HY 08 FR 30sept08.ppt [Mode de compatibilité] · Détaéta des co ptes S 008il des comptes S1 2008 Leviers de croissance 3 Perspectives . ... Consolidation du core business et du

2 0 0 82 0 0 80 0 8Résultats semestriels

Septembre / Octobre 2008

11

LIMITATION DE RESPONSABILITE

Déclaration prospective (Safe Harbour)

Cette présentation comprend des considérations prospectives(établies conformément aux dispositions du Private SecuritiesLitigation Reform Act de 1995). Par nature, ces considérationscomptent une part de risque et d’incertitude. Ces éléments deprospective relèvent du jugement porté par la société sur desévénements futurs et reposent sur des informations actuellementévénements futurs et reposent sur des informations actuellementdisponibles. En conséquence, la société ne saurait garantir leurexactitude ni leur exhaustivité. Par ailleurs, les résultats réelspeuvent différer sensiblement des prévisions de la société, enraison d’un certain nombre d’éléments d’incertitude pour leurraison d’un certain nombre d’éléments d’incertitude, pour leurgrande part inconnus de la société. Pour plus d’informations surces éléments et d’autres facteurs clés susceptibles de modifier lesrésultats réels de la société par rapport aux attentes et aux

2

prévisions, reportez-vous aux rapports déposés par la sociétéauprès de l’Autorité des Marchés Financiers.

2

1er SEMESTRE 2008

Introduction

Acquisitions 2007/2008

Lancement de produits

Programmes d’optimisation

Détail des comptes S1 2008 éta des co ptes S 008

Leviers de croissance

3

Perspectives

3

CHIFFRES CLES 1er SEMESTRE 2008

500 +3,8 %*

En millions d’euros

400

,

452,8

200

300452,8

25 4 %114,9 74,3

100

200

115 0

25,4 %du CA 16,4 %

du CA

0Chiffre

d’affairesRésultat

opérationnel Résultat net

115,074,3

4Chiffres en ligne avec les plans de marche semestriel

et annuel dans un contexte économique difficile

d’affaires opérationnel courant

4et annuel dans un contexte économique difficile

*Hors effets de change

LES AXES STRATEGIQUES DE NEOPOST

Innover pour tirer parti des évolutions réglementaires

éRenforcer l’activité sur les segments moyen et haut de gamme

Développer les revenus récurrents Développer les revenus récurrents

Optimiser la distributionOptimiser la distribution

Améliorer la productivité

5

p

Sustained Profitable Growth 5Sustained Profitable Growth

ACQUISITIONS 2007/2008

Résultats semestriels 2008

ACQUISITIONS REALISEES EN 2007/2008

ValiPost – Février 07Solutions pour le

DiversificationIllustration du positionnement des acquisitions

PFE LTD – Mars 08

Solutions pour le courrier industrielAdjacences

Round the corePlieuses inséreuses de

grande capacité

Distributeurs

Core

NBG ID – Février 08

RENA – Avril 08Imprimantes d’adressage

NBG ID Février 08Intégrateur de

technologies RFID appliqué à la traçabilité

7Consolidation du core business

et du round the core 7et du round the core

PFE : UN PROCESSUS D’INTEGRATION RAPIDE

Intégration des réseaux de distribution : réaliséeAlignement des réseaux PFE sur les réseaux de NeopostAlignement des réseaux PFE sur les réseaux de Neopost

Australie, Portugal, SingapourFusion des réseaux directs Fusion des réseaux indirectsFusion des réseaux indirects

Redéfinition des lignes de produits : mise en œuvre au T4 2008

Décision de céder les produits « non core »Décision de céder les produits non coreElimination des redondances dans l’entrée de gamme

Optimisation industrielle et logistique : échéance S1 2009

Intégration des produits PFE à la chaine logistique Neopost

Optimisation croissante entre les centres de production

Mise en comm n des fo nisse s

8

Mise en commun des fournisseurs

Confirmation des synergies attendues : minimum 15 % de marge opérationnelle courante d’ici 2010 815 % de marge opérationnelle courante d ici 2010

AUTRES ACQUISITIONS

NBG IDC t t DHL/METRO l d dé l i t d l t h l i RFID Contrat DHL/METRO : plus grand déploiement de la technologie RFID en France à ce jour

Suivi des livraisons DHL destinées à Metro1,3 million de palettes taguées par an, p g p

Pilotes prometteurs100% de croissance attendue en 2008

ValiPostLeader confirmé sur le secteur du courrier industrielNouveau contrat avec La Banque Postale50% de croissance attendue en 2008

Rena

9

Intégration en cours

Réussite de l’intégration des sociétés acquises et du développement de leurs activités 9et du développement de leurs activités

ACQUISITIONS DE DISTRIBUTEURS EN 2008

E Europe :Suède : 1ère acquisition dans ce paysAllemagne (1 distributeur) : consolidation du réseau allemandg ( )Suisse (1 distributeur) : consolidation du réseau suisse

USA USA :Acquisitions en Californie (2 distributeurs) et dans le Connecticut (1 distributeur)47% de distribution directe à fin juillet 2008 (44% à fin 2007)

10Poursuite de la stratégie

d’optimisation de la distribution 10d optimisation de la distribution

LANCEMENT DE PRODUITS

1111


NOUVELLE GAMME DE MACHINES A AFFRANCHIR IS

PrixIJ-1101 – Renouvellement

IS-480 IJ-80

IJ-90

1 Renouvellement de la gamme IJ en milieu de gamme

2 – Complément d’ ff t IJ 25

IS-440 IJ-70

d’offre entre IJ-25 et IJ-40 IS-460 High end

IS-420

IJ-60

IJ-50

IS-350

Low end

VolumesIJ-25

IJ 50

IJ-40

12

10-30 env/jour 30-200 env/jour >200 env/jour

Gamme couvrant environ 50% de l’offre Neopost 1250% de l offre Neopost

PLANNING DE LANCEMENT

L t USA t R U i é i Lancements aux USA et au Royaume-Uni réussis :Avril 2008 aux USAJuillet 2008 au Royaume-UniyAccueil très favorable des clients, des distributeurs et de la force de vente

Prochains lancements : Allemagne – T3 2008Autres pays européens + Canada + Japon - 2009

13Avantage concurrentiel

et augmentation du revenu par client 13et augmentation du revenu par client

PROGRAMMES D’OPTIMISATION

1414


DEROULEMENT DU PLAN D’OPTIMISATION DES STRUCTURES

Recherche et Développement : réaliséppRegroupement de centres de R&D aux USAMontée en puissance de la sous-traitance à Hanoï

Chaîne d’approvisionnement : en cours / fin en 20092 plateformes logistiques (Europe et USA)Mi l d l li i diMise en place de la livraison directeOptimisation des unités de remise à neuf des anciennes machines

Di t ib ti US 2009 / 2010 Distribution US : 2009 / 2010 1 organisation, 2 marquesUniformisation des ERP et des systèmes de re-crédit

15

ydes machines à affranchir

Meilleur service client et efficacité accrue 15

ASPECTS FINANCIERS DU PLAN D’OPTIMISATION

Distribution USEn millions d’euros

20

25

20,5*Chaîne d’approvisionnement

R&D

15Synergies

5

10 74,36 à 7 M€ d’économies par an en rythme de croisière

7,5 7,55,5

02007 2008 2009 2010

16Confirmation des synergies et

pas de complément de provisions

Provision Utilisation

16pas de complément de provisions

*dont 400K€ non cash

DETAIL DES COMPTES S1 2008


CROISSANCE S1 2008 CONFORME AUX ATTENTES

Chiffre d’affaires(en millions d’euros)

500

452 8

+17,9 -35,5470,4

450452,8

400

350 S1 Croissance* S1Effets de

18

S1 2007

Croissance* S12008

Effets dechange

Croissance de 3,8% à t d h t t 18à taux de change constants

*Hors effets de change

CROISSANCE S1 2008 CONFORME AUX ATTENTES

V i ti S1 2008 / S1 2007 * CA S1 2008 452 8 M€

AmériqueAmérique du Nord

Variation S1 2008 / S1 2007 * CA S1 2008 : 452,8 M€

- 9,5% Amériquedu Nord

34%Reste du monde12%

du Nord

FranceAllemagne

,

+ 8,6%

Royaume-Uni15%

Royaume-Uni

Allemagne

+ 7,4%8%

+ 28 1% 15%

France31%

Allemagne

Restedu monde

+ 28,1%

+ 26,6%

19Conditions de marché stabilisées aux US

Solides performances en Europe 19Solides performances en Europe

*A taux de change constants

FORTE CROISSANCE DES SYSTEMES DE GESTION DE DOCUMENTS ET LOGISTIQUEDE DOCUMENTS ET LOGISTIQUE

V i ti S1 2008 / S1 2007 * CA S1 2008 452 8 M€Variation S1 2008 / S1 2007 * CA S1 2008 : 452,8 M€

Systèmes d’affranchissement + 1,3% Systèmes de gestion

de documents et logistique28%

Systèmes de gestion

de documents Systèmes + 11,2%

et logistique Systèmes d’affranchissement

72%

20Succès du cross-selling et impact de PFE 20g p


FORTE CROISSANCE DES REVENUS RECURRENTS

V i ti S1 2008 / S1 2007 * CA S1 2008 452 8 M€Variation S1 2008 / S1 2007 * CA S1 2008 : 452,8 M€

Revenus récurrents

Location & leasing

28%

Services et fournitures

+ 10,9%

28%39%

Ventes Ventes

d’équipements33%

Ventes d’équipements - 8,0%

21Equilibre du modèle de développement de Neopost 21Equilibre du modèle de développement de Neopost


RENTABILITE

Marge opérationnelle couranteMarge opérationnelle courante(Résultat opérationnel courant / chiffre d’affaires, en %)

25,4 **26,026,1

25

21 0* 21 5* 23 4

24,8,

25,2**

20 18,6

19,620,6*

21,0* 21,5* 23,4

20,7

16,719,2*

22

15

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

S1-2

008

22S

*Hors Neopost Online ** y compris PFE

MARGE OPERATIONNELLE COURANTE A 25,4% DU CHIFFRE D’AFFAIRES

V i ti31/0731/07

3 8%453470Chiffre d’affaires

Variation%

2008Avec PFE*

2007Hors PFE


-3,8%453470Chiffre d’affaires

-3,9%351366Marge brute

77,6%77,7%En % du CA

Excédent brut opérationnel

33 2%33 5%En % du CA

-4,6%150158

33,2%33,5%En % du CA

25 4%26 3%E % d CA

-7,0%115124Résultat opérationnel courant

23

25,4%26,3%En % du CA

Effets contrôlés de la consolidation de PFE et évolution des marges en ligne avec les attentes sur l’année 23

€/$ S1 2008 = 1,55 et S1 2007 = 1,34 ; €/£ S1 2008 = 0,78 et S1 2007 = 0,68 *A partir de mars 2008

évolution des marges en ligne avec les attentes sur l année

RESULTAT NET

E illi d’

Variation%

31/072008

A ec PFE*

31/072007

Ho s PFE

Chiffre d’affaires 470 453 -3,8%

Résultat opérationnel courant 124 115 7 0%

En millions d’euros Avec PFE*Hors PFE

Résultat opérationnel courant 124 115 -7,0%

Résultat des cessions et autres 1 -

Résultat opérationnel 125 115 -8,3%

Résultat financier (12) (10)

Impôts (33) (31)

Ré lt t t 80 74 6 8%Résultat net 80 74 -6,8%

En % du CABénéfice net dilué par action

17,0%2,51

16,4%2,39 -4,8%

24En valeur absolue, effet conversion de la baisse

du dollar et de la livre 24

€/$ S1 2008 = 1,55 et S1 2007 = 1,34 ; €/£ S1 2008 = 0,78 et S1 2007 = 0,68 *A partir de mars 2008

du dollar et de la livre

BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT

V i ti31/0731/07


Variation%

2008Avec PFE*

2007Hors PFE

Clients

Stocks 55

128

-1,1%

+10 1%

55

116

Produits constatés d’avance

Clients 128

(133)

+10,1%

+4,6%

116

(127)

Total hors portefeuille de leasing

Autres actifs et passifs (256)

(206) +4,0%

+5,4%(243)

(199)

25

p g ( )( )

Amélioration du BFR dans un contexte économiquediffi il t è i té ti d PFE 25difficile et après intégration de PFE

*A partir de mars 2008

TRESORERIE GENEREE AU S1 2008

31/0731/07


2008Avec PFE**

2007Hors PFE

Investissements (nets de cessions)

EBITDA

(101)

150

(57)

158

Impôts

Variation du BFR

(31)

(34)

(33)

(54)

Flux de trésorerie * (16)14

26Investissements importants

et BFR sous contrôle 26

*Avant service de la dette, dividendes et rachats d’actions **A partir de mars 2008

et BFR sous contrôle

AUGMENTATION PROGRESSIVE ET

31/072008

31/012008

31/072007

CONTROLEE DU LEVIER FINANCIER

Dette financière 646

2008Avec PFE*

2008Hors PFE

2007Hors PFEEn millions d’euros

595 743

Dette financière nette

Disponibilités et VMP

Dette financière

533

(113)

646

446

(149)

595

612

(131)

743

Dette nette / capitaux propres

Capitaux propres

109 8%

485

90 5%

493

140 7%

435Dette nette / capitaux propres 109,8% 90,5% 140,7%

Ratio EBITDA / frais financiers

Ratio Dette nette / EBITDA

12,41,7

10,51,5

11 52,0

27

Ratio EBITDA / frais financiers 12,4 10,5 11,5

Capacité de financement de la croissance 27p

*A partir de mars 2008

INITIATION D’UNE POLITIQUE D’ACOMPTE SUR DIVIDENDES

Maintien de la politique actuelle de retour aux actionnaires :Maintien de la politique actuelle de retour aux actionnaires :Retour de 100% de la situation nette générée sur un exercice (hors acquisition majeure)

Dividendes2% minimum de rachat d’actions

Mise en place d’une politique d’acompte sur dividende :Mi-janvier : versement de l’acompte

i j ill d ld ( j ’à é )Mi-juillet : versement du solde (contre 100% jusqu’à présent) après décision de l’AG

28Acquisitions de nouvelles technologies

payantesVersement d’un acompte sur dividende

de 1 65€/action* le 15 janvier 2009 au titre de l’année 2008 28payantesde 1,65€/action* le 15 janvier 2009 au titre de l année 2008

* Le montant du dividende intermédiaire ne préjuge en rien du montant final du dividende qui sera approuvé par l’AG

LEVIERS DE CROISSANCE


LES LEVIERS DE CROISSANCE

Marché Neopost

Réglementaire : Revenus récurrents

décertifications, déréglementationrecherche de productivité et qualité de service des opérateurs postaux

Distribution indirecte => directe

T h l i

postaux

Capacité à croître plus vite que le marché

+Technologie :

rotation plus rapide de la base installéesophistication accrue des

Acquisitions

30

sophistication accrue des configurations moyennes

30

IMPACT DE LA DEREGLEMENTATION

Exemple du marché UK

POSTALE

après déréglementation - 2008

Rabais pour le courrier affranchi jusqu’à 9%

avant déréglementation - 2005

Rabais pour le courrier affranchi de 1% jusqu à 9%

Augmentation de la base installée de machines à affranchir de 7% en 2 ans

T if f i d id d l ill

affranchi de 1%

Ta if fonction d poids Tarif fonction du poids et de la tailleAugmentation de la configuration moyenne (balance dynamique)

Tarif fonction du poids

Clean mail à partir de 1 000 lettres : réductions jusqu’à 10 %Vente de logiciels de nettoyage d’adresses

Clean mail seulement pour des gros volumes

31Evolution du chiffre d’affaires de 80M£

à l d 100M£ it 25% 31à plus de 100M£, soit +25%

CROISSANCE HISTORIQUE DES REVENUS RECURRENTS

Taux de croissance hors effet change

10%

12%+ 9,8%

g

+ 10,9 %

6%

8%+ 8,2% + 8,3 %

4%

6% + 4,9 %

0%

2%

32

2004 2005 2006 2007 S1-2008

Revenus récurrents au S1 2008 = 67% du CA total 32Revenus récurrents au S1 2008 67% du CA total

POTENTIEL DE CROISSANCE DES REVENUS RECURRENTS (1/2)

Leasing gPoursuite du développement des portefeuilles récentsPotentiel de croissance lié au changement de mode de distribution indirect=>directObjectif leasing : 75% de pénétration sur les ventes

Postage financingDéploiement du programme aux US : objectif de 2% du CA à horizon 2012Potentiel de lancement dans les autres marchés de pré-paiement (UK, …)

LocationRevenus stabilisés

33

FournituresFonction de l’équipement jet d’encre du parc et de la montée en gammeC oissance so ten e 33Croissance soutenue

POTENTIEL DE CROISSANCE DES REVENUS RECURRENTS

Maintenance et services en ligneMaintenance et services en ligneSophistication et systématisation de l’offrePotentiel de croissance liée au changement de mode de distribution indirect=>directindirect >direct

Changements de tarifs postauxInflationInflationPression concurrentielle ou gouvernementaleDifférenciation des tarifs dans un environnement déréglementéEvolution de l’offre Neopost vers l’abonnement (assurance Rate Change)Evolution de l offre Neopost vers l abonnement (assurance Rate Change)

34Croissance des revenus par client 34p

RENFORCEMENT DE LA DISTRIBUTION DIRECTE (1/3)

Logique commerciale :Développement des ventes et des revenus récurrentsLogique de moyen / long terme

CA1e acquisition

Année acquisitionExtension géographique initiale

CA2007

2001

2000

1998

Belgique

Pays-Bas

Italie

3

9

2

14

16

13

2004

2003

2001

Norvège

Belgique

Irlande 5

4

3

10

9

14

35Capacité à capitaliser sur les acquisitions réalisées 35Capacité à capitaliser sur les acquisitions réalisées


Logique financière : effet sur les marges +/- neutre au moment de l’acquisitionau moment de l acquisition

100

40100Potentiel de

développement

Exemple théorique

60

80 40100 développement par Neopost

20

40 60

0

CA et EBIT distributeur

CANeopost

CAdditi l

EBITadditionnel

1515

36Potentiel de développement futur du chiffre d’affaires et des marges

distributeur Neopost additionnelNeopost

additionnel Neopost

36du chiffre d affaires et des marges


P t ti l d dé l tPotentiel de développementEtats-Unis

Distribution directe fin 2004 : 31%Distribution directe fin 2007 : 44%Distribution directe fin juillet 2008 : 47%Objectif moyen terme : 60%

Europe de l’ouestNorvège, Suède, Danemark, Espagne, Suisse

Autres régionsPotentiel hors des zones traditionnelles de NeopostDéveloppement d’autres marchés en mode indirect

à

37

(potentiel direct à moyen/long-terme)

Un potentiel encore important 37p p

PERSPECTIVES


PERSPECTIVES2008

Chiffre d’affaires :

Croissance de minimum 6% en 2008 à taux de change constant

Marge opérationnelle courante :

A éli i d 50 i d b ( à d’EBIT Amélioration de 50 points de base (par rapport à une marge d’EBIT 2007 de 25,2% incluant PFE)

Pour atteindre ces objectifs, le Groupe table sur :

Effet attendu de la décertification aux US

Poursuite des bonnes performances en Europe

2009Poursuite de la croissance profitable

3939

ANNEXES


BILAN CONSOLIDE (1/2)

31/0731/07Actif


Immobilisations incorporellesEcarts d’acquisition

20082007Actif

56621

50544

f à l

Immobilisations financières

Immobilisations corporelles

Immobilisations incorporelles

12

139

56

21

142

50

Impôts différés actifs

Créances leasing

Autres actifs à long terme

39

429

6

45

433

4

Créances

Stocks

Autres actifs à court terme

55

12853

55

11657

41TOTAL 1 677

Valeurs financières 131

1 618

113

Instruments financiers 38 8

41

BILAN CONSOLIDE (2/2)

Passif31/07 31/07


Capitaux propres 435

Passif 2007 2008

485

Dette financière long terme

Provisions

280

26

303

27

Impôts différés passifs

Dette financière court terme

28

462

31

343

Autres passifs à court terme

Produits constatés d’avance

Impôts différés passifs

312

133

28

301

127

3

42

Autres passifs à court terme 312

Instruments financiers 1 1

TOTAL 1 677

301

1 618 42

Documents

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