LEASING Y RENTING.docx

7/26/2019 LEASING Y RENTING.docx

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UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

CARRERA: CONTADURA PUBLICA AUTORIZADA

METODOLOGA DE LA INVESTIGACIN

EVALUACIN DEL LEASING Y RENTING COMO ALTERNATIVASFINANCIERAS PARA LA ADQUISICIN DE CAMIONES EN

PAPELCART S.A.

Grupo #

I!"$r%!"&:

BURGOS 'LAVA PA(LDE LA CRUZ CINT)IAFRANCO NOBOA GABRIELGARCIA LUCAS GABRIELAINTRIAGO ALCIVAR MARIA EMILIAMERA LIMA MARCOMERC)AN SANC)EZ MARIELAMU*OZ ARREAGA DIANA VIRGINIA

PORTERO GAETE +AT)ERINESAN LUCAS TUMBACO LEONARDOVICTORES SANC)EZ LUIS FERNANDO

Do,!":I!$. V-,"or Mo&,o&o


2/34

INDICE

P'G

. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA........................................................../

0. FORMULACIN Y SISTEMATIZACIN DEL PROBLEMA.........................

/. OB1ETIVOS DE LA INVESTIGACIN.........................................................

3.1. OBJETIVOGENERAL...........................................................................................43.2. OBJETIVOSESPECFICOS.....................................................................................4

. 1USTIFICACIN DEL PROYECTO..............................................................2

4.1. JUSTIFICACINTERICA......................................................................................54.2. JUSTIFICACINPRCTICA....................................................................................5

4.3. JUSTIFICACINMETODOLGICA............................................................................6

2. MARCO DE REFERENCIA...........................................................................3

5.1. MARCO TEORICO..........................................................................................65.1.1. INTRODUCCIN........................................................................................65.1.2. ANTECEDENTES PAPELCART S.A...............................................................75.1.3. LEASING....................................................................................................75.1.4. RENTING.................................................................................................145.1.5. COMPARACIN DE LEASIGN RENTING..................................................175.1.6. ANALISIS DE LA PROBLEMTICA DE PAPELCART S.A...............................1!5.2. MARCO CONCEPTUAL.................................................................................21

5.3. MARCO CONTE"TUAL.................................................................................22

3. )IPTESIS GENERAL...............................................................................0/

4. ASPECTOS METODOLGICO..................................................................0/

7.1. TIPO# NIVELDEINVESTIGACIN........................................................................237.2. M$TODODEINVESTIGACIN..............................................................................247.3. T$CNICASEINSTRUMENTODERECOLECCINDEDATOS..........................................24

5. PROPUESTA...............................................................................................02

6. CONCLUSINES Y RECOMENDACIONES............................................../

!.1. CONCLUSIN..............................................................................................31!.2. RECOMENDACIONES..................................................................................32

7. BIBLIOGRAFA...........................................................................................//

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. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Los mtodos administrativos actuales y la competitividad de los mercados,

exigen constantemente una mejor aplicacin y concentracin de los

recursos. Bajo esta perspectiva, se busca optimizar econmicamente lasactividades no fundamentales de la lnea principal del negocio.

Las pe!ue"as y medianas empresas dado a su limitada li!uidez utilizan

m#s los recursos ofrecidos por el sistema financiero tales como$ prestamos,

leasing y renting. Las oportunidades o alternativas ofrecidas en el mercado

dan apertura para la aplicacin de estos sistemas de financiamiento en las

empresas, sin alterar mayormente sus flujos operativos y mejorando su

productividad. %in embargo, no &ay !ue ignorar el riesgo !ue existe en toda

operacin de financiamiento para evitar alguna situacin desfavorable.

'(')L*(+ %.(. uno de los principales proveedores de papeles y

cartulinas dentro de la ciudad de uaya!uil, durante el ltimo a"o &a sufrido

una cada en sus ventas originado por el incremento de competidores en el

mercado local. )sta situacin &a conllevado a !ue la /ireccin planee

ingresar a mercados importantes como lo son los de 0uito y *uenca, conun valor agregado, el servicio de transporte de sus productos a estas

ciudades desde la matriz ubicada en uaya!uil.

)s por esto !ue '(')L*(+ %.(. tendr# !ue ad!uirir camiones para

ofrecer el servicio de transporte, a un bajo costo, para lo cual existen tres

posibilidades !ue son$ prstamos bancarios, leasing y renting.

'ara analizar financieramente las diversas alternativas !ue se &an

mencionado, se deber# realizar mediante el mtodo de flujos de caja, !ue

consiste en actualizar, a un factor de descuento determinado, los

movimientos de tesorera de cada uno de los sistemas estudiados.

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0. FORMULACIN Y SISTEMATIZACIN DEL PROBLEMA

*mo la evaluacin del leasing y renting como alternativas financieras !ue

permitir# a '(')L*(+ %.(. ad!uirir camiones para expandir sus

operaciones3

0u es leasing y renting y cu#les son sus beneficios3 *u#les son las principales diferencias entre el leasing y renting3 La evaluacin entre el leasing, renting y los crditos bancarios

permitir# a '(')L*(+ %.(. determinar la mejor opcin para ad!uirir

camiones a un bajo costo3

/. OB1ETIVOS DE LA INVESTIGACIN

/.. O89";o G!r%! T>r,%

)l tema objeto de estudio, fue escogido con la finalidad de cubrir la

necesidad de '(')L*(+ %.(. de ad!uirir nuevos camiones !ue les

permita cumplir con su plan de expansin y crecimiento en ventas, las

cuales se &an visto afectadas por el aumento de competidores durante los

ltimos a"os, !ue llevaron a la empresa a establecer estrategias para

otorgar un valor agregado a sus productos como el servicio de transporte de

la mercadera a un bajo costo. Las normas contables 75589s y tributarias

dentro de su contexto establecen o abarcan criterios y regulaciones

relacionados con el leasing y renting.

7uestro estudio considerar# aspectos contables, tributarios y principalmente

financieros !ue ser#n analizados para identificar los beneficios y

desventajas de la utilizacin del leasing y renting, as como establecer la

mejor opcin financiera para ad!uirir los camiones a un bajo costo.

Los crditos bancarios ser# utilizado solo para comparar los costos

financieros !ue estos originan, al ser considerados por la mayora de las

compa"as como la primera opcin de financiamiento al momento de

ad!uirir bienes, por lo !ue no se materia de estudio.

.0. 1u&"=,%,>! Pr?,",%

La presente propuesta &a sido realizada con el objeto de evaluar las

opciones leasing y renting como instrumento de financiamiento en las

ad!uisiciones de ve&culos tanto de '(')L*(+ %.(. como de la 'e!ue"ay :ediana 5ndustria ;'


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./. 1u&"=,%,>! M"o@o$,%

7uestro estudio se realiz mediante la investigacin descriptiva y

documental, ya !ue se analiz la necesidad de '(')L*(+ %.(. y se

utiliz diferentes &erramientas de an#lisis documental para identificar yevaluar el leasing y renting como alternativas para financiamiento.

(dicionalmente utilizamos el mtodo inductivo ya !ue partiremos de

informacin particular de leasing y renting, cuyos resultados ser#n tomados

para extraer conclusiones de car#cter general. ( partir de las observaciones

sistem#ticas de la realidad descubriremos la generalizacin de un &ec&o y

una teora. %e empleara la experimentacin para efectuar an#lisis

financieros !ue se puedan aplicar una y otra vez en cual!uier tipo de

empresa.

2. MARCO DE REFERENCIA

2.. MARCO TEORICO2... INTRODUCCIN

eneralmente se contempla al leasing y renting como variedades de un

mismo proceso jurdico, destinado a satisfacer una similar necesidad

econmica. /e &ec&o &ay !uien defiende !ue es lo mismo y los trminos

leasing y renting se asocian con muc&a frecuencia, aun!ue la nica

diferencia de fondo es !ue el renting elimina la opcin de compra.

)l renting como el leasing, son verdaderos arrendamientos !ue presentan

escasas diferencias aparte de los plazos en !ue se realizan las

operaciones. :#s cortos en el renting, realizados para cubrir necesidades

ocasionales, !ue en el leasing con un perodo mayor !ue le confiere un

car#cter financiero y de inversin a la operacin ;+ojo (juria, >,?@A4

(ctualmente la legislacin tributaria vigente no establece tratamiento alguno

para el renting por lo !ue !uienes realizan esta operacin lo consideran

como un arrendamiento operativo. ( diferencia del leasing, en !ue las

normas tributarias y contables ;75584 establecen criterios en cuanto a

reconocimiento, medicin y otros aspectos significativos.

--


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2..0. ANTECEDENTES PAPELCART S.A.

'(')L*(+ %.(. es una empresa constituida en febrero de >??@ dedicada

a la importacin, distribucin y comercializacin de todo tipo, suministro

para oficina, papeles, cartones y cartulinas en todos los pesos, formas ymedidas dentro de la ciudad de uaya!uil.

( travs del tiempo la compa"a &a logrado convertirse en uno de los

principales proveedores de papeles y cartulinas de la ciudad de uaya!uil

compitiendo con grandes empresas como 'apelesa, :atallana, (rtepapel,

entre otros.

%us principales productos son el papel y cartulina, los cuales sonimportados desde )stados Cnidos, a un bajo costo, sin embargo, el

mercado en !ue desarrolla su actividad, los precios no permiten establecer

un margen elevado.

/ebido al monto de activos y ventas inferiores a C%D6EE mil y C%D2

millones respectivamente es considerada como una mediana empresa.

(dicionalmente cuenta con >= empleados, tres en el departamento

administrativo, oc&o en ventas y cuatro en bodega y otros.

2../. LEASING

Qu & < ,??14.

-A-


8/34

)l leasing es una acto comercial por la cual una empresa puede acceder

al uso de un bien tangible, por un periodo determinado mediante un

contrato de arrendamiento con opcin de compra ;Fapata 'edro4

)s un tipo de arrendamiento en el !ue se transfieren sustancialmentetodos los riesgos y ventajas in&erentes a la propiedad del activo. La

propiedad del bien, puede o no ser transferida ;75* >A, 2E>E4.

)n base a estos conceptos se puede establecer !ue el leasing es un

convenio por medio del cual el arrendatario paga una cuota fija peridica

por el uso de un bien al propietario de este ;arrendador4, y !ue al final del

convenio el arrendatario puede ejecutar o no la opcin de compra del bien.

C>o opr% < . L%&!$ =!%!,ro: %e da cuando el arrendador transfiere

sustancialmente todos los riesgos y beneficios in&erentes a la propiedad

de los bienes durante toda la vida del contrato sin poder rescindirlo

unilateralmente. (l final del contrato, el cliente podr# o no ejecutar la

opcin de compra.

2. L%&!$ opr%";o:)s cuando el pago de las cuotas de arrendamiento

peridicas comprenden tanto el valor del bien, los intereses de la

-@-


9/34

financiacin as como tambin los gastos de mantenimientos y

reparacin ;Bonilla :. G 5vars (., 2,EE24.

1. L%&8%,: Hperacin !ue consiste en !ue el bien a arrendar es

propiedad del arrendatario, !ue se lo vende al arrendador, para !ue stede nuevo se lo ceda en arrendamiento.

7uestro estudio estar# basado en lo !ue concierne al leasing financiero y

operativo, por lo !ue el lease-bacI no ser# materia de estudio.

D=r!,% !"r


10/34

)n la tarea de relacionar las ventajas del leasing en general, se tratar# de

incluir todas las derivadas de la comparacin con otras alternativas, entre

las cuales tenemos$

a4 No $ !;r&>! !,%


11/34

Las desventajas !ue puede presentar el leasing financiero sobre otras

alternativas existentes son$

%K Co&"o =!%!,ro:)5 inters aplicado a las operaciones, suelen ser

iguales o superior al de las operaciones de prstamos bancario.

8K Prop@%@: La propiedad no llega a ser del arrendatario sino &asta el

final del contrato, si este decide ejecutar la opcin de compra. La entidad

de leasing slo realiza una labor de intermediacin financiera, sin poseer

nunca el "dominio tcnico" del activo del cual es propietaria y tiene

cedido al arrendatario. %in embargo, en caso de impago de las cuotas la

compa"a arrendadora puede retirarle el bien.

,K L% ;!"%9% =&,%


12/34

Cu?!@o H p%r% u &o


13/34

/e acuerdo con la ley antes mencionada en el contrato de arrendamiento

mercantil se debe contemplar !ue el arrendatario puede$

*omprar el bien por el precio acordado para la opcin de compra o valor

residual previsto en el contrato, el !ue no ser# inferior al 2EJ del total de

las rentas devengadas.

'rorrogar el contrato por un plazo adicional. /urante la prrroga la renta

deber# ser inferior a la pactada originalmente, a menos !ue el contrato

incluya mantenimiento, suministro de partes, asistencia u otros servicios.

Tr%"%!"o "r8u"%ro @ J,

sobre el valor del pago, inclusive las de opcin de compra.

->1-


14/34

2... RENTING

Qu & < r!"!$

7egocio por el !ue la empresa propietaria de un bien cede su uso por un

precio determinado calculado en funcin del tiempo o de cual!uier otra

unidad de medida !ue se adopte ;*uesta +ute, >,?AE4. )l renting es

resultado del acuerdo entre un arrendador !ue no es fabricante y el usuario.

La 75* >A define como arrendamiento operativo a cual!uier acuerdo de

arrendamiento distinto al financiero por lo !ue el renting es abarcado en

esta definicin, lo !ue implica !ue su contabilizacin es sencilla$ las cuotas

de al!uiler se reconocer#n como gasto, durante la duracin del contrato.

Los contratos de leasing, incluyen una serie de condiciones, !uiz#s la m#s

importante es la cl#usula de opcin de compra al final de la operacin. )n el

caso del renting esta desaparece, y desde una perspectiva jurdica, esta

diferencia marca una separacin clara entre ambas figuras.

La inexistencia de la opcin de compra tiene su importancia para las

empresas de renting en relacin con$

La capacidad para vender los ve&culos a la finalizacin del contrato,

pudiendo compensar las prdidas derivadas de desviaciones negativas

en el c#lculo del valor residual inicialmente estimado con los beneficios

derivados de las desviaciones positivas.

(l mantener la propiedad jurdica del ve&culo, agiliza el procedimiento

de recuperacin del mismo y la rescisin del contrato en caso de

incumplimiento por parte del usuario, siendo muc&o m#s #gil y seguro

para el arrendador !ue en el leasing.

L%& pr&%& @ R!"!$

(ctualmente en )cuador el renting es un negocio poco explorado ya !ue

son pocas las *ompa"as dedicadas a esta actividad, entre las !ue

podemos mencionar a (K5% +ent a *ar y +enting 'ic&inc&a.

C%r%,"r-&",%&

->6-


15/34

)ntre muc&as de las caractersticas del renting presentamos las principales

a continuacin$

%K No $ @&8o


16/34

Iilometraje acordado entre las partes en el contrato de renting as como

sustitucin de piezas sometidas al desgaste normal por uso.

ambin est#n cubiertas las averas del ve&culo, salvo las producidas

por mal uso, negligencia o incumplimiento de las revisiones peridicas.

A&&"!,% ! ,%rr"r%:!ue incluye atencin 26 &oras los 1= das del

a"o. )ste servicio se suele subcontratar con profesionales de este sector

!ue disponen de la infraestructura necesaria. *ubre la asistencia al

ve&culo y a los ocupantes.

S$uro:Na de concertarse a cargo del arrendador una pliza a Modo

+iesgoM, !ue normalmente incluye una fran!uicia para los da"os propios,de ocupantes sin fran!uicia y de responsabilidad civil ilimitada.

T%r9"% @ @!"=,%,>!$ *on objeto de mantener el control y la

identificacin, tanto del ve&culo como del conductor.

VJ-,u!: %e tendr# derec&o a un ve&culo de

sustitucin en caso de avera, mantenimiento, accidente, robo e

incendio. /ebido a los abusos producidos, las empresas suelen

establecer contractualmente algunos lmites en das a este servicio

G&">! @ !: sobre la garanta y el mantenimiento, la red de

concesionarios, caractersticas del ve&culo, al!uiler del ve&culo,

manual del conductor, seguro, tarjetas. I!&p,,>! ",!,% @ ;J-,u! @ =-


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reparaciones, facturacin, modificaciones sobre contrato, cambios de

domicilio o bancarios, etc.

2..2. COMPARACIN DE LEASIGN Y RENTING

%i se desea realizar una inversin a largo plazo sin correr los riesgos !ue

supone la imposibilidad de pagar un prstamo bancario y el embargo de los

ve&culos, debe optar por el leasing. )l principal inconveniente radica en

!ue los intereses suelen ser superiores, dependiendo del bien !ue se

al!uile y de la sociedad de leasing. (dem#s, est# obligado a pagar todos los

gastos de mantenimiento del ve&culo.

*uando el objetivo de una empresa es trabajar con los ve&culos, espreferible un contrato de renting, pues las cuotas a pagar ser#n m#s bajas

al no considerarse un producto financiero. La empresa de renting cubre

todos los gastos de los ve&culos y de sus conductores supone un alivio

para el pe!ue"o empresario, pues si su cuenta de beneficios es negativa,

no tiene m#s !ue esperar a !ue expire el contrato de arrendamiento y

devolver todos los ve&culos, sin temor a posibles embargos.

)n ambos contratos conviene establecer el tiempo exacto de duracin del

contrato, las condiciones extraordinarias !ue se contemplan, en caso de

!ue el cliente !uiera darse de baja antes del periodo estipulado y el estado

de los automviles, sobre todo en los contratos de leasing, obligados a !ue

el titular del leasing pague cual!uier deterioro.

'ara analizar financieramente las diversas alternativas !ue se &an

mencionado, se debe realizar a travs del mtodo de flujos de caja, !ue

consiste en actualizar, a un factor de descuento determinado, los

movimientos de tesorera de cada uno de los sistemas estudiados.

'ara conocer el costo exacto de cual!uier alternativa, se recomienda la

utilizacin del mtodo de la tasa interna de rentabilidad ;5+4 y para decidir

entre varias opciones cu#l es la m#s conveniente, el mtodo a emplear es el

del valor actual neto ;K(74 ;(mat %alas, >,?@?4.

->A-


18/34

*omo toda proyeccin, los c#lculos realizados no se ver#n correspondidos

con la realidad, pero es necesario realizar el an#lisis si se !uiere tomar una

decisin.

Cn buen an#lisis no estara completo, si slo se consideran los aspectospuramente fiscales y financieros de cada alternativa. Nay !ue considerar

tambin otra serie de aspectos como son$

a4 Vo


19/34

*omo se &a expuesto anteriormente, la problem#tica !ue pretende resolver

este trabajo es de determinar !ue producto financiero ;prstamo, leasing y

renting4, permitir# ad!uirir camiones a '(')L*(+ %.(. a un bajo costo,

*omo punto de partida mostraremos los estados de resultados

comparativos de los dos ltimos a"os$

V%r%,>!ESTADOS DE RESULTADOS 072 07 V%,2,EE? >,A,A@ ;>E6,A=?4 -=.?J*osto de Kentas ;>,1A>,EE4 ;>,6@,?E4 >>=,1E -A.@JMARGEN BRUTO 06766 057745 754 /.6

(dministracin ;>>,6@E4 ;>61,26=4 ;>@,21=4 >2.AJ

Kentas ;@=,1>4 ;?E,6@64 =,>21 -=.AJ/epreciacin ;>1,@E4 ;>2,=?>4 ;>,E@?4 @.J'rovisiones ;@,1EE4 ;=,A@64 ;2,=>4 61.=J8inancieros ;6,6AE4 ;A@4 ;1,@64 [email protected]'articipacin e impuesto ;>6,12=4 ;>=,2EE4 @A= -=.@JRESULTADO NETO //// 655 5322K 40.0

'odemos observar !ue las ventas se &an disminuido en C%D>E6.A=?

e!uivalentes al =J respecto del a"o anterior, originado principalmente por la

existencia de un mayor nmero competidores en el mercado de la ciudad deuaya!uil. '(')L*(+ %.(. al ser una mediana empresa esta disminucin

del =J es significativa, sin embargo, la /ireccin &an sabido manejar la

situacin &asta cierto punto, mejorando los ndices de rotacin pero

afectando los de rentabilidad, tal como se muestra a continuacin$

->?-


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Pr!,p% 2>.@+otacin de inventario ?.1 @.>+otacin de cuentas por pagar =. =.E/as en cuentas a cobrar > >A

/as en inventario 1? 6=/as en cuentas por pagar A1

:argen de utilidad bruta >.@J >=.AJ+entabilidad sobre patrimonio >1.EJ =1.@J+entabilidad sobre activos totales >.EJ 1.2J

(nte esta situacin la erencia de '(')L*(+ %.(. &a decidido ingresar a

otros mercados importantes como lo son los de 0uito y *uenca, para lo cual

adem#s de sus productos !ue son el papel y la cartulina a precios

competitivos ofrecer# el servicio de entrega a domicilio sea en las ciudades

antes mencionada o a nivel nacional. *on esta estrategia la compa"a

espera incrementar sus ventas se estima !ue se incrementaran las ventas

en un 1EJ durante el primer a"o y se prev un crecimiento anual del >2J.

'ara cumplir con los objetivos trazados por la /ireccin se deber# contar

con dos camiones valorados en C%D6E,EEE cada uno, y !ue para su

ad!uisicin se est#n ofreciendo los productos financieros como un

prstamo, leasing y renting los cuales ser#n analizados en nuestra

propuesta y determinaremos cual de todas es la mejor opcin !ue permita

obtener mayor rentabilidad a un bajo costo.

*laro est#, !ue la empresa deber# determinar su nivel de li!uidez al

incorporar cual!uiera de estas opciones, para ello se deber# valer de una

comparacin !ue se realice entre los ingresos y gastos mediante un flujo decaja, esto se realizar# con el objetivo de determinar la capacidad de pago

!ue tendra la empresa.

-2E-


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2.0. MARCO CONCEPTUAL

Arr!@%@or:)s el propietario del bien, !uien !ue se obliga a ceder el uso

de ese bien. )s la persona !ue da en arrendamiento a!uello !ue le

pertenece. 'ersona jurdica propietaria del bien !ue se al!uila o arrienda.

Arr!@%"%ro: )s la persona !ue ad!uiere el derec&o a usar un activo a

cambio del pago de un canon. )s la persona !ue toma en arriendo alguna

cosa. 'ersona fsica o jurdica !ue al!uila un bien.

Dpr,%,>!: es la distribucin sistem#tica del importe depreciable de un

activo a lo largo de su vida til.

I!=!: La inflacin, en economa, es el aumento generalizado y

sostenido de los precios de los bienes y servicios existentes en el mercado

durante un perodo de tiempo, generalmente un a"o. *uando el nivel

general de precios sube, cada unidad de moneda alcanza para comprar

menos bienes y servicios. )s decir, !ue la inflacin refleja la disminucin del

poder ad!uisitivo de la moneda$ una prdida del valor real del medio interno

de intercambio y unidad de medida de una economa.

G%r%!"-%: Cna garanta es un negocio jurdico mediante el cual se pretende

dotar de una mayor seguridad al cumplimiento de una obligacin o pago de

una deuda.

So


22/34

%e contempla generalmente como una forma de resolucin alternativa de

conflictos o situaciones !ue impli!uen accin multilateral.

E!@u@%!"o:*onjunto de obligaciones de pago !ue una empresa o

persona tiene contradas con otras personas e instituciones.

I!&o


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3. )IPTESIS GENERAL

%i se realiza la evaluacin del leasing y renting como alternativas

financieras para ad!uirir de camiones a '(')L*(+ %.(. permitir#

expandir sus operaciones a las ciudades de 0uito y *uenca.

V%r%8


24/34

.0. M"o@o @ !;&"$%,>!

)l mtodo de investigacin en la presente propuesta es el inductivo ya !ue

partiremos de la informacin particular para llegar a conclusiones !ue

puedan ser aplicadas, a travs de las relaciones existentes entre lasvariables !ue van a &acer ser puestas en consideracin. (l final de esta

investigacin se est# en capacidad de concluir cual ser# la mejor opcin

para '(')L*(+ %.(. en su necesidad de ad!uirir camiones a un bajo

costo.

./. T,!,%& !&"ru!"o @ r,o! @ @%"o&

(l comenzar con el estudio en la empresa, se organiz una reunin con laerencia para obtener la informacin necesaria de la problem#tica de la

disminucin en ventas y su estrategia de expandir sus actividades a

ciudades como 0uito y *uenca !ue incluye el servicio de transporte para lo

cual necesitar# de camiones !ue deber# ad!uirir a un bajo costo

'osteriormente se obtuvo informacin sobre las alternativas de

financiamiento disponibles en el mercado distintas al tradicional crdito

bancario tales como el leasing y renting.

(dicionalmente se investig en las p#ginas Qeb de los diferentes bancos y

se realiz consultas con ejecutivos comerciales de la empresa (K5% +ent a

*ar )cuador de los servicios de leasing financiero y renting respectivamente

lo cual nos permiti conocer m#s a fondo sobre estos productos financieros.

-26-


25/34

5. PROPUESTA

7uestro estudio pretende proporcionar a '(')L*(+ %.(., un an#lisis de

cuales de los productos financieros ;prstamos, leasing y renting4 permite

ad!uirir dos camiones a un bajo costo, para ofrecer el servicio detransporte de mercadera en los mercados de 0uito y *uenca.

'ara poder determinar mediante an#lisis financieros cu#l es la mejor opcin

realizaremos flujos de caja con los resultados obtenidos, y consideraremos

las estimaciones &ec&as por la /ireccin relacionadas con el incremento en

ventas del 1EJ para el primer a"o y el crecimiento anual del >2J. ambin

prevemos un costo de oportunidad de los accionistas del 2EJ.

'ara completar nuestro an#lisis debemos considerar los gastos

directamente relacionados con el uso de los camiones, sobre los cuales se

prev un incremento de los costos de acuerdo a la tasa de inflacin del 6J

anual. Cn detalle de estos gastos anuales es como sigue$

G%&"o&: V%,=EE.EE%eguros$ @EE.EE

%H($ 1EE.EE:atricula$ >,=EE.EE*ombustible ;disel4$ 1,EEE.EETo"%EJ del costo del activo y el

mtodo depreciacin es lnea recta a = a"os.

Op,>! : L%&!$ =!%!,ro

:ediante la simulacin de un contrato de leasing financiero con Banco de

uaya!uil por el arrendamiento de dos camiones valorados en C%D6E,EEE

cada uno, con tasa anual del >>.@1J>y un plazo de 6 a"os.

1asa de inters activas efectivas de Banco de uaya!uil

-2=-


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'ara la opcin de compra debemos tomar en cuenta !ue la ley 2exige !ue

sta no sea menor al 2EJ del valor total del arrendamiento.

Co&"o: D @E,EEE.EE

T%&% @ !"r& %!u%>.@1JPro@o @ %rr!@o: 6Op,>! @ ,opr%: 2EJ

'rocedemos a calcular la cuota fija anual, para ello empleamos la frmula$

F%,"or: E.11Co&"o: D @E,EEE.EE

Cuo"% %!u%

/eterminamos el total de la carga financiera incurrida en el arrendamiento$

C%o!&V% tem >.>

3Kalor futuro R *anon de arrendamiento x iempo$ C%D11,2>E. x 6 a"os R C%D>E6,[email protected]

4Hpcin de compra valor futuro R Kalor futuro x 2EJ R C%D>E6,[email protected] x 2EJ R C%D2E,??=.>

5Hpcin de compra valor actual R Hpcin K8 ;>Si4Tn R C%D2E,??=.>;>.>>@14T6R C%D>1,626.6>

-2-


27/34

-2A-


28/34

)l cuadro de depreciacin se presenta a continuacin$

Pro@oG%&"o

@pr,%,>!

Dpr,%,>!

A,uu6,6EE.EE D >6,6EE.EE D =,EE.EE2 D >6,6EE.EE D 2@,@EE.EE D =>,2EE.EE1 D >6,6EE.EE D 61,2EE.EE D 1,@EE.EE6 D >6,6EE.EE D =A,EE.EE D 22,6EE.EE= D >6,6EE.EE D A2,EEE.EE D @,EEE.EE

otal 40777.77

)l flujo de caja aplicando los resultados de leasing es como sigue$

LEASING FINANCIERO R=: 073 074 075 076ENTRADAS5ngresos venta producto >EEJ 2,>61,66 2,6EE,A? 2,@@,A> 1,E>>,6>2

EGRESOS*osto de venta @6J ;>,@EE,=>E4 ;2,E>,=A>4 ;2,2=@,==?4 ;2,=2?,=@4astos (dministrativos ?J ;>?2,?>24 ;2>,E>4 ;26>,?@@4 ;2A>,E2A4astos de Kentas =J ;>EA,>A14 ;>2E,E164 ;>16,61@4 ;>=E,=A>4/epreciacin ;>1,@E4 ;>1,@E4 ;>1,@E4 ;>1,@E4'rovisiones ;@,A14 ;?,E64 ;?,6A>4 ;?,@?@4:antenimiento, seguros, etc. ;A,1@64 ;A,A?4 ;A,?@A4 ;@,1E4/epreciacin leasing ;>6,6EE4 ;>6,6EE4 ;>6,6EE4 ;>6,6EE4

astos financieros ;leasing4 ;?,664 ;A,6A?4 ;=,2=?4 ;2,AA4'articipacin de trabajadores >=J ;66A4 ;>,A=45mpuesto a las ganancias 22J ;==A4 ;2,E@@4

RESULTADO NETO ;>E,A124 ;6,2@@4 >,?A= A,6E6/epreciacin 2@,E@E 2@,E@E 2@,E@E 2@,E@E'rovisiones @,A1 ?,E6 ?,6A> ?,@?@

FLU1O OPERACIONAL 0370 /0522 /6203 2/50*uentas por pagar leasing ;>,A@>4 ;>@,A4 ;2E,?@4 ;21,6@4FLU1O NETO GENERADO 60 767 52 06

V%


29/34

Op,>! 0: Cr@"o 8%!,%ro'ara aplicar el financiamiento bancario, &emos investigado las tasas de

inters, montos y plazos m#ximos de los principales banco del pas$

B%!,o&T%&%!"r&

=,";%%!u%.@1J =E,EEE.EE 1 mesesBanco del 'acifico %.(. >>.@1J 2EE,EEE.EE 1 mesesBanco Bolivariano *.(. >>.@1J E,EEE.EE 6@ mesesBanco uaya!uil *.(. >>.@1J =E,EEE.EE 1 meses

)n razn de !ue los bancos ofrecen tasas de inters similares, &emos

considerado las caractersticas de montos y plazos, por lo !ue &emosoptado por el Banco del 'acifico %.(..

(l ad!uirir estos ve&culos debemos considerar !ue el 5K( y la retencin en

la fuente se cancelaran en el momento de la ad!uisicin.

Co&"o @ %@u&,>!: D @E,EEE.EEIVA 0: D ?,EE.EER"!,>! : D @EE.EEV%.2>

2 D 1,@1.@1 D 2?,6AA.E6 D A,[email protected]? D 12,?6.>A1 D 1,@1.@1 D 12,?6.> D 1,@??.A D E.EE

To"%< 726.27 55577.77 046.27

)l flujo de caja aplicando los resultados del prstamo bancario es como

sigue$

-2?-


30/34

PRESTAMO BANCARIO R=: 073 074 075 076ENTRADAS5ngresos venta producto >EEJ 2,>61,66 2,6EE,A? 2,@@,A> 1,E>>,6>2

EGRESOS*osto de venta @6J ;>,@EE,=>E4 ;2,E>,=A>4 ;2,2=@,==?4 ;2,=2?,=@4astos (dministrativos ?J ;>?2,?>24 ;2>,E>4 ;26>,?@@4 ;2A>,E2A4astos de Kentas =J ;>EA,>A14 ;>2E,E164 ;>16,61@4 ;>=E,=A>4/epreciacin ;>1,@E4 ;>1,@E4 ;>1,@E4 ;>1,@E4'rovisiones ;@,A14 ;?,E64 ;?,6A>4 ;?,@?@4:antenimiento, seguros, etc. ;A,1@64 ;A,A?4 ;A,?@A4 ;@,1E4/epreciacin ;prstamo4 ;>6,6EE4 ;>6,6EE4 ;>6,6EE4 ;>6,6EE4astos financieros ;prstamo4 ;>E,=E=4 ;A,1@A4 ;1,?EE4'articipacin de trabajadores >=J ;=>4 ;2,E?245mpuesto a las ganancias 22J ;@>>4 ;2,E@4

RESULTADO NETO ;>>,AA14 ;6,>?4 2,@A ?,26=/epreciacin 2@,E@E 2@,E@E 2@,E@E 2@,E@E

'rovisiones @,A1 ?,E6 ?,6A> ?,@?@FLU1O OPERACIONAL 0657 /064 704 400/*uentas por pagar leasing ;2,1=?4 ;2?,6AA4 ;12,?64 FLU1O NETO GENERADO /46K /47 43/ 400/

V%! /: R!"!$*omo ltima alternativa analizaremos el servicio de renting, el cual fue

consultado a la *ompa"a (K5% +ent a *ar )cuador, !uienes nos

proporcionaron informacin de los servicios !ue ellos prestan, entre los

principales tenemos los siguientes$

)ntrega de ve&culo UE IilmetrosV del modelo y marca !ue elija el

cliente.

+evisin ve&icular, %H(, seguro contra todo riesgo, mantenimiento

cada =,EEE Iilmetros y matriculacin anual.

*all *enter de asistencia las 26 &oras 1= das al a"o y servicio derastreo satelital '%.

*apacitacin a conductores.

La cuota !ue se deber# cancelar es de C%D?EE mensuales con un

Iilometraje mensual m#ximo de 6E.EEE Im, se cobrar# C%DE.>= por cada

Iilmetro de exceso. (un!ue los ve&culos objetos de este contrato son

camiones, consideramos incrementar la cuota a C%D>,EEE mensuales porcada ve&culo, lo !ue originar# desembolsos anuales fijos por C%D26,EEE.

-1E-


31/34

'rocedemos a elaborar el flujo de caja de acuerdo con los datos obtenidos

con el servicio de renting.

R=:07 072 073 074ENTRADAS

5ngresos venta producto >EEJ 2,>61,66 2,6EE,A? 2,@@,A> 1,E>>,6>2

EGRESOS*osto de venta @6J ;>,@EE,=>E4 ;2,E>,=A>4 ;2,2=@,==?4 ;2,=2?,=@4astos (dministrativos ?J ;>?2,?>24 ;2>,E>4 ;26>,?@@4 ;2A>,E2A4astos de Kentas =J ;>EA,>A14 ;>2E,E164 ;>16,61@4 ;>=E,=A>4/epreciacin ;>1,@E4 ;>1,@E4 ;>1,@E4 ;>1,@E4'rovisiones ;@,A14 ;?,E64 ;?,6A>4 ;?,@?@4:antenimiento, seguros, etc.*anon de arrendamiento ;26,EEE4 ;26,EEE4 ;26,EEE4 ;26,EEE4

'articipacin de trabajadores >=J ;>?E4 ;??64 ;>,@?@45mpuesto a las ganancias 22J ;21A4 ;>,21?4 ;2,14RESULTADO NETO ;1,6@64 @62 6,1?> @,1@A

/epreciacin >1,@E >1,@E >1,@E >1,@E'rovisiones @,A1 ?,E6 ?,6A> ?,@?@

FLU1O OPERACIONAL 5536 0/253 042/ /632

FLU1O NETO GENERADO 5536 0/253 042/ /632

V%-


32/34

al como se puede observar !ue mejor opcin es el renting ya !ue

obtenemos un mayor K(7, originado principalmente por la ausencia de

gastos de inters, depreciacin y costos directamente relacionado con los

camiones lo !ue implica !ue la implementacin del renting como fuente de

financiamiento le generar# a la empresa un mayor flujo, por lo tanto tendr#

mayor li!uidez, permitir# cumplir con sus objetivos de incrementar su

rentabilidad a un bajo costo.

6. CONCLUSINES Y RECOMENDACIONES

6.. CONCLUSIN

Nemos concluido !ue el leasing y renting como alternativas financieras sontiles para las empresas, ya !ue comparada con los crditos bancarios o

aportes de accionistas, generan salidas de flujos menores lo !ue permiten

obtener los recursos necesarios para el ptimo funcionamiento de las

empresas sin afectar su li!uidez, conservando su capital de trabajo para

&acer frente a los imprevistos derivados de su operacin.

(ntes de celebrar un contrato de leasing o renting es aconsejable realizar

un estudio detallado de la situacin econmica actual de la empresa e para

elegir el financiero m#s adecuado.

%e &a demostrado !ue las ventajas exceden ampliamente las

inconveniencias de este tipo de contratos y !ue adem#s, son una opcin

til, en especial para las '


33/34

6.0. RECOMENDACIONES

( pesar de !ue los contratos de leasing y renting ofrecen facilidades de

financiamiento, no se deben ignorar el riesgo financiero !ue siempre

existe en toda negociacin y deben determinar su grado de

apalancamiento financiero antes de celebrar este tipo de contratos para

&acer frente a dic&o riesgo.

Las empresas deben acudir a estas fuentes de financiamiento cuando

tengan la certeza de !ue con estos recursos aumentar#n su produccin

y sus ventas, de tal manera !ue la modernizacin o renovacin de sus

activos generen rendimientos !ue puedan solventar los costos

derivados de su aplicacin.

%e debe &acer un an#lisis costoWbeneficio entre varias fuentes de

financiamiento externo y compararlas con el leasing y renting para

determinar la alternativa m#s apropiada.

ener en cuenta la posicin del capital de trabajo para decidir el plazo

de financiamiento y las cuotas a cancelar.

Las empresas deben tener muy claro con !u finalidad aplicar#n el

leasing o renting si lo !ue desean es obtener el bien al finalizar el

plazo del contrato, es mejor aplicar leasing, pero si desean usar bienes

con vidas tiles menores y tecnolgicamente cambiantes, por un

periodo de tiempo determinado, es m#s conveniente aplicar el renting.

)laborar proyecciones de flujo de caja y estados financieros !ue

demuestren el impacto de la aplicacin de leasing o renting en susndices de li!uidez, solvencia, endeudamiento y rendimiento, contra la

alternativa de comprar el bien para determinar si realmente es

necesario acudir a estas fuentes de endeudamiento.

7.BIBLIOGRAFA

Xngel :artn :artnez. ;2,EE24. La transicin del leasing-financiero-

leasing operativo-renting una consecuencia de las medidas de poltica

-11-


34/34

econmica3$ el caso del sector automocin en )spa"a, >?@>-2EEE.

:adrid. Cniversidad *omplutense de :adrid. (na Beln arzn :atell#n. ;2,E>24. 'roductos de financiacin para

'24. )fectos contables y tributarios

del arrendamiento mercantil ;leasing4 mediante la aplicacin de la 75*

>A y regulacin de la norma tributaria. 0uito. Cniversidad 'olitcnica

%alesiana. (ngela :iroslava Pines :u"oz. ;2,EE?4. 'royecto de evaluacin del

leasing financiero como una &erramienta de financiacin para pe!ue"as

y medianas empresas. uaya!uil. )scuela 'olitcnica %uperior del

Litoral. 7orma 5nternacional de *ontabilidad >A - (rrendamientos. Ley de +gimen ributario 5nterno y su reglamento de (plicacin Ley de 5nstituciones del %istema 8inanciero 7acional QQQ.avis.com.ec QQQ.rentingpic&inc&a.com

Documents

LEASING Y RENTING.docx