PENGARUH EARNING PER SHARE, DIVIDEND PER SHARE, … fileEARNING PER SHARE, DIVIDEND PER SHARE, DAN FINANCIAL LEVERAGE TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM (Studi pada Perusahaan Manufaktur

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

i

PENGARUH EARNING PER SHARE, DIVIDEND PER SHARE, DAN

FINANCIAL LEVERAGE TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM

(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Listing BEI Selama 2009-2011)

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Syarat

Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret

Disusun oleh:

PUTRI KUSUMANINGRUM

F1311076

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2014


commit to user

ii

ABSTRAK

PENGARUH EARNING PER SHARE, DIVIDEND PER SHARE, DAN FINANCIAL

LEVERAGE TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM

(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Listing BEI Selama 2009-2011)

PUTRI KUSUMANINGRUM

NIM.F1311076

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh earning per share (EPS), dividend per share (DPS) dan financial leverage (FL) terhadap perubahan harga saham yang diproksikan dengan average abnormal return pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009 – 2011. Data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data sekunder yang diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD), laporan tahunan, dan laporan keuangan.

Populasi penelitian ini berupa 154 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2011. Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling, dimana jumlah sampel yang memenuhi kriteria sebanyak 105 data.

Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa secara parsial, EPS dan FL berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham. EPS berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham, sedangkan FL berpengaruh negatif terhadap perubahan harga saham. Hasil dari penelitian ini juga menunjukkan DPS memiliki pengaruh yang tidak signifikan terhadap perubahan harga saham. Kata Kunci: earning per share, dividend per share, financial leverage, abnormal return,

harga saham.

Katersediaan Data: Indonesia Capital Market Directory, Website Indonesian Stock Exchange.


commit to user

iii

ABSTRACT

THE EFFECT OF EARNING PER SHARE, DIVIDEND PER SHARE, AND FINANCIAL LEVERAGE TO STOCK PRICE CHANGE

(Manufacturing Companies that Listed in Bursa Efek Indonesia

Period of 2009-2011)

PUTRI KUSUMANINGRUM

NIM. F1311076

The purpose of this study is to demonstrate the influence earning per share, dividend per share and financial leverage on stock price change of manufacture industry that listed in Bursa Efek Indonesia (BEI) during period of 2009 - 2011. Stock price change is measured by average abnormal return. This study uses financial data of period 2009 -2011 of ICMD, annual report and financial statement.

Population of this research consists of 154 manufacturing companies that are listed in the Bursa Efek Indonesia (BEI) during the period of 2009 - 2011. This research uses purposive sampling method, the final sample which covers 105 data.

The results indicate that EPS and FL affect stock price change. Partially, EPS has positive significant influence on stock price change, and FL has a significant lay negative influence to stock price change. Last, DPS has insignificant lay influence to stock price change.

Keywords : earning per share, dividend per share, financial leverage, stock price,

abnormal return

Data Avaibility: Indonesia Capital Market Directory.


commit to user

iv


commit to user

v


commit to user

vi


commit to user

vii

MOTTO

Cara terbaik mengatasi kekecewaan adalah terus mencoba, tidak berhenti, tidak lelah, tidak

bosan, tidak sakit hati (@darwistereliye).

If you really want to do something, you’ll find a way. If you don’t, you’ll find an excuse.

(@ihatequotes).

Jangan dengarkan orang lain, mereka tak menjalani hidupmu. Jangan menghakimi orang lain,

karena kamu tak menjalani hidup mereka (Raffi Ahmad).


commit to user

viii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini dipersembahkan untuk

Alm. Papi (lelaki terbaik dan terhebat yang tak akan pernah

terganti)

Ibuku (wanita yang sangat kuat, tegar, dan segalanya untukku)

Dian Eka Kurniawan (kakak yang tak henti memberikan semangat)

Puspitasari (kakakku yang memberi warna baru dikeluarga kami)


commit to user

ix

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur ke hadirat Allah SWT karena dengan limpahan rahmat

dan hidayah-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul

“PENGARUH EARNING PER SHARE, DIVIDEND PER SHARE DAN

FINANCIAL LEVERAGE TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM

(Perusahaan Manufaktur yang Listing di BEI Tahun 2009 - 2011)” dengan baik.

Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar

Sarjana Ekonomi dari Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas

Sebelas Maret, Surakarta. Penulis menyadari bahwa keberhasilan penyusunan

skripsi ini tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis

mengucapkan terima kasih kepada:

1. Allah SWT, yang senantiasa mencurahkan rahmat dan hidayah-Nya.

2. Bapak Prof. Dr. H. Ravik Karsidi, MS., selaku rektor Universitas Sebelas

Maret.

3. Bapak Dr. Wisnu Untoro, MS., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas

Sebelas Maret.

4. Bapak Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Ketua Jurusan

Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret dan juga selaku

pembimbing akademik.

5. Bapak Dr. Bandi, M.Si., Ak., selaku pembimbing skripsi yang telah

meluangkan waktu untuk membimbing dan memberikan kritik serta saran

dalam penyusunan skripsi ini.


commit to user

x

6. Bapak dan Ibu dosen serta karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas

Maret atas ilmu dan bantuan yang telah diberikan.

7. Almarhum Papi dan Ibuku tercinta, terima kasih atas segala doa, dukungan,

pengorbanan, dan kasih sayang yang tidak ada habisnya.

8. Dian Kurniawan, Puspitasari, dan dek Ayu, you’re my greatest brother and

sister, senyum dan kehadiran kalian sangat berarti.

9. Sahabat-sahabatku tersayang Septa Kurniawan, Siska Anggaeni, Niken

Nawang Wulan, Nova Rahayuningtyas, Anindita Irnila, Ristono, Ramayda

Akhmal, Dyah Dewanti, Fatmawati Wijayanti, Priska Dwi Susanti, Anantia

Prodora, Dwi Ayunda, Andika Pratama, Bima Andi, dan Dyah Tri Utami

terima kasih atas doa, dukungan dan semua kebersamaan yang tercipta.

10. Sahabat seperjuangan Dyah Dewanti, Diana Wibawaningtyas, dan Ditis Al

Fikhri, terima kasih telah meluangkan waktu berbagi dalam penulisan

skripsi.

11. Teman-teman matrikulasi UNS tahun 2011.

12. Seluruh pihak yang membantu penulis dalam menyusun skripsi ini.

Penulis menyadari bahwa masih terdapat banyak kekurangan dalam

penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran

yang membangun dari pembaca. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi

seluruh pihak yang membutuhkan di kemudian hari.

Surakarta, November 2013

Penulis

Putri Kusumaningrum


commit to user

xi

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ................................................................................................. i

ABSTRAK ............................................................................................................... ii

ABSTRACT ............................................................................................................ iii

HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI ...................................................................iv

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ..................................................................... v

SURAT PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH ........................................vi

MOTTO.................................................................................................................. vii

HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................................. viii

KATA PENGANTAR ..............................................................................................ix

DAFTAR ISI ............................................................................................................xi

DAFTAR TABEL .................................................................................................. xiv

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................... xv

BAB I. PENDAHULUAN ......................................................................................... 1

1.1 Latar Belakang Masalah .................................................................................. 1

1.2 Rumusan Masalah ........................................................................................... 6

1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................................. 7

1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................................... 8

BAB II. LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS ................... 10

2.1 Landasan Teori .............................................................................................. 10

2.1.1 Signaling Theory ................................................................................. 10


commit to user

xii

2.1.2 Pasar Modal ........................................................................................ 11

2.1.3 Keuntungan Membeli Saham bagi Investor .......................................... 12

2.1.4 Harga Saham ....................................................................................... 12

2.1.5 Return Saham ...................................................................................... 14

2.1.6 Abnormal Return ................................................................................. 14

2.1.7 Earning Per Share ............................................................................... 15

2.1.8 Dividend Per Share .............................................................................. 16

2.1.9 Financial Leverage .............................................................................. 17

2.2 Penelitian Terdahulu ...................................................................................... 18

2.3 Kerangka Pemikiran ...................................................................................... 20

2.4 Pengembangan Hipotesis ............................................................................... 23

BAB III. METODE PENELITIAN .......................................................................... 26

3.1 Desain Penelitian ........................................................................................... 26

3.2 Populasi, Sampel, dan Metode Pengambilan Sampel ..................................... 26

3.3 Variabel Penelitian dan Pengukuran............................................................... 28

3.4 Analisis Statistik Deskriptif ........................................................................... 31

3.5 Pengujian Asumsi Klasik ............................................................................... 31

3.5.1 Uji Normalitas ..................................................................................... 31

3.5.2 Uji Autokorelasi .................................................................................. 33

3.5.3 Uji Heterokedastisitas .......................................................................... 34

3.5.4 Uji Multikolinearitas ............................................................................ 34

3.6 Uji Koefisien Determinasi dan Uji Statistik F ................................................ 35

3.6.1 Uji Koefisien Determinasi .................................................................... 35


commit to user

xiii

3.6.2 Uji Statistik F ....................................................................................... 35

3.7 Pengujian Hipotesis ....................................................................................... 36

BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN ........................................................... 38

4.1 Statistik Deskriptif ......................................................................................... 38

4.2 Hasil Pengujian Asumsi Klasik ...................................................................... 40

4.2.1 Hasil Uji Normalitas ............................................................................ 40

4.2.2 Hasil Uji Autokorelasi ......................................................................... 45

4.2.3 Hasil Uji Heterokedastisitas ................................................................. 45

4.2.4 Hasil Uji Multikolinearitas ................................................................... 46

4.3 Hasil Uji Koefisien Determinasi dan Uji Statistik F ....................................... 47

4.3.1 Hasil Uji Koefisien Determinasi........................................................... 47

4.3.2 Hasil Uji Statistik F.............................................................................. 48

4.4 Hasil Uji Hipotesis ........................................................................................ 49

4.5 Pembahasan ................................................................................................... 53

4.5.1 Pengaruh Earning Per Share terhadap Perubahan Harga Saham .......... 53

4.5.2 Pengaruh Dividend Per Share terhadap Perubahan Harga Saham ......... 53

4.5.3 Pengaruh Financial Leverage terhadap Perubahan Harga Saham ......... 55

BAB V. PENUTUP ................................................................................................. 56

5.1 Simpulan ....................................................................................................... 56

5.2 Keterbatasan Penelitian.................................................................................. 57

5.3 Saran ............................................................................................................. 58

DAFTAR PUSTAKA .............................................................................................. 59

LAMPIRAN


commit to user

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel Halaman

III.1 Gambaran Umum Sampel Penelitian ................................................................ 27

III.2 Kriteria Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson ............................................. 33

IV.1 Hasil Uji Statistik Deskriptif ............................................................................ 38

IV.2 Hasil Uji Normalitas dengan Uji K-S Sebelum Dinormalkan............................ 42

IV.3 Hasil Uji Normalitas dengan Uji K-S Setelah Dinormalkan .............................. 44

IV.4 Hasil Uji Autokorelasi...................................................................................... 45

IV.5 Hasil Uji Multikolinearitas ............................................................................... 47

IV.6 Hasil Uji Koefisien Determinasi ....................................................................... 48

IV.7 Hasil Uji F ....................................................................................................... 49

IV.8 Hasil Uji T ....................................................................................................... 50

IV.9 Penerimaan atau Penolakan Hipotesis .............................................................. 51


commit to user

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar Halaman

2.1 Skema Konseptual Penelitian ............................................................................. 22

4.1 Hasil Uji Normalitas Sebelum Dinormalkan ....................................................... 41

4.2 Hasil Uji Normalitas Setelah Dinormalkan ......................................................... 43

4.3 Hasil Uji Heterokedastisitas ............................................................................... 46


commit to user

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

Lampiran 1 Data Penelitian...............................................................................1

Lampiran 2 Hasil Olah Data..............................................................................7

Documents

PENGARUH EARNING PER SHARE, DIVIDEND PER SHARE, … fileEARNING PER SHARE, DIVIDEND PER SHARE, DAN FINANCIAL LEVERAGE TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM (Studi pada Perusahaan Manufaktur