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Gestão Financeira

Economia e Gestão Financeira – Prof. Ivaldir VazEconomia e Gestão Financeira – Prof. Ivaldir Vaz

1. Introdução à gestão nanceira1.1 Objetivos da empresa - Adam Smith1.2 Objetivos da gestão fnanceira1.3 Razões da demanda da moeda - e!nes

dministraçãodministração

FinanceiraFinanceira

!. "in#mica das decis$es nanceiras2.1 Plane%amento - Adm "#t$%os e &a%ores '($stos e)%$*o de (ai*a+ ,nvestimento c$rto prazo!.2 "ecisão de investimento - Oramento de (apita%' "a*a ,nterna de Retorno /2.3 "ecisão de &a'tação de recursos -

0%anejamento )inanceiro ')ontes de )inanciamento

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"enição"eni

ção

m sentido restrito+ pode-se entender por )inanas o atode prover os meios de pagamento . Assim o termo fnanasabrange o 0%anejamento )inanceiro 'estimativas de entrada e

sa#da de cai*a+ o %evantamento de 4$ndos+ e o emprego edistrib$ião destes.

&am'o de con(ecimento 'ara o estudo de nanças )'r*)re+uisitos

re5$er conhecimentos b6sicos do campo de at$aão defnanas 'micro e macroconomia...

dom#nio dos c6%c$%os fnanceiros como instr$mento deapoio ao processo empresaria% de tomada de decisões

visão gera% do ambiente fnanceiro

1. I,-/"02/ 3 "4I,I5-2/1. I,-/"02/ 3 "4I,I5-2/FI,,&EIFI,,&EI

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fci7ncia na captaão e a%ocaão de rec$rsos de capita%

es'onsa6ilidades &ontem'or#neas da dm. Financeiraes'onsa6ilidades &ontem'or#neas da dm. Financeira

($idados especiais no $so e interpretaão dos mode%osfnanceiros 0ost$ra 5$estionadora e reve%adora em re%aão ao

comportamento de mercado

0rofssiona% de fnanas0rofssiona% de fnan

as88 necessidade de visão integrativa

da empresa e se$ re%acionamento com o ambiente e*terno

1. I,-/"02/ 3 "4I,I5-2/1. I,-/"02/ 3 "4I,I5-2/FI,,&EIFI,,&EI

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conomia de mercado 9 empresas atra#das pe%asconomia de mercado 9 empresas atra#das pe%as

possibi%idades de %$cros e g$iadas por se$s pr:priosobjetivos

1.11.1 /6%etivo da em'resa/6%etivo da em'resa

dam 5mit(dam 5mit( – 6enef7cios 'ara a sociedade sãocausados

automaticamente 'ela ma8imização da ri+ueza doem'res9rio

/6%etivo da em'resa:/6%etivo da em'resa:

Satis4aão do retorno e*igido pe%os propriet6rios o$ bem-estar socia% do p;b%ico em gera%

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,ntervenão estata% o$ o$tras imper4eiões no mercado

red$ziriam a at$aão da mão invisível

=$ndo at$a% 9 5$estões econ>micas essenciais de toda a sociedade são respondidas pe%as 4oras de mercado

conomia moderna 9 baseadas nas id?ias %iberais de Adam

Smith. S$posião da e*ist7ncia de mercados efcientes

1.11.1 /6%etivo da em'resa/6%etivo da em'resa

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)oco nas decisões de investimento+ fnanciamento e dedividendos de maneira a promover a ri5$eza dos acionistas

1.! /6%etivo da dministração Financeira

As decisões fnanceiras de ma*imizaão de ri5$eza re@etenos rec$rsos da sociedade+ ma*imizando a ri5$eza daeconomia como $m todo

=a*imizaão da ri5$eza 'bem estar econ>mico dospropriet6rios de capita%

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Riscos da empresa, associados às decisões financeiras

O Risco Operacional é inerente à própria atividade da

empresa e às características do mercado em que opera. Esse

risco independe da forma como a empresa é financiada,

restringindo-se exclusivamente às decisões de investimento.

Alguns exemplos de risco operacional são saonalidade de

mercado, tecnologia, concorr!ncia, estrutura de custos,

qualidade dos produtos, aspectos cíclicos de economia etc.


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O Risco Financeiro reflete o risco associado às decisões de

financiamento, ou se"a, a capacidade da empresa em liquidar

seus compromissos financeiros assumidos. Empresas com

reduido nível de endividamento apresentam #aixo nível derisco financeiro$ altos níveis de endividamento, por outro lado,

ao mesmo tempo em que podem promover a capacidade de

alavancar os resultados, denotam maior risco financeiro.

A administra%ão financeira preocupa-se com o equilí#rio narela%ão risco-retorno de suas decisões, alcan%ando a m&xima

renta#ilidade associada a um nível de risco que promova a

maximia%ão do valor de mercado da empresa.

Riscos da empresa, associados às decisões financeiras


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0ara maiores riscos+ os investidores esperam a$4erirmaiores retornos e vice-versa

O processo de decisões fnanceiras deve %evar em conta oe5$i%#brio entre risco e retorno

A empresa deve traba%har dentro da e*pectativa depromover $m retorno condizente ao risco ass$mido

4edição do o6%etivo da em'resa4edição do o6%etivo da em'resa


Ava%ia a capacidade de $m bem em gerar ri5$eza

"em o objetivo de promover a ma*imizaão do va%or demercado da aão da empresa

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ão defne a capacidade fnanceiracapacidade fnanceira de pagamento da

empresa+ pois ? ap$rado no regime de compet7ncia

ão %eva em consideraão os riscosriscos inerentes B atividade da

empresa nem aos @$*os esperados@$*os esperados de rendimento

ão representa o e4etivo desempenho da empresa por ser$m

;nico componente iso%adocomponente iso%ado. ,gnora o va%or da moeda notempo

C$cro cont6bi%4edição do o6%etivo da em'resa4edição do o6%etivo da em'resa


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Ativos registrados pe%os va%ores de compra 5$e nãoAtivos registrados pe%os va%ores de compra 5$e nãoreve%am a capacidade de geraão de bene4#cios 4$t$rosreve%am a capacidade de geraão de bene4#cios 4$t$ros

Pro6lem9tica da informaçãoPro6lem9tica da informaçãocont96ilcont96il

0reos hist:ricos 'c$sto 5$e re@etem res$%tados0reos hist:ricos 'c$sto 5$e re@etem res$%tadosac$m$%ados em e*erc#cios passadosac$m$%ados em e*erc#cios passados

"em como objetivo a ap$raão do %$cro e não a "em como objetivo a ap$raão do %$cro e não amens$raão do va%or de mercadomens$raão do va%or de mercado

4edição do o6%etivo da em'resa4edição do o6%etivo da em'resa


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,ns$fci7ncia de rec$rsos de %ongo prazo para asempresas

&o%$me de empr?stimos a5$?m das necessidades domercado

Cinhas de cr?dito ofciais %imitadas e direcionadas a programas espec#fcos

conomia brasi%eira

"ecis$es Financeiras no ;rasil"ecis$es Financeiras no ;rasil


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conomia brasi%eira

Difc$%dade de captaão de po$pana pe%as instit$iões fnanceiras

mpresas fnanciadas por meio de rec$rsos pr:prios e com

d#vidas de c$rto prazo

Decisões das empresas privi%egiam a sobreviv7ncia

e não a competitividade

"ecis$es Financeiras no ;rasil"ecis$es Financeiras no ;rasil


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&onse+

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1.> az$es da "emanda de 4oeda e 4anutenção d1.> az$es da "emanda de 4oeda e 4anutenção d&ai8a&ai8a

=otivo-neg:cioecessidade de man$tenão de dinheiro em cai*a para

e4et$ar pagamentos ori$ndos de operaões normais e

certas 0reca$ão

E$stifcado pe%a di4erena norma%mente observada entre

os @$*os monet6rios orados e os reais

spec$%aãoAproveitamento de oport$nidades espec$%ativas em

re%aão a certos itens não monet6rios

e!nese!nes

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"ilema do dministrador Financeiro

5aldo inativo do &ai8a8

$ma previsão idea%+ o administrador fnanceiroproc$raria tornar as entradas de cai*a ig$ais Bs sa#das+ de4orma 5$e não e*istam sa%dos inativos+ 5$e nadarenderiam B empresa.

,ecessidade de saldo de cai8a8As entradas e sa#das de cai*a não são de previsão certa e

raramente se e5$i%ibram. 0ara proteger-se+ oadministrador fnanceiro precisa dei*ar $m sa%do de cai*ae preservar a empresa dos riscos da incapacidade dee4et$ar pagamentos em dia

(ic%o de cai*a8 per#odo de tempo e*istente desde o desembo%soinicia% da compra de mat?ria-prima at? o recebimento da venda do

prod$to


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"ilema da dministração de &ai8a"ilema da dministração de &ai8aForças con?itantes no saldo de cai8aForças con?itantes no saldo de cai8a

umento da necessidadeumento da necessidade

de investimento no ca'italde investimento no ca'italde giro 'ara atenderde giro 'ara atendernecessidades da em'resanecessidades da em'resa

Estrat*gia geral denidaEstrat*gia geral denidaem manter seu saldo oem manter seu saldo o

mais 6ai8o 'oss7vel 'aramais 6ai8o 'oss7vel 'arafugir da de'reciaçãofugir da de'reciação

monet9riamonet9ria


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(ic%o operaciona% 'sete meses

(ompra de

mat?ria-

prima 0agamento 0rod$.ão

1stocagens

de prod$tos

acabados &enda Recebimento

0razo de

pagamento

a 4ornece-

dores

0razo de estocagem

das mat?rias- primas

0razo de

prod$.ão

0razo de

estocagem

dos prod$tos

acabados

0razo de

recebi-

mento das

vendas

dois meses $m m7s $m m7s $m m7s dois meses

tempo

(ic%o de cai*a 'cinco meses

'Aecessidades de rec$rsos

(ic%o de cai*a de $ma empresa ind$stria%(ic%o de cai*a de $ma empresa ind$stria%


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!. "in#mica das "ecis$es Financeiras!. "in#mica das "ecis$es Financeiras

!.!. "ecis$es de

investimento/rçamento de

&a'ital '+A%ternativas para

Ap%icaão derec$rsos -a8a

interna deetorno...

!.>. "ecis$es denanciamento

Plane%amentoFinanceiro @Fontesde Financiamento

!.1 "ecis$es dePlane%amento - dm de-7tulos e Valores@ Flu8o de &ai8a+(apita% de Firo+,nvestimento c$rto prazo

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G Pol7tica em'resarial a curto e longo 'razo

Gecess6rio ter visão amp%a de todas operaões daempresa+ como e*pansão da p%anta+ s$bstit$ião dasm65$inas e e5$ipamentos etc 5$e provocam sa#dasanormais de n$mer6rios

Prever entradas e sa7das de cai8a

Haseados no conhecimento desses p%anos e nasestimativas de vendas o administrador fnanceiro

dever6 prever o @$*o de cai*a nesse per#odo5istema de relatArios ecaz:

a e%aboraão de se$s p%anos o administradorfnanceiro dever6 criar $m sistema de re%at:rios 5$epermita contro%ar as despesas pe%o con4ronto dee*ec$ão rea% e p%anejada

! "in#mica das "ecis$es! "in#mica das "ecis$esFinanceirasFinanceiras

!.1 Plane%amento e &ontrole!.1 Plane%amento e &ontroleFinanceiroFinanceiro

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G5istema de relatArios.

GelatArio de &lassicação de receitas e des'esas

G,nstr$mento $ti%izado pe%o administrador fnanceiro

5$e projeta %$cros obtidos com a$mento de prod$ãoGelatArio ?u8o de cai8a

GRe@ete o @$*o monet6rio rea%izado no cai*a daempresa indicando sa%do fna%

GObs. Iti%izando-se destes re%at:rios e com base emc6%c$%os fnanceiros o administrador projeta event$aisnecessidades de cai*a da empresa no 4$t$ro o$a%ternativas de investimento no caso de e*cedente decai*a


!.1 Plane%amento e &ontrole!.1 Plane%amento e &ontroleFinanceiroFinanceiro

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G Ima vez p%anejado o @$*o de entrada e sa#da do cai*a e%evantados os rec$rsos necess6rios+ o administrador fnanceiroprecisa 4azer com 5$e tais 4$ndos sejam s6bia e o$economicamente investidos na empresa

Gnvo%ve todo o processo de identifcaão+ ava%iaão e se%eãodas a%ternativas de ap%icaões na e*pectativa de bene4#ciosecon>micos 4$t$ros

Sa%do de cai*a inativo+ va%ores a receber a %ongo prazoe e*cesso de esto5$e são indesej6veis


!.! "ecis$es de Investimento!.! "ecis$es de Investimento

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J$ando a previsão de sa#da de cai*a 4or s$perior B de entrada+e o se$ sa%do de cai*a 4or ins$fciente para cobrir a di4erena+haver6 necessidade de conseg$ir rec$rsos 4ora da empresa

K necess6rio8

sco%ha das me%hores o4ertas de rec$rsos e gra$ dea%avancagem

Descrever as ta*as de retorno e*igidas pe%os detentores de

capita%


!.> "ecis$es de nanciamento!.> "ecis$es de nanciamento

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;I;BI/GFI;I;BI/GFI

99 )$ndamentos de Administraão )inanceira)$ndamentos de Administraão )inanceira

ASSA) "O+ A%e*andre. Matemática nanceira e suas alica!"es. L. d. São0a$%o8 At%as+ 2MM2.

ASSA) "O. Mercado nanceiro. N. d. São 0a$%o8 At%as+ 2MM2.HOD,+ viP =R"O+ Robert (. Finan!as. 0orto A%egre8 HooQman+ 1.

(T+ Dona%d . #he ne$ cororate nance. 2. d. eU VorQ8 =cFraU-i%%+2MMM.

(H& 9 (O=,SSWO A(,OAC D HOCSA D &ACORS. Mercado de caitais. Riode Eaneiro8 (amp$s8 (H&+ 2MM1.

0OR"R),CD+ Eames ". S. %ecis"es de investimento e custo de caital. São0a$%o8 At%as+ 1LX. 'S?rie )$ndamentos de )inanas.

SOCO=O+ zra. #eoria da administra!ão nanceira. 3. d. São 0a$%o8 ahar+

1LL.

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