Cinco Ruedas N° 16 - Domingo 25 de Agosto de 2013

Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas. Análisis Técnico, Análisis Fundamental, No-ticias y toda la información que necesitas para ganarle al mercado.

Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir.

Buenos Aires, Argentina.

Año III - N° 16 Domingo 25 de Agosto de 2013

L a s m e j o r e s e s t r a t e g i a s p a r a h a c e r c o n O p c i o n e s . P á g . 24

Performance semanal de Índices

Cotización Billetes Banco Nación al 23/8/2013

COMPRA VENTADolar U.S.A 5,59 5,63Euro 7,42 7,57Real 2,26 2,50

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial)52,39%

N o v e d a d : A n á l i s i s T é c n i c o o n z a d e O r o ( T r o y ) . P á g . 8

Especie Cierre Monto TC $/USD

YPF USD 16,66 USD 444.167 8,58

TS USD 46,53 USD 830.610 8,51

AS13EXT USD 103,17 8,62

RO15EXT USD 95,30 8,55

AA17EXT USD 87,97 8,66

Promedio 8,58

Tipo de Cambio Financiero

0

20

40

60

80

100

120

20-ago 21-ago 22-ago 23-ago

Mill

ones

de

peso

s

Montos Negociados en Acciones

0

200

400

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1.000

1.200

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1.800

20-ago 21-ago 22-ago 23-ago

Mill

ones

de

peso

s

Total Negociado en Bolsa

3800,00

3850,00

3900,00

3950,00

4000,00

4050,00 Merval

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance3.816,20 3.816,20 4.011,32 3.903,21 2,28%

Variación-

0,92%0,04%2,36%

-1,02%

Miércoles 3.852,43 Jueves 3.943,48 Viernes 3.903,21

Fecha CierreLunes Día del Gral. San MartínMartes 3.850,73

2740,00

2760,00

2780,00

2800,00

2820,00

2840,00

2860,00

2880,00

2900,00

2920,00 M. Argentina

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance2.746,35 2.746,35 2.908,76 2.813,60 2,45%

Variación-

1,56%0,34%2,07%

-1,50%

Miércoles 2.798,30 Jueves 2.856,47 Viernes 2.813,60

Fecha CierreLunes Día del Gral. San MartínMartes 2.788,61

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revi-siones y cambios posteriores sin previo aviso.

De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, suger-encia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17.

Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completa-mente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

Domingo 25 de Agosto de 20132

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Cinco Ruedas, el diario del inversor

Propietario: Guillermo M. Poplavsky

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A.

Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624

Colaboraron con esta Edición:

Informe especial:Mamela Fiallo Flor

Análisis Técnico:Adrián Rago

Cr. Luciano SilvaJosé Prats

Análisis Fundamental:Guillermo M. Poplavsky

Educación:Fernando Leiva

Opciones y Derivados:Cr. German Marin

Noticias e Informes Análisis Técnico + Fundamental

10 - Análisis Técnico del índice SP500 Por José Prats.

29 - Cotizaciones de ADR y Rendimiento de Bonos Sobera-nos

Mercado Internacional

8 - Análisis Técnico de Cupones Atados al PBI - TVPP -Por Adrián Rago.

8 - Análisis Técnico Onza de OroPor Guillermo M. Poplavsky.

9 - Análisis Técnico del índice Merval Por José Prats.

11 - Análisis de Acciones Seguimiento semanal de Análisis Técnico y Funda-mental de las acciones líderes de Argentina.

24 - Análisis de Opciones Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.

4 - El pulmón del mundo está condenado al paro respirato-rioPor M amela Fiallo Flor

6 - Top Cinco de la semanaLas cinco mayores alzas, bajas y especies negociadas en las últimas cinco ruedas. Clasificadas por tipo de Instrumento.

28 - Calendario EconómicoLos datos más importantes a nivel mundial que debemos esperar para la semana entrante.

Educación

7 - Inverted Hammer/ Shooting StarPor Fernando Leiva

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Cinco Ruedas, El diario del Inversor Bursátil 3


El pulmón del mundo está condenado a un paro respiratorio

La explotación hidrocarburífera en el Parque Nacional Yasuní y sus consecuencias ambientales.

Por Mamela Fiallo Flor.Acompañante Ecuménica para Palestina e Israel.http://mamelafialloflor.wordpress.com/

El primer país en otorgar derechos a la naturaleza es el primero en violar esos derechos.

A pesar de que en 2008 se formó la Asamblea Constituyente cuyo fin era volver a escribir la Constitución del Ecuador para la amplitud de derechos. La sede de la Asamblea no fue en la capital del país, donde solía ser el Congreso, sino en el lugar de nacimiento de quien fue el precursor del Liberalismo: Eloy Alfaro, sucesor de la línea independista de Bolívar, prócer de cuantiosas independencias latinoamericanas, quien dijo: ““Si la naturaleza se opone, lucharemos contra ella y haremos, que nos obedezca”. Cuando hubo el primer desastre natural de la gestión del presidente y lo repitió cuando el ex presidente venezolano, Chávez, fue diagnosticado con cáncer, Rafael Correa, citó de nuevo al prócer bolivariano. Y, la semana pasada, el presidente ecuatoriano declaró que se explotará el uno por mil del Bloque ITT del Parque Yasuní. El parque yace en la Amazonía ecuatoriana. 700,000 de sus hectáreas fueron declaradas zona intangible. Y en el año 1989, la UNESCO lo declaró Patrimonio de la Humanidad. 24 años después, este hito de riqueza natural corre peligro. Un hecho aparentemente irónico en un país con una Constitución que asegura los derechos de la naturaleza, de los pueblos originarios y “del buen vivir”. Eran tiempos de cambio, tiempos de revolución. Así lo llama el partido gobiernista: La Revolución Ciudadana. “La Revolución Ciudadana está en marcha” suena en cada radio, en cada canal de

televisión y se ve en todo afiche. Actualmente, gran parte de la industria publicitaria se dedica al gobierno. Incontables cineastas, diseñadores y radiodifusores han entregado inmensos esfuerzos por difundir este proceso. Incluso cuando juega la selección de fútbol se escucha: “avanza, el delantero lleva la pelota; avanza, avanza como la Revolución Ciudadana. Adelante, adelante, que el Presidente Correa está viendo el partido.”

Este hecho se volvió curioso cuando en el penúltimo partido que fue ante Perú, en vista que la selección ecuatoriana perdía, el comentarista optó por decir: “Avanza la revolución, avanza como la selección de Perú que lleva la delantera”. Mientras que, la última contienda que fue frente a la selección de Argentina la disfruté en vivo; sin comentaristas. Fui al Estadio Olímpico Atahualpa y en los asientos habían ejemplares de un periódico, El Telégrafo, que quebró y que ahora está en manos del Estado y difunde su propaganda. No escuché los comentarios curiosos, pero vi una saturación de publicidad partidista. Lo que no pude ver, fue el marcador. ¡No había marcador! Quienes recién pudieron entrar al estadio después del gol de Argentina, estaban convencidos que había ganado el Ecuador luego de que anotaron un gol por un tiro de esquina. Fue el reflejo de una

ilusión, lo que se muestra y lo que se elije no mostrar, en lo que se invierte y en lo que se decide no invertir. Tal como años atrás se dictó que la comunidad internacional sería quien nos pague por no explotar el Yasuní. Cuando se descubrió cuan superior era la calidad del petróleo que yace bajo el Yasuní se habló de su explotación. El mundo entero se escandalizó. Entonces, el Presidente Correa anunció que el gobierno paga subsidios en gasolina y gas natural por un total de 3.5mil millones. Exigió que se pague el equivalente al gasto público en subsidios como condición para no explotar el crudo que existe en el Parque Nacional Yasuní. Se lanzó la Iniciativa Yasuní ITT que pretendía pedir colaboración global para recaudar fondos suficientes para reemplazar las ganancias derivadas de la explotación en el Bloque ITT del Yasuní. Se hicieron canciones, pulseras, artículos de papelería y toda la seducción característica de una campaña de ayuda como lo es una cura para el cáncer. Y pues, si la Amazonía es el pulmón del mundo, una perforación en ella sería similar a una punción pulmonar o cualquier mal respiratorio. Vale la analogía. Pero, también es textual. El aire que respiramos deriva en gran parte de esa zona. Al comprometer esa zona, comprometemos nuestro vivir. En su interior hay más especies de animales que en EEUU y Canadá juntos. Así mismo, hay más especies de plantas que en toda Europa. Lo que hay poco son personas. Habitan ahí lo que se conoce como pueblos en aislamiento voluntario. Son indígenas que viven en las profundidades de la selva amazónica. Las empresas madereras y petroleras les regalan (a los Huaorani) desde gaseosas hasta camionetas. Y muchas veces los pobladores no saben conducir.

Mapa del Parque Nacional Yasuní de Ecua-dor.

Fuente: www.larepublica.ec

http://mamelafialloflor.wordpress.com/

http://mamelafialloflor.wordpress.com/

http://www.larepublica.ec/rafagas/2013/08/20/itt-para-ninos/


No tienen cédulas de identidad, no han sido censados. Pero, como dicta la constitución, al haber nacido en el Ecuador, son ecuatorianos. Es tan poco el contacto con estos pueblos, que se estima que hay unos que se han extinguido. Se especula que en el 2003 falleció la última de los Tagaeris quien fue secuestrada por otra tribu. Posiblemente aún hayan Tagaeris, pero se han ocultado aún más en la selva a salvo. Ahora, quedan los Taromenane y los Huaorani/Waorani en esa zona. Tienen lengua y costumbres propias y ese es su hogar. Hay quienes se desentienden de los temas ambientales. Otros, que se despreocupan porque es un tema local, aún cuando la Amazonía es el pulmón del mundo entero. Pues, si no les afecta el Yasuní por ese lado, sepan que hay un tema legal que está en juego. Viola a la Constitución. Y así, infringe a los Derechos Humanos y el derecho de los pueblos no contactados a conservar su estilo de vida ancestral. Les invito a conocer el cierre del Artículo 57 de la Constitución: “Los territorios de los pueblos en aislamiento voluntario son de posesión ancestral irreductible e intangible, y en ellos estará vedada todo tipo de actividad extractiva. El Estado adoptará medidas para garantizar sus vidas, hacer respetar su autodeterminación y voluntad de permanecer en aislamiento, y precautelar la observancia de sus derechos. La violación de estos derechos constituirá delito de etnocidio, que será tipificado por la ley.El Estado garantizará la aplicación de estos derechos colectivos sin discriminación alguna, en condiciones de igualdad y equidad entre mujeres y hombres.” Los fervientes gobiernistas se escudan con el Artículo 407 que indica que el mandatario puede determinar si es tan beneficiosa la extracción que se puede hacer excepción y extraer recursos a pesar de los pueblos que viven en la zona afectada. Y si lo considera conveniente, la decisión se pasará a Consulta Popular y por mayoría se decidirá si se extraen o no los recursos. Desde el pronunciamiento público del

Presidente Correa, los ciudadanos ecuatorianos han tomado la Plaza de la Independencia exigiendo la Consulta Popular. Y se han encontrado ahí con tarimas armadas por el Estado con impuestos de todos, indistinto de su opinión por lo que sucede, y partidarios del gobierno que ondean banderas que son irónicamente verdes.

Hablando de impuestos, dentro de la burocratización que ha traído consigo este gobierno está alrededor del 14% en aportes esperados de cada ciudadano. Paralelamente, las diez corporaciones con mayores ingresos, entre ellas empresas petroleras que operan con capital chino, no aportan con más del 4% anual de sus ganancias. Esto sostiene: Eduardo Pichilingue Ramos, coordinador del Observatorio de Derechos Colectivos del Ecuador. Si agregamos el 10% faltante, sumarían $4 mil millones en el mismo tiempo que se espera obtener 18 mil millones con petróleo del Parque Nacional Yasuní, que por cierto eran originalmente $7 mil millones.

En el último discurso del Presidente se hizo un paralelismo, que el petróleo es progreso y la no extracción equivale a la miseria. Cuando, entre 2005 y 2013, el Ecuador ha extraído 51.497 millones de dólares de petróleo y aún así es considerado un país pobre. Del

Yasuní ITT se pretenden extraer 900 millones de barriles de petróleo. Al momento están en constante explotación los bloques: 14, 16, 17 y 31, cosa que muchos ignoran. Lo que no se dice es que esto se recaudará en un lapso de al menos 20 años. Lo cual en cuanto a riqueza es ínfimo, si se piensa cuánto de eso llegará a la población (ni se diga a quienes viven dentro del Yasuní), mientras que en impacto es destructor. Con toda extracción hay peligro de derrame y que la quema de los mismos (proceso usual) despide cantidades tóxicas de CO2. En este año ya hubo derrames dentro del Parque Yasuní, fluyó el crudo por el Río Napo y llegó hasta Perú.

El derrame de petróleo siempre ha sido paralelo al derrame de sangre. Recordemos al Medio Oriente. Fijemos esa imagen, recordemos que ahí el crudo está en el desierto. En el Ecuador está en medio de la selva. Su extracción implica arrasar con formas de vida únicas. Y en el caso expuesto del Yasuní, representa el etnocidio. Es decir, la muerte de una etnia; directa o de su cultura. En los días próximos sabremos si la Consulta Popular, que exige la no explotación del Bloque Yasuní ITT, se llevará a cabo. La existencia de la zona más biodiversa del planeta, el hábitat de pueblos enteros, si es que se aprueba la consulta, dependerá de un sí o un no.

Protesta por el Yasuní de la Colectividad Ecuatoriana de la Ciudad de Buenos Aires. Foto: Jazmín Arellano


Top Cinco de la semana

Títulos Públicos

Acciones

CEDEARS

Elaboración propia en base a datos de Bolsar.com

Especie Cierre Var. % Especie Cierre Var. %

SALO 0,904$ 25,38 CARC 1,130$ -5,83

CTIO 6,200$ 16,98 AGRO 3,000$ -4,46

CAPX 3,300$ 10,00 IRSA 7,100$ -4,44

FRAN 14,800$ 9,23 REP 197,000$ -3,90

GCLA 14,500$ 9,02 MOLI 22,900$ -3,78

Especie Cierre Monto

GGAL 5,880$ 61.071.571$

TS 198,000$ 59.037.321$

BMA 17,000$ 26.922.934$

APBR 63,500$ 23.570.692$

ERAR 2,530$ 19.859.437$

CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS

CINCO MAYORES NEGOCIADAS

GGAL

TS

BMA

APBR

ERAROtros

Especie Cierre Var. % Especie Cierre Var. %BDC19 603,000$ 5,89 DICY 750,000$ -5,15RNG21 727,000$ 4,11 DIY0 752,000$ -4,26PBF15 599,000$ 3,59 TVY0 68,500$ -4,22TUCS2 539,000$ 3,04 BPMD 468,000$ -3,55BDC18 607,000$ 2,86 TVPY 68,750$ -2,89

Especie Cierre MontoRO15 815,000$ 339.735.040$ AS13 889,000$ 317.640.784$ AA17 761,500$ 151.100.483$ TVPP 9,500$ 96.181.229$ AE14 101,550$ 29.184.433$



RO15

AS13

AA17

TVPP

AE14

Otros

Especie Cierre Var. % Especie Cierre Var. %CEO 420,950$ 32,37 BHP 550,300$ -5,16CHA 218,500$ 19,73 PFE 119,500$ -4,45TOT 159,800$ 7,03 PEP 341,800$ -3,26ABX 170,000$ 4,94 GE 40,300$ -2,89MSFT 59,000$ 4,81 CSCO 43,000$ -2,27

Especie Cierre MontoLMT 1.059,100$ 9.654.385$ C 13,800$ 2.999.129$ AAPL 428,000$ 2.960.395$ BHP 550,300$ 2.145.272$ BBD 103,500$ 1.144.550$



LMT

C

AAPL

BHP

BBD

Otros


Por Fernando Leiva.Trader Norteamericano.Colaborador de Cinco Ruedas.

Shooting star/ Inverted hammer

La semana pasada comentaba sobre como la implementación de velas japonesas habían me-

jorado mi trading. También hacia mención a como se formaban y como con la ayuda del análisis téc-nico tradicional, podíamos obtener mejores señales.

Esta semana quería empezar a re-pasar algunas de las formaciones que utilizo con más frecuencia y con mejores probabilidades de acierto para cerrar o abrir una posición.

Como buen BULL podría haber el-egido las formaciones optimistas (bullish) sobre las pesimistas (bear-ish) para comenzar, pero dada las circunstancias actuales decidí hac-erlo por las bearish. La elegida fue la formación denominada estrella fugaz (shooting star). Recuerden, no es tan importante recordar los nom-bres sino comprender la implicancia de cada formación o patrón.

Decidí comenzar por dicha vela

porque será fácil de identificar en los ADR’s bancarios argentinos del último viernes.

La estrella fugaz se presenta siempre después de una tendencia alcista. La formación teórica se da cuando los compradores se abalanzan por com-prar llevando el precio de un activo hacia arriba, precio que por algún motivo comienza a ser rechazado, y lo que parecía una pequeña toma de ganancias se transforma en ventas netas. El precio retrocede y deja mientras lo hace una “sombra” so-bre el cuerpo de la vela, que mues-tra hasta donde se habían atrevido a pagar los bulls. Cuanto más larga es la sombra, mayores son las chanc-es de que la profecía se cumpla, y efectivamente el activo gire contra tendencia. Para cerrar la formación el cuerpo de la vela es chico, puede ser rojo o verde aunque claro que cuando es rojo las probabilidades de hacer dinero a la baja es la mejor op-ción ya que la batalla en fue ganada claramente por los osos. Según los libros, este patrón es necesario que se confirme en los días subsiguientes con un cierre por debajo del cuerpo del shooting star. En lo personal cu-

ando veo esta formación en un ac-tivo sobrecomprado, con un MACD cuya amplitud es mayor al promedio de las últimas 6 semanas y tocando o llegando a una resistencia de pre-cios, NO espero por confirmación y tomo ganancias parciales o totales de corto plazo.

La contraparte del shooting star se llama martillo invertido (inverted hammer) y es una vela también con cuerpo pequeño y una sombra supe-rior. A diferencia de la anterior, el in-verted hammer aparece después de una tendencia bajista, y es según mis colegas, la marca de los toros. En esta formación esperar por confirmación es un MUST ya que no genera tanto pánico entre los osos como lo hace un shooting star entre los toros.

Por último es importante también tener en cuenta que muchos bulls van a quedar en pérdida el día del shooting star, y es factible que mu-chos queden a la espera de que el precio vuelva a ellos para liquidar la posición, por ende dicho patrón marca también una zona de resist-encia.

Buena semana y happy trading!

Eduación. Análisis Técnico: Tipos de velas japonesas


Análisis Técnico Onza de Oro Troy

Análisis Técnico Cupones PBI en Pesos - TVPP -

Por Adrián Rago. Analista Técnico de Cinco Ruedas.

Testea los 10.25 y comienza a ba-jar, importante mantenerse arri-

ba de los 9.30 para continuar alcista y consolidar por arriba de los 10.20 para una escalada de precios. En caso de quiebre de la zona de 9.30, podría ir a buscar los 8.70 y 8.00.

Informe Vigente.

Importante quebrar las resistencias señaladas para una salida alcista.Esta descomprimiendo mucho el rsi que estaba muy sobrecomprado, pero con un volumen bastante alto.

En caso de no consolidar estos valo-res, podría ser un proceso distribu-tivo.

Soportes: 9.30 - 9.20 Resistencias: 9.85 - 10.25

Análisis Técnico Onza de Oro - Velas Semanales

A largo plazo, la onza de oro llegó a tocar el 61.8% de retroceso de

fibonacci en los 1200 dólares. En ese momento, a principios de julio, logró realizar una reversión de tendencia con una vela tipo martillo (en com-presión semanal), a la vez que for-mó una cuña y logró quebrarla hacia

arriba estableciendo un objetivo de suba a 1550 dólares la onza, siendo este el objetivo principal.

La combinación de los indicadores técnicos, especialmente el MACD y el RSI confirmaron la compra, mien-tras que la cotización se acerca a la ema de 30 semanas, la que utilizaría en forma de resistencia en 1400 dó-lares.

Al corto plazo, buscaría superar di-cha resistencia. Si logra hacerlo, tendremos al oro cotizando a 1480 dólares al corto plazo.

Si por el contrario, bajase la cotiza-ción, el soporte en 1350 dólares se-ría clave para no caer a la zona de 1300/1280 dólares la onza.


Análisis Técnico Índice Merval

Cerró la semana en 3903 pun-tos, con un máximo sema-nal en los 4011 puntos, se

acerco al tercer nivel planteado una vez superados los 3500 puntos en 4050/4100 pero cerrando la jorna-da del viernes con una importante reversión que nos pone en alerta pensando en un inicio de corrección tramo 3317 a 4011 puntos no con-firmado.

Desde aquí, los 3900 puntos es el primer nivel de control, en caso de perderlos 3800 y 3740 los niveles correctivos ideales. Al alza, superan-do los 4010-4015 puntos habilitaría intentar los 4050/4100 puntos máxi-mos de mayo de este año.

Resumen: precio de cierre 3903 pun-tos, niveles de control correctivos 3900 en caso de perderlos 3800 y 3740 niveles posibles de corrección, al alza superar 4010/4015 habilita 4050/4100 puntos

TRITANGOTRADERS

www.tritangotraders.com

Por José Prats.Productor Bursátil y Analista Téc-nico. [email protected]

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Análisis Técnico Standard & Poor’s 500

Cerró la semana en 1663 pun-tos, el índice americano se apoyo en la semana contra el

50% de Fibonacci del último tramo alcista en los 1640-1650 puntos y mejorando desde ese nivel hasta cerrar en 1663 puntos, desde aquí para el corto plazo recuperada la sma de 50 ruedas (ubicada 1659) es-peramos, sin perder los 1650-1660 puntos, logre volver a los 1680-1685 puntos valor clave para mayor recu-peración y cierre de gap abierto en la misma altura.

Abajo, en caso de perder la sma de

50 y los 1650 puntos, abre la puerta a mayor corrección hasta los 1615-1620 puntos.

Por el momento sin daños a la ten-dencia de fondo en los índices amer-icanos, solo vemos procesos correc-tivos normales.

Resumen:

Valor de cierre 1663.

Valores de control abajo 1650/1660 (1659), luego los 1615/1620. Al alza 1680/1685 primer nivel luego los 1700/1710.

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Análisis de Acciones LíderesAluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico

ALUAR:

Rompe al alza la resistencia en 3.06 con buen volumen y habili-ta la búsqueda del los 3.28/3.30 y luego, en caso de superarlos, los 3.60/3.67.

Importante no caer de 3.06/3.05.

Análisis Vigente. Testea los 3.40 pero cierra al mismo nivel de la resis-tencia anterior. Por ahora sigue vigente la búsqueda de los 3.60.

Ticker ALUA

3,2423-08-13

1.401.883,00

381.077,93

Valor % vs VA

Resistencia 3 3,80 17,28%



Soporte 1 3,20 -1,23%

Soporte 2 3,05 -5,86%

Soporte 3 2,95 -8,95%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 3,06 Compra -5,45%

50 2,91 Compra -10,28%

200 2,74 Compra -15,48%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 3,19 Compra -1,48%

18 3,07 Compra -5,30%

40 3,00 Compra -7,40%

Valor Señal

0,08 Compra

0,06 Compra

65,60 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 13,15% Resultado Operativo $ 630.486.829,00 Resul tado Neto por Acción $ 0,16 Resul tado Neto $ 398.834.782,00

ROE 7,45% Endeudamiento 0,33Efecto Pa lanca 1,50 Ventas $ 3.032.103.508,00

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 10,13ROA 4,95% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 1,24

Volati l idad Anual 39,38% Liquidez Ácida 0,16

BETA de Mercado 0,23 Plazo de Cobranza de Crédi tos 12,56

Dividend yield 1,85% Solvencia 2,99

Recorrido semanal 11,51% Liquidez 3,23

Capita l i zación Bursáti l $ 8.100.000.000,00 Rotación del Patrimonio neto 0,57

Pay out 37,61% Indicadores Financieros

P/E 20,31 Rotación del Activo Corriente 0,98

Valor Libro $ 2,14 Rotación del Activo No Corr 0,61

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 3,24 Rotación del Activo 0,38


Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A.Análisis Técnico

APBR:

Cierra por encima de 61 después de varias ruedas habilitando los objetivos de 66 y luego 70/71. El MACD está a punto de cruzar la zona del 0 y el rsi superando los 55 donde reboto en la última suba. Importante mantener los 61 en las próximas ruedas para no anular los objetivos planteados.

Análisis Vigente.

Durante la semana había quebrado la línea de tendencia, pero logró recuperarla, se mantienen objetivos.

En dólares Estadounidenses

Ticker APBR

63,5023-08-13

113.035,00

74.536,13

Valor % vs VA




Soporte 1 61,00 -3,94%

Soporte 2 56,00 -11,81%

Soporte 3 63,50 0,00%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 60,37 Compra -4,92%

50 58,15 Compra -8,43%

200 67,29 Venta 5,97%


4 62,04 Compra -2,29%

18 60,41 Compra -4,86%

40 60,61 Compra -4,55%

Valor Señal

0,79 Compra

0,43 Compra

58,84 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 9,53% Resultado Operativo $ 10.301.000.000,00



BETA de Mercado 0,98 Plazo de Cobranza de Crédi tos

Resul tado Neto por Acción $ 0,53 Resul tado Neto $ 6.850.000.000,00


12,25









Banco Macro S.A.Análisis Técnico

BMA:

Luego de quebrar los 13.10, cumple con el primer objetivo en la zona de 14 y va en busca del segundo en 15. Importante no caer de 14/13.90. Muy buen volumen en estos últimos días.

En caso de superar los 15 (cierre), se habilita el objetivo de 15.50.

Sigue superando resistencias. Objetivo habilitado en 23 pesos, siempre y cuando soporte los 16.50.

Ticker BMA

17,0023-08-13

433.297,00

149.746,38

Valor % vs VA




Soporte 1 15,40 -9,41%

Soporte 2 15,00 -11,76%

Soporte 3 13,90 -18,24%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 15,24 Compra -10,33%

50 13,01 Compra -23,50%

200 12,41 Compra -26,97%


4 16,93 Compra -0,40%

18 15,26 Compra -10,25%

40 14,07 Compra -17,24%

Valor Señal

1,21 Compra

0,94 Compra

79,59 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 21,99% Resultado Neto por Intermediación $ 1.440.401.000,00

Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil $ 10.106.245.000,00 ROA 2,68% Ingresos Financieros $ 4.176.483.000,00

Volatil idad Anual 33,71% Endeudamiento 4,60BETA de Mercado 1,10 Ultimos Resultados

Resultado Neto por Acción $ 3,09 Resultado Neto $ 918.277.000,00

ROE 14,25% Egresos Financieros $ 1.812.846.000,00 Efecto Palanca 5,31 Resultado Operativo Bruto $ 2.363.637.000,00

Dividend yield 0,00% Liquidez 0,34Recorrido semanal 8,97% Absorción de Estruct con Rent 0,80

Capitalización Bursátil $ 10.106.245.000,00 Spread Financiero 3,88%Pay out 0,00% Incobrabil idad de Cartera 0,71%

P/E 5,50 Tasa Activa Implícita 7,78%Valor Libro $ 11,95 Tasa Pasiva Implícita 3,90%

Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 17,00 Margen de Intermediación 0,57


Sociedad Comercial del Plata S.A.Análisis Técnico

COME:

Se mantiene lateral por debajo de la zona de 0.50-0.52. Mientras no recupere esos valores el peligro bajista continúa. Indicadores RSI y MACD en zona bajista.

Los valores a mantener son 0.48 y 0.45.

El análisis sigue vigente, quiebra el triangulo a la baja. Stop loss 0.45.

Ticker COME

0,4823-08-13

3.744.520,00

1.406.194,75

Valor % vs VA




Soporte 1 0,45 -6,25%

Soporte 2 0,37 -22,92%

Soporte 3 0,35 -27,08%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 0,48 Venta 0,94%

50 0,49 Venta 2,73%

200 0,55 Venta 15,32%


4 0,47 Compra -1,16%

18 0,48 Venta 0,95%

40 0,50 Venta 3,91%

Valor Señal

-0,01 Venta

-0,01 Venta

46,00 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 4,78% Resultado Operativo $ 88.831.000,00

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos N/AROA 3,49% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos N/A



Resul tado Neto por Acción $ 0,16 Resul tado Neto $ 22.123.000,00

ROE 3,39% Endeudamiento 0,50Efecto Pa lanca 0,97 Ventas $ 463.159.000,00

10,59



Capita l i zación Bursáti l $ 652.722.240,00 Rotación del Patrimonio neto 0,65






Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENORAnálisis Técnico

EDN:

Sale al alza con volumen luego de haber formado una divergen-cia con los indicadores. Primer objetivo 0.89 y en caso de supe-rarlo, 0.97. Importante no caer de 0.925

Análisis vigente.

El objetivo alcista estuvo muy cerca en 0.94, por ahora sigue vi-gente, no debería caer del precio planteado.

Ticker EDN

0,8923-08-13

898.934,00

408.952,80

Valor % vs VA




Soporte 1 0,87 -2,25%

Soporte 2 0,78 -12,36%

Soporte 3 0,73 -17,98%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 0,87 Compra -1,91%

50 0,82 Compra -7,67%

200 0,84 Compra -6,12%


4 0,89 Compra -0,50%

18 0,86 Compra -3,21%

40 0,85 Compra -4,72%

Valor Señal

0,02 Compra

0,02 Compra

59,36 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores







41,31



Capita l i zación Bursáti l $ 726.070.535,10 Rotación del Patrimonio neto 0,95






Siderar S.A.I.C.Análisis Técnico

ERAR:

Rompe al alza la zona de 2.33/2.38 habilitando la búsqueda de los 2.50. En caso de superarlos, el siguiente objetivo es el máxi-mo histórico en 2.75/2.76. Importante no caer de 2.33 para no anular objetivo.

Análisis Vigente.

Cumplió objetivos en 2.54 y ahora en 2.70. No debería caer de 2.50 para seguir con el alza.

Ticker ERAR

2,5323-08-13

2.164.963,00

1.620.778,73

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%



Soporte 1 2,50 -1,19%

Soporte 2 2,38 -5,93%

Soporte 3 2,27 -10,28%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 2,40 Compra -4,98%

50 2,19 Compra -13,58%

200 1,88 Compra -25,88%


4 2,54 Venta 0,23%

18 2,41 Compra -4,89%

40 2,31 Compra -8,88%

Valor Señal

0,10 Compra

0,08 Compra

61,43 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores







6,46









BBVA Banco Francés S.A.Análisis Técnico

FRAN:

Rompe al alza la zona de 11.60/11.70 con volumen y habilita objetivos en 12.90 y luego 13.90. Importante no caer de 11.60.

Objetivo cumplido, superando los 13.90.

Por ahora sigue vigente la búsqueda de nuevos objetivos y no debería caer por debajo de 14.00

Ticker FRAN

14,8023-08-13

452.644,00

139.216,15

Valor % vs VA




Soporte 1 14,75 -0,34%

Soporte 2 14,00 -5,41%

Soporte 3 13,50 -8,78%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 13,03 Compra -11,94%

50 11,40 Compra -23,01%

200 11,25 Compra -23,99%


4 14,52 Compra -1,89%

18 13,11 Compra -11,44%

40 12,24 Compra -17,31%

Valor Señal

0,93 Compra

0,68 Compra

75,71 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 17,60% Resultado Neto por Intermediación $ 1.148.770.000,00










Grupo Financiero Galicia S.A.Análisis Técnico

GGAL:

Logró superar los 4.70/4.73 con buen volumen y va en búsque-da de los 5.07 y en caso de superarlos se habilitaría el objetivo en 5.45. Importante no caer debajo de 4.70 para anular.

Cumple objetivo.

Sigue buscando máximos no debería caer de la zona de 5.80 para la búsqueda de nuevas alzas.

Ticker GGAL

5,8823-08-13

3.109.646,00

1.708.443,75

Valor % vs VA




Soporte 1 5,85 -0,51%

Soporte 2 5,65 -3,91%

Soporte 3 5,20 -11,56%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 5,31 Compra -9,61%

50 4,65 Compra -20,88%

200 4,50 Compra -23,44%


4 5,90 Venta 0,34%

18 5,35 Compra -8,94%

40 4,99 Compra -15,12%

Valor Señal

0,39 Compra

0,29 Compra

73,12 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 11,61% Resultado Neto por Intermediación $ 603.048.000,00










Pampa Energía S.A.Análisis Técnico

PAMP:

Se mantiene lateral en la zona de 1.03 y 1.10. En caso de rup-tura al alza, primer objetivo en 1.20 y de superarlo objetivo en 1.36. Importante no caer de 1, que ya habilitaría volver a zona de 0.90. Indicadores pasando a zona de compra.

Análisis vigente.

Cumple primer objetivo y también muy cerca del segundo ob-jetivo. Para buscar nuevos máximos no debería caer de la zona de 1.20.

Ticker PAMP

1,2723-08-13

4.209.456,00

783.489,20

Valor % vs VA




Soporte 1 1,23 -3,15%

Soporte 2 1,10 -13,39%

Soporte 3 1,00 -21,26%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 1,17 Compra -7,87%

50 1,08 Compra -15,02%

200 1,11 Compra -12,76%


4 1,24 Compra -2,24%

18 1,17 Compra -7,55%

40 1,13 Compra -10,65%

Valor Señal

0,05 Compra

0,03 Compra

66,84 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores







101,37









Petrobrás Energía S.A.Análisis Técnico

PESA:

Luego de la suba hasta los 3.87, retrocede hasta la zona de 3.45 y sale al alza nuevamente. Valor a superar 3.87 para habilitar subas hasta 4.15 y luego 4.35. Importante no caer de 3.45. Indicadores en zona de compra.

El Análisis sigue vigente.

Recuperó en la semana la zona de 3.87 y logró consolidar los 4.

Ticker PESA

4,0323-08-13

632.362,00

443.252,80

Valor % vs VA




Soporte 1 3,87 -3,97%

Soporte 2 3,57 -11,41%

Soporte 3 3,40 -15,63%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,80 Compra -5,77%

50 3,41 Compra -15,31%

200 3,60 Compra -10,62%


4 4,02 Compra -0,23%

18 3,80 Compra -5,65%

40 3,65 Compra -9,40%

Valor Señal

0,16 Compra

0,13 Compra

66,76 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores







54,04









Telecom Argentina S.A.Análisis Técnico

TECO2:

Rompe resistencia 29 y se mantiene por encima de 30. Para ir a buscar el objetivo de 31.50 importante no caer de los 29. De lo contrario, habilita volver a los 27.50.

Cumple objetivo de suba en 31.50 y 34.

Había logrado recuperar el canal de suba, pero con el desa-rrollo de la semana lo pierde. No debería caer por debajo de los 31.50 para continuar con la búsqueda de nuevos máximos.

Ticker TECO2

32,9023-08-13

129.876,00

209.281,30

Valor % vs VA




Soporte 1 31,50 -4,26%

Soporte 2 29,00 -11,85%

Soporte 3 27,50 -16,41%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 31,62 Compra -3,89%

50 26,93 Compra -18,14%

200 22,78 Compra -30,77%


4 33,16 Venta 0,79%

18 31,25 Compra -5,01%

40 29,10 Compra -11,56%

Valor Señal

1,95 Compra

1,81 Compra

71,29 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores







8,80









Tenaris S.A.Análisis Técnico

TS:

Supera los 189.5 y fue en busca de los 200 que será una barrera psicológica para el papel. En caso de superarla, 208/210 es el siguiente objetivo. No debería caer de 189.5, sino podría volver a los 180.

Análisis Vigente.

Importante mantener la zona de 195, para la búsqueda de nue-vos máximos.

En dólares Estadounidenses

Ticker TS

198,0023-08-13

92.442,00

64.850,98

Valor % vs VA




Soporte 1 192,00 -3,03%

Soporte 2 184,00 -7,07%

Soporte 3 180,00 -9,09%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 195,30 Compra -1,36%

50 180,30 Compra -8,94%

200 163,52 Compra -17,41%


4 197,12 Compra -0,45%

18 193,58 Compra -2,23%

40 187,82 Compra -5,14%

Valor Señal

4,41 Compra

4,73 Venta

64,68 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores







35,61









YPF S.A.Análisis Técnico

YPFD:

Se mantiene sobre los 137 rebotando esta última rueda y sa-liendo al alza. Primer objetivo de 146 sigue vigente mientras no caiga de 137.

Análisis vigente.

Para seguir con la búsqueda de nuevos máximos no debería caer de a zona de 140.

Ticker YPFD

143,0023-08-13

32.925,00

60.153,48

Valor % vs VA




Soporte 1 140,00 -2,10%

Soporte 2 137,00 -4,20%

Soporte 3 132,00 -7,69%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 141,21 Compra -1,25%

50 129,88 Compra -9,17%

200 112,83 Compra -21,10%


4 143,10 Venta 0,07%

18 140,12 Compra -2,01%

40 134,97 Compra -5,62%

Valor Señal

3,46 Compra

3,68 Venta

58,11 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI







15,55









Análisis de volúmenes de op-ciones de este viernes:

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 96% de las operaciones en op-ciones.

Análisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones

Si tenemos en cuenta los ven-cimientos, octubre se lleva el 99% de las operaciones.

Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el día vier-nes 23-08-13, bajo las siguientes premisas:

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece con-stante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por de-bajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

En caso de lanzamientos de bas-es Out the Money, la ganancia

puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanzam-ientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

La base ATM 0,90 de Edenor a oc-tubre se negocia con un alto val-or extrínseco, (10%), permitién-dole generar una tasa anualizada

del 59,19% ya neteado de comi-siones, y con una cobertura del 10% también.

En cuanto a las coberturas y siem-pre considerando aquellos que generen una tasa de al menos el 30%, vemos la base 1,30 octubre de Banco Hipotecario, donde el papel que cerró en 1,42 puede proveer una tasa de casi 40% si no cae a niveles inferiores a 1,30. No obstante con caídas de hasta 15,49% aun permanecemos en equilibrio.

Call96%

Put4%

Volumen de Operaciones

En cuanto al subyacente, Grupo Financiero Galicia en primer lugar con el 83%, y gran semana de opciones de indupa manteniendo un alto volumen a lo largo de toda la semana.

82,76%

3,31%

2,58%

2,26%

1,47%

1,22%

0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00% 80,00% 90,00%

GGAL

PAMP

TVPP

INDU

ERAR

YPFD

Volumen de Operaciones por Subycente

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Demanda V.Extrins. Margen de Ganancia Plazo

EDNC0.90OC OTM Cal l 10,06% 9,08% 59,19% 0,90 0,09 EDN 0,90 500 10% 0,56% 56

BHIC1.40OC ITM Cal l 9,86% 7,32% 47,68% 1,40 0,14 BHIP 1,42 200 8% 0,00% 56

INDC3.00OC ITM Cal l 8,64% 7,07% 46,09% 3,00 0,26 INDU 3,01 100 8% 0,00% 56

TRAC0.70OC ITM Cal l 10,42% 6,47% 42,16% 0,70 0,08 TRAN 0,72 150 8% 0,00% 56

EDNC0.85OC ITM Cal l 12,29% 6,17% 40,23% 0,85 0,11 EDN 0,90 50 7% 0,00% 56

BHIC1.30OC ITM Cal l 15,49% 6,13% 39,93% 1,30 0,22 BHIP 1,42 45 7% 0,00% 56

PSAC4.05OC OTM Cal l 7,44% 6,07% 39,59% 4,05 0,30 PESA 4,03 20 7% 0,50% 56

PAMC1.24OC ITM Cal l 10,23% 5,88% 38,31% 1,24 0,13 PAMP 1,28 500 7% 0,00% 56

BHIC1.50OC OTM Cal l 7,04% 5,63% 36,67% 1,50 0,10 BHIP 1,42 58 7% 5,63% 56

PBRC62.4OC ITM Cal l 8,66% 5,59% 36,46% 62,40 5,50 APBR 63,50 1 7% 0,00% 56

COMC0.50OC OTM Cal l 6,67% 5,21% 33,96% 0,50 0,03 COME 0,48 100 7% 4,17% 56

INDC3.20OC OTM Cal l 6,64% 5,19% 33,80% 3,20 0,20 INDU 3,01 20 7% 6,31% 56

PAMC1.34OC OTM Cal l 6,64% 5,18% 33,77% 1,34 0,09 PAMP 1,28 50 7% 4,69% 56

ERAC2.47OC ITM Cal l 9,25% 5,16% 33,61% 2,47 0,24 ERAR 2,54 20 6% 0,00% 56

PBRC66.4OC OTM Cal l 6,54% 5,07% 33,02% 66,40 4,15 APBR 63,50 1 7% 4,57% 56

GFGC5.75OC ITM Cal l 8,52% 4,92% 32,07% 5,75 0,50 GGAL 5,88 50 6% 0,00% 56

TPPC9.80DI OTM Cal l 11,64% 10,98% 31,82% 9,80 1,11 TVPP 9,54 88 12% 2,73% 126

TGNC0.80OC OTM Cal l 6,35% 4,86% 31,66% 0,80 0,05 TGNO4 0,79 100 6% 1,52% 56

PSAC3.90OC ITM Cal l 9,43% 4,85% 31,61% 3,90 0,38 PESA 4,03 48 6% 0,00% 56

MIRC122.DI OTM Cal l 10,67% 9,81% 30,08% 122,00 12,50 MIRG 117,20 3 11% 4,10% 119

GFGC6.00OC OTM Cal l 6,12% 4,61% 30,08% 6,00 0,36 GGAL 5,88 83 6% 2,04% 56

LANZAMIENTO CUBIERTO (neto de comisiones)

Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.


Se muestran diferentes posi-bilidades de construir esta es-trategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Se puede por ejemplo, como muestra el cuadro, comprar cu-

pones de pbi en pesos y cubrir-los con lotes de la base 9,3 a oc-tubre a través del pago de una prima de 0,40, equivalente a un 4,19% de valor extrínseco. De esta forma quedamos cubier-tos para cualquier caída mayor al 4% (desde 9,54 a 9,30 aun no

hay cobertura). Finalmente si el papel se mueve favorablemente al alza deberemos esperar un re-corrido del 4,19% para recuperar el costo del put y comenzar a generar ganancia.

Protective Put

Se exponen las diferentes posibi-lidades de compra de call, como estrategia clásica alcista, en base a datos vigentes al cierre del día viernes.

1) Variación Necesaria: Alude al movimiento porcentual del ac-tivo subyacente (acción) para

valorizarse de tal manera de re-cuperar el costo de la prima pa-gada al efectuar la compra del call. Esta valorización se plantea en términos de valor intrínseco. (En calls, Valor intrínseco = Coti-zación Subyacente - Precio de Ejercicio Call, siempre que el primero sea mayor al segundo.

De lo contrario el valor es 0).

2) Ganancia c/1%: Es un concep-to similar al apalancamiento, y expresa la ganancia pura obteni-da por cada 1% que el activo su-byacente logre superar el punto de equilibrio, que es la variación necesaria explicada anterior-mente.

Compra de Calls

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

GFGV3.20OC OTM Put 84% 0,20% 3,20 0,012 GGAL 5,88 200 0,20%GFGV4.00OC OTM Put 47% 0,34% 4,00 0,020 GGAL 5,88 200 0,34%GFGV4.40OC OTM Put 34% 0,46% 4,40 0,027 GGAL 5,88 280 0,46%GFGV4.60OC OTM Put 28% 0,51% 4,60 0,030 GGAL 5,88 1.000 0,51%GFGV4.80OC OTM Put 23% 0,68% 4,80 0,040 GGAL 5,88 210 0,68%TPYV57.5OC OTM Put 20% 0,73% 57,50 0,500 TVPY 68,75 77 0,73%TS.V176.OC OTM Put 13% 1,01% 176,00 2,000 TS 198,60 3 1,01%TS.V184.OC OTM Put 8% 1,76% 184,00 3,500 TS 198,60 1 1,76%GFGV5.25OC OTM Put 12% 2,13% 5,25 0,125 GGAL 5,88 62 2,13%GFGV4.98OC OTM Put 18% 2,28% 4,98 0,134 GGAL 5,88 193 2,28%GFGV5.50OC OTM Put 7% 3,32% 5,50 0,195 GGAL 5,88 400 3,32%TPPV9.30OC OTM Put 3% 4,19% 9,30 0,400 TVPP 9,54 200 4,19%GFGV5.75OC OTM Put 2% 5,61% 5,75 0,330 GGAL 5,88 130 5,61%PSAV3.90OC OTM Put 3% 6,20% 3,90 0,250 PESA 4,03 50 6,20%PAMV1.24OC OTM Put 3% 6,25% 1,24 0,080 PAMP 1,28 200 6,25%GFGV6.00OC ITM Put 0% 7,14% 6,00 0,420 GGAL 5,88 5 5,10%TPPV9.80DI ITM Put 0% 7,34% 9,80 0,700 TVPP 9,54 100 4,61%ERAV2.62OC ITM Put 0% 9,84% 2,62 0,250 ERAR 2,54 100 6,69%GFGV6.25OC ITM Put 0% 10,20% 6,25 0,600 GGAL 5,88 30 3,91%PSAV4.20OC ITM Put 0% 11,17% 4,20 0,450 PESA 4,03 100 6,95%GFGV6.50OC ITM Put 0% 13,61% 6,50 0,800 GGAL 5,88 10 3,06%Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put compradoAumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

PROTECTIVE PUT

Opcion ITM / OTM Call / Put Strike Prima % Extrin Accion Cotiz. Var. Neces. Gcia c/1% Plazo Q en Vta Egreso x Lote Prima/Sub

TPPC6.80AG ITM Call 6,80 2,800 1,05% TVPP 9,50 1,05% 3,43% 4 30 140 29,47%FRAC10.0OC ITM Call 10,00 5,100 2,72% FRAN 14,70 2,72% 2,96% 56 15 510 34,69%GFGC4.98OC ITM Call 4,98 1,050 2,73% GGAL 5,87 2,73% 5,74% 56 100 105 17,89%TPYC63.5SE ITM Call 63,50 7,000 2,92% TVPY 68,50 2,92% 10,07% 34 5 350 10,22%BMAC15.0OC ITM Call 15,00 2,600 3,53% BMA 17,00 3,53% 6,77% 56 10 260 15,29%ERAC2.17OC ITM Call 2,17 0,450 3,56% ERAR 2,53 3,56% 5,82% 56 2 45 17,79%TECC25.6OC ITM Call 25,60 8,500 3,65% TECO2 32,90 3,65% 4,01% 56 3 850 25,84%GFGC4.80OC ITM Call 4,80 1,290 3,75% GGAL 5,87 3,75% 4,72% 56 3 129 21,98%TPPC9.80AG OTM Call 9,80 0,100 1,05% TVPP 9,50 4,21% 99,00% 4 500 5 1,05%TPYC59.5AG ITM Call 59,50 12,100 4,53% TVPY 68,50 4,53% 5,92% 4 20 605 17,66%TS.C200.SE OTM Call 200,00 7,000 3,54% TS 197,80 4,65% 29,57% 27 1 700 3,54%INDC2.00OC ITM Call 2,00 1,140 4,67% INDU 3,00 4,67% 2,75% 56 100 114 38,00%INDC2.30OC ITM Call 2,30 0,840 4,67% INDU 3,00 4,67% 3,74% 56 150 84 28,00%PSAC3.60OC ITM Call 3,60 0,600 4,74% PESA 4,01 4,74% 7,00% 56 68 60 14,96%GFGC5.25OC ITM Call 5,25 0,900 4,77% GGAL 5,87 4,77% 6,83% 56 308 90 15,33%TPYC69.5AG OTM Call 69,50 2,300 3,36% TVPY 68,50 4,82% 31,22% 4 10 115 3,36%YPFC100.OC ITM Call 100,00 49,000 4,93% YPFD 142,00 4,93% 3,04% 56 9 4.900 34,51%TPYC51.5SE ITM Call 51,50 20,500 5,11% TVPY 68,50 5,11% 3,51% 34 10 1.025 29,93%TECC30.6OC ITM Call 30,60 4,000 5,17% TECO2 32,90 5,17% 8,65% 56 8 400 12,16%BMAC11.0OC ITM Call 11,00 6,880 5,18% BMA 17,00 5,18% 2,60% 56 1 688 40,47%ALUC2.05OC ITM Call 2,05 1,350 5,26% ALUA 3,23 5,26% 2,52% 56 25 135 41,80%TPPC5.30OC ITM Call 5,30 4,700 5,26% TVPP 9,50 5,26% 2,13% 67 40 235 49,47%BMAC16.0OC ITM Call 16,00 1,900 5,29% BMA 17,00 5,29% 9,42% 56 5 190 11,18%INDC2.20OC ITM Call 2,20 0,960 5,33% INDU 3,00 5,33% 3,29% 56 100 96 32,00%

COMPRA DE CALLS

Variacion Necesaria: % de aumento necesario del subyacente para generar valor intrinseco suficiente para recuperar el costo del call. (Costo = Valor Extrinseco).Ganancia cada 1%: Ganancia % pura a obtener por cada 1% que el subyacente aumente una vez alcanzada la variacion necesaria.Prima/Subyacente: Indica la inversa del apalancamiento. A mayor nivel del indicador, menor apalancamiento.


Compra de PutsUna estrategia bajista, que se in-terpreta de manera similar a la compra de calls comentada an-teriormente:

Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del put pagado.

No se consideran comisiones por su poca relevancia en estas op-eraciones.

Opcion ITM / OTM Call / Put Strike Prima % Extrins. Accion Cotiz. Var. Neces. Gcia c/1% Plazo Cant. Oferta Egreso por Lote

GFGV6.50OC ITM Put 6,50 0,800 2,90% GGAL 5,87 -2,90% 7,13% 56 10 80 GFGV6.25OC ITM Put 6,25 0,600 3,75% GGAL 5,87 -3,75% 9,42% 56 30 60 TPPV9.80DI ITM Put 9,80 0,700 4,21% TVPP 9,50 -4,21% 13,00% 126 100 35

GFGV6.00OC ITM Put 6,00 0,420 4,94% GGAL 5,87 -4,94% 13,29% 56 5 42 TPPV9.30OC OTM Put 9,30 0,400 4,21% TVPP 9,50 -6,32% 22,25% 67 200 20 ERAV2.62OC ITM Put 2,62 0,250 6,32% ERAR 2,53 -6,32% 9,48% 56 100 25 PSAV4.20OC ITM Put 4,20 0,450 6,48% PESA 4,01 -6,48% 8,33% 56 100 45 GFGV5.75OC OTM Put 5,75 0,330 5,62% GGAL 5,87 -7,67% 16,42% 56 130 33 PAMV1.24OC OTM Put 1,24 0,080 6,30% PAMP 1,27 -8,66% 14,50% 56 200 8 TS.V184.OC OTM Put 184,00 3,500 1,77% TS 197,80 -8,75% 51,57% 56 1 350 PSAV3.90OC OTM Put 3,90 0,250 6,23% PESA 4,01 -8,98% 14,60% 56 50 25 GFGV5.50OC OTM Put 5,50 0,195 3,32% GGAL 5,87 -9,63% 27,21% 56 400 20 TS.V176.OC OTM Put 176,00 2,000 1,01% TS 197,80 -12,03% 87,00% 56 3 200

GFGV5.25OC OTM Put 5,25 0,125 2,13% GGAL 5,87 -12,69% 41,00% 56 62 13 TPYV57.5OC OTM Put 57,50 0,500 0,73% TVPY 68,50 -16,79% 114,00% 67 77 25 GFGV4.98OC OTM Put 4,98 0,134 2,28% GGAL 5,87 -17,44% 36,16% 56 193 13 GFGV4.80OC OTM Put 4,80 0,040 0,68% GGAL 5,87 -18,91% 119,00% 56 210 4 GFGV4.60OC OTM Put 4,60 0,030 0,51% GGAL 5,87 -22,15% 152,33% 56 1.000 3 GFGV4.40OC OTM Put 4,40 0,027 0,46% GGAL 5,87 -25,50% 161,96% 56 280 3 GFGV4.00OC OTM Put 4,00 0,020 0,34% GGAL 5,87 -32,20% 199,00% 56 200 2 GFGV3.20OC OTM Put 3,20 0,012 0,20% GGAL 5,87 -45,69% 265,67% 56 200 1

COMPRA DE PUTS

Variacion Necesaria: % de caida necesaria del subyacente para generar valor intrinseco suficiente para recuperar el costo del put. (Costo = Valor Extrinseco).Ganancia cada 1%: Ganancia % pura a obtener por cada 1% que el subyacente disminuya una vez alcanzada la variacion necesaria.

Bull Spread con CallsEl bull spread consiste en la compra de una opción y el lan-zamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera mas económica debido a la entrada de dinero pro-ducto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia po-see un techo infranque-able que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente grafico se puede como, por ejem-plo, comprando la base 6 a octubre de GGAL y lanzando la base 6,25, podemos obtener una ganancia de 163% si el papel sube un 6,5% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mis-mo el subyacente alcan-za los 6,25 no veremos generada esa ganancia porcentual teoría, sino

que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al ven-cimiento donde los derivados ya

han perdido prácticamente todo su valor extrínseco.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

COME COMC0.60OC 0,015 COMC0.70OC 0,005 900,0% 48,6%GGAL GFGC7.50OC 0,070 GFGC8.00OC 0,010 733,3% 36,3%GGAL GFGC7.25OC 0,099 GFGC7.50OC 0,060 541,0% 27,8%GGAL GFGC7.00OC 0,123 GFGC7.25OC 0,080 481,4% 23,5%GGAL GFGC6.75OC 0,170 GFGC7.00OC 0,122 420,8% 19,3%GGAL GFGC6.50OC 0,220 GFGC6.75OC 0,161 323,7% 15,0%COME COMC0.50OC 0,038 COMC0.60OC 0,012 284,6% 27,4%APBR PBRC70.4OC 2,400 PBRC78.4OC 0,100 247,8% 24,4%ERAR ERAC2.77OC 0,100 ERAC2.92OC 0,055 233,3% 15,4%TS TS.C208.OC 9,000 TS.C224.OC 4,000 220,0% 13,2%EDN EDNC1.00OC 0,075 EDNC1.15OC 0,025 200,0% 29,8%TS TS.C224.OC 4,500 TS.C232.OC 1,800 196,3% 17,3%TVPP TPPC10.8OC 0,290 TPPC11.3OC 0,120 194,1% 18,9%PESA PSAC4.50OC 0,180 PSAC4.80OC 0,070 172,7% 19,7%TVPP TPPC9.80OC 0,600 TPPC10.8OC 0,220 163,2% 13,7%GGAL GFGC6.00OC 0,400 GFGC6.25OC 0,305 163,2% 6,5%APBR PBRC62.4OC 5,900 PBRC66.4OC 4,150 128,6% 5,4%GGAL GFGC6.25OC 0,310 GFGC6.50OC 0,200 127,3% 10,7%ERAR ERAC2.62OC 0,160 ERAC2.77OC 0,090 114,3% 9,5%YPFD YPFC150.OC 8,000 YPFC160.OC 3,200 108,3% 12,7%TRAN TRAC0.70OC 0,080 TRAC0.80OC 0,031 104,1% 12,8%MIRG MIRC113.OC 15,500 MIRC140.OC 2,100 101,5% 20,4%PAMP PAMC1.34OC 0,090 PAMC1.44OC 0,040 100,0% 13,4%APBR PBRC66.4OC 4,300 PBRC70.4OC 2,200 90,5% 11,7%PESA PSAC4.05OC 0,340 PSAC4.35OC 0,160 66,7% 8,5%PESA PSAC3.05DI 1,340 PSAC5.10DI 0,070 61,4% 27,2%GGAL GFGC6.00DI 0,800 GFGC7.00DI 0,165 57,5% 19,3%YPFD YPFC140.OC 13,000 YPFC150.OC 6,500 53,8% 5,6%ALUA ALUC3.35OC 0,180 ALUC3.55OC 0,050 53,8% 9,9%

BULL SPREAD CON CALLS

Var. %: Neceidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maximaGcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion


Bear Spread con callsEsta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento des-cubierto), al com-prar la base supe-rior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que re-duce el ingreso por el lanzamiento re-duciendo la ganan-cia.

Por ejemplo, según se desprende del cuadro, lanzando la base 2,47 a oc-tubre de Siderar y comprando la base 2,62, podemos ga-nar un 100% si el papel cae al menos un 2,4%. Recordem-os que al armar un bear nos toman ga-rantías que en gen-eral y para hacerlo sencillo equivale a la diferencia de bases. En este caso esa diferencia es de 0,15 (2,62 – 2,47). La inversión de la estrategia es la ga-rantía tomada pero debemos restarle

las primas operadas (0,235 – 0,16) ya que implica un ingreso de dinero que reduce la inmovi-lización de capital. La ganancia maxima, que es la diferencia de primas, se da si el subyacente cae por debajo de la base lan-

zada (2,47) dejando las opciones inejercibles al vencimiento.

C.P.N. Germán Marin

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

TVPP TPPC6.80AG 2,720 TPPC9.80AG 0,100 689,5% -28,4%BMA BMAC12.0OC 5,200 BMAC15.0OC 2,600 650,0% -29,4%TVPP TPPC6.80OC 3,102 TPPC7.80OC 2,250 575,7% -28,4%GGAL GFGC4.80OC 1,200 GFGC4.98OC 1,050 500,0% -18,2%TVPP TPPC7.80OC 2,100 TPPC8.80OC 1,300 400,0% -17,9%TVPP TPPC6.80DI 3,360 TPPC8.80DI 2,000 212,5% -28,4%TECO2 TECC25.6OC 7,200 TECC30.6OC 4,000 177,8% -22,2%GGAL GFGC5.25OC 0,850 GFGC5.75OC 0,550 150,0% -10,6%BMA BMAC15.0OC 2,450 BMAC16.0OC 1,900 122,2% -11,8%PESA PSAC3.05DI 1,200 PSAC5.10DI 0,110 113,5% -23,9%ERAR ERAC2.47OC 0,235 ERAC2.62OC 0,160 100,0% -2,4%INDU INDC2.30OC 0,750 INDC3.00OC 0,400 100,0% -23,3%COME COMC0.40OC 0,085 COMC0.50OC 0,038 88,7% -15,1%TVPP TPPC9.30OC 0,820 TPPC9.80OC 0,600 78,6% -2,1%APBR PBRC66.4OC 4,150 PBRC70.4OC 2,400 77,8% 5,4%TS TS.C188.OC 18,600 TS.C200.OC 13,500 73,9% -5,0%PAMP PAMC1.24OC 0,131 PAMC1.34OC 0,090 69,5% -2,4%GGAL GFGC5.75OC 0,501 GFGC6.00OC 0,400 67,8% -2,0%BHIP BHIC1.30OC 0,220 BHIC1.40OC 0,180 66,7% -7,8%PESA PSAC3.60OC 0,570 PSAC3.90OC 0,450 66,7% -10,2%APBR PBRC58.4OC 7,500 PBRC62.4OC 5,900 66,7% -7,3%PAMP PAMC1.34OC 0,085 PAMC1.44OC 0,050 53,8% 5,5%GGAL GFGC6.25OC 0,305 GFGC6.50OC 0,220 51,5% 6,5%GGAL GFGC6.00DI 0,605 GFGC7.00DI 0,265 51,5% 2,2%BHIP BHIC1.40OC 0,140 BHIC1.50OC 0,108 47,1% -0,7%TS TS.C200.OC 11,500 TS.C208.OC 9,000 45,5% 1,1%ALUA ALUC3.15OC 0,240 ALUC3.35OC 0,180 42,9% -2,5%APBR PBRC62.4OC 5,500 PBRC66.4OC 4,300 42,9% -1,0%MIRG MIRC113.OC 11,000 MIRC140.OC 3,500 38,5% -2,8%Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de caida % del subyacente para lograr la ganancia maxima

BEAR SPREAD CON CALLS


Hora Div. Importan. Evento Actual Previsión Anterior

Domingo, Agosto 2519:45 NZD Balanza comercial -774M 50M 414M

Lunes, Agosto 2604:00 EUR Índice de precios de producción Español (Anual) 1,5% 1,3% 09:30 USD Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) -4,0% 3,9% 09:30 USD Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) 0,5% -0,1% 10:00 EUR Subasta de BFT Francés a 12 Meses 0,178% 10:00 EUR Subasta de BFT Francés a 3 Meses 0,061% 10:00 EUR Subasta de BFT Francés a 6 Meses 0,091% 10:00 MXN Balanza comercial Mexicana -0,800B 0,855B 11:30 USD Índice de Negocios de Dallas Fed Mfg 4,40 12:30 USD Subasta de Billetes del Tesoro a 6 meses 0,075% 12:30 USD Subasta de Letras del Tesoro a 3 meses 0,050%

Martes, Agosto 2705:00 EUR Evaluación Actual Alemana 110,9 110,1 05:00 EUR Expectativas de Negocio Alemán 103,0 102,4 05:00 EUR Índice de Clima de Comercio Ifo Aleman 107,0 106,2 05:30 HKD Balanza Comercial de Hong Kong -45,0B -49,7B 06:30 ZAR PIB Surafricano (trimestralmente) 3,30% 0,90% 09:55 USD El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) 0,20% 09:55 USD Libro Rojo (Redbook) (Anual) 3,4% 10:00 USD Índice de Precio de vivienda S&P/Case-Shiller (Anual) 12,1% 12,2% 10:00 USD Índice de Precios de Vivienda (IPV) S&P/CS Composite-20 (Mensualmente) 2,3% 2,4% 11:00 USD Confianza del Consumidor 79,0 80,3 11:00 USD Índice Fed de Richmond -7 -11 12:30 USD Subasta de Letras del Tesoro a 4 semanas 0,045% 14:00 USD Subasta de Notas del Tesoro a 2 años 0,336% 17:00 ARS Ventas minoristas Argentinas (Anual) 20,8% 26,2%

Miércoles, Agosto 2803:00 EUR GfK Clima del Consumidor Alemán 7,1 7,0 03:00 EUR Índice de Precio de importación Aleman (Mensualmente) 0,2% -0,8% 05:00 EUR Ventas Minoristas de Italia (Anual) -1,1% 05:00 EUR Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) 0,1% 0,1% 05:00 EUR Masa monetaria M3 (Anual) 2,1% 2,3% 05:00 EUR Préstamos Privados (Anual) -1,6% -1,6% 07:00 GBP Encuesta sobre comercios de distribución CBI - Confirmados 19 17 08:00 USD MBA Solicitudes de Hipoteca (Semanalmente) -4,6% 11:00 USD Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 0,1% -0,4% 11:30 USD EIA Inventario Semanal de Destilados 0,871M 11:30 USD Inventarios de Gasolina -4,029M 11:30 USD Inventarios de Petroleo Crudo -1,428M 12:30 BRL Flujo de Divisas Extranjeras del Brasil -0,28B 14:00 USD Subasta de Notas del Tesoro a 5 años 1,410% 18:45 BRL Anuncio de tipos de interés Brasileño 9,00% 8,50% 20:50 JPY Ventas minoristas (Anual) 0,0% 1,6% 22:00 AUD HIA Ventas de casas nuevas (Mensualmente) 3,4% 22:30 AUD Gasto capital privado (trimestralmente) 1,0% -4,7% 22:30 AUD Gastos de Capital en Plantas/Maquinarias (trimestralmente) -0,5% -3,3% 22:30 AUD Gastos de Capital en Viviendas (Mensualmente) 0,7% -5,5%

Jueves, Agosto 2903:45 EUR Encuesta de Negocios de Francia 96 95 04:00 EUR PIB Español (trimestralmente) -0,1% -0,1% 04:15 CHF Nivel del empleo 4,17M 4,15M 04:55 EUR Cambio en el desempleo -5K -7K 04:55 EUR Tasa de desempleo en Alemania 6,8% 6,8% 05:00 EUR Confianza del Consumidor Italiano 97,8 97,3 06:00 EUR Confianza Empresarial Italiana 92,5 91,7 06:00 EUR Confianza del Consumidor de Portugal -52,70 06:30 ZAR IPP Surafricano (Mensualmente) 0,80% 0,80% 07:00 EUR Inflación Salarial de Italia (Mensualmente) 0,2% 09:00 EUR IPC Aleman (Mensualmente) 0,1% 0,5% 09:00 EUR IPC Aleman (Anual) 1,7% 1,9% 09:30 CAD Cuenta corriente -15,0B -14,1B 09:30 CAD Índice de precios de materias primas (Mensualmente) 1,0% 0,3% 09:30 CAD Índice de precios del producto industrial (Anual) 0,6% 09:30 CAD RMPI Índice de Precios de Materias Primas (Anual) 4,0% 09:30 USD GDP Indice de precio (trimestralmente) 0,7% 0,7% 09:30 USD Peticiones de desempleo 330K 336K 09:30 USD Producto interior bruto (trimestralmente) 2,2% 1,7% 09:30 USD Reclamos Continuos de Desempleo 2.980K 2.999K 09:50 USD Habla Bullard, Miembro del FOMC 10:30 BRL Préstamos Bancarios del Brasil (Mensualmente) 1,80% 10:45 USD Confianza del consumidor Bloomberg -28,8 11:30 USD Depósito de Gas Natural 57B 14:00 USD Subasta de Notas del Tesoro a 7 Años 2,026% 19:45 NZD Consetimiento de construcción (Mensualmente) 1,3% -4,0% 20:01 GBP Confianza del consumidor GfK -14 -16 20:15 JPY Índice de gestores de compra manufacturero 50,7 20:30 JPY Gasto en los hogares (Anual) 0,3% -0,4% 20:30 JPY IPC de Tokio (Anual) 0,4%

Calendario Económico


20:30 JPY IPC de Tokio (Anual) 0,4% 0,3% 20:30 JPY Nucleo nacional IPC (Anual) 0,6% 0,4% 20:30 JPY Tasa de desempleo 3,9% 3,9% 20:45 USD Habla Bullard, Miembro del FOMC 20:50 JPY Producción industrial (Mensualmente) 3,9% -3,1% 22:30 AUD Crédito al sector privado (Mensualmente) 0,3% 0,4%

Viernes, Agosto 3002:00 JPY Inicios de viviendas (Anual) 13,6% 15,3% 02:00 JPY Órdenes de Construcción (Anual) 21,9% 02:30 INR PIB de la India (Anual) 4,6% 4,8% 03:00 EUR Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 0,5% -1,5% 03:00 EUR Ventas minoristas Alemanas (Anual) 2,0% -2,8% 03:00 GBP HPI nacional (Mensualmente) 0,6% 0,8% 04:00 EUR Ventas minoristas Españolas (Anual) -6,9% -5,1% 05:00 EUR Cuenta Corriente de España 2,40B 05:00 EUR Italia: Tasa mensual de desempleo 12,2% 12,1% 05:00 EUR Tasa de desempleo Italiana 12,1% 11,9% 05:00 NOK Tasa de Desempleo Noruego 3,40% 3,40% 05:00 NOK Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 0,20% -0,20% 05:30 GBP Cantidad neta prestada a Individuos 1,7B 1,5B 05:30 GBP Concesión de hipotecas 59K 58K 05:30 GBP Crédito al Consumidor del BOE 0,60B 0,50B 05:30 GBP Masa monetaria M4 (Mensualmente) 0,4% 0,1% 05:30 GBP Préstamos para Hipotecas 1,10B 1,00B 06:00 EUR IPC Italiano (Mensualmente) 0,2% 0,1% 06:00 EUR IPC Italiano (Anual) 1,1% 1,2% 06:00 EUR Clima empresarial -0,3 -0,5 06:00 EUR Confianza del Consumidor -17,0 -17,4 06:00 EUR Encuestas a Negocios y a Consumidores 93,5 92,5 06:00 EUR Índice de Precios al Consumo (Anual) 1,4% 1,6% 06:00 EUR IPC subyacente (Anual) 1,2% 1,1% 06:00 EUR Sentimiento de la Industria -10,0 -10,6 06:00 EUR Tasa de desempleo 12,1% 12,1% 07:00 EUR PPI Italiano (Mensualmente) 0,1% 0,3% 07:00 EUR PPI Italiano (Anual) -0,9% -0,7% 08:30 INR Reserva de Divisas de la India, USD 278,81B 09:00 BRL PIB Brasileño (Anual) 2,5% 1,9% 09:00 BRL PIB de Brasil (trimestralmente) 0,9% 0,6% 09:30 CAD PIB (trimestralmente) 0,6% 09:30 CAD PIB Anualizado (trimestralmente) 2,0% 2,5% 09:30 CAD Producto interior bruto (Mensualmente) -1,0% 0,2% 09:30 USD Gasto personal (Mensualmente) 0,3% 0,5% 09:30 USD Índice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 0,2% 0,2% 09:30 USD Ingresos personales (Mensualmente) 0,2% 0,3% 10:00 USD Habla Bullard, Miembro del FOMC 10:30 BRL Relación Deuda-PIB del Brasil 34,2% 34,5% 10:45 USD Índice de gestores de compra de Chicago 53,0 52,3 10:55 USD Michigan: Expectativas de inflación 3,1% 10:55 USD Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 80,5 80,0 11:30 USD ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 4,50%

Hora Div. Imp. Evento Actual Previsión Anterior

Fuente: Investing.com

American Depositary Receipt (ADR) *Sociedad / Símbolo Mercado Último Valor Variación Porcentual Mayor del Día Menor del Día CierreBBVA Banco Francés S.A. NYSE 5,29 -0,56 % 5,51 5,26 5,32 Banco Macro S.A. NYSE 20,09 -2,57 % 21,55 20,01 20,62 Edenor S.A. NYSE 2,07 -4,17 % 2,17 2,07 2,16 IRSA Inv. Y Representaciones S.A. NYSE 8,58 -0,92 % 8,63 8,47 8,66 Nortel Inversora S.A. NYSE 17,03 -5,91 % 17,59 16,73 18,10 Pampa Energía S.A. NYSE 3,76 5,92 % 3,76 3,56 3,55 Petrobras Argentina S.A. NYSE 4,75 0,21 % 4,84 4,72 4,74 Petróleo Brasileiro NYSE 14,98 4,32 % 15,05 14,52 14,36 Telecom S.A. NYSE 19,42 -2,31 % 19,85 19,41 19,88 Tenaris S.A. NYSE 46,53 0,58 % 46,61 46,13 46,26 Ternium S.A. NYSE 25,48 3,49 % 25,65 24,53 24,62 Transportadora de Gas del Sur S.A. NYSE 1,95 -1,52 % 1,96 1,91 1,98 YPF S.A. NYSE 16,66 -2,98 % 17,40 16,64 17,32

*Sociedades con cotización en la BCBARendimiento Bonos Soberanos

Estados Unidos 6 meses 1 año 3 años 5 años 7 años 10 años 30 años 0,06 0,13 0,80 1,62 2,25 2,82 3,80

Argentina 2 años 4 años 6 años 25 años 30 años 8,66 15,73 13,18

Fuente: Bolsar.com / Datos al 23 de Agosto de 2013


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Cinco Ruedas N° 16 - Domingo 25 de Agosto de 2013