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X - 7 2 6 5

Q U E S T I O N S T O B E C O N S I D E R E D B Y J O I N T C O N F E R E N C E

O F C O U N S E L O F A L L F E D E R A L . R E S E R V E B A N K S

A N D

STANDING- COMMITTEE

ON

C O L L E C T I O N S ,

OCTOBER

1 0 , 1 9 3 2 .

Q U E S T I O N S R E L A T I N G -

T O T H E

R I G H T S , D U T I E S

A 3 D

L I A B I L I T I E S

OF

TH E

F E D E R A L R E S E R V E B A N K S

I N

CA S HIN G G O VERNMENT CHECK S

A N D

W A R R A N T S .

1 . I s i t

p r e f e r a b l e

f o r t h e

F e d e r a l r e s e r v e t a n k s ,

i n

c a s h i n g G o v e r n m e n t c h e c k s

a n d .

w a r r a n t s ,

t o a c t :

( a ) A s

f i s c a l a g e n t s

o f t h e

G o v e r n m e n t ,

i n

w h i c h

c a s e t h e y a r e l i a b l e o n l y f o r t h e i r o w n n e g l i g e n c e o r

f o r

e x c e e d i n g

t h e

s c o p e

o f

t h e i r a u t h o r i t y ?

( t > ) A s

d e p o s i t a r i e s ,

i n

w h i c h e a s e t h e y s h o u l d

be

f u r n i s h e d w i t h f u l l i n f o r m a t i o n , i n c l u d i n g f a c s i m i l e s

o f

s i g n a t u r e s ,

t h e

c u r r e n t b a l a n c e s

i n

r e s p e c t i v e

a c -

c o u n t s

, e t c . ,

p a y m e n t

b y

t h e m

i n

s u c h c a s e b e i n g

f i n a l p a y m e n t ?

o r *

( c )

O n l y

a s

a g e n t s

f o r t h e

b a n k s f r o m w h i c h t h e y

r e c e i v e s u c h i t e m ?

( d )

J n

t h e

l a t t e r e v e n t , s h o u l d

t h e

T r e a s u r y

D e -

p a r t m e n t

b e

r e q u e s t e d

t o

e l i m i n a t e

a l l

r e f e r e n c e

t o

f i s c a l a g e n t a n d d e p o s i t a r y f r o m T r e a s u r y C i r -

c u l a r

1 7 6 ?

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2 . ( a ) I s t h e

c r e d i t g i v e n

t o

m e m b er b a n k s

f o r

s u c h

i t e m s m e r e l y p r o v i s i o n a l ?

( b ) I s

t h e r e

a n y

d i f f e r e n c e

i n t h e

r e s u l t

i f t h e

F e d e r a l

r

e s e r v e b a n k :

( 1 )

A c t u a l l y p a y s

o u t

c a s h

t o

d i s b u r s i n g a g e n t s

o r b a n k s ? o r

( 2 )

M e r e l y d e b i t s

t h e

T r e a s u r e r ' s a c c o u n t

a n d

c r e d i t s

t h e

a c c o u n t

o f a

m e m b e r b a n k ?

3 .

S h o u l d s u c h i t e m s

b e

s u b j e c t :

( a ) T o

i m m e d i a t e c r e d i t ;

( b ) T o

c r e d i t a c c o r d i n g

t o t h e

u s u a l t i m e s c h e d u l e ;

o r

( c ) T o

credi t upon fi na l payment

b y t h e

Treasurer?

4 . S h o u l d s u c h i t e m s b e s u b j e c t t o i m m e d i a t e w i t h d r a w a l o r

o n l y a f t e r f i n a l p a y m e n t ?

5 .

W i t h i n w h a t t i m e m u s t

t h e

T r e a s u r y D e p a r t m e n t a s c e r t a i n

w h e t h e r s i g n a t u r e s a r e f o r g e d o r w h e t h e r t h e i t e m s c o n t a i n

a n y

o t h e r d e f e c t s ,

a n d

n o t i f y

t h e

F e d e r a l r e s e r v e b

a

n k

o f

a n y

s u c h d e f e c t s ?

6 .

S h o u l d

t h e

T r e a s u r e r

b e

r e q u e s t e d

t o

w i r e a d v i c e

o f n o n -

p a y m e n t

o f a l l

i t e m s o v e r $ 5 0 0 ?

7 .

W h e n

a r e

s u c h i t e m s f i n a l l y p a i d ?

8 . S h o u l d t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t b e r e q u e s t e d t o a m e n d

C i r c u l a r 1 7 6 s o a s t o d e f i n e f i n a l p a y m e n t ?

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9 . S h o u l d t h e T r e a s u r e r be r e q u e s t e d t o d i s c o n t i n u e t h e

p r a c t i c e

o f

a t t e m p t i n g

t o

s t o p p a y m e n t

o n

s u c h i t e m s

m e r e l y i n o r d e r t o p r o t e c t t h e i n t e r e s t s o f p a y e e s w ho

h a v e d e p o s i t e d t h e c h e c k s i n b a n k s a b o u t t o f a i l ?

1 0 .

S h o u l d

t h e

T r e a s u r e r

b e

r e q u e s t e d

t o

a m e n d C i r c u l a r

1 7 6 s o a s t o p r o v i d e s p e c i f i c a l l y t h a t t h e T r e a s u r e r

w i l l n o t s t o p p a y m e n t o r r e f u s e f i n a l p a y m e n t o n a n y

i t e m b e f o r e c o n s u l t i n g

t h e

r e s e r v e b a n k

t o s e e i f i t

h a s p a s s e d c r e d i t , a n d i f s o , w h e t h e r i t c a n o b t a i n

r e i m b u r s e m e n t ?

1 1 .

S h o u l d

t h e

a r g u m e n t

b e

m a d e

t o t h e

T r e a s u r y o f f i -

c i a l s t h a t G o v e r n m e n t w a r r a n t s a r c i n e f f e c t b i l l s

t h e d r a w e r a n d d r a w e e o f w h i c h a r e t h e s a m e , s o t h a t ,

u n d e r

t h e

U n i f o r m n e g o t i a b l e I n s t r u m e n t s

A c t , t h e r e -

s e r v e b a n k

m a y , a t i t s

o p t i o n , t r e a t

t h e

i n s t r u m e n t s

a s p r o m i s s o r y n o t e s u p o n w h i c h p a y m e n t c a n n o t b e

s t o p p e d ?

12 T o

w h a t e x t e n t

i s a

F e d e r a l r e s e r v e b a n k r e s p o n s i b l e

f o r o b t a i n i n g r e i m b u r s e m e n t f o r t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t

f r o m t h e b a n k s f r o m w h i c h i t r e c e i v e s s u c h i t e m s ?

1 3 . ( a ) I f t h e F e d e r a l r e s e r v e b a n k h a s a l l o w e d t h e

c r e d i t

t o b e

w i t h d r a w n , d o e s

i t

b e c o m e

a

h o l d e r

i n d u e

c o u r s e a n d a c c o r d i n g l y h a v e t h e r i g h t o f r e i m b u r s e m e n t

f r o m t h e G o v e r n m e n t ?

( b ) A s a

p r a c t i c a l m a t t e r

c a n i t

o b t a i n s u c h r e i n w

b u r s e m e n t ?

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3 63

X - 7 2 6 5

- 4 -

1 4 . A r e t h e F e d e r a l r e s e r v e b a n k s a u t h o r i z e d t o c a s h

G o v e r n m e n t c h e c k s

a n d

w a r r a n t s w h e n p r e s e n t e d t h r o u g h

c l e a r i n g h o u s e s

o r

o n l y w h e n p r e s e n t e d d i r e c t

b y

m e m b e r

b a n k s o r b y G o v e r n m e n t d i s b u r s i n g o f f i c e r s ?

1 5 . S h o u l d t h e F e d e r a l r e s e r v e b a n k s r e c e i v e s u c h i t e m s

o n l y f r o m m e m b e r b a n k s ?

1 6 . S h o u l d t h e e x p r e s s i o n r e s p o n s i b l e i n c o r p o r a t e d b a n k s

a n d t r u s t c o m p a n i e s b e e l i m i n a t e d f r o m t h e T r e a s u r y

c i r c u l a r ?

1 7 . S h o u l d t h e w o r d c a s h b e e l i m i n a t e d ?

1 8 .

W h a t

i s t h e

l e g a l s i g n i f i c a n c e

o f

c a s h i n g

a

G o v e r n m e n t

w a r r a n t o r c h e c k ?

1 9 . ( a )

S h o u l d

t h e

F e d e r a l r e s e r v e b a n k

u s e t h e

r e s e r v e

b a l a n c e t o r e i m b u r s e i t s e l f w h e n i t e m s a r e r e t u r n e d b y

t h e T r e a s u r y a f t e r t h e s e n d i n g b a n k h a s f a i l e d ?

( b )

S h o u l d

i t d o s o ,

e v e n

i f t h e

r e s e r v e b a l a n c e

d o e s n o t c o n t a i n a s u f f i c i e n t , a m o u n t a r i s i n g s o l e l y

f r o m c o l l e c t e d i t e m s ?

2 0 . I s t h e

F e d e r a l r e s e r v e b a n k ' s l i e n

o n t h e

r e s e r v e

b a l -

a n c e s u p e r i o r t o t h e T r e a s u r y ' s r i g h t t o r e i m b u r s e m e n t ?

2 1 . S h o u l d t h e p r o v i s i o n s o f t h e C h e c k C o l l e c t i o n C i r c u l a r s

r e g a r d i n g G o v e r n m e n t c h e c k s a n d w a r r a n t s b e r e v i s e d ?

2 2 . E x a c t l y w h a t c h a n g e s s h o u l d b o m a d e i n t h e t e x t o f

S e c t i o n s 3 2 a n d 3 4 o f T r e a s u r y C i r c u l a r H o . 1 7 6 ?

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( S f

2

X 7265

* . 5 *

2 3 . I n

w h a t m a n n e r s h o u l d t h i s s u b j e c t

b e

t a k e n

u p

w i t h

t h e

T r e a s u r y D e p a r t m e n t

— b y t h e

e n t i r e c o n f e r e n c e

o r

b y a

s m a l l c o m m i t t e e a p p o i n t e d

f o r t h e

p u r p o s e ?

Q U E S T I O N S A R I S I N G - I J I I D E R

TH E

UNIFO RM

B A H

C O L L E C T I O N C O D E .

1 . A p p l i c a b i l i t y o f t h e C o d e t o n a t i o n a l b a n k s ;

( a ) I s i t

u n a n i m o u s l y a g r e e d t h a t S e c t i o n

1 1

o f t h e

C o d e ( g i v i n g

a n

e l e c t i o n

t o

t r e a t

a s d i s -

h o n o r e d ) a p p l i e s i n t h e c a s e o f f a i l e d n a t i o n a l b a n k s ?

( b ) I s i t

u n a n i m o u s l y a g r e e d t h a t S e c t i o n

1 3 ( g i v -

i n g a p r e f e r r e d c l a i m ) d o e s n o t a p p l y i n t h e c a s e o f

f a i l e d n a t i o n a l b a n k s ?

f

2 .

S h o u l d

t h e

f o r w a r d i n g F e d e r a l r e s e r v e b a n k m a k e

t h e

e l e c t i o n

t o

t r e a t

a s

d i s h o n o r e d

o r t o

f i l e

a

c l a i m , w i t h -

o u t

c o n s u l t i n g

t h e

i n d o r s i n g b a n k ?

3 . I f s o ,

w h i c h c o u r s e s h o u l d

i t

e l e c t :

( a ) I n t h e

c a s e

o f

n a t i o n a l b a n k s ?

( b ) I n t h e

c a s e

o f

S t a t e b a r i t o ?

4 . C a n o n e c o u r s e b e a d o p t e d a s t o a p a r t o f t h e i t e m s

c o v e r e d

b y o n e

r e m i t t a n c e d r a f t ,

a n d t h e

o t h e r c o u r s e

a s t o t h e

r e m a i n i n g p a r t ?

5 . I f t h e

i n d o r s e r s

a r e n o t

c o n s u l t e d , w i l l

t h e

F e d e r a l

r e s e r v e b a n k

b e

l i a b l e

t o i t s

i n d o r s e r s

f o r

l o s s e s

r e s u l t i n g f r o m a f a i l u r e t o e l e c t t h e c o u r s e w h i c h w o u l d

r e s u l t

i n t h e

l a r g e s t r e c o v e r y ?

6 . I f t h e

F e d e r a l r e s e r v e b a n k c o n s u l t s

t h e

i n d o r s e r s ,

s h o u l d i t ( a ) s e t a t i m e l i m i t w i t h i n w h i c h i t m u s t

r e c e i v e

a

r e p l y ,

a n d ( b )

i n d i c a t e

t h e

c o u r s e w h i c h

i t

w i l l

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i* 6 * X - 7 2 6 5

e l e c t i f n o r e p l y i s r e c e i v e d w i t h i n t h e t i m e s e t ?

V . I f t h e i n d o r s e r s a r e c o n s u l t e d , w i l l t h e r e s u l t i n g d e l a y

a f f e c t t h e q u e s t i o n o f w h e t h e r t h e e l e c t i o n t o t r e a t a s d i s -

h o n o r e d h a s b e e n e x e r c i s e d w i t h t h e r e a s o n a b l e d i l i g e n c e

r e q u i r e d by t h e C o d e ?

8 . I f t h e i n d o r s e r s a r e c o n s u l t e d , s h o u l d t h e r e c e i v e r o r

e x a m i n e r

o r

C o m p t r o l l e r

h e

n o t i f i e d

o f t h e

f a c t ?

9 # S h o u l d a n a t t e m p t b e m a d e b y t h e F e d e r a l r e s e r v e b a n k t o

o b t a i n p o s s e s s i o n o f a l l t h e i t e m s ?

1 0 . I f n o t ,

w h i c h i t e m s ,

i f

a n y ?

1 1 . W h e n s h o u l d t h e r e q u e s t f o r t h e i t e m s b e m a d e , i n v i e w o f

t h e f a c t t h a t r e c e i v e r s o f t e n r e t u r n c h e c k s t o d r a w e r s a n d

m a y d o s o

b e f o r e

a

r e q u e s t

i s

m a d e

b y t h e

r e s e r v e b a n k ?

1 2 . a ) S h o u l d t h e F e d e r a l r e s e r v e b a n k s p e r m i t t h e b l a n k e t

a u t h o r i z a t i o n s t o f i l e c l a i m s w h i c h w o r e e x c h a n g e d i n 1 9 2 2

t o

r e m a i n

i n

e f f e c t ?

C b.) S h o u l d t h e y b o r e n e w e d ?

( c ) S h o u l d t h e y b o m o d i f i e d ?

1 3 .

S h o u l d

t h e

C h e c k C o l l e c t i o n C i r c u l a r s

o f t h e

r e s e r v e b a n k s

b e a m e n d e d , s o a s t o p r o v i d e f o r a u n i f o r m p r o c e d u r e i n

S t a t e s w h e r e t h e C o d e i s i n e f f e c t ?

1 4 . I f s o , h o w s h o u l d t h e p r o v i s i o n b o w o r d e d ?

I I I .

A C C E P T A N C E

O F

A D V I C E S

O F

C R E D I T

B Y

F E D E R A L R E S E R V E 3 A I T K S .

S h o u l d F e d e r a l r e s e r v e b a n k s i n a n y c i r c u m s t a n c e s a c c e p t

a d v i c e s o f c r e d i t i n e i t h e r c a s h o r n o n - c a s h c o l l e c t i o n

t r a n s a c t i o n s ?

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366

X - 7 2 6 5

- 7 ~

1 7 ,

METHOD

O F

H A N D L I N G P R O T E S T E D

OH

D IS H O N O R E D C H E C K S .

1 .

S h o u l d c h e c k s w h i c h h a v e p r e v i o u s l y b e e n

p r e -

s e n t e d a n d d i s h o n o r e d o r p r o t e s t e d h e h a n d l e d a s c a s h i t e m s

o r a s

c o l l e c t i o n i t e m s

h y t h e

F e d e r a l r e s e r v e b a n k s ?

2 . M a y t h e

f o r w a r d i n g b a n k . m a k e

a

c h a r g e

f o r

p a y m e n t

o r

c o l l e c t i o n

a n d

r e m i t t a n c e ?

V , D E C I S I O N I N M I A M I v . F I R S T N A T IO N A L B A M O F S T . P E T E R S B U R G .

I n

v i e w

o f t h e

d e c i s i o n

o f t h e

C i r c u i t C o u r t

o f

A p p e a l s

f o r t h e

F i f t h C i r c u i t

i n t h e

c a s e

o f

C i t y

o f

M i a m i

v .

F i r s t N a t i o n a l B a n k

o f S t .

P e t e r s b u r g , F l o r i d a , s h o u l d

t h e F e d e r a l r e s e r v e b a n k s ( a ) m a k e f o r m a l d e m a n d f o r a

p r e f e r e n c e ,

a n d ( b )

a c c e p t d i v i d e n d s p a y a b l e

t o

g e n e r a l

c r e d i t o r s w i t h o u t p r e j u d i c e

t o t h e

p r e f e r r e d c l a i m ?

V I . D E C I S I O N I N F E D E R A L R E S E R V E B A N K OF A T L A . N I A v . A N D E R S O N . R E C E I V E R .

I n

v i e w

o f t h e

d e c i s i o n

o f t h e

U n i t e d S t a t e s D i s t r i c t

C o u r t i n t h e c a s e o f F e d e r a l R e s e r v e B a n k o f A t l a n t a v .

A n d e r s o n . R e c e i v e r

o f

C e n t r a l N a t i o n a l B a n k

a n d

T r u s t C o m p an y

o f S t .

P e t e r s b u r g . F l o r i d a , w h a t s t e p s ,

i f a n y ,

s h o u l d

b e

t a k e n t o p r o t e c t t h e i n t e r e s t s o f t h e F e d e r a l r e s e r v e b a n k s ?

V I I .

S U B S T I T U T I O N

OF

N O T E

FO R

R E D I S C O U N T L I A B I L I T Y

O F

N A T I O N A L B A N K

B E F O R E

I T S

S U S P E N S I O N .

1 . I f a F e d e r a l r e s e r v e b a n k t a k e s t h e n o t e o f a

n a t i o n a l b a n k , f o r t h e a g g r e g a t e a m o u n t o f t h e n a t i o n a l b a n k ' s

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X - 7 2 6 5

— 8 —

r e d i s c o u n t l i a b i l i t y , s e c u r e d by p a p e r a l r e a d y h e l d u n d e r r e -

d i s c o u n t

o r a s

a d d i t i o n a l c o l l a t e r a l ,

a n d t h e

n a t i o n a l b a n k

i s c l o s e d s h o r t l y t h e r e a f t e r , ( a ) m a y t h e r e s e r v e b an k p r o v e

a c l a i m b a s e d o n t h e n o t e , o r ( b ) i s s u c h c l a i m b a r r e d a s

b e i n g a p r e f e r e n c e e i t h e r w i t h i n t h e p r o v i s i o n s o f S e c t i o n

5 2 4 2 o f t h e R e v i s e d S t a t u t e s , o r u n d e r t h e c o m m o n l a w , w i t h

t h e r e s u l t t h a t t h e F e d e r a l r e s e r v e b a n k m u s t b a s e i t s c l a i m

u p o n t h e r e d i s c o u n t e d p a p e r ?

V I I I . IN T E RL O C K IN G - B A M D IR E C T O R A T E S U E D ER C LA YT ON A C T .

A d v i s a b i l i t y

o f

C o u n s e l d i s c u s s i n g w i t h F e d e r a l

R e -

s e r v e A g e n t s q u e s t i o n s

o f l a w a n d

p o l i c y

i n

c o n n e c t i o n w i t h

i n t e r l o c k i n g b a n k d i r e c t o r a t e s u n d e r S e c t i o n 8 o f t h e C l a y t o n

A c t , a s a m e n d e d .

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