Coal India Investor Brief

7/29/2019 Coal India Investor Brief

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V

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B

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I

N

G

I n t r o d u c t i o n

Co a l I n d i a L i m i t e d i s t h e w o r l d s l a r g e s t c o a l m i n e r , w i t h a p r o d u c t i o n o f 4 3 5 m i l l i o n m e t r i c

t o n s ( M T ) i n 2 0 1 1 - 2 0 1 2 . T h e r e i s s i g n i f i c a n t p r e s s u r e o n C I L t o d e l i v e r a n n u a l p r o d u c t i o n

g r o w t h r a t e s i n e x c e s s o f 7 % . T h e c o m p a n y h a s a 2 0 1 7 p r o d u c t i o n t a r g e t o f 6 1 5 M T . [ 1 ]

C o a l I n d i a s t r a c k r e c o r d r a i s e s q u e s t i o n s o v e r i t s a b i l i t y t o d e l i v e r t h i s r a t e o f g r o w t h . I n

a d d i t i o n , s e r i o u s g o v e r n a n c e i s s u e s a r e l i k e l y t o i m p a c t C I L s f i n a n c i a l p e r f o r m a n c e . T h e s e

p o s e a f i n a n c i a l a n d r e p u t a t i o n a l r i s k t o C I L , i t s s h a r e h o l d e r s a n d l e n d e r s , w h i l e m a c r o -

e c o n o m i c i s s u e s i n t h e I n d i a n e n e r g y e c o n o m y p o s e a l o n g t e r m t h r e a t t o C o a l I n d i a .

C I L s a t t e m p t s t o a c c e s s n e w m i n i n g a r e a s a r e f a c i n g w i d e s p r e a d o p p o s i t i o n f r o m l o c a l

c o m m u n i t i e s a n d e n v i r o n m e n t a l g r o u p s . W i t h i t s r e l i a n c e o n o p e n - p i t m i n i n g , a c c e s s t o n e w

m i n e s a r e e s s e n t i a l f o r C I L t o a c h i e v e p r o d u c t i o n t a r g e t s .

C I L h a s g r o w n r e l i a n t o n s h a l l o w , o p e n p i t m i n i n g f o r 9 0 % o f i t s p r o d u c t i o n , a n d h a s l o s t

i n - h o u s e e x p e r t i s e o n d e e p m i n i n g t e c h n i q u e s .

C I L h a s a r e c o r d o f p o o r c o r p o r a t e g o v e r n a n c e , m a n i f e s t e d i n r a m p a n t c o r r u p t i o n , p o o r

w o r k e r s a f e t y a n d r e p e a t e d l e g a l v i o l a t i o n s . T h i s h a s , i n t h e l a s t y e a r a l o n e , l e d t o p e n a l t i e s a n d

c l o s u r e n o t i c e s f o r o v e r 5 0 m i n e s , t h r e a t e n i n g b o t h i t s f i n a n c i a l p e r f o r m a n c e a n d r e p u t a t i o n .

C I L s f i n a n c i a l p e r f o r m a n c e h a s b e e n a f f e c t e d b y d i r e c t i v e s f r o m m a j o r i t y s h a r e h o l d e r

G o v e r n m e n t o f I n d i a t o k e e p c o a l p r i c e s a r t i f i c a l l y l o w . [ 2 ] A c c o r d i n g t o o n e e s t i m a t e , t h i s c o s t

C I L $ 1 . 7 5 b i l l i o n i n t h e 2 0 1 2 - 1 3 f i n a n c i a l y e a r a l o n e . [ 3 ] T h e g o v e r n m e n t h a s a l s o t a k e n a w a y

c o a l b l o c k s a l l o c a t e d t o C I L a n d g i v e n t h e m t o p r i v a t e p l a y e r s . [ 4 ]

C h a n g i n g e c o n o m i c s o f c o a l p o w e r i n I n d i a ; r e n e w a b l e e n e r g i e s a r e b e c o m i n g c o s t -

c o m p e t i t i v e e v e n a s c o a l f a c e s i n c r e a s e d r e g u l a t o r y s c r u t i n y a n d p u b l i c o p p o s i t i o n .

Q u e s t i o n s h a v e b e e n r a i s e d o v e r C I L s e x t r a c t a b l e r e s e r v e s , w i t h f o r m e r C I L o f f i c i a l s a n d

g o v e r n m e n t f u n c t i o n a r i e s q u e s t i o n i n g t h e m e t h o d o l o g y u s e d t o c o m p u t e C I L s c o a l r e s e r v e s .

H i g h r i s k , l o w r e t u r n

C O A L I N D I A L T D s s h a r e h o l d e r v a l u e i s t h r e a t e n e d b y p o o r

c o r p o r a t e g o v e r n a n c e , f a u l t y r e s e r v e e s t i m a t i o n s , r e g u l a t o r y r i s k

a n d m a c r o - e c o n o m i c i s s u e s .

I N V E S T O R R I S K S

C I L s r e l i a n c e o n h i g h b i o d i v e r s i t y f o r e s t a r e a s f o r e x p a n s i o n

P u b l i c o p p o s i t i o n o n s o c i a l a n d e n v i r o n m e n t a l g r o u n d s

F i n a n c i a l l i a b i l i t i e s f r o m r e c u r r i n g l e g a l v i o l a t i o n s , c o r r u p t i o n & p o o r w o r k e r s a f e t y

M i s h a n d l i n g o f E S G i s s u e s p o s e a r e p u t a t i o n a l r i s k t o C I L a n d i t s i n v e s t o r s

C I L s c o a l r e s e r v e s c o u l d b e s i g n i f i c a n t l y e x a g g e r a t e d


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E N V I R O N M E N T A L , S O C I A L A N D G O V E R N A N C E I S S U E S

R i s k s T o C o a l I n d i a ' s P r e s e n t A n d F u t u r e P r o f i t a b i l i t y

I . C O R R U P T I O N : C I L h a s a r e c o r d o f c o r r u p t i o n a t a l l l e v e l s , i n c l u d i n g s e n i o r m a n a g e m e n t

p o s i t i o n s . S i n c e O c t o b e r 2 0 1 1 a l o n e , t h e f o l l o w i n g v i o l a t i o n

s h a v e b e e n r e p o r t e d :

O c t o b e r 2 0 1 1 : I n d i a s C e n t r a l B u r e a u o f I n v e s t i g a t i o n ( C B I ) c o n d u c t e d s i m u l t a n e o u s r a i d s

i n 2 2 d i f f e r e n t p l a c e s o n o f f i c i a l s o f C I L s u b s i d i a r y N o r t h e r n C o a l f i e l d s L i m i t e d . T h e o f f i c i a l s

w e r e f o u n d t o h a v e s h o w n u n d u e f a v o u r t o e q u i p m e n t s u p p l i e r s . C a s e s h a v e b e e n

r e g i s t e r e d a g a i n s t s e v e r a l o f f i c i a l s , i n c l u d i n g t h e n C h a i r m a n / M a n a g i n g D i r e c t o r o f N C L .

A c c o r d i n g t o t h e C B I , a h u g e p r o d u c t i o n l o s s d u e t o m a l f u n c t i o n i n g o f m a c h i n e s /

a c c e s s o r i e s a n d h u g e m o n e t a r y l o s s d u e t o p u r c h a s e o f m a c h i n e s e q u i p m e n t s o f h i g h e r

c o s t s w e r e ( s i c ) c a u s e d . [ 5 ]

F e b r u a r y 2 0 1 2 : O f f i c i a l s f r o m C I L s u b s i d i a r y C e n t r a l C o a l f i e l d s L i m i t e d i m p l i c a t e d i n a

$ 3 0 0 , 0 0 0 s c a m i n v o l v i n g e x c e s s i v e p a y m e n t t o a p r i v a t e c o n t r a c t o r . [ 6 ] I n a s e p a r a t e c a s e , a

G e n e r a l M a n a g e r o f B h a r a t C o k i n g C o a l L i m i t e d , a n o t h e r C I L s u b s i d i a r y , w a s a r r e s t e d o n

c o r r u p t i o n c h a r g e s . [ 7 ]

M a y 2 0 1 2 : T h e C B I i n v e s t i g a t e d t h e d i s a p p e a r a n c e o f c o a l w o r t h a n e s t i m a t e d $ 3 6 m i l l i o n

f r o m C e n t r a l C o a l f i e l d s L i m i t e d , a C I L s u b s i d i a r y . [ 8 ] T h e C B I r e p o r t e d t h a t b e t w e e n 4 0 % t o

6 6 % o f c o a l f r o m t h e t h r e e m i n e s u n d e r i n v e s t i g a t i o n w a s m i s s i n g .

J u l y 2 0 1 2 : I l l e g a l d i v e r s i o n o f c o a l b y o f f i c i a l s o f W e s t e r n C o a l f i e l d s L i m i t e d , a C I L

s u b s i d i a r y . [ 9 ]

I n o n e s u b s i d i a r y a l o n e , M a h a n a d i C o a l f i e l d s L i m i t e d , b e t w e e n 2 0 0 5 a n d M a r c h 2 0 1 2 , 1 5 8

s e p a r a t e i n d i v i d u a l s w e r e f o u n d g u i l t y a n d p e n a l i z e d f o r c o r r u p t i o n o f f e n c e s . [ 1 0 ]

I I . L E G A L V I O L A T I O N S : C o a l I n d i a L i m i t e d h a s a r e c o r d o f r e p e a t e d v i o l a t i o n s o f

e n v i r o n m e n t a l l e g i s l a t i o n i n I n d i a . T h i s h a m p e r s p r o d u c t i v i t y a n d r a i s e s t h e t h r e a t o f

s t r a n d e d a s s e t s w i t h s e v e r a l m i n e s f a c i n g c l o s u r e n o t i c e s .

2 0 0 5 - o n g o i n g : T h e D u r g a p u r R a y a t w a r i c o l l i e r y , o p e r a t e d b y W e s t e r n C o a l f i e l d s L i m i t e d

( W C L ) , w a s o r d e r e d t o c e a s e o p e r a t i o n s i n 2 0 0 5 b y t h e B o m b a y H i g h C o u r t . W C L a p p e a l e d

t h e o r d e r i n 2 0 0 5 a n d t h e c a s e i s c u r r e n t l y b e i n g h e a r d b y t h e S u p r e m e C o u r t o f I n d i a .

M a r c h 2 0 1 0 : I n d i a s C o m p t r o l l e r a n d A u d i t o r G e n e r a l ( C A G ) s t a t e d t h a t a s o f M a r c h 2 0 1 0 ,

2 3 9 o f C o a l I n d i a s m i n e s w e r e o p e r a t i n g i l l e g a l l y , w i t h o u t n e c e s s a r y e n v i r o n m e n t a l

c l e a r a n c e s . [ 1 1 ] M a n y o f t h e s e m i n e s p r o c e e d e d t o s u b s e q u e n t l y p r o c u r e p o s t - f a c t o

c l e a r a n c e s , b u t s e v e r a l h a v e f a c e d t h e t h r e a t o f c l o s u r e .

A u g u s t 2 0 1 1 : 2 2 m i n e s o p e r a t e d b y t h e s a m e C I L s u b s i d i a r y B C C L w e r e s e r v e d c l o s u r e

n o t i c e s , a l s o f o r o p e r a t i n g w i t h o u t n e c e s s a r y f o r e s t c l e a r a n c e s . [ 1 2 ]

M a y 2 0 1 2 : 4 3 C I L m i n e s o p e r a t e d b y C I L s u b s i d i a r y B h a r a t C o k i n g C o a l L t d . ( B C C L ) w e r e

s e r v e d c l o s u r e n o t i c e s b y t h e l o c a l s t a t e P o l l u t i o n C o n t r o l B o a r d f o r o p e r a t i n g w i t h o u t

n e c e s s a r y f o r e s t c l e a r a n c e s . [ 1 3 ]

M a y 2 0 1 2 : C I L s u b s i d i a r y M a h a n a d i C o a l f i e l d s L i m i t e d w a s f i n e d ~ $ 2 3 7 m i l l i o n ( R s . 1 3

b i l l i o n ) f o r i l l e g a l c o a l e x t r a c t i o n i n t h e S a m a l e s w a r i c o a l m i n e . T h e s a m e m o n t h , t h e

c o m p a n y w a s o r d e r e d t o c l o s e n i n e o f i t s m i n e s a s o p e r a t i o n a l l i c e n s e s h a d e x p i r e d a n d n o t

b e e n r e n e w e d . [ 1 4 ]

S e p t e m b e r 2 0 1 2 : S i x m i n e s o p e r a t e d b y C I L s u b s i d i a r y M a h a n a d i C o a l f i e l d s L i m i t e d s h u t

d o w n f o r o p e r a t i n g w i t h o u t n e c e s s a r y e n v i r o n m e n t a l c l e a r a n c e s . [ 1 5 ] A s o f O c t o b e r 2 0 1 2 ,

t h e c a s e i s b e i n g h e a r d b y t h e c o u r t s .


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I I I . P O O R S A F E T Y R E C O R D : C I L s p o o r s a f e t y r e c o r d o p e n s t h e c o m p a n y t o l e g a l

l i a b i l i t i e s a n d c o m p e n s a t i o n c l a i m s a n d h a s b e e n t h e c a u s e o f l a b o u r u n r e s t i n t h e p a s t .

I n 2 0 1 1 , C I L r e p o r t e d 5 2 f a t a l i t i e s i n t h e i r m i n e s a n d 2 5 0 s e r i o u s i n j u r i e s . [ 1 6 ] I n 2 0 1 0 a l o n e ,

C I L o p e r a t i o n s r e s u l t e d i n a n o f f i c i a l d e a t h t o l l o f 9 5 , w i t h a n o t h e r 1 8 3 s e r i o u s i n j u r i e s . F r o m

2 0 0 7 t o 2 0 0 9 , t h e r e w e r e 1 9 4 d e a t h s a r i s i n g f r o m o p e r a t i o n a l a c c i d e n t s a n d 9 0 4 s e r i o u s

i n j u r i e s . [ 1 7 ]

I V . W A T E R A N D A I R P O L L U T I O N : P o l l u t i o n r e s u l t i n g f r o m c o a l m i n i n g o p e r a t i o n s i s

w i d e s p r e a d i n a l l o f C I L s m a j o r o p e r a t i o n a l a r e a s . T h i s h a s b e e n d o c u m e n t e d m o s t n o t a b l y

i n t h e c a s e o f t h e D a m o d a r r i v e r [ 1 8 ] , [ 1 9 ] i n t h e e a s t e r n s t a t e o f J h a r k h a n d w h i c h f l o w s

t h r o u g h t h e K a r a n p u r a c o a l f i e l d s w h e r e C I L s u b s i d i a r y C e n t r a l C o a l f i e l d s L i m i t e d i s

a c t i v e . [ 2 0 ]

H i g h l e v e l s o f p o l l u t i o n i n m o s t C I L m i n i n g a r e a s p o s e a r i s k t o t h e c o m p a n y s o p e r a t i o n s . I n

2 0 1 0 , a m o r a t o r i u m o n n e w c o a l p r o j e c t s w a s i m p o s e d i n s e v e r a l c o a l f i e l d s d u e t o c r i t i c a l

p o l l u t i o n l e v e l s , f o r c i n g C I L t o s u s p e n d e x p a n s i o n p l a n s . T h e b a n r e m a i n s i n p l a c e i n f o u r

m a j o r c o a l f i e l d s a s o f N o v e m b e r 2 0 1 2 . [ 2 1 ]

A p a r t f r o m h i n d e r i n g p r o d u c t i o n d u e t o c l o s u r e s , C I L s e n v i r o n m e n t a l r e c o r d a l s o e x p o s e s

t h e c o m p a n y t o l e g a l l i a b i l i t i e s . R e c e n t c h a n g e s m a k e i t e a s i e r t o c l a i m c o m p e n s a t i o n f o r

e n v i r o n m e n t a l d a m a g e t h r o u g h t h e N a t i o n a l G r e e n T r i b u n a l . [ 2 2 ] I f t h e s e c o m p e n s a t i o n

c l a i m s a r e f i l e d , t h e y c o u l d f u r t h e r a f f e c t m i n e p r o d u c t i o n .

V . C H I L D L A B O U R , F O R C E D D I S P L A C E M E N T & P O O R R E H A B I L I T A T I O N : A r e p o r t b y

t h e H a q C e n t r e f o r C h i l d R i g h t s , N e w D e l h i , h a s d o c u m e n t e d s p e c i f i c e x a m p l e s o f c h i l d

l a b o u r i n t h e m i n e s o f C e n t r a l C o a l f i e l d s L i m i t e d , a C I L s u b s i d i a r y . [ 2 3 ] F r o m t h e H a q

C e n t r e s r e p o r t , i t i s c l e a r t h a t t h e c o m p a n y i s n o t e x e r c i s i n g d u e d i l i g e n c e t o c u r b t h e

p r a c t i c e , c r e a t i n g l e g a l l i a b i l i t i e s .


C I L s r e c o r d o f r e p e a t e d l e g a l v i o l a t i o n s a n d p o o r w o r k e r s a f e t y i s i n c o m p a t i b l e w i t h

i n v e s t o r s E S G c o m m i t m e n t s

W o r k e r s a f e t y , s t a f f c o r r u p t i o n a n d l e g a l v i o l a t i o n s u n d e r m i n e C I L s h a r e h o l d e r v a l u e

Q U E S T I O N S F O R C O A L I N D I A

H o w m a n y m i n e s c u r r e n t l y f a c e t h e t h r e a t o f c l o s u r e d u e t o l e g a l v i o l a t i o n s ?

W h a t m e a s u r e s a r e b e i n g t a k e n t o e n s u r e l e g a l c o m p l i a n c e o f a l l C I L o p e r a t i o n s ?

W h a t a c t i o n h a s C I L t a k e n t o e l i m i n a t e u n o f f i c i a l c h i l d l a b o u r i n i t s o p e r a t i o n s ?


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R O A D B L O C K S T O E X P A N S I O N

I . F O R E S T D E S T R U C T I O N A N D C O M M U N I T Y R E S I S T A N C E : C o a l I n d i a s o p e r a t i n g

m o d e l i s o v e r l y r e l i a n t o n o p e n p i t m i n e s , w h i c h g e n e r a t e 9 0 % o f i t s p r o d u c t i o n . C o a l I n d i a

h a s s t a t e d t h a t i t i s l o o k i n g a t e x p a n s i o n i n t o f o r e s t a r e a s t o m e e t i t s f u t u r e p r o d u c t i o n

t a r g e t s . [ 2 4 ] T h i s i s g e n e r a t i n g w i d e s p r e a d o p p o s i t i o n t h a t t h r e a t e n s C I L s f u t u r e e x p a n s i o n

t a r g e t s .

O p e n - p i t m i n i n g e n t a i l s c l e a r - f e l l i n g o f f o r e s t s , w i t h i m p a c t s o n f o r e s t - d e p e n d e n t

c o m m u n i t i e s , i n c l u d i n g P r o t e c t e d T r i b a l G r o u p s , a s w e l l a s e n d a n g e r e d s p e c i e s s u c h a s t h e

t i g e r a n d e l e p h a n t . A s a r e s u l t , t h e r e i s n o w g r o w i n g o p p o s i t i o n f r o m t r i b a l c o m m u n i t i e s a n d

e n v i r o n m e n t a l a n d h u m a n r i g h t s g r o u p s .

O p e n i n g n e w m i n e s i n f o r e s t a r e a s i s a l e n g t h y p r o c e s s , w i t h t h e h i g h l i k e l i h o o d o f l e g a l

c h a l l e n g e s . U n d e r I n d i a n l a w , i n d u s t r i a l o p e r a t i o n s i n t i g e r h a b i t a t r e q u i r e a n a d d i t i o n a l l e v e l

o f c l e a r a n c e s f r o m t h e N a t i o n a l T i g e r C o n s e r v a t i o n A u t h o r i t y . M i n i n g i n f o r e s t a r e a s a l s o

r e q u i r e s t h e c o n s e n t o f t r i b a l c o m m u n i t i e s d e p e n d e n t o n t h a t p a r t i c u l a r f o r e s t a r e a . I n t h e

r e c e n t p a s t , c l e a r a n c e s f o r c o a l b l o c k s n e a r a t i g e r r e s e r v e h a v e b e e n d e n i e d , [ 2 5 ] a n d o t h e r

c o a l b l o c k s a n d o p e r a t i v e c o a l m i n e s i n o t h e r p a r t s o f t h e c o u n t r y a r e f a c i n g i n c r e a s e d

s c r u t i n y a n d d e l a y s . [ 2 6 ] , [ 2 7 ] A G r e e n p e a c e c o o r d i n a t e d G I S a n a l y s i s s h o w s t h a t m a n y o f

C I L s o n g o i n g a n d p r o p o s e d c o a l m i n e s a r e l o c a t e d i n e n d a n g e r e d s p e c i e s h a b i t a t a n d

d e n s e l y f o r e s t e d a r e a s . [ 2 8 ] A s o f S e p t e m b e r 2 0 1 2 , 1 7 9 C I L m i n e p r o p o s a l s , c o v e r i n g

2 8 , 7 7 1 h a . o f f o r e s t l a n d , w e r e a w a i t i n g f o r e s t r y c l e a r a n c e f r o m t h e M i n i s t r y o f E n v i r o n m e n t

& F o r e s t s , G o v e r n m e n t o f I n d i a . [ 2 9 ]

I I . N E W R E G U L A T O R Y R I S K : N e w p r o p o s a l s c u r r e n t l y b e i n g d i s c u s s e d b y t h e I n d i a n

G o v e r n m e n t t o d e c l a r e i m p o r t a n t f o r e s t a r e a s o f f l i m i t s t o c o a l m i n i n g w i l l f u r t h e r l i m i t C I L s

a c c e s s t o n e w m i n e s . [ 3 0 ] A b r o a d c o a l i t i o n o f s o c i a l j u s t i c e a n d e n v i r o n m e n t a l g r o u p s h a v e

p e t i t i o n e d t h e I n d i a n g o v e r n m e n t a s k i n g f o r a p u b l i c p r o c e s s t o d e t e r m i n e f o r e s t a r e a s t h a t

w i l l b e c l o s e d t o c o a l m i n i n g , b a s e d o n b i o d i v e r s i t y a n d l i v e l i h o o d v a l u e s , a m o n g o t h e r

f a c t o r s . T h i s p r o c e s s i s b e i n g d i s c u s s e d b y t h e I n d i a n M i n i s t r y o f E n v i r o n m e n t &

F o r e s t s . [ 3 1 ]

I I I . I N E F F I C I E N T A N D O U T D A T E D M I N I N G P R A C T I C E S : C I L h a s a t t r i b u t e d i t s i n a b i l i t y t o

r a i s e p r o d u c t i o n i n r e c e n t y e a r s t o d e l a y s i n r e c e i v i n g e n v i r o n m e n t a l c l e a r a n c e s f o r n e w

m i n e s . [ 3 2 ] T h i s , h o w e v e r , h a s b e e n d i s p u t e d b y t h e M i n i s t r y o f E n v i r o n m e n t & F o r e s t s ,

w h i c h c l a i m s t h a t C o a l I n d i a L i m i t e d h a s a l r e a d y b e e n g r a n t e d m i n i n g p e r m i s s i o n o n 5 5 , 0 0 0

h a . o f f o r e s t l a n d , a n d 2 0 0 , 0 0 0 h a . i n t o t a l , [ 3 3 ] d e s p i t e w h i c h i t h a s b e e n e i t h e r u n a b l e o r

u n w i l l i n g t o r a i s e p r o d u c t i v i t y . I n d e p e n d e n t a n a l y s e s s h o w t h a t t h e r a t e o f c l e a r a n c e s f o r

c o a l m i n i n g i n I n d i a f r o m 2 0 0 7 - 2 0 1 1 w a s i n f a c t a t a n a l l t i m e h i g h . [ 3 4 ] C I L s i n a b i l i t y t o r a i s e

p r o d u c t i o n l e v e l s f r o m a r e a s i t a l r e a d y h a s a c c e s s t o i n d i c a t e s p o o r o p e r a t i o n a l

m a n a g e m e n t a n d i n a d e q u a t e s t r a t e g i c o v e r s i g h t - - a w a r n i n g s i g n f o r i n v e s t o r s , g i v e n t h a t

f r e s h a t t e m p t s t o e x p a n d a r e m o r e l i k e l y t o f a c e c o m m u n i t y o p p o s i t i o n .

C I L i s o v e r l y r e l i a n t o n o p e n - p i t m i n e s f o r i t s p r o d u c t i o n , a n d h a s l o s t i n - h o u s e e x p e r t i s e i n

d e e p m i n i n g . A s m e n t i o n e d a b o v e , p e r m i s s i o n s f o r o p e n - p i t m i n e s a r e i n c r e a s i n g l y h a r d t o

c o m e b y , w h e r e a s p e r m i t r e q u i r e m e n t s f o r u n d e r g r o u n d m i n e s a r e e a s i e r t o s a t i s f y , a s t h e

l a n d r e q u i r e m e n t i s s i g n i f i c a n t l y l e s s . I n a n a r t i c l e i n t h e C h i c a g o T r i b u n e , t h e D i r e c t o r o f t h e

I n d i a n S c h o o l o f M i n e s h a s w a r n e d t h a t C I L s o u t p u t f r o m o p e n - c a s t m i n e s w i l l s t a g n a t e b y

t h e e n d o f t h i s d e c a d e , u r g i n g a s h i f t i n f o c u s t o u n d e r g r o u n d m i n e s . [ 3 5 ]


5/8

I f t h e c o m p a n y i s a b l e t o i n c r e a s e i t s s h a r e o f p r o d u c t i o n f r o m u n d e r g r o u n d m i n e s , t h e r e b y

r e d u c i n g t h e n e e d f o r f o r e s t r y c l e a r a n c e s , i t m i g h t b e b e t t e r p l a c e d t o i n c r e a s e p r o d u c t i o n .

H o w e v e r , g i v e n t h e s i g n i f i c a n t l y h i g h e r p r o d u c t i o n c o s t s i n v o l v e d , w i l l C I L b e a b l e t o d o t h i s

a n d m a i n t a i n p r o f i t a b i l i t y ?

B R E A C H O F F I D U C I A R Y R E S P O N S I B I L I T Y

M i n o r i t y s h a r e h o l d e r T C I ( U K ) h a s a c c u s e d t h e C o a l I n d i a m a n a g e m e n t o f b r e a c h i n g t h e i r

f i d u c i a r y r e s p o n s i b i l i t y , i n r e s p e c t o f i t s c o a l p r i c i n g p o l i c i e s a n d t h e s i g n i n g o f F u e l S u p p l y

A g r e e m e n t s w i t h c u s t o m e r s o n d i s a d v a n t a g e o u s t e r m s . T C I h a s i n i t i a t e d l e g a l a c t i o n

a g a i n s t b o t h t h e G o v e r n m e n t o f I n d i a ( a s m a j o r i t y s h a r e h o l d e r ) a n d t h e B o a r d o f C o a l I n d i a

L t d . o n t h e s e g r o u n d s , i n s e p a r a t e c a s e s .

I n i t s l e t t e r d a t e d M a r c h 1 2 , 2 0 1 2 [ 3 7 ] t o t h e B o a r d o f C I L , T C I m a k e s t h e f o l l o w i n g p o i n t s :

1 . T h a t o n J a n u a r y 3 1 , 2 0 1 2 , t h e B o a r d o f C I L r e v e r s e d a c o a l p r i c e i n c r e a s e o n t h e

b a s i s o f a d i r e c t i v e f r o m t h e M i n i s t r y o f C o a l , G o v e r n m e n t o f I n d i a o n D e c e m b e r 3 1 ,

2 0 1 1 . T h i s i s e v e n t h o u g h c o a l p r i c i n g i s o f f i c i a l l y d e r e g u l a t e d . A s a r e s u l t , C I L s

c o a l p r i c e s r e m a i n u p t o 7 0 % b e l o w t h a t o f l a n d e d i m p o r t e d c o a l , d e s p i t e a d e m a n d

s u p p l y m i s m a t c h . T C I e s t i m a t e s t h a t i n t h e c u r r e n t f i n a n c i a l y e a r a l o n e t h i s h a s c o s t

t h e c o m p a n y $ 1 . 7 5 b i l l i o n , a n d $ 4 3 b i l l i o n s i n c e t h e I P O i n 2 0 1 0 . [ 3 8 ]

2 . T h a t t h e P r i m e M i n i s t e r s O f f i c e h a s a l s o d i r e c t e d C I L t o s i g n F u e l S u p p l y

A g r e e m e n t s w i t h i n d e p e n d e n t p o w e r p r o d u c e r s g u a r a n t e e i n g 8 0 % o f t h e c o n t r a c t e d

q u a n t i t y , f a i l i n g w h i c h C I L w o u l d b e p e n a l i z e d . T h i s a m o u n t o f s u b s i d i z e d c o a l i s f a r

i n e x c e s s o f w h a t C I L s b o a r d i s r e a d y t o s u p p l y a n d a g a i n t h r e a t e n s t h e r e v e n u e s o f

t h e c o m p a n y b y f o r c i n g i t t o s e l l m o s t o f i t s c o a l a t a s u b s i d i z e d p r i c e , a n d

t h r e a t e n i n g i t w i t h f i n a n c i a l p e n a l t i e s .


C I L s d e s t r u c t i o n o f f o r e s t a r e a s a n d d i s p l a c e m e n t o f t r i b a l c o m m u n i t i e s i s i n c o m p a t i b l e

w i t h i n v e s t o r s e n v i r o n m e n t a l c o m m i t m e n t s

C I L w i l l n o t b e a b l e t o m e e t i t s a m b i t i o u s p r o d u c t i o n t a r g e t s d u e t o e x p a n s i o n

r o a d b l o c k s .

B y i n e f f i c i e n t l y u t l i i s i n g i t s e x i s t i n g l a n d b a n k , C I L i s u n d e r m i n i n g s h a r e h o l d e r v a l u e


W h a t s t e p s a r e b e i n g t a k e n t o r e d u c e d e p e n d e n c e o n m i n i n g o p e r a t i o n s i n f o r e s t a r e a s ,

e n d a n g e r e d s p e c i e s h a b i t a t a n d a r e a s i m p o r t a n t t o t h e l i v e l i h o o d s o f f o r e s t - d e p e n d e n t

a n d t r i b a l c o m m u n i t i e s ?

W h a t s t e p s a r e b e i n g t a k e n t o r e d u c e d e p e n d e n c e o n o p e n - p i t m i n i n g ?

W h y a r e a d d i t i o n a l f o r e s t a r e a s b e i n g s o u g h t w h e n p e r m i t t e d p r o d u c t i o n l e v e l s h a v e n o t

b e e n r e a c h e d f r o m C I L s e x i s t i n g l a n d b a n k ?

H o w d o e s C I L p l a n t o w i n o v e r l o c a l c o m m u n i t i e s a f f e c t e d b y i t s m i n e s , a n d a d d r e s s

e n v i r o n m e n t a l c o n c e r n s ?

W h a t i n v e s t m e n t s a r e b e i n g m a d e t o i n c r e a s e p r o d u c t i v i t y o f u n d e r g r o u n d m i n e s ?


6/8

A s e p a r a t e r e p o r t b y f i n a n c i a l a n a l y s t s E q u i t o r i a l s , c o m m i s s i o n e d b y G r e e n p e a c e , h a s

e s t i m a t e d C I L ' s l i k e l y f i n a n c i a l p e n a l t i e s r e s u l t i n g f r o m t h e F S A s a t n e a r l y U S $ 3 0 0 m i l l i o n

o v e r t h e n e x t f i v e y e a r s . [ 3 6 ]

F A L L I N G P R I C E O F A L T E R N A T I V E E N E R G Y

W i t h p l u n g i n g s o l a r c o s t s a n d m a t u r i n g w i n d t e c h n o l o g y , e l e c t r i c i t y f r o m n e w c o a l - f i r e d

t h e r m a l p l a n t s i s l o s i n g i t s h i s t o r i c a l c o s t a d v a n t a g e . T h i s i s e s p e c i a l l y t r u e f o r p l a n t s

r u n n i n g o n i m p o r t e d c o a l , b u t i s a l s o i n c r e a s i n g l y a p p l i c a b l e f o r n e w c o a l p l a n t s d e s i g n e d t o

r u n o n I n d i a n c o a l . W i n d p o w e r i s a t o r b e l o w g r i d p a r i t y i n s e v e r a l l o c a t i o n s i n I n d i a , [ 3 9 ]

a n d s o l a r P V i s e x p e c t e d t o r e a c h g r i d p a r i t y b y 2 0 1 7 . [ 4 0 ] A t t h e s a m e t i m e , c o a l s

e x p a n s i o n i s f a c i n g g r o w i n g h e a d w i n d s i n t h e f o r m o f i n c r e a s e d p u b l i c s c r u t i n y , d i f f i c u l t y

a c q u i r i n g l a n d a n d g r o w i n g e n v i r o n m e n t a l a n d h e a l t h c o n c e r n s .

G i v e n t h e h i g h v o l u m e s o f i n v e s t m e n t f l o w i n g i n t o I n d i a s r e n e w a b l e e n e r g y s e c t o r , ( $ 1 0 . 3

b i l l i o n i n 2 0 1 1 a c c o r d i n g t o B l o o m b e r g N e w E n e r g y F i n a n c e [ 4 1 ] ) c o m b i n e d w i t h t h e g r a d u a l

r i s e i n t a r i f f s f o r c o a l - f i r e d p o w e r , i t i s f e a s i b l e t h a t c o a l s s h a r e o f I n d i a n e n e r g y s u p p l y w i l l

b e g i n t o d e c l i n e o v e r t h e n e x t d e c a d e . L e a d i n g I n d i a n c o a l - f i r e d g e n e r a t o r T A T A P o w e r h a s

p u b l i c l y e x p r e s s e d i t s o p i n i o n t h a t f u t u r e g r o w t h w i l l b e i n r e n e w a b l e s r a t h e r t h a n c o a l d u e

t o a c o m b i n a t i o n o f l a n d a n d r i s i n g c o s t s i n t h e c o a l s e c t o r , a n d f a l l i n g c o s t s f o r

r e n e w a b l e s . [ 4 2 ] T a t a P o w e r S u s t a i n a b i l i t y A d v i s o r T i m F l a n n e r y r e c e n t l y o p i n e d t h a t I n d i a i s

s e t t o l e a p f r o g i n t o r e n e w a b l e s . [ 4 3 ]

C I L s C O A L R E S E R V E R I S K S

Q u e s t i o n s h a v e b e e n r a i s e d a s t o C I L s a c t u a l c o a l r e s o u r c e , w h i c h t h e c o m p a n y p u t a t

6 4 . 7 9 b i l l i o n t o n n e s i n i t s R e d H e r r i n g P r o s p e c t u s , w i t h 2 1 . 8 B T o f t h i s c o n s i d e r e d

e x t r a c t a b l e . H o w e v e r , s e v e r a l r e s e a r c h e r s , i n c l u d i n g f o r m e r C I L o f f i c i a l s a n d g o v e r n m e n t

f u n c t i o n a r i e s h a v e o p i n e d t h a t e c o n o m i c a l l y e x t r a c t a b l e r e s e r v e s c o u l d b e s i g n i f i c a n t l y l e s s ,

a n d h a v e q u e s t i o n e d t h e p r o c e d u r e u s e d t o c o m p u t e c o a l r e s e r v e s a s C I L h a s n o t u s e d t h e

i n t e r n a t i o n a l l y a c c e p t e d U n i t e d N a t i o n s F r a m e w o r k C l a s s i f i c a t i o n ( U N F C ) t o c o m p u t e i t s

r e s e r v e s , r e l y i n g i n s t e a d o n t h e I n d i a n S t a n d a r d P r o c e d u r e ( I S P ) .


M a j o r i t y s h a r e h o l d e r G o v e r n m e n t o f I n d i a i s s u p p r e s s i n g c o a l p r i c e s , r e d u c i n g C I L s

p r o f i t a b i l i t y


W h a t s t e p s d o e s i t i n t e n d t o t a k e t o e n s u r e o p t i m a l p r i c e r e c o v e r y o f i t s c o a l p r o d u c t i o n ?

W h a t i m p a c t w i l l t h e p o t e n t i a l f i n a n c i a l p e n a l t i e s i m p o s e d f o r u n d e r - s u p p l y h a v e o n

p r o f i t a b i l i t y o v e r t h e n e x t d e c a d e ?


R a p i d u p t a k e i n r e n e w a b l e s c o u l d c o m b i n e w i t h t h e e x i s t i n g h e a d w i n d s i n t h e c o a l

s e c t o r t o l i m i t C I L s e x p a n s i o n .


7/8

T h e E n e r g y R e s e a r c h I n s t i t u t e , i n a M a r c h 2 0 1 1 P o l i c y b r i e f s a y s : T h e c o a l t h a t c a n b e

e x t r a c t e d t a k i n g i n t o a c c o u n t g e o l o g i c a l , t e c h n i c a l , a n d e c o n o m i c a s p e c t s - i s o n l y a s m a l l

f r a c t i o n o f o u r t o t a l c o a l i n v e n t o r i e s , w a r n i n g t h a t I n d i a m i g h t n o t e v e n h a v e s u f f i c i e n t

e x t r a c t a b l e c o a l f o r t h e n e x t 4 0 y e a r s , a s i s c u r r e n t l y b e l i e v e d . [ 4 4 ]

C O N C L U S I O N

C o a l I n d i a s r e c o r d o f l e g a l v i o l a t i o n s a n d i n t e r n a l c o r r u p t i o n e x p o s e i t t o s i g n i f i c a n t f i n a n c i a l

l i a b i l i t i e s . C o a l I n d i a s o p e r a t i n g m o d e l p o s e s a s i g n i f i c a n t r i s k t o t h e e n v i r o n m e n t , t o l o c a l

c o m m u n i t i e s a n d b y e x t e n s i o n t o i n v e s t o r s . T h e c o m p a n y s e x p a n s i o n p l a n s f a c e

r e s i s t a n c e f r o m l o c a l c o m m u n i t i e s , e n v i r o n m e n t a l g r o u p s a n d t h e f a l l i n g p r i c e o f r e n e w a b l e

p o w e r i n I n d i a . C o a l I n d i a s r e s e r v e s c o u l d b e s i g n i f i c a n t l y o v e r s t a t e d a n d i t s o u t d a t e d

m i n i n g p r a c t i c e s a r e p r e v e n t i n g f u l l e x p l o i t a t i o n o f c o a l i n e x i s t i n g m i n e s .

I n v e s t o r s s h o u l d c o n s i d e r w h e t h e r C I L s r e l i a n c e o n h i g h l y d e s t r u c t i v e o p e n - p i t m i n i n g i n

f o r e s t a r e a s t h r e a t e n s t h e l o n g - t e r m f i n a n c i a l v i a b i l i t y o f t h e c o m p a n y a n d w h e t h e r i t s

n e g l e c t o f E n v i r o n m e n t a l , S o c i a l a n d G o v e r n a n c e i s s u e s e x p o s e s t h e c o m p a n y t o f i n a n c i a l

a n d r e p u t a t i o n a l r i s k s .

E n d n o t e s :

[ 1 ] h t t p : / / t i m e s o f i n d i a . i n d i a t i m e s . c o m / b u s i n e s s / i n d i a - b u s i n e s s / C o a l - I n d i a - L i m i t e d - t a r g e t s - 6 1 5 - M T - p r o d u c t i o n - b y - 2 0 1 6 -

1 7 / a r t i c l e s h o w / 1 3 8 8 9 2 3 0 . c m s

[ 2 ] h t t p : / / w w w . l i v e m i n t . c o m / H o m e - P a g e / V r b l h c v w s p n t N f p v N e a N D K / C o a l - I n d i a - c u t s - p r i c e s - r e v e n u e - m a y - t a k e - a - h i t . h t m l

[ 3 ] h t t p : / / a r t i c l e s . e c o n o m i c t i m e s . i n d i a t i m e s . c o m / 2 0 1 2 - 1 0 - 1 3 / n e w s / 3 4 4 1 4 6 6 2 _ 1 _ o s c a r - v e l d h u i j z e n - p a r t n e r - t c i - c i l

[ 4 ] h t t p : / / a r t i c l e s . e c o n o m i c t i m e s . i n d i a t i m e s . c o m / 2 0 1 2 - 1 0 - 2 5 / n e w s / 3 4 7 2 9 9 0 2 _ 1 _ t h e r m a l - p l a n t s - m w - p l a n t - t h e r m a l - p o w e r / 2

[ 5 ] h t t p : / / a r t i c l e s . t i m e s o f i n d i a . i n d i a t i m e s . c o m / 2 0 1 1 - 1 0 - 2 2 / i n d o r e / 3 0 3 1 0 7 4 5 _ 1 _ n c l - c b i - s l e u t h s - r a i d s

[ 6 ] h t t p : / / a r t i c l e s . t i m e s o f i n d i a . i n d i a t i m e s . c o m / 2 0 1 2 - 0 2 - 2 4 / r a n c h i / 3 1 0 9 4 4 2 3 _ 1 _ c c l - c e n t r a l - c o a l f i e l d s - l i m i t e d - s e r v i c e - t a x

[ 7 ] h t t p : / / a r t i c l e s . t i m e s o f i n d i a . i n d i a t i m e s . c o m / 2 0 1 2 - 0 2 - 2 8 / r a n c h i / 3 1 1 0 6 9 5 4 _ 1 _ c b i - r a i d s - o f f i c e s - b c c l - b h a r a t - c o k i n g - c o a l

[ 8 ] h t t p : / / a r t i c l e s . t i m e s o f i n d i a . i n d i a t i m e s . c o m / 2 0 1 2 - 0 5 - 2 4 / r a n c h i / 3 1 8 3 8 4 7 8 _ 1 _ c o a l - s h o r t a g e - c b i - r a i d s - c e n t r a l - c o a l f i e l d s -

l i m i t e d

[ 9 ] h t t p : / / a r t i c l e s . t i m e s o f i n d i a . i n d i a t i m e s . c o m / 2 0 1 2 - 0 7 - 3 0 / n a g p u r / 3 2 9 4 1 5 3 9 _ 1 _ w c l - b a l l a r p u r - a r e a - w e s t e r n - c o a l f i e l d s -

t h e r m a l - p o w e r - s t a t i o n s

[ 1 0 ] L e t t e r f r o m M C L t o G r e e n p e a c e d a t e d J u n e 4 , 2 0 1 2 .

[ 1 1 ] h t t p : / / a r t i c l e s . e c o n o m i c t i m e s . i n d i a t i m e s . c o m / 2 0 1 1 - 0 9 - 0 7 / n e w s / 3 0 1 2 3 0 8 9 _ 1 _ u n d e r g r o u n d - m i n e s - e n v i r o n m e n t a l -

c l e a r a n c e - m i n i n g - a c t i v i t i e s

[ 1 2 ] h t t p : / / w w w . d n a i n d i a . c o m / m o n e y / r e p o r t _ j h a r k h a n d - s h u t s - 2 2 - m i n e s - o f - c o a l - i n d i a _ 1 5 7 9 3 7 8

[ 1 3 ] h t t p : / / w w w . t e l e g r a p h i n d i a . c o m / 1 1 2 0 3 1 9 / j s p / j h a r k h a n d / s t o r y _ 1 5 2 6 6 7 2 9 . j s p # . U E k U y T 3 c C S o

[ 1 4 ] h t t p : / / w w w . b u s i n e s s - s t a n d a r d . c o m / i n d i a / n e w s / o d i s h a - s l a p s - r s - 1 3 0 6 - c r - f i n e m a h a n a d i - c o a l f i e l d s / 4 7 5 5 6 4 /

[ 1 5 ] w w w . b u s i n e s s - s t a n d a r d . c o m / i n d i a / n e w s / m c l - m o v e s - s c c l o s u r e c o a l - m i n e s / 4 8 5 2 3 8 /

[ 1 6 ] C o a l I n d i a L i m i t e d , A n n u a l R e p o r t & A c c o u n t s , 2 0 1 1 - 2 0 1 2 .

[ 1 7 ] C o a l I n d i a L i m i t e d , A n n u a l R e p o r t 2 0 1 0 - 2 0 1 1 .

[ 1 8 ] h t t p : / / w w w . r e d i f f . c o m / n e w s / s l i d e - s h o w / s l i d e - s h o w - 1 - h o w - c o a l m i n e s - m a d e - d a m o d a r - t h e - r i v e r - o f - a g o n y / 2 0 1 1 0 2 1 7 . h t m

[ 1 9 ] T i w a r y , R . K . , & D h a r , B . B . 1 9 9 4 . E f f e c t o f c o a l m i n i n g a n d c o a l b a s e d i n d u s t r i a l a c t i v i t i e s o n w a t e r q u a l i t y o f t h e r i v e r

D a m o d a r w i t h s p e c i f i c r e f e r e n c e t o h e a v y m e t a l s . I n t e r n a t i o n a l J o u r n a l o f S u r f a c e M i n i n g , R e c l a m a t i o n a n d E n v i r o n m e n t

V o l u m e 8 , I s s u e 3 , 1 9 9 4 . h t t p : / / w w w . i m w a . d e / b i b l i o g r a p h i e / 1 3 _ 3 4 _ 0 0 1 - 0 0 9 . p d f

[ 2 0 ] C e n t r e f o r S c i e n c e a n d E n v i r o n m e n t , 2 0 0 3 . h t t p : / / w w w . r a i n w a t e r h a r v e s t i n g . o r g / C r i s i s / R i v e r - D a m o d a r 1 0 . h t m


C I L s s t a t e d r e s o u r c e o f 6 4 b i l l i o n t o n n e s c o u l d b e s i g n i f i c a n t l y o v e r s t a t e d

C I L s r e s e r v e s o f e c o n o m i c a l l y e x t r a c t a b l e c o a l c o u l d b e s i g n i f i c a n t l y l e s s t h a n s t a t e d


W h a t s t e p s i s i t t a k i n g t o e n s u r e t h a t i t f o l l o w s t h e U N F C s y s t e m t o c o m p u t e i t s

r e s e r v e s ?

B y w h e n w i l l d a t a o n C I L s c o a l r e s e r v e s c o m p u t e d b y t h e U N F C s y s t e m b e a v a i l a b l e ?

H o w m u c h o f C I L s r e s e r v e s a r e e c o n o m i c a l l y e x t r a c t a b l e ?


8/8

[ 2 1 ] h t t p : / / a r t i c l e s . e c o n o m i c t i m e s . i n d i a t i m e s . c o m / 2 0 1 2 - 0 4 - 1 7 / n e w s / 3 1 3 5 5 4 3 6 _ 1 _ i n d u s t r i a l - c l u s t e r s - c o m p r e h e n s i v e -

e n v i r o n m e n t a l - a s s e s s m e n t - e n v i r o n m e n t - m i n i s t r y

[ 2 2 ] h t t p : / / e n v f o r . n i c . i n / m o d u l e s / r e c e n t - i n i t i a t i v e s / N G T /

[ 2 3 ] H a q : C e n t r e f o r C h i l d R i g h t s & D h a a t r i R e s o u r c e C e n t r e f o r W o m e n & C h i l d r e n . 2 0 1 0 . I n d i a s C h i l d h o o d i n t h e P i t s A

R e p o r t o n t h e I m p a c t s o f M i n i n g o n C h i l d r e n i n I n d i a . h t t p : / / w w w . h a q c r c . o r g / p u b l i c a t i o n s / i n d i a % E 2 % 8 0 % 9 9 s - c h i l d h o o d - p i t s -

r e p o r t - i m p a c t s - m i n i n g - c h i l d r e n - i n d i a

[ 2 4 ] h t t p : / / b l o g s . w s j . c o m / i n d i a r e a l t i m e / 2 0 1 2 / 1 1 / 1 6 / c o a l - i n d i a - e y e s - f o r e s t s / ? m o d = i r t

[ 2 5 ] h t t p : / / w w w . d n a i n d i a . c o m / i n d i a / r e p o r t _ f o r e s t - p a n e l - r e j e c t s - a d a n i s - c o a l - p r o p o s a l _ 1 7 4 2 5 7 5

[ 2 6 ] h t t p : / / w w w . i n d i a n e x p r e s s . c o m / n e w s / m o e f - p a n e l - a g a i n s t - m i n i n g - i n - m p - a r e a / 6 4 5 6 5 2 / 0

[ 2 7 ] h t t p : / / a r t i c l e s . t i m e s o f i n d i a . i n d i a t i m e s . c o m / 2 0 1 1 - 1 1 - 0 4 / k o l k a t a / 3 0 3 5 8 7 5 3 _ 1 _ m o e f - p a n e l - f o r e s t - c l e a r a n c e - e n v i r o n m e n t a l -

c l e a r a n c e

[ 2 8 ] G r e e n p e a c e I n d i a . 2 0 1 2 . H o w C o a l M i n i n g i s T r a s h i n g T i g e r l a n d . h t t p : / / w w w . g r e e n p e a c e . o r g / i n d i a / e n / p u b l i c a t i o n s / H o w -

c o a l - m i n i n g - i s - t r a s h i n g - t i g e r l a n d . p d f

[ 2 9 ] w w w . c o a l i n d i a . i n / D o c u m e n t s / E v e n t s / C h a i r m a n s _ S p e e c h _ 3 8 t h _ A n n u a l _ G e n e r a l _ M e e t i n g _ 1 8 0 9 2 0 1 2 . p d f

[ 3 0 ] h t t p : / / a r t i c l e s . t i m e s o f i n d i a . i n d i a t i m e s . c o m / 2 0 1 2 - 0 6 - 1 3 / f l o r a - f a u n a / 3 2 2 1 4 3 4 3 _ 1 _ c a t c h m e n t - f o r e s t - s u r v e y - f o r e s t - a r e a s

[ 3 1 ] h t t p : / / w w w . i n d i a n e x p r e s s . c o m / n e w s / g o m - t o - e x a m i n e - p r o p o s a l - t o - c a t e g o r i s e - c o a l f i e l d s - a s - - i n v i o l a t e - / 9 5 4 6 3 2 / 0

[ 3 2 ] h t t p : / / w w w . t h e h i n d u b u s i n e s s l i n e . c o m / c o m p a n i e s / a r t i c l e 3 9 5 1 9 4 3 . e c e ? r e f = w l _ m a r k e t i n g

[ 3 3 ] C e n t r e f o r S c i e n c e a n d E n v i r o n m e n t , C o m p r e h e n s i v e a n a l y s i s o f e n v i r o n m e n t a n d f o r e s t c l e a r a n c e s g r a n t e d b y t h e

I n d i a n g o v e r n m e n t i n t h e p e r i o d o f t h e 1 1 t h F i v e Y e a r P l a n , 2 0 1 1 , C h . 2 , h t t p : / / w w w . c s e i n d i a . o r g / u s e r f i l e s / C o a l % 2 0 m i n i n g . p d f

[ 3 4 ] C e n t r e f o r S c i e n c e a n d E n v i r o n m e n t , C o m p r e h e n s i v e a n a l y s i s o f e n v i r o n m e n t a n d f o r e s t c l e a r a n c e s g r a n t e d b y t h e

I n d i a n g o v e r n m e n t i n t h e p e r i o d o f t h e 1 1 t h F i v e Y e a r P l a n , 2 0 1 1 , C h . 2 , h t t p : / / w w w . c s e i n d i a . o r g / u s e r f i l e s / C o a l % 2 0 m i n i n g . p d f

[ 3 5 ] h t t p : / / a r t i c l e s . c h i c a g o t r i b u n e . c o m / 2 0 1 2 - 1 0 - 2 1 / b u s i n e s s / s n s - r t - u s - i n d i a - c o a l b r e 8 9 k 0 g x - 2 0 1 2 1 0 2 1 _ 1 _ u n d e r g r o u n d - m i n e s -

o p e n - c a s t - p a r t h a - b h a t t a c h a r y y a

[ 3 6 ] h t t p : / / w w w . g r e e n p e a c e . o r g / i n d i a / e n / p u b l i c a t i o n s / S t u d y - o f - I m p a c t - o f - t h e - P r e s i d e n t i a l - D i r e c t i v e - t o - C o a l - I n d i a /

[ 3 7 ] h t t p : / / c o a l 4 i n d i a . c o m / C o a l 4 I n d i a / c 4 i 5 . p d f

[ 3 8 ] h t t p : / / c o a l 4 i n d i a . c o m / C o a l 4 I n d i a / P r e s s R e l e a s e 1 2 1 0 . a s p x

[ 3 9 ] h t t p : / / w w w . r e n e w a b l e e n e r g y w o r l d . c o m / r e a / n e w s / a r t i c l e / 2 0 1 2 / 0 6 / w e l s p u n - t o - s e c u r e - f u n d s - o n - 1 - 1 - b i l l i o n - w i n d - p l a n - t h i s -

y e a r

[ 4 0 ] h t t p : / / i n d i a . n y d a i l y n e w s . c o m / b u s i n e s s / 6 8 0 a e d 1 a c c d 8 a d 7 3 4 0 5 b 1 8 a 4 3 e a e 1 7 4 c / s o l a r - g r i d - p a r i t y - b y - 2 0 1 7 - s a y s - m i n i s t r y

[ 4 1 ] h t t p : / / w w w . b l o o m b e r g . c o m / n e w s / 2 0 1 2 - 0 2 - 0 2 / i n d i a - c l e a n - e n e r g y - i n v e s t m e n t s - r e a c h - 1 0 - 3 - b i l l i o n - i n - 2 0 1 1 - b n e f . h t m l

[ 4 2 ] h t t p : / / w w w . b l o o m b e r g . c o m / n e w s / 2 0 1 2 - 0 3 - 0 7 / t a t a - f a v o r s - w i n d - s o l a r - a s - c o a l - f e d - p l a n t s - i m p o s s i b l e - t o - b u i l d . h t m l

[ 4 3 ] h t t p : / / w w w . t h e g l o b a l m a i l . o r g / f e a t u r e / c o a l - i t s - o v e r / 4 4 8 /

[ 4 4 ] T E R I , P o l i c y B r i e f , M a r c h 2 0 1 1 . I n d i a s c o a l r e s e r v e s a r e v a s t l y o v e r s t a t e d : i s a n y o n e l i s t e n i n g ?

h t t p : / / w w w . t e r i i n . o r g / p o l i c y b r i e f / d o c s / T E R I _ P o l i c y B r i e f _ C o a l _ M a r c h 1 1 . p d f

F u r t h e r I n f o r m a t i o n :

A s h i s h F e r n a n d e s ,

I n d i a - U S A A d v i s o r , G r e e n p e a c e

a s h i s h . f e r n a n d e s @ g r e e n p e a c e . o r g

+ 1 8 5 7 - 2 8 8 - 9 3 5 7

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