Multinational Financial Management

Multination Financial Management คื�อ คืวามร่วมม�อกั�นในกัาร่ผลิ�ตสิ�นคื�า โดยจะม�กัาร่ผลิ�ตมากักัวาใน 1 ปร่ะเทศ ข้�อด� คื�อ ม�กัาร่กัร่ะจายคืวามเสิ��ยงข้�อเสิ�ย คื�อ กัาร่ต�ดสิ�นใจต�องให้� Headquarters เป"นผ#�ต�ดสิ�นใจ

สาเหตุ�ที่�ตุองขยายกิ�จกิารไปย�งประเที่ศอ�น ห้าตลิาดให้ม เน��องจากัตลิาดเด�มอ��มต�ว ห้ร่�อเป"นกัาร่ทดลิองตลิาด ห้าว�ตถุ%ด�บให้ม ห้า technology ให้ม To seek production efficiency ห้ลิ�กัเลิ��ยงกัาร่เม�องแลิะกัฎ ซึ่*�งบางสิ��งท+าได�ในปร่ะเทศน�-แตไมสิามาร่ถุท+าใน

ปร่ะเทศอ��นได� เพื่��อคืวามห้ลิากัห้ลิาย (diversify)

ความแตุกิตุ�างระหว�าง Multinational financial

management และ domestic financial management

สิกั%ลิเง�น เน��องจากัสิกั%ลิเง�นไมเห้ม�อนกั�นในแตลิะปร่ะเทศ Economic and legal ramifications ต�วอยางข้อง Legal

ramifications เช่น ในบ�งคืลิาเทศ เด0กัอาย% 8-10 ข้วบท+างานไมผ�ดกัฎห้มาย แตในอเมร่�กัาถุ�อวาผ�ดกัฎห้มาย เป"นต�น สิ+าห้ร่�บทางด�าน Economic น�-นบางปร่ะเทศเป"นปร่ะเทศท��เป1ด แตบางปร่ะเทศเป"นปร่ะเทศป1ด ต�วอยางข้องปร่ะเทศท��เป1ดสิ+าห้ร่�บ Economic เช่น สิ�งคืโปร่2, ฮ่องกัง

คืวามแตกัตางทางด�านภาษา ว�ฒนธร่ร่มข้องแตลิะปร่ะเทศไมเห้ม�อนกั�น บทบาทข้องร่�ฐบาลิ ซึ่*�งเป"นสิ��งท��สิ+าคื�ญ

คืวามเสิ��ยงทางกัาร่เม�อง นโยบายทางกัาร่เม�องท+าให้�เกั�ดคืวามเสิ��ยงทางกัาร่เม�อง

Consider the exchange ratesDirect quotations คื�อ Quotations โดยตร่ง ว�ธ�คื�ดจะน+าเง�นข้องเจ�าบ�านข้*-นกัอน เช่น บาท/Yen ห้ร่�อ บาท/$

Indirect quotations คื�อ Quotations โดยอ�อม ว�ธ�คื�ดจะน+าเง�นข้องสิกั%ลิเง�นท��จะน+ามาเปร่�ยบเท�ยบข้*-นกัอน เช่น Yen/บาท ห้ร่�อ $/บาท เป"นต�น โดยสิวนให้ญแลิ�วปร่ะเทศไทยจะใช่�แบบ Indirect quotations

Cross rate คื�อ ตาร่างเปร่�ยบเท�ยบอ�ตร่าแลิกัเปลิ��ยนข้องสิกั%ลิเง�นเป"นแบบ Matrix จะใช่�สิ+าห้ร่�บน�กัทองเท��ยวซึ่ะสิวนให้ญForward เป"นกัาร่ตกัลิงกันไว�แลิะไมสิามาร่ถุยกัเลิ�กัได� (เป"นทางกัาร่)

Future เป"นกัาร่ตกัลิงกั�นไว� แลิะสิามาร่ถุยกัเลิ�กัได� (ไมเป"นทางกัาร่) แตอาจจะเสิ�ยคืา Premium ในกัาร่ยกัเลิ�กัสิ�ญญาEuropean Monetary Union (EMU)สิาเห้ต%ท��ม� EMU เพื่ร่าะ

งายในกัาร่ไปปร่ะเทศในกัลิ%ม ไมต�องแลิกัเง�นเป"น Bargaining Power

Sweden ไมเข้�า EMU เพื่ร่าะไมเข้�ากั0สิามาร่ถุอย#ได� Denmark ไมเข้�า เพื่ร่าะสิงคืร่ามโลิกัคืร่�-งท�� 2 ไลิพื่วกันาซึ่� Britain ไมเข้�าเพื่ร่าะไมอยากัใช่�สิกั%ลิเง�นร่วมกั�บคืนอ��น แตท��สิ+าคื�ญคื�อม�

debt nominee มากั ถุ�าเข้�าร่วมจะต�องด*ง ceiling ลิงมา ซึ่*�งจะท+าให้� debt สิ#งข้*-น

ข้�อเสิ�ยข้องกัาร่ร่วมเป"น EMU คื�อ ท%กัอยางต�องเห้ม�อนกั�น ร่วมถุ*งกัฎตางๆ ด�วย ท%กัอยางต�องเสิมอภาคืPS. กัฎข้อง EMU ข้�อห้น*�งคื�อไมสิามาร่ถุ Lock VISA จากักัลิ%มพื่วกัน�-ได� ม�กัาร่โยกัย�ายแร่งงานได�อยางเสิร่�

Convertible Currency คื�อ สิกั%ลิเง�นท��สิามาร่ถุแปลิงคืาได� ถุ�าไมสิามาร่ถุแปลิงคืาได� จะต�องท+า barter

Barter คื�อ กัาร่แลิกัข้องโดยไมต�องใช่�เง�น โดยใช่�ข้องไปแลิกัข้องSpot rates คื�อ เป"นอ�ตร่าท��ซึ่�-อได�ท�นท�

Forward rates คื�อ อ�ตร่าท��ตกัลิงกั�นไว�กัอน เช่น ตกัลิงกั�นไว�วาจะซึ่�-อในอ�ตร่า 300,000 แตตอมาเป"น 350,000 เร่ากั0ย�งซึ่�-อได�ในร่าคืา 300,000 ตามท��ตกัลิงไว�Forward Discount เง�นในอนาคืตม�คืาน�อยกัวาป;จจ%บ�นForward Premium เง�นในอนาคืตม�คืามากักัวาป;จจ%บ�นPurchasing power parity (PPP) คื�อ อ+านาจกัาร่ซึ่�-อข้ายแบบเสิมอภาคื ทฤษฎ�น�-บอกัวาร่าคืาข้องสิ�นคื�าช่�-นเด�ยวกั�นท��วโลิกัต�องร่าคืาเทากั�น แตปร่ะเทศไทนท��ม�อ�ตร่าเง�นเฟ้>อ (Inflation) ร่าคืาข้องสิ�นคื�าช่�-นน�-นกั0แพื่งกัวา เพื่ร่าะคืาเง�นลิดลิง

ปร่ะเทศท��ม� Inflation น�อย อ�ตร่าดอกัเบ�-ยกั0น�อย ปร่ะเทศท��ม� Inflation สิ#ง กั0เพื่��มอ�ตร่าดอกัเบ�-ย เพื่��อกัร่ะต%�นกัาร่ใช่�เง�น ปร่ะเทศท��ม�อ�ตร่าเง�นเฟ้>อต+�า คืาข้องเง�นจะสิ#ง ท+าให้�ใช่�เง�นน�อยในกัาร่ซึ่�-อข้อง

ช่�-นเด�ยวกั�บปร่ะเทศท��ม�อ�ตร่าเง�นเฟ้>อสิ#ง

Impact of multinational operations ปร่ะเทศท��ม�กัาร่ใช่� credit มากัๆ เป"นปร่ะเทศท��สิมบ#ร่ณ์2

o ปร่ะเทศท��ม�ตลิาดห้ลิ�กัทร่�พื่ย2ท��ไมสิมบ#ร่ณ์2ต�องไปพื่*�งฝั่;� ง Debt มากัข้*-น (กั#�เง�นมากักัวากัาร่คื�า)

o ปร่ะเทศท��ม�ตลิาดห้ลิ�กัทร่�พื่ย2 จะใช่� Equity มากักัวา Bond

กัาร่สิง Inventory ไปปร่ะเทศอ��นๆ ในโลิกัไมใช่เร่��องงาย สิ��งท��นากัลิ�วคื�อกัาร่สิงข้องไมท�น