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27-04-2010
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RÉSULTATS ANNUELS 2009
2
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Disclaimer
Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long-term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the risk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.
This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial measures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G.
This document contains certain information relating to the valuation of certain of Veolia Environnement’s recently
announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Such multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve. Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under “Forward-Looking Statements” above.
Antoine Frérot Directeur Général
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Sommaire
Faits marquants 2009
Résultats 2009
Perspectives
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Faits marquants 2009 : des engagements tenus
Programme de cessions réalisé — Cessions 2009 : 1 291 M€*, supérieures à l’engagement de 1 000 M€
Endettement financier net — Baisse significative de l’EFN à 15,1 Mds€ contre 16,5 Mds€ fin 2008 — Amélioration du ratio de crédit
Forte hausse du cash flow libre à 1 344 M€
— Positif après dividende et avant cessions
Capacité d’autofinancement opérationnelle – investissements nets des cessions — 2 357 M€ contre 601 M€ en 2008, supérieure à l’engagement de 2 000 M€
Maitrise des investissements
— Baisse de près de 30% à 3 331 M€ contre 4 702 M€ en 2008 — Arrêt des acquisitions — Maintien des investissements de maintenance à près de 5% du chiffre d’affaires
* Y compris 138 M€ d’augmentation de capital des minoritaires
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Faits marquants 2009 : adaptation rapide à l’environnement économique
Plans de réduction de coûts — Plan Efficacité général : contribution 2009 à hauteur de 255 M€ contre un objectif initial de 180 M€ — Plan d’adaptation additionnel de Veolia Propreté : 126 M€ d’économies pour un objectif de 100 M€
Total d’économies de coûts : 381 M€
Repli de l’activité de 2,5% à change constant à 34 551 M€ et stabilisation de l’environnement économique au deuxième semestre
Capacité d’autofinancement opérationnelle : Tendance favorable au T4 09 — 3 956 M€ soit un taux de marge stable en 2009 à 11,5%
Capacité d’autofinancement opérationnelle Taux de marge de Caf. Op. 2008
2009
(M€)
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Politique de dividende
(1) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 7 mai 2010
Dividende 2009 à 1,21 € (1) par action
0,55 €
0,68 € 0,85 €
1,05 €
0,55 € 0,55 €
1,21 € (1) 1,21 € 1,21 €
Pierre-François Riolacci Directeur Général Adjoint en charge des finances
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
En M€ 2008 retraité (1) 2009
Chiffre d’affaires 35 765 34 551
Capacité d’autofinancement opérationnelle 4 105 3 956
Résultat opérationnel récurrent 2 275 1 932
Résultat opérationnel 1 961 2 020
Résultat net récurrent part du Groupe 687 538
Résultat net part du Groupe 405 584
Endettement financier net 16 528 15 127
EFN / (Capacité d’autofinancement + remboursement AFO) 3,64 X 3,44 X
Résultat net par action (€) 0,88 1,24
Résultat net récurrent par action (€) 1,49 1,14
Dividende par action (€) 1,21 1,21 (2)
Chiffres clés 2009
(1) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : - de la cession des activités Frêt dans la Division Transport (décembre 2009) et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division Propreté (août
2009) et présentées au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » selon la norme IFRS 5; - du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités UK dans la Division Transport et de l’activité Energies Renouvelables; le bilan des actifs et passifs
de ces deux unités génératrices de trésorerie a été reclassé sur les lignes actifs et passifs destinés à la vente. (2) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 7 mai 2010 (3) Les procédures d’audit par les commissaires aux comptes sont en cours
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Evolution du chiffre d’affaires par division
12 558
9 973
7 446
5 788
12 556
9 056
7 079
5 860
2008 retraité (1) 2009
35 765 34 551
35 %
28 %
21 %
16 %
36 %
26 %
21 %
17 %
En M€
+0,0%
-9,2%
-4,9%
+1,3%
-2,7% Groupe VE -2,5% -3,4%
■ Eau
■ Propreté
■ Services à l’énergie
■ Transport
+0,2%
-7,9%
-3,0%
+1,9%
-0,4%
-7,8%
-2,2%
+0,4%
change courant
change constant
change & périmètre constants
(1) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Evolution du chiffre d’affaires par zone géographique
En M€
2008 retraité (1) 2009
14 465
12 964
3 072 2 708 2 556
13 756
12 257
3 144
2 593 2 801
35 765 34 551
40 %
36 %
9 %
8 %
7 %
40 %
35 %
9 %
8 %
8 %
-4,9%
-5,5%
+2,4%
+3,4%
+1,4%
-4,9%
-1,3%
-2,9%
+0,9%
+2,2%
change courant
change constant
Groupe VE
change & périmètre constants
-4,9%
-1,1%
-3,7%
-1,0%
+0,8%
■ France
■ Europe hors France
■ Amérique du Nord
■ Asie/Pacifique
■ Reste du monde
-2,7% -2,5% -3,4%
(1) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
(1) Capacité d'autofinancement opérationnelle = capacité d’autofinancement des activités poursuivies avant impôts et éléments financiers (2) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails
Capacité d’autofinancement opérationnelle (1)
En M€
2008 retraité (2)
2009
change courant
Effet de change
change constant
Eau 1 821 1 837 0,8% -31 +2,6%
Propreté 1 331 1 194 -10,3% -19 -8,8%
Services à l'énergie 759 740 -2,5% -25 +0,8%
Transport 287 327 +13,8% -3 +14,7%
Autres -93 -142 -
Total Groupe 4 105 3 956 -3,6% -78 -1,7%
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Stabilité de la marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle
Marge 2008 retraitée (1)
Marge 2009
Eau 14,5% 14,6%
Propreté 13,4% 13,2%
Services à l’énergie 10,2% 10,5%
Transport 5,0% 5,6%
Autres - -
Total Groupe 11,5% 11,5%
(1) Les taux de marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle de l’année 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Plan d’efficacité : Objectifs 2009 initiaux dépassés, 255 M€ contre 180 M€
(1) hors plan d’adaptation 2009 de Veolia Propreté à la conjoncture
En M€
Eau
Plan d’adaptation Veolia Propreté
Propreté
Transport
Réalisés 2009
87
56
72(1)
40
255 M€ 230 - 270 M€
Objectifs 2010
80 - 90
50 - 60
60 - 70
40 - 50
~500 M€
Total 2009 & 2010
170
110
140*
80
126 M€
Energie
Plan d’efficacité
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Veolia Eau : Chiffre d’affaires stable à 12 556 M€ (+0,2% à change constant)
Veolia Eau Solutions & Technologies réalise un chiffre d’affaires de 2 470 M€ en légère baisse (-1,8% à périmètre et change constants)
— Arrivée à maturité de certains grands contrats à l’international
— Activité moins soutenue dans les marchés industriels
En France, légère baisse de l’activité de 0,3%, hors effet de périmètre
— Diminution des volumes mis en distribution (-0,2%) — Ralentissement de l’activité travaux (-2%)
A l’International(1), progression de 0,4% (+0,2% à périmètre et change constants)
— Stabilité en Europe (périmètre et change constants), la bonne tendance de l’activité en Europe Centrale compensant une activité moindre au Royaume-Uni
— Forte progression en Asie (+12% à périmètre et change constants) en raison de l’extension de certains contrats chinois
(1) hors VEST
Chiffre d’affaires trimestriel En M€
Variation en valeur absolue du chiffre d’affaires Travaux et ingénierie & Construction
T1 09 / T1 08 T2 09 / T2 08 T3 09 / T3 08 T4 09 / T4 08
En M€
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Veolia Eau : Capacité d’autofinancement opérationnelle à 1 837 M€ contre 1 821 M€
Bonne résistance de la capacité d’autofinancement opérationnelle qui s’élève à 1 837 M€ et progresse de 2,6% à change constant
Stabilité en France de la capacité d’autofinancement opérationnelle — Moindres volumes d’eau distribués et évolution de l’activité travaux — Évolutions contractuelles compensées par les gains de productivité et l’effet indexation positif
Baisse sensible chez Veolia Eau Solutions & Technologies — Impact du ralentissement des travaux — Diminution des marges de services industriels
Hausse à l’International(1) de la capacité d’autofinancement opérationnelle — Très forte progression en Asie-pacifique (principalement en Chine) — Quasi stabilisation en Europe en raison de la bonne contribution de l’Allemagne malgré des baisses de
volumes et la situation économique
Impact négatif de 24 M€ de l’extinction de la « compensation de Vivendi Universal »
Plan d’efficacité : 87 M€ en 2009
Résultat opérationnel stable, à change constant à 1 164 M€ (1) hors VEST
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Veolia Propreté : Baisse du chiffre d’affaires de 9,2% à 9 056 M€ (-7,9% à change constant)
Variation du chiffre d’affaires 2009/2008 - 9 % Baisse des volumes déchets - 5 %
— Industriels et commerciaux banals : –8% — Municipaux : -2,3%
Prix et volumes des matières recyclées - 4 % — Baisse des prix d’environ 40% en 2009
Hausses des prix des services + 1 % Effets change - 1 %
Chiffre d’affaires trimestriel (M€) 2008
2009
Répartition du chiffre d’affaires par activité 2008 2009
Stabilité du chiffre d’affaires à périmètre et change constants au 4ème trimestre 2009
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Veolia Propreté : Chiffre d’affaires par zone géographique
France 37% -9% Baisse des volumes
de déchets et des prix des matières recyclées Allemagne 11% -11% Baisse des volumes
de déchets et des prix du papier Royaume-Uni 15% -4% Baisse des volumes
de déchets industriels partiellement compensée par des hausses tarifaires
Contributions positives des contrats intégrés PFI
Amérique du Nord 14% -9% Baisse des volumes
de déchets en partie compensée par des hausses tarifaires Baisse des services industriels Reste du Monde 23% -7%
% du CA 2009
périmètre & change constants
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Veolia Propreté : Redressement de la profitabilité au cours de 2009
Baisse de la capacité d’autofinancement opérationnelle à 1 194 M€ (-8,8% à change constant)
Stabilisation du taux de marge à 13,2% vs 13,4%
Fort redressement de la profitabilité au cours de l’année
— Plan d’efficacité : 72 M€ en 2009 — Plan d’adaptation additionnel 2009 : 126 M€ — En Allemagne, redressement de la profitabilité
depuis le T2 — Impact positif de la baisse du prix du fuel
Au 4ème trimestre 2009
— Forte hausse de la Caf. Op. : +19,7% — Taux de marge de la Caf. Op. : 14,7%
Résultat opérationnel de 454 M€ (y compris 99 M€
de plus-values de cessions non récurrentes) — dont -56 M€ contre +21 M€ en 2008 d’impact négatif
lié à la baisse des taux d’actualisation concernant les provisions pour remise en état de sites
Capacité d'autofinancement opérationnelle (M€)
et taux de marge (%)
2008 2009
20
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Veolia Energie : Baisse du chiffre d’affaires de -4,9% à 7 079 M€ (-3% à change constant)
Chiffre d’affaires en retrait de 2,2% à périmètre et change constants
Effet de change négatif de 139 M€ (-1,9%) lié principalement aux devises de l’Europe de l’Est et à la livre sterling
Prix des énergies — Impact négatif de 140 M€ — Baisse en France et Amérique du Nord — Hausse en Europe Centrale et Pays Baltes
Ralentissement des activités de travaux et
de services auprès des industriels
Effet climatique non significatif
Chiffre d’affaires trimestriel (M€)
International France
21
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Veolia Energie : Capacité d’autofinancement opérationnelle
Capacité d’autofinancement opérationnelle en baisse de 2,5% à 740 M€ et en augmentation de +0,8% à change constant
Baisse de l’activité travaux et des services industriels en Europe, notamment Europe du Sud
Effets CO2 et prix des énergies France négatifs
Gain de productivité du plan d’efficacité : 56 M€
Résultat opérationnel de 416 M€
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Veolia Transport : Chiffre d’affaires en hausse de 1,3% à 5 860 M€ (+1,9% à change constant)
En France, bonne résistance de l’activité en hausse de 0,5%
— Les gains de contrats de villes moyennes et l’actualisation des tarifs compensent la perte du contrat de Bordeaux (mai 2009)
A l’International, croissance de 1,7%
— Soutenue par l’Amérique du Nord et l’Allemagne
— Perte des contrats de Melbourne (décembre 2009) et Stockholm (novembre 2009) pour un impact limité à -34 M€ en 2009
— Développement de la JV avec la RATP (Tramway de Hong Kong)
Ralentissement des activités aéroportuaires
Chiffre d’affaires trimestriel (M€)
2008 2009
23
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Veolia Transport : Capacité d’autofinancement opérationnelle
Capacité d’autofinancement opérationnelle en forte hausse (+14,7% à change constant) à 327 M€ contre 287 M€ en 2008
Les efforts de renégociations contractuelles et de productivité ont permis une amélioration sensible de la capacité d’autofinancement opérationnelle en Allemagne, aux Pays-Bas et en Amérique du Nord
Le plan d’efficacité contribue à hauteur de 40 M€ à l’amélioration de la capacité d’autofinancement opérationnelle en 2009
Impact positif de l’évolution des prix du carburant
Ralentissement affectant les activités aéroportuaires
Résultat opérationnel de 153 M€
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
En M€ 2008 retraité(1) 2009 Change
courant Effet de change
Change constant
Eau 1 196 1 164 -2,7% -31 -0,1%
Propreté 620 360 -42,0% -12 -40,1%
Services à l’énergie 430 416 -3,0% -17 +1,0%
Transport 137 158 15,6% -1 +16,2%
Holding -108 -166
Résultat opérationnel récurrent 2 275 1 932 -15,1% -61 -12,4% dont variation de juste valeur des provisions pour remise en état des sites
21 -56
Résultat opérationnel récurrent
(1) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
2009 2008 retraité (1)
Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe
En M€ Récurrent Non récurrent
Total Récurrent Non récurrent
Total
Résultat opérationnel 2 275 -314 1 961 1 932 88 2 020
Coût de l’endettement financier net(2) -948 -948 -894 -894
Charges d’impôts sur les sociétés -420 -42 -462 -242 -242
Résultat des entreprises associées 19 19 1 1
Résultat net des activités non poursuivies
- 139 139 - -43 -43
Part des minoritaires -239 -65 -304 -259 1 -258
Résultat net part du Groupe 687 -282 405 538 46 584
(1) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails (2) et autres charges et produits financiers, dont 83 M€ de charges de désactualisation des provisions en 2009
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Coût de financement
En M€ 2008 2009 31/12/09 31/12/08
Coût de l’EFN -909 -784 125
Impact variation de la dette moyenne -13
Impact variation des taux d’intérêts +140
Autres -2
Le taux de financement s’établit
à 4,76% contre 5,61%
au 31 décembre 2008
EFN moyen
16 466 M€ contre 16 142 M€ en 2008
En M€
27
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Impôts
Le taux normatif s’élève à 31%
(1) Taux d’impôt réel : rapport entre la charge fiscale et le résultat net des activités poursuivies, retraité de cette même charge fiscale et du résultat des sociétés associées. (2) Principalement lié à des éléments 2009 (3) Montant publié en 2007
46% -3%
-4%
-13%
-6%(2)
22%
%
+2% 25%
Principalement liés à des éléments 2008
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Investissements nets : 1 585 M€
En M€ 2008 2009
Investissements de maintenance 1 860 1 632
En % du chiffre d’affaires consolidé 5,2% 4,7%
Investissements croissance industriels (hors actifs financiers opérationnels)
1 033 861
Investissements croissance financiers (y compris variation de périmètre)
1 280 338
Nouveaux actifs financiers opérationnels 529 500
Investissements bruts 4 702 3 331 -1,4 Md€
Cessions industrielles et financières (1) -789 -1 291 > 1 Md€
Remboursements des actifs financiers opérationnels -358 -455
Investissements nets 3 555 1 585 < 2 Mds€
(1) Dont augmentation de capital souscrite par les minoritaires de 138 M€ en 2009 et 27 M€ (hors réduction de capital de Berlin) en 2008 et y compris EFN des sociétés cédées
Arrêt des acquisitions
Optimisation des investissements courants
29
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Cessions réalisées
En M€ 2008 2009
Cessions industrielles 330 259
Cessions financières et variations de périmètre 432 894
Augmentation de capital des minoritaires 27 138
Total des cessions 789 1 291
Plus de 2 Mds€ de cessions réalisées en deux ans
30
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Cessions réalisées
(1) Y compris variations de périmètres et augmentations de capital des minoritaires (2) Intègre uniquement les cessions réalisées en 2009. La cession du contrat d’exploitation de l’usine d’incinération du Comté de Miami-Dade, annoncée le 02 février 2010 sera
intégrée aux cessions 2010
Cessions Financières 2009 (1) 1 032 M€
Réalisations d’actifs matures 230 M€ — Dont Montenay International (USA) 220 M€ (2)
Actifs non stratégiques 420 M€ — Dont VPNM (France) 111 M€ — Dont Veolia Cargo (France) 94 M€ — Dont Dalkia Facility Management (R-U) 90 M€ — Autres 125 M€
Partenariats de développement 382 M€ — Dont BERD (Veolia Voda, Europe Centrale) 70 M€ — Dont JV Mubadala (Afrique – Moyen-Orient) 189 M€
Multiple de valorisation, hors
augmentations de capital des
minoritaires :
11 x EBITDA 2008
31
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Capacité d’autofinancement opérationnelle – investissements nets(1)
En M€ 2008 2009
Capacité d’autofinancement opérationnelle (2) + remboursements des actifs financiers opérationnels
4 514 4 397
Investissements bruts - 4 702 - 3 331
Cessions 789 1 291
Capacité d’autofinancement opérationnelle (2) – investissements nets (1) 601 2 357
Rappel Objectif 2009 2 000
(1) Investissements nets = Investissements bruts – (cessions + remboursement des actifs financiers opérationnels + augmentation de capital souscrite par les minoritaires) (2) Capacité d’autofinancement opérationnelle y compris capacité d’autofinancement des activité non poursuivies
32
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Tableau de financement
En M€ 2008 2009
Capacité d’autofinancement (1) 4 178 3 939
Remboursements actifs financiers opérationnels 358 455
Génération totale de cash 4 536 4 394
Investissements bruts -4 702 -3 331
Variation BFR -81 432
Impôts payés -348 -408
Intérêts versés -849 -802
Dividende (2) -754 -434
Autres (3) -400 202
Cessions 789 1 291
Cash flow libre -1 809 1 344
(1) Dont capacité d’autofinancement financière et capacité d’autofinancement des opérations non poursuivies (-14 M€ en 2009 et 50 M€ en 2008) (2) Dividende versé aux actionnaires et aux minoritaires (3) Comprend notamment les variations de créances et autres actifs financiers pour -312 M€ en 2008 et 163 M€ en 2009
33
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Evolution de l’endettement financier net
En M€ 2008 2009
Endettement financier net au 1er janvier 15 125 16 528
Cash flow libre avant cessions et dividendes -1 713 487
Dividendes versés -754 -434
Cash flow libre avant cessions -2 467 53
Cessions 762 1 153
Augmentations de capital réservée à des minoritaires -104 (1) 138
Cash flow libre -1 809 1 344
Effets de change et autres 406 57
Endettement financier net au 31 décembre 16 528 15 127
Variation de l’endettement 1 403 -1 401
(1) Dont réduction de capital de Berlin dans la division Eau pour 131 M€
1 291 M€
34
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Ratio d'endettement
Maturité moyenne de l’EFN : 10 ans contre 9,3 ans à fin 2008 Notation
— Moody’s : P-2/ A3 perspective négative (confirmé le 26 mars 2009) — Standard & Poor’s : A-2 / BBB+ perspective négative (confirmé le 4 janvier 2010)
(1) Le ratio 2009 retraité de l’IAS 7 passe de 3,44x à 3,75x (2) Confère annexe N°5
En Mds€
3,4x 3,3x 3,6x
3,6x x
3,4x (1) EFN/(CAF + Remboursements d’actifs financiers opérationnels)
Endettement financier net
En application au 01/01/10 de l’IAS 7 (2) sur les charges de renouvellement, la fourchette cible du ratio du Groupe passe de 3,5X - 4X à 3,85X – 4,35X
Perspectives
36
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Veolia-Transdev
Projet de partenariat avec Transdev — Un nouvel ensemble de :
Chiffre d’affaires ~ 8 Mds€ Capacité d’autofinancement opérationnelle ~ 500 M€ Dette nette ~ 1,8 Md€
— Un partenariat 50-50 avant mise en bourse, où Veolia Environnement est l’opérateur industriel
— Négociation et processus en cours Finalisation des conditions de sortie de la RATP Consultation des nombreuses Instances Représentatives du Personnel Autorisation des autorités de concurrence
Cotation d’un leader mondial du transport collectif de voyageurs — Métier en profonde évolution — Sur un marché en fort développement — Des moyens dédiés affectés à la croissance — Pleine valorisation des actifs du Transport
37
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Collaboration avec EDF
Un partenariat depuis 2000 au travers de Dalkia
Des enjeux nouveaux et forts sur — les économies d’énergie, — les émissions de carbone,
… concernant désormais toutes les activités de Veolia Environnement
Des offres et des services nouveaux à développer — Productions locales d’énergie par cogénération et biomasse — Motorisation électrique et gestion des déplacements — Couplage production d’électricité et dessalement d’eau de mer — Comptage intelligent et services à valeur ajoutée — Offre « développement durable » pour le logement individuel
Un partenariat industriel à élargir
38
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Analyse des années qui viennent de s’écouler : capacité d’autofinancement opérationnelle
(1) Estimées (2) L’exercice 2007 n’a pas été retraité des activités destinées à être cédées en 2009.
En M€ Change
Périmètre
Conjoncture
Productivité nette et autres
- 186 M€
+ 185 M€
- 472 M€
+ 265 M€
- 208 M€
Capacité d'autofinancement opérationnelle
Δ 2009 / 2007
(1) (1)
(2)
39
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Analyse des années qui viennent de s’écouler : ROCE
- 3,3%
Change - 0,5%
Conjoncture - 1,8%
Acquisitions récentes - 1,1%
« Actifs lents » -1,2%
Productivité nette et autres +1,3%
ROCE après impôts
Normes françaises
Δ 2009 / 2007
(1)
(1) L’exercice 2007 n’a pas été retraité des activités destinées à être cédées en 2009.
40
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Les atouts de Veolia Environnement
Des marchés structurellement très porteurs
Des avantages compétitifs importants
Un groupe décentralisé et réactif
Une base significative d’actifs d’environ 25 Mds€
RESTAURER LA RENTABILITE, afin de se donner les moyens d’une CROISSANCE ORGANIQUE RENTABLE
SANS AUGMENTER LA DETTE
41
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Restaurer la rentabilité (1)
Continuer à abaisser notre base de coûts
Redresser les acquisitions récentes
Faire respirer notre portefeuille d’actifs
42
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Restaurer la rentabilité (2)
Abaisser notre base de coûts
Pérenniser les programmes de réduction de coûts 250 M€ chaque année
Pilotés par la Direction des Opérations récemment créée
— Rationalisation des structures — Réduction des frais de sièges — Optimisation des coûts de maintenance — Orientation des programmes d’innovation sur l’amélioration continue des
processus opérationnels
43
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Restaurer la rentabilité (3)
Redresser les acquisitions récentes dans la Propreté
Allemagne — Réduction des structures et du nombre d’employés (passage de 6 à 4 régions,
baisse de 600 ETP) — Renégociation des prix d’élimination des déchets — Diminution de l’exposition aux cours du papier — Renégociation et/ou sortie d’activités ou contrats déficitaires — Amélioration de la rentabilité du segment Dual System et sortie du l’activité
de licence DS — Unification du système de gestion — Réduction des investissements et du Besoin en Fonds de Roulement
Italie — Remise en ordre de marche de l’ensemble du parc d’incinérateurs après l’arrêt
prolongé de certaines lignes pour mise aux normes — Renégociations tarifaires avec les clients
44
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Restaurer la rentabilité (4)
Faire respirer notre portefeuille d’actifs
Poursuite de la politique d’arbitrage des actifs du groupe :
1 milliard d’euros de cession en moyenne chaque année
En réalisant des actifs matures
En cédant les actifs non stratégiques selon des critères : — « Métiers » — Géographiques — Financiers
En partageant la montée en puissance des « actifs lents » avec des
partenaires
45
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Une croissance organique rentable (1)
Organique :
— Très peu d’acquisitions
A forte valeur ajoutée : — Mobilisation de nos compétences discriminantes :
Technologies Références Equipes opérationnelles Capacités à maitriser les risques
— Des enjeux complexes et globaux — De la durée — Des contrats significatifs avant de rayonner autour
46
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Une croissance organique rentable (2)
Ciblée sur des zones prioritaires : — Concentration urbaine
— Exigences environnementales contraignantes et appliquées
— Stabilité juridique
— Solvabilité des clients
Rentable plus rapidement : — TRI > WACC +3% pour chaque projet
— ROCE > WACC en fin d’année 3
— Payback < 7 ans
— PAO / capitaux employés > 1,5 ± 10% pour l’ensemble du groupe
Une focalisation sur 4 zones
Union Européenne (Marché domestique)
Asie du Nord Moyen Orient Amérique du Nord
En moyenne sur le portefeuille de nouveaux contrats de l’année
47
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Rentabilité + croissance rentable : perspectives 3 – 5 ans
ROCE après impôt
Conjoncture
Impôt normatif
10%
8%
6%
4% 2009 3 – 5 ans
7,6%
10%
Acquisitions récentes
Productivité Arbitrage
Croissance rentable
« Actifs lents »
9%
3 – 5 ans
48
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Rentabilité + croissance rentable : perspectives 3 – 5 ans
Résultat opérationnel récurrent M€
2009 3 – 5 ans
Abaissement de la base de coûts
Montée en puissance des « actifs lents »
Arbitrage et croissance rentable
Conjoncture normale
1 932
4-5 % Redressement des acquisitions récentes
6-8 %
CAGR 3 – 5 ans
49
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Objectifs 2010
Hypothèse : stabilité économique en 2010 par rapport au 2ème semestre 2009
Maintien de la priorité au cash flow Résultat opérationnel récurrent en progression
— Cash flow libre positif après dividendes(1)
— 3 Mds€ de cessions sur 2009 – 2010 – 2011
— Réduction des coûts de 250 M€ — Maintien du ratio objectif : dette nette / (capacité d’autofinancement
+ remboursement des AFO)
(1) hors projet de rapprochement Veolia Transport / Transdev
Conclusion
51
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Une ambition pour Veolia Environnement (1)
- Aujourd’hui : la crise
- Demain : la densité la rareté la diversité
Veolia est au cœur des principaux défis du monde et au cœur de leurs solutions
Comment concilier le développement des hommes et la qualité de leur environnement ?
L’entreprise de référence du développement durable
52
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Une ambition pour Veolia Environnement (2)
La référence un modèle de performance exemplaire
— Performance économique et financière
Mais aussi
— Performance d’innovation : garder un coup d’avance
— Performance sociale : épanouissement, employabilité, solidarité
— Performance sociétale : contribuer à l’intérêt général
Une entreprise exemplaire,
équilibrée et responsable dans toutes ses dimensions
Retrouver l'équilibre entre croissance et rentabilité
54
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Sommaire des annexes
Un exercice affecté par l’évolution des devises Annexe 1
Impact des taux de change sur la capacité d’autofinancement Annexe 2 opérationnelle 2009
Chiffre d’affaires de Veolia Eau Annexe 3
Investissements bruts par division Annexe 4
Charges de renouvellement du domaine concédé (IAS 7) Annexe 5
Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009 Annexe 6
Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels Annexe 7
Taux de marge du résultat opérationnel récurrent Annexe 8
Caractéristiques de la dette Annexe 9
Echéancier des remboursements des emprunts obligataires Annexe 10
Liquidité nette Annexe 11
Définition du ROCE Annexe 12
Evolution du ROCE avant impôts par divisions Annexe 13
Composition du Conseil d’Administration et du Comité Exécutif Annexe 14
Evolution du cours de matières recyclées Annexe 15
Evolution de la production industrielle combinée (France, Allemagne, Annexe 16 Royaume-Uni, Etats-Unis) pondérée du chiffre d'affaires de Veolia Propreté
55
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerie Le taux de clôture s’applique au bilan
Dollar US Taux moyen 0,6782 0,7177 +5,9% Taux de clôture 0,7185 0,6942 -3,4%
Livre sterling Taux moyen 1, 2433 1,1222 -9,7% Taux de clôture 1, 0499 1,1260 +7,2%
Won coréen Taux moyen 0,0006 0,0006 -6,0% Taux de clôture 0,0005 0,0006 +20,0% Dollar australien Taux moyen 0, 5691 0,5634 -1,0% Taux de clôture 0, 4932 0,6246 +26,6% Couronne tchèque Taux moyen 0,0399 0,0378 -5,3% Taux de clôture 0,0372 0,0378 1,5%
2008 2009
Annexe 1 : Evolution des devises
2009 / 2008 Principales devises (1 devise étrangère = …€)
56
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Annexe 2 : Impact des taux de change sur la capacité d’autofinancement opérationnelle 2009
2007 (1) 2008 (1) 2009
Devise Devise locale (en millions)
Var.
2009/2008
Change €/X 2009
Var. 2009/2
008
Impact sur la CAFOP 2009 (M€)
Zone Dollar US (USD) 416 496 475
-4%
1,393
+5,5%
+19
Zone Livre Sterling (GBP) 353 401 370 -8%
0,891 -10,8%
-44
Zone Couronne tchèque (CZK) 6 315 6 193 6 551 +6%
26,457 -5,5%
-13
Zone Won coréen (KRW) 76 295 93 653 88 810 -5%
1 772,649 -8,5%
-4
Zone Zloty polonais (PLN) 287 331 387 +17%
4,33001 +22%
-20
(1) Les exercices 2007 et 2008 n’ont pas été retraités des activités destinées à être cédées
57
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Annexe 3 : Chiffre d’affaires consolidé de Veolia Eau
-3,7%
+2,3%
En M€
12 558 12 556 +0,0%
Total VEOLIA EAU Variation annuelle +0,0%
— Croissance interne -0,4% — Croissance externe +0,6% — Effet de change -0,2%
Exploitation
Travaux et ingénierie & construction
58
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Annexe 4 : Investissements bruts par division
Croissance
En M€ Maintenance
Financiers y/c variation de périmètre
Industriels
Nouveaux actifs
financiers opérationnels
Total
Eau 498 160 329 265 1 252
Propreté 485 6 128 74 693
Services à l’énergie 233 84 296 99 712
Transport 377 62 68 26 533
Autres 39 26 40 36 141
Total 2009 1 632 338 861 500 3 331
Total 2008 1 860 1 280 1 033 529 4 702
59
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Veolia Environnement est généralement soumis à une obligation contractuelle d’entretien et de réparation des actifs des installations gérées au titre de contrats de services publics. En termes comptables, cette obligation se traduit par des dépenses de renouvellement (pour des actifs concédés dans le cadre de contrats de délégation de services publics en France).
En application du nouvel amendement précisant les conditions de mise en œuvre de la norme IAS7 Statement of Cash Flow, les dépenses de renouvellement seront comptabilisées comme des dépenses opérationnelles à partir du 1er janvier 2010, alors qu’elles étaient traitées comme des dépenses de maintenance préalablement.
Par conséquent, lors de la réconciliation, dans le tableau de flux de trésorerie, entre le “Résultat net part du Groupe” et le “Flux nets de trésorerie générés par l’activité”, les charges de renouvellement ne seront plus éliminées, à partir du 1er janvier 2010, dans la rubrique “Amortissements, provisions et pertes de valeurs opérationnels”.
La déduction des dépenses de renouvellement de la capacité d’autofinancement opérationnelle et des coûts de maintenance, n’a pas d’impact sur la trésorerie, le résultat net, ni sur les capitaux propres.
Annexe 5 : Traitement comptable des dépenses de renouvellement selon le nouvel amendement précisant les conditions de mise en œuvre de la norme IAS7
60
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Annexe 5 : Traitement comptable des dépenses de renouvellement selon le nouvel amendement précisant les conditions de mise en œuvre de la norme IAS7
Chiffre d’affaires
Capacité d’autofinancement opérationnelle
Résultat opérationnel récurrent
Investissements de maintenance
Capacité d’autofinancement opérationnel (2) – investissements nets
34 551
3 956
1 932
1 632
2 357
- 361
34 551
3 595
1 932
1 271
2 357
- 361
2009 publié
2009 retraité selon IAS 7
Charges de renouvellement
(1) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails (2) Y compris la capacité d’autofinancement opérationnelle des activités non poursuivies
Chiffre d’affaires
Capacité d’autofinancement opérationnelle
Résultat opérationnel récurrent
Investissements de maintenance
Capacité d’autofinancement opérationnel (2) – investissements nets
35 765
4 105
2 275
1 860
601
- 390
35 765
3 715
2 275
1 470
601
- 390
2008 retraité (1)
2008 retraité (1) et retraité selon IAS 7
Charges de renouvellement En M€
En M€
61
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Outsourcing / Privatisation Renouvellements
Ingénierie / Conception & Construction Partenariat avec d’autre société
1) Annoncé en janvier 2010
- Renouvellements : 223 principaux contrats renouvelés en France en 2009 dans l’Eau (dont 126 en Eau potable & 97 en
Assainissement), 134 dans la Propreté (dont 85 auprès des collectivités & 49 auprès des entreprises), 17 dans le Transport & 86% des contrats arrivant à terme en 2009 renouvelés dans l’Energie
La Roche-sur-Yon (eau) – Durée : 12 ans – CA cumulé : 66 M€ SIOM Vallée de Chevreuse (propreté) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 72 M€ Communauté Agglo. Limoges Métropole (propreté) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 37 M€ Roubaix (énergie) – Durée : 24 ans – CA cumulé : 196 M€ Poitiers (énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 72 M€ Département de la Moselle (transport) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 177 M€ Département du Gard (transport) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 160 M€ Département du Var (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 83 M€ - Outsourcing / Privatisation : Valenciennes (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 405 M€ Syndicat Mixte Baie du Mont-Saint-Michel (transport)
– Durée : 13 ans (dont 3 de construction) – CA cumulé : 91 M€ Nice (vélos en libre service) (transport) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 45 M€ Réseau interurbain de Touraine « Fil vert » du département d’Indre et Loire (transport)
– Durée : 7 ans – CA cumulé : 45 M€ Le Creusot, Montceau-les-Mines (transport) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 26 M€ Mende en Lozère (réseau de chaleur à partir de la biomasse locale) (énergie)
– Durée d’exploitation : 24 ans – CA cumulé : 41 M€ en partenariat avec Engelvin TP réseaux Alès (réseau de chaleur) (énergie) – Durée : 20 ans – CA cumulé : 30 M€ Communauté agglo. Nevers (construction & exploitation d’une déchetterie
pour professionnels) (propreté) – Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 18 M€ Communauté de communes de l’Embrunais (eau) – Durée : 30 ans – CA cumulé : 62 M€ Roquebrune Cap Martin (eau) – Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 50 M€ Royan (1) (eau) – Durée : 12 ans – CA cumulé : 17 M€ - Ingénierie / Conception & Construction : Chartres Métropole (construction & exploitation de la nouvelle station de traitement
des eaux usées, totalement éco-conçue) (eau) - Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 156 M€ (y compris construction pour 54 M€)
Biomasse 3 (1) (construction & exploitation de 7 nouvelles centrales de cogénération biomasse – Rennes, Strasbourg, Orléans, Tours, Angers, Lens & Limoges) (énergie)
Partenariat avec DCNS (multiservices), via la création d’une société commune Défense Environnement Services (51/49) – CA annuel estimé d’ici 5 à 10 ans : 150 M€
Annexe 6 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009
Chartres Métropole
Indre et Loire DCNS Nevers
Moselle
Var
Nice Gard
La Roche-sur-Yon
Mende
Valenciennes
Mont-Saint-Michel
Le Creusot
Royan
Vallée de Chevreuse
Roquebrune Cap Martin
Embrunais
CROISSANCE ORGANIQUE
PARTENARIAT
Rennes
Strasbourg
Orléans
Tours Angers
Lens
Limoges
Poitiers
Roubaix
Alès
62
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
- Renouvellement : Stadtwerke Görlitz (activité énergie) (eau)
–Durée : 20 & 7 ans - CA cumulé : 310 M€
- Outsourcing / Privatisation : Syndicat des Eaux de Burg (Saxe-Anhalt) (eau)
- Durée : 15 ans – CA cumulé : 20 M€ Communauté de Madrid - station « Sud » (eau)
– Durée : 4 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 16 M€ Autorité de traitement des déchets de la Merseyside (MWDA)
(propreté) – Durée : 20 ans – CA cumulé : 720 M€ Göteborg (1) (transport)
– Durée : 8 ans – CA cumulé : 240 M€ Helsinki (1) (transport)
– Durée : 4 ans – CA cumulé : 80 M€ Boräs (transport)
– Durée : 8 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 68 M€ Skäne / Trelleborg (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 49 M€ Landskrona (réseau régional de bus) (transport)
– Durée : 8 ans – CA cumulé : 45 M€ Grudziadz (transport à la demande) (transport)
– Durée : 10 ans – CA cumulé : 15 M€ Hambourg (énergie) – Durée : 25 ans – CA cumulé : 83 M€ Région de Trnava (énergie)
- Durée : 10 ans – CA cumulé : 55 M€
- Ingénierie / Conception & Construction :
Barcelone (construction & exploitation du nouveau réseau de chaleur & de froid) (énergie) – Durée d’exploitation : 30 ans - CA cumulé : 492 M€
Békéscsaba (travaux sur réseaux) (eau) – CA cumulé : 36 M€
CROISSANCE ORGANIQUE
Outsourcing / Privatisation Renouvellement
Ingénierie / Conception & Construction (1) Contrat ayant fait l’objet d’une attribution,
signature en cours
Suède
Skäne
Trelleborg Landskrona
Boräs Göteborg
Royaume-Uni
Merseyside
Allemagne
Burg
Görlitz
Pologne
Grudziadz
Slovaquie
Trnava
Hongrie
Békéscsaba Espagne
Finlande
Helsinki
Madrid Barcelone
Hambourg
Annexe 6 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009
63
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Outsourcing / Privatisation Renouvellements
Ingénierie / Conception & Construction
CROISSANCE ORGANIQUE
(1) Annoncé en janvier 2010 (2) Contrat ayant fait l’objet d’une attribution, signature en cours
- Renouvellements :
Boston (1) (transport) – Durée : 2 ans – CA cumulé : 428 M€
Tempe (transport) - Durée : 4 ans – CA cumulé : 93 M€
Denver (2) (transport) - Durée : 3 ans – CA cumulé : 43 M€
Wilmette (propreté) – Durée : 88 mois – CA cumulé : 9 M€
- Outsourcing / Privatisation :
Seminole County (propreté) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 16 M€ La Nouvelle Orléans (ensemble des transports publics) (transport)
– Durée d’exploitation : 5 ans (option de 5 ans) – CA cumulé : 202 M€
Mapleton (eau) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 29 M$
- Ingénierie / Conception & Construction : Petrobras (construction d’une nouvelle usine de traitement
& recyclage de l’eau) (eau) – CA cumulé : 123 M€ Lithia (conception & construction) (eau) – CA cumulé : 40 M$
Etats-Unis
La Nouvelle Orléans
Tempe
Denver
Brésil
Boston
Petrobras
Lithia
Wilmette
Seminole
Mapleton
Annexe 6 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009
64
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Outsourcing / Privatisation
Acquisition de société
Renouvellements
Partenariat avec d’autre société
Ingénierie / Conception & Construction
CROISSANCE ORGANIQUE
CROISSANCE EXTERNE
Réseau de tramways de Hong Kong (transport) dans le cadre du partenariat avec RATP Développement
PARTENARIAT
Partenariat avec RATP Développement (transport) via la création d’une société commune (50/50) en Asie
Australie
Sydney
Perth
- Renouvellements :
Rockingham – Manudrah (1) (transport) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 150 M€
Perth (transport) - Durée : 7 ans – CA cumulé : 17 M€
Hong Kong (traitement déchets dangereux) (propreté) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 174 M€
Saitama et Hiroshima (eau) - Durée : 3 ans – CA cumulé global : 21 M€
- Outsourcing / Privatisation :
Chiba (eau) - Durée : 3 ans – CA cumulé : 35 M€ National Environmental Agency à Singapour (propreté)
– Durée : 6 ans – CA cumulé : 10 M€
- Ingénierie / Conception & Construction :
Sydney (maintenance réseaux) en consortium avec Bovis (eau) - Durée : 4 ans (option de 3 ans) - CA cumulé : 28 M€ (51 M€ avec option)
Japon
Hiroshima
Saitama
Chine
RATP Développement
Hong Kong
Singapour
Rockingham
(1) Contrat ayant fait l’objet d’une attribution, signature en cours
Chiba
Annexe 6 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009
65
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
Outsourcing / Privatisation
Industrie & tertiaire
- Outsourcing / Privatisation :
Réseau d’autobus de l’agglomération du Grand Rabat (activité commerciale) (transport) – Durée : 15 ans (option de 7 ans) – CA cumulé : 1,1 Md€
Province de Nador (propreté) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 18 M€
Doha – Ashghal (eau) – Durée : 7 ans (option de 3 ans) – CA cumulé : 44 M€ (61 M€ avec option)
- Industrie & tertiaire :
Saudi International Petrochemical (Sipchem) (contrat d’exploitation) (eau) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 6 M€
CROISSANCE ORGANIQUE
Arabie Saoudite
Qatar
Doha Sipchem
Maroc
Rabat Nador
Annexe 6 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009
66
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10
66 66
Annexe 7 : Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels
En M€ 31/12/2008 31/12/2009
Bilan : les actifs financiers opérationnels courants et non courants sont comptabilisés au bilan au coût amorti, le passif correspondant entrant dans l’endettement financier net consolidé de Veolia
5 751 5 652
Compte de résultat : les intérêts perçus sont reconnus au poste produit des activités ordinaires, sous la rubrique « revenus des actifs financiers opérationnels » et sont inclus dans la capacité d’autofinancement (soit avant BFR)
398 394
Tableau des flux de trésorerie (entrées) : les remboursements du principal associés aux actifs financiers opérationnels ne sont pas reconnus au niveau du compte de résultat, mais au niveau des « flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement » du tableau des flux de trésorerie
358 455
Tableau des flux de trésorerie (sorties) : les nouveaux actifs financiers opérationnels qui représentent des dépenses d’investissement de l’exercice relevant du « modèle de l’actif financier » sont également reconnus au niveau des « flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement » du tableau des flux de trésorerie
507 483
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Annexe 7 : Actifs Financiers Opérationnels. Dans le cas de contrats long terme Veolia peut être amené à financer les infrastructures de certains clients
Contrats d’externalisation industrielle (IFRIC4) et concessions capitalistiques / BOT (IFRIC12), avec transfert des risques volumes et prix au concédant
Actifs traités en créances financières : Actifs Financiers Opérationnels
Les plus importants font l’objet d’un financement externe dédié
Mds€ Contrepartie
Eau-Berlin 2,7 Land de Berlin
Cogénérations France
0,5 EDF
Propreté UK 0,3 Municipalités
Eau Belgique 0,2 Ville de Bruxelles
Autres 2,0
Total 5,7
Taux de rémunération à des conditions de marché (taux moyen 2009) : 6,9%
Remboursement du principal : 455 M€ en 2009
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Annexe 7 : Actifs Financiers Opérationnels
Financement Dette nette - AFOs
9 475 M€
Total dette nette
15 127 M€
Flux CAF EBITDA (1)
3 545 M€
+ =
+ =
2,7x EBITDA (1)
Flux AFO
Produit des activités ordinaires :
394 M€
Remboursement du principal : 455 M€
3,44x (2)
AFOs
5 652 M€
= =
CAF totale :
Remboursement des AFOs :
3 939 M€
455 M€
4 394 M€
+
(1) EBITDA = capacité d’autofinancement - hors actifs financiers opérationnels (2) En application au 01/01/10 de l’IAS 7 sur les charges de renouvellement, la fourchette cible du ratio du Groupe passe de 3,5X - 4X à 3,85X – 4,35X. Le ratio 2009
retraité de l’IAS 7 passe de 3,44X à 3,75 X.
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Annexe 8 : Taux de marge du résultat opérationnel récurrent
En M€ 2008 retraité (1) 2009
Marge 2008
retraité (1)
Marge 2009
Eau 1 196 1 164 9,5% 9,3%
Propreté 620 360 6,2% 4,0%
Services à l’énergie 429 416 5,8% 5,9%
Transport 137 158 2,3% 2,7%
Holding -107 -166 - -
Total Groupe 2 275 1 932 6,3% 5,6%
Taux de marge Résultat opérationnel
récurrent
(1) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails
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Annexe 9 : Management de la dette : principaux éléments
Endettement financier net (EFN)
Taux de financement
Maturité moyenne de l’EFN
Liquidité nette des passifs financiers à CT
Ratio crédit EFN / (CAF + remboursement des actifs financiers opérationnels)
Notation
- Moody’s : P-2/ A3 perspective négative (confirmé le 26 mars 2009)
- Standard & Poor’s : A-2 / BBB+ perspective négative (confirmé le 4 janvier 2010)
31/12/2008 31/12/2009
4,0 Mds€ 6,8 Mds€
16 528 M€
9,3 ans xx
15 127 M€
10 ans
5,61% 4,76%
3,6 x 3,4 x
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Annexe 9 : Management de la dette
Taux variable : 31%
USD 8%
GBP 9%
Autres 18% (1)
Taux fixe : 69%
dont Euro : 99%
dont USD : 53%
dont GBP : 41%
Euro 65%
(1) Dont RMB 3% et HKD 3%
Endettement financier net après couverture
Devises (dette brute après couverture)
Ratings — Moody’s : P-2 / A3 perspective négative (confirmé le 26 mars 2009) — Standard & Poor’s : A-2 / BBB+ perspective négative (confirmé le 4 janvier 2010)
Emissions obligataires 2009 : 2,25 Mds€, maturité 5 ans, 8 ans et 10 ans Remboursement obligataire : 72 M€ en 2009 Maturité moyenne de l’EFN : 10 ans vs 9,3 ans en 2008 Liquidité Groupe : 10,3 Mds€ dont 4,7 Mds€ de lignes confirmées non tirées
(sans covenants disruptifs) Liquidité nette Groupe : 6,8 Mds€
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Annexe 10 : Echéancier des remboursements des emprunts obligataires de VE SA
En M€ EURO 10,5 Mds €
USD 1,6 Mds €
GBP 0,7 Md €
TOTAL 12,8 Mds €
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Annexe 11 : Liquidité nette
En M€ 31/12/2008 31/12/2009
Veolia Environnement
Prêt syndiqué 2 890 3 695
Lignes de crédit bilatérales 925 975
Trésorerie et équivalents de trésorerie 2 284 4 091
Total Veolia Environnement 6 099 8 761
Filiales
Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 566 1 523
Total Filiales 1 566 1 523
Total liquidité Groupe 7 665 10 284
Dettes courantes et trésorerie passive (3 685) (3 438)
Total liquidité nette Groupe 3 980 6 846
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Annexe 12 : Définition du ROCE
Les capitaux employés sont les capitaux « rémunérés » : capitaux propres, intérêts minoritaires, endettement
financier net moins actifs financiers opérationnels
Résultat des opérations net = Résultat opérationnel récurrent + Résultats des entreprises associées – Charge d’impôts sur les sociétés – Revenus des actifs financiers opérationnels + Charges d’impôts allouées aux actifs financiers opérationnels Capitaux employés = Actifs corporels et incorporels nets + Ecarts d’acquisition nets des pertes de valeur + Participations dans des entreprises associées + Besoin en fonds de roulement d’exploitation et hors exploitation net + Instruments dérivés nets – Provisions - Autres dettes non courantes Capitaux employés moyens de l’année : moyenne des capitaux employés à l’ouverture et à la clôture
ROCE = Capitaux employés moyens de l’année
Résultat des opérations net
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Annexe 12 : Calcul du ROCE
En M€ 31/12/2009
Résultat opérationnel récurrent 1 932
Revenus des actifs financiers opérationnels - 394
Résultats des entreprises associées 1
Charge d’impôts sur les sociétés - 242
Charges d’impôts allouées aux actifs financiers opérationnels 77
Extourne des charges liées à l’utilisation des déficits fiscaux 29
Résultat des opérations net 1 403
Capitaux employés moyens de l’année 2009 18 461
ROCE après impôts 7,6%
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Annexe 13 : Evolution du ROCE avant impôts des divisions
Capitaux employés moyens (en M€)
ROCE avant impôts (en %)
2008 retraité(1)
2009 2008 retraité(1)
2009
Eau 6 239 6 222 14,6% 14,1%
Propreté 6 472 6 217 8,5% 4,6%
Services à l’énergie 3 741 4 008 10,5% 9,5%
Transport 1 450 1 526 9,4% 9,2%
(1) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails
M€ 2008 retraité(1)
2009
Capitaux employés Groupe de clôture
18 621 18 301
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Annexe 14 : Composition du Conseil d’Administration
Composition du Conseil d’Administration de Veolia Environnement – janvier 2010 — Henri Proglio, président-directeur général d’EDF, président du conseil d’administration de Veolia Environnement — Louis Schweitzer*, vice-président du conseil d’administration de Veolia Environnement, président de la HALDE — Jean Azéma*, directeur général de Groupama SA — Daniel Bouton*, ancien président-directeur général de la Société Générale — Jean-François Dehecq*, président du conseil d’administration de Sanofi-Aventis — Pierre-André de Chalendar*, directeur général de Saint-Gobain — Augustin de Romanet de Beaune*, directeur général de la Caisse des dépôts et consignations — Jean-Marc Espalioux*, président-directeur général de Financière Agache Private Equity — Paul-Louis Girardot*, président du conseil de surveillance de Veolia Eau — Esther Koplowitz, vice-présidente du conseil d’administration de Fomento de Construcciones y Contratas (FCC)
(nomination soumise à la ratification de l’assemblée générale prévue le 7 mai 2010) — Philippe Kourilsky, professeur au Collège de France — Serge Michel, président de Soficot SAS — Baudouin Prot*, administrateur et directeur général de BNP Paribas — Georges Ralli*, vice-président-directeur exécutif et associé gérant de Lazard Frères SAS — Paolo Scaroni*, directeur général (CEO) de ENI (Italie)
Comités du Conseil d’Administration de Veolia Environnement
— Comité des comptes et de l’audit : D. Bouton (Président), J-M. Espalioux, P-L. Girardot, P-A. de Chalendar — Comité des nominations et des rémunérations : S. Michel (Président), D. Bouton, L. Schweitzer — Comité stratégique recherche, innovation et développement durable : P. Kourilsky (Président), P-L. Girardot,
J-M. Espalioux
* administrateur indépendant
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Annexe 14 : Composition du Comité Exécutif
Antoine Frérot — Directeur Général de Veolia Environnement
Denis Gasquet — Directeur Général Adjoint en charge de la division Propreté — Directeur Des Opérations du Groupe
Olivier Barbaroux — Directeur Général Adjoint en charge de la division Energie
Cyrille du Peloux — Directeur Général Adjoint en charge de la division Transport
Jean-Pierre Frémont — Directeur Général Adjoint en charge des collectivités publiques et des affaires européennes.
Jean-Michel Herrewyn — Directeur Général Adjoint en charge de la division Eau
Olivier Orsini — Directeur Général Adjoint et Secrétaire Général du Groupe
Pierre-François Riolacci — Directeur Général Adjoint en charge des finances
Véronique Rouzaud — Directeur Général Adjoint en charge des ressources humaines
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Annexe 15 : Evolution des cours des matières recyclées
Prix moyens
Carton (réf. 1,05)
— 2008 : 67,2 €/T — 2009 : 40,5 €/T
Papier (réf. 1,11)
— 2008 : 81,1 €/T — 2009 : 52,1 €/T
Ferraille (réf. E40)
— 2008 : 300 €/T — 2009 : 180 €/T
Sources : Mercuriale du magazine REVIPAP, UCFF
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Annexe 16 : Evolution de la production industrielle combinée (France, Allemagne, Royaume-Uni, Etats-Unis) pondérée du chiffre d'affaires de Veolia Propreté
Source : OCDE
Evolution de la production industrielle combinée (France, Allemagne, Royaume-Uni, Etats-Unis) pondérée du chiffre d'affaires de Veolia Propreté
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Coordonnées Relations Investisseurs
Nathalie PINON, Directeur des Relations avec les Investisseurs
et Actionnaires individuels Téléphone +33 1 71 75 01 67
e-mail [email protected]
Xavier d’Ouince Téléphone +33 1 71 75 19 34
e-mail [email protected]
38 Avenue Kléber – 75116 Paris - France Fax +33 1 71 75 10 12
Terri Anne POWERS, Director of North American Investor Relations 200 East Randolph Street
Suite 7900 Chicago, IL 60601
Tel +1 (312) 552 2890 Fax +1 (312) 552 2866
e-mail [email protected]
Site internet http://www.veolia-finance.com
RÉSULTATS ANNUELS 2009