37

Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Warren Buffett's biographer, Alice Schroeder, discusses the making of the book.

Citation preview

Page 1: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

c�������c�������������� ����������������������������c�������

�������������������c��������� ��������!����

?

?

������?��?���?����?��� ���?������?��?���������?

�����"?#�������$�������%�������!�����%������������%���������������%�������$�?

�����"?�������?����? ��?������?��?��?��?���?���������?����?��?���? ����?����?����?����?�����?��?���?�?�����?����?����?�� ����?½����������?���?�?�����?���?�����?�?���?������?������?

�����"�c��!���&��������������������������!��������&������������½ �?��������$?

�����"����?��?���������?����?����?���������??�����?���?�������?��?���?�����?�����?� ?������?����?����?�� ����?������?���?��?�?���?���?����?� ?��?������?� ?�������?�?�����?� ? ���?�����?�?���������?�?���?������?����?� ?��?���?� ?���?�����?�?���?��������?�?�����?������������?���?���?���?������?������?��?��?������?����?���?����?�?������?��? !����?"#$?�?���?�� ��??���������?����%�?���?���?����?�����?����������?����?��� &�������?'��?�(�����?���?������?? ���?� ?�����?�������?�����?��������?��������?�?�������?�?���?��?������?� ?�����?����?���������?���?������?����?����?���?�������? ����?�?����������&������?����������?������?��?���?�?����?�������?

#��?���?�����??�������?������?������?��?���?�����?�� �?�������?�?������?����?�����?�?�����?���?����?����?� ??�������?������? �����?������?�������?��?��� &�����������?����?��?��?������?���?���?���?�����?��?���?���������?���?��??���?�� ��?� ?������?����?���?������?� ?���?�� ������?���?������?��?��?������?��?�)�����?����?���?�?�������?���?? �����?���?����?��?��?���?����?�����?���?��?���?������ ?�����?���������?��?��?�?����?��?��?�����?����?����?

*�?����??����?�����?����?��������?+�,,,?������?� ?���������?����?����?���?�?�������?����?������?�(�������?�?�����?����������?� ?����?�����?�����?��?�������?��?���?��?��� &����������?��?���?����������?� ?�������?� ?�����?������?����?�?�����������?�?��?���?���������?�������?� ?���?�� �?�?������?�?���?�����?�?�������?�?����������? ���?����?��?-,?����?� ?���������?�������?

.�����?���?��?����?���?���?��?��?����?/0,?������?������������?�����?��?������?���?���?����?����?����?����?���?�����?����?��??����&�������1��??�����?�?�������?���?���?������?��?����?�?����?��2������?�����?

Page 2: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�����"?'�(����%��!�������!��%�����$�)���������*���%����������������������%����������������������������������������������%�������������������������

���������$?

�����"?�?���?��?���?������?�?��?�����?������?�?������?�??������?������?�?#���?3?������?���?�����������?��?#���?3?4����?�?*������?�����?�?�����??"56�?�?���?���?��?���? �����?����?� ���?�?"�������?���?��?.4"�?�?����?�?��?����?#34? ��?77?�����?������?��?�����?� ?��������? ���?�� ���?���������?��?����?6�?���)�������?�?��??������?� ?�����?�?���?��?� ?��� ������?�������?�������?�����&�������?�?���������?���?#���?3?4���?�������?�?��?������?��?���?������?�������?���? ��?����??���?�?�� �?

6 ���?�?�����?��?.��?4���?��?������?����?�??������?��?�����?���?���?��? �����?���?���?����?��?��?���?�?����?��?��?�����?�?�����?������?���?����?��������?�?�?����?��?�������?���?���?�������?�?�����?����?��? ��?�������?6�?���?����?��? �����?����?�?������?!��?����� ����?��?"����?� ?���?'6��? '����?6�������?������?�����?���?�����&������? ��?8���?9������?6�������?6�������?5��������%�?*�?���?�?��?���������?�����?#���?3?4���?�?���������?���?�?����?����? ��?���?'6���?�?����?���?2��?������?���?��?�����?��?������������?���������?�������?�?������?�����?� ?������?�?�������?

6�?���?'6����?��?�������?���������?��?����?�(�?�?���?�?���?����?�����?�����?������?��??������?���2����?�����?��?��?�������?���?������?� ?����?� ?���?����?�������?��?�������?���������? ��?8���?�������?�?+,?��?��?�����?

.�����?�?���?�� ?����?��?����?�?������?���?������?�������?��?���? ������? ����������? ��?����?��??�����?��?����?����? ���?������?������?�?����??���?� ?��������?������?�������?��?��?���?���?�������?�?������? ��?� ?���������?�?��?� �������?������?�������?���?����?�������?��?�������?��??�����?� ?����������?2����?5�����?�?���?'6��?�2��?�������?����?���2�����?���?����?����?��?��?���??�����?���?� ?�?��?�����?�?����?���2���?��?����?)������?���?��?����?��������??������?� ?�������?

�������??����?�?���?������?���?���?������?���?���?������?���?��?���?�����?����??���������?�������? ��?��������?������?��?��)�����??���?� ?������������?�������?� ?���?����?�?���?������?� ?�������?������?���?���?��?������������?��������?���?? ����? ��?�������?���� ?���?�����?� ?�������?����?�� ����?�?���?������?��?����?���2���?��?�����?���?�? ���?�?����?����?���?�������?�����??������?� ?������?

���?��?�����?��?�'6�?77/�?á� ����������������������������� ��������������� ����������������� ���������������Î?�?���?���?�?��?��������?#��'?:/&0�?á� ����������� ��������������������������������������Î?��?#��'?:/&7;�?á� ����������� ��������������������������������� �������������������� ���������������������������������������?

�����?������?��??����� ���?���?���������?����?��?�������?���������?�������?��������?�?�����?��������?�������?����?������?����� �����?��?��?����� �?�����?���?��?��� ��?��?������?�����?����? ���?��?�������?������?��?�����?<?��?��� ������?� ���??������?�������?��������?�����?�������?��?��?��?������?

Page 3: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

� ?�����?�����?������?����?�������?�?�������?� ?���?��������?�������?�����?��?�����?�����?����?��� �����?���������?�?����?�??����&�2�����?�����?"����������?�����?����?����??����?� ������? ���?� ?��������?�����?�?����?����?�?���?��?�����?����?����?����?������?��?���?����?� ?��������1����?���?���?#��?�?��������?.��?������������?���?������?���?��?������?��?�����?�?���?��������?

�?��?���������?��?���?��?����?����?���2���?��?��������?���?������?�?�?�����?��?��?���??�����?���?� ?������?�����?������?6�?���?� ?����?��������?�?������?������?������?������?���?���?�����? ����?���?����������?��?���?���?�����?����? ������?�?�������?������?!��?����� ����?��?�������?��������?���?=����?�?��?����?������?�?���������?>��?=��������?����?���������?�?������?��? ����?� ??���?� ?�������?�� ������?�?�����?

�����?���?���?�?���?������?�����?�����?����?�?���?������?�������? ������?�?������?���������?���?�����?���������?���?��?��?�����?��?�(��������?���?�����?����?����?��?��?����?����? ��?���?����?���?�����?�?��?2���?�������?���?����?����?�������?��������?�?�����?������?�?���?'6��?���������?@4�����?����?�?����������?������(?����? ��??�������?�������A?�?B��?C�����?���?����?�����?"'$?� ?D�����?C��?���������?�?�������?�������??�����?

*���? ���?�?����?����?���?��������?�?���?��?���?������?��?�����?������?��������?�?����?��?�??����?�����)��?��������?��?���?��?��?���?�?!�����?5������?����?����??�������? ���?���?����?�������?�?������?����?�����?�����?����?����?���?���������?������������?�?����?������?����??�������?���������?

E�>�?!������?���?�?���? ����?��?�?��?��������?*�?������?���?�������?�??���?��� ����?� ?������?���?�����?��?������?��?��������?�?�&�����?������?*�?��?���������?������������?*��?�������?��?���?����?��? ����?��?�����?�����&�����?� ������?<?��?����?����������?��?��??����? ������?��?����?�����?

#��������?!�����?��������? ���?�����?��?*�� ����?"��?���?�����??���������?������? ��?��?����?��??.��?4���?����������? ����?�?2����?$���������?�?7::;?�?��?�����?��?� ?���?����������?� ?��?������?�?��? ������?��?���?�����?�?����?��������?)������?<?�?���?���?������ ��������������?6��&6�����?C������?���?�����?���?�����?$����?��??�����?����?��?����?���?�������?���?���?����?�?���?�?��?����?�������?����������?�������?�����?#���? '���5���?�������?�?���������?�?������?=�����?½������������%?�?��������?�������?���?���?���?��??����&����?�������?������?���?������? ��?������?

�����"?���������+���������������!�����������������������+�����������������������$������������������������������������������������$������������������ ������

�����������c����,����������������������������$� ��������������������������

��������%����������������������������-?

�����"?@9������A?��?? �������?�����?���?�?����?��?��?���?���������?������?�?�?���?��?��?���?���?���������?$���������?�������?�?���������?���������?

Page 4: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�����"? ���������������%�������-?

�����"?$���������?���?��?��?����?�����?��?��??+��?� ?��?/��?����? ���?�?�����?������?���?���?��?������?�����?��?������?��?$����?�����?��?� ?��?����?���?������?�?���??���?� ?����?����?���?$�?��?��?��?����?��?��? �������?����?����?6�����?��?��?��?����?������?�?������?<?���?�����?���?���?��?���??�����?����?���?��?�������?8����?��? �����?$���������?���������?���?� ?���?���?����?

�����"�.�����������������/�����)���������������������������%��������������

��������������������������������������$�?

�����"?�??����?������?��?��?�����?��?��?���?������?���?���?���? ��?����?���?���??�����? ��?�������������?����?��?����?������?�����?�������?���? �?����?����? ��?�������?������?�����?�?������?�������?���?���?���?��?�����?������?���?���������?4��?���?��?��?����������?��?��?�������?�� ��?

�������?���?����?���������?�������?���?�����?���?������?���?����?���?���������?��?������?�?������?��?�����?���?����?���?��������?�������?���?������?����?��?����?������?�?���?���?���?���?�����?� ?���������?��?���?�?��������?

�����"�.����������������������!��%��0����������&����������������������������

��������������������������������0���������������������������������������!�����

�%������$�������������!������������������������������������������������������1���

������2-?

�����"?��?��?���??����?���?��?��?��?������?���?��?��?����?�������?�����?��?�(��������?6�?2���?��?����?�(�����?���?�?������?�?���?#34?�������?����?��?��? ������?��?���? ����&��?���?����?� ? �������?�����?�����?�?����?�����?���?��������?������?�??������?���������?6�?����?��?)����??������� ��?�������?��?���?�?�����?���?��������?���?�(�������?���?��?� ?���2�����?@�)�������?��������A?�?����?�?����?�������?��?����?���?�?�?���?�������?

��?�(�������?�?��������?��?���?��������?��� ��?�?����?��������?��?�(�����?��?��?��1��?� ?������?�������? ��??��������?����?��??����?� ?���?�������?���?��?���?����?����?� ��?�??����?��?��������?���?�?����?������?������?����?������?�����?����? ���? �����?���?�������?�������?���Î?�������?������?�����?������? ���? ������?6���?<?�?�?���?����?���?����?�� ���?�??��������?F??����?�?���?�������?� ??�����?��??���������?� ���?�?����?�������?��?�?���?�������?��?��?�������������?���?��?���?�������?"�������?��?�����?����?�����������?

�����"?c����������*��������!����%�������$������������������������������������������������������������$�#������������%��������������������������������

����%�������-����������������������������������������������%����������������

�������������!�����-�?

Page 5: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�����"?�?����?����?��?� ?���?������?�����?�?���?�����?��?���?����?�� ������?���?��?����?� ?�������?���?�����?��?? ��?������?�?�������?����?����?��?����?

4��?���?��?������?�����?����?���������?������?�������? ���?���?�������?� ?���??�����?������?������������?���?����������? ����������?�?�������������?� ?���?�����?�?��?����������?��?��������?���������?����?���?�������?����?��?���������?5���������?�?��?������?��?����������?����?�?��������?�����������?

5��?������?�����?c�����?��?������?��??����� ��?������?�?���?��?������1�??���������?�??�������?����(��?����?��������?���?����?���?��?��?�������?����?������?��������?��?������?�������?�������?������������?

������?�??������?��?���� ���?6�������?���?�����? �����?�?���������?����?���������?�??���?� ?�������? ������?�?���?���?������?������?�??�������?���?��?�����?��?����? ��?�����������?�?�����?����?��?��?��������?4��?����?��������?��?�����?������?���������?�������?��������?�����?2���?������?������?��??�������&������?�(�����?��?������1�?����?���?�? ����?�������?�������?���?����?������������?�����������?����?��������?��?���?�����?

5�����?���?��?��������������?�? ������?�������?�??�����?����?����?���?��?�������?�?����?����?��������?�������?�? ���?� ?�����?������?���������?"�����?�����?� ?���?�� �� ������������������?�������?�?�������������?����?� ?�� ������?����?���?������?��� �����?��?�����?�?���? ������?� ? ������?���?���Î?����?�����������?����?����?��?���������Î?����?����?��?�����������?�������?�?2��������?�������?��? ����?�����??�������?������?

�������?�����?�����?��?�(���������?����?�������?������?��?���������?<&?���?��?�������?"�����?��?���?������?��?�����?������?��?���?�?��?������?����?���?��?�(��������?���?� ?���?����?�������?���?9����?9�����?� ?���?������?

"�����?�?���� ���?����?����?������?��?��������?���?"�����?����?���?@�����?�����A?�������?����?����������?�������?��?���������?��������??4��?�?�����?������� ?���?��������?������?��2������?����?������?���?����? ��?����������?������?���?�? ��?������? ����? ��?�����?�������?5�������?������?�?���?������?�?�������?� ��?���?�����?������?�?���?@�����?�����A?�������?

����������������!"��������������������������������$��������������!�������

����������������������������������������������������!������$�.�������������������

�����������������������������������%�����������������������!�������������!������$�

�����������!������������������������������!������������(������%���������������$�

3����%4������������������������$?

6?�(����?��?6�����?��������?9�����?=���?��?������?�?����������?���?�����? ��??���?�����?���?����?���?������?��?�?��?���?��??���������?����?��(�?��������?2���� ���?�?���?����?� ?��?��������?���?�������?������?�?���?�������?�?�����?��?���������?�?����?��?����?��?� ?���? ����?������?��?�������?6�9?���?�?��?�?����?������?�?��?

Page 6: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

����������?����?�(�������?�����?*�����������?6�9?��?�����?���?���?�?�����?����?�����?������?�����?�??�����?��������?�����?)������?��?��?����?������?

#���?�?+,,/�?�?���?��?� ??��?������?�����?���??���?� ?������?�������?��?���?�������?�������?���?��?������??�?6�9?�����?����?�����?�����?������?����?���?��?���?� ?������?�?�?�������?��?��?��?��?��������?��?��?�������?��?���������?����?��?��?��?����?���������? ���?���?������?���?����? �����?�����?��������?��?�����?���?��?���?�?���?��������?.�(�?����?���?����?6�9??��������??G+�H?������?�������?������?� ?�������?��?���?������?�?������?��??�������?����?�����?����?���?���?����?������?����?�������?�����?���?����?��?���?�����?�?�������?��?���?6�?#����?����1��? �����?*�?9�������?���?����?����?������?���?��?���?������?� ?���?�������? ��?6�9�?

�����"?5�����%��!�����������������������������������������%����������������$�������������������!���������������(�������������������������������������!����������

!��������-�?

�����"?4���?�?����?����?��?����?� ?��?��������?5�����?�����?��?����?��?�����?�����������?2��������?C��?��������?����?0��?��?½ ���������á?�����?á�����?�?���?��?�������?������?���?��?��?���������?

*���?��?�����?�����?����?�����?�?��������?����?�������?���������?�����?���?��������?�?2���?�������?���������?���?���?���?���?������?

½ �?����?��?�����������?��?>��?�����?

½ �?���?��?���������?��?C�����?�� ���?

½ �?����?á����?��?C�����?�������?

�����"?���������������1�����������������������������2��������&�����������!����������������� �����c�����-�.�%�����!������������������������������������������

��������������������������������������$�?

�����"�$��?����?������? ������?���?�?�� ��?�?���?��?���??�������?��������?��?�����?���?��)�����?��?��?���?������?���������?��?����?��?�����?����?����?�����?�?�����?���?���2�����?��?��?��������?� ?�?���?�����?���?�����?��?�����?������ ���?�� ������?���������?����������?

�?�����?���?���?���?����?����? ��?������?��?�����?���?�?�����?��?��?��?��11����?

��?���?��?��?����?��?��??����I���?�?������?�?$����?��?��?����? ���? ����?6�����?����?�����?2�������?$���?�����?�?�?�����?�������?���?�� ����? �����?���������?����?������?����?�?����?��)��������?�����?�����?����?�����?���?��?��?�����?�����?����?���?���������?�??������?���? ����?������?�����?������1���?=���?�?�����?��������?���?����?���?������1�?���������?���?����?���?����?���?����������?

Page 7: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

����?��?����?��?2���?���������?�������?����?��������?���? ����?����?����?�����?����?���??�����?��?���?�����������?���? ���?����?��?��?���?����?�?����������?���?�����? ���?����?����������?�����?����?��?������?�?����?�������??���?�����������?

4��?��?�����?���?�����?�?���?�����?����������?��?����?<?�?���?��?��?�����?�?���?�����?��?����?5����?��?�?��?���?� ?�������?���?������?��?����?�����?��?������&���� ?����?������?!�������?��������?��?�������?���?@���?��?������?������?����������?�����A?�����?� ?@���?�����?�������?�����A?����?����?@����?���?������A?

���?����?���������?���?����?����?)�����?�������?��?���?����&����?4��?�����?��??���?� ?�����)�����?������?���������?���?�?���?@�������?����A? ����?)�����?@J?��?��?�?4?��?���A%�?�����?� ?������?������?��?������?������?���?��?�����?�������1��?��?����?�?����?����?�?��������?��������?

6����?� ?���?�����?��?��������?��?����?�������?����?������?�������??���?����?���?�?��?����?���? ����? ��?�����? ���?����?.�����?����?���? ����? ��?����??����?�������?���?��?�����?����&����?��������?

�������?� ?���?����? ���?��������?���?�����?���? ���?��?��?����?����?� ���?���?�������?�����?������?���?����?�����?��?�?��?������?����?�?���?��?����?2�����?�?���?@���������A?���?����?���?����?��??������?������?�������?� ?�������?���?����?��?��?��?��������?�?�����? ��?��?��?���??2���?���? ����?���������?��?���?�����?���?��?�����������?����?�����?��?��?���?��?��?��������?����?�����?������&������?�����?��?��?� ?�������?��?�������?���?��?���?��?��?��?�����?��?��?����������?��?���?��?��������?���? ��?� ?��������?����?����?����?���?������? ��?������?��?����?������?�����?��������?��?����?�?����?�������?

'�����?� ?�������?�������?���?����&���?����?�� ����?� ?��������?��?���?��?���?���������?���������?����?6��?�?���?����??�������?� ??������?$���?��?����?����?@5�?C�?K���?"#$?� ?6�L?��?�����?����?��������?�?����?��?�����A?�?� ?���?2��?��?��?���?5�?C�?�����?6�?��?��?����?���?���?��?����?������?�����?��?���������?���& ���?���������?������?�����?����?�������?�??��������?���?��?�����?����?��?���?$��?�� ���?��?����������?6�?�?�����?���?����?��?���? ��)�����?���?��?�?���������?��?9��?5���?���?�����?���?��?? �����?������? ��?���?������?���?��?9��?�� �?����?������?��?��������?�������?�?���?�����?�?����������?

����?���?����?���������?����?�����?�����?��?���?��?�����?��?��?�?��?��������?��?�������?���������?����?���������?��?����?�����������?6?�����?� ?�����?����?�����������?$?��?��������?�������?>��?5�����?��������?��������?����??����? ���?�?�����?��?���?����??��������?9#?����?*�?������?���?����?�����?�������?����?��??����?�������?

'���?���?�?��������?��������?�����?�(�����?'��?��?�����?� ?�������??��� �?�����?���?��?�����?�?�����?��?�����?��?����������?���?+,M?� ?���?��������?���?��?������? ����?����?��?�����? ���?���?�����??4��?�?��?���?���?�?����?

Page 8: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�����"?5���6���������������������&�*������$�������������+�������������������������������������$���������������������������������������������������������������

����������������������������%-?

�����N?�����)��?��������?���?�?������&������?��?�� �����?��?������?� ?���?��?������? ��?�����������?������?�?� ����?�������?��� �����??�� ����?�������?��??����?���?����?����?���?�����?�����?�?�����?�������?�����?��?�������?�����?�������?�?���?����?����?��?�����������?���?����?�������?�������?����?������?�� ��? ��?�������?�?������?�?������?������?��?�����?���������?��??��?��?���?����������?����? �����?����?�������?����?���?���?����?�����)���?��?�����?��������?�?�����?��?�������?�?�������?��������?�������?����?2��������?���? �����??���?<&?����?����?�?���?��?�����?��������?

�?�����?� ?����������? �����?����?���?� ?���?�����?�������??���?� ?�������?���?�����?�����?����?�?���? ����?������?�(��������?=����?������?����?��??������?� ??�����?��?���������?�����?���?�?��?����?��?����?����?���??����?���?�����?��?����?����?��?)������?���?��?���?2������?���?���?�����?�������?��?��������??6�����?��?��?���?����?��?��?��?���?�������?����?��?����� ��?�?���?�������?�������?����?��?���? ����?������������?���������?� ?������?��?�����?��������?������?�����?�? ���?� ?����?���?�������?�??������?� ?�?��?��?���?���? ����?�����?6�����?�����?@���?�?�?��?���?��?������?��������? ���?�������?��������?���?�?������?��?�����?�����?7H?������?�������?����?������A?

4��?���?��?���?�����?� ??���?��?�������?������?�������?��?����?����?����?�����?���?��?�����?���������?� ?���?���?�������?������?"�������?����?�� ��?��?����?� ?�����?�?�����?�?���?��?� ?�������?����?�������?��?2�������?�����?���?���?������??�����?#����?

5�����?���?�������?��?�����&������?���?�����?���?����?����������?����?���?� ?���������?���?����?� ?����?��?���?�����?����&����? ���������?�?�����?�����?�����?���?�����?�??����?���?����??�������?�?����?������?��?��������?�������?�?����������?6?�����?���?���?�������?����?�����?������?���?�������?����?����?����?

�����"?#���������������������������������������������������������������������*�������������-�?

�����"?4��?����?�?����?���?���?����?�����?��?���?����?��������?� ?����&����?����?����?�?����?�?���? ��������?�����&����?����?� ?���������?)�������?�(���������?� ?������??�����? ��?����?�����?����?2������?��?2���?)�������?���?�������?�������?�?���?�����?���?�����?�����?�������?���?��������? ����?��?���?�?����?7?���?����?��������?6��?� ��?���?��?2�����?�?�������?��������?��?���? ��?����?�����?�������?

���?����?�������?��??�2��?���������?�?���?� ?���?������?��������?���?���? ����?���?��?2����?�����? ��?�����?�����?��?�����?����?������?�?�����?����������?����?�������?��?�����&�������?.���?�������??���?�� �����?������?�����&������?&&���?���?����������?����?����������?����?�(����?�����?�������?�??��������?�����?����?��?���?����?����?���?�(�? ��?�����?&&?�?��������?�����?��??��� �����?�?�����?��?���?��?����1�?����?� ?���?����?���?����?���??����?����?��?���?)�������?

Page 9: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

$�?� ?���?������?�����?�?�� �?���?������?��?���?�?��?�����?� ?����??�����&����?�����?�������������?6�����?��?�� ������?�����??�����?����?��?���?

�����N?7���������������������������������������1���8��������������2�������

���%������%�������$?

�����"?����?����?���?���?��(���?� ?������?����?������?.������?���?���?����?��?����?�����?����?���?�(������?� ??�� ��?� ?����?������?���?�2�����?� ?����?������?��?���?���������?������? ���?��?���?������?�������?

�����"?c�������!���� ����������������������$�5�����������������������������������������$� �����������������������������������%�����#������-�9������

���������!������������������������:����� �!!�����-?

�����N?$�?����?�?���?�����?�� ���?���?���������?������?���?�����?���?� ?9#�"$�?�����?��??�2��?�����?��?����?��������?��?��?��?����? �������?��?����?������?����?�����?���?�� ���?�����?���?���? ��?9����?C��?6�?���?�����??�����?� ?��?������?����?��?��? �����?���������?*�����?����?����?����?��?��?���?�����?�?����?����?�������?��������?

�����?������?���?�?�����?������(?�� �����?�����?��?��1��?���?�?��?���������?�?����?�����?���?����?�� ����?���?� ?�����?��?�?�������?����������?�����? ��?���?�(��?� ����?���?����&����?��?�������?���������?�? �������?����������?��?��?���?�����?���?�����?�����?�����?6�?���?�����?����?���������?�����?��?�����?�? ��)�����?�(�������??������?�������?�����?���?�������?

���?�?���?��?��?�������?��������?�?5��������?�?���??���?���?���?�����?�������?�����?��������?����?�������?������?�����?������?����?���������?�?���������?�?����?�� ����?����?���?��?���?�?���?����?���������?��??�������? ��?�����?������?���?���?��?������?����? ��??��������?��?��?��������?�����? ����?�������?���������?����?���?��?� ���?��?���?�������?5��������?���?��??������?���?

�����"? ������������&����-�9�������������6�������;��������-�� �����������%���������������%�����#������-?

�����"?����?����?���?��?�������?���������?��������?�����?��?���? ���?���? ����?���������?���?���?��?��?���?�����������?� ?��?������?�? ��?��?���������?���?�� ���?��?�������1��?���?������? ��?����?����&�������?�?������?� ������? ���?�������?���?�?������?����?�����������?������?�����������?�?������?����?����?��?�����?�����?�?9����?C��?�?)������?�����?���?��?��?������?�����?����?�����?��?���?��������?��?���?���������? ��?����?�����?��?����?����������?�?���������?����?��?������?�?�����?�����N?�������?���?�����?� ?�����?������?����������?�?���?��������?�����?��������?���� �����?�?2���?������?������?��?���������?�����?�����?��?��??���?� ?� ������?��?��??�������?������?�? ����?�����?��?�����??���?� ?���������?���?�?������?���?�����?�����?��?����&����?��?��������?������?���?����?���?�?���?�����?���?��?��?������?

Page 10: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

6�??�����?�?���?����?�?�������?��?����?���?����?��?������? ��?����?�����?���?��?����?�������?� ?�����������?�����������?�??��������?�?������?��?���?��?����?�?������?�?����?�����?���?����?���?�������?� ?���?���?����?���������?������?�?�������?��?��?����&?��?����&?��? ����?������?

5�����?���?�����?�?����?�������?������?����?�����?����?���������������?�?����?�������?���?��������?����?�������?����? ��?���?� ?� �������?�������?��������? ���?�����?��?��?���?��� ������?������?� ?�����?���?���?����?����?��?�����?�����?���������?�?���?����?������?��?���?��?����������?6�?��������?������?����?����?����?���� �������?

����?��?����?��?���?�������?���?��������?������?�����?���?�����?��?���?���?������?�?�������?5�����?����? ��?����?���? ��??���?�����?�?����?�������? ��?�����?������?6�?����?�����?������?�������?����? ��?����?���?�����?��?��������?

�����"?�����������1�����������%������������������������2���������������������������������1 ���2����������������-�9�������6����������1�<=�����������������2�

��������������&����������������������1������!��%�����2-?

�����"?4��?�?����?����?��?������?��?�����?�����?����?����?�������?�?���?�����?��?��?��??������?��?��?���?�����?�?���? ����?������?���?�� ����?��?���?�?����??����?� ?0,&����&���?)�������?���?������?���? �����?������?�����?� ?����������?��?��?�?���?9�� �����? ����?��?$��?�?��?������?�������?�����?)�������?�?����?;O?������?�?������?����� ���?� ?�����?������?�?��?��?����������?�����?��?����� ���?�?���?�����?��?��?��? ����?�������?����?���?��������?����?���?��?�����?

����?��?��?���?��?�(����?���?�?���?���N?�������? ���?�?������?������?�?���?�������?������?���?����?��?����?�� ���?����?��?��?���??������?����?����?���?���������?����?��?���?����?����?����?��?��?�����?�?���?9����?C�?������?�?�����? �������?���������?�? ��?�����?��)�����?����?��?����?����?���?������?� ?�?�����?�����?�����?����?�����?����� �����?���?��?����?���?����?����?�����?���?���?��? ��?��?$��?��?����?���?���?����?�� ����?

��?�?�����?���??������?����?���?�����������?����������?7/M?� ?9����?C���?�����?����?��?����?����?���?�?��?����?��?������?��? ��?��?$��?� ?��?�����?����?��??����?� ?���?�����?

�?�������?��?��??���&�����?���?����?�����?��?�����??������?� ?���?�?���?�����?���?��?��? ����?��������?��?�?��?��?������?���?����?���?���?�? �����?�?��?�������?���?��?������?���?��?����?�?�����?���?��?�������?�����?�?�������?��?��??���?����? ���?���? ����?������?��?���?���?�?��?����? ���?���?�����?���?��?��?����?���?��?����?����?������?

*�?����?@"���?�?����A?��?��?����?�?���?���?��?���?��?����?���?������?���?���������?�����?����?������?��??���?� ?������?������?��?��������?����?�����?���?�����?�����?����?�������?��?�����?��?���?������?���?�����?6��?�?��?����?�(�������?��������?����?>���?>����? ���?"����?9����?�?"����?!����?����?�2����?��?������?��?�����?��?���?����?�������?

Page 11: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�����?�����?�����?�?��?�?��?� ����?����?�(������?��?���? ���?����?��?���?��?���?���?��?����?���?��?��?����?*����?���?������?����?�?��������?�����?���?����?��?��?��������?*�?���?�������?��?���?�����?

*�?���? �?���?��������%�?@�?����?���?��?�?�����?����?���?�������?���?���������?��?��?����?�����������?������?����?��?����?��������?���?��?������?����?���?�?���?��?������?������?���?������?� ?+?������?#�����?�?����?��?�����??�����?����?�����?������?$��?�?���?��?��?��������?��?���?����?��?������?�?����?��??�����?� ?�����?�����?��?��?���?�����?��?�?�?�������?��?����?��?�����??������?�����?���?��?��?? ���?�?��?���?�����PA?

����?���������?����?�����?��?� ?������?�?�����?��?�?��?��?���������?�����?��?���??�����?���������?�?��?�?���?�����?���?���?��?���?�?���?��?��?�� �����?��?��? ���?��������?����?�����?6��?������?�?��?�����?�? ���?���?��?�����?���?�?��?����?���?��������?��?�����?���?�����?�?��?�������?������?��?$���?�?��?�����?�����?��?���?������?����?��?$���?��?������?��?���?����?��?������?����1��?��?�?����?@$ ?�������?�?�����?��?��������?���A?�?���?��?���?�������?

��?���?���?�����?��?���������?���??������������?���?��?����?��?��?�����?���?������?�����?��?�?��?��?��?����?����?���?��?�����?���?������?����?���������?*�?�����?���?���?��������? ��?������?*�?����?��?���?��?��?������?�?��?�����?����?��?��?���?

���? ���?����?�?�����? ��?��?$��?�?��������?���?���?��?�����??����?�?���?����?���?��?����?������������?��? ����?��������?��?���?���������?�??.��>���?���?�?7::H�? ����?��?$��?����?���?�?������?

�����?��?�?���?���?� ?���?���?�?���?��1���?���?�����?�����?���?��?���������?��������?�?����?����?����?� ?�����?���?���?�����?����?������?���?� ?���?��?����?������?� ?�? ���?� ??����?���?�����?�������?���?6�?�����?����?����?��? ���������?����?���� �����?������?���?���?�?��������?������?���?���?��?��?��������?����?�����?��??�����?�����?�����?�������?����������?��?� ?���?������?

�����"? �����������%��!��������������&��������%�����#������-�?

�����"?�?�������?���?��?�����?��?���������?��?���?�����?�������?�?��??�������?�����?� ?����������?���������?�?���?���??���?� ?������?�?���?������?����?��� ����?��?����?�� ���?�?����?���?��������?���? ��?��?����?��?������?

���?�?�����?�(����?��?���?���?��?����?�����?������?�����?���?��?����?�������?����?���?�����?����?��?���?��?�����������?���?è������!�½� ����?? ���?���?�������?������?�����?@���?$����?� ?$��?���??������?�?���?�������A?'��??�����?�?��?/?������?������?���?������?�?���?����?���?���?��?����?����?2���?����?���?�������Î?��?��?����??���� ����?��� �����?��?�����?���? ���?? ��?������?

���������?��??����?���������?�����?��? ������?���������?�?���?���?��?�����?�������?��?�?���?����?�������?��������?�������? ���?�?���?��?��?�����?����?���??������?� ?

Page 12: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�)��������?�?���?���?7::,��?�?����?+,,,���?�����?���?�?�����?�����?���?? ������?����?���?������?� ?�����?��������?���?��?������?��?��?���?���?����?�������?���?� ?���?��?���?���������?? �����&����?��������?���?���������?��?��?���? ������?

�����"� ������������c���!���������������������-?

�����"?�?+,,/?�?��?���? �������?���������? ��?O?�����?�?��?���??����? ��?7,?�����?�?���?2��?��?������??���?����? �?�����?���?����1��?���?�?��?������?����?������??�����)��?�������? ����?�?��?�����?�����?����?�����?����?�����?���?�������?�?��?���?����������?����?��������?����������?�� �����?

�����?����?���?������?���?�������?$�?��?���??�����?�������?��?����??���? ��??����?����?�� ����?�?�����?����?����?�������?��������?����?���?��?���?��?������?����?����?���?���2���?� ?���?�����?������?��?������?����?����?�����?����?��?��?�����?�����?��?��������?���?�� ���?�������?���?�����?��?������?������?���?�������?���?������?�?�������?����������?����?? ����?������������?�����?� ?���?��?����������?� �������?�����?��?�?@��������?� ?�����A?�?����?�����?������?����?������??����Î?�?�����?���?�?����?���?����?����?����?���������?�?���?�?�������?��?������?�����?���?

����?�������?���?��?�����?���?���?���?���?��?�����?����?�����??�����?�?����?��?���?����?�?�������?�����?��?���?�?���?"���?=������?�?��?���?"���?��?��?����?��?��?���?*�?����?��?���?@���?����?��?���?����?�����?��?��PA?

���?�����?���?�����?������?���?���?����������?���?��?���?�����?�����?����?����?:Q77�?��?�����������?�������?���?��?�����?���?��?�?�����?�?�������?�?������?)���?��?2��?�?�����??�����?�?����1�?��?���?����?������?�����? ���?���?����?� ?B������?9����?����?������?��������"������?�??�����?�������?������?��?�� ���?���?�?���?��������?����?���?B�?����?��?�������?���?��?���?��������?���?���?���2���?��?��?���?�?����?��?� ?����??����?��?��?��?�������?���?�? ���?����?���? ���?����������?����?���?�����?*�?����?�������?��������"������?��?��?�?���?�����?��?�?�����?���?@���?�����?���?������?�?�����?����PA?�?�����?����?��?�����?���?@���?������?����?� ?���������A?�?������?��?���?��������?����?������?��?���?�������?8������������?�����?���������?���?��?����?��?�?����?����?��?)���?��?2��?��?�����??�����?

.���?���?��?���?��?�?���?����?�?����?����������?��?��?����?����?����?���?��?"����?�����?�����?�����?����?����?���?�?��?��������?� ?���?���?�?�����?���?��?��?�����?$��?�?���������?���?� ���?�?���?½���������?��?�����?�����?���?�������?� ?������??����?����?���?��?������������?�������?��?�����?�����?�����?��?��?��?������?��?�����?���?�����?���?�?�����?��?�����??����?����?�����?�?���?��������?��?����?����?���?����?�?�����?��?��?�?7,?����?��?��?���?�?��������?

�?����?�������?����?���?�����?�������?2���?�?����?��?������?�?����������?��?����?��������?��?��?���?�?�����?���?�?������?����? ���?����?���?��?����?����?������??���?� ?������?�����?���?���?���?�����?� ?������?���?���������?�?��������?����? ��?���?

Page 13: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

���?��?� ?���?�������?� ?������?���?����?�����?� ?���?������?���??����������?����?����?��?���?���?����?���?�(���������?5�����?���?��?���? ��?������?���?����?������?��?��?���?��?�����?����?����?$���?�?�����?����?���?���?���??�����?���?�������?��?�?�(��������?����?� ����?�����?��?����??6�?���?����?�?��?�?�����?� ?�����?��?�?����?�(������?��?���?����?������?����?@�����?����?��������?����?���?� ?���?�����?���?�����??����?��?���������?����?���Î?����?����?���?��? �����?����A?

���?�����?����������?��?���?�?�����?���?��?����?�����?���? 6�?���?����?��?��?-/�%?

��?��??���������?� ���?���?���?��?�?��?��?����?����?���?��?��??���?�����?�?��?����?���?�����?����?����?�� ����?�?�?�����? ���?�?��?�����?��?��?������?'�������?������?����?�����?���������?����?������?��?����?�?�����?��?�����?��??2��?�?���?������?���?��? �?����?��������?�? ������?�����?��?���?���?����?� ?����?��������?����?����? �����������?��?��??����?��������������?�?��?��??����������?���?�?��?����?��������?��?�������?���?����?���?�����?�� ��?�� ���?�?�����?����?���?���?�������������? ��?����������?���?��������?�?��?�����?

4��?�?��?�����?�(�����?����?��?����?��?����?����?�����? ���?����? �?����?����1��?���?���?���?� ?������?�?��������?��?��������?���?����?� ?���?�����?�������?�������? �����?�? �����?����?�����?�����%?�? ���?���?���?�����?�����?����?�����?�?��?�����?��??����?�� �?��?��?����? ��?�������?�?����?���������?�?�����?���?��?������N?������?�������?�����������?�?����������?���?������?.�?��?����?����?��?��?����?�����?���?����?�����������?*��?�����?���?���?��?���P?��?�?�����?���?���?���?���?����?�?����?�����?���?�?>���?+,,/�?�? ���?���?�����?�?��?�������?

�����"�c����������������������!��%����������&-�9�������*�������6�!-�#�����������

6���������������������!������-?

�����"?$�������?�?�������?�?�����?��?����?�??���&����?����?�?�?����?���?����?����?�����?�?�����?���������?�??���������?� ?�?���?��?��?�����?����������������?���?��?����?�?����?��?�������?�����?�����??6�������?!��������?�����?��?�������?����?����?�������?�?9�����?

�?��?����?����?���������������?�?����?�����?�����?������?���?�����?���?����?�����?��? ���?����?�������?

�����"?������������������������������������!��%-��#����������������������� ���������-?

�����"?��������?��?��?�����?����?����?� ?���?��������?� ?�����?����?����?�� ������?�������?��������?�?B�?9������?*�?�����?�������?����?��?�? ���?������?��������?����������?������?�?��?�����������?�����?����??���?� ?�������?��?��?���?����? ��?@���A?�����?����?� ?���?������?��?����?������?�?��������?�������?���?����?������?�?���? ����?�?���?������ ���?�??������?�������?���?��?����?�����?��?���?���? �����?������?����?��?@���A?�����?����?���?��?����?��?��������?���?������?�?������?�������?��?��?���?�����?����?��?���?�������?���?������? �?���������%?���? �����?�� ����?

Page 14: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

*�?��?����?����? ���?���?����?������?���?��?���?��?��?�?��������?����������?���?��?��?��?�����?*�?���?��?��?��?���?�?������?�?��?����?��?��?�����?�������?��?����?�?��?2�������?*�?�(��������?����?�?�?�����?�?���? ����? ��?����?� ?½��?�������?@8��?���?����? �������?��������?� ?���?������?�� ����? ���?���?�������?

����?����??������� ��?����?���?�����?��?��������?�����?��?����?�����?�??�����?��?���?�����?�����?������ ?��?�����?���?�?���??���������?��������?��������?� ?���?�������?���?�?����?��??������?2��?� ?���?����?��?��?������?

*�?���?���?� ?��?���?��������??���������?�����?�����?���?����?�?� ?��?����?���?��&�����?��?�?� ?��?����?�����&�������?�?��?����?���?������?����?����?���?��?��?��?���?�����?

�����"?�������������������!��%����������������������������������-� ������������������������������������-?

�����"������?��?�����? ��? ���?���? ����?�����?��?���?����?6��?�� ����?����?� ? ���?

������?��?��?����? ���?

�����"? ���������������!����-?

�����"?#����?����?���?���?���?�?����?��??�(�������?� ?����?�����?�?���?������?� ?����?���������?����?����?��?��?2�����?�?� ��?2�����?�������?�?����?����?��?��??����?���?�����?��?���������?���������?�?��?�������? ���?���? ����?��?��?���?���?�?��?�������?�?�����?����?��?��?���?�������������?�?��?���?�����?�?��? ���?� ?��?����?� ?�����?������?�?��? ���?� ? ������?�?��?��?���?��?�����?������?�?�?��? ���?� ? ����?�?����?�?��?��?���?��?��������?����??2��������?�����?��??����?�� �����?������?

�����?��?�����?���?� ? ���?���?��?���?����?�������?4��?�??�����?���?��?�� ���?������� ?�?���?����?����?������?����?���?������?������?�������?�������?���?���?���?������?��? ���?���?��?���?2�������?����?�������?��?����?� ?�(�������?�?������������?�����������?�������?

���?�����?������?���?�����?�?���?���2���?��? �����?����?����������?�?�����?������?�����������?���?���?�����?�?���?�����?����?� ?���?����?��?����?�� ����?�������?�����?���?� ? ���?�?�����?�?��������?����?����?�?���?���2���?�����?���?��?������?��?2��������?���?��������?�?���?�??���?���?��������?����?����??�����������?��?��?���?����?��?��������?��?����������?

���?��?�������?�?��?�?���?���?��?��?�����?�����?������?��?����?������ ?�?���?�� �?������?6?������?� ?������?�����?��?�?���?�?���?����?��?�����?�?���?�����?���?���?����?� ?@�?���?���?�����?����?�?�?�����?����?��?�����?��?����A?�?@�?�������?��?���?���?����?���?�?����?��?� �A?

$��?�?��? �?�����?���?���?���2���?��?���������?���?����?����?��?��?���?���?��?���?����?�?����?����������?����?����?����?�?����?��������?���?���?� ?����?��������?�����?���?

Page 15: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

���?��?�����??E�����?�����?���?�?2���?�������?��?���?�����?�?�������?����� ?���?��?�����?��?����������?� ??����� ��?�����?�?����?����?�?��?���?����?����?�?�����?� ?������?���?�����?����?����?� ?���?����?��?����?����?��?�����?�?��?������? ��?����?���?�?����?����������?����?������?����?����?��?���?���?����?����?��?����?����?�����?�?����?�����?�������?

�����"?�������������������������������������������!�������8��������������������������!��%$������������%����������������������������������������������

��������� ����c����1�����������2$?

�����"?����?��?����?�����?�(��������?�?��?�� �?���?������?��?2������?�����?$�?�(����?��? ���?��?������?�����?���?#34?�������?�?��?��?� ?���?���?������?����������? ��?@���������A?&&?���?���?�����?���?������?�������? ���?����?�� �����?� ?�������?����?�������?����?�?�������?�?�����?������?�?����?��������?��������?��?�������?

���?#���?�����?���?�����?���?������?6�"56?��)���������?�?��?�����?��?������?����?�?��?�������?�?����?��������?�?�����?������?���?���?���?����?��?��?���?� ��?��������?�����?������?����?��?)���?�����?2��?��?��?����??�2��?��������?�??����)���?�������?���������?�??���?�����? ��?�(�����?$�?��?)���?�����?2��?�??�����?�?6���?�����?�����?�������?���?"'$?� ?����?��������&����?�����?�?�������?��?������?��?������?

�����?�(��������?�����?��?�����?�������?"� �����&� &�������&�&������?�?�?�� �����&� &�������&�& ��?��?���?����?�� ����?������?���������?�� �����&� &�������?��������?�?���?������?��������?6�?��������?7,,M?� ?���?�����?����&�������?������?������?��?����?��?�� �����?���?�������? ���?����?�����?��?����?������?����?���?����?������?�����?

����?�����?��?��?��?� ?"�����?�������?������?������?������?���?����������?�?���?��?��������?�� ����?��?����?

C����?��?�������?������?������?��?��������?����?��?��������?�����?��?�?�����?��?��?���?����&�&�����?�?���?2�������?� ?������?���?������?�����?���?��?������?�������������?�?���������?.�����?��?��?����?��?��?���?�����?�����?�����?��?��?���?��?�(��������?���?��? �����?����?������?����������?�����?�?���?���?�����?�� ���?�����?���?������?��������?'��?�(�����??����������?����?����?�� ���?��?�(�������?�������?�?����?2����?������? ��?���������?���?�?2���? ���? ����? ��?����?���?����������?

���������??����?�����?�����?� ?������?�??������?�� ���?���?������?��?���?�?��?��?����??���?� ?����?�������?@��?����??����?�������?��?��P?��?����?�����?����?��?�������?��?��P?��?����??����?�������?��?��PA?

�?������?����?�����?� ��?��������?�?�������?�������?���?���?�����?��?��?��?�?�����?����������?���?��?���?����?������?���?�?���������?������? ����?�?���?)�������?� ??����?��������?

�����"?��������������������������������������������!���$���������������������������������������1�!��������������2�!�������������������!��%������*�������?

Page 16: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

7�? ��?��??����?������?�?+�? ��?��?����P?

�����"?�����?

�����"������%����������������!����%����������������������%�����!��������$�����������

�����������������������������������������������������%��3���������������������������

���������������������-4�?

�����"?$�?���?��?��?������?����?�����?��?�����?����?�������??��������?��������?����������?��??����?��������?����?���?��?���?? ����?2������?����?���?����?�??������?����������?� ??��������?���?�����?������?� ?�� ����?�������?�?��������?������������?�??�����?�����?�����?������??���� ���?� ?� ������?���?����?��?��������?��?���?�����?������?���?�?������?����?�������?������������?"��������?��??������?���?� ?�������?���?�?����?� ?��������?���������?�?���������?����?����?��?����?��?������?��?���?���?��?�?��?��??�����?����?�������?<?�?����?�������?��?������?����?������?���?���?�������?���?����?��?����?�?���������?���?�������?���?����� ���?�?������� ��?���������?��??�������?����?����?�� ���?�?�����?��?����?��������?<?���?����?��?�����?�?��������?�� ���?����?��?����?�����?��?��?���?���?��?�����?��?���������?��������?���?��?������?����??�������?���?������?��?���?����?�����?���?���?�����?�����?��?�?���?�������?

�����"?���������������!������������������������%���� ���������$?

�����"?�?�����?��?���?)��������?�?��?��?���?��?����?�������?�������?���?� ?���?������?���?*�?��?�������?����?��?��?�����?����?���?����?���?�����?��?��������?������?�������?��?������?��?�����?�?)�������?6�?������?��?��?���?��?���?���?��?����?��������?�����?<&?��?��?����?�&����?�����?��?)�������?��?����?���?����?�� ����?

6�?���?���?��?���?������?����?����?��?������?���?�?��?����?����?������?�?�����?� ���?������?�����?���?����?��?���?���?���?������?�?���?��?���?���?�?�������?���?���?�?�������?�?�������?��?������?½����������?�?��?���?��������?����?���? �����?���? ������?������?���?� ���?�� �?�?� ?�������?����� �?�?��?���?�?��?����?� ?������?

��?��?���&�����?��?����?����?�����?����?������������?*���?�(����?�?���?���?���������?����?�����?����?������?�����?��?��? ��?��������? ��?�(�����?���?��?������?�����?=���?��?���?����������?������?�??���������?������?*�?��?����������?�??������?��������?���?���?����?��?��?���?��?�����?�?���?�?���?����?���?�������?��?��?����?���?����������?������P?��?����������?��?� ?�����?���������?�?��?���?�� ����?������?� ?���?���������?�������?

�����"?����������������������������������������������-� ���������������������-� ��!����������������������������������������������������������?

�����"?�����?*�?�����?�?���?�����?�?���?������?��?��?������?�?".�"?����?���?����?�����?�?����?�����?�����?�����?�?���?����? ���?����?��?�����?���?�����?��������?�?

Page 17: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

���?������?��?����?�������?4��?���?�?����?���??�����?�(����?��������?�����?��?���?��?����?�?�����������?6�? �?�?�?�?�����?��?������?���?��������?

*�?��?�����?������?����?������?�?���?���?��?���?����?��?����?��?�������?���?������?�?����������?���?��?�����?��� ���?���������?*�?����?���?÷�#$�è�½$?%�������½� ��$�÷���������������?���?� ����÷����"�����?*�?����?����?� ���?�����?����?���?è�����������?*�?����?��?�����?� ?����?�����?������?��?���?�� ����?���������?���?���������?����?6����������!��$����&�'���#� ���$�á��������$�% ���� ���½�����?�����?��?�����?� ?�������? ���?���?�� ����?�CB?���������?�������?�?���?�����?����������?���?��?��?��1��?�������?���?�����?�����?

�������?��?����?�?���?�����?*�?������?���??���?� ?�������?����Î?������?���?����?�����?���?��?I?����?� ?���?�����?

5�����?��?����?��?�����?���?�?�����?���?�?����??����?����?������?��?���?����?��?�����?6?���?� ?���?��?������?���?�����?�?���?���������?*��?��������?����?�����?��?������?����?� ?����?���?���?���������?���?����?��?������?���?��?���?���?�������?��?�����?��?����??������?� ?�����??����?��?����?���������?�?�������?*�?�������?� ?����?���?����?*�?�����?����?����?�����?� ?����?���?���?�����?��?����?�������?�?���?���?��?�����?���?���������?)����?������?���?����?��?����?��?���?�??������?�����?���?��?����?��?�������?��?�����?���������?���?�����?�����?����?������?����?��?��?�����?

*�?��??����?����?�������?���?�����?�(������?������?�?����?���?������? ���?����?��?�����?�����?������?���?�����?���?�?�����?������? ��?����? ��?�����%�?���?���?���?��?��?���?�����?����?@�������A?��?��������?���?������?

�����?���)������?��?��?���?��������?����?���?�� ?�����?��?����?!�����?�?���?�����?�����������?*�?����?��?���?*�����? ���?"'$%?���������?�������?��?���������?�����?*�?����?����?���?���?���?������?�����?����������?��?����?���� �?4�����?�����?����?��??����?��������?�����?��?����?���?���?�����������?����?���?����?? ��? �����?�?���?�?�������?� ?���?��������?

�?���?� ����?��?����?���������?��?�?���������?����?���?���?���?�?���?�����?��?�������?*�?��?���? �������?����? ���??���&����?�����?�������?*�?����?�?���?� ���? ��?��?�?��?��?� ?���?���%?�?�������?����?������?��?�����?���?

�����"?>!������������������������������������������������������*���%��$�#����������������������������������!����������������������!��������������������!��������

����-?

�����"?4��?��?��������?����P?

�����"?c��������������������������������������$��#����%���!�����6������!��%�?������������������������������������������%�����������������1�������������

��������2$?

�����"?4���?����?������?������?������ �?�����?�?���������?�����?��?�?�����?

Page 18: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�����"��������������������������������!����������������������������������-?

�����"?�����?�?��??�����?��?�����?����?���?@"��?��?������A?���?�?�����?����?�?��?����? ���?����?���?��?��?����?��?��?�?��?�����?��??���������?��?���?����?=���?�?�����?����?� ?���?�������? �����? ���?���?���?���?�?�������?����?��?������?�����?�?$��?������?����?������?�����?���?����?

$��?�����?�������?�������?���?������?��?���������?#���������?���?������?���?��?��?�����?���?�?�(��������?� ?�����?��?���?���?��?���?��?����?

4��?���?���?����?����?�������?�)���������?@� ?���?����?����?����?������?���?����?���A?�����?��?�����?���?� ??������?� ?���?��?��?�����?����?����?�� ����?��?��?�?�������?

��������?��?����?�?���?��?���?����?��?�(�������?�������?�?������?�?���?��?������?�?����?4��?�?����?����? ���?�����?���?�������?��������?���?��?��?���?����?���������?��?����?���?�����?����?�?���?�����?����?�����?��?���?����?���?���?�����?��?��?������?����?�)����?�����?��?�����?���?���������?���?�����?��?��?���?��?���?����?

$�?����?�? ���?���������?��������?���?����?��������?���?��?���?����?������?�?�����?������?���?��?���?���?�?���?�����?�?���?������?*�?����?����?�?����?

4��?����?� ?������?����?�� ����?���?���?���?���??!���?R���?��?�����?�����?����?5�����?��?����?������?�??����? ��?����?*�?���������?����?� ������?�?�����?��?����?

�������?����?���?������?� ?��������?���?����?������?����?������??����?� ?�����?� ?� ������?����?�������?�?���?������?�����?�������?������������?

�����"�����������������������3!����4������������������-�?

�����"?�?����?��?��?��?��?����?����?�������?�����?����?����?� ��?��?���?������?���?����?

�����"?c��6�������!��%������!��%������������������1������������%��������������������2$� ��������������������������������������������������-� ����������

��������������������������������+����������-�?

>�����������������������������!������������������������!���������������������

�&��������$���������������������@��������������������������������������������������

!�������������A�����������������������������!������������������1��������!�������%���

������������2$�c�����!����������������������������������������������!��%�

����������������$?

�����"?6�?��?���?��?����?����������?� �������?�?����������?����?�������?��?���������?��?���������?��?����?���?�?�?���?��?���?���?�������?�?�����?��?������1�?�?�����������?���?����?��?����?����?���?���������?�?��?�����?��������?� ?����?4��?���?��?

Page 19: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�������?���?�?���?����?� ?���?������?�?���?���?+?�����?�?��?����?������?�������?���? ����?+?�����?

�����?��??�������?���?���?����?����?� ������?���?��������?� ?�������?*�?��?���������?���?�������?���������?��?�?����������?���?�?����?�?�?�����?�?�?)������?�?�?�����? ��??���?�?�� �?

���?�����&�������?��������?��?�����?��?���? ����?&&?��?�?���?��?���?�����?��?������������?�����?����������?����?

���?�����?��?������?�?���?�� �?���?����?����?��������?�??����?�?����?���?������?�����? ��?������?�?���?��?��������?�������?�?������?����?������?����?��?:O�?:,I�?�?������?��?��?���?<?���?�?�����?������?����?�������?

��?��?���?��?������?�����?����?������?���?����?�����?�������?��?�?�������?�?�?�����?���?��?���?��?����?�?������?������?��?���?�����?$�?� ?���?2���?� ?����?����?��?������?��?���?��?��?�1��?�������?�?����������?������?����?����?����?�������?�������?���?�?����?��?���?����?� ?���?���?��������?�?�? ���?��?��?���������?��? ����?�?����? �����?�������?�����?��?� ?����?��?�?�����?����?��?����?�??��������?����������?��?�������?���?���?� ?������?���?����?�� ��?���?����?��?���������?���?���?�?��?������?���?�����?

�?��?�����?����?����?� ?�������?����?�����?�� ���?���?����?��?����������?�����?��?�����?�?2��������?6�?���?�������?��������? ���?�����?������?��? ��&�����?��?����? ���?H,&+,?�������?������?������?��?+,&H,�?����?��?�����?���������??������?������?

�����"�:�������������������������������������������������������������������������

������������������$�.������������������������������$��������������������������

������������%�����!�����������%�������������������������-?

�����"����?��?����?� ?���?@��?���A?�?½����������?'��?�(�����?���?����������?����?���?�����?�?���?����?� ?����?������?�?���? ����?�����?���?�������?�?���?�����?������?

*���?�������?�?�&�� ��������?*���?���?� ?�(������?�?��? �����?*���?���������?�������?��?�������1�?���?�?�������������?��?���������?������ �?*�?����?��?��?�����?�?����?�������?���?����(�����?��?��??������&�������?*���?������?� ?������ ?�?��?����?����?�������?*���?����?�������?�����?��������?I?�����&���?� ?�����??*���?���??�����?����?����?� ?2�������?���?����?��?��? ����? ��?��?�??�����?��Î?��?�?��?�����?���?�����?���? ��?����?�������?*���?��������?������?�? ����?��������?�������?��������?��?���������?������?��������?��������?���?���?� ?��?��?��������?4��?�?���?�����?�����?�?����?�?���?�����?�? ��?�����?� ?����?�����������?

*��?�����������?����?����?�������?���?����?�������?�����?�?���?��������?�����?��??����?�����?�����?�?���?�������?�����?������?���?�����?���?�������?��?��������?���?������?�?���?����?�?���?�������?������??*�?��?��������?!��?"������?���?��? ����?�������?���?�������?� ?���?� �����?���?���?��?��� ����?���?���? �������?�����?�?���?�� �?���?�������?����?��������?�?���?�������?�?����?�����?�?½����������?������?

Page 20: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

����������?����?�����?��?�?����??�����?���?���?��?���?���?�����?�?����������?�?�?������?

*��?���?����?�?���?�����?��?��?��������?���?����?��������?��?���?�����?���?��?���?���?���? ���?����?����?B�����?9����?� ?���?����?���?�?���?�����?�?����?� ?��?���?�����?���?������?��?���?���?�������?���?��?B�?9���?��?������?���?�� ��?����?�������?

4��?�?����?���?���?���?�����?���?�����?���?����?������?��?��?���������?��������?�?�����?����?�����?�����?���?�������?���?���?�������?���������?����?���������?��?� ?�����?�� ����?�����?���?��?��?� ?���?����������?�?���?��������?�?�� ��?�?����?��������? ���?B������?9����?9���?���?��������?��?� ?�������?����?��?���������?���?��?�����?��?���?�(������?��?����?

#��?���?9#�"$?��������?��?� ������?��?B������?9����?���?���������?���?��?>��?�����?*�?���?���?�������?��?�����?�?9#�"$?�����?������?��?�������?>��?����?��?���?�����?�����?��?��?���?"#$�?

�����"?,���������%����������������������������������������!����������������%����������������������?��������������3���B4������������ �������������������������!����-� ��������������������������������������-?

�����"?���?��?�������?���?�?���?���?�??����?�?���? ����?O?������?���?���?����������?���?��?����?���?�����?��?2���?�����?��������?*��?��?� ?���������?����?��?����?�������?*�?��??����?�������1��?�?���������?�����?�?�����?����������?*���?���?���?��? �����?���?�?�����?���?��?�������?�����?�? �����?���?������������?�?���?���?�??��������?����?

��?���?���?��?�??���������?����?����?��?��?������?���?��?� ?���?���������?�?�����?���?���������?�?���?���?����������?� ?����?�?���?��?���?��?���?���?��?� ?���?*���?�����?���?���������?����?4��?������1�?���?�����?��?�??���������?����?����?4��?����1�?����?��?�����?���?� ?���?�?���?�����?�����?��?��?������?���?���? �������?

4��?���?�?���?���?�����?��?��?������?����??����?�������?� ?���?��?���?)�������?��?�����?��?�����?���?�����?����?������?

�����"� �����%����������������������������-?

�����"������? �����?��?��?���?��?�2���?������?��?������?���?��?��?������?���?�?�����?����������?������?�?����� �����?�����?��?���������?�??�������?��?��?����?���?��?�����?�������?���?��?����?��������?��?����?���?������?�������?� �������?����?����?�?�����??������?������?���?������?��?��?� ?���?��� �����?�����?� ?�����?��?������?����?� ?���?�����?4��?�����?�����?���?��?���?�� ���?�����?6�?���?���?�����?� ������?�?�����?��?�����?��?����?����??��������?������?� ?��������?��������?�?�� �?�?���?������?�����������?���? ���??���������?����?�������??����?�������?��������? ��?���?������?�������?��������?����?���?�?����?�?����?�������?���?��?������?��?����?���?�� ���?����������?�?����?

Page 21: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

���������?*�����?�?����?����?����?��?������?�����?)����?�������������?���?���?���?����?���������? ���������?

�����"�)����������������!��������!��������������$?

�����"?����I����?��?��?�����?��� ����?���?���?���?���?��?����?����?�����?�������?��������?�?�������?*�?�������?���?�����?���?������?����?������?F���?����?�����?�?�����?�����?����?6������? �����?�? ������?�������?*���?����?�?��2����?��?��������?�?��������?����?���?�������?��������?�������?��?�����?���?��?����?)������?���??����?I?�������?����?��?�(���??���?� ?��������?

*���?���?�����������?����?�����?�����?���?���?�������?*���?������?������?���?����?���?���?�����?��?�2�����?�?�������?� ?������?�����?��?����?���������?

�����"? ��������������������������!��%-�?

�����"?$���?����?�?����?��? ������?������?���?��?������?��?������?����? ������?������?�����?��?����?� ?���?����?���?�?����? ��?��?����?� ?�� ����?������?�����?��?��?������������?��������?�?���������?���??��?��?��?��?����?��?��������?�?��?���?���?����?�������?

�?��?���?��?���?��������?���?��?������?�CB?���?� ?����?"���?�?!������ ����?�?��?���?���?��?���?��������?���?��?������?���?����������?���?��?����?��?��?� �������?

�? ���?��? ������?��?���?�����?��?�����?���?��?���?�����?��?��������?�����?������?��?�?��?���?)������?� ?���?��??����?��������?�����?��?���?���������?���?��?������? ��?������ �?

�����"�.���������������������������������������������%��������������!��������$$$?

�����"?4���?�������?���?�����?�����?�?���?����?�?�����?��?������?���?����������?�?��?���?����?���?�� ��?.����?�����?���?�������?��������?��������?

���?������?� ?���?���������?��?��������?�?���?������?�����?*����?��������?���?�����?��?����?� ?��?�� ���?���?�������?

�����"������$�������������������������������������(������������$�����������

��������������������������������������������������������������!��� ���-�?

�����"�4���?�? ���?��?��?��?����������?���?�?�����?����?���?����?� ?�����?������?��?���?����������?��?��?�����?�� ���?�?����?�����?����?�����?��?���?�����?���?��?��??���������?��������?)������?

����?�������?3?������?����?���?/?)�������?���?����?�����?����?�?�����?

*���?�(�������?������?*�?�?����?���??��&����?�����? ��?�������?$�?� ?���?����?������?� ?����?����?���?��?���?���?�����?� ?���?�����������?�?�����?��?������?�?��?)�����?�?�?

Page 22: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�����?�?½���������?��?���?������?�����?���??����?� ?���??����� ��?�������������?��?���?���?������?=����?��������?½���������?�?½���è������ ��?��1���?���?��������? ���?�����?�����?)�����?��?���?@�� ���?��?������?� ?����?�����A?�����?��?��?�����?

�?�����?� ?�������?�� ���?���������?�����������?�?��?���?��??���?� ?� ���?��?����?�����?����?���? ������?'�?����?��?��?���?�����?�����?�����?*�?����?��?���?���?���?������?���?����?��?0O?�������?����?�?���?0O��?��������?����?��??���?����?� ?������?�������??������?� ?���?���������?���?�����?��?���? ��� ���?�?���?������?����?�������?����?��?���������?��?���?��?��?�����?���?�������?���������?���?�?������?�??�������?

*���?�����?�� ����?�����?�?������?4��?����?������?�?����������?��������?���?������?�����?���?����?���?���?�����?����?�����?������?��?��?����??������?���?���?���?��?����1�?����?����?����?����� ��?������?�?����?���?#�������?��?�����?������?���?����?��?��?��?����?���?�������?�?���?�� �?�����?��?��?���?���������?�?�������?����?������������?�(�����?�?½����������?���??����?������?���?? �����?��?���?��?���?���?�����?

=����?����?������?��?��?����?*���??������?������?�������?�����?� ?��������?�����?�����������?��� ����?�����������?���?������?��?������?������?������?����1�?���?��?�����?���?�����?��?��?��?����??�����������?����������?���?����?���?��?����?��?����?�)���?������?����?��������?���?�?� �������?�����?���?�����?��?��?���?����?����?��?�������?�?��?��?������?���?������?��?� ������?�?�����?��?��?����?�?�����?�����?�? ���?�?���?���?� ?����?�� ���?���?�����?����?������?���?�������?��������?���?� ?����?�������?�?����� ������?�?����?��?�����?���?����?��������?

�����"?.���������������������������������������%-?

�����"?����?�����?��?���?����?���?��?���?���?�������?��?������?�?����?����? �����?? ��?������?�������?��?��?���?����?��?�����?��?���?���������?�?�����?

�����"?#������ ���������������������������������-?

�����"�*���?����?���������?�?�����? ��?��?����? �����%�?

�?�����?� ?���?���? ����?���?�������?��������?�����?���?�?���?������?���������?��?�(����??���?� ?�����?�������?���?������?�? �������?���?������?� ?� �������?��?�����?���?����?������?*�?�����?��?���?�?����?�?���?�������?�������?�?�����? ��?�������?*�?����?��?��?������?��?����?����������?�������?�?��?)�������? ��?����?*�?�������?���?���?������?�����?� ?������?���?�?�������?��?�������?��?*�?����?��?���?����?�����? ����?������?�����?������?������?���?��������?�����?*�?������?����??�����������?2��������?6��?����?��� ?����? ������?�������?�����(����� �(�?������?������?I?��?��??�����? ��?����?���?��?�����?����?������?

.�����?����?���?��������?� ?�������?��������?���������?�?������������?��?����?�����������?�?��������?�����?� ����?���������?��?�����?� ?���?����?��?��?�??��������?1��?����?�?"�� ����?��?����?���?��?���?������?��?����?���?�����������?� ?

Page 23: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

���?1��?����?�?�����?����?�?�?���?"�� ���?�������?���?�����?������? ��������?��?����?���?���? ����?��?�����?� ?����������?6�?��?��?

���?�����?�����?��?���?��?��?�����?�?�������?�������?���?����?��?�?�?��������?����?��?���?����?�?� ?���?�?�?���??����?�?��?����?���?!.6�??*�?����?���������?�?�������?���?���?��? ����Î?��?��?����?��?�������?��?�?��?�?���?����?��?����?����������?�����?��?���?���?���?�������?���?��������?�������?���?�������?����?�������?

�?��������?���?���?�������?�����?���?������?�����?��?�����?�����?���?���?��?�����?� ?������?�����?��?��������?����?��?��������?� ?���?���?����?���?�?���??�����?�?���?������?������?���?���?��?�����?� ?������?�?����??������?����?�?�������?�� ??������??���?�?�����?�������?����?�������??�)���? ���? ��?���?����� ����?�?����?��?����?�?$���??��?��?������?���?5����?��?��������?���?���������?�����?½�����������%����?��?�����?�����?���?����?��?��?��?������?� ??���������?�������?�����?����?���������?�������?����?���?���?��?���������?���?�������?������?G;,??�������?�?����?���?$��?�����?��?���?����? ��?���?�����?�����?������?�?���?=����?����?��?�����?���?��������?�?�?����?��?���?���?����? ��?���?���?������?���?������?������?�����?���?���?���?� ?���?����?������?�?�?��?�����?������?����?����?

�����"�c���%����������$�������������!����������<=�����������������$�#�����

!���������8��%������������-�?

�����"��?������?����?�?���?���?:,���?�?���?������?���?����?����?�������?���?����?���?����?���?�����?��?���?���?��?��?����?����?���?����?�?�����?���?����?� ??�������?����?��?���??����?�����?� ?5���?����?�?���?�?�����?��?���?�??����?���?�����?����?����?����� �?*�?��������?���?�����?����?����?���?����?���?�����?����?����?��?�����?����?���?�?��?���?���?������?����?����?���?����??����?5��?������� ?�?���?�����?�?������?���??����?� ?���?

'���?���?�����������?� ?���?������������?�?����?�����?����?��?��?����?�������?�������?������?����?����?���?������?��?��������?�����?����?���?��?������?�����������?����?��?� �����Î?�����?����?��?�����?���? ��?����?���������Î?��?������?����?���?�����?�������?����������?����?���?������?���?��?���?���?������?*�?�����?� ??�����?��?�(���??������? �����?"����?S?���%?�?���?���?���2���?�����?���?��?����?�?���?����?���?��������?�?��?�����?C��������?������?����?���?���?��?��?�����?�����?�������?

6�?���?����������?�������?�?��?����?���?���������?������?���?����?������?��?����������?������?���?����?��?����? ��?���?� ������?��)��?)�����?� ?���?�������? ���?�������?

�����"�>%�������!��%��� ������������!������������������-�?

�����"?����I����I?*��?��?������?.����?�������Î?���?��?������?�����?���? ���?���?������Î?���?��?������?�?���?���?�����? ��?.�����?'�������?���Î?���?��?��?����?����?����?�����?�����?��?�����?������?�?�������?���?����?��������&���?�(�����?

Page 24: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

��?���??�������?�(�����?����?���?���?@�������A?������?��?��?���?��?���?��?������?�����?���?�����������?� ?���?��?�����?����?����?�?���?�����?���?�������?��������?������?����?��?�������? ��?����?������Î?����?��?����?������? ��??���������?���?����?������?

6�����?�����?��?��?��?���?������?��?�����?�����?������?��?���?��?���?���?����?�������?��?��?���������?�?���?��������?��?���?�?���?��?��?����?�����?������?�?���������?��?�������?������ ? ���?����?���?��?����?�?���?�������?���?@5�����?��?��?��������A?��?�����?2�������?.��?���?�?����?� ?���?�??�����?�?���?���?��������?

9����?���?�����?����?�������������? ��?���������?���?�����?�?�����?���������?��?����?���������?�??��)��?�? ������?�����?� ?����������?�����?���?��?����?�?��?������?��?��?���??��?� ?���������?�����?����?����?����?����&�����?��??�����?���?��?�����?��������������?*�?��?��������?���?� ?������?� ?��?���?������?��������?� �����?��?������?��?��?������?��?�����?����?���?��?������?����?���?����������?�?����?�(�����?����?��?���������?*�����?

����� ����?����?��?� ?��������?@��?���?����?� ?�������A? �?���?�����%?��?������? ����?����?���?�#"Î?���?7,&B? ��?���������?*����?������1��?���?��?��?�������?��������1��?�?���?����?��������?��??�(�����?�������?����?���?����?����?���?��?���?��������??�������?� ?!�����?�����N?��?���?��?��?��������?��?����?���?���?��?������?����?���������?��?��������?����?

� ?�����?����?����??�������?����������?����?����?�������?���?������?�����?����?���?���?7,&B?�?����?���?����?������?��?��?�������?������?��?��?��?�����?����������? ��?���?�����?�?����������?�������??��������?��?���?������?���?"#$?� ??�����?��?����������? ��?���?�����?� ?���?������?�������?�������?��?���?��?��?��?���?�����?�����?��?�����?��?"#$�?

=�����?����?�?���������?���??���?����?�����?���?���?����?� ?������?��? ��?�(�����?���?���?������?��?�����?��? ����? ��?��������? ���?���?����?� ?7:H-�?��?������1��?��?������?���?�?���?������?���?� ?��?������?����?��?��?������?���?����������?���?����?�����?�����������?*��?����?���?���?�?���?��������?��?� ?������?���������?����?�?�����? ��?�����?���?���?�����?��?����?�����?��������?�������?�?�(����?����?��?���?�������?����)������?

�����"�����������������������$�������!����������������������������1������������

�����������2����������������3������������������������������������������$4�?

�����"?�����?? ������?�����?� ?����?����?������??����?�������?*���?����?��?��?���?� ?������?����������?4��?���?��?����?�������?���?�����?���?� ?����)�����?�� ���?���?����?��?���?�����?����?����??����? ����?�����?���������?����?� ?������?�?���?��������?

������?��?�?������??����&��?�(�����?����?��?����?���?� ?��?���?����?��?��? ������?�������?��?�����?���?��?����?��?������������?4��?�?���?����������?������?����?����?����?�?�����?��������?�����?*���?�����?� ?����?��������?

Page 25: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�����"? ������������������!�����������������-�����������������������������������������������������������������������������������������������*��$?

�����"?4��I���?�?���?"�����?�?��������?@9����?����?�?� ?����?�����?����?����?����?�?���?�(��������A?

�����"?#�����������������������������������$?

�����"����������?�?�����������?�����?��?���?���?���?�����)����?

�?����?��?��?���?"�����?���?�������?���?� ?������?��?���?? ���?����?����?���?�����?����?��??������?��?���?������?��?�����?��������������?�?����?

$�?����?��?��� ���?������?�����?���?�?$��?��?���?��������?������?���?����?�?����?��?���?���?2�����?��?����?��?����?���������?����?����?����?��?��?��?������?����?�����?�����?�����?������?���?��?���?�������?��������?�������?��?�?�������?��?����?���? ���?����?��� �������?

.��?���������?����?��??����?��?��?���?�� ���?�����?���?���?����?��?���?����?���?� ?���������?��������?�?��������?������������?��������?�����?���?����?�?���? ����?

�����"?c��������������%�����������������%����$��5�����������%��������������%������������%��������������������������������������������������&�������$�?

�����"?4���?

�����"? ������������������������!�����������������-������������������������!����������������������������������������������������������������������������������

!�������%��$� ���������������������������-�7�����������������������!��%����

���������������������������$��.���������������������!��%!�������������������

!��������������������������������������$?

�����"?.�?��?�?����?���? ��?�����?���?�?�������?��?��?���?�?����?*�?����?��??�����?����?���?��?��?0?����?����?�??��������?����?���?��?����??���?� ?9��?���?���?��?������?���?��������?�������?

*��?������?���?@����?���?��?����������A?�?��?�� ����?��?��?���??�?����?����?���?�����?���?����?�?����?��?��?���?����?����?

�����"?.��������!������������$�����%��!�������!���������������������������������������������������������������������������������� �����������������������

����������������������������1��������������������2$��������������������������

����������������%-?

�����"?����?�?�����?����?���?������?������?�?���?�����?� ?��������?��?�������?��?����?���?���?����?*�?���?�����??����?� ?!E!?� ?�����?�?���?����?

Page 26: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

� ?�����?��?��?� ������?���?���?������?����?�����������?����?����?*�?���������?�������?�?�����? ����?�?���?����?��?��������?�?� ? ��?� ������?��?��� ����?

��?�����?��?��?��?�??�����?�����?����?��?+?�����?��?����������?*�?����?��������?���?"���?=�����?����??������?�����?�?���?��������?����?����?���??�����?2����?���?��?��?��?����?���������?����?�?� ?���?����?���������?���������?�����?��������?����?� ?���������?���?�������?��?����? �11�����?#�����?��?���������?��������?��?��?�������?

����?� ?��?����?���?���?2���?��??�� ����?��?��?��?��������?����?�?� ?��?����?����?� ?���? ����?2����?

���?��?��?��?��?��?��������?���?��?������?��?� �������?*���?�����?���?� ?���?�������?��?��������?�������?���?�������?*�?��?����?����? �?�� ���%?����?��?����?����?�?���?�������?$�?����?��?����?@8��?���?����? �������?�������A?��?���?��?�������?�����?������?�����?��������?�����?������?��?����?

�����"? ����!��������������������������������-?

�����N?$�?�����? �����?4�����?������?�����?�����?����?��������?����?@����?��?�1��?���? ���?>��?�����?�� �?9#�?���?�����?������?����?��?�����?��������?������?� ?������?�������?������PA?�?��?����?���?@4���?�����?����?IA?�?����??�����? ���?/,?����?�����?�?����?�������?�������??���?��?����?����?�����?����?�����?������?�?������?

*�?��?���������?? ����?�����?� ?��������?����?��������?�?����?����?����?5��?� ?���?������?�����?��?��?���?�����?�(�����?�?���?�����?

�����"?#���������������������������������!����-?

�����"?����?�?����?�����?��?�����?���?�?��?��?�������?������?���?�����?��?��������?��?��?���?����?����?���?����??����������?�������?��?�����?��?��?���?�����?��?/?)�������?� ?����?��������?���?��?�����?���������N?

7�? ����?���??�����?������Î?+�? ����?��?�(�������?������Î?/�? ����?���?���?����?����??@����?����A??���������?���������?�����?

����?��?��?� ?������?

��?������?�?��??�(������?�����? ��?�������? ��?����?���������?�������?�?��� ������??��������?����?� ?���?����?����?� ?�����?��������?�����?���?���?����?���������?���??��������?��?��?����?����������?

���?����?���?��? �?����?�������?��?���?�������?

�����"?.�������������������!������$?

Page 27: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�����"?������?������?�??�������?���?� ��?���?�������?����??�������?�?�?����?�����?�(����?������??���?@����?���A?��??�������?�����??��(��?�����?� ?�� ��?�����?�����?��??����������?��?���?����?�?�����?���?��?�(�����?���?��������?���?��?������?���������?���?����?��?��(?����?���?��?�� ����?��?���?�����?����?���?���?����? ����? �����?��?� ��?����?����%?��?�����?�����?)�������?���?����?������?�??�������?��?�����&�������?

�����"?#�������������������������������������-������������������������������������������������*�������������!������������������������������-?

�����"?�?���?��?��?����������?����?���?����?�����?*�?�����?����?����?�����?��?������?���?2���?������?�������?������?���������?���?���?�����?�����?��??����?2�������?��������?����?�����?��?����?�������?��� ���?*�������?�?���?�������?���?�����?�����?�?��?�����?��?������?����?����?@����?����A?4��?�?���?������� ?��?��??�1��?����?I?��?��? ���?����?�����?��?�������?�����?���?���?����?���?��?����?�?��?�??��?���?������?����?����?����?���?

�����"?5��������������������!��������$���������������������������������-?

�����"?.��?5�������?�?���??��������?�����?���?���?��?�����?��?����������?5�����?� ?������?��?��?����?������?���?��?���?�?��?�����?�?���������?������?���?���?��?��?����?�?�����?�����?�?�(������?��?����������?�?���?�(�������?����?�?����������?����?���������?���?"�����?�����?���?�����?���?������?���?����?������?���?������?���?

������?��??�������?� ?���������?�?�����������?�?���?�������?�������?���?���������?� ?���������?����??�� ����?���?� ?����?���?��?��������?����?

�����"��������������������������������������������������� ���������-�

�����������������������������������������������������������-?

�����"?4���?�����?��?����������?*��?�������?������������?�����?�?)����??����?����?�����?��� ��?���?������?�����?����?����?���?������?*���?��������?��?�??�������?)������?

�?���?�������?���?���������?� ?���?����?��?��������?�������?*�?��?������?�? ������?���?���?���?����?���������?���?���?����?������?����?��?�����?6�?��?��?���?������� ��?�?������?���?�����?����� ��?�������?*�?��?���?? ��?�������?��������?���?����?��?�� ������?��������?�?���?����?� ?����?����?�?������?���?�������?

�����"? ������ ���������%�������������������-?

�����"?����?�?� ?����?�����?� ?����?�����?����?�������?����?�?���������?���?���������?������?��?� ?�������?��??��������������?����������?��?���?����?�?���?��??����� ������??���������?��?����?�?�������??��� �����?�����?�����?����?�������?��?��������?��?������?����?�?�����?���?�����?������?����?���?�����?

Page 28: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

*�?���?����?����?8�?6��?�?�����?���������?4��?�����?���?����?9����?����?����������?��� �����?�?8�9?����?�����?������?����������?

������?���������?��?����?������?�?����?������?���?�����?��?���?��?�����?�?��������?���?� ?����?��??�������?��?�����?�?�����?� ? ����?�������?

�.�'?��??�(�����?4��?���?������?��������?����? ��?��?�����?� ?������?���?�������?��?���?��?����?���?����?�������?��������?���?������?��?��?��??�������?���?��?��?��??����?��������? ��?�� ����?�����?��?������?�����?

���������?��? ���?�?����?����?������?�?������?���������?���?������? ���?�?����?����?������?��� ��?�������?����?���?�����?��������?*�? ���?�?����?����?>��?9�� ����?�?������?�?����?C�?'������?�?9����?C��?6���?�������?

=�����?��?������?��??����?����?���?��?�����?��?�����?���? ����?�?��?�����?

�����"? ������-?

�����"?����?��?��?�������?/?�����?�?�����N?5�� ��?��?6������?8�6���?�?.��>����?�����?���?����? ���?��&������?��?���������?*�?����?��?����?����?����?������?*���?�����?������ ??6��&&*�����?����??�����?������?)����?��?���?����?�?��������?���?���?����?� ?�?�����&������?

�����"? �������!�����������������������������������������-?

�����"?���?����?�?�����?����?� ?�����?������?���?��?�����?��?��������������?��?����?����?����? ������?�?����?������?*��?�������������?��������?���?����?�����?��?��?�����?

�����N?�����?

�����"?9���������%���������������������������������������������������������������������-?

�����"?4���?����? ����?�������?���?���?�������?���?�?��?����������?@���������?����������A?�?������?������? ���?��?���?��?�(����?� ?��������?���?�����?�?@ ���A?�?����?�?��?���������?����?� ?���?���?������������?����?��??���?������?�������? ��?���? ��?���?��?������?��?��?��?�??����?����?@C��������?���������A?��?���?��������?�����������?�������?������?�?� ����?��������?��?����?��������?�?���?������?��?�?����?���?)����?? ���?��? ��?�������?�(��?����?�����?� ?������?

�?����?�� �����?�������?����?���?���?��������?�??������?*�?�����?����?�������?����?������?�������?�������?��?����?��?���?���?�������?��������?*�?���?��������?��?���?���?���??���?�����?��??����?������?�����?���?��?��?���������?�?���?)������?���?����?� ?����?������?�?���?7::,���?����?����?����?@����A?��?�(��������?����?$ ?������?��?���?��?���?��?�?���?���?���?�����?�������?������?���?��?�(�������?

Page 29: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�����"? ��!����������%����������������*������$� �����������������������������������������������������������������������������%����$�.��������!����������������%�������

������������������-�#������������������������������!�����������������-?

�����"?�� ���?��?�����?���?� ?���?�������?�����?�?������?���?*�?����?�������?��?��?���?����(�?����?���?��?������?�?����� ��?����������?����?���?��?����?���?������1�?����&�����?�?���?�����&����� ��?������?������?����?��?�����?��?�� ���?�����?���?�����?��?����?����? ��?�(�����?���?����?� ?���?�����?�����?�����?��? ������?������?�������?

'��?�(�����?��?���?��?����?������?���?��?����?�??������?�?���?���? ��?����? �����?��?��?+,,H%?������?���?�����?��?����?���������?���?�����?����?��������?��� ���?����?�?���������?������?�?������?������?�(������?�����������?��??����������?�������?*�?�����?���?���?���?�������?��������?�������?�����?������?��������?������?����?������?��?�?���?��������?�����?���?��?��?��?����?��?�����?� ?�������?��������?�����?���?������?��?����(��?

�����"?#���������������������������������������������-�#�������������������������������������������-?

�����"�*������?��?��?� ?������?����?���2����?���?���?��?��?����?����? �?������%�?*�?��??�����? ��?���?���?�?���?���?����?�����?���������?��?��?� ?���?������?������?�?������?���?�������?������?��?�?�����?� ?��?������?�����?��?������?���?���?��?������?� ������?�??�&�����?�����?����?��?����?������? ��? ���? ��?�����?���������?�� ���?��?����?���?

*���?����?������? ��?����(��?*���??�������?�??����?�����?� ?�������?��������?���?����(�? ��?����?��?��������?������?��?�����?�������?6�?���?�?����?��?���?����?���� ��? ��?���?�?������? ������?����?�?@����?����?����?�� �����A?

��?�����?���?��?���?������?������?����������? ��?�(����?������?���?������Q������?������?�?����?���?�������?�?�?���?������?��?���?�?��?E����?���?��?���������?�?½��?�������?

�����"�.������������!�����������������������%����-�#���������������������������

�%����-�?

�����"?���?����?�(�����?� ?���?����?�?���?������?�������?���?���&������?� ?���?��?��?�����&�����?�������?*�?���?���?�?������? ��?����?������?� ?�������?���?�����?��??������?���&�������?����?������?� ?�����������?������?�?����?�������?���������?�����������?����������?�?�����?���?��?������? ��?���&������?�?����?���?���?�������?��?�?�����?� ? ����?��������?

����?���?��������?������?����?������?��?���?���?��?�� ����?�?��)��?����?�����?����?��?����?������?�����?���?���?������?����?����� ��?�������?�?�����?�����?��������?

Page 30: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

���?��?���?����?� ?�����?����������?����?@���?�?�?� ��?����?����?�������?����?�?�����������?��?���?�?�����?���?�?�����?���?�?�������PA?�����?��?����?�������?�?�����?��?����?���?�����?�?���?����?���?����?��?������?������?����?��?��)���?�����?�?? ����?����(�?��?������?���?�� �����?� ??����������? ����?��?��?�����?��?����������?��?���?���?�?���?�?����?���?��?����?@���������?����������A?����?����?���?���?����?�?���? ����%?���?�����?���������?��?���?�� ���?��?� ?�������?��?������??�������?����?��?�����?��?��������?��?���?�?��?��������?��?���������?�?��?��������?���?�������?������?�?���?����?

�����"?���������� �������������������$��(����������������������������!�������!��������������������������$?

�����"?����?��??����?������?5����?���������?������?��?���������?� ?���?����?������?���?����?������?��?��?�����?�� �����?�(�������?�??����?��?�?5��������?�����?���?������?�������?��?��?����?����������?��??����?������?���?���?.4"?����?�������?#������?���������?���?���?���?��������?����?��������?��?������?����������? ��?���?������?������?��?���?����������?��?����??����������?�?��?���?���?B���&6��?2���?����?���������?�����?

5�����?����?���?������?��?�����Î?�����?��?����?�������?��?�������?��?���������?=������?���?����������?����?���?��������?��� �������?�����?����?�����?�����?2���?����??���?� ?����?�?��? ��?���������?�����?��?�����? ������?�����?� ?�������?���? �������?� ?�����?�?������?�?���?�����?

�?����������?������?������?���?����?������?���������?�������?�?���? �������?����?��?���?��?���?��?����?�����?.�����?����?��?���?�����?����?��?�����?����?����?������?� ���?�?����?�����?���?���?� ��?�?�����?���?�?������?�����?�?��?���?��?����?���?�����?������?����?���?�� �����?������?�����&������?�?��������?

��������?����?��?���?��?�����?���?�����?�����?5�����?���������?��������?���?��?��?�����������?�?���? ��)�����?����?� ?��?��?��������?*���?�������?��?�����������?���?���?�������?�������?�����?�??����?����?��?�(����?�?�����?���?�������?���?��������?������?��?������?�����?����?�����?��?����?���?�����?��?���?���������?����?���?���?����?�������?�?��?������������?�(������?��?����?�����?

$?�������?�������?���?�����?�����?��?������?��?���?�(�������?�����?�?�����?�����������(����������?*�?����?������?�??��������?���?���?�����?��?���?������?� ?��� &�����?��?������1�?���������?�������Î?���?���?����?��������? ����?�?���?� ?����?�����?�����?��?�������?��?�����?����?��? ��??� ��?���?� ?�����?

���������?��?����?���?�?�����?����?���?���?�? ����?�?��������?�����?���������?�����?�������?��?����?���?��?����?�����?6���?�?����?�?����?������?�?�����?�����?��������?��������?

�����"?#������� �������������������������������������������-?

Page 31: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�����"�'��?�(�����?��?������1��?�)���?�����?�?���������?����?�����?� ?����?����?������Î?�����?��?��������?�������?���������?���?��?�����?������?���?���?�)���?�?����?�����?� ?������?����?�������?

����?��������?��?����?�??����? ���?� ?���������?�����?�������?

����?������?��?���?��?���������?����������?���?��?��?����?���?������?��?���?���?�?����?���?� ?������?����?���?�?���?�������?<&?�����?���?����1�?���?�����?�����?��?����?���?���?���?)������?����?����?���?���?�� ���?����?����?����?� ��??�����?*�?����?��?����?������?�?��������?)�������?�?���?+?�����?����?��?����?��?��?�?���?���?��?���������?���?�(��?�����?���?����?��?�? ���??������?����?������?��������?�?����??���?������?��?���??���?���?��������?������?�? ���?� ?����?*�?������?���??�����������?�������?���?���������?��? ����?�����?������?6�?� ?�������?����?�����?���?���������?�?���?���?�����?�?���?���?���?

5����?��������?����?���?�����?����������?����?����������?����?���?��?�����?�2�����?������?�������? ���?� ?�����?�������?�??������?� ?� ������? ���?���?�����?����?

$����?���������?��������N?�?���?���?���?���?���? ����?O&�����?��������?�?���?�����?'���?������?��?���?�������?����?� ?����?��?����?���?��?���??��������?� ?���?�����?�?��?�������?�?�����?���?�����?�����?�?0,?������?�����?���?@4��A?��?@.�A?�?0,?�������?

���?����?��?���������?��?���?���?��?����?���?�����?��?�����?���?�����?������?��?���?���?��?����?���?��?����?����?���?����?��������?����?���?��?��?������?���?+?��?/?�������?��?�����?���?��?�������?��?����?

���������?�?����?��?��?����?����������?���?��?� ?������?��?���?�����?��?���)��� ���? ������?��??���������?��?��?�� ���?�������?�?�?���?�?���?���?��?� ?�����?����?����?!�����?����?���?"#$�? �����?���?���?����?���?�����? �����?���?=��&����?��������? �����?���?��?������?�����?���?��?���?�������??����?� ?�����? �����?���?��? ��?�����?������?*�?������?��1�? ���?6?��?DÎ?����??����&������?

=�����?���?�����?� ?�������?��?��?��������?C�������?���?0,?)�������?�?������?����?���? ����?����?�?����������?����?�����?��?�������?�?;O?������?��?���?

*�?����?����?��?��?.�����?'�������?���?�����?��������?�?������?)�����?���?��?����?����?����?� ?���?����?� ?�����?���?����?�?�?(?�����?�?��?�����?�?����??���?�?��?���?��?��?�?1�?*�?��?�������?�������?���?�����?��������?������?�?�����?� ?�����?�?������?��?�����?���?����?�?���?������?

�?2�����?�������?���?����?��?2�?������?�����?��?�?���? ����?�?�������� �?

�?����?��?����?;�O?���??����?�?$���?�?�?�����?��?��?�������?��?���?����?�?���?����?��?��?�����������?

Page 32: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�?�������?��?��?��Î?����?���?�?������?����������?�����?������?���?��?���? �����?�?����������?����?�����?����?��?���?����?���?�����?����?��?���������? ���?�����?����?$�?���?����?�����?���?���?���?�?�����?� ?+?�����?�??�����?

����?��?����?����?���?����?��?�����?��?���?������?����?���?� ?���?������?�?���?��?�����?��?����?���?

����?��?������?��?����? ��?���?���?����?����?9����?����?����?���?��?���? ��?���?�����?��?����?���?

�����"�.��������������������������������!������������������%����$�?

�����"��?����?��?��?������?�?����?� ?���?��������?���?��?��?������1��?��?����?� ������?����?���?����?�?����?��?��?����?������? ��?)����??��������%?���?����?���?��������?���??�����?�������?������?��??�������?��������?6�?����?��?���?���?������? ���?����?��?��������?���?� ?���?���?������1�?����?������?����?� ?���?�������&����?��?���?��?�����?���?���������?�����?��?��?��?�� ����?

5��?� ?���?�����?�?�����?�����? ���??��������?����������?��?������? ��?������?�����?�?�����?��?���?��? �����?�?���?��?���?����?��?����?�����?���?��?�����?��������?����?����??����?����?� ?������?���?���?����������? ������?)����������?��?)����������%�?

��?�����?����?����?������?������?�?�� ����?������?*�?�����?���?@*��?����?�����?���?��?��?�����?���������?����?�?����?�������? ���?��?+,,+?����?+,7+? ��?J?�����PA?�?�����?����?����?�����?�?���?��?�����?��?��?��?��?

������?�?����?������������?�?���?�����?�(�������?����?�������?�?������?���?���?����?����?����?���?���?������?��?���������?4��?�����?��������??�������?����?��?�����������?��?�����������?��?����?�?����?�?�����?�?��?�����?�����������?���?�������?��?��?������?����?��?���?

�����?�)����?���(?����?���?������?������?����?���?����?�������?�?����?���?����?��?��?�� ������?����?�����?��?���?��?���?����������?���?��?�����?����?�?���?���?����?����?����?����?���?����?�����?���?����? ��?����������?� ?������?�?�?�����?��?�?��������?

���?�����?�������?���?����?���2������?&&?���?��?����?�����?�����?�����&����?���������?�?���?����?�����Î?���?��?�������?�����?������Î?���?��������?������?&&?�����?�����?����?���?���?�)����?������?���?������?�������?���?� ?���?���? �����?�?���?����?����?�����?��?���?�?���?�����������?

� ?���?����?����?��?��� ����?���?����1�?���?������?���?�)����?���(?����?����?�?���? ����?�������?���������?���?���? ���? ���?����?��?������?���?���?���������?����?���?����?������?���?����?�??����?���?������?����?�?��������?�����?���?����?������?���?����?��?���?�����? ��?��?�����?����?��?���?���?���?� ?�������?� ?������?��?���?��?�����?��?�������?��?���?*�?��?���?��?���������?�?���?�����?����?���?�??�����?���?���?����������?����?��?��?��?� ���?����?���?�(������?��� ��? ���?�����?�)����?���(?�����?����?������?�����?���?

Page 33: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�����"�c������%��������*��������������!�������%����!��� ���������-�����������

����������������������������������������������������������1��������������������

!����2-�?

�����"?��?�������?�?����?�������?*�?��?����?�?���������?�������?�������?���?��������?������?���?�����?�����?��?��??����������? ��?����?����?�?�����?�?��?������?���?����?���?��?�?��������?'��?�(�����?��?������?���?������?��? �� ��?�? �� ��?���?������?��?�������?�����?��??9��?=���? �����?"#$?� ?9����?����%?)����?���?��?����??����?

����?���?������?������1�?�����??����&���?�����?������?�����?������?��? �� ���?�����?��?���?����?������?'��?���?����?����?��?��??�������?� ?������?���?��?��?��1���?6�?���?��������?����?���?���?���?��?����?���?���?

�?����?�����?����?������?���?�����?�� ����?����?��?���?��������?�����������?�����?�?���?����?!�����?�����������?�����?�?����?��?��?���?���?����?�?�����?5�����?���������?���?�����?�����?������������?�?���?���?���?������?������?�����������?������?��?����?���?����?���?�����?'��?�(�����?��������?&&?��������?���?�����?��?��?���?���?�����?���?���?�������?��? ��������??��?��������?

�?�������?���?������?� ??���?��?��?���?���?����� Î?����?��?���?)�������?� ?���?�������?���?�����?���?�������?�������?���?�������?����?����������?��?"��&"��?��?���?"��&"����? �����?���?���?�����?��?�����?��������?�?����������?��?���?������?��?�����?���?��?������?���?���?���?�����?�?�����?���?����?��?��������?

����?�������?� ����?����?��������?���?����?����������?�?������?���?����?�����??��������?�?��������?����?����?�����?)��������?����?����?���?����?��?"��&"���?

�����?�����?��?����?���?������?�����??���?��?��??����?���?���?��?�������?)�������?��?���?��?���?�������?���?���?��?�� �����?��?�������?�����?

=�����?�������?��?��??��������?����?��?����?���?���?��? �����??������?����?����?���?�����?���?��?������?�����?*���?��������?�������?�?����?���?��?��?��?��?���������?���������?� ?��?����?��������?���?��?�����?��?���������?�����?���������?���?���?���?� ?����??B���?����?������?���?�����?����?���?#��������?������?���?��? ��?���??��� ���? ��������?

�����"� �����������������������-?

�����"?$�?� ?������?����?��������?��?����?�������?���?���������?��?��?)����?�����?���?��?�����?��?�����?���?�����?���?��?�������?�������&�����?����?��?���?������?� ?����������?*�?����?������?�����?�?� ?�����?��?���?���?�����?���?���������?����?��?��?����?�?���?��?����?6��?9����?)����?����?�?��?����?�?���? �����?� ?���?�����?�?���?���?���?.�����?�����?����?�����?���?��?����?���?���?�������?��?���?���?����?��??�������?

����?��?�����?��?� ?����?���?��?��?����?��?����?�����?��� �? ��?���?����?����?�������?�����?����?����?�����?��?�����?��?�����?��?�����?������������?�����?����?

Page 34: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

����?�����?��� �?��?���?�������?��? �����?���?������?�����?��� ��?���?����?�����?��� �?��?2���?������?�������?���?�����?��?�������?�����?�?����?���?��? ��?���?��?���?����?��?�����?4��?�����?����?����?���?����?�����?����?������?�������?��������?���?����?���?

=�����?�?�����?��?���?������?���?�� ����?���?�������?��?���?�? ����?����������?�?� ?����?��?�(����? ���?���?���?� ?�������?������?� ?���?����?� ?�����?��������?�����??������?���?������?����?��?����?��?�����?����?

5�����?����?�������?�?�������?��������?/,(?�����?����?�����?����?����?� ?���������??�����?����?���?�??����?���� ����?�?�?�����?��������?���?��?����?���������?��?���?����?���?��?��?����? ��?����?�?��?�������?�?�����?�����?� ? ����?����������%�?

���?��?���? ����?������?�?9�����?��?������?��� �����?�����?����?������?�������?������?�?������? ����?� ?�������?����������?��?��?��������??���?�?9������?�������?�(������?�����?��?���?�������?��?�����&����?�����?������?���?G77O?�����?����?�����?

�����"?5������������� �����������������!�������������!�����������������������%�������������������$�c������������6����������!������������������%���!�������

�����������$�?

�����"?���?������?�����?����?��??��������?��������?����?��??��������?�������? ��?�����?���?��?�����?����?��?�������?������? ���?*���?�����?����?���?����?��?��������?�� ����?�������?��?�����?�����?������?�? ��?�����?�������������?���?���? ��?��?���?�?��?��??���? ��?�����?���?��?����?������?��?�����?�����?�?����?�����?

��?����?�(����?���?��?���������?�������?��?������?��?��?�� ���?�?�(�����?���?�����?��?�����?���?������?����?���?��?�������?� ?���?���??�����?�? ���?� ?���?�?���?@�?����?����?����?��?���? ��?O,?����A?����?��?����?��?��?�?����?��?����?�����?������?�?�?����?���??���?�����? �������%�?

�����"?����������������������-?

�����"?����?��?����������?���?�?���?����?������?�? �����?��?����?"�����?����?� ?��?��?����������?�?����??)������?� ?����?����?��?��?�?����? �����?�����?��?�����?���?�����?������?�?���?��?��?����?����?������?������?���?���?�����?�����?���?������?���?��?� ?����?�?���?�����?�����?���?������?����?��?� ?����?�?���?����?� ?���?����?���?������?��?������?

�����?�������?����?� ??���?� ?����������?�����?���?���?����?�����?��?���?�����?����?����?� ?���?�����?����?� ?���?����?������?������?������? ��?�����?����?��?�����? ��?���?����?������?

�����"?>��������������(����%����������C:��������������������������������$C?

Page 35: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�����"?6�?�����?���?�����?�������?������?���?�����?���?��?���������?����?������?'��?�(�����?������?����?���??�����?������?�(�������?�?���? ���?������?�����?����?�??�����?���?����?�����?����?�������?�??����?�������?���?���������?=���?���?��?����������?������?��?��?�?����?�?������?����?�?�������?�������?

4��?��������?���?��?7H(?�����?� ?����?��?7M?�?���?������?���?������??����?���?�����?�����?��?��������?������?���������?�����?���?��?�����������?4��?��?���?��?���??� ����?���?����?��?��?����?��?���?� ??����?������?� ?���?�����?����?

=���?�?��?����?���?���?������?����?��?���������?��?���?���?+M?������? ��?���?����?���?����?���?�����?�������?����?�?������?���?;?&?0M?���?������?�??��������?����?����?�������?����?������?����?�?�������?�������?�����?��?����?�����?������?����?���?������?���?����?4��?��?� ?���?���������?�?���?��?����?�?0?&?HM?������?�?���������?����?�����?)���?

����?� �?��?�����?���?�?����?�����?���������?��?����?��?������? ���?����?��?�� ����?���?��������?���?������?����?

���������?��?���?0,M?� ?���?���? ���?���?�)������?��? �?����?����?����??������? ���?1����?�����?�����?�����?��?����������?�??���� ����?������������?���?��?��?���?����?��?�����?�������?����?*�?������?����?����?�����?���?���?��?�����?����?���? �����?� ?�����?��?��? ����?�������?���������??���?� ?����?������?

�����"?�����%���������������������������������������������%������������������������������������+����$�>�����������8������%����������������$?

�����"?���?������?��?������??���?� ?�����?����?�������?����������?�?�����?���������?�?�������?��??�������?����?�����������?���?�������?��������?�����?���?����?����?����?�������?���?������?����?���?��?��?���?���?�������?�������?���?���������?� ?����?��? ���?��?��?����??������?��?��?�?���������%?���?��??���?��?��?��� ��? � ?���?����%�?

�����"?������%������������D�!���:�+�?���������������������1������2$?

�����"?����I�����?��?��?��������?�?����?����?�?�?��������?5�����?����??�����?�����?�?���?����?��?��?�?�����?�?����?����?��?������?����?����? �?��?��?�?���������?�?��?�����?������?�������?�?����?���������?

�����"?#������� ��������������������������$��������������!�������������������������������������$?

�����"�6 ���?���?������?�������?�����?��??����?�����?��?��?���������?�������?���?��?�������?���?�����?����?��?���?�?���?������?������?� ?���?���?������?��?��?���?����?+,,+�??��?� ?��)��?����������?���?��?����������?���� ��?��?���?������?�������?

����?����?����?������?���?@*���?�?���?������A??���?�����?��?�������?������?�?���? ����?���?���?������?����?� ?�����?���?���������?��?��?�����?���?���?�?��������?�?��?

Page 36: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

�?����? ��?���?�?���?����?� ?������?��? �������?���?����������?����?������?�������?���?�������?���?�������?� ?��������?����?��?�������?��?�����?���?

*�?��?����? �����?��?�����?�����?������?��?������?��������?������?��?������?� ?���?�����?��?���������?*���?����? ��?����?� ?����?� ��?������?��?��?��������?��������?��?���?*���?� ��?�����?����������?� ?���?����?������?��?�����?��?����??������?���� �����?

����� ����?�����?�����?���?��������?� ?���?���?����??������?���� �����?���?������?��?���?��?���������?��?��������?���?��?���������?���? ����?����?�?�����?����? ��?��������?�����?

$??��������?�� ����?�����?� ?���?�� ��?�?������?��?���?��?�?��?����?�����?"��)��?��?����?+,7+?�����?��??�������?��?����?���?�CB?������?��?E���?�?+,7+�?����?���?������?������?�����?�?������?������?������?��?��?�?���?���������?��?�����??���?�������?�?�����?�����?*�?����?��?�����?���?����������?���?����������?������?��?����?�?���������?��?���?�������?�?".�"�?����?����?����?�������?��?���?����? ��?���?���?��?����?���?������P?

�����"?c��>��������.�������-?

�����"?4���?$��?����??���?�����?���?�����?��?����?����?�����?����?������?�����&������Î?���?���?����?������?��?2����?��?����?�?��)�����?/?����?��������?����?������?��?������?G+�O,,?��?��?��?$��?��?���?�??*�����?��?���?�����? ���?��??�������?�?����?���?��?2���?�?���?���?���?������?� ?����?���?���??������?����?�?����?���?���?����������?������?� �������?�?���?���?����?����?����?����?�����?5�����?��?�����?����?������?��?�����?���?����?��?�����?4��?�?����?;&O?�����?�?5���?��?����?��?��? ��?���?��?�����?��?��?��?$���?�����?�����?6����?�?5���?���?6����?�?$���?����?�?����������?��?$���?�?�����?�����?��?��?5����?

��?���?���?���?������?� ?$��?����?���?���?����?����?F?����?���?�����?����?����?����������?�?����?��?������?����?���?�������?

�����"�.��������!�������������-�#��������������������������������������-� ����

���������������������-�?

�����"?���?������?�??�� ��?�������?�����?�����?���?������?�(�����?����?������?�����?��?��?����?���������?������?���?�?����?����?����?������?����?�?�������?���?����?���?����?����?����?�??����?����?�����?���?�?���?�����??�����?����(������?���??����? ��?���������?�?�������?�������?�����?��?� ?�������?�?���?�����?����?������?����?9������?�5�?���?�������?���?����?������?�������?���?����?����? �����?�������?���?��������?���?����?����?���� ��?�����?

�����"? ��������������-?

�����"?"���������?���?��������?�������?��? ����?� ?�����?�?����?����?����?��? �����?��?���?�?� ?����?����������?�?���������?�����?����?����? ������?��?���?<?�����?��?���?����?�� ���?��? �?��?������?��?��?������� ��?��?�����?����?����?�1��?6�����?�������?������?����?��?���?��� ���?���2����?

Page 37: Full Interview With Warren Buffett's Biographer Alice Schroeder

���?��������?��?��?���������?��?�������?��1��?�?������?�������?�������?����?���������?���������?

�����"����������%���������%����������������������*�������$�������!���������������

��%�����������$���������������!�����������$?

�������������������������� �������������������?

?