The Licensing and Regulation of Banks and Trust Companies in the Cayman Islands  

 

 

 

 

Page 2 of 34

Foreword  

This memorandum has been prepared for the assistance of those who are considering 

the formation of banks and trust companies in the Cayman Islands (“Cayman” or “the 

Islands”).    It  deals  in  broad  terms with  the  requirements  of  Cayman  law  for  the 

establishment and operation of such entities.   It  is not  intended to be exhaustive but 

merely  to provide  an outline of  the  rules by which banks  and  trust  companies  are 

licensed and regulated  in Cayman for which we hope will be of use to the clients of 

Conyers Dill & Pearman.   

 

Before  proceeding with  the  incorporation  of  a  bank  or  trust  company  in Cayman, 

clients are advised  to consult  their  tax,  legal and other professional advisers  in  their 

respective jurisdictions. 

 

We  also  recommend  that  our  clients  seek  legal  advice  in Cayman  on  their  specific 

proposals before taking steps to implement them. 

 

This memorandum has been prepared on  the basis of  the  law and practice as at  the 

date referred to below. 

 

Conyers Dill & Pearman 

 

July 2016 

 

 

Page 3 of 34

TABLE OF CONTENTS  1. INTRODUCTION 2. LICENSING 2.1  Categories of licence 

2.2  Who may apply for a licence? 

2.3  A Cayman company or a Cayman branch of a foreign company? 

2.4  Net worth requirements 

2.5  Professional expertise 

2.6  Presence in Cayman 

2.7  Regulatory authorities in other jurisdictions 

2.8  The licensing process 

2.9  Licensing costs 

 3. CONTINUING REGULATION 3.l  General 

3.2  Approval for any change in the business 

3.3  Annual financial statements 

3.4  Quarterly returns 

3.5  Annual visits 

3.6  Maintenance of adequate net worth and ratios 

3.7  Approval for changes in the directors or senior officers 

3.8  Approval for changes in shareholdings 

3.9  Approval for changes in name 

3.10  Approval for changes in principal office or local agents 

3.11  Notification of other changes 

3.12  Outward branching 

3.13  Compliance with undertakings and conditions 

3.14  Government fees 

3.15  Regulations 

3.16  Government powers and sanctions 

3.17  Surrender and revocation of licence 

3.18  Annual survey   

 

Page 4 of 34

3.19  Compliance with Companies Law 

 4. OTHER MATTERS: 4.1  Currency and exchange controls 

4.2  Cayman taxation 

4.3  Work permits and labour laws 

4.4  Other activities 

4.5  Confidentiality 

4.6  Money Laundering and other criminal activity 

4.7  Other Cayman laws 

 SCHEDULES Schedule I:  Information and Documents Required for Incorporation and Licensing 

    (Locally Incorporation Company) 

Schedule II:  Information and Documents Required for Incorporation and Licensing 

    (Branch of Foreign Company) 

 

  

 

Page 5 of 34

1. INTRODUCTION

The governing legislation is the Banks and Trust Companies Law, (2009 Revision) (the 

“Law”).   The Law makes it an offence to conduct banking business or trust business 

without  the  appropriate  licence.    Regulations  have  been made  under  the  Law  for 

various  purposes,  notably  to  prescribe  the  information  that must  be  provided  in 

licence  applications  and  to prescribe  the  fees payable  by  licensees  (collectively,  the 

“Regulations”).    The  Law  is  administered  by  Cayman  Monetary  Authority  (the 

“Monetary Authority”) which was  established  under  the Monetary Authority  Law 

(2010 Revision) under the guidance of the Bank of England.  The statutory definition 

of banking business  is:  “the business  of  receiving  (other  than  from  a bank  or  trust 

company) and holding on  current,  savings, deposit or other  similar account money 

which  is repayable by cheque or order and may be  invested by way of advances  to 

customers or otherwise”.  The statutory definition of trust business is “the business of 

acting as trustee, executor or administrator”. 

The Law and Regulations are not  intended  to  create a  comprehensive and detailed 

code  of  rules  but  rather  to  provide  a  legislative  framework  within  which  the 

requirements can be tailored to the circumstances of the particular case.  This was also 

the approach of  the previous  legislation  (the Bank and Trust Companies Regulation 

Law, 1966) and it seems to have worked well under the administration of a succession 

of banking  inspectors who, prior  to  the Monetary Authority, were Bank of England 

personnel  seconded  through  the  International  Monetary  Fund.    Key  Monetary 

Authority personnel now regularly attend training courses organized by the Bank of 

England. 

To date the number of licensed banks and trust companies has risen to a number well 

in  excess  of  five  hundred,  including  most  of  the  largest  international  banking 

institutions. 

Cayman  supports  the  efforts  of  the  Basle Committee  on  Banking  Regulations  and 

Supervisory Practices to achieve international convergence.  Though not bound to do 

so, Cayman can be expected to adhere to the decisions of the Basle Committee insofar 

as they are relevant to Cayman’s situation. 

 

Page 6 of 34

2. LICENSING

2.1 Categories of licence

There are three categories of banking licence and three categories of trust licence.  An 

institution may have both a banking licence and a trust licence. 

The three categories of banking licence are: 

1 An  “A”  banking  licence  –  this  permits  domestic  business with  residents  of 

Cayman  as well  as  offshore  business.    Relatively  few  Class A  licences  are 

issued. 

2 A  “B”  banking  licence  –  this  permits  only  offshore  business.    The  offshore 

business  may  be  conducted  from  offices  in  Cayman  though  that  is  not  a 

requirement.   Most banking licences are of this category. 

3 A restricted “B” banking  licence –  this  is subject  to  the same  limitation as an 

unrestricted  “B”  banking  licence  (see  above)  but  in  addition  the  licensee  is 

severely  restricted  as  to  the  customers  from whom  it may  solicit  or  receive 

funds.   At  the  licensing  stage  a  list  of  customers must  be  agreed with  the 

Monetary Authority which will not normally permit  a  list  of more  than  six 

names.  Restrictions may also be imposed on the use of funds. 

To be specific, the restriction as stated in subsection 6(6) of the Law as follows: 

The holder of a “B” licence shall not –  

(a) take  deposits  from  any  person  resident  in  Cayman,  other  than  another 

licensee, or  an  exempted or  an ordinary non‐resident  company which  is 

not carrying on business in the Islands; 

(b) invest in any asset which represents a claim on any person resident in the 

Islands, except a claim resulting from –  

 

Page 7 of 34

(c) a  loan to an exempted or an ordinary non‐resident company not carrying 

on business in the Islands; or  

(d) a  loan  by  way  of  mortgage  to  a  member  of  its  staff  or  to  a  person 

possessing  or  being  deemed  to  posses  Caymanian  status  under  the 

Immigration Law,  for  the purchase  or  construction  of  a  residence  in  the 

Islands to be owner‐occupied; or  

(e) a transaction with another licensee; or  

(f) the  purchase  of  bonds  or  other  securities  issued  by  the Government,  a 

body  incorporated by statute, or a company    in which the Government  is 

the sole or majority beneficial owner. 

The categorisation of trust licences is different: ‐  

A trust licence – this permits trust business onshore and offshore. 

A  restricted  trust  licence –  the  licensee  is  restricted  to an agreed  list of clients.   The 

Monetary Authority will not usually permit a list of more than six names. 

A nominee  (trust)  licence  –  licences  in  this  category may be  given  only  to wholly‐

owned subsidiaries of existing licensees (banking or trust) where the sole purpose of 

the  subsidiary  is  to  act  as  the nominee  of  its parent.   Licences  in  this  category  are 

outside the scope of this memorandum. 

2.2 Who may apply for a licence?

There are no  formal  restrictions but  it has become difficult  for anyone other  than a 

branch  or  subsidiary  of  an  established  banking  or  financial  institution  to  obtain  a 

banking  licence  in any  category.   This  is  less  true of  trust  licences  though most are 

held  by  subsidiaries  of  established  banking  or  trust  institutions.    The  category  of 

restricted trust licences caters principally to individuals who wish to form their own 

trust companies to administer their family trusts.   

 

Page 8 of 34

2.3 A Cayman company or a Cayman branch of a foreign company?

A  licence may be  sought  either  for  a  company  incorporated  in Cayman  (which we 

sometimes  refer  to  in  this memorandum  as  a  “local  company”)  or  for  a  company 

incorporated elsewhere which intends to establish a Cayman branch.  In the case of a 

branch it is not always essential that there be a staffed operation in Cayman (but see 

section 2.7 below). 

The  licensing  and  continuing  regulation  of  local  companies  and  branches  differ  in 

some  important  respects.   The  slightly  less  intensive  regulation of branches  reflects 

the  view  that  primary  responsibility  for  their  regulation  rests with  the  regulatory 

authorities  in  the  home  country.    If  it  appears  to  the Monetary Authority  that  the 

home  country  regulation of  a branch  licensee might not be  adequate,  the applicant 

may be encouraged to licence a Cayman subsidiary instead. 

In terms of cost incurred in Cayman the branch has the edge over the local company.  

The  requirements  that  local  companies  should  have  local  auditors  and  should  file 

more  frequent  financial  returns  with  the  Monetary  Authority  are  the  main 

contributors to the additional expense. 

Typically, a number of other factors will be taken into account in deciding whether to 

licence a branch or a local company.  From a Cayman legal standpoint there may, for 

example,  be  considerations  of  the  applicability  of  foreign  laws  and  decrees,  flight 

arrangements  (for  the  licensee  or  its  clients  and  customers),  corporate  powers, 

confidentiality of customer  information and, as  regards  trust business,  some  special 

considerations which generally result  in  the choice of a  local company rather  than a 

branch. 

Local  companies  are  incorporated  under  the  Companies  Law  (Revised)  (the 

“Companies  Law”)  in  the  usual  way;  the  Banks  and  Trust  Companies  Law  is 

concerned only with the licensing, not incorporation.  The Cayman branch of a foreign 

company must  be  registered under  the  branch  registration  rules  of  the Companies 

Law.    Those  unfamiliar with  the  Companies  Law  are  referred  to  our  publication 

entitled “Cayman Islands Exempted Companies”.   

 

Page 9 of 34

2.4 Net worth requirements

The Cayman authorities will require a level of net worth appropriate to the scale and 

nature of the business to be conducted.  However, there are statutory minima.   For an 

“A”  banking  licence,  a  “B”  banking  licence  and  a  trust  licence  the  minimum  is 

CI$400,000  (approximately US$480,000).   For a  restricted “B” banking  licence and a 

restricted trust licence the minimum is CI$20,000 (approximately US$24,000). 

There are no formal ratio requirements but as regards banks the Monetary Authority 

can be expected to adhere to the Basle Committee’s rules and guidelines (International 

Convergence of Capital Measurement and Capital Standards) (as amended).  It should 

be  noted  that  these  are  intended  to  set minimum  standards  and  allow  individual 

companies to set their more stringent standards.   

Local companies are generally capitalised with cash paid for equity shares.  Subject to 

the Basle Committee’s rules and guidelines alternative methods of capitalisation may 

be approved  in particular cases.   Parent company guarantees are not acceptable as a 

substitute for capital.  Bearer shares are not acceptable. 

To assist the Monetary Authority in assessing the appropriate net worth requirement 

local  company applicants are  required  to provide projected  financial  statements  for 

their first two years of operation. 

The required net worth must be maintained at all  times.   The statutory definition of 

“net worth” is: “excess assets over liabilities as presented under applicable generally 

accepted  accounting  principles  subject  to  adjustments  for  non‐admitted  assets  as 

determined by the Monetary Authority”. 

2.5 Professional expertise

Every applicant must demonstrate banking or trust expertise.  See Schedules I and II. 

 

Page 10 of 34

2.6 Presence in Cayman

Where  the  licensee  is a branch or subsidiary of a  licensed bank  in a country outside 

Cayman there is no requirement for that licensee to have its own staffed operation in 

Cayman, nor  is  it necessary  to have any Cayman‐resident directors or officers.    It  is 

also not required to keep business books and records in Cayman. 

However, a  licensee must designate a principal office  in Cayman and an authorised 

agent  resident  in  Cayman  to  be  the  intermediary  between  the  licensee  and  the 

Cayman authorities.    If  the  licensee will have Cayman‐resident directors or officers, 

two  such  individuals  may  be  appointed;  otherwise  the  authorised  agent  must 

generally be another banking  institution holding a Class “A” banking  licence or two 

named officers of such an  institution.   The authorised agent must be provided with 

the necessary  information  to  enable  it  to perform  its  role  as  intermediary;  in  other 

words  it must  be  equipped  to  respond  promptly  to  questions  from  the Monetary 

Authority and to discuss the condition and operations of the licensee on an informed 

basis.   

The  requirements of  the Companies Law must also be observed.   A  local  company 

must maintain  a  registered  office  in  Cayman;  a  foreign  company with  a  Cayman 

branch must appoint at least one person resident in Cayman with authority to accept 

on its behalf services of process and notices.   

2.7 Regulatory authorities in other jurisdictions

When  an  established  banking  or  trust  institution  seeks  a  licence,  whether  for  a 

Cayman  subsidiary or a Cayman branch,  the Monetary Authority must be  satisfied 

that the regulatory authority in the home country is aware of the application and has 

no objection to it.  The Monetary Authority will normally make direct contact with the 

appropriate  authority  in  the  home  country  and will,  among  other  things,  seek  an 

assurance as to good standing. 

 

Page 11 of 34

One of the continuing requirements for local companies is that no subsidiary, branch, 

agency or  representative office may be established  in any other  jurisdiction without 

the prior approval of the Monetary Authority.  This approval will not be given unless 

the Monetary Authority  is satisfied that any necessary regulatory approval has been 

obtained  in  the  other  country  and  that  the  consolidated  position  will  remain 

satisfactory in supervisory terms. 

2.8 The licensing process

A preliminary meeting with the Monetary Authority is usually required before filing 

the  licence application.   This  is almost  invariably so with  local company applicants, 

even when  the  local  company will  be  the  subsidiary  of  a major  bank.    It may  be 

unnecessary for a branch applicant if, for example, a major bank is simply establishing 

a  Eurodollar  booking  operation.    The  purpose  of  the  meeting  is  to  discuss  the 

proposed  operations  and  related matters.    The meeting  generally  serves  a  useful 

purpose from the applicant’s point of view, providing a strong indication of the likely 

outcome  and  also  an  opportunity  to  hear  at  first  hand  the  views  of  the Monetary 

Authority on regulation. 

Another  preliminary  step  is  that  the  proposed  name  of  a  local  company  applicant 

must be cleared with both the Monetary Authority and the Registrar of Companies.   

The  application  for  a  licence must  be made  in writing  addressed  and  sent  to  the 

Monetary Authority.    There  is  no  prescribed  application  form.    The  application  is 

normally made on  the applicant’s behalf by  its Cayman attorneys or by  the banking 

institution which will be acting as authorised agent.  Schedule I to this memorandum 

lists the information and documents that we require in order to make an application 

in  the case of a  locally  incorporated company; Schedule  II  lists  the  information and 

documents we require for a branch application. 

The Monetary Authority  reviews  applications  in detail, makes  such  enquiries  as  it 

considers appropriate and may, if satisfied that the carrying on of such business will 

not  be  against  the  public  interest,  grant  a  licence  in  principal  to  such  a  person  or 

company subject to such terms and conditions, if any, as the Monetary Authority may 

 

Page 12 of 34

deem necessary.   

If  approval  in  principal  is  granted,  one  may  proceed  with  the  Companies  Law 

formalities ‐ incorporation in the case of a local company, registration in the case of a 

branch of a foreign company. 

In  the  case  of  a  branch  application  one  then  returns  immediately  to  the Monetary 

Authority for issuance of the licence upon payment of the licence fee ‐ assuming that 

no other features of the application remain incomplete.  In the case of a local company 

one must  first  introduce  the requisite net worth and  then prepare and have audited 

financial  statements  showing  the  paid‐in  capital.    One  may  then  return  to  the 

Monetary Authority for issuance of the licence upon payment of the licence fee ‐ again 

assuming that no other features of the application remain incomplete. 

Only after the licence has actually been issued may business commence. 

The  timing  of  the  process  typically depends  on  the  complexity  or difficulty  of  the 

application.  It may also be affected by the work load of the Monetary Authority.  As a 

general rule at least three weeks should be allowed for the first stage of the process ‐ 

from  filing  the  application  until  notification  of  the  decision  to  give  approval  in 

principle.  One week should be more than sufficient for the second stage if it has been 

properly  pre‐planned  ‐  registration  or  incorporation,  capitalisation  and  audit.    A 

further week  should  normally  be  allowed  for  the  third  and  final  stage  ‐  obtaining 

actual issuance of the licence.  In cases of real urgency these processes can usually be 

expedited. 

2.9 Licensing costs

A  schedule of  the principal  licensing costs  that are  incurred  in Cayman  is available 

upon request. 

 

Page 13 of 34

3. CONTINUING REGULATION

3.1 General

The Cayman  system  for  the  continuing  regulation of banks  and  trust  companies  is 

document‐based as  in  the United Kingdom, as distinct  from  the  inspection  systems 

(adopted in the USA or Germany, for example) which depend primarily on inspection 

visits by regulatory personnel.   Of course the Monetary Authority may,  if  it has any 

concerns about a  licensee, exercise wide powers  to conduct  investigations,  to obtain 

access to books and records, to question officers, managers and others and to obtain 

search warrants. 

This memorandum describes only the standard regulatory requirements; in particular 

cases licences may be issued subject to special requirements. 

3.2 Approval for any changes in the business

Monetary Authority  approval  is  required  if  a  licensee wishes  to  conduct  business 

other than that described in its licence application.  Strictly speaking, this applies only 

in the case of banks with “B” licences but it is politic that licensees in every category 

advise the Monetary Authority in advance of any major change in policy. 

3.3 Annual financial statements

Audited financial statements must be filed with the Monetary Authority within three 

months of  the year‐end.    If  an  extension of  time  is needed,  an application must be 

made within the three‐month time limit, must state how much extra time is required 

and must explain the reasons. 

Local companies (but not branches) must have approved local auditors.   Most of the 

major international firms have offices in Cayman, for example: 

KPMG            

PricewaterhouseCoopers 

 

Page 14 of 34

Deloitte & Touche         

Rawlinson and Hunter   

Ernst & Young         

On a change of auditors by a  local company the Inspector may call upon the former 

auditor to explain the circumstances. 

Branch licensees must file not only the audited financial statements of the company as 

a whole but also separate unaudited financial statements for Cayman branch. 

3.4 Quarterly returns

For  local  companies  (not  branches)  the  Monetary  Authority  requires  unaudited 

quarterly returns in the prescribed form.  One is a form of balance sheet, the other is a 

form  of  re‐pricing maturity  analysis.   Unless  otherwise  agreed with  the Monetary 

Authority these returns must be filed within 21 days after the end of the quarter. 

3.5 Annual visits

Unless otherwise agreed by the Monetary Authority an annual visit should be made 

by an appropriate senior officer to discuss the operations of the licensee.  In the case of 

a  local company the Monetary Authority usually requires the first annual visit to be 

made within six months of the licence being granted. 

3.6 Maintenance of adequate net worth and ratios

Net  worth  and  ratio  requirements  have  been  discussed  above.    The  Monetary 

Authority may require a licensee to increase net worth. 

3.7 Approval for changes in the directors or senior officers

In the case of local companies prior approval must be obtained for any change in the 

directors  or  other  senior  officers  of  the  licensee.    In  the  case  of  branch  licensees, 

exemption  from  this requirement may sometimes be obtained at  the  licensing stage, 

 

Page 15 of 34

though  the Monetary Authority must  still be  informed after  the  fact of any change.  

The  approval  of  a  director  or  senior  officer  may  be  revoked  by  the  Monetary 

Authority;  revocation  is  automatic  in  the  case  of  bankruptcy  or  conviction  of  an 

offence involving dishonesty. 

A licensee must at all times have at least two directors. 

3.8 Approval for changes in shareholdings

No shares (or any beneficial interest in shares) may be issued, transferred or otherwise 

disposed of without the prior approval of the Monetary Authority.   Exemption from 

this  requirement may  be  given  if  the  shares  of  the  organisation  are  dealt  in  on  a 

recognised stock exchange.  This rule is concerned with control and, particularly if the 

licensee will be owned through intermediate companies, conditions may be imposed 

at the licensing stage requiring approval or notification of changes in intermediate or 

ultimate shareholdings. 

3.9 Approval for changes in name

In the case of local companies a change in name requires the prior written approval of 

the Monetary Authority.   Branch  licensees should notify  the Monetary Authority of 

any name change.   Approval  to a name may be withheld  (and an existing approval 

may  be  revoked)  to  prevent  confusion with  the  names  of  other  banking  or  trust 

institutions and to avoid false impressions as to patronage or status.  The Companies 

Law contains other name restrictions. 

3.10 Approval for changes in principal office or local agents

These  requirements  have  been  discussed  above.    Any  change  requires  the  prior 

approval of the Monetary Authority. 

3.11 Notification of other changes

It  is  politic  (even  when  not  obligatory)  to  notify  the Monetary  Authority  of  any 

significant departure from the information given in the licence application. 

 

Page 16 of 34

3.12 Outward branching

As discussed above, the prior written approval of the Monetary Authority is needed 

by a  local company before any subsidiary, branch, agency or representative office  is 

established in any other jurisdiction. 

3.13 Compliance with undertakings and conditions

A  licensee must comply strictly with all undertakings given at  the  time of  licensing 

and all conditions imposed upon the licence. 

3.14 Government fees

The annual licence fee is due on or before 15th January in each year.  In the case of late 

payment the Monetary Authority may require a surcharge of one‐twelfth of the basic 

fee  for  every month  or  part month  of  delay.    Government  fees  are  also  payable 

annually under the Companies Law. 

3.15 Regulations

The Governor  is  empowered  to make Regulations  for  carrying out  the purposes or 

provisions  of  the  Banks  and  Trust Companies  Law.   Regulations  have  been made 

prescribing the  information to be provided with  licence applications and prescribing 

the  fees payable by  licensees.   Regulations may also be made  to control  the  form of 

advertising by  licensees.   No  such  regulations have yet been made or are presently 

proposed. 

3.16 Government powers and sanctions

The Law gives the Monetary Authority a range of powers.   It is beyond the scope of 

this memorandum  to deal with  this, subject  in detail but  in broad  terms  the powers 

are  designed  (i)  to  give  the  Monetary  Authority  full  access  to  documents  and 

information when needed and (ii) to enable appropriate remedial actions to be taken if 

a  licensee  is  in  difficulty  or  default  or  is  conducting  business  in  an  unacceptable 

manner. 

 

Page 17 of 34

3.17 Surrender and revocation of licence

The Law sets out the circumstances under which a licence may be surrendered by the 

licensee  and  the  grounds  upon which  a  licence may  be  revoked  by  the Monetary 

Authority.  The grounds for revocation include the belief by the Monetary Authority 

that a licensee is carrying on business in a manner detrimental to the public interest. 

3.18 Annual Survey

Each year all  licensees are asked  to cooperate  in Cayman Banking Survey, which  is 

primarily  for  statistical  purposes  rather  than  regulatory  purposes.    The  survey 

questionnaire  forms  are  for  both  offshore  and  resident  banks.    For  this  purpose  a 

licensee is regarded as “resident” if it maintains its own office in Cayman and directly 

employs its own staff in Cayman; otherwise it is “offshore”. 

3.19 Compliance with Companies Law

For  the  continuing  requirements  of  the  Companies  Law  see  our  memorandum 

entitled “Cayman Islands Exempted Companies”. 

4. OTHER MATTERS

4.1 Currency and exchange controls

Cayman does not have a central bank.  The local currency, Cayman dollar, is managed 

by  the Monetary Authority which, amongst other  things,  issues an annual report on 

the economy.   The government does not undertake  to be a  lender of  last resort and 

there  is no governmental  insurance of deposits.   The  local  clearing banks  run  their 

own clearing house. 

The Cayman dollar has been pegged to the United States dollar at the rate of CI$ .82 to 

US$1.00 since 1974. 

There  are  no  exchange  controls  in  Cayman.    In  general  all  currencies  may  be 

transferred  freely  into  and out of Cayman.   There  are no  restrictions on dealing  in 

gold and other precious metals. 

 

Page 18 of 34

4.2 Cayman taxation

Cayman has no corporation tax, income tax, capital gains tax, inheritance tax, gift tax, 

wealth  tax or,  indeed, any other  form of  tax  that might  foreseeably be  relevant  to a 

bank or trust company, its shareholders or its customers save: 

Registration  and  licensing  fees: Fees of  this description  are payable under both  the 

Banks and Trust Companies Law and  the Companies Law.   Fees of  this description 

are also payable  in  respect of other categories of business activity and  in  respect of 

work permits. 

Stamp duties: A number of categories of document attract Stamp Duty and  in some 

cases the duty is calculated on an ad valorem basis. 

Import  duties:  Rates  vary  according  to  the  nature  of  the  goods  imported  but  in 

general the rate is twenty percent. 

4.3 Work permits and labour laws

Work permits are required for any persons not of Caymanian status who are gainfully 

occupied  in  Cayman  whether  on  an  indefinite  or  temporary  basis.    With  some 

exceptions  (most  notably  for  “key”  employees)  most  work  permits  will  not  be 

renewed beyond a period of 7 years. 

The  Labour  Law  regulates  the  terms  of  employment  of  persons  in  Cayman,  and 

includes  provisions  affecting  leave,  remuneration,  working  hours,  severance  pay, 

unfair dismissal and health,  safety and welfare.   The Pensions Law and  the Health 

Insurance Law require employers to provide approved pension and health insurance 

for most categories of employee. 

4.4 Other activities

A licence under the Banks and Trust Companies Law authorises only the banking or 

trust  business  for  which  it  was  granted.    Other  business  activities  may  require 

licensing  under  other  legislation.    For  example,  the  holder  of  a  trust  licence  is 

 

Page 19 of 34

exempted  automatically  from  the  licensing  requirements  of  the  Companies 

Management Law but is not exempted from any of the licensing requirements under 

the Insurance Law and so may not (unless  licensed) provide  insurance management 

facilities or act as an  insurance agent or broker.   All  local business activities require 

licensing and any  investment  in  local real estate should be reviewed with an eye  to 

applicable licensing requirements. 

4.5 Confidentiality

Since  the  repeal  of  the  Confidential  Relationships  (Preservation)  Law  in  2016, 

confidentiality  of  customers’  affairs  in Cayman  is  essentially governed by  common 

law  rules  of  implied  contract  and  rules  of  equity  (the  leading  English  case  being 

Tournier v National Provincial and Union Bank of England [1924] 1 KB 461).   

The  Confidential  Information Disclosure  Law,  2016  (the  “CID  Law”)  provides  for 

circumstances in which the disclosure of confidential information may be made by a 

person who owes a duty of  confidence.   The CID Law also provides an avenue by 

which a person may be permitted by  the Cayman Islands Court  to give confidential 

information in evidence before any court, tribunal or other authority.  A person who 

intends  to  or  is  required  to  give  evidence  and  the  evidence  consists  of  or  contains 

confidential  information  is  required  to  apply  to  the  Cayman  Court  for  directions 

unless the principal to whom the duty is owed has consented expressly. 

 

As regards  the disclosure of  information and production of documents for purposes 

of  foreign  legal  proceedings  the  Evidence  (Proceedings  in Other  Jurisdictions) Act 

1975  of  England was  extended  to  Cayman  in  1978,  giving  the  courts  of  Cayman 

discretionary  authority  to  respond  to  foreign  requests  for  assistance.    Claims  to 

privilege  (in  Cayman  or  in  the  requesting  country)  are  respected.    In  the  case  of 

confidential information or documents it is again necessary for a Judge of the Grand 

Court to give approval under the Confidential Information Disclosure Law, 2016. 

 

Page 20 of 34

4.6 Money-laundering and other criminal activity

As an aspect of ongoing regulation,  the Monetary Authority requires  licensed banks 

to maintain  adequate  systems  to prevent  their  facilities  from  being used  for  illegal 

purposes.    The  Monetary  Authority  and  the  various  professional  associations  in 

Cayman,  including  the  Bankers Association,  have  jointly  adopted Guidance Notes 

which place their members under an obligation to ensure that customer identification 

is satisfactorily achieved and which recognises their responsibility in the international 

context to prevent money laundering and other illegal activities. 

Cayman  has  long  taken  an  aggressive  stance  against  money  laundering,  drug 

trafficking  and  terrorist  financing.    Legislation  dating  back  decades  has  been 

repeatedly revised and shored up in the constant effort to remain in compliance with 

international  standards  in  these  matters,  and  to  safeguard  the  jurisdiction  from 

criminals.   

The latest legislative enhancements take the form of the Proceeds of Crime Law (2014 

Revision) (“PCL”).   This  law replaces the former Proceeds of Criminal Conduct Law 

and certain provisions of the Misuse of Drugs Law and is modeled on UK anti‐money 

laundering  legislation.    The  primary  money  laundering  offences  can  be  loosely 

summarized as ‘acquiring’ the proceeds of crime, ‘concealing’ the proceeds of crime, 

and  ‘tipping  off’  possible  offenders  as  to  an  investigation  or  report  of  suspicious 

activity.    Significant  criminal  penalties,  including  potential  incarceration,  apply  to 

these primary money laundering offences. 

Separate offences apply to certain persons in the regulated sector who fail to meet the 

requirements  imposed upon  them under  the PCL.   Persons  in  the  regulated  sector 

(such as banks) are required to meet the stringent ‘know your customer’ requirements 

set out in the PCL and related regulations. Entities and individuals failing to comply 

with  the  ‘know your  client’  requirements  face  stiff  fines and  criminal  sanctions.    In 

addition,  persons  in  the  regulated  sector  are  required  to  report  to  the  proper 

authorities  any  knowledge  or  suspicion  that  another  person  is  engaged  in  or 

benefiting from criminal conduct.  Failure to report such knowledge or suspicion is an 

offence which attracts severe financial penalty and potential incarceration. 

 

Page 21 of 34

Confiscation,  forfeiture and civil  recovery procedures are all  set out  in detail  in  the 

PCL, permitting authorities to seize the proceeds and tools of criminal conduct.   

Cayman has also engaged in a number of tax information exchange agreements with 

OECD member states which provide for international co‐operation with respect to tax 

information.  Full particulars of these agreements are available upon request. 

4.7 Other Cayman laws

Cayman,  being  a  British  colony,  has  inherited  English  common  law  but  there  are 

significant differences between the statutory laws of the two countries.  Cayman law 

concerning banking transactions and arrangements is therefore similar to English law 

but is not identical.  The same is true of the law relating to trusts. 

 

Page 22 of 34

SCHEDULE I

LOCALLY INCORPORATED COMPANY

List  of  information  and  documents  required  for  the  incorporation  and  licensing 

process 

1.  The Proposed Name: 

This  must  be  approved  by  both  the  Registrar  of  Companies  and  the  Monetary 

Authority.  The name of an exempted company need not end with “limited’. 

2.  Ordinary or Exempted: 

For  explanation  see  our  memorandum  entitled  “Cayman  Islands  Exempted 

Companies”. 

3.  The Proposed Location of the Registered Office in Cayman: 

This firm can provide the registered office facility, if required.  If a class “A” banking 

institution will be providing the authorised agent facility, the same  institution could 

also provide the registered office facility. 

4.  Any  Particular  Requirements  for  the  Incorporation  Documents 

(Memorandum and Articles of Association): 

We can provide standard form documents but these may well need to be tailored to 

the requirements of the particular case. 

5.  Authorised Share Capital: 

As regards the authorised share capital the required details are amount, currency, par 

value (if any), division into different classes (if any) and class rights.   

 

 

Page 23 of 34

6.  Issued Share Capital: 

Details of number of shares to be issued, at what price and terms and to whom.   

7.  Details of Proposed Individual Shareholders, Directors and Officers: 

For each shareholder  (being a natural person) holding more  than  ten percent of  the 

issued  share  capital  or  total  voting  rights,  or  for  each  individual  “controller”  (see 

below) and for each director, manager and officer the following must be provided to 

the Monetary Authority:‐ 

(g) full names, addresses and nationality; 

(h) a complete personal questionnaire in the prescribed form; 

(i) two character references normally from a  judge, lawyer, banker or person 

of similar status; 

(j) one financial reference verifying good financial standing; 

(k) a  police  clearance  certificate  from  the  individual’s  place  of  residence confirming no  record of criminal conviction;  if  the police authorities will 

not  issue such certificates, the  individual should swear an affidavit to the 

effect  that  he  or  she  has  not  been  convicted  of  a  serious  crime  or  any 

offence involving dishonesty; 

(l) unless apparent from item (b) above, evidence of appropriate professional banking  or  trust  knowledge  and  experience.    The Monetary  Authority 

must  be  given  the  names  of  at  least  two  of  the  directors who will  be 

actively  engaged  in  the  applicant’s business,  at  least one of whom must 

possess a sound professional knowledge of, and experience in, the banking 

or trust business, as the case may be. 

An  individual  is regarded as a controller of a  licensee  if  (i) he  is entitled  to exercise 

15% or more of the voting rights in the licensee or its ultimate or intermediate parent 

 

Page 24 of 34

company,  or  (ii)  the directors  of  the  licensee  or  its ultimate  or  intermediate parent 

company are accustomed to act in accordance with his, directions or instructions.   

8.  Details of Proposed Corporate Shareholders: 

The Monetary Authority must be given details of the name, address (principal office) 

and country of incorporation of all corporate shareholders holding more than 10% of 

the  issued  share  capital  or  total  voting  rights.    Copies  of  the  annual  financial 

statements of all such corporate shareholders for the two preceding years must also be 

given.    In  the  case of  a  corporate  shareholder  that  is  in  turn  controlled by  another 

corporation,  two years  financial  statements will also be  required  for  the  controlling 

corporation. 

9.  References on the Parent Institution: 

The Monetary Authority may  require  business  references  on  the  parent  institution 

from two other banking or trust institutions. 

10.  Evidence of Non‐Objection by Other Regulatory Authorities: 

Assuming  that  the  parent  institution  is  a  banking  or  trust  institution  in  another 

country,  the Monetary Authority will  require  evidence  (normally  in  the  form  of  a 

letter of approval) that the regulatory authority there has no objection to the Cayman 

application.  If possible, the letter of approval should also confirm the good standing 

of the parent institution.   

11.  Business Plan: 

A written business plan must be submitted to the Monetary Authority explaining the 

reasons  for seeking a  licence and  the proposed activities.   The content and required 

detail of the business plan depend to some extent on the nature of the applicant and 

the  proposed  operations  of  Cayman  subsidiary,  but  in  general  the  business  plan 

should include:‐

(m) a statement of  the business aims and  the  reasons  for seeking a  licence  in 

 

Page 25 of 34

Cayman; 

(n) financial projections for the next two years; 

(o) particulars of management structure and personnel; 

(p) details  of  the  anticipated  customer  base  (e.g.    corporate, private,  related 

party; geographical distribution, etc.); 

(q) asset structure (loan portfolio, investment policy, liquidity guidelines, etc.) 

(r) off‐balance sheet and fee‐earning activities; 

(s) if  the  applicant  has  already  been  incorporated  and  has  commenced 

business, a copy of its most recent financial statements. 

12.  Principal Office, Branches and Subsidiaries: 

The Monetary Authority must be given the address of the proposed principal office in 

Cayman.  If there is to be no staffed operation in Cayman, the principal office will be 

that of the authorised agent; and the Monetary Authority must also be notified of the 

principal  office  outside  Cayman.    Any  proposed  subsidiary,  branch,  agency  or 

representative office should also be mentioned so that the required approval may be 

given.  In the case of subsidiaries the proposed capitalisation must be disclosed.   

13.  Authorised Agents: 

These would normally be two Cayman‐resident directors or officers or, if there will be 

none, a class “A” banking  institution  (or  two named officers of such an  institution).  

The appointment may be by letter addressed to the institution or persons appointed. 

14.  Auditors: 

Local auditors must be appointed.  

 

Page 26 of 34

15.  Proposed Date of Financial Year‐End 

  A statement giving the date for the drawing up of the annual accounts.   

16.  Exemptions: 

If exemption is needed from any of the statutory requirements (e.g. the requirement to 

obtain prior approval  for  changes  in  the directors and  senior officers and  for  share 

dealings) such exemption should be applied for at the same time as the licence. 

17.  Parent Company Comfort Letter Concerning Liabilities: 

The Monetary Authority may require a comfort letter as to the intention of the parent 

company that the licensee will at all times be in a position to meet its liabilities as they 

fall due.  A guarantee is not required. 

18.  Undertakings: 

The appropriate undertakings must be given according to the category of licence: 

(t) for  a  “B” banking  licence  the undertaking not  to  solicit or  receive  funds from residents of Cayman; 

(u) for  a  restricted  “B”  banking  licence  the  additional  undertaking  not  to solicit or receive funds save from the listed persons; 

(v) for  a  restricted  trust  licence  the  undertaking  not  to  undertake  trust business other than for the listed persons. 

19.  Application Fee:  

At  the  time of application  the prescribed application  fee  (available on request) must 

be paid.   This is not refundable but is credited towards the licence fee payable upon 

grant of the licence. 

 

Page 27 of 34

NOTE:   References and undertakings, though given to us for filing purposes, must be 

addressed in all cases to: 

The Managing Director 

Cayman Islands Monetary Authority 

P.O.  Box 10052 KY1‐1001 

Elizabethan Square, 

Grand Cayman,  

Cayman Islands, B.W.I. 

 

 

Page 28 of 34

SCHEDULE II

BRANCH OF A FOREIGN COMPANY

List  of  information  and  documents  required  for  the  registration  and  licensing 

processes 

1.  Incorporation Documents: 

Three  copies  of  the  incorporation  documents  (Certificate  of  Incorporation  and 

Memorandum  and  Articles  of  Association  or  Charter  and  Bylaws,  etc.)  of  the 

applicant duly  certified under  the public  seal of  the place  (country,  city or  state) of 

incorporation and verified by a statutory declaration made by one of  its directors or 

secretary.  If any of these is not written in English, a certified English translation. 

2.       Details of Individual Shareholders, Directors and Officers: 

Three  copies  of  a  list  of  the  directors  and  officers  (e.g.  chairman,  president  and 

secretary) duly certified by the secretary containing names, residential addresses and 

nationalities. 

For each shareholder  (being a natural person) holding more  than  ten percent of  the 

issued  share  capital  or  total  voting  rights,  or  for  each  individual  “controller”  (see 

below) and for each director, manager and officer the following must be provided to 

the Monetary Authority:  

(w) full names, addresses and nationality; 

(x) a complete personal questionnaire in the prescribed form; 

(y) two character references ‐ normally from a judge, lawyer, banker or person 

of similar status; 

(z) one financial reference verifying good financial standing; 

 

Page 29 of 34

(aa) a police  clearance  certificate  from  the  individual’s place  of  residence 

confirming no  record of criminal conviction;  if  the police authorities will 

not  issue such certificates, the  individual should swear an affidavit to the 

effect  that  he  or  she  has  not  been  convicted  of  a  serious  crime  or  any 

offence involving dishonesty; 

(bb) unless  apparent  from  item  (b)  above,  evidence  of  appropriate 

professional banking or  trust knowledge  and  experience.   The Monetary 

Authority must be given the names of at least two of the directors who will 

be actively engaged in the applicant’s business, at least one of whom must 

possess a sound professional knowledge of, and experience in, the banking 

or trust business, as the case may be. 

An  individual  is regarded as a controller of a  licensee  if  (i) he  is entitled  to exercise 

15% or more of the voting rights in the licensee or its ultimate or intermediate parent 

company,  or  (ii)  the directors  of  the  licensee  or  its ultimate  or  intermediate parent 

company are accustomed to act in accordance with his directions or instructions. 

3.  Details of Corporate Shareholders: 

The Monetary Authority must be given details of  the name, address and country of 

incorporation of all corporate shareholders holding more than 10% of the issued share 

capital or  total voting  rights.   Copies of  the  annual  financial  statements of  all  such 

corporate shareholders for the two preceding years must also be given.  In the case of 

a corporate shareholder  that  is  in  turn controlled by another corporation,  two years 

financial statements will also be required for the controlling corporation. 

4.  Agents for Service of Process: 

The  Companies  Law  requires  that  at  least  one  person  resident  in  Cayman  be 

appointed  to  accept  on  behalf  of  the  foreign  company  service  of  process  and  any 

notices required  to be served on  it.   The appointment may be by  letter addressed  to 

the person or persons appointed. 

 

Page 30 of 34

5.  President’s Letter: 

A letter addressed to His Excellency, The Governor of Cayman, from the president or 

chairman of the applicant containing:  

(cc) a  statement  describing  in  outline  the  history  of  the  applicant  and  its 

present business activities; 

(dd) a brief description of the applicant’s subsidiaries and affiliates; 

(ee) the reasons for wishing to obtain the licence sought and the business aims 

of Cayman branch; 

(ff) details of  the professional knowledge and experience  in banking or  trust 

business (as the case may be) of the directors and officers; 

(gg) confirmation that none of the directors or officers has been convicted of 

any serious crime or any offence involving dishonesty; 

(hh) confirmation  that  the  applicant  and  its  holding  company  (if  any) 

concur in the making of the licence application; 

(ii) a request for any exemption from the requirements of the law; 

(jj) confirmation  that  the  applicant  has  a  fully  paid  up  capital  in  excess  of 

Cayman requirements,  including brief details of how the capital has been 

constituted and paid up. 

If  the  applicant  has  a  holding  company,  the  confirmation  on  its  behalf  under 

paragraph  (f)  above  should  be  given  by  the  president  or  chairman  of  the  parent 

organisation. 

 

Page 31 of 34

 

 

6.       Group Chart: 

A  chart  showing  the  relationship  of  the  applicant  to  its  subsidiaries,  affiliates  and 

holding company, if any. 

7.  References: 

The Monetary Authority may require business references on  the applicant from  two 

other banks or trust companies, as the case may be. 

8.        Evidence of Non‐Objection by Other Regulatory Authorities: 

The Monetary Authority will  require  evidence  (normally  in  the  form  of  a  letter  of 

approval)  that  the  regulatory authority  in  the home country has no objection  to  the 

Cayman  application.    If  possible,  the  letter  of  approval  should  also  confirm  good 

standing.  

9.  Principal Place of Business in Cayman: 

The Monetary Authority must be given the address of the proposed principal office in 

Cayman.  If there is to be no staffed operation in Cayman, the principal office will be 

that of the authorised agent; and the Monetary Authority must also be notified of the 

principal office outside Cayman.   

10.     Authorised Agents: 

These would normally be two Cayman‐resident directors or officers or, if there will be 

none, a class “A” banking  institution, (or two named officers of such an  institution).  

The appointment may be by letter addressed to the institution or persons appointed. 

 

Page 32 of 34

11.      Auditors: 

The name and address of the auditors.  Local auditors are not required. 

12.      Financial Year‐End: 

A statement giving the date for the drawing up of the annual accounts. 

13.  Financial Statements: 

The Monetary Authority will require a copy of the applicant’s latest annual financial 

statements  (including  comparative  figures  for  the  previous  year)  and  those  of  its 

holding company, if any. 

14.  Exemptions: 

If exemption is needed from any of the statutory requirements (e.g. the requirement to 

obtain prior approval  for  changes  in  the directors and  senior officers and  for  share 

dealing), such exemption should be applied for at the same time as the licence. 

15.  Statement Confirming Responsibility for Branch Obligations: 

This  statement must  usually  be  given  by  the  parent  company  under  the  corporate 

seal, if any, and be authenticated by a notary public. 

16.  Undertakings: 

The appropriate undertakings must be given according to the category of licence: 

(kk) for a “B” banking licence the undertaking not to solicit or receive funds 

from residents of Cayman; 

(ll) for  a  restricted  “B”  banking  licence  the  additional  undertaking  not  to solicit or receive funds save from the listed persons; 

(mm) for  a  restricted  trust  licence  the  undertaking  not  to  undertake  trust 

 

Page 33 of 34

business other than for the listed persons. 

 

17.  Application Fee: 

At  the  time of application  the prescribed application  fee  (available on request) must 

be paid.   This is not refundable but is credited towards the licence fee payable upon 

grant of the licence. 

NOTE:   References and undertakings, though given to us for filing purposes, must be 

addressed in all cases to: 

The Managing Director 

Cayman Islands Monetary Authority 

P.O.  Box 10052 KY1‐1001 

Elizabethan Square, 

Grand Cayman,  

Cayman Islands, B.W.I. 

 

Page 34 of 34

This publication is not a substitute for legal advice nor is it a legal opinion. It deals in broad 

terms only and is intended merely to provide a brief overview and give general information. 

 

 About Conyers Dill & Pearman  

Founded in 1928, Conyers Dill & Pearman is an international law firm advising on the 

laws of Bermuda, the British Virgin Islands, the Cayman Islands and Mauritius. With 

a global network that includes 140 lawyers spanning eight offices worldwide, Conyers 

provides  responsive,  sophisticated,  solution‐driven  legal  advice  to  clients  seeking 

specialised  expertise  on  corporate  and  commercial,  litigation,  restructuring  and 

insolvency, and trust and private client matters. Conyers is affiliated with the Codan 

group of companies, which provide a range of trust, corporate, secretarial, accounting 

and management services. 

 

 www.conyersdill.com