Aprile 2020finecoassetmanagement.com/wp-content/uploads/02_CORE-Inside_April_2020.pdfcambiamenti sono stati motivati dalla decisione del team di ruotare il portafoglio a favore dei

Aprile 2020

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La sintesi perfetta tra eccellenza e diversificazione

Index

3Per dettaglio circa l’attuale composizione azionaria nei fondi CORE TARGET prego vedere la seconda parte della presentazione da pagina 55.© Copyright 2020 Fineco Asset Management D.A.C. | Fineco Asset Management Dac is regulated by the Central Bank of Ireland

Aprile 2020

CORE INSIDE

01. Attività svolte dal team di gestione

02. Principali andamenti delle strategie

03. Core performance

04. Core Series rischi e rendimenti

05. Core Target

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Attività svolte dal team di gestione

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5© Copyright 2020 Fineco Asset Management D.A.C. | Fineco Asset Management Dac is regulated by the Central Bank of Ireland Per dettaglio circa l’attuale composizione azionaria nei fondi CORE TARGET prego vedere la seconda parte della presentazione da pagina 55.

Come previsto, ad aprile è stato effettuato il ribilanciamento periodico dei fondi Target Allocation della serie Core verso il portafoglio target. Le componenti azionarie di tutti i fondi sono state gradualmente rafforzate in linea con la struttura dei prodotti.

Nell’ambito dei Target Allocation 25, nel corso del mese il team è tornato a incrementare l’esposizione azionaria dei portafogli, rafforzando Robeco BP Global Premium Equity FAM, Fidelity World FAM ed MSCI World FAM. La modifica è stata finanziata ridimensionando lievemente la componente Aggregate.

Come già per i Target Allocation 25, anche nel caso dei Target Allocation 50 il team ha ampliato le posizioni in Robeco Global Premium Equity FAM, Fidelity World FAM ed MSCI World FAM per incrementare

RIBILANCIAMENTODEI FONDI TARGET

Attività svolte dal team di gestione

l’esposizione azionaria riducendo il building block Aggregate.

Nell’ambito dei Target Allocation 100, nel corso del mese il team è tornato a incrementare l’esposizione azionaria dei portafogli, rafforzando Vontobel Global Equity FAM e Fidelity World FAM. La modifica è stata finanziata ridimensionando lievemente la componente Aggregate.

CORE Inside > Attività svolte dal team di gestione

Ad aprile sono state apportate numerose modifiche tattiche al fondo Core All Europe. ALL EUROPE

JPMorgan Europe Equity è stato eliminato dal building block Blend, la ponderazione di Henderson Pan European Equity è stata incrementata ed è stata assunta una nuova posizione in SSGA Europe Managed Volatility. Nel building block Country, la posizione in JPMorgan Euroland è stata quasi dimezzata, quella in Parvest Equity Nordic è stata ridotta di due terzi ed è stata inserita una nuova posizione in UBS MSCI Switzerland ETF. Nel building block Growth, la posizione in Wellington Strategic European Equity è stata rafforzata ulteriormente. Infine, l’esposizione alle small cap è stata notevolmente ridimensionata.

Il team ha eliminato SLI European Smaller Companies dal portafoglio e ha ridotto Threadneedle Pan European Small Caps. Questi cambiamenti sono stati motivati dalla decisione del team di ruotare il portafoglio a favore dei titoli quality e di aree del mercato che evidenziano una migliore tenuta, come sanità, beni di prima necessità e tecnologia, a scapito dei titoli value e small cap. Ad esempio, la decisione di includere UBS MSCI Switzerland ETF non solo ha incrementato l’esposizione alla Svizzera (un mercato europeo più difensivo), ma ha anche rafforzato l’esposizione complessiva del portafoglio alla sanità.

Attività svolte dal team di gestione CORE Inside > Attività svolte dal team di gestione


Ad aprile il team ha eliminato diverse posizioni ed effettuato una serie di modifiche nell’ambito di decisioni tattiche,

US STRATEGY

finalizzate a riorientare il portafoglio verso settori e aree del mercato che potrebbero trarre beneficio dall’attuale contesto.

Nel building block Blend, AXA Rosenberg US Enhanced Index e JPMorgan US Select Equity sono stati ridotti a favore di una nuova posizione in iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF. Nel building block Growth, MS US Advantage è stato rafforzato ed è stata inserita una nuova posizione in iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF.

La composizione del building block Value è stata modificata eliminando parte dell’esposizione a M&G North American Value FAM e a JPMorgan US Equity Value FAM e incrementando quella a SPDR S&P US Consumer Staples ETF. Infine, l’esposizione alle small e mid cap è stata più che dimezzata e Robeco BP US Select Opportunities è stato interamente liquidato.



Durante il mese il team ha apportato alcuni miglioramenti al portafoglio riducendone la ciclicità e l’esposizione alle small cap.

Nell’ambito del building block Global, ciò ha comportato la riduzione della posizione core in UBS ETF MSCI World SRI e l’incremento dell’esposizione ai fondi quality/growth: LGT Sustainable Equity Global, Mirova Global Sustainable Equity ed RBC Lux Vision Global Horizon Equity Fund. Un approccio analogo è stato adottato nel building block Regional, rafforzando l’esposizione ad AA Parnassus US Sustainable Equity Fund, orientato alla qualità, a scapito di UBS ETF MSCI USA SRI.

Quanto alla componente Thematic, anche le posizioni in BNP Aqua e Nordea Global Climate & Environment sono state ridotte data l’esposizione alle mid cap, con contestuale rafforzamento della posizione in Liontrust GF Sustainable Future Global Growth Fund, con enfasi sulle large cap.



SUSTAINABLE

Questo mese il team ha eliminato il sovrappeso su Bluebay Investment Grade Euro Aggregate Bond Fund, CHAMPIONS

non vedendo di buon occhio la sua esposizione alle obbligazioni high yield, che di recente superava quella degli omologhi. Sono state apportate diverse modifiche alla componente Flexible: M&G Optimal Income FAM Fund è stato ridimensionato per via della sua ponderazione sproporzionata in portafoglio.

Questa operazione è stata controbilanciata dall’incremento dell’esposizione a Candriam Bonds Total Return, Amundi Euro Strategic Bond FAM Fund e Invesco Global Total Return Bond FAM Fund.



Questo mese il team ha inserito in portafoglio due nuove strategie, entrambe nel building block Absolute Return: Lyxor Epsilon Global Trend e Eurizon Absolute Active.

GLOBALOPPORTUNITY

Lyxor è una strategia di tipo trend-following sistematica, mentre Eurizon è una strategia obbligazionaria con un posizionamento difensivo che persegue un rendimento positivo nell’arco dell’intero ciclo di mercato. Entrambi i fondi erano già presenti in altri portafogli FAM e dovrebbero integrare e diversificare le nostre posizioni esistenti.

Il team ha finanziato queste aggiunte ridimensionando ciascuno dei fondi esistenti nel building block Absolute Return e mantenendo la stessa ponderazione complessiva.



Principali andamenti delle strategie

02

US STRATEGY

I principali contributi favorevoli sono giunti dai fondi growth MS US Advantage e Franklin US Opportunities e dal fondo misto JPM US Select Equity.

Il team ha recentemente incrementato l’esposizione a MS US Advantage e a Franklin US Opportunities, privilegiandone l’enfasi sui fattori growth e quality, che hanno trainato la performance di entrambi i fondi da inizio anno. Tra i fanalini di coda del mese citiamo il fondo value JPMorgan US Equity Value FAM e il fondo misto Smart Factor US FAM Fund. Ad aprile i titoli value hanno sottoperformato i growth e il mercato nel suo complesso, determinando la sottoperformance relativa di JPMorgan. Smart Factor US ha risentito del sottopeso su fattori più brillanti, come lo stile growth.

Ad aprile Core US Strategy ha reso il 13,01% (al netto delle commissioni). Sulle orme delle azioni statunitensi, il portafoglio ha messo a segno una netta ripresa durante il mese.


Principali andamenti delle strategie CORE Inside > Principali andamentidelle strategie

Il portafoglio aveva già ha dimostrato la sua capacità di tenuta durante la correzione estrema di marzo.

Gli investitori si sono orientati verso la sostenibilità, considerando i principali parametri in quest’ambito come indici di successo operativo. Durante il mese la performance è stata sostenuta dal fondo tematico Liontrust GF Sustainable Future Global Growth e dal fondo globale RBC Vision Global Horizon Equity.

Liontrust non è esposto al settore dell’energia e sovrappesa la sanità rispetto agli omologhi. Il fondo mira a beneficiare di potenti trend che hanno un impatto positivo, oltre a rappresentare investimenti interessanti e sostenibili. RBC Vision adotta un approccio d’investimento socialmente responsabile e tende a privilegiare le società con un’elevata redditività del capitale investito e free cash flow positivi.

Per FAM Sustainable aprile è stato un mese brillante, in quanto il portafoglio ha beneficiato della ripresa delle borse guadagnando l’11,52% (al netto delle commissioni).



SUSTAINABLE

DIVIDEND

Tre delle migliori performance sottostanti sono state conseguite dai fondi M&G North American Value FAM, JPMorgan US Equity Value FAM ed MFS Meridian US Value, inclusi nella componente World Value.

Oltre ad aver generato uno dei risultati più soddisfacenti, MFS ha fornito uno dei maggiori contributi positivi al rendimento complessivo del portafoglio ad aprile. Il team aveva incrementato l’esposizione a MFS a marzo nell’ambito di una rotazione verso i titoli value statunitensi a scapito di quelli europei. Questa scelta si è dimostrata proficua per tutto marzo e aprile. Rispetto agli omologhi, MFS sovrappesa sanità, industria e finanza. Anche se tutte le posizioni sottostanti hanno dato un apporto positivo ad aprile, alcuni fondi hanno favorito il risultato in misura minore rispetto ad altri, come ad esempio Fidelity Global Dividend FAM e Amundi European Equity Value, inclusi rispettivamente nelle componenti World High Dividend e World Value. Fidelity aveva evidenziato una buona tenuta a marzo e ha sottoperformato il mercato durante la fase di rialzo di aprile. Amundi ha sovraperformato i titoli value europei ad aprile, ma lo stile value nel suo complesso ha evidenziato un andamento contrastato in Europa, in quanto gli investitori hanno preferito le società growth e quality.

Ad aprile Core Dividend ha reso il 10,09% (al netto delle commissioni). Il portafoglio è riuscito a cogliere gran parte dell’impennata delle azioni nel mese.



INCOMEOPPORTUNITY

Il suo orientamento obbligazionario misto ha permesso al fondo di ottenere solide performance: i titoli di Stato hanno chiuso invariati, le obbligazioni societarie investment grade hanno evidenziato un rialzo e il posizionamento nell’high yield reintrodotto di recente ha contribuito al rendimento positivo.

Il fondo ha apportato alcune modifiche nel corso di aprile, che hanno chiaramente aiutato. Abbiamo deciso di incrementare l’esposizione al credito investment grade e high yield in parte alla luce delle valutazioni, ma anche in virtù del supporto annunciato di recente dalle banche centrali (in primis dalla Federal Reserve) per queste asset class. Abbiamo ridotto il debito dei mercati emergenti in un’ottica di maggiore prudenza. Anche se tutti i comparti hanno contribuito positivamente, gli apporti di maggiore entità sono giunti da Blackrock Euro Corporate Bond Fund all’interno della componente Corporate Bond, di cui abbiamo aumentato la ponderazione. Nella componente High Spread, la performance migliore è stata archiviata da HSBC Euro High Yield.

In un contesto di generalizzata ripresa dei prezzi delle attività finanziarie, Core Income Opportunity ha reso il 2,27% (al netto delle commissioni) ad aprile.



ALTERNATIVE

Diversi fondi hanno recuperato parte delle perdite subite a marzo, fornendo i principali contributi favorevoli nel mese in esame.

Tra questi citiamo i fondi global macro Bellevue BB Global Macro e GAM Star Global Rates. GAM ha beneficiato del miglioramento delle prospettive per l’inflazione a più lungo termine: la posizione lunga sui tassi di pareggio statunitensi a 10 anni è una delle sue operazioni di punta. Bellevue aveva incrementato le posizioni azionarie e high yield esistenti a marzo durante la crisi, e ciò ha sostenuto il fondo ad aprile. In altre aree del portafoglio, il building block CTA ha inciso negativamente. L’esposizione a questi fondi attualmente privilegia le strategie CTA a medio termine, che beneficiano del persistere di tendenze di durata superiore ad alcune settimane e che sono pertanto risultate penalizzate dal rapido recupero dei mercati azionari.

Ad aprile Core Alternative ha reso l’1,92%, a seguito della ripresa dei mercati a livello globale.



Core Performance

03

CORE SeriesSERIES

PRODOTTO APRILE 2020 YTD DAL LANCIO INCEPTION DATE

CORE Aggressive 7,97 -8,02 -3,26 29/01/2016

CORE All Europe 8,72 -19,45 40,20 07/05/2012

CORE Alternative 1,92 -4,80 -11,45 09/02/2015

CORE Balanced Conservative 2,98 -2,88 -1,33 21/10/2013

CORE Balanced Opportunity 3,89 -4,38 NA 07/11/2011

FAM Park 0,35 -0,89 -1,13 24/03/2011

CORE Champions EM 5,70 -15,04 NA 07/11/2011

CORE Champions 4,59 -6,96 -3,39 24/03/2011

CORE Coupon 2,84 -5,64 -3,19 24/03/2011

CORE Dividend 10,09 -15,49 -9,59 24/03/2011

CORE EM Bond 2,79 -13,52 NA 07/11/2011

CORE EM Equity 9,87 -16,04 NA 07/11/2011

CORE Global Currencies 2,29 -2,77 -0,28 21/10/2013

CORE Global Opportunity 2,36 -3,33 -7,22 05/02/2015

CORE Income Opportunity 2,27 -2,83 NA 07/11/2012

CORE Multi-Asset Income 4,72 -9,60 -6,07 14/09/2015

FAM Sustainable 11,52 -6,72 0,64 21/04/2017

CORE US Strategy 13,01 -8,82 94,19 07/05/2012


Performance*

*Portafoglio al 30 aprile 2020. Le performance sono calcolate al lordo dei costi di gestione.

CORE Target

PRODOTTO APRILE 2020 YTD DAL LANCIO INCEPTION DATE

CORE Target 25 4,18 -4,13 -1,56 27/06/2016

CORE Target 25 II 4,20 -4,06 -1,40 26/10/2016

CORE Target 25 III 4,22 -4,14 -1,74 27/02/2017

CORE Target 25 IV 4,17 -4,04 NA 01/08/2017

CORE Target 50 5,95 -6,87 -2,29 27/06/2016

CORE Target 50 II 5,97 -6,84 -2,31 26/10/2016

CORE Target 50 III 5,97 -6,67 -2,40 27/02/2017

CORE Target 50 IV 6,19 -5,46 NA 01/08/2017

CORE Target 100 9,55 -11,63 -5,70 27/06/2016

CORE Target 100 II 9,00 -10,06 -4,43 26/10/2016

CORE Target 100 III 8,34 -9,23 -4,21 27/02/2017

CORE Target 100 IV 7,82 -8,06 NA 01/08/2017


TARGETPerformance*

*Portafoglio al 30 aprile 2020. Le performance sono calcolate al lordo dei costi di gestione. Per dettaglio circa l’attuale composizione azionaria nei fondi CORE TARGET prego vedere la seconda parte della presentazione da pagina 55.

Core SeriesRischi e Rendimenti

30/04/2019 - 30/04/2020

04


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-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

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0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility

Risk/ Return Prof ile of Funds (30 Apr 19 - 30 Apr 20)

Core AggressiveProfilo rischio/rendimento | 30 apr 2019 - 30 apr 2020*

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in obbligazioni e almeno il 50% dei propri attivi in titoli azionari.

AGGRESSIVE

Perf. 1 anno -3,49%

Volatilità 13,01%

AGGRESSIVE

*Il profilo di rischio/rendimento si basa sul portafoglio modello dei fondi, simulato nell’arco di tempo indicato. Le performance sono calcolate al lordo dei costi di gestione.


-30,0

-25,0

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-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0

Retu

rn

Volatility


Core All Europe

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in azioni del mercato europeo.

ALL EUROPE

Perf. 1 anno -13,38%

Volatilità 18,52%

ALL EUROPE

Profilo rischio/rendimento | 30 apr 2019 - 30 apr 2020*



-15,0

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0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Alternative

Il comparto mira a conseguire un rendimento assoluto nel lungo termine investendo in azioni e strategie absolute return (almeno il 50%) e strategie alternative.

ALTERNATIVE

Perf. 1 anno -5,38%

Volatilità 4,29%

ALTERNATIVE




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-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Balanced Conservative

Il comparto mira a fornire apprezzamento in conto capitale a medio-lungo termine investendo in obbligazioni governative e corporate, azioni (max 25%) e strategie flessibili/absolute return.

BALANCED CONSERVATIVE

Perf. 1 anno -1,33%

Volatilità 3,82%

BALANCED CONSERVATIVE




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Balanced Opportunity

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in titoli governativi e corporate, azioni e strategie flessibili/absolute return.

BALANCED OPPORTUNITY

Perf. 1 anno -2,56%

Volatilità 4,73%BALANCED OPPORTUNITY




-1,6

-1,4

-1,2

-1,0

-0,8

-0,6

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-0,2

0,0

0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0

Retu

rn

Volatility


Core FAM Park

FAM Park cerca di raggiungere margini positivi attraverso strumenti di debito a breve termine e, allo stesso tempo, beneficiare della stabilità derivante da una allocation indirizzata verso liquidità e fondi monetari.

FAM PARK

Perf. 1 anno -1,13%

Volatilità 0,48%

FAM PARK




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Champions

Il comparto mira a fornire apprezzamento in conto capitale a medio-lungo termine investendo sul mercato azionario e obbligazionario in maniera flessibile.

CHAMPIONS

Perf. 1 anno -3,57%

Volatilità 7,91%

CHAMPIONS




-18,0

-16,0

-14,0

-12,0

-10,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0

Retu

rn

Volatility


Core Champions Emerging Markets

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in maniera bilanciata tra il mercaro azionario e obbligazionario emergente.

CHAMPIONS EM


Volatilità 10,17%

CHAMPIONS EM




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0 20,0

Retu

rn

Volatility


Core Coupon

Il comparto mira a conseguire un reddito nel medio-lungo termine investendo in titoli di debito investment grade and sub-investment grade.

COUPON

Perf. 1 anno -3,17%

Volatilità 4,95%

COUPON




-30,0

-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0

Retu

rn

Volatility


Core Dividend

Il comparto mira a fornire apprezzamento in conto capitale a medio lungo termine focalizzandosi su azioni caratterizzate dalla distribuzione di alti dividendi e, piu’ in generale, da uno stile di gestione Value.

DIVIDEND

Perf. 1 anno -9,92%

Volatilità 16,93%

DIVIDEND




-18,0

-16,0

-14,0

-12,0

-10,0

-8,0

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-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0 20,0

Retu

rn

Volatility


Core Emerging Markets Bond

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in obbligazioni dell’area emergente ricercando il Massimo livello di diversificazione valutaria.

EM BOND

Perf. 1 anno -9,92%

Volatilità 7,80%

EM BOND




-40,0

-30,0

-20,0

-10,0

0,0

10,0

20,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 45,0

Retu

rn

Volatility


Core Emerging Markets Equity

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in mercati azionari, diversificati a livello geografico ma sempre nell’ambito delle economie emergenti.

EM EQUITY


Volatilità 15,94%

EM EQUITY




-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0

Retu

rn

Volatility


Core Global Currencies

Il comparto mira a fornire apprezzamento in conto capitale a medio lungo termine focalizzandosi su strumenti del mercato monetario e titoli di debito.

GLOBAL CURRENCIES

Perf. 1 anno -0,16%

Volatilità 4,11%

GLOBAL CURRENCIES




-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0

Retu

rn

Volatility


Core Global Opportunity

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in strumenti del mercato monetario, titoli di debito e azionari e strategie multi-asset a ritorno assoluto.

GLOBAL OPPORTUNITY

Perf. 1 anno -2,48%

Volatilità 3,74%

GLOBAL OPPORTUNITY




-14,0

-12,0

-10,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0 20,0

Retu

rn

Volatility


Core Income Opportunity

Il comparto mira a conseguire un reddito nel medio-lungo termine investendo in titoli di debito investment grade.

INCOME OPPORTUNITY

Perf. 1 anno -1,55%

Volatilità 2,96%

INCOME OPPORTUNITY




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Multi Asset Income

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in azioni, obbligazioni e srategie multi-asset a ritorno assoluto.

MULTI ASSET INCOME

Perf. 1 anno -6,11%

Volatilità 7,66%

MULTI ASSET INCOME




-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0

Retu

rn

Volatility


FAM Sustainable

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in titoli di debito e azioni. Il comparto integra analisi finanziaria con considerazioni sull’ambiente, sulla responsabilita’ sociale e sulla governance.

FAM SUSTAINABLE

Perf. 1 anno 0,37%

Volatilità 17,59%

FAM SUSTAINABLE




-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0

Retu

rn

Volatility


Core US Strategy

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in azioni statunitensi.

US STRATEGY

Perf. 1 anno -3,37%

Volatilità 17,68%

US STRATEGY




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 25

TARGET 25

Perf. 1 anno -1,74%

Volatilità 6,87%

TARGET 25

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in azioni e strumenti di debito.




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 50


TARGET 50

Perf. 1 anno -2,57%

Volatilità 11,73%

TARGET 50




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 100


TARGET 100

Perf. 1 anno -6,10%

Volatilità 20,99%

TARGET 100




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 25 II

TARGET 25 II

Perf. 1 anno -1,58%

Volatilità 6,83%

TARGET 25 II





-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 50 II


TARGET 50 II

Perf. 1 anno -2,53%

Volatilità 11,62%TARGET 50 II




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 100 II


TARGET 100 II

Perf. 1 anno -4,79%

Volatilità 18,79%

TARGET 100 II




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 25 III

TARGET 25 III

Perf. 1 anno -1,92%

Volatilità 6,91%

TARGET 25 III





-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 50 III


TARGET 50 III

Perf. 1 anno -2,59%

Volatilità 11,42%TARGET 50 III




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 100 III


TARGET 100 III

Perf. 1 anno -4,54%

Volatilità 16,99%

TARGET 100 III




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 25 IV

TARGET 25 IV

Perf. 1 anno -1,83%

Volatilità 6,82%

TARGET 25 IV





-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 50 IV


TARGET 50 IV

Perf. 1 anno -1,46%

Volatilità 10,43%TARGET 50 IV




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 100 IV


TARGET 100 IV

Perf. 1 anno -3,51%

Volatilità 14,81%

TARGET 100 IV



Core Target

05

lug-16

mag-17

mar-18

gen-19

set-16

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

mar-20

mag-20

gen-17

nov-1

7se

t-18no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8

Core Target 25Evoluzione della componente azionaria del portafoglio


25%

20%

15%

10%

5%

0%

25%


lug-16

mag-17

mar-18

gen-19

set-16

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

mar-20

mag-20

gen-17

nov-1

7se

t-18no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8


50%

40%

30%

20%

10%

0%

50%


lug-16

mag-17

mar-18

gen-19

gen-20

set-16

lug-17

mag-18

mar-19

mar-20

mag-19

mag-20

lug-19

lug-20

gen-17

nov-1

7se

t-18se

t-19no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8no

v-19


100%

80%

60%

40%

20%

0%

94%

mag-17

mar-18

gen-19

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

mar-20

mag-20

gen-17

nov-1

7se

t-18no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8

Core Target 25 IIEvoluzione della componente azionaria del portafoglio


25%

20%

15%

10%

5%

0%

25%

Core Target 50 IIEvoluzione della componente azionaria del portafoglio

mag-17

mar-18

gen-19

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

gen-17

nov-1

7se

t-18no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8

mar-20


50%

40%

30%

20%

10%

0%

50%

Evoluzione della componente azionaria del portafoglio

mag-17

mar-18

gen-19

gen-20

lug-17

mag-18

mar-19

mar-20

mag-19

mag-20

set-2

0lug

-19lug

-20

nov-2

0gen-1

7no

v-17

set-18

set-19

nov-1

6se

t-17lug

-18mar-

17gen-1

8no

v-18

nov-1

9

Core Target 100 II


100%

80%

60%

40%

20%

0%

86%

mag-17

mar-18

gen-19

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

mar-20

mag-20

nov-1

7se

t-18se

t-17lug

-18mar-

17gen-1

8no

v-18

Core Target 25 IIIEvoluzione della componente azionaria del portafoglio


25%

20%

15%

10%

5%

0%

25%

Core Target 50 IIIEvoluzione della componente azionaria del portafoglio

mag-17

mar-18

gen-19

lug-17

mag-18

mar-19

mar-20

mag-20

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

nov-1

7se

t-18se

t-17lug

-18mar-

17gen-1

8no

v-18


50%

40%

30%

20%

10%

0%

50%

Evoluzione della componente azionaria del portafoglio

mag-17

mar-18

gen-19

gen-20

lug-17

mag-18

mar-19

mar-20

mag-19

mag-20

set-2

0gen-2

1lug

-19lug

-20

nov-2

0mar-

21

nov-1

7se

t-18se

t-19se

t-17lug

-18mar-

17gen-1

8no

v-18

nov-1

9

Core Target 100 III


100%

80%

60%

40%

20%

0%

78%

Core Target 25 IVEvoluzione della componente azionaria del portafoglio

feb-18dic-

18ap

r-19ap

r-18feb-19

giu-19

ago-19

ott-19

dic-19

feb-20ap

r-20

ott-17

ago-18

ago-17

giu-18

dic-17

ott-18


25%

20%

15%

10%

5%

0%

25%

Core Target 50 IVEvoluzione della componente azionaria del portafoglio

feb-18dic-

18ap

r-19ap

r-20

apr-18

feb-19feb-20

giu-19

giu-20

ago-19

ago-20

ott-19

dic-19

ott-17

ago-18

ago-17

giu-18

dic-17

ott-18


50%

40%

30%

20%

10%

0%

45%

Evoluzione della componente azionaria del portafoglioCore Target 100 IV

feb-18dic-

18ap

r-19ap

r-20

apr-2

1ap

r-18feb-19

feb-20feb-21

giu-19

giu-20

giu-21

ago-19

ago-20

ago-21

ott-19

ott-21

dic-19

dic-21

ott-17

ago-18

ago-17

giu-18

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100%

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