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1 CM-CIC Securities 25 th ESN European Conference Paris, 2 avril 2015

CM-CIC Securities 25 th ESN European Conference Paris ... · Karl Lagerfeld (2012 2032) 8 Métier Une marque en propre Lanvin (2007) Rochas (parfums et mode) (30/06/2015) 9 ... Produits

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1

CM-CIC Securities 25th ESN European ConferenceParis, 2 avril 2015

2 2

Sommaire___

Sommaire___

3

Sommaire

� Interparfums

� 2014 en images

� Faits marquants 2014

� Activité 2014 par marque

� Activité 2014 par zone

� Résultats 2014

� Lancements 1er semestre 2015

� Lancements 2e semestre 2015

� Perspectives 2015

4 4

Interparfums___

Interparfums___

5

� Un « pure player », indépendant, de l’industrie des parfums et cosmétiques

� Créateur, fabricant et distributeur de parfums de prestige sur la base d’un portefeuille de marques de luxe internationales

Interparfums

5

6

� Une présence dans plus de 100 pays et 20 000 points de vente

� Un chiffre d’affaires de 310-320 M€(*) attendu en 2015

� Une marge opérationnelle de 11-12% attendue en 2015

� 6 filiales, notamment aux Etats-Unis et à Singapour

� 200 personnes

(*) Hors Rochas

Interparfums

6

7

Métier

� Interparfums crée, fabrique et distribue des parfums de prestige

� Des marques sous licence exclusive et mondiale� S.T. Dupont (1997 � 2016)� Paul Smith (1998 � 2017)� Van Cleef & Arpels (2007 � 2018)� Jimmy Choo (2010 � 2021)� Montblanc (2010 � 2021)� Boucheron (2011 � 2025)� Balmain (2012 � 2024)� Repetto (2012 � 2025)� Karl Lagerfeld (2012 � 2032)

8

Métier

� Une marque en propre� Lanvin (2007)� Rochas (parfums et mode) (30/06/2015)

9

� Concession d’un droit d’utilisation d’une marque

� Pour une durée longue (10 ans, 15 ans, 20 ans ou plus)

� Moyennant des obligations qualitatives :� Réseau de distribution� Nombre de lancements� Nature des dépenses publicitaires…

� Moyennant des obligations quantitatives :� Redevances (modalités de calcul, montant et engagement minimum)� Dépenses publicitaires (budgets, montant et engagement minimum)

Contrats de licence

10

Les marques

� .Une marque de Prêt-à-porter audacieuse

.Des collections stylées pour une femme élégante et glamour.17 boutiques à l’enseigne.Un contrat de licence de 12 ans signé en 2012

� . Une des plus grandes marques de Haute Joaillerie .Un univers sensuel et féminin. Les créations Boucheron mettent les femmesen lumière.Un contrat de licence de 15 ans signé en 2010

11

Les marques

� . Une marque de luxe internationale

. Une forte reconnaissance internationale

. Une présence dans 76 pays120 boutiques en propre

. Un contrat de licence de 12 ans signé en 2009

� . Le « roi » des créateurs, un talent et une renommée inégalée

. Une marque en pleine essor

. Un plan d’ouverture de concept store

. Un contrat de licence de 20 ans signé en 2012

12

Les marques

� .Une des plus anciennes Maisons de Haute Couture française. Environ 40 boutiques à travers le monde. Un contrat de licence de 15 ans signé en 2004. Acquisition en 2007 de la marque en classe 3

� . Maison iconique de la grande écriture qui exprimeaujourd’hui également sa créativité enhaute horlogerie et articles de cuir. Les hautes exigences de l'artisanat depuis plus d’un siècle. Plus de 450 boutiques à travers le monde. Un contrat de licence de 10,5 ans signé en 2010

13

Les marques

� . Un designer anglais très en vogue. Une forte reconnaissance en Europeet au Japon

. Une marque présente dans 70 pays

. Un contrat de licence de 12 ans signé en 1998 et prolongé de 7 ans en 2008

� . La référence emblématique de tous les danseurs. Une marque mondiale avec un savoir-faire exclusifdéveloppé pour les produits les plus élaborés du monde de la danse

. Environ 90 boutiques à travers le monde

. Un contrat de licence de 13 ans signé en 2012

14

� . Un maître orfèvre, laqueur et malletier depuis 1872. Un réseau de 230 points de ventes répartis entrel’Europe et l’Asie

. Un contrat de licence signé en 1997 prolongéen 2006 et 2011 jusqu’à fin 2016

� . Une marque de Haute Joaillerie. Une présence dans 36 pays / 104 points de vente. Un contrat de licence de 12 ans signé en 2007

Les marques

15

� Un portefeuille de marques de grande qualité

� Un développement régulier et construit dans la durée

� Un marketing créatif et cohérent

� Une distribution internationale et équilibrée

� Des dépenses opérationnelles ciblées calibrées par marque et par zone

� Une bonne maîtrise des coûts

� Une équipe professionnelle

Business model

16

� Définition du concept

Processus de développementCréation d’une ligne de produit (3 mois environ)

� Validation de la marque

17

� Verrerie� Packaging� Fragrance (jus)….

Processus de développementFabrication des composants (3 à 6 mois)

� Validation de la marque

18

� Conditionnement� Contrôle qualité� Validation de la marque

Processus de développementFabrication des produits finis (3 mois)

19

Principaux partenaires

19

20

� En France (en direct)

Processus de développementDistribution

21

� A l’étranger (via des filiales ou des agents indépendants)

Processus de développementDistribution

22

Logistique

� Localisation : entrepôt situé près de Rouen

� Surface : 30 000 m² répartis en 5 cellules sur un terrain de 68 000 m²

� Capacité de stockage : 40 000 palettes / 2 090 m3 d’alcool

23

� CA moyen /commande export 18 200 €

� CA moyen / commande France 900 €

� Commandes préparées 48 810

� Produits catalogue expédiées 20 millions

� Coffrets expédiées 2 millions

� Valeur stock 62 M€

� Effectif de la plateforme 26 personnes

Logistique 2014

24

� Marché mondial des cosmétiques(1) : 181 Md€ (Parfums 12,8%)

� Groupes avec marques en licence� L’Oréal (Giorgio Armani, Ralph Lauren, Yves Saint Laurent, Diesel, …)� Procter & Gamble (Dolce Gabbana, Hugo Boss, Lacoste, Gucci, ...)� Coty (Calvin Klein, Chloé, Cerruti, Balenciaga, Bottega Veneta, ...)� Puig (Paco Rabanne, Nina Ricci, Prada, Valentino, …)

� Groupes avec marques en propre � Lvmh (Dior, Guerlain, Kenzo, Givenchy, Bulgari)� Estée Lauder� Chanel� Clarins (Azzaro, Thierry Mugler)

(1) Source: Estimations L’Oréal du marché cosmétique mondial en prix nets fabricants hors savons, dentifrices, rasoirs et lames. Hors effets monétaires.

Marché - Concurrence

25

29 3145

53 5777

89 93

125

157

194216

242265

259

305

398

445

350

297

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

DémarrageBurberry

Second Marché S.T. Dupont

Paul SmithLanvin

Nouvel accord Burberry

Van Cleef & ArpelsAcquisition marque

Lanvin

Jimmy ChooMontblanc

Boucheron

RepettoBalmainLagerfeld

Fin de la license Burberry

25

Evolution des ventes sur 20 ansUn chiffre d’affaires multiplié par 10 (en M€)

26

23 22 20 21 26 35 38 37 34 3863 73 89 96 93

121

176211

251297

6 9 25 32 3142 51 56

91119

131143

153169 166

184

222

235

99

C.A. Burberry

C.A. hors Burberry

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

29 3145 53 57

7789 93

125

157

194216

242265 259

305

398

445

350

26

297

Evolution des ventes sur 20 ans(En M€)

27

Historique

28

Organigramme du groupe

Philippe BénacinJean Madar

Interparfums Inc.(Nasdaq) Flottant

Interparfums SA(Euronext)

45%

73%

55%

27%

Chiffre d’affaires 2014 : US$499mRésultat net courant 2014 : US$29m

Chiffre d’affaires 2014 : US$394mRésultat net courant 2014 : US$31m

Interparfums

Allemagne

Interparfums

Espagne

Interparfums

Italie

100%

Interparfums Suisse Sarl

100%

Interparfums

Singapore

InterparfumsLuxury Brands

Etats Unis

51% 100%100% 100%

Flottant

29

� Président Directeur Général Philippe Benacin

� Directeur Général Délégué Frédéric Garcia PelayoAffaires Internationales

� Directeur Général Délégué Philippe SantiFinance

� 5 départements Export Marketing 1Export Marketing 2 Production & LogistiqueDistribution FranceFinances

� Nombre de salariés 175 salariés à Paris

� Ancienneté moyenne 6 ans

InterparfumsOrganisation interne

30

� Administrateurs exécutifs� Philippe Benacin (Président Directeur Général)

� Jean Madar (Administrateur)

� Frédéric Garcia-Pelayo (Administrateur et Directeur Général Délégué)

� Philippe Santi (Administrateur et Directeur Général Délégué)

� Administrateurs indépendants� Maurice Alhadève (ex IFF, Haarman & Reimer)

� Patrick Choël (Ex Unilever, LVMH)

� Chantal Roos (Ex BPI, YSL Parfums, Gucci)

� Dominique Cyrot (Ex Allianz)

� Marie-Ange Verdickt (Ex Financière de l’Echiquier)

Conseil d’Administration(Au 1er janvier 2015)

31

RSEAu cœur des parties prenantes

SALARIES:

• Passion• Motivation• Ambition

ACTIONNAIRES

Communauté financière et

AMF:

• Communication transparente

DISTRIBUTEURS:

• Relations de confiance• Relations durables

FOURNISSEURS:

• Politique d’achats responsable

• Traçabilité et sécurisation des produits

• Relations de confiance

DONNEURS DE LICENCE:• Synergie• Implication mutuelle• Partage des valeurs

communes

32

Maintenir un niveau de performance optimal des salariés par les trois clefs : Passion, Motivation, Implication

� Développement du sentiment d’appartenance� Compréhension et adhésion à la stratégie de l’entreprise� Réunions de présentation de l’évolution de l’activité� Adhésion partagée au code éthique � Taux d’absentéisme faible

� Maintien d’un niveau élevé de compétence� Accès facile à la formation� Dialogue hiérarchique souple� Entretien annuel systématisé

� Importance des relations sociales� Egalité hommes-femmes, absence de la discrimination� Organisation du dialogue social � Equité et égalité des rémunérations

RSE et politique sociale Les salariés au cœur de la performance

33

RSE et politique socialeDes relations durables avec les parties prenantes

� Prise en compte des questions environnementales par des plans d’actions pour réduire notre empreinte :

� Choix de techniques et matériaux pour réduire l’impact de la fabrication des produits sur l’environnement

� Choix des matériaux (pompes-consommationd’eau en production)

� Choix des techniques (coloration par solution hydrosoluble)

� Suivi chez les fournisseurs (taux de gâche, tri sélectif, recyclage des déchets, …)

� Projets (optimisation et rationalisation des emballages)

� Entrepôt certifié HQE (meilleure isolation, éclairage piloté, récupération des eaux pluviales, tri des déchets)

34

RSE et politique sociale…pour un développement durable de la société

� Relations de confiance avec les fournisseurs/sous-traitants et les distributeurs pour des relations durables :

� Politique d’achats responsables

� Respect des normes de qualité et de sécurité par des audits selon le référentiel ISO 22716

� Elaborer des chartes éthiques et des cahiers de charges par un partage des valeurs éthiques et sociales communes

35

InterparfumsL’action

� Fiche signalétique� Place de cotation : Euronext Paris – Segment B

� ISIN code : FR0004024222 ITP

� Reuters code : IPAR.PA

� Bloomberg code : ITP

� Indices : CAC Mid & Small

CAC PME

EnterNext PEA-PME 150

� Eligibilité PEA-PME : Oui

� Cours au 30 mars 2015 : 30,20 €

� Capitalisation boursière : 880 M€

� Volume journalier : 20 000 titres

36

Evolution du cours de bourseDepuis l’introduction au Second Marché

36

du 15/11/1995 au 24/03/2015

Euros

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30

32

15/11/1995 15/11/1997 15/11/1999 15/11/2001 15/11/2003 15/11/2005 15/11/2007 15/11/2009 15/11/2011 15/11/2013

Interparfums vs CAC40 & CAC All-Tradable Interparfums : 1475.4%

CAC 40 : 0.0%

CAC All-Tradable : 0.0%

37

Performance du titre

Depuis l’introduction

37

Depuis le 1er janvier 2015

Sur 1 an

Sur 3 ans

Sur 10 ans

38 38

2014en

images

2014en

images

39

2014 en imageVidéo

40 40

Faitsmarquants

2014___

Faitsmarquants

2014___

41

Faits marquants 2014

� Forte croissance des parfums Montblanc

� Bonne tenue des parfums Lanvin et Jimmy Choo

� Lancement du premier duo pour Karl Lagerfeld

� Une nouvelle croissance importante de l’activité� Avec un chiffre d’affaires de près de 300 M€� +19% à devises courantes et à périmètre constant (1)

� Des gains de part marché significatifs� Marché mondial de la parfumerie sélective : +5% (2)

(1) Hors parfums Burberry et cosmétiques Nickel(2) Source L’Oréal

42

(1) Hors Burberry et Nickel - M€

Une croissance régulière (1)

297

43

(M€) 2012 2013 2014

Chiffre d’affaires 445,5 350,4 297,0Marge brute 281,9 209,5 173,6

% du Chiffre d’affaires 63,3% 59,8% 58,4%

Résultat opérationnel 57,3 52,2 31,4% du Chiffre d’affaires 12,9% 14,9% 10,6%

Résultat net part du groupe 36,4 34,8 23,2% du Chiffre d’affaires 8,2% 9,9% 7,8%

(M€) 2012 2013 2014

Capitaux propres 344,9 354,9 367,7Trésorerie nette 207,9 222,4 224,6

Résultats 2014

44 44

Activité2014

par marque___

Activité2014

par marque___

45

Montblanc

� Chiffre d’affaires 2014 : 83,4 M€� Une croissance de 33% en 2014 après 36% en 2013� Un chiffre d’affaires multiplié par 4 en 4 ans� 28% de l’activité totale - 1ère marque du groupe

� Succès large et constant de la ligne masculine Legend� 40 M€ en 2014 - 1ère ligne du groupe

� Lancement réussi de la seconde ligne masculine Emblem� 18 M€ en 2014

� Des performances excellentes sur toutes les zones

46

MontblancEmblem

47

(M€)

MontblancEvolution du chiffre d’affaires sur 4 ans

48

Lanvin

� Chiffre d’affaires 2014 : 68,0 M€� Une activité en croissance de 5%� 23% de l’activité totale - 2e marque du groupe

� En dépit de facteurs pénalisants� Une base de comparaison défavorable liée au lancement de la ligne Lanvin Me en 2013

� Une baisse marquée du marché russe en début d’année� Une forte dépréciation du rouble tout au long de l’année

� Bonne tenue de la ligne Eclat d’Arpège� Une activité stable en 2014 - 50% des ventes de la marque

49

� Chiffre d’affaires 2014 : 59,1 M€� Une activité en croissance de 8%� 20% de l’activité totale - 3e marque du groupe

� En dépit d’une base de comparaison défavorable � Lancement de la ligne Flash en 2013

� Solidité de la ligne Jimmy Choo

� Lancement de la première ligne masculine Jimmy Choo Man� Plus de 12 M€ sur le 2nd semestre 2014� Des performances bien supérieures aux prévisions

Jimmy Choo

50

Jimmy ChooJimmy Choo Man

51

� Chiffre d’affaires 2014 : 18,2 M€

� Mise en place du premier duo lancé par le groupe

� Des résultats contrastés selon les pays

Karl Lagerfeld

52

Karl LagerfeldKarl Lagerfeld

53

Activité 2014 par marque

(M€) 2013 2014 2014/2013

Montblanc 62,7 83,4 +33%Lanvin 64,9 68,0 +5%Jimmy Choo 54,6 59,1 +8%Karl Lagerfeld - 18,2 -Van Cleef & Arpels 19,2 17,7 -7%Boucheron 17,4 14,0 -20%S.T. Dupont 10,1 12,8 +27%Repetto 9,0 9,3 +3%Paul Smith 9,0 9,0 -Balmain 2,5 5,1 nsOther 0,3 0,5 ns

Total courant 249,7 297,1 +19%Autres (1) 100,7 - -Total 350,4 297,1 ns

(1) Burberry + Nickel

54 54

Activité2014par zone___

Activité2014par zone___

55

� Forte croissance en Amérique du Sud (+50%)

� Croissance de ±20% en Amérique du Nord, en Asie, en Europe de l’Ouest et au Moyen Orient

� Légère croissance en Europe de l’Est (+10%) malgré un marché russe difficile

Activité 2014 par zone

56

Activité 2014 par zone

(M€) 2013 2014 2014/2013

Afrique 4,3 5,2 +23%Amérique du Nord 51,4 60,8 +18%Amérique du Sud 20,1 30,0 +49%Asie 38,6 46,6 +21%Europe de l’Est 30,0 32,9 +10%Europe de l’Ouest 54,0 66,8 +24%France 28,3 27,1 -4%Moyen Orient 23,0 27,7 +20%

Total courant 249,7 297,1 +19%Autres (1) 100,7 - -

Total 350,4 297,1 ns

(1) Burberry + Nickel

Chiffre d’affaires 2014. Janvier 2015. 57

Amérique du Nord

20% (16%)

Europe de l’Ouest

23% (20%)

France

9% (14%)

Amérique du Sud

10% (8%)

Europe de l’Est

11% (13%)

Moyen Orient

9% (10%)

Asie

16% (16%)

Afrique

2% (2%)

2014 (2013)

Activité 2014 par zone

57

58 58

Résultats2014___

Résultats2014___

59

Euro49%

Dollar US40%

Livre Sterling9%

Autres2%

(39%)

(2%)(7%)

(52%)

Chiffre d’affaires 2014 par devise

2014 (2013)

60

Devise Cours moyens Cours moyens Impact2013 2014 CA

� € / $ 1,312 1,335 - 0,8 M€� € / £ 0,85 0,80 +1,4 M€� € / Y 127 140 - 0,5 M€

Chiffre d’affaires à devises courantes : 297,1 M€

Chiffre d’affaires à devises constantes : 297,0 M€

Chiffre d’affaires 2014 par devise

6161

(M€)

Chiffre d’affaires 2014

350,4 100,7

-

-0,29 +19%

Total 2013

Burberry +

Nickel

Prix et volume

Devises Total 2014

47,5 -0,1 297,1

62

(M€) 2013 2014 14/13

Chiffre d’affaires 350,4 297,0 -15%Coût des ventes (140,9) (123,4) -12%

Marge brute 209,5 173,6 -17%% du CA 59,8% 58,4%

Logistique et transport (10,2) (9,2) -10%Marketing et publicité (64,4) (59,5) -7%

% du CA 18,4% 20,0%

Royalties (26,7) (22,5) -16%% du CA 7,6% 7,6%

Frais de personnel (hors production) (21,4) (21,5) -Sous-traitance filiales (11,4) (8,4) -26%Amortissements et provisions (6,1) (4,7) -22%Autres (17,1) (16,4) nc

Résultat opérationnel 52,2 31,4 -40%% du CA 14,9% 10,6%

Compte de résultat 2014

63

(M€) 2013 2014 14/13

Résultat opérationnel 52,2 31,4 -40%% du CA 14,9% 10,6%

Résultat financier 1,9 2,1 nsRésultat de change (0,9) 0,7 nsImpôts sur les sociétés (18,4) (11,1) -40%Taux d’impôt réel 34,6% 32,5%

Résultat net 34,8 23,1 -34%% du CA 9,9% 7,8%

Dont part des minoritaires - 0,1 ns

Résultat net part du groupe 34,8 23,2 -34%% du CA 9,9% 7,8%

Compte de résultat 2014

64

Bilan 2014

(M€)

Actif

222,5 224,6

10,0 7,3

45,0 57,7

61,963,7

19,518,0

73,369,5

Stocks

Autres actifs courants

Trésorerie & Actifs financiers courants

432,2 440,8

Clients

Autres immobilisations

Marques

31.12.2013 31.12.2014

Total

65

Bilan 2014

(M€)

Passif

23,6 23,2

53,7 49,9

354,9 367,7Capitaux propres

Autres dettes

Fournisseurs & provisions

31.12.2013 31.12.2014

432,2 440,8Total

66

� Une trésorerie nette de 224 M€ au 31 décembre 2014� Taux de rémunération moyen : 1,22%

� Répartition des placements par support� Comptes rémunérés 36 M€� Comptes à terme 93 M€� Certificats de dépôt 27 M€� Contrat de capitalisation 36 M€� Trésorerie filiales 7 M€� Trésorerie Interparfums SA 26 M€

� Répartition des placements par maturité� Cash 31%� 0-6 mois 0%� 6-18 mois 34%� +18 mois 35%

Trésorerie

67

(M€) 31.12.2013 31.12.2014

Certificats de dépôts > 3 mois 42,8 27,0Contrats de capitalisation 20,5 36,5Comptes à terme 68,4 93,1Actifs financiers courants 131,7 156,6Certificats de dépôts < 3 mois 1,5 -Comptes rémunérés 66,6 35,5Comptes à terme 13,1 1,0Comptes courants rémunérés - 19,7Comptes bancaires 9,5 1,8Trésorerie et équivalents de trésorerie 90,7 68,0Trésorerie passif (concours bancaires) - -Total Trésorerie nette 222,4 224,6

Trésorerie nette

68

� Dividende par action proposé0,44 € (+8%)

� Pay-out 55 % 34% en 2013

� Dividende total distribué12,8 M€

� Date de détachement5 mai 2015 (0h00)

� Date de paiement7 mai 2015

Dividende 2015

0,18

0,22

0,30

0,34

0,41 0,41

0,44

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

(€)

(+8%)

6969

0,4 0,61,0

1,3 1,6

2,63,2

3,64,1

4,65,1

6,3

8,6

9,9

11,9 11,9

12,9

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 10% 13%

14% 15% 18%

20%

21% 22%

22% 22%

24%

28%

32%

33%

33%

34%

Dividende total & payout

55%

(M€)

70

Attribution gratuite d’actions

� 1 action nouvelle pour 10 actions détenues

� Pour la 16ème année consécutive

� Réalisable courant juin 2015

71

Agenda

� Chiffre d’affaires 1er trimestre 2015� 24 avril 2015 (avant ouverture de la Bourse de Paris)

� Assemblée Générale 2015� 24 avril 2015 (Pavillon Gabriel – 14h)

� Chiffre d’affaires 1er semestre 2015� 23 juillet 2015 (avant ouverture de la Bourse de Paris)

� Résultats 1er semestre 2015� 9 septembre 2015 (avant ouverture de la Bourse de Paris)

72 72

Lancements1er semestre

2015___

Lancements1er semestre

2015___

73

Lancements 1er semestre 2015

� Lanvin� Ligne masculine Eclat d’Arpège Homme

� Boucheron� Duo autour de la bague Quatre

� Karl Lagerfeld� Duo Private Klub

� Repetto� Ligne féminine Eau Florale

74 74

Lancements2e semestre

2015___

Lancements2e semestre

2015___

75

Lancements 2e semestre 2015

� Montblanc� Ligne féminine Lady Emblem

� Lanvin� Ligne féminine Eclat de Fleurs

� Balmain� Ligne masculine Balmain Man

76 76

Perspectives2015___

Perspectives2015___

77

� Poursuite de la croissance des parfums Montblanc� Développement continu de la ligne masculine Montblanc Legend� Poursuite de l’implantation de la ligne masculine Montblanc Emblem� Lady Emblem, première initiative importante dans l’univers féminin

� Nouvelle de croissance des parfums Lanvin� Une initiative masculine au printemps avec la ligne Eclat d’Arpège Homme � Une initiative féminine à l’été avec la ligne Eclat de Fleurs

� Poursuite du développement des parfums Jimmy Choo� Consolidation du succès de la ligne Jimmy Choo Man� Une nouvelle initiative féminine en fin d’année

Activité 2015

78

� De nouvelles initiatives sur les marques � Karl Lagerfeld� Repetto� Boucheron� Balmain

Activité 2015

79

� Evolution de la parité €/$

� Cours moyen budget initial 2015 : 1,27� Cours moyen budget révisé 2015 : 1,15� Impact théorique sur le chiffre d’affaires 2015 : 12 M€

� Des ajustements sur certains budgets de vente

⇒Nouvel objectif de chiffre d’affaires 2015 (1) : 310 / 320 M€

(1) Si parité €/$ demeure < 1,15

Objectif de chiffre d’affaires

80

(M€) 2014 2015(e) 2015/2014

Montblanc 83,4 90,0 +8%Lanvin 68,0 72,0 +6%Jimmy Choo 59,1 66,0 +12%Van Cleef & Arpels 17,7 18,0 -Karl Lagerfeld 18,2 18,0 -Boucheron 14,0 17,0 +20%S.T. Dupont 12,8 12,0 -Repetto 9,3 10,0 +7%Paul Smith 9,0 8,0 -11%Balmain 5,1 7,0 nsAutres 0,5 - ns

Total 297,1 315,0 +6%

Budget 2015 (révisé) par marque

81

� Un excédent de résultat disponible due à l’évolution favorable de la parité €/$

⇒Des efforts supplémentaires en termes de marketing et publicité pour accélérer le développement du portefeuille (1)

⇒Nouvel objectif de marge opérationnelle 2015 (1) : 11–12 %

(1) Si parité €/$ demeure < 1,15

Objectif de marge opérationnelle

82

CM-CIC Securities 25th ESN European ConferenceParis, 2 avril 2015