Puls Capital 750

Autor Puls Capital

Intercapital Invest SA

Responsabil Puls Capital

Departamentul de Analiza [email protected] Daniela Ropota—Analist

Colaboratori

Florin Irimin—Broker Nicu Grigoras—Broker Gabriel Aldea—Broker Gabriel Rotaru—Trader Mihai Muresian—Trader Florentina Marinescu—Back-office Denis Farima—Sibex

Contact:

222.87.31, 222.87.44 [email protected] http://www.intercapital.ro

Alex Gavan atinge varful

Shisha Pangma de 8027m

Alpinistul Alex Gavan a escaladat in premiera romaneasca, pe 30

aprilie 2013, varful Shisha Pangma cu o inaltime de 8027m, din

muntii Himalaya, trecandu-si astfel in palmares al cincilea varf de

peste opt mii de metri. Ascensiunea s-a efectuat fara a folosi oxigen

suplimentar si a fost prima reusita romaneasca din cele patru

tentative de pana acum. Expeditia a fost sprijinita de Intercapital

Invest.

Expeditia a inceput pe 10 aprilie si a avut o durata estimata la saizeci

de zile, ascensiunea finala a varfului de 8027m fiind planificata la

jumatatea lunii mai. Profitand de o buna aclimatizare cat si de o

fereastra extrem de scurta de vreme favorabila, Alex Gavan si echipa

au efectuat o ascensiune ultra rapida pentru un munte de peste opt

mii de metri, atingand varful la doar 13 zile de la sosirea in tabara de

baza de la 5600m. Alex Gavan a revenit in tara pe 10 mai.

Alpinistul i-a avut ca parteneri pe Tunc Findik, Turcia (cu opt varfuri

de peste 8000m la activ urcate atat fara oxigen suplimentar cat si cu

ajutorul acestuia) si Chhang Dawa, Nepal (care cu ascensiunea de pe

Shisha Pangma a finalizat de urcat toti muntii de peste 8000m,

varfuri urcate atat fara oxigen suplimentar cat si cu ajutorul acestuia;

An XV, Nr. 750, 31 Mai 2013

2

pe Shisha Pangma a ales sa foloseasca oxigen suplimentar).

Shisha Pangma este singurul varf de peste 8000m aflat integral in

Tibet si deseori subiectul unor intense controverse. Majoritatea

ascensiunilor sunt efectuate pe varful Central (8008m), varf care nu

este cel mai inalt punct al muntelui, clamand astfel o expeditie

incununata de succes. Varful Principal este separat de varful Central

de o creasta care in majoritatea cazurilor nu se afla in conditii pentru

a putea fi parcursa expunandu-te unui risc rezonabil. Din aceasta

cauza, ascensiunea finala s-a desfasurat pe fata nordica, urmand o

linie de ascensiune rezultata din combinarea rutei austriece (1980) cu

ruta Ochoa (Spania, 2006).

Intre tabara de baza (5600m) si varf au fost stabilite inca trei tabere

intermediare la altitudinile de 6400m, 6850 m si 7100m.

Ascensiunea lui Alex a fost a patra incercare romaneasca de a atinge

varful himalayan si totodata prima care a si fost incununata de

succes.

Aventura IntoTheWorld continua

Echipa de exploratori romani formata din Ionut Florea si Ana Hogas

demareaza in 2013 o noua expeditie pe motociclete pe traseul

Bulgaria - Turcia - Georgia - Rusia - Kazahstan. Expeditia este

sustinuta de Intercapital Invest.

Ionut si Ana au realizat in premiera romaneasca turul Africii pe

motocicleta in anul 2012.

Puteti urmari evolutia expeditiei pe siteul www.intotheworld.eu. Vom

publica si pe intercapital.ro noutati si fotografii din timpul expeditiei.

Daniela Ropota

Editorial

http://www.intotheworld.eu

3

Evolutia Bursei de Valori Autor: Gabriel Aldea

Saptamana aceasta, valoarea tranzactionata totala a fost de 137,67

milioane lei. Valoarea tranzactiilor cu actiuni a cumulat 123,12

milioane lei, cu 31,73% mai mica fata de saptamana precedenta.

Cele mai importante schimburi s-au realizat pe titlurile Fondul

Proprietatea (FP) in valoare de 31,35 milioane lei, OMV Petrom (SNP)

in valoare de 19,42 milioane, Erste Group Bank (EBS) in valoare de

17,02 milioane lei, BRD (BRD) in valoare de 17,49 milioane lei si

Transgaz (TGN) in valoare de 13,33 milioane lei. Tranzactiile cu

produse structurate au cumulat 11,11 milioane lei, cu obligatiuni

3,21 milioane lei si cu unitati de fond 0,23 milioane lei.

In piata deal s-au realizat schimburi in valoare de 42,78 milioane lei.

Indicii bursieri au inregistrat evolutii negative, cuprinse intre 0,17%

pe indicele BET-FI, valoarea la inchidere a acestuia fiind de 25434,85

si -1,29% pe indicele BET, valoarea la inchidere a acestuia in puncte

indice fiind de 5395,49.

In saptamana analizata, 33 titluri au avut evolutii pozitive, 4 au avut

evolutii stabile si 31 au avut evolutii negative.

Cele mai mari cresteri s-au inregistrat pe titlurile Impact (IMP), MJ

Maillis (MJM) si Electroaparataj (ELJ), de 15,71%, 15,00% si

respectiv de 13,21%.

Cea mai mare scadere s-a inregistrat pe titlurile Titan (MPN) de –

22,48%, aceasta fiind urmata de cele inregistrate pe titlurile Mefin

(MEF) si Transilvania Constructii (COTR) de –9,89% si respectiv de –

8,57%.

Evolutia Bursei de Valori

Valoarea tranzactiilor cu

actiuni a scazut

Tranzactii deal

Topuri aprecieri/

deprecieri

INDICATORI BVB

Valoare totala tranzactii

137,67 mil lei

Capitalizare piata 101.983,66 mil lei

Evolutie BET -1,29%

Evolutie ROTX -0,71%

Evolutie BET-C -1,11%

Evolutie BET-FI 0,17%

Evolutie BET-NG -0,62%

Evolutie BET-XT -0,89%

Evolutie BET-BK -0,08%

Indicii bursieri au avut

evolutii negative

4

Saptamana cu evolutii preponderent negative la Bursa de Valori

Bucuresti, majoritatea indicilor reprezentativi incheind perioada in

scadere fata de referinta saptamanii anterioare. Cea mai importanta

corectie a fost inregistrata de catre indicele BET, acesta scazand cu

1,29%, pe fondul scaderilor inregistrate de companiile cu ponderea

cea mai ridicata in indice, dintre care amintim scaderea actiunilor

OMV Petrom (SNP), cu 2,82% si a actiunilor Bancii Transilvania

(TLV), cu 2,23%. Legat de actiunile SNP remarcam faptul ca acestea

au inregistrat o scadere notabila in aceasta saptamana in ciuda

faptului ca fondurile Templeton au continuat achizitiile de pachete pe

acest emitent, tranzactiile respective fiind notificate pe website-ul

Bursei de Valori Bucuresti.

Singurul indice care a reusit sa inchida saptamana pe plus a fost

indicele BET-FI, acesta apreciindu-se insa cu numai 0,17% fata de

perioada anterioara. Indicele financiar incheie astfel cea de-a treia

saptamana de crestere, motorul acestor aprecieri fiind reprezentat in

aceasta saptamana de cresterile consemnate de trei dintre cele cinci

SIF-uri – SIF Banat Crisana (SIF1), SIF Transilvania (SIF3) si SIF

Muntenia (SIF4). Observam insa in aceasta saptamana o echilibrare a

raportului dintre cererea si oferta de actiuni si in cazul SIF-urilor,

doua dintre SIF-uri incheind saptamana in teritoriul negativ. Scaderile

s-au facut insa pe volume mai reduse decat in saptamanile

anterioare, ceea ce din punct de vedere tehnic nu indica o schimbare

a tendintei ascendente inceputa in aceasta luna, ci mai degraba o

corectie necesara temporara.

Lichiditatea pietei a inregistrat o scadere semnificativa in aceasta

saptamana, valoarea tranzactiilor diminuandu-se cu 46,7% fata de

saptamana anterioara, fiind inregistrata cea mai mica valoare a

tranzactiilor din luna mai. In lipsa unor informatii importante la

nivelul pieti noastre sau a pietelor bursiere mari, este de asteptat ca

lichiditatea la BVB sa se pastreze redusa, apropierea verii conducand

in mod traditional la o valoare a tranzactiilor mai redusa. Scaderea

volumelor de tranzactionare poate fi insa explicata luand in

considerare si alte doua elemente. Pe de o parte evolutiile

neconculdente si volatile din aceasta saptamana a pietelor

internationale, care vin dupa o lunga perioada de aprecieri ample,

este posibil sa fii ridicat si in randul investitorilor autohtoni semnul

intrebarii cu privire la o posibila corectie a pietelor globale in perioada

urmatoare, cu efect indirect si asupra pietei noastre.

Pe de alta parte, aprecierea multor cotatii de actiuni si a indicilor

locali din ultimile trei saptamani, este posibil sa fii epuizat temporar

cererea de actiuni, investitorii asteptand sa faca achizitii poate pe


Comentariul saptamanii

analizate

5

nivele de pret mai reduse, aceasta situatie incadrandu-se in logica

unui trend ascendent.

In lipsa unor stiri semnificative care sa miste pietele, este de asteptat

ca saptamanile urmatoare sa semene cu cea prezenta, principalele

repere putand fi reprezentate atat de o lichiditate cat si de o

volatilitate redusa.

Petrom. Doua fonduri administrate de Franklin Termpleton (FT) au

cumparat, ieri, un numar total de 13.561.500 actiuni ale OMV Petrom

(SNP) pentru care au platit 5,7 milioane de lei, conform unor

comunicate de presa remise Bursei de Valori Bucuresti

(BVB).Fondurile FT au mai cumparat recent 20 de milioane de titluri

SNP.Incepand din aprilie 2011, fondurile administrate de Franklin

Templeton au cumparat actiuni reprezentand aproape 0,8% din

capitalul social al OMV Petrom.In urma cu doua saptamani, Fondul

Proprietatea (FP) a vandut o parte din detinerea la Petrom,

reprezentand 1,11% din capitalul social al companiei petroliere, sub

nivelul oferit, de 1,77%.

Fondul Proprietatea. Fondul Proprietatea (FP), prin administratorul

Franklin Templeton, a demarat o actiune in instanta la Curtea de Apel

Bucuresti impotriva Autoritatii de Supraveghere Financiara (fostul

CNVM) pentru a obtine avizarea actului aditional numarul doi la

contractul de administrare prin care Templeton este remunerat

suplimentar daca rascumpara actiuni sau vinde din activele FP.

Antibiotice. Hotararea de guvern si memorandumul cu privire la

Antibiotice Iasi aprobate in sedinta Executivului de miercuri au ca

scop protejarea productiei de medicamente din Romania, 50% din

profitul estimat in bugetul de venituri si cheltuieli pentru 2013 al

intreprinderii urmand sa fie utilizat pentru investitii si pentru

dezvoltarea capacitatilor de productie, a declarat joi, intr-o conferinta

de presa, ministrul Sanatatii, Eugen Nicolaescu. "Statul ca actionar la

Antibiotice Iasi ii da posibilitatea sa poata sa realizeze investitii

pentru dezvoltarea capacitatilor de productie. Profitul net estimat in

buget pentru 2013 va fi utilizat prioritar pentru investitii", a subliniat

ministrul Sanatatii.

Oltchim. Combinatul valcean Oltchim este foarte aproape de

obtinerea finantarii necesare cresterii capacitatii de productie, sustin

mai multe surse din societate. Administratorii judiciari ai companiei

(Rominsolv si BDO) vor incheia, cel mai probabil in zilele urmatoare,

o schema financiara complexa care-i va asigura fonduri de circa 25

milioane de euro, mai spun sursele noastre.Banii sunt necesari


Stiri bursa

6

cresterii capacitatii de productie la un nivel care sa-i asigure

profitabilitatea combinatului valcean (undeva la 65%). Schema

complexa implica banci, societati de leasing, traderi si active negajate

ale Oltchim, afirma sursele noastre. In aceasta saptamana, Oltchim a

fost vizitat de un reprezentant al proprietarilor combinatului

Borsodchem din Ungaria, ne-au mai spus sursele citate.

Titan. Goodmills Group, controlat de grupul financiar Raiffeisen si

actionarul majoritar al Titan (MPN), vrea sa delisteze compania de

morarit si panificatie si lanseaza o oferta de cumparare in valoare de

2,2 milioane de lei (513.000 de euro) pentru pachetul de 2,1% din

titlurile pe care nu le detine.

Teraplast. Consiliul de Administratie al Teraplast a anuntat astazi ca a

contractat o linie de finantare de 1,4 milioane euro, pentru

achizitionarea de utilaje, echipamente si autoturisme in sistem

leasing financiar, prin Raiffeisen Leasing IFN, conform unui comunicat

remis Bursei de Valori Bucuresti. Teraplast Bistrita (simbol TRP) a

avut o pierdere de 15,14 milioane lei in 2012, in scadere cu 6,59%

fata de cea din 2011. Potrivit reprezentantilor companiei, rezultatul

net a fost influentat cu preponderenta de pierderea financiara neta de

6,06 milioane lei, generata de devalorizarea monedei nationale fata

de euro cu aproximativ 5% fata de 2011, dar si de cresterea

cheltuielilor nete cu dobanzile.

Impact. Gheorghe Iaciu, patronul centrului comercial Doraly, a

cumparat pachetul de 6,15% detinut de Templeton Asset

Management la dezvoltatorul imobiliar Impact (IMP), participatia

omului de afaceri urcand astfel la peste 29%, scrie Mediafax.

Tranzactia, in valoare de 1,7 milioane lei, a fost operata joi,

pe piata Deal a BVB, titlurile fiind transferate la un pret de 0,14 lei, in

scadere cu 6,67% fata de referinta.

Deficitul bugetar a ajuns dupa patru luni la 1,2% din PIB, jumatate

din tinta anuala. Deficitul bugetar a ajuns dupa primele patru luni din

acest an la 1,2% din PIB, reprezentand circa jumatate din tinta

stabilita pentru intregul an, iar analistii sustin ca a crescut riscul

ratarii tintei anuale, ceea ce ar putea duce la taierea investitiilor, cu

impact nefavorabil asupra cresterii economice.

Consiliul Director al FMI va evalua acordul cu Romania pe 26 iunie.

Consiliul Director al FMI va analiza pe 26 iunie daca Romania a

indeplinit preconditiile pentru finalizarea cu succes a acordului cu

institutia finaciara, iar in cazul unei evaluari negative intelegerea va

expira de facto, au declarat pentru MEDIAFAX surse


Stiri context intern

7

guvernamentale. Principalele preconditii sunt achitarea arieratelor de

catre autoritatile locale si privatizarea CFR Marfa.Achitarea arieratelor

de catre autoritatile locale este un angajament asumate constant de

Romania in negocierile cu FMI si nerespectat de fiecare data.

Guvernul a anuntat ca intentioneaza sa incheie un nou acord cu FMI

in vara acestui an.

Romania, primul loc in Europa Centrala la numarul de insolvente.

Numarul insolventelor va creste in acest an cu 10%, ritm inregistrat

si anul trecut, cand 23.665 de firme au intrat in incapacitate de plata,

Romania raportand astfel cele mai multe astfel de cazuri din Europa

Centrala, potrivit unui studiu al Coface. In total, in Europa Centrala

au fost inregistrate anul trecut 72.630 de insolvente, in crestere cu

3,5% fata de 2011, cele mai multe in Romania si in Ungaria (22.840).

In acelasi timp, Romania ocupa locul secund in Europa Centrala in

functie de rata insolventelor, cu un procent de 5,67% din numarul

total de firme active, respectiv 417.582. Prima pozitie este

adjudecata de Serbia, unde ponderea insolventelor in total numar de

firme active este de 7,93%.

Competitivitatea economica a Romaniei s-a inrautatit, la un minim

istoric. Romania a coborat in ultimul an doua locuri, intr-un top al

competitivitatii economice realizat pentru 60 de state de catre

Institutul International pentru Managementul Dezvoltarii (IMD) din

Elvetia, cel mai slab calificativ incepand din anul 2003, de cand a fost

inclusa in clasament. Romania se afla, acum, pe locul 55. Chiar

inaintea Romaniei se afla Grecia, statul din UE cel mai lovit de criza

financiara, care a urcat insa de pe 58 anul trecut.

Ministerul Transporturilor mai incepe o data listarea aeroporturilor.

Ministerul Transporturilor organizeaza o noua licitatie pentru

selectarea brokerilor care sa asiste listarea si oferta secundara pentru

vanzarea a 5% din actiunile Aeroportului Traian Vuia din Timisoara

dupa ce in luna februarie niciun intermediar nu a fost interesat de

aceasta operatiune.Documentatia de atribuire pentru selectia

intermediarului poate fi cumparata incepand de marti si costa 2.000

de lei, inclusiv TVA, potrivit unui anunt al ministerului.

Consumul de gaze a scazut cu 15% in 2013. Consumul de gaze a

scazut cu 15% in acest an, fata de anul trecut, ca urmare a reducerii

cererii din partea industriei, a declarat astazi directorul general al

E.ON Romania, Frank Hajdinjak.

Surse: zf.ro, wall-street.ro, bursa.ro, money.ro


8


Tabel indicatori de

evaluare

* Indicatorii sunt calculati conform situatiilor financiare aprobate pe anul 2012

realizate conform IFRS, cu exceptia SIF-urilor, BRK, BVB si FP care raporteaza conform RAS. Acestia sunt actualizati la inceputul fiecarei luni.

Simbol P/E P/B P/S ROE Profit net/

Venituri totale

CGC 0,45 2,19 0,13 483,68% 28,09%

UZT 2,78 0,11 0,1 3,86% 3,51%

SIF3 3,3 0,83 2,18 25,18% 66,22%

ART 3,39 0,33 0,15 9,87% 4,35%

ENP 3,6 0,21 0,13 5,96% 3,71%

ELGS 3,8 1,11 0,34 29,28% 9,02%

SIF2 4,03 0,88 2,01 21,74% 49,76%

PTR 4,47 0,7 0,95 15,61% 21,26%

MECF 4,53 0,73 1,06 16,11% 23,31%

CMP 4,62 0,36 0,2 7,84% 4,3%

STIB 4,82 0,24 0,3 4,89% 6,27%

ALT 5,08 0,37 0,22 7,34% 4,33%

SIF1 5,46 0,63 3,45 11,49% 63,16%

RMAH 5,73 0,77 0,13 13,51% 2,32%

UAM 6,67 0,33 0,19 4,88% 2,9%

SNP 6,77 1,14 1,24 16,81% 18,37%

VESY 6,92 0,2 0,11 2,91% 1,63%

PEI 6,94 0,56 0,02 8,11% 0,31%

TGN 7,05 0,78 1,64 11,02% 23,19%

TLV 7,49 0,89 n/a 11,89% n/a

BCC 7,55 0,45 n/a 5,95% n/a

ELMA 8,05 0,53 0,28 6,58% 3,45%

ARTE 8,8 1,14 0,47 13,01% 5,33%

SIF4 8,89 0,51 2,95 5,74% 33,18%

SIF5 8,89 1,17 4,78 13,16% 53,75%

ATB 9,51 0,74 0,8 7,82% 8,4%

CMF 9,7 0,52 0,24 5,35% 2,43%

APC 9,73 0,82 0,54 8,44% 5,51%

SCD 9,85 1,26 1,21 12,78% 12,28%

EFO 10,61 0,15 0,75 1,43% 7,12%

ALU 10,79 0,5 0,46 4,67% 4,31%

VNC 11,36 0,62 0,32 5,43% 2,82%

ARS 11,65 1,37 0,8 11,77% 6,87%

BIO 11,97 1,53 2,26 12,78% 18,88%

COTR 14,47 0,28 0,97 1,93% 6,68%

BCM 15,01 0,35 1,92 2,35% 12,77%

BRM 15,15 1,09 0,86 7,16% 5,68%

BVB 15,68 1,49 5,55 9,52% 35,43%

FP 16,04 0,77 10,43 4,79% 65,04%

CMCM 17,31 0,19 1,44 1,08% 8,29%

TUFE 24,32 0,41 1,44 1,68% 5,93%

STZ 24,6 0,31 1,01 1,26% 4,12%

SOCP 26,98 0,6 1 2,22% 3,69%

RPH 28,25 1,83 0,47 6,48% 1,66%

ROCE 32,26 0,19 0,15 0,59% 0,46%

PREH 42,95 0,5 1,24 1,16% 2,9%

AMO 58,75 0,12 1,01 0,2% 1,72%

BRK 84,91 0,59 2,2 0,7% 2,59%

CBC 125,95 0,7 1,23 0,56% 0,98%

OIL 142,34 0,19 0,66 0,14% 0,47%

9


SIF 1 SIF 2 SIF 3 SIF 4 SIF 5 FP

VUAN (28/04/2013) 2,534 2,2674 1,114 1,343 2,4759 1,1585

Pret (30/05/2013) 1,24 1,26 0,56 0,71 1,436 0,656

Pret/VUAN 0,49 0,56 0,50 0,53 0,58 0,57

Castig pe actiune 2012

0,1832 0,2642 0,1945 0,1619 0,1518 0,0412

Castig pe actiune 2011 0,1148 0,3716 0,1902 0,0809 0,1438 0,0395

Emitent Data AGA Tip

operatiune Detalii operatiune

Data inregistrare

Banca Transilvania (TLV)

20.05.2013 majorare cu

actiuni gratuite

gratuite; 15,94 actiuni gratuite pt

100 detinute 20.05.2013

Vrancart (VNC) 10.05.2013 majorare cu

actiuni gratuite

gratuite; 8,57 actiuni gratuite pt 100

detinute 10.05.2013

Armatura 07.03.2013 majorare

capital prin numerar

100 actiuni subscrise pentru 100 detinute;

pret 0,1 lei/actiune; (mai intai are loc

reducerea capitalului social datorita

pierderilor si apoi majorarea in doua

etape)

22.03.2013

Carbochim 14.03.2013 majorare



pret 2,5 lei/actiune 29.03.2013

Calipso Oradea (CAOR)

22.01.2013 majorare




Banca Transilvania (TLV)

27.04.2012 majorare cu

actiuni gratuite

7,29 actiuni gratuite pentru 100 detinute

21.05.2012

Electroarges (ELGS) 17.01.2012 majorare




Concefa Sibiu (COFI)

29.08.2011 majorare




Retrasiv Sibiu (RTRA)

29.08.2011

majorare cu actiuni

gratuite

100 actiuni gratuite pentru 100 detinute

14.09.2011

Tabel operatiuni de

capital social

Tabel comparativ

SIF-uri

Sursa: comunicate BVB

10

E simplu sa devii investitor!

E simplu sa devii investitor!

KTRADE - tranzactii online

Ktrade este sistemul de tranzactionare

online al Intercapital Invest, unul dintre

cele mai performante si mai complexe

sisteme de tranzactionare disponibile in

Romania.

Prin Ktrade poti cumpara si vinde actiuni

de oriunde si oricand, indiferent unde te

poarta drumurile tale - alpinistul Alex

Gavan a testat sistemul chiar si in Muntii

Himalaya, la 5.000 de metri altitudine!

Prin Ktrade tranzactionarea e simpla si

rapida, iar clientii au acces la sistemul

nostru de analiza Intercapital Start.

E timpul sa devii investitor. Intra acum

pe www.ktrade.ro. Te asteptam!

Poti face mai multe cu banii tai. Astazi

ai posibilitatea de a participa la

cresterea si profiturile celor mai

importante companii din Romania,

cumparandu-le actiunile de la bursa.

Noi, la Intercapital Invest, vrem sa te

ajutam sa beneficiezi de aceste

performante si sa reduci riscurile printr

-o consiliere de calitate. Iti oferim

brokeri pregatiti, sisteme informatice

avansate, informatii si rapoarte utile,

si toata experienta noastra pe piata de

capital pentru a castiga la bursa.

Devenind client Intercapital ai acces la

Intercapital Start, cel mai avansat

sistem de analiza a actiunilor,

obligatiunilor, fondurilor de investitii,

indicilor si ofertelor publice initiale.

Testeaza gratuit acest produs si afla

ma i mu l t e de sp re no i pe

www.intercapital.ro. E simplu sa devii

investitor!

11

Evolutie piete externe

Evolutie piete externe Autor: Florin Irimin

Dupa o ascensiune sustinuta prezentata in cifre in numarul Puls

Capital anterior, cei mai importanti indici bursieri au inregistrat in

ultimele doua saptamani primele semnale de incetinire. Din graficul

alaturat, se observa usor ca indicele Nikkei 225 a inregistrat cea mai

severa depreciere. Indicii Dax 30 si Dow Jones raman in zona de top.

Marti indicele american Dow Jones a retestat maximul din zona

15.500 de puncte, dar inchiderea sedintei de tranzactionare a fost

mai jos. Ulterior au urmat doua sedinte in care indicele a coborat

intraday sub 15.250 de puncte. Pentru Dow Jones este important sa

ramana peste 15.000 de puncte in urmatoarele sedinte. Daca va

cobora sub aceasta bariera se poate corecta pana la 14.400 de

puncte unde se poate inregistra un prim suport important.

Vineri indicatorul “Sentimentul consumatorilor” a fost raportat la

nivelul de 84.5, valoare comparabila cu cea din septembrie 2007.

Acest indicator a crescut semnificativ fata de luna anterioara cand s-a

inregistrat valoarea de 76.4. Totusi, cheltuielile consumatorilor

(ajustate cu inflatia) au fost raportate in scadere fata de luna

anterioara cu 0,2%, iar cererile noi de somaj sunt in crestere desi

piata astepta cel putin o stagnare fata de luna anterioara.

Sursa grafic: Saxo Bank

12

Joi au fost raportate in SUA datele cu privire la PIB preliminar.

Acestea indica o crestere de 2,4% fata de asteptarile pietei de 2,5%.

In graficul alaturat se poate observa ca SUA a reusit sa se mentina pe

crestere din 2009. Desi valorile au oscilat semnificativ in ultimii 3 ani,

evolutia ramane mai buna decat cea din Zona Euro. Diferenta este

data in primul rand de politicile monetare aplicate dupa 2007, de

dinamica si orientarea cheltuielilor guvernamentale in aceasta

perioada.

Evolutie piete externe

* Tabelul foloseste date din sistemul Bloomberg.si teletrader.com

** evolutiile saptamanale sunt calculate vineri saptamana actuala fata de vineri saptamana

precedenta, cu preturile din timpul sedintelor de tranzactionare; indicatorii P/E sunt actualizati

trimestrial, dupa raportarea rezultatelor pe plan local; ultima actualizare a valorilor P/E a fost realizata in data de 05.04.2013

Tabel indici externi Cotatii

Variatie saptamanala

Evolutie 2012 P/E

Evolutie 2013

America

Dow Jones Indus, AVG 15324,53 0,20% 7,16% 14,23 16,94%

S&P 500 1654,41 0,24% 13,42% 15,37 16,00%

Nasdaq Composite 3491,30 0,92% 15,91% 24,57 15,62%

Europa

FTSE 100 (Anglia) 6605,35 -0,77% 5,84% 17,94 12,00%

CAC 40 (Franta) 3971,71 0,10% 15,23% 14,40 9,08%

DAX (Germania) 8360,78 0,62% 29,06% 14,58 9,83%

WIG 20 (Polonia) 2465,12 3,31% 20,45% 10,30 -4,56%

PX (Cehia) 957,81 -1,78% 14,01% 10,15 -7,79%

BUX (Ungaria) 19321,88 0,62% 7,06% 10,91 6,32%

Sofix (Bulgaria) 429,85 3,47% 7,25% 6,77 24,43%

BET (Romania) 5395,49 -1,29% 18,74% 8,83 4,78%

Asia

Nikkei 225 (Japonia) 13774,54 -5,73% 22,94% 25,90 32,51%

Hang Seng (China) 22392,16 -1,00% 22,91% 10,38 -1,17%

Sursa grafic: ForexFactory

13

Analiza tehnica Autor: Gabriel Rotaru

Analiza tehnica a indicelui BET-FI.

Indicele BET-FI a reusit sa se desprinda la inceputul anului curent de

zona in care a oscilat in ultimii 3 ani.

Dupa doua Lower Tops (T1 si T2) si trei Higher Bottoms (B1, B2 si

B3), iese din formatiunea triunghi, “spargand” rezistenta ce uneste

primele doua Top-uri.

Aceasta miscare ascendenta s-a finalizat la jumatatea lunii martie

2012 prin formarea ultimului Top, T3. Evolutia indicelui reflecta

destul de fidel evolutia SIF-urilor, chiar daca incepand cu luna

ianuarie 2011 a intrat in componenta indicelui si Fondul

Proprieatetea. Asadar, aceste ultim Top format (T3) a adus o

Analiza tehnica

14

schimbare vizibila in evolutia indicelui, iar ultimul Bottom B4, format

mai sus de B3, confirma intrarea indicelui BET-FI pe trend ascendent.

Totusi, cele mai aproape dintre SIF-uri care respecta indeaproape

evolutia indicelui, sunt SIF Banat-Crisana (SIF1) si SIF Muntenia

(SIF4). La acestea, ultimul Top depsaseste cu ceva mai mult Top-

urile ultimilor doi ani. Totodata, interesul investitorilor in actiunile

acestor doua SIF-uri se poate vedea consultand graficele.

Pe de alta parte, evolutia actiunilor Fondul Proprieatatea din ultimele

11 luni a fost constant crescatoare, cu exceptia perioadelor de

“miscare laterala”, in care practic s-au creat consolidari.

Revenirea actiunilor FP in apropierea maximului istoric, “a ajutat” la

aprecierea indicelui BET-FI, dar si la pastrarea acestuia pe trendul de

crestere dupa corectia urmata de trecerea datei cum dividend, mai

ales fata de scaderea actiunilor Societatilor de Investitii Financiare.

Dupa cum era de asteptat, in primul rand datorita interesului din ce in

ce mai crescut al investitorilor fata de actiunile companiilor din

componenta indicelui financiar, ultimele corectii au dus la formarea

de “Higher Bottoms”. Mai mult de atat, actiunile Fondul Proprietatea

corectandu-se foarte putin fata de scaderea suferita in aceeasi

perioada a anului trecut. In plus, actiunile FP au revenit imediat in

apropierea maximului istoric, continuand sa se tranzactioneze pe

acest palier superior de pret pana la data comentariului.

Analiza tehnica

15

Fonduri Mutuale

Fonduri Mutuale Autor: Florentina Marinescu

Nota 1: Detalii despre IFM se gasesc pe www.kmarket.ro, sectiunea Fonduri de investitii

Nota 2: Fondurile in verde sunt de obligatiuni, cele in rosu sunt de actiuni, cele in albastru sunt

diversificate, iar restul sunt incadrate la categoriile monetare si alte fonduri

RATA DE DOBANDA

Data %

Apr 13 5,25

Mar 13 5,25

Feb 13 5,25

Valoare VUAN—

ultima data

Evolutie saptamanala

(%) % 2013 % 2012

BCR Obligatiuni 17,0061 0,13 3,40 7,36

Raiffeisen RON Plus 153,5055 0,13 2,70 6,86

Simfonia 1 34,5500 0,09 2,07 5,62

BT Obligatiuni 15,4000 0,13 2,39 6,52

Raiffeisen RON Flexi 112,3915 0,12 2,43 5,88

OTP Comodisro 15,3182 0,77 2,53 6,93

BT Maxim 6,9700 1,46 3,26 19,05

BT Clasic 18,0100 0,22 4,22 11,41

OTP Obligatiuni 12,6605 0,11 2,67 7,55

Piscator Equity Plus 103,5856 0,84 3,27 5,12

Stabilo 11,0819 0,08 2,67 5,62

BCR Dinamic 24,1965 0,69 4,95 16,27

KD Maximus 12,9818 -1,15 -0,59 15,53

BRD Diverso 136,7600 0,43 3,40 13,78

Raiffeisen Confort 115,8637 -0,02 3,83 10,29

Carpatica Global 16,1386 0,62 7,09 11,80

Transilvania 35,0985 0,85 3,27 16,15

Raiffeisen Prosper 94,4682 -1,57 1,29 23,66

Certinvest Obligatiuni 25,4000 0,12 2,88 6,80

Integro 3,9002 0,59 2,26 12,45

Erste Monetar 10,4983 0,13 2,38 n/a

BRD Obligatiuni 143,8800 0,08 1,93 5,52

Raiffeisen Confort 142,9456 -0,08 3,00 14,10

Raiffeisen Benefit 131,5769 -0,17 3,05 15,78

BRD Actiuni 125,3000 0,93 1,46 20,07

BT Index ROTX 7,6200 0,26 7,32 27,01

BCR Expert 71,9117 1,23 4,60 23,64

Napoca 0,3719 0,92 2,45 12,91

Carpatica Stock 15,3599 1,19 5,42 14,26

Raiffeisen Actiuni 33,8395 1,50 4,12 22,15

Indice IFM 11334,87 0,21 2,79 7,29

INDICATORI FINANCIARI COMPARATI

Indicator

Randament

pe ultimele

12 luni

Indicele IFM 7,21%

Indicele BET 18,13%

Rata inflatie 4,10%

Curs LEU/USD -6,13%

Curs LEU/EUR -1,92%

COTATII VALUTARE

Indicator

Randament

pe ultimele

12 luni

Curs LEU/EUR 4,3320

Curs LEU/USD 3,3337

EUR/USD 1,2995

16

Evolutii SIBEX

Evolutie Sibex

Autor: Denis Farima

Cotatia contractului futures pe indicele american Dow Jones Industrial

Average nu a avut o directie clara in ultima saptamana a lunii mai,

aceasta inregistrand in 31 mai, ora 16, o scadere de 25 de puncte

fata de inchiderea sapramanii trecute. Pe durata celor 5 sedinte,

indicele a inregistrat 3 sedinte de cresteri usoare si 2 de scadere,

cotatia de la ora raportului fiind de 15.245, fata de 15.270 cat

inregistra la inchiderea sedintei din 24 mai. Diferenta dintre valoarea

maxima saptamanala (15.506), inregistrata marti si cea minima

(15.204) atinsa vineri a fost de 302 puncte, oferind un spatiu

confortabil pentru obinerea de randamente crescute de peste 60%

din valoarea sumei blocate.

Moneda europeana a avansat in fata dolarului american, inregistrand

totusi o saptamana cu o evolutie la fel de incerta ca si in cazul

DEDJIA. La nivel saptamanal, cotatia EUR/USD_RON cu scadenta

iunie a avansat cu 0,59%, consensul pietei de la ora raportului fiind

de 1,301, cu 76 de pips mai mare decat valoarea de 1,2934

inregistrata la inchiderea saptamanii anterioare.

In cazul paritatii EUR/JPY, pretul de vineri ora 16, era aproape identic

cu cel din 24 mai, inregistrand o crestere marginala de doar 0,01 pps.

Cotatia de 130,57 de la ora raportului era totusi cu 0,83% mai mica

decat ce inregistata la inchiderea sedintei de joi, anuland avansul

saptamanal de 0,64% inregistrat atunci.

Aurul s-a scumpit cu 25,3 in aceasta saptamana, conform datelor de

la ora 16, avansul relativ fata de inchiderea din 24 mai fiind de

1,83%. Mare parte a acestei cresteri se datoreaza inchiderii pozitive

de 20,4 $ din sedinta de joi, atunci cand cotatia SIBGOLD cu

scadente iunie 13 a avansat de la 1393 la 1413,4 $/uncie. Variatia

saptamanala maxima s-a situat intre valoare minima de 1375 si cea

maxima de 1416, oferind un spatiu speculativ de 41 de USD.

Cotatia contractului DEOIL_LSC ce are drept activ suport petrolul de

tip Light Sweet Crude a suferit o corectie de 1,13% in saptamana

curenta, scazand de la 93,96 la 92,9. Scaderea saptamanala se

datoreaza in principal sedintei de miercuri, atunci cand cotatia

„aurului negru” s-a depreciat cu 2,03%, de la 95 la 92,97 $/baril.

Desi joi cotatia a avansat cu 0,5%, la ora raportului aceasta a revenit

pe directie descendenta, la ora 16 fiind inregistrata o scadere de

0,6%

COTATII FUTURES SIBEX

Contract Valoare

(iun, 2013)

FP 0,6505

SIF2 1,2710

SIF5 1,4450

SNP 0,4161

TLV 1,4700

EUR/RON 4,3700

USD/RON 3,3731

17

Anexa 1 · Evolutia Actiunilor BVB

Evolutia actiunilor BVB

Va prezentam performantele tuturor actiunilor tranzactionate la bursa

in saptamana curenta: Actiune 24-May-13 31-May-13 Evolutie

IMP 0.1509 0.1746 15.71%

MJM 0.0400 0.0460 15.00%

ELJ 0 .0901 0.1020 13.21%

TUFE 0.1477 0.1600 8.33%

C GC 0.0360 0.0389 8.06%

STIB 3.8000 4.1000 7.89%

C EO N 0.0380 0.0405 6.58%

UZT 2.2400 2.3800 6.25%

TRP 0.1850 0.1950 5.41%

C NTE 63.5000 66.4000 4.57%

UA M 0.6705 0.7000 4.40%

MEC F 0.1350 0.1390 2.96%

RTRA 0.1800 0.1850 2.78%

ELGS 0.5840 0.6000 2.74%

A LU 1.0400 1.0650 2.40%

SIF3 0.5470 0.5600 2.38%

EBS 106.5000 109.0000 2.35%

P REH 2.3400 2.3900 2.14%

A LT 0.0348 0.0355 2.01%

TBM 0.0270 0.0275 1.85%

C MP 0.4947 0.5030 1.68%

SC D 0.8115 0.8250 1.66%

C O MI 0.1093 0.1110 1.56%

BIO 0.2405 0.2440 1.46%

BRK 0.1260 0.1275 1.19%

SRT 0.0084 0.0085 1.19%

TGN 202.3000 204.6000 1.14%

SIF1 1.2300 1.2400 0.81%

ELMA 0.2017 0.2030 0.64%

A LR 1.6700 1.6790 0.54%

SIF4 0.7075 0.7100 0.35%

STZ 0.3630 0.3641 0.30%

SO C P 0.1800 0.1802 0.11%

A P C 0.6250 0.6250 0.00%

BRM 1.1110 1.1110 0.00%

A MO 0.0069 0.0069 0.00%

BC M 0.0785 0.0785 0.00%

P TR 0.3805 0.3800 -0 .13%

SIF2 1.2620 1.2600 -0 .16%

EFO 0.0570 0.0569 -0 .18%

RRC 0.0470 0.0469 -0 .21%

A TB 0.4650 0.4640 -0 .22%

SIF5 1.4400 1.4360 -0 .28%

RMA H 0.2815 0.2805 -0 .36%

TEL 13.5000 13.4500 -0 .37%

FP 0.6595 0.6560 -0 .53%

A RS 1.5790 1.5690 -0 .63%

O IL 0.1331 0.1320 -0 .83%

BC C 0.0524 0.0519 -0 .95%

BV B 19.1200 18.8500 -1 .41%

BRD 8.1250 8.0000 -1 .54%

V NC 0.0689 0.0677 -1 .74%

TLV 1.2100 1.1830 -2 .23%

V ESY 0.0350 0.0342 -2 .29%

DA FR 0.0343 0.0335 -2 .33%

SNP 0.4260 0.4140 -2 .82%

EC T 0.0329 0.0319 -3 .04%

A RT 1.2400 1.2000 -3 .23%

RP H 0.6480 0.6200 -4 .32%

SNO 1.7800 1.7000 -4 .49%

A RTE 11.0000 10.4500 -5 .00%

RO C E 0.0960 0.0912 -5 .00%

SP C U 0.1130 0.1065 -5 .75%

EP T 0.0180 0.0165 -8 .33%

P EI 19.3000 17.6500 -8 .55%

C O TR 35.0000 32.0000 -8 .57%

MEF 3.1130 2.8050 -9 .89%

MP N 0.3100 0.2403 -22.48%

TRP 0.1999 0.1850 -7 .45%

UZT 2.4500 2.1000 -14.29%

MJM 0.0480 0.0310 -35.42%

18

Buletinul bursier Puls Capital reprezinta un serviciu gratuit de promovare a pietei de capital din Romania

furnizat de catre www.kmarket.ro si SSIF Intercapital Invest SA (http://www.intercapital.ro). Daca nu

sunteti deja abonat, mergeti pe site-ul www.kmarket.ro in sectiunea “Buletin Bursier Saptamanal” pentru

abonare Pentru dezabonare mergeti pe aceeasi pagina. Prelurea informatiilor si materialelor din acest

rarpot este permisa si gratuita cu conditia obligatorie a mentionarii drept sursa sa “Intercapital Invest,

www.kmarket.ro”. Preluarea materialelor fara mentionarea sursei este interzisa si se pedepseste conform

legilor in vigoare. Pentru informatii suplimentare despre investitiile in valori mobiliare va invitam sa vizitati

Pagina Pietei de Capital din Romania—http://www.kmarket.ro; pentru informatii despre deschiderea unui

cont de investitii va invitam sa ne vizitati la http://www.intercapital.ro. Informatiile cuprinse in acest raport

nu reprezinta recomandari de a cumpara sau a vinde valorile mobiliare prezentate, ci ofera informatii si

opinii care sa faciliteze luarea unei decizii in mod independent de catre fiecare investitor in parte.

Intercapital Invest si angajatii sai pot detine valori mobiliare prezentate in acest raport si/sau avea

raporturi contractuale cu emitentii prezentati in raport. Este recomandabil ca o decizie de investire sa fie

luata dupa consultarea mai multor surse de informare diferite. Investitorii sunt anuntati ca orice strategie,

grafic, metodologie sau model sunt mai degraba forme de estimare si nu pot garanta un profit cert.

Investitia in valori mobiliare este caracterizata prin riscuri, inclusiv riscul unor pierderi pentru investitori.

Faptele, informatiile, graficele si datele prezentate au fost obtinute din surse considerate de incredere, dar

corectitudinea si completitudinea lor nu poate fi garantata. Intercapital Invest SA si realizatorii acestui

raport nu isi asuma nici un fel de obligatie pentru eventuale pierderi suferite in urma folosirii acestor

informatii. Autoritatea cu atributii de supraveghere a Intercapital Invest este Comisia Nationala a Valorilor

Mobiliare. Daca prezentul raport include recomandari, acestea se refera la investitii in actiuni pe termen de

minim 12 luni, si semnifica o crestere de pret de minim 15% (pentru recomandari de cumparare), o

scadere de minim 15% (pentru recomandari de vanzare) sau o evolutie intre -15% si +15% fata de pretul

actual (pentru recomandari de pastrare). Informatiile cerute de Regulamentul CNVM numarul 15/2006

sunt disponibile pe site-ul web al Intercapital Invest, www.intercapital.ro. Adresa exacta este http://

www.intercapital.ro/recomandari.php. Istoricul rapoartelor publicate si a recomandarilor formulate de

Intercapital Invest se gaseste pe site-ul www.intercapital.ro. Informatiile din aceasta sectiune se

completeaza cu toate informatiile prezentate pe www.intercapital.ro.

Documents

Puls Capital 750