NOÇÕES BÁSICAS DE ANÁLISE DE BALANÇO · 2019. 11. 29. · INTRODUÇÃO A ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS Balanço Patrimonial Ativo –é um recurso controlado pela entidade

NOÇÕES BÁSICAS DE ANÁLISE DE BALANÇO.

Introdução a análise das Demonstrações Contábeis

Estrutura das demonstrações financeiras.

A análise das Demonstrações Financeiras objetiva extrair informações para atomada de decisão.

• A análise de balanços transforma esses dados em informações;.

INTRODUÇÃO A ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS

• Dados – são números ou descrições de objetivos ou eventos que, isoladamente, nãoprovocam nenhuma reação no leitor;

• Informações – representam, para que as recebe, uma comunicação que pode produzirreação ou decisão, frequentemente acompanhada de um efeito surpresa.


Fatos ou eventos econômicos -financeiros

Demonstrações Financeiras – DADOS

Processos contábeis

Informações financeiras para a tomada de decisões

Técnicas de análise de balanços


A análise de Balanços começa onde termina a contabilidade

• Para o contador a preocupação básica são os registros das operações;

• O analista de balanços preocupa-se com as demonstrações financeiras, que por sua vez,precisam ser transformadas em informações.


Linguagem Descomplicada

• A análise de balanços são relatórios escritos em linguagem correntes;

• Os relatórios de análise devem ser elaborados como se fossem dirigidos aleigos;

• A linguagem deve ser inteligível por qualquer mediano dirigente de empresa,gerente de banco ou gerente de crédito.


O que incluir no relatório

Situação financeira

Situação econômica

Tendências e perspectivas

Desempenho

Causas das alterações na rentabilidade

Eficiência na utilização dos recursos Causas das alterações na situação financeira

Pontos fortes e fracos

Adequação das fontes às aplicações de recursos

Quadro evolutivo

Evidência de erros da administração

Providências que deveriam ser tomadas e não foram

Avaliação de alternativas econômico-financeiras futuras


A análise de balanços baseia-se no raciocínio científico

Etapa 1:

Escolha de indicadores

Etapa 2:

Comparações com padrões

Etapa 3:

Diagnóstico ou conclusões

Etapa 4:

Decisões

Análise


DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS

BALANÇO PATRIMONIAL

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO ABRANGENTE

DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO

DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

NOTAS EXPLICATIVAS


Balanço Patrimonial

Ativo – é um recurso controlado pela entidade como resultado de eventos passados e doqual se espera que benefícios econômicos futuros fluam para a entidade.

Passivo – é uma obrigação atual da entidade como resultado de eventos já ocorridos,cuja liquidação se espera resulte na saída de recursos econômicos.

Patrimônio Líquido – é o valor residual dos ativos da entidade após a dedução de todosos seus passivos


Ativo Passivo

CIRCULANTE• Disponibilidades• Direitos realizáveis no curso ES seguinte• Estoques (venda, produção, consumo, etc)• Aplicações em Despesas Antecipadas

NÃO CIRCULANTE

REALIZÁVEL A LONGO PRAZO • Direitos realizáveis após o ES seguinte• Créditos com Pessoas Ligadas

INVESTIMENTOS• Participações Permanentes em outras Soc.• Direitos de qualquer natureza nãoclassificáveis no AC nem destinem amanutenção da atividade da empresa

IMOBILIZADO

INTANGÍVEL

CIRCULANTE• Obrigações• Financiamentos• Outras obrigações

NÃO CIRCULANTE

EXIGÍVEL A LONGO PRAZO • Obrigações • Financiamentos• Etc

PATRIMÔNIO LÍQUIDO• Capital Social• Reservas de Capital• Ajustes de Avaliação Patrimonial• Reserva de Lucros• Ações em Tesouraria• Prejuízos Acumulados


DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO

RECEITAS DE VENDAS( - ) Abatimentos ( - ) Vendas Canceladas ( - ) Descontos Concedidos Incondicionalmente ( - ) Impostos sobre Vendas RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS( - ) Custos das Mercadorias / Serviços Vendidos LUCRO BRUTO ( - ) Despesas Operacionais (vendas, gerais, adm e outras operac.) (+ ) Receitas Operacionais(+ ) Resultado da Equivalência PatrimonialRESULTADO ANTES DAS RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS( - ) Despesas Financeiras(+ ) Receitas Financeiras RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS SOBRE O LUCRO ( - ) Provisão para Tributos sobre o lucro RESULTADO LIQUIDO DAS OPERAÇÕES CONTINUADAS ( + ) Resultado líquido das operações descontinuadas ( + ) Resultado líquido decorrente da mensuração do valor justo ( - ) Provisão para IRPJ RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO

ANÁLISE DE INDICADORES FINANCEIROS

EBITDA – Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization – (Lucros

antes dos juros, impostos, depreciação e amortização)

• É uma medida de performance operacional, que considera as receitas operacionais líquidas,menos os custos e as despesas operacionais, exceto as depreciações e amortizações;

CONCEITO DE EBITDA E NOPAT

• Muitas empresas estabelecem remunerações de certos executivos a partir de metas doEBITDA.

NOPAT – Net operating after taxes;

- Lucro operacional líquido depois dos impostos

• Considera o impacto do desgaste do imobilizado e o imposto incidente sobre o resultadooperacional;


• Possibilita uma estimativa da capacidade de a empresa repor seus ativos desgastados em suas operações;

• Considera os impostos incidentes sobre o lucro operacional;


DRE $

RECEITAS OPERACIONAIS BRUTAS 974.655

Impostos sobre vendas (230.567)

RECEITAS OPERACIONAL LÍQUIDA 744.088

Custos (489.680)

Depreciações (30.680)

LUCRO BRUTO 223.728

Despesas comerciais (83.880)

Despesas Administrativas (43.674)

PDD (Provisão para Devedores Duvidosos) (1.440)

LUCRO OPERACIONAL I 94.734

Depesas Financeiras (3.557)

LUCROS OPERACIONAL II 91.177

Equivalência Patrimonial 27.381

LUCRO OPERACIONAL III 118.558

Resultado não Operacional (282)

LUCRO LÍQUIDO ANTES DO IR E CSLL 118.276

Provisão de IR e CSLL (16.127)

LUCRO LÍQUIDO 102.149


RESULTADO OPERACIONAL LÍQUIDO $

Lucro Operacional I 94.734

Depreciação 30.680

EBITDA 125.414

Depreciações (30.680)

Imposto de Renda e CSLL (32.201)

NOPAT 62.533

ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL

Introdução

• A análise vertical e horizontal, prestam valiosa contribuição na interpretação da estruturadae da tendência dos números de uma empresa;

• Auxiliam na análise dos índices financeiros e em outros métodos de análise;

• Devem ser entendidas como parte dos instrumentos de trabalho do analista e não como instrumentos únicos;

• Indicam a necessidade de o analista buscar outras fontes de informações que possamexplicar a mudança na tendência dos números;


Análise Vertical

É mostrar a participação relativa de cada grupo o contas contábeis em relação a um referencialde análise.

AV = Valor a Analisar

x 100Base

FÓRMULA


ANÁLISE HORIZONTAL

O propósito da Análise Horizontal é permitir o exame da evolução histórica de cada uma dascontas que compõem as Demonstrações Contábeis

Fórmula

AH = ((VALOR ATUAL ÷ ANTERIOR) – 1) X 100


BALANÇOS PATRIMONAIS – RECLASSIFICADOS - PDG

CONTAS 2014 2015 2016

$ AV AH $ AV AH $ AV AH

ATIVO

CIRCULANTE 12.657.018 73% 100 10.381.233 65% -18% 9.734.097 58% -6%

Disponibilidades 1.629.877 9% 100 1.752.161 11% 8% 1.353.348 8% -23%

Clientes 6.700.571 39% 100 6.052.113 38% -10% 5.460.048 33% -10%

Estoques 3.706.220 21% 100 1.994.168 12% -46% 2.486.329 15% 25%

Outros créditos 620.350 4% 100 582.791 4% -6% 434.372 3% -25%

NÃO CIRCULANTE 4.596.061 27% 100 5.652.939 35% 23% 7.064.758 42% 25%

Realizável a Longo Prazo 3.508.075 20% 100 4.701.236 29% 34% 5.509.380 33% 17%

Investimentos 121.978 1% 100 22.917 0% -81% 890.227 5% 3785%

Imobilizado 296.466 2% 100 282.104 2% -5% 67.877 0% -76%

Intagível 669.542 4% 100 646.682 4% -3% 597.274 4% -8%

TOTAL DO ATIVO 17.253.079 100% 100 16.034.172 100% -7% 16.798.855 100% 5%


CONTAS 2014 2015 2016


PASSIVO

CIRCULANTE 5.023.540 29% 100 4.458.262 28% -11% 4.831.428 29% 8%

Fornecedores 317.751 2% 100 260.003 2% -18% 177.722 1% -32%

Instituições Financeiras 1.872.531 11% 100 2.157.612 13% 15% 1.487.165 9% -31%

Outros Débitos 2.833.258 16% 100 2.040.647 13% -28% 3.166.541 19% 55%

NÃO CIRCULANTE 5.792.653 34% 100 6.545.797 41% 13% 6.637.374 40% 1%

EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 5.792.653 34% 100 6.545.797 41% 13% 6.637.374 40% 1%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 6.436.886 37% 100 5.030.113 31% -22% 5.330.053 32% 6%

Capital realizado 4.822.038 28% 100 4.907.843 31% 2% 4.907.843 29% 0%

Reservas 1.614.848 9% 100 747.007 5% -54% 1.358.980 8% 82%

Lucros e Prejuízos - 0% 100 (624.737) -4% (936.770) -6% 50%

Total do Passivo 17.253.079 100% 100 16.034.172 100% -7% 16.798.855 100% 5%


DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO - RECLASSIFICADOS

Contas 2011 2012 2013


RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS 6.877.380 100% 100 4.358.499 100% -37% 5.316.929 100% 22%

( - ) Custos das Mercadorias / Serviços Vendidos (5.083.594) -74% 100 (5.165.456) -119% 2% (4.218.496) -79% -18%

LUCRO BRUTO 1.793.786 26% 100 (806.957) -19% -145% 1.098.433 21% 236%

( - ) Despesas Operacionais (905.332) -13% 100 (1.037.279) -24% 15% (936.907) -18% -10%

(+ ) Receitas Operacionais 18.947 0% 100 - 0% -100% 0%

(+ ) Resultado da Equivalência Patrimonial - 0% 100 (1.854) 0% 80.484 2% 4441%

RESULTADO ANTES DAS RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS 907.401 13% 100 (1.846.090) -42% -303% 242.010 5% 113%

( - ) Despesas Financeiras (298.245) -4% 100 (381.225) -9% 28% (569.121) -11% 49%

(+ ) Receitas Financeiras 260.836 4% 100 264.451 6% 1% 299.511 6% 13%

RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS SOBRE O LUCRO 869.992 13% 100 (1.962.864) -45% -326% (27.600) -1% 99%

( - ) Provisão para Tributos sobre o lucro (165.553) -2% 100 (209.991) -5% 27% (125.657) -2% 40%

RESULTADO LIQUIDO DAS OPERAÇÕES CONTINUADAS 704.439 10% 100 (2.172.855) -50% -408% (153.257) -3% 93%

( + ) Resultado líquido das operações descontinuadas 0% 100 0% 0%

( + ) Resultado líquido decorrente da mensuração do valor justo 0% 100 0% 0%

( - ) Provisão para IRPJ 0% 100 0% 0%

RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO 704.439 10% 100 (2.172.855) -50% -408% (153.257) -3% 93%

Análise com Indicadores Financeiros:

Aspectos Quantitativos

Introdução

• São índices que ilustram a variáveis de lucratividade apurado nas empresas, através de

análises pontuais dos parâmetros apresentados nas demonstrações contábeis.

Análise de Lucratividade e Desempenho

Índice de Retorno


Giro do Ativo

O giro do Ativo é um dos principais indicadores da atividade da empresa. Estabelece relaçãoentre as vendas do período e os investimentos totais efetuados na empresa, que estãorepresentados pelo ativo total médio.

Fórmula

GA = Vendas Liquidas

Ativo Total Médio

Índice de Retorno


Retorno Sobre as Vendas

O índice de retorno sobre as vendas compara o lucro líquido em relação àsvendas líquidas do período, fornecendo o percentual de lucro que a empresaestá obtendo em relação a seu faturamento.

Fórmula

RSV =Lucro Líquido

x 100Vendas Líquidas

Índice de Retorno


Retorno Sobre o Patrimônio

Líquido

O índice de retorno sobre o patrimônio líquido indica quanto de prêmio osacionistas ou proprietários da empresa estão obtendo em relação a seusinvestimentos no empreendimento.

FÓRMULA

RSPL =Lucro Líquido

Patrimônio Líquido Médio

Introdução

Análise de Estrutura de Capital e Solvência

A estrutura de capitais de uma empresa envolve a composição de suas fontes de financiamento;

Os fundos aplicados em ativos são provenientes dos proprietários da empresa ou de terceiros;

Tanto os sócios quanto os credores esperam justa remuneração pelo fornecimento de fundos.

Indicadores de Estrutura


Imobilização do Patrimônio Líquido

O índice de imobilização do patrimônio líquido indica o quanto dopatrimônio líquido da empresa está aplicado no ativo permanente.

FÓRMULA

IPL =Ativo Imobilizado

Patrimônio Líquido



Participação de Capitais de Terceiros

O índice de participação de capitais de terceiros indica o percentual de capitalde terceiros em relação ao patrimônio líquido, retratando a dependência daempresa em relação aos recursos externos.

FÓRMULA

PCT =Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo




Composição do Endividamento

Indica quanto da dívida total da empresa deverá ser pago a curto prazo, istoá, as obrigações a curto prazo comparadas com as obrigações totais.

FÓRMULA

CE =Passivo Circulante

Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo



Endividamento Financeiro sobre Ativo

Total

Esse índice indica a participação do passivo financeiro nofinanciamento do ativo da empresa, mostrando a dependência daempresa junto a instituição financeira.

FÓRMULA

EFSAT = Instituição Financeira + Outros não Cíclicos + Exigível a Longo Prazo Ativo Total

Introdução

Análise de Liquidez e Capacidade de Pagamento

Compreende a capacidade de pagamento de uma empresa é uma das preocupações principais

de analistas e credores;

A ordem natural das operações de uma empresa é a conversão dos ativos circulantes em caixa.

Índices de Liquidez


Liquidez GeralO índice de liquidez geral indica quanto a empresa possui em dinheiro, bens edireitos realizáveis a curto e longo prazo.

FÓRMULA

LG =

Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo

Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo



Liquidez Corrente

O índice de liquidez corrente indica quanto a empresa possui em dinheiro maisbens e direitos realizáveis no curto prazo, comparado com suas dívidas a serempagas no mesmo período.

Fórmula

LC =

Ativo Circulante

Passivo Circulante



Liquidez SecaO índice de liquidez seca indica quanto a empresa possui em disponibilidade,aplicações financeiras a curto prazo e duplicatas a receber, para fazer a seupassivo circulante.

FÓRMULA

LS =

Ativo Circulante - Estoques

Passivo Circulante

ANÁLISE DA GESTÃO DE CAIXA:

ANÁLISE DE GESTÃO DE CAIXA

Introdução aos Ciclos Financeiro e Operacional

A questão dos prazos tem enorme importância na liquidez, no endividamento e no retorno daempresa, e é um dos componentes determinantes da necessidade de capital de giro da empresa.


Prazo Médio de Rotação dos Estoques

Prazo Médio de Rotação dos

Estoques

O prazo médio de rotação dos estoques indica quantos dias, em média, osprodutos ficam armazenados na empresa antes de serem vendidos;O volume de estoques mantidos por uma empresa decorrefundamentalmente do seu volume de vendas e de sua política de estocagem.

PMRE = ESTOQUES MÉDIOS

x DPCPV

Sendo: ESTm = Estoque Médio

CPV = Custo do Produto VendidoDP = Dias do período considerado

Prazo Médio de Recebimento das Vendas

Prazo Médio de Recebimento das

Vendas

O prazo médio de recebimento das vendas indica quantos dias, em média, a empresaleva para receber suas vendas;O volume de duplicatas a receber é decorrência de dois fatores básicos: (a) montantede vendas a prazo; e (b) prazo concedido aos clientes para pagamento.

PMRV = CLIENTES MÉDIOS

x DPRECEITAS LÍQUIDAS

Sendo: DP = Dias do período considerado


Prazo Médio de Pagamento das Compras

Prazo Médio de Pagamento das

Compras

O prazo médio de pagamento das compras indica quantos dias, em média, aempresa demora para pagar seus fornecedores.

PMPC = FORNm

x DPC

Sendo:

FORNm = Fornecedores

C =Compras

DP = Dias do período considerado


Cálculo das compras nas empresas comerciais

C = CMV + EF - EI

CMV = Custo da Mercadoria Vendida

EI =Estoque Inicial

C =Compras

EF =Estoque Final


Ciclo Operacional

CO = PMRE + PMRV

PMRV = Prazo Médio de Renovação de Vendas

PMRE =Prazo Médio de Rotação dos Estoques


Ciclo Financeiro

CF = CO - PMPC

CO = Ciclo Operacional

PMPC =Prazo Médio de Pagamento das Compras


Introdução ao Capital de Giro

O estudo do Capital de Giro é Fundamental para o administrador financeiro (investimento derecursos) e para outras áreas operacionais nas empresas, como produção, compras e vendas,por exemplo;

Para os analistas de empresas, os conceitos relativos à administração do capital de giro servemtambém como facilitadores no entendimento das estruturas básicas de análise.


CONCEITOS DE CAPITAL DE GIRO

Capital de Giro, pode ter vários significados e, mesmo sendo utilizada por profissionais atuantesna área financeira, poderá, em cada momento, assumir um significado diferente;

Exemplo: um gerente de banco falar de capital de giro quando está referindo-se a um produto dobanco onde trabalha;

Ativo Passivo

Cir

cula

nte

Ativo Circulante Financeiro (ACF) Passivo Circulante Financeiro (PCF)

Cir

cula

nte

Caixa e Bancos Instituições FinanceirasAplicações de Liquidez Imediata Duplicatas/Títulos DescontadosAplicações de Liquidez não Imediata Dividendos a Pagar

Imposto de Renda a RecolherAtivo Circulante Cíclico (ACC) Passivo Circulante Cíclico (PCC)Contas a Receber de Clientes FornecedoresEstoque Salários e Encargos SociaisAdiantamento a Fornecedores Impostos e TaxasOutros Valores a ReceberDespesas do Exercício Seguinte

Não

Cir

cula

nte

Realizável a Longo Prazo (RLP) Exigível a Longo Prazo (ELP)

Não

Cir

cula

nte

Direitos Realizáveis Após o Término do Exercício Financiamentos

DebênturesImpostos Parcelados

Resultado do Exercício Futuro (REF)

Passivo não Circulante (ELP + REF)Ativo Permamente Patrimônio LíquidoInvestimentos Capital Imobilizado ReservasIntagível Lucros e Prejuízos Acumulados

Capital Circulante Líquido

Capital Circulante Líquido

Este conceito baseia-se na diferença entre Ativos e Passivos Circulantes;Para uma empresa em funcionamento, é possível encontrarmos CCL negativocom boa liquidez, como ocorrem com muitos supermercados;Uma empresa pode ter CCL positivo e apresentar dificuldades financeiras,dependendo apenas da incompatibilidade dos prazos de realização.

CCL = AC - PC


Investimento Operacional em Giro

Investimento Operacional em Giro

O “Investimento Operacional em Giro”. Ou simplesmente IOG, é umametodologia de análise de grande utilidade no auxílio da determinação dasaúde financeira de uma empresa, fornecendo uma visão sistêmica doimpacto das diversas áreas de decisão na empresa e de suas interações.

IOG = ACC - PCC


Saldo em Tesouraria

Saldo em Tesouraria

O Saldo em Tesouraria, representa a diferença entre o “Capital Circulantelíquido” menos o “Investimento Operacional em Giro”. Ou, poderá ser calculadoatravés da diferença entre o Ativo Circulante Financeiro e o Passivo CirculanteFinanceiro.

ST = CCL – IOG ou ST = ACF - PCF


IOG

CCL

ST

PONTO DE CRUZAMENTO

PERÍODOS

VA

LOR

ES

Recursos de Terceiros


Introdução

RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO

Toda empresa utiliza recursos representados por capitais investidos;Toda empresa busca gerar lucro para remunerar esses capitais;Para medir a eficiência da empresa em atender a este objetivo, apura-se a chamada taxa deretorno sobre investimentos através da divisão do lucro pelo investimento.

TRSI = Lucro

Investimento

Diversos Lucros e Investimentos

O conceito de rentabilidade á apenas aparentemente simples, pois diversas dificuldades surgemao se tentar tomar lucro e investimento, dificuldade essas de diferentes naturezas.

LUCROQual o valor do lucro a tomar: lucro bruto, lucro operacional, lucro antes do imposto de renda,lucro antes da correção monetária, lucro antes das despesas financeiras, lucro líquido?


Diversos Lucros e Investimentos

INVESTIMENTOO que tomar como investimento? O ativo total, o ativo operacional, o patrimônio líquido, oscapitais de terceiros, as obrigações remuneráveis?


Rentabilidade

NOME SÍMBOLO FÓRMULA SIGNIFICADO

RETORNO SOBRE O ATIVO RsALADF

=

Lucro Antes das Despesas Financeiras Quanto a empresa gera de lucro para

cada 1,00 investido.A Ativo Operacional

CUSTO DA DÍVIDA CD

DF

=

Despesas Financeiras Quanto a empresa paga de Juros para cada 1,00 tomado junto a instituições

financeirasPE Passivo Gerador de Encargos

RETORNO SOBRE O PATRIMÔNIO LÍQUIDO

RsPL

LL=

Lucro LíquidoQuanto os acionistas ganham para cada

1,00 investido.PL Patrimônio Líquido


Introdução

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

Alavancagem Financeira é o efeito da estrutura de financiamento no lucro dos acionistas.

O estudo da alavancagem financeira relaciona as fontes de financiamento entre si e procuramedir se a estrutura de capital da empresa está beneficiando ou não os seus acionistas;A empresa que utiliza recursos de terceiros tem nos seus custos financeiros os encargos dessaopção, que representa uma substituição aos encargos que teria com os proprietários pelaremuneração do capital de risco.

Formula

GAF =RsA + (RsA - CD) x PE/PL

RsA


Custo da Dívida

Passivo Gerador de

Encargos


Exemplo

Balanço Patrimonial

X1 X2

Ativo Total 1.000 1.220

Empréstimos Bancários 400 400

Patrimônio Líquido 600 820

1.000 1.220

Demonstração do Resultado do Exercício

Vendas Líquidas 2.000

CMV (1.500)

Lucro Bruto 500

Despesas Operacionais (200)

Lucro Antes das Despesas Financeiras 300

Despesas Financeiras (80)

Lucro Líquido 220


Exemplo

GAF =30 + (30 - 20) 400/600

=36,66%

= 1,2230 30%


Quando a empresa deve recorrer a capitais de terceiros?

Em termos gerais, uma empresa deve recorrer a capitais de terceiros quando a taxa de retornodo ativo á maior do que o custo da dívida.

TAXA DE RETORNO DO ATIVO

VERSUSCUSTO DA

DÍVIDA

ENDIVIDAMENTO TRAZ BENEFÍCIO? A ALAVANCAGEM É:

SIM NEUTRO NÃO FAVORÁVEL NEUTRA DESFAVORÁVEL

RsA > CD x x

RsA < CD x x

RsA = CD x x


Análise de Variáveis Quantitativas

Introdução

Elaboração de Relatório

A estrutura de relatório e o grau de profundidade na análise e apresentação de cada itemcomponente do relatório são função do objetivo do próprio relatório e do volume de negócio edos riscos relativos às decisões a serem tomadas.


Regra 1: Seja um analista e não um escritor:

O analista pensa sobre os fatos relevantes para análise do risco e retrata esses pontosrelevantes em seu relatório;

Devemos prender-nos às informações relevantes na concepção do leitor do relatório queterá de tomar decisões, ao invés de concentrarmo-nos em descrições que não contribuamcom a tomada de decisão.;


Regra 2: Faça quadros que falem por si:

Escolher gráficos e tabelas que facilitem a interpretação do leitor;

Tabelas e gráficos bem estruturados e não poluídos falam melhor que longas frases.


Regra 3: Use palavras simples:

Dando preferência às palavras curtas em relação às longas, ao concreto em relação aoabstrato;

Muitos analistas pensam que utilizar palavras difíceis ou de origem estrangeira sejasinônimo de status social.


Regra 4: Omita palavras desnecessárias:

Evitando a ideia de que um relatório vale pelo peso, ou seja, quanto maior melhor;


Regra 5: Apresente primeiro o sumário e a conclusão:

No sentido de satisfazer à expectativa dos leitores do relatório que querem saber qual arecomendação técnica do analista, ou seja, se recomenda ou não a operação;

Cada vez mais temos menos tempo para nos dedicar à leitura de grandes relatórios;


Regra 6: Siga uma estrutura planejada:

No sentido de desenvolver a análise e enquadrar seu conteúdo dentro de uma estruturalógica de apresentação;


Considerações Gerais e Estrutura do Relatório

METODOLOGIA

Envolve identificar objetivo do relatório, obter documentação da empresa e levantardados do segmento em sua totalidade;

Fazer análise da qualidade da documentação e da consistência das informações;

Definir a quantidade de exercícios sociais a serem analisados e organizar asdemonstrações contábeis e demais informações a serem analisadas;



METODOLOGIA

Demonstrações Contábeis;

Relatório anual da empresa, contendo relatório da diretoria, demonstrações contábeis eoutras informações relevantes geradas internamente;

Informativo anual (IAN) entregue à Comissão de Valores Mobiliários (CVM), que seencontra à disposição para consulta na Bolsa de Valores;



METODOLOGIA

Consulta aos sites das empresa na busca de suas demonstrações contábeis e demaisinformações relevantes;

Visita à empresa para colher dados e informações para o relatório;

Consultas através da Internet;

Relatórios de agências de informações;

Revistas Especializadas;



ESTRUTURA DO RELATÓRIO

Descrição, propósito, rating e conclusão;

Fontes de informações;

Histórico da empresa e do grupo;

Controle acionário e administração;

Característica da empresa: produtos, tecnologia, fornecedores, clientes etc.;



ESTRUTURA DO RELATÓRIO

Negócios da empresa e características do setor;

Análise financeira;

Anexos.

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