View
218
Download
2
Embed Size (px)
DESCRIPTION
A monthly digest of global and domestic industry trends and developments
Citation preview
������������
������������ �����������
������������������ ������������������������������������������������������ �����!��������������!�����"#�"$�%&'����������������( ��� � ������"������ �"����"�
������������� ������������ ������������ � ������������� ��� ��� ���"� ������������������)����� ������"��(%#�*+ ��������������"� ,-.$ �)�����"����
-"��"���"��"� �����"�����������������!������������&'������"����������"!������������#�)����#"� �����������
�����"����"�/�/& �����������"���!������"#��!���"����"0����� �
1��"� ���������������������������"�"�� ����� ��������� ������������������)����"�����������������2 ����!3������!��"����������"������������
�������������� �������� ������������ ����� ��
���������������������� �
�������� ������������������"� -"��"���"�#��������"����"����� ������������������� $*'�!���3��4�!��������������� ��� �����������������������"�
���������� ���� ������ �����5��������0�������"��)����"������� ��3����,-.$ 3��*�("� ,-.�* 3��*��#�"�����"�����!,-./* 3��*/*#����*��&�*/*����������6�����"��� ����7"�����"������ �
� ! ��� �������� ������ �"������# ���$��% �&��"$'������������(����) ���( � ��)����� ����)�����!��"���������"� ��"���������"���
���!8���������"#����� ����0��)��������� "�**&'����"����� �����)����!�����"��!����"�"��"�� ��'"���"����
5������������ ����0� ����������#����" �"�
�"��"��� !�"�������� ��"�����������.��"������!����������"� 9"��"�:�������&����������7"�"������ ��"��.�9:&�7 ������"�����������������"� "����"��!����� �����
5���� �����" �"�#������"�3�����3����� �����.��"������!5" �"� �� �����.5��#"����"���!����������"3�"�����������.��"������!-������"� 5����������.;-5���"���������� �����������������������"������ ����#�"�����"� �"�"����3��� ����5���" �"�"����"���!�"��� ����������������"��������������"���!����"����������"��������
5�����"3���������!"����������6�����"��� ����6�������"�"�������� ��" �����������0���� �# ����������#"� ������
�������������� ������������������� �������� ����0�������������!�� �����������������"����"��"4��"�"�4���������<�#"�"���&"����"����"� "�"���������"����
��������� ��� �������� �������� ���������� ���"� *������ �����#�� #"$�&��"&�� ����������������" �"��#����"����"4�������"�� �������������"��"��� ���!��!�����������
������������������������
!���"#$"#%!��
&���'����������(�(�����5�������������������"��!����"��!"������������������.��"������!5" �"� �� �����.5���)����������������"��!"�������� �������)�"� �������������4��"�����#��"������ �#!�����"#����3��� ���#����������#"� ���������� ��
+,"������ �#�������#�-��+�������"� �������"������!���������������3��"���������"�������!3�������!"��������������"��������
���������������������������������������������������������������"� .�������
1��"� ���%�&'����"��������"��!"�������������������������������������������������������������*�����������3������"�3���)���""� ��"����� ����"�������������"����������������������"����� ��" ��������)�����
������������� �� ������ �� ��� ������ ����������������� ����������������"� .������#
������!"��"3����="����������!/��'"� ���� ��������� ����>.�������3��������!��������������������#����� ������6���"�
5��$*&'����"�����"3�������-������6���"��"��� ����������"��!"����������������"�����#����� �����������������#���"� �
5���"��!"��������������$'��+'�����2����������5�����&�����������������"���������"� ��3��& ���������"� ���)����� ����������������������!�����
��������������������� ������������������������������.�������"� �
;�����������"�������2�"��������"�� �)�����������������!�!�� ���������"� ��������������������=������
��" �����#���.5���"����������������"��&2��� �)�����������"��������������" �!�����"�����������"�"����������5��.5������������"�����"�����������"����"��" �!"����?"�4!��#�"��#.�3"�#"� 8"�"��
)*+�),�� ������'� �� -���.����/�0�0�����!����"���! �����<������"��,�-�2�"���"���� ���2�����)����� ��3���2�7"���"0�3������������������������ �;�������
�!����� ��� "�������"������������������� ����������������"��� ����� ����� �����������#�����������$��������� �������������%���� ��� ������ ����������������+���#�� .���#�-� ���"� � ����/�#�������� ��������"� �
:�����#�����"���@���6�"��"��!���1������!��"����"� 6�������"�����5���������6��������#�"� ��� �;�� ��������A���� ������"������,-.�+ ���������"� ��/7A�3�3��*�(�
5�����"#��� ����������������������"�����!��������������
� ��B����������� ��������"����,-.�/ ���������"� "�"3�!����!+(%#***�
�;2��"�������"����"������")&������� �5�"4�������� ��������������������������������������������
5��������0��5&��"3�� ��������� ��������� �����"��������C3"�4�!2���C�� ��"�#���"�"� ���� "�"�"���������C"���"����C��!��"� ����������C���������� �����C"� ����"���������
1������������ �������5��������"�����!?�������?"�������������??������"�$&'���������� �������!"���������� ����!��*���
������������ ��&'(���)*(�������������������������������)'(���������������&+� ��������������!,,�����00"��1�������*���������������� ����/�� ��"� �
�??��"� �������������!"���������������"����3�������"�+&'�����!��,-.D�% ���"������*�*��,-.�� ���*���
"�� ��",���������!���""� ����"��2��,�E������#!"���������"�"������� !�$'�!���������0����"����� ��������� ����>.���
�����%���� ����� ���������� ��!�� �������� ������������ ��-� ���������� ���� ��� �.�������������������������� ��� �������� ���������������������������� ����� �������"���00"���������"� 0����������(��� ����) ������
F�������,�E���� ����"�� ��"�"3��4�!!"�������"����"�� �����9"����"�6"���"�:������7���7"���"�#���!"3���� "�6���"�G�<���:�����/�"� -������5"�"����:�����%��F�����@��"�"��:�����+�"� 9�����7�� "�"�
5������"���"��������)�"������!��!������"����� ������������������"���"�"� ���������4���"� 2��"����������5����������"������"��""� �"��"������!����"� ����)�"��� ������!������������H�"�����
F������"�����"����!���.��"������!-������"� 5����������.;-5������ ������� ����"�������"��)�"������!��������#>����"�"� ��������������!"������������"�"3���!�������"��� �������
5��.��"������!5" �"� �� �����.5������ � �����������"�����"�4"���������������
������������
�:������*����������������@��"�"�&7�� "�"�"�"�
�!��������������� ������� ���������� ��� ���� ��� ����� ������������ �������� ��� ��������������������������������������� ��������� �������/01023���������� �� "�������"� �
�%���� ����� ��� ���� ��������� ����������� ������������ ����!������ ����1�������!�� �4�� ��/!12!43����� � ������������ ������������ ������� ������ ����� ����������.��������������� ������ ��� ���������������� ����� ����������������������������������"� �
�" ��� ������� ����(�������������� 5��.��"������!5" �"� �� �����.5���������3�����������������������������"�3"�3���� ������2���������� �2����"� ��������%$*&7"���"� ������� ��"� �
+,"�2��������� �#�3��������� ��4��� ����� ���+���������������&�4+�'�����#����/��5�"� ������3"��"4��!�3"�3�����"��� "�,-.�* "� ���)����� �����,-.�$ ��,-.�* 3��*�$� "�3���� ����"�����" � "�"�"��"���!,-.��%D !��,-.�+*7���*�*�
6�<�"� 6���"�������� 0���" ���3"�3���� �����)����#��� ���"%(&'��"���������3"��"4���5�������������#��"������#��"�4� ��)����� �� ��������"��)����"����������,-./*7"��� ����� "�"!�������"����"�9����4!� "�3��"� :"��"����3"��
�)�������; ���;��+D���� ����"��$'�!��� ��4�"� "���"������"�� 3����.��"������!� ��"�����.��� �3��" �!��3"�3���F���"�"���"�3� ����!�� #����H���������!.��� "�����������"��$*&7"���"��"4��!����3"�3���� �����
5��9"����"�1���������������91��#��"������#���"� "��
������ �*'�!�����& 3� ���#���**7#!�������������"���"������� !��3"�3���-����"�������� �3�������"����������������G>,��"� .��� "���������"��**&7�"4���5����"�����������" ������� ��"� �����%$*7�������,-.��7"��"�
.����������� �"����!������������#6�<�"� ����������!3"�3����"����"�4����5�������� ��"� !�!������"� �"� ��"!�#������"��� ������� ���/%7������!3"�3���
��*�$#�$*#***�"���(*#***�"����� 3���"��� ����3"�3����" ���������H��������#����"� �
������ �������� ������������� ������������� ������� ������������������� ��������"���� ��� ��6�<" � �
)*+�������234' ������� "��(����� (��5/��5������������"��"� ���������� ��4!�������������"�����!"�" �"�!�"�*&!�� ����"�����������3������!��"����������������5�"� ��!��"��� ������������)��������"��
+�� �����3�,� ��� ���"�����#�&+,"'������ �#�������#�-��+�������"� �������������������"��������������!�5������������,-.�* 3��*�*!����������������!,-.� �
,� ����I-�!��"��*�*��"�#J.�������"� ����� ����"������� !�"3���,-.� �!���,-.��& �������3��4� 3������!��"��������������K3�������������������������5& �;��� �����"����"�
�����4������" ��� ���������������!���������� 3�����������.����������?��� "���������.�������� I-������@"����6��������������������#J.������
�"� ����"�"3���%**����"����������� ���5��������������������������#�!�����"3���$%"����"�� ����!��"� �����������
5�"����������*�*������#.�������"� ��������������� ���!�����������"A��"��������"����#��!"�������#� ��"����#"� ���3"����4�
1��"� ��� �����"�����!���������0�������������"������� ����������� &�DD*������� ������"������)�"�����"� �� ���<"�������"�3��"A���"����� 3��������������G���.���"���5��������6����G.5�"� ��"�"&�������� >��3�5����������
���� ����������� ������������ ��� ��� �� ������������������ ����� ������������������ .�������������� ������������������� ���� ���� ����������� ����������������������� ��������������� ����������"� �
;����� ��"������ �#���)��"��� ��"��������������"���"�� ���LM��������#����������������0�� ��"����������"��"���������"����"���"� " �"�����"��������"�������3� ����!���.��"������!� ��"�����.��� ��
1��"� ������������!��������������������������������"���������������"������!���������)�����������6�����"""��2����"!�"� ��������"� �����3"�4�!���������0����� �"����������!�� "����"���
)*+��� ������ � ��������6 /���%�7�)8?��������)�����"��)����� ����A��" �����"�3���2���������������0������3��H�"��2�"������ ������ "�� �����"�,����>���"��<� -������!��!�������,>-�M�""��������
5���� "�� >-��"��������"����� 3��,�"��"����"������� �����������������#����� �����������������#����A����������� �! ���&!�����!�����"��"�!!�������)����
������������������������
"#9�%9!� !�%�"&%!"�
������+&�"������������3���!���*�%���*�/�
+�� �����3�,� ��� ���"�����#�&+,"'�2��������� �#�3���"�����#�+��������� ���,� ��������#�������&"+,��'����� �����/����( �7���"� ��������������#�"4���"�#"� ,4"����"����������3�������H�"��!�!�>-�M#"�""�������!�3���2��"����������� �����,>-�>���"��"���������"��"���" �����"���!��������"�!!� ��������
�5���������� ��� �6�������������� �������������� ����� �� �������� ��� �2���������������������� ����������%���� �������7�������������81%9.������������� ������"������ ���������������� ���6����3"��"� �
5��>-��!�������&������"��" ���!���������)�����!�����$$3���2��"��������������� ���&!��"�����������"�!!��
5�������������#"��������������"�����!-�����"�����"�9"�������-��9�����������4��� �����"#5�"��"� #@���9"�#"� G"����������������3���2�!������,>-��
��� �!������,>-�>���"�3���2��#����������������"����)����� ��H�"��!�!����>-�M�
�����"� "�"����� >-������<"�����!�����������������*�������!��������������N"���������� �����+(��'���*��!��(/�D'���*�*�"� �� ����"��� �����(*��'���*��!��(���'���*�*��
5�������������� ������"���A���,>-�"��� �����������#�����"�������#�����"���������#�"��� ���"#"� ���"� !������4��"��� ����"�����"� � �3���"���!��"��#"����"�� �"3��#"� ����"����A������
;��������������)������"���A��>-���������"��"�����#����&��� �����#������3"���#"�������!A�����#�"�����������
!�3� !"���#"� �� B���"� �"��"#���"��"!���
%���� �������� �� �� -2�:.����3�"�������������������#������������������������� ������"�����3�"�"A������3���������������"����������������������*'&�$'������"��"����� �"���"�������A�3���"����#���.��"������!?��"����.;?������ �
.������������������ ��������3"� ��"� #�������������"������"�� ��"�����"����!���������0������������� �������� �"��,-.$* 3��*�("� �"��������"������������7�
5��.;?�"� ��� ��3��& �����������A��������"����� ������)����� �$&'����"���� ��"� ��"����������"��3��*�(�
������������������������"����" ��� "�������3���"�3��"����!�������������!�"�����1���& �2������ ����"�3���������"����)����� �������
5�������������"����)�����������������������!��������"� ������������� �����������!"�����"������!��"����� "��� ��� ��"� ����������������� �����
�!�������&��"� ���� �� ����!��)����������3����"�� �� ""��"�6"� " # "�3"�#G�����
-6>��3"�?�� ��"�����)��������������"�������,���� -�"����,�-��������������!����� ��������3������� �������"4����
;��"�����!������"��"������3������8"��"��*�%"� �����������**��4���
������ �� ��4���(���'�����/���� (��5�� �" �!������������ ;���"�������� "�(/�/&7����&�"����!"��������A����!."�"�7""�"����&@�����#�����.7�@���� �4� ���������3����"�������"��� ���������
5������&�"����!"�����������"��"�"���"��"�"�����!�%#***����������75�"� ������������������� �"��������H�"����"��"���"��# ����#�����������"� ���"����#3"�����#�"��������#��" ���#"� ���4&��"�����������
5��!"������0�����������3� �� ����"������������"�"��"���"�����"��!"������!�� �!���������4"� �������
.7�@��"������ ����"�*&��""�����������-"�7�����6���"�����-76���!����3��� ������"�"�����
������/)�������������������������>���"�5��"6���#����)���"��!�"�����2�6������"��2�>���#�"�H�"��2� !��")��4�!�������*&7���"�)�"�������A�����>���"�-"����6����
5�� �" �!������������ ;���"�"����� ���"�����"����
���"/2-,2��8���")2�"9�����9+�0"����:
�, ��/����������� � '� � ���-��������5�� �" �!������������ ;���"�"����� ��������"�����!"��*���(&7��"���!��������"��2�-6>��3"�?�� �� ����#����
5����"�������"��"�"�"�����!���+�7������!��������"��"� �� ����%#�$+����������75�
������������
!������"�����!>���"�5��"!�������"!"�������
5������"������� ����������!�<�����"�����������������4�5�"��"� #8"�"�#"� ���7� ���"���
5����A���������"�����������"����"�������?�3�"��*�/"� ���)����� ������"��/$*A�3��
;������������������' �&��� � '�����/F�"� ��� ��#"2����"�� ����� �����"� ������������!��� ���"��"� �����������"���#�"�H�"��2� !��")��4�!����� �" �!������������ ;��!������$D&7��� ���"��!"��������A�����;��� ���"�7�� ���
5����� ���"����A���#���������������"��#$(�&�H���"��!�������������"� ����!"��� ���#���)����� ����"��������"����"�������7"����)���"�
5��!"�������"�"��)����� �"�"��������������/�*#***3"���!��������+4���3"�#"� ������ ����"���"����
��������4������������(��4���
/49�,�2/,"49�1� �� ��0� ������)*+ ������ ��>��3"�����������"� ������������"�"������2�?���6��������4���"��)�"� �����������������!2��"�"���3"��)��������������"��"�������" �����"��#***?���������4���
0������!����������*������������� �������� ��� � ����+ ������%���"� ��������������!2�������������!�������������������!2�����+*&+$��������"� ��������3�����"�����������)������������"��
��������#���2��"�������"�������7"���""� 6�3��������������A���������7� ���"��#-���������"#����"��"#7"�"���"#-���"���#"� 6���"�
?�������4����������"��/�!���7"�"��"�"�"�&��&������A�������"�������� "A��������������?�������2��>E���"������"��<������ ��"����������"� !"3��"������������
?���"������� ���������!������"� ������"��#�� ����"�"� ��!"�������#����#"� ���"�����"� �"�����"����
�-�/,�49"/�
������ ������)*+ ������ ��-�"�������������"�"������� ��"�����)�"� ���"����"�����3��� ���������� ��������� ���G�.5@������������������ ��"� ��������"���������
�� ����%���� ��������������" ��� ����������������" ����������� ����"������ �� ��������� ���� ���� ��7������������������������.�1�� ��������"��������:2;��<� ������������������ �����������! ����!����������/�������������� �������� ��� � ����, % !����, � % ��"� �
5"�"4"�"� -�"��"���"�� ����� �������!����������4���4� ����%0G�.5@#!������ 3��D0��;���3�������"�1��"� �������"���"������������G�.5@�� ��������"������ !�����������"������7"�"���""� 5�"��"� �
������ ������������������ �������� ����������������%���� ������������ �������������������� ��������������������������������������������� �� ������ ���� � ���������� �������������������5"�"4"�"� �
5"�"4"�"� ?����������������"����<����"���&�� ��� �� �����5���#�����"������� ���" �����"��� ����!�������"��"4���
�9���:�
&���� ����<��������' ������ 6���5����������"���������!7"���"�������6���7�"�����"��"���� ����-����6���"���������������������-6���!�"�"��"��"�������A�����-������G�<���
7�"�������>��6����"� ������� "����"� ���!�� ���"� ����7;,�����-6��!���������3���������!��H��2� �"��"��"��G9>��
7�"�������>�������4���"������"3������!���������"G9>&2� ������"���� "�"��"�������� 3�"��"��� G9>��"��2�"���������"��!-6���
,� ����7;,#7�"�������>��������� ���"!�"��3�������� �!�"������"����"�����3����"�� "������������� "�"��"�&7"���"���������!���.��"������!������.;���
5��G9>��"������"���3�" A"������-6��0�5"3"��"�����2����� "�"��"��
�*)���� �� ���' � ���� ���-���)��-�� 1� ��������"��������� ����� ��� ��������4���"��!!�����"��"��"�2�� �����������"�"�"�#���.��"������!������.;���"� �
.;������4���"�-�����6���"���-6�$$"�����������"���)�3���"�2�� "!�����7"�"��"�"�"�&��&������A����
5��.;��"� ����)���"��� �������!���6�����������)����� �����2��H�"���!�*�/�
"��������/������������� ���)*+5�����"������!5�"��"� 0�����������>���"������3���6��G� ���>6;�#��3�� �"�O��<��
������������������������
�����������������G� �6���O��G�#�����"�4��������7"���"�������6���7�"����"� �����"�"��������"��!��������"��"�����������)�"� ����������!�������������������� �������������������� ��"� �
5��5�"�2��"�"��������������"��������7�"������)�"� "��)������%(*&���"�"���7F���"�&2� ������"����O��<����������
044+�
9�91��������� ��(���)=0����' �������5���6�?"������>������������������$*!"��!�� �����"�����������������������"���"������������!���$ "� ��������!�+�$ �������)�2����"��
5�������"�"����"����� ���O��<���3"�������������������"�����"4" �;��# ���!"���1���-�����������3��"�"�� 3��6�>���0���3�� �"�O��<��?�� �������������
���������� ��������������� ������ ����=�> ������������� ��� ���� �� ������ �������� ����%���� ���� �� ��?�� � ����������� �������������� ����"������� ������� ����� ������.���������� �� ����=�> ��������������������������"����/��������/!��3��1�������43;����� (���/��������5�"<�"� �
5������"������� ��"�O��<���������!�!"��������#��������)����� ��3������ ��7���7"���""� ��"3���������G"���"�5��!�� ��"������� � ?�������!"��������4������#"�������#�� �#"� �� ��� �������������
=��5�����������*�������������3���/���� �#�"���� ����/!�3�� �!�/ �%����"�������������� ������������"�����2��3"����!4��������"!!#!"����"�<�������!����?��������������#"� ������"���"��<� �����
���6�/�����)���> ����������� �7"�"���"���������"�� �A"�">�����"�����)�"� �"�"8���0���<<"��"���������������������**3"��������"�*&��"���� �
)��. # �0����/!��3��1�������43;����0� �����-����"� ����)�"������"����7���7"���""� ������"����"3���������������������������������������"�����/$�
�"�"8���0����"� ��3������� �"������<<"����"���������� "� �"������������"�/#/**���"�"��������/*���������
�A"�" ��" #�������������"��������� ����������#�"����#������"����#���"�"���#� ��"����#2�"���"��������#"� �������"����3��"� ����3�����#"�������� ��������������"�����3��������
�� ' �����(������-���#1&�5�� �!�� �"��)����� ��������������������"A������������������!�����3�� �"����!���"�����"��#:?76���
�� �!�� #"�����!?����"��2�6��G� �#������!������ 0�3����������"����� ���"4��3�������"� ����!����"������"��"����2��3�"�"�
5������"���"����"�������"����"����!!�� �"��!"������#!������� �������!"��"���"��"� ������������������������ ����"� ����3�������������"���B��"�����
���������� ���� ����������� ���� ���� �� ������.���������������������� �� �� ����������>�������������������.�������������� �� �� �����0����� ��;��� � �����+�������� �����*��� ������ ��"� �
����9���47�/,��
)?4�)���� 7����-����� 6������������-�/5�����������!����(& #%�&���"�"���7F�F�� ���������-������F��-��������>"��"#;����"�7�� ���"���"�� ������������!������ �"A���� !"�������������
5�� �������������)����� ���"4�;����"�7�� �������� ������������������"� �" ��
�"������������!�������&��"�� �������A����������� �"�"3���!����"�����(7F#�������������1�3� �����-������������1�-���"� �
�����%����/� ������@�� �������� 6���� "��������6��������������������������"�������A����������������������������������!�������������"3��������:���� �������
"���������"� ���"�����"�����!������������"�����������"����-6��"���"��� ������"�#�������"�"� 2�"���"��H�������������3� 3����.��"������!������.;���
-����2�"���#���!������������"�"�"�"����"�� ���"��7"�4"�"�# ������C7"������# "�""�C"� ���"#6"�"����-��
5������A����"���������������*��3�������������! "�������������4���������A������:� ����������"� �� �������
"���������"� ����������"���A����"���������)������-6��!��������"�����
5���"��7"�4"�"��������"�"�"�����"�� �"���!����������"�3���4�!�"��"��2��������������������"� ������!��� �����&-" "��"3���4"� ."4�"�3���4��
?����7"��������A���# "���������"� ������"�������F���G�<��@���"�������"���"��!��7�����"��3����������"�
������������
�)��� ������"�������7"���" "���9����"����7�� ���
5�����"��A�����3��� � ���������3������"���������"�3���4�!��"��&���� ����������9"����"�;��6��&:����"3���6�����9;6&:6�"� ������"��3����5����������"�-6�!�3����<����6���
"90���,�2/,2��8�2)-"/>��"*�,�����,9����"��&���'���47�/,�� �
&) ��/��,��� ����������������� ��;��"��������/�����&��"/'�/! �� ��� �����*��� ������ ��"� ����������"����������"�����"�������3� �����"������������������� ��"4��� ������3���&���"���"���������������"�!������ ���<"����"� ���"�����!�������������;����� ��6������O��<��6����
5��.��"������!1�"����.;1��"�"������� ������3� ������������������!����������������;����� ��6������ ��������5���� ���<"�������"����)����� �������$�( �
5�����+**&3� ������ �����������3�3����" A"�������������������1�"�6����"� �������������G���6�������"��������O��<��6����
��������#�������"�� "���� "�"��-��"�����O6�5���� !"����������3�������� ������"3����"����"� ����������"��!"������������
&��A�����7� ��� �����?33&' �)*+�� 6����5��7"�H�"��>����!6���"�����"��"�"4� "���"��,-.(**7��3"�4����"A���!"���������A���������������������� ������3���&���"���"���������������"��
� �6� ����������� � �����+�������3���� ��� �43;������! ��������5 ���"� ������3"����� ��!3"�4���#2�"���"�" �����#�����������#"� !�� �"�"������
��������"���������������������!���������� ������������
�����%���� ��������������� ������0��7�����8����.�������������������� �� ������� ����� ����������� ����� ��������������������� ����� �>�<�"��"� �
1������� �����"����7"�H�"��>��������4���"��"A���!"���������A��������"�"�����#"���"��#"� �"A��" ��� �����H����" ������"����0�����������
&����;����<&�/������(�������-��'������������"�������"������������"��7"���"F"��6�������"�������� �$**7!�����"����"�����!"��������5"������"����� 3���2���$7��� ����#�����F�����������������"��7"����" F"��-���������������� ����$�7���"�$�(4��!����� "�"� ����"����������"���������"� �1����"�!��-��.������6�������!���"��5�"7"�"5���������� "���6���#6"�����
7"���"F"��0�6"����"��?"������#���"�� �� ""��"�1"�����#5"����#����� ��"���������"����"� "��������"�������"��*7������!�"���� "��
���������� ����"3���"����/**#***�������� ������������3""��"���!,���#G���#"� 6���"� ����"�# "���3"�"�#"� "����5"��"����������������� ��8����*�/�
;���������"� #7"����" F"��-������#����0���A�������������������#(�*"�����������������4�;����������� #�����A������)����� ������ ��%&����"������������� ����"� ���"3��������������"�"
"�"�������!"3����(���� ����H�"�����������
���%��-����)20?@4�� �������� ����' �23B����� �������)))5��.��"������!� ��"�����.��� ��������"�" � "��A�����3��� ��������*#***��"�������� ������3���&���"���"����������"������������������3� ���
+���������� �#���������-������"� .��� ������"��"���"��!D#/*���"������!"��������!�"���� �!�*��"���"������������������������(/ �
5��"������������������3���� ��"�����0�="�������A����� �������!�-�������!"���������A�����-������"�������3���������"���!��"������!���3����������"�"� ������������"������ ��
5������������3� ����� ?>����!6���"����"� 7��"�� �6����������6���
������42�"9��
�����+�������������, �����6�����������"��"��"#����#"�����!@���"G"� EG�!���"�������#��"�������!������"����������� �" �!������������ ;��"�"��� ��������!���&�����"�����������A�������"�"�"�����!�D��������"���&��������"����
5������"�����������A��������"�� �� ���5���# "�"��"6���# "�""��
6�����������"��"��"���� 3��)����!���"������!�������")��!�!����"��!���"�����"����!������"����!������A�����"����� 3���� ;��
�"9"9��
� �9��������������53&' �������(� �����6�"����"1�� �����"��"�"4� ,-.�*7��������)�������!����"�!���� �����������!����������."�"�;����"�
������������������������
"� �"�3�"��"#-�3��"�#�����"�3������ ������"���������"���"���������!��*7����������75��
/� ����� �0�� ��� ����������*������-���� ? �"� �������"�������4������� ���"������"�(**#***75"� "���"����"�����"������!�$**7��"�����*���
5������"�������"�4������"A���"�������������� ��������"��3����<����#7"���"�������6��#5�"������#.76�1�� ����#-"�7�����#��"�"6���#"� ������"��"">���!��������"���"�������!�������"����
,7�(������� �� ����4� ��� 6���9����"�"� &3"�� ;��"�">�� 6����;>6�������"��� �����������2��H�"���!�*�/!�����.� ���������&��� ��A�����9���"@�<�"�"����"��)����� �������!�**#***�������!��� ����"�
;>6�"� ���.� ������A�������"��������������������"���"��"���"��)��� �����!,-.��*7"��!8����*���
4�� � �������!����������"����&4��"'�/! �� ��7�������-������7���"� ���2������2������������"�������"��"2�"���"��������"�"�����"���"�����������"���?5���#" �����"������A�������3�I����������J�
5��>���7��������"��������������"������!�7������2����"��
�@��� ������ �� �� �� ���� ��� ������ ���������������� �.���������� �������!7� ������� �� ��������� ������������� �� ����������������������������������������� ������ ���"�����%���� ���� ������������������ ����� ����� �����������4��"�+�������4��� ���������� ��� � ����)���� ��- ���"� �
�%&%C� ���������������� ����� �6�7�P����������������4���������"��" �����"���$7�����!����������"��"� ����������
���������0���!"�������#���������"��!���"��������� ��� !��*�%�
������������ �� ���������� �� ����� �� �������������� ���� ��� ��������������������������� ��.������ �������������� ��������������������������������� �����������"������������/���<��!�������������������������� ������"� �
6�7�P����� �������"���������"�"�����������)�"�������A���������"���������"��3����2��H�"���!�*�%�5��2��������" ����"�����H��������������"��������@��"�"�"� 7�� "�"�"�"�"�����"�����4�����"������
�4,4��*��"/-���
;!�� ��(������2����!74(������F�� 9����4 � ����F9 �#"5�4��&3"�� ��"��<"������"������"��<�����������8"�"�����"���"�!�I����3���������J����������#��"���������",-.�& �"��!"��������"��!��������� �"��"��"��69>�K����� ���������
@9)����������:��!�#�%��"%�� ��"� !������������������"4��!�69>������������ ��"3������������������ �������**&'�����������" ��"�"� ���4���"�������A��������H��" �"��"���!3��������� 3�8"�"���������������8"�"�����)������69>�"�#�4� "�"� #"������������"������������������?���������������"���
1��"� ������ 3�!�"��3��������������������������3��"����!��������=���� ���"���3������7"���""� 5�4��#��������"����������0������"��"��"� ��������"�"������""����" �"��"�������������������������"�������� �
�� (��� ���� ����������=33�4(�����������"����)����������� ����3����**������!������������������@���"��� ��3����2��"��&?������� ������ �������"��@��
������������ ������������������� �����.���������� ��" ��������� ������� ��������������� �.�6�������������������)**�� ����� �������������������� ���������������� �?�������"���� ����1����� ��!� ���+������������������7�!��� ���0 ����"� �
5���@�"�������������������3���"����������"��������"������������$*��"�������"3�������**4������������"!2�#���3"���� �������"������������������#������**&4� ���"�������"����"���
5�����������@������������"�����!����������������@����"�3�������������"3�������"4��!��@������������"� !����"���&�"��!"���� �@���"��!��)����
1 � �����������/����������6�������������3"� ?�����"���"��� �������"�"����3����"����6�"4?���������"� �"4�������������������)�����3��-�����"�����"�
2�������� ��������������A�"����*�������������3���� �%����� ���/����������������� �� �� ���� � ���"� �������"���"�����"����3���������������������!�� ��� 3�������������
�-���� ����������������������������������������������������$ �/-6A3�������������-� ��� �������,�� �������������������������������������������%���� �����������������?����������"" ��"� �
���-���,�,��
9��������(����)22���&������� 6����:�"����"�� �����������"�"� 6����"� ���������������� ��2�����������"���A������7"4"���
�����������
5�������������������������������&�����A����#����������"�#"� ������� ����"�����������3������� �������
5���/& ����"�"� 5�����"��!2�� ����������"������"�"������#���!�����������3�2��H�"���!�*�/#�����!�"����%�#***&�H�������"�"3���!2����"���
5����"������� ���"�"4� !�7"4"����"��#�������"�����"������&������� ���������"������ ��"��)&������� �������"�������������"� "��)��������3"���������3�
,�-�/4��
)5D34&�� �������� 6������������5����D*&7��A����!����������2�6��������!��"����"� 6�������"�����5���������-��������#�����6�65-��#���������������������������0��!!��������" ������������������"�������!"�������#�"��"��� �")����������3���� �" �!������������ ;���
6������0���A����������>�;9�>��"3���"�����;����9����4�#"����������������!�����"�����#���"����#"� �"���"������"������ ���� "� �������3�" 3"� �����4�
5����A����������"3����"��� �23�������"� ������� "�"��������"���������4������������������������"������������������ �!�����**73��B���������"�3����������� 3�" 3"� ������������������"�3���������"� �������� ��
)+�"��(������)�?3&' �����-�/�)�������"������3�" 3"� ���������������)�!����"�#�������������G���.���"���5��������6���"����G.5�������������$(*7�����������"�"�����!�����������"���"��
5����������������������2���"�����!�����������"���"��)�"��������"�3���"�� ����"������"������������!��*$7�
&9>,#)#,>%�"�
����""��3� ������� 3���� !����������������!����"�����������"�3��� ���"� �����"� �� ������������
!7�)��(������)=?D&' ��������� ��5��9"����"�>� 6���"�����!���������������9>6��������������(D7������"��" �����"��"�"����3"�4�"��"��������&����"����3��"����3���������G�<���� �
5����A������������������"��"�����!������"���������9"�"��3��"����"� �"�"����3"�4���������3��"�����#��4��������.�Q"���� "#6"3"�"��"�#7"��"�#"� 7��������"�
9>6��)��"��� ��"����������"�����9"�"������������������������������������?���� ���� ������������ �����$���"�������� �� ���������� ���� ������ ���� .�
������������������ � ����������������������� ����#��� ��������������� �������������������������� ������ �� �������� �� ��� ���������������� ���� ������������� ���� �� �����9>6��"� �
))9� ��)2��&' �� ��- ���5������������������������������"�"����"�� ��$$7!���������������"� �����������!!���"A�������"������"�����!�������"�� �"������"� �"���������������������
5��.��"������!5"�����"����"� 6�������"������.;56��"������ "������"������3� !������A������������#;����"�7�� ��#-���"�#"� 9����;��� ���"��
5�����"���"������ ��+7!����������������!��"� " :�&:�"��#���!��� ���������"�!������� ���!��� "���������#������2)����#"� !�� ��"��������!:�)"���;����"�7�� ���
!%�9 ��/�E�� 6����- ���)=2�5��9"����"���������"� .�������������������9�.�� �" �"�"����� !���"A���A��������"3�������� �
5����"�����$�+& �� ���<"������A����!�������������;����� ��6������;6�#������D& !"������"������"�#����/�D& � ��"����"�"�����"���!�7�����7�� "�"�"� ������+& �"� " ������"����"� �"�"��������A����
7 (F�� ��)D?@&' ���� ���� ��5����������������� ���"������� ����"��"��������"����"�"������G��"<��6����
5��.��"������!5"�����"����"� 6�������"������.;56��������3� ���"����"��!���� �����������!������ ���������"����"������!�"���"������!�D(/��7�
5�������"����������!���� ���������"����"����������� �����"��� � ���������������������������"�����!���"����������������#��������"�����!���"�#������������!�")��"�#��� �"������#"� ����������"���4��
5�������3����G.50������"����"��"���"��"�"������(**>3���>��"3���������� �& ��3�����������"�"����#��*������G.50��"�"����A���������"�2����"�"���
5����������"���"�����������4!"��������"��"� �����������"!2��������&"� &!����������"�� ����� ����������������5������������"���������������#�����"�������"!2���"��"���������������������"���"�"� ���������"����� "����!����������#������" � ������������������4�"�"����"��" ��
�������������������������
1 �� ��� �� 6�������'������5������������"�"������ �$ !�������������"�����!"=�� �"�"�������"�����"���7���7"���""� ��"3����������
+�� �����3�)����� ���� � �����&+)�'������ �#�0���������)���( ��"� ���!�� ��������������$����&���"��=�� &��������A������"�"�!�H������"!!���� 3�=�� ����������"��
5��!�� ����3��� ����.��"������!��3���F�4�"� 1����"���.�F1�"� �"�"��" ����2�� 3�9 ��� ���������� ���+�����������!���#�&9�+�'�/!��3������������) ��� � ��
,� ����=�� �"�"�������"�����"�#���7���7"���".�������������������77.��"� ������� ���"����������������G>,�������)�����=�� ��4"� "��"���"�"��������A�������"���� "�"���"������ ����������!!�����"��� 3�=�� ��
�,&)9!$!,"%�
%������ �� ��"��� 7� ����)E0�4�������� �5��5"���>����!6���"�����5>6��"�"4� "���"��!�%�$ !�����)�"�������A����������)������������"��
;�����!����)�"��������"������3��� ����!�*����"�������!���-5�6���������4��"�"���G�<��"� ���������������!�������"�������!���8����3" -"����7����"�-������8�-7�&����������F����0�,����������F,���O��<��6���"� :�<"���������
�&)���� ����E?����-7����1�� ����#�����"������ -7G"�"���������."�"�6���#���%(�����������"��������������
?��������!�*��#-7���������� ��� ������-76����H���
��6���"� ������ �!������"#-7���������"��%(�"�������������������"� 2����6���"����"������"�� ���3��� ����=��"�"�>?���!(�/7�H��
�������� �������� ����������,������,���"������"4����3��� ����������� ���������"�� "�;���"�E6��0�6"�����6���������"���6����
6"�����6��������"�*&����"���)� &��� ����������"���������!-�"� �� �"� 7�"���������#�"���6����
7������� ����@33��������>����4".����������� ���/**��3"����"��-�����3������� ��������������"��0������"������"��
5����� �����������"�� �� "���"�# ��"�"����� 3�)�����������
5������"����"����������%**�"43��"����)���"�
� +9"%#9+97#%%&%!"
)*+��������������������-���� ���B ���5����������������� -����L��"0��� �&"������" �!"�����"�����!!��� �������������0�5" �������:������"��-�����3��
�����%���� ������ ��� ��������������������������������������?���������B�������������������� �� ���������� ���������������������������������������� ���� ����� ��� ��� ����� ������!������������ ������������ ������!��@�����,� ���4�� ��5 ����&@,4'��( �� �������( ��)��/���.���7���"� �
���*��#-����L��"�"������)��3�������" ����"����!����������������������������������"�-����L��"0���� ����"��"��������������� �����"������-�����"�����"�
5" ���"���������-����L��""�"������ ���� ���������!"����4�!���������"�����!-�����"�����"�9"�����&L��"?��5" �����������-��9&?5��#���������� ����!������*�*�
���F5;���3���� �������" ���������������������������" �"� ��"�� ��������"� ������� "� ��"��"�� "�����"�����"���5�������������������-����L��"0���"�2�"���������"�"��!�������#�������������#���!&��!2��������������#"� "�"��"3������!������"����"� ��3&���"� �����������������#"����������
5�����������"����"������������"���"����"� �� ���"� ����!����" ���������"� �"�������!������3���5��������������������� ���!�����������7"���!������"�
)*+� �������������-����9%5������������������� � "��"�4��������,���� �"3���"����,��� ��3�������=����������������3���������������������
/���������� �����)� ���&/�)'��1�������+�������/ ����������� ��"� ���"��"�4�3������3����"���������� ��,���"��-�����3�#����"����=����������������!���%���������4�
����������������� �� �������� ������������ ��� �� ����%���� �����?����0� �������� �� ����A!2�������"�"� �
5�3�������������0����������������"�"������ �����"����"� �������������"����#������������ ��� � ����������"����������"��3�"��<"�����������������"����"�"��"��������������"���!��� #!����#"� 2!��!�� �������"� ��������� �"�"������"� !�H���������!�����"��"���#"����������
�������������
,!"*%�9+%!�9#
������������� ������������
9�%9!;9"�*
)*+���� ��� �������9���F�F!�-"�����F ���������3����7"4��F"����"��"�� ��������������"�����!���I9��5����J��-�����"�����"����������������0�������!��������"�2�"���"������"� �������������������"��
C� �� ���� ������������ �1�������!����� �� ����� �����%���� ����� ��������������� D��D4��������D���������� ���������������������� �� ��������������������������������������������������������������������?���������� ������ ������� ��������������-� ��� ��� ������������ ���C7"4��F"����"� �
5�����������������!�����������������"� ��3� ���������"����!���#�"��"� ������"3�!���#"��)�"� ����� ����"��#������ ����������!2��"��������������������������������2 ����#��� �3"�4�#"� ������!������)��"����������
5���� ������������"��������"�� ��������!���3"��������������"����������������" ����" ��������������"� �� �����"#7"4��F"����"� �
�" �����������������������������9�%9!5����������������������������!�����"�� �"4��"�����!���"��"� �� �������������-7���������������!&����2�"����" ���"�������������"�����!-�����"�����"�9"�������-��9��
���������$��� ��� ���������� � ���?�������������� ���� � ���������� ���?������������������� ���� ����-�� �������5�� �/-53��������������������102���?�����+,"�2��������� �#�3���"�����#�+���������B�,� ��������#�������&"+,��'����� ��/����( ��7���"� �
5������������ ����"���������%%���-��9��������7����������7�"� :��"�� 7���������� ��6"�3� �"��������"��� 3�+,"������ �#�������#�-��+������
5�����!&����2�"������A�������"�������-7���������<�����-��9�" �"���������"�����"������-��95" ���>�� �����������5�>���
5���������H����" ���""����!��"����2� �)������"�"�� ����������������!������� ����!���" �"�������#������"���������� �������"6;?��!����� ��"��!6������� ;6��
5����A�����3�������������� ������������4� ����#7"�"���"#-���"���#"� 5�"��"� �� �" �!!��������!����"� ��� ������#3"�� ���"���-��9���3���"�"3�������"� ���!���������
>��������)*+������ ��*#������5�������������������3�8"�"�"�"�������"������"������!����"������� ������������-�����"�����"�
.�������2!����������!���-�3&6���������!��������������! ������������������� ���������������&8"�"����������"�����������������8����#��������������"� 8"�"�������<� ����������� ������������������3�8"�"�����������������������������
5����������"���"�� 3�7 � ������( �� ����,��!�� ��2� (�"� +�� �����3�,� ��� ���"�����#�&+,"'�2��������� �#�3���"�����#�+���������B�,� ��������#�������&"+,��'����� ��/����( �7��"� "���� � 3��������"�����!���"�����������������������"��������
5")&��"�� ����������� ����"���" � �")�@�5��!�� �#"!!� "3������"� �� ���"3���������!����������#�����������!�������������� ����" �#����"� "�����"�����"�������������"�� ����������������!3��������������������"��� ������� ���������������
; ����.���1����(�F�� "<""?�����"�#"6�����"����������" �����#����!�"����������#��� �#"� "��"�������!�� �"���.����3�*%&�/#�*��"����F�� 5" �6�������"�"�6������"�!������"� ��!������#!"�����"3��A����������#��"�������� ����#3��4�#!"�"����#��"������ ����#��"���"���������"� 4���������������3������"�� �������������
5������"����!!��"����3���������������"�"� �����4�����������"���� �������"�����
,1;%�� 5��;?F�)������3���� ��.����3��%&�(#�*��"����7��"�" �1"��#-77��"�"��#7"� "������6����5���)��"����� ����"�""����!��!�� �"������ �������"���� ����������������"� !"�����#����������"������"� �H�������#�"���"� ����#3�"���"� ���������#!�� "� 3���"���#"�������!��!������"� "�"�����!6�����"�"� ���� "� ���"������
�������������������������
��������
������
����
����� ����������������������������
)�� ������ ��#���
������� ��������� ��� �� ����� � ������� ���������
���������������! ��� ����"#$����%��&�#&
����������������������������������
����������' ������(����� ��� ��������� ����� ��� ������� ���� ��������� ��� ����� ������� ����������������� ������� ���� ���������� �������� ���� ������������������� � !�"�#�$��� %#� &�����'(����)�*���� ����� !�++�� &��������� ,� & �� �- ���� ./0#� !!� � � ,� ��1� �- ���� ./0# 2.3� ,�� � ����4����� 5)���6� �����4��� ��7���#� (#����
8��� ����� ���6� �)��� *� +�!��� �� 8��� �5��5���� ,�,�� +� +�� ��� � )�������� 8��� �� , �������� � �� � ��� �'��������� 8��� �� ,�- �)� . � ����)���� '� + �������� ����� * / ��� ������� �(� � ���0� �9������ ,�(���� ������ �� ������ :�� ��� ,��1�� ,� �� ��(�1���� ���4����� �#��
%� � ��� ������ ��
E84��$�8�����4�� ���� ����
��������
��������� ��������� ��������� ��������� ������������������
7�)7� -��#���G:H
�������
��������� ��������� ��������� ��������� ��������� ���������
7! 7� -��#���G:H
)���!��%��#&0&�#&
����� ���������
� ����������������������������!"#���
� ������)���� ����G=333����/���H
������
� ����������������������������!"#���
�'��� �#���G:HG2DDE����/���H
��������
����� ����������������������������
�������#���G:H)���!��%��#&0&�#&
�������������������������
������������������!"#�����$���!"$���
%�� ���G ������� �H
�%����%����%����%����%����%����%���
������������!"#�����$���!"$���&�'���
�� ���G ������� �H