Reexamining and Redefining the Roles of Fixed Income Investment in Pension Fund Portfolios

Hiroshi Yokotani

Portfolio and Business Management (APAC)

State Street Global Advisors (Japan) Co., Ltd.

Session 5

Reexamining and Redefining the Roles of Fixed Income

Investment in Pension Fund Portfolios

Panel Discussion Material

4

State Street Global Advisors (Japan) Co., Ltd.

Portfolio and Business Management (APAC)

Hiroshi Yokotani

5

Yield in Major Countries

Past performance is not a guarantee of future results.

From 1500 to end of 2018

Source：History of Interest Rates 4th Edition, SSGA

6

US/Japan Long-Term Yield

Past performance is not a guarantee of future results.

From 1926 to end of Sep 2018

Source：Ibbotson Associates, Bloomberg

7

Correlation between US Treasury and US Equity

Past performance is not a guarantee of future results.

The calculation period: 60months, as of September 2019

US Treasury: Bloomberg US Treasury Index, US Equity: S&P 500 (including dividends)

Source：Bloomberg, S&P, SSGA

8

US Policy Rate and Long-Term Yield

Past performance is not a guarantee of future results.

As of September 2019

Source：Bloomberg, SSGA

9

Correlation between Japanese Bond and US Equity

Past performance is not a guarantee of future results.

The calculation period: 60months, as of September 2019

Japan Bond: Nomura BPI Aggregate Index, US Equity: S&P500 (including dividends)

Source：Bloomberg, Nomura Securities, S&P, SSGA

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2766976.1.1.APAC.INST , Expire Date:2020/1/31