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Finance, Introduction Cours Fin2057 - ELHAGE Copyright 2002
Finance CorporativeUne introduction
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Comment gérer un Portefeuille?Comment gérer un Portefeuille?Comment gérer un Portefeuille?Comment gérer un Portefeuille?Le plan de cette présentationLe plan de cette présentation
1. Quels sont les quatre domaines de la finance?2. Un exemple d’une forme d’organisation3. Les différentes formes d’organisation4. L’objectif de la gestion financière5. La théorie d’agence et l’entreprise6. Le marché financier et l’entreprise7. Résumé et conclusion8. Mini Test
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La finance corporativeLes investissementsLes institutions financièresLa finance internationale
Les quatre domaines principaux
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Exemple d'organisation
Vice Président Marketing
Gestionnaire des encaissementsDirecteur du Crédit
Chef de la planification financière
Trésorier
Gestrionnaire des coûts Gestionnaire des taxes
Chef comptable Gestionnaire des données
Contrôleur
Vice Président Finance Vice Président Production
Président et Chef des Opérations
Directeur du Comité
Comité de Direction
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Les formes des organisations
•Entreprise individuelle•Partenariat
Forme Générale et une autre limitée•Corporation
Compagnie à Responsabilité Limitée•Les considérations légales
Comment le rôle des actionnaires diffère selon les différentes formes organisationnelles?
•Considérations économiques Pourquoi les compagnies possèdent une structure plus développée que les autres formes d’entreprise?
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Quel est l’objectif de la direction d’une entreprise?
L’objectif de la Direction Financière
Maximiser la richesse de l’actionnaire
Maximiser la valeur de l’action
Maximiser la valeur de l’entreprise
C’est de faire des profits
D’autres objectifs possibles
Les trois buts de la Direction Financière
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La théorie d'agence
• La relation entre les dirigeants et les actionnaires
• Est ce que les Dirigeants vont protéger les intérêts des actionnaires?
• Les coûts d'agence directs et indirects
• Le contrôle de l'entreprise
• Comment les coûts d'agence peuvent affecter la valeur de l'entreprise et la richesse des actionnaires?
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Les marchés financiers
Quel est le rôle des marchés financiers en finance corporative?
1.- La gestion des flux monétaires vers l'entreprise
2.- Les marchés financiers et les marchés des capitaux
3.- Les marchés primaires et secondaires
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La valeur totale de l’entreprise sur les marchés financiers
Total des actifs de l’entreprise
L’entreprise investi dans sa structure dans l’Actif et le Passif
Le marché financier investi dans les titres de l’entreprise et prête des fonds à court et long terme
Émission d’actions
Trésorerie retenue
Paiement des Dividendes et intérêts
L’état
Flux de trésorerie
Flux de trésorerie entre les marchés financiers et l’entreprise
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Comment les marchés financiers peuvent contribuer à l’entreprise ?
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1. Qui assure la gestion financière dans l’entreprise?
2. Quels sont les avantages et les inconvénients principaux d’une compagnie à responsabilité limitée ?
3. Pourquoi la maximisation de la richesse des actionnaires est plus importante que la maximisation des bénéfices ?
TEST
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Markowitz Miller Sharpe
Harry Markowitz, Professeur d’économie, lauréat du prix Nobel 1990 avec Merton H. Miller et William F. Sharpe of the 1990 pour des théories qui évaluent le risque du marché des actions et l’évaluation des titres et des obligations.
QUI SONT-ILS?
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Pour la prochaine séance nous verrons
Markowitz a développé une théorie de gestion de portefeuille. Il a montré comment en pratique, il est possible de déterminer un portefeuille diversifié « optimal » qui permet de maximiser le rendement et de réduire le risque. Ses techniques pour mesurer le risque se sont associées à diverses techniques qui sont devenues des méthodes utilisées couramment en investissement.
