PERNYATAAN ORIGINALITAS

ANALISIS PENGARUH PENERAPAN REMOTE TRADING

TERHADAP VOLUME PERDAGANGAN SAHAM DAN

DALAM MENINGKATKAN HARGA SAHAM LQ-45 DI

BURSA EFEK INDONESIA

Aditya Permana

20205032

Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi

Universitas Gunadarma

2009

ABSTRAK

A lot of efforts are done by Indonesia Stock Exchange to improve liquidity in capital market. One of them is by applying remote trading commerce system. This system represents the renewal of the old system that expected to be able to improve market efficiency by giving amenity to all investor to do transaction. So it’s expected to be able to improve investors that possible to invest their capital.

From the result of analysis and the data processing can be known that there is a difference of volume and share price among the periode, before the remote trading and after the remote trading applying. Indicates appliedly of remote trading by Indonesia Stock Exchange, was positively responded by capital market. Key Words: Remote Trading, share volume, share price. Book Index (2000 – 2008)

Jurnal Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Gunadarma.

1

PENDAHULUAN

Sebagai tempat perdagangan surat-surat berharga, pasar modal memilliki

peranan penting dalam kegiatan ekonomi. Di banyak negara, terutama di negara –

negara yang menganut sistem ekonomi pasar dan terbuka, pasar modal merupakan

salah satu sumber kemajuan ekonomi, sebab pasar modal telah dapat menjadi

sumber dana alternatif bagi perusahaan – perusahaan terutama perusahaan yang

sudah go public. Perusahaan – perusahaan ini merupakan salah satu agen produksi

yang secara nasional akan membentuk Gross Domestic Product (GDP) dalam

Widjiatmoko (2000: 9).

Dengan adanya krisis moneter yang melanda Indonesia pada akhir tahun

1997 menyebabkan perekonomian Indonesia menjadi terpuruk. Tak terkecuali

dunia pasar modal. Pasar modal Indonesia, khususnya Bursa Efek Jakarta juga

mengalami kelesuan perdagangan. Untuk itu dunia pasar modal Indonesia,

khususnya Bursa Efek Jakarta banyak melakukan cara agar perdagangan pasar

modal kembali bergairah dengan menggali investasi yang ada, seperti

memperketat syarat – syarat emiten yang akan go public, meningkatkan kualitas

perusahaan –perusahaan yang go public, menegakkan regulasi dan menerapkan

sistem remote trading dalam perdagangan saham sebagai perbaikan sistem floor

trading.

Penerapan remote trading di Bursa Efek Jakarta pada akhir Maret 2002

diharapkan akan meningkatkan kegairahan pasar modal. Dengan diterapkannya

remote trading maka transaksi perdagangan akan lebih cepat dan efisien. Proses

perdagangan yang harus dilalui melalui delapan tahap dalam sistem floor trading

dapat diringkas menjadi lima tahap dalam sistem remote trading. Remote Trading

dapat diartikan sebagai sistem perdagangan jarak jauh, dimana setiap order

transaksi di kantor broker (perusahaan efek) langsung dikirim ke sistem

perdagangan Bursa Efek (sistem JATS), tapa perlu memasukkan oeder dari lantai

bursa (trading floor). Dengan demikian, order dapat dilakukan di kantor broker

dimana saja sepanjang terhubung dengan sistem perdagangan bursa.


2

TINJAUAN PUSTAKA

Saham merupakan modal suatu perseroan yang mengeluarkannya sesuai

dengan anggaran dasar yang tercantum pada perseroan tersebut. Satuan dasar dari

saham adalah lembar saham. Suatu perusahaan akan mengeluarkan sertifikat

saham kepada pemiliknya sebagai bukti investasi mereka dalam usaha. Saham

merupakan surat berharga yang bersifat kepemilikan, artinya pemilik saham

merupakan pemilik perusahaan. Semakin besar saham yang dimilikinya maka

semakin besar pula kekuasaannya diperusahaan tersebut. Keuntungan dari yang

diperoleh dari saham dikenal dengan deviden.

Aktivitas Volume Perdagangan Saham

Volume perdagangan saham dapat dilihat melalui indikator aktivitas

perdagangan. Aktivitas volume perdagangan saham dapat dihitung dengan

persamaan yang oleh Foster (1986) dinyatakan sebagai berikut :

Jumlah saham i yang diperdagangkan pada waktu t TVAi,t = _________________________________________________

Jumlah saham i yang beredar pada waktu t

Harga Saham

untuk mengetahui adanya perubahan harga saham dapat diketahui dengan

menghitung return saham. Return saham merupakan return yang sesungguhnya

terjadi pada waktu ke-t yang merupakan selisih harga sekarang relatif terhadap

harga sebelumnya. Return saham dapat dihitung dengan rumus :

P it − P it R it = ________________

P it − 1

Dalam hal ini: R it = Return saham

P it = Harga saham ke-i periode ke-t

P it = Harga saham ke-i periode ke-t


3

Pengertian Sistem Remote Trading

Ada beberapa sistem perdagangan yang digunakan dalam proses

perdagangan surat-surat berharga, yaitu floor trading; dimana perdagangan

dilakukan di lantai bursa, remote trading dan online trading. Menurut Suwarno

dkk (2002: 13), Remote Trading adalah sistem perdagangan jarak jauh yang dapat

dilakukan oleh anggota bursa dari kantor anggota bursa masing-masing dimana

setiap order langsung dikirim ke sisitem perdagangan Bursa Efek tanpa perlu

memasukkan order melalui lantai bursa.

Pengertian remote trading menurut Herdiawan (2002:13), Remote Trading

adalah sistem perdagangan saham yang bisa meringkas proses transaksi yang

selama ini terjadi. Sebelum remote trading, ketika nasabah perusahaan efek

melakukan order jual atau beli saham, order tersebut harus melewati proses order,

verifikasi, dan validasi order dan penyampaian order ke floor trader perusahaan

efek di trading floor melalui telepon.

Dari pengertian-pengertian tentang remote trading diatas, maka dapat

disimpulkan bahwa secara umum yang dimaksud remote trading adalah sistem

perdagangan saham yang dilakukan dari jarak jauh tanpa melalui lantai bursa dan

meringkas proses transaksi perdagangan saham, sehingga lebih cepat dan efisien.

Remote Trading diterapkan untuk membuat transaksi perdagangan saham lebih

cepat dan efisien. Dengan adanya remote trading terdapat beberapa kegiatan

transaksi yang dipangkas sebagaimana teradapat dalam sistem floor trading.

Berikut ini penyampaian order floor trading dan remote trading:

Sebelum Remote Trading (Floor Trading)

Nasabah menyampaikan order ke perusahaan efek anggota bursa

Proses Order

Verivikasi dan Validasi Order

Proses Back Office

Konfirmasi bahwa order ke “matched” ke nasabah

Konfirmasi status order ke kantor Perusahaan efek anggota bursa

Memasukkan order ke JATS oleh trader

Penyampaian order ke floor trader via telepon


4

Setelah Remote Trading

Nasabah menyampaikan order ke perusahaan efek anggota bursa

Proses Order Verifikasi

dan Validasi order

Memasukkan order ke JATS oleh trader

Konfirmasi bahwa order ke “matched” ke nasabah

Proses Back Office

Sumber: PT. Bursa Efek Indonesia

METODOLOGI PENELITIAN

Objek Penelitian

Dalam penelitian ini, yang menjadi objek penelitian ini adalah perusahaan

sekuritas yang telah menjadi anggota bursa yang telah menerapkan remote trading

system dan saham LQ-45 yang ada di Bursa Efek Indonesia. Saham LQ-45 yaitu

saham yang terdiri dari 45 perusahaan dengan likuiditas tinggi, yang diseleksi

melalui beberapa kriteria. Selain itu, seleksi atas saham tersebut juga

mempertimbangkan kapitalisasi pasar.

Metode Analisis Data

Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan

menggunakan Uji Paired-Sample T-test yaitu pengujian perbedaan rata-rata antara

dua sampel berpasangan. Uji ini biasanya melibatkan pengukuran pada suatu

variabel atas pengaruh atau perlakuan tertentu. Sebelum dan sesudah pemberian

penaruh atau perlakuan tetentu variabel tersebut diukur, apakah terjadi perubahan

yang signifikan atau tidak. Pengujian dilakukan terhadap rata-rata dari masing-

masing data.


5

Kriteria Pengujian Hipotesis

Kriteria penolakan Ho juga ditentukan berdasarkan pemilihan pengujian

hipotesis alternatif karena pemilihan pengujian hipotesis alternatif menentukan

pula luasan daerah kritisnya. Untuk pengujian hipotesis alternatif satu arah kriteria

penolakan yang digunakan adalah sebagai berikut:

Bentuk Uji Hipotesis:

Ho : Volume perdagangan rata-rata dan harga saham sebelum

remote trading tidak berbeda setelah adanya remote

trading. Ha : Volume perdagangan rata-rata dan harga saham sebelum

remote trading berbeda setelah adanya remote trading.

Statistik Uji

µsesudah - µsebelum

T hitung = ________________________

σx Daerah Kritis:

Tolak Ho jika

to > tα, n-1

Kesimpulan

Jika hasil t hitung > tα, n-1 maka hipotesis penelitian diterima dan

menolak Ho.


6

PEMBAHASAN

Keadaan Umum Objek Penelitian

Dalam penelitian ini, yang menjadi objek penelitian adalah 32 perusahaan

yang sahamnya termasuk kedalam saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia. Saham

LQ-45 adalah saham yang terdiri dari 45 perusahaan dengan likuiditas tinggi,

yang diseleksi melalui beberapa kriteria. Selain itu, seleksi atas saham tersebut

juga mempertimbangkan kapitalisasi pasar.

Penghitungan Volume Perdagangan Rata-rata

Dalam pengolahan data untuk menghitung volume perdagangan saham rata-

rata maka hipotesisnya sebagai berikut:

Ho: Volume perdagangan saham rata-rata sebelum remote trading tidak

berbeda dengan volume perdagangan saham rata-rata setelah

remote trading. Ha: Volume perdagangan saham rata-rata sebelum remote trading

berbeda dengan volume perdagangan saham rata-rata setelah

remote trading.

Dilakukan pengolahan terhadap volume perdagangan saham. Pengujian

dilakukan terhadap rata-rata volume perdagangan saham selama periode sebelum

diterapkannya remote trading dan sesudah diterapkannya remote trading dengan

alat analisa Statistic Paired Sample T-Test menggunakan SPSS 16.0.

Grafik Volume Perdagangan Saham Rata-rata


7

Dari grafik di atas dapat kita lihat bahwa volume perdagangan saham rata-

rata sebelum adanya remote trading dan sesudah remote trading mengalami

peningkatan yang cukup signifikan.

Untuk membuktikan bahwa penerapan remote trading dapat mempengaruhi

volume perdagangan saham rata-rata terhadap perusahaan yang tergabung dalam

LQ-45, maka dilakukan uji hipotesis yang akan disajikan dalam bentuk Tabel 4.4

sebagai berikut:

Uji Hipotesis Volume Perdagangan Saham Rata-rata

Sesudah dan Sebelum Remote Trading Paired Samples Test

Paired Differences t df

Sig. (2-

tailed)

Mean Std. Deviation

Std. Error

Mean

95% Confidence

Interval of the

Difference

Lower Upper

Pair

1

ssudah -

sbelum 30470373

.70741

203683079.8

8437

36006421

.74980

-

42965207

.60792

10390595

5.02274 .846 31 .000

Apabila dilihat hasil dari tabel 4.4, maka hasil uji T test dengan alat analisa

Statistic Paired Sample T-Test menggunakan SPSS 16.0 dengan tingkat

signifikansi α = 5% dan d.f = 31 menunjukkan T hitung sebesar 0,846. Dari hasil

tersebut maka T hitung lebih besar dari tingkat signifikansi yang sebesar 5% atau

0,05.

Dari hasil penghitungan yang didapat maka keputusan yang diambil adalah

Ho ditolak dan Ha diterima sehingga ada perbedaan secara signifikan terhadap

volume perdagangan saham rata-rata setelah adanya penerapan remote trading.

Hal ini berarti bahwa penerapan remote trading yang dilakukan oleh Bursa

Efek Indonesia mempunyai pengaruh terhadap volume perdagangan saham.

Pernyataan di atas ditandai dengan signifikannya peningkatan volume

perdagangan saham rata-rata sebelum dan sesudah remote trading diterapkan.


8

Penghitungan Harga Saham Rata-rata

Dalam pengolahan data untuk menghitung harga saham maka hipotesisnya

sebagai berikut:

Ho : Harga saham rata-rata sebelum remote trading tidak berbeda

dengan harga saham rata-rata setelah remote trading. Ha : Harga saham rata-rata sebelum remote trading berbeda dengan

harga saham rata-rata setelah remote trading.

Dilakukan pengolahan terhadap harga saham. Pengujian dilakukan terhadap

harga saham rata-rata tiap emiten (perusahaan) yang termasuk dalam LQ-45

selama periode sebelum diterapkannya remote trading dan sesudah diterapkannya

remote trading dengan alat analisa Statistic Paired Sample T-Test menggunakan

SPSS 16.0.

Grafik Harga Saham Rata-rata

Dari grafik di atas dapat kita lihat bahwa harga saham rata-rata sebelum

adanya remote trading dan sesudah remote trading mengalami peningkatan yang

cukup signifikan (sama halnya dengan volume perdagangan rata-rata saham yang

penulis sajikan sebelumnya).

Untuk membuktikan bahwa penerapan remote trading dapat mempengaruhi

harga saham rata-rata terhadap perusahaan yang tergabung dalam LQ-45, maka

penulis melakukan uji hipotesis yang akan disajikan dalam bentuk Tabel 4.7

sebagai berikut:


9

Uji Hipotesis Harga Saham Rata-rata

Sebelum dan Sesudah Remote Trading Paired Samples Test

Paired Differences T df

Sig. (2-

tailed)

Mean

Std.

Deviation

Std. Error

Mean

95% Confidence Interval

of the Difference

Lower Upper

Pair 1 ssu

dah

-

sbel

um

371.70312 709.98321 125.50849 115.72688 627.67937 2.962 31 .006

Dari hasil dari Tabel 4.4, maka hasil uji T test dengan alat analisa Statistic

Paired Sample T-Test menggunakan SPSS 16.0 dengan tingkat signifikasi α = 5%

dan d.f = 31 menunjukkan T hitung sebesar 2,962. Dari hasil tersebut maka T

hitung lebih besar dari tingkat signifikasi yang sebesar 5% atau 0,05.

Dari hasil penghitungan yang didapat maka keputusan yang diambil penulis

adalah Ho ditolak sedangkan Ha diterima sehingga ada perbedaan secara

signifikan terhadap harga saham rata-rata perusahaan (emiten) setelah adanya

penerapan remote trading.

Hal ini berarti bahwa penerapan remote trading yang dilakukan oleh Bursa

Efek Indonesia mempunyai pengaruh terhadap peningkatan harga saham.

Pernyataan di atas ditandai dengan signifikannya peningkatan harga saham rata-

rata sebelum dan sesudah remote trading diterapkan.

Penerapan remote trading system yang diterapkan di Bursa Efek Indonesia

sudah cukup efektif dan efisien dalam memberikan pelayanan dan kemudahan

transaksi-transaksi yang terjadi di dalam pasar modal yang memungkinkan dapat

menarik investor untuk melakukan investasi di pasar modal.

Efektif karena sesuai tujuan dari penerapan remote trading untuk terciptanya

pasar yang efisien. Efisien biasanya ditunjukkan dengan adanya peningkatan

aktivitas perdagangan yang dilihat dari volume dan harga saham. Dari hasil

penelitian menunjukkan adanya peningkatan volume dan harga saham setelah


10

penerapan remote trading. Hasil penelitian ini sekaligus mendukung beberapa

teori dan hasil penelitian sebelumnya yang menjelaskan bahwa perubahan

mekanisme perdagangan mempengaruhi aktivitas perdagangan di Pasar Modal.

KESIMPULAN

1. Penerapan remote trading system yang diterapkan oleh Bursa Efek Indonesia

memberikan keuntungan bagi pelaku pasar modal.

2. Dengan adanya penerapan remote trading di Bursa Efek Indonesia ternyata

dapat mempengaruhi dan meningkatkan volume perdagangan perusahaan

(emiten) yang tergabung dalam LQ-45. Hal ini dapat dilihat kenaikan secara

signifikan volume perdagangan rata-rata saham antara sebelum dan sesudah

diterapkannya remote trading tersebut. Keadaan seperti ini bisa terjadi akibat

kemudahan dan kecepatan yang dihasilkan remote trading system. Sehingga

menarik para investor untuk melakukan transaksi perdagangan saham.

3. Remote trading ternyata juga mampu mempengaruhi harga saham perusahaan

(emiten) yang tergabung dalam LQ-45. Penelitian yang dilakukan penulis

menunjukkan bahwa terdapat kenaikan secara signifikan harga saham rata-rata

antara sebelum dan sesudah adanya penerapan remote trading system. Hal ini

memungkinkan perusahaan untuk mendapatkan profit akibat kenaikan harga

saham yang terjadi.

DAFTAR PUSTAKA

Ang, Robert., 2001, Buku Pintar Pasar Modal Indonesia, Edisi 1,

Penerbit Mediasoft Indonesia, Jakarta.

Bertuah, Eka., (2002), Analisis Devidend Yield Sebagai Indikator

Perubahan Harga Dan Volume Perdagangan Saham (Studi empirik

Saham Perusahaan Di BEJ Tahun 2002), Skripsi Strata Satu, Jurusan

Akuntansi Universitas INDONUSA Esa Unggul, Jakarta.


11

Bumulo, Hussein., 2006, Pengantar Aplikasi Komputer, Penerbit

Dinastindo, Jakarta.

Jogianto, H. M., 2000, Teori Portfolio dan Analisis Investasi, Edisi 1,

Penerbit BPFE, Yogyakarta.

Josluhukay. 2002, “Remote Trading: Sudah Wanci-nyakah”, Warta

Ekonomi, April 2002.

Jumiyati, (2007), Pengaruh Goodwiil Terhadap Harga Saham Setelah

Adanya Penggabungan Usaha Pada Perusahaan Yang Telah Terdafta di

Bursa Efek Jakarta, Skripsi Strata Satu, Jurusan Akuntansi Universitas

Persada Indonesia YAI, Jakarta.

Nurliana, Lia., (2008), Analisis Harga Saham Sebelum Dan Sesudah

Stock Split, Skripsi Strata Satu, Jurusan akuntansi Universitas Persada

Indonesia YAI, Jakarta.

Suliyanto, 2005, Analisis Data Dalam Aplikasi Pemasaran. Penerbit

Ghalia Indonesia, Bogor

Suwarno, E. B., Syaifudin, M. Halamsyah, C. karyanto., 2002, Studi

Tentang Kesiapan Anggota Bursa Dalam Penerapan Remote Trading

System, Bapepam, Jakarta.

Trihendardi, Cornelius., 2008, Statistik Inferen: Teori Dasar Dan

Aplikasinya, Penerbit Andi, Jakarta.

Walpole, Ronald, E., 2000, Pengantar Statistika, Edisi ke-3, Penerbit

Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.

Widioatmojo, S., 2000, Cara Sehat Investasi di Pasar Modal, edisi 2000.

Yayasan Empu Ajar Artha, Jakarta.


12

Documents

PERNYATAAN ORIGINALITAS