PENGARUH PENGUMUMAN LAPORAN AUDIT WAJAR TANPA …

i

PENGARUH PENGUMUMAN LAPORAN AUDIT WAJAR TANPA

PENGECUALIAN TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA

PERUSAHAAN JASA KEUANGAN SEKTOR PERBANKAN DENGAN

KUALITAS AUDIT SEBAGAI VARIABEL MODERASI

(Studi Empiris Pada Perusahaan yang Terdaftar di BEI)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi

Oleh:

Adventus Alwin Hagul

NIM: 142114059

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2018

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

ii


iii


iv

HALAMAN PERSEMBAHAN

“Never give up. Today is hard, tomorrow will be worse, but the day after

tomorrow will be sunshine”

Jack Ma

Kupersembahkan untuk :

Tuhan Yesus yang tak pernah lelah memberi berkat

Papa dan Mama yang tak pernah lelah memberi semangat dan motivasi

MA Charisma Besthari dan Michael NS yang menjadi motivasi dan harapan

penulis

Serta semua kerabat yang telah memberikan dukungan dalam penyusunan skripsi

ini.


v

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

FAKULTAS EKONOMI

JURUSAN AKUNTANSI - PROGRAM STUDI AKUNTANSI

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya menyatakan bahwa Skripsi dengan judul:





Dan dimajukan untuk diuji pada tanggal ……………………. adalah hasil karya

saya.

Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini

tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan

cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang

menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain yang saya aku

seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri dan atau tidak terdapat bagian atau

keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan orang

lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.

Apabila saya melakukan hal tersebut di atas, baik sengaja maupun tidak

sengaja, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai

hasil tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya ternyata

melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil

pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah diberikan oleh universitas

batal saya terima.

Yogyakarta, 31 Juli 2018

Yang membuat pernyataan,



vi

LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN

PUBLIKASI KARYA ILMIAH UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya mahasiswa Universitas Sanata Dharma :

Nama : Adventus Alwin Hagul

NIM : 1421114059

Demi pembangunan ilmu pengetahuan, saya memberikan kepada perpustakaan

Universitas Sanata Dharma karya ilmiah saya yang berjudul :





Studi Empiris Pada Perusahaan yang Terdaftar di BEI

Beserta perangkat yang diberikan. Demikian saya memberikan kepada

perpustakaan Universitas Sanata Dharma hak untuk menyimpan, megalihkan,

dalam bentuk media lain, mengelolanya dalam bentuk pengkalan data,

mendistribusikan secara terbatas, dan mempublikasikannya di internet atau media

lain untuk kepentingan akademis tanpa perlu memberikan royalti kepada saya

selama tetap mencantumkan nama saya sebagai penulis.

Demikian pernyataan ini saya buat sebenarnya.

Yogyakarta, 31 Juli 2018

Yang menyatakan,



vii

KATA PENGATAR

Puji syukur dan terimakasih kepada Tuhan Yang Maha Esa atas rahmat dan

karunia yang melimpah kepada penulis sehingga dapat terselesaikannya skripsi ini.

Penulisan skripsi ini bertujian untuk memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh

gelar sarjana pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Sanata

Dharma.

Penulisan skripsi ini tidak lepas dari peran bantuan, bimbingan serta dorongan

dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan terima kasih yang

sebesar-besarnya kepada :

1. Drs. Johanes Eka Priyatma, M.Sc., Ph.D., selaku Rektor Universitas Sanata

Dharma.

2. Albertus Yudi Yuniarto, S.E., M.B.A., selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Sanata Dharma.

3. Drs. YP. Supardiyono, M.Si., QIA., CA., selaku Ketua Program Studi

Akuntansi Universitas Sanata Dharma.

4. Drs. Gabriel Anto Listianto, M.S.A., Ak., selaku dosen pembimbing akademik.

5. Nicko Kornelius Putra, M.Sc selaku dosen pembimbing skripsi yang selalu

membantu penulis dalam perkuliahan serta penyusunan skripsi

6. Semua dosen Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma yang telah

membagikan dan mengajarkan ilmu serta pengalan selama proses perkuliahan.

7. Winny Ningsih Widjaja (Mama) yang mendukung penulis selama perkuliahan

sampai dengan penyusunan skripsi tanpa lelah dan menjadi sahabat dalam

susah maupun senang.

8. Michael NS yang menjadi motivasi penulis dalam menempuh pekuliahan dan

penyusunan skripsi serta menjadi 5S sampai nafas terkahir.

9. Keluarga tercinta (Papa, Cici, Abed, Miracle, Ii, Kokoh, dll.) yang telah

memberikan dukungan terhadap penulis selama perkuliahan sampai

penyusunan skripsi.


viii

10. Maria Angela Charisma Besthari yang selalu mendengarkan keluh kesah dan

menjadi motivasi penulis dalam suka duka menempuh perkuliahan hingga

penyusunan skripsi.

11. Ridwan Hirwawnto, Christo Astriandy, dan Agustina Elisa (BangKoNeng)

yang selalu mendengarkan keluh kesah penulis serta mendukung penyusunan

skripsi.

12. AFK Squad (Oddy, Velen, Aan, Kokoh) yang selalu menemani penulis dalam

penyusunan skripsi.

13. Teman-teman angkatan 2014, kelas B, dan MPAT yang selalu memberi

semangat, saran dan kritikan kepada penulis.

14. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan, oleh

karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran. Semoga skripsi ini dapat

bermanfaat bagi pembaca.

Yogyakarta, 31 Juni 2018



ix

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ........................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................. ii

HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. iii

HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................... iv

HALAMAN KEASLIAN KARYA TULIS ........................................................ v

HALAMAN LEMBAR PUBLIKASI ................................................................. vi

HALAMAN KATA PENGANTAR ................................................................... vii

HALAMAN DAFTAR ISI ................................................................................. ix

HALAMAN DAFTAR TABEL ......................................................................... xii

HALAMAN DAFTAR GAMBAR ................................................................... xiii

HALAMAN ABSTRAK ................................................................................... xiv

HALAMAN ABSCTRACT .................................................................................. xv

BAB I PENDAHULUAN ......................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah .......................................................... 1

B. Rumusan Masalah ................................................................... 3

C. Tujuan Penelitian .................................................................... 3

D. Manfaat Penelitian .................................................................. 4

E. Sistematika Penulisan ............................................................. 5

BAB II LANDASAN TEORI ..................................................................... 7

A. Teori Pendukung ..................................................................... 7

1. Teori Pemberian Sinyal .................................................. 7

2. Studi Peristiwa ................................................................ 8

3. Audit ............................................................................... 8

4. Laporan Audit ................................................................. 10


x

5. Pendapat (Opini) Audit .................................................. 11

6. Defnisi Kualitas Audit .................................................... 14

7. Ukuran KAP Sebagai Proksi Kualitas Audit .................. 17

8. Kewajiban Penyampaian Laporan Tahunan ................... 18

9. Saham .............................................................................. 22

10. Penilaian Harga Saham ................................................... 23

11. Return Saham .................................................................. 28

12. Expected Return .............................................................. 30

13. Abnormal Return ............................................................. 31

14. Lembaga Keuangan ........................................................ 34

15. Perbankan ........................................................................ 35

16. Jenis Bank ....................................................................... 36

B. Penelitian Terdahulu ............................................................... 38

C. Hipotesis .................................................................................. 39

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................... 43

A. Subjek dan Objek Penelitian ................................................... 43

B. Metode dan Desain Penelitian ................................................. 44

C. Teknik Pengambilan Sampel ................................................... 45

D. Teknik Pengumpulan Data ...................................................... 46

E. Variabel Penelitian .................................................................. 47

1. Perubahan Harga Saham .................................................. 49

2. Laporan Audit Wajar Tanpa Pengecualian ...................... 49

3. Kualitas Audit ................................................................... 50

F. Teknik Analisis Data ............................................................... 51

1. Menghitung Variabel ........................................................ 51

a. Perubahan Harga Saham ........................................... 51

b. Kualitas Audit ............................................................ 52


xi

2. Uji Normalitas Data .......................................................... 52

3. Pengujian Hipotesis .......................................................... 53

a. Menemukan Hipotesis ............................................... 53

b. Menguji Hipotesis Pertama dan Kedua ..................... 53

c. Mengambil Keputusan .............................................. 54

d. Menarik Kesimpulan ................................................. 55

BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN ....................................... 56

A. Populasi Sasaran ...................................................................... 56

B. Daftar Perusahaan .................................................................... 58

BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................... 61

A. Deskripsi Data ......................................................................... 61

B. Analisis Pengujian Hipotesis ................................................... 75

1. Uji Normalitas Data .......................................................... 75

2. Uji Hipotesis ..................................................................... 77

BAB VI PENUTUP ...................................................................................... 83

A. Kesimpulan .............................................................................. 83

B. Keterbatasan Penelitian ........................................................... 84

C. Saran ........................................................................................ 85

DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 86

LAMPIRAN ........................................................................................................ 91


xii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 1. Perbedaan Lembaga Keuangan Bank dan Bukan Bank .......................... 35

Tabel 2. Kriteria Pemilihan Populasi Sasaran ..................................................... 57

Tabel 3. Daftar Perusahaan yang Diteliti ............................................................ 58

Tabel 4. Daftar Harga Saham Sebelum Pengumuman Laporan Audit Wajar Tanpa

Pengecualian ........................................................................................................ 62

Tabel 5. Daftar Harga Saham Sesudah Pengumuman Laporan Audit Wajar Tanpa

Pengecualian ........................................................................................................ 64

Tabel 6. Rata-rata Abnormal Return Saham Sekuritas Sebelum dan Sesudah

Pengumuman Laporan Audit Wajar Tanpa Pengecualian ................................... 67

Tabel 7. Rata-rata Abnormal Return Saham Sekuritas Sebelum dan Sesudah

Pengumuman Laporan Audit Wajar Tanpa Pengecualian ................................... 72

Tabel 8. Statistik Deskriptif Rata-rata Abnormal Return Saham Sebelum dan

Sesudah Pengumuman Laporan Audit Wajar Tanpa Pengecualian .................... 74

Tabel 9. Uji One-Sample Kolmogrov-Smirnov Rata-rata Abnormal Return Saham

Sebelum dan Rata-rata Abnormal Return Saham Sesudah Pengumuman Laporan

Audit Wajar Tanpa Pengecualian ........................................................................ 76

Tabel 10. Uji Beda Wilcoxon Test Rata-rata Abnormal Return Saham Sebelum dan

Rata-rata Abnormal Return Saham Sesudah Pengumuman Laporan Audit Wajar

Tanpa Pengecualian ............................................................................................. 77

Tabel 11. Hasil Statistik Uji Beda Wilcoxon Test Rata-rata Abnormal Return

Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman Laporan Audit Wajar Tanpa

Pengecualian ........................................................................................................ 78

Tabel 12. Klasifikasi Kategori_AR dan Kualitas Audit Serta Selisih Rata-rata

Abnormal Return Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman Laporan Audit Wajar

Tanpa Pengecualian ............................................................................................. 80

Tabel 13. Uji Two Ways Anova dengan Kualitas Audit Sebagai Variabel

Moderating ......................................................................................................... 82


xiii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 1. Periode Estimasi dan Periode Jendela ............................................... 50


xiv

ABSTRAK





(Studi Empiris Pada Perusahaan yang Terdaftar di BEI)


NIM: 142114059

Universitas Sanata Dharma

Yogyakarta

2018

Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh pengumuman laporan audit

wajar tanpa pengecualian terhadap perubahan harga saham dan mengetahui peranan

kualitas audit dalam pengaruh pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian

terhadap perubahan harga saham pada perusahaan jasa keuangan sektor perbankan

yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia.

Penelitian ini dilakukan menggunakan metode studi peristiwa. Metode tersebut

digunakan untuk meneliti pengaruh pengumuman laporan audit wajar tanpa

pengecualian terhadap perubahan harga saham dan mengetahui peranan kualitas

audit dalam pengaruh pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian

terhadap perubahan harga saham pada perusahaan jasa keuangan yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2017.

Kesimpulan dari penelitian ini menemukan bahwa tidak ada pengaruh yang

signifikan dari pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian terhadap

perubahan harga saham. Selain itu, tidak ada pengaruh yang signifikan dari peranan

kualitas audit dalam pengaruh laporan audit wajar tanpa pengecualian terhadap

perubahan harga saham.

Kata kunci: Pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian, kualitas audit,

perubahan harga saham, perusahaan jasa keuangan sektor perbankan.


xv

ABSTRACT

THE EFFECT OF UNQUALIFIED AUDIT REPORT ANNOUNCEMENT

ON STOCK PRICE CHANGES IN BANKING SECTOR FINANCIAL

SERVICES COMPANIES WITH AUDIT QUALITY AS MODERATION

VARIABLES

(Empirical Study on Companies Listed on BEI)


NIM: 142114059

Universitas Sanata Dharma

Yogyakarta

2018

This study aimed to examine the effect of the unqualified audit reports

announcement on stock prices changes and determine the role of audit quality in

the effect of the unqualified audit reports announcement on stock prices changes in

the banking sector financial services companies listed on the Indonesia Stock

Exchange.

This research was conducted using the event study method. The method was

used to examine the effect of the unqualified audit reports announcement on stock

prices changes and to know the role of audit quality in the effect of the unqualified

audit reports announcement on stock prices changes in banking sector financial

service companies listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) in 2017.

The conclusion of this study found that there was no significant effect of the

unqualified audit reports announcement on stock prices changes. In addition, there

was no significant effect of the role of audit quality in the effect of unqualified audit

reports announcement on stock prices changes.

Keywords: Announcement of unqualified audit reports, audit quality, stock prices

changes, banking sector financial services companies


1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Perusahaan go public telah dipengaruhi oleh globalisasi seiring

perkembangan zaman. Hal ini mengakibatkan perusahaan go public harus

selalu melakukan inovasi agar perusahaan dapat tumbuh dan berkembang

dalam menghadapi persaingan bisnis yang semakin ketat (Sunardi, 2015).

Persaingan bisnis tersebut dapat terlihat dari hasil laporan keuangan. Menurut

Surya (2012), laporan keuangan juga menunjukkan pertanggungjawaban

manajemen dalam mengurus (stewardship) sumber daya yang dipercayakan

kepadanya. Pemakai ingin mengetahui apa yang telah dilakukan manajemen

agar mereka dapat membuat keputusan ekonomi.

Dari penjelasan di atas, maka munculah alasan mengapa diperlukannya

audit. Menurut Arens (2014:4), audit adalah pengumpulan data dan evaluasi

bukti tentang informasi untuk menentukan dan melaporkan derajat kesesuaian

antara informasi itu dan kriteria yang telah ditetapkan. Dari hasil audit ini,

munculah laporan audit. Dalam laporan audit, auditor menyatakan

pendapatnya mengenai kewajaran laporan keuangan auditan (Mulyadi, 2013).

Pada penelitian ini, hasil laporan audit yang digunakan yaitu laporan audit

dengan pendapat (opini) wajar tanpa pengecualian.

Laporan audit juga tidak terlepas dari peran KAP (Kantor Akuntan Publik).

Menurut Titman dan Trueman (1986) serta DeAngelo (1981) dalam


2

Tandiontong (2016:168) kualitas audit didasarkan pada ukuran (reputasi) KAP

yang berarti bahwa ukuran KAP bisa dijadikan tolak ukur kualitas audit.

Menurut Watkins (2004) dalam Tandiontong (2016) kualitas auditor

digambarkan dengan kualitas atau kekuatan pemonitoran yang dilaksanakan

auditor. Dari penjelasan ini maka peneliti mengklasifikasikan kualitas audit

dalam dua bagian, yaitu KAP big four dan KAP non-big four.

Di sisi lain, pasar modal telah menjadi salah satu penunjang kehidupan

perusahaan yang telah go public. Perusahaan yang membutuhkan dana dapat

menjual surat berharganya di pasar modal. Surat berharga yang baru

dikeluarkan oleh perusahaan dijual di pasar primer (primary market). Surat

berharga yang baru dijual dapat berupa penawaran perdana ke publik (initial

public offering) atau tambahan surat berharga baru jika perusahaan sudah going

public (Hartono, 2014:33).

Menurut Tandelilin (2010:31) sekuritas yang diperdagangkan di pasar

bersifat ekuitas Indonesia adalah saham, baik saham biasa maupun saham

preferen serta bukti right dan waran. Dari keempat sekuritas ini, saham biasa

merupakan sekuritas yang terpenting dan paling dikenal oleh masyarakat

Indonesia. Oleh karenanya, sebutan pasar ekuitas seringkali dimengerti sebagai

pasar saham dan sebutan saham sering dimaksudkan sebagai saham biasa.

Untuk mengetahui perubahan harga saham itu sendiri, maka yang menjadi

perhatian pada penelitian ini yaitu nilai pasarnya. Menurut Hartono (2014:188)

nilai pasar merupakan harga saham yang terjadi di pasar bursa pada saat


3

tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar. Nilai pasar ini ditentukan oleh

permintaan dan penawaran saham bersangkutan di pasar bursa.

Dari penjelasan di atas, maka berdasarkan teori pemberian sinyal menurut

Hartono (2014), pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian sebagai

informasi seharusnya memberikan pengaruh terhadap perubahan harga saham

di pasar modal. Hal tersebutlah yang menjadi landasan bagi peneliti untuk

melakukan penelitian berjudul “Pengaruh Pengumuman Laporan Audit Wajar

Tanpa Pengecualian Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Perusahaan Jasa

Keuangan Sektor Perbankan Dengan Kualitas Audit Sebagai Variabel

Moderasi”.

B. Rumusan Masalahh

Berdasarkan latar belakang yang telah dijelaskan di atas, maka rumusan

masalah pada penelitian ini antara lain sebagai berikut:

1. Apakah pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian berpengaruh

terhadap perubahan harga saham secara signifikan?

2. Apakah kualitas audit memoderasi pengaruh pengumuman laporan audit

wajar tanpa pengecualian terhadap perubahan harga saham secara

signifikan?

C. Tujuan Penelitian

Tujuan dari penelitian ini adalah:


4

1. Mengetahui pengaruh pengumuman laporan audit wajar tanpa

pengecualian terhadap perubahan harga saham secara signifikan.

2. Mengetahui peranan kualitas audit dalam pengaruh pengumuman laporan

audit wajar tanpa pengecualian terhadap perubahan harga saham secara

signifikan.

D. Manfaat Penelitian

Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat, yaitu:

1. Bagi Perusahaan:

Mengetahui bahwa proses audit ditujukan terutama untuk membentuk

dan mengkomunikasikan pendapat independen tentang kebenaran dan

kewajaran dari laporan keuangan. Selain itu, perusahaan juga mengetahui

apakah ada atau tidak pengaruh dari pengumuman laporan audit terhadap

harga saham.

2. Bagi Profesi Terkait:

Memberikan informasi bahwa laporan audit bisa memberikan

kontribusi terhadap harga saham, baik meningkatkan harga saham ataupun

sebaliknya. Selain itu, memberikan pemahaman mengenai pentingnya

informasi dari laporan audit itu sendiri.


5

3. Bagi Universitas Sanata Dharma:

Penelitian ini bisa dipakai sebagai referensi bagi pihak-pihak yang

membutuhkan, dan menambah jumlah kepustakaan khususnya mengenai

pengaruh laporan audit terhadap harga saham.

4. Bagi Penulis:

Hasil penelitian ini bisa dijadikan pengalaman dan juga wawasan baru

khususnya berkaitan dengan pengaruh laporan audit terhadap harga saham.

F. Sistematika Penulisan

BAB I PENDAHULUAN

Bab I terdiri dari latar belakang masalah, rumusan masalah,

tujuan dan manfaat penelitian, serta sistematika penulisan

penelitian.

BAB II LANDASAN TEORI

Bab II menjelaskan teori-teori pendukung dan penjelasan

mengenai hipotesis dalam penelitian.

BAB III METODE PENELITIAN

Bab III menguraikan jenis penelitian, subjek dan objek penelitian,

teknik pengambilan sampel, teknik pengumpulan data, definisi

operasional variabel dan teknik analisis data.


6

BAB IV GAMBARAN UMUM DAN OBJEK PENELITIAN

Bab IV menguraikan tentang objek dan sampel dari penelitian.

BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

Bab V menguraikan deskripsi data, pembahasan, pengolahan

serta hasil dari penelitian yang sudah dilakukan.

BAB IV PENUTUP

Bab VI berisi kesimpulan, keterbatasan, dan saran yang diberikan

oleh peneliti.


7

BAB II

LANDASAN TEORI

A. Teori Pendukung

1. Teori Pemberian Sinyal (Signalling Theory)

Menurut Hartono (2014), teori sinyal merupakan informasi yang

dipublikasikan sebagai suatu pengumuman akan memberikan signal bagi

investor dalam pengambilan keputusan investasi. Pada saat informasi

diumumkan, pelaku pasar terlebih dahulu mengintepretasikan dan

menganalisis informasi tersebut sebagai signal baik (good news) atau signal

buruk (bad news). Jika pengumuman informasi tersebut dianggap sebagai

signal baik, maka investor akan tertarik untuk melakukan perdagangan saham,

dengan demikian pasar bereaksi yang tercermin melalui perubahan dalam

volume perdagangan saham (Suwardjono, 2010).

Laba akuntansi juga merupakan salah satu signal dari seperangkat

informasi yang tersedia di pasar modal. Menurut Suwardjono (2010), informasi

dalam (inside information) berupa kebijakan manajemen, rencana manajemen,

pengembangan produk, strategi bisnis dan sebagainya yang tidak tersedia

secara publik, akhirnya akan terefleksi dalam angka laba yang dipublikasikan

melalui laporan keuangan. Oleh karenanya, laba merupakan sarana bagi

perusahaan untuk mengirimkan sinyal kepada publik.


8

2. Studi Peristiwa

Mohamad Samsul (2006) mengatakan bahwa studi peristiwa diartikan

sebagai studi yang mempelajari pengaruh dari suatu peristiwa terhadap saham

di pasar modal, baik pada saat peristiwa tersebut terjadi maupun beberapa saat

setelah peristiwa tersebut terjadi. Apakah harga saham akan meningkat atau

menurun setelah peristiwa tersebut terjadi atau apakah harga saham sudah

terpengaruh sebelum peristiwa tersebut terjadi secara resmi.

Menurut Hartono (2014), studi peristiwa (event study) merupakan studi

yang mempelajari reaksi pasar terhadap suatu peristiwa (event) yang

informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman. Event study dapat

digunakan untuk menguji kandungan informasi (information content) dari

suatu pengumuman dan dapat juga digunakan untuk menguji efisiensi pasar

bentuk setengah kuat.

3. Audit

Menurut Arens et al (2014:4) audit adalah pengumpulan dan evaluasi bukti

tentang informasi untuk menentukan dan melaporkan derajat kesesuaian antara

informasi itu dan kriteria yang telah ditetapkan. Audit harus dilakukan oleh

orang yang kompeten dan independen. Selain itu, Boynton et al (2002: 5)

mendefinisikan audit sebagai suatu proses sistematis untuk memperoleh serta

mengevaluasi bukti secara objektif mengenai asersi-asersi kegiatan dan

peristiwa ekonomi, dengan tujuan menetapkan derajat kesesuaian antara asersi-


9

asersi tersebut dengan kriteria yang telah ditetapkan sebelumnya serta

penyampaian hasil-hasilnya kepada pihak yang berkepentingan.

Agoes (2012: 4) menyatakan bahwa audit adalah suatu pemeriksaan yang

dilakukan secara kritis dan sistematis, oleh pihak independen, terhadap laporan

keuangan yang telah disusun oleh manajemen, beserta catatan-catatan

pembukuan dan bukti-bukti pendukungnya, dengan tujuan untuk dapat

memberikan pendapat mengenai kewajaran laporan keuangan tersebut. Dari

beberapa pengertian audit tersebut, dapat disimpulkan bahwa audit adalah

proses pengumpulan dan evaluasi bukti-bukti tentang informasi secara objektif

yang dilakukan oleh pihak yang independen dan kompeten dengan tujuan

menentukan tingkat kesesuaian antara informasi itu dengan kriteria yang telah

ditetapkan sebelumnya dan hasilnya akan dilaporkan kepada pihak-pihak yang

berkepentingan.

Bukti (evidence) adalah setiap informasi yang digunakan auditor untuk

menentukan apakah informasi yang diaudit dinyatakan sesuai dengan kriteria

yang telah ditetapkan. Bukti memiliki banyak bentuk yang berbeda, termasuk:

a. Data elektronik dan data lain tentang transaksi;

b. Komunikasi tertulis dengan pihak luar;

c. Observasi oleh auditor; dan

d. Kesaksian lisan pihak yang diaudit (klien).


10

4. Laporan Audit

Laporan audit (audit report) adalah laporan auditor yang menyatakan

bahwa pemeriksaan telah dilakukan sesuai dengan norma pemeriksaan akuntan,

disertai dengan pendapat mengenai kewajaran laporan keuangan perusahaan

yang diperiksa; jenis pendapat yang dikenal ialah wajar tanpa syarat

(unqualified clean), wajar dengan syarat (qualified), menolak dengan

memberikan pendapat (adverse), dan menolak tanpa memberikan pendapat

sama sekali (disclaimer) (www.mediabrp.com).

Menurut Mulyadi (2013) mengatakan bahwa laporan audit merupakan

media yang dipakai oleh auditor dalam berkomunikasi dengan masyarakat

lingkungannya. Dalam laporan tersebut auditor menyatakan pendapatnya

mengenai kewajaran laporan keuangan auditan. Pendapat auditor tersebut

disajikan dalam suatu laporan tertulis yang umunya laporan audit baku.

Laporan audit baku terdiri dari tiga paragraf: paragraf pengbantar, paragraf

lingkup dan paragraf pendapat.

Paragraf pertama laporan audit baku tersebut merupakan paragraf

pengantar. Dalam paragraf ini terdapat tiga kalimat: kalimat pertama

menjelaskan objek yang menjadi sasaran auditing, sedangkan kalimat kedua

dan ketiga menjelaskan tanggung jawab manajemen dan tanggung jawab

auditor.

Paragraf lingkup berisi pernyataan auditor bahwa auditnya dilaksanakan

berdasarkan berdasarkan standar auditing yang ditetapkan oleh organisasi

profesi akuntan publik dan beberapa penjelasan tambahan tentang standar


11

auditing tersebut. Serta suatu pernyataan keyakinan bahwa audit yang

dilaksanakan berdasarkan standar audit tersebut memberikan dasar yang

memadai bagi auditor untuk memberikan pendapat atas laporan keuangan

auditan.

Paragraf ketiga dalam laporan audit baku merupakan paragraf yang

digunakan oleh auditor untuk menyakan pendapatnya mengenai laporan

keuangan yang disebutkannya dalamparagraf pengantar. Dalam paragraf ini

auditor menyatakan pendapatnya mengenai kewajaran laporan keuangan

auditan, dalam semua hal yang material, yang didasarkan atas kesesuaian

penyusunan laporan keuangan tersebut dengan prinsip akuntansi berterima

umum.

5. Pendapat (Opini) Audit

Auditor menyatakan pendapatnya berpijak pada audit yang dilaksanakan

berdasarkan standar auditing dan atas temuan-temuannya. Standar auditing

antara lain memuat empat standar pelaporan. Dalam hal pemberian opini,

Standar Pelaporan keempat dalam Standar Pelaporan Akuntansi Perusahaan

IAI (2001) memaparkan:

“Laporan auditor harus memuat suatu pernyataan pendapat mengenai

laporan keuangan secara keseluruhan atau suatu asersi bahwa pernyataan

demikian tidak dapat diberikan. Jika pendapat secara keseluruhan tidak dapat

diberikan, maka alasannya harus dinyatakan. Dalam hal nama auditor

dikaitkan dengan laporan keuangan, maka laporan auditor harus memuat

petunjuk yang jelas mengenai sifat pekerjaan audit yang dilaksanakan, jika

ada, dan tingkat tanggung jawab yang dipikul oleh auditor”.


12

Secara lebih rinci, berbagai tipe pendapat auditor dijelaskan sebagai

berikut:

a. Pendapat wajar tanpa pengecualian (Unqualified Opinion),

Pendapat wajar tanpa pengecualian menyatakan bahwa laporan

keuangan menyajikan secara wajar, dalam semua hal yang material,

posisi keuangan, hasil usaha, dan arus kas entitas tertentu sesuai dengan

prinsip akuntansi yang berterima umum di Indonesia IAI (2001).

Kesesuaian dengan prinsip akuntansi berterima umum ini dipaparkan

lebih lanjut oleh Mulyadi (2013), jika memenuhi kondisi berikut:

1) Prinsip akuntansi berterima umum digunakan untuk menyusun

laporan keuangan.

2) Perubahan penerapan prinsip akuntansi berterima umum dari

periode ke periode telah cukup dijelaskan.

3) Informasi dalam catatan-catatan yang mendukungnya telah

digambarkan dan dijelaskan dengan cukup dalam laporan keuangan,

sesuai dengan prinsip akuntansi berterima umum.

b. Pendapat wajar tanpa pengecualian dengan bahasa penjelasan

(Unqualified Opinion with Explanatory Language),

IAI (2001) memuat penjelasan, bahwa keadaan tertentu mungkin

mengharuskan auditor untuk menambahkan suatu paragraf penjelasan

(atau bahasa penjelasan yang lain) dalam laporan auditnya.


13

c. Pendapat wajar dengan pengecualian (Qualified Opinion),

Jika auditor menjumpai kondisi-kondisi berikut, ia akan memberikan

pendapat wajar dengan pengecualian dalam laporan audit (Mulyadi,

2013):

1) Lingkup audit dibatasi oleh klien.

2) Auditor tidak dapat melaksanakan prosedur audit penting atau tidak

dapat memperoleh informasi penting karena kondisi-kondisi yang

berada di luar jangkauan kekuasaan klien maupun auditor.

3) Laporan keuangan tidak disusun sesuai dengan prinsip akuntansi

berterima umum.

4) Prinsip akuntansi berterima umum yang digunakan dalam

penyususnan laporan keuangan tidak diterapkan secara konsisten.

Dengan demikian pendapat wajar dengan pengecualian ini

menyatakan bahwa laporan keuangan menyajikan secara wajar,

dalam semua hal yang material, posisi keuangan, hasil usaha, dan

arus kas entitas sesuai dengan prinsip akuntansi berterima umum di

Indonesia, kecuali untuk dampak hal-hal yang berhubungan dengan

yang dikecualikan IAI (2001).

d. Pendapat tidak wajar (Adverse Opinion),

IAI (2001) menyebutkan, pendapat tidak wajar dimaknai laporan

keuangan tidak menyajikan secara wajar posisi keuangan, hasil usaha,

dan arus kas entitas tertentu sesuai dengan prinsip akuntansi yang

berlaku umum di Indonesia. Keterangan lebih lanjut dideskripsikan oleh


14

Mulyadi (2013) yang menyatakan bahwa laporan keuangan yang diberi

pendapat tidak wajar oleh auditor memuat informasi yang sama sekali

tidak dapat dipercaya, sehingga tidak dapat dipakai oleh pemakai

informasi keuangan untuk pengambilan keputusan.

e. Pernyataan tidak memberikan pendapat (Disclaimer of Opinion),

Auditor tidak melaksanakan audit yang berlingkup memadai untuk

memungkinkan auditor memberikan pendapat atas laporan keuangan.

Pernyataan tidak memberikan pendapat juga dapat diberikan oleh

auditor jika ia dalam kondisi tidak independen dalam hubungannya

dengan klien.

6. Definisi Kualitas Audit

Kualitas audit didefinisikan dalam banyak pengertian. Para akademisi

umumnya sepakat bahwa audit yang berkualitas harus dilakukan oleh auditor

yang kompeten dan independen (DeAngelo, 1981; Watkins et al., 2004).

Perbedaan antara kompetensi persiapa dan independensi persiapan seperti pada

DeAngelo (1981) versus kompetensi aktual dan independensi aktual seperti

pada Watkins et al., (2004) menunjukkan bahwa keduanya, kompetensi dan

independensi, adalah dimensi utama dari kualitas audit.

Adapun menurut DeAngelo (1981), kualitas audit adalah probabilitas

dimana seorang auditor menemukan dan melaporkan tentang adanya suatu

pelanggaran dalam sistem akuntansi kliennya. Probabilitas penemuan

penyelewengan tergantung pada kemampuan teknis auditor, prosedur audit


15

yang digunakan dalam audit, luas pengambilan sampel, dan lain-lain.

Sedangkan probabilitas auditor untuk melaporkan penyelewengan yang terjadi

dalam sistem akuntansi klien tergantung pada independensi auditor.

Dalam buku Kualitas Audit dan Pengukurannya, Tandiontong (2015)

menjelaskan bahwa terdapat dua poin penting dalam kualitas audit, yaitu:

a. Independensi.

Wilcox (1952) di dalam Tandiontong (2015) menekankan bahwa

independensi adalah standar yang esensial untuk menunjukkan

kredibilitas laporan keuangan yang menjadi tanggung jawab

manajemen. Ia menekankan bahwa jika akuntan tidak bersikap

independen, maka opini yang diberikannya tidak akan memberi

tambahan nilai apa pun.

Independensi praktisi berhubungan dengan kemampuan praktisi

individual untuk mepertahankan perilaku yang tepat/pantas di dalam

perencanaan program auditnya, mempertahankan kinerjanya ketika

melakukan pemverifikasian, dan menyiapkan laporan (Mautz dan

Sharaf, 1961).

Pendapat lain tentang independensi yang cukup menarik

disampaikan oleh Kinney (1999). Ia justru mengajikan pertanyaan

tentang apakah auditor harus independen terhadap klien atau terhadap

informasi yang disampaikan oleh klien. Independensi auditor terhadap

klien adalah hal yang sukar untuk diobservasi oleh pihak lain. Oleh


16

karena itu, menurutnya, auditor tidak bisa tidak memiliki kepentingan

pada klien mereka.

Sementara itu, AICPA mengusulkan definisi yang mengatakan

bahwa auditor harus bersikap independen terhadap informasi bukannya

bahwa auditor harus bersikap independen terhadap klien yang

menyusun informasi. Artinya, auditor tidak akan bisa independen

terhadap klien yang menyewa dan memberi penghasilan kepada mereka,

termasuk jika penghasilan itu selain daripada jasa nonaudit.

b. Kompetensi.

Kompetensi berhubungan dengan keahlian, pengetahuan, dan

pengalaman sehingga auditor yang kompeten adalah auditor yang

memiliki pengetahuan, pelatihan, keterampilan, dan pengalaman yang

memadai agar bisa berhasil menyelesaikan pekerajaan auditnya.

Namun, Lee (1993) berpendapat bahwa auditor saat ini diharapkan

untuk memiliki komptensi profesional yang substansial di berbagai area

yang saling berkaitan yang berpengaruh terhadap tugas auditnya. Oleh

karena itu, kebutuhan kompetensi saat ini jelas berbeda dengan

kompetensi pada masa lalu yang hanya bisa dibatasi pada kompetensi

pembukuan.

Pengauditan sendiri adalah sebuah penyerahan jasa. Dari pekerjaan

itu yang terjadi adalah penyerahan barang nonfisik atau tidak berwujud

dan hanya laporan audit dan fee audit yang memiliki wujud. Laporan

audit tersebut juga yang dijadikan bukti tentang kecakapan, upaya, dan


17

waktu yang didedikasikan untuk menghasilkan laporan dan

menjustifikasi fee.

Jadi, bisa disimpulkan bahwa kompetensi dan independesi adalah

sepasang kualitas yang harus dimiliki oleh auditor. Komptensi

berhubungan dengan independesi praktisi (Mautz dan Sharaf, 1961).

Seorang auditor yang memiliki pendidikan, keahlian, pelatihan, dan

pengalaman yang memadai akan bisa merencanakan program audit,

memverifikasi bukti, dan menyusun laporan secara independen.

7. Ukuran KAP Sebagai Proksi Kualitas Audit

Banyak penelitian empiris yang menggunakan beberapa dimensi atau

proksi sebagai wakil dari kualitas audit. Menurut Davidson, et. al. (1993)

beberapa proksi yang lazim digunakan dalam penelitian mengenai kualitas

audit adalah ukuran KAP (brand name reputation), fee audit yang diterima dan

spesialisasi dalam suatu industri.

Mayangsari, S. (2003) menyatakan bahwa ukuran KAP sebagai proksi

kualitas membedakan KAP menjadi KAP besar (big four accounting firm) dan

KAP kecil (non big four accounting firm). Pembedaan tersebut dilakukan

berdasarkan jumlah klien yang dilayani oleh suatu KAP, jumlah rekan/anggota

yang bergabung, serta total pendapatan yang diperoleh dalam suatu periode.

Hasil penelitian menunjukkan ukuran KAP akan mempengaruhi kualitas

audit. Ukuran KAP menunjukkan kemampuan auditor untuk bersikap

independen dan melaksanakan audit secara profesional, sebab KAP menjadi


18

kurang tergantung secara ekonomi kepada klien. Klien juga kurang dapat

mempengaruhi opini auditor. KAP besar cenderung memberikan opini

kebangkrutan perusahaan klien (Lennox, 1999). KAP berafiliasi dengan KAP

Internasional dipakai sebagai proksi reputasi KAP. KAP bereputasi

menjelaskan adanya sikap independensi auditor dalam melaksanakan tugas

audit.

Dalam penelitian Giri (2010), dijelaskan bahwa hasil pengujian tentang

pengaruh tenur KAP terhadap kualitas audit bersifat ekuivokal, baik pada

tingkat signifikansi maupun arah hubungannya. Hal ini bisa mungkin

disebabkan karena adanya variabel lain yang memoderasi hubungan

sebelumnya (Hartono, 2004). Tenur yang lama dari sebuah KAP akan

menambah pengetahuan KAP/auditor tentang bisnis perusahaan sehingga

dapat merancang program audit yang lebih baik. Kecenderungan ini akan

semakin kuat ketika audit dilakukan oleh KAP besar yang bereputasi tinggi.

KAP Internasional memiliki reputasi yang tinggi sebab memiliki kemampuan

ekonomi dan pengetahuan yang tinggi untuk mencegah tindakan manajemen

laba oleh klien oportunis (Becker et al. 1998; Reynolds and Francis, 2000).

8. Kewajiban Penyampaian Laporan Tahunan

Ketentuan-ketentuan mengenai kewajiban penyampaian laporan

tahunan menurut Keputusan Ketua Bapepam dan LK (Lemabga Keuangan)

Nomor Kep-431/BL/2012 mengenai Peraturan Nomor X.K.6 adalah

sebagai berikut:


19

a. Emiten atau Perusahaan Publik yang pernyataan pendaftarannya telah

menjadi efektif wajib menyampaikan laporan tahunan kepada

Bapepam dan LK paling lama 4 (empat) bulan setelah tahun buku

berakhir.

b. Dalam hal Emiten atau Perusahaan Publik memperoleh pernyataan

efektif untuk pertama kali setelah tahun buku berakhir sampai dengan

batas waktu penyampaian laporan tahunan sebagaimana dimaksud

dalam huruf a (nomor 1), maka Emiten atau Perusahaan Publik

dimaksud wajib menyampaikan laporan tahunan kepada Bapepam dan

LK paling lama pada saat panggilan Rapat Umum Pemegang Saham

(RUPS) Tahunan atau pada akhir bulan ke 6 (enam) setelah tahun

buku berakhir, mana yang lebih dahulu.

c. Laporan tahunan sebagaimana dimaksud dalam huruf a (nomor 1),

disampaikan dalam bentuk dokumen fisik (hardcopy) paling kurang 2

(dua) eksemplar, satu di antaranya dalam bentuk asli, dan disertai

dengan laporan dalam bentuk dokumen elektronik (softcopy).

Laporan tahunan dalam bentuk asli dimaksud adalah laporan tahunan

yang wajib dibubuhi tanda tangan secara langsung oleh seluruh anggota

Dewan Komisaris dan Direksi

a. Laporan tahunan wajib dimuat dalam laman (website) Emiten atau

Perusahaan Publik bersamaan dengan disampaikan laporan tahunan

tersebut kepada Bapepam dan LK.


20

b. Lama (website) sebagaimana dimaksud dalam huruf d (nomor 4) dapat

diakses setiap saat.

c. Laporan tahunan wajib tersedia bagi para pemegang saham pada saat

panggilan RUPS Tahunan.

d. Dalam hal laporan tahunan telah bersedia bagi pemegang saham

sebelum jangka waktu 4 (empat) bulan sejak tahun buku berakhir,

maka laporan tahunan dimaksud wajib disampaikan kepada Bapepam

dan LK pada saat yang bersamaan dengan tersedianya laporan

tahunan bagi pemegang saham.

e. Dalam hal Emiten yang hanya menerbitkan Efek Bersifat Utang

dan/atau Sukuk telah menyelesaikan seluruh kewajiban yang terkait

dengan Efek Bersifat Utang dan/atau Sukuk yang diterbitkan sampai

dengan batas waktu penyampaian laporan tahunan, maka Emiten

dikecualikan dari kewajiban menyampaikan laporan tahunan.

f. Dalam hal Emiten atau Perusahaan Publik menyampaikan laporan

tahun kepada Bapepam dan LK dalam periode penyampaian laporan

keuangan tahunan, maka Emiten atau Perusahaan Publik dikecualikan

dari kewajiban menyampaikan laporan keuangan tahunan kepada

Bapepam dan LK, sepanjang laporan tahunan dalam bentuk asli

sebagaimana dimaksud dalam huruf c (nomor 3) memuat laporan

keuangan tahunan dalam bentuk asli.

g. Bagi Emiten atau Perusahaan Publik yang Efeknya tercatat di Bursa

Efek di Indonesia dan Bursa Efek di negara lain, dimana ketentuan


21

batas waktu penyampaian laporan tahunan yang ditetapkan Bapepam

dan LK berbeda dengan ketentuan yang ditetapkan oleh otoritas pasar

modal di negara lain tersebut, maka:

1) Batas waktu penympaian laporan tahunan kepada Bapepam dan

LK dapat dilakukan mengikuti batas waktu penyampaian laporan

tahunan kepada otoritas pasar modal di negara lain;

2) Penyampaian laporan tahunan kepada Bapepam dan LK dilakukan

pada tanggal yang sama dengan penyampaian laporan tahunan

kepada otoritas pasar modal di negara lain; dan

3) Laporan tahunan yang disampaikan kepada Bapepam dan LK dan

otoritas pasar modal di negara lain wajib memuat informasi yang

sama dan paling kurang memenuhi ketentuan sebagaimana

dimaksud dalam angka 2 (huruf b)

h. Dalam hal batas waktu penyampaian laporan tahunan jatuh pada hari

libur, maka laporan tahunan wajib disampaikan paling lama pada satu

hari kerja berikutnya.

i. Dalam hal Emiten atau Perusahaan Publik menyampaikan laporan

tahunan melewati batas waktu sebagaimana dimaksud dalam huuf k

(nomor 11), maka penghitungan jumlah hari keterlambatan atas

penyampaian laporan tahunan dihitung sejak hari pertama setelah batas

akhir waktu penyampaian laporan tahunan sebagaimana dimaksud

dalam huruf a (nomor 1), huruf b (nomor 2), huruf g (nomor 7), dan

huruf j (nomor 10) angka 1 (huruf a) dan angka 2 (huruf b).


22

9. Saham

Menurut Samsul (2015:59), saham adalah tanda bukti kepemilikan

perusahaan. Pemilik saham disebut juga pemegang saham (shareholder atau

stockholder). Bukti bahwa seseorang atau pihak dapat dianggap sebagai

pemegang saham adalah apabila seseorang atau pihak sudah tecatat sebagai

pemegang saham dalam buku yang disebut daftar pemegang saham (DPS).

Adapun saham yang dimaksud dalam penelitian ini yaitu saham biasa.

Menurut Samsul (2015:60), saham biasa (common stock) adalah jenis saham

yang akan menerima laba setelah bagian laba saham preferen dibayarkan.

Penghitungan indeks harga saham didasarkan pada harga saham biasa.

Menurut Hartono (2014), jika perusahaan hanya mengeluarkan satu kelas

saham saja, saham ini biasanya dalam bentuk saham biasa (common stock).

Pemegang saham adalah pemilik dari perusahaan yang mewakilkan kepada

manajemen untuk menjalankan operasi perusahaan. Sebagai pemilik

perusahaan, pemegang saham biasa mempunyai beberapa hak, antara lain:

a. Hak Kontrol

Hak pemegang saham biasa untuk memilih pimpinan perusahaan.

b. Hak Menerima Pembagian Keuntungan

Hak pemegang saham biasa untuk mendapatkan bagian dari keuntungan

perusahaan.


23

c. Hak Preemptif

Hak untuk mendapatkan persentasi kepemilikan yang sama jika

perusahaan mengeluarkan tambahan lembar saham untuk tujuan

melindungi hak kontrol dari pemegang saham lama dan melindungi

harga saham dari kemrosotan nilai.

10. Penilaian Harga Saham

Menurut Tandelilin (2010), dalam penilaian saham dikenal adanya tiga

jenis nilai, yaitu: nilai buku, nilai pasar, dan nilai intrinsik saham. Nilai buku

merupakan nilai yang dihitung berdasarkan pembukuan perusahaan penerbit

saham (emiten). Nilai pasar adalah nilai saham di pasar, yang ditunjukkan oleh

harga saham tersebut di pasar. Sedangkan nilai intrinsik atau dikenal sebagai

nilai teoritis adalah nilai saham yang sebanarnya atau seharusnya terjadi.

Adapun menurut Tandelilin (2010), dijelaskan dua pendekatan dalam

penentuan nilai intrinsik saham berdasarkan analisis fundamental. Kedua

pendekatan tersebut adalah pendekatan nilai sekaran (present value approach),

dan pendekatan rasio harga terhadap earning (Price Earning Ratio/PER).

Pendekatan nilai sekarang dilakukan dengan menghitung seluruh aliran kas

yang akan diterima pemegang saham dari suatu saham di masa datang, dan

kemudian didiskontokan dengan tingkat bunga diskonto (biasanya sebesar

tingkat return yang disyaratkan). Sedangkan, pendekatan PER dalam

penentuan nilai suatu saham dilakukan dengan menghitung berapa rupiah uang


24

yang diinvestasikan ke dalam suatu saham untuk memperoleh satu rupiah

pendapatan (earning) dari saham tersebut.

Harga saham adalah harga yang mencerminkan kondisi perusahaan. Jika

perusahaan memiliki kinerja yang tinggi, maka harga saham akan meningkat

dan ketika kinerja perusahaan turun, maka harga saham juga akan turun. Jadi

bisa disimpulkan bahwa tujuan dari penilaian harga saham adalah untuk

mengetahui harga saham yang sesuai dengan kondisi perusahaan tersebut.

Mohamad Samsul (2015) menyatakan bahwa penilaian harga saham dibagi

menjadi 2 pendekatan yaitu:

a. Pendekatan Tradisional

Pendekatan Tradisional dibagi menjadi dua, yaitu analisis teknikal dan

fundamental. Kedua pendekatan tersebut akan dijelaskan sebagai berikut:

1) Analisis Teknikal

Analisis teknikal merupakan suatu teknik analisis yang menggunakan

data atau catatan mengenai pasar itu sendiri untuk berusaha

mengakses permintaan dan penawaran suatu saham tertentu atau pasar

secara keseluruhan. Pendekatan analisis ini menggunakan data pasar

yang dipublikasikan, seperti harga saham, volume perdagangan dan

indek harga saham gabungan serta faktor-faktor lain yang bersifat

teknis. Asumsi yang mendasari analisis teknikal adalah:


25

a) Terdapat ketergantungan sistematis di dalam return yang dapat

dieksploitasi ke return abnormal.

b) Pada pasar tidak efisien, tidak semua harga masa lalu diamati

ketika memprediksi distribusi return sekuritas.

c) Nilai suatu saham merupakan fungsi permintaan dan penawaran.

2) Analisis Fundamental

Pendekatan ini didasarkan pada suatu anggapan bahwa setiap saham

memiliki nilai intrinsik. Nilai intrinstik inilah yang diestimasi oleh

para pemodal atau analis. Nilai intrinsik merupakan suatu fungsi dari

variable-variabel perusahaan yang dikombinasikan untuk

menghasilkan suatu return yang diharapkan dan suatu resiko yang

melekat pada saham tersebut. Hasil estimasi nilai intrinsik kemudian

dibandingkan dengan harga pasar yang sekarang (current market

price). Harga pasar suatu saham merupakan refleksi dari rata-rata nilai

intrinsiknya.

Ada dua pendekatan fundamental yang umumnya digunakan dalam

melakukan penilaian saham, yaitu:

a) Penilaian saham berdasarkan pada pendekatan laba

Pendekatan ini paling banyak digunakan oleh para pemodal dan

analis sekuritas. Pendekatan ini didasarkan pada hasil yang

diharapkan pada perkiraan laba perusahaan di masa yang akan


26

datang, sehingga dapat diketahui berapa lama investasi saham

akan kembali.

b) Pendekatan nilai sekarang

Dalam pendekatan ini, nilai suatu saham diestimasikan dengan

cara mengkapitalisasi pendapatan. Oleh sebab itu, maka disebut

capitalization income method. Nilai sekarang suatu saham adalah

sama dengan nilai sekarang dari arus kas di masa yang akan

datang.

b. Pendekatan Porotfolio Modern

Pendekatan pertofolio menekankan pada aspek psikologi bursa dengan

asumsi hipotesis mengenai bursa, yaitu hipotesis pasar efisien. Apabila

seseorang pemodal atau analis ingin menggunakan pendekatan analis

secara cermat, maka dia memerlukan kerangka kerja. Kerangka kerja

tersebut berupa tahapan analisis yang harus dilakukan secara sistematis.

Tahapan analisis diantaranya:

1) Analisis Ekonomik

Analisis ekonomik bertujuan untuk mengetahui jenis serta prospek

bisnis suatu perusahaan. Aktivitas ekonomik akan mempengaruhi laba

perusahaan. Apabila tingkat pertumbuhan ekonomi suatu negara

rendah, pada umumnya tingkat laba yang dicapai oleh suatu

perusahaan juga rendah. Jadi lingkungan ekonomi yang sehat akan


27

mendukung perkembangan perusahaan. Dalam analisis ekonomik ini

terdapat banyak variabel yang bersifat makro, antara lain: pendapatan

nasional, kebijakan moneter, kebijakan fiskal, tingkat bunga dan

sebagainya.

2) Analisis Industri

Dalam analisis industri perlu diketahui kelemahan dan kekuatan jenis

industri perusahan yang bersangkutan. Pengetahuan yang memadai

mengenai sektor utama aktivitas ekonomi perusahaan. Hal-hal penting

perlu diketahui dipertimbangkan para pemodal dan analis saham

misalnya seperti penjualan dan laba perusahaan, permanen industri,

sikap dan kebijakan pemerintah terhadap industri, kondisi persaingan

dan harga saham perusahaan sejenis.

3) Analisis Perusahaan

Analisis perusahaan untuk mengetahui kinerja perusahaan. Para

penanam modal memerlukan informasi tentang perusahaan yang

relevan sebagai dasar pembuatan keputusan investasi. Informasi

tersebut seperti informsai intern dan ekstern perusahaan. Informasi

tersebut antara lain tentang informasi laporan keuangan periode

tertentu.


28

11. Return Saham

Meurut Tandelilin (2017) sumber-sumber return investasi terdiri atas dua

komponen utama, yaitu yield dan capital gain (loss). Yield merupakan

komponen return yang mencerminkan aliran kas atau pendapatan yang

diperoleh secara periodik dari suatu investasi. Jika kita berinvestasi pada

sebuah obligasi misalnya, maka besarnya yield ditunjukkan dari bunga obligasi

yang dibayarkan. Demikian pula halnya jika kita membeli saham, yield

ditunjukkan oleh besarnya dividen yang kita peroleh. Sedangkan, capital gain

(loss) sebagai komponen kedua dari return merupakan kenaikan (penurunan)

harga suatu surat berharga (bisa saham maupun surat utang jangka panjang),

yang bisa memberikan keuntungan (kerugian) bagi investor. Dengan kata lain,

capital gain (loss) bisa juga diartikan sebagai perubahan harga sekuritas.

Menurut Samsul (2015) return saham adalah pendapatan yang dinyatakan

dalam presentase dari modal awal investasi. Pendapatan investasi dalam saham

ini meliputi keuntungan jual beli saham. Dimana jika untung disebut capital

gain dan jika rugi disebut capital loss.

Return dapat berupa return realisasi (realized return) atau return

ekspektasi. Return realisasi adalah return yang sudah terjadi sedangkan return

ekspektasi adalah return yang diharapkan akan diperoleh investor di masa

depan. Return realisasi dapat digunakan untuk mengukur kinerja perusahaan

dan berguna seba gai dasar penentuan return ekspektasi.


29

Dari kedua sumber return di atas, maka kita bisa menghitung return total

suatu investasi dengan menjumlahkan yield dan capital gain yang diperoleh

dari suatu investasi. Perlu diketahui bahwa yield hanya akan berupa angka nol

(0) dan positif (+), sedangkan capital gain (loss) bisa berupa angka minus (-),

nol (0) dan positif (+). Secara matematis return total suatu investasi bisa

dituliskan sebagai berikut:

Return total = yield + capital gain (loss)

Menurut Hartono (2014:205), return merupakan hasil yang diperoleh dari

investasi. Return dapat berupa return realisasian yang sudah terjadi atau return

ekspektasian yang belum terjadi tetapi yang diharapkan akan terjadi dimasa

mendatang.

Adapun rumus yang digunakan untuk menghitung return realisasian

sebagai berikut (Hartono, 2014):

1

1,

t

ttti

P

PPR

Keterangan:

= return saham I untuk waktu t (hari, bulan, tahun berjalan dan

sebagainya).

= price, yaitu harga untuk waktu t

tiR ,

tP


30

= price, yaitu harga untuk waktu sebelumnya (kemarin, bulan lalu,

tahun lalu, dan seterusnya)

12. Expected Return

Return ekspektasian (expected return) merupakan return yang digunakan

untuk pengambilan keputusan investasi. Return ini penting dibandingkan

dengan return historis karena return ekspektasian merupakan return yang

diharapkan dari investasi yang akan dilakukan (Hartono, 2014).

Return ekspektasian (expected return) dapat dihitung berdasarkan beberapa

cara sebagai berikut ini.

a. Berdasarkan nilai ekspektasian masa depan.

b. Berdasarkan nilai-nilai return historis.

c. Berdasarkan model return ekspektasian yang ada.

Adapun dalam penelitian ini rumus yang digunakan adalah sebagai berikut

(Hartono, 2014):

itMiiti eRER ,,

Keterangan:

= Expected Return saham dari waktu t,

= constant (nilai ekspektasian dari return sekuritas yang independen

terhadap return pasar),

1tP

tiER ,

i


31

= Beta (koefisien yang mengukur perubahan akibat dari

perubahan )

= tingkat return dari indeks pasar, juga merupakan suatu variabel

acak,

= kesalahan residu yang merupakan variabel acak dengan nilai

ekspektasinya sama dengan nol atau E( ) = 0

13. Abnormal Return

Abnormal return atau excess return merupakan kelebihan dari return yang

sesungguhnya terjadi terhadap return normal. Return normal merupakan

merupakan return ekspektasian (return yang diharapkan oleh investor).

Dengan demikian return taknormal (abnormal return) adalah selisih antara

return sesungguhnya yang terjadi dengan return ekspektasian (Hartono, 2010).

Menurut Hartono (2010) terdapat beberapa model perhitungan abnormal

return:

a. Mean-adjusted Model

Model sesuaian-rata-rata (mean-adjusted model) ini menganggap bahwa

return ekspektasian bernilai konstan yang sama dengan rata-rata return

realisasian sebelumnya selama periode estimasi (estimation period).

i iR

tMR ,

tMR ,

ie

ie


32

b. Market Model

Perhitungan return ekspektasian dengan model pasar (market model) ini

dilakukan dengan dua tahap, yaitu:

1) Membentuk model ekspektasi dengan menggunakan data realisasi

selama periode estimasi.

2) Menggunakan model ekspektasi tersebut untuk mengestimasi return

yang diharapkan diperiode jendela. Model ekspektasi dapat dibentuk

menggunakan teknik regresi.

c. Market-Adjusted Model

Model disesuaikan pasar beranggapan bahwa estimasi yang terbaik untuk

mengestimasi return suatu sekuritas adalah return indeks pasar pada saat

tersebut. Return sekuritas yang diestimasi sama dengan return indeks pasar.

Adapun rumus yang digunakan untuk menghitung abnormal return sebagai

berikut:

tititi ERRAR ,,,

Keterangan:

= abnormal return saham waktu t,

= return saham untuk waktu t.

tiAR ,

tiR ,


33

= expected return saham untuk waktu t.

Menurut Mohamad Samsul (2006) jenis-jenis abnormal return dapat

diklasifikasikan menjadi 4 kelompok:

a. Abnormal Return (AR)

Abnormal Return terjadi setiap hari pada setiap jenis saham, yaitu selisih

antara return aktual dan return ekspektasi yang dihitung secara harian.

Karena dihitung secara harian, maka dalam suatu window period dapat

diketahui abnormal return tertinggi atau terendah dan dapat juga diketahui

pada hari ke berapa reaksi paling kuat terjadi pada masing-masing jenis

saham. Kebocoran informasi yang mengakibatkan abnormal return yang

muncul pada masa sebelum suatu peristiwa terjadi akan tampak dalam

grafik abnormal return setiap jenis saham.

b. Average Abnormal Return (AAR)

Average Abnormal Return merupakan rata-rata Abnormal Return (AR) dari

semua saham yang sedang dianalisis secara harian. Jadi ada AAR hari -1,

AAR hari -2 dan seterusnya. AAR dapat menunjukan reaksi paling kuat,

baik positif maupun negatif dari keseluruhan jenis saham pada hari-hari

tertentu selama window period.

c. Cumulative Abnormal Return (CAR)

Cumulative Abnormal Return merupakan kumulatif harian Abnormal

Return (AR) dari hari pertama sampai dengan hari-hari berikutnya untuk

tiER ,


34

setiap jenis saham. Jadi CAR selama periode sebelum suatu peristiwa

terjadi akan dibandingkan dengan CAR selama periode sesudah suatu

peristiwa terjadi. Dengan melakukan perbandingan tersebut kita dapat

mengetahui jenis saham yang paling berpengaruh, baik positif maupun

negatif selama suatu periode. Namun untuk mengetahui apakah dampak

tersebut signifikan atau tidak signifikan terhadap suatu jenis saham, perlu

diadakan uji beda CAR atas setiap jenis saham untuk masa sebelum

peristiwa terjadi dan masa sesudah peristiwa terjadi

d. Cumulative Average Abnormal Return (CAAR)

Cummulative Average Abnormal Return merupakan kumulatif harian AAR

mulai hari pertama sampai dengan hari-hari berikutnya. Untuk mengetahui

dampak suatu peristiwa secara umum terhadap suatu saham itu bersifat

signifikan atau tidak signifikan, perlu diadakan uji beda CAAR untuk

periode sebelum peristiwa terjadi dan periode setelah peristiwa terjadi.

14. Lembaga Keuangan

Menurut surat keputusan menteri keuangan republik Indonesia No. 792

tahun 1990, lembaga keuangan diberikan batasan sebagai semua badan yang

kegiatannya di bidang keuangan, melakukan penghimpunan dan penyaluran

dana kepada masyarakat terutama guna membiayai investasi perusahaan.

Secara umum lembaga keuangan dapat dikelompokan menjadi 2 bentuk,

yaitu bank dan bukan bank. Perbedaan bank dan bukan bank akan dijelaskan

dalam tabel berikut ini:


35

Tabel 1. Perbedaan Lembaga Keuangan Bank dan Bukan Bank

Kegiatan Lembaga Keuangan

Bank Bukan Bank

Penghimpun

dana

Secara langsung berupa

simpanan dana masyarakat

(tabungan, giro, deposito)

Hanya secara tidak langsung

dari masyarakat (terutama

melalui surat berharga dan

bisa juga dari penyertaan,

pinjaman/kredit dari lembaga

lain

Secara tidak langsung dari

masyarakat (terutama melalui

surat berharga dan bisa juga dari

penyertaan, pinjaman/kredit

dari lembaga lain

Penyaluran

Dana

Untuk tujuan modal kerja,

investasi, konsumsi

Terutama untuk tujuan

investasi

Kepada badan usaha dan

individu

Terutama kepada badan usaha

Untuk jangka pendek,

menengah, dan panjang

Terutama untuk jangka

menengah dan panjang

Sumber: Keputusan Mentri Keuangan Republik Indonesia No. 792 tahun 1990

15. Perbankan

Menurut Undang-undang Perbankan Nomor 10 Tahun 1998 yang

dimaksud dengan bank adalah badan usaha yang menghimpun dana dari

masyarakat dalam bentuk simpanan dan menyalurkannya ke masyarakat dalam

bentuk kredit dan/atau bentuk lainnya dalam rangka meningkatkan taraf hidup

rakyat.

Menurut Kasmir (2008:25), secara sederhana bank dapat diartikan sebagai

lembaga keuangan yang kegiatan usahanya adalah menghimpun dana dari


36

masyarakat dan menyalurkan kembali dana tersebut ke masyarakat serta

memberikan jasa-jasa bank lainnya.

16. Jenis Bank

Sebelum diberlakukannya Undang-undang No. 7 Tahun 1992, bank dapat

digolongkan dalam berbagai jenis kegiatan usahanya, seperti bank tabungan,

pembangunan dan ekspor impor. Setelah UU tersebut berlaku, jenis bank yang

diakui secara resmi hanya terdiri dari 2 jenis, yaitu:

a. Bank Umum

Bank umum didefinisikan oleh undang-undang No.10 Tahun 1998

sebagai bank yang melaksanakan kegiatan usaha secara konvensional

dan/atau berdasarkan prinsip syariah yang dalam kegiatannya memberikan

jasa dalam lalu lintas pembayaran.

b. Bank Perkreditan Rakyat (BPR)

Bank perkreditan rakyat didefinisikan oleh undang-undang No.10 Tahun

1998 sebagai bank yang melaksanakan kegiatan usaha secara konvensional

dan/atau berdasarkan prinsip syariah yang dalam kegiatannya tidak

memberikan jasa dalam lalu lintas pembayaran.

Menurut Fahmi (2014) secara umum jenis bank ada 4 (empat) jenis, yaitu:


37

a. Bank Umum Milik Negara atau Milik Pemerintah

Bank ini didirikan oleh pemerintah yang bertujuan membantu dan

mempercepat pembangunan

b. Bank Umum Milik Swasta

Bank umum swasta ini didirikan dengan mengacu pada Undang-undang

Nomor 7 Tahun 1992 yang tertera pada pasal 16, 21, dan 22. Dan

kemudian lebih disempurnakan lagi pada Undang-undang Nomor 10

Tahun 1998. Bank umum swasta ini terbagi kepada dua bentuk lagi, yaitu:

1) Bank umum swasta devisa;

2) Bank umum swasta non devisa.

c. Bank Umum Campuran

Bank umum campuran sering juga disebut dengan Join venture bank,

dimana bank ini didirikan oleh warga negara Indonesia dan berkedudukan

di negara Indonesia namun memiliki satu atau lebih di luar negeri.

d. Bank Milik Pemda (Pemerintah Daerah)

Bank ini didirikan bertujuan membantu mempercepat pembangunan

daerah.

e. Bank Asing

Bank asing merupakan bank yang kator pusatnya ada di negara induknya

namun memiliki kantor cabang di negara lain.


38

B. Penelitian Terdahulu

Gullamon (2003) menggunakan metodologi eksperimental untuk meneliti

manfaat opini laporan audit di perusahaan brokerage dan institusi kredit dalam

hal pengambilan keputusan. Peneliti menggunakan kuisoner untuk

mengambil data dan informasi sebagai salah satu sumber informasi yang

relevan untuk dipertimbangkan dalam pengambilan keputusan. Penelitian ini

menemukan bahwa opini audit merupakan salah satu sumber informasi yang

bermanfaat dalam melakukan pengambilan keputusan investasi dan pendanaan.

Martinez et al (2004) meneliti reaksi pasar modal spanyol terhadap laporan

audit wajar dengan pengecualian. Penelitian menggunakan even study untuk

menyelidiki hubungan antara pengumuman laporan audit wajar dengan

pengecualian dan harga saham. Hasil penelitian menunjukan bahwa tidak ada

hubungan antara harga saham dan pendapat audit wajar dengan pengecualian.

Arinda (2013) meneliti dengan tujuan untuk membuktikan secara empiris

apakah ada perbedaan harga saham sebelum dan sesudah pengumuman laporan

audit wajar tanpa pengecualian dan untuk membuktikan secara empiris apakah

kualitas audit memoderasi pengaruh pengumuman laporan audit wajar tanpa

pengecualian terhadap harga saham. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa

tidak adanya perbedaan yang signifikan untuk harga saham sebelum dan

sesudah pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian. Kesimpulan

selanjutnya adalah kualitas audit tidak memoderasi secara signifikan pengaruh

laporan audit wajar tanpa pengecualian terhadap harga saham.


39

Kisworo (2011) meneliti dengan tujuan untuk menganalisa pengaruh

pengumuman right issue terhadap return saham sebelum dan sesudah tanggal

pengumuman right issue, serta menganalisa pengaruh pengumuman right issue

terhadap tingkat keuntungan saham yang diharapkan (expected return) dengan

realisasinya (actual return). Hasil dari penelitian ini mengindikasikan bahwa

tidak ada perbedaan yang signifikan antara rata-rata return sebelum dan rata-

rata return sesudah pengumuman right issue, serta return yang diharapkan dan

return realisasian sesudah pengumuman right issue yang juga menunjukkan

tidak adanya perbedaan yang signifikan.

Wicaksono (2011) menganalisa pengaruh laporan audit wajar tanpa

pengecualian dengan paragraf penjelasan dan laporan audit wajar dengan

pengecualian terhadap abnormal return dengan tujuan untuk menguji

kandungan informasi pada laporan audit wajar tanpa pengecualian dengan

paragraf penjelasan dan wajar dengan pengecualian. Hasil penelitian

menunjukkan bahwa pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian

dengan paragraf penjelasn dan laporan audit wajar dengan pengecualian tidak

berpengaruh secara signifikan terhadap abnormal return. Dengan demikian

dapat ditarik kesimpulan bahwa tidak ada kandungan informasi pada kedua

laporan audit tersebut.

B. Hipotesis

Berdasarkan landasan teori yang telah dijabarkan, maka dapat dirumuskan

hipotesis sebagai berikut:


40

1. Terdapat pengaruh pengumuman laporan audit wajar tanpa

pengecualian terhadap perubahan harga saham secara signifikan

Teori sinyal menyatakan bahwa terdapat kandungan informasi

dari suatu peristiwa pengumuman informasi yang dapat menjadi

sinyal bagi para investor dan pihak potensial lainnya dalam

pengambilan keputusan. Berdasarkan teori tersebut, maka harga

saham akan bereaksi pada setiap informasi yang diterima. Apabila

laporan audit memiliki kandungan informasi, maka harga saham akan

memberikan reaksi berupa abnormal return.

Mohammad Samsul (2010) menyatakan bahwa studi peristiwa

diartikan sebagai mempelajari pengaruh dari suatu peristiwa terhadap

harga saham di pasar modal, baik pada saat peristiwa tersebut terjadi

maupun beberapa saat setelah peristiwa tersebut terjadi. Peristiwa

pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian akan

berpengaruh terhadap perubahan harga saham.

Perbandingan antara harga saham sebelum dan sesudah

pengumuman laporan audit akan digunakan sebagai cara untuk

mengetahui apakah peristiwa pengumuman laporan audit berpengaruh

terhadap perubahan harga saham. Adapun setelah mendapatkan

perbandingan tersebut, akan dilakukan perhitungan mengenai rata-rata

abnormal return (AR). Setelah mendapatkan data tersebut, baru

kemudian dilakukan penghitungan statistik dengan uji beda Paired


41

Sample T-Test jika data berdistribusi normal atau Wilocoxon test jika

data tidak berdistribusi normal untuk mengetahui ada atau tidaknya

pengaruh dari pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian

tersebut terhadap harga saham. Jika terdapat pengaruh yang signifikan

dari hasil pengumuman laporan audit maka kesimpulannya adalah

pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian berpengaruh

terhadap harga saham.

Dari hal tersebut di atas maka hipotesisnya adalah sebagai berikut:

H1= Pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian

mempengaruhi perubahan harga saham secara signifikan.

2. Kualitas Audit memoderasi pengaruh pengumuman laporan

audit wajar tanpa pengecualian terhadap perubahan harga

saham

Satu hal yang terkait dengan laporan audit adalah adanya peran

Kantor Akuntan Publik (KAP) yang telah menerbitkan laporan audit.

DeAngelo (1981) menyatakan bahwa kualitas audit yang dilakukan

oleh akuntan publik dapat dilihat dari ukuran KAP yang melakukan

audit. KAP besar (big four accounting firms) dipersepsikan akan

melakukan audit dengan lebih berkualitas dibandingkan dengan KAP

kecil (non big four accounting firm). Hal tersebut terjadi karena KAP

besar memiliki lebih banyak sumber daya dan lebih banyak klien

sehingga mereka tidak tergantung pada satu atau beberapa klien saja.


42

Hal tersebut akan membuat KAP besar (big four accounting firms)

memiliki independensi yang tinggi karena mereka tidak takut

kehilangan klien yang menyuruh mereka melakukan rekayasa

terhadap opini yang mereka keluarkan.

Kualitas audit adalah salah satu informasi yang terdapat pada

pengumuman laporan audit.Teori sinyal menyatakan bahwa terdapat

kandungan informasi dari suatu peristiwa pengumuman informasi

yang dapat menjadi sinyal bagi para investor dan pihak potensial

lainnya dalam pengambilan keputusan. Berdasarkan teori tersebut,

maka pasar modal akan bereaksi pada setiap informasi yang diterima.

Kualitas audit akan memperlemah dan memperkuat pengaruh

pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian terhadap harga

saham. Sehingga kualitas audit dapat menjadi informasi yang

memeberikan sinyal positif dan negatif.

Dari hal tersebut di atas maka hipotesisnya adalah sebagai berikut:

H2 = Kualitas audit memoderasi pengaruh laporan audit wajar

tanpa pengecualian terhadap perubahan harga saham.


43

BAB III

METODE PENELITIAN

A. Subjek dan Objek Penelitian

Subjek penelitian menurut Arikunto (2017:26) memberi batasan subjek

penelitian sebagai benda, hal atau orang tempat data untuk variabel penelitian

melekat, dan yang di permasalahkan. Dalam sebuah penelitian, subjjek

penelitian mempunyai peran yang sangat strategis karena pada subjek

penelitian, itulah data tentang variabel yang penelitian amati.

Adapun subjek penelitian dalam penelitian ini merupakan perusahaan yang

bergerak dalam bidang jasa keuangan, khususnya dalam sektor perbankan.

Perusahaan yang digunakan dijelaskan lebih lanjut dalam subbab teknik

pengambilan sampel. Data mengenai subjek penelitian ini didapat dari

yahoo.finance.com

Objek penelitian merupakan sesuatu yang menjadi perhatian dalam suatu

penelitian, objek penelitian ini menjadi sasaran dalam penelitian untuk

mendapatkan jawaban ataupun solusi dari permasalah yang terjadi.

Menurut Suharso (2009), objek penelitian adalah sesuatu yang mewakili

data yang akan dianalisis melalui penelitian, dan biasanya disebut sebagai

variabel penelitian yang harus diukur datanya dengan menggunakan skala-

skala tertentu. Skala pengukuran variabel penelitian terdiri dari berbagai jenis


44

kategori, dan kehadiran kategori dimaksudkan untuk membedakan

variasi/heterogenitas data yang dikumpulkan.

Objek penelitian dalam penyusunan skripsi ini adalah laporan audit yang

sudah dilaporkan atau diterbitkan oleh perusahaan dan mendapat opini audit

wajar tanpa pengecualian (WTP) dan harga saham setiap perusahaan pada

tahun 2016 dan 2017 yang akan digunakan. Selain itu hanya data yang sesuai

dengan variabel penelitian yang digunakan dari laporan audit tersebut.

B. Metode dan Desain Penelitian

Metode ilmiah menurut Umi Narimawati (2008:127) menyatakan bahwa

metode penelitian merupakan cara penelitian yang digunakan untuk

mendapatkan data untuk mencapai tujuan tertentu.

Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif yaitu penelitian yang

mengungkapkan besar kecilnya pengaruh atau hubungan antar variabel yang

dinyatakan dengan angka-angka. Penelitian kuantitatif merupakan salah satu

jenis kegiatan penelitian yang spesifikasinya adalah sistematis, terencana, dan

terstruktur dengan jelas sejak awal hingga pembuatan desain penelitian, baik

tentang tujuan penelitian, subjek penelitian, objek penelitian, sampel data,

sumber data, maupun metodologinya (mulai pengumpulan data hingga analisis

data). Variabel penelitian terukur dengan berbagai bentuk skala pengukuran,

yaitu skala nominal, ordinal, interval, maupun rasio. Dalam penelitian ini,

variabel yang digunakan adalah laporan audit wajar tanpa pengecualiain, harga

saham, dan kualitas audit.


45

C. Teknik Pengambilan Sampel

Populasi merupakan wilayah generalisasi yang terdiri atas subyek atau

objek yang memiliki karakter dan kualitas tertentu yang ditetapkan oleh

seorang peneliti untuk dipelajari yang kemudian ditarik sebuah kesimpulan

(Sugiyono, 2010). Penelitian ini menggunakan target populasi berdasarkan

kriteria tertentu dari peneliti. Populasi target adalah populasi spesifik yang

relevan dengan tujuan dan masalah yang diteliti.

Populasi dari penelitian ini adalah semua perusahaan jasa keuangan sektor

perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode tahun

2018. Kemudian perusahaan jasa keuangan tersebut memiliki laporan audit

wajar tanpa pengecualian pada periode tahun tersebut di atas. Periode tahun

tersebut dipilih karena menggambarakan kondisi pasar dan lingkungan yang

masih baru. Metode yang digunakan di dalam penelitian ini adalah metode

studi peristiwa (event study), yaitu dengan mengamati pergerakan harga saham

pada periode jendela.

Pengambilan sampel pada penelitian ini menggunakan teknik purposive

sampling, yaitu teknik penentuan sampel berdasarkan pertimbangan tertentu

yang disesuaikan dengan tujuan penelitian. Adapun pertimbangan tersebut

adalah:

1. Perusahaan jasa keuangan yang bergerak di sektor perbankan dan memiliki

laporan audit wajar tanpa pengecualian yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) pada periode tahun 2017.


46

2. Perusahaan melakukan aktivitas secara aktif di Bursa Efek Indonesia (BEI),

sehingga memiliki data historis harga saham IHSG yang lengkap selama

periode jendela dan periode estimasi antara tahun 2017 dan 2018.

3. Perusahaan jasa keuangan yang bergerak di sektor perbankan yang memiliki

tanggal publikasi/event date laporan keuangan yang telah diaudit.

D. Teknik Pengumpulan Data

Di dalam kegiatan penelitian, cara untuk memperoleh data disebut sebagai

metode pengumpulan data. Dalam pengumpulan data, terlebih dahulu harus

didesain secara jelas dan tepat metode yang hendak digunakan agar nilai

penelitiannya tinggi. Metode pengumpulan data dapat dibedakan atas beberapa

penggunaan, yaitu wawancara (interview), daftar pentanyaan (questionnaire),

pengamatan (observation), dokumentasi (secondary sources), atau melalui

metode uji coba (test). Alat bantu atau pedoman untuk melakukan salah satu

metode pengumpulan data disebut sebagai instrumen penelitian (Suharso, 2009:

82).

Dalam penelitian ini, metode pengumpulan data yang akan digunakan yaitu

dengan metode dokumentasi (secondary sources).

Dokumentasi adalah data sekunder yang disimpan dalam bentuk dokumen

atau file (catatan konvensional maupun elektronik), buku, tulisan, laporan,

notulen rapat, majalah, surat kabar, dan lain sebagainya. Metode pengumpulan

data dokumentasi digunakan dalam rangka memenuhi data atau informasi yang

diperlukan untuk kepentingan variabel penelitian yang telah didesain

sebelumnya.


47

Metode pengumpulan data tersebut akan dijelaskan sebagai berikut:

1. Mencari data pertusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) pada tahun 2018;

2. Mencari laporan audit tahun 2017 dari setiap perusahaan perbankan;

3. Mencari data mengenai tanggal pengumuman laporan audit tahun 2017,

kantor akuntan publik (KAP) yang mengaudit, serta opini audit yang

diberikan oleh auditor;

4. Mencari data harga saham setiap perusahaan selama periode jendela (100

hari);

5. Mencari data indeks harga saham gabungan (IHSG) selama periode

jendela (100 hari);

6. Memasukan data harga saham sesuai dengan perusahaan dan mencari

harga saham selama 11 hari (5 hari sebelum tanggal pengumuman, hari H

tanggal pengumuman, dan 5 hari sesudah tanggal pengumuman);

E. Variabel Penelitian

Ketika konsep penelitian yang digunakan dalam rangka perumusan

masalah siap diaplikasikan dalam penelitian secara empiris dengan

menggunakan data dan informasi yang diperlukan, maka konsep harus dapat

diukur secara general. Untuk mengukur konsep secara general, pertama-tama

harus dapat dioperasionalkan ke dalam berbagai variasi nilai dengan

menggunakan skala pengukuran tertentu. Konsep yang telah dioperasionalkan

menjadi berbagai variasi nilai (kategori) disebut sebgai variabel (Suharso,

2009:36).


48

Dalam penelitian ini, terdapat satu variabel independen, satu variabel

dependen, dan satu variabel moderasi. Variabel independen (bebas) atau

disebut juga variabel prediktor merupakan variabel yang dapat memengaruhi

perubahan dalam variabel terikat dan mempunyai hubungan yang positif dan

negatif. Jika ada variabel bebas, maka ada pula variabel terikat, dan dengan

kenaikan setiap unit variabel bebas, terdapat pula kenaikan dalam variabel

terikat, ataupun sebaliknya. Dengan kata lain bahwa varians variabel terikat

ditentukan oleh variabel bebas.

Variabel dependen (terikat) atau disebut juga variabel kriteria, menjadi

perhatian utama (sebagai faktor yang berlaku dalam pengamatan) dan sekaligus

menjadi sasaran dalam penelitian. Melalui analisis (menjelaskan

variabilitasnya, memprediksinya, atau lainnya) terhadap variabel terikat

(mencari variabel yang memengaruhinya) akan menemukan solusi atas

pemecahan masalah yang diangkat.

Sedangkan variabel moderasi/moderator merupakan variabel yang

memunyai pengaruh ketergantungan yang kuat dalam hubungan antara

variabel terikat dan variabel bebas. Kehadiran variabel moderasi sebagai

variabel ketiga yang akan mengubah hubungan awal antara variabel terikat dan

variabel bebas.

Dari definisi diatas, maka variabel yang terdapat dalam penelitian ini, yaitu:


49

1. Perubahan Harga Saham

Harga saham adalah harga saham harian dari perusahaan yang memiliki

laporan audit wajar tanpa pengecualian. Adanya reaksi pasar terhadap

suatu pengumuman dapat terlihat pada perubahan harga saham dibursa.

Pengukuran terhadap adanya perubahan harga saham dilakukan dengan

cara menghitung average abnormal return.

Untuk mengetahui adanya pengaruh laporan audit wajar tanpa

pengecualian terhadap perubahan harga saham pada perusahaan jasa

keuangan selama periode jendela adalah dengan cara menghitung AR

(Abnormal Return).

2. Laporan Audit Wajar Tanpa Pengecualian

Pendapat wajar tanpa pengecualian diberikan oleh auditor jika tidak

terjadi pembatasan dalam lingkup audit dan tidak terdapat pengecualian

yang signifikan mengenai kewajaran dan penerapan prinsip akuntansi

berterima umum dalam penyusunan laporan keuangan, konsistensi

penerapan prinsip akuntansi berterima umum tersebut, serta pengungkapan

memadai dalam laporan keuangan.

Laporan audit ini diperoleh dari annual report perusahaan. Tanggal

pada saat perusahaan melakukan pengumuman laporan audit wajar tanpa

pengecualian atau tanggal penyampaian laporan audit wajar tanpa

pengecualian kepada BEI atau BAPEPAM digunakan sebagai even date.


50

Gambar 3.1

Periode Estimasi dan Periode Jendela

Sumber: dikembangkan untuk penelitian

Dalam penelitian ini, Periode jendela ditentukan selama 11 hari dan

periode estimasi selama 100 hari. Pemilihan periode jendela selama 11 hari

dan periode estimasi 100 hari adalah sesuai dengan penelitian terdahulu.

3. Kualitas Audit

Kualitas audit ditentukan oleh ukuran KAP. Ukuran KAP dibedakan

menjadi KAP besar dan KAP kecil. Yang termasuk KAP besar di

Indonesia, yang kesemuanya adalah afiliasi dari The Big Four:

a. KAP Purwanto, Sarwoko, Sandjaja-afiliasi dari Ernst & Young

b. KAP Osman Bing Satrio-Deloitte Touche Tohmatsu (DTT)

c. KAP Sidharta, Widjaja-afiliasi dari KMPG

d. KAP Haryanto Sahari & Rekan-afiliasi dari PWC.

Semua KAP lain di luar KAP Big Four dikatagorikan sebagai KAP kecil.

T = -105 T = -5 T = +5 T = 0


51

F. Teknik Analisis Data

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk membuktikan secara empiris

apakah ada pengaruh pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian

terhadap perubahan harga saham. Tujuan kedua adalah untuk membuktikan

secara empiris apakah ada peranan dari kualitas audit terhadap pengaruh

pengumuman laporan audit wajar tanpa pengeculian terhadap perubahan harga

saham.

Dalam teknik analisis data, akan dilakukan melalui empat tahapan, antara

lain sebagai berikut:

1. Menghitung Variabel

a. Perubahan Harga Saham

Menurut Hartono (2014), harga saham (rata-rata abnormal return)

dihitung dengan cara:

1) Mengumpulkan data harga saham harian dan Indek Harga Saham

Gabungan (IHSG) harian untuk masing-masing sampel yang telah

dipilih.

2) Menghitung Actual Return pada periode jendela.

3) Menghitung Market Return In The Market Portofolio pada

periode jendela


52

4) Menghitung α i dan β i saham untuk masing-masing sampel

menggunakan teknik regresi dengan menganggap actual return

sebagai variabel dependen dan market return sebagai variabel

independent selama periode estimasi.

5) Menghitung Expected Return masing-masing sample selama

periode jendela.

6) Menghitung Abnormal Return pada periode jendela.

7) Menghitung rata-rata Abnormal Return untuk periode jendela.

b. Kualitas Audit

Untuk menghitung variabel kualitas audit, digunakan pengkategorian.

Adapun kategori yang dimaksud antara lain yaitu kategori kualitas

audit dan kategori abnormal return.

Kategori kualitas audit digunakan untuk mengklasifikasi perusahaan

yang diaudit oleh KAP big four dan non big four, sedangkan kategori

abnormal return digunakan untuk mengklasifikasi hasil seilisih antara

rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman laporan

audit wajar tanpa pengecualian.

2. Uji Normalitas Data

Sebelum melakukan uji hipotesis, pertama akan dilakukan uji normalitas

data. Menurut Ghozali (2006) menyatakan bahwa uji normalitas data

adalah alat uji statistik untuk menguji apakah residual data terdistribusi


53

secara normal atau tidak. Untuk memastikan residual data terdistribusi

secara normal, maka bisa digunakan alat uji Kolomogorof-Smirnov.

Caranya adalah menentukan terlebih dahulu hipotesis pengujian yaitu:

Ho : data terdistribusi secara normal.

Ha : data tidak terdistribusi secara normal.

Keputusannya adalah sebagai berikut: Tingkat signifikansi adalah 5%,

Jika hasil signifikansi > 5% maka H0 diterima.

Jika hasil signifikansi < 5% maka H0 ditolak.

3. Pengujian Hipotesis

a. Merumuskan Hipotesis

Berdasarkan teori yang ada, dapat ditarik hipotesis sementara, yaitu :

H1: Pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian

mempengaruhi perubahan harga saham secara signifikan.

H2: Kualitas audit memoderasi pengaruh laporan audit wajar

tanpa pengecualian terhadap perubahan harga saham.

b. Menguji hipotesis pertama dan kedua

1) Menguji hipotesis pertama

Untuk menguji hipotesis pertama digunakan alat uji statistik

Paired Sample T-Testt. Ghozali (2006) menyatakan bahwa uji


54

beda T-Test digunakan untuk menentukan apakah dua sampel

yang tidak berhubungan memiliki rata-rata yang berbeda. Tetapi,

apabila data tidak terdistribusi secara normal, maka alat uji yang

digunakan yaitu Wilcoxon Test.

a) Tentukan tingkat signifikansinya yaitu sebesar 0,05.

b) Langkah terakhir dalam menguji hipotesis pertama adalah

mengambil keputusan untuk menerima atau meolak H1

2) Menguji hipotesis kedua

Untuk menguji hipoteis kedua digunakan alat uji statistik Two

Ways Anova dengan interkasi. Ghozali (2006) menyatakan bahwa

Two Ways Anova dengan interaksi digunakan untuk mengetahui

pengaruh interaksi atau pengaruh bersama dari variabel

independen kategorikal (sering disebut faktor) terhadap variabel

dependen.

a) Menentukan tingkat signifikansi sebesar 5 %

b) Langkah terakhir adalah mengambil keputusan untuk

menerima atau menolak H2

c. Mengambil Keputusan

Keputusan dari hasil penelitian dapat diambil dengan syarat :

1) Hipotesis Pertama


55

H1 diterima jika tingkat singnifikansinya kurang dari 5%.

H1 ditolak jika tingkat signifikansinya lebih dari 5%.

2) Hipotesis Kedua

H2 diterima jika tingkat singnifikansinya kurang dari 5%.

H2 ditolak jika tingkat signifikansinya lebih dari 5%

d. Menarik kesimpulan

Kesimpulan dari penelitian dapat ditarik dengan menggunakan

ketentuan :

1) Apabila H1 diterima, maka variabel laporan audit wajar tanpa

pengecualian berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan

harga saham secara signifikan.

2) Apabila H2 diterima, maka variabel kualitas audit memoderasi

laporan audit wajar tanpa pengecualian terhadap perubahan harga

saham secara signifikan.


56

BAB IV

GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

A. Populasi Sasaran

Populasi sasaran yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder,

yakni laporan audit perusahaan jasa keuangan sektor perbankan yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia (idx.co.id) sampai dengan tahun 2017. Seluruh

perusahaan perbankan yang memenuhi syarat kemudian dipilih sebagai sampel

dalam penelitian ini. Adapun syarat yang dimaksud yaitu:

1. Perusahaan jasa keuangan yang bergerak di sektor perbankan dan memiliki

laporan audit wajar tanpa pengecualian yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) pada periode tahun 2017.

2. Perusahaan melakukan aktivitas secara aktif di Bursa Efek Indonesia (BEI),

sehingga memiliki data historis harga saham IHSG yang lengkap selama

periode jendela dan periode estimasi antara tahun 2017dan 2018.

3. Perusahaan jasa keuangan yang bergerak di sektor perbankan yang

memiliki tanggal publikasi/even date laporan keuangan yang telah diaudit.

Objek penelitian adalah laporan audit yang sudah diterbitkan atau

dilaporkan oleh perusahaan dan mendapat opini audit wajar tanpa pengecualian

(WTP). Selain itu hanya data yang sesuai dengan variabel penelitian yang

digunakan dari laporan audit tersebut.


57

Penelitian ini menggunakan sejumlah kriteria untuk mengkerucutkan

populasi sasaran yang ditentukan. Kriteria populasi sasaran dapat dijelaskan

dengan tabel berikut :

Tabel 2. Kriteria Pemilihan Populasi Sasaran

Keterangan Jumlah

Perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI sampai

dengan tahun 2017

43

Perusahaan perbankan yang tidak menerbitkan

laporan auditnya di BEI (idx.co.id)

(2)

Perusahaan yang tidak memiliki data historis harga (1)

Jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian 40

Sumber: Data diolah menggunakan Microsoft Excel

Terdapat sejumlah 43 perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI

sampai dengan periode 2017. Penelitian menggunakan perusahaan perbankan

yang menerbitkan laporan auditnya di BEI (idx.co.id). Jumlah perusahaan

perbankan yang tidak menerbitkan laporan auditnya di BEI (idx.co.id) ada 2

perusahaan. Selain itu perusahaan penelitian yang menjadi kriteria penelitian

harus memiliki data historis harga pada periode tahun 2017, dan 2018 secara

konsisten dan terdapat 1 perusahaan tidak memiliki dara historis harga.

Dari hasil tabel diatas dapat dikatkan bahwa sampel yang dapat

digunakan untuk penelitian setelah dilakukan pengurangan data sesuai kriteria

yang sudah ditentukan menjadi 40 perusahaan.


58

B. Daftar Perusahaan

Berdasarkan kriteria yang ditentukan terdapat 40 perusahaan yang memiliki

data sesuai dengan kebutuhan penelitian. Kode, nama perusahaan, dan tanggal

pengumuman laporan audit yang dapat digunakan menjadi populasi sasaran

penelitian dapat dilihat pada tabel berikut :

Tabel 3. Daftar Perusahaan yang Diteliti

No Kode Saham Nama Emiten Tanggal

Pengumuman

1 AGRO Bank Rakyat Indonesia Agro Niaga Tbk 06/02/18

2 AGRS Bank Agris Tbk 20/03/18

3 BABP PT Bank MNC Internasional Tbk. 14/02/18

4 BACA Bank Capital Indonesia Tbk 26/03/18

5 BBCA Bank Central Asia Tbk 14/02/18

6 BBHI PT Bank Harda Internasional Tbk. 30/01/18

7 BBKP Bank Bukopin Tbk 31/03/18

8 BBMD PT Bank Mestika Dharma Tbk. 28/03/18

9 BBNI Bank Negara Indonesia Tbk 15/01/18

10 BBNP Bank Nusantara Parahyangan Tbk 07/03/18

11 BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk 24/01/18

12 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk 14/02/18

13 BBYB PT Bank Yudha Bhakti Tbk. 14/02/18

14 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk 26/01/18

15 BEKS PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 09/03/18

16 BGTG PT Bank Ganesha Tbk. 15/02/18

Sumber: Bursa Efek Indonesia


59

Tabel 3. Daftar Perusahaan yang Diteliti (Lanjutan)


Pengumuman

17 BINA PT Bank Ina Perdana Tbk. 26/03/18

18 BJBR Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat

dan Banten Tbk 02/02/18

19 BJTM Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur

Tbk 15/01/18

20 BKSW PT Bank QNB Indonesia Tbk 19/01/18

21 BMAS PT Bank Maspion Indonesia Tbk. 08/02/18

22 BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk 31/01/18

23 BNBA Bank Bumi Arta Tbk 21/03/18

24 BNGA Bank CIMB Niaga Tbk 26/02/18

25 BNII PT Bank Maybank Indonesia Tbk 23/02/18

26 BNLI Bank Permata Tbk 20/02/18

27 BSIM Bank Sinarmas Tbk 21/03/18

28 BTPN Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk 02/02/18

29 BVIC Bank Victoria International Tbk 22/03/18

30 DNAR PT Bank Dinar Indonesia Tbk. 15/02/18

31 INPC Bank Artha Graha Internasional Tbk 29/03/18

32 MAYA Bank Mayapada Internasional Tbk 29/03/18

33 MCOR PT Bank China Construction Bank

Indonesia Tbk 29/03/18

34 MEGA Bank Mega Tbk 05/02/18

35 NAGA PT Bank Mitraniaga Tbk. 27/03/18

Sumber : Bursa Efek Indonesia


60

Tabel 3. Daftar Perusahaan yang Diteliti (Lanjutan)


Pengumuman

36 NISP Bank OCBC NISP Tbk 25/01/18

37 NOBU PT Bank Nationalnobu Tbk. 21/03/18

38 PNBN Bank Pan Indonesia Tbk 28/02/18

39 PNBS PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk. 28/02/18

40 SDRA PT Bank Woori Saudara Indonesia 1906

Tbk 05/03/18

Sumber : Bursa Efek Indonesia


61

BAB V

ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Deskripsi Data

Penelitian ini menggunakan objek laporan audit wajar tanpa pengecualian

perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (ww.idx.co.id)

sampai dengan periode 2018. Metode purposive sampling digunakan peneliti

untuk mendapatkan sampel yang sesuai dengan kriteria penelitian. Terdapat 40

perusahaan yang memenuhi kriteria dan dapat digunakan untuk sampel dalam

penelitian ini. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah harga saham

perusahaan tahun 2016 sampai dengan 2017 dan nilai indeks harga saham

gabungan (IHSG) tahun 2016 sampai dengan 2017. Data yang peneliti gunakan

dalam melakukan penelitian sebagai berikut:

1. Harga Saham

Harga saham adalah mencerminkan kondisi perusahaan. Jika perusahaan

memiliki kinerja yang tinggi, maka harga saham akan meningkat dan

ketika kinerja perusahaan turun, maka harga saham juga akan turun.

Berikut adalah data Harga Saham perusahaan yang diperoleh dari situs

finance.yahoo.com selama periode 2016-2017:


62

Tabel 4. Daftar Harga Saham Sebelum Pengumuman Laporan Audit Wajar

Tanpa Pengecualian

No KODE HARI KE-

-5 -4 -3 -2 -1

1 AGRO

605,00

590,00

580,00

580,00

565,00

2 AGRS

650,00

685,00

660,00

630,00

605,00

3 BABP

52,00

53,00

52,00

53,00

52,00

4 BACA

290,00

292,00

294,00

288,00

290,00

5 BBCA

22.725,00

23.375,00 23.975,00

23.800,00

23.525,00

6 BBHI

118,00

118,00

118,00

119,00

160,00

7 BBKP

590,00

595,00

590,00

580,00

580,00

8 BBMD

1.500,00

1.530,00

1.530,00

1.530,00

1.530,00

9 BBNI

9.300,00

9.300,00

9.275,00

9.275,00

9.275,00

10 BBNP

2.200,00

2.200,00

2.200,00

2.200,00

2.200,00

11 BBRI

3.630,00

3.620,00

3.620,00

3.650,00

3.920,00

12 BBTN

3.600,00

3.640,00

3.600,00

3.720,00

3.760,00

13 BBYB

324,00

326,00

322,00

326,00

326,00

14 BDMN

7.150,00

7.125,00

6.875,00

6.975,00

7.050,00

15 BEKS

50,00

50,00

50,00

50,00

50,00

16 BGTG

147,00

174,00

181,00

155,00

168,00

17 BINA

498,00

496,00

498,00

498,00

488,00

18 BJBR

2.320,00

2.320,00

2.330,00

2.310,00

2.320,00

19 BJTM

705,00

710,00

745,00

740,00

735,00

Sumber: Data Sekunder yang diolah menggunakan Microsoft Excel


63

Tabel 4. Daftar Harga Saham Sebelum Pengumuman Laporan Audit

Wajar Tanpa Pengecualian (Lanjutan)

No KODE HARI KE-

-5 -4 -3 -2 -1

20 BKSW

208,00

220,00 210,00 208,00

212,00

21 BMAS

332,00

334,00 340,00 342,00

338,00

22 BMRI

8.175,00

8.250,00

8.150,00

8.200,00

8.175,00

23 BNBA

270,00

266,00 270,00 266,00

264,00

24 BNGA 1.400,00 1.400,00

1.370,00

1.360,00

1.385,00

25 BNII

284,00

288,00

288,00

290,00

306,00

26 BNLI

660,00

650,00 650,00 650,00

655,00

27 BSIM

690,00

690,00 690,00 630,00

630,00

28 BTPN

2.610,00

3.260,00

3.510,00

3.560,00

3.500,00

29 BVIC

238,00

232,00 230,00 232,00

228,00

30 DNAR

288,00

276,00 288,00 278,00

288,00

31 INPC

89,00

89,00

89,00

91,00

88,00

32 MAYA

208,00

206,00 202,00 198,00

199,00

33 MCOR 3.400,00

3.390,00

3.390,00

3.500,00

3.500,00

34 MEGA

2.820,00

2.820,00

2.900,00

2.900,00

2.890,00

35 NAGA

256,00

226,00 240,00 240,00

242,00

36 NISP

925,00

925,00 925,00 925,00

905,00

37 NOBU

905,00

905,00 905,00 905,00 905,00

38 PNBN

1.385,00 1.355,00

1.335,00

1.275,00

1.320,00



64

Tabel 4. Daftar Harga Saham Sebelum Pengumuman Laporan Audit

Wajar Tanpa Pengecualian (Lanjutan)

No KODE HARI KE-

-5 -4 -3 -2 -1

39 PNBS

89,00

89,00

89,00

89,00

88,00

40 SDRA

860,00

700,00

830,00

820,00

850,00


Tabel 5. Daftar Harga Saham Sesudah Pengumuman Laporan Audit Wajar

Tanpa Pengecualian

No KODE HARI KE-

1 2 3 4 5

1 AGRO

550,00

555,00

555,00

560,00

555,00

2 AGRS

565,00

550,00

560,00

545,00

560,00

3 BABP

52,00

52,00

52,00

52,00

52,00

4 BACA

292,00

292,00

288,00

288,00

300,00

5 BBCA

23.700,00

23.575,00

23.500,00

23.800,00

23.700,00

6 BBHI

166,00

152,00

149,00

147,00

141,00

7 BBKP

595,00

575,00

560,00

515,00

500,00

8 BBMD

1.400,00

1.400,00

1.400,00

1.450,00

1.500,00

9 BBNI

9.600,00

9.600,00

9.500,00

9.425,00

9.400,00

10 BBNP

2.200,00

2.200,00

2.200,00

2.200,00

2.200,00

11 BBRI

3.770,00

3.850,00

3.800,00

3.720,00

3.700,00

12 BBTN

3.770,00

3.770,00

3.840,00

3.800,00

3.800,00

13 BBYB

320,00

320,00

326,00

326,00

320,00

14 BDMN

7.100,00

7.175,00

6.975,00

7.150,00

7.025,00



65


Tanpa Pengecualian(Lanjutan)

No KODE HARI KE-

1 2 3 4 5

15 BEKS

50,00

50,00

50,00

50,00

50,00

16 BGTG

168,00

165,00

158,00

165,00

151,00

17 BINA

474,00

464,00

464,00

464,00

454,00

18 BJBR

2.280,00

2.320,00

2.260,00

2.250,00

2.240,00

19 BJTM

725,00

720,00

725,00

725,00

740,00

20 BKSW

214,00

214,00

208,00

208,00

208,00

21 BMAS

338,00

324,00

328,00

328,00

328,00

22 BMRI

8.150,00

8.200,00

8.125,00

8.125,00

8.025,00

23 BNBA

258,00

256,00

254,00

262,00

256,00

24 BNGA

1.395,00

1.380,00

1.350,00

1.335,00

1.330,00

25 BNII

294,00

296,00

292,00

290,00

286,00

26 BNLI

660,00

660,00

665,00

665,00

660,00

27 BSIM

650,00

650,00

650,00

665,00

640,00

28 BTPN

3.300,00

3.170,00

3.260,00

3.300,00

3.250,00

29 BVIC

228,00

230,00

232,00

232,00

230,00

30 DNAR

272,00

272,00

272,00

272,00

292,00

31 INPC

90,00

91,00

91,00

90,00

89,00

32 MAYA

4.050,00

4.050,00

4.050,00

4.050,00

4.050,00

33 MCOR

202,00

206,00

206,00

202,00

202,00



66


Tanpa Pengecualian (Lanjutan)

No KODE HARI KE-

1 2 3 4 5

34 MEGA

2.860,00

2.820,00

2.890,00

2.890,00

2.790,00

35 NAGA

240,00

240,00

260,00

260,00

230,00

36 NISP

905,00

950,00

925,00

910,00

925,00

37 NOBU

905,00

900,00

900,00

910,00

905,00

38 PNBN

1.305,00

1.285,00

1.280,00

1.270,00

1.235,00

39 PNBS

87,00

82,00

78,00

79,00

74,00

40 SDRA

870,00

885,00

890,00

890,00

800,00


Setelah semua data yang diperlukan dalam penelitian ini telah

terhimpun dari sumbernya, maka selanjutnya peniliti akan menganalisis

data tersebut menjadi data abnormal return.

2. Abnormal Return Saham

Abnormal Return saham untuk masing-masing sekuritas dihitung dari

selisih antara return saham hari ini dengan expected return saham. Harga

saham perusahaan sebelum dan sesudah pengumuman laporan audit wajar

tanpa pengecualian yang dapat dilihat di tabel 4 dan tabel 5 akan diolah

menjadi rata-rata abnormal return saham setiap sekuritas. Adapun data

tersebut antara lain sebagai berikut:


67

Tabel 6. Rata-rata Abnormal Return Saham Sekuritas Sebelum dan

Sesudah Pengumuman Laporan Audit Wajar Tanpa Pengecualian

Kode Sebelum Pengumuman

Laporan Audit WTP

Sesudah Pengumuman

Laporan Audit WTP

AGRO -0,02213 -0,00457

AGRS -0,04325 -0,01563

BABP -0,00362 -0,00017

BACA -0,00447 -0,00419

BBCA -0,00263 -0,00623

BBHI -0,00112 -0,06022

BBKP -0,00640 -0,05006

BBMD 0,00120 0,00885

BBNI -0,00153 -0,01202

BBNP -0,00437 -0,00437

BBRI -0,01172 -0,03077

BBTN -0,00003 -0,00549

BBYB 0,00020 -0,00842

BDMN -0,02160 -0,03222

BEKS -0,00001 -0,00001

BGTG -0,05473 -0,05608

BINA -0,01557 -0,04154

BJBR 0,00392 -0,00704

BJTM 0,00798 0,00228

BKSW -0,00860 -0,00922

BMAS -0,02449 -0,01088

BMRI -0,00681 -0,00927

BNBA -0,00470 -0,00678

BNGA -0,01448 -0,01909

BNII 0,00067 -0,00902

BNLI -0,00341 -0,00339

BSIM -0,02216 -0,00154

BTPN 0,02358 -0,02105

BVIC -0,01987 -0,00194

DNAR -0,01447 0,00831

INPC -0,01970 -0,00813

MAYA 0,00326 -0,00242

Sumber: Data diolah dengan Microsoft Excel


68



Kode Sebelum Pengumuman

Laporan Audit WTP

Sesudah Pengumuman

Laporan Audit WTP

MCOR -0,01970 -0,00813

MEGA -0,00610 -0,00898

NAGA -0,06680 -0,06641

NISP -0,00648 -0,00345

NOBU 0,00016 -0,00354

PNBN -0,02379 -0,01575

PNBS -0,01064 -0,07838

SDRA -0,08834 -0,04328

Rata-rata -0,01282 -0,01626

Sumber: Data diolah dengan Microsoft Excel

Dari tabel diatas, dapat dilihat bahwa rata-rata abnormal return saham

sebelum pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian adalah -

0,01281 atau -1,281% dan nilai rata-rata abnormal return saham seduah

pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian adalah -0,01626 atau

-1,625%. Terdapat dua puluh lima perusahaan yang berada diats rata-rata

abnormal return saham sebelum pengumuman laporan audit wajar tanpa

pengecualian yaitu Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk sebesar -0,01172

atau -1,172%, PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk sebesar -0,01064 atau -

1,064%, PT Bank QNB Indonesia Tbk sebesar -0,00860% atau -0,860%,

Bank Mandiri (Persero) Tbk sebesar -0,00681 atau -0,681%, Bank OCBC

NISP Tbk sebesar -0,00648 atau -0,648%, Bank Bukopin Tbk sebesar -

0,00640 atau -0,640%, Bank Mega Tbk sebesar -0,00610 atau -0,610%,

Bank Bumi Arta Tbk sebesar-0,00470 atau -0,470%, Bank Capital

Indonesia Tbk sebesar -0,00447 atau -0,447%, Bank Nusantara

Parahyangan Tbk sebesar -0,00437 atau -0,437%, PT Bank MNC


69

Internasional Tbk sebesar -0,00362 atau -0,362%, Bank Permata Tbk

sebesar -0,00340 atau -0,340%, Bank Central Asia Tbk sebesar-0,00263

atau -0,263%, Bank Negara Indonesia Tbk sebesar -0,00153 atau -0,153%,

PT Bank Harda Internasional Tbk sebesar -0,00112 atau -0,112%, Bank

Tabungan Negara (Persero) Tbk sebesar -0,00003 atau -0,003%, PT Bank

Pundi Indonesia Tbk sebesar -0,00001 atau -0,001%, PT Bank

Nationalnobu Tbk sebesar 0,00016 atau 0,016%, PT Bank Yudha Bhakti

Tbk sebesar 0,00020 atau 0,020%, PT Bank Maybank Indonesia Tbk

sebesar 0,00067 atau 0,067%, PT Bank Mestika Dharma Tbk sebesar

0,00120 atau 0,120%, Bank Mayapada Internasional Tbk sebesar 0,00326

atau 0,326%, Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat dan Banten Tbk

sebesar 0,00392 atau 0,392%, Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur

Tbk sebesar 0,00798 atau 0,798%, dan Bank Tabungan Pensiunan

Nasional Tbk 0,02358 atau 2,358%.

Perusahaan yang berada diats rata-rata abnormal return saham

sesudah pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian ada dua

puluh sembilan perusahaan yaitu Bank Pan Indonesia Tbk sebesar -

0,01575 atau -1,575%, Bank Agris Tbk sebesar -0,01563 atau-1,563%,

Bank Negara Indonesia Tbk sebesar -0,01202 atau -1,202%, PT Bank

Maspion Indonesia Tbk sebesar -0,01088 atau -1,088%, Bank Mandiri

(Persero) Tbk sebesar -0,00927 atau -0,927%, PT Bank QNB Indonesia

Tbk sebesar -0,00922 atau -0,922%, PT Bank Maybank Indonesia Tbk

sebesar -0,00902 atau -0,902%, Bank Mega Tbk sebesar -0,00898 atau -


70

0,898%, PT Bank Yudha Bhakti Tbk sebesar -0,00842 atau -0,842%, Bank

Artha Graha Internasional Tbk sebesar -0,00813 atau -0,813%, PT Bank

China Construction Bank Indonesia Tbk sebesar -0,00813 atau -0,813%,

Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat dan Banten Tbk sebesar -0,00704

atau -0,704%, Bank Bumi Arta Tbk-0,00678 atau -0,678%, Bank Central

Asia Tbk sebesar -0,00623 atau -0,623%, Bank Tabungan Negara (Persero)

Tbk Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk sebesar -0,00549 atau -0,549%,

Bank Rakyat Indonesia Agro Niaga Tbk sebesar -0,00457 atau -0,457%,

Bank Nusantara Parahyangan Tbk sebesar -0,00437 atau -0,437%, Bank

Capital Indonesia Tbk sebesar -0,00419 atau -0,419%, PT Bank

Nationalnobu Tbk. sebesar -0,00354 atau -0,354%, Bank OCBC NISP Tbk

sebesar -0,00345 atau -0,345%, Bank Permata Tbk -0,00339 atau -0,339%,

Bank Mayapada Internasional Tbk sebesar -0,00242 atau -0,242%, Bank

Victoria International Tbk sebesar -0,00194 atau -0,194%, Bank Sinarmas

Tbk sebesar -0,00154 atau -0,154%, PT Bank MNC Internasional Tbk.

Sebesar -0,00017 atau -0,017%, PT Bank Pundi Indonesia Tbk sebesar -

0,00001 atau -0,001%, Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur Tbk

sebesar 0,00228 atau 0,228%, PT Bank Dinar Indonesia Tbk sebesar

0,00831 atau 0,831%, dan PT Bank Mestika Dharma Tbk sebesar 0,00885

atau 0,885%.

Perusahaan yang memiliki nilai rata-rata abnormal return saham

tertinggi sebelum pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian

adalah Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk sebesar 0,02358 atau


71

2,358% sedangkan peusahaan yang memiliki nilai rata-rata abnormal

return saham terendah sebelum pengumuman laporan audit wajar tanpa

pengecualian addalah PT Bank Woori Saudara Indonesia 1906 Tbk sebesar

-0,08834 atau -8,83%.

Perusahaan yang memiliki nilai rata-rata abnormal return saham

tertinggi sesudah pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian

adalah PT Bank Mestika Dharma Tbk sebesar 0,00885 atau 0,885%

sedangkan perusahaan yang memiliki nilai rata-rata abnormal return

saham terendah sesudah pengumuman laporan audit wajar tanpa

pengecualian adalah PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk sebesar -0,07838

atau -7,838%.

Berdasarkan hasil pengolahan data pada tabel 6 yang dapat

disimpulkan bahwa terdapat perbedaan abnormal return saham sebelum

dan sesudah pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian dimana

pada saat sebelum pengumuman besarnya rata-rata abnormal return

sebesar -0,01282 atau -1,282% sedangkan nilai rata-rata abnormal return

saham seduah adalah -0,01626 atau -1,626%.

Dengan adanya perbedaan nilai return tersebut, maka dapat dikatakan

bahwa laporan audit perusahaan yang mana dalam penelitian ini yaitu

laporan audit dengan opini wajar tanpa penngecualian tidak memiliki

kandungan informasi atau sinyal negatif kepada para investor mengenai

prospek perusahaan yang akan datang. Tabel 6 menunjukkan bahwa

perusahaan yang memiliki abnormal return positif (>0) sebelum


72

penumuman laporan audiit wajar tanpa pengecualian hanya 8 perusahaan,

sedangkan perusahaan yang memiliki abnormal return positif sesudah

pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian hanya 3 perusahaan.

Hal ini bertentangan dengan signalling theory yang mengindikasikan

bahwa pengumuman dalam hal ini adalah laporan audit wajar tanpa

pengecualian dianggap sebagai suatu sinyal oleh investor yang dapat

mempengaruhi nilai saham. Dengan adanya sinyal dari perusahaan

menyebabkan investor melakukan antisipasi sebelumnya terhadap

informasi laporan audit yang dipublikasikan.

Berikut ini hasil rata-rata abnormal return saham di sekitar

pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian seluruh perusahaan:



Hari Ke- Rata-rata

Abnormal Return

-5 -0,01669

-4 -0,01485

-3 -0,00807

-2 -0,01756

-1 -0,00692

+1 -0,00740

+2 -0,02090

+3 -0,01242

+4 -0,01740

+5 -0,02315


Berdasarkan tabel 7, hasil pengolahan data pada tahun 2017 dan masa

pengamatan lima hari sebelum dan lima hari sesudah pengumuman laporan


73

audit wajar tanpa pengecualian adalah sebagai berikut: rata-rata abnormal

return saham tertinggi diddapat pada saat dua hari sebelum pengumuman

laporan audit wajar tanpa pengecualian (h-1) yaitu sebesar -0,00692 atau -

0,692% sedangkan rata-rata abnormal return saham terendah terjadi pada

saat lima hari setelah penngumuman laporan audit wajar tanpa

pengecualian (h+5) yaitu sebesar -0,02315 atau -2,315%.

Dengan adanya perbedaan nilai abnormal return tersebut, maka dapat

dikatakan bahwa laporan audit perusahaan yang mana dalam penelitian ini

yaitu laporan audit dengan opini wajar tanpa penngecualian tidak

mempunyai kandungan informasi atau sinyal negatif kepada para investor

mengenai prospek perusahaan yang akan datang. Hal ini bertentangan

dengan signalling theory yang mengindikasikan bahwa pengumuman

dalam hal ini adalah laporan audit wajar tanpa pengecualian dianggap

sebagai suatu sinyal oleh investor yang dapat mempengaruhi nilai saham.

Dengan adanya sinyal dari perusahaan menyebabkan investor melakukan

antisipasi sebelumnya terhadap informasi laporan audit yang

dipublikasikan.

Berikut ini hasil statistik deskriptif rata-rata abnormal return saham

sebelum dan sesudah serta rata-rata abnormal return ssebelum dan sesudah

pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian.


74

Tabel 8. Statistik Deskriptif Rata-rata Abnormal Return Saham Sebelum

dan Sesudah Pengumuman Laporan Audit Wajar Tanpa Pengecualian


Berdsarkan tabel 8, dapat diketahui bahwa nilai mean rata-rata

abnormal return saham perusahaan sebelum pengumuman laporan audit

wajar tanpa pengecualian lebih besar, yaitu sebesar -0,012818

dibandingkan sesudah pengumuman laporan audit wajar tanpa

pengecualian yaitu sebesar -0,016256. Nilai abnormal return saham

tertinggi terjadi sebelum tanggal pengumuman yaitu sebesar -0,00692

yang terjadi pada (h-1).

Hal ini menunjukkan bahwa investor akan mendapatkan keuntungan

terbesar pada saat satu hari sebelum pengumuman laporan audit wajar

tanpa pengecualian. Sedangkan investor akan mengalami kerugian

terbesar pada saat lima hari sesudah pengumuman laporan audit wajar

tanpa pengecualian diterbitkan. Pada pengamatan lima hari sebelum dan 5

hari sesudah pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian, rata-

rata abnormal return saham tidak menentu, baik pada sebelum maupun

sesudah pengumuman laporan audit. Hal ini berarti bahwa pengumuman

Statistik Deskriptif

Rata-rata Abnormal Return

Sebelum Sesudah

Mean -0.012818 -0.016256

Standar Deviasi 0.045420 0.037450

Maximum 0.106877 0.043127

Minimum -0.392460 -0.278467


75

laporan audit wajar tanpa pengecualian tidak mempunyai kandung

informasi.

B. Analisis Pengujian Hipotesis

1. Uji Normalitas Data

Penelitian ini membutuhkan uji normalitas sebelum menguji hipotesis

berdasarkan data yang sudah dikumpulkan. Uji normalitas merupakan

pengujian yang bertujuan untuk mengetahui apakah dalam sebuah model

regresi, variabel yang digunakan independen dan dependen maupun

keduanya mempunyai distribusi normal atau tidak. Selain itu uji normalitas

juga dilakukan untuk mengetahui jenis alat statistik yang akan digunakan

dalam melakukan uji beda. Jika data yang diuji memiliki distribusi normal

maka akan dilakukan uji beda statistik parametik dengan menggunakan

paire sample t-test. Namun jika data yang diuji memiliki distribusi tidak

normal, maka pengujian dilakukan dengan uji beda non parametik

menggunakan wilcoxon test.

Berikut ini hasil uji normalitas data yang telah dilakukan dapat dilihat

dalam tabel 9.


76

Tabel 9. Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov Rata-rata Abnormal

Return Saham Sebelum dan Rata-rata Abnormal Return Saham Sesudah

Pengumuman Laporan Audit Wajar Tanpa Pengecualian

Rata-rata

Abnormal Return

Sebelum

Rata-rata

Abnormal Return

Sesudah

N 40 40

Normal Parametersa,b Mean -,012818750 -,016256000

Std.

Deviation ,0204061328 ,0211015874

Most Extreme

Differences

Absolute ,184 ,255

Positive ,156 ,146

Negative -,184 -,255

Test Statistic ,184 ,255

Asymp. Sig. (2-tailed) ,002c ,000c

a. Test distribution is Normal.

b. Calculated from data.

c. Lilliefors Significance Correction.

Sumber: Data diolah menggunakan SPSS 22

Berdasarkan tabel 9, dengan hasil pengujian normalitas data diatas dapat

diperoleh hasil bahwa data abnormal return saham sebelum pengumuman

laporan audit wajar tanpa pengecualian memiliki nilai signifikasi sebesar

0,002. Karena nilai signifikansinya 0,002 < 0,05 maka Ha diterima dan Ho

ditolak dengan arti bahwa data abnormal return saham sebelum

pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian tidak terdistribusi

normal. Sedangkan untuk data return saham sesudah pengumuman laporan

audit memiliki nilai signifikansi sebesar 0,000. Karena nilai

signifikansinya 0,000 < 0,05 maka Ha diterima dan Ho ditolak. Dengan

beigitu, baik data abnormal return saham sebelum maupun sesudah


77

pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian tidak terdistribusi

normal.

2. Uji Hipotesis

a. Uji Hipotesis Pertama (Uji Beda Rata-rata Abnormal Return Saham

Sebelum dan Sesudah Pengumuman Laporan Audit Wajar Tanpa

Pengecualian)

Berdasarkan hasil uji normalitas diatas dapat diketahui bahwa

data rata-rata abnormal return tidak terdistribusi normal. Untuk itu

dalam melakukan uji beda data harus menggunakan statistik non

parametik wilcoxon test.

Tabel 10. Uji Beda Wilcoxon Test Rata-rata Abnormal Return Saham

Sebelum dan Rata-rata Abnormal Return Saham Sesudah

Pengumuman Laporan Audit Wajar Tanpa Pengecualian

Wilcoxon Signed Ranks Test

Ranks

N Mean Rank

Sum of

Ranks

Rata-rata Abnormal

Return Sesudah -

Rata-rata Abnormal

Return Sebelum

Negative Ranks 22a 19,14 421,00

Positive Ranks 16b 20,00 320,00

Ties 2c

Total 40

a. Rata-rata Abnormal Return Sesudah < Rata-rata Abnormal Return

Sebelum

b. Rata-rata Abnormal Return Sesudah > Rata-rata Abnormal Return

Sebelum

c. Rata-rata Abnormal Return Sesudah = Rata-rata Abnormal Return

Sebelum



78

Berdasarkan tabel 10, hasil metode perhitungan yang dilakukan

di dalam rrumus Wilcoxon Signed Test, nilai-nilai yang di dapat adalah:

nilai mean rank dan sum of ranks dari kelompok negative ranks,

positive ranks dan ties. Hasil negative ranks sebanyak 22, yang artinya

terdapat 22 sampel dengan nilai rata-rata abnormal return saham

sesudah pengumuman yang lebih rendah daripada rata-rata abnormal

return saham nilai sebelum pengumuman, sedangkan hasil positive

ranks sebanyak 18, yang artinya terdapat 18 sampel dengan nilai rata-

rata abnormal return saham sesudah pengumuman yang lebih tinggi

daripada rata-rata abnormal return saham nilai sebelum pengumuman.

Tabel 11. Hasil Statistik Uji Beda Wilcoxon Test Rata-rata Abnormal

Return Saham Sebelum dan Rata-rata Abnormal Return Saham


Test Statisticsa

Rata-rata Abnormal Return Sesudah

- Rata-rata Abnormal Return

Sebelum

Z -,732b

Asymp. Sig. (2-

tailed) ,464

a. Wilcoxon Signed Ranks Test

b. Based on positive ranks.


Berdasarkan tabel 11, hasil dari perhitungan Wilcoxon Signed

Rank Test menyatakan bahwa nilai signifikansinya sebesar 0.464.

Nilai signifikansi 0.464 > 0.05 yang artinya bahwa H1 ditolak. Dalam


79

penelitian ini, hipotesis yang digunakkan yaitu pengujian dua arah,

sehingga kita tidak perlu melihat nilai t-nya berapa. Dari hasil ini dapat

dikatakan bahwa laporan audit wajar tanpa pengecualian tidak

berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan harga saham.

Hasil ini sama seperti hasil yang didapatkan dari penelitian

sebelumnya, Arinda (2013). Arinda (2013) meneliti mengenai

pengaruh pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian

terhadap harga saham pada perusahaan jasa keuangan tahun 2013.

Penelitian ini menggunakan metode studi peristiwa untuk meneliti

pengaruh antara laporan audit wajar tanpa pengecualian terhadap

harga saham selama tahun 2013. Hasil dari penelitian ini menyatakan

bahwa tidak ada perbedaan untuk harga saham sebelum dan sesudah

pengumuman laporan audit wajar tanpa pengecualian terhadap harga

saham. Dikatakan bahwa laporan audit wajar tanpa pengecualian tidak

memiliki kandungan informasi untuk pengambilan keputusan.

b. Uji Hipotesis Keuda (Uji Anova Variabel Moderating Kualitas Audit

Terhadap Harga Saham)

Pada pengujian ini, digunakan kategori untuk mengklasifikasikan

nilai perubahan antara rata-rata abnormal return sebelum dan rata-rata

abnormal return sesudah pengumuman laporan audit wajar tanpa

pengecualian. Kategori yang dimaksud diberi nama Kategori_AR.

Adapun kategori tersebut dibagi kedalam tiga kategori, yaitu kategori

1 untuk nilai perubahan nilai kurang dari nol (<0), kategori 2 untuk


80

nilai perubahan sama dengan nol (=0), dan kategori 3 untuk nilai

perubahan lebih dari nol (>0). Selain kategori perubahan nilai

abnormal return, ada kategori lain yakni kategori yang mengklasifikan

kualitas audit. Kualitas audit tersebut dibedakan antara big four dan

non-big four. Adapun tabel yang akan digunakan yaitu sebagai berikut:

Tabel 12. Klasifikasi Kategori_AR Dan Kualitas Audit Serta Selisih

Antara Rata-Rata Abnormal Return Saham Sebelum Dan Sesudah

Pengumuman Laporan Audit

Kode Kualitas Audit Kategori

AR

Selisih Rata-

rata AR

AGRO Big Four >0 0,01756

AGRS Non Big Four >0 0,02762

BABP Big Four >0 0,00345

BACA Non Big Four >0 0,00029

BBCA Big Four <0 -0,00360

BBHI Non Big Four <0 -0,05911

BBKP Big Four <0 -0,04366

BBMD Non Big Four >0 0,00765

BBNI Big Four <0 -0,01050

BBNP Big Four 0 0,00000

BBRI Big Four <0 -0,01905

BBTN Big Four <0 -0,00545

BBYB Non Big Four <0 -0,00862

BDMN Big Four <0 -0,01062

BEKS Non Big Four 0 0,00000

BGTG Big Four <0 -0,00135

BINA Big Four <0 -0,02597



81

Tabel 12. Klasifikasi Kategori_AR Dan Kualitas Audit Serta Selisih

Antara Rata-Rata Abnormal Return Saham Sebelum Dan Sesudah

Pengumuman Laporan Audit

Kode Kualitas Audit Kategori

AR

Selisih Rata-

rata AR

BJBR Big Four <0 -0,01096

BJTM Non Big Four <0 -0,00570

BKSW Big Four <0 -0,00062

BMAS Big Four >0 0,01361

BMRI Big Four <0 -0,00246

BNBA Big Four <0 -0,00207

BNGA Big Four <0 -0,00461

BNII Big Four <0 -0,00969

BNLI Big Four >0 0,00001

BSIM Non Big Four >0 0,02063

BTPN Big Four <0 -0,04463

BVIC Big Four >0 0,01793

DNAR Non Big Four >0 0,02279

INPC Non Big Four >0 0,01157

MAYA Big Four <0 -0,00567

MCOR Big Four >0 0,01157

MEGA Big Four <0 -0,00288

NAGA Non Big Four >0 0,00039

NISP Big Four >0 0,00302

NOBU Non Big Four <0 -0,00370

PNBN Big Four >0 0,00804

PNBS Big Four <0 -0,06774

SDRA Big Four >0 0,04506


Dari data yang ada di tabel 12, akan dilakukan analisis

menggunakan pengujian two ways anova. Adapun hasil yang

didapatkan sebagai berikut:


82

Tabel 13. Uji two ways anova dengan kualitas audit sebagai variabel

moderating

Tests of Between-Subjects Effects

Dependent Variable: Selisih_AR

Source

Type III Sum of

Squares df

Mean

Square F Sig.

Corrected Model 78,990a 5 15,798 5,222 ,001

Intercept ,251 1 ,251 ,083 ,775

Kualitas_Audit ,081 1 ,081 ,027 ,871

Kategori_AR 65,901 2 32,950 10,891 ,000

Kualitas_Audit *

Kategori_AR ,283 2 ,141 ,047 ,954

Error 102,866 34 3,025

Total 186,580 40

Corrected Total 181,855 39

a. R Squared = ,434 (Adjusted R Squared = ,351)

Sumber: data diolah menggunakan SPSS 22

Berdasarkan tabel 13, hasil pengujian two ways anova

menunjukkan signifikansi sebesar 0.954. Nilai signifikansi sebesar

0.954 > 0.05, yang artinya bahwa kualitas audit tidak memoderasi atau

tidak memiliki peranan pada pengaruh laporan audit wajar tanpa

pengecualian terhadap perubahan harga saham.


83

BAB VI

PENUTUP

A. Kesimpulan

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk membuktikan secara empiris

apakah terdapat perngaruh pengumuman laporan audit wajar tanpa

pengecualian terhadap perubahan harga saham, baik sebelum dan sesudah

pengumuman laporan audit tersebut. Tujuan yang kedua adalah untuk

membuktikan secara empiris apakah kualitas audit memoderasi pengaruh

laporan audit wajar tanpa pengecualian terhadap perubahan harga saham.

Berdasarkan hasil penelitian tentang pengaruh pengumuman laporan audit

terhadap harga saham di Bursa Efek Indonesia, maka diperoleh dua kesimpulan

yaitu sebagai berikut:

1. Berdasarkan tujuan utama penelitian, hasil penelitian terhadap abnormal

return saham menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan

antara harga saham sebelum dan sesudah pengumuman laporan audit wajar

tanpa pengecualian. Hal ini berarti bahwa pengumuman laporan audit

wajar tanpa pengecualian tidak memiliki kandungan informasi yang dapat

meningkatkan return saham secara signifikan. Hasil penelitian ini tidak

sejalan dengan teori sinyal yang mengindikasikan bahwa pengumuman

dalam hal ini adalah laporan audit wajar tanpa pengecualian dianggap

sebagai suatu sinyal oleh investor yang dapat mempengaruhi perubahan

harga saham. Dengan adanya sinyal dari perusahaan menyebabkan


84

investor melakukan antisipasi sebelumnya terhadap informasi laporan

audit yang akan dipublikasikan.

2. Berdasarkan tujuan kedua penelitian, hasil penelitian pada kualitas audit

yang memoderasi pengaruh laporan audit wajar tanpa pengecualian

terhadap harga saham menunjukkan bahwa kualitas audit tidak

memoderasi secara signifikan. Hal ini mempunyai arti bahwa kualitas

audit tidak memperlemah atau memperkuat pengaruh pengumuman

laporan audit wajar tanpa pengecualian dengan perubahan harga saham,

atau kualitas audit bukan merupakan variabel moderating.

B. Keterbatasan Penelitian

Keterbatasan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Penelitian ini memiliki data yang tidak berdistribusi normal, sehingga

data penelitian seharusnya tidak bisa digunakan untuk penelitian

parametik karena data penelitian tidak berdistribusi normal ataupun

mendekati normal.

2. Penelitian membatasi populasi hanya untuk perusahaan yang bergerak

di bidang perbankan, sehingga hasil penelitian tidak bisa digeneralisasi

pada perusahaan yang bergerak di bidang lainnya.

3. Hasil penelitian yang menunjukkan bahwa peristiwa pengumuman

laporan audit wajar tanpa pengecualian tidak mempengaruhi perubahan

harga saham, bisa saja salah sebab faktor-faktor selain pengumuman

laporan audit yang tidak ikut serta sebagai variabel yang kemungkinan

mempengaruhi.


85

C. Saran

Berdasarkan keterbatasan yang terdapat dalam penelitian ini, peneliti

memberikan saran yang dapat digunakan bagi penelitian berikutnya sebagai

berikut:

1. Penelitian dapat dilakukan dengan menggunakan data harga saham di

periode lainnya agar data yang digunakan berdistribusi normal. Hal ini

disarankan agar penelitian berikutnya mendapatkan hasil yang lebih valid

dengan data yang berdistribusi normal.

2. Penelitian dapat menggunakan perusahaan yang bergerak di bidang

lainnya, seperti perusahaan manufaktur atau perusahaan dagang. Hal ini

disarankan agar penelitian berikutnya dapat melihat apakah pengumuman

laporan audit wajar tanpa pengecualian dapat mempengaruhi perubahan

harga saham di perusahaan yang bergerak di bidang lain.

3. Penelitian dapat menggunakan opini lain selain wajar tanpa pengecualian

seperti wajar dengan pengecualian atau yang lainnya. Hal ini disarankan

agar penelitian berikutnya dapat melihat apakah dengan pengumuman

laporan audit dengan opini selain wajar tanpa pengecualian memberikan

pengaruh terhadap perubahan harga saham perusahaan.


86

DAFTAR PUSTAKA

Agoes, Sukrisno. 2012. Auditing Petunjuk Praktis Pemeriksaan Akuntan Oleh

Akuntan Publik. Jilid 1, Edisi Keempat. Salemba Empat, Jakarta.

Agoes, Sukrisno. 2017. Auditing: Petunjuk Praktis Pemeriksaan Akuntan oleh

Akuntan Publik. Buku 1, Edisi Kelima. Salemba Empat, Jakarta

Anggitasari, Niyanti dan Siti Mutmainah. 2012. “Pengaruh Kinerja Keuangan

Terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social

Responsibility dan Struktur Good Corporate Governance Sebagai Variabel

Pemoderasi”. Diponegoro Journal of Accounting. Vol. 1 No. 2. 2012.

Arens, Alvin A. 2014. Auditing and Assurance Service: An Integrated Approach.

Edisi Dua Belas. Erlangga, Jakarta.

Arikunto, S. 2016. Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik. Rineka Cipta,

Jakarta.

Arinda, Doa Tri. 2013. “Pengaruh Pengumuman Laporan Audit Wajar Tanpa

Pengecualian Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Jasa Keuangan

Dengan Kualitas Audit Sebagai Variabel Moderating”. Skripsi. Universitas

Diponegoro, Semarang.

Becker, C.L., M.L. DeFond, J. Jiambalvo, and K.R. Subramanyam. 1998. “The

Effect of Audit Quality on Earnings Management”. Contemporary

Accounting Research, Volume 15, No. 1, hal. 1-24.

Boynton, W.C., R.N. Jonson, dan W.G Kell. 2002. Modern Auditing. Erlangga,

Jakarta..

Davidson, R.A., dan D. Neu. 1993. “A Note On The Association between Audit Firm

Size and Audit Quality”. Contemporary Accounting Research. Volume 9,

Spring Edition, hal. 479-488.

DeAngelo, L.E. 1981. “Auditor Size And Audit Quality”. Journal of Accounting and

Economics 3 (3), hal. 183-199

Deli, Leni., Fatma, Ade dan Friman Syarif. 2015. “Faktor-Faktor Yang

Mempengaruhi Kualitas Audit Dengan Etika Auditor Sebagai Moderating

Variabel”. Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis Volume 15 No.1

Difa, Rivenski Atwinda dan Bambang Suryono. 2015. “Pengaruh Keuangan,

Kualitas Auditor, Kepemilikan Perusahaan Terhadap Penerimaan Opini


87

Audit Going Concern”. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi. Vol. 4 No. 8, hal. 1-

20.

Fahmi, Irham. 2014. Pengantar Manajemen Keuangan. Alfabeta, Bandung.

Giri, Efraim Ferdinan. 2010. “Pengaruh Tenur Kantor Akuntan Publik (KAP) dan

Reputasi KAP terhadap Kualitas Audit: Kasus Rotasi Wajib Auditor di

Indonesia”. Simposium Nasional Akuntansi 13.

Ghozali. Imam. 2006. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS.

Badan Penerbit-Undip, Semarang.

Ghozali. Imam. 2007. Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Badan Penerbit

Universitas Diponegoro, Semarang.

Guillamon, G. 2003. “The Usefuless Of The Audit Report In Investment And

Financing Decision”. Managerial Auditing Journal, Vol. 18 No 6/7, hal.

549-559.

Harahap. Sofian Safri. 2010. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Rajawali

Persada, Jakarta

Hartono, Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kedelapan.

BPFE, Yogyakarta.

Hartono, Jogiyanto. 2014. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi

Kesembilan. BPFE, Yogyakarta.

Kasmir. 2008. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Edisi Revisi 2008.

PT.Rajagrafindo Persada, Jakarta.

Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan. PT.Raja Grafindo Persada, Jakarta.

Kasmir. 2014. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Edisi Revisi, Cetakan

keempatbelas. PT. RajaGrafindo Persada, Jakarta.

Kinney, W.R. 1999. “Auditor Independence: A Burdensome Constraint or Core

Value?”. Accounting Horizons. 13 (1), hal. 69-75

Kisworo, Wenny Dwi. 2011. “Analisis Pengaruh Pengumuman Right Issue

Terhadap Expected Return dan Actual Return di Bursa Efek Indonesia”.

Skripsi. Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta, Jakarta.

Lee, T.A. 1993. Corporate Audit Theory. Chapman & Hall, London.


88

Lennox, C.S. “Audit Quality and Auditor Siza: An Evaluation of Reputation and

Deep Pockets Hypotheses”. Journal of Business Finance & Accounting.

Volume 26. hal. 7-8

Martinez, M.C.P., Martinez, A.V and Benau, M.A. 2004. “Reaction Of The Spanish

Capital Market To Qualified Audit Reports”. European Accounting Review.

Vol. 4 No. 2, hal 261-280.

Mautz, R.K dan H.A. Sharaf. 1993. The Philosophy of Auditing. American

Accounting Association, Sarasota.

Mautz, R.K dan H.A. Sharaf. 1961. The Philosophy of Auditing. American

Accounting Association, Florida.

Mayangsari, S. 2003. “Analisis Pengaruh Independensi, Kualitas Audit, Serta

Mekanisme Corporate Governance Terhadap Integritas Laporan

Keuangan”. Simposium Nasional Akuntansi VI. hal. 16-17.

Mulyadi. 2013. Auditing 1. Erlangga, Yogykarta.

Narimawati, Umi. 2008. Metodologi Penelitian Kualitatif dan Kuantitatif, Teori

dan Aplikasi. Agung Media, Bandung.

Purba, Marisi P. 2009. “Asumsi Going Concern: Suatu Tinjauan Terhadap Dampak

Krisis Keuangan atas Opini Audit dan Laporan Keuangan”. Ekuilibria,

Banten.

Pratomo, Eko Priyo dan Ubaidillah Nugraha. 2009. Reksa Dana Solusi

Perencanaan Investasi di Era Modern. PT. Gramedia Pustaka Utama.

Jakarta.

Riasita, Defia. 2014. “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Aktiva,

Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada

Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013”.

Skripsi. Universitas Negeri Yogyakarta, Yogyakarta.

Reynolds, J.K dan Jere R. Francis. 2000. “Does Size Matter? The Influence of Large

Clients on Office-Level Auditor Reporting Decisions”. Journal of

Accounting and Economics. Vol. 30, Issue 3, hal. 375-400.

Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama.

Erlangga, Jakarta.

Samsul, Mohamad. 2015. Pasar Modal & Manajemen Portofolio. Edisi 2. Penerbit

Erlangga, Jakarta.


89

Santosa. dan Wedari. 2007. “Analisis Pengaruh Faktor Perusahaan, Kualitas Audit,

Dan Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap Penerimaan Opini

Audit Going Concern”. Skripsi. Universitas Diponegoro Fakultas Ekonomi,

Semarang.

Scott, William R. 2006. Financial Accounting Theory. Fifth Edition. Pearson

Prentice Hall, Toronto.

Subramanyam, KR dan John, J. Wild. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Buku

Satu, Edisi Sepuluh, Salemba Empat, Jakarta.

Sugiyono. 2010. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta,

Bandung.

Suharso, Puguh. 2009. Metode Penelitian Kuantitatif Untuk Bisnis: Pendekatan

Filosofi Dan Praktis. Cetakan Pertama. Indeks, Jakarta

Sunardi dan Anita Primastiwi. 2015. Pengantar Bisnis Konsep, Strategi, & Kasus.

Center for Academic Publishing Service, Yogyakarta.

Sunariyah. 2006. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi ke Lima, UPP-AMP

YKPN, Yogyakarta.

Surya, Raja Adri Satriawan. 2012. Akuntansi Keuangan Versi IFRS+. Edisi

Pertama. Graha Ilmu, Yogyakarta.

Suwardjono. 2010. Teori Akuntansi: Perekayasaan Laporan Keuangan. Edisi

Ketiga. BPFE, Yogyakarta.

Tandelilin, Eduardus. 2017, Pasar Modal Manajemen Portofolio & Investasi.

Kanisius, Yogyakarta.

Tandiontong, Mathius. 2016. Kualitas Audit Dan Pengukurannya. Alfabeta,

Bandung.

Titma, S., dan B. Trueman. 1986. “Information Quality and The Valuation of New

Isues”. Journal of Accounting and Economics. 8 (June), hal 159-172.

Umi, Narimawati. 2008. Metodologi Penelitian Kualitatif dan Kuantitatif: Teori

dan Aplikasi. Bandung.

Watkins, A.L, W. Hillison, dan S.E. Morecroft. 2004. “Audit Quality: A Synthesis

of Theory and Empirical Evidence”. Journal of Accounting Literature. 23,

hal. 153-193.


90

Wicaksono, Arie. 2011. “Pengaruh Laporan Audit Wajar Tanpa Pengecualian

Dengan Paragraf Penjelasan dan Laporan Audit Wajar Dengan

Pengecualian Terhadap Abnormal Return”. Skripsi. Universitas Diponegoro,

Semarang.


91

LAMPIRAN


92

LAMPIRAN I

KESELURUHAN POPULASI

Nomor Kode Saham Nama Emiten Laporan Audit

2017 Tanggal Auditor

1 AGRO Bank Rakyat Indonesia Agro

Niaga Tbk WTP 06/02/18 EY

2 AGRS Bank Agris Tbk WTP 20/03/18 NON

3 ARTO PT Bank Artos Indonesia Tbk

4 BABP PT Bank MNC Internasional Tbk. WTP 14/02/18 DEL

5 BACA Bank Capital Indonesia Tbk WTP 26/03/18 NON

6 BBCA Bank Central Asia Tbk WTP 14/02/18 PWC

7 BBHI PT Bank Harda Internasional Tbk. WTP 30/01/18 NON

8 BBKP Bank Bukopin Tbk WTP 31/03/18 EY

9 BBMD PT Bank Mestika Dharma Tbk. WTP 28/03/18 NON

10 BBNI Bank Negara Indonesia Tbk WTP 15/01/18 EY

11 BBNP Bank Nusantara Parahyangan Tbk WTP 07/03/18 DEL

12 BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero)

Tbk WTP 24/01/18 EY

13 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero)

Tbk WTP 14/02/18 EY

14 BBYB PT Bank Yudha Bhakti Tbk. WTP 14/02/18 NON

15 BCIC PT Bank JTrust Indonesia Tbk.

16 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk WTP 26/01/18 PWC

17 BEKS PT Bank Pundi Indonesia Tbk. WTP 09/03/18 NON

Sumber: idx.co.id


93

LAMPIRAN I (Lanjutan)




18 BGTG PT Bank Ganesha Tbk. WTP 15/02/18 DEL

19 BINA PT Bank Ina Perdana Tbk. WTP 26/03/18 EY

20 BJBR Bank Pembangunan Daerah Jawa

Barat dan Banten Tbk WTP 02/02/18 EY

21 BJTM Bank Pembangunan Daerah Jawa

Timur Tbk WTP 15/01/18 NON

22 BKSW PT Bank QNB Indonesia Tbk WTP 19/01/18 EY

23 BMAS PT Bank Maspion Indonesia Tbk. WTP 08/02/18 EY

24 BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk WTP 31/01/18 EY

25 BNBA Bank Bumi Arta Tbk WTP 21/03/18 DEL

26 BNGA Bank CIMB Niaga Tbk WTP 26/02/18 PWC

27 BNII PT Bank Maybank Indonesia Tbk WTP 23/02/18 EY

28 BNLI Bank Permata Tbk WTP 20/02/18 PWC

29 BSIM Bank Sinarmas Tbk WTP 21/03/18 NON

30 BSWD Bank of India Indonesia Tbk WTP 20/03/18 NON

31 BTPN Bank Tabungan Pensiunan

Nasional Tbk WTP 02/02/18 PWC

32 BVIC Bank Victoria International Tbk WTP 22/03/18 PWC

33 DNAR PT Bank Dinar Indonesia Tbk. WTP 15/02/18 NON

34 INPC Bank Artha Graha Internasional

Tbk WTP 29/03/18 NON

35 MAYA Bank Mayapada Internasional Tbk WTP 29/03/18 EY

Sumber: idx.co.id


94

LAMPIRAN I (Lanjutan)




36 MCOR PT Bank China Construction Bank

Indonesia Tbk WTP 29/03/18 PWC

37 MEGA Bank Mega Tbk WTP 05/02/18 EY

38 NAGA PT Bank Mitraniaga Tbk. WTP 27/03/18 NON

39 NISP Bank OCBC NISP Tbk WTP 25/01/18 PWC

40 NOBU PT Bank Nationalnobu Tbk. WTP 21/03/18 NON

41 PNBN Bank Pan Indonesia Tbk WTP 28/02/18 DEL

42 PNBS PT Bank Panin Dubai Syariah

Tbk. WTP 28/02/18 DEL

43 SDRA PT Bank Woori Saudara Indonesia

1906 Tbk WTP 05/03/18 PWC

Sumber: idx.co.id


95

LAMPIRAN II

ACTUAL RETURN

KODE ACTUAL RETURN HARI KE-

-5 -4 -3 -2 -1 1 2 3 4 5

AGRO -0.0248 -0.0169 0.0000 -0.0259 -0.0354 0.0092 0.0091 0.0000 0.0090 -0.0089

AGRS 0.0538 -0.0365 -0.0455 -0.0397 -0.0579 -0.0088 -0.0265 0.0182 -0.0268 0.0275

BABP 0.0192 -0.0189 0.0192 -0.0189 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000

BACA 0.0069 0.0068 -0.0204 0.0069 0.0138 -0.0068 0.0000 -0.0137 0.0000 0.0417

BBCA 0.0286 0.0257 -0.0073 -0.0116 0.0074 0.0000 -0.0053 -0.0032 0.0128 -0.0042

BBHI 0.0000 0.0000 0.0085 0.3445 0.0500 -0.0119 -0.0843 -0.0197 -0.0134 -0.0408

BBKP 0.0085 -0.0084 -0.0169 0.0000 0.0259 0.0000 -0.0336 -0.0261 -0.0804 -0.0291

BBMD 0.0200 0.0000 0.0000 0.0000 -0.0850 0.0000 0.0000 0.0000 0.0357 0.0345

BBNI 0.0000 -0.0027 0.0000 0.0000 0.0243 0.0105 0.0000 -0.0104 -0.0079 -0.0027

BBNP 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000

Sumber: data diolah dengan MS Excel


96

LAMPIRAN II (Lanjutan)

ACTUAL RETURN


-5 -4 -3 -2 -1 1 2 3 4 5

BBRI -0.0028 0.0000 0.0083 0.0740 -0.0230 -0.0157 0.0212 -0.0130 -0.0211 -0.0054

BBTN 0.0111 -0.0110 0.0333 0.0108 0.0133 -0.0105 0.0000 0.0186 -0.0104 0.0000

BBYB 0.0062 -0.0123 0.0124 0.0000 0.0000 -0.0184 0.0000 0.0188 0.0000 -0.0184

BDMN -0.0035 -0.0351 0.0145 0.0108 0.0071 0.0000 0.0106 -0.0279 0.0251 -0.0175

BEKS 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000

BGTG 0.1837 0.0402 -0.1436 0.0839 0.0000 0.0000 -0.0179 -0.0424 0.0443 -0.0848

BINA -0.0040 0.0040 0.0000 -0.0201 0.0123 -0.0405 -0.0211 0.0000 0.0000 -0.0216

BJBR 0.0000 0.0043 -0.0086 0.0043 -0.0043 -0.0130 0.0175 -0.0259 -0.0044 -0.0044

BJTM 0.0071 0.0493 -0.0067 -0.0068 -0.0068 -0.0068 -0.0069 0.0069 0.0000 0.0207



97


ACTUAL RETURN


-5 -4 -3 -2 -1 1 2 3 4 5

BKSW 0.0577 -0.0455 -0.0095 0.0192 0.0189 -0.0093 0.0000 -0.0280 0.0000 0.0000

BMAS 0.0060 0.0180 0.0059 -0.0117 0.0000 0.0000 -0.0414 0.0123 0.0000 0.0000

BMRI 0.0092 -0.0121 0.0061 -0.0030 -0.0153 0.0124 0.0061 -0.0091 0.0000 -0.0123

BNBA -0.0148 0.0150 -0.0148 -0.0075 -0.0227 0.0000 -0.0078 -0.0078 0.0315 -0.0229

BNGA 0.0000 -0.0214 -0.0073 0.0184 -0.0036 0.0109 -0.0108 -0.0217 -0.0111 -0.0037

BNII 0.0141 0.0000 0.0069 0.0552 -0.0392 0.0000 0.0068 -0.0135 -0.0068 -0.0138

BNLI -0.0152 0.0000 0.0000 0.0077 0.0153 -0.0075 0.0000 0.0076 0.0000 -0.0075

BSIM 0.0000 0.0000 -0.0870 0.0000 0.0000 0.0317 0.0000 0.0000 0.0231 -0.0376

BTPN 0.2490 0.0767 0.0142 -0.0169 -0.0314 -0.0265 -0.0394 0.0284 0.0123 -0.0152

BVIC -0.0252 -0.0086 0.0087 -0.0172 0.0000 0.0000 0.0088 0.0087 0.0000 -0.0086



98


ACTUAL RETURN


-5 -4 -3 -2 -1 1 2 3 4 5

INPC 0.0000 0.0000 0.0225 -0.0330 0.0227 0.0000 0.0111 0.0000 -0.0110 -0.0111

MAYA 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000

MCOR -0.0096 -0.0194 -0.0198 0.0051 0.0151 0.0000 0.0198 0.0000 -0.0194 0.0000

MEGA 0.0000 0.0284 0.0000 -0.0034 0.0000 -0.0104 -0.0140 0.0248 0.0000 -0.0346

NAGA -0.1172 0.0619 0.0000 0.0083 -0.0083 0.0000 0.0000 0.0833 0.0000 -0.1154

NISP 0.0000 0.0000 0.0000 -0.0216 0.0000 0.0000 0.0497 -0.0263 -0.0162 0.0165

NOBU 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 -0.0055 0.0000 0.0111 -0.0055

PNBN -0.0217 -0.0148 -0.0449 0.0353 -0.0152 0.0038 -0.0153 -0.0039 -0.0078 -0.0276

PNBS 0.0000 0.0000 0.0000 -0.0112 -0.0114 0.0000 -0.0575 -0.0488 0.0128 -0.0633

SDRA -0.1860 0.1857 -0.0120 0.0366 0.0118 0.0116 0.0172 0.0056 0.0000 -0.1011



99

LAMPIRAN III

ALPHA DAN BETA SAHAM

KODE Alpha Return

Saham

Beta Return

Saham

AGRO 0.6895 -0.0020

AGRS 0.5682 0.0105

BABP 0.5076 -0.0002

BACA 0.6192 0.0036

BBCA 0.8300 0.0007

BBHI 0.9355 0.0057

BBKP 0.5299 -0.0012

BBMD 0.2852 0.0012

BBNI 1.5849 0.0002

BBNP 0.3329 0.0044

BBRI 1.5798 0.0002

BBTN 0.5913 0.0017

BBYB 0.4096 0.0013

BDMN 1.4571 0.0016

BEKS 0.1847 0.0000

BGTG 0.9684 0.0039

BINA 1.0592 -0.0073

BJBR -0.0348 -0.0012

BJTM -0.0185 -0.0004

BKSW -0.1017 0.0010

Sumber: data diolah menggunakan MS Excel


100

LAMPIRAN III (Lanjutan)

ALPHA DAN BETA SAHAM

KODE Alpha Return

Saham

Beta Return

Saham

BMAS 0.4629 0.0001

BMRI 1.0857 0.0000

BNBA 0.3934 0.0006

BNGA 0.9996 -0.0003

BNII 0.6137 -0.0011

BNLI 0.3220 -0.0007

BSIM -0.1930 -0.0024

BTPN 0.5582 0.0032

BVIC 0.6945 -0.0004

DNAR 0.4188 -0.0004

INPC 0.2188 0.0003

MAYA 0.2413 0.0001

MCOR 0.9317 -0.0015

MEGA 0.0385 0.0024

NAGA 1.4347 0.0025

NISP 0.4288 0.0005

NOBU 0.8014 0.0001

PNBN 0.4228 -0.0011

PNBS 1.2994 0.0018

SDRA -1.1072 0.0004



101

LAMPIRAN IV

ABNORMAL RETURN

KODE

ABNORMAL RETURN

-5 -4 -3 -2 -1 +1 +2 +3 +4 +5

AGRO -0.076 -0.038 -0.024 0.047 -0.020 -0.004 -0.004 -0.012 0.005 -0.008

AGRS -0.070 0.013 -0.047 -0.061 -0.052 -0.014 -0.031 -0.003 -0.032 0.001

BABP 0.020 0.010 -0.029 0.010 -0.029 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000

BACA 0.010 -0.001 -0.001 -0.029 -0.001 -0.007 -0.004 -0.019 -0.004 0.012

BBCA -0.001 0.001 -0.009 -0.005 0.002 -0.019 -0.001 0.005 -0.016 -0.001

BBHI -0.006 -0.006 -0.006 -0.005 0.017 -0.017 -0.158 -0.033 -0.020 -0.073

BBKP 0.005 0.005 -0.014 -0.027 -0.001 0.013 -0.053 -0.041 -0.124 -0.046

BBMD -0.004 0.013 -0.001 -0.001 -0.001 -0.001 -0.001 -0.001 0.024 0.023

BBNI 0.000 0.000 -0.007 0.000 0.000 -0.006 0.000 -0.027 -0.020 -0.007



102

LAMPIRAN IV (Lanjutan)

ABNORMAL RETURN

KODE

ABNORMAL RETURN

-5 -4 -3 -2 -1 +1 +2 +3 +4 +5

BBNP -0.004 -0.004 -0.004 -0.004 -0.004 -0.004 -0.004 -0.004 -0.004 -0.004

BBRI -0.003 -0.007 0.000 -0.005 -0.043 -0.040 -0.012 -0.033 -0.054 -0.014

BBTN -0.002 0.003 -0.016 0.012 0.003 -0.015 -0.002 0.006 -0.015 -0.002

BBYB 0.010 0.002 -0.016 0.006 -0.001 -0.025 -0.001 0.010 -0.001 -0.025

BDMN -0.007 -0.085 -0.008 -0.007 -0.002 -0.006 -0.067 -0.013 -0.041 -0.033

BEKS 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000

BGTG 0.007 0.002 -0.003 -0.279 -0.001 -0.004 -0.031 -0.080 -0.002 -0.163

BINA -0.007 -0.016 0.001 -0.007 -0.049 -0.091 -0.051 -0.007 -0.007 -0.052

BJBR 0.024 -0.001 0.003 -0.010 0.003 -0.014 0.016 -0.026 -0.005 -0.006



103


ABNORMAL RETURN

KODE

ABNORMAL RETURN

-5 -4 -3 -2 -1 +1 +2 +3 +4 +5

BJTM 0.000 0.007 0.048 -0.007 -0.007 -0.007 -0.007 0.006 0.000 0.020

BKSW -0.052 0.053 -0.051 -0.011 0.018 -0.011 -0.001 -0.032 -0.001 -0.001

BMAS -0.121 0.003 0.010 0.003 -0.017 0.000 -0.060 0.006 0.000 0.000

BMRI -0.001 -0.001 -0.025 -0.001 -0.006 -0.001 -0.001 -0.019 0.000 -0.026

BNBA 0.018 -0.020 0.009 -0.020 -0.010 -0.001 -0.010 -0.010 0.018 -0.031

BNGA -0.014 0.000 -0.043 -0.015 0.000 0.000 -0.022 -0.044 -0.022 -0.008

BNII 0.013 -0.003 -0.026 0.042 -0.023 -0.003 -0.019 -0.016 -0.021 0.014

BNLI -0.001 -0.021 -0.001 -0.001 0.006 -0.011 -0.001 0.006 -0.001 -0.011

BSIM -0.002 -0.002 -0.002 -0.101 -0.002 0.023 -0.002 -0.002 0.016 -0.042



104


ABNORMAL RETURN

KODE

ABNORMAL RETURN

-5 -4 -3 -2 -1 +1 +2 +3 +4 +5

BTPN 0.000 0.107 0.031 0.003 -0.023 -0.038 -0.058 0.009 0.002 -0.020

BVIC -0.015 -0.043 -0.015 0.003 -0.030 0.000 0.003 0.003 0.000 -0.015

DNAR -0.010 -0.060 0.026 -0.050 0.021 0.000 0.000 0.000 0.000 0.043

INPC -0.002 -0.020 -0.039 -0.040 0.002 -0.002 0.003 -0.002 -0.039 -0.002

MAYA -0.002 -0.005 -0.002 0.029 -0.002 -0.002 -0.002 -0.002 -0.002 -0.002

MCOR -0.002 -0.020 -0.039 -0.040 0.002 -0.002 0.003 -0.002 -0.039 -0.002

MEGA -0.045 -0.002 0.025 -0.002 -0.006 -0.012 -0.016 0.021 -0.002 -0.036

NAGA -0.283 -0.029 -0.002 -0.006 -0.013 -0.002 -0.039 -0.002 -0.278 -0.010

NISP 0.000 0.000 0.000 -0.030 0.000 0.028 -0.037 -0.023 0.009 0.006



105


ABNORMAL RETURN

KODE

ABNORMAL RETURN

-5 -4 -3 -2 -1 +1 +2 +3 +4 +5

NOBU 0.001 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 -0.010 0.000 0.002 -0.010

PNBN -0.021 -0.032 -0.022 -0.065 0.021 0.003 -0.023 -0.007 -0.012 -0.040

PNBS -0.024 -0.002 -0.002 -0.002 -0.024 -0.002 -0.130 -0.110 -0.006 -0.144

SDRA 0.000 -0.392 -0.019 -0.026 -0.004 -0.001 -0.001 0.000 0.000 -0.214



106

LAMPIRAN V

PROFIL PERUSAHAAN

1. AGRO – Bank Rakyat Indonesia Agro Niaga, Tbk.

Kode Perusahaan AGRO

Nama Perusahaan Bank Rakyat Indonesia Agro Niaga, Tbk.

Alamat Perusahaan Gedung BRI AGRO Jl.Warung Jati Barat No.139

(d/h Jl.Mampang Prapatan Raya No.139 A) Jaksel

12740

No. Telepon 021-79199980

Alamat Website www.briagro.co.id

2. AGRS – Bank Agris, Tbk.

Kode Perusahaan AGRS

Nama Perusahaan Bank Agris, Tbk.

Alamat Perusahaan Wisma GKBI Suite UG-01 Jl. Jend. Sudirman No.

28 Jakarta 10210 Indonesia

No. Telepon +62 21 5790 8888

Alamat Website www.bankagris.co.id


http://www.bankagris.co.id/

107

3. BABP – PT Bank MNC Internasional, Tbk.

Kode Perusahaan BABP

Nama Perusahaan PT Bank MNC Internasional, Tbk.

Alamat Perusahaan Gedung MNC Financial Center Lantai 8 Jl. Kebon

Sirih Raya No 27 Jakarta 10340

No. Telepon 2980-5555

Alamat Website www.mncbank.co.id

4. BACA – Bank Capital Indonesia, Tbk.

Kode Perusahaan BACA

Nama Perusahaan Bank Capital Indonesia, Tbk.

Alamat Perusahaan Sona Topas Tower 16th Fl, Jl. Jend. Sudirman

Kav. 26 Jakarta 12920

No. Telepon (021) 250 6768

Alamat Website www.bankcapital.co.id

5. BBCA – Bank Central Asia, Tbk.

Kode Perusahaan BBCA

Nama Perusahaan Bank Central Asia, Tbk.

Alamat Perusahaan Menara BCA, Grand Indonesia Jalan MH Thamrin

No. 1 Jakarta 10310

No. Telepon 021-23588000

Alamat Website www.bca.co.id


108

6. BBHI – PT Bank Harda Internasional, Tbk.

Kode Perusahaan BBHI

Nama Perusahaan PT Bank Harda Internasional, Tbk.

Alamat Perusahaan Asean Tower Lantai 2-3 JL. K.H. Samanhudi No.

10 Jakarta 10710 Indonesia

No. Telepon (021) 3841178

Alamat Website www.bankbhi.co.id

7. BBKP – Bank Bukopin, Tbk.

Kode Perusahaan BBKP

Nama Perusahaan Bank Bukopin, Tbk.

Alamat Perusahaan Gedung Bank Bukopin Jl. M.T. Haryono Kav.50-

51 Jakarta 12770


Alamat Website www.bukopin.co.id

8. BBMD – PT Bank Mestika Dharma, Tbk.

Kode Perusahaan BBMD

Nama Perusahaan PT Bank Mestika Dharma, Tbk.

Alamat Perusahaan Jl. H. Zainul Arifin No. 118, Medan

No. Telepon 061-4525800

Alamat Website www.bankmestika.com


109

9. BBNI – Bank Negara Indonesia, Tbk.

Kode Perusahaan BBNI

Nama Perusahaan Bank Negara Indonesia, Tbk.

Alamat Perusahaan Gedung BNI Lantai 24 Jl. Jend. Sudirman Kav.1

Jakarta 10220

No. Telepon 021 - 251-1946, 5728387

Alamat Website www.bni.co.id

10. BBNP – Bank Nusantara Parahyangan, Tbk.

Kode Perusahaan BBNP

Nama Perusahaan Bank Nusantara Parahyangan, Tbk.

Alamat Perusahaan Jl. Ir. H. Juanda No. 95 Bandung 40132

No. Telepon (022) 82560100

Alamat Website www.bankbnp.com

11. BBRI – Bank Rakyat Indonesia (Persero), Tbk.

Kode Perusahaan BBRI

Nama Perusahaan Bank Rakyat Indonesia (Persero), Tbk.

Alamat Perusahaan Jl. Jenderal Sudirman No. 44-46

No. Telepon (62-21) 251 0244, 251 0254

Alamat Website www.bri.co.id


110

12. BBTN – Bank Tabungan Negara (Persero), Tbk.

Kode Perusahaan BBTN

Nama Perusahaan Bank Tabungan Negara (Persero), Tbk.

Alamat Perusahaan Gedung Menara BTN, Jl.Gajah Mada No. 1,

Jakarta 10130

No. Telepon 021 - 6336733

Alamat Website www.btn.co.id

13. BBYB – PT Bank Yudha Bhakti, Tbk.

Kode Perusahaan BBYB

Nama Perusahaan PT Bank Yudha Bhakti, Tbk.

Alamat Perusahaan Gedung Gozco, Jl. Raya Pasar Minggu Kav. 32,

Jakarta Selatan, 12780

No. Telepon 021-29752975, 29752999

Alamat Website www.yudhabhakti.co.id

14. BDMN – Bank Danamon Indonesia, Tbk.

Kode Perusahaan BDMN

Nama Perusahaan Bank Danamon Indonesia, Tbk.

Alamat Perusahaan Menara Bank Danamon, Jl. HR. Rasuna Said, Blok

C No 10, Kel. Karet, Kec. Setiabudi, Jakarta

Selatan

No. Telepon (021) 80645000

Alamat Website www.danamon.co.id


111

15. BEKS – PT Bank Pembangunan Daerah Banten, Tbk.

Kode Perusahaan BEKS

Nama Perusahaan PT Bank Pembangunan Daerah Banten, Tbk.

Alamat Perusahaan Jl.RS Fatmawati No.12 Jakarta Selatan

No. Telepon 021.726-0123

Alamat Website www.bankpundi.co.id

16. BGTG – PT Bank Ganesha, Tbk.

Kode Perusahaan BGTG

Nama Perusahaan PT Bank Ganesha, Tbk.

Alamat Perusahaan Wisma Hayam Wuruk Lt. 1-2, Jln. Hayam Wuruk

No. 8, Jakarta Pusat 10120

No. Telepon +6221-29109900

Alamat Website www.bankganesha.co.id

17. BINA – PT Bank Ina Perdana, Tbk.

Kode Perusahaan BINA

Nama Perusahaan PT Bank Ina Perdana, Tbk.

Alamat Perusahaan Wisma BSG Jl. Abdul Muis No. 40, Jakarta Pusat,

10160

No. Telepon 021 3859050

Alamat Website www.bankina.co.id


http://www.bankpu/

112

18. BJBR – Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat dan Banten, Tbk.

Kode Perusahaan BJBR

Nama Perusahaan Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat dan

Banten, Tbk.

Alamat Perusahaan Menara Bank Jabar Banten Jl. Naripan No. 12-14,

Bandung 40111, Jawa Barat

No. Telepon (022) 423 4868

Alamat Website www.bankjabarbanten.co.id

19. BJTM – Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur, Tbk.

Kode Perusahaan BJTM

Nama Perusahaan Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur, Tbk.

Alamat Perusahaan Jl Basuki Rachmad 98-104 Surabaya

No. Telepon (031) 5310090-99 ext.463

Alamat Website www.bankjatim.co.id

20. BKSW – PT Bank QNB Indonesia, Tbk.

Kode Perusahaan BKSW

Nama Perusahaan PT Bank QNB Indonesia, Tbk.

Alamat Perusahaan Office Park Tower D, Lot 18 SCBD Jl. Jend.

Sudirman Kav. 52-53 Jakarta 12190

No. Telepon 021-5155155

Alamat Website www.bankqnbkesawan.co.id


113

21. BMAS – PT Bank Maspion Indonesia, Tbk.

Kode Perusahaan BMAS

Nama Perusahaan PT Bank Maspion Indonesia, Tbk.

Alamat Perusahaan Jl. Basuki Rahmat No. 50-54, Surabaya

No. Telepon 031-5356123

Alamat Website www.bankmaspion.co.id

22. BMRI – Bank Mandiri (Persero), Tbk.

Kode Perusahaan BMRI

Nama Perusahaan Bank Mandiri (Persero), Tbk.

Alamat Perusahaan Plaza Mandiri, Jl. Jend. Gatot Subroto Kav.36-38,

Jakarta 12190

No. Telepon 5265045; 5265095

Alamat Website www.bankmandiri.co.id

23. BNBA – Bank Bumi Arta, Tbk.

Kode Perusahaan BNBA

Nama Perusahaan Bank Bumi Arta, Tbk.

Alamat Perusahaan Jl. Wahid Hasyim No. 234-236 Jakarta 10250


Alamat Website www.bankbba.co.id


114

24. BNGA – PT Bank CIMB Niaga, Tbk.

Kode Perusahaan BNGA

Nama Perusahaan PT Bank CIMB Niaga, Tbk.

Alamat Perusahaan Graha CIMB Niaga Jl. Jend. Sudirman Kav. 58

Jakarta 12190

No. Telepon 250-5252, 250-5353

Alamat Website www.cimbniaga.com

25. BNII – Bank Maybank Indonesia, Tbk.

Kode Perusahaan BNII

Nama Perusahaan Bank Maybank Indonesia, Tbk.

Alamat Perusahaan PT Sinartama Gunita Sinar Mas Land Plaza

Menara I, 9th Fl. Jln. M.H. Thamrin Kav 22 No.

51, Jakarta 10350

No. Telepon (021) 392-2332

Alamat Website www.maybank.co.id

26. BNLI – Bank Permata, Tbk.

Kode Perusahaan BNLI

Nama Perusahaan Bank Permata, Tbk.

Alamat Perusahaan Gedung World Trade Center II, Jl. Jend. Sudirman

Kav. 29-31, Jakarta 12920

No. Telepon 021-5237788

Alamat Website www.peramatabank.co.id


115

27. BSIM – Bank Sinarmas, Tbk.

Kode Perusahaan BSIM

Nama Perusahaan Bank Sinarmas, Tbk.

Alamat Perusahaan Sinar Mas Land Plaza - Menara 1 Lantai 8 l. MH.

Thamrin No. 51 Jakarta 10350

No. Telepon 021-31990101

Alamat Website www.banksinarmas.com

28. BTPN – PT BANK TABUNGAN PENSIUNAN NASIONAL, Tbk.

Kode Perusahaan BTPN

Nama Perusahaan PT BANK TABUNGAN PENSIUNAN

NASIONAL, Tbk.

Alamat Perusahaan Menara BTPN CBD Mega Kuningan Lantai 26 Jl.

Dr. IDe Anak Agung Gde Agung Kav. 5.5-5.6

No. Telepon 021-300 26 200

Alamat Website www.btpn.com

29. BVIC – Bank Victoria International, Tbk.

Kode Perusahaan BVIC

Nama Perusahaan Bank Victoria International, Tbk.

Alamat Perusahaan Panin Tower Lantai 15 dan Lantai 25, Senayan

City Jl.Asia Afrika Lot. 19, Kelurahan Gelora,

Kecamatan Tanah Abang, Jakarta Pusat – 10270

No. Telepon 021-72781800

Alamat Website www.victoriabank.co.id


116

30. DNAR – PT Bank Dinar Indonesia, Tbk.

Kode Perusahaan DNAR

Nama Perusahaan PT Bank Dinar Indonesia, Tbk.

Alamat Perusahaan Jl. Ir. H. Juanda No. 12, Jakarta Pusat

No. Telepon 021-2312633

Alamat Website www.bankdinar.co.id

31. INPC – Bank Artha Graha Internasional, Tbk.

Kode Perusahaan INPC

Nama Perusahaan Bank Artha Graha Internasional, Tbk.

Alamat Perusahaan Gedung Artha Graha Lantai MZ Kawasan Niaga

Terpadu Sudirman (SCBD), Jalan Jend. Sudirman

Kav. 52-53


Alamat Website www.arthagraha.com

32. MAYA – Bank Mayapada Internasional, Tbk.

Kode Perusahaan MAYA

Nama Perusahaan Bank Mayapada Internasional, Tbk.

Alamat Perusahaan Mayapada Tower Lt. 1 Jl. Jend. Sudirman Kav. 28

Jakarta

No. Telepon 021-5212288

Alamat Website www.bankmayapada.com


117

33. MCOR – PT Bank China Construction Bank Indonesia, Tbk.

Kode Perusahaan MCOR

Nama Perusahaan PT Bank China Construction Bank Indonesia, Tbk.

Alamat Perusahaan Equity Tower Lt. 9 Sentral Complex Building

District, Lot. 9 Jl. Jend. Sudirman Kav. 52-53

Jakarta

No. Telepon 021-51401707

Alamat Website idn.ccb.com

34. MEGA – Bank Mega, Tbk.

Kode Perusahaan MEGA

Nama Perusahaan Bank Mega, Tbk.

Alamat Perusahaan Menara Bank Mega Jl. Kapten Tendean No.12-

14A Jakarta 12970


Alamat Website www.bankmega.com

35. NAGA – PT Bank Mitraniaga, Tbk.

Kode Perusahaan NAGA

Nama Perusahaan PT Bank Mitraniaga, Tbk.

Alamat Perusahaan Wisma 77, Jl. Letjen. S. Parman, Kav.77, Slipi,

Jakarta Barat

No. Telepon 021-5481877

Alamat Website www.bankmitraniaga.co.id


118

36. NISP – PT Bank OCBC NISP, Tbk.

Kode Perusahaan NISP

Nama Perusahaan PT Bank OCBC NISP, Tbk.

Alamat Perusahaan OCBC NISP Tower Jl. Prof. Dr. Satrio Kav. 25

Jakarta 12940

No. Telepon (021) 25533888

Alamat Website www.ocbcnisp.com

37. NOBU – PT Bank Nationalnobu, Tbk.

Kode Perusahaan NOBU

Nama Perusahaan PT Bank Nationalnobu, Tbk.

Alamat Perusahaan Plaza Semanggi Lt. UG Jl. Jendral Sudirman Kav.

50 Jakarta 12930

No. Telepon (021) 2553 5128

Alamat Website www.nobubank.com

38. PNBN – Bank Pan Indonesia, Tbk.

Kode Perusahaan PNBM

Nama Perusahaan Bank Pan Indonesia, Tbk.

Alamat Perusahaan Panin Bank Center, Jl.Jend.Sudirman - Senayan,

Jakarta 10270

No. Telepon 021-2700524

Alamat Website www.panin.co.id


119

39. PNBS – PT Bank Panin Dubai Syariah, Tbk.

Kode Perusahaan PNBS

Nama Perusahaan PT Bank Panin Dubai Syariah, Tbk.

Alamat Perusahaan Gedung Panin Life Center Lantai 3 Jln. Letjend. S.

Parman Kav 91 Jakarta Barat 11420

No. Telepon (021) 56956100

Alamat Website www.paninbanksyariah.co.id

40. SDRA– PT Bank Woori Saudara Indonesia 1906, Tbk.

Kode Perusahaan SDRA

Nama Perusahaan PT Bank Woori Saudara Indonesia 1906, Tbk.

Alamat Perusahaan Gedung Bank Woori Saudara Jl. Diponegoro No.

28 Bandung - Jawa Barat 40115

No. Telepon (62-22) 87831900

Alamat Website www.bankwoorisaudara.com


Documents

PENGARUH PENGUMUMAN LAPORAN AUDIT WAJAR TANPA …