LR Equilibrium and Tax Analysis

7/23/2019 LR Equilibrium and Tax Analysis

http://slidepdf.com/reader/full/lr-equilibrium-and-tax-analysis 1/13



ü

7

-."ıı

.ı..,fl l.

+ı,o

rı'nLıt

S

uft€9

CLüs

^

&(rwörkıJ

i,S.."püL,y

cl§&}e

t,,LLt

'Y'{*

]-.o

tıâ, :i'

o,

\r^*

Ü

q

Lç*_ç

ö,J,}

ttâ_

rrta,.

k_Çt

J

u._ııLl

s\r.r{t

4D

tU{-

teFt

*

r;;-TTl

%,l

.,/ü;-

o

;**

_/,_.

|-rir?

S

e

p*

f,'t-t

a'<

ı,"Lt*

fıv,e

>

Souı,ıı_

6.*S

ı*,[l

Se-

,n,-oşl-,-a,t

}

ıu"ppt,3

İın*^^ıt-,,3

)

6**

{ean'n3

p\^cı

l

\_

Tç

tîıLl,

-Lncreo,o,e

tİ,

_ r-

-*)

Tı-s

wilt

Lou,htıt,ı,-a

L^,,lf(

l']=

_'

_L

,*r.r.rg"..*,^,

,*,,,

jiar,n.n,

n,r€

ı,{l

.irt,,'',

'

*li",t,ıı",3

Sıu;

":,,ıii

"

"1,

;

^

,

'-

^

,n*O_

p,-

__

ıııL(

uuç,kı_

l[=

o

_

(p,"

p*S.,**}

(|,

i

n

LR_

QH-tU,'a,>ı-

fi

rr,ns

lt\a/..

l4

ü

,(^t

,_ı,ıi

LL,ı,r,E

,{-*

c-^,&er

Bc,qğı^f*a

o,ttg

L,JLün

Ti*t3

nö

n:,*

ı f

9

,"JLrs_n

*,tl

fuJ

L"cr,*ı

[T

=

c ?

or

Q

x-ı

t

*\^-a-

t,ı,uŞrk*,L

.b

p=

ıeprğ

A

*

T.l#T

Ü

^

...ti ı

^

-ı..t^-l

WC|ı

oıL1

{"^

at*t

,

u(l(

laa

re

gioı,<,l,

(It;;J*

r *.+..r., i{_

ıjon,t

bc

aı

<4,.,*ü1,an,urıı

Ll

l

)

?

=rllNL,tıfrt

" :?:rnffmn

fs

\

l

f*ıut

c\ı-on,n3

P'n

C[



l

I

lLR

i

ı .ı

:nu^r)t-,nfil,-{-

ı

'ilu*İj

lınırrn

ı

L_

},;,:ı":

1

&s S

tı..^^{-

2

A ncr&-ctty

(*u*tet,+ı

h"ı<

rın

*rka*

t's

iö

:

loçuq

n*n

eqı",,,ıÜ

bıı-un.ı

lf

flnı,ıe

o.n1

}"tş

t^

J^

§R€,ı

{tı

fi

-nncır

1çççr':-"rn

$

$

n*"

{t

enre',q

0r

tş

[exı."",e

*l*t-a

rı*ıg-rk-{-f

,

-lLurs

ı.ı;i

l.\ occ-tı-h

IJL/,ı"J\

(,,)

lı

"f

{",,*ç

ı s

Su,ck

"ü{ı"cıt

P

-

L&r,l,C

=

L€AT

C

^L

oot

,.

)

t,aer.o

fi',*rı

pro

clu

cı-ı

c.t

Q

în|R_A1.c

(tu.ı

po

ınt

Lüt/,'Ct,\,

fuLın

{

uı*,u?oo

+t,tı

tfl§r}.

)

i

,i

o,:.,ı-J§TAt,-:T,:ı§-t-

1,üDü§T{Li :'

^

A l l

^

ı'l ü^ *-

L^hU

le/*;t

o€

f,ı.r,^,s

i -onat

"F{1,t

{t^_L

prn,*a*

,:

f

an

pııt4

,

So

o.Lt

firr,ıs

|H[Pf1,-,T:

+L.,

ir,4-.4

**

§

+

(.pı,ı

ır,[ç

cğtt{/

4.^t,y

1

ert

K

,

P

rınc

ffrc

SOnıO

L8İri

?ı-

D

lİ

P-t-

f

\

sc

_h

L

L

<.q"*t-

c,\^

t^_,"e

L\

t

in

c.x*

ot

Pr

?,1

*

r",l

n

LÜ

AT

C

Qt Q3

rr..qrLe*

Pı--

fMg

=

LL\TC

pıffı:,ıı{

61Lıs

dasİJ

a1-,r,.*l.ih'g6

1

f.lı3ı{e

ı

tr

LK

..,

-Iİı,t'§

ıJ(İi

€u.^t

.

0ı-

|,ııpplı.,

ü"

tSFır'r.C|ı,

Sf

O^ıd*



9uçrço'*

P=

fV\C

=,)

a

$.*

ııitt d,,aosa

_|,

çvvaıııı

q,Y

a^c'.

@ı/fu,

QA:A

p..ft

+l .

Notı

,

T

?

O

So

v\ıııı

ft.r*s

tıil\

StEJt

en,{tı-,13

l

ü

Srp

-ö

Srj

(

tı-Ortr

slıt*htı3

ııı-h-(

?t

f

5

r.e_ı_ıtoıal..s\ııd

)

ü

Nıoı^ı

,

&e8*ü,

-)oı_

}

tdg

Drf"

a.

\"p,'caQ

ft.*

?.- dşı.cııı

iı

,

(b,a+

ho(,

+o{

,jr.u*

,

J*İ_

5ıçşL.,

cııııııf_

_*ş

,-

3*

,

f

.*İ.,[L*.aı)

|

'*

.ütı-{

j-,tlı-ı

**

P*

.

.

,,t'?ğ/*,i€{

-i-ıi',Jü

o'

..,,

*rı{.tı',;.

ln

L€

ınfln"k4

LLaııltc

tuppQ

cı,t-\Lı4

,

(Sİ

Soçpt,

.

-»

l,toı^ı

ı^,9J'

ü^J,,.^(

o

f

lr.a^^rht

)

F/üco

fç

?.



J-Oı.ı6

-R,u

N EQuıutts&lul-,{

Ln4_,^5

of

*.-

fivr,ns

ş[oesvıot

a*f,t

çt

]Dü4

c€.t

-f

in

F

*E

.,

.

(

i\^J_

rntn

o{

LaAT(

d_oc"n

nct

clua+fie

a,ö

^ü*^J

ğ-rrıroç

{.n$e/'.

J

ü

:\

11.on'ıar,"+aİ.

İrv*_

ai

P

-

rut,n

LeATi:

CONST

ftNT

c,c,s

T

Cir(

E

:

(

Co"t":)

L^].9

o

f

ru{;'

an

c"ê"ö,*rş-€

,

L[

9^6l-y

üıa}ıe

l

Dı,.e

to

tı.,"ıın

eqrrr(.

ce,ıd-i,{,,orıS

u_[ço

d"ı*ı

_ö

.ıl

tı.ro

,.i].

çfo,fl;f

'1r=

c

\

(bt

(Aı,ış»L

3

f,şg

*uı"*}

1"

llr^l'*l

ı1-

If_yvnax

cc.odı'.i"cır

{.

P=t"',*'

cos

t f;*chons

:,

O,

,; l

o

6j

c"aSt

t

4.}-.,.Y,***"*

fuı nti^ıı

şıne.q_

i,.rgr,

P=

u,;,.

L,fP,Tl_

c_&,ı,

T-*to

L ,,

ful

nti,ı_

ı

,

li'_

i+ı-pfJ*

==}

>*,tİıü4

Ş-İ,o,r:jı'c-

'.,,'O*İlff*

cnç:

l^dı,Ç*}

*}

@

Lı-ıcf,f^(

tN6

C/CST

ı

tJDüsle

9

:

P.e*rOrt

ı'n

{İ,

.f

nn

,,

u

t

n

to aJ\

ı'ncLrı§{r9

cJoıJ,ı-Ç€

S

cLu,tıö_gt

e^*

ş

ü$

+"

Pşc«ır,n-qn}

o

F

^

r§_

Y)

t

hı-nt- l§u\

afi

9

tL,rrOı*gt^

nfuJ"ü

&xx"qç

l

O

*,

t1,-ı',(

frt*^s

-Yotı-»\(nc.^€a^(

"/

§

t^

o-r,a

{o

be

fii"zuu.d

Sa

costl

o{

ll;.vz:ı-

f,,.n^.

(ncıı3o;ı(

_



P,,:u

/i,

htt

gTAL'

,, Pn*4

\--l

(zmc\

/r' ur''| \S,ıiru'

sur'

iffil

//,/- Ati V.,

lru

,ı*','raııc

L[LlTıu]

, // /

p,,l

\,, ffı

lİ.*T(

]

-:

t1

li

It

l __"*

i

q

l

ook

İ€u

C

n

'

p_

0,

rına,ıV-ık

ı-ı e\ga|\Bı

&

trr^

ü

f.''-

,ü?w

'

' f3*

*

L+,*

t/}TU

n

1'*l,ffi:ffi-:*q?'*'i

,

jı,

pf

.9.,"

-:gI"q

{.o,tı-ı-t p,.

ra

-{

g

Pa

_

L";7

'449W'S,

Jo,ı

cııı

o,dcl

aL{

tLl-A

SlLMc

cı,ü,ı,es

T_,q,_t

i"*-*

t""_*T",F**

(

o\p**t

["ıı,i,ö,

;;

ü"

$iVÖ

poc,,ıf

\

o*t

ç_t

SR

&^r,elt

CLü"ı&ıe

lv1

+L,La

,oar

6ı_*

|,CIuJ_t

ıu-Pt

,:

Qo

,

,ffi"t

*,*:_l*e«,b '':_3-e-

'L

,

sır.pşoxo

nnolıra}

d:ırvroıcl

İ^ü,^

**,İ*"

J

_ı

D

slı

§'o

1ı,,.ı

n^

,Jt^".,t

C.Loorrr.ş

p

*ğ

ı.ır.ı

ı

tı.

Vıe-

Fı-

\rh

La-

ı.t

.Ç

,.

.h'fl'

-]'-

D'

tt"ı

inl,erşgıh,şn

oA b' aıc

,('ndı-ıshru's

S€

S,*ppL,*

ün-J.\.Lê

(

§rn

)

.

n

+

p,ı

,

.

\ç

,

c,o^q

ft.r,r,

,-._ıi

[l

fı-*:clu

ca

4

t

cQ*d

ü"eJ

t\

c^,

dı

cı_n_*

ö

r,rro,.ıı

l

o[

T

L'o*

T70

\,t^_) u_o..t

ı,^-ıl\\

\"o-ç*1=*rı1

N}quJ

$.*s

u,Ji[\

g|§_rt

,|*

§.,{}ç*ıL

,

Tt

*_n

Çga

ı,*_ııLl

*&*r_,t*

+ü

sL,4f+

*o

{

U..L

rı'Q

t

ı|

,

r\^;

n"[,3

wı[ı

üt^^/>.ı_'*r*L

T^,t,cu_,ı\

t,,:

4,a

tıüııf_

,

u>L,ı,rcı_"

,_^:ı

[{

{ncığf,-**

t;

ç,.csIs

o$

aLt

flrr.n§

§o

c,ı,[|

ı,oç|

CiıhtJğn

tıı_(_ı

sı,t,,Çi_

\ı_çuuord.ı.

-5

ıl,ıı-^;

L|

,İ

cös+

üıhYa-g

Ü}lL

ff:,

§t-,-ı,§*l*gı§*_r:l{

w

gt

L1

pa-fT^:;^

,J-

S**

ı,;ı\ı

lesp

Stru

Ah

ot

tJ\^ /\

eı.ıo5tı

Ürorç

e^

kı

tu

c\ap.rin§.P*'ı_o,

tu

Pu,*niR-ATC/ı

*)

Sr'*

Lü.AT

ö

l

ıe,|

^NöüWırt

*4



-*,*

İ1

go."

Cenne*

eıL[

€

ü

e,o§

f

th.lıı-({ı.6,

9ınu_

a)n

l&

3

çneal+,ı.

e

*p-d

guof

in

t

Ç:focj-

,ıAcı€ArnYıp

J

'§;

-Pı""t{t"ı

-ttıa,ı

S

R

Su4ıÇ1,3

Cı-ıJ,ıııOS

{le*tl"C[

,-\

nnc'f lr\T\( rS lr:I

,

[')

Tı

çcı;As

t

§]9

ç9şl*J\ıP[sfg j

L^\;

;

s-.*,

-t.nfu

aı

jnc,ııs\

ei"ııö{,"J

aı'ı"fJ'eÇ'n

ıŞÇ

t-t

to

c{,a

c{ı'rua

,

St^^ıi

fına

<r.tt

"{

ruaî)

.fl_r_rns

i,tıı,lu,tt

plô"ı,ctn

e^

knh,e,a,n

Wuı_§§u

uf

f nc{.ııt}.şeçGııcçb,çn

,,

So

fh-ö-*

ıncı-uıt\

c-,a^

cL,'^Ju

*:,

Y* :"r,:Y*

r,

cİ"J/L

b,l

1fı

ç-*,ş,ı

{ rır

nô.ğ

afğr.a'.e-o|

{rcır*tlrcr

(c^h'on

"r-\,

c,,n^/V1'1-fl''cı' ı'orr

v'e't""ı

ırV'&

t' \

\&,..*ı,*ç

İ. tL"ı-"_ıi****'*:Y,"^

iF

+ı.^gJ,*

çııaı€

u

#.u

'^*'*l

,

]-

'^^^*

,

-1*uro

and-.ıs\

t{4,ı,on

if:

{tâ/'L(

Ccı,,lt'''ct0-r

l?'r '\\'

_:'

_^

^,,,^ı

not

hz:r*,

cJla",,,aL.a*<d

Lıa

equ"ı(

poın{-s

W,.[(

Bü-'b

fu

hı^r,'n3

â-

oıorLoıq

UJlll

İ,aa

louı"*€u

,

----_

-

b.

r' 1

ri*

j,



sPrıc

T'

',İrl

C

P".-o

l ı"

aı.1-/L?}^L

,

rYNLŞs{c

q

.u

{rh3

1

S"*

"?W

t,ı+3

ı"a'

?,

?

lo

L,a

iö,

tr{l

b

uf*

Qo

Qı

rwaıVı*

n.

(\,

n^

upiı*ı

tı

v,,üa_

thfe

o,1

ee

ş,ru*:|**tt5

3o

o

a",nıh"ç,(,

LL

eqı*Cjhşi,"ı-nn

[açtı

(.ıırcı"

ıs

pırotlıJ,öü'ı^,{

to

ünoft.,çq-r

a,q""t "

qu,*^",tı?,ö

4"§

S*

ı \

^

^nı\ıgl

SR.fI,rpcL5

*ı""ını"{

,L,g

(uru

(

addı^g

uLı

sf,Mc

lrrn,ı,ı",otı+ğlüü

l,

j

ia''

Not^J

,*b_*r*.*d;ilatct

^^:y:;

+"

D'

,

(R ,P

ıa,ıo

]*n

*[oa

S*

,

.,üe

,\^-0L,.

o.lanq

(P-

t"ı"Çı't'"j

LLr&'tJ"€

tgı

@eİ}ı

€t't'tL"

' lu''*

üıt( W

?t,

,n,h"+u

ğ*cı^

§n_*

ı,_ıi

l

'ü"v&§diac,_

Q

ı_

ct_"pı

rıuarı^ı*9[-,,tt

po

Qı

tacu"

,$

r.rı

ı's

mo-Lu'ng

Pı9

n"frr,e

P*

f"ı"

X

T

>

a

-)

t,üL4-ö,}

t^üi

1,i,

1^,a{ü{'ü,^

?

NJ

oıı

s"*,

rp

i

tl

s.t§r+

.i-CI

e.nJüe

TV,aJ1

,

Sru

t..ıı

Lt

s

+.o/t

|,

st/''+

t-

"Jr*l;

0tr;

,,

Jcaı-ı:^

ı^ııt-ı^

o

r**

ü

f,*sl|ı)

ıri\l

nuıt43;*;*o...ete

-ş

§rıJ",ı,'

1

(nıı

n,.ı*t*.}-,[3,:T"^lP

)

f"tİ'

Jr,ü"-*"_y:Il

p**LL:_*9b*--

i_+

:

ıuı."

Lf

,'Tc lj

Ssu

çi[ı

§Mp

ş\ıı_

${ı

*,q

t-0

tu__L

rı,şı-ı_l,

-,*lT

P*t,L

1't

?'

,,

g.^..

n0.*,

p1

ınn*frı,rnic'

on,oi

f,.*s

rıı'at'ı-gıı-n,gT'

-}

I*İ'

§ç

.do,4

coıınıacrt

cı.ı^

\_?

poıta1{

ıaauıll

#

S,*

ö

JJn-



t

o

,t

ı

.ii^,

s

(

u,pı-g

{",,g

r.ı.cı..{.ı{

,İ T,

:

a,,]-.ıı,ı*

,ı,,,ç,gçıö{

1

P,ııi,r-

t\,Ll ,}

:

J"}oit

j

+J,+t

:

n9",ffr,:'iŞ;_

*

:

{i

u,,.*.§

1:;ıt

ü.ı{-{+-3

)',,

(

]arit{ı.

r't,.nr-.,",,{ı*t

,{l,

y*,

l"t

}

b:

{}_,,

r+,

,n{^t t,ı,as,1ae_

1-'t,"Ş

n

S

ı

'lL{

t

'

ü

q

,|

i Lrş-**

"

ü

n

fe,"

t

ı

n

d,ııs

r

rnı

e,,*

İ_,

t{Lr_

tşı{,

ü^Jlw1"-r-r-

,§ı

ncr,

ü-/ü

',g,',

üA.r;

*

*1"*

h-{ı,ç-*ı,-dı'*ırı

$'r

T

*r:

p

vu:

fo,lı;{

y,ı-s*,;ı.J

,ı

n

c{ı,ı,*

f

i"t't-,"

f"'*

t-

ı.

ı

1.*afu4;..{.

*{

-{

L-,,T,4

ı'{

Q-*ı-,

ü'

^"::n

&/1

-{

Lr-ı3

*_

ır,p"cı,,a

d

-1

L,*ç"-n:,c-

r_",'

s

L$

;-,+-ı

d

(

i

{*

t,l

,,c-fı

tr"

tUıex-'r

?il:C"4""ö

"

:

%

Aın

ı("1

İ

-ıı

çı;.;l

{,

ı,1

Ü.ç,

Uğ-

*

UiLS

P

ü'

ı'r,

F

?üü

L#L}

?,

i.,_,i r,,.,r.

ı..r."ıü_

ı;.:ı"u*"},$r,*

*|.,"*,ş

tÜ*

,.tl,{,}ı,,*t,i{t'kn

ı,*'"rr"

,

u-{

ClıLJ_.i,

[.)t|

r,3l,&i",,*"€

s+n"{ıu

* s-ç,cı

Lı

$,'i

S

,

C-or.ç

ı

u,Lgr

_

Ccırı§,lô"ı-,t

c-^t§İ-_

+

n

cLı-ı

t

*-u

,

ı,ıJ\n"*"İ

ı,s

*rf,fl*,<r,

t

kıtı,*

;,n

t4ı,c",ü,

L_f?_

qn,&

a",ç"çJ

# o(

{-.ro.S

r1

,ı

6.ihaı

ı9.,

çu-r{rü}-,

n::-';:x';,*

;T::I:

-

-,

];

Uçlni(

",tü

s""(-"ı"rr,t,,ı*,*,'fuJ

'

f

+,a{

{'rrrt:

y^,ş*

lİr

'"'}

4{

}

{ı. &e;-,

,

Su,-ç

fCI

sc

,3*t

-

4

,'n

cLo.*

n

o

u

P'ıı:|

"ı"§

't

*-

Çuıfpn_ıN

It.-.s.,t

,

i}-,|

L,,}

Lç{,{ı }

P

A-[

(

-' l

+l

of

A.rrvr§

*

'h,

=,.

q+-

Co-t-|.

*"Lıı's

*kı

L&

€ğ

lx*-("

?

..

9 .

]

-

ı ii

tvıi'n

-t t

t,hll



'|

.ı,ıt

l

,,''",'u-u,ıi,

,,._l

(.i-ı..l

,ı{

ij,.,,.

ü{

1r.,{|

,*

ı,"ı

qlin"-*,_

*

li.;

ji,l

{

'J-+.^.'i

ı

ü i ?

r

|

.,",

"

,..,

,

{{'i

İ

,

_,1.1,

..l..

q

l

ii

"

rı i.]

.- ,

*

r

ç:,

*

(_]

1|

v

İıi.ıl-n

.*,1

avl

o.l

k

{_t

"*

j

L*1

t"t_ı"f"ii

'i

\x;ö",,qi

i.

kl,ı.ı',

rı

ç,

P

Vı'tğ

*Lt_i

tıirği:i'1}

n

t- İ.

t

, i,

\

1

\

1

l

J

]

]

1

]

.

,

,ııa

l

, ,. r r

,ı

i\ J ;1

il'--.j--.

_.

.-

I

a

ç,ll

*_j"



']i.ıı.1.;nlt

1.ııJ*

ı;,ı6pQ

4

(?},

:'

İ ncr&}nı'np

:r,

'1

n4f&}nı'Ap

lLLı

-}-'

-

)

<r/,

\.

_**-._

_

-

Cüt,,;:/a

$ı-,-a,{-l.ıı'S

:

çı

s

l.

CA;iü

İ

o

AP*E

4

CS

BP*tr *

rS

LR-

Couıçı*.'}nne

aq

k

l

"|,

i

l

\

**ı

t{

.D

Ur'.L

a

\^ü,r%?frl4/.t.

/

----ı--__

_

Tb*qı

S,ır,pk^-a

İ'

tou i,o{ı*&$

'"

İ§

rvro,xfuıı'-ı.od

,

/

[n

?ALı,

1s",'t

.

tıj,

t^,ı^^C',^

llu-t+e,

*,,,Lq1"'ı

,Ç

€""4^%

c'^cjft

,

TAx

ıNctbe,Ncğ

,a#

,

*effç*

-|

*q

sg ltıLjg:-

tt)

tı-lı',-ın

l

a

to.x

+ür\-ejla_

ı^rıl\

t'(

a

ciçlç

QJ-e'^c-/r

VııJ<'lıs-rı

p

nıı

1ıcı.ı

ı\

\:3

d-qn^üı,\_obıı§

(PD

)

p/,\cj_

şL*

b}

9trp*piıre},s

(

Ps)

İ

,^

e-q

'-.,tt

*-)

/

ü-f{

t

wf

l'L

b

(Fo)

=

S(p*) =

S(ro-t)

R,.

F*- t

nl

i'o

ct

ğ

Sp

r^

-l

{4ib

{-

l

Lat

J

p,



DP.

dPt

;

nl

t

(\

,"J

P

lLr

ü.ı,p

^,

J.

Ç1

L

\

l

t

j

J

i

i

9p

u

-bi|ze

b=

dt

p

ts

Ç,n@

ç

Q.g>ıO

2-o

eo3

o

\

İ

J

(^

-{-

?&_

dt

(-

*-\

l^frl

l

Sp-

tJp

l

LJ

z\,Ln

z',a(

Sp

."Va

_.

I

i^

L-5

-

{--**"-

S**ta,,Ly

,

rt

A

#*'

lı

c9 t,

Dp

Sp-üp

ftâ/t

7^

,c

l

ğ

=

lS9*-"

i

1o

,

ie.*e",

i

l w

t

'

,ro-22g

" f

+ ,'rrc,ı{,,ö",+Cz)

L,J[u,n,

3

a.

pc,:i

ııa_n'

t,

*

ç;

x

,*'-

p.,"

*

ol.qrirı,o-.ıol*S

PC"t

|^

t\oı<-Ö,,,ıQ

Dv\Cr-

liup1:\ı-(,i§

FOe{;,ı-ıro

d,{

e,q"ç**a

,

\

lW"_

rt

0D=

o "

tt,ü-g-rt

(Cı-rı,",o,,"C

l

s

ry}-**'s

ı'netaPhc)

ü

IÇ

€Dg-oo

)

{

d,,ına"

*l

i S

\

F"(,

e\

a^-,ıhc

j

*ıı.x

ı].§

Coııv7ıı}<"Ly

?*,o

b3

4t"ı

dg^ô,dçrt,

.tıır

cç

,ı,*frLq

p*'J

b3

ttıı

l*pgLteıs,

lı

c,ş

t:

CPo

-

ö

_l

l

..t l./*

1,1

l,. l

ğ

ii

c$b

t

LıLt:on

tçır

lıl.,eö,/a4

g

h,,J

*

t-uı.

t

?,

L

r.,i_ıx}4-n

hı3,{,l"-oı{

rl,,-t

&=

j_

ci

t

dPn

ı:

ü

l

t

l

ru*oLLx

ı

JPs

clt

ot

Po

qççşrhc

N-z:

pön9t

(

-;;1ff')

o Ç

*"Ld _

fç-

x

\r*ıırdÇ.n

,

leıt

p*,eı

ü

ksr^&,("

cû*s+d

jp__

€

{-eta+üVg

t5

n^ö.e

çş

il(

Döı'4

ta

l'"

\J

/ tıiil

ğxp{_rğntQ,

\'-

\

b3

aax

-)

dt

-l



(ıı'lıın

*LıA

t*,.§

?^*

we.

Pr,*,t

a

(_$}ft

6Ç$l"§,f

§

}€i-

tıt-ı"'t

rc,-*.,K&

-lq

x

pvdca

tırdf"re

Anı.%1,=

n

of

lax

,

1'{

creırlen

c"

clıf{ere"ff

bh,

pvoci-u«x

ıec,/\,q,

Po=

frfa<r

tox

6ffi,f

atar.

Pstt

h

P*

P,

Lççç

,ı.'n

C

S

Loıg

ı'

f

İ

^,"

d

_ffi$İ'

fu1p

-Q9>

6oınh

*oovt{-

@

@r)

^

tu**ı-ı,.ı,qlsi

Loss

ffi-y,'+

Jvü

NuL9

.

Documents

LR Equilibrium and Tax Analysis