Headline Verdana BoldUnlock new possibilitiesLeveraging on Corporate Real Estate 28 de abril de 2017

2Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.

Why bring this

up?

Leveraging on

Corporate Real

Estate

But you can

leverage on it…

Financially

Operationally

You don´t need to own RE…Whatever you

provide?

Product?

Service?

Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte, S.A. 3

Setores Prestadores de serviços

Telecom

Transportes

Stand out

above the

competitors

O exemplo dos OTT

Hotelaria

Fonte das imagens: Google

Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte, S.A. 4

73% 69%

55%

99%93%

27%38%

23% 21%

26%22%

43%

1%

32%

55%

55% 60%

1%

9%

2%

7%

41%

7%

22% 19%

Management Franchise Own

Go

asset light

Fonte: Deloitte Hotel Business School

Modelos operacionais nos maiores grupos hoteleirosO exemplo da

hotelaria

Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte, S.A. 5

Ativos não tradicionais

Ativos tradicionais

FlorestasTorres de

telecomunicaçõesOutdoors Infraestruturas públicas

(e.g. hospitais)

?

Outros

How do I deal

with…

Replicável noutro

tipo de

ativos

Escritórios Residencial RetalhoIndustrial/ Logística Hotelaria

6Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.

Portugal

rodeado pela

incerteza

O que dizem os

CFO´s?

71%A confiança face ao panorama económico continua em

queda, sendo que 71% dos CFOs o consideram negativo.

95%O controlo de custos é a estratégia prioritária para os

CFOs, com 95% a reportá-la como importante para o

negócio.

85%As políticas públicas nacionais constituem o risco que os

CFOs consideram apresentar maior ameaça para o

negócio.

52%O receio das consequências do Brexit é bastante elevado,

sendo que 52% dos CFOs preveem um impacte negativo

no seu negócio.

Fonte: Deloitte Portugal CFO Survey Q3 2016

7Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.

71%A confiança face ao panorama económico continua em

queda, sendo que 71% dos CFOs o consideram negativo.

95%O controlo de custos é a estratégia prioritária para os

CFOs, com 95% a reportá-la como importante para o

negócio.

85%As políticas públicas nacionais constituem o risco que os

CFOs consideram apresentar maior ameaça para o

negócio.

52%O receio das consequências do Brexit é bastante elevado,

sendo que 52% dos CFOs preveem um impacte negativo

no seu negócio.

Fonte: Deloitte Portugal CFO Survey Q3 2016

Portugal

rodeado pela

incerteza

O que dizem os

CFO´s?

87%dos CFO portugueses consideram

não ser um bom momento para

adicionar risco ao seu balanço

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60%

T1 2015 T3 2015 T1 2016 T3 2016

47%

0%

28%

51%54%

39% 40% 39%

28%20%

32%

(9%)(11%)(8%)7%

O empréstimo

bancário como

fonte de

financiamento

preferencial

O que dizem os

CFO´s?

Fontes de financiamento externas - preferência (%)

Fonte: Deloitte European CFO Survey Q3 2016

Empréstimo bancário Financiamento interno Dívida corporativa Capital próprio

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Fonte: Banco de Portugal

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Crédito concedido ao setor não financeiro (posição no final do período) Crédito concedido ao setor imobiliário (posição no final do período) Taxa de juro

No entanto, o financiamento concedido tem vindo a diminuir

Crédito concedido

ao setor não

financeiro

Financiamento concedido ao setor não-financeiro – total e ao sector imobiliário, e taxa de juro

(2006 – 2016; mil milhões de Euros e %)

Fonte: Banco de Portugal

92102

112 114 112 107 99 92 86 82 78

13 15 17 17 16 15 14 13 12 11 9

5,7%6,3% 6,3%

4,1%

5,2%

6,5%

5,7%5,1%

4,1%

3,0% 2,8%

-5,0%

-3,0%

-1,0%

1,0%

3,0%

5,0%

7,0%

9,0%

0

50

100

150

200

250

300

350

400

Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte, S.A. 10

A valorização dos ativos imobiliários

Fontes alternativas

de financiamento

OwnerInvestimento no ativo

imobiliário como reserva de valor

ChallengeManutenção do valor do

ativo imobiliário

RE Fund ManagerEntidades especialistas na gestão dos

ativos imobiliários, mitigando o risco de desvalorização do ativo

Occupiers

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Tipologia de entidades Origem do capital

Investors

welcome

Fontes alternativas

de financiamento

Fundos de Fundos

Fundos de Pensões

Companhias de Seguros

Fundos Soberanos

Banca

Outros

52%

38%

19%

19%

10%

52%

Fonte: Deloitte Real Estate Investment Survey – 1º Trimestre 2017

71%EUROPA

52%AMÉRICA DO NORTE

33%ÁSIA

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As três

variáveis da

equação

Fontes alternativas

de financiamento

Volume Yield implícita

Prazo

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Remuneração Estratégia de risco

Um racional

diferente do

da banca

tradicional

Fontes alternativas

de financiamento

Unitranche

‘Story credit’ unitranche

Mezzanine

Holdco PIK

Mid-cap private placements

Traditional senior debt

Growth capital

Structured capital

0%

5%

10%

15%

Bank club deals Unitranche 'Story credit' unitranche orjunior debt

Growth capital or juniordebt

6%

Hurdle

Rate

Alternative

Lenders

Banks

Margin

Risk profile0%

20%

18%

16%

14%

12%

10%

8%

6%

4%

2%

€0m €300m€50m €100m €150m €200m €250m

Margin

Scarcity of Financial Solutions

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Make the real estate asset more liquid

O que é a

Monetização do

imobiliário?Transferência do

ativo imobiliário

Pagamento do ativo

imobiliário

Cash Flow:

rendaOwner: Empresa

Ativo pouco líquido

Buyer: SPE/ outra empresa

Ativo com maior liquidez

Debt finance EquityReal estate backed loan

Finance

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Core assets Non-core assets

Owned RE

Excess property saleAlienação dos ativos

imobiliários excedentários

(resultante de uma

reestruturação operacional)

a uma entidade terceira

Synthetic leaseAlienação dos ativos

imobiliários a uma entidade

do mesmo grupo (SPE) de

forma a separar o negócio

imobiliário do negócio core.

Sale and leasebackAlienação dos ativos

imobiliários a uma terceira

entidade e celebração de um

contrato de arrendamento

para ocupação do ativo

When you own the real estate asset…

Estratégias

de asset light

Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte, S.A. 16

Built-to-suit

Non owned RE

On developmentCelebração de um contrato

de arrendamento de longo-

prazo em que o imóvel é

adaptado para responder às

necessidades específicas do

inquilino

On landAlienação dos ativos

imobiliários a uma entidade

do mesmo grupo (SPE) de

forma a separar o negócio

imobiliário do negócio core. … or when you aim to own it

Estratégias

de asset light

17Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.

To sum up

Leveraging on

Corporate Real

Estate

There’s always

someone who…

When it comes to real

estate…

Whatever you

provide?

Product?

Service?

Finances

Invests

Occupies and

pays

18Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.

Sessão 2

A perspetiva do mercado

Moderator

Jorge Marrão

(Deloitte Portugal)

Jorge Góis

Millennium bcp

Pedro Coelho

Square AssetManagement

Pedro Fino

Grupo Pestana

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A perspetiva do mercado

Unlock new possibilitiesLeveraging on Corporate Real Estate

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Q&A and Closing Remarks

Jorge Marrão

(Deloitte Portugal)

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