Selected Financial Information 1

Letter from Chairman of the Board 4

Letter from the CEO 8

Civil Construction 12

Rodio / Kronsa 16

Industrial Construction 18

Housing 22

Airports 24

Concessions 28

Board of Directors 31

INDEX

ÍNDICE

Información Financiera Relevante 1

Carta del Presidente del Consejo de Administracción 4

Carta del Director General 8

Construcción Civil 12

Rodio / Kronsa 16

Construcción Industrial 18

Vivienda 22

Aeropuertos 24

Concesiones 28

Consejo de Administración 31

2007 2006 2005 2004 2003

Ingresos / Revenues 22,489 22,714 20,005 14,242 10,769Utilidad bruta / Gross profit 3,554 2,412 1,721 1,762 1,058Margen bruto / Gross margin 15.8% 10.6% 8.6% 12.4% 9.8%Utilidad de operación / Operating income (loss) 1,550 1,704 1,122 537 24Margen de operación / Operating Margin 6.9% 7.5% 5.6% 3.8% 0.2%Resultado Integral de Financiamiento / Financing cost (income), net 420 169 105 -40 380Utilidad neta mayoritaria / Net income of majority interest -874 716 536 96 -1,191

Margen utilidad neta mayoritaria / Net income of majority interest margin -3.9% 3.2% 2.7% 0.7% -11.1%

Promedio ponderado de acciones en circulación / Weighted average shares outstanding (000’s) 432 404 347 310 116Utilidad por acción / Earnings per share -2.02 1.77 1.54 0.31 -10.29

Estado de contratación / Construction backlog 29,114 9,648 14,914 23,255 13,996Nuevos contratos / New contracts 37,532 14,421 11,148 22,699 17,265

Inversiones de capital / Capital expenditures 5,393 1,105 610 1,163 701Tasa efectiva de impuestos / Effective tax rate 167.4% 27.1% 31.8% 98.3% 54.8%Empleados / Employees 17,902 19,628 17,724 9,850 9,853

LIQUIDEZ LIQUIDITYCapital neto de trabajo / Net working capital 8,749 9,934 5,111 1,862 1,211Recursos aplicados en la operación / Net resources used in operating activities 8,313 -2,409 -932 -1,940 -1,455Activos totales / Total assets 36,185 37,852 33,739 22,644 17,997

CAPITALIZACIÓN CAPITALIZATIONDeuda Total / Total Debt 7,705 14,047 11,441 8,615 5,985Capital Contable / Shareholders’ Equity 18,863 14,747 13,979 6,596 6,024

RAZONES FINANCIERAS FINANCIAL RATIOSRetorno sobre activos / Return on assets -2.17% 2.83% 2.39% 0.73% -6.86%Retorno sobre capital / Return on equity -4.16% 7.27% 5.76% 2.49% -20.48%Razón de liquidez / Current ratio 1.99 1.68 1.65 1.22 1.15Cobertura de intereses neta (UAFIDA Ajustada / Intereses Totales) / Interest Coverage Ratio (Adjusted EBITDA / Net Interest) 4.21 4.37 4.77 5.29 1.48Rotación de activos / Total asset turnover 62% 60% 59% 63% 60% Días de clientes / Days of accounts receivables 111 245 69 88 81Días de inventarios / Days of inventories 9 12 15 11 7Apalancamiento (Pasivo Total / Activo Total) / Leverage (Total liabilities / Total assets) 48% 61% 59% 71% 67%

(Million pesos as of December 2007)Prepared according to MFRS (Mexican Financial Reporting Standards)

INFORMACIÓN FINANCIERA RELEVANTE (Millones de pesos diciembre 2007)Preparados de acuerdo con NIF’s (Normas de Información Financiera) en México

SELECTED FINANCIAL INFORMATION

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CARTA DEL PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

ICA llegó a su 60 aniversario con sus estructuras renovadas, una importante carga de trabajo y muchos planes. Hoy es una empresa competitiva, diversificada y en crecimiento.

Dado su alto nivel de competitividad, ICA ha tenido -en los últimos meses- un buen porcentaje de aciertos en las licitaciones en que ha participado. En 2007 participó y ganó carreteras, plantas industriales, plataformas petroleras y el proyecto hidroeléctrico La Yesca.

Entre los trabajos que debe ejecutar en 2008, están el apoyo a la perforación de pozos petroleros en Chicontepec y la construcción de la fase final de la reconfiguración de la refinería de Minatitlán. Adicionalmente, debe construir y operar un acueducto, ampliar y operar dos carreteras importantes y los 558 kilómetros de carreteras que se volvieron a concesionar alrededor de la zona metropolitana de Guadalajara.

LETTER FROM CHAIRMAN OF THE BOARD

ICA celebrated its 60th anniversary during the year with a revitalized organization, a significant backlog, and many plans. Today, ICA is a company that is competitive, diversified, and growing.

As a result of our high level of competitiveness, ICA has had - in recent months - a good success rate in the tenders in which we participated. In 2007, we won highways, industrial plants, oil platforms, and the La Yesca hydroelectric project.

Among the projects to be executed during 2008 are the Chicontepec oil field services project and the final phase of the Minatitlán refinery reconfiguration. In addition, ICA must build and operate an aqueduct, expand and operate two major highways plus the 558 km of toll roads that were re-concessioned in the Guadalajara metropolitan region.

There is also the La Yesca hydroelectric project, Terminal B of the Monterrey airport, and the stadium for the Guadalajara soccer team. The company has repositioned itself in the tourism

Están también el proyecto hidroeléctrico La Yesca, la Terminal B del aeropuerto de Monterrey y el Estadio del Club Deportivo Guadalajara. La empresa se está reposicionando en el sector del turismo, trabajando como contratista en algunos proyectos de desarrolladores en plazas turísticas como Campeche, Cancún y Los Cabos.

En vivienda, ICA continúa creciendo en un mercado extenso; hay financiamiento y buenos programas de apoyo a la vivienda; es un sector atractivo y no se avizoran razones de peso que lo obstaculicen. En servicios municipales, son crecientes las actividades de Proactiva -en el territorio nacional- en la prestación de servicios de recolección y disposición final de residuos, tratamiento de aguas residuales y suministro de agua potable.

No obstante estos logros, ICA no bajará la guardia ni relajará sus esfuerzos. La empresa reconoce que algunas buenas oportunidades -que en su momento se propuso ganar- se

sector, working as a contractor on several developments in tourist destinations such as Campeche, Cancun, and Los Cabos.

In housing, ICA continues to grow in an extensive market. Financing is available, and there are good assistance programs for homebuyers. This is an attractive sector, with no significant obstacles in sight. In municipal services, Proactiva is growing across Mexico, with activities including solid waste collection and disposal, waste water treatment, and potable water supply.

Despite these achievements, ICA will not lower its guard or relax its efforts. The company recognizes that some good opportunities - which we tried to win at the time - escaped. As a result, our technical and business promotion teams are studying what happened in order to gather the lessons learned, demand more of our people, and work with greater intensity and effort. There exists a broad market that needs to be satisfied, a market that offers ICA the exceptional opportunity to consolidate itself

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fueron. Como consecuencia, sus cuadros técnicos y de promoción estudian lo sucedido para extraer lecciones aprendidas, se exige más al personal y se trabaja con mayor intensidad y empeño.

Existe un amplio mercado que debe satisfacerse, mercado que ofrece -a ICA- la oportunidad excepcional de consolidarse como empresa de nivel mundial, con seguridad y rentabilidad. La organización continúa participando en licitaciones importantes.

Cuando ICA participa en alguna licitación -después de analizar los riesgos y determinar cómo mitigarlos- lo hace porque se ha propuesto ganar, porque el proyecto es rentable y con su realización busca generar valor para sus accionistas. Bajo estas premisas, no hay excusa si -por descuido o superficialidad- la licitación se pierde. Se sabe que cada éxito de contratación, contrae fuertes compromisos; pero también se sabe que ICA

está hecha sólo de fuertes compromisos. Es precisamente el cumplimiento lo que la ha hecho diferente.

Planeación Estratégica

Una forma efectiva para maximizar el valor de la empresa -y continuar mejorando su conducción- es a través de acciones con miras al futuro, concentradas en generar valor a largo plazo para los accionistas.

El cambio del entorno puede ser el mejor aliado o el peor enemigo; todo depende de la capacidad de la empresa para asimilar el cambio desde una perspectiva adecuada, a fin de administrarlo correctamente. Con este propósito -y para aprovechar más eficientemente el impulso del país- se revisó la Planeación Estratégica, que aprobada al más alto nivel de la organización permitirá guiar la operación de las Unidades de Negocio -día a día- hacia los objetivos de la Sociedad.

as a world-class company, operating safely and profitably. The company will continue to participate in major tenders.

When ICA participates in any tender -- after analyzing the risks and determining how to mitigate them - it does so because it is determined to win, because the project is expected to be profitable and create value for the shareholders. Given these premises, there is no excuse if - as a result of carelessness or lack of attention to detail - we lose the bid. We know that with every contracting win, we are taking on significant commitments. But ICA is known as a company made entirely of strong commitments. It is precisely the honoring of our commitments that makes us different.

Strategic Planning

One effective way to maximize the value of the company - and to continue to improve business execution - is through actions that look to the future, that focus on generating long-term value for shareholders.

The change in environment can be the best ally or the worst enemy; everything depends on the capacity of the company to assimilate change from the right perspective, in order to manage it correctly. With this aim, and in order to take best advantage of the dynamism in Mexico, the Strategic Plan was revised and approved by the highest levels within the organization. It will guide the day to day operations of the different business units toward reaching overall corporate objectives.

The review and updating of the Strategic Plan of Empresas ICA and its business units took place - as I instructed -- during 2007, under the coordination of the CEO, and with the participation of the Board committees and the heads of all the companies of the group.

Corporate Governance

ICA’s corporate governance meets all applicable legal standards. Even before legal requirements, there is the commitment

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La revisión y actualización de la Planeación Estratégica de Empresas ICA (EMICA) y sus Unidades de Negocios se llevó a cabo -por instrucción de esta Presidencia- en el curso del año 2007, bajo la coordinación de la Dirección General, la participación de los Comités de apoyo y los responsables de todas las empresas.

Gobierno corporativo

La conducción de ICA se lleva a cabo a través de un Gobierno Corporativo que cumple las obligaciones que exigen las leyes aplicables y su normatividad. Antecediendo a las obligaciones que impone la Ley, está el compromiso por mantener a la organización, como una entidad corporativa responsable que se conduce con apego a los principios de la probidad y la transparencia.

La Administración de la empresa procede con la convicción de que ninguna ley o regulación -por sí sola- puede sustituir la adhesión voluntaria a los principios de un buen Gobierno

Corporativo. Éste permitirá que el Consejo de Administración interactúe -de manera abierta- con la Dirección General y con los Funcionarios Relevantes de la empresa, lo que propiciará una mayor eficiencia en las tareas de administrar la Sociedad.

La empresa se rige por unas Políticas Generales, y el uso y goce de bienes del patrimonio -de EMICA y sus subsidiarias- se controla mediante un Reglamento. El Consejo de Administración actualizó el Código de Ética y Conducta en el Negocio, derivado de las Políticas Generales. Este Código contiene las normas de ética y de conducta en el negocio, aplicables a todos los funcionarios de la sociedad.

Perspectivas

El Presidente Felipe Calderón se propone elevar la competitividad del país durante su sexenio; la infraestructura será una prioridad, tema en el que México presenta rezagos importantes. El Ejecutivo se refirió al sexenio de la infraestructura

to maintain the organization as a corporate entity that acts responsibly and carries out its activities in strict adherence to the principles of honesty and transparency.

The management of the company proceeds from the conviction that there is no law or regulation, by itself, that can substitute for voluntary adherence to the principles of good corporate governance. This will enable the board of directors to interact - in an open manner - with the Chief Executive Officer and senior management, and will make the task of administering the company more efficient.

The company is ruled by General Policies, and the use and enjoyment of the assets of ICA and its subsidiaries is controlled through regulations. The board of directors updates the Code of Ethics and Business Conduct, derived from the General Policies. This code contains the norms of ethics and business conduct applicable to all employees.

Outlook

President Felipe Calderón has proposed increasing Mexico’s competitiveness during his six year term in office; infrastructure, an area in which Mexico has important shortcomings, will be a priority. The President has called his term ‘the sexenio for infrastructure,’ not as a slogan but as recognition of the lags from which the country is suffering.

There are deficiencies in all areas: water, highways, airports, and energy. All require major investments. In Mexico’s construction industry - and in ICA specifically - there is optimism. The government’s infrastructure program has credibility both domestically and internationally. This is an aggressive plan that has sparked a great deal of interest among international financial and engineering [DBMW1] groups.

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-no como un slogan- sino en reconocimiento del rezago que sufre el país.

Hay rezago en todos los rubros: agua, carreteras, aeropuertos y energía; todos requieren fuertes inversiones. En el sector mexicano de la construcción -y en ICA en particular- hay optimismo; el programa de infraestructura del actual gobierno tiene credibilidad nacional e internacional. Se trata de un proyecto agresivo que ha despertado mucho interés en grupos internacionales técnicos y financieros.

Las perspectivas para las actividades de las Unidades de Negocios son alentadoras. El sector empresarial tiene confianza en el mediano plazo por las señales de estabilidad y crecimiento de la economía. El sector de la construcción -en particular- anticipa años de intensa actividad.

Como siempre, ICA confirma la importancia de sus recursos humanos. El correcto desempeño, y el éxito actual y futuro de la

empresa, dependen de la labor coordinada de sus trabajadores, sus empleados y sus directivos. Por eso la organización dedica tiempo y talento al reclutamiento, selección, desarrollo, evaluación, promoción -y también al retiro oportuno y digno- del recurso humano.

En este sentido, ICA ha iniciado el proceso de renovación generacional en todos los niveles de la empresa. El cambio no se hará de un día para otro; con la experiencia de la organización -y el asesoramiento de expertos reconocidos- se llevará a cabo en forma institucional y gradual, por lo que tomará algunos años completarlo.

Ing. Bernardo QuintanaMayo de 2008

The perspectives for the individual business units are promising. The business community has confidence in the medium term as a result of the signs of stability and economic growth. In the construction sector, in particular, there is anticipation of years of intense activity.

As always, ICA reaffirms the importance of our human resources. The proper performance, as well as the current and future success of the company, depend on the coordinated labor of the workers, employees, and management. As a result, the organization dedicates time and talent to the recruitment, selection, development, evaluation, promotion - and to the timely and dignified retirement - of its human resources.

ICA has begun the process of generational renewal at all levels of the company. The change will not take place from one day to the next; drawing on the experience of the organization, and

the advice of well known experts, change will take place in an institutional and gradual manner, and will therefore take several years to complete.

Bernardo QuintanaMay 2008

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CARTA DEL DIRECTOR GENERAL

En 2007 ICA cumplió 60 años de construir grandes obras de infraestructura en México; y fue un año satisfactorio por muchos motivos. La empresa obtuvo los primeros resultados de la decisión tomada desde hace 3 años, que consistió en impulsar las unidades de negocio infraestructura y vivienda, por su potencial de crecimiento y rentabilidad.

En estos negocios, hemos llegado al punto de despegue en términos de ingresos, rentabilidad y contribución a los resultados consolidados de ICA. Gracias a esta estrategia, tenemos ahora nuevas fuentes de ingresos estables y alta rentabilidad operativa, que nos permiten balancear los ingresos provenientes del segmento construcción. En su conjunto, estos nuevos negocios contribuyeron, durante 2007, con el 22% de los ingresos consolidados y 69% de la Utilidad de Operación.

La estrategia de desarrollar los segmentos de negocios Construcción, Infraestructura y Vivienda, nos permitirá

aprovechar las oportunidades que nos ofrece el Plan Nacional de Infraestructura (PNI), lanzado en julio de 2007 por el Presidente Felipe Calderón. En este plan se manifiesta el compromiso del Gobierno Federal para dotar a los mexicanos de un nivel de vida superior, ampliando la cobertura y calidad de la infraestructura básica.

El PNI ofrece una amplia gama de oportunidades a ICA durante los próximos años. Por la magnitud de las inversiones tanto públicas como privadas que contempla, se trata sin duda de un esfuerzo sin precedentes en los últimos 20 años. Así, el Plan convertirá a la industria de la construcción, que incide en más de la mitad de las ramas de la economía, en uno de los principales motores de la economía mexicana, fortalece la creación de empleos y actúa de manera contra-cíclica ante la incertidumbre del crecimiento económico mundial.

Ante este nuevo escenario, el Consejo de Administración y la alta gerencia replantearon el Plan Estratégico de Empresas

LETTER FROM THE CEO

ICA celebrated 60 years of building Mexico’s infrastructure in 2007 and the year was satisfactory in many respects. The Company began benefit from the decision taken three years ago to expand our activities in the areas of infrastructure and housing, in order to take advantage of their growth and profitability potential.

We have now reached the point of takeoff in these lines of business, in terms of revenue, profitability, and contribution to ICA’s consolidated results. Thanks to our strategy, we now have new, stable, high return revenue streams that balance our construction activities. Together, these new businesses contributed 22% of consolidated revenues and 69% of operating income during 2007.

The strategy of developing ICA’s three principal lines of business-

Construction, Infrastructure, and Housing-positions us well to take advantage of Mexico’s National Infrastructure Plan, which President Felipe Calderón announced in July 2007. This plan demonstrates the commitment of the federal government to

provide all Mexicans a better quality of life, by increasing the coverage and quality of basic infrastructure.

This infrastructure plan creates a broad range of opportunities for ICA over the coming years. The scale of the public and private investments that are projected in the plan is almost without precedent in Mexico over the past 20 years. It will make the construction industry into one of the principal engines of the Mexican economy, affecting half of all economic sectors, providing jobs, and acting as a counter-cyclical stimulus to offset global economic uncertainty.

With this new scenario in mind, the board and executive management reviewed ICA’s strategic plan during the year, with an emphasis on the importance of the new businesses over the long-term. The review reaffirmed the 2010 goal of generating 60% of revenues from construction businesses and 40% from Housing and Infrastructure, and with an even larger share of cash flow generation from the latter two.

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ICA, donde se enfatiza el papel de los nuevos negocios en el largo plazo. El Plan Estratégico reafirma como meta para el año 2010 que el 60% de los ingresos de ICA provengan del Segmento Construcción y el 40% restante de los negocios de Infraestructura y Vivienda, con una mayor contribución a la generación de efectivo por parte de estos últimos.

Establecer los nuevos lineamientos estratégicos exigió una gran coordinación interna y el esfuerzo realizado ha empezado a dar resultados. En 2007, la empresa obtuvo más de 70 contratos -52 nuevos y 20 ampliaciones - por un monto combinado de $37.5 mil millones de pesos. Al fin del año, el estado de contratación alcanzó los niveles históricos más altos por $29.1 mil millones de pesos, que equivalen a 20 meses de ventas de construcción al ritmo de ventas de 2007.

El esfuerzo desplegado por ICA durante el ejercicio fue excepcional, al haber participado en más de 400 frentes

de trabajo, por la magnitud y complejidad de algunos de los proyectos, por la diversidad de temas adicionales a los tradicionales en la construcción, como es el caso de la formación de alianzas, la operación; y también por la interacción con las comunidades donde opera, por los requerimientos de los clientes, ya no sólo para ejecutar los proyectos con calidad y en presupuesto, sino además por la rápida respuesta, flexibilidad y adaptación de ICA a sus necesidades.

ICA ha dado prioridad a la inversión en proyectos que representan la generación de flujo de efectivo estable y a largo plazo. Muchos de estos proyectos requieren de una fase inicial de planeación y diseño antes de su ejecución y puesta en operación, por lo que las cifras financieras -principalmente en cuanto a ingresos- no reflejan tal esfuerzo en su correcta magnitud.

ICA ha destacado también por su sólida coordinación, estructuración y financiamiento de proyectos complejos, en

The establishment of the new strategic guidelines required a tremendous amount of internal coordination and dedication, and has begun to deliver results. During 2007, the company was awarded more than 70 contracts - 52 new ones and 20 expansions of existing contracts - with a total value of Ps. 37.5 billion. As of year-end 2007, our Backlog reached its highest level ever - Ps. 29.1 billion pesos, equivalent to 20 months construction work at 2007 levels.

The effort undertaken by ICA during the year was exceptional. We carried out projects and other activities in more than 400 locations. The size and complexity of some of our projects is noteworthy. We managed not only the demands of executing construction projects, but also such diverse challenges as forming strategic alliances, taking over management of existing operations, and interacting with the communities where we operate. ICA is meeting the needs of our clients, not only by executing projects with quality and on budget, but also through our abilities for rapid response, flexibility, and adapting to circumstances.

ICA has given priority to investments in projects that are expected to provide long term, stable cash flows. Many of these projects require an initial planning and design phase before being carried out and becoming operational. As a result, their initial contribution to our financial results - particularly revenues - understates the degree of the effort.

ICA stands out also for the solid coordination, structuring, and financing of complex projects, in which financial institutions have played an important role in our success. In October 2007 we completed one of the largest peso-denominated financial transactions ever undertaken by a private sector company in Mexico, with the closing of the acquisition of the first package of privatized tollroads, known by the acronym FARAC. The total amount paid to the government for the 30-year concession to operate 558 km of tollroads was Ps. 44 billion, with long term financing of Ps. 31 billion. It is also worth noting the financial closings of the La Yesca hydroelectric project, the Aqueduct II water project, the Naval Specialties Hospital, the Querétaro

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los que las Instituciones Financieras contribuyen a la fórmula de éxito. A este respecto, en octubre de 2007 se anunció una de las operaciones financieras más importantes en México denominada en moneda nacional para una empresa privada, con el cierre financiero del primer paquete de autopistas del Programa de Aprovechamiento de Activos Carreteros o FARAC. El valor total del pago al gobierno para la concesión por 30 años para operar 558 kilómetros de autopistas fue de $44 mil millones de pesos, y el monto del financiamiento obtenido fue de $31 mil millones de pesos. De igual manera, por su importancia deben mencionarse los cierres financieros del PH La Yesca, el Acueducto II, el Hospital Naval de Especialidades, la carretera Querétaro - Irapuato, y el Túnel Río de la Compañía. De singular importancia fue también la emisión primaria de capital por 535 millones de dólares para proveer la porción de capital requerido por los nuevos proyectos, además de otras iniciativas del largo plazo, como la inversión en reservas

territoriales para Vivienda. Todo esto se ha logrado en un ambiente de turbulencia, casi sin precedentes, en los mercados financieros internacionales.

La coordinación entre todas las áreas de la empresa ha sido clave para mantener el liderazgo. Los Comités de apoyo al Consejo de Administración evalúan la gestión de cada Unidad de Negocio, tanto en lo operativo como en lo financiero y dan seguimiento al Plan Estratégico.

El trabajo de ICA ha sido también singular en el tema de calidad total ya que todas las empresas operativas del grupo cuentan con los certificados correspondientes, bajo las normas ISO 9001:2000 en gestión de calidad, NMX-SAST-001-IMNC-2000 en seguridad y salud en el trabajo para proyectos hidroeléctricos; UNE-EN-ISO 9001:2000 para Rodio e ISO 14001:2004 en Proactiva Medio Ambiente México, quien cuenta además con un Certificado

- Irapuato highway, and the Río de la Compañía water tunnel. Of singular importance, as well, was the issuance of U.S.$535 million in new shares to provide the required equity contribution for these projects and for our other long term initiatives, such as acquiring additional land reserves for Housing. All these financial transactions have taken place in an environment of almost unprecedented turbulence in the international markets.

The coordination between all the different areas of the company has been a key for maintaining our leadership position. The board committees that assist the board of directors evaluate the performance of each business unit, both in terms of operations as well as financial performance, and ensure adherence to the strategic plan.

ICA’s work is also been noteworthy in terms of the commitment to total quality. All the operating companies now have ISO 9001:2000 certifications for quality management, NMX-SAST-001-IMNC-2000 for health and safety on the hydroelectric projects; UNE-EN-

ISO 9001:2000 for Rodio, and ISO 14001:2004 in Proactiva Medio Ambiente México, which also has a Certificate of Environmental Compliance for its operations in Tlalnepantla, Mexico state.

In terms of safety, our goal is zero accidents in all projects, to be achieved through improved procedures, teamwork, and training. In 2007, Civil Construction accumulated 6.9 million man hours without disabling accidents and Industrial Construction reached 11.6 million man hours, equivalent to four and six months of work, respectively.

ICA is also conscious of the impact of our activities on the environment, and has established policies for sustainable development in our operations, principally through rational energy use, reforestation, and recycling of materials.

In 2007, ICA celebrated with pride 60 years of work. In 2008, we look forward with optimism to the broad range of opportunities that we believe will enable us to increase shareholder value, through the constant search for value each day by everyone who works for ICA.

Terminal 2 AICM / Terminal II at Mexico City International Airport

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de Cumplimiento Ambiental para las operaciones en Tlalnepantla, Estado de México.

En materia de Seguridad, el objetivo es alcanzar cero accidentes en todos los proyectos, con apoyo de los procedimientos, equipo de trabajo y capacitación. En 2007, Construcción Civil alcanzó 6.9 millones de horas/hombre de trabajo sin accidentes incapacitantes y Construcción Industrial logró 11.6 millones de horas/hombre, equivalente a 4 y 6 meses de trabajo, respectivamente.

En materia de Medio Ambiente, ICA es consciente de la importancia del impacto de sus actividades en el entorno y ha establecido las políticas para el desarrollo sustentable de sus operaciones a través del uso racional de la energía, la reforestación y reciclado de materiales, principalmente.

Dr. José Luis Guerrero ÁlvarezDirector General / Chief Executive Officer

Empresas ICA, S.A.B. de C.V.

En 2007, ICA celebró con orgullo 60 años de trabajo. En 2008, enfrentamos con optimismo un amplio panorama de oportunidades que creemos nos permitirán acrecentar el patrimonio de nuestros accionistas, mediante la constante búsqueda de valor en el desempeño diario de todos los integrantes de ICA.

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Algunos de los grandes logros de Construcción Civil en 2007 fueron:

• La entrega a CFE de las dos unidades turbogeneradoras del

PH El Cajón.

• La conclusión de la construcción del tramo Tejocotal -

Nuevo Necaxa de la autopista México - Tuxpan.

• Atención a la emergencia provocada por el desastre

natural en el Río Grijalva, Estados de Chiapas y Tabasco,

participando en la construcción del canal de descarga para

abrir paso al cauce del río y asegurar el funcionamiento del

sistema hidroeléctrico de la cuenca.

• Se concluyó la construcción de la Terminal 2 del Aeropuerto

Internacional de la Ciudad de México, con 5 edificios inteligentes

que ocupan más de 240,000 m2 construidos, 23 posiciones de

contacto, calles de rodaje, plataformas, vialidades, turbosinoducto

y estacionamiento techado para 3,000 vehículos.

Achievements during 2007 included:

• The delivery of both turbogenerating units of the El Cajón

hydroelectric project to the Federal Energy Commission (CFE).

• The completion of the work on the Tejocotal - Nuevo Necaxa

portion of the México - Tuxpan highway.

• Emergency assistance after a natural disaster in the state of

Chiapas & Tabasco, by participating in the construction of a

discharge channel for the Grijalva River in order to open up the

river channel and ensure the functioning of the hydroelectric

system in the watershed.

• Completion of construction of Terminal 2 of the Mexico City

International Airport, with five intelligent buildings that include

240,000 m2 of built space, 23 aircraft gates, taxiways,

platforms, roads, fuel pipelines, and an enclosed parking garage

for 3,000 vehicles.

CONSTRUCCIÓN CIVIL

CIVIL CONSTRUCTION

Túnel Río de la Compañía / Compañía River Tunnel

Estadio Cachamay en Venezuela / Cachamay Stadium in Venezuela

Rio Grijalva EmergencyMoving one million cubic meters of earth in 32 days,

with than 100 pieces of heavy machinery.

Emergencia Río GrijalvaMovimiento de tierra de 1’000,000 m3 en 32 días,

con más de 100 equipos de maquinaria mayor.

13Movilización de tierra en el Río Grijalva / Land movement at the Grijalva River

Presa Hidroélectrica La Yesca / Hydroelectric Dam La Yesca

LatinFinance recognized the structured

long term financing of La Yesca

Hydroelectric Project as Americas Power

Deal of the Year 2007.

LatinFinance otorgó a la estructura del financiamiento

de largo plazo para el PH La Yesca el reconocimiento

Americas Power Deal of the Year 2007.

Presa Hidroélectrica La Yesca / Hydroelectric Dam La Yesca

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Distribuidor Vial Zaragoza-Texcoco / Zaragoza-Texcoco Traffic Interchange

Autopista Tejocotal-Nuevo Necaxa / Tejocotal-Nuevo Necaxa highway

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ICA también ejecuta obras complejas en Europa. En 2007,

los principales proyectos de Rodio fueron el túnel de la

Alameda, en la Costa Sur; la Torre Metro, en Moscú que

se convertirá en la torre más alta de Europa; el Centro

Comercial IKEA, en Málaga; los pilotes prefabricados para

el Hotel Vela, la Cimentación Porta Firal e Hidrofresa La

Seda, estos tres últimos en Barcelona.

RODIO / KRONSA

Desaladora Alicante, España / Desalination Plant in Spain

Estacionamiento en Plaza Lucerna - Córdoba, España / Parking place in Plaza Lucerna -Cordoba, Spain

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ICA also completed complex works in Europe. In 2007,

the principal Rodio projects were the Alameda tunnel on

the southern coast of Spain; the Metro Tower in Moscow,

which is Europe’s tallest building; the IKEA shopping center

in Málaga, Spain; and prefabricated pilings for the Hotel

Vela, the foundation work for the Porta Firal, and hydraulic

drilling for La Seda, all in Barcelona.

RODIO / KRONSA

Pilotes para Torre Dupont en Panamá / Pilings for the Dupont Tower in Panama

Instalación de pantallas para cimentación de edificio Barcelona /Founding walls and concrete screens for a building in Barcelona

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En Construcción Industrial, donde tenemos la asociación

permanente con Fluor Corporation, se registraron avances

significativos en los proyectos:

• La ingeniería, procuración construcción y servicios para la

puesta en operación de las plantas Criogénicas Reynosa

V y VI, con capacidad de 400 millones de pies cúbicos al

procesar gas asociado y separar los hidrocarburos líquidos.

• El campo petrolero de Chicontepec I, continúa con la

perforación según el contrato inicial de 300 pozos.

CONSTRUCCIÓN INDUSTRIAL

• En el segundo paquete para la reconfiguración de la Refinería

Lázaro Cárdenas en Minatitlán, se avanza en los trabajos

de integración, planta de servicios auxiliares y planta de

tratamiento de aguas amargas. En este proyecto llegaron a

trabajar 6,000 empleados simultáneamente.

• La construcción de la plataforma habitacional Cayo Arcas

que tendrá la capacidad para hospedar a 150 personas.

• Los trabajos de ingeniería, procuración y construcción

a precio alzado para la construcción de la línea 2 de

polipropileno en la planta de Indelpro en Altamira.

Paquete II Reconfiguración Refinería Minatitlán, Veracruz / Package II of the Minatitlán Refinery Reconfiguration in Veracruz

19

Industrial Construction billed 1.5 million man hours of engineering time,including through export for various projects around the world.

Construcción Industrial también destacó como líder ya que durante el año produjo 1’500,000 horas/hombre de

ingeniería, con importantes contratos de exportación para proyectos a nivel mundial.

Planta Criogénica V y VI en Reynosa / Reynosa V and VI cryogenic plants

22

Plataforma Cayo Arcas / Cayo Arcas offshore housing module

21

Industrial Construction, where we have a permanent partnership

with Fluor Corporation, recorded significant advances on

different projects:

• The engineering, procurement, construction and putting into

service of the Reynosa V and VI cryogenic plants, with a capacity

of processing 400 million cubic feet of associated gas per day

and to separate liquid hydrocarbons.

• The Chicontepec I oil field project, where drilling continues with

the initial contract for 300 wells.

INDUSTRIAL CONSTRUCTION

Campo Petrolero Chicontepec 1, Veracruz / Chicontepec 1 Oil Field project in Veracruz

• The second package of the reconfiguration of the Lázaro Cárdenas

Refinery in Minatitlán progressed with integration work, auxiliary

services plant, and a sour water treatment plant. More than

6,000 workers were on the project site simultaneously.

• The construction of the Cayo Arcas offshore housing module,

with a capacity for housing 150 persons.

• Engineering, procurement and construction of the #2

polypropylene production line at the Indelpro plant in Altamira,

under a fixed price contract.

22

En el año, ViveICA -con presencia en 10 Estados y 11 ciudades- obtuvo el décimo lugar a nivel nacional al haber escriturado 7,786 unidades, con presencia en 10 estados y 11 ciudades mediante 28 desarrollos habitacionales. Las unidades escrituradas se refieren principalmente a vivienda tradicional y económica.

La inversión en terrenos en 2007, equivalente a 28,000 lotes con la mezcla por tipo de vivienda que se refleja en los planes de financiamiento del Infonavit e incrementa el nivel de reserva territorial a 70,000 unidades.

ViveICA implementó diversas acciones de promoción que resultaron en una mayor identificación y atracción de compradores potenciales a sus desarrollos.

Los avances en Vivienda también fueron significativos, al haber obtenido una línea de crédito revolvente que le permitió la autosuficiencia financiera.

During the year, ViveICA was the 10th largest home builder in

Mexico, selling 7,786 housing units, with a presence in 11 cities

in 10 states, and 28 separate developments. Most of the units

sold were traditional affordable and economic housing.

Investment in land in 2007 was the equivalent for 28,000 units,

with a mix of housing types of units in accordance with Infonavit

guidelines for future financing, bringing total land reserves to the

equivalent of 70,000 units.

ViveICA carried out new marketing campaigns that resulted in

increased name recognition and attracted potential buyers to its

developments.

The progress of Housing was also noteworthy for having obtained

a revolving line of credit which gives it financial autonomy.

VIVIENDA

HOUSING

Oasis, León, Guanajuato: 482 unidades / Oasis, Leon, Guanajuato: 482 units

23Residencial El Faro, León, Guanajuato.: 1,143 unidades y 30 locales comerciales / The El Faro Development in León, Guanajuato.: 1,141 units and 30 commercial units

Paseo de Santa Monica, Aguascalientes: 602 unidades / Paseo de Santa Monica in Aguascalientes: 602 units

del “hub” del norte del país en más de 1.5 millones de pasajeros,

en una terminal que cumplirá con los más altos estándares en

materia de diseño y de satisfacción para los usuarios.

Con el objeto de continuar dando un servicio de excelencia a

sus usuarios, se efectuaron inversiones en los 13 aeropuertos,

superiores a las autorizadas en el Plan Maestro de Desarrollo,

en ampliación de terminales, pistas, maquinaria y adquisición

de reservas territoriales.

24

Grupo Aeroportuario Centro Norte, mejor conocido como

OMA, atendió durante el año a un total de 14.2 millones de

pasajeros, 20.6% más que el año anterior con 23 nuevas rutas

que operan en los aeropuertos del grupo.

En 2007, los aeropuertos de Acapulco y Culiacán alcanzaron

un tráfico superior al millón de pasajeros y el Aeropuerto de

Monterrey movilizó 6.5 millones de pasajeros. Se arrancó la

construcción de la nueva Terminal B, que aumentará la capacidad

AEROPUERTOS

Construcción Terminal B del Aeropuerto de Monterrey / Terminal B Monterrey Airport

25

Grupo Aeroportuario Centro Norte, known as OMA, served a

total of 14.2 million passengers during 2007, 20.6% more than

the prior year. Airlines opened twenty-three new routes at the

group’s airports.

The airports of Acapulco and Culiacán each surpassed the 1

million passenger mark during the year, while Monterrey airport

traffic increased to 6.5 million passengers. Construction began on

a new Terminal B for Monterrey, which will increase the capacity

AIRPORTS

Aeropuerto de Monterrey / Monterrey Airport

of northern Mexico’s most important hub by more than 1.5

million passengers, while meeting the highest standards of design

and passenger convenience.

With the objective of continuing to provide excellent service for all

our passengers, investments were made at all 13 airports including

terminals, runways and taxiways, machinery and equipment, and

land reserves. These investments were above the levels committed

to in the Master Development Plan with government authorities.

Terminal B en Aeropuerto de Monterrey / Terminal B Monterrey Airport

Aeropuerto de Torreón / Torreón Airport

26

27Área Comercial del Aeropuerto de Monterrey / Commercial Area at the Monterrey Airport

Terminal de Cargo en Monterrey / Cargo Terminal Operations in Monterrey

28

Concesiones, el sub segmento dedicado a la operación

y mantenimiento de concesiones carreteras y servicios

ambientales, tiene varios proyectos en ejecución dentro de los

cuales se encuentran:

Los Proyectos de Prestación de Servicios (PPS):

• Irapuato - La Piedad de 74 kilómetros

• Querétaro-Irapuato de 108 kilómetros.

• El Acueducto II en Querétaro, con una longitud de 118 Km,

que incluye la construcción de una presa de captación, dos

plantas de bombeo, un túnel, una planta potabilizadora y un

tanque de almacenamiento.

Concessions, the business unit that operates and maintains

highways and environmental services under concession agreements

has various projects underway including:

Public Private Partnership (PPP) projects:

• Irapuato - La Piedad highway, 74 km.

• Querétaro-Irapuato highway, 108 km.

• The Aqueduct II water project in Querétaro, with a length of 118

m, that also includes the construction of a reservoir, two pumping

plants, a tunnel, a water treatment plan, and a storage tank.

CONCESIONES

CONCESSIONS

Autopista Río Verde-Cd. Valles PPS-Rescate Floral / PPP Rio Verde-Cd. Valles highway

PPS Irapuato-La Piedad / Irapuato-La Piedad highway

ICA is the leader in Mexico, as the first concessionaire with more than1,200 km in highways under management.

ICA tiene el liderazgo en México al ser el primer concesionario de más de 1,200 km de carreteras.

29Corredor Sur, Panamá / Corredor Sur in Panama

LatinFinance recognized the

structured financing for the

acquisition of the FARAC 1 Tollroad

package as Latin America Deal of

the Year 2007.

LatinFinance otorgó a la estructura al financiamiento

para la adquisición del primer paquete del Farac el distintivo de Latin America Deal of the Year en 2007.

Los proyectos concesionados:

• La operación, explotación y mantenimiento por 30 años, de

558 kilómetros de autopistas de altas especificaciones en la

región central del país, que conformaron el primer paquete

del Programa de Aprovechamiento de Activos Carreteros

(FARAC). Este paquete se obtuvo por medio de una alianza

estratégica con GSAP Partners.

• La construcción, operación, mantenimiento y conservación

de la autopista Nuevo Necaxa - Tihuatlán en forma híbrida,

ya que contempla un tramo bajo la modalidad PPS y otro en

concesión con un total de 85 km por un plazo de 30 años.

• La concesión a 20 años para la construcción, explotación,

operación, mantenimiento y conservación de la carretera

de 113 kilómetros Río Verde - Ciudad Valles, en San Luis

Potosí. La recuperación de la inversión se efectuará mediante

un esquema híbrido de concesión y PPS.

30RCO Primer Paquete de Carretera FARAC / RCO First Package of Farac highways

Concessioned toll projects include:

• The operation, exploitation, and maintenance for 30 years of

558 km of high specification tollroads in central Mexico, which

make up the FARAC I tollroad package. This project was won

through a strategic alliance with GSAP Partners .

• The construction, operation, maintenance, and conservation

of the Nuevo Necaxa - Tihuatlán highway, under a hybrid

mechanism, that will include one section operated as a toll

road and the other as a PPP, with a total length of 85 km and

a term of 30 years.

• 20 year concession for the construction, exploitation, operation

maintenance, and conservation of the 113 km Río Verde -

Ciudad Valles tollroad in San Luis Potosí. This is also a hybrid

tollroad and PPP.

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓNBOARD OF DIRECTORS

Bernardo Quintana José Luis Guerrero Álvarez

Sergio F. Montaño León Emilio Carrillo Gamboa*

Alberto Escofet Artigas* Luis Fernando Zárate Rocha

Jorge Aguirre Quintana Juan Claudio Salles Manuel*

Esteban Malpica Fomperosa* Elmer Franco Macías*

Alberto Mulás Alonso* Fernando Ruíz Sahagún*

Luis Rubio Freidberg* Guillermo Javier Haro Bélchez*

Francisco Javier Garza Zambrano* Sergio Manuel Alcocer Martínez de Castro*

María Asunción Aramburuzabala Larregui* Alonso Quintana Kawage

Diego Quintana Kawage Fernando Flores Pérez*

COMITÉ DE PRÁCTICAS SOCIETARIASCORPORATE GOVERNANCE

Emilio Carrillo Gamboa

Guillermo Javier Haro Bélchez

Luis Rubio Freidberg

COMITÉ DE AUDITORIAAUDIT COMMITTEE

Juan Claudio Salles Manuel

Alberto Mulás Alonso

Emilio Carrillo Gamboa

* Consejeros Independientes

* Independent directors

31

Empresas ICA, S.A.B. de C.V.

Minería 145, Col. Escandón, México, D.F., C.P. 11800

www.ica.com.mx