and Program Coordinator with the European Central Bank (ECB). He serves in the area of European and international cooperation.

Christian started his career in 1991 in banking. After his studies, he joined the German Banking Supervisory Authority (now Bafin) in 1999 where he served as representative in the Securitization Group of the Basel Committee. When he moved to the ECB in 2001, he expanded his role to Commission working groups and CEBS (today EBA) technical groups. In 2004, Christian turned to international issues where he first set up a cooperation program with the Central Bank of Egypt. In 2008, he became the Team Leader for banking supervision on a program with the Central Bank of Russia where he led around 20 inspectors and offsite supervisors from seven Euroarea countries.

In 2010, Christian left the ECB to become a senior risk manager at the European Investment Bank to lead work on economic capital models, best banking practices, review on internal guidelines, stress testing. In 2011, Christian became the first Chief Risk Officer of the EFSF where he was in charge of establishing a risk management function. He rejoined the ECB in 2012.

Damian Jaworski Director of Analyses and International Cooperation, Financial Supervision Authority, Poland

Damian Jaworski joined the KNF – Polish Financial Supervision Authority in 2009


36

after spending five years in the Foreign Service. There, detached from the Finance Ministry, he worked in the Permanent Representation of Poland to the EU in Brussels as attaché for financial services.

He started his professional career at the Finance Ministry where he held a number of positions, the last of which was a Head of Unit responsible for financial services and financial market development. In that capacity he was inter alia coordinating Poland’s EU accession negotiations in the field of financial services.

Damian Jaworski represents the KNF in the European Insurance and Occupational Pensions Authority as member of the Board of Supervisors and Management Board as well as in the International Association of Insurance Supervisors. Born in Warsaw in 1972, he holds a master of law degree from the Warsaw University.

Raul Malmstein Chairman, Financial Supervision Authority, Estonia

Raul Malmstein is Chairman of the Management Board at the Estonian Financial Supervision Authority (EFSA). Additionally, he is a voting member of the European Securities and Markets Authority, the European Insurance and Occupational Pension Authority and the European Banking authority. He is also Vice Chairman of the Supervisory board at the Estonian Guarantee Fund. As Chairman of the EFSA, he is responsible for regulation of Estonia’s bank and nonbank financial sectors.

Prior to the EFSA, Mr. Malmstien was Chairman of the Management Board at Cresco Securities, a venture capital and private equity firm. He also worked for the Estonian Government as a State Chancellery where he was an Advisor to the Estonian Prime Minister. Prior to this he was the Secretary General of the Estonian Ministry of Economic Affairs and Communications Deputy, where he was responsible for economic development and strategic planning.

Raul Malmstein received a Masters of Arts in Economics from Tallinn Technical University and a Master of Philosophy and Sociology from the City University of New York.

Nóra Kiss Senior Advisor, Senior Economist, International Affairs and Policy Regulation Department, EU and International Affairs, Financial Supervisory Authority, Hungary

Nóra Kiss is Senior Advisor at the International Affairs and Regulatory Policy Department of the Hungarian Financial Supervisory Authority (HFSA). After completing her studies, she worked for the International Organisation for Technical and Scientific Cooperation (TESCO) for 12 years.

She started her insurance professional career at the Insurance Education and


37

Research Group of the Budapest University of Economic Sciences in 1990. From 1994 she worked as head of the research group. She joined the State Supervisory Authority of Insurance, one of the predecessors of the HFSA, in 1999.

Dr. Kiss studied economics at the Karl Marx University of Economic Sciences in Budapest, specialised in international economic relations at the Economic PostGraduate Institute of the Budapest University of Economic Sciences and in EU affairs at the Corvinus University of Budapest. She got her university doctorate degree in 1996.

Dr. Kiss has been active in international institutions for many years. At present she is the vicechair of the Implementation Committee, member of the Technical Committee and the Standard Observance Subcommittee of the International Association of Insurance Supervisors (IAIS). She is representing the HFSA in EIOPA’s Review Panel. In addition she is a lecturer at the Corvinus University of Budapest.

Ayşegül EksitHead of EU Affairs Group, Capital Markets Board, Turkey

Ayşegül Eksit graduated in Business Administration from Ankara University and hold an MBA Degree from Manchester Business School, UK. She is currently working as Head of EU Affairs and International Institutions Group at the Capital Market Boards of Turkey (CMB).

She has been involved in studies and regulation activities especially about public offers, corporate governance and harmonisation of Turkish legislation with the EU Directives at the CMB. She leads and coordinates several projects conducted in cooperation with international institutions and other supervisory authorities. She worked as a Resident Twinning Advisor Counterpart of PHARE Twinning Project “Assisting the Capital Markets Board of Turkey to comply fully with EU capital markets standards” between 20072008.

Thomas Roos Former Director of Insurance Supervision, Dutch Central Bank, Netherlands

Thomas Roos is an independent consultant working in developing countries on business and financial development. He has worked in South Africa and Zambia for the Dutch Development Bank. In Ghana he has provided technical assistance for Ghana’s national insurance scheme for PharmAccess, a Dutch NGO. Additionally, he worked in Mongolia with Tenger Insurance on delivering microfinance solutions.

Mr. Roos previously served for five years as the Division Director of Insurance Supervision for De Nederlandsche Bank, retiring in 2010. He was responsible for the supervision of the Dutch insurance industry, particularly focusing on


38

the effects of the financial crisis. Mr. Roos has had an extensive career in mutual insurance and spent 15 years working for the OHRA insurance and Bank Group. There he became Chairman of the Executive Board where he was responsible for insurance and bank operations and finance, as well as working on their merger with Delta Lloyd Group.

Thomas Roos received a Bachelors of Arts in Business Administration from Michigan State University and a Masters of Science in Dutch Law from Rijksuniversiteit Utrecht.

Zoran Ćirović Chairman, Securities Commission, Serbia

Zoran Ćirović, PhD was born in Belgrade 24 February 1969. Mr Ćirović earned the postgraduate academic doctoral degree – Doctor of Philosophy at the Belgrade University, Faculty of Economics in April 2003.

In July 2011, Mr Ćirović has been appointed Chairman of the Republic of Serbia Secu rities Commission. In the period from September 2007, Mr Ćirović was discharging a function of an Assistant Minister in the Ministry of Finance of the Republic of Serbia.

Until June 2010, he was an associate professor at the Faculty of Economics, Finance and Administration (FEFA) of the Singidunum University in Belgrade, teaching Corporate Finance and the Capital Market to undergraduate students and Business Finances and Stock Exchange Operations to postgraduate students. In addition, he has been one of the lecturers at the brokerage course and courses for investment advisers and portfolio managers. For several years, he had been a visiting professor at the ISM University for Management and Economics from Vilnius, Lithuania.

From January to May 2006 he attended the University of California, USA, Berkeley School of Business excelling in and researching the field of economics and finances. Mr Ćirović is an author of three books – Financial Markets Analysis, Financial Deriva tives, Portfolio Management, and a number of scientific studies and research papers.

Gani GërguriGovernor, Central Bank, Kosovo

Gani Gërguri was born in Istog, Kosovo in 1960. After graduating with distinction from the Faculty of Economics University of Prishtina, he completed his postgraduate studies in Organization and Management at the Faculty of Economics – University of Zagreb in Croatia. In 2009, Mr. Gërguri completed an MBA in Finance with distinction from the University of Sheffield.

He started his career with National Bank of Kosovo in 1983 in Statistics and Analysis


39

Department. He was employed at the Central Bank of the Republic of Kosovo (CBK) as Head of Research and Statistics Department in 2000, whereas in 2004 he was promoted to the position of Chief Operations Officer of the CBK. In January 2006, Mr. Gërguri was appointed Deputy Managing Director of the CBK, whereas in September 2008 the Governing Board of the CBK has appointed him as a Deputy Governor, then as Acting Governor in 2010, and as a Governor in May 2011.

Mr. Gërguri has participated in and contributed to many international conferences on central banking issues and financial stability issues. Also, he has completed specialized courses organized by the IMF Institute and other international institutions.

Klime PoposkiChairman, Insurance Supervision Agency, Republic of Macedonia

Mr. Poposki assumed office as Chairman of the Insurance Supervision Agency of the Republic of Macedonia in November 2009. Mr. Poposki was educated at the University St. Kiril and Metodij in Macedonia, graduating in 1994 where he subsequently earned Master’s Degree in Finance and a PhD in Economics.

Following his first job as financial analyst with the Almako Bank in Macedonia, Mr. Poposki was involved in consultancy business at LDK Consultants, Engineers and Planners, Greece. Mr. Poposki has extensive experience in the area of training and teaching.

In the period 20052009 he worked as a trainer in finance for Hulla &Co. Human Dynamics, Austria; Academic Training Association, Netherlands; Center of Excellence in Finance, Slovenia and since March 1999 he is also Assistant Professor at the University St. Kliment Ohridski, in the Republic of Macedonia in the Insurance Department.

Mr. Poposki has attended several training programs for finance at the Nottingham Trent University, UK and Netherlands Institute of Tourism and Transport Studies; Sentry Insurance Company and University of Wisconsin, USA and in 2008 he followed a postdoctoral research at the Institute of Banking, StockExchanges and Insurance, Germany.

Patrick McNaughtonChief Examiner, Office of the Insurance Commissioner, Washington State, USA

Patrick McNaughton is the Chief Financial Examiner for the State of Washington, Office of the Insurance Commissioner. His primary responsibilities are to plan, implement, direct and lead the financial examination effort in regulating and monitoring insurance companies in the state. He directs 27 staff members in their solvency examinations of domestic Washington State insurance companies.


40

Mr. McNaughton has been active on several National Association of Insurance Commission committees, with an emphasis on examination oversight and risk assessment. He has taught numerous riskfocused training seminars and has taught risk assessment and interviewing skills at Illinois State University.

Prior to his current position, Mr. McNaughton served as the Chief Examiner for the Federal Reserve Board of Governors in Washington, DC. He planned, implemented, directed and supervised the internal reviews and financial assessments of Federal Reserve System corporate banking and accounting operations nationwide. Additionally, he has provided consultant services through the US State Department to the central banks of Russia, Kazakhstan and Kirgizstan on internal audit best practices, risk assessment of accounting and payments applications security and structure.

Mr. McNaughton earned a Bachelors of Science degree from Rockhurst University in Kansas City, Missouri, with majors in Accounting, Computer Science, and Economics.

OPENING SPEECHES


43

INTRODUCTORY SPEECH

Enkeleda ShehiChairperson

Financial Supervisory AuthorityAlbania

Your Excellency, Prime Minister,Your Excellency, Mr. Sequi,Dear colleagues and participants,Welcome!

I would like to thank you for your participation in this event, which is organized by the Albanian Financial Supervisory Authority, with support from the United States Agency for International Development (USAID) through its Program for the Albanian Financial Sector Development (FSVC).

It is both a pleasure and an honor for me to open the Conference “Independence of the Financial Sector Regulators: Reemphasized, from the perspective of the European Union and the lessons learnt from the recent global financial crisis. It is quite a fortunate coincidence that we are talking about the independence of financial regulators—including the independence of the Albanian Financial Supervisory Authority—at the same time as the celebrations of the 100th Anniversary of the Proclamation of the Albania’s Independence.

The Proclamation of Albania’s independence opened up its path towards the independent development of the country to the currently new historical stage of European Union integration—as you might know, this month the European Commission recommended the European Parliament to grant Albania the status of an EU candidate country. During November we are celebrating, and, at the same time, contemplating, a century of independence, we believe that it is time we worked to modernize our economy and public institutions so that the future will bring even greater progress for our nation.

Strong, independent regulators essential for market-based democracies

Regardless the historical context or moment, the essence is the same: Independence is a must for achieving and consolidating development. This is just as true about institu tional independence, including the independence of financial sector regulators. Today, the independence of institutions is a critical element of demo cracies. Independent regulators are common place around the world. The discussion is not whether there is a need for independent institutions. The need


44

for establishing independent institutions has already been turned into an axiom. The discussion of institutional independence has now shifted to what degree of independence to give institutions and how to increase its effectiveness.

Existing literature agrees on two significant elements in determining independence of financial regulators: First, independence from political pressure, and second, independence from the industry under supervision and regulation.

In the context of academic and political decisionmaking, independence has been a standard feature of financial regulation, as this has an impact on maintaining the stability of the financial system. Independence, however, is not a given and sustainable quality. For them to be independent, regulators themselves need to make persistent efforts, since their independence is under constant pressure from politicians and stakeholders.

The latest financial crisis increased political pressure on financial regulators, and their attempts for increasing their role in the financial regulation. As scholars have underlined, greater political involvement might endanger financial stability. To borrow a quote from Quintyn and Taylor, two distinguished scholars of financial regulators’ independence, I would say that “political interference in the financial regulation makes a bad situation worse.” From this perspective it continues to be necessary to strengthen the independence of the regulator in all respects, but especially its institutional and financial dimensions. We cannot afford to wait for a financial crisis to hit us to implement the required reforms. We should learn the lessons from other people’s mistakes.

Market development hinges on clear, stable rules

In addition, independence from the supervised and regulated industry is another contributor to market development and, in turn, to the development of the economy. An independent regulator sets clear and stable rules for market players, and ensures consistent application of those rules across the sector and over time. Thus the industry operates in a more transparent and stable environment.

This element, which is also reinforced by the fulfillment of another mission of a regulator, namely consumer protection, contributes to increased public interest in “consuming” financial products that, in turn, can help raise their standard of living. The bottom line analysis is that independent regulators promote financial market development. A more developed and stable financial market is naturally in the interest of the financial industry and the overall economy, and there are no doubts that it is also in the interest of the industry itself to be regulated and supervised by an independent authority.

AFSA policies encourage insurance, securities, pension market growth

Your Excellency Prime Minister, we would like to use your presence at this Conference to make a brief presentation that will inform you about the challenges


45

facing the Albanian Financial Supervisory Authority.

AFSA is the Authority supervising and regulating the Insurance Market (with 12 life, nonlife and reinsurance companies operating for more than 10 years) with assets of 138 million Euros. We think that the market can grow by a factor of two to three with encouraging policies in a relatively short period of time (introducing insurance product in real estate, business, agriculture or new industries as well as expanding life assurance products), which would help it come closer to the levels of this market in neighboring countries. That would promote financial sector development, increase access to financing the economy and on the other hand would generate new jobs for Albanians, thus increasing employment. The draftlaw on insurance and reinsurance activity, which was submitted recently to the Ministry of Finance, was written having this target in mind and in the same time in compliance with the EU standards. We, at the Albanian FSA, are also working for compulsory insurance law amendments taking into consideration EU directives and also aiming at solving the problems we are facing up to now. Mr. Prime Minister, we are asking your support to proceed as soon as possible with the approval of these two draftlaws.

The same is true for private voluntary pension funds. Albania is at an early stage, with only three pension fund management companies that manage assets of about one and a half million Euros. Based on fiscal incentives, and possibly through emphasizing such a policy, here, too, there is great potential for growth in the future to help raise the living standard, increase the longterm savings of the population, completing the mandatory pension scheme, which in turn will have a smoothing impact for the state/government in terms of managing such a scheme.The last market we supervise is securities and investment funds, which experienced relatively important developments during year 2012. These funds, that manage about 120 million Euros, are expected to become key players in financial sector development, in financing the economy and in private sector investment.

To cope with market growth, AFSA needs more control over resources

In a few words, the Albanian FSA is prepared to cope with a much greater and more difficult workload in the future. But to get the job done right, we kindly ask for the understanding of the Albanian Government and its Prime Minister to support a more independent AFSA, especially in enhancing its independence in determining our internal organizational structure, salaries and number of staff. We believe that, with such a policy, we will be able to hire and retain younger staff that has been trained abroad. High quality, professional and integer staff is essential if we are to achieve our policy goals, especially industry growth and consumer protection. An additional factor in favor of enhancing independence to AFSA is that we are able to do the job by using our own financial means, with no need to ask for support out of the State Budget.

The draft amendments to AFSA Law that have been prepared reflect these view and they were consulted with international experts. I take this opportunity to


46

thank the FSVC for bringing together a distinguished group of consultants from USA, France and Poland. Their contribution was valuable to us.Distinguished colleagues

I am confident that this Conference will address the current issues of the day. The public, market players and the authorities will learn more about the many advantages of having strong and independent financial regulators. For the countries in the region and, especially, for Albania, strengthening institutional independence can contribute to the process of integration into the European Union and bolster public support for democratic values. The presence of the Prime Minister today reinforces our belief that the political will is there to support a stronger and more independent Albanian Financial Supervisory Authority.

Thank you for your attention,


47

INTRODUCTORY REMARKS

Ettore SequiHead

EU Delegation to Albania

Honourable Prime Minister,Minister Bode,Honourable Chair of the Albanian Financial Supervisory Authority,Dear Mr. Barnhart,Distinguished guests,

First of all, I wish to thank the Albanian Financial Supervisory Authority for organizing this important international event, which goes exactly in the direction we, the EU, wish to encourage.

The economic and financial crisis has made financial supervision and fiscal consolidation imperative in EU countries and around the world.

The general EU priorities of financial reform remain clear:

• develop a more efficient supervisory response; • strengthen the tools to ensure financial stability; • improve adjustment capacity of the EU economy through better functioning

of markets.

The 2012 Progress Report on Albania notes that Albania’s legislation in the field of financial services is partly in line with EU standards. Further efforts are needed to:

• strengthen the independence of financial regulators,• to bring the legislation closer to EU acquis,• and to increase the administrative capacities.

Additional efforts are a also necessary in the areas of financial market infrastructure; and the securities market and investment services. In the banking sector, the EU has assisted progress, more recently, through the 1 million EUR twinning of the Bank of Albania with Banca d’Italia and Banque de France.

The independence of financial supervisors is not enshrined in the EU acquis. However, in the banking sector, meeting international standards, such as the Basel core principles is essential.


48

And the same applies to International Standards for Insurance Supervisors – for the nonbanking sector. Generally, international standards play an important part in assessing the progress of enlargement countries towards solid and just democracies.Beyond international standards, there are specific EU developments that must be taken into account. The EU has, yet again, been taking the opportunity of a crisis to grow stronger and better. What do I mean by that exactly?

The crisis remains a central concern in the EU.In Albania, spillovers may also occur through the financial transmission channel. The banking sector in Albania has developed strongly in recent years from a low base. The impact on the banking sector of the international crisis has been limited due to Albania’s partial level of integration with the global financial market. Nevertheless Albania is exposed to euroarea banks which represent a significant percentage of total assets.

In Europe, in the meantime, action has been taken towards more responsible financial governance and better supervision. In January 2011, three very important institutions were established:

1. The European Banking Authority; 2. The European Securities and Markets Authority; 3. And the European Insurance and Occupational Pensions Authority.

These are 3 new banking and nonbanking supervisory authorities that do not replace national institutions. Let us be clear – there has been no transfer of the control of financial institutions to the EU level. However, these 3 institutions are responsible for coordination, monitoring and, if necessary, arbitration between national authorities. Their work is expected to address some of the core problems that arose from this crisis, and contribute to the harmonisation of technical rulesapplicable to financial institutions.

It has become rule that we integrate further after each crisis: it is a process by which the acquis, eventually, expands. Especially nowadays, when countries are affected by the international financial crisis, strengthening of financial supervision becomes even more needed. It was for this reason that one month ago, in September 2012, the Core Principles for Effective Banking Supervision were revised, by the Basel Committee on Banking Supervision, as part of the ongoing work to strengthen supervisory practices worldwide.

And a few weeks ago, the President of the European Commission José Manuel Barroso defined the Commission’s proposals for a single European supervisory mechanism, a major step to a banking union. In particular he said that a new system, with the European Central Bank at the core, and involving national supervisors, will restore confidence in the supervision of all banks in the euro area. “We should make it a top priority to get the European supervisor in place by the start of next year. This will also pave the way for any decisions to use European backstops to recapitalise banks”.


49

The President added: “We want to break the vicious link between sovereigns and their banks. In the future, bankers’ losses should no longer become the people’s debt, putting into doubt the financial stability of whole countries.”

One may still be thinking – yes, these efforts are all good, but the point of the matter remains that there is still no acquis on the independence of financial supervisors. Yet, independence does not need to be part of the acquis in order to be pursued. There are written, binding laws, and there are democratic norms.

There is the letter of democracy – the written laws; and there is the spirit of democracy – a set of norms and standards that safeguard against monopolies of wealth or power. This same logic applies to financial supervisors.

Let us not forget: the international financial crisis has hit the common citizen at the frontline.

• It has raised questions of fair access and influence over policy and decisionmaking in the financial sector;

• It has raised questions on the ability of financial supervisors to safeguard the public interest.

The objectives of supervision are multiple; related not only to financial stability, but also to investors’ protection, to the efficiency and competion of the market. When I saw the agenda of this Conference, I was very glad to see that it poses the right questions.

• Is independence a precondition to financial sector stability? • Is independence of regulatory institutions a precondition to EU Accession?

In addressing these questions, I would like to ask you to think of the implications of nonindependence for the common citizen, and to be guided by the principles and norms that govern just and democratic societies. The main objective of the EU acquis as regards financial services is to ensure:

• financial stability, • financial soundness of companies operating in the financial sector • and appropriate protection of consumers, investors and policy holders.

The question is: can those objectives be achieved without the independence of the institutions involved?


51


Jim BarnhartMission Director

U.S. Agency for International DevelopmentAlbania

Good morning, Honorable Prime Minister, Minister Bode, Ambassador Sequi, Ms.Shehi, Ms. Bakke, Ladies and Gentlemen,

It is a pleasure to welcome this group of international experts and our Albanian colleagues to this conference to discuss the role of financial sector regulators.

As the USAID/Albania Mission Director, I am pleased that this conference is hosted by one of USAID’s longterm partners, Albania’s Financial Supervisory Authority (FSA), whichsince it was established in 2006has contributed to the regulation of Albania’s nonbanking financial sector. My Ph.D. dissertation addressed banking regulation. Usually, when I mention the title of my paper: “The spatial effects of geographic banking regulation,” I get a looked of stunned fear from the audience—that I’m about to expound on banking regulation. Here, I feel among friends.

I am pleased that today’s panels include several case studies from regulators in the region and from EU member states. Comparing and contrasting the regulatory environments across countries offers an outstanding opportunity to find ways to strengthen financial sector performance. It is a useful discussion to have now in Albania as the future of FSA is being explained.The International Monetary Fund recently noted that Albania’s economic stability over the past several years is largely due to the strong supervision regime that has been established. Albania’s financial regulators have demonstrated the capacity to ensure a safe, stable and supportive financial environment for business growth in Albania.

Over the past year, USAID has worked with FSA on legal amendments to the 2006 Law on the Financial Supervisory Authority.Through USAID’s partnership with the Financial Services Volunteer Corps and the Volunteers for Economic Growth Alliance, we supported the process of drafting and reviewing the amendments based on international best practices and standards.These amendments will help Albania comply with EU directives that require financial regulators to be


52

independent of any other authority or economic actors, as well as to be held accountable to government, industry, and consumers.Independence includes the need for regulators to have financial independence as a means to reduce conflicts of interest which would harm the objectiveness, and neutrality of their decision making.Such independence serves the economy well in times of financial crisis, particularly in today’s global environment. We look forward to the FSA submitting these amendments to the Council of Ministers by the end of the year and their approval in Parliament.

I would like to thank the Financial Supervisory Authority and USAID’s partner, the Financial Services Volunteer Corps, for the many years of dedication and excellent service to Albania.I wish for you a productive set of discussions.


53


Sali BerishaPrime Minister

Republic of Albania

Your Excellency Minister of Finance,Your Excellency Ambassador Sequi,Honourable Director of USAID Albania,

Dear guests and participants in this Conference on the Independence of the Regulator of Nonbanking Financial Markets.

First I would like to thank wholeheartedly the staff of this relatively new institution, which is nonetheless a serious institution in one of the most important markets—i.e. the nonbanking financial market. In a short period of time the Albanian Regulatory Authority has managed to act proactively in the best interest of the consumers and the relevant markets. It has managed to have an impact on their development, which is an extremely important condition for the development of the market and of the country as a whole. In its activity, the Authority has come across numerous difficulties. Its short tradition is one of the factors, but those factors also include the limitations dictated by certain interventions or circumstances. We should recognize that the development of the nonbanking financial market in Albania is closely related to the education of the citizens in relation to the indispensability of their access to that market. We need to remember a quality from which we need to untie ourselves. The indifference of the Albanians towards risk is a nonfavourable heritage. For that reason, it is necessary to make intensive efforts for educating citizens so that they adopt a new attitude towards insuring their activities, assets, health and life, and towards insurance in general. Thus, a strong impact on the market will be achieved through greater financial education efforts for increasing the Albanian financial and insurance culture. There are no doubts that the regulator independence is the most decisive condition for their functioning and the fulfilment of their mission. Independence naturally means more accountability to the law, the market and the consumers. History has shown that interventions other than by regulators are problematic and do not contribute at all; the last financial crisis, however, demonstrated that it was the regulatory systems the ones that failed. What was the crisis in the regulatory respect? In that respect, the crisis was a failure of the regulatory systems which were based on dozens of pages of laws passed in those countries. Therefore, the greatest lesson we can learn from the crisis is that greater regulator independence means rigorous implementation of the laws without any external interventions.


54

If there is a harmful intervention, that would, of course, be the intervention of politics. Politics cannot assume any regulatory functions—whenever it does so it makes things worse. Fukuyama says that elites in all societies use their superior access to the political system to protect their interests. That is why, in this context, regulators should do all they can to resist in the best interest of competition, market, consumers and elites in the areas they regulate. Of course, the interest of those elites lies in extending the market; the problem, however, is that they reclaim their interests despite all the talk about free competition or other rules. In this context, it is very important to keep this lesson in mind, being a condition for ensuring free competition in these sensitive markets which are crucial for a free society.

The Government’s philosophy is a small government. This has both disadvantages and advantages. But it is, nonetheless, an undisputable model of governance. Today we are ranked among the ten countries with the smallest administrations in the world, and that means that our institutions are modest in size, but I assure you that, under the bills that will be passed in the Government and submitted to the Parliament as soon as possible and that are in line with the concept of small government, the Government and Lawmakers will show the greatest generosity towards the nonbanking Financial Supervisory Authority.

One segment in the markets that you regulate which is almost dormant is the pension fund segment. But that is not because of the Authority. The fault lies with the Lawmakers. The pension reform is ready, and we are open. We have the law and all the regulations for the third pillar and its functioning; but there is some hesitation, which can be overcome through a number of incentives and new practices to be implemented. The pension reform has unfortunately lied on a shelf for two or three years, because the opposition refuses to vote for it, despite the agreement on its text. But that is a reform that needs to withstand several decades, and a unilateral adoption would create unnecessary uncertainties. That is why we are determined to negotiate patiently, and build a constructive dialogue with the opposition so that what is adopted benefits, above all, the Albanian citizens.

Once again, I would like to congratulate you on your work and assure you of the Government’s highest considerations for this Regulator and for regulators in general. Regulators’ consolidation building on strong legal foundations is the safest road to ensuring market freedom and the protection of Albanian consumers’ interests.

Thank you!


55

Znj. ENKELEDA SHEHI, Kryetare e Autoritetit të Mbikëqyrjes Financiare hap punimet e Konferencës.

Konferenca përshëndetet prej z. SALI BERISHA, Kryeministër i Republikës së Shqipërisë;

z. ETTORE SEQUI dhe z. JIM BARNHART përkatësisht Kreu i Delegacionit të BE-së dhe Drejtor i Misionit të USAID-it në Shqipëri.

Ms. ENKELEDA SHEHI, Chairperson of the Financial Supervisory Authority, Albania, delivered the “Introductory Speech” at the Conference.

The “Introductory Remarks” were offered from Mr. SALI BERISHA, Prime Minister of the Republic of Albania;

Mr. ETTORE SEQUI and Mr. JIM BARNHART, respectively Head of EU Delegation in Albania and Mission Director, USAID, Albania.

Enkeleda SHEHI

Ettore SEQUI

Sali BERISHA

Jim BARNHART

Kryetare, AMF, ShqipëriChairperson, FSA, Albania

Kreu i Delegacionit të BE, ShqipëriHead of the EU Delegation, Albania

Kryeministër, Republika e ShqipërisëPrime Minister, Republic of Albania

Drejtor i Misionit të USAID, ShqipëriMission Director, USAID, Albania


56

Damian JAWORSKI

Nora KISS

Raul MALMSTEIN

Holly BAKKE, Esq.

Ayşegül EKSIT

Drejtor Departamenti, AMF, PoloniDepartment Director, FSA, Poland

Këshilltare, AMF, HungariSenior Advisor, FSA, Hungary

Kryetar, AMF, EstoniChairman, FSA, Estonia

Ish-Komisionere, DBS në Nju Xhersi, SHBAFormer Commissioner, New Jersey DBI, USA

Kryetare Grupi për Çështjet me BE, BTK, Turqi

Head of EU Affairs Group, CMB, Turkey


57

Thomas ROOS

Klime POPOSKI

Zoran ĆIROVIĆ

Christian FEHLKER

Gani GËRGURI

Ish-drejtor Departamenti, Banka Qendrore, Hollandë

Former Director, Central Bank, The Netherlands

Kryetar, AMS, MaqedoniChairman, ISA, Macedonia

Kryetar, KLV, SerbiChairman, SC, Serbia

Banka Qendrore EuropianeEuropean Central Bank

Guvernator, Banka Qendrore, KosovaGovernor, Central Bank, Kosova

KEYNOTE SPEAKERS


61

INDEPENDENCE OF FINANCIAL SECTOR REGULATORS

Holly Bakke, Esq.Former Commissioner, New Jersey Department

of Banking and Insurance, USA

+ Insanity

Insanity is doing the same thing over and over and expecting a different result. Albert Einstein

+ Defining Independence

The state or quality of being independent; freedom from dependence; exemption from reliance on, or control by, others; self-subsistence or maintenance; direction of one's own affairs without interference.


62

+ IMF: Four Dimensions of Financial Sector Regulatory Independence

regulatory independence: autonomy in setting, at minimum, prudential rules and regulations

supervisory independence: protecting supervisors from industry or political interference or intimidation

institutional independence: from executive/legislative branches by: tenure for personnel; employment of experts as part of governance; and open, transparent decision making

budgetary independence: defining roles, if any, of executive/ legislative branches to remove political pressure, assure freedom to spend funds to meet statutory obligations

+ IAIS Core Principle 2: Supervisor

The supervisor, in exercise of its functions and powers, is operationally independent, accountable and transparent.

2.2 Explicit procedures on appointment and dismissal of supervisor and governing body members.

2.3 Relationships between supervisor and executive and judicial areas clearly defined and transparent.

2.4 Supervisor and staff free from undue political, government and industry interference.

2.4.1 Operational independence includes discretion to allocate resources in accordance with objectives.

+ Why Be Independent?

Recognition after financial crisis that quality of regulation improves when financial regulators shielded from political pressure. IMF

Financial regulation more rigorous than other types of supervision with market intervention, off-site reviews and authority to close. IMF

To meet supervisory objectives, powers and responsibilities. IAIS

Example: Research shows since 1980s some countries freed central banks from political control because independence needed to counter political pressures to influence economy for short-term electoral gains.

site reviews and authority to close. IMF

To meet supervisory objectives, powers and

Example: Research shows since 1980s some


63

+ Why is Independence Feared?

Regulatory Capture: When free of political control, agencies respond to organized interest groups – the industries they supervise.

Nobel Prizewinning Economist George Stigler

Lack of Accountability: An agency pursues its own agenda, creating “fourth branch of government.”

IMF

+ Overcoming the Fears: A Roadmap to Effective Independence Accountability, cooperation and communication by regulator key.

No trade off between independence and accountability - they are complementary.

Accountability based on:

-clear legal basis for agency

-clear pubic statement of agency objectives

-clear definition of relationships with executive, legislative and judicial branches

-clear explanation of who appoints, re-appoint and dismisses senior staff

-agency answerable for budget

-agency actions transparent unless confidential

-agency staff protection from being sued for meeting statutory responsibilities

clear definition of relationships with executive, legislative and judicial branches

+ NEXT STEP: Rate Your Agency’s Independence!

Does your agency have its own, dedicated budget?

Does your agency promulgate its own regulations?

Do agency revenues go to a general fund or to support your agency?

Can your agency spend funds as it thinks best to fulfill statutory obligations including hiring personnel?

Do you have legal protection for actions taken on behalf of your agency?

Who really decides to close a company?

Who really decides if an off-site examination is done?

Who has final say on company and intermediary sanctions?

Do you have legal protection for actions taken on behalf of your

Who has final say on company and intermediary sanctions?


65

THE IMPACT OF THE FINANCIAL CRISIS ON REGULATION IN EUROPE

Christian FehlkerEuropean Central Bank

Part 1: The Crisis

Difficult growth outlook for euro area…

Real GDP growth, different components, Eurozone, quarter on quarter

Source: Eurostat, including 2012Q2.

3

4

…where Member States cut deficits…

Primary balance of selected countries (% GDP)

Source: IMF

All views expressed are mine and not necessarily reflect those of the ECB.


66

5

… and regain competitiveness

Current account balances of selected countries (% GDP)

Source: IMF

6

Immediate challenge: bank-sovereign loop

Source: ECB calculations. Note: Ireland up to 2011 Q2

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000Sovereign CDS

Bank

CD

S

10Q110Q210Q310Q411Q111Q211Q311Q4

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

0 200 400 600 800 1000 1200 1400Sovereign CDS

Bank

CD

S

10Q110Q210Q310Q411Q111Q211Q311Q4

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000Sovereign CDS

Bank

CD

S

10Q110Q210Q310Q411Q111Q211Q311Q4

Greece

Portugal

Spain

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800Sovereign CDS

Bank

CD

S

10Q110Q210Q310Q411Q111Q2

Ireland

Pro-active “standard” measures

Source: ECB Latest observation: 23 August 2012

0

1

2

3

4

5

6

0

1

2

3

4

5

6

Jan.07 Jul.07 Jan.08 Jul.08 Jan.09 Jul.09 Jan.10 Jul.10 Jan.11 Jul.11 Jan.12 Jul.12

main refinancing / minimum bid rate deposit rate

EONIA (monthly average) marginal lending rate

Part 2: The crisis management


67

9

But “non-standard” measures also needed

Non-conventional measures to ensure the effective transmission of monetary policy, prevent a credit and liquidity crunch

– Fixed-rate full allotment against adequate collateral

– Long Term Refinancing Operations (LTROs)

– Extension of collateral framework

– Covered bond purchase programme

Effects on the balance sheet

•Source : ECB

-1200-1100-1000-900-800-700-600-500-400-300-200-100

0100200300400500600700800900

1000110012001300140015001600

Bill

ion

€

MRO 1 MP LTRO 3-m LTRO6-m LTRO 12-m LTRO Outright PortfolioFTO Providing 3Y LTRO FTO AbsorbingNet recourse to standing facilities Liquidity Needs

in € bn

11

Sharing of risks has evolved in parallel

“No bail out” clause”

EFSF

EFSM

Secondary Market purchases

Precautionary financing

Funds to re-capitalize banks

Direct bank recapitalization

ESM

Primary market purchases Supportive

funding

Greek Loan Facility

Member States and Troika MoU and Loan Facility Agreements


68

Fisc

al U

nion

Econ

omic

U

nion

Polit

ical

U

nion

Long-term vision for a strengthened EMU

Fina

ncia

l M

arke

t U

nion

Monetary Union

Mar

ket

Uni

onEMU

Towards a genuine economic and monetary union Report by the Four Presidents to European Council 28-29 June and 18-19 October

13

Single Supervisory mechanism

(involving the ECB) “Single Rulebook”

European Resolution Authority and fund

Harmonisation of deposit insurance

schemes

14

Elements of a “financial union” for Europe

15

The ECB as supervisor within the SSM

Key Elements • Separate decision-making

between supervisory tasks and monetary policy

• Wide range of supervisory tools and powers

macro- and micro-prudential, sanctions

• Decentralisation

• Independence

• Accountability

Open questions:

Scope? Timeline? EBA?

Part 3: The quantum leap


69

The ECB’s Outright Monetary Transactions

a fully credible backstop to avoid destructive scenarios

• No ex ante limits

• Conditionality (activation of EFSF/ESM)

• Bonds with 1-3 years maturity

• Sterilisation of additional liquidity

• ECB decides on purchases in full independence

• No seniority of Eurosystem holdings

• Replaces Securities Markets Programme

Did the crisis come as a surprise?

Each time the instrument is different (Tulips, Internet stocks, Houses, securitization) Each time, the environment shows new elements. This time, the buzz words were:

– Originate and distribute model – Market Discipline – Financial Innovation and global markets – The new religion: Math in Finance

Each time, the basic mechanism is the same

(if you have supervisory powers, you should know what to do with it)

Part 4: Taking a step back


70

History repeats itself unless we learn from it

A positive shock leads to high growth, rising asset prices, and low risk aversion

This attracts more investors and higher amounts which further boosts asset prices

People start thinking that asset prices can only go up

Warnings are ignored. If they come from • Outside the financial sector, they are smiled at

– “You don’t understand finance. This time is different" • Inside the financial sector they lose their jobs

– “The trend is your friend”

What is in it for the regulator?

• Supervisory instruments like Basel II are no objective in itself but only tools that help you make decisions.

• Consider the broader context and economic cycles (sometimes called financial stability).

• Independence does not protect you from errors but protects you from a key driver to get it wrong.

• Supervisors are always wrong in market’s perception, which is a huge temptation for politicians (play 2 against 1) – in good times, they are blamed for their strictness, – in crisis, they are blamed for their past softness.

PANEL I

Independence and Accountability of Financial Sector Regulators

Moderator:

Patrick McNaughtonChief Examiner, Office of the Insurance Commissioner,

Washington State, USA

What are the issues of institutional independence that regulatory authorities face today?

Isindependenceapre-conditiontofinancialsectorstability?

Is independence of regulatory institutions a precondition to EU Accession?

Is independence related to institutional arrangements of a financialsectorregulator?

Doindependenceandaccountabilitygohandinhand?


73

INDEPENDENCE OF THE POLISH FINANCIAL SUPERVISION AUTHORITY

Damian Jaworski Director

Analyses and International Cooperation DepartmentPolish Financial Supervision Authority

Structure

2

The KNF’s Office: - The KNF and the

KNF's Chairperson are assisted in the performance of their duties by the KNF’s Office

- The Office consists of Departments responsible for daily supervision of particular financial sectors

- Over 900 employees

KNF as decision making college: - Chairperson - Two Vice-Chairpersons - Representative of the

Minister of Finance - Representative of the

Minister of Labour and Social Policy

- Representative of the President of the Republic of Poland

- President of the National Bank of Poland or the delegated Vice-President of the National Bank of Poland

3

Organizational chart of the KNF’s Office


74

4

KNF vs. the Government

On June 9, 2011 Polish Constitutional Tribunal heard the motion of the Ombudsman (Human Rights Defender) with regard to the status of the employees of the KNF’s Office. In order to solve the case the Tribunal had to assess the legal status of the KNF as a body that performs its tasks through the KNF’s Office. Namely, whether KNF has a status of government administration body.

In its ruling of June 15, 2011 the Tribunal indicated that on the basis of the Polish Constitution a given authority can be considered as government administration body only if this authority stays under "leadership" and "coordination and control” of the Council of Ministers (Government), moreover these functions can be also executed by the Prime Minister or Ministers.

The Tribunal stated that the Prime Minister does not have the power to dismiss the Chairman of the KNF, except cases explicitly provided for in the Act on Financial Market Supervision and unrelated to a supervisory decisions of the Chairman. Furthermore, due to the fact that the Act on the Divisions of Government Administration does not include KNF, the Prime Minister cannot address binding guidelines and instructions to the Authority.

KNF vs. the Government (cont'd)

Although the Act on Financial Market Supervision provides for that Prime Minister is responsible for the oversight of the work of the KNF, the Tribunal considered that there are no relations between these authorities that would allow to assume that KNF is subject to the leadership of the Council of Ministers. The Prime Minister does not have control powers over the KNF.

The Constitutional Court judged that in the light of the statutory regulations the KNF is a special body of the State administration, largely independent, located outside the structure of the government administration. The members of the KNF are derived from different segments of the Executive (the Council of Ministers, the President, the National Bank of Poland). This means that the Office of the KNF cannot be classified as government administration body within the meaning of the Constitution.

5

Independence of the KNF on the basis of the Tribunal’s ruling

• KNF is not under "leadership" and "coordination and control” of the Government

• Prime Minister does not have the power to dismiss the Chairman of the KNF, except cases explicitly provided for in the law (unrelated to a negative assessment of the activities)

• Prime Minister cannot address binding guidelines and instructions to the KNF

• Prime Minister does not have control powers over the KNF • KNF and its Office are located outside the structure of the

government administration • members of the KNF are derived from different segments of

the Executive

6


75

7

Relations with the Prime Minister

The powers of the Prime Minister are limited to a general oversight of the work of the KNF. • The Prime Minister appoints the Chairperson of the KNF for a five

year term. Procedures of appointment and dismissal are clearly defined in the provisions of the Law. The Prime Minister is able to dismisses the KNF’s Chairperson before the expiry of his (her) term of office only if the Chairperson: has been convicted of an intentional offence or a fiscal offence by way a

final and binding judicial decision, or has resigned from the position, or has lost Polish citizenship, or has lost the ability to perform his (her) duties as a result of a prolonged

illness, lasting more than three months

• The Prime Minister appoints and dismisses two deputies of the Chairperson only at the request of the Chairperson. Therefore, unless their work is questioned by the Chairman, the time of their service may be equal to the term of office of their superior

Relations with the Prime Minister (cont'd)

• The KNF presents an annual report on its operations to the Prime Minister by 31 July of the following year, however this report is not subject of approval of any authority (including the Prime Minister)

• By way of an order, the Prime Minister defines the statute of the KNF’s Office which only defines its internal structure

• The organisation of the KNF's work and its operating procedures are defined in detail in the Rules of Procedure adopted by the KNF itself

• Rules of procedure of the KNF’s Office and competences of Departments are defined in the orders issued by the Chairman itself

8

Independence is also money

Operation of the KNF is financed by the supervised entities. This includes credit institutions, insurance firms, companies operating on capital market, open pension fund companies as well as payment institutions.

but

The KNF’s budget is approved by the Ministry of Finance. The KNF draws up a multiannual financial framework and an annual budget for the approval of the Ministry of Finance. It is a part of the overall budget discussed and approved by the Polish Parliament.

9


77

INDEPENDENCE AND ACCOUNTABILITY OF FINANCIAL SECTOR REGULATORS

Raul Malmstein Chairman

Estonian Financial Supervisory Authority

Independence and accountability of Financial Sector Regulators (or supervisors?)

• What are the issues of institutional independence that

regulatory authorities face today? • Is independence a pre-condition to financial sector

stability? • Is independence of regulatory institutions a pre-

condition to EU Accession? • Is independence related to institutional arrangements of

a financial sector regulator? • Do independence and accountability go hand in hand?

Acute issues about institutional independence

• Deeper cross-border integration - Development of Single Rulebook

- New European supervisory and regulatory (BTS’) structure in the form of ESA’s (ESMA, EIOPA and EBA) and ESRB

• SSM (e.g. Banking Union) - Legal implications

- Supervisory cooperation model between ECB and NCA’s


78

Independence vis-a-vis financial stability and EU accession • Independence = more trust and respect from the market. EFSA

operates very closely with market participants and important are both formal and informal relations and market participants trust on us depends heavily on our independence and impartiality.

• EU accession was no formal issue for EFSA, rather an opportunity to work on equal footing with EU colleagues on supervisory issues.

• One can witness that even formally the definition of independence is not defined on EU level, but in recent years the independence and proper funding of NCA’s are written in on different directives from Single Rulebook.

Some key facts about Estonian FSA

• as integrated independent supervisory authority operational since 2002

• affiliated, but not integrated with Central Bank

• 80 staff positions

• financed by the market participants, 2012 budget 4.747 mio EUR

• management board – 4 members

• supervisory board – 6 members, chairman ex officio Minister of Finance

Estonian FSA management structure

• 6-member Supervisory Council • Minister of Finance: ex officio chairman • Governor of Bank of Estonia: ex officio member • 2 members appointed by Government • 2 members appointed by Supervisory Board of Bank of Estonia

• Supervisory Council not involved in supervisory decisions

• Supervisory Council appoints

• Strategy • Budget • Members of executive management board

• Quarterly meetings


79

Estonian FSA Executive Management Board

• Collective decision-making (consensus-based)

• All supervisory and management decisions

• Terms of office: 3 years for members, 4 years for chairman

Accountability

• Supervisory board (quarterly meetings, budget and annual accounts approval)

• Annual speech and Q&A in national Parliament • IMF, FSAP in 2008, results published in spring 2009 • OECD during membership evaluation in 2009-2011 • Feedback (survey) from market participants in summer

2008, will be repeated in 2013 • Media

Who we are…

• By profession (we prefer people with some market experience) • Financial auditors

• Financial analysts

• Lawyers

• Actuaries

• IT auditors

• IT specialists

• By age, average by mid-30’s


80

Estonian FSA funding

Credit Institutions 63,9%

Non-life insurance 11,8%

Life insurance 8,2%

Investment firms 3,1%

Insurance brokers 2,6%

Fund management 7,7%

Tallinn Stock Exchange ja CDS

0,6 %

• FSA budget financed by

market participants paying supervision fees (ex ante)

• Budget for 2012 is 4,747 million EUR

• Ca 2/3 is financed by banks

Funding structure

• Fee structure: capital charge + volume of business charge • Capital charge is 1% of the minimum share capital

• Volume of business charge is fixed by the gap

• Foreign branches taxed (except capital charge)

• Reserve benchmark for 6 months of average costs

• Surplus reimbursed to supervised entities

Our strengths

• Independent (politically and financially); • Largest institutions are foreign owned and state has not been

forced to intervene; • Current two-peak structure is balanced and working well; • We are “close” to the market, we know market well; • Good cooperation with stakeholders both domestically (MoF, CB)

+ (Prosecution Office and Police) and cross-border, especially with Finansinspektionen (Sweden);

• Good staff and working relations (flat organization model); • Strong prudential supervision team (IMF evaluation); • Excellent program for financial education (however in early

stages); • Significant improvement in recent years in market supervision and

enforcement (excellent staff and first victories in pipeline…).


81

THE ASPECTS OF INDEPENDENCE OF A SUPERVISOR

Nora Kiss Senior Advisor, International Affairs and Regulatory Policy Department

Hungarian Financial Supervisory Authority

From Sector Supervisors to an Integrated Supervisory Authority

Predecessor organisations

Hungarian Banking and Capital Market Supervision (from 1997)

State Supervisory Authority of Insurance (from 1987)

State Private Funds Supervision (from 1994)

State Banking Supervision (independent from 1991)

HFSA April 1, 2000

2

Structure of the HFSA

3


82

Elements of independence

Structural independence – part of another institution vs independent body, legal

status

Financial independence – source of financing

Political independence

– head of the authority appointed or elected by ?

Professional independence – accountability, whom to report to

4

Stages of development

Act CXXIV of 1999 on the Hungarian Financial

Supervisory Authority (a)

Act CXXXV of 2007 on the Hungarian Financial Supervisory Authority (b)

Act CLVIII of 2010 on the Hungarian Financial Supervisory Authority (c)

5

Structural independence

(a)

Administrative agency of the Government vested with national jurisdiction

From 1 January 2007: Government agency

(b)

Government agency

From 1 January 2010: self-regulatory administrative body

(c)

Administrative body of national jurisdiction, only subordinated to laws

6


83

Financial independence

(a)

Budgetary organisation of independent financing

(b)

From 1 January 2010: Self-regulatory publicly financed body operated and managed independently, funded through an independent chapter within the budget of the Parliament

(c)

Self-regulatory, publicly financed entity, under independent title in the budget chapter of the Parliament

Single source of financing: supervisory fee (+ administrative service fee)

7

Political independence (1)

(a)

Chairman of the HFSA elected by the Parliament upon the nomination by the Prime Minister for six years

Deputy Chairman appointed by the Prime Minister upon the nomination by the Minister of Finance

From 6 May 2004: Board and Office

Board of the HFSA: – Chairman of the Board elected by the Parliament upon the nomination by the

Prime Minister for six years

– Members of the Board appointed by the President of the Republic upon the nomination by the Prime Minister for six years

– Chairman of the Board reporting to the Government annually, to the Minister half-annually

Director General and Deputy Director Generals appointed by the Prime Minister for six years

8

Political independence (2)

(b)

The President of the HFSA appointed by the President of the Republic upon the nomination by the Prime Minister for six years

Two Vice-Presidents appointed by the Prime Minister upon the nominations of the President of the HFSA for six years

(c)

The President of the HFSA appointed by the President upon the nomination by the Prime Minister for six years

Two Vice-Presidents appointed by the President of the HFSA for six years

9


84

Professional independence (1)

(a) Reporting to the Minister of Finance

Tasks and duties prescribed only by acts or by legislation enacted under authorisation of an act

Organisational and operational rules and regulations approved by the Minister of Finance

Allowed to conclude MoUs, to exchange information, to join international organisations

10

Professional independence (2)

(b)

From 1 January 2010: Reporting to the Parliament

Right to deliver its opinion in the process of preparation of decisions and regulations effecting the financial system and financial institutions

(c)

Tasks and duties prescribed only by acts or by legislation inacted under authorisation of an act

Reporting to the Parliament

Decisions not reversed or annulled under supervisory competence; shall not be compelled to conduct certain proceedings

Regulatory function: – authorised to issue decrees on reporting, administrative service fee,

suspending the activity of all institutions of certain activity, languages accepted by the Authority

11

Challenges to independence

Changes in legislation

Sharing responsibilities with European Supervisory Authorities

Decision making in supervisory colleges

Banking Union

12


85

INDEPENDENCE AND ACCOUNTABILITY OF FINANCIAL SECTOR REGULATORS

Ayşegül Eksit Head of EU Affairs and International Organisations Group

Capital Markets Board, Turkey

Overview

• Authorities in Turkish Financial Markets – Capital Markets Board

• Independence and Accountability – International Standards – Four Dimensions

• Recent Developments

www.cmb.gov.tr

Authorities in Turkish Financial Markets

• Capital Markets Board – Established in 1982 – Sole independent regulatory authority for the

Turkish capital markets • Banking Regulation and Supervision Authority (BRSA)

– Established in 1999

– Regulates and supervises banks, financial holding companies, financial leasing, factoring and consumer finance companies

• Treasury – Insurance Directorate

www.cmb.gov.tr


86

Purposes of the CMB

• To ensure an efficient and widespread participation by the public in the securities market Regulate and control the secure,

transparent and stable functioning of the market

Protect the rights and benefits of investors

www.cmb.gov.tr

Market Participants

www.cmb.gov.tr

Capital Markets Board of Turkey

Istanbul Stock

Exchange (ISE)

ISE Companies

Publicly Held Companies

Investment Trusts

Turkish Derivatives Exchange

(TURKDEX)

Istanbul Gold Exchange

(IGE)

Independent Auditing

Companies

Portfolio Management companies

Investment Funds

Other Institutions

(CBRT, Treasury, BRSA)

Central Registry Agency

Association of Turkish

Intermediary Institutions

ISE Clearing and Custody

Bank

Intermediary Institutions

Rating Agencies

Capital Markets Training Center


Exchange (ISE)(ISE)(ISE)

Exchange (TURKDEX)

Exchange (IGE)

InvestmentFunds

RatingAgencies


Organisational Structure of the CMB

www.cmb.gov.tr

Corporate Finance

Institutional Investors Research

Data Processing Statistics and Information

Administrative and Financial

Affairs

Strategy Development

CHAIRMAN BOARD MEMBER

BOARD MEMBER

BOARD MEMBER

ACTING CHAIRMAN

BOARD MEMBER

BOARD MEMBER

Secretarial Bureau for the

Board

Secretarial Bureau for the

Chairman

EXECUTIVE VICE PRESIDENTS

Enforcement Intermediary Activities

Market Oversight and Enforcement

Accounting Standards

Legal Consultancy

Institutional Communication

Istanbul Representative


87

International Standards/Works

• Internationally Recognised Standards - Basel Core Principles for Effective Banking

Supervision - IAIS Insurance Core Principles - IOSCO Principles

• Financial Sector Assesment Programs - IMF, World Bank

www.cmb.gov.tr

IOSCO Principles

• Principles Relating to the Regulator (Principles 1 through 8)

• Principle 2 “The regulator should be operationally

independent and accountable in the exercise of its powers and functions”

www.cmb.gov.tr

Independence

• Institutional Independence • Regulatory Independence • Supervisory Independence • Budgetary Independence

www.cmb.gov.tr


88

Institutional Independence

An agency is seperated from the executive and legislative branches of the government

• Sole authority for capital markets

• The Executive Board (7 members)

•All members are appointed by the Council of Ministers for a six-year period.

www.cmb.gov.tr

World Practice 2007,IMF

77% are separate agencies in 103 countries

CMB

Regulatory Independence

The agency has an appropriate degree of authonomy in setting rules for financial sector

• Article 22 of the Capital Market Law

• Main scope of CMB regulations

Capital Market Instruments and their Issuance, Public Offering and Sale

Exchanges and Other Markets

Capital Market Activities

Capital Market Institutions

www.cmb.gov.tr

World Practice 2007, IMF

Only 58 % reported that they had operational independence regarding regulatory activities.

CMB

Supervisory Independence

An agency is able to carry out its activity, among others licencing, inspections, sanctioning

• The main powers and authorities according to the Capital Market Law Registration Licensing Regulation Supervision and inspection Enforcement Sanctioning

www.cmb.gov.tr


70 % of agencies sets the agency’s strategic direction, establishes regulatory and supervisory policies; and approves major supervisory interventions, including sanctions.

CMB


89

Budgetary Independence

An agency can determine its budget and allocation of its resources

• Self financing entity

• Main revenue sources Registration fee depending on value of registered securities The fees imposed on regulated entities (maximum 10% of the revenues of exchanges, markets, custody agencies and the Central Registry Agency)

www.cmb.gov.tr


The majority of agencies report that they have authority to determine their final budgets and allocations.

CMB

ACCOUNTABILITY

• Institutional Accountability • Regulatory Accountability • Supervisory Accountability • Budgetary Accountability

www.cmb.gov.tr

Institutional Accountability

The agency has to report to the parliament, parliamentary committees, to the government

•The annual report shall be submitted to the Prime Ministry

• The Planning and Budgeting Commission of Turkish Great National Assembly shall be informed yearly

www.cmb.gov.tr


Most agencies report that they are accountable to their parliament/congress and or the minister of finance/economics.

CMB


90

Regulatory Accountability

If the agency has rule making powers, the agency is accountable to different stakeholders for its rule making decisions

Consultation with the sector and related governmental authoritiesgency

www.cmb.gov.tr


Over 90 % of all agencies always or usually consulted supervised entities and/or other interested parties on issues related to regulations.

CMB

Supervisory Accountability

Affected parties can apply to a court or other judicial authority to review of consequences of the decision

All the administrative decisions of the CMB are subject to administrative judicial review.

www.cmb.gov.tr


Well established legislative process

CMB

Budgetary Accountability

The agency has to present its financial statements

•The annual accounts shall be audited by government auditors

•The Planning and Budgeting Commission of the National Assembly are informed about CMB budget

•The annual report are announced at the CMB websitebsite

www.cmb.gov.tr


81 % of all agencies have annual audits of their operation by private audit firms or government auditors.

CMB


91

Recent Developments

• More regulation with regard to financial market

• Change in institutional structure of financial market

• Increased importance of independence and accountability

www.cmb.gov.tr

PANEL II

A Case for IndependenceFollowing International Best Practices

and Current Trends

Moderator:

Holly Bakkeformer Commissioner,

New Jersey Department of Banking and Insurance, USA

Whatdointernationalstandardssayaboutindependenceandaccountability?

Can lack of autonomy deepen the financial crisis? Does anindependentfinancial sector regulator foster development ofthefinancialindustry?

Does thefinancial industryhave a vested stake inhavinganindependent regulator?


95

RETHINKING SUPERVISION IN THE NETHERLANDS

Thomas Roos Former Director of Insurance Supervision

Dutch Central Bank

Long history, going back to the 19th century Many Authorities Compliant with EU and Dutch laws

But

Boundaries - Regulation - Budget - Professionalism - Liability

Accountability and transparency

In 2010 the Dutch parliament was not satisfied by the supervisory performance of DNB: - Fortis bank disaster - local bank went bankrupt - the accountability of DNB did not meet the expectations

DNB adopted a new supervisory approach and worked on a new view on accountability and transparency


96

Ranking financial companies on impact on society in five groups before any other step

Top down approach in three categories for prudential and integrity risks: - Inherent risk - Risk management - Risk position

4 regimes: OK, neutral, high, urgent

Macro and sectorial risks Business model and strategy

- specific FS risks Behaviour, culture and governance Infrastructure and IT

Risk management: mainly qualitative assessments, leading to scores in the 4 regimes

Risk position: number of defined risks in the higher regimes as well as concentration risk

Mitigation strategy Mix of convincing, education and punishment


97

To check and to improve, DNB makes itself evaluated regularly by: - IMF Financial Sector Assessment Program (FSAP) - Dutch Governmental Chamber of Auditors (ARK) - Peer reviews by European colleague supervisors

The supervisory council of DNB has been given more powers to check on the supervision process and performance


99

INDEPENDENCE OF A CAPITAL MARKET REGULATOR

Zoran Ćirović Chairman

Securities Commission, Serbia

www.sec.gov.rs

- From the inception of the first Commission onwards, the main mission of all securities commissions has been to ensure protection of investors and fair, efficient and transparent capital markets

- Three pillars of independence of a capital market regulator: Institutional Financial Staff

THE KEY PILLARS OF INDEPENDENCE

www.sec.gov.rs

- The status of the Securities Commission is governed by the Law on the

Capital Market - The Commission is a legal entity that is an independent and autonomous

organization of the Republic of Serbia, accountable for its work to the Assembly of the Republic of Serbia

- The head office of the Commission is in Belgrade - The Articles of the Commission set out its competencies and the

organization and processes in the Commission

POSITION OF THE SERBIAN SECURITIES COMMISSION IN THE LEGAL SYSTEM


100

www.sec.gov.rs

- The Commission has five Commissioners - Commissioners are appointed and dismissed by the National Assembly of the

Republic of Serbia - The Commission is represented by its President (Chairman), who manages it - The Chairman and Commissioners are appointed for a five-year period and

they are entitled to serve until they have been relieved or dismissed

- The Chairman and Commissioners can be reelected - The Chairman and Commissioners are full-time employees of the Commission

COMPOSITION OF THE COMMISSION

www.sec.gov.rs

- The Commission makes decisions at sessions chaired by the Commission Chairman or the person authorized by the Chairman

- The Commission decides by the majority of decisions of all its

Commissioners, including the Chairman - The Commission may form and appoint standing and interim bodies

and the expert task forces for consideration of issues within its remit

HOW THE COMMISSION WORKS

www.sec.gov.rs

- The Commission supervises enforcement of the following laws: Law on the Capital Market Law on Takeovers of Joint Stock Companies Law on Investment Funds - The Commission has certain competencies in accordance with the Law

on Companies, but it is not directly authorized to supervise the application of provisions of this Law

SUPERVISORY COMPETENCIES OF THE COMMISSION


101

www.sec.gov.rs

- The Commission is accountable to the Republic of Serbia National Assembly for activities carried out within its competence

- The Commission submits a report to the Assembly of the Republic of

Serbia containing: Financial reports for the previous year Report of the certified auditor Report on operations of the Commission for the previous year - The Commission is required to provide to the Government a report on

its work and movements on the capital market, once in six months

HIERARCHICAL POSITION OF THE COMMISSION

www.sec.gov.rs

- Operating funds of the Commission are provided from the fees charged for the activities the Commission performs within its remit and from other sources

- The excess of expenditures over revenues is covered from own reserves,

should that be insufficient from the Republic budget, while the surplus of annual revenues is paid into the budget

- The Commission submits to the National Assembly the financial statements for

the preceding year accompanied by the auditor's report and a report on the Commission’s operations during the year

- The Commission prepares a financial plan for the following year by November

30th of the current year and forwards it to the Assembly for approval

FINANCIAL POSITION OF THE COMMISSION

www.sec.gov.rs

- The Commission carries out most of its activities as delegated activities, understanding that:

It cannot propose adoption of new laws and adoption of amendments to current

laws Before making public the regulations from its remit it has to obtain a positive

opinion from the Ministry of Finance - The Commission may issue releases, interpretations and opinions and other

forms of public statements, when necessary for the implementation and execution of the Commission regulations

- The Commission makes decisions on supervision of supervised entities,

independently

LEGAL POSITION OF THE COMMISSION


102

www.sec.gov.rs

- The Commission is a regular member of IOSCO and a full signatory to

the IOSCO MMOU - The Commission cooperates and enters into agreements with

international organizations, foreign regulators and other foreign authorities and organizations in order to provide legal assistance, exchange information and in other cases as needed

INTERNATIONAL RELATIONS OF THE COMMISSION

www.sec.gov.rs

- Securities Commission of the Republic of Serbia is: Independent hierarchically – Assembly - Commission

Independent financially – own funds – reserves – budget

Independent in international relations – IOSCO – Commission Not independent in terms of legislature – Commission – Ministry of

Finance – Assembly

Not fully independent in adoption of bylaws – Commission – Ministry of Finance

SUMMARY


103

Gani GërguriGovenor

Central Bank of the Republic of Kosovo

Dear Ms. Bakke, Dear Ms. Shehi, Ladies and gentlemen,

I am pleased to be invited to speak to this important conference of different financial regulatory and supervisory agencies from our region. And, it is my second time being here within a week. Indeed, I was here last week at the conference organized by Bank of Albania and I am so glad for this unique opportunity to feel and be part of the festivity of 100th anniversary of Albanian independence. I see that I am an outlier in this conference not only as the only governor in this room but also as relates to the topic of this conference. Let me be direct, I am coming from an independent institution the Central Bank of the Republic of Kosovo (CBK), which apart from traditional central banking functions is also in charge for licensing, regulation and supervision of all financial institutions in Kosovo. Subsequently, the independence that you are reemphasizing today as financial regulatory and supervisory agencies in Kosovo’s case has been provided to the banking, insurance, pension, securities, and other nonbank financial institutions regulators and supervisors through a single authority the CBK. This “all in one” arrangement fits to the country’s profile and so far represents an advantage, especially bearing in mind that after recent global financial crisis everyone calls not only for more regulation and supervision but also for more coordination. However, we should not forget that having all regulators within one umbrella carries always some reputational risk that institution can be exposed. As the former speaker from Serbia indicated, the independence is not a goal in itself. Our institutions exist foremost to protect depositors, policyholders, pension contributors, etc. Therefore, I we have also to look also at the way we are delivering our agenda. Given that I come from an institution which in its structure contains both the central bank operations and the financial regulation and supervision, I will start my discussion from the viewpoint of the central bank independence. The mainstream arguments for an independent central bank are very well known to all of us and I believe there is no need to elaborate them now, especially after Ms. Bakke’s comprehensive outline of the definition of the independence. However, nowadays, depending on the monetary and institutional arrangements in place, the arguments calling for central bank independence might have changed to some extent. The central banks with more limited monetary policy instruments (the cases of unilateral euroization, currency board, inflation targeting, fixed exchange


104

rate), are to some degree less exposed to political pressure. Indeed, the experience of recent global financial crisis shows the opposite from we have been taught about the independence of the central bank. We have seen now that governors are calling ministers for money. However, it doesn’t mean that the importance of central bank independence has been reduced. Instead, it has taken a rather different character. Today, the need to have an independent central bank is primarily related to its function as a licensor, regulator and supervisor of the financial sector. Licensing, regulation and supervision of the financial institutions is equally important to be performed independently as it is with running the independent monetary policy. In this context, I would like to stress out something not mentioned so far by previous speakers. First, I start with the key issue which is selection and nomination process for decision making bodies in our institutions. As relates to the Central Bank of the Republic of Kosovo, though a young institution, the selection process for all nonexecutive as well as executive board members goes through a competitive process. Simply, we are among the rare countries in the region and beyond where Governor is also selected through a public advertisement. Second, financial independence is condition sine qua non for real independence of regulatory and supervisory agencies. I am pleased to see that in most of your cases, the entities that you supervise do provide this important fundament for your independence. Third, it was mentioned this morning that after global financial crisis there is a call for more regulation and supervision. We all agree with that, but I would like to add that there is also a call for more and better coordination between independent regulators and other agencies. What is happening in the global economy is increasingly telling us that only an adequate interagency coordination may lead to more successful prevention and/or resolution of crisis. In this context, the understanding and demonstration of the independence should not result in a sort of thinking inside the box because this can be a serious obstacle to the interagency coordination. Fourth, we should improve our performance by demonstrating meticulously the wellknown benefits resulting from being an independent agency (expertise, flexibility, credibility commitment, stability, efficiency, etc.).

Our performance appraisal is linked to the way and the quality we are delivering our mandated agenda. We should continuously ask ourselves how much we understand the regulated entities, how fast we adjust to changes, and how much we contribute to the stability and predictability of the environment for our entities to operate. Our openness and transparency, our attention about consumers’ interest and rationalization of the cost of our operations are important pillars in safeguarding our independence. Getting independence is not a granted right, it has to be justified and demonstrated permanently.

Our independence should be beneficial for regulated entities soundness. If we fail to provide above mentioned benefits, we can easily be seen as “an unelected fourth branch of government” (Majone, 1993). At the same time, if we go too far in promoting interests of regulated entities at the cost of those of consumers, we can be easily seen as “regulatory captured” (Stigler, 1971). In both cases, we risk to be formally or informally interfered by political controls in our decision making process. Therefore,


105

we need to be not only independent but also highly competent institutions. At the end, since we are short of time, let me emphasize another issue not mentioned in today’s discussions. It is about regulation versus supervision. We see tendencies to split between these two.

To me a little bit unusual at the time when we call for more coordination and cooperation, more timely information and communication. In small countries like ours, I believe it is better to have both in one place, because we have seen that communication is crucial for prevention from instability and prompt reaction in case of emergency.

Finally, we should be sincere and acknowledge that independence of finan cial sector regulatory and supervisory agencies depends not only on the way how they demonstrate their independence but to grander degree on the quality of overall institutional environment in respective country.

Thank you!


107

ALBANIAN FSA BUMPY ROAD TO INDEPENDENCE


Financial Supervisory Authority, Albania

2

Starting point

“Nowadays few people - although there may be still some – would challenge the fact that independence and accountability are fundamental principles for the legitimacy and the credibility of supervisory authorities” (Smaghi, 2007:14)

“The independence of regulatory agencies matters from the point of view of financial sector stability for many of the same reasons that the independence of central banks matter for monetary stability and that independence of both agencies will reinforce each other in achieving the overall goal of financial stability” (Quintyn &Taylor, 2002:4)

3

Financial Sector Overview

Segment of financial sector under AFSA supervision (% of total assets)

2007 2008 2009 2010 2011

June 2012

Insurance companies 99.7 99.4 98.7 98.3 99.2 53.1

Private Pension Funds 0.3 0.7 0.3 1.7 0.8 0.6

Investment Funds - - - - - 46.3

FINANCIAL INTERMEDIATION 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0


108

4

Financial Sector Overview

Year 2011

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

-

50

100

150

200

250

300

350

400

450

premiums / capita euro Premiums / GDP %

5

Central Bank of Albania

Banking market All banks

Non bank financial sector

- Foreign exchange bureaus

- Savings and Loans Association

- Credit Unions - Leasing companies

- Others

Albanian Financial Supervisory

Authority

Insurance market - Insurance companies

- Agents/Brokers - Claim adjusters

Private Pension market - Private Pension Funds

- Administrative companies of PFs

Securities market - Registrars

- Tirana Stock Exchange - Investment advisors

- Other

Deposit Insurance Agency

6

Financial Regulatory and Supervisory Architecture

ADVISORY GROUP FOR FINANCIAL STABILITY: PROMOTE FINANCIAL STABILITY IN THE COUNTRY

MoF

BoA AFSA

MoF

BoA AFSA


109

7

Regulatory architecture changes over the years

Year of establishment 1992 1996 1998 1999 July 2006

2006 – current

Bank of Albania

Securities Commission

Inspectorate for Private Pension Funds

Insurance Supervisory Authority

Financial Supervisory Authority

8

Established in July 2006; No of staff 48, 83% of approved number of staff; Total budget approx. 900,000 EUR, financed only

from the industry; 96.7% of income come from the insurance market

and 95.5% of income is in the form of contributions paid by the insurance companies. Law provides that the Authority is entitled to collect contributions from the supervised entities up to 1.5% of their activities (total assets or total written premiums). Over the years the Authority collected from 1 to 1.2%.

Briefing on Albanian FSA

9

Organizational structure - AFSA

Board

Chairperson

Deputy Chairperson

Deputy Chairperson

Department Supervision

Department Research, IT,

Statistics

Department Licensing & Monitoring

Department Legal

Office of chairperson

Internal auditing


110

10

AFSA law provides that the Authority is an independent institution (article 3)

Testing objectives: Main objective: Has AFSA’s law objective to establish

independence been achieved, and if yes to what extent?

Other objectives: Are the observed levels of independence uniform in all

dimensions? If differences exist, are they significant? Has AFSA’s independence strengthen due to merging?

Independence: Albanian FSA case – Evaluation approach

11

Criteria Compliance Term in office Yes (5 yrs, longer than electoral cycle)

Nominating and appointing organs Yes (Prime minister, Ministry of Finance, Central Bank, National Accounting Council and Parliamentary Commission nominate candidates, Parliament appoints)

Dismissal Yes, strict provisions included in the law

Conflict of interest Yes, strict provisions included in the law

Reappointment Partly yes, the Chairperson is not appointed for a second term

Confidentiality Yes, strict provisions included in the law

Incompatibility with other public duties Yes

Transparent decision making Yes, strict provisions included in the law

Collegial decision making structure Yes, a Board of 7 members makes the decisions

Institutional dimension of independence

12

Criteria Compliance Regulatory framework to be approved by the Authority

Yes. The Authority is the only institution in charge of drafting and approving the regulatory framework in the three phases: -Licensing -Supervision in the strict sense (prudential regulations) -Administrative measures including the revoking of license

Regulatory dimension of independence


111

13

Criteria Compliance The sole licensing authority Yes

The right to impose tariffs and fees Yes: functioning tariffs and fees for licensing, approvals, and so on

The right to conduct on-site inspection Yes

The right to request information and reporting Yes

The right to decide upon prudential limits on risks exposures Yes

The right to exchange information with other domestic and foreign regulatory authorities

Yes

Evaluating the compliance of fit & proper criteria for the directors, board members and other key staff in supervised entities

Yes

Decision can be appealed to court Yes, but the inefficient judiciary process is undermining the supervisory independence in reality

Supervisory dimension of independence

14

Criteria Compliance Budget sources Largely Yes. Risk of inadequate sources

Autonomy in using the sources Partially Yes. No authority in determining the wages

Autonomy to allocate sources for developing IT Yes

Autonomy to allocate sources for collecting and processing data

Yes

Autonomy for human resources management Partially yes. No authority in determining the wages and other monetary or nonmonetary compensation package, lack of ability to motivate staff

Autonomy to decide upon internal organizational structure

No. Parliament decides based upon the comments of MoF and Department of Public Administration

Autonomy to decide upon the level of wages No. Wages are decided from the Government by Council of Minister Decision

Financial dimension of independence

15

Quantifying de jure independence (Johannsen index, 2004)


112

16

Quantifying de jure independence (Quintyn et. al., index, 2007)

17

Evolution of de jure independence (Johannsen index, 2004)

18

“Brain drain” (Employed actuaries in % of total no. of actuaries to be employed)


113

19

Conclusion

Albanian FSA has been granted with a satisfactory de jure

independence; relatively close to that of banking regulator. The integration reform in 2006 seems not to have strengthened

the independence compare to the securities regulator. Independence in the financial dimension remains weak,

endangering the de jure independence in other dimensions and the de facto independence, impacting adversely the administrative capacity of Albanian FSA.

20

Looking forward

I. Amend Albanian FSA law aiming at strengthening the independence, especially financial independence.

Re-emphasizing the independence through including a dedicated provision; Reconfiguring the Board competencies to regain the right to decide upon

organizational structure, compensation packages etc.; Strengthening the sources of income and providing the creation of reserve

funds;

II. Public education through improving the communication strategy and publication

III. Increase awareness among Albanian FSA staff for the importance of institutional independence.


115

INDEPENDENCE OF FINANCIAL SECTOR REGULATORS: RE- EMPHASIZED

Klime Poposki Chairman

Insurance Supervision Agency, Macedonia

» First development- Basel Core Principles for Effective banking Supervision (BCP) issued in 1996;

» Second development- search by national authorities

for that architecture that would make supervision as effective and efficient as possible;

» Third development- concentrated on the need for

principles of good supervisory governance in order to withstand the various sources of capture (political, industry and self-capture) that supervisors are facing.

» Blurring of boundaries among financial subsectors, and the emergence of financial conglomerates;

» The emergence of international standards and codes for a wide range of financial sector supervisors;

» The systemic banking crises of the 1990s .


116

Four pillars of regulatory governance

Independency

Institutional independence

*Appointment and dismissal of its senior personnel,

*The agency’s governance structure,

*The openness and transparency of decision making

Regulatory independence

Appropriate degree of autonomy in setting prudential rules and regulation for the sectors under its supervision

Supervisory independence

* Licensing

*On-site inspection

*Off- site monitoring

*Sanctioning

*Enforcement of sanctions

Budgetary independence

*The size of its own budget

*Allocations of resources

Independency

Institutional independence

*Autonomous and independent regulatory body, established by the Parliament of RM

*Own Statute and internal rulings

*The Government does not have any power to address binding guidelines and instructions to ISA.

*The managing body- Council of experts . The CE Members are appointed by the Parliament

* The Government does not have power and authorization to dismiss a member of the CE.

Regulatory independence

ISA is sole responsible for preparation and enforcement of secondary legislation in

the area of insurance.

Supervisory independence

*Decision making on granting or revoking licenses and consents

*Conducting supervision (off-site and on-site) over the insurance undertakings.

Budgetary independence

Operation of ISA is 100% financed by the supervised entities trough:

*Yearly payment of 0.8% of the annual business

*Administrative fees for granting licenses and consents

There is no Government dotation in the budget of ISA, while the suficit of funds is distributed in the reserve fund of ISA.


117

Accountability

Institutional accountability

*Legislative branches The objective is to insure that public policy is administrated in accordance with legislative intent.

*Executive branches Formal channels of communications should include the annul report and regular report (monthly, quarterly).

Regulatory accountability

Supervisory accountability

Judicial review of accountability relations in respect of supervisory measures.

Budgetary accountability

*Ex post budgetary accountability

*Balance sheet by independent auditors

Accountability

Institutional accountability

ISA is accountable before the Parliament.

ISA is obliged, once a year, to inform the Parliament about:

*Its operations and conducting of the legally assigned duties, by submitting a Yearly Report for operation of the ISA

*The operation and functioning of the insurance market, by submitting a Yearly Insurance market Report

*Its budget structure, by submitting a Financial Plan for each year

*its financial position, by submitting a Financial report for each year, audited by an independent auditor.

Supervisory accountability

Insurance Supervision Law provides for a legal right for judicial protection against the decisions of ISA.

Budgetary accountability

* Financial reports, which should be audited by independent auditor.

* The audited reports of ISA are reviewed by a special Financing and Budgetary Parliamentary committee.

* State audit institution has a right to perform audit of the legality of performance of the duties as well as the budgetary spending of ISA.

Transparency

*Publishing of Yearly report for operation of ISA (*Publishing of quarterly reports for the market developments;

*Publishing the decisions of ISA in Official Gazette as well as on the public web site of ISA.

» FSAP full assessment of ICP 2 in 2008 – ISA not established yet.

» IAIS Thematic Self-assessment and Peer Review mandate and supervisory powers ICP1 and ICP2 in 2012. According to the assessment of the essential criteria of this standard, the STANDARD IS LARGELY OBSERVED.


118

• Can lack of autonomy deepen the financial crisis?

• Does an independent financial sector regulator foster development of the financial industry?

• Does the financial industry show an interest on the independence?

» Barth, Caprio, and Levine (2001)- positive relationship between supervisory independence and bank development.

» Das, Quintyn, and Chenard (2004)- regulatory governance

positively influences financial sector stability. » Arnone, Darbar, and Gambini (2007)- positive relationship

between good governance and the quality of financial regulation and supervision.

» Eichengreen and Dincer (2011)- presence of independent

supervisors located outside the central bank is associated with fewer nonperforming loans as a share of GDP, and that those countries are less prone to systemic banking crises.

» Macroeconomics factors;

» Regulatory failures;

» Failures in other parts of the governance of the

financial system;

» Supervisory failures.


119

» Two types of modifications introduced in supervision (unification and better governance arrangements) are negatively associated with economic resilience;

» Quality of public sector governance and the degree of financial liberalization are negatively associated with economic resilience in this crisis. In fact, these associations are even stronger than those of the supervisory features that we analyze;

» Degree of involvement of the central bank in supervision did not have any significant impact on resilience.

» On supervisory architectures

˃ Macroprudential supervision should be established as a supervisory activity distinct from microprudential supervision; and

˃ Central banks should play a major role in macroprudential supervision.

» On supervisory governance ˃ More interactive; ˃ Proactive; ˃ Risk- based; ˃ Result- oriented; ˃ Clarifying the mandate for supervisors; ˃ More independence and accountability; ˃ Bringing in more and higher skilled professionals that enjoy higher monetary

compensation.

SHËNIME PËRMBYLLËSE

CONCLUDING REMARKS


123

Enkeleda ShehiKryetare

Autoriteti i Mbikëqyrjes FinanciareShqipëri

Së pari, më lejoni të falenderoj të gjithë folësit, panelistët dhe moderatorët, për pjesëmarrjen në konferencën tonë sot. E vlerësoj shumë kontributin tuaj të vyer në këtë aktivitet shumë të rëndësishëm për institucionin tonë. Në fund, dua të falënderoj zotin Kryeministër për komentet e vyera dhe për mbështetjen dhënë sot paradite.

Nuk ka asnjë dyshim, sot u argumentua fuqimisht në këtë konferencë, se përse kemi nevojë për rregullatorë të fortë e të pavarur dhe jemi të gjithë në një mendje, se sa e vështirë është të arrijmë dhe ta ruajmë fuqinë e tyre.

Jemi mjaft të kënaqur që Kryeministri, zoti Berisha, ka theksuar angazhimin e qeverisë për të forcuar pavarësinë institucionale të AMFsë. Shpresoj që në të ardhmen, të mund të shohim një institucioni më të fortë, më të mirë dhe më bashkëkohor. Nga kjo nuk do të fitojë vetëm AMF. Më së shumti, do të fitojnë konsumatorët shqiptarë.

Në fund, të gjithë duam të rrisim besimin e konsumatorit, çka do të thotë se është në favor të të gjitha palëve, nëse kemi një treg ku konsumatorët do të ngurrojnë më pak për të marrë pjesë në ekonominë financiare, sidomos në këto kohë të vështira. Është tejet e vështirë të arrihet kjo, nëse rregullatorëve u mungon pavarësia dhe përgjegjshmëria. Sot e kemi parë pavarësinë nga shumë këndvështrime, që nga standardet dhe praktikat më të mira e deri tek lidhja me stabilitetin financiar dhe anëtarësimin në BE. Shkëmbimi i përvojave ka shumë rëndësi për të na ndihmuar të gjejmë mënyrat më të mira për kapërcimin e sfidave që lindin në lidhje me pavarësinë. Në fund të fundit, të gjitha standardet dhe praktikat duhet të mundësojnë dhe të mbështesin ushtrimin real të funksioneve tona si rregullatorë: mbrojtjen e konsumatorit, rritjen e besimit të konsumatorit dhe dhënien e kontributit për stabilitetin e sektorit financiar.

Ju falenderoj të gjithëve për pjesëmarrjen tuaj sot dhe për ndihmën që i keni dhënë institucionit tonë për të përçuar këtë mesazh kaq të rëndësishëm!


124


Financial Supervisory Authority Albania

First let me thank all our speakers, panelists and moderators for participating in our conference today. I really appreciate all your valuable input to this very important event for our organization! And a final thank you to the Prime Minister for his valuable comments and his support this morning.

Without a doubt, a very strong case was made here today as to why we need strong, independent regulators. And we all agree how challenging it is to make and keep them still stronger.

We are very glad that the Prime Minister Berisha has underlined the government commitment to strengthen the institutional independence of the Albanian FSA; I hope that in the future ahead we will be able to see a stronger, better and more modern organization emerge. But the Albanian FSA will not be the only winner. Albanian consumers will benefit the most.

At the end, we all want to build consumer confidence, which means that it is in the benefit of all parties to have a marketplace where consumers will hesitate less to participate in the financial economy, especially in recent difficult times. It is extremely difficult to achieve that, if regulators lack the independence and accountability. And today we have seen the independence from a lot of different angles, ranging from best practices and standards till its link with financial stability and EU accession. Sharing our experiences is crucial in helping us to find best ways to overcome the challenges that arise related to the independence. At the end all the standards and practices should facilitate and be built around effectively exercising our core function as regulators; consumer protection, building of consumer confidence and contributing into the financial sector stability!

Thank you all for participating here today and helping our institution to deliver this very important message!

Documents

Ritheksimi i Pavarësisë së Autoritetit Rregullator të ...amf.gov.al/pdf/kerkime_kategori/5_Ritheksimi i Pavarësisë së... · Damian Jaworski, Department Director, Polish Financial