37
NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL ORGANIZATION OF MARKETS WITH TWO-SIDED PLATFORMS David S. Evans Richard Schmalensee Working Paper 11603 http://www.nber.org/papers/w11603 NATIONAL BUREAU OF ECONOMIC RESEARCH 1050 Massachusetts Avenue Cambridge, MA 02138 September 2005 This paper was written as a draft chapter for a forthcoming book, Issues in Competition Law and Policy, edited by W. Dale Collins. The views expressed herein are those of the author(s) and do not necessarily reflect the views of the National Bureau of Economic Research. ©2005 by David S. Evans and Richard Schmalensee. All rights reserved. Short sections of text, not to exceed two paragraphs, may be quoted without explicit permission provided that full credit, including © notice, is given to the source.

NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

  • Upload
    others

  • View
    1

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

NBER WORKING PAPER SERIES

THE INDUSTRIAL ORGANIZATION OF MARKETSWITH TWO-SIDED PLATFORMS

David S. EvansRichard Schmalensee

Working Paper 11603http://www.nber.org/papers/w11603

NATIONAL BUREAU OF ECONOMIC RESEARCH1050 Massachusetts Avenue

Cambridge, MA 02138September 2005

This paper was written as a draft chapter for a forthcoming book, Issues in Competition Law and Policy,edited by W. Dale Collins. The views expressed herein are those of the author(s) and do not necessarilyreflect the views of the National Bureau of Economic Research.

©2005 by David S. Evans and Richard Schmalensee. All rights reserved. Short sections of text, not toexceed two paragraphs, may be quoted without explicit permission provided that full credit, including ©notice, is given to the source.

Page 2: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

The Industrial Organization of Markets with Two-Sided PlatformsDavid S. Evans and Richard SchmalenseeNBER Working Paper No. 11603September 2005JEL No. D4, L1, L4

ABSTRACT

Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating

value-creating interactions between them. The village market and the village matchmaker were 2SPs;

eBay and Match.com are more recent examples. Other examples include payment card systems,

magazines, shopping malls, and personal computer operating systems. Building on the seminal work

of Rochet and Tirole (2003), a rapidly growing literature has illuminated the economic principles

that apply to 2SPs generally. One key result is that 2SPs may find it profit-maximizing to charge

prices for one customer group that are below marginal cost or even negative, and such skewed

pricing pattern is prevalent, although not universal, in industries that appear to be based on 2SPs.

Over the years, courts have also recognized that certain industries, notably payment card systems and

newspapers, now understood to be based on 2SPs, are governed by unusual economic relationships.

This chapter provides an introduction to the economics of 2SPs and its application to several

competition policy issues.

David S. EvansLECG, LLC350 Massachusetts Avenue, Suite 300Cambridge, MA [email protected]

Richard SchmalenseeMIT Sloan School of Management50 Memorial DriveCambridge, MA 02142and [email protected]

Page 3: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

)�

�������������� �������� �� ��

������������� ����������� ��

������������

�0.����"��-!�%$.� ��1)��2���%"��%.�%0.�.�� .�"����%���%�3�.(-��.$��(�%. "�����" /"���.$�

.�"��(�%. "��3�.(-��""�� " /"���.$�%�"�.%�"��3�.(-�$.��������"%#�.$��"��.���%��%�0"�0�!!�"4-!.�"��

��"�-!�%$.� ��"!-��%�"�"��(�%. "���3"%�%.3"%�"����� ��#�0�#������%�"�"/#���"�%"����!("�$.��%�"�"�

�(�%. "���%��%�%�"#��.(!���.%��"���!#�./%����0�%�.(%�%�"��..�����%�.��-�.���"��/#�%�"�-!�%$.� ����"�

��!!�3"� ��5"%����.�"�.$�%�"�.!�"�%�"4� -!"��.$���)����%������-!��"�0�"�"�/(#"��������"!!"�������3"%�

%.3"%�"������%���"��.����"6�#����.%�"��.!��"4� -!"����%�"���!!�3"� �%�� �5"��0�.��"!-"���"!-� "��

����0. "��$���� �����3"�-��%�"������%����. �-�.���"������ �!����"����"�(���3���%"��"%�%"���.!.3#7�

�-""����%��3������.%�"��� -.�%��%����.��%�.�����"�-(/!���"��.$�%����/..5�.-"��%"����-!�%$.� �%..���%�

������%�"�/(���"���.$�$�����3��(%�.�������"�����.$�����(��"��"8���������(��"��"�����"�����.$��.�%"�%��

�.�"�� "�%���(���. "�)����,����������"4� -!"����"�3.�"�� "�%����%�%(%�.���/"�����%�"�

�(�.��"!-�"��(�"�%��%��"!!"���0�!!�%�5"��%�$.��-�# "�%�����/(#"���0�!!�(�"��%�$.��-�# "�%7��.�����%�"�

���"�%�.��.$��%������� "%�!!����.����/#�%�"��#���������%�"��"�"�%���"�%(�#�6,��%���������. "%� "��

3��"����"�%.�)������4� �����"��$���!�%�%"��. (����%�.��/"%0""���"��"��������"�"��"����

,..-"��%��"��.$�$�� ���!�.�.-"��%"�)��9���%"�,��������:������"�%�"� .�%���3��$����%�"4� -!"8����

0"�����(���!�%"���

�.��-�.$�%�/(���"��"��.-"��%"�)��������0��"�����"%#�.$����(�%��"��������� ��#�"�.�. ���!!#�

��3��$����%�.�"�����"�"����"� ��"�%�"���$.(��"������������%�"����(��"�%�����"�.!�"�����--#�/#�

$�3(���3�.(%��.0�%.���"�%"���!("�/#�.-"��%��3���-!�%$.� �%��%�3"%��%0.���%"��"-"��"�%��(�%. "��

3�.(-��.��/.������ "�������4-�"���1%���"!"�����"�5����������3"������28��..3!"�1�"�����"�3��"�

/��"��-.�%�!28���������.�.$%�1�.$%0��"�-!�%$.� �2���"�%��""�0"!!�5�.0��"4� -!"����

��!!�� �6�4%"��1;<=>2�-�"�"�%"��.�"�.$�%�"�$���%�$.� �!����!#�"��.$���%0.����"��/(���"�����"�

��.0"��%��%�-�# "�%�������-�.���"�����"����"�.�!#��$�/.%�������.!�"������� "�����%��?.��%!#��3�""��

%.�(�"��������$.����%������%�.��������"��" .��%��%"���. "�.$�%�"�$(��� "�%�!�"�.�. ���

Page 4: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

>�

�.��"@("��"��.$�%����?.��%��" ����;���.0"�"�8�%�"��.%�.��%��%����"��"����(�%��"����"�/��"��.��

)��9������"�3.�"��"��/#�%�"��� "�"�.�. ���-�����-!"�9����("�%.����" ���!�-�-"��/#�'"���

,���!"��.��"%�����'"������.!"�1)**>2����"#���.0"��%��%�/(���"��"���(�������. -(%"��.-"��%��3�

�#�%" �8���%��3��!(/�8�"4����3"�8���.--��3� �!!�8��������".3� "��.��.!"��0"�"�/��"��.��)���� �"�

.$�%�"�� -!���%�.���.$�%�"���0.�5����%��%�)��� �#�$�����%�-�.$�%�/!"�%.�����3"�-���"��$.��.�"����"�%��%�

��"�/"!.0� ��3���!��.�%�.��"�"���"3�%��"��� -�����!�0.�5�/#�������1)**>�8�)**>/2��.�( "�%"��%��%�

%�����5"0"��-�����3�-�%%"������-�"��!"�%8��!%�.(3���.%�(���"���!8���� ��#����(�%��"��%��%��--"���%.�/"�

/��"��.��)������"��%(�#�.$�)�������.0���/(�3".���3�$�"!��.$�" -�����!�����%�".�"%���!��"�"��������

"�.�. ���7��.%�/!"�-�-"������!(�"��� �%�.�3�1)**)28��� �%�.�3��������3�%�1)**A28�����,��!!�(��

����'(!!�"��1)**>2��

��"��.(�%�90�%��%�"��"!-�.$�"�.�. ��%������!�0#"��9���"��!�.��"�.3��B"��%��%��"�%����

���(�%��"�8��.0�(��"��%..�����/��"��.��)�����"�3.�"��"��/#�(�(�(�!�"�.�. ����"!�%�.����-������

������������������8�%�"��!"�"�%��,���(�%�,.(�%�.$��--"�!���"�.3��B"��%�"�5"#��.��"-%��%��%���"�

�%�!!�����(��"��%.��#����%�"�!�%"��%(�"�.��-�# "�%������)������"#��.��!(�"��%��%�%�"���%"�����3"�

$""90��������-����/#�%�"�/��5�%��%��"����"��%�"� "�����%�%.�%�"�/��5�%��%��"����"��%�"������.!�"�9

0������"$$���"�%� "������ �$.��/�!�����3�%�"�?.��%��" ����/#������.!�"������� "�����%��$.�������

�"����"�������"�"��!��"0�-�-"�����"��%�"��.(�%�����"��.%"��%��%��"0�-�-"���-�.���"��"����"��%.�%0.�

��%"��"-"��"�%��(�%. "��3�.(-�9���"�%��"��������"��"�����.��"4� -!"8�%�"�����(-�" "�,.(�%����

�� "������#(�"��.%"�8�C"�"�#��"0�-�-"��������(�!�%���"������"-���%"�%�.(3����%"��"-"��"�%� ��5"%�7�

�%��"!!��%�"�-�-"�D���"0���������"�%����3��.�%"�%�%.��%���"��"��7����"$$"�%�%��%��"��"����-�������%(����.!��

%.�%�"�/(#"���.$����"�%����3��-��"�E)�

��"�"�.�. ����.$�)���-�.���"����(��$�"��$�� "0.�58���$.� "��/#�%�".�#�������.���

���(�%�#�" -�����!��%(��"�8�$.���.����"���3��. -"%�%�.��-.!��#����("�����.!���3�)������������-%"��

-�.���"�������%�.�(�%�.��%.�%����$�� "0.�5������%���--!���%�.��%.��. -"%�%�.��-.!��#����("���

�0.�"4� -!"���!!(�%��%"�%�"��"!"����"�.$�)��"�.�. ����%.��. -"%�%�.��-.!��#�����./(�%�

�"�(!%�.$�%�"�!�%"��%(�"����%��%�-�.$�%� �4� �B��3�-���"���.��.%�%���5� ��3���!��.�%��$.��"�%�"��3�.(-�.$�

������������������������������������������������������;�� -.�%��%�"4%"���.���0"�"� ��"�%.�%����/#�.��"%��������.!"�1)**)28��� �!"��""�1)**)28��������3�%�1)**A2���

)��� "������#(�"��(/��,.��������%"��%�%"�8�>A+�����+<A8�F;*�1;<+>2��""��!�.8�#� ���1)**A/2����� !��!"��������3�1)**A28��.��"����3�G"!!.0���3"�����)����

Page 5: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

A�

�(�%. "����,.�%���#�%.�%�"�$� .(�����%( �.$���""��������(��"�8>���-���"�/"!.0� ��3���!��.�%� �#�

/"�-�.$�%� �4� �B��38��.%�-�"��%.�#�����%�".�#��������$��%� ��#�)�������3"�.�"����"���-���"�%��%�

�."���.%��"�.�"�����"�%��.�%��1���".�3� "��.��.!"�2����� �#����$��%�/"��"3�%��"����%�"��"��"�%��%�.�"�

���"����-����%.��%�#�.��/.����%�"�-!�%$.� �1��.--"����%� �!!��%��.(3��$�""�-��5��3�����.%�"��

� "��%�"�2����"#�%�"�"$.�"�"����%�"���-�.$�%��$�. ������"�%��%�%#-���!!#�-�#����-���"�0"!!����"4�"���.$�

%�"����"�%� ��3���!��.�%���,. -"%��3�)�������(���������(�%�#��.(!��"���������5���?(�%"���. -"%�%��"�

��%"�.$��"%(���"�"��%�.(3�8�(��"���(�.-"���,. (��%#��. -"%�%�.��!�0�$.��"4� -!"8����. ����%�

)���.(!��/"����(�"��.$�"�3�3��3������-�"��%.�#�-�����3��/(�"����.�"�C ��5"%E��������"4�"����"�

-�����3��/(�"������.%�"��C ��5"%�E����""�8����0"�0�!!��""�%������%(�%�.����3(�/!#��"����/"��%�"�

-�"���� "�%�.$� ./�!"������"�������(�.-"��

��.%�"���./(�%��"�(!%�.$�%�"�!�%"��%(�"����%��%�%�"�-�.$�%� �4� �B��3�-���"��$.��)����"-"����

.��%�"�-���"�"!��%���%�"��.$��" ����/#��(�%. "���.��/.%�����"�8�%�"���%(�"����� �3��%(�"�.$�%�"�

�����"�%��"%0.�5�"$$"�%��/"%0""��%�"�%0.�3�.(-��.$��(�%. "��8����� ��3���!��.�%��$.��/.%�����"���

��.$�%� �4� �B��3�-���"��$.��%�"�%0.����"����"���%"�!��5"������%�$��%����-.%"�%��!!#�� -.�%��%�$.��%�"�

���!#����.$� ��5"%��"$���%�.������ ��5"%�-.0"��/.%��.$�0��������3"8����%�"����"�!�08�.��%�"�"4%"�%�%.�

0�����$�� ����"��.��%����"��%.�"�3�3"�����. -"%�%��"�-�����3���!%�.(3��.�"������"/�%"�0�"%�"��-���"�

"@(�!�� ��3���!��.�%�������"���/!"��%�������"�"��������3!"����"�����(�%��"�8��%�����!"��!#��.%�%�"�

�--�.-���%"��%����������%0.����"��.�"���

�%�����"!-$(!�%.�/"3���/#��!���$#��3���$"0�%"� ��0"�0�!!�(�"�%��.(3�.(%������!�.��.%"��. "�

��$$"�"��"������.0�%�"�"�%"� ����"�(�"��.�����.��!!#����%�"�!�%"��%(�"�����#�.$�%�"����.!��!#���%��!"��

/#�"�.�. ��%���"$"��%.�C%0.����"�� ��5"%�E�����%�%"� �����. "%� "���--!�"��%.�/(���"��"��%��%���"�

)��������. "%� "��%.�%�"� ��5"%�����0�����%�"#�.-"��%"���"�"�0"�(�"�%�"�%"� �)��%.��"$"��%.�%�"�

"�%�%#9%�"�/(���"��8��..-"��%��"8��%������8�.��3.�"�� "�%�"�%�%#9%��%�-�.���"����-�#����!�.�����%(�!�

-!�%$.� �$.�����%���%��(�%. "��3�.(-���)����. -"%"����0��%�0"�0�!!���!!�)�����(�%��"�����(����%��3�

�!(/����"�-!�%$.� ��%��%��. -"%"����%�"� �%�� �5��3����(�%�#���"�%�#�%.���.���%�"�%"� �%0.����"��

��5"%�/"��(�"�%�"�0.���C ��5"%E������%"� �.$���%�$.���. -"%�%�.��-.!��#�����""�8�.�"�.$�%�"����("��

0"�0�!!�����"�������.0�%.��"$��"� ��5"%�/.(�����"��0�"��%�"�-�.�(�%��.���"����"���%����("������

�. -"%�%�.��-.!��#� �%%"����"�-�.���"��/#�)����

������������������������������������������������������>���""��������(��"���.��!(�"�C���.(�����!#����.$�-�"��%.�#�-�����3�0"����"��.��!(�"��%��%� ��3���!��.�%�-�����3����%�"�"�.�. ���!!#��.(���������.��/"%0""�����"-%�/!"8��. -"%�%��"�/"����.������H/"!.0��.�%D�-�"��%�.�����(�8�0"����"��(33"�%"����-�.��/�%�.��.$�-���"��/"!.0� ��3���!��.�%�E���""��������(��"��1;<I+28�-��I;F��

Page 6: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

+�

�!%�.(3�8�$.��%�"� .�%�-��%8�0"�0�!!�(�"�%�"�%"� �%0.����"��-!�%$.� �%�"��"��"����.(!���.%"�

%��%��. "�-!�%$.� �����"� .�"�%����%0.����%���%�3�.(-��.$��(�%. "����.$%0��"�-!�%$.� �8��(������

����.0�8����"��%�!"��%�%��""&�����0��"� ��($��%(�"��8��--!���%�.���"�"!.-"��8�����"���(�"����)���

��"����-"���!����"�.$�����0�"�"��J;�����"� .�%�$� �!����-!�%$.� ����"�%0.����"��0"��%��5�0�%��%����

���"�%.��� -!�$#�%�"�"4-.��%�.����

�� ������ �� ���������������

���"%"�.�"4(�!����3!"��.��"�%"���!(/�.$$"����. "���%(�%�.��.��%�"�"�.�. ����.$�)������

��3�%�!(/8��(������6(�3�!.�=���������%%��8�-�.���"����-!�%$.� �0�"�"� "������0. "������ ""%�

�����"�����$.����%"���%�.�������-.%"�%��!!#���%"�����"��!(/��""���%.�3"%�%0.�3�.(-��.$��(�%. "���.��

/.�����%��-!�%$.� �%.����"����"����"�%.�.$$"��"�%�"��.�"&��%��""���%.�3"%� "������0. "��%.��. "��

�.�".�"�8�%�"��"!�%��"�-�.-.�%�.��.$� "������0. "�� �%%"���������3!"���!(/�0�%��$"0�0. "��0�!!�

�.%��%%���%� "�8��������!(/�0�%��$"0� "��0�!!��.%��%%���%�0. "���������3����.�"�0�#�%.�3"%�%�"�

/�!���"���3�%����"��!(/� �3�%�0��%�%.�.$$"��0. "����/�"�5��$�%�"#���"������.�%��(--!#�1%��.(3����

!.0"��-���"�.��$�""�����5�2�� ���%� �3�%�0��%�%.���%�.��%�"��-.%��%.�"��(�"�%�"��--�.-���%"��( /"��.$�

0. "�7�-.-(!����!(/��%#-���!!#����"�@("("��0��%��3�.(%���"8������%%���%��"�0. "����"�-��5"��.(%�.$�

!��"����-�.-.�%�.��%"!#��

��"���%��3��!(/������-!�%$.� ����.����3�%.�%�"���$.� �!��"$���%�.����%�.�(�"���%�%�"��%��%��

��"�"���"�%0.�3�.(-��.$��(�%. "��9 "������0. "����" /"���.$�"����3�.(-���!("� " /"���.$�

%�"�.%�"��3�.(-������%�"�-!�%$.� �-�.���"����0�#�$.��%�" �%.�3"%�%.3"%�"���

.��"%��������.!"�1)**A2����"�-�.-.�"����$.� �!��"$���%�.��1�.%"�%��%�%�"�0.��� ��5"%�

/"!.0����/"��3�(�"�����%�"�!..�"� ���"��%��%����%�"��(�%. �� .�3�"�.�. ��%�2&�

��������������������� ��!������ ������� �����!������� �������������"���!��#��#���������

����� ��!�������������������#��!�������������"���!���!��������"������$��������%�����!�������&�

�!������������������������&��������� �����������#������������"���#�"�!���������"�����

Page 7: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

F�

�.���%��$#�%�����"$���%�.�8�C%�"��"!�%�.����-�/"%0""��"���(�"��� (�%�/"�$��(3�%�0�%���"���(�!�

"4%"���!�%�"�E�%��%��(�%. "�������.%��.�%�.(%�$.��%�" �"!�"��A�����%�����!"������%�"����"�.$�%�"���%��3�

"����.� "�%��

�"������0. "��0��%�%.�/"��/!"�%.��"�����$.����%"��� .�3���!��3"��( /"��.$�.--.��%"����%�

��������%.��.��"��"�.$���-���%���!� "������ �$.��0. "��%.��"0���� "��0�.��. "�%.������3!"���!(/�

/(%�0�.�%�"#��"?"�%�����%�"�.%�"��)�����(�%��"��0"��.����"���%������$$��(!%��$��.%�� -.���/!"�%.�� �3��"�

�(�%. "���.��.�"����"� �5��3����"�-�# "�%��%.��(�%. "���.��%�"�.%�"�����"��������"�(!%�%�"�-!�%$.� �

.0�"���������%�%(%"���-�����3��%�(�%(�"�%.�����"��������"�%��"%0.�5�"$$"�%�8������%�����.%�$"���/!"�$.��

�(�%. "���%.��"$"�%�%����-�����3��%�(�%(�"�%��.(3����/�%��3"��

�%�����"!-$(!�%.����%��3(����$.(����$$"�"�%�%#-"��.$�)�&�"4����3"�8����"�%��"���(--.�%"��

"���8�%������%�.���"���"�8������.$%0��"�-!�%$.� ��+��!%�.(3��%����-�.���"����(�"$(!��!����$���%�.��.$�

)����%����� -.�%��%�%.��.%"�%��%�%�"�"�������.����"��/!"�.�"�!�-����%�"� ���"�����0�����%�"�"�)���

$���!�%�%"���%"���%�.���� .�3��(�%. "���3�.(-������!"�/(�!���3��(��"��"������"�%��!�%.����"�%��"��

�(--.�%"�� "���8�$.��"4� -!"8��%����� -.�%��%�$.��"4����3"�����0"!!���.�%�5"���.%�"��"4� -!"8�

�.$%0��"�-!�%$.� ��"!� ���%"��(-!���%"��.�%��%��.(3��������"��$���!�%#7��.��.���.--��3� �!!������

%������%�.��-!�%$.� ���

���������

�4����3"�����"�%0.�3�.(-��.$��(�%. "���0�.�����3"�"��!!#�/"��.����"�"��C/(#"��E�����

C�"!!"���E���"�"4����3"��"!-��/(#"��������"!!"����"�����$.��$"���/!"��.�%���%�9%��%����0�"�"�%�"�

/(#"�������"!!"���.(!��"�%"����%.��� (%(�!!#������%�3".(��%���"9����$.��%�"�/"�%�-���"�9%��%����

0�"�"�%�"�/(#"�����-�#��3����!�%%!"����-.���/!"�����%�"��"!!"���"�"����3���� (������-.���/!"��1. "�

�"�(��%�"��"4����3"�8��(������%�"��"0�G.�5�%.�5��4����3"8��!�.��""��%.��%%���%� ���!" "�9

�-"���!��%��.�� ��5"%� �5"��90�.�@(.%"�-���"��%.�/.%��/(#"��������"!!"�������/���3�!�@(���%#�%.�%�"�

��5"%�2��"�(�"�%�"�%"� �/(#"��������"!!"����"�"�!..�"!#���%��.�"�������.(�� �%�� �5��3���%���%�"��

�(��������%��3��"����"������" -!.# "�%��3"���"����%��!�.��.�"���%����%�.��!�"4����3"���(�������(�%�.��

������������������������������������������������������A�������"�(!%����"�"����#��.���%�.��$.���� ��5"%�%.�/"�%0.����"�����%��%�%�"�,.��"�%�".�" ��."���.%��--!#�%.�%�"�%������%�.��/"%0""��%�"�%0.����"���""�.��"%��������.!"�1)**A2�$.�� .�"��"%��!����"�"��!!#8�.�"�����%���5�.$�)������������3������%(�%�.������0�����%�"�"���"�"4%"���!�%�"���������0�����%������%�.����.�%�8�/�.��!#��.����"�"�8�-�"�"�%�%�"�%0.����"��$�. ��.!���3�%����"4%"���!�%#����"�%!#����"�-!�%$.� �����/"�%�.(3�%�.$����-�.�����3���%"���.!.3#�$.���.!���3�%�"�"4%"���!�%#������0�#�%��%� ��� �B"��%������%�.����.�%����

+�""���3�(�1)**A2�$.������(���.������%��%�-�-"�8�0"��"$"��%.��.$%0��"�-!�%$.� �� .�"�3"�"��!!#��������"����-(%�$���!�%�"����� �%�.�3�1)**)2�(�"��%�"�%"� �C�. -"%�%��"�/.%%!"�"�5�E�%.��"$"��%.��"�%��������"����-(%�$���!�%�"����!%�.(3����������(���.��������!#%���!!#��.(��8�%�"�%"� ����-"?.��%��"����������� "����3�����. -"%�%�.��!�0�%��%���$$"���$�. �%�"�.�"��"�����3���%.��%��

Page 8: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

I�

�.(�"�8���%"��"%���%"��$.��/(���"���%.�/(���"��8�-"��.��%.�/(���"��8�����-"��.��%.�-"��.��

%������%�.��8�����.(��5�����.$�/�.5"���1���(����"������"�!�"�%�%"2�����$�������!�"4����3"��$.��/.����

����"@(�%#������!!#8�"4����3"�����!(�"�������"%#�.$�/(���"��"��%��%�-�.���"�/�.5"��3"��"����"�&�%�"�"�

���!(�"�-(/!���"���1�"��"��������(%�.��28�!�%"���#��3"�%��1�(%�.�������-(/!���"��28�%���"!��"����"��

1%���"!"�������%���"!��"!�%"��/(���"��"�28�����%��5"%��"����"��1-".-!"�0�.�3.�%.�"�"�%�8�����-".-!"�

0�.��-.��.��"�"�%�2��

�4����3"��-�.���"�-��%���-��%��0�%��%�"��/�!�%#�%.��"�����.�"��-��%���-��%��.��%�"�.%�"�����"�

����%�"�.--.�%(��%#�%.��.��( �%"� �%��"��������3�!��3"��( /"���.$�-��%���-��%��.��/.%�����"��

����"��"��%�"�-�./�/�!�%#�%��%�-��%���-��%��0�!!�$������ �%�����"-"����3�.��%�"�%#-"�.$�"4����3"8�

�.0"�"�8���!��3"���( /"��.$�-��%���-��%������!"���%.��.�3"�%�.������%����%�"����"�0�%��-�#����!�

-!�%$.� ���(���������3!"���!(/��.��%�����3�$!..�����.�".�"�8�-��%���-��%�� �#��"���"��. "���!("�$�. �

�����3�%�"�"4����3"�-�"���""��-��%���-��%��%.�����"��"�%�"�!�5"!��..������@(�!�%#�.$� �%��"���

. "�"4����3"������3"�.�!#�.�"����"���.��"4� -!"8�.�!#��"!!"���-�#����"�%!#�$.��%�"��"����"��

-�.���"��/#�"6�#���%�����!�.�%�("�$.���"�!�"�%�%"���!"�����%�"����%"��%�%"�&�%�"��"!!"��-�#��� %�"��

"4����3"������3"�/.%�����"�8��!%�.(3��%�"�-���"�� �#�/"���!�%%!"��"!�%�.��%.����"��-"��$��� ��3���!�

�.�%�����%"��"%� �%�� �5��3��"����"������3"�"�"�#.�"�%�"��� "8�$.�����%���"8�0��!"8����0"� "�%�.�"�8�

-�#����!���%��3�"����.����. "%� "������3"� "�� .�"�%����0. "����(�%�.���.(�"������3"�

�. ����.���%.�/(#"��������"!!"������%�!�%�"��"�"�%��"%%!" "�%�����%�"����%"��%�%"�8����(����"�

/�.5"�������3"��/.%�����(����"��(�%. "����������(����"�-�.���"�����

���������������������� ����

���"�%����3��(--.�%"�� "�����(������ �3�B��"�8��"0�-�-"��8�$�""�%"!"����.�8�����0"/�

-.�%�!����"�/��"��.����%0.����"��/(���"��� .�"!����"�-!�%$.� �"�%�"����"�%"���.�%"�%�1�"0�-�-"��2�.��

/(#���.�%"�%�$�. �.%�"���1$�""�%"!"����.�2����"��.�%"�%����(�"��%.��%%���%���"0"������"���"0"�����"�

%�"��(�"��%.��%%���%����"�%��"������"�"�������!"��������"�%��"%0.�5�"$$"�%�/"%0""�����"�%��"�������

��"0"��9���"�%��"�����!("�-!�%$.� ��%��%����"� .�"���"0"��7�%�"�"4%"�%�%.�0�������"0"�����!("�

Page 9: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

=�

���"�%��"������%�"��(/?"�%�.$� .�"��"/�%"�/(%�0"��(�-"�%�%��%���"0"�����!("����"�%��"��� .�"�%����%�"#�

�3�%��� �%�F�

�.�%����"�%����3��(--.�%"�� "����"���� (���.$�%�"����"�"�("�9����-�./�/!#��!!�.$�%�"���

3�.��� ��3���9$�. ����"�%��"���I�����%� "������"�.$%"��-�.���"��%.��"��"����%��. "%���3��!.�"�%.�.��

/"!.0�%�"� ��3���!��.�%�.$�-���%��3��������%��/(%�.��=�����. "����"�9�(������#"!!.0�-�3"����"�%.��"��

�����. "��"0�-�-"��9%�"#���"�-�.���"��$.��$�""����""�%"!"����.�����?(�%�%��%������ .�%�0"/�

-.�%�!�9�..3!"�����G��..�$.��"4� -!"9�"�"��"��"�"�("�.�!#�$�. ����"�%��"����

����������������� �

��#� "%�.��$.��-�# "�%�0.�5��.�!#��$�/(#"��������"!!"�����"�0�!!��3�%.�(�"��%���( ����

�0�%��"��$�. �/��%"��0�"��%�"#�0"�"��3�""��.�����%������� "%����$.��"4����3"9�(������ "%�!!���

�.����.���"���"!!����.�"�� "�%��$���!�%�%"��%����/#�"��(���3�%�"���%"3��%#�.$��.����1%.�����.(���"3�""�2�

����/#�(���3�3.�"�� "�%����("���.���3"�$.��/(#��3������"!!��3��,���8�0����������.���%���������!("����

.�%� .�"���"�.�. �"�8�-�.���"����-�# "�%�-!�%$.� �/"��(�"�/(#"��������"!!"���"4-"�%�%��%�.%�"��

/(#"��������"!!"���0�!!�(�"��%7�����.$��.(��"�%�"�3.�"�� "�%�$���!�%�%"��%����0�%������.(��!�0������

%��.(3���%��.0��/(#��3������"!!��3���%���%�"���

�.��-�.$�%�%������%�.���#�%" ����"�/��"��.��%�"��� "�-�����-!"���!%�.(3��%�"#����"�

���!!"�3"��%��%�3.�"�� "�%�90�����������"�%"���-!�%$.� �/#�$��%9�.��.%��"�"�����!#����"��

�!%�.(3��/��5���"�5������%���"!"��D���"�5����"��!�.�"4� -!"��.$�$.��-�.$�%�%������%�.���#�%" �8�0"�

$.�(��.��-�# "�%������8�0��������"�/""��%�"��(/?"�%�.$���3��$����%��. -"%�%�.��-.!��#����(%��#����

��#��.(�%��"���

������������������������������������������������������F�""8�"�3�8��"�3(�.��1;<=>28�-�F>I�1C"��"����-��%(��"����.0�%��%����"�%����38�"�-"���!!#��"%��!����"�%����38�����.����"�"������ -.�%��%���8�.�� .�"�� -.�%��%�%���8�"��%.���!��.�%"�%�E2�����6!��������. ��.�1;<<>28�-��I>;�1C����(!�%�.���" �������"��0�%������"��"�����%�"�@(��%�%#�.$����"�%����3E2�� %�"���%(��"�����"���.0��%��%8�(�!�5"�� "������8��"��"�������"�%�����(�.-"����.(�%��"����"���"��"�%.����"�%����3��""8�"�3�8�.�����1)***2�� ��%�"�.%�"������8���:.�����.%�"���"!�%"��-�.�(�%��%��%�-"� �%������.�����"������"!"%�.����"��"�#�-.-(!����(��"�%!#8�0�%��.�"��%(�#���%��3�%��%���:.���"0"����5�-��/.(%�F*�-"��"�%�.$��. "����!���""�C�����"0"!!�%.����KE�1)**A2��

I������)��%�"�"�����.���3.�.(��0�#�%.��"$��"�%�"�-�.$�%�C"���"�E�/#�.�"����"�.��%�"�.%�"����.%�.�!#���"�%�"�"�%#-���!!#��.�%��%��%���"��. .��%.�/.%�����"��1%�"�$!..��.$�%�"��"0�G.�5�%.�5��4����3"8�$.�����%���"28�.(%!�#��%��%�/(�!��/(���"���.��.�"����"�.$�%�"� ��5"%�1����-�.�(�%�"�����" "�%8���#2�0�!!��!�.�%"��8�����%�"�"4%"���!�%#8�%.�/(�!��/(���"���.��%�"�.%�"�����"��6#�C3�.��� ��3��E�0"� "���%�"���$$"�"��"�/"%0""���"�"�("�����%�"������/!"��.�%��%��%��"-"���"�%��"!#�.��%�"��.!( "�.��.�!#�.�"����"�.$�%�"� ��5"%����"��!"��"�%�"4� -!"��.$��(������.�%�0.(!��/"�%�"� ��($��%(���3��.�%��.$����".�3� "��.��.!"��.��%�"� ��3���!�-���%��3��.�%��.$��"0�-�-"���.��#"!!.0�-�3"����"�%.��"���

=�6!��������. ��.�1;<<>2��

Page 10: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

<�

���"���,!(/��%��%"��%�"�$���%�%0.����"��-�# "�%��#�%" ����;<+*��6"$.�"�%�"���%.�"�����("��

-�# "�%�������%.�%�"����(�%. "���$.��(�"�.�!#��%�%�"����%.�"������"���,!(/�/"3���/#�3"%%��3����"%�.$�

�"�%�(���%��%.��3�""�%.�%�5"��%�������$.��-�# "�%7�%��%����%.��3�""�%.�!"%����"���,!(/��"� /(��"�%�"�

�"�%�(���%�$.��%�"� "�!�%�/�����%�"�����%(����.!!"�%�%�"� .�"#�$�. �%�"������.!�"����%��!�.�-"��(��"��

�������(�!��%.�%�5"��%�����������(�"��%�$.��-�# "�%��%��%��3�0�%����� �!!�/��"���������%%����%�3�"0�

@(��5!#�%��.(3�.(%�%�"����%"��%�%"������.%�"���.(�%��"���

���"���,!(/�����3"���"�%�(���%���"�"��-"��"�%�.$�%�"� "�!�%�/7������.!�"�������%.�-�#����

���(�!�$""8�0�����0���.$$�"%����-��%�/#�%�"�$!.�%�%�"#��"�"��"��������"�(!%�.$������3�%.�-�#�%�"���/�!!��

.�!#�.��"��� .�%���������"�(!%����"���,!(/�"���"�� .�%�.$��%���"�"�("9���� .�%�!�5"!#��!!�.$��%��

3�.��� ��3��9$�. � "�����%��� %�"��"�%���%����%.�%�"�����3"������"/�%������/(���"��"�����"�

$.!!.0"��%������ "��--�.������"%"� ����3�0�.�-�#�����%�"����"�.$���"��%������������/�%� .�"�

�. -!���%"������"�%��%�-�.�(�%�/(��!"����%������%�.��$"�%(�"�1$.��0�����%�"������.!�"��-�#��!�%%!"2�

������/.��.0��3�$"�%(�"�1$.��0�����%�"������.!�"�����(���$�����"�����3"�2���.0"�"�8��%������$"�%.���#�

%��%� "�����%����"�%�"� �����.(��"�.$�"�����3��$.����"��%��������"!��/#�-".-!"�0�.��.��.%��"�.!�"�

/�!���"���

� "�������4-�"��8�����.�"�8����8�(�%�!��%���"�"�%��/�.�-%�.����%.����%"�,���8����"���,!(/8�

�"%�-���"��%.� "�����%�9%�"� "�����%�����.(�%8�0�����3��"�����"�%.���-.��%��"������/!"�%������%�.��

-���"9����%.������.!�"��9���(�!�$""����������.(���"0�����0����� �#�3��"����"�%.��"3�%��"������/!"�

%������%�.��-���"���,�������.���%�.����(���������%"�,��������:������"�"4� -!"��.$��..-"��%��"�)����

�.����%������%�.��%.�/"��.��( �%"��%�"�"�����%.�/"�����3�"" "�%�.��%�"�������.��.$�-�.$�%������%�"�

�!!.��%�.��.$�����.(�����5��/"%0""��%�"�"�%�%#�%��%��"����"��%�"� "�����%�����%�"�"�%�%#�%��%��"����"��

%�"������.!�"����.�%���������.���%�.����"%�%�����"�%��!!#���8����"$$"�%8����%��������.�%���%�/"%0""��%�"�

/(���"��"��%��%��"����"�%�"�%0.����"����#-���!!#8�%�"#��3�""�%��%�%�"�"�%�%#�%��%��"����"��%�"� "�����%�

-�#����-"��"�%�.$�%�"�%������%�.�9%�"�C��%"�����3"�$""E9%.�%�"�"�%�%#�%��%��"����"��%�"������.!�"���

�����$""�(!%� �%"!#��"%"� ��"��%�"��"!�%��"�-���"��$.�������.!�"���1���("���./%�������"�"�("��%�"� �

0�����%�"#��. -"%"�$.�2����� "�����%��1��@(��"���-����%�"��.�%�.$�%�"���%"�����3"�$""�.�%.�

"�����%�2��������"�%��!!#��"%�$""�����/""��%�"��(/?"�%�.$�!�%�3�%�.�������"3(!�%.�#����(%��#����0"�

����(���/"!.0�<�

������������������������������������������������������<������������� �!"��""�1)**+/2��

Page 11: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

;*�

����� ����������� �

���.$%0��"�-!�%$.� �-�.���"���"����"��$.���--!���%�.����"�"!.-"��7�%�"�"��"����"���"!-�

�"�"!.-"���./%�������"���%.�%�"�����0��"�$.��%�"��. -(%��3��"���"����@("�%�.�����0"!!����.%�"��

�"!-$(!��"����"�����"��������(��%�"�"��--!���%�.���.�!#��$�%�"#����"�%�"��� "��.$%0��"�-!�%$.� ����%��%�

�"!�"��.��/#�%�"��"�"!.-"��7��"�"!.-"��������"!!�%�"����--!���%�.���.�!#�%.�(�"���%��%����"�%�"��� "�

�.$%0��"�-!�%$.� �%�"#����"��"!�"��.�����0��%��3�%�"����--!���%�.����

.$%0��"�-!�%$.� ����"��"�%��!�%.��"�"��!�� -.�%��%����(�%��"�����"�"����!(�"�-"��.��!�

�. -(%"���1"�3�8��--!"8�����.�.$%27�-"��.��!���3�%�!������%��%��1"�3�8���! 8���".27�)�+�L� ./�!"�

%"!"-�.�"��1"�3�8�:.��$.�"8��.,.�.28����".�3� "��1"�3��.�#��!�#%�%�.�8�M/.427�������3�%�!� (����

�"���"��1"�3�8�,�"�%��"��"������.8��.�,��/.�2����%��%�"�"4�"-%�.��.$����".�3� "�8�%�"��.$%0��"�

-!�%$.� �.0�"��� �5"� .�%�.$�%�"����"�"�("8������!!�.$�%�"���3�.��� ��3���8�$�. �%�"�(�"�����"7�

�"�"!.-"���3"�"��!!#�3"%����"���%.�-!�%$.� ��"����"��$.��$�""8�����%�"#�./%��������.(���.$%0��"�

-�.�(�%��%��%�$���!�%�%"�0��%��3��--!���%�.����%��"!�%��"!#�!.0�-���"���:��".�3� "��.��.!"�

��($��%(�"��8�.��%�"�.%�"������8�%#-���!!#��"�"��"����%(�!!#��!!�.$�%�"���3�.��� ��3����$�. �!��"����3�

���"���%.�%�"��.$%0��"���������0��"�-!�%$.� ��%.�3� "��"�"!.-"��7�%�"#��"!!�%�"����".�3� "��.��.!"�

�%��!.�"�%.�.��/"!.0� ��($��%(���3��.�%��

��� ������ ������������

��"�%�".�"%���!�"�.�. ����!�%"��%(�"�.��)�������"!�%��"!#��"0����.�. ��%�����"��"���"��

��#��"�(!%��/��"��.���%#!�B"�� .�"!��%��%��--!#�%.��. "�.$�%�"����(�%��"���"����/"���/.�"����"�

-�"���"��"�(!%����"��"���%��"�%.����( -%�.����/.(%�%�"�"�.�. ����"!�%�.����-��� .�3�%�"�����.(��

���(�%�#�-��%���-��%�����"��$.��%�"�"��-"���!����"���%�����%(��"��.(%�%.�/"����!!"�3��3�%.��"���"��"�(!%��

0�%�.(%� �5��3�$(�%�"�����( -%�.����/.(%�%�"�-�"���"���%(�"�.$�%�"��" ���8��.�%8����������"�%�

�"%0.�5�"$$"�%���"!�%�.����-��;*��"�"�%�"!"��8��"�"��!�-�����-!"�����"�" "�3"��$�. �%����!�%"��%(�"�%��%�

�"" �%.�/"��./(�%����"#��--"���%.��"-"���.�!#�.��%�"����( -%�.���%��%�%�"�-!�%$.� �����%0.�3�.(-��

.$��(�%. "��8�%��%�%�"�"���"������"�%��"%0.�5�"4%"���!�%�"�8�����%��%�%�"��(�%. "�������.%��.!�"�%�"�"�

"4%"���!�%�"��%�" �"!�"���

������������������������������������������������������;*����%���8�%�"� .�"!����"�/��"��.�����( ��3�-��%��(!���$(��%�.��!�$.� �9"�3��!��"��9$.���"!�%�.����-���

Page 12: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

;;�

�������

�.��""�%�"���%(�%�.��/"�����-�����3��.����"����-!�%$.� �%��%��"��"��%0.��(�%. "��3�.(-����

���� ���%������!�"��#�"�%�/!���"��-���"��%.�/.%��3�.(-����������.����"���3�����3��3�%�" �;;��$��%�����"��

%�"�-���"�%.� " /"���.$�3�.(-���$"0"���D��0�!!�?.�����$��.%���3�"!�"�����3"��%�"��"!�%�.����-�

/"%0""��-���"�����%�"��( /"��.$��H��0.(!���"-"���.��%�"�-���"�"!��%���%#�.$��" ����$.���D������"�

" /"���.$�3�.(-� ���!("�%�"�-!�%$.� � .�"��$�%�"�"���"� .�"��D��$"0"�� H��0�!!�?.���%�"�-!�%$.� ��%�

%�"��(��"�%�-���"�$.�� D������%���.-�.$$��"-"����.��%�"������"�%��"%0.�5�"4%"���!�%#�0��������

"��(�"��/#�%�"���!("�%��%� H��-!��"�.���H���6(%�0�%��$"0"�� H��.��%�"�-!�%$.� 8��H���!�.���!("�%�"�

-!�%$.� �!"���!"����3�%.���$(�%�"����.-����%�"����" �������"�"������$""�/��5�!..-�/"%0""��%�"�%0.�

���"��� ��"�%�������%�5"����%.����.(�%�%�"�"$$"�%�.$��������"��"����-���"�.��.�"����"�������"��"��"����

�" ����.��%�"�$���%����"�/"��(�"�.$�%�"����"�%�"$$"�%�.$�%�"�-���"�"!��%���%#�.$��" ��������.��/.%��

���"��������"�(!%�.$�%�"������"�%�"$$"�%��$�. �%�"�"4%"���!�%�"�����"�����3"�����"�"�("�$�. �������3"����

-���"�%.��%�"�"$.�"��"-"����.��%�"�-���"�"!��%���%#�.$��" ����$.���D������%�"������"�%��"%0.�5�

"$$"�%��/"%0""��%�"�%0.����"���1,.�%���"�"�����!#�3.��.0����������!0�#��%�"����"�0�%��-�.$�%�

�4� �B�%�.��%�"�-���"�����"��"����-�.$�%�/!"��$��"�"�("���.��.%��"�!��"� .�"�%�����.�%���"�!��"�2��

��"�-!�%$.� �.$��.(��"�0.(!��!�5"�%.�$����%�"�-���"��%��%� �4� �B"��%��-�.$�%��/#�%�5��3�%�"�"�

�� "��.�%��.$��.����"��%�.�����%.����.(�%���.�������3!"����"��/(���"���%��%�0.(!��.��(��/#��"!"�%��3�

%�"�.(%-(%��%�0����� ��3���!��"�"�("�"@(�!�� ��3���!��.�%�����%�"������3��3�%�"��.��"�-.����3�-���"�

$.��%����@(��%�%#�$�. �%�"��" �����(��"��1�����"@(�!�/��( ����.$%"���"����/"��/#�%�"��%��������"��"��

$.� (!��%��%���#��%��%�%�"�-���"��.�%� ��3���"@(�!��%�"����"��"�.$�%�"�"!��%���%#�.$��" ����2��.��)���

%��""��"�(!%���--"���%.�/"��./(�%&�

;2 ��"�.-%� �!�-���"���"-"���������. -!"4�0�#�.��%�"�-���"�"!��%���%�"��.$��" ����.��/.%�����"�8�%�"���%(�"�������%"���%#�.$�%�"������"�%��"%0.�5�"$$"�%��/"%0""��"�������"8�����%�"� ��3���!��.�%��%��%��"�(!%�$�. �����3��3�.(%-(%�.$�"�������"��

)2 ��"�-�.$�%� �4� �B��38��.��-�"��%.�#�-���"�� �#�/"�/"!.0�%�"� ��3���!��.�%�.$��(--!#�$.��%��%����"�.��"�"���"3�%��"���

������������������������������������������������������;;��.�5""-� �%%"����� -!"�0"��.����"��%�"����"�0�"�"�"�������"��������3"���� " /"����-�$""��������� �%�.�3�1)**A2���.�"�3"�"��!!#8�-!�%$.� ����"���%(��!�/(���"��"��$.��%0.�-��%�%���$$�����.!���3�������"���$""�������(��3"�$""��

Page 13: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

;)�

>2 �������"��"���� ��3���!��.�%�.��.�"����"��."���.%��"�"�����!#��"�(!%�����������"��"����-���"�.��%��%����"��"!�%��"�%.�-���"�.��%�"�.%�"��;)��.�"�3"�"��!!#8�%�"��"!�%�.����-�/"%0""��-���"������.�%�����. -!"48�����%�"��� -!"�$.� (!���%��%����"�/""���"���"��/#����3!"����"�� ��5"%���.��.%��--!#��

�.�� ��#�-!�%$.� ���%����-.���/!"�%.�����3"�%0.���$$"�"�%�5�����.$�-���"�&�������"�������3"�

$.��?.����3�%�"�-!�%$.� �������(��3"�����3"�$.��(���3�%�"�-!�%$.� ���!%�.(3��%�"�"���"�

��%"��"-"��"�%8�.�"�����%���5�.$�%�"����"�������3"�����$$"�%��3��.0� ��#��(�%. "���?.���%�"�

-!�%$.� �����%�"�(��3"�����3"��$$"�%��3�%�"��.!( "�.$���%"���%�.���/"%0""�� " /"���.$�%�"�

-!�%$.� ���.�%��.$%0��"�-!�%$.� ������3"����"�������3"��%.�(�"��9%�"#����"�%.�!��"��"�%�"��.$%0��"�

-!�%$.� �/(%�%�"������(�"��%���� (������%�"#�0��%9�����"�%�"�����"����.��(��3"�����3"��%.�

�"�"!.-"����:��".3� "��.��.!"��"��.��8�%�.(3�8�����3"���(��3"�$""�%.�3� "��"�"!.-"��9���.#�!%#�

/��"��.��%�"��( /"���.$�3� "��%��%���"��.!�7�(�"���-�#�%����(��3"�$""������"�%!#�%��.(3��%�"���

-(�����"�.$�3� "��$.��%�"��.��.!"����# "�%�������#�%" ��3"�"��!!#�����3"� "�����%����(��3"�$""��

,����.!�"��� �#�-�#�������"���$""�1%�"����(�!������$""27�%�"#�-�#�"�%�"���.�(��3"�$""�.�����"3�%��"�

.�"�%.�%�"�"4%"�%�%�"#��"�"��"��"0�����/��"��.��%������%�.�����

��"�-�.$�%� �4� �B��3��"!����"�.�����"����"��(��(��3"�$""���"-"����.�� ��#�$��%.���

���!(���3�%�"���$$��(!%#�.$� .��%.���3�(��3"�����%�"���%(�"�.$�%�"�"4%"���!�%#�/"%0""��%�"�%0.����"���

,����.!�"������"��/.(%���������"-%���"8�$.�����%���"8�0��!"� "�����%�����"��/.(%�(��3"���%�%�(��

�"" ���"���/!"��.%�%.�����3"� "�����%��$.�����"��������.%�%.�����3"��.��( "���$.��(��3"���

��"�" -�����!�"���"��"��(33"�%��%��%�-���"��%��%���"��%�.��/"!.0� ��3���!��.�%���"��. .��

$.��)������/!"�;��( ���B"��%�"�"���"��"��

������������������������������������������������������;)����"��%�"�-��%��(!����" �������( -%�.��" -!.#"��/#�.��"%��������.!"�1)**>28�%�"���%�.�.$�%�"�-�.$�%� �4� �B��3�-���"������3"��%�"�%0.����"��������"-"��"�%�.$����"��-"��$��� ��3���!��.�%����������"��"����%�"� ��3���!��.�%�.��.�"����"�0�!!�����"�/.%��-���"�8�5""-��3�%�"�����%�.�(�����3"������������.%���3"�"��!��"�(!%8�/(%��%��."���!!(�%��%"���-.���/�!�%#�%��%��."���.%�"4��%�������3!"����"�� ��5"%���

Page 14: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

;>�

���������������

)�����"����%�"�/(���"���.$�"��.(��3��3��(�%. "���%.�?.���%�"���-!�%$.� �������%� (!�%��3�

%�" �%.���%"���%�0�%��"����.%�"��.��"�%�"#����"�?.��"�����"#��"��3��%�"���-!�%$.� ��0�%��%�������

��������������!"���%.��"����.���%��%����������.0��"��"���� �.�"����"��

���� -!"�"4� -!"��������.--��3� �!!���.--"���0.(!��-�"$"��%.�3"%�%.��%.�"�����%�"�!"��%�

� .(�%�.$�%� "���"�����%��0.(!��!�5"�%.� �4� �B"�%�"�� .(�%�.$�$..%�%��$$���.(%���"�%�"����%.�"��

����%�"�"$.�"�%�"��( /"��.$�-.%"�%��!���.--"�����.--��3� �!!����"��. "%� "���"��3�"��%.�

"��.(��3"���.--"���%.�-����/#� ��#��%.�"�9"�3��/#�-(%%��3�%�"�(-������.0��"���!�%.����%���$$"�"�%�

"����.$�%�"� �!!��

���"�%����3��(--.�%"�� "������"���.%�"��./��.(��"4� -!"��:�"0"���0.(!��!�5"�%.�3����

���"���%.�%�"��.�%"�%9����-"���-��"�"��%�"����"�%��" "�%��.$�%�"�����.��"9���%�"� .�%��.��"��"�%�

0�#��. "� �3�B��"����"�!����.(%�%.� �5"��%���$$��(!%�%.�"�"��$����%�"�%�/!"�.$��.�%"�%��.��%.�$����%�"�

'�"���(��)*������ �+���������#������������

����� !" �#�$ �%%$�� ��&'$

�"�� N� N��"%"�.�"4(�!���%��3�,!(/��

�. "�� O� O�

��"��� N� N��.,.�.����.�"�

,.�%"�%���.���"�� O� N�

"!!"�� N� O�����"�!���%�%"�6�.5"���

6(#"�� O� O�

"��"�� N�1P�,2� O���3�B��"��

���"�%��"�� O� N�

�.--"�� Q� O��.--��3���!!��

%.�"� N� O�

��"�� N� O��,� -"��%��3�#�%" ��

�"�"!.-"�� N�1R�,2� O�

�!�#"�� N�1P�,2� O�:��".��� "�,.��.!"��

�� "��"�"!.-"�� N�1R�,2� N�

�"�����%� O� N���# "�%�,����#�%" ��

,����.!�"�� N�1R�,2� O�

�.%"&� N�����O�������%"�%��%�%�"�"�%�%#�"�%�"��-�#��.���."���.%�-�#8��"�-"�%��"!#8�$.��"�%�"�����"���.��(��3"�.$�%�"�)����%" �����-��"�%�"�"��������%"�0�"�"� ��3���!��.�%�.��/"!.0� ��3���!��.�%�-�����3����-�"��!"�%�$.����-��%��(!������"�.$���)���

Page 15: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

;A�

�.�%��(�%�.��.$������%��!"�0�%�.(%�%�( /��3�%��.(3�� ��#����"�%��" "�%����"!"����.��0�%��"���

�3�%�/"�"$�%�$�. ������3����"�%��" "�%���!(�%"�"���%�%�"�/"3�����3�.��%�"�"���.$�"����-�.3�� 8�/(%�

%"!"����.��-�.���"���1���%�"����%"��%�%"�8��%�!"��%2�%#-���!!#���%"��-"��"�%�"����"�%��" "�%������

-�"�"�"�%�" �-"���-��0�%�����!�$$���3"��%.�����.(��3"���"0"���$�. �%�5��3���!.�3�/�"�5��

)��� �#��!�.�/(��!"�$"�%(�"��%��%����"�%!#�/"�"$�%����"���/(%���� ����"� 1-(%%��3�����"�%�"�

�����"�%�"4%"���!�%�"��$�. �����"����3�%�"�-��%���-�%�.��.$����"��2�;>��!!��.$%0��"�-!�%$.� �����!(�"�

$"�%(�"��$.��"4� -!"�%��%��.��.%�/"�"$�%� .�%�(�"�����.0"�"�8��. "��"�"!.-"�����!("�%�"�"�$"�%(�"��

�������-��%��(!�����!("�5�.0��3�%��%���#�(�"��.$�%�"��.$%0��"�0�!!����"�%��%�$"�%(�"�����%�"�"$.�"�/"�

�/!"�%.��(���%���--!���%�.�����!!�-�# "�%�������#�%" ���"@(��"� "�����%��%��%�%�5"�%�"���������$.��

-�# "�%�%.�%�5"���#�.$�%�"���������$.��-�# "�%8��"3���!"���.$�0�.�-�"�"�%���%�.��0�����"�%�%#����("��

�%��. "� "�����%��0.(!��/"�"$�%�$�. �/"��3��"!"�%��"9%�5��3�������.�!#�$�. �-".-!"�0�.�!��5�

����8�$.��"4� -!"��6(%�%����0.(!���"�(�"�%�"��"�(��%#�%��%������.!�"������"�%��%�%�"���������0�!!�/"�

%�5"���%��%.�"��%��%����-!�#�%�"����"-%���"� ��5��1�"�0�!!��""�!�%"��%��%��-"���!����"��.$�%�"�"�

�"@(��" "�%�8�!��5��3����"-%���"��.$���"��%������"/�%������8����"�3��"�����"�%.�%#��3��!�� ��������

-���3��-������.%� "��%�%.��(33"�%�%��%�%#��3��.(!���.%�/"�(�"����������%��. -"%�%��"�0�#�/#�)���/(%�

��%�"��%.�-.��%�.(%�%��%�%�"�"�����������%�.��!�"$$���"��#�"4-!���%�.��$.���%�!"��%�.�"���-"�%�.$�%����

-���%��"�%��%��."���.%�����"����.�"����"��/(���"��"��2�

�������������������

���"��%��%�-!�%$.� ��-�. .%"���%"���%�.���/"%0""���(�%. "��������""5�%.�����"��������"�%�

�"%0.�5�"4%"���!�%�"���%���.(!���. "�����.��(�-���"�%��%�)������"�������"�%��"�%.��"���"��(!"������

�"3(!�%�.���%��%�-�. .%"�%�"�"�"4%"���!�%�"������!� �%��"3�%��"�"4%"���!�%�"��/"%0""���(�%. "������"�

.�%��.-���%���%"���(!"�������"3(!�%�.��� �#�/"�%�.�"�" -!.#"��/#�"4����3"����!!�"4����3"�����"�

�(!"���3����%�C$�.�%��(����3�E������-���%��"�.��(���0�"����/�.5"���"�"��"����!��3"�-(�����"�.��"��

$�. ����(�%. "�8�$���%�/(#��.������.0�����.(�%8�%�"��"4"�(%"��%�"��(�%. "��.��"�8�0���������"��%�"�

-���"�(-��!�3�%!#8�����%�"���"!!��.������.0�����.(�%�����-.�5"%��%�"��"�(!%��3�-�.$�%��6�����3�%����

-���%��"����"�%!#���� ��/�.5"��8�/(%��%� �5"��/(#"��� .�"��.�$��"�%�%��%�%�"#���"�3"%%��3�%�"�/"�%�

-���"�-.���/!"8�����%�"�"/#�/..�%���.!( "�.��%�"�"4����3"��

,..-"��%��"�)������"�$(�%�"���""��$.���(!"�������"3(!�%�.���/"��(�"�%�"�/"����.��.$�%�"���

" /"��������$$"�%�%�"���!("�.$�%�"�)�������0�.!"��:���8�$.��"4� -!"8������(!"��%��%�3.�"���%�"�

�--"�����"�.$����������("��/#� " /"��8�%.�-�.���"��. "�(��$.� �%#�$.��%�"��. .��/����8����0"!!�

������������������������������������������������������;>�""�.��"%��������.!"�1)**A2��

Page 16: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

;+�

���%.�-�"�"�%� " /"���$�. �(���3�%�"�/��������--�.-���%"!#����"��#�%" ��!�.������(!"��%��%�����"���

���-(%"��%������%�.������@(��"���0.(!�����"�������"�%��"�%.�$��.��%�"����(�%. "���1 "�����%�2������

���-(%"�0��!"����("���0.(!��$��.��%�"����(�%. "���1�����.!�"��2����"��#�%" D���(!"���%%" -%�%.�$������

/�!���"�/"%0""��%�"�"��. -"%��3���%"�"�%�8�%.�����"��"�%�"��%%���%��"�"���.$�%�"��#�%" ������0�.!"��

����������������(�������� ������� ��� ����

,��(�!�" -������ ���.0��%��%����(�%��"��0�%��)�����"�@(�%"����"��"���"�"4-!�����. "�.$�%�"�

/������"%"� ����%��.$�%�����"%"�.3"�"�%#�$.� ���%�".�"%���!�-"��-"�%��"�����%�"���.�( "�%���-"�%��.$�

�%�/#��(��"#��3����(�%��"��%��%��--"���%.�/"��. ���%"��/#�)�����

������ ���������������� ��(�������������

���"�$(��� "�%�!�$��%.����"%"� ��"�%�"��"!�%��"���B"�.$��. -"%��3�)������/!"�)��( ���B"��

%�"�$��%.���0"�����(���/"!.0�����%�"���"$$"�%�.����B"�10�%����CLE�������%��3�%��%�%�"�"������-.��%��"�

���.���%�.��/"%0""����B"�����%�"�$��%.�2���

�����,������ ������,��

�����"�%��"%0.�5�"$$"�%��/"%0""��%�"�%0.����"��-�. .%"��!��3"������$"0"���. -"%��3�)���

�!�%$.� ��0�%�� .�"��(�%. "���.$�"����3�.(-���"� .�"���!(�/!"�%.�%�"�.%�"��3�.(-���.��"4� -!"8�

.�"�(�"��� �5"��.$%0��"�-!�%$.� �� .�"���!(�/!"�%.��"�"!.-"������� .�"��"�"!.-"��� �5"�

�.$%0��"�-!�%$.� �� .�"���!(�/!"�%.�(�"������"�"�-.��%��"�$""�/��5�"$$"�%�� �5"�-!�%$.� ��0�%��

.�"��(�%. "���.��/.%�����"�� .�"���!(�/!"�%.�%�"�"��(�%. "�����.�%�5"���.%�"��"4� -!"8���

'�"���+��,����������� ��������������������

�&��$ �))$% *��#+$,�*�%$� !& #*�

�����"�%��"%0.�5�"$$"�%�� L�

��!"�"�.�. �"�� L�

,.�3"�%�.�� ��

�(!%���. ��3� ��

�!�%$.� ���$$"�"�%��%�.�� ��

Page 17: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

;F�

-�# "�%�������#�%" ��0�.�"���������"�%�5"���%� .�"� "�����%����� .�"���!(�/!"�%.������(�"��9%��%�

���0�#�0"��""�������#�%" ��%.(%��3�%�"������"-%���"�1C���%"�,���&��.��������� .�"����"-%"��E2����

�.��( "�����"�%��" "�%���

�$�%�"�"�0"�"��.��.(�%"����!��3�$��%.��8�0"�0.(!��"4-"�%�%��%������"�%��"%0.�5�"$$"�%��0.(!��

!"���)���%.��. -"%"�)*!%�"� ��5"%������%� .�"���0.(!�����"���������%�3"8��!!�"!�"�/"��3�"@(�!���"�

0.(!�����"�%�"�$� �!�����%.�#�%��%�%�"�$�� �%��%�./%�������!"���%"����%.�0��"��%��%�!"���������"�(!%�.$�

-.��%��"�$""�/��5�"$$"�%������%�"�"$.�"�0����%�"����"�$.��%�"� ��5"%�;A� %�"��$�� ���.(!���. -"%"�

0�%��%���������%�3"�.�!#��$�%�"#�.$$"�"���.��( "���.��"�%�"�����"��. "%���3�%��%�.$$�"%�%�"�$���%�

.�"�D����B"������%�3"��

�����"�%��"%0.�5�"$$"�%�� �#��"�!��"�0�%��%�"���B"�.$�%�"�-!�%$.� ���.��"4� -!"8�%�"�

-�./�/�!�%#�.$�$�����3��� �%�������"��"���%����� �������3���%"�0�%��%�"��( /"��.$��������(�!��.��"�%�"��

���"�1/(#"���.���"!!"��8� "��.��0. "�2�;+��%��. "�-.��%�-.��%��"�"4%"���!�%�"��$�. � .�"�-��%���-��%��

�#�%(�����%.��"3�%��"�"4%"���!�%�"�����%�"�$.� �.$��.�3"�%�.���������(��"��/"!.0��

�, � �����������, � ���� ��,����

�.�� ��#�)���%�"�"�0.(!���--"���%.�/"���3��$����%�$�4"���.�%��.$�-�.�����3�%�"�-!�%$.� ��

�������.(!��!"���%.����!"�"�.�. �"��.�"���. "����3"�.$�.(%-(%���.��"4� -!"8������-�# "�%��#�%" ��

���"�%.� ���%�����"%0.�5��$.���(%�.��B��3������"%%!��3�%������%�.���$.�������.!�"������� "�����%��

1����$.��%�"���-�.4�"�9���("���������@(��"��9���%�"����"�.$����.���%�.��/��"��-�# "�%��#�%" ���(���

������%"�,���2����"��.�%��.$��"�"!.-��38�"�%�/!�����38����� ���%�����3�%�"�"��"%0.�5����"��. "0��%�

���"-"��"�%�.$��.!( "���.�%�5"���.%�"��"4� -!"8�%�"�"������$�4"���.�%�.$��"�"!.-��3����.$%0��"�

-!�%$.� �/(%���!.0� ��3���!��.�%�.$�-�.�����3�%��%�-!�%$.� �%.��"�"!.-"�������"���(�"��������. "�

���"��%�"����!"�"�.�. �"�� �#� ���!#�.-"��%"�.��.�"����"���.��"4� -!"8�%�"�"���"����!"�"�.�. �"�����

-�.�����3��"0�-�-"���%.��"��"���1%�"�"��������3��$�4"���.�%�.$���"�%��3�%�"��"0�-�-"���������"!�%��"!#�

!.0� ��3���!��.�%�.$��"-�.�(���3��������%��/(%��3��%2�/(%��.%����-�.�����3��-��"�%.����"�%��"�������%!#8�

�. "�-�#����!�-!�%$.� ���(������%�����3�$!..����������3!"���!(/�����"����!"�"�.�. �"���%�!"��%����%�"�

��.�%��(�8�(-�%.�%�"�����-���%#�!"�"!���

������������������������������������������������������;A�""8�"�3�8������������� �!"��""�1;<<F2�������-��.�����:������1;<<<2��

;+�������1)**>�28�-��>II��

Page 18: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

;I�

���"�.�. �"�� �#��"%�����%��. "�-.��%�$.������.(���"��.���.��.�"�.��/.%�����"����.��

"4� -!"8�%.�-"��(��"�"4��%��3�"���(�"���%.��"-!��"�1��"��(-3���"2�%�"���"4��%��3��.$%0��"�-!�%$.� ��

�.$%0��"8�-!�%$.� ��"��.������"�%.�����$"�%(�"������$(��%�.��!�%#�����#�.$�%�"�"�� -�.�" "�%�� �#�

/"��"��3�"��%.�"��.(��3"��--!���%�.���"�"!.-"���%.�0��%"��"0�.��� -�.�"���--!���%�.���$.��%�"�

-!�%$.� �%��%����%(���/"�"$�%�"���(�"�����.0"�"�8�����.$%0��"�-!�%$.� �����"�3.%%"��!��3"������ .�"�

�. -!"48��%�����/"�. "� .�"�"4-"����"�����%� "��.��( ��3�%.�����$"�%(�"������$(��%�.��!�%#����"�

.�%��"�"�%��"���.��.$�%�"��--!"� �%..5�$.(�� .�%���!.�3"��%.��"�"!.-�%����%�"�-�"��.(��

�"���.��;F�����.�.$%D��$.�%��. ��3��.�3�.���.-"��%��3��#�%" ������!�.�/""��-!�3("��0�%���"!�#����

, ����� ��������,�� ��������� ��

"�"��!��"��3�����("��%"���%.�!� �%�%�"���B"�.$�)������#����!�-!�%$.� ���(������%�����3�$!..��8�

���3!"���!(/�8��(�%�.���.(�"�8�������.--��3� �!!���"!-��(�%. "����"�����$.�������.��( �%"�

(%(�!!#������%�3".(��"4����3"����%���3��"����B"�"4-�����3�%�"��( /"��.$��(�%. "���.��%�"�

-!�%$.� ������"�(!%�����.�3"�%�.��%��%�����"��"���"���������%������%�.���.�%��;I��%� �#�/"�-.���/!"�%.�

�"�(�"��.�3"�%�.��/#�����"����3�%�"���B"�.$�%�"�-�#����!�-!�%$.� 8�/(%�%��%����%(��� �#�����"��"��"�����

�.�%������""�8�%.�.-%� �B"��"�����$.��-��%�"��8�)��� �#�$����%��%��%����/"�%�%.�!� �%�%�"���B"�.$�%�"�

-!�%$.� �����-�"���""��%�"��(�%. "���.��/.%�����"��%.�����"��"�%�"�-�./�/�!�%#�.$��� �%���� �"�

�3�%���3("�%��%����3!"��%#-"��!(/���.�%����"4-!���%!#�1�"�����3�0�.�����3"%���%.����C"4�!(���"E��!(/2�

.��� -!���%!#�1�. -��"���(����.��"�%"�����3!"��3�.(-������,!(/��"���"�.�%�2���"�0�!!��"%(���%.�%����

�(/?"�%�/"!.0��������(����3�-!�%$.� ���$$"�"�%��%�.���,.�3"�%�.�� �#�����"�.��.�"����"��!.�"���.��

"4� -!"8�����"����3�%�"��.!( "�.$����"�%����3�������"0�-�-"�� �#��.%�.�!#���.0��.(%�%�"��.�%"�%�

%��%��%%���%��%�"��"��"���/(%��!�.��"�(!%���������.-�.�#�.$� "���3"��%��%��"�(�"��%�"�"$$"�%��"�"���.$�

��#�-��%��(!������"�%��" "�%���

� ��,�������������� ������������ �����

6"��(�"�%0.����"��-!�%$.� ����"��(/?"�%�%.��"%0.�5�"$$"�%������%"���%.����"����!"�

"�.�. �"��.�"� �3�%�"4-"�%�%��%����(�%��"��/��"��.��)���0.(!��%"���%.0�������%(��!� .�.-.!#�.��

�%�!"��%�/"���3�!#��.��"�%��%"�����.�(�%���$$"�"�%��%�.��������� -.�%��%��.(�%"����!��3�$.��"��

������������������������������������������������������;F��.���--!"� ��"!"��"���%"�8��""��"!!�1)**)28�%.5"!#�1)**>28������(��!�1)**+2��

Page 19: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

;=�

�!�%$.� ��������$$"�"�%��%"�%�" �"!�"��$�. �"����.%�"��/#���..���3�-��%��(!���!"�"!��.$�

@(�!�%#�10��%����5�.0�����C�"�%���!���$$"�"�%��%�.�E2�0�%���.��( "�����..���3�%�"���3�"��.��!.0"��

@(�!�%#�.$�-!�%$.� ��"-"����3�.��%�"����. "������"!�%��"��" ����$.��@(�!�%#����"�"���"8�$.��"4� -!"8�

(-���!"������.0����!"� �!!����!�%$.� �������!�.���$$"�"�%��%"�%�" �"!�"��$�. �"����.%�"��/#�

��..���3�-��%��(!���$"�%(�"������-���"��%��%��--"�!�%.�-��%��(!���3�.(-��.$��(�%. "���10��%����5�.0��

���C�.��B.�%�!���$$"�"�%��%�.�E2����(��%�"�"���"��( "�.(�����"�%����3��(--.�%"�� �3�B��"��%��%�

�--"�!�%.�-��%��(!����"3 "�%��.$��"��"����������"�%��"���1"�3����������������.��-���-��!����2��

�.��B.�%�!���$$"�"�%��%�.�������"�(!%�����(�%. "�����..���3�%.�?.�������(�"��"�"��!�

-!�%$.� �9��-�"�. "�.��%��%�.��"%��������.!"����"���!!"��C (!%���. ��3E��,(�%. "���$����

�"�%����$"�%(�"��.$���$$"�"�%��. -"%��3�-!�%$.� ���%%���%��"�����%�"�"$.�"��"!#�.���"�"��!����# "�%�

��������"����"4� -!"�.$� (!%���. ��3�.��/.%�����"����.�%� "�����%�����"-%���"��%������"/�%�������

$�. ��"�"��!��#�%" �����!(���3�.�"��%��%����"��"!�%��"!#�� �!!�����"��.$������.!�"�������#�

�����.!�"�������#� (!%�-!"���"��%������8��!%�.(3��%�"#� �#�%"���%.�(�"���$��.��%"������ .�%�.$%"��;=�

���"�%����3��(--.�%"�� "�����!�.����"� (!%���. ��3�.��/.%�����"�9���"�%��"���������"0"����"!#�.��

��#���$$"�"�%��%"��-!�%$.� ��� %�"��)������"� (!%���. ��3�.�!#�.��.�"����"���.�%�"���(�"����"!#�

.�������3!"��.$%0��"�-!�%$.� �$.��%�"���-"��.��!��. -(%"��8�$.�����%���"8�0��!"� ��#��"�"!.-"���0��%"�

$.���"�"��!�-!�%$.� ���

�� �������������������������������������

���!"�%�"�"�����/""��!�%%!"���3.�.(��" -�����!��%(�#�.$�)��8��%����-.���/!"�%.��""��. "�

�"3(!���%�"�����.������(�%��"�����0�����)����--"���%.�/"�%�"��. ����%�$.� �.$�.�3���B�%�.�����/!"�;�

�/.�"�������/!"�>��"�"�!��"�"��!�$"�%(�"�&�

� �4�"-%�$.���. "�"4����3"�������.$%0��"�-!�%$.� �8��%�����"!�%��"!#�(��. .��$.�����(�%��"��/��"��.��)���%.�/"� .�.-.!�"��.���"��� .�.-.!�"���. "����(�%��"��/��"��.��)������"��"�"��!�!��3"���$$"�"�%��%"��-!�%$.� �8�0��!"�.%�"������"� ��#�� �!!�-!�%$.� ��%��%���"���$$"�"�%��%"��/#�!.��%�.�����0"!!�����!.�3�.%�"���� "���.����

� �(!%��. ��3�.���%�!"��%�.�"����"�����. .�8�������%��3�%��%��.��B.�%�!�-�.�(�%���$$"�"�%��%�.��%"����%.�/"�%�"��.� ��

� ��# "%����-�����3�����"!�%��"!#��. .������#�)����--"���%.�./%����%�"�-�"-.��"����"�.$�%�"���.-"��%��3�-�.$�%��1�"�"�("�� ��(�����"�%��.�%�2�$�. �.�"�

������������������������������������������������������;I��.����3"�"��!�����(���.��.�� �%����38��"����8������.�3"�%�.���""8�$.��"4� -!"8��� "������ �%��1)**;2�����#� ���1)**A/2��

;=�#� ���1)**A�2��

Page 20: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

;<�

���"�����.�%�����!�-.�%�.��.$�)����--"���%.�����3"�-���"��%��%���"�/"!.0� ��3���!��.�%�.��/"!.0�B"�.��

Page 21: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

)*�

'�"���.����������� �/����!��#����� ��#�������������!���� ����������+����

��- #��#�$��-& )*!.

�#�$� �!$�$�%$*)��- #/*.#�'�&!'$� �*.0$ # *!�/&!$#� /$��# $�� & $�

"���"�%��!���.-"�%#�6�.5"��3"�

6(#"��

"!!"��

����&��(!%��. ��3� �#�/"�(��"�"����#8�����"��� (!%�-!"�!��%��3��"����"��!!.0��%�"�!��%"��-�.-"�%#�%.�/"��""��/#��!!� " /"���3"���"�D��(�%. "��������3"�%����

��$%#�!��3"�%�$�� �����"���)>S�����"��1)**)2�

"�(��%�"��6�.5"��3"�

6(#"��

"!!"��

��&���"���"��3"��"�(��%�"��/�.5"��3"��!�"�%��������.(�%���%�%��""�$�� �����.%"�%��%��!�"�%������/"�"�%�"��/(#"���.���"!!"���.��/.%���

�.(��!��3"�%�$�� �����.(�%"��$.��>IS�.$�����"�(��%�"��/�.5"��3"�����;FS����$�������!�-.�%$.!�.� ���3" "�%��1)**)2�

�"0�-�-"���������3�B��"��

"��"��

���"�%��"��

��&����;<<F8�%�"���"��3"��( /"��.$� �3�B��"����("���"���-"��-"��.��-"�� .�%��0���;)�>���������� �������������&�$.��"4� -!"8���T�����"!"������"�%��"�����%�"��"0�G.�5��� "�8���"���!!�%�""%�'.(���!8�����,����3.����/(�"8�� .�3� ��#�.%�"���"0�-�-"��8�.���(3��)F8�)**>���

��!!�%�""%�'.(���!�������)=S�����"�.$�%�"�$��"�!��3"�%��"0�-�-"����1)**;2�

�"%0.�5��"!"����.��:�"0"��

���"�%��"��

��&��.��"4� -!"8���"0"������6.�%.�8�,����3.8��.����3"!"�8������.(�%.�8�� .�3�.%�"�� �?.�� "%�.-.!�%�����"��8����"����"���%.��%�!"��%�$.(�� �����"%0.�5�%"!"����.�������"!�&��6,8�,68�� M8������6,���������� �������������&�$.��"4� -!"8�-���%�-!��"��%"!"����.�����"�%��" "�%��.���6,8�,68�� M8������6,���

����!�0�$.�/����/�.�����%"���$�. �.0���3��:��%�%�.����"�����3� .�"�%����>+S�.$�%�"���%�.�U��%"!"����.���(��"��"��

-"��%��3�#�%" ��������"��

�--!���%�.���"�"!.-"��

����� �������&��������(�!��%#-���!!#�(�"�.�!#�.�"�.-"��%��3��#�%" ����� �����������&�����.%"��"��!�"�8�%�"��( /"��.$��"�"!.-"���%��%��"�"!.-�$.������.(��.-"��%��3��#�%" ��������%"��%��%��"�"!.-"���"�3�3"������3��$����%� (!%��. ��3���

����.�.$%�������<FS�����"�.$��"�"�("�.$��!�"�%�.-"��%��3��#�%" ���1)**A2��

:��".��� "�,.��.!"�

�� "��!�#"��

�� "��"�"!.-"��

������� ���������&���"���"��3"��.(�"�.!��1%��%�.0����%�!"��%�.�"��.��.!"2�.0���;�A��.��.!"������ �����������&��.��"4� -!"8����)**>8��!"�%�.������%�8���3� "��"�"!.-"�8��"�"!.-"��$.��%�"����%"��.8�����.�.$%8�����.�#�-!�%$.� ����

.�#��;������)�������F>S�����"�.$��.��.!"����- "�%������.�%��� "������1)**>2�

��# "�%�,����,����.!�"��

�"�����%�

��&��.�%�� "�������4-�"��������.!�"����!�.�����#��%�!"��%�.�"�:����.�����%"�,������������%�.�8�� "�������4-�"��������.!�"�������(�"�:�����������%"�,�����%��! .�%��!!�-!��"��%��%�%�5"�� "�������4-�"�����

��"�:�����#�%" �������A+S�����"�.$��!!���"��%8�����3"8������"/�%�-(�����"��.!( "��1)**A2�

Source: ���-%"�� $�. � ������ 1)**>�2�� Industry share data from United States Census Bureau, 2002 Economic Census <http://www.census.gov/econ/census02/guide/INDSUMM.HTM>; “Top 20 U.S. Daily Newspapers by Circulation,” Newspaper Association of America <http://www.naa.org/info/facts01/18_top20circ/index.html>; Stephen Labaton, “U.S. Backs Off Rules for Big Media,” New York Times, January 28, 2005; Al Gillen and Dan Kusnetzky, “Worldwide Client and Server Operating Environments 2004-2008 Forecast,” IDC Market Analysis, No. 32452, December 2004; Schelley Olhava, “Worldwide Videogame Hardware and Software 2004-2008 Forecast and Analysis,” IDC Market Analysis, No. 31260, May 2004; The Nilson Report, No. 828, February 2005; The Nilson Report, No. 833, May 2005.

Page 22: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

);�

�� �������� ��������������������������������� ������

���#���%�%�(�%����"�����"����.!�"��)������$"09���!(���3��"�"��!�� -.�%��%�.�"�9�"" �

%.����"�%.(��"��.��%0.����"�����("��/"$.�"�"�.�. ��%��/"3���%.�����"���%�" �$.� �!!#�������. "�

��"�/��"��.�����!#�"��.$� ��5"%������-���%��"��%��%8�-(%%��3�����"�0�"%�"��%�"#�!"��%.�%�"��.��"�%�

�"����%�.$�.���.%8���"����!#%���!!#�0�.�3�$�. �%�"�-"��-"�%��"�.$�%�"��"�"�%�)��!�%"��%(�"��

��/!"�A�-�"�"�%�����.�"���"0�.$���%�%�(�%����"�����%�"��(�.-"���,. (��%#�����%�"����%"��

%�%"��%��%��.��"���)�����"����"��.%��.�"����#�%" �%����"��"0�.$����"��/(%����"���%�"��!��%"�����"��

%��%����"���������3��-�.$�!"����%�"�"�?(������%�.�������0�%��0�����0"���"�3"�"��!!#�$� �!�������"����"��

�-����!!�.$�%�"� �?.����%"3.��"��.$�)����������.!�"�%�"��-"�%�( �.$��. -"%�%�.��-.!��#����("��������

�"�%�.���( ���B"��%�"����("��%��%���.�"�����. "�.$�%�"�"����"���

�� ����

������������������(��@("�� .�3�%�"����"��0"��.����"�����"�$"�"��!����%���%��.(�%�����%�"�

�!"�"�%��,���(�%�,.(�%�.$��--"�!���"�.3��B"���"�"��!�.$�%�"�5"#�$"�%(�"��.$�0��%����"�/"�. "�

5�.0�����)����:����0���1������2����..-"��%��"�.$�/��5��%��%����("��������������@(��"��%�.�"������

%������%�.���$�. � "�����%����%�"�%�/!���"�����(!"�$.��3.�"����3�%�"���%(�%�.�����0���������������(�!�

0�.�"������0������("��/#�/��5���-����0�%��%��%�������%��� "�����%���@(��"��/#�/��5�68�0�"�"�������

'�"���0�������� � �����#�������"��+���'����

Case Case Type Case Case Type

�� "������#(�"� �.�.-.!�B�%�.�� ��6���.� ,��%"!�

��3�!!� "$(��!�%.��(--!#� ��!����%� �#��3�

6��G"!!.0���3"�� �.�.-.!�B�%�.�� Med

ia

�.�����'.(���!�� �4�!(���"��"�!��3�� T

rans

actio

n Sy

stem

s

.%�"/#D��,����%�"�� ,��%"!� ����.�.$%�6�.0�"�� �.�.-.!�B�%�.�8��#��3�

���������"����� ,��%"!� ����.�.$%��"�����!�#"�� �#��3�

�.��.��%.�5��4����3"� �"�3"�� ���%"��.� �4�!(����%#�E

xcha

nges

�./�!"�.-"��%.��� �4�"����"�������3� Soft

war

e Pl

atfo

rms

� �

Page 23: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

))�

6���"���$$"�"�%�/��5����!%�.(3��%�.�"�/��5���.(!�����"���/�!�%"��!��3�"" "�%8�:����"�%�/!���"����

�"$�(!%��(!"�%��%�� .�3�.%�"��%���3���"%"� ��"��%�"��!!.��%�.��.$�%�"�-�.$�%���������5��.$�%�"�

%������%�.���������(!"�-�.���"��%��%�3��"��%�"�����.(���!!.��%�.���.$����5�������.�%��%��%�%�"�/��5�%��%�

��@(��"��%�"�%������%�.��162�����%.�-�#�%�"�/��5�1�2�%��%����("��%�"��������-"��"�%�.$�%�"�%������%�.��

� .(�%7�%����-"��"�%����5�.0�����%�"���%"�����3"�$""8������%�0������%��!!#��"%��%�;�<+�-"��"�%��

��6���.���3("��%��%�%�"���%"�����3"�$""���.!�%"��"�%�.��;�.$�%�"��"� �����%�/"��(�"��%�

0�����-���"��"%��.!!"�%��"!#�/#��. -"%�%.����:������3("��%��%�(�!�5"��!������-���"�$�4��38�%�"��/�!�%#�%.�

�"%������%"�����3"�$""�0����� "������ �%.��!!.��%"��.�%��/"%0""��%�"����(��3�������@(����3����"��.$�

%�"�/(���"�������"�����"��.(%-(%�/#8�� .�3�.%�"��%���3�8�!� �%��3�.--.�%(���%���/"����.��/#�

�������(�!� " /"���������.����3�%�"����.��.$�/�!�%"��!��"3.%��%�.���� .�3�%�.(������.$� " /"��

/��5�����"��!"�"�%��,���(�%��.��!(�"�&�

����!���1���� ������� �����������#��!��2������!��#�� ��3��������!������� ����������"���������������

������������ ���������������#��#���������#��"���� ���1����������������'!���������������"���

������� �������������!������������4��!������!�����������!�����!��������������������������&�

�!�������������#��������!������#���#��"����!��������������������������������!����� ��!��

����������������"���!������!������������� ���������������!��������������5�����&��!���������������"��

����"�����������������'!��������������"���������������������������������������������������

���!������#���#�"����5���������������!��&��!������!���������������!����������������!�����!����

����������������!�����!������������������!���������������!������!��������������6����&��!��

2������!��#�� ��3�����������7�!������������ ��!���������������������"������� ���� ��!��

�������8��!������7����"��� ����������#��!������#�����5��� ��������������"�������!�����$������ ��

�!����������8(9�

��.$"��.����!!�� �6�4%"��0.�5"��$.��:����.��%���� �%%"�������;<=>���%��!"����%�"�:������ �

�������)������-�"�"�%"�� ��#�.$�%�"�5"#��.��"-%��.$�%0.����"�� ��5"%��0�%����%�"��.�%"4%�.$�%�"�

�"%"� ���%�.��.$���%"�����3"�$""�����"� .�"���!�%"��%(�"��.0��"�.3��B"��%��%�%�"���%"�����3"�$""����

�%�!"��%�-��%!#����"���"�$.���"%"� ����3�%�"�-�����3��%�(�%(�"�$.��%�"�������#�%" �)*�. "��"3(!�%.���

������%�%�(�%��(%�.��%�"�8�0��!"��"�.3��B��3�%�"�%0.����"����%(�"�.$�%�"�/(���"��8����"���3("�����

������������������������������������������������������;<���%�.��!�6�������,.�-�����:���������8�����8�II<���)��+<)8�F*)�1;;%��,����;<=F2��

)*�""8�"�3�8��� �!"��""�1)**)28�.��"%��������.!"�1)**)�����)**>28����3�%�1)**A28����������������� �!"��""�1)**+������)**+/2���

Page 24: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

)>�

�"�"�%�#"����%��%�%�"���%"�����3"�$""�����"%��%���!"�"!�%��%�"��.(��3"��%�"�.�"�(�"�.$����������"#����"�

��3("��$.���. "�$.� �.$��.�%�/��"���"3(!�%�.�8�"�"��%�.(3���%��"" ��3"�"��!!#����"-%"��/#�

"�.�. ��%��%��%8�(�!�5"�%�"�-(/!���(%�!�%#����"8�%�"�"�����.�/�����$.�����( ��3�%��%��.�%�/��"��-�����3�

0�!!�!"���%.�%�"��.���!!#�.-%� �!�-�����3��%�(�%(�"�.��"�"������ -�.�" "�%�.�"��%�"�-�.$�%� �4� �B��3�

�%�(�%(�"�);��

�������������������

����"�" /"��)**A8��(�.�"4%������"(%���"�6V��"8��"�-"�%��"!#�%�"��"�.�������%�����!��3"�%�

�%.�5�"4����3"������(�.-"�/#���!("�.$�%�����38� ��"�/����%.�%�5"�.�"��%�"��.��.��%.�5��4����3"8�

%�"�!��3"�%��%.�5�"4����3"�����(�.-"���6.%��/����0"�"��"$"��"��%.�%�"���D��,. -"%�%�.��,. ����.��

$.�����"�%�3�%�.��(��"������. -"%�%�.��!�09%�"#������.%�@(�!�$#�$.�����"�%�3�%�.��/#�%�"��(�.-"���

,. ����.��(��"�����!�0�����"�,. -"%�%�.��,. ����.������("�%.��"-.�%����"-%" /"��)**+��

%.�5�"4����3"��"4��/�%����( /"��.$���$$"�"�%��"%0.�5�"$$"�%��������%8������"�%��"%0.�5�

"$$"�%��"4��%�/"%0""��1�2����("���.$��%.�5����������"��13"�"��!!#�3.�"�� "�%�������. -���"�2�0�.�"�

����"����"�%���"��.��%�"�"4����3"�����1/2�%�"����"�%.���0�.�%���"����%�.�"�����"����6.%��3�.(-����!("�

%�"�-�"�"��"�.$�%�"�.%�"��������%.�5�"4����3"����"�%�"�"$.�"�)�����"�.��8��"%0.�5�"$$"�%��"4��%�

/"%0""�����"�%.��8�����"�%�"�!��3"��%�"��( /"��.$����"�%.���(���3����"4����3"�%�"� .�"�!�@(���0�!!�/"�

%�"� ��5"%�����%�"� .�"��%%���%��"��%����%.�%���"�%�"�"��������8��"%0.�5�"$$"�%��"4��%�/"%0""��%���"������

-.�%�%���"��"����"���(������%�"��!"����3������"%%!" "�%�.$�%���"��1%�"�-�.�"���/#�0�����.0�"����-�.$�

����"�����%����$"��"��$.� ��"!!"���%.�/(#"��2�����%���"��0�!!�/"�"$�%�$�. �!.0"���.�%���$��%�(�"��%�"��� "�

�!"����3������"%%!" "�%��#�%" ����%�"�%���"���0�%��0�. ��%�/(#�������"!!������"���

�����%�.��!!#8��%.�5�"4����3"�����"�%"��"��%.�/"�!.��!� .�.-.!�"�8��("����!��3"�-��%�%.�

�"3(!�%�.���%��%��"�%���%"����.���/.��"��%�����3����!%�.(3��%�"�"��"�%���%�.������"�/""���"!�4"�8�

"4����3"�����"�%"��"��%.� ���%����%�"���-.��%�.��������%�.��!� .�.-.!��%�8��("����-��%�%.�%�"�� -��%�

.$�%�"�����.(���"%0.�5�"$$"�%���"����/"���/.�"�����"�"�����/""���"�#�!�%%!"����"�%��. -"%�%�.��

/"%0""��%�"��.��.��%.�5��4����3"�����.%�"���(�.-"���"4����3"�8��(�������(�.�"4%�����

�"(%���"�6V��"8�$.��"4� -!"��� �"�5"#�@("�%�.��0�����%�"�,. -"%�%�.��,. ����.�����"4� ����3����

0�"%�"��%�"�"��"%0.�5�"$$"�%��0�!!��.�%��("�%.�!� �%�%�"���.-"�$.���. -"%�%�.��/"%0""��"4����3"��.��

������������������������������������������������������);������������� �!"��""�1)**+/2��

Page 25: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

)A�

0�"%�"���. -"%�%�.��/"%0""��%�"�"�"4����3"���.(!�����%�"�$(%(�"�.��(�8�-"���-�����.!���3�%�"�

��5"%�C%�--��3E�$�. �.�"�"4����3"�%.���.%�"���

� ��������� ����������

��"��(�.-"���,. ����.��$.(���%��%�����.�.$%������/(�"�����. ����%�-.��%�.�����

.-"��%��3��#�%" ��/#����!(���3� "����-!�#"��%"���.!.3�"���������.0��))��%���3("��%��%�%�"�"�0"�"�

�����"�%��"%0.�5�"$$"�%��/"%0""��%�"�(�"�.$� "����-!�#"�������%�"�-�.����.��.$��.�%"�%���$� .�"�

-".-!"����"���-��%��(!��� "����-!�#"�8��.�%"�%�-�.���"���0�!!�%"���%.�"��.�"��.�%"�%����%��%�$.� �%��

�$� .�"��.�%"�%��������!�/!"����%�"�$.� �%�$.����-��%��(!��� "����-!�#"�8�(�"���0�!!�%"���%.�(�"�%��%�

"����-!�#"�����"�,. ����.����3("��%��%��.�%"�%�-�.���"���0.(!���%�������B"�.������.0���"����

�!�#"��������"�(!%�.$�%�"�$��%�%��%�%����-!�#"��0�������!�/!"�.�� .�%�-"��.��!��. -(%"��8�0�����.$�

�.(��"����!(�"������.0������"$$"�%8�%�"�,. ����.����3("��%��%�%�"�"4��%"��"�.$��"%0.�5�"$$"�%��

0.(!���"�(!%����%�"�C "����-!�#"�� ��5"%E�%�--��3�%.�����.0���"�����!�#"��)>�

�.���%��-��%�����.�.$%������3�""��%��%�%�"�"���"������"�%��"%0.�5�"$$"�%��/(%�%��%�%�"�

"4��%"��"�.$��(���"$$"�%����"��.%��($$���"�%�%.�%�-��� ��5"%�%.������3!"�-!�%$.� �����-��%��(!��8��%�����

��3("��%��%� "����-!�#"�����"��.��B.�%�!!#���$$"�"�%��%"��-�.�(�%������%��%� .�%��.�%"�%�-�.���"���

���� ��#�(�"���"�3�3"���� (!%��. ��3����.������3�%�.��%������.�"��"-"����.��$��%(�!����-(%"��

/"%0""��%�"�,. ����.����������.�.$%�%��%�0"��.��.%��.����"���"�"��

� �����

��"�/�#�������"������!"����3��(�.-"���,. (��%#����"����.!���3�%�"��. -(!�.�#�!��"����3�.$�

��%"!!"�%(�!�-�.-"�%#�����%� �5"���%���%"�"�%��3�$�. ���%0.����"���%���-.��%����%��%��%����.!�"���"�"��!�

��%"�!��5"��)������"��"$"����%�����%�"����"�0"�"�%��""�%"!"����.���%�%�.���1��8�66,8�������:2�

0�.�"�/�.�����%��0"�"��"�"��"�������"!��������������:�0"�"�)��8��"�"����3��"�"�("��$�. �

���"�%��"�������0����!�.��(--.�%"��/#�!��"��"��-����/#��.��( "���$.�������3�%"!"����.���"%�����"�

66,��"�"��"���� �!����"�"�("��$�. �!��"��"��$.��%"!"����.���"%�����%�"����1/(%��.%���"!���2����"�66,�

�����.%��!!.0����"�%����3�����0����.%���)�����!!�%��""��%�%�.���-(/!���"��������"�%����3��(--.�%"��

%"!"����.��3(��"�%��%��.�%���"��%�"���.0��0""5!#�!��%��3�7�%�"�"�0"�"�)�����������%�.��%�"#�"����

-�.���"��%�"������!#�!��%��3��%.��"0�-�-"��9.%�"��)��9%��%��. /��"��%�"�!��%��3���

������������������������������������������������������))��.���.�%���#���"0��.��%�������"8��""��.! �����������$�1)**A2��""��!�.8���������������!!��1)**A2���

)>� ��"��.$�%�"���"���"�%�.$�%�"�,.(�%�.$�����%����%���"�1)**A28�WW>F+8�>==��

Page 26: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

)+�

��3�!!��:��(��"�1��3�!!2�0��%"��%.�-(/!������0""5!#����"�%����3��(--.�%"��3(��"�%��%�

�.�%���"��%�"�!��%��3��.$�%�"�%��""��%�%�.������"��%�%�.����. -!���"��%��%�%������.!�%"��%�"���

�.-#��3�%�����"�,. ����.������(!%� �%"!#�%�"��(�.-"����.(�%���.��!(�"��%��%�%�"�"�0.(!��/"���

��5"%9���%�"���%�%�(�%��"��"9$.����0""5!#�%"!"����.��3(��"�����%��%�%�"��"$(��!�%.��(--!#�%�"�

�.-#��3�%"����$.� �%�.��-�"�"�%"��%�"�" "�3"��"�.$�%�"�0""5!#�3(��"�-�.�(�%������%�%(����.(%8�%�"�

0""5!#��"0�-�-"���0"�"�%�"� ����/"�"$������"��.$�%�����"����.������"�%�"#��%��%"��0""5!#�%"!"����.��

�(--!" "�%�����!(�"�����%�"�(���#��"0�-�-"������3�!!��"�"�� ��"����(��"��$(!�3.�.$��%���

�"�0�!!��"%(���%.�%�������"�0�"��0"�����(���%�"����!#����.$� ��5"%��"$���%�.������ ��5"%�

-.0"�����"�5"#�-.��%����%��%�%�"����!#����/#��!!�%�"�-��%�"��1���!(���3�%�"�%"!"����.���%�%�.��2��3�.�"����

5"#����"�.$�%�"�)�����(�%�#��"�"9%�"����"�%��"���0�.�0"�"�%�"�!�5"!#��.(��"�.$� (���.$�%�"��"�"�("�

����-�.$�%�9���0"!!����%�"�!��5�/"%0""��%�"�3(��"������%�"�%"!"����.��/(���"����

� ���� ���� �������

�������������"��������������(����"�/�.5"����%������%���. -���"������"�(���3����(����"�

�.�"��3"�$�. ����(����"��. -���"���������%�.��%.��������3�%�"�"��. -���"��.�����5� ���3" "�%�

%#-"����("�����"��"0�G.�5�%�%"��%%.��"#D���"�"��!�.$$��"��. -!���"��%��%��������"-�"�"�%"��%.�

�. -���"��%��%��%�0����"�(���3����. -"%�%��"�-���"�$.��%�"����(����"�/(%�%��%8����$��%8��%�0�������3��3�

%�"����(����"��. -���"�����. ����.��$.��%�"�/�.5"��3"��"����"�������33��3�%�"�/����$�. ����(����"�

�. -���"��%.� �5"��%��--"���%.�%�"����(����"�/(#"��%��%��%�0���3"%%��3���$����-���"������������

���"�����"�%"�"����%.����"%%!" "�%����0������%��3�""��%.�-(%�����"�X=+*� �!!�.���.!!����%.��"� /(��"�

�%�����(����"�/(#��3��!�"�%���

��"�$��%�%��%���/�.5"������3"��/.%�����"��.$�%�"� ��5"%�����.%����.����%"�%�0�%��0��%�.�"�

�3�%�"4-"�%������%0.����"��/(���"�������#�/�.5"������$��%����"���# "%����-���"�����0�����.�!#�%�"�

/(#����"�.��%�"��"!!����"��������3"����.��"4� -!"8��"���"�%��!��"�!�"�%�%"�/�.5"������%�"����%"��%�%"��

.�!#��.!!"�%�$�. �%�"��"!!"���. "�)��"4����3"�8��.0"�"�8��.�����3"�/.%�����"����.��"4� -!"8�

.%�"/#D������,����%�"��/.%��.-"�!#�����3"���. ����.���%.�/(#"��������"!!"���1%�"#�0"�"����(�"��.$�

-���"�$�4��3�%.�%�"��"!!"��8�����-.���/!#�%�"�/(#"��)A2��

���%�"����"�.$��������������"����8�%�"�$��%�%��%��%������)��/(���"�������"!"���%�$.��

����"����3��. "�.$�%�"����("�����"�"�����.��"��.��0�#�����3��3�-���"��.��/.%�����"�����

������������������������������������������������������)A�""8�"�3�8�����%B�"%��!��1)***2��

Page 27: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

)F�

��%��. -"%�%��"��,���3��3�-���"��.��/.%�����"��.�!#�#�"!����(-����. -"%�%��"�-�.$�%���$�%�"����(����"�

/�.5"��3"� ��5"%�0"�"��.%��($$���"�%!#��. -"%�%��"�.���$�%�"�"�0"�"��.!!(���"��3�"" "�%��0�%��%�"�

.%�"��/�.5"���� %�"�0��"8�%�"����(����"�/�.5"���0.(!���. -"%"�%�"��. ����.���1���!(���3�%�"�

(��"-.�%"���. ����.���%.����(����"��. -���"�2��.0������%�"�"/#�"!� ���%"�%�����.(��"�.$�-�.$�%���

6(%8�-"���-�� .�%�� -.�%��%!#8�%�"�)��!�%"��%(�"���� .�%��"!-$(!�$.��" -����B��3�%��%�%�"�(!%� �%"�

���("����%�������"�0����.%�%�"�$��%�%��%�/.%�����"��0"�"�����3"��/(%���%�"��%�"��!!"3"���%%" -%�%.����"�

%�"�"4��%"��"�.$��"!!����"��. ����.�������%�"� ���-(!�%�.��.$�%�"�/����/"��3�-�"�"�%"��%.�%�"�/(#�

���"��

����������� �������������� ��������������� ������ ���

��"%�"��%�"�"�.�. ����.$�)������������%�����"%"� ����3�0�"%�"���� "�3"��.��/(���"���

-���%��"������%��. -"%�%��"���8�!�5"� ��#���-"�%��.$�"�.�. ���8����" -�����!�@("�%�.������0�%�� ��5"%�

-.0"��3"�"��!!#�%0.����"��"�������� �%%"��.$��"3�""��. "%� "��%�"�%0.����"����%(�"�.$�%�"�/(���"���

������%���!�$.��%�"����!#����� %�"��%� "���%���������%"�"�%��3���-"�%�.$�%�"����(�%�#�%��%���.(!��/"�

%�.(3�%��/.(%�/(%�����.%�(!%� �%"!#��"%"� ���%��"��%�!!�.%�"��%� "��������(�%�#� �#����"�%0.����"��

��-"�%��%��%���"�%..����(/�%��%��!�%.� �%%"���

� ������������������� ����������

�%����(�"$(!�%.��%��%�0�%�� ��5"%�-.0"��%.��!���$#���"�����"�3"�"��!!#����"��/.(%��"%"� ����3�

0�"%�"�����"�%�%#�1��$�� �.�����.!!"�%�.��.$�$�� �2����� ��5"%�-.0"��$.��%��""��"��.���%��%����#����

� -.�%���"����.�����%�%�(�%� �%%"��������%8�"�%�%�"��%��%����"�.���.(!��./%������3��$����%� ��5"%�-.0"��

����/#��"$���%�.������"�-���"���/.�"�%�"��. -"%�%��"�!"�"!8��"�%���%�.(%-(%8������"�(�"��.��( "������

�.���!�0"!$��"��"�.��8������"!�%"�8�"�%�%�"��%��%����"���3��$����%� ��5"%�-.0"��3"�"��!!#����"�%�"�

�/�!�%#��������"�%��"�%.�"�3�3"����/(���"���-���%��"��%��%��.(!��$.�"�!.�"��. -"%�%�.��������8�"�%�%�"��

%��%�./%������3��$����%� ��5"%�-.0"��������"�(!%�.$���/(���"���-���%��"� �#�/"��/!"�%.��"�.(-��.�%��

%�"#����(��$�. ����"�%��3������%��. -"%�%��"���%���%�"���(������-�"��%.�#�-�����3������"�%���!�

$.�"�!.�(�"��6(���"���-���%��"��"�3�3"�����/#�"�%�%�"��%��%�"�%�"��!��5� ��5"%�-.0"��.����"�(�!�5"!#�%.�

��@(��"��%���"�.$%"��-�"�( "��/"��3��1"4�"-%�.$��.(��"�$.����5"��-���"�$�4��3������"!�%"�����%"!�

-���%��"�2��

��"�"�.�. ����.$�)���-�.���"���"�"��!�����3�%����%.����!#����.$� ��5"%�-.0"����

;2 ��"�!��5�/"%0""��%�"��(�%. "���.��%�"�%0.����"��!� �%��%�"�"4%"�%�%.�0�������-���"�����"��"�.��"�%�"�����"����-�.$�%�/!"���%�%�"�"$.�"��"�"�����!#�!� �%�� ��5"%�-.0"�8��!!�"!�"�"@(�!��,.����"��%0.����"������� ���������"��"����%�"�-���"�%.����"����"�(�"��

Page 28: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

)I�

%�"��( /"��.$��(�%. "���.�����"�������%�"�"$.�"��"�(�"��%�"���!("�%��%��(�%. "���.�����"� ��"�"��"�$�. �%�"�-!�%$.� �����%����%(����"�(�"��%�"�-���"�%��%����"� �0�!!�-�#�����%�"��( /"��.$��(�%. "���.�����"� ����"��"�(�%�.�����%�"��( /"��.$��(�%. "���.�����"� ����%(����"�(�"��%�"�-���"�%��%��(�%. "���.�����"� �0�!!�-�#������"�(�"��%�"����" �������"�"�-.��%��"�$""�/��5�"$$"�%�� �#�%�5"��. "�%� "�%.�0.�5�%�" �"!�"��.(%8�/(%��%�����!"���%��%�%�"�.������#�-���"�"!��%���%#�.�����"���(��"��%�%"��%�("�-���"��"���%���%#��

)2 ,. -"%�%�.��.��/.%�����"��!� �%��-�.$�%���(--.�"������ ��5"%�0�%�.(%� (!%���. ��3�%��%�%�"�"����!� �%"���. -"%�%�.��.�����"���/"��(�"��(�%. "�������.%�"���!#��0�%���/"%0""���"��.���.$�%��%����"8�/(%�%�"�"������%"��"��. -"%�%�.��.�����"� �/"��(�"��(�%. "������������.��0�%���/"%0""���"��.���/��"��.��-���"�����@(�!�%#�����"���$��. -"%�%.���.�����"� �����.%���$$"�"�%��%"�%�"���-�.�(�%������.%�"�0��"��. -"%"�.�����"@(�!�$..%��38�%�"��/�!�%#�%.�����"��"�-���"��.�����"���0�!!��.%�!"���%.��������"��"����-�.$�%�����#�����%�.��!�-�.$�%��.�����"���0�!!�/"��. -"%"���0�#�.�����"� �������-.��%����"�-"���!!#��"!"���%�$.�����"����3����"�%��"�������"�.(- "�%����%�����!�.�0.�%���.%��3�%��%�%�"�-.���/�!�%#�.$� (!%���. ��3�.�����"�6�0�!!�-"� �%�-.��%��"�-�.$�%�8�����"��%��"�(�"��%�"���%"���%#�.$��. -"%�%�.���

>2 ����"�"@(�!�� ��3���!��.�%�1.����"��3"������/!"��.�%2�.����-��%��(!������"�����.%����"!"���%�"�.�. ���/"��� ��5�$.��)���$.��"��!(�%��3�"�%�"�� ��5"%�-.0"��.���!�� ��.$�-�"��%.�#�-�����3�����0"���0��/.�"8�%�"�-���"�.��"�������"�������. -!"4�$(��%�.��.$�%�"�"!��%���%�"��.$��" ����.��/.%�����"�8������"�%��"%0.�5�"$$"�%�8����� ��3���!��.�%��.��/.%�����"�����(���%�������.��"�%�%.��.��!(�"8������ �%%"��.$�"�.�. ���8�%��%��"���%�.���/"%0""��-���"����� ��3���!��.�%�.��.�"����"�-�.���"���#�������%�.��.$�-�����3�%.�"4-!.�%� ��5"%�-.0"��.��%.�����"�.(%��. -"%�%�.��)+��

��"��.��%����%��.�� ��5"%�-.0"��%��%��"�(!%�$�. ���%"�!��5"���" �����!�.��$$"�%� ��5"%�

�"$���%�.������5"%��"$���%�.�������%�����(��"��%�����3��.��%����%��.��/(���"���/"����.���������"����3�

%�"��.�%.(���.$��. -"%�%�.��%��%���"��"!"���%�$.��"��!(�%��3���-���%��"������. "����"�8�%�"�$��%�%��%���

/(���"�������/"�%�.(3�%�.$������)�� �#�/"����"!"���%�����%��.(!����--"��"�%�"��/"��(�"�%�"������"�%�

�"%0.�5�"$$"�%��%�.(3��-�"�"�%���"�� �!!�.��/"��(�"��.%���3����%�"����!#����.$�%�"�-���%��"���"�!!#�

���3"��.��%�"���%"�!��5"���" ��������.%�"�����"�8�%�"�$��%�%��%���/(���"��������)��0�!!�-�.�"�

� -.�%��%�/.%��/#���"�%�$#��3�%�"��"�!��� "���.���.$��. -"%�%�.������$.�(���3�.���.(��"��.$�

�.��%����%��)F�

������������������������������������������������������)+��.��%�"�)�������0�.!"8���$.� (!���� �!���%.�%�"��%��������"��"�����"4�" "�3"�����%�"�.��"%����.!"� .�"!�����������.%���3"�"��!��"�(!%8������%�%�(���(33"�%��%��%�%�"�.�"��!!�-���"��.�%� ��3�������. "0��%�!"����"!"���%�%����������3!"����"��/(���"��"��$.��"��!(�%��3�.�"��!!� ��5"%�-.0"���

)F�""������������."!�1)**+2��

Page 29: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

)=�

��3(�"�;���.0��-.%"�%��!��.(��"��.$��. -"%�%�.���.��%����%��$.����%0.����"��-!�%$.� �

�"�.%"��/#�����%�$��"���. -"%�%�.��.$��. "��"3�""�$�. �.%�"����$$"�"�%��%"��)���%��%��"��"�%�"�

�� "��(�%. "��3�.(-��1"�3��%�"��"0�-�-"����������%#2���%��!�.�$��"���. -"%�%�.��$�. ����3!"����"��

/(���"��"��%��%�-�.���"��. -"%�%��"��"����"��%.�.�"����"�.�!#�1"�3��/�!!/.����2�������%�$��"��

�. -"%�%�.��$�. �.%�"��)���%��%�-�.���"���-�.�(�%�%��%��. -"%"�� ���!#�0�%��.�"����"�/(%��.%�%�"�

.%�"��1"�3�8����"�%����3��(--.�%"��%"!"����.�2���3���8�%�"�"4��%"��"�.$�%�"�"��.��%����%���."���.%� "���

%�"#���"�� -.�%��%8�.�!#�%��%�%�"#��""��%.�/"�!..5"���%���

��������������������

��"�5"#�����3�%�.$�%�"�"�.�. ����.$�)������%�"�.!�3.-.!#��.�%"4%����%��%�%.�/"��(��"��$(!�

���%"!�� �#��""��%.��..�����%"�.��/.%�����"���,.����"��%�"���%(�%�.�����0�����%�"�"���"��"�"��!�

�. -"%��3�)�����$�%�"#��3�""�%.�$�4�-���"��.��.�"����"�.�!#�%�"����%"!� " /"���0�!!�%"���%.��. -"%"�

%�"��(-���. -"%�%��"�-�.$�%���0�#�.��%�"�.%�"�����"�������./�"���%�.������%0.��.�.!!���"�����"�$���%����

%��%��%��������"��%.�$.� ����"$$"�%��"����%"!����������(�%�#�0�%��)���%����������3!"����"�����(�%��"�8��!!�

"!�"�"@(�!����"����%"!��"@(��"�� .�"��3�"" "�%������ .��%.���3�/"��(�"�.$�%�"�����%�.��!����"����"�

�"�.������%��%��$�����(%�.��%#�$�����"���"��"�.$���-���"�$�4�.��.�"����"��%���.(!��-�./�/!#�!..5�

���"$(!!#�$.��"���"��"�.��%�"�.%�"�����"�������0����"!"���%8����0"��.%"��/.�"8����%�"�-���"�$�4��3����"�

���.!���3�.%�"/#D������,����%�"D���

-�#����(��'����� �,� ��������������� �����������

������

������

������

��

������

�����

�� �

��������������� �

���� ����

��

������

�����

�� �

��������������� �

���� �����

���� ����

��������������� �

Page 30: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

)<�

��"�"�.�. ����.$�)�������!�.��"!"���%�$.��"��!(�%��3�%�"�-���%��"��.$��..-"��%��"������?.��%�

�"�%(�"�����0"���0�$�. �%�"�����(���.��.$�%�"�����������"����# "�%�������#�%" �8�$�������!�

"4����3"�8����� (�����.!!"�%��3��.��"%�"����"�"4� -!"��.$�)���%��%���"�.�3���B"������..-"��%��"���

��"�)�����.-%�����.(���(!"�������"3(!�%�.���$.��%�"� " /"�������%�5"�����3"�.$��"�%�����"�%��!�B"��

$(��%�.������"�"�.�. ����.$�)������(�"$(!�$.�����"����3�0�"%�"��%�"�"�������"$$���"��#���%�.��!"�

/"���������3�"" "�%�.�"��-���"������������8����0"��.%"�8�%�"��.(�%�$.(���%��%�%�"��.!!"�%��"��"%%��3�

.$�%�"���%"�����3"�$""��"!-"��/�!���"�%�"��" �����/"%0""�������.!�"������� "�����%��1���)��%"� ��

�%��"!-"����%"���!�B"����"4%"���!�%#2�����"!� ���%"��%�"��""��$.��/�!�%"��!��"3.%��%�.���1���)��%"� ���%�

�"�(�"��%�"�%������%�.����.�%�.$���%"���!�B��3�%�"�"4%"���!�%#2��

�������������������

���%�#��3�%.����"���0�"%�"��(��!�%"��!�-���%��"����"���%��. -"%�%��"�%�"�"�.�. ���$"�%(�"��.$�

)����""��%.�/"��.����"�"���

����� G������M,��:����,����

(���"��"0�.$�-�����3���.0"��%��%����./(�%��.��!(��.��.$�%�"�"�.�. ����!�%"��%(�"����%��%�

-�.$�%� �4� �B��3�)��� �#�$����%��%��%����-�.$�%�/!"�.�"��!!�%.�-���"�%�"�-�.�(�%�.$$"�"��.��.�"����"�

/"!.0���"��3"������/!"��.�%8�/"!.0� ��3���!��.�%8�.��"�"��/"!.0�B"�.��,��(�!�" -������ ������"-.�%��

$�. �)���������%"��%��%��(���/"!.0��.�%�-�����3�����. .�8�.��(�������%�/!"� ��5"%�"@(�!�/��( 8�

�������%�"�"$.�"��.%��"��3�"�� ���!#�$.��%�"�-(�-.�"�.$�$.�"�!.���3��. -"%�%�.�����"�"$.�"8�%�"�"����

�.�-�"�( -%�.��%��%�/"!.0��.�%�-�����3������%��. -"%�%��"�� $��.(��"8��%�����"�%���!#�-.���/!"�$.����

)��%.�"�3�3"����-�"��%.�#�-�����3�/#��"%%��3��%��-���"�.��.�"����"��.�!.0����%.��"�#�.%�"��-!�%$.� ��

���"���%.�%�������"�.$�%�"� ��5"%���%�����!�.�-.���/!"�$.����)��%.�"�3�3"����)����"��-�"��%.�#�-�����38�

����3��3�/"!.0��.�%�.�"��!!�.��/.%�����"��0�%��%�"�-(�-.�"�.$�$.�"�!.���3��. -"%�%.����,.�%�/��"��

%"�%�� �5"��. "��"��"����%�"�!�%%"�����"8�/(%��%���������%.��""��.0�%�"#��.(!��/"�(�"��%.����!#B"����

�!!"3�%�.��.$�.�"����"��-�"��%�.���

���"����%��!"�=)�.$�%�"��,���"�%#����. ����%�$�� �����/"�$.(���%.����"� ��"�����/(�"�/#�

����3��3����C(�$����-(�����"�.���"!!��3�-���"��E�'(�%������/"!.0��.�%�-���"�.��.�"����"�����" "�3"����

!.�3��(�� ��5"%�"@(�!�/��( ��.���������/.�"��.�%�-���"�.��%�"�.%�"�����"�����""�8��(���/"!.0�

�.�%Y�/.�"��.�%�-���"��0�!!��. "�%.3"%�"�����������("������. "�(-�������"��"��.$����"������(�.-"����

0������"3(!�%.���(%�.��%�"�����"�$.(��� ./�!"�%"!"-�.�"�.-"��%.���%.����"�����3"��$�4"��!��"������"���

C"4�"����"E�-���"��$.��%"� ���%��3���!!��.��%�"����"%0.�5�7�%�"��(%�.��%�"���"�.3��B"�%��%�%�"�-�.$�%��

Page 31: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

>*�

$�. �%�"�"�"4�"����"�-���"����"��. -"%"���0�#����-��%�%��.(3��!.0�-���"��$.�������"%��������!!�

.��3���%�.������""�8���D�� $$��"�.$�,. (����%�.��1 $,. 2��"�.3��B"��%��%� ./�!"�%"!"-�.�"�

-!�%$.� ��0"�"���3�!#��. -"%�%��"�1.��%�"� ./�!"��(/����/"�����"��%�!"��%2����������.%�.�"��!!�"����

�(-���. -"%�%��"��"%(����)I��!%�.(3��%�"#������.%����"-%�%��%�%����0�����%0.����"��/(���"��8���������

�.%��--!#�%��%����!#���8� $,. �����-�.���"����C�����"�%��"%0.�5�"4%"���!�%#E�5��5"��%.�%�"��"3(!�%"��

-���"��%�� -.�"��.��%�"� ./�!"�%"� ���%�.�����"�)=�

�G����

���"�����(!"�.$��"��.�����!#���)<�%�"�"�.�. ����.$�)������-�.���"����"4-!���%�.��$.��

�"�%����%#��3�-���%��"��%��%��"" �%.��"�(�"��.��( "����.��"�������� ��.��( "�������0"�����(��"��

�/.�"8�%�"�-!�%$.� �-�.���"���"��3���%�"�-!�%$.� 9���!(���3�%�"��.��%"!!�%�.��.$��"����"������

$"�%(�"�9%.�����"�����%"���!�B"��"4%"���!�%�"�8� ��� �B"�%������%�.����.�%��/"%0""��%�"��(�%. "���

����/.%�����"�8����� �4� �B"�%�"�.�"��!!���!("�.$�%�"�-!�%$.� �����-��%�.$���%"���!�B��3�"4%"���!�%�"��

%����-!�%$.� �-�.���"��0��%��%.�����"��"�-.��%��"������"�%��"%0.�5�"$$"�%��0��!"�!� �%��3��"3�%��"�

�����"�%��"%0.�5�"$$"�%���������.��"@("��"8�%�"�)�� �#�� -.�"��"@(��" "�%��.�����"���%��%��.��.%�

/"�"$�%�%�" ����"�%!#�����0������(�%. "���.��%��%����"� �3�%�"�"���"?"�%��$%"���. -����3�-����%"�

/"�"$�%�������.�%���6(%��(����"@(��" "�%�� �#�/"�"$�%����"� �������$�%�"��" ��������"��"��.�����"� �

%�"�"��"@(��" "�%�� �#�����"��"�%�"���!("�-!��"��.��%�"�-!�%$.� �.�����"��9�������$��%��.(!��

����"��"���!("��.� (���%��%�%�"�$"�%(�"�-�.���"�����"%�/"�"$�%�%.����"��>*

��"��.�.���!!��������(!"�$.��-�# "�%������������-.���/!"�"4� -!"��,�����#�%" ��3"�"��!!#�

�"@(��"�%��%� "�����%��%��%��3�""�%.�%�5"�%�"��#�%" D��/����"���������3�""�%.�%�5"��!!�/����"��������

%��%���"�-�"�"�%"��/#���.--"������(�8� "�����%��%��%����"����.�%���%�%.�%�5"�� "�������4-�"���������

����.%��"���"�%.�%�5"�-�# "�%�/#�� "4��.�-.��%"�������/(%��.%�� "4�-"��.��!������8�.��%.�%�5"�

-�# "�%�$�. �����/!#�0"�!%�#�%���"!"���/(%��.%�$�. �!.��!����.���%�!"��%��. "� "�����%��%�"�-����%"�

������������������������������������������������������)I�""8�"�3�8� $$��"�.$��"!"�. (����%�.���1)**>28�Z;�)�1C�.� ./�!"��"%0.�5�.-"��%.�8�"�%�"���������(�!!#�.������. /���%�.��0�%��.�"�.�� .�"�.%�"�� ./�!"��"%0.�5�.-"��%.��8�����[��3��$����%� ��5"%�-.0"�\����%��%� ��5"%�E2���.�-�.���"������������"�"4�""���3�)=�-"��"�%��""8�"�3�8�C���%"�����3�. &��"!"�. �������"���.!.3#�6��53�.(��E�1)**A2��

)=� $,. �%�%" "�%�1)**A28�--��;F>�;I)7��� �%�.�3�1)**)28�-��;A��

)<���.�. ��%������!"3�!����.!����3"�"��!!#��3�""�%��%�%#��3���.(!��/"��.����"�"��(��"�����(!"�.$��"��.�����!#������%�"��%�������������%"�%�����%�����.%�%�"��%�%"�.$�%�"�!�0����%�"����%"��%�%"��.��%�"��(�.-"���,. (��%#�/.%��.$�0�.�"���3�"�%��.(�%�����"���.-%"���. "%���3��!.�"��%.����������%"�%�.$�!��/�!�%#���.0"�"�8�/.%���.(�%���� �%�%��%�"$$���"���"�������%�!"��%�-!�#���!� �%"���.!"����%�"����!#����1���%�"����%"��%�%"��%��.(3��%�"��"-���%"�-�.�(�%�%"�%��������%�"��(�.-"������.��%��.(3��%�"�-.���/�!�%#�.$�C./?"�%��"�?(�%�$���%�.�E�.$�%�"�-���%��"2��

>*�""�.��"%��������.!"�1)**A2��

Page 32: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

>;�

/"�"$�%�.$�%�����"@(��" "�%�.(%0"�3����%���.�%�13"�"��!!#�0"�0.(!��"4-"�%�%��%� "�����%��0.(!��

-����%"!#�0��%�����.��"�%.�%�5"�0��%"�"�������%�"#�0��%"�2���.0"�"�8�%�����(!"� �5"��%�"��#�%" D��

/����"������� .�"���!(�/!"�%.��%�������.!�"��8�0�.����"�%�"����(����"�%��%�%�"��������0�!!�/"�

���"-%"��$.��-�# "�%��%� "�����%��%��%����-!�#�%�"��#�%" D�����"-%���"� ��5��6#�����"����3�%�"�

�( /"��.$������.!�"����%� �5"��%�"�������� .�"���!(�/!"�-�# "�%��"���"�$.�� "�����%��%.����"-%�>;�

�M,���:����������

��"�-.%"�%��!�$.��-�.$�%��.��%�"�.%�"�����"�-�.���"����-.���/!"����"�%��"�$.��"4�!(���"�

�.�%���%�����)���� �"�.$�%�"� ����,����3.���..!�./�"���%�.����/.(%�"4�!(���"��.�%���%�����%��%���

�.��( "������!0�#��$�""��.%�%.��3�""�%.�"4�!(����%#����"��.��!(��.�����%��%�"4�!(����%#�����.�%���%��

(�%��"$!"�%��.��( "��D�?(�3 "�%�%��%�%�"�/"�"$�%��1!.0"��-���"��.��"$$���"���"�2�.(%0"�3��%�"��.�%��

.$�.�!#��"�!��3�0�%��.�"�$�� �����)��8��%�����%�!"��%�-.���/!"�%��%�%�"�"�������"4%"���!�%#7�"4�!(���"�

�.�%���%��.��.�"����"� �3�%��"!-���-!�%$.� �3���� ��5"%�-.0"��.��.%�"�����"�����"��.��( "���

�3�""��3�%.�%�"�"4�!(���"��.�%���%��.��.�"����"� �3�%8��%�!"��%����%�"���.�%��(�8�3����$�. �.��/"�

����$$"�"�%�%.�"4�!(����%#8�/(%�%�"#� �#��.%�%�5"���%.����.(�%�%�"��.�%��%.��.��( "���.��%�"�.%�"��

���"��$�. ��"��"��"��-!�%$.� ��. -"%�%�.���. "��"�"�%�0.�5��(33"�%��%��%��%�����%�!"��%�%�".�"%���!!#�

-.���/!"�$.����)��%.�(�"�"4�!(���"��.�%���%��%.�"4�!(�"��. -"%�%.��8��!%�.(3��%�"�0"!$��"�

�.��"@("��"��.$�%�"�"��.�%���%����"�� /�3(.(��>)�

���0�%��"4�!(����%#����.�"����"�� ��5"%�8��.0"�"�8�%��������.�!#�/"����.��"����$�.�"�$�� �����

"4�!(����%#�.�"�� .�%�.���!!�.$�%�"� ��5"%������$�%�"�"4�!(����%#����-"����%"�%������(��/!"���.��"4� -!"8�

�.��( "���.��%�"��.�"4�!(���"����"��.(!���"�-.���/#� .���3�%.����. -"%��3�-!�%$.� 8�%�(��"4"�%��3�

-�"��(�"�.���.��( "���.��%�"�"4�!(���"����"�%.�"���"4�!(����%#���.�".�"�8���� ��5"%��0�%����3��$����%�

/(#"���.��"�%��%�.�8�%�"�/(#"���0.(!��/"��"!(�%��%�%.��3�""�%.�"4�!(����%#��$�%�"�"�����. "�"4-"�%�%�.��

%��%��%�0�!!�!"���%.��. �����"�/#�%��%�-!�%$.� 8����%��%�0�!!�!�5"!#��"�(!%������3�"��-���"�����%�"�$(%(�"�

$.���!!����"������0�%��.�"����"�� ��5"%�8�.�"��""���%.��.����"��0�"%�"��%�"�"$$���"���"��$�. �

������������������������������������������������������>;����!����.$� "�����%���!�� "��%��%�:�����������%"�,���������!!"3�!!#�%�"��/#��"@(����3� "�����%��%��%����"-%"��%�"�����"��%�������%.��!�.����"-%�%�"����"/�%����������"���������.���%�.����3�""��%.�"���%����-���%��"��$%"����$"�"��!����%���%��.(�%�?(�3"��--!�"��%�"��������%#��3�%"�%������(!"��%��%�%�"����.���%"��$��!"���"�"��!�-�.�3��.$�%����%"�%������ �%%"��.$�!�0������"�:����,�"�5Y���%"��.�"#���%�%�(�%���%�3�%�.�8�;<)�������F=�1������G�)***2��� "�������4-�"�������/""���("��/#����!����.$� "�����%��$.���!!"3�!!#�%#��3��%���.�-.��%"�����-"��.��!��������""��(#5"���!!�1)**+2��

>)�""��� �%�.�3��������3�%�1)**A2��

Page 33: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

>)�

"4�!(���"��.�%���%�9�$.��"4� -!"8�����"!-��3�%.���"�%"���-!�%$.� �%��%� �3�%��.%�.%�"�0��"�"4��%�$.��

%�"�/"�"$�%�.$��.��( "��9�.$$�"%�-.���/!"��.�%��$�. ��"�(���3��. -"%�%�.����

1���������������������������

��"������"�%��"%0.�5�"$$"�%��/"%0""���(�%. "��3�.(-���"��"��/#������3!"�/(���"�����"��%�.�3�

��� ��#�� -.�%��%����(�%��"���6(���"��"�����%�"�"����(�%��"��.-"��%"�)������"�"�.�. ����.$�)���

-�.���"������3�%����%.��.0�%�"�"�/(���"��"���������(�%��"��/"���"�%��%���"��"!"���%�$.���. -"%�%�.��

���!#�������!(���3� ��5"%��"$���%�.�8��..�����%"��-���%��"�8�����(��!�%"��!�-���%��"�����"�"�.�. ���

!�%"��%(�"�-�.���"���./(�%��"�(!%�9%��%���8�.�"��%��%���"��.%��"-"��"�%�.��.�!#�$��3�!"����( -%�.��9

%��%����������%����%�������!#�������"�"��"�(!%�����!(�"�%�"��.��"@("��"��.$���%"�!��5"���" ����/"%0""��

�(�%. "�����"��$.��-���"�7�-���"���.��.%8��.�%���#�%.�%�"��%������� .�"!8����"���%�3�%��"!�%�.����-�

0�%���.�%��

���0�%���! .�%���#��--!���%�.��.$�"�.�. ����%.�-.!��#��"�"��!���(%�.�����"�-�(�"�%������%8�

��#�.$�%�"�%�".�"%���!��"�(!%�����%�"�!�%"��%(�"�%.���%"���"8�!�5"�%�.�"����.%�"����"���.$����(�%���!�

.�3���B�%�.�8�/��"��.��@(�%"��/�%���%� .�"!��.$��.0����(�%��"��.-"��%"������-"���!����( -%�.���.$�

�" ���������.�%��"�.��8�%.���%"�%�"�"�����/""��!�%%!"���3.�.(��" -�����!��"�"�����.��)���.��

�. -"%�%�.��� .�3�%�" �������8�%�"�%�".�"%���!�����" -�����!�0.�5�%.���%"��(33"�%��%��%��.0�)��

/(���"��"��0.�5������3�!#��"-"��"�%�.��%�"��-"��$������%�%(%�.�������%"���.!.3�"��.$�������(�%�#�� �"�

(�%�/"����"$(!�3"�"��!�B��3��

Page 34: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

>>�

����������

C�����"0"!!�%.����KE�)**A��)�����8��-��!�;+��

�� �%�.�38����5��)**)��C,. -"%�%�.������0.���"�����5"%�8E��.�5��3���-"�8��(3(�%�1"���"����#�

)**+2��

�� �%�.�38����58��������3�%8�'(!�����)**A��C�0.���"�����5"%�8�,. -"%�%��"�6.%%!"�"�5������

�4�!(���"�,.�%���%�8E��.�5��3���-"�8��.�" /"����

��""��8����!!�-8������.��!������(��"���;<I+��C��"��%.�#�������3�����"!�%"������%��"�����"��"�%�.��

)�.$�%�"��"� �����%�8E�6������� ���;�����8��.!��==8�--��F<I�I>>��

6�4%"�8���!!�� ����;<=>��C6��5��4����3"�.$��������%�.��!���-"�&��"3�!�������.�. ���

�"��-"�%��"�8E�:������ � �������)�����8��.!��)F8��.��>�1 �%./"�28�--��+A;�+==��

6!���8����8�����. ��.8�����;<<>��C������3��"����.���.$�%�"��"0�-�-"���.�.-.!��%8E����!����

)�����:�������.!��+<8�--��I);�I>)�

,��!!�(�8�6"�����8�����'(!!�"�8�6�(�.��C,���5"��T��33&�,. -"%�%�.��� .�3���%"� "���%�.��"����"�

��.���"��8E�;����:������ �)�����8��.!��>A8��.��)�1( "�28�--��>*<�>)=��

�.! ���8���(��%��������. ������$��)**A��C���!#����.$��#��3����"����%��!"�=)��,&���"��(�.-"���

,. ����.�D������.�.$%��"����.������"��-"�%��"8E�<������������8��.!��)I8��.��)8�--��))+�

)AA��

�����8���������)**>���C��"���%�%�(�%���.�. ����.$��(!%����"���!�%$.� ����5"%�8E�=����:��������

;�#������8��.!��)*8��.��)�1( "�28�--��>)+�>=;��

]]]]]]]]]]��)**>/��C. "�� -�����!���-"�%��.$��(!%����"���!�%$.� ����(�%��"�8E�;������ ��������

)�����8��.!��)8����("�>�1"-%" /"�28�;<;�)*<��

]]]]]]]]]]8����������"!��."!��)**+���"$����3���%�%�(�%����5"%����"����� �� -"��%"��(!%����"��

�!�%$.� �8E����"������������ ���;�����8�$.�%��. ��3��

]]]]]]]]]]8��������'.�3"�����!!���)**A��C�#��3����"����%��!"�=)��,�����%�"�����.�.$%��"����.�&���

,. "�%�.���.! �����������$8E�<������������8��.!��)I8��.��A8�--��+*>�+;)��

Page 35: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

>A�

]]]]]]]]]]8�������������� �!"��""��;<<F��C���(��"�%.�%�"���%�%�(�%���.�. ����.$��"%0.�5�8E�

����������/�#�>���8��.!��;*8��.��)�1-���328�--��>F�A*���

]]]]]]]]]]8�����]]]]]]]]]]8�)**+��������#����!��������4�'!��,�#�����;����������������#�����������#8�

)������8�,� /���3"8��������(�"%%�&�������"����

]]]]]]]]]]8�����]]]]]]]]]]8�)**+/��C��"���.�. ����.$���%"�����3"��""��������"���"3(!�%�.�&�

��� �"���"08E��.�5��3���-"�8���#��1-�"�"�%"������C��%"�����3"��""�����,�"��%������"/�%�

,�������(�%��"�&����%�.!"�$.���(/!����(%�.��%�"�KE������%"���%�.��!���# "�%���.!��#�

�.�$"�"��"��-.��.�"��/#�%�"��"�"��!�"�"��"�6��5�.$��������,�%#2��

]]]]]]]]]]�8�����"����3�(8�������������� �!"��""��)**A��C��(��"#�.$�%�"���.�. ���.!"�.$�

.$%0��"��!�%$.� �����,. -(%"��6��"�����(�%��"�8E� �%./"��1$.�%��. ��3���������������

?�#���>����������!��,�#�����)�����!!��38������������"�%B8�"����1������"��22�

�"�3(�.�8�'� "�����C���!#��"0�-�-"�����"�%����3��%"�8��.��!��"����,�.��� 0�"����-8�

�"0�-�-"��,�����8������"����,. -"%�%�.�8E�:������ � �������)�����8��.!��)F�1 �%./"�28�

--��F>+�F+A��

����%B8��.(3!����!-��6!( "�%��!8�����,��.!�:.3"!��)***��C�4��"��"���.$�)��(�%�.������%����"�

����%.����%��%"�����"���4��38E�����=���'���8��-��!�I��

��3�(8�����"���)**A��C�!�%$.� �8�������38�,. �% "�%�����:���"%#�����0.���"�����5"%�8E�

�����"%.������"���%#��.�%.��!�����"�%�%�.�8�'(�"��

�(#5"���!!8����.��"��)**+��C�"�����%��(��3�� "4�����,�%�8��6�������"$"����%�8E���������

������8��.!��;I*8��.��;)�1'��(��#�;<2��

�(��!8�%"�"���)**+��C������""5������3"�&��--!"��"!"��"������ �M�;*�A8E����������8��-��!�)<��

$$��"�.$��"!"�. (����%�.���1 $�"!2��)**>��C����.�%��(��3�"3(!�%�.�&��./�!"����"�������,�!!�

��3���%�.�����5"%8E��.�" /"��A8�����!�/!"�.�!��"�

�%%-&YY.$�. �.�3�(5Y�%�%��Y������"Y.$%"!Y-(/!���%�.��Y"(]���"�%��"�Y)**>Y����.�;;*>�-�$��

!��!"8��!!��.�8������!�B�/"%�����3��)**A��C����%%!"���.0!"�3"�,���6"������3"�.(������3&�����"�

,.�%�.!�����%�"�G"!!.0���3"�����(�%�#8E�)���������������� ���;�����8��.!��)+8��.��;*�

1 �%./"�2�--��F*I�F;*��

Page 36: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

>+�

C ��"��.$�%�"���"���"�%�.$�%�"�,.(�%�.$�����%����%���"��1��.�""���3��$.����%"�� �"!�"$9��%��!"�=)�

�,2�E�)**A��,��"���)*;Y*A��)8�����.�.$%�,.�-.��%�.�����,. ����.�8��"�" /"��))8�

����!�/!"�.�!��"8��%%-&YY�(����"(���%Y"�Y�.�%"�%Y?(���Y���"4]$.� ��% ���

.��"%8�'"���,���!"�8�����'"������.!"��)**)��C,..-"��%�.��� .�3�,. -"%�%.��&�. "���.�. ����.$�

,�"��%�,�������.���%�.��8E�;����:������ �)�����8��.!��>>8��.��A�1���%"�28�--��+A<�+I*���

]]]]]]]]]]8�����]]]]]]]]]]8�)**>��C�!�%$.� �,. -"%�%�.������0.���"�����5"%�8E�:������ ��!��

)�������)���������������8��.!��;8��.��A�1'(�"28�--��<<*�;)*<��

]]]]]]]]]]8�����]]]]]]]]]]8�)**A��C�#��3�����0.���"�����5"%������%�"�� -��%�.$�%�"��.�.��

�!!�,�����(!"8E��.�5��3���-"�8��������

#� ��8����5��)**A���C���� -�����!����!#����.$���# "�%�,�������3"8E��.�5��3���-"�8���#��

]]]]]]]]]]��)**A/��C,. -"%�%�.��6"%0""���"%0.�5�&���%(�#�.$�%�"����5"%�$.��G"!!.0���3"�8E�

;������ �)�������������8��.!��I;8�--��A=>�+;)��

�� �!"��""8���������)**)��C��# "�%�#�%" ��������%"�����3"��""�8E�:������ ������������)�����8�

�.!��+*8��.��)�1'(�"28�--��;*>�;))���

��-��.8�,��!8�������!���:�����8��� ������;����4���������#���@��������!���������)���8�6.�%.�8�

�������(�"%%�&���������6(���"�����..!���"����

�� "�8�./"�%����� �%�8��.�"���)**;��C��%����38�"����8������"%"�.3"�"�%#8E�������������

/���������8��.!��;8��.��;��

�"!!8�'��.���)**)��C'�3(���(�!"���"�&����� �M�;*�)������"�8E�/������8�"-%" /"��;��

.����8���%��!�"��)***��C"��"��D��%%�%(�"���.0������"������"�%����3&���"���"#�����.�"���.�����

��"��"KE�:������ �/�����)�����8��.!��;>8��.��A8�--��)A<�)+<��

%.5"!#8�������)**>��C�--!"�"%�����%�"��"!"��"���%"8E��,@�,���8� �%./"��;*��

C���%"�����3�. &��"!"�. �������"���.!.3#�6��53�.(���E�)**+��)�������������#���������8�

�.�" /"��;�C��.!"��!"��./�!"�:.��"�,�!!��"� ���%�.��E�)**A�� $$��"�.$�,. (����%�.��

Page 37: NBER WORKING PAPER SERIES THE INDUSTRIAL … · Two-sided platforms (2SPs) cater to two or more distinct groups of customers, facilitating value-creating interactions between them

>F�

1 $,. 2�%�%" "�%8�'(�"�;8�����!�/!"�.�!��"8�

�%%-&YY000�.$�. �.�3�(5Y�.��(!%Y�.��.��Y ./�!"]��!!]%"� ���%�.�Y0 ��%Y0 ��%�-�$��

���3�%8�'(!�����)**A��C �"���"���.3�������0.���"�����5"%�8E�;������ ��������)�����8��.!��>8�

�.��;�1�����28�--��AA�FA���