Ejemplo Analisis Comparativo Ano Anterior Realizado Por Infocor

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EMPRESA EJEMPLO

ANÁLISIS FINANCIERO

Comparativo Oct de 2010 Vs Oct de 2011

Análisis Comparativo Año Anterior.xls

INFOCOR S.A.

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EMPRESA EJEMPLO

BALANCE GENERAL


INFOCOR S.A.

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EMPRESA EJEMPLOBALANCE GENERAL (Miles de $)

Análisis Vertical

2010 2011 Comparativo

ACTIVOS

ACTIVO CORRIENTE

Caja y Bancos 39.198 2,2% 25.031 1,0% -14.167 -36,1%

Inversiones Temporales 529 0,0% 139.377 5,4% 138.848 #######

Deudores 695.955 38,7% 606.035 23,5% -89.920 -12,9%

Inventarios 67.163 3,7% 79.539 3,1% 12.376 18,4%

Diferidos 810.890 45,1% 1.358.112 52,7% 547.222 67,5%

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1.613.734 89,8% 2.208.094 85,6% 594.360 36,8%

ACTIVO NO CORRIENTE

Activos Fijos 183.469 10,2% 370.470 14,4% 187.001 101,9%

No Depreciables - - - N.A.

Depreciables 239.152 13,3% 467.473 18,1% 228.321 95,5%

Depreciación Acumulada -55.683 -3,1% -97.003 -3,8% -41.320 74,2%

Otros Activos L.P. - - - N.A.

Valorizaciones - - - N.A.

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 183.469 10,2% 370.470 14,4% 187.001 101,9%

TOTAL ACTIVO 1.797.203 100,0% 2.578.564 100,0% 781.361 43,5%

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Obligaciones Financieras C.P. 30.757 1,7% 18.899 0,7% -11.858 -38,6%

Proveedores 52.599 2,9% 134.386 5,2% 81.787 155,5%

Cuentas por Pagar 107.476 6,0% 151.250 5,9% 43.774 40,7%

Impuestos por Pagar 106.156 5,9% 122.411 4,7% 16.255 15,3%

Otros Pasivos Corrientes 183.461 10,2% 208.318 8,1% 24.857 13,5%

TOTAL PASIVO CORRIENTE 480.451 26,7% 635.264 24,6% 154.813 32,2%

Obligaciones Financieras L.P. 927.545 51,6% 1.367.473 53,0% 439.928 47,4%

Otros Pasivos L.P. - - - N.A.

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 927.545 51,6% 1.367.473 53,0% 439.928 56,3%

TOTAL PASIVO 1.407.996 78,3% 2.002.737 77,7% 594.741 42,2%

PATRIMONIO

Capital Pagado 200.000 11,1% 200.000 7,8% -

Superavit de Capial - - - N.A.

Total Reservas 33.553 1,9% 33.755 1,3% 202 0,6%

Utilidad - (Perdida) Del Ejercicio -12.441 -0,7% 172.162 6,7% 184.603 -1483,9%

Utilidades Ejercicios Anteriores 168.095 9,4% 169.910 6,6% 1.815 1,1%

Utilidad Acumulada 155.654 8,7% 342.072 13,3% 186.418 119,8%

Revalorizacion Del Patrimonio - - - N.A.

Valorizaciones - - - N.A.

Total Valoriza/. y Revaloriza/. - - - N.A.

TOTAL PATRIMONIO 389.208 21,7% 575.827 22,3% 186.619 47,9%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.797.203 100,0% 2.578.564 100,0% 781.361 43,5%

- -

- -

(Miles de $) %(%) sobre

Activos

DetalleOct Oct

(%) sobre

Activos

Análisis Comparativo Año Anterior.xls Balance General

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EMPRESA EJEMPLO

ESTADOS DE RESULTADOS


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EMPRESA EJEMPLOESTADO DE RESULTADOS - Año Corrido (Miles de $)

Análisis Vertical


Oct Oct (Miles de $) %

Total Ingresos Operacionales 2.695.453 100,0% 4.458.146 100,0% 1.762.693 65,4%Ingresos Operacionales 2.710.934 100,6% 4.464.858 100,2% 1.753.924 64,7%

- Devoluciones -15.481 -0,6% -6.712 -0,2% 8.769 -56,6%

Costo de Ventas 1.864.789 69,2% 3.387.641 76,0% 1.522.852 81,7%

Utilidad Bruta 830.664 30,8% 1.070.505 24,0% 239.841 28,9%

Gastos de Administración 690.800 25,6% 757.333 17,0% 66.533 9,6%

Gastos de Ventas 7.217 0,3% 16.711 0,4% 9.494 131,5%

Utilidad Operativa 132.647 4,9% 296.461 6,6% 163.814 123,5%

Ingresos No Operacionales 9.496 0,4% 129.446 2,9% 119.950 1263,2%

(Egresos) No Operacionales -154.583 -5,7% -253.745 -5,7% -99.162 64,1%

Corrección Monetaria 0 0,0% 0 0,0% 0 N.A.

Utilidad Antes de Impuestos -12.441 -0,5% 172.162 3,9% 184.603 -1483,9%

Impuesto de Renta 0 0,0% 0 0,0% 0 N.A.

Utilidad Neta -12.441 -0,5% 172.162 3,9% 184.603 -1483,9%

Ebitda 171.990 6,4% 342.877 7,7% 170.887 99,4%

- -

- -

- -

DetalleParticip. sobre

Ventas

Particip. sobre

Ventas

Análisis Comparativo Año Anterior.xls Estados de Resultados

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EMPRESA EJEMPLO

FLUJO DE CAJA INDIRECTO


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EMPRESA EJEMPLOFLUJO DE CAJA INDIRECTO (Miles de $)


Oct Oct (Miles de $) %

SALDO INICIAL DE CAJA 43.629 7.568 -36.061 -82,7%

Utilidad Neta -12.441 172.162 184.603 -1483,9%

+Depreciaciónes 29.205 34.335 5.130 17,6%

+ Amortizaciónes 10.139 11.842 1.703 16,8%

+/- Perdida ó (Utilidad) Corr. Monetaria 0 N.A.

EFECTIVO BRUTO OPERACIONAL 26.903 218.339 191.436 711,6%

(Incr.) ó Dism. Inversiones Temporales 172.524 -138.748 -311.272 -180,4%

(Incr.) ó Dism. Deudores -231.432 108.322 339.754 -146,8%

(Incr.) ó Dism. Inventarios -20.260 -15.706 4.554 -22,5%

(Inc.) ó Dism. Diferidos 73.989 -570.088 -644.077 -870,5%

Incr. ó (Dism.) Oblig. Fin. Corto Plazo 22.123 1.767 -20.356 -92,0%

Incr. ó (Dism.) Proveedores -24.610 66.602 91.212 -370,6%

Incr. ó (Dism.) Cuentas por Pagar 30.486 46.245 15.759 51,7%

Incr. ó (Dism.) Impuestos por Pagar 29.934 13.676 -16.258 -54,3%

Incr. ó (Dism.) Otros Pasivos Corrientes 71.635 32.957 -38.678 -54,0%

EFECTIVO OPERACIONAL VAR. CAPITAL DE TRABAJO 124.389 -454.973 -579.362 -465,8%

(Inc.) ó Dism. Act. Fijos No Depreciables 0 0 0 N.A.

(Inc.) ó Dism. Act. Fijos Depreciables -73.711 -228.322 -154.611 209,8%

(Inc.) ó Dism. Otros Activos L.P. 0 0 0 N.A.

EFECTIVO ACTIVIDADES DE INVERSIÓN -73.711 -228.322 -154.611 209,8%

(Dism.) ó Inc. Obligaciones Finacieras L.P. -82.012 482.417 564.429 -688,2%

(Dism.) ó Inc. Otros Pasivos L.P. 0 0 0 N.A.

Incremento Capital Pagado 0 2 2 N.A.

Incremento Superavit de Capital 0 0 0 N.A.

(Pago de Dividendos) 0 0 0 -100,0%

EFECTIVO ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN -82.012 482.419 564.431 -688,2%

SALDO FINAL DE CAJA 39.198 25.031 -14.167 -36,1%

0 -

Análisis Comparativo Año Anterior.xls F.C. Indirecto

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EMPRESA EJEMPLO

VALOR ECONÓMICO AGREGADO


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EMPRESA EJEMPLOVALOR ECONÓMICO AGREGADO (Miles de $)

Costo Promedio Ponderado Deuda (%)

Detalle Oct 2010 Oct 2011

Obligaciones Financieras C.P. 30.757 18.899

Obligaciones Financieras L.P. 927.545 1.367.473

Total Obligaciones Financieras 958.302 1.386.372

Obligaciones Financieras Iniciales 1.018.192 902.188

Obligaciones Financieras Finales 958.302 1.386.372

Total Obligaciones Financieras Promedio 988.247 1.144.280

Gastos Financieros Intereses 146.683 188.678

Costo Promedio Obligaciones Financieras 14,84% 16,49%

Tasa Impositiva 33,00% 33,00%

Costo Prom. Oblig. Fin. después de Impuestos Corriente 9,94% 11,05%Costo

Desanualizado

Costo

Desanualizado

Costo Promedio Ponderado Patrimonio (%)


Costo de Oportunidad Patrimonio Real 4,15% 4,15%

Inflación Histórica 2,31% 3,15%

Costo de Oportunidad Patrimonio Corriente 6,56% 7,43%Costo

Desanualizado

Costo

Desanualizado

Composición Estructura de Financiación de la Empresa (%)


Obligaciones Financieras 55,53% 52,72%

Otros Pasivos Sin Costo Teórico 22,25% 24,72%

Patrimonio 22,22% 22,56%

100,00% 100,00%

Costo Promedio Ponderado de Capital WACC Corriente (%)


Costo Obligaciones Financiears Corriente 5,52% 5,82%

Costo Otros Pasivos 0,00% 0,00%

Costo Patrimonio Corriente 1,46% 1,68%

Total Costo Prom. Ponderado de Capital WACC Corriente 6,98% 7,50%Costo

Desanualizado

Costo

Desanualizado

Análisis Comparativo Año Anterior.xls Valor Económico Agregado

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Capital Invertido (Miles de $)


Caja y Bancos 39.198 25.031

Inversiones Temporales 529 139.377

Deudores 695.955 606.035

Inventarios 67.163 79.539

Diferidos C.P. 810.890 1.358.112

- Proveedores -52.599 -134.386

- Cuentas por Pagar -107.476 -151.250

- Impuestos por Pagar -106.156 -122.411

- Otros Pasivos C.P. -183.461 -208.318

Total Capital Operativo 1.164.041 1.591.729

+ Activos Fijos Netos 183.469 370.470

+ Otros Activos 0 0

+ Valorizaciones 0 0

Total Capital No Operativo 183.469 370.470

Total Capital Invertido 1.347.510 1.962.199

Total Capital Invertido Promedio (Miles de $)


Capital Invertido Inicial 1.419.840 1.305.851

Capital Invertido Final 1.347.510 1.962.199

Total Capital Invertido Promedio 1.383.675 1.634.025

Utilidad Neta Operativa Después de Impuestos (Miles de $)


Ventas 2.695.453 4.458.146

- Costo de Ventas -1.864.789 -3.387.641

- Gastos de Administración y Ventas -698.017 -774.044

- Impuestos 0 0

Total NOPAT 132.647 296.461


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Rentabilidad de la Empresa (Tasas Corrientes Efectivas Anuales)


Costo Promedio Ponderado de Capital WACC 8,43% 9,07%

Rentabilidad de la Empresa 11,61% 22,15%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

Oct 2010 Oct 2011

Fecha

Rentabilidad de la Empresa (Año Corrido)

Costo Promedio Ponderado de Capital WACC


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Valor Económico Agregado (Miles de $)


Nopat 132.647 296.461

- Costo de Capital (Capital Invertido * WACC) -96.566 -122.556

VEA 36.081 173.905

(Millones de $)

<< VEA es el valor económico

agregado real que queda después de

pagar la tasa corriente de

endeudamiento financiero neta de

impuestos más la tasa real de interés y

la inflación sobre el patrimonio>>

-150.000

-100.000

-50.000

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

Va

lor

VALOR ECONÓMICO AGREGADO (Año Corrido)

Nopat Costo de Capital


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EMPRESA EJEMPLO

INDICADORES FINANCIEROS


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INDICADORES CICLO OPERATIVO

Análisis Comparativo Año Anterior.xls Indicadores Financieros

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EMPRESA EJEMPLO (Miles de $)

Días de Cartera

Detalle / Período Oct 2010 Oct 2011

Total Ventas del Período 2.695.453 4.458.146

Días del Período (Base 360) 300 300

Deudores Inicial 464.523 714.357

Deudores Final 695.955 606.035

Deudores Promedio 580.239 660.196

Días de Cartera 64,6 44,4

Días de Inventarios




Inventario Inicial 46.903 63.833

Inventario Final 67.163 79.539

Inventario Promedio 57.033 71.686

Días de Inventarios 6,3 4,8

Días de Proveedores




Proveedores Inicial 77.209 67.784

Proveedores Final 52.599 134.386

Proveedores Promedio 64.904 101.085

Días de Proveedores 7,2 6,8

Días de Cuentas por Pagar




Cuentas por Pagar Inicial 76.991 105.005

Cuentas por Pagar Final 107.476 151.250

Cuentas por Pagar Promedio 92.233 128.128

Días de Cuentas por Pagar 10,3 8,6


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Ciclo Operativo Neto


Días de Cartera 65 44

+ Días de Inventarios 6 5

- Días de Proveedores -7 -7

- Días de Cuentas por Pagar -10 -9

Días Ciclo Operativo Neto 53 34

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Día

s

.

Período

Ciclo Operativo Neto (Año Corrido)

Días de Cartera Días de Inventarios Días de Proveedores Días de Cuentas por Pagar Días Ciclo Operativo Neto


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INDICADORES ACTIVIDAD


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Rotación Capital de Trabajo Contable (Veces / Año)




Activo Corriente Inicial 1.623.126 1.586.253

- Pasivo Corriente Inicial -350.884 -474.017

Capital de Trabajo Contable Inicial 1.272.243 1.112.236

Activos Corriente Final 1.613.734 2.208.094

- Pasivo Corriente Final -480.451 -635.264

Capital de Trabajo Contable Final 1.133.284 1.572.830

Capital de Trabajo Contable Promedio 1.202.763 1.342.533

Rotación Capital de Trabajo Contable 2,7 4,0

Rotac. Anualizada Rotac. Anualizada

Rotación Capital de Trabajo Neto Operativo (Veces / Año)




Inventario Inicial 46.903 63.833

+ Deudores Inicial 464.523 714.357

- Proveedores Inicial -77.209 -67.784

- Cuentas por Pagar Inicial -76.991 -105.005

Capital de Trabajo Neto Operativo Inicial 357.226 605.401

Inventario Final 67.163 79.539

+ Deudores Final 695.955 606.035

- Proveedores Final -52.599 -134.386

- Cuentas por Pagar Final -107.476 -151.250

Capital de Trabajo Neto Operativo Final 603.042 399.938

Capital de Trabajo Neto Operativo Promedio 480.134 502.670

Rotación Capital de Trabajo Neto Operativo 6,7 10,6


0

2

4

6

8

10

12

Oct 2010 Oct 2011

Ve

ce

s /

Añ

o

.

Período

Rotación de Capital de Trabajo (Año Corrido)

Rotación Capital de Trabajo Contable


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Rotación Activo (Veces / Año)




Activo Inicial 1.762.089 1.762.736

Activo Final 1.797.203 2.578.564

Activo Promedio 1.779.646 2.170.650

Rotación Activo 1,8 2,5


Rotación Patrimonio (Veces / Año)




Patrimonio Inicial 401.648 403.663

Patrimonio Final 389.208 575.827

Patrimonio Promedio 395.428 489.745

Rotación Patrimonio 8,2 10,9


0

2

4

6

8

10

12

Veces /

Añ

o

.

Período

Rotación de Activos y de Patrimonio (Año Corrido)

Rotación Activo


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INDICADORES RENTABILIDAD


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Rentabilidad Sobre Ventas


Utilidad Bruta / Ventas 30,8% 24,0%

Utilidad Operativa / Ventas 4,9% 6,6%

Utilidad Neta / Ventas -0,5% 3,9%

Ebitda / Ventas 6,4% 7,7%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

(%)

.

Período

Rentabilidad Sobre Ventas (Año Corrido)

Utilidad Bruta / Ventas Ebitda / Ventas Utilidad Operativa / Ventas


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Rentabilidad Sobre Activo


Activo Inicial 1.762.089 1.762.736

Activo Final 1.797.203 2.578.564

Activo Promedio 1.779.646 2.170.650

Utilidad Neta -12.441 172.162

Rentabilidad Sobre Activo -0,8% 9,6%

Rentabilidad

Anualizada

Rentabilidad

Anualizada

Rentabilidad Sobre Patrimonio


Patrimonio Inicial 401.648 403.663

Patrimonio Final 389.208 575.827

Patrimonio Promedio 395.428 489.745


Rentabilidad Sobre Patrimonio -3,8% 43,5%

Rentabilidad

Anualizada

Rentabilidad

Anualizada

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Oct 2010 Oct 2011

(%)

.

Período

Rentabilidad sobre Activos y Patrimonio (Año Corrido)

Rentabilidad Sobre Activo


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Rentabilidad Sobre Capital de Trabajo Contable


Capital de Trabajo Contable Promedio 1.202.763 1.342.533


Rentabilidad Sobre Capital de Trabajo Contable -1,2% 15,6%

Rentabilidad

Anualizada

Rentabilidad

Anualizada

Rentabilidad Sobre Capital de Trabajo Neto Operativo


Capital de Trabajo Neto Operativo Promedio 480.134 502.670


Rentabilidad Sobre Capital de Trabajo Neto Operativo -3,1% 42,4%

Rentabilidad

Anualizada

Rentabilidad

Anualizada

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Oct 2010 Oct 2011

(%)

.

Período

Rentabilidad sobre Capital de Trabajo Contable y Neto Operativo (Año Corrido)

Rentabilidad Sobre Capital de Trabajo Contable

Rentabilidad Sobre Capital de Trabajo Neto Operativo


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INDICADORES LIQUIDEZ


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Capital de Trabajo Contable ($000)


Activo Corriente 1.613.734 2.208.094

Pasivo Corriente 480.451 635.264

Capital de Trabajo Contable 1.133.284 1.572.830

Capital de Trabajo Neto Operativo ($000)


Inventario 67.163 79.539

Deudores 695.955 606.035

- Proveedores -52.599 -134.386

- Cuentas por Pagar -107.476 -151.250

Capital de Trabajo Neto Operativo 603.042 399.938

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

1.400.000

1.600.000

1.800.000

Va

lor

Fecha

Capital de Trabajo

Capital de Trabajo Neto Operativo


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Razon Corriente




Razón Corriente 3,36 3,48

Prueba Ácida



- Inventario -67.163 -79.539

Activo Corriente Sin Inventario 1.546.572 2.128.555


Prueba Ácida 3,22 3,35

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

Oct 2010 Oct 2011

Ve

ce

s

Fecha

Razón Corriente y Prueba Ácida

Razón Corriente Prueba Ácida Referente


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INDICADORES ENDEUDAMIENTO


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Endeudamiento Total



Pasivo Largo Plazo 927.545 1.367.473

Total Pasivo 1.407.996 2.002.737

Total Activo 1.797.203 2.578.564

Endeudamiento Corto Plazo 26,7% 24,6%

Endeudamiento Largo Plazo 51,6% 53,0%

Total Endeudamiento 78,3% 77,7%

- -

26,7% 24,6%

51,6% 53,0%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

Oct 2010 Oct 2011

(%)

.

Fecha

Endeudamiento Total

Endeudamiento Corto Plazo Endeudamiento Largo Plazo


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Endeudamiento Financiero


Obligaciones Financieras C.P. 30.757 18.899

Obligaciones Financieras L.P. 927.545 1.367.473

Total Obligaciones Financieras 958.302 1.386.372

Total Activo 1.797.203 2.578.564

Endeudamiento Financiero Corto Plazo 1,7% 0,7%

Endeudamiento Financiero Largo Plazo 51,6% 53,0%

Total Endeudamiento Financiero 53,3% 53,8%

- -

1,7% 0,7%

51,6% 53,0%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

Oct 2010 Oct 2011

(%)

.

Fecha

Endeudamiento Financiero

Endeudamiento Financiero Corto Plazo Endeudamiento Financiero Largo Plazo Total Endeudamiento Financiero


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INDICADORES DE COBERTURA


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Cobertura de Intereses


Gastos Financieros 154.206 188.865

Utilidad Operativa 132.647 296.461

Ebitda 171.990 342.877

Cobertura de Intereses (Utilidad Operativa / Gastos Financieros) 0,86 1,57

Cobertura de Intereses (Ebitda / Gastos Financieros) 1,12 1,82

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

2,0

Oct 2010 Oct 2011

Ve

ce

s

Fecha

Cobertura de Intereses (Año Corrido)

Cobertura de Intereses (Utilidad Operativa / Gastos Financieros)

Cobertura de Intereses (Ebitda / Gastos Financieros)


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