8/13/2015 Income Tax 2014­15 ­ Exemptions available to Salaried Employees

http://www.gconnect.in/personal­income­tax/income­tax­2014­15­exemptions­available­salaried­employees.html 1/6

Income Tax 2014­15 – Exemptions available to Salaried Employees for the Financial Year 2014­15 (Assessment Year 2015­16) Finance Act 2014 has made

following changes relating to determination of Income Tax payable by Salaried Employees, which provide income tax exemption varied from Rs.15,000 to Rs.

30,000 on the basis of taxable income of individual. 1. Taxable …

Income Tax 2014-15 – Exemptions available to Salaried Employees GConnect Team   October 29, 2014   Income Tax

Income Tax 2014­15 – Exemptions available to Salaried Employees for the Financial Year 2014­15 (Assessment Year 2015­16)

Finance Act 2014 has made following changes relating to determination of Income Tax payable by Salaried Employees,

which provide income tax exemption varied from Rs.15,000 to Rs. 30,000 on the basis of taxable income of individual.

1. Taxable Income eligible for full exemption from income tax increased from Rs. 2 lakh to Rs. 2.5 lakh

2. Additional deduction of Rs. 50,000 under Section 80 C, CCC, CCD(1):

Deduction allowed under Section 80C, 80CCC, and Section 80 CCD(1) for savings/investments, premium for annuity / pension fund and employee contribution

to NPS respectively has been increased to Rs. 1.5 lakh from Rs. 1 lakh (Section 80CCE Limit)

3. Income Tax exemption on Interest paid on housing loan under Section 24 of the Income Tax Act increased from Rs. 1.5 lakh to Rs. 2 lakh

In addition to above three new changes, Income Tax Rebate of Rs. 2000 for taxable income up to Rs. 5 lakh continues this year also under Section 87A of Income

Tax Act

Click here to reach GConnect Income Tax Calculator 2014­15 (A. Year 2015­16) with save option

Click here to reach Instant GConnect Income Tax Calculator 2014­15 (A. Year 2015­16)

A brief on all eligible income tax exemptions applicable for the year 2014­15 is as follows

Allowances exempted under Section 10 of Income Tax Act

House Rent Allowance:

When rent is actually paid by an individual, he / she is entitled to exemption in respect of House Rent Allowance which is limited to least of the following

1. Actual HRA received.

8/13/2015 Income Tax 2014­15 ­ Exemptions available to Salaried Employees

http://www.gconnect.in/personal­income­tax/income­tax­2014­15­exemptions­available­salaried­employees.html 2/6

2. Rent paid less 10% of salary.

3. 40% of Salary (50% in case of Mumbai, Chennai, Kolkata, Delhi) Salary is defined as Basic Pay. Dearness allowance will form part of salary if the same enters

into computation of retirement benefits

Click here to reach Income Tax Exemption on HRA Calculator

Leave Travel Allowance or Leave Travel Concession :

LTC or LTA is exempted if the same is actually spent

Transport Allowance:

Transport Allowance granted to an employee to meet expenditure for the purpose of commuting between the place of residence and place of duty. Income Tax

Exemption on Transport Allowance is restricted to Rs.800 per month.

Children Education allowance:

Rs. 100/­ per month per child up to a maximum of 2 children.

Hostel Subsidy:

Rs. 300/­ per month per child upto a maximum of two children.

Other Allowances exempted under Section 10 of IT Act.

Tour  TA,  Tour  Daily  Allowance,  Academic,  research  or  training  allowance,  uniform  Allowance,  Special  Compensatory  Allowance,  High  Altitude  Allowance,

Climate Allowance, allowances applicable to North East, Hilly areas of U.P., H.P. and J & K, border area allowance, Compensatory Field Area Allowance, Counter

Insurgency Allowance, High Active Field Area Allowance, island duty allowance, tribal allowance etc.

Income Tax Exemption on Interest paid on Housing Loan / Income or loss from House Property:

Total deduction for interest paid on Housing Loan when the property is self occupied has been increased to Rs. 2 lakh as per amendment made in Section 24 of

the Income Tax Act in 2014.

Click here to calculate Income Tax Exemption on Interest paid on Housing Loan

Also,  in addition  to Deduction of  of  Interest payable on Housing Loan up  to Rs.  2 Lakh  from  the  total  income  (and without  any  limit  for Housing property

rented out for an annual value), the new section in the form of Section 80 EE introduced in the last Budget (2013) provides for additional deduction / Income

Tax Exemption for Interest paid on housing loan up to Rs. 1 lakh in respect of housing loan sanctioned / disbursed during the year 2013­14 for a first time house

buyer with total property cost and amount of loan are not exceeding Rs. 40 lakh and Rs. 25 lakh respectively. This additional deduction of Rs. 1 lakh can either be

availed  fully  in  the  income  tax  assessment  year  2014­15  (Financial  Year  2013­14)  or  partly  in  2014­15  and  remaining  balance  in Assessment  year  2015­16  (

Financial Year 2014­15) in case interest payable in A.Year 2014­15 was not exceeding Rs. 1 lakh.

Section 80C:

The total deduction under this section (along with section 80CCC and 80CCD) is limited to Rs. 1.50 lakh. Some investments, savings, expenditure etc covered

8/13/2015 Income Tax 2014­15 ­ Exemptions available to Salaried Employees

http://www.gconnect.in/personal­income­tax/income­tax­2014­15­exemptions­available­salaried­employees.html 3/6

under Section 80 C are as follows

Life Insurance Premium

Premium / Subscription for deferred annuity For individual, on life of self, spouse or any child .

Sum deducted from salary payable to Govt. Servant for securing deferred annuity for self­spouse or child Payment limited to 20% of salary.

Contribution made under Employee’s Provident Fund Scheme.

Contribution to PPF For individual, can be in the name of self/spouse, any child & for HUF, it can be in the name of any member of the family.

Contribution by employee to a Recognised Provident Fund.

Sum deposited in 10 year/15 year account of Post Office Saving Bank

Subscription to any notified securities/notified deposits scheme. e.g. NSS

Subscription to any notified savings certificate, Unit Linked Savings certificates. e.g. NSC VIII issue.

Contribution to Unit Linked Insurance Plan of a Mutual Fund

Contribution to fund set up by the National Housing Scheme.

Housing Loan Principal amount paid

Tuition fees paid at the time of admission or otherwise to any school, college, university or other educational institution situated within India for the purpose of

full time education of any two children. Available in respect of any two children

Section 80CCC:

Premium Paid for Annuity Plan of an Insurance Company

Payment of premium for annuity plan of LIC or any other insurer Deduction is available up to a maximum of Rs. 100,000/­. (This limit has been increased from

Rs. 10,000/­ to Rs. 1,00,000/­ w.e.f. 01.04.2007).

The premium must be deposited to keep in force a contract for an annuity plan of the LIC or any other insurer for receiving pension from the fund.

Note:  The  limit  for maximum deduction available under Sections 80C, 80CCC and 80CCD(1)  (combined  together)  is Rs.  1,50,000/­  (Rs.  one  lakh and  fifty

thousand only).

Section 80CCD (1): Deduction in respect of Contribution to Pension Account (by Assessee}

Deduction available for the amount paid or deposited in a pension scheme notified or as may be notified by the Central Government subject to a maximum of :

(a) 10% of salary in the previous year in the case of an employee (b) 10% of gross total income in any other case.

Section 80CCD (2): Deduction in respect of Contribution to Pension Account (by Employer}

Deduction  available  for  the  amount  paid  or  deposited  by  the  employer  of  the  assessee  in  a  pension  scheme  notified  or  as  may  be  notified  by  the  Central

Government subject to a maximum of 10% of salary in the financial year. This exemption is in addition to Rs. 1.5 lakh limit provided under Section 80 CCE for

deductions under Section 80 C, CCC, and 80CCD(1)

8/13/2015 Income Tax 2014­15 ­ Exemptions available to Salaried Employees

http://www.gconnect.in/personal­income­tax/income­tax­2014­15­exemptions­available­salaried­employees.html 4/6

Deductions under Chapter VIA of Income Tax Act

Section 80CCG: Rajiv Gandhi Equity Saving Scheme (RGESS)

As per the Budget 2012 announcements, a new scheme Rajiv Gandhi Equity Saving Scheme (RGESS) will be launched. Those investors whose annual income is

less than Rs. 10 lakh (proposed Rs. 12 lakh from A.Y. 2014­15) can invest in this scheme up to Rs. 50,000 and get a deduction of 50% of the investment. So if you

invest Rs. 50,000 (maximum amount eligible for income tax rebate is Rs. 50,000), you can claim a tax deduction of Rs. 25,000 (50% of Rs. 50,000).

Section 80D: Deduction in respect of Medical Insurance

Deduction  is  available  up  to  Rs.  20,000/­  for  senior  citizens  and  up  to  Rs.  15,000/  in  other  cases  for  insurance  of  self,  spouse  and  dependent  children.

Additionally,  a deduction  for  insurance of parents  (father  or mother or both)  is  available  to  the  extent  of Rs.  20,000/­  if  parents  are  senior Citizen  and Rs.

15,000/­ in other cases. Therefore, the maximum deduction available under this section is to the extent of Rs. 40,000/­. From AY 2013­14, within the existing

limit a deduction of up to Rs. 5,000 for preventive health check­up is available.

Section 80DD: Deduction in respect of Rehabilitation of Handicapped Dependent Relative

Deduction of Rs. 50,000/­ w.e.f. 01.04.2004 in respect of

1.  Expenditure incurred on medical treatment, (including nursing), training and rehabilitation of handicapped dependent relative.

2.  Payment or deposit to specified scheme for maintenance of dependent handicapped relative.

Further, if the defendant is a person with severe disability a deduction of Rs. 100,000/­ shall be available under this section. The handicapped dependent should

be a dependent relative suffering  from a permanent disability  (including blindness) or mentally retarded, as certified by a specified physician or psychiatrist.

Note: A person with ‘severe disability’ means a person with 80% or more of one or more disabilities as outlined in section 56(4) of the ‘Persons with disabilities

(Equal opportunities, protection of rights and full participation)’ Act.

Section 80DDB: Deduction in respect of Medical Expenditure on Self or Dependent Relative

A deduction to the extent of Rs. 40,000/­ or the amount actually paid, whichever is less is available for expenditure actually incurred by resident assessee on

himself or dependent relative for medical treatment of specified disease or ailment. The diseases have been specified in Rule 11DD. A certificate in form 10 I is to

be furnished by the assessee from any Registered Doctor.

Section 80E: Deduction in respect of Interest on Loan for Higher Studies

Deduction in respect of  interest on loan taken for pursuing higher education. The deduction is also available for the purpose of higher education of a relative

w.e.f. A.Y. 2008­09.

Section 80G: Deduction in respect of Various Donations

The various donations specified in Sec. 80G are eligible for deduction upto either 100% or 50% with or without restriction as provided in Sec. 80G

Section 80GG: Deduction in respect of House Rent Paid

Deduction available is the least of

8/13/2015 Income Tax 2014­15 ­ Exemptions available to Salaried Employees

http://www.gconnect.in/personal­income­tax/income­tax­2014­15­exemptions­available­salaried­employees.html 5/6

1.  Rent paid less 10% of total income

2.  Rs. 2000/­ per month i.e. Maximum Deduction available is 24,000/­

3.  25% of total income, provided

1.  Assessee or his spouse or minor child should not own residential accommodation at the place of employment.

2.  He should not be in receipt of house rent allowance.

3.  He should not have self occupied residential premises in any other place.

Section  80GGA:  Deduction  in  respect  of  certain  donations  for  scientific  research  or  ruraldevelopment

Section 80GGC: Deduction in respect of contributions given by any person to political parties

Section 80QQB: Royalty Income on patents.

Maximum deduction Rs. 3,00,000/­

Section 80RRB: Royalty Income to author of certain books other than text books.

Maximum deduction Rs. 3,00,000/­

Section 80 TTA: Deduction from gross total income in respect of any Income by way of Intereston Savings account

Deduction from gross total income of an individual or HUF, upto a maximum of Rs. 10,000/­, in respect of interest on deposits in savings account ( not time

deposits ) with a bank, co­operative society or post office, is allowable w.e.f. 01.04.2012 (Assessment Year 2013­14).

Section 80U: Deduction in respect of Person suffering from Physical Disability

Deduction of Rs. 50,000/­ to an individual who suffers from a physical disability(including blindness) or mental retardation. Further, if the individual is a person

with severe disability, deduction of Rs. 100,000/­ shall be available u/s 80U. Certificate should be obtained from a Govt. Doctor. The relevant rule is Rule 11D.

RELIEF UNDER SECTION 89(1)

Relief u/s 89(1)  is available to an employee when he receives salary  in advance or  in arrear or when in one financial year, he receives salary of more than 12

months, or receives ‘profit in lieu of salary’ covered u/s 17(3). Relief u/s 89(1) is also admissible on family pension, as the same has been allowed by Finance Act,

2002 (with retrospective effect from 1/4/96).

Click here to reach GConnect Income Tax Calculator 2014­15 (A. Year 2015­16) with save option

Click here to reach Instant GConnect Income Tax Calculator 2014­15 (A. Year 2015­16)

Also check the following links for more Income Tax 2014­15 related information

How to e­file ITR ? Step by Step guide to file Income Tax Return online

Check Also

ITR for 2013-14 and 2014-15 can be

verified online using EVC

8/13/2015 Income Tax 2014­15 ­ Exemptions available to Salaried Employees

http://www.gconnect.in/personal­income­tax/income­tax­2014­15­exemptions­available­salaried­employees.html 6/6

E­filing ITR – Steps to register at Income Tax website for filing Income Tax Return Online

ITR – Income Tax Return 2014­15 (A.Year 2015­16) Explained

ITR­V for 2013­14 and 2014­15 can be submitted up to 31st October 2015

Online ITR 2014­15 (A.Year 2015­16) launched by Govt

Who should file ITR online this year on the basis of Total Income ?

Download ITR­1, ITR­2, ITR­2A 2014­15 for Salaried Employees released by IT Dept

Last date for filing Income Tax Return 2014­15 extended to 31st August 2015

Revised Income Tax Returns will be simple – Says Finance Minister

Income Tax Return (ITR) for 2014­15 to be revised

verified online using EVC

Time  limit  for  Submission  ofITR­V  for  the  year  2013­14  and2014­15  was  recently  extendedto  31.10.2015.  Such  returns  canbe verified online now.