7/25/2019 Bonos en excel

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VALOR

Usar el fichero: v_bonos03.xls

Valoración de Bonos con la ETTI. Lo

lo haremos con la ETTI (Estructura T

formada por las rentabilidades de los B

no paga cupones intermedios. Para val

=SUMAPRODUCTO(matriz1;matriz2;

Esta función multiplica los elementos

matrices no coincide dará error.

La ETTI por ser una curva continua

conocer la ETTI en los puntos donde

únicamente necesitamos conocer r01 y

1. r01 es la rentabilidad de un bono cup

2. r02 es la rentabilidad de un bono cup

Conocido el precio podemos calcular el

VALOR

Usar el fichero: v_bonos05.xls

La valoración de Bonos con la ETTI tadecuada dos o más bonos que cotizan

características que nos interesen. Esto

el bono C que es un bono cupón cero a

0

 

ETTI

0

-PBONO C

1

CIÓN DE BONOS CON LA ETTI

 

abitual es calcular el precio de un Bono conoci

mporal de los Tipos de Interés) o Curva de Ti

onos Cupón Cero a los diferentes plazos. Un Bo

rar el bono utilizaremos la función SUMAPRO

matriz3; ...)

  e al menos dos matrices y luego los suma. Si el

stá formada por infinitos puntos, pero nosotr

vencen los flujos de caja del bono que deseam

r02.

  ón cero a un año. En nuestro caso es la rentabilid

ón cero a dos años. En nuestro caso es la rentabil

TIR.

CIÓN DE BONOS CON SOLVE

 

mbién se puede obtener con Solver. Se trata deen un mercado de renta fija, para llegar a obten

se conoce también como Ingeniería Financiera.

dos años.

1 2

r01 = 10%

r02 = 12%

años

1 2

100 1100

 

a su TIR, pero en este caso

  pos. La ETTI es una curva

  o Cupón Cero es aquel que

  UCTO.

 

número de elementos de las

 

s únicamente necesitamos

  s valorar. En nuestro caso,

 

ad del bono A

  idad del bono B

 

combinar en la proporción  r un bono sintético, con las

  En nuestro caso obtenemos

 

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Al utilizar Solver podríamos obtener

Cero.

 

Usar el fichero: v_bonos02.xls

Calculamos el precio de dos bonos uno

cupón en porcentaje el precio es infer

plazo. Esto supone que al incrementa

medida el bono a 30 años. Y si la rent

el bono a 30 años. Por eso afirmamos

los tipos de interés.

 

Usar el fichero: Bonos.xls

Cálculo del precio de un bono. Siguien

fija. Bond en inglés. En la hoja 'Bono1'

es aquel que podemos adquirir por un

nos devolverá el nominal.

El nominal es el valor facial del bono.

calcular el importe del cupón en unida

1.000 € y cupón del 8% anual, supondr

x 1.000 =80 €.

En gran parte de la información dispon

homogenizar diferentes nominales en

forma tanto el cupón como el precio d

Así, si el precio se dice que es 97,54 q

10.000  €, esto supondrá un precio de

obtener el precio en unidades monetari

El precio de un bono es el valor actual

2

  l Bono C incluso trabajando con un bono B qu

ALORACIÓN DE BONOS

 

a 30 años y el otro a 3 años. Observamos que si

ior al nominal. También observamos que el má

rse la rentabilidad el precio de ambos bonos c

bilidad cae, en ambos el precio sube, pero lo ha

ue los bonos de mayor duración son más sensi

PRECIO DE UN BONO

 

do la literatura anglosajona, denominamos bono

calculamos el precio de un bono por varios mét

precio y que pagará unos cupones periódicos a

Es un valor de referencia sobre el que se aplica

des monetarias (euros, dólares, pesos,...). Por ej

á pagos periódicos anules de 80 €, en concepto d

ible en prensa económica, pantalla de Reuters o

una tabla de bonos, se supone que todos tienen

l bono se pueden interpretar como un porcentaj

uiere decir que es el 97,54% del nominal. Si el

9.754 €, ya que se multiplica el precio en porc

s.

  e los flujos de caja que el bono promete a futuro

e no fuera un Bono Cupón

 

la rentabilidad es inferior al

  s sensible el bono a mayor

  ae, pero lo hace en mayor

  e también en mayor media

  les antes las variaciones de

 

a cualquier activo de renta

  dos. Un activo de renta fija

  odo de intereses, y al final

 

l cupón en porcentaje para

  mplo, un bono de nominal

  intereses. El cupón es: 8%

 

loomberg con el objeto de

  nominal de 100  €, de esta

  sobre el nominal de bono.

  ominal es, por ejemplo, de

  entaje por el nominal, para

 

s descontados a su TIR.

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3

MÉTODO 1

Calculamos el precio con el VAN. Planteamos los flujos de caja y calculamos el VAN con la función =VNA

aplicando como tasa la TIR del bono.

MÉTODO 2

Calculamos el precio del bono con la función VA. Lo hacemos de dos modos:

1. Sin usar el argumento vf. En este caso el nominal se descuenta a parte, fuera de la función VA.

2. Usando el argumento vf. Consiste en poner el nominal como valor final. Observe que lleva signo negativo al

igual que el cupón, que es el pago.

=VA(3%;3;-5;-100)

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4

MÉTODO 3

Utilizando la función =PRECIO que proporciona Excel. Esta función utiliza fechas. El precio que proporciona está

en porcentaje sobre el nominal. No es un método muy aconsejable para calcular el precio ya que utiliza 7

argumentos un tanto escurridizos cuando no estamos ante un bono típico.

MÉTODO 4

Cálculo del precio de un bono con Solver. Se trata de inventarnos un precio (celda amarilla), calcular la TIR del

bono con esos datos y pedir a Solver que consiga que la TIR del Solver sea del 3%. Esto nos dará el precio del

bono.

De los cuatro métodos posiblemente los más cómodos y aconsejables sean el del VAN y el que emplea la función

VA.

Las ilustraciones de bonos antiguos que acompañan este post  nos permiten ver bonos de varios países, estados,

organismos públicos y privados. Habitualmente se ilustraban con imágenes muy trabajadas que hacían referencia a

la entidad que emitía el bono. En algunas de las imágenes se pueden aprecias los CUPONES físicos, que se habían

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de recortar cuando se percibía el pago de intereses periódico. Puesto que la mayoría de los bonos se depositaban en

el banco, éstos disponían literalmente de toneladas de papel sobre el que había que recortar el cupón

correspondiente. Los empleados de banca "castigados" pasaban una temporada recortando cupones. Imagina que

trabajo más interesante.

Actualmente los bonos ya no se emiten en papel. Son anotaciones en cuenta, y se mueven mediante transacciones

electrónicas. Los antiguos bonos son objeto de coleccionistas. Pueden encontrarse enmarcados en algunos

despachos profesionales de economistas y abogados. Se pueden conseguir desde precios muy económicos en los

mercados de segunda mano y subastas de internet. Antes, cuando se visitaba la bolsa de Madrid, te obsequiaban

con algunos de estos títulos, así como con acciones de empresas antiguas. Algunos de estos grabados son muy

atractivos.