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UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO
FACULTAD DE INGENIERIA ECONÓMICA
ESTADOS FINANCIEROS Y
ANÁLISIS FINANCIERO
Dunas Energía S.A.A. y Subsidiarias (2014)
Docente: Alfredo Pelayo Calatayud Mendoza
Estudiante: Katia Eden Yucra Choquemamani
Puno, enero de 2016
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INDICE
DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA ......................................................................................... 3
RATIOS FINANCIEROS ............................................................................................................ 3
1. RAZONES DE LIQUIDEZ............................................................................................... 3
1.1 RAZONES DE LIQUIDEZ ....................................................................................... 3
1.2. PRUEBA ÁCIDA ..................................................................................................... 3
1.3. PRUEBA SUPER ÁCIDA ....................................................................................... 4
1.4. PRUEBA DE POSICIÓN DEFENSIVA ................................................................... 4
2. RAZONES DE ACTIVIDAD ............................................................................................ 4
2.1 ROTACIÓN DE INVENTARIOS .............................................................................. 4
2.2. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR ........................................................... 4
2.3. PERIODO PROMEDIO DE COBRO ....................................................................... 5
2.4. ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR .............................................................. 5
2.5. PERIODO PROMEDIO DE PAGO .......................................................................... 5
2.6. ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO................................................................................ 5
2.7. ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES .................................................................... 6
3. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO ............................................................................... 6
3.1. RAZÓN DE DEUDA A ACTIVOS TOTALES ......................................................... 6
3.2. DEUDA A PATRIMONIO ........................................................................................ 6
3.3. RAZÓN DE DEUDA A LARGO PLAZO A PATRIMONIO ..................................... 7
4. RAZONES DE RENTABILIDAD .................................................................................... 7
4.1. MARGEN DE UTILIDAD BRUTA ........................................................................... 7
4.2. MARGEN NETO DE OPERACIÓN ......................................................................... 7
4.3. MARGEN DE UTILIDAD NETA .............................................................................. 7
4.4. RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN ..................................................................... 8
4.5. RENTABILIDAD DE PATRIMONIO........................................................................ 8
ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL ................................................................................... 8
ANEXO ..................................................................................................................................... 11
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DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA
Dunas Energía S.A., fue fundada en 2006 y es una compañía holding, encargada de
prestar servicios de distribución y comercialización de energía eléctrica, invierte en
acciones, participaciones y valores emitidos por empresas constituidas y existentes
en el Perú como en el internacional. La compañía era conocida anteriormente como
Dunas Energia SRL y cambió su nombre por el de Dunas Energia SA en marzo de
2012. Tiene su sede en Lima, Perú, filial de Electro Dunas Caiman Holdings Limited.
RATIOS FINANCIEROS
Dunas Energía S.A.A. y Subsidiarias (2014). “(Ver Estados Financieros en Anexo )”
1. RAZONES DE LIQUIDEZ
1.1 RAZONES DE LIQUIDEZ
=
⇒ =
70,332
88,263= 0.79
Interpretación:
El activo corriente es de 0.79 veces más grande que el pasivo corriente; o que
por cada sol de deuda la empresa cuenta con 0.79 soles para dicha deuda;
sin embargo esta razón es baja por tanto la empresa podría afrontar deudas
de corto plazo.
1.2. PRUEBA ÁCIDA
= −
⇒ =
70,332 − 5,187
88,263= 0.73
Interpretación:
Nos explica que la empresa puede solventar sus gastos descontando los
inventarios por ser menos liquida, es decir por cada sol de deuda hay 0.73
soles para pagar deudas a corto plazo.
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4
1.3. PRUEBA SUPER ÁCIDA
=
⇒ =
14,793
88,263= 0.76
Interpretación:
Significa que por cada sol de deuda a corto plazo hay 0.76 nuevos soles en
efectivo para pagar dicha deuda.
1.4. PRUEBA DE POSICIÓN DEFENSIVA
=
⇒ =
14,793
126= 117.55
Interpretación:
Significa que la empresa puede seguir sus actividades sin recurrir a
financiamiento haciendo solo uso de sus activos líquidos por 117.55 días.
2. RAZONES DE ACTIVIDAD
2.1 ROTACIÓN DE INVENTARIOS
=
⇒ =
200,682
5,161.2= 38.8
Interpretación:
Explica que el inventario ha rotado 38.8 veces en el año 2014, es decir se ha
comprado y vendido la mercancía en 38.8 veces durante el año.
2.2. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR
= é
⇒ =
287,349 ∗ 0.3
6,435.5= 13.39
Interpretación:
Indica que en el año ha rotado 13.39 veces el monto total del crédito, en este
sentido aproximadamente el 30% de ventas son al crédito.
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5
2.3. PERIODO PROMEDIO DE COBRO
=365
ó ⇒ =
365
13.39= 27.25
Interpretación:
Nos explica que la empresa hace sus cobranzas promedio a 27.25 días
aproximadamente, esto indica la eficiencia de la empresa para cobrar sus
ventas al crédito; así mismo, refleja la política crédito de la empresa.
2.4. ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR
=
⇒ =
200,682
18,826= 10.65
Interpretación:
Indica que en el año 2014 se ha rotado las cuentas por pagar en 10.65 veces,
el ratio mide el número de veces promedio de cobro de los créditos que la
empresa pide a sus proveedores, es beneficioso para la empresa pues le
conviene pagar más lento sus créditos y cobrar más rápido (flujo de dinero).
2.5. PERIODO PROMEDIO DE PAGO
=365
ó ⇒ =
365
10.65= 34.27
Interpretación:
Indica que la empresa hace sus pagos a proveedores en promedio a 34.27
días, por tanto de acuerdo a Gitman es conveniente para la empresa pues el
periodo de pago es mayor que el de cobro.
2.6. ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO
=
⇒ =
287,349
391,936= 0.73
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Interpretación:
La inversión de inmuebles, maquinaria y equipo ha rotado en el año 2014 en
0.73 veces, y por ser un valor bajo indica que existe maquinaria obsoleta.
2.7. ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES
=
⇒ =
287,349
479,655= 0.59
Interpretación:
La empresa ha rotado sus activos 0.59 veces en el año 2014 para dar lugar aese nivel de ventas, siendo este un valor bajo indica que será poca la
actividad para generar ventas.
3. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
3.1. RAZÓN DE DEUDA A ACTIVOS TOTALES
=
⇒ =206,967
479,655
= 0.43
Interpretación:
Significa que el 43% de activo total de la empresa es financiado por terceros
y el 57% por dueños y otros componentes del patrimonio, por lo tanto un
financiamiento bajo por terceros indica un bajo apalancamiento, y no es muy
rentable pues de está usando dinero propio.
3.2. DEUDA A PATRIMONIO
=
⇒ =
206,967
272,688= 0.75
Interpretación:
Significa que por cada sol de patrimonio, hay 0.75 soles en el pasivo o deuda
de terceros.
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3.3. RAZÓN DE DEUDA A LARGO PLAZO A PATRIMONIO
=
⇒ =
88,263
272,688= 0.32
Interpretación:
Indica que por cada sol que aportan los dueños la deuda de largo plazo es de
32 centavos de sol.
4. RAZONES DE RENTABILIDAD
4.1. MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
= −
⇒ =
287,349 − 200,682
287,349= 0.30
Interpretación:
Existe un margen de utilidad bruta de 30% con respecto a las ventas
realizadas, es decir que por cada sol de ventas hay un margen de ganancia
de 30 centavos por cada sol de ventas.
4.2. MARGEN NETO DE OPERACIÓN
= ó
⇒ =
44,068
287,349= 0.153
Interpretación:
El margen de operaciones es de 15.3% después de descontar del ingreso de
ventas, los costos de ventas de operación, se tiene una ganancia de 15.3
centavos por cada sol en ventas.
4.3. MARGEN DE UTILIDAD NETA
=
⇒ =
25,435
287,349= 0.088
Interpretación:
Por las ventas realizadas se obtiene el 8.8% de utilidad neta, nos muestra el
rendimiento después de impuestos de nuestra ventas, que para este caso es
demasiado baja.
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4.4. RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN
=
⇒ =
25,435
479,655= 0.053
Interpretación:
La rentabilidad por el uso de los activos es de 5.3% es decir que por cada sol
invertido se ha generado 53 centavos de utilidad neta.
4.5. RENTABILIDAD DE PATRIMONIO
=
⇒ =
25,435
272,688= 0.09
Interpretación:
Significa que el rendimiento de los aportes de los dueños o accionistas de la
empresa, sin tomar en cuenta si se paga o no los dividendos, es decir, es el
rendimiento del capital social. Por cada sol de aporte la empresa genera una
utilidad neta de 9 centavos.
ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
ESTADOS FINANCIEROS | CONSOLIDADA | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014 ( EN MILES DE SOLES )
Activos2013 % 2014 %
Del 2013
al 2014Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 8,395 2% 14,793 3% 6,398 76%
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas porcobrar
52,38211%
46,820 10%-5,562 -11%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 40,884 9% 44,778 9% 3,894 10%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 10,925 2% 1,946 0% -8,979 -82%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 573 0% 96 0% -477 -83%Inventarios 5,136 1% 5,187 1% 51 1%
Otros Activos no financieros 2,445 1% 3,532 1% 1,087 44%
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos oGrupos de Activos para su Disposición Clasificados comoMantenidos para la Venta o para Distribuir a losPropietarios
68,358
14%
70,332 15%
1,974 3%
Total Activos Corrientes 68,358 14% 70,332 15% 1,974 3%
Activos No Corrientes
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas porcobrar
3,0181%
2,397 0%-621 -21%
Otras Cuentas por Cobrar 3,0181%
2,397 0% -621 -21%
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 387,207 82% 391,936 82% 4,729 1%
Activos intangibles distintos de la plusvalia 13,677 3% 14,594 3% 917 7%
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Activos por impuestos diferidos 590 0% 396 0% -194 -33%
Total Activos No Corrientes 404,492 86% 409,323 85% 4,831 1%
TOTAL DE ACTIVOS 472,850 100% 479,655 100% 6,805 1%
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 20,793 4% 28,054 6% 7,261 35%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas porpagar
56,90912%
56,971 12%62 0%
Cuentas por Pagar Comerciales 36,082 8% 43,512 9% 7,430 21%
Otras Cuentas por Pagar 20,827 4% 13,273 3% -7,554 -36%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0% 186 0% 186
Otras provisiones 1,237 0% 3,238 1% 2,001 162%
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivosincluidos en Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta
78,939 17% 88,263 18% 9,324 12%
Total Pasivos Corrientes 78,939 17% 88,263 18% 9,324 12%
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 44,532 9% 55,398 12% 10,866 24%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas porpagar
19,8684%
17,784 4%-2,084 -10%
Otras Cuentas por Pagar 19,868 4% 17,784 4% -2,084 -10%
Otras provisiones 5,990 1% 6,196 1% 206 3%
Pasivos por impuestos diferidos 42,446 9% 39,326 8% -3,120 -7%
Total Pasivos No Corrientes 112,836 24% 118,704 25% 5,868 5%
Total Pasivos 191,775 41% 206,967 43% 15,192 8%
Patrimonio 0 0% 0 0% 0
Capital Emitido 67,512 14% 67,512 14% 0 0%
Otras Reservas de Capital 1,011 0% 3,588 1% 2,577 255%
Resultados Acumulados 210,81145%
200,004 42%-
10,807 -5%
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de laControladora
279,33459%
271,104 57%-8,230 -3%
Participaciones No Controladoras 1,741 0% 1,584 0% -157 -9%
Total Patrimonio 281,075 59% 272,688 57% -8,387 -3%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 472,850 100% 479,655 100% 6,805 1%
Interpretación
Respecto al análisis vertical del año 2014 se consideró los valores mayores a 25%(casillas rojas) obteniendo que:
El 82% del Activo Total se concentró en Propiedades, Planta y Equipo (neto),por tanto la empresa cuenta con un buen nivel de activos con menor gradode liquidez (activos fijos)
Por el lado de los pasivos, el 42% del Pasivo Total se acumuló en resultados
acumulados y 57% en Patrimonio Atribuible a los Propietarios de laControladora.
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Realizando un análisis horizontal (año base 2013):
Hubo un incremento de Efectivo y Equivalentes al Efectivo de 76% del año
2013 al 2014. Otro aumento rescatable es el de Otros Activos no financieroscon 44% variación, a diferencia de los demás componentes que es su
mayoría representan números negativos y obviamente no hubo un incremento
en estos últimos.
CONCLUSIONES
En caso la empresa solicite financiamiento externo la empresa tendrá dificultades
para solventarla pues no presenta demasiados beneficios, es por eso que la
empresa sabiendo esta situación cuenta con más patrimonio que pasivo.
La empresa Dunas Energía S.A.A. tiene una ventaja puesto que realiza sus cobros
más rápido de lo que paga (deudas). Por otro lado la maquinaria de la empresa
tiende a ser obsoleta ya que su rotación de inventarios es menor a 1.
Por último en el gráfico se puede apreciar que las ventas del servicio disminuyeron
de nivel tal como lo indica el ratio de rotación de activos totales, con el valor de 0.59
siendo este un valor bajo indica que será poca la actividad para generar ventas.
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11
ANEXO
ESTADOS FINANCIEROS | CONSOLIDADA |
ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES )
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 14,793
Otros Activos Financieros 0
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 46,820
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 44,778
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 1,946
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 96
Anticipos 0
Inventarios 5,187
Activos Biológicos 0
Activos por Impuestos a las Ganancias 0
Otros Activos no financieros 3,532
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activospara su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta opara Distribuir a los Propietarios
70,332
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su DisposiciónClasificados como Mantenidos para la Venta
0
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su DisposiciónClasificados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
0
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su DisposiciónClasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos paraDistribuir a los Propietarios
0
Total Activos Corrientes 70,332
Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros 0
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación 0
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 2,397
Cuentas por Cobrar Comerciales 0
Otras Cuentas por Cobrar 2,397
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 Anticipos 0
Activos Biológicos 0
Propiedades de Inversión 0
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 391,936
Activos intangibles distintos de la plusvalia 14,594
Activos por impuestos diferidos 396
Plusvalía 0
Otros Activos no financieros 0
Total Activos No Corrientes 409,323
TOTAL DE ACTIVOS 479,655Pasivos y Patrimonio
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Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 28,054
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 56,971
Cuentas por Pagar Comerciales 43,512
Otras Cuentas por Pagar 13,273
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 186
Ingresos diferidos 0
Provisión por Beneficios a los Empleados 0
Otras provisiones 3,238
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0
Otros Pasivos no financieros 0
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Gruposde Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para laVenta
88,263
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta
0
Total Pasivos Corrientes 88,263
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 55,398
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 17,784
Cuentas por Pagar Comerciales 0
Otras Cuentas por Pagar 17,784
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0
Ingresos Diferidos 0
Provisión por Beneficios a los Empleados 0
Otras provisiones 6,196
Pasivos por impuestos diferidos 39,326
Otros pasivos no financieros 0
Total Pasivos No Corrientes 118,704
Total Pasivos 206,967
Patrimonio
Capital Emitido 67,512
Primas de Emisión 0
Acciones de Inversión 0
Acciones Propias en Cartera 0
Otras Reservas de Capital 3,588
Resultados Acumulados 200,004
Otras Reservas de Patrimonio 0
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora 271,104
Participaciones No Controladoras 1,584
Total Patrimonio 272,688
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 479,655
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ESTADOS FINANCIEROS | CONSOLIDADA |
ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES )
Costo de Ventas 2014
Ingresos de actividades ordinarias 287,349
Costo de Ventas 200,682
Ganancia (Pérdida) Bruta 86,667
Gastos de Ventas y Distribución -22,977
Gastos de Administración 26,222
Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado
0
Otros Ingresos Operativos 11,361
Otros Gastos Operativos -4,761
Otras ganancias (pérdidas) 0
Ganancia (Pérdida) por actividades de operación 44,068
Ingresos Financieros 1,821
Gastos Financieros -7,219
Diferencias de Cambio neto -2,137
Participación en los Resultados Netos de Asociadas y Negocios ConjuntosContabilizados por el Método de la Participación
0
Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior yel Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable
0
Diferencia entre el importe en libros de los activos distribuidos y el importe enlibros del dividendo a pagar
0
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 36,533
Gasto por Impuesto a las Ganancias -11,098
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 25,435
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas, neta delimpuesto a las ganancias
0
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 25,435
Ganancia (Pérdida) Neta atribuible a: 0
Propietarios de la Controladora 25,295
Participaciones no Controladoras 140
Ganancias (Pérdida) por Acción: 0
Ganancias (pérdida) básica por acción: 0
Básica por acción ordinaria en operaciones continuadas 0.377
Básica por acción ordinaria en operaciones discontinuadas 0
Ganancias (pérdida) básica por acción ordinaria 0.377
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 0.377
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas 0
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión 0.377
Ganancias (pérdida) diluida por acción: 0
Diluida por acción ordinaria en operaciones continuadas 0.377
Diluida por acción ordinaria en operaciones discontinuadas 0
Ganancias (pérdida) diluida por acción ordinaria 0.377
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 0.377
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas 0
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión 0.377
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14
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