Modelo Mundell - Fleming (2).pdf

7/26/2019 Modelo Mundell - Fleming (2).pdf

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MODULO DE TEORIA ECONOMICA

INTERMEDIA.

PRIMER CURSOMACROECONOMA INTERMEDIA

Docente: Econ. MelodyBurgos Lpez

En alianza con:


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El Modelo Mundell- Fleming


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Modelo Mundell- Fleming bajo Tipo de Cambio Flexible

El tipo de cambio es determinado por el

mercado (de acuerdo a oferta demanda) sin

intervencin del Banco Central.

Supuestos:

1. Se cumple que P=P*=1, por lo tanto

e = q=e.P*/P

2. No se espera inflacin (i = r)

3. Perfecta movilidad de capitales

4. Ajuste instantneo del tipo de cambio. (i = i*)


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Considerando lo anterior r=i=i*, las

ecuaciones del modelo quedan dadas por:


Mercado de Bienes

Mercado de Dinero

(1

)

(2)


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Grficamente podemos ver la ecuacin (1)y (2) de la sgte. manera:



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Incremento del gasto enG:

1. Desplaza la IS a la derecha.

2. Presiona al alza i ( que no es efectiva

debido a Perfecta Mov. de capitales), entradade capitales que aprecia el TC hasta que lapresin sobre i y Y desaparezca.

3. La apreciacin tiene impacto negativosobre NX. Por lo tanto hay un crowding outentre G y NX.

Poltica Fiscal bajo rgimen de TC Flexible


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Poltica Fiscal bajo rgimen de TC Flexible


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Poltica Monetaria bajo rgimen de TC Flexible

Incremento de oferta monetaria enM:

1. Desplaza la LM hacia la derecha.

2. Presin a la baja de i con salida de

capitales que se traduce en depreciacin.3. La depreciacin expande las NX y el Yhasta que la demanda de dinero suba lossuficiente para absorber la oferta (se

desplaza la IS ).Bajo TC flexible la Poltica Monetaria es lanica poltica efectiva para afectar lademanda agregada.


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Poltica Monetaria bajo rgimen de TC Flexible


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Poltica Comercial bajo rgimen de TC Flexible

Efecto de rebaja de aranceles


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Alza de tasa de inters internacional ( i*)

La tasa de inters sube de i*1a i*2 .

Como i*= i , la inversin se reduce ( punto A al

B), disminuyendo la DA (demanda agregada).

Presin a la baja de las i , salida de capitales y

por consiguiente depreciacin del TC.

La IS de desplaza a la derecha producto de la

deprecacin. Por lo tanto una subida de i* incrementa Y.


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Alza de tasa de inters internacional ( i*)


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El Banco Central (BC) realiza operaciones

de mercado abierto (compra y venta de

divisas) para mantener TC fijo.

El BC dispone reservas suficientes para

satisfacer demanda de divisas.

El BC presenta el balance (simplificado)

sgte.:

Modelo Mundell- Fleming bajo Tipo de Cambio Fijo


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Con perfecta movilidad de capitales i=i*y

fijando el tipo de cambio ene, el equilibrio

en el mercado de bienes y de dinero viene

dado por las sgtes. Ecuaciones:

Modelo Mundell- Fleming bajo Tipo de Cambio Fijo

Mercado de

Bienes

Mercado de

Dinero

(3)

(4)


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Poltica Monetaria Expansiva (incremento dela cantidad de dinero ):

Se produce un exceso de oferta en el

mercado de dinero , que se traduce encompra de divisas y prdida de reservas porparte del BC.

El aumento de la oferta monetaria va crdito

interno se compensa con la prdida de RI porlo que M permanece constante al final.

Por lo tanto la IS y la LM quedan en suposicin original , con Y , i , e constantes.

Poltica Monetaria bajo rgimen de TC Fijo


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Poltica Monetaria bajo rgimen de TC Fijo


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Poltica fiscal expansiva:G

La IS se desplaza a la derecha ( mayor Y )

Presiones al alza sobre la tasa de interscon entrada de capitales.

BC compra divisas para mantener TC fijo, expandiendo la oferta de dinero hasta

que no haya presiones sobre i. ( la curvaLM se desplaza a la derecha)

Expansin del producto.

Poltica Fiscal bajo rgimen de TC Fijo


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Poltica Fiscal bajo rgimen de TC Fijo


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Si se cumple la condicin Marshall Lerneruna devaluacin tiene un efecto positivosobre la balanza comercial y por lo tantosobre el producto ( la IS se desplaza a la

derecha). Demanda de dinero aumenta induciendo a

entrada de capitales , aumento de reservas yexpansin de la Oferta de dinero ( LM se

desplaza a la derecha) Por consiguiente hay una expansin del

producto debido a una devaluacin.

Devaluacin


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Devaluacin


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Con perfecta movilidad de capitales se

debera cumplir la paridad descubierta de

tasas de inters:

El overshooting de Dornbush y la Dinmica del Tipo de Cambio

Despejando el tipo de cambio tenemos:

La ecuacin (6) muestra una relacin

negativa entre el tipo de cambio y el

diferencial de las tasas de inters.

(5)

(6)


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Relajamos el supuesto de ajuste instantneo del

TC a su valor de LP ( i puede ser diferente a i*).

Las ecuaciones que describen el modelo son:


Mercado de

Bienes

Mercado de

Dinero


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Poltica monetaria expansiva: reduce i,

genera depreciacin y aumento en Y ( LM

se desplaza a la derecha).

El tipo de cambio de LP aumenta

proporcionalmente a la cantidad de dinero.

La IS se deplaza a la derecha



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La perfecta movilidad de capitales no se

da debido a control de capitales as

como por mercado financieros poco

profundos.

Modelando Movilidad de Capitales. Sea :

Movilidad Imperfecta Capitales

Donde F representa el saldo de la cuenta financierade la BP Bajo un rgimen de TC flexible el saldo de

la BP =0. Por lo tanto:


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Con lo que el modelo queda descrito por las

sgtes. Ecuaciones :


(7

)

(8

)(9

)


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Reemplazando (9) en (7) tenemos:



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Un aumento en la cantidad de dinero

reduce i y aumenta Y ( por la inversin)

EL aumento del producto y la cada de i

presionan a un dficit la BP que debe ser

compensado con una depreciacin

Poltica Monetaria Expansiva bajo IMC


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Un mayor gasto del gobierno desplaza la

IS a la derecha , incrementando i y Y

El efecto sobre el tipo de cambio es

ambiguo y depende de que efecto

predomine.

Poltica Fiscal Expansiva bajo IMC

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