Embed Size (px)
Citation preview
Florida East Coast Railway
Marzo 29, 2017
Florida East Coast Railway Datos Sobresalientes
2016 ventas: US$404mm
2016 EBITDA: US$154mm
Empleados: 1,227
Flota: 73 locomotoras /4,294 carros502 camiones / 3,850 (trailers/contenedores)
Operaciones: Más 400 clientes / 540,000 carloads anuales
Transacción
FEC VE: US$2.1BN
EBITDA PRO Forma: US$929mm
Transacción En Resumen
Mineriaa TransportesaInfraestructuraa
o Los ingresos más altos por milla de pista de cualquier ferrocarril importante en Norteamérica (alta eficiencia y infraestructura de alta calidad)
o Conexión directa entre los ferrocarriles de Clase I y los mayores mercados de carga de Florida.
o Expandir y consolidar la presencia y huella geográfica de GMXT en los Estados Unidos, complementando nuestras operaciones de Texas Pacific.
o Diversificar aun más la Fuente de ingresos y aumentar la exposición a los mercados dolarizados
o Mayor diversificación de clients, productos y geografía
o 2009 – 2016 EBITDA CAGR de 11.7% (más que duplicado desde 2009)
o El crecimiento futuro impulsado por las inversions estratégicas ya iniciadas se centra principalmente en los desarrollostransformacionales.
o La expansion del Canal de Panamá consolidará a Florida como una puerta clave para América del Norte.
o Optimizar nuestra estructura de capital manteniendo una posición financiera sólida y métricas de apalancamiento disciplinadas
o Fuerte generación de flujo de caja: US$929 millones consolidados de EBITDA en 2016
o Contribución inmediata de 20% al EBITDA de GMXT con rentabilidad atractiva con espacio para mejoras
- 43.8% vs. 38.1% 2016A margen EBITDA para GMXT y FEC, respectivamente.
o Único ferrocarril de carga con servicio intermodal directo en Florida y con acceso exclusivo a los mayores puertos en Florida.
o Puerta de enlace principal hacia y desde Florida, el tercer estado más grande de Estados Unidos en términos de población y el cuarto entérminos de PIB.
− Acceso a 70% del territorio de Estados Unidos en 1 a 4 días
o Florida es la economía número 16 más grande del mundo que nos da acceso a un Mercado único
El Ferrocarril Regional Más Grande de America del Norte
Activo de Infraestructura único y ubicación sin precedentes
Expandir la exposicíón de GMXT al Mercado de carga de Estados Unidos
Fuerte crecimiento comprobado y potencial de crecimiento atractivo
Optimizar la Estructura de Capital de GMXT
Racional de la Transacción
FEC se extiende 351 millas (565 kilómetros) a lo largo de la costa este de Florida desde Jacksonville a Miami Posee / arrienda y opera ~ 270 millas de rama, conmutación y otra pista secundaria y 115 millas de pista de patios.
Acceso exclusivo a los principals puertos de Florida (Miami, Everglades and Palm Beach)
− Enlace clave en la red ferroviaria de los Estados Unidos
− La huella de FEC sirve como una arteria clave de transporte que debe utilizarse para acceder a puertos vitales y transportarbienes de manera eficiente a través del Estado.
FEC fue adquirida por Fortress en 2007 a través de la adquisiciónde Florida East Coast Industries, holding que incluye a FEC y posee otros activos inmobiliarios y de infraestructura
El único ferrocarril en la costa este de Florida Activo de transporte crítico con ubicación prácticamente imposible de replicar
Ferrocarril más grande de América del Norte
$974
$680 $679
$527 $464 $445
$385 $366
9.8%8.7%
6.7%
3.6% 3.6%2.8%
0.1%
-1.5%
Varios factores de rendimiento superior:
− Ingresos más altos por milla en comparación con los Clase I
− Ingresos históricos más altos
− Modelo de operación altamente eficiente
− Infraestructura de Alta Calidad
2015 ingresos por milla
2011-2015 CAGR Ingresos Históricos
30.2
25.6 7.5
20.7
1H´16 Velocidad (mph) 1H´16 Dwell (horas)
18% más rápido 2.8x más eficiente
Class I Promedio Class I Promedio
Rendimiento superior a los Clase I
Operador Ferroviario superior
Clasificación superior en la industria en métricas operativas y financieras
Source: Company. 1) Excludes regional trucking company, Raven, acquired in late 20142) Revenue CAGR based on local currency.
1)
2)
Uno de los mejores ferrocarriles de América del Norte
o Los ingresos más altos por milla de pista de cualquier ferrocarril importante en Norteamérica (alta eficiencia y infraestructura de alta calidad)
o Conexión directa entre los ferrocarriles de Clase I y los mayores mercados de carga de Florida.
o Expandir y consolidar la presencia y huella geográfica de GMXT en los Estados Unidos, complementando nuestras operaciones de Texas Pacific.
o Diversificar aun más la Fuente de ingresos y aumentar la exposición a los mercados dolarizados
o Mayor diversificación de clients, productos y geografía
o 2009 – 2016 EBITDA CAGR de 11.7% (más que duplicado desde 2009)
o El crecimiento futuro impulsado por las inversions estratégicas ya iniciadas se centra principalmente en los desarrollostransformacionales.
o La expansion del Canal de Panamá consolidará a Florida como una puerta clave para América del Norte.
o Optimizar nuestra estructura de capital manteniendo una posición financiera sólida y métricas de apalancamiento disciplinadas
o Fuerte generación de flujo de caja: US$929 millones consolidados de EBITDA en 2016
o Contribución inmediata de 20% al EBITDA de GMXT con rentabilidad atractiva con espacio para mejoras
- 43.8% vs. 38.1% 2016A margen EBITDA para GMXT y FEC, respectivamente.
o Único ferrocarril de carga con servicio intermodal directo en Florida y con acceso exclusivo a los mayores puertos en Florida.
o Puerta de enlace principal hacia y desde Florida, el tercer estado más grande de Estados Unidos en términos de población y el cuarto entérminos de PIB.
− Acceso a 70% del territorio de Estados Unidos en 1 a 4 días
o Florida es la economía número 16 más grande del mundo que nos da acceso a un Mercado único
El Ferrocarril Regional Más Grande de America del Norte
Activo de Infraestructura único y ubicación sin precedentes
Expandir la exposicíón de GMXT al Mercado de carga de Estados Unidos
Fuerte crecimiento comprobado y potencial de crecimiento atractivo
Optimizar la Estructura de Capital de GMXT
Racional de la Transacción
Puerta Principal de acceso a América Latina y el Caribe a través de la costa este
Cuarto mayor estado en términos de PIB, 16 economía a nivel mundial
Es el quinto sistema de carreteras más congestionado en Estados Unidos (crecimiento de congestión 2 veces mayor al promedio)
El tercer estado más grande de Estados Unidos por población, 1,000 residentes nuevos se mudanaFlorida cada día.
Tercer Mercado más grande de ventas de automóviles (1.3 millones de vehiculos por año)
Se vendieron 120,000 casas nuevas en el 2016
1° 2° 3° 4° 5° 15°
…
PIB 2015 (millions de dolares)
Source: Bureau of Economic Analysis, United States Census Bureau,The World Bank, INEGI, AMIA, Auto News.
$18,036,648
$11,007,721
$4,383,076 $3,363,447
$2,858,003 $1,143,793 $888,100 $825,616
United
States
China Japan Germany United
Kingdom
Mexico Florida Peru,
Colombia
& Chile
Combined
Florida Mexico
PIB (MUSD) $ 888,100 $ 1,143,793
POBLACIÓN 20,271,272 119,530,753
GDP/Capita (USD) $ 44,429 $ 9,005
Ventas de autos 1,294,875 1,351,648
16ava economía másgrande del mundo
despues de México, igual al PIB de Perúmas Colombia mas
Chile juntos.
Posición única en mercado atractivo
Uno de los puertos de más rápido crecimiento en América del Norte
9,000 pies de vías en el muelle El puerto completó recientemente una
inversión de capital de $1bn para profundizar el canal, comparar grúas post-panamax y construir un nuevo túnel.
El único centro de logística principal del sur de Virginia capaz de manejar los recipientes completamente cargados de Neopanamax
El mayor puerto de contenedores de Florida Expansión de las instalaciones portuarias
con numerosas terminales de carga FEC posee una instalación de transferencia
de contenedores intermodales de 43 acres y 21,000 pies de vía en su sistema ferroviario cercanos al muelle.
Ampliación agresiva de las instalaciones portuarias, con nuevas terminales marítimas de carga y el primer sistema ELMO instalado con monitores de radiación USCBP en un puerto.
FEC es el único proveedor de servicios con servicio 5 días a las semana a través de carril de muelle.
El puerto tiene 6,000 pies de pista activa Recientemente ha invertido más de 100
millones en capital:
- Ampliación instalaciones portuarias- Mejoras en el corredor- Mejoras en el puerto y el canal
Palm Beach
Everglades
Miami1
2
3
Puertos atendidos por FEC
Ubicación sin precedentes: puerta de entrada principal a los mercados
Conectividad a través del Golfo de México y el Océano Pacífico
o Los ingresos más altos por milla de pista de cualquier ferrocarril importante en Norteamérica (alta eficiencia y infraestructura de alta calidad)
o Conexión directa entre los ferrocarriles de Clase I y los mayores mercados de carga de Florida.
o Expandir y consolidar la presencia y huella geográfica de GMXT en los Estados Unidos, complementando nuestras operaciones de Texas Pacific.
o Diversificar aun más la Fuente de ingresos y aumentar la exposición a los mercados dolarizados
o Mayor diversificación de clients, productos y geografía
o 2009 – 2016 EBITDA CAGR de 11.7% (más que duplicado desde 2009)
o El crecimiento futuro impulsado por las inversions estratégicas ya iniciadas se centra principalmente en los desarrollostransformacionales.
o La expansion del Canal de Panamá consolidará a Florida como una puerta clave para América del Norte.
o Optimizar nuestra estructura de capital manteniendo una posición financiera sólida y métricas de apalancamiento disciplinadas
o Fuerte generación de flujo de caja: US$929 millones consolidados de EBITDA en 2016
o Contribución inmediata de 20% al EBITDA de GMXT con rentabilidad atractiva con espacio para mejoras
- 43.8% vs. 38.1% 2016A margen EBITDA para GMXT y FEC, respectivamente.
o Único ferrocarril de carga con servicio intermodal directo en Florida y con acceso exclusivo a los mayores puertos en Florida.
o Puerta de enlace principal hacia y desde Florida, el tercer estado más grande de Estados Unidos en términos de población y el cuarto entérminos de PIB.
− Acceso a 70% del territorio de Estados Unidos en 1 a 4 días
o Florida es la economía número 16 más grande del mundo que nos da acceso a un Mercado único
El Ferrocarril Regional Más Grande de America del Norte
Activo de Infraestructura único y ubicación sin precedentes
Expandir la exposicíón de GMXT al Mercado de carga de Estados Unidos
Fuerte crecimiento comprobado y potencial de crecimiento atractivo
Optimizar la Estructura de Capital de GMXT
Racional de la Transacción
Pro forma
Ingresos(US$mm)
EBITDA(1)
(US$mm)
Ingresos pordivisas
$1,767
2016A
$404
2016A
81.4%
18.6%
2016A
$2,171
$775
2016A
$154
2016A
83.4%
16.6%
2016A
$929
Mexico
64%
US
36%
US
100%Mexico
52%
US
48%
Ingresos porsegmento(2015)
2016A figures
(1) Adjusted EBITDA.(2) Considers that the transaction will be financed with US$350mm of capital and US$1,750mm of debt.
FECGMXT
Consumer
Goods
30%
Ag. Products
30%
Bulk
20%
Energy &
Chemicals
16%
Others
5%
Consumer
Goods
35%
Ag. Products
25%
Bulk
20%
Energy &
Chemicals
15%
Others
4%
FEC + GMXT: análisis PRO FORMA
Consumer
Goods
80%
Bulk
14%
Energy &
Chemicals
20%
o Los ingresos más altos por milla de pista de cualquier ferrocarril importante en Norteamérica (alta eficiencia y infraestructura de alta calidad)
o Conexión directa entre los ferrocarriles de Clase I y los mayores mercados de carga de Florida.
o Expandir y consolidar la presencia y huella geográfica de GMXT en los Estados Unidos, complementando nuestras operaciones de Texas Pacific.
o Diversificar aun más la Fuente de ingresos y aumentar la exposición a los mercados dolarizados
o Mayor diversificación de clients, productos y geografía
o 2009 – 2016 EBITDA CAGR de 11.7% (más que duplicado desde 2009)
o El crecimiento futuro impulsado por las inversions estratégicas ya iniciadas se centra principalmente en los desarrollostransformacionales.
o La expansion del Canal de Panamá consolidará a Florida como una puerta clave para América del Norte.
o Optimizar nuestra estructura de capital manteniendo una posición financiera sólida y métricas de apalancamiento disciplinadas
o Fuerte generación de flujo de caja: US$929 millones consolidados de EBITDA en 2016
o Contribución inmediata de 20% al EBITDA de GMXT con rentabilidad atractiva con espacio para mejoras
- 43.8% vs. 38.1% 2016A margen EBITDA para GMXT y FEC, respectivamente.
o Único ferrocarril de carga con servicio intermodal directo en Florida y con acceso exclusivo a los mayores puertos en Florida.
o Puerta de enlace principal hacia y desde Florida, el tercer estado más grande de Estados Unidos en términos de población y el cuarto entérminos de PIB.
− Acceso a 70% del territorio de Estados Unidos en 1 a 4 días
o Florida es la economía número 16 más grande del mundo que nos da acceso a un Mercado único
El Ferrocarril Regional Más Grande de America del Norte
Activo de Infraestructura único y ubicación sin precedentes
Expandir la exposicíón de GMXT al Mercado de carga de Estados Unidos
Fuerte crecimiento comprobado y potencial de crecimiento atractivo
Optimizar la Estructura de Capital de GMXT
Racional de la Transacción
107
126 127
151 154
2012 2013 2014 2015 2016
266 301
339
426 404
2012 2013 2014 2015 2016
Ventas (US$m)
EBITDA ajustado (US$m & margen EBITDA (%)
+11%
+10%
41.8% 37.4% 35.4% 38.1%40.2%
Ventas (2015)
$426 MUSD
70% Ferrocarril
EBITDA (2015)
65% Ferroviario
$151 MUSD
Source: Company; MUDS = Millions of dollars; FEC: Florida East Coast; GMXT: Grupo Mexico Transportes
Diversificaciónque incluyen
gran variedad de bienes de consumo y productos
industriales
Más que duplicado el
EBITDA desde el 2009, con un CAGR de 10% 2012-2016
Fuerte historial de Crecimiento
10.1x 13.5x 11.4x 9.5x 8.3x 7.3x 6.4x
Completado más de $250mm de inversiones de capital en los últimos 2 años.
Inversiones centradas en desarrollos transformacionales– GNL, camiones regionales e inversiones portuarias
Multiplo de la transacción incluyendo materialización de inversions muy por debajo de la industria
Aumento continuo de la trifa, crecimiento de los volúmenes y mejoras del margen que dan lugar a un crecimiento orgánico consistente con las tasas de crecimiento históricas
Crecimiento adicional por el desarrollo de oportunidades industriales a la vía de FEC, crecimiento en Cuba y mayor flujo de carga debido a la expansión del canal de Panamá.
Impacto de inversiones en EBITDA y múltiplo de la transacción Proyecciones de EBITDA y múltiplo de la transacción (US$mm)
Alta visibilidad de crecimiento del EBITDA en el corto plazo Camino claro hacia más de 300 millones de EBITDA
154
185
221
254289
328
0
50
100
150
200
250
300
350
2016 2017e 2018e 2019e 2020e 2021e
Base Impact Recent Investments Organic Growth
155 8 13
32 208
0
50
100
150
200
250
2016 EBITDA LNG Raven Port Miami
and Port
Everglades
EBITDA
including full
impact of
investment
Strong Growth Potential
o Los ingresos más altos por milla de pista de cualquier ferrocarril importante en Norteamérica (alta eficiencia y infraestructura de alta calidad)
o Conexión directa entre los ferrocarriles de Clase I y los mayores mercados de carga de Florida.
o Expandir y consolidar la presencia y huella geográfica de GMXT en los Estados Unidos, complementando nuestras operaciones de Texas Pacific.
o Diversificar aun más la Fuente de ingresos y aumentar la exposición a los mercados dolarizados
o Mayor diversificación de clients, productos y geografía
o 2009 – 2016 EBITDA CAGR de 11.7% (más que duplicado desde 2009)
o El crecimiento futuro impulsado por las inversions estratégicas ya iniciadas se centra principalmente en los desarrollostransformacionales.
o La expansion del Canal de Panamá consolidará a Florida como una puerta clave para América del Norte.
o Optimizar nuestra estructura de capital manteniendo una posición financiera sólida y métricas de apalancamiento disciplinadas
o Fuerte generación de flujo de caja: US$929 millones consolidados de EBITDA en 2016
o Contribución inmediata de 20% al EBITDA de GMXT con rentabilidad atractiva con espacio para mejoras
- 43.8% vs. 38.1% 2016A margen EBITDA para GMXT y FEC, respectivamente.
o Único ferrocarril de carga con servicio intermodal directo en Florida y con acceso exclusivo a los mayores puertos en Florida.
o Puerta de enlace principal hacia y desde Florida, el tercer estado más grande de Estados Unidos en términos de población y el cuarto entérminos de PIB.
− Acceso a 70% del territorio de Estados Unidos en 1 a 4 días
o Florida es la economía número 16 más grande del mundo que nos da acceso a un Mercado único
El Ferrocarril Regional Más Grande de America del Norte
Activo de Infraestructura único y ubicación sin precedentes
Expandir la exposicíón de GMXT al Mercado de carga de Estados Unidos
Fuerte crecimiento comprobado y potencial de crecimiento atractivo
Optimizar la Estructura de Capital de GMXT
Racional de la Transacción
15
Optimizar nuestra estructura de capital manteniendo una posición financiera sólida y métricas de apalancamiento disciplinadas
20162016 Post-
Transaction2017e 2018e 2019e 2020e
Deuda Neta GMXT -115 1,750 1,505 1,278 905 377
EBITDA 775 929 1,002 1,105 1,196 1,286
Deuda neta a EBITDA -0.15 1.88 1.5 1.16 0.76 0.29
20162016 Post-
Transaction2017e 2018e 2019e 2020e
Deuda Neta GMEXICO 6,083 7,833 7,171 6,718 5,908 4,591
EBITDA @2.75 precio de cobre 3,361 3,515 4,521 4,869 5,225 5,705
Deuda neta a EBITDA 1.81 2.23 1.59 1.38 1.13 0.8
Optimizing Capital Structure
GMXT llegó a un acuerdo con Fortress Investment Group LLC para adquirir 100% de las acciones de FEC.
$350
$2,100
$1,550
$200
GMXT Equity Contribution Debt Facilities Assumed Indebtedness Total Purchase Price
US$ milliones
Aportación de Capital de GMXT $350
Deuda en Credito Mixto $1,550
Deuda sobresaliente en FEC $200
Valor de la Empresa $2,100
Resumen de la Transacción
Nota Legal
Esta presentación contiene ciertas declaraciones que no son resultados financieros reportados u otra información histórica.
Estas estimaciones son declaraciones prospectivas dentro del significado de las disposiciones de safe-harbor de las leyes de valores mexicanas.
Estas estimaciones prospectivas están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieranmaterialmente de los expresados en las declaraciones prospectivas.
Muchos de estos riesgos e incertidumbres se relacionan con factores que están más allá de la capacidad de Grupo México de controlar o estimar con precisión, como las condiciones del mercado futuro, los precios de los productos básicos, el comportamiento de otros participantes en el mercado y las acciones de los reguladores gubernamentales.
Se advierte a los lectores que no confíen indebidamente en estas declaraciones prospectivas, que se refieren únicamente a la fecha de esta presentación.
Grupo México no asume ninguna obligación de publicar ninguna revisión a estas estimaciones prospectivas para reflejar eventos o circunstancias posteriores a la fecha de esta presentación.
