UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ESCUELA DE AUDITORIA

FINANZAS I

EDIFICIO S-3 SALON 210

LIC. ERICK FLORES

LIC. AUX. JOSE SEMAN

TEMA: “FUENTES DE FINANCIAMIENTO”

GUATEMALA, 17 DE AGOSTO DE 2015

GRUPO NUMERO 13

Número de Carnet Apellidos y Nombres

200315576 PEREZ GARCIA, NANCY YANIRA

200316278 HERNANDEZ JUAREZ, MIGUEL ANGEL

200811768 MENDOZA UJPAN, FIDEL

200811816 AJVIX CHELEY, JOSE LUIS

200812307 CHAJON, LUIS RAMON

200813676 ALBIZURES SANTOS, SULEIMA YASMIN

201011224 GUZMAN LOPEZ, JOSE ROBERTO

201022256 MONZON BARRIOS, YESIKA KARINA

201120310 POCOL GONZALEZ, MIRIAM LUCRECIA

201214951 REYNA ORTEGA, YESSICA VERONICA

201215034 ORTIZ GONZALEZ, CLAUDIA VIRGINIA

201215084 MATEU ZACARIAS, CARLOS ALEJANDRO

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ÍNDICE

INTRODUCCIÓN.................................................................................................................. ii

1. FUNCIÓN FINANCIERA...............................................................................................2

1.1 Función Administrativa y Financiera........................................................................2

1.2 Objetivo de la Administración Financiera.................................................................2

1.3 Actividades de la Administración.............................................................................2

2. CLASIFICACIÓN GENERAL DE FINANCIAMIENTO..................................................2

2.1 Fuentes de Financiamientos....................................................................................2

2.1.1 Fuentes Internas...............................................................................................2

2.1.2 Fuentes Externas..............................................................................................2

2.2 Plazo........................................................................................................................2

2.3 Garantía...................................................................................................................2

2.4 Objeto......................................................................................................................2

2.5 Destino.....................................................................................................................2

2.6 Entidad.....................................................................................................................2

3. TIPOS DE FINANCIAMIENTO......................................................................................2

4. BOLSA DE VALORES..................................................................................................2

4.1 Mercados De Deuda................................................................................................2

4.2 Mercado De Capital.................................................................................................2

4.3 Título De Valor.........................................................................................................2

CONCLUSIONES.................................................................................................................2

BIBLIOGRAFÍA....................................................................................................................2

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INTRODUCCIÓN

Toda entidad requiere de recursos financieros para poder realizar sus actividades o para

ampliarla sus recursos y obtener mayores ganancias. Todo inicio de nuevos proyectos

implica una inversión para toda entidad por lo que también requieren recursos financieros

para que se puedan llevar a cabo. Para las entidades o personas individuales puede

significar varios usos entre ellos para: actividades de inversión, mayor liquidez y solvencia,

actualizar sus instalaciones, adquisición de maquinaria y equipo entre otros.

Sin embargo, antes de que decida por adquirir financiamiento, se debe analizar las

necesidades que se tiene y saber qué capacidad de pago posee. Por lo tanto se debe

estar bien informado sobre las diferentes fuentes de financiamiento para tomar decisiones

bien fundamentales y no poner en riesgo patrimonio.

Son temas de gran importancia en la carrera de Contaduría pública y auditoría, ya que

toda entidad o persona jurídica necesita una fuente de financiamiento para poder seguir

creciendo y poder llegar a obtener mayores utilidades beneficiando con nuevas

oportunidades de empleo y evitando los cierres de las entidades.

A continuación se desglosara los diferentes tipos de financiamiento, observando sus

ventajas y desventajas en la adquisición de alguno de ellos.

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1. FUNCIÓN FINANCIERA

Son las instituciones financieras las que realizan actividades de naturaleza financiera. En

Guatemala el sistema financiero regulado está conformado por instituciones que están

sujetas a la supervisión de la superintendencia de Bancos. Este sistema está integrado por

bancos, sociedades financieras, instituciones de seguros y de fianzas, almacenes

generales de depósito, casas de cambio, Instituto de fomento de hipotecas aseguradas

FHA y empresas que forman parte de un grupo financiero: empresas especializadas en

emisión y/o administración de tarjetas de crédito, empresas de arrendamiento financiero,

empresas de factoraje entidades fuera de plaza o entidades off shore, casas de bola y

otras que califique la junta monetaria.

El sistema financiero cumple la misión fundamental de captar el excedente de los

ahorradores y canalizarlo hacia los prestatarios públicos o privados (unidades de gasto

con déficit). Esta misión resulta fundamental por dos razones: la primera es la no

coincidencia de ahorradores e inversores, esta es, las unidades que tienen déficit son

distintas de las que tienen superávit; la segunda es que los deseos de los ahorradores

tampoco coinciden con los de los inversores respecto al grado de liquidez, seguridad y

rentabilidad de los activos emitidos por estos últimos, por lo que las terceras personas

han de llevar a cabo la transformación de activos, para hacerlos más aptos a los deseos

de los ahorradores.

Las principales funciones que cumple el sistema financiero son:

Absorber el ahorro y canalizarlo, en forma de préstamos, hacia la inversión.

Ofrecer aquellos productos que se adaptan a las necesidades de los que quieren

prestar sus ahorros y los inversores, de manera que ambos obtengan la mayor

satisfacción al menor coste.

Adquirir la estabilidad monetaria.

1.1 Función Administrativa y Financiera

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La función que ejerce la Superintendencia de Bancos es la vigilancia e inspección en las

entidades que las leyes disponen. Las funciones administrativas y financieras se realizan

con el objeto de que los individuos adecuen sus actividades y funcionamiento a las normas

legales, reglamentarias y a otras disposiciones que les sean aplicables, así como la

evaluación del riesgo que asuman.

Deberán llevar a cabo la organización, modificación, ampliación, transformación y fusión

de empresas; emitir por cuenta propia títulos y valores que tengan por objeto captar

recursos del público; colocar obligaciones emitidas por terceros y prestar su garantía para

el pago de capital e intereses; otorgar créditos a mediano y largo plazo; otorgar créditos

para realizar estudios iniciales y básicos de proyectos cuya inversión de carácter

productivo se efectué en el territorio de Guatemala.

1.2 Objetivo de la Administración Financiera

El principal objetivo de la administración financiera es realizar actividades tendientes al

análisis y planeación financieros, decisiones de inversión y financieras, todo con el fin de

incrementar lo más ampliamente posible las utilidades de los propietarios de la empresa,

los accionistas.

La meta de la empresa y por lo tanto, de todos los administradores y empleados de la

misma, es maximizar la riqueza de los propietarios para quienes es administrada. La

riqueza de los propietarios corporativos se mide de acuerdo con el precio de las acciones,

el que a su vez, se basa sobre la regularidad de los rendimientos, su magnitud y su riesgo.

Entre los objetivos de la administración financiera se pueden destacar los siguientes:

Obtener fondos y recursos financieros.

Manejar correctamente los fondos y recursos financieros.

Destinarlos o aplicarlos correctamente a los sectores productivos.

Administrar el capital de trabajo.

Administrar las inversiones.

Administrar los resultados.

Presentar e interpretar la información financiera.

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Tomar decisiones acertadas.

Maximizar utilidades y capital contable a largo plazo.

Dejar todo preparado para obtener más fondos y recursos financieros cuando sea

necesario.

Planear el crecimiento de la empresa, tanto táctica como estratégica.

Captar los recursos necesarios para que la empresa opere en forma eficiente.

asignar recursos de acuerdo con los planes y necesidades de la empresa.

Optimizar los recursos financieros.

Minimizar la incertidumbre de la inversión.

Maximización de las utilidades.

Maximización del Patrimonio Neto.

Maximización del Valor Actual Neto de la Empresa.* Maximización de la Creación

de Valor.

1.3 Actividades de la Administración

Son aquellas que se encargan de la asignación de los recursos financieros en el tiempo y

en el espacio, en ellas se estudian la incertidumbre, los recursos financieros y toma de

decisión, por lo se facilitan la toma de decisiones respecto al uso de los recursos

financieros a nivel personal, corporativo o gubernamental ante una realidad de recursos

escasos, objetivos infinitos e incertidumbre futura, el estudio de las finanzas ayuda a tener

claro: el valor del dinero, la relación riesgo-rendimiento asociado con cualquier decisión, y

las posibilidades de arbitraje.

Áreas de estudio

Las actividades de la administración pueden estudiarse por áreas, estas pueden ser:

Los mercados e instituciones financieras: Su objetivo es entender mecanismos

tradicionales e innovadores que faciliten la transferencia de recursos entre agentes

superavitarios y deficitarios.

Inversiones: Enfocada al análisis de la asignación de recursos en distintas carteras

de inversión para poder mejorar el rendimiento y disminuir el riesgo existente.

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Finanzas corporativas: Su objetivo es entender las decisiones de inversión, las

decisiones de financiamiento y todas aquellas acciones que puedan tener un

impacto financiero. Las finanzas corporativas son muy importantes para el

administrador ya que no se puede manejar una empresa sin entender el valor del

dinero y el riesgo existente de las decisiones de inversión.

2. CLASIFICACIÓN GENERAL DE FINANCIAMIENTO

2.1 Fuentes de Financiamientos

Es la manera de como una entidad puede allegarse de fondos o recursos financieros para

llevar a cabo sus metas de crecimiento y progreso.

2.1.1 Fuentes Internas

Dentro de las fuentes de financiamiento internas sobresalen las aportaciones de los socios

que es el capital social. El cual se divide en dos grupos:

Capital Social Común

Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que puede intervenir en el

manejo de la compañía. Participa el mismo y tiene la prerrogativa de intervenir en la

administración de la empresa, ya sea en forma directa o bien, por medio de voz y voto en

las asambleas generales de accionistas, por sí mismo o por medio de representantes

individuales o colectivos.

Capital Social Preferente

Es aportado por aquellos accionistas que no se desea que participen en la administración

y decisiones de la empresa, si se les invita para que proporcionen recursos a largo plazo,

que no impacten el flujo de efectivo en el corto plazo. Dada su permanencia a largo plazo

y su falta de participación en la empresa, el capital preferente es asimilable a un pasivo a

largo plazo, pero guardando ciertas diferencias entre ellos.

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Proveedores.

Esta fuente de financiamiento es la más común y la que frecuentemente se utiliza. Se

genera mediante la adquisición o compra de bienes o servicios que la empresa utiliza en

su operación a corto plazo. La magnitud de este financiamiento crece o disminuye la

oferta, debido a excesos de mercado competitivos y de producción. En épocas de inflación

alta, una de las medidas más efectiva para neutralizar el efecto de la inflación en la

empresa, es incrementar el financiamiento de los proveedores. Esta operación puede

tener tres alternativas que modifican favorablemente la posición monetaria.

Compra de mayores inventarios, activos no monetarios (bienes y servicios), lo que

incrementa los pasivos monetarios (cuentas por pagar a proveedores).

Negociación de la ampliación de los términos de pago a proveedores obteniendo de

esta manera un financiamiento monetario de un activo no monetario.

Una combinación de ambos.

Utilidades Retenidas.

Es esta la base de financiamiento, la fuente de recursos más importante con que cuenta

una compañía, las empresas que presentan salud financiera o una gran estructura de

capital sano o sólida, son aquellas que generan montos importantes de utilidades con

relación a su nivel de ventas y conforme a sus aportaciones de capital. Las utilidades

generadas por la administración le dan a la organización una gran estabilidad financiera

garantizando su larga permanencia en el medio en que se desenvuelve. En este rubro de

utilidades sobresalen dos grandes tipos: utilidades de operación y reservas de capital.

Utilidades De Operación.

Son las que genera la compañía como resultado de su operación normal, éstas son la

fuente de recursos más importante con la que cuenta una empresa, pues su nivel de

generación tiene relación directa con la eficiencia de operación y calidad de su

administración, así como el reflejo de la salud financiera presente y futura de la

organización.

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Por utilidades de operación se debe entender la diferencia existente entre el valor de venta

realmente obtenido de los bienes o servicios ofrecidos menos los costos y gastos

efectivamente pagados adicionalmente por el importe de las depreciaciones y

amortizaciones cargadas a resultados durante el ejercicio.

Reserva De Capital.

En cuanto a la reserva de capital, son separaciones contables de las utilidades de

operación que garantizan caso toda la estadía de las mismas dentro del caudal de la

empresa. En su origen las utilidades de operación y reservas de capital, son las mismas

con la diferencia que las primeras pueden ser susceptibles de retiro por parte de los

accionistas por la vía de pago de dividendos, y las segundas permanecerán con carácter

de permanentes dentro del capital contable de la empresa, en tanto no se decreten

reducciones del capital social por medio de una asamblea general extraordinaria de

accionistas.

 

2.1.2 Fuentes Externas

Obtención de beneficios a través de un Costo mediante el aprovechamiento de Dinero

ajeno, que puede ser de: personas físicas ajenas a la Empresa, o préstamos de

instituciones de crédito.

Corto Plazo: préstamos bancarios, documentos comerciales y financiamiento con

cuentas por cobrar e inventarios

Largo Plazo: Emisión de obligaciones, préstamos hipotecarios, préstamos de

habilitación o avío, préstamos refaccionarios, Arrendamiento Financiero, suscripción

de Acciones ordinarias y preferentes.

Estas fuentes comprometen nuestro Patrimonio, por tanto nuestro Pasivo c rece y además

dichas fuentes tienen un Costo por el uso de las mismas. Préstamos a largo plazo. Los

préstamos a largo plazo generalmente ocurren cuando hay en perspectiva el aumento del

capital, una inversión en activos, o el comienzo de un negocio. El fin de estos préstamos

oscila entre tres y cinco años. Estos préstamos están respaldados generalmente con la

duración del activo obtenido. Los pagos son generalmente mensuales o trimestrales.

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Provisiones De Préstamos Estándares Préstamos A Plazo

Los bancos comerciales son una fuente de financiamiento a largo plazo. Son dos las

características del préstamo bancario a plazo que lo distinguen de otros tipos de

préstamos mercantiles. Primero, tiene un vencimiento final de más de un año; segundo

con mayor frecuencia, representa crédito concedido bajo un convenio de préstamo formal.

En su mayor parte, estos préstamos son liquidables en plazos periódicos: trimestrales,

semestrales, o anuales, que cubren tanto interés como principal. Por lo general, el

programa de pagos, del préstamo está adaptado a la capacidad de flujo de efectivo del

prestatario para dar servicio a la deuda. Normalmente, este programa comprende pagos

en plazos periódicos igual es, pero puede especificar importantes irregulares o liquidación

en una suma global al vencimiento final.

Algunas veces el préstamo se amortiza (pagado de manera gradual) en plazos periódicos

iguales excepto el último pago, que se conoce como un pago global final (un pago mucho

mayor que cualquiera de los demás). La mayor parte de los préstamos bancarios a plazo

están redactados con vencimientos originales en la escala de 3 a 5 años. El vencimiento

final de un préstamo a largo plazo no siempre conduce a la prolongación de tiempo del

préstamo y probablemente permanezca pendiente.

En algunos casos el banco y la empresa esperan renovar en forma sucesiva el préstamo a

su vencimiento. Estos préstamos normalmente están caracterizados por créditos a

empresas en fases de crecimiento. Si bien se espera que el préstamo se renueve al

vencimiento, el banco no está obligado legalmente a ampliar el plazo del préstamo. Como

resultado de esto, la mayor parte de las solicitudes de ampliación y de crédito nacional se

analizan de nuevo con base en las condiciones que han cambiado desde el momento del

préstamo original. Lo que se pensó sería un préstamo puede convertirse en uno ³emífero´

si la situación financiera y el desempeño del prestatario se deterioran.

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2.2 Plazo

El plazo de las fuentes de financiamiento se divide en Corto y Largo plazo

Cortó Plazo, pueden ser:

Créditos Comerciales

Créditos Bancarios

Pagarés

Líneas de Crédito

Papeles Comerciales

Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar

Financiamiento por medio de los Inventarios.

Largo Plazo, pueden ser:

Hipoteca

Acciones

Bonos

Arrendamiento Financiero

Microcréditos

2.3 Garantía

Fuentes de Financiamiento con garantías específicas y consiste en que el prestamista

exige una garantía colateral que muy comúnmente tiene la forma de un activo tangible tal

como cuentas por cobrar o inventario. Además el prestamista obtiene participación de

garantía a través de la legalización de un convenio de garantía. Y se utilizan normalmente

tres tipos principales de participación de garantía en préstamos a corto plazo con garantía

los cuales son: Gravamen abierto, Recibos de depósito y Préstamos con certificado de

depósito.

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Desglosando cada una de las derivaciones de las Fuentes de Financiamiento Con

Garantías Especificas quedaría de la siguiente manera, así mismo ampliando cada una de

sus definiciones y acciones que conlleve.

Cuentas por cobrar: El financiamiento por medio de las cuentas por cobrar implica

ya sea la cesión de las cuentas por cobrar en garantía (pignoración) o la venta de

las cuentas por cobrar (factoraje).

Pignoración de cuentas por cobrar: La cesión de la cuentas por cobrar en garantía

se caracteriza por el hecho de que el prestamista no solamente tiene derechos

sobre las cuentas por cobrar sino que también tiene recurso legal hacia el

prestatario.

Factorización de cuentas por cobrar (Factoring): Es una variante de financiamiento

que se ejecuta mediante un contrato de venta de las cuentas por cobrar. Es una

operación consistente en el adelanto de efectivo contra facturas originadas por

operaciones comerciales, e incluye la cesión al factor de los derechos de cobro

para que éste realice la cobranza a cuenta y representación del cliente. Las

operaciones de Factoring pueden ser realizadas por entidades de financiación o por

entidades de crédito: bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito.

Ventajas

• Saneamiento de la cartera de clientes.

• Para el personal directivo, ahorro de tiempo empleado en supervisar y dirigir la

organización de una contabilidad de ventas.

• No endeudamiento: compra en firme y sin recurso.

• Permite recibir anticipos de los créditos cedidos.

• Simplifica la contabilidad, ya que mediante el contrato de Factoring el usuario

pasa a tener un solo cliente, que paga al contado.

• Permite la máxima movilización de la cartera de deudores y garantiza el cobro

de todos ellos.

• Ahorro de tiempo, ahorro de gastos, y precisión de la obtención de informes.

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• Puede ser utilizado como una fuente de financiación y obtención de recursos

circulantes

Inconvenientes

• Coste elevado. Concretamente el tipo de interés aplicado es mayor que el

descuento comercial convencional.

• El factor puede no aceptar algunos de los documentos de su cliente.

• Quedan excluidas las operaciones relativas a productos perecederos y las de a

largo plazo (más de 180 días).

• El cliente queda sujeto al criterio de la sociedad factor para evaluar el riesgo de

los distintos compradores.

Inventarios

Con los inventarios se realiza garantía a través de las siguientes formas:

• Gravamen abierto: Proporciona a la institución de préstamo un gravamen contra los

inventarios del prestatario, sin embargo el prestatario tendrá la libertad de vender

los inventarios, y de tal forma el valor de la garantía colateral podrá verse reducido

por debajo del nivel que existía cuando se concedió el préstamo.

• Recibos de fideicomiso: Es un instrumento que reconoce que los bienes se

mantienen en fideicomiso para el prestamista en cual firma y entrega un recibo de

fideicomiso por los bienes. Estos pueden ser almacenados en un almacén público o

mantenerse en las instalaciones del prestatario.

• Recibos de almacenamiento: Representa otra forma de usar el inventario como

garantía colateral. Consiste en un convenio en virtud del cual el prestamista emplea

una tercera parte para que ejerza el control sobre el inventario del prestatario y para

que actué como agente del prestamista.

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• Garantía de acciones y bonos: Las acciones y ciertos tipos de bonos que se emiten

al portador se pueden ceder como garantía para un préstamo además es natural

que el prestamista está interesado en aceptar como garantía las acciones y bonos

que tengan un mercado fácil y un precio estableen el mercado. Pueden emitirse

acciones con prima y bajo la par y otros tipos de bonos: bonos de deuda,

subordinados, hipotecarios y bajo descuento entre otros.

• Préstamos con codeudor: Los préstamos con fiadores originan cuando un tercero

firma como fiador para garantizar el préstamo donde si el prestatario no cumple el

fiador es responsable por el préstamo y debe garantizar una adecuada solidez

financiera.

• Seguros de vida: Es la cobertura que estipula el pago de una suma asegurada al

momento de fallecer el asegurado ya sea por causa natural o accidental, durante la

vigencia de la misma.

• Tipos de seguros de vida:

o Temporal fijo.

o Vida entera.

o Colectivos de vida.

o Vida prima ahorro.

o Accidente e invalidez.

o Beneficio de muerte adelantada.

o Renta.

2.4 Objeto

La carencia de liquidez en las empresas (públicas o privadas) hace que recurran a las

fuentes de financiamiento para aplicarlos en ampliar sus instalaciones, comprar activos,

iniciar nuevos proyectos, ejecutar proyectos de desarrollo económico-social, implementar

la infraestructura tecno-material y jurídica de una región o país que aseguren las

inversiones. Todo financiamiento es el resultado de una necesidad.

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2.5 Destino

Para hacer frente a las operaciones diarias, por ejemplo, cuando se necesita pagar

deudas u obligaciones, comprar insumos, mantener el inventario, pagar sueldos, pagar el

alquiler del local, etc. así como también para adquirir nueva maquinaria, contar con más

equipos, obtener una mayor mercadería o materia prima que permita aumentar el volumen

de producción, incursionar en nuevos mercados, desarrollar o lanzar un nuevo producto,

ampliar el local. Por lo que se puede decir que conforme al destino pueden ser:

Comercial que puede ser interno, importación, exportación.

Producción que incluye las actividades manufactureras, artesanales, agropecuarias

(agricultura, ganadería, selvicultura, apicultura, avicultura, caza y pesca).

Minas y Canteras

Construcción de vivienda, edificios, vías de comunicación, etc.

Servicios como almacenamiento, transporte, saneamiento, distribución de agua.

Consumo (Servicios personales y de los hogares).

Confidenciales.

2.6 Entidad

Por la entidad en el que se da una fuente de financiamiento se clasifican en:

Ahorros personales: Una forma de obtener financiamiento que no nos obliga a

tener que pagar intereses ni a devolver el dinero, es recurrir a nuestros ahorros

personales o a cualquier otra fuente personal que podamos tener, por ejemplo, al

usar tarjetas de crédito o al vender algún activo personal.

Familiares o amigos: Otra forma sencilla de obtener financiamiento, sobre todo

cuando el dinero que necesitamos es poco, es solicitarlo a familiares o amigos, los

cuales es muy probable que nos presten el dinero si son conscientes de nuestra

capacidad y responsabilidad.

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Bancos: Una forma común de obtener financiamiento aunque más difícil de

acceder son los bancos, los cuales podrían solicitarnos algunos requisitos tales

como determinada experiencia en el mercado y, en caso de tratarse de un monto

elevado, garantías que podrían estar conformadas por activos de la empresa o

bienes personales.

Entidades financieras no bancarias: Algunas de ellas especializadas en

pequeñas y medianas empresa, por lo que los requisitos suelen ser menores que

los que pide un banco, pero con la desventaja de que el préstamo que otorgan

suele ser menor, suele tener un menor plazo, y suele tener un mayor costo o tasa

de interés.

Empresas de leasing: Bancos o entidades financieras que brinden el producto de

leasing, el cual consiste en un contrato mediante el cual solicitamos a un banco o

entidad financiera que adquiera la propiedad de un bien (por ejemplo, una

maquinaria o equipo) para que posteriormente nos lo arrienden y, una vez

culminado un plazo establecido, tengamos la opción de comprarlo.

Empresas de factoring: Bancos o entidades financieras que brinden el producto

del factoring, el cual consiste en un contrato mediante el cual le cedemos a un

banco o entidad financiera los derechos de nuestras cuentas por cobrar, a cambio

de que nos las abonen por anticipado (deduciendo los intereses y comisiones que

el banco o entidad financiera nos pueda cobrar).

Proveedores: A través de la obtención de un crédito comercial, por ejemplo, al

conseguir que un proveedor nos provea de mercadería, materias primas o algún

activo, y nos permita pagarlo en cuotas mensuales en lugar de tener que realizar un

único pago en efectivo.

Emisión de acciones: Otra fuente de financiamiento es la venta de acciones, las

cuales consisten en títulos que le otorgan a quien las posea, el derecho de

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participar en la distribución de las utilidades de la empresa y en la distribución del

capital social en caso se liquide ésta.

Emisión de bonos: Otra alternativa es la emisión de bonos, los cuales consisten

en títulos de deuda que la empresa emite comprometiéndose a pagar intereses

periódicos y a devolver el valor de la deuda al vencimiento de un plazo

determinado, a quien los adquiera.

Canjes o trueque con otras empresas: Consiste en intercambiar un producto o

servicio por otro, por ejemplo, pagar anuncios o publicidad con nuestros productos,

o brindarles nuestros servicios a los trabajadores de una empresa, a cambio de que

nos provea de insumos o mercaderías.

Socios: Otra forma de financiar nuestra empresa consiste en buscar un socio, es

decir, una persona interesada en nuestra empresa, que además de querer invertir

en ella, esté dispuesta a compartir el riesgo del negocio y a trabajar junto con

nosotros en su crecimiento.

Finalmente, podríamos buscar “entidades de capital de riesgo” o “inversionistas ángeles”

(que a diferencia de las entidades de capital de riesgo, utilizan fondos propios y no de

terceros), o simplemente cualquier persona, empresa o entidad que desee invertir dinero

en nuestra empresa a cambio de un porcentaje de las utilidades.

3. TIPOS DE FINANCIAMIENTO

La forma en que algún negocio logra conseguir capital para emprender sus actividades se

le conoce bajo el nombre de financiamiento. Existen distintas fuentes que permiten

obtener dicho capital es por esto que se habla de las siguientes formas de

financiamientos:

Ahorros personales: Aquí se alude a los ahorros así como también a los recursos

personales del individuo, a los que se les puede sumar la tarjeta de crédito. Esta

forma de financiamiento suele ser muy frecuente.

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Préstamos a Conocidos: Estos resultan ser otra fuente privada de la que se vale

la empresa para llevar adelante sus negocios. La ventaja que presenta recibir

dinero de amigos o parientes es que se logra conseguir dinero con una tasa de

interés muy baja o incluso nula.

Empresas de capital de inversión: Estas actúan asistiendo a aquellas empresas

que estén en etapa de crecimiento a cambio de interés en el negocio o acciones.

Uniones de crédito o bancos: estas entidades también suelen ser una fuente muy

recurrente. Lo que requieren tanto los bancos como las uniones de crédito es que el

individuo logre justificar de forma satisfactoria la solicitud del dinero. Si es así

reciben un cierto monto que después deberán devolver con diversas tasas de

interés.

Además de las anteriores fuentes de financiamiento se puede hablar de financiamiento a

corto plazo, que está compuesto por:

Pagaré: Este representaría una promesa por escrito donde una de las partes se

compromete a devolver la suma de dinero recibida en un determinado período de

tiempo. Este instrumento de negociación suele presentar intereses y generalmente

surge de la conversión de una cuenta corriente, préstamos en efectivo o venta de

bienes. La desventaja que presenta el pagaré es que pueden tomarse medidas

legales sino son pagados. Las ventajas son que se pagan en efectivo y que su

seguridad de pago es muy elevada.

Línea de crédito: esta implica una suma de dinero que está siempre disponible en

el banco pero durante un período de tiempo determinado previamente. Las

desventajas que presenta esta modalidad es que es limitada a ciertos sectores que

resulten altamente solventes y por cada línea de crédito que la empresa utilice se

deben pagar intereses. La ventaja es que la empresa cuenta con dinero en efectivo

disponible.

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Crédito comercial: Esto significa la utilización de las cuentas por pagar de la

empresa como fuente de recursos y puede incluir las cuentas por cobrar, los gastos

a pagar o del financiamiento del inventario. El crédito comercial tiene a favor que es

poco costoso y permite la agilización de las operaciones. La desventaja es que en

caso de que no se paguen pueden tomarse medidas legales.

Crédito bancario: Se obtiene de los bancos, con los cuales se conforman

relaciones funcionales. Algunas ventajas que presenta este financiamiento es que

los préstamos suelen adaptarse a las necesidades entidad y además las ayuda a

estabilizarse en relación al capital en un corto lapso de tiempo. Las desventajas son

que la empresa debe ir cancelando tasas pasivas y que los bancos resultan ser

demasiados estrictos, por lo que pueden limitar todo aquello que vaya en contra de

sus propios intereses.

Dentro de financiamiento a largo plazo se encuentran, entre otras, las siguientes variantes:

Acciones: Estas representan una participación de capital o de patrimonio del

accionista en la organización. Las desventajas que presenta este financiamiento

son que presentan un costo de emisión bastante elevado y ocasiona que el control

de la entidad quede diluido. Lo favorable que presenta esta modalidad es que

resultan útiles a la hora de adquirir o fusionar empresas.

Bonos: Representan un certificado escrito en el cual el deudor se compromete a

pagar en un período de tiempo determinado una suma específica de dinero, con

sus intereses correspondientes. Esta modalidad resulta fácil de vender, no

disminuye el control de los accionistas y mejora la situación de liquidez de la

empresa. Antes de invertir en este mercado se debe estar sumamente informado,

porque puede resultar riesgoso.

Hipoteca: En este caso, la propiedad del deudor queda en manos del acreedor

para de esta manera asegurarse que el préstamo será pagado. Esta forma de

financiamiento presenta las desventajas de que surjan medidas legales en caso de

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que no se cumpla con el pago y además, el prestamista comienza a tener

obligaciones para con terceros. Las ventajas que presenta una hipoteca son que en

el caso del prestatario, logra no tener pérdidas cuando realiza el préstamo y puede

adquirir intereses por la operación. En el caso del prestamista, cuenta con la

oportunidad de poseer algún bien.

Arrendamiento Financiero: Contrato que se negocia entre el propietario de los

bienes ( acreedor) y la empresa (arrendatario), a la cual se le permite el uso de

esos bienes durante un período determinado y mediante el pago de una renta

específica, las estipulaciones pueden variar según sea la situación y las

necesidades de cada una de las partes. La importancia del arrendamiento radica en

la flexibilidad que presta para la empresa, da posibilidades de adoptar un cambio de

planes inmediato, de emprender una acción no prevista con el fin de aprovechar

una buena oportunidad o de ajustarse a los cambios que ocurran en medio de la

operación. El arrendamiento se presta por partes, lo que permite a la empresa

recurrir a este medio para adquirir pequeños activos. Los pagos de arrendamiento

son deducibles del impuesto como gasto de operación. El arrendamiento puede ser

para la empresa, la única forma de financiar la adquisición de activo.

Micro préstamos: El objetivo que tienen el micro-finanzas es potenciar la

capacidad de los clientes de iniciar un pequeño negocio, o instrumentar el

autoempleo. Elementos que participan en los microcréditos y su funcionamiento:

o Micro-finanzas: Significa otorgar a las familias más pobres, pequeños

préstamos (microcrédito) para apoyarlos económicamente en actividades

productivas (negocios-autoempleo).

o Micro-financieras: Son organizaciones e instituciones, que brindan servicios

financieros (ahorro y crédito) a los más pobres. Ofrecen servicios financieros

sólo a sus clientes, a través de pequeñas cuentas de ahorro, individuales o

grupales, y créditos que van de acuerdo a sus necesidades y a su situación

económica.

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4. BOLSA DE VALORES

Una bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias

para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes y

realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades

o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y

una amplia variedad de instrumentos de inversión.

La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando como base

unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de

los inversores y en el que el mecanismo de las transacciones está totalmente regulado, lo

que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia.

Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo

económico y financiero en la mayoría de los países del mundo, donde existen en algunos

casos desde hace siglos, a partir de la creación de las primeras entidades de este tipo

creadas en los primeros años del siglo XVII.

La institución bolsa de valores, de manera complementaria en la economía de los países,

intenta satisfacer tres grandes intereses:

El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas

por el público, obtiene de éste el financiamiento necesario para cumplir sus fines y

generar riqueza.

El de los ahorradores, porque éstos se convierten en inversores y pueden obtener

beneficios gracias a los dividendos que les reportan sus acciones.

El del Estado, porque, también en la Bolsa, dispone de un medio para financiarse y

hacer frente al gasto público, así como adelantar nuevas obras y programas de

alcance social.

Los sistemas de bolsas de valores funcionan con unos métodos de pronóstico que

permiten a las corporaciones y a los inversores tener un marco de cómo se comportará el

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mercado en el futuro y por ende tomar buenas decisiones de cartera. Estos sistemas

funcionan a base de datos históricos y matemáticos.

Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer públicos sus

estados financieros, puesto que a través de ellos se pueden determinar los indicadores

que permiten saber la situación financiera de las compañías. Las bolsas de valores son

reguladas, supervisadas y controladas por los Estados nacionales, aunque la gran

mayoría de ellas fueron fundadas en fechas anteriores a la creación de los organismos

supervisores oficiales.

Existen varios tipos de mercados: el mercado de dinero o mercado monetario, el mercado

de valores, el mercado de opciones, futuros y derivados, y los mercados de productos.

Asimismo, pueden clasificarse en mercados organizados y mercados de mostrador.

Características

Rentabilidad: Siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento

y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos

y la segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de los títulos,

es decir, la plusvalía o minusvalía obtenida.

Seguridad: La Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van

cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este

riesgo se puede hacer menor si se mantienen títulos a lo largo del tiempo, con lo

que la probabilidad de que la inversión sea rentable y segura es mayor. Por otra

parte, conviene diversificar la compra de títulos, esto es, adquirir de más de una

empresa.

Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender

rápidamente.

Participantes

Intermediarios: casas de bolsa, agentes de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa,

sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.

Inversores:

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o Inversores a corto plazo, que arriesgan mucho buscando altas

rentabilidades.

o Inversores a largo plazo, que buscan rentabilidad a través de dividendos,

ampliaciones de capital y otras estrategias.

o Inversores adversos al riesgo, que invierten preferiblemente en valores de

renta fija del Estado, en muchos casos de baja rentabilidad como por

ejemplo letras del Tesoro o bonos.

Empresas y estados, empresas, organismos públicos o privados y otros entes.

Función económica

Las bolsas de valores cumplen entre otras las siguientes funciones:

Canalizan el ahorro hacia la inversión, contribuyendo así al proceso de desarrollo

económico.

Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos

de inversión con los ahorradores.

Confieren liquidez a la inversión, de manera que los tenedores de títulos pueden

convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.

Certifican precios de mercado.

Favorecen una asignación eficiente de los recursos.

Contribuyen a la valoración de activos financieros.

4.1 Mercados De Deuda

También se les suele denominar mercados de crédito o bonos. Los mercados de deuda

incluyen los mercados para deuda a corto plazo (mercados de dinero) así como los

mercados de deuda a largo plazo (bonos) e incluyen tanto la deuda colocada de forma

privada como la deuda negociada públicamente. Los mercados públicos de deuda a medio

y largo plazo (es decir, el mercado de bonos) son un subconjunto de los mercados de

capital.

Es un mercado financiero donde los participantes compran y venden títulos de deuda,

usualmente en la forma de bonos tiene lugar entre agente corredores y grandes

instituciones en un mercado descentralizado over-the-counter (OTC); sin embargo, un

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pequeño número de bonos, principalmente corporativos, están listados en la bolsa de

valores.

Las referencias al "mercado de bonos" normalmente se refieren al mercado de bonos del

Estado porque su tamaño, liquidez, falta de riesgo financiero y, por tanto, sensibilidad a las

tasas de interés, el mercado de bonos es a menudo usado para indicar cambios en las

tasas de interés o en la forma de la curva de rendimiento.

4.2 Mercado De Capital

El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero en los que se ofrecen y

demandan fondos o medios de financiación a medio y largo plazo. Su principal objetivo es

canalizar los recursos y el ahorro de los inversionistas; para que los emisores, lleven a

cabo dentro de sus empresas operaciones de: financiamiento e inversión. Frente a ellos,

los mercados monetarios son los que ofrecen y demandan fondos (liquidez) a corto plazo.

Es aquel donde se negocian títulos públicos o privados. Está constituido por el conjunto de

instituciones financieras que canalizan la oferta y la demanda de préstamos financieros a

mediano y largo plazo: bancos, bolsa de valores y otras instituciones financieras.

El mercado de capitales reúne a prestatarios y prestamistas, a oferentes y demandantes

de títulos nuevos o emitidos con anterioridad. Cuando se trata de transacciones a corto

plazo suele hablarse de un mercado de dinero, aunque no existen diferencias

conceptuales o prácticas nítidas entre éste y el mercado de capitales.

La existencia de un vigoroso mercado de capitales es esencial para el desarrollo

económico de un país, pues es a través de éste que las empresas obtienen los recursos

financieros que necesitan para sus operaciones y que el ahorro de las personas puede ser

canalizado hacia las actividades productivas.

Tipos de mercados de capitales

En función de los que se negocia en ellos, se pueden distinguir:

o Mercados de valores

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Instrumentos de renta fija: bonos y obligaciones.

Instrumentos de renta variable: acciones.

o Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios).

En función de su estructura:

o Mercados organizados

o Mercados no-organizados ("Over The Counter")

En función de los activos:

o Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos

entre el emisor y el comprador (ej: Oferta Pública de Venta en el caso de

renta variable, emisión de bonos en el caso de renta fija)

o Mercado secundario: los activos se intercambian entre distintos compradores

para dotar de liquidez a dichos títulos y para la fijación de precios.

4.3 Título De Valor

Los valores más conocidos son:

Las acciones

Una empresa nace como respuesta a la iniciativa de un grupo de personas que aportan lo

necesario para empezar a operar (terrenos, edificios, maquinarias, personal, entre otros).

Si les faltará dinero podrán obtenerlo de diversas maneras. Si el dinero ha sido aportado

por accionistas, la empresa les entregará a cambio "certificados o constancias" de su

aporte, a los que llamaremos acciones. Estos certificados otorgan a sus dueños una serie

de derechos.

o A venderlas en cualquier momento.

o A reunirse con otros accionistas o socios para decidir sobre la marcha de la

compañía. A estas reuniones se llaman Juntas de Accionistas. Derecho a

Voto.

o A realizar aportes adicionales cuando la empresa así lo requiera.

o A compartir las utilidades o ganancias de la empresa.

o A recibir una parte proporcional de la empresa en caso que este se liquide.

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Los bonos

Una empresa podrá obtener fondos de inversionistas (personas o empresas) a cambio de

la emisión de bonos, comprometiéndose a pagarles intereses por el plazo de duración de

tales valores. Los valores pueden emitirse de tres maneras:

o Al portador. En el certificado no figura el nombre del propietario y se

transmiten por la simple entrega. Así pueden emitirse acciones (aunque no

es muy común), bonos, certificados de depósito, entre otros. Basta que uno

tenga el certificado para que le reconozca como propietario.

o A la Orden. Son emitidos a nombre de una persona determinada y son

transferidos mediante endoso. Un ejemplo es la letra de cambio.

o Normativos. Son emitidos a nombre de una persona determinada. Su

transferencia requiere que la empresa registre al nuevo propietario. Así se

emiten las acciones o bonos.

Finalmente, los valores pueden emitirse de manera física o mediante la emisión de

certificados (láminas impresas). Sin embargo, en la mayoría de países este sistema ha

sido reemplazado por la emisión mediante anotaciones en cuenta o anotaciones contables

(como una cuenta de ahorro bancaria). No sólo se termina con los riesgos de pérdida,

robo o desgaste implícitos, sino que también se beneficia al emisor quien no tendrá que

incurrir más en los elevados costos de emisión y administración de certificados.

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CONCLUSIONES

1) Las fuentes de financiamiento las utiliza una entidad, para ampliar, captar más

fondos, abrir proyectos, comprar nueva mercadería o bien adquirir nueva

maquinaria de los que se espera obtener mayores utilidades que lo invertido.

2) Los diferentes tipos de financiamiento que una entidad puede adquirir dependerá

claro está de la capacidad de pago que tenga o de cómo pretende financiarse, ya

que existen distintos tipos por ejemplo en una institución bancaria en la adquisición

de financiamiento sin garantía real como fiduciario o con garantía real como

hipotecario o prendario. Lo cual conlleva un análisis por parte de la parte del

adquiriente para reducir los efectos negativos y maximizar los efectos positivos.

3) En la mayoría de entidades se financian atreves de la deuda la cual es una

herramienta que ayuda a ampliar sus capacidades de financiamiento y poder cubrir

sus necesidades de trabajo obteniendo mayores utilidades. Los financiamientos de

corto plazo ayuda a contar con recursos para capital de trabajo y ayuda a obtener

liquidez de efectivo y los financiamiento a largo plazo ayuda a proyectos más

grandes de los cuales se espera obtener mayores recursos para poder realizarlos

por ejemplo una Hidroeléctrica que quiere ampliar su capacidad.

4) A lo largo de la presente investigación logró demostrarse cómo y cuáles son los

medios de financiamiento, los diferentes plazos y fuentes por medio del cual se

puede una organización puede incrementar su actividad financiera y así mismo

darle una mayor solidez.

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RECOMENDACIONES

1) Para poder realizar una eficiente función administrativa y financiera, la entidad o

individuo deberá tener capacidad de análisis, competencia realizar métodos y

procedimientos además de estudios para saber dónde invertir, cuando y a quien

prestar para que no surjan situaciones y problemas futuros.

2) Cumplir con los pagos de las obligaciones contraídas ya que ayuda a tener buenos

records crediticos y poder ampliar futuramente nuestro crédito.

3) Otra forma de financiarse es a través de ahorros personales probablemente la

fuente de capital más saludable que existe ya que está basada en el ahorro que

durante algún tiempo sea realizado. El riesgo es mínimo el capital es 100% de

propiedad. Además, no existe compromisos de pago a terceros de ninguna clase.

4) Préstamo Bancario es una opción bastante recomendable ya que los bancos

estarán dispuestos a ofrecerte financiamiento a proyectos siempre que estos sean

serios y estén debidamente redactados y expuestos. La ventaja es que el interés

que te cobran puede ser mínimo y a plazos que van de 1 a 3 años. Desde luego, el

pago del crédito debe estar considerado dentro de la contabilidad y permitirte aún

tener una utilidad que permita crecer y desarrollar.

5) Crear un presupuesto ayuda a tener un mejor conocimiento en que se invertirá el

capital obtenido, tomando en cuenta los ingresos que representa y los pagos que

tendrá que realizarse de intereses y de pagos de capital.

6) El financiamiento con proveedores es una forma de financiación que no funciona

para cualquier empresa, es más efectiva en negocios dedicados a actividades de

comercialización. Por ejemplo: se negocia con los proveedores cierta mercadería

que se pagara en un plazo mayor a lo habitual.

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REFERENCIAS BIBLIOGRAFÍA

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7) Nombre de la página: Banco de Guatemala

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