Financial Stability Report 36 - OeNB884d0d3d-c6cb-477b-afbe-8fcb...Zudem sind strukturelle Aspekte wie Ansteckungs-effekte aus Verflechtungen zwischen den Banken zu bedenken. Notwendigkeit

[email protected] [email protected]

Financial Stability Report 36

Gouverneur Univ.-Prof. Dr. Ewald Nowotny

Vize-Gouverneur Mag. Andreas Ittner

Hauptabteilungsdirektorin Dr. Doris Ritzberger-Grünwald

Hauptabteilungsdirektor Mag. Philip Reading

Wien, 20. November 2018

www.oenb.at

[email protected] [email protected] 2

Risikosignale auf den internationalen Märkten haben sich zuletzt verstärkt

• Hohe Bewertung des

Aktienmarktes in den USA

• Trotz Rückgangs in den letzten

Monaten liegt das Kurs-

Gewinn-Verhältnis (KGV) des

S&P 500 immer noch über

dem langfristigen Durchschnitt

• Renditen risikoreicher Anleihen

insgesamt nach wie vor auf

niedrigem Niveau 0

5

10

15

20

25

0

5

10

15

20

25

30

2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

Aktienmarkt: KGV S&P 500 (linke Achse)Aktienmarkt: KGV EURO STOXX 50 (linke Achse)Anleihemarkt: Bloomberg Barclays US High Yield (rechte Achse)Anleihemarkt: Bloomberg Barclays Pan-European High Yield (rechte Achse)

Quelle: Bloomberg.

KGV Rendite in %

Indikatoren zur Bewertung von Aktien- und Anleihemärkten


-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

AT DE IT PT ES

Renditen 10-jähriger Staatsanleihenin %

Quelle: Macrobond.

3

Finanzierungskosten für den italienischen Staat zuletzt gestiegen

• Aktueller Wert der Renditen italienischer

Staatsanleihen (15.11.18):

• 10-Jährige Staatsanleihen: 3,5%

• 2-Jährige Staatsanleihen: 1,3%

• Damit rund 150 Basispunkte über den

Werten zu Jahresbeginn bzw. mehr als

300 Basispunkte über Deutschland

• Noch rund 300 Basispunkte unter

Krisenniveau

• Kein Spill-Over aus Italien: Spreads

portugiesischer und spanischer

Staatsanleihen blieben weitestgehend

stabil


Wer hält in Italien italienische Staatsanleihen?

• Gesamtvolumen italienischer Staatsanleihen:

EUR 1,9 Billionen

• „Home Bias“: Rund 2/3 der italienischen

Staatsanleihen werden im Inland gehalten, dieser

Anteil blieb seit der Euroraumkrise relativ konstant.

• Im Inland gehaltene öffentliche Schuldtitel

(ca. EUR 1,2 Billionen) verschieben sich zunehmend

zur Zentralbank und zu sogenannten sonstigen

Finanzinstituten.

• Die vom Ausland gehaltenen öffentlichen Schuldtitel

(ca. EUR 700 Mrd.) werden zu knapp 60% in

Euroraum-Staaten gehalten.

• In Österreich werden ca. EUR 7 Mrd. an italienischen

Staatsanleihen gehalten, Banken bauen diese aber

zunehmend ab.

1%

10%

23%

8%

26%

3%0%

29%

Staat

Private Haushalte u. priv.Org. ohne Erwerbszweck

Versicherungen u.Pensionskassen

SonstigeFinanzinstitute

Banken

NichtfinanzielleUnternehmen

Sonstige

Zentralbank(gem. Bruegel-Daten)

In Italien gehaltene italienische Staatsanleihen nach Sektoren (Q1/18)

Quelle: EZB, Bruegel.


Mrd EUR Anteile in %

CESEE 215,8 66,3 hievon

Tschechien 72,9 22,4 Slowakei 32,4 10,0 Rumänien 24,5 7,5 Kroatien 17,2 5,3 Ungarn 16,3 5,0 Polen 15,3 4,7

Deutschland 37,3 11,5 Großbritannien 9,9 3,0 Frankreich 8,2 2,5 sonstige EU-Länder 30,0 9,2

Schweiz 7,9 2,4

USA 8,5 2,6 Sonstige 7,7 2,4

Summe 325,3 100,0

Auslandsforderungen der österreichischen Banken

(2Q2018)

Auslandsforderungen auf Letztrisikobasis im inländischen Mehrheitseigentum

stehender Banken

Quelle: OeNB.

5

Internationales Exposure der österreichischen Banken stark auf CESEE

konzentriert

• Starke Präsenz der österreichischen

Banken in CESEE: Zwei Drittel der

Auslandsforderungen

österreichischer Banken entfallen

auf diese Region

• Höchstes Einzelland-Exposure

entfällt auf Tschechien, gefolgt von

Deutschland

• Zu weiteren wichtigen Märkten für

Österreichs Banken zählen die

Slowakei, Rumänien, Kroatien,

Ungarn und Polen

• Wirtschaftliche Entwicklung in

CESEE überdurchschnittlich gut


Profitabilität steigt weiter, der Anstieg der Kapitalisierung ebbt ab

• Profitabilität der

österreichischen Banken

weiter verbessert und

deutlich über dem EU-

Durchschnitt

• Operative Effizienz geht

leicht zurück; gleichzeitig

wurden Risikovorsorgen

aufgelöst

• Aufwärtstrend der

Kapitalisierung ebbt im

ersten Halbjahr ab

6


Das Szenario des European Systemic Risk Board (ESRB) ist dabei deutlich härter als in der Vergangenheit,

mit einem Fokus auf Kernländer der Eurozone.

Vier Hauptrisiken

als Grundlage des adversen ESRB-Szenarios:

▪ Schocks auf Finanzmärkten, die zu deutlichen

Neubewertungen von Risikoprämien führen

▪ Negative Rückkopplung zwischen schwacher

Bankenprofitabilität und niedrigem nominalen

Wachstum

▪ Unsicherheit bezüglich Schuldnerbonität im

öffentlichen sowie privaten Sektor

▪ Liquiditätsrisiken im Nichtbanken-Finanzsektor

Sowohl Österreich als auch die für österreichische

Großbanken relevanten CESEE-Länder sind

überdurchschnittlich hart getroffen.

OeNB top-down Stresstest basiert auf dem ESRB-Szenario

des EU-weiten Stresstests und simuliert eine globale Rezession

7

-9,2pp-8,3pp

-11,4pp-9,6pp

-4,9pp

*) SEE-Schock basiert auf dem BIP-Pfad von HR (keine anderen Westbalkan-Länder von EZB bereitgestellt)

**) CIS-Schock basiert auf dem BIP-Pfad von RU (keine anderen Länder von EZB individuell bereitgestellt)

Kumuliertes BIP-Wachstum (2018-2020) in %

Quelle: OeNB.


Die OeNB-Stresstests bestätigen für das österreichische Bankensystem,

was der EU-weite Stresstest für österreichische Großbanken gezeigt hat

8

Verbesserte Ausgangsposition durch gestiegene

Kapitalisierung und gute Wirtschaftslage

Risiko bei Fremdwährungskrediten konnte deutlich

abgebaut werden

Ein ebenfalls durchgeführter Liquiditätsstresstest zeigt

adäquate Liquiditätsausstattung

Solides Ergebnis

im OeNB-Stresstest

Aufgrund des günstigen Umfelds startet man derzeit

von sehr niedrigen Ausgangsrisikoparametern.

Dem im Aggregat adäquaten Ergebnis stehen

idiosynkratische Risiken bei einzelnen Instituten

gegenüber.

Zudem sind strukturelle Aspekte wie Ansteckungs-

effekte aus Verflechtungen zwischen den Banken zu

bedenken.

Notwendigkeit für

Maßnahmen bleibt bestehen

Die Banken sind daher weiterhin gefordert, ihre Kostenstruktur,

Profitabilität und Eigenmittelausstattung nachhaltig zu stärken.

Quelle: OeNB.


• Die Stärkung der Eigenmittelquote einer Bank senkt die

Wahrscheinlichkeit, dass diese in Probleme gerät. Probleme

werden hier umfassend definiert (nicht nur Ausfälle, sondern z.B.

bereits die Inanspruchnahme von Sektorhilfen oder Notfusionen).

• Die Problemwahrscheinlichkeit einer österreichischen

Durchschnittsbank könnte durch eine Stärkung ihrer

Kapitalisierung um 1 Prozentpunkt um 11% gesenkt werden.

• Der Effekt ist größer für Banken mit einem ausgeprägtem

Risikoprofil oder mit einer niedrigeren Ausgangs-

kapitalisierung:

➢ So fällt z.B. bei einer risikoreichen Bank (orange) mit einer

(Ausgangs-)Eigenmittelquote von 10% die Problem-

wahrscheinlichkeit um mehr als 2 Prozentpunkte (217 bp),

wenn sie ihre Eigenmittelquote auf 11% erhöht.

9

Verbesserte Kapitalausstattung senkt Problemwahrscheinlichkeit einer Bank

Kerbl, S. und C. Leitner. 2018. Improved Own Funds: Effects on Banks’

Problem Probability. In: OeNB Financial Stability Report 36.


0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Online Banking NutzerInnen(in % der Bevölkerung, welchedas Internet in den letzten 3

Monaten genutzt hat)*

Bezahlung von Gas-/ Strom-/Wasser-/ Telefonrechnungen

via Mobiltelefon (% derBevölkerung, welche solcheRechnungen bezahlt hat)**

Anzahl derBargeldbehebungen am

Automaten pro Einwohner proJahr***

Schweden Estland

Oesterreich Bulgarien

Indikatoren unterschiedlichen Zahlungsverhaltens in EU-Ländern

Quelle: Allinger, K. 2018. European retail payments market integration and fintech: a case study approach. In: Financial Stability Report 36. Vienna: OeNB.*Digital Economy and Society Index, 2017; ** World Bank Global Findex Database, 2017; *** ECB Statistical Data Warehouse, 2017 (for Bulgaria 2016)

10

Internationale Vergleichsstudie zu Fintech: Nimmt Fragmentierung des

europäischen Zahlungsmarktes aufgrund von Fintech zu?

• Struktur nationaler Zahlungsmärkte in Europa

historisch sehr verschieden

• Mobile und kontaktlose Zahlungen verändern die

Struktur der Zahlungsmärkte - z.B.

Bargeldverwendung

• Veränderung des Finanz-Ökosystems durch

Vielzahl neuer Marktteilnehmer

(Fintechs, Big Tech)

• Neue Herausforderungen für Zentralbanken und

Regulatoren

• Datensammlung, Monitoring und enge

Kooperation zwischen Stakeholdern notwendig,

um einen integrierten europäischen Zahlungsmarkt

sicherzustellen


„Digitale Trennlinie“

11

Umfrage zu Fintech in Österreich: Digitale Bank-/Finanzdienstleistungen

werden von vielen Österreicher/inne/n genutzt

• 58% der Österreicher ab

dem 15. Lebensjahr

nutzen Online-Banking

• 32% besuchen einen

Bankschalter höchstens

1x/Jahr

• 50% zahlen mit Karte

ohne PIN

• 43% besuchen einen

Bankschalter zumindest

1x/Monat

• 45% sagen, dass sie

einen 50 Euro Betrag im

Supermarkt am liebsten

bar bezahlenQuelle: Ritzberger-Grünwald, D. und H. Stix. How Austrians bank and pay in an

increasingly digitalized world – results from an OeNB survey. In: Monetary

Policy & the Economy Q3/18.


Nutzung verschiedener Bankkanäle% der Bevölkerung

Zumindest

1x/Monat

Höchstens

1x/Jahr

Bankschalter 43 32

Bankomat 89 8

Self-service Automaten 58 30

Telefon 9 73

Online Banking mit PC/Notebook 51 49

Online Banking mit Smartphone/Tablet 34 66

Anmerkung Die Tabelle zeigt den Prozentsatz der Befragten, die den entsprechenden

Kanal (1) zumindest 1x/Monat und (2) höchstens 1x/Jahr, seltener oder nie nutzt.

• Von den 58%, die Onlinebanking

nutzen, tun dies 2/3 bereits mit

mobilen Geräten

• 47% kontaktieren ihre Bank

häufiger online als physisch

(Schalter, Foyer)

• Online-Banking-Nutzer erledigen

alle üblichen Bankgeschäfte

online

• Medianalter 39 J.

12

Bankgeschäfte: Am Bankschalter, im Foyer oder Online?

26

37

62

42

45

26

32

18

12

0 20 40 60 80 100

Online Banking - bereits mitSmartphone/Tablet

Online Banking nur mit PC/Notebook

Kein Onlinebanking

Zumndest 1x/Monat Zumindest 1x/Jahr Seltener als 1x/Jahr

Häufigkeit Nutzung Bankschalter nach Banking-Typen

% der Befragten


Studie zu Finanzierung in Österreich: Günstige Kredite für KMU, aber wenig

Venture Capital

13

0,00

0,01

0,02

0,03

0,04

0,05

0,06

0,07

0,08

Venture Capital Finanzierung* in 2017 in % des BIP

* Finanzierung von

inländischen Unternehmen

durch Venture Capital Fonds

Quelle: Invest Europe, Eurostat

* Für neu vergebene Kredite. KMU Kredite: Kredite bis zu 1 Mio. EUR.

Kredite an Großunternehmen: Kredite über 1 Mio. EUR

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

Österreich Italien Spanien Frankreich

Zinsdifferenz bei Krediten an KMU und Großunternehmen*

in Prozentpunkten

aus: Gassler, Pointner und Ritzberger-Grünwald „Funding growth and

innovation in Austria – financing conditions for SMEs and start-ups” in:

Financial Stability Report 36, S. 59-75


Notleidende Kredite österreichischer Banken stark rückläufig

P. Bärnthaler, H. Elsinger, P. Fessler und E. Woschnagg. 2018. Non-performing exposures of Austrian banks - decomposing aggregate measures. In: OeNB Financial Stability Report 36.

14

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Q314 Q414 Q115 Q215 Q315 Q415 Q116 Q216 Q316 Q416 Q117 Q217 Q317 Q417

Notleidende Kredite Notleidende Kredite abzüglich Wertberichtigungen und Sicherheiten

Notleidende Kredite abzüglichWertberichtigungen und Sicherheiten

in Mrd EUR

Quelle: OeNB (18 IFRS-Banken).

0123456789

10

NPL-Quoten der zehn größten Wirtschaftssektoren (Ende 2017)

in Prozent

Quelle: OeNB (18 IFRS-Banken)

Han

del

Land

wir

tsch

aft

Ener

gie

Ver

arb.

Gew

erbe

Baug

ewer

be

Frei

e Be

rufe

Sons

tige

wir

t. D

L

Ver

kehr

Woh

nung

swes

en

Gas

tron

omie


CESEE: NPL-Quoten der österreichischen Tochterbanken sind sehr unterschiedlich,

Kreditwachstum steht im Fokus der Stabilitätsanalyse

Wittenberger, T. 2018. Lending to households in CESEE with regard to Austrian banking subsidiaries

and macroprudential measures addressing credit related risks. In: OeNB Financial Stability Report 36.

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

2,0

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

Kroatien Rumänien Ungarn Slowakei Tschech. Rep.

NPL-Quote Durchschn. NPL-Quote NPL-Bruttobuchwert (rhs)Quelle: OeNB.

in EUR Mrd

Notleidende Kredite bei österr. Tochterbanken in CESEE (Q2/2018)


• Immobilienkrisen sind für eine Volkswirtschaft enorm kostspielig.

• Vergabestandards müssen vor dem Hintergrund niedriger Zinsen und steigender Immobilienpreise nachhaltig

bleiben.

• Tendenzen zu einer Aufweichung dieser Vergabestandards sind erkennbar.

• Die Schuldendienstfähigkeit der Kreditnehmer und die Kreditqualität der Kreditgeber sind sicherzustellen.

• Finanzmarktstabilitätsgremium (FMSG) orientiert sich in 17. Sitzung an der Empfehlung der OeNB:

Mindestmaß an Eigenmitteln, wobei Richtwert 20% betragen sollte

Laufzeiten länger als 35 Jahre sollten die Ausnahme bleiben

Adäquate Begrenzung des Schuldendienstes auf 30% bis 40% des Nettoeinkommens eines Haushalts

Gesamthafte und konservative Betrachtung der vorliegenden Informationen; Kredite mit kritischeren

Kennzahlen besonders umsichtig beurteilen

16

Nachhaltige Vergabestandards bei Immobilienkrediten wesentlich

für die Sicherung der Finanzmarktstabilität in Österreich


Die OeNB empfiehlt:

• Sicherung einer nachhaltigen Profitabilität durch weitere Effizienzsteigerungen. Dies ermöglicht:

• Weitere Erhöhung der Kapitalisierung (insbes. der Großbanken)

• Investitionen in Informationstechnologie (Wettbewerb mit FinTechs)

• Orientierung an der FMSG-Erwartungshaltung zur nachhaltigen Immobilienkreditvergabe

• Weitere Reduktion der notleidenden Kredite (v.a. in CESEE)

• Einhaltung der aufsichtlichen Mindeststandards zu Fremdwährungs- und Tilgungsträgerkrediten sowie des Nachhaltigkeitspakets

17

Documents

Financial Stability Report 36 - OeNB884d0d3d-c6cb-477b-afbe-8fcb...Zudem sind strukturelle Aspekte wie Ansteckungs-effekte aus Verflechtungen zwischen den Banken zu bedenken. Notwendigkeit