Incorporating a Company

in Cyprus Islands  

Cyprus Islands

Cyprus,  officially  the  Republic  of  Cyprus  is  an  island  in  the eastern part of the Mediterranean Sea, south of the Anatolian peninsula Asia Minor or modern-day Turkey and to the east of the Greek islands of Rhodes and Kastellorizo. 

Third largest island in the Mediterranean Sea.  Republic  of  Cyprus  is  divided  into  six  districts:  Nicosia  (the 

capital), Ammochostos, Keryneia, Larnaka, Lemesos, and Pafos.   A  former  British  colony,  the  Republic  of  Cyprus  gained 

independence in 1960.   Today  the  Republic  of  Cyprus  is  a  developed  country  and  a 

member of the European Union since 1 May 2004.

Benefits of Incorporating a Company in Cyprus Islands

• The Economy of Cyprus  is based on a system of  free enterprise. During  the  last ten years the economy of Cyprus has demonstrated spectacular economic growth with good infrastructure facilities.

• The  islands EU accession  led  to  the adoption of  euro  as  a national  currency on January 1,2008. 

• A uniform corporate tax rate of 10% is introduced for all companies.• Dividend income is exempt from tax in Cyprus irrespective of its source, provided 

certain  conditions  are  satisfied.  Where  the  exemption  does  not  apply,  15% defence  tax  is payable but  credit  for  foreign  tax  suffered  is given  irrespective of the existence of a treaty.

• Interest  income  is  50%  exempt  from  corporate  tax,  unless  it  is  received  in  the ordinary  course  of  business  in which  case  it  is  taxed  like  normal  trade  income. That portion of interest income which is exempt from corporate tax, is subject to defence tax at 10%, but credit is given for foreign tax suffered irrespective of the existence of a treaty.

Continued…….

……..Continued

• Profit from the disposal of securities is exempt from tax in Cyprus.• Profits of a permanent establishment maintained abroad by a Cyprus company 

are exempt from tax in Cyprus.• There is no withholding tax on dividends paid to non resident shareholders.• There  is  no  withholding  tax  on  interest  payments  made  abroad.  There  is  no 

withholding tax on the payment of royalties derived from outside Cyprus.• Corporation or physical person of any nationality may act as directors. Minimum 

of one (1) director. • Cyprus has over 30 double taxation treaties with many advantageous provisions. 

Among  emerging  markets  there  are  also  very  advantageous  tax  treaties  with China, India, South Africa and a number of Middle Eastern countries. 

• Cypriot tax regime permits Losses to be carried forward indefinitely.• The English Language being widely used and Known in Cyprus.• Estate Duty is not charged on inheritance of Shares in offshore Companies.• Offshore companies can also purchase many items for their own needs exempt 

from duty charges.

Company IncorporationThe Principle legislation is the Companies Law, Cap. 113 (as amended)

  The  International  trade  &  investment  Companies  that  can  be  incorporated under the Companies Law, Cap.113 (as amended)

Private Companies – (up to 50 Shareholders) Public Companies  Offshore Companies – the most interesting now for international corporations        A Cyprus Private Company Limited by Shares-The relevant legislation is 

Cyprus Companies Law, Cap. 113, which is virtually a copy of the English 1948 Companies Act. A private company is one which by its articles: Restricts the right to transfer its shares  Limits the number of its members to 50  Prohibits any public subscription to shares or debentures 

A Cyprus Public Company Limited by SharesAny company registered under the Act whose Articles do not contain the restrictions applicable to private companies is a public company. A public company may obtain a listing on the Cyprus Stock Exchange.A  Cyprus “offshore" Company is  defined  as  an  otherwise  normal  Cyprus company  which  is  owned  by  non-residents  of  Cyprus  and  does  business mainly outside island.

Choosing a Company NameCompany names are subject to following requirements:-

Names may be expressed in any language that uses Latin or Greek alphabet.

Any name that is identical or similar  to an existing company name is not acceptable.

Any name that implies illegal activity or implies royal or government patronage is not permitted.

The following words or their derivates are restricted-Asset manager, assurance bank, Financial, Future, Insurance, Lending, Loan etc.

The following names and foreign language equivalents require consent or a licence: Bank, Trust, Building Society, Insurance, Assurance, Reinsurance.

The suffix Limited or Ltd denoting limited liability must be included.

Cyprus Offshore Company Formation – Requirements

Step 1 Registration of Name – with Registrar of Companies procedure normally takes 2-3 days provided name is available .

Step 2 Authorised Capital of the Company – Share Capital – In Cyprus Pounds  No legal requirement as to Minimum Capital However,  Central Bank of Cyprus  recommends  -  Min  Auth/Issued  &  Paid  up 

Capital:  CYP 1000 – For Cos Not estabilishing physical presence in Cyprus CYP 10000 – For Cos establishing physical presence in Cyprus  

The  amount  has  to  be  deposited  to  a  Company's  bank  account  as  soon  as  the registration is made. However, the amount of money deposited to the company's account may be used to pay company expenses.

Step 3 Shareholders Minimum: ONE Shareholder Resident Shareholder not mandatorily required 

…….Continued

Documents required for each Shareholder: Full Name Residential & Business Address Date of Birth Nationality Occupation  Copies of Passport or id if EU nationals

In case of Corporate Share holders Copies of Statutory dues  Most recent Financial Statements

 Step 4 Director  Minimum of one Director.  Corporations are permitted.  Local  Director  available  and  advisable,  so  as  to  show  that management 

and control is made from Cyprus. No Compulsory Requirement of Resident or Domiciled Director.

……ContinuedStep 5 Mandatory requirement of Company Secretary  who must be a natural person, need not be resident in Cyprus.  should preferably have legal knowledge. Usually firms acts  as  the  company  secretary  to handle all  the  secretarial 

work  (the  statutory  book,  the  minute  book,  keep  the  Seal  under  safe custody, etc) of the company.

Step 6 Registered Office Of The Company Company  is  required  to  have  a  register  office  to  handle  all  its  legal 

correspondence  with  the  government's  authorities  (writs,  summons, notices,  orders  and  other  official  documents  can  be  served  upon  the company). 

Usually Firm usually acts as the registered office of the company.  After  the  above  information  is  provided,  complete  the  required 

documents  and  submit  them  with  the  Memorandum  and  Articles  of Association  to  the  Registrar  of  Companies.  The  Memorandum  of Association  includes  the  name  of  the  company,  the  objectives  of  the company  and  the  number,  value  of  the  shares  issued.  The  Article  of Association includes the internal rules of the company

…….Continued

Step 7 Approval of Central Board is Required• The approval can be obtained provided that: • the  activities  and  aims  of  the  company  are  confined  solely  to 

business outside Cyprus. • All  local  expenditure  of  the  company  is  provided  by  funds  from 

external sources.• The company will obtain all its financial sources from abroad, and • The company submits  its annual audited Financial Accounts to the 

Central Bank of Cyprus. 

Reporting Requirements The directors of every company have the obligation under 

the Law to prepare audited financial statements, not later than  eighteen  months  after  the  incorporation  of  the company and subsequently once a year,  to  lay before the company in a general meeting a set of financial statements consisting  of  the  directors'  report,  the  auditors'  report,  a profit and loss account and a balance sheet. 

These financial statements must be also submitted to the Tax  Authorities  and  the  Central  Bank,  not  later  than  12 months after the year-end. Filing Requirements. 

Offshore  enterprises  are  subject  to  the  same  reporting requirements as all other local business entities. 

Tax Structure in Cyprus Islands Progressive Tax System Reduced  rate  and/or  exemptions  that  are  granted  for 

certain forms of income.

Cyprus is a low tax country rather than a no – tax country. There are more  than  55,000  offshore  enterprises  registered  in  Cyprus  and many  international  investors  choose  Cyprus  as  the  location  of choice  for financial holding and  investment companies because of the  jurisdiction’s  attractive  combination  of  tax  treaties  and  tax regime. Corporate taxation is levied at 10% on business turnover for both  resident  companies  and  offshore  entities making  Cyprus  the lowest  rate  in  the European Union, after  Ireland (12.5%), with the exception of the Isle of Man, which has just announced a nil rate.

 Corporate Tax Structure in Cyprus Islands

Basis of TaxationCorporation Tax  is  imposed on every  legal entity which  is a tax resident  of  Cyprus  on  its  worldwide  income.    A  Company  is considered to be a tax resident if it is managed and controlled in Cyprus.Non tax residents are only taxed on their income that is accrued or derived  from a business activity which  is carried out  from a permanent establishment in cyprus.

Basic Tax Rate is 10%. The Tax rate for semi –government bodies is 25%. Shipping  Companies  sailing  under  Cyprus  flag  pay  zero  tax  on 

profits and dividend paid.

Exemption of Tax on certain Incomes

Dividend IncomeProfits from sale of securities Interest  Income (under certain Conditions)    is 

50%Profits  of  a  permanent  establishment 

abroad(under certain conditions)

Capital Gains Tax

Capital Gains  Tax  is  imposed @20% on  gains  from disposal of  immovable property situated  in Cyprus including  gains  from  the  disposal  of  shares  in companies  which  own  immovable  Property  in Cyprus and not listed in any stock exchange.

 Profits  from  buying  and  selling  of  shares  are  also exempt.  Sale  or  transfer  of  Assets  (other  than Cyprus  real  estate)  is  also  exempt  from  Capital Gains Tax.

Tax Benefits in CyprusCyprus has the lowest tax rate in the EU(10% on Net Profits). It has an extremely sound banking system-one of a few banking systems in the world that have had no direct negative implications on its banks.Key features of Tax System in Cyprus:-

The tax system in Cyprus is progressive-the higher your income, the higher rate at which you will pay tax. In 2008 the tax rates for an individual are 20%-30%.

The Standard rate of Cyprus Corporate Tax for 2008 is 10%. There is a reduced rate and/or exemptions that are granted for certain 

forms of income. The profits of a company that were registered in Cyprus before 

12/2001 were charged at a final tax of 4.25%. This tax rate ended on 31.12.2005,from 1.1.2006 International Business Companies (IBC) are tax at the rate of 10%.

Residents are subject to defense contribution for passive income, e.g. rental, dividends etc . The rates are 3%-15%.

Non residents are exempt from this tax.

Annual Taxation and Fees Cyprus is a low-tax country rather than a no-tax country. One of 

the great benefits of Cyprus is that Cyprus has signed a large number of double treaties which provide for reduced or zero withholding taxes on dividends, interest or royalties paid to a Cyprus company.  There are treaties with Austria, Canada, China Germany, India, Itlay, Poland, Norway and in various other countries.

Licence fees are not applicable in Cyprus. An Annual Return giving Details of all those who have held shares 

throughout the year and the current directors must be filed and submitted to the Cyprus Tax Authority and the Central Bank of Cyprus.

In addition every Cyprus Company must prepare audited accounts and submit these to the Central Bank and their tax office.

Corporate Documents RequiredIt is advisable to ensure that upon the incorporation of the company its beneficial owners or other appropriate officials are provided with copies of all corporate documents, properly legalized and translated where appropriate, from Greek into English or any other language.

Corporate documents normally required are:- Certificate of Incorporation issued by the Registrar of Companies(ROC). Memorandum and Articles of Association-official copy certified by the ROC. Address of the Company’s registered office issued by the ROC. The list of Directors, secretary and shareholders issued by the ROC. A Declaration of Trust, a pre-signed blank Instrument of Transfer and the 

Share Certificates certified at The Ministry of Foreign  Affairs for authenticity. Statutory and other necessary minutes of the meetings of the directors and 

shareholders, letterheads, invoices and other company stationery. Any other documents pertaining to company’s activities up to the date of its 

establishment.