Analisis de Estados Financieros Transparencias en Caste Llano

8/6/2019 Analisis de Estados Financieros Transparencias en Caste Llano

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Anlisis de estados financieros (001)

ANLISIS

DE

ESTADOS .INANCIEROS

ANLISIS

DE

ESTADOS .INANCIEROS


ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Introduccin. Estados financieros. Anlisis del balance de situacin. Anlisis de la cuenta de prdidas y ganancias.

Rentabilidad, autofinanciacin y crecimiento. Fondo de maniobra. Anlisis de datos sectoriales. Anlisis de estados consolidados. Anlisis con inflacin. Anlisis internacional. Anlisis integral.


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INTRODUCCIN

Principales usuarios Entidades de crdito. Accionistas. Proveedores. Clientes. Empleados, comits de empresa y sindicatos. Auditores de cuentas. Asesores. Analistas financieros. Administracin Pblica. Competidores. Inversores y potenciales compradores de la

empresa.


INTRODUCCIN

Causas externas que ms se relacionan con las crisis empresariales

Crisis general. Cambios en el mercado o tecnolgicos. Escasa demanda. Tirana de los proveedores. Competencia exterior. Impuestos elevados. Falta de apoyo de la Administracin Pblica. Insolvencia de los clientes o retrasos en el cobro. Inflacin. Exageracin de rumores negativos. Climatologa adversa. Desastres: terremotos, inundaciones... Mala suerte.


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INTRODUCCININTRODUCCIN

Causas de las suspensiones de pagos y quiebrasCausa % sobre el total

Fraude 1,5Negligencia 2Incompetencia 93,1

Otras 3,4100

Fuente: Dun & Bradstreet: The Failure Record, New York, 1973.


INTRODUCCIN

Organizacin Objetivos de empresaEstructura jurdicaEstilo de direccinPlanificacin

Econmico-financiera Situacin FinancieraResultados EconmicosCostes y mrgenesCrecimientoPresupuestos a C y L plazo

Marketing y comercial MercadoCompetenciaPrecioProducto

PublicidadDistribucinServicio post-ventaImagen de empresa

Industrial TecnologaInvestigacinCapacidad productivaProductividadCalidadProceso de fabricacin

Factor humano Clima laboralMotivacinAbsentismo

rea Aspectos clave


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V

aloracinconpuntosdelas

p

erspectivasdeunaempresa


INTRODUCCIN

Direccin que no delega 8Consejo de administracin pasivo 6Directivos con formacin insuficiente 2Director financiero poco experimentado 3Ausencia de control presupuestario 3Ausencia de presupuestos de tesorera 3Ausencia de sistema de clculo de costes 3Manipulacin de los datos contables 4Tensiones financieras 4Beneficios reducidos o ausencia de beneficios 4Respuesta insuficiente y tarda a los cambios 15

Endeudamiento excesivo 15Exceso de inversiones en existencias y clientes 15Entrada en proyectos de alto riesgo 15Total 100

Caractersticas de la empresa analizada:

Si a una empresa se le asignan ms de 25 puntos se puede pensar que tiene unaprobabilidad elevada de tener importantes problemas a corto o medio plazo.


ESTADOS FINANCIEROS

EL PATRIMONIO DE LA EMPRESA

Balance de Situacin

Activo Pasivo

Bienes(Lo que la Empresa tiene)

Derechos(Lo que le deben a la Empresa)

Deudas(Lo que debe la Empresa)

Capital(Aportaciones de los propietarios)


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ESTADOS FINANCIEROS

Balance de Situacin

En qu ha invertido la Empresa? De dnde se ha obtenido la Financiacin?

Activo

Caja 200Bancos 400Clientes 1.000Maquinaria 1.400Terrenos 3.000Existencias 2.000

TOTAL ACTIVO 8.000

A continuacin se detalla un ejemplo de Balance de Situacin:

Balance de Situacin a 31 de Diciembre

Capital Social 4.000Proveedores 2.000Acreedores 500Reservas 500Prstamos Bancarios 1.000

TOTAL PASIVO 8.000

ACTIVO PASIVO

Pasivo


ESTADOS FINANCIEROS

ORDENACIN DEL BALANCE

Balance de Situacin

De Menora Mayor

Liquidez

De Menora Mayor

Exigibilidad

Activo Pasivo

-FijoCirculante

+

-No exigible oCapitales propiosExigibles a Largo PlazoExigible a Corto Plazo

+


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ESTADOS FINANCIEROS

FuncionalExtrafuncional

Existencias

Realizable

Disponible

Funcional

ExtrafuncionalA Largo PlazoA Corto Plazo

Recu

rsosPermanentes

MASAS PATRIMONIALES

Activo Pasivo

.ijo

Circulan

te

Exigible

No exigible


ESTADOS FINANCIEROS

Ventas Netas- Gastos proporcionales de Fabricacin- Gastos proporcionales de Comercializacin

= Margen Bruto

- Amortizaciones- Gastos de estructura

- Otros Ingresos y Gastos= Beneficio Antes de Impuestos e Intereses

- Gastos Financieros

= Beneficio Antes de Impuestos

- Impuesto de Sociedades

= Beneficio NetoCUENTA

DER

ESULTADOS


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ESTADOS FINANCIEROS

ESTADO DEL VALOR AADIDO

Ingresos (ventas, trabajos realizados para elinmovilizado, subvenciones, otros ingresos)- Consumos de materias primas y mercancas

(compras +/- variacin de existencias)- Trabajos, servicios y suministros exteriores- Otros gastos de gestin corriente

= Valor aadido bruto

- Amortizaciones y provisiones

= Valor aadido neto


ESTADOS FINANCIEROS

DESTINO DEL VALOR AADIDO

Valor aadido bruto- Gastos de personal- Gastos financieros- Impuestos

- Amortizaciones- Provisiones

= Beneficio neto

- Dividendos

= Reservas


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ESTADOS FINANCIEROS

Saldo Inicial

Cobros previstos

Pagos previstos

Saldo final

Presupuesto de Tesorera

Ene Feb Mar ... Nov Dic Total

PRESUPUESTO SIMPLI.ICADO DE TESORERA

+

-

=


ESTADOS FINANCIEROS

PRESUPUESTO DE TESORERA

Saldo inicial de disponible (0)+ Cobros previstos de explotacin (1)- Pagos previstos de explotacin (2)

= Variacin de tesorera de explotacin (1) - (2)+ Otros cobros previstos (3)- Otros pagos previstos (4)

= Variacin de tesorera (no de explot.) (3) - (4)

Saldo final de disponible (0) + (1 )- (2) + (3) - (4)


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ESTADOS FINANCIEROS

Operaciones de explotacin:+ Cobros de clientes+ Cobros de otros deudores- Pagos a proveedores- Pagos al personal- Tributos- Pagos a otros acreedores

Operaciones financieras derivadas:+ Cobros de intereses y dividendos- Pagos de intereses y comisiones

Operaciones inusuales (son actividades ordinarias pero poco frecuentes):+ Cobros recibidos- Pagos recibidos

Impuesto sobre beneficios:- Del ejercicio anterior- Entregas a cuenta

(a) Flujos netos de tesorera de las actividades ordinarias


ESTADOS FINANCIEROS

+ Aportaciones de los accionistas+ Emisin de obligaciones+ Obtencin de prstamos- Compra de acciones propias- Dividendos pagados a los propietarios- Reembolso de obligaciones y prstamos

(b) Flujos netos de tesorera por actividades de financiacin

+ Cobros por ventas de inmovilizado+ Cobros por ventas de inversiones financieras+ Cobros por subvenciones de capital- Pagos por compras de inmovilizado- Pagos por compras de inversiones financieras- Pagos por compra o absorcin de otras empresas

(c) Flujos netos de tesorera por actividades de inversin

(a) + (b) + (c) = Flujo neto total de tesorera


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ESTADOS FINANCIEROS

Son los recursos generados por laempresa con su actividad ordinaria

Beneficio neto (Ingresos - Gastos)

Cobros de explotacin- Pagos de explotacin

Ambos Cash Flowsno siempre coinciden

B = I - G

Cobros Pagos

+ Amortizacin del perodo

B = I - G - Amort.

B + Amort. = I - G (pagables)

C.F. = Benef. + Amort.

CASH FLOWCASH FLOW

Cash Flow econmicoCash Flow econmico

Cash Flow financieroCash Flow financiero


Aplicacin

Activo Pasivo

Prdidas

ESTADOS FINANCIEROS

Origen

Pasivo Activo

Beneficio

Amortizacin

E O A .

CashFlow

Econmico


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ACTIVO PASIVO


ESTADOS FINANCIEROS

E O A .E O A .Balance de Situacin a 31/12 (N-1) Balance de Situacin a 31/12 (N)

Fijo 7Existencias 2Realizable 4Disponible 4

17

No exigible 10Exigible LP 2Exigible CP 5

17

Fijo 17Existencias 3Realizable 6Disponible 2Prdida (!!!) 4

32

No exigible 12Exigible a LP 4Exigible a CP 12Amortizac.

acum. (!!!) 4

32

ACTIVO PASIVO

ACTIVO PASIVO

Aumentos y Disminuciones

Fijo 10Existencias 1Realizable 2Disponible -2Prdida 4

15

No exigible 2Exigible a LP 2Exig ib le a CP 7Amortizac.

acum. 4

15

APLICACIN ORIGEN

E O A F

Fijo 10Existencias 1Realizable 2Prdida 4

17

No exigible 2Amortizac.

acum. 4Ex igible a LP 2Ex igible a CP 7Disponible 2

17


ESTADOS FINANCIEROS

Fijo

No Exigible

29%

Exigible LP 13%

Exigible CP

58%

Existencias

23%

Realizable 11%

Disponible 8%

58%

REPRESENTACIN

GR.ICA

Activo Pasivo


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Activo Pasivo

ESTADOS FINANCIEROS

Valores absolutos (u.m.)

Valores relativos (%)

Activo Pasivo

31/12 Ao N-1 31/12 Ao N-1

31/12 Ao N 31/12 Ao N

31/12 Ao N-1 31/12 Ao N 31/12 Ao N 31/12 Ao N-1

Anlisis estticoAnlisis dinmico

Anlisis estticoAnlisis dinmico

Fijou.m.

Existenciasu.m.

Realizable+

Disponibleu.m.

Fijou.m.

Existenciasu.m.

Realizable+

Disponibleu.m.

Capitalpropiou.m.

Exigible acorto plazo

u.m.

Capitalpropiou.m.


u.m.


%Exigible a

corto plazo%

Capitalpropio

%Capitalpropio

%

Fijo%

Existencias%

Realizable+

Disponible%

Fijo%

Existencias%

Realizable+

Disponible%


ESTADOS FINANCIEROS

Realizable

Balance idealEmpresa Comercial

Balance idealEmpresa Industrial

ActivoFijo

Existencias

ActivoFijo

Existencias

Realizable

Disponible Disponible

ActivoCirculante

RecursosPermanentes

NoExigible

NoExigible

ExigibleaC.P.

ActivoFijo

Exigiblea C.P. Exigible

a C.P.

Exigiblea L.P.


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ANLISIS DEL BALANCE DE SITUACIN

CLCULO DE PORCENTAJESBalance de Situacin

Activo Pasivo

Mill. u.m. %

Fijo 45 58Existencias 18 23

Realizable 8 11Disponible 6 8

Total 77 100

Mill. u.m. %

No exigible 22 29Exigible L.P. 10 13

Exigible C.P. 45 58

Total 77 100



Un ratio es el cociente entre magnitudeseconmicas

80 81 82 83 84

6

8

10

1214

16

18

Ejemplo: Rentabilidad =Benef. Neto

Capitales Propios

Los ratios no se estudian solos. Se lescompara con:

Ratios de la Empresa pasados:

Ratios generales:

Ratios del sector:

Rentabilidad de la Empresa = 8%Rentabilidad mnima deseable = 14%

Rentabilidad de la Empresa = 8%Rentabilidad ideal del sector = 10%

Rentabilidaden %

Aos

EL USO DE LOS RATIOS


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COMPARACIN CON VALORES MEDIOS DEL SECTOR PARA UN DETERMINADO RATIO

1 2 3 4 5

Ratio de rentabilidadde los capitalespropios

Ao

Sector

Empresaanalizada


RATIOS


Liquidez Endeudamiento Rotacin

ACLiquidez 2

PC

+PresupuestoTes

orera

R + DTesorera 1

PC

D 0,3

PCDisponi-bilidad

Deudas 0,5-0,6

Pasivo totalEndeuda-miento

PCCalidad Total deudas

Gtos.financ.< 0,04

VentasGtos.financieros

Cash flow

Prstamos C.P.Capacidaddevolucin

VentasRotacin AF

AF

Ventas

Rotacin AC ACCoste de ventas

stocks

Rotacinstocks

x365Ventas

Plazocobro

EfectosClientes+Efectos+descontados

Proveedoresx 365

ComprasPlazopago


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CUADRO SOBRE CARACTERSTICAS DE LA DEUDA

Tipo de deuda Importe Vencimiento Coste anual Garantas

Prstamo Banco 200 Enero ao 3 14% Hipoteca. . .



ANTIGEDAD DE SALDOS DE LA CLIENTELA

Cliente Importe Vencimiento

Vencido No vencido

30 60 90 ... 30 60 90


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RELACIN ENTRE EL RATIO DEUDAS/ACTIVO Y LA PROBABILIDAD DE SUSPENDER PAGOS

Aos antes de lasuspensin de pagos.

0,79 -

0,72 -

0,65 -

0,58 -

0,51 -0,44 -

0,37 -I I I I

1 2 3 4 5

Deudas

Activo

Empresas que hicieron

suspensin de pagos.Empresas que no hicieronsuspensin de pagos.



RELACIN ENTRE EL VALOR DE TRES RATIOS Y LA PROBABILIDAD DE SUSPENDER PAGOS

0,45 -

0,35 -

0,25 -

0,15 -

0,05 -

-0,05 -

-0,15 -

0,80 -

0,73 -

0,65 -

0,58 -

0,51 -

0,44 -

0,37 -

0,42 -

0,36 -

0,30 -

0,24 -

0,18 -

0,12 -

0,06 -

Beneficio netoI

Activo

Flujo de cajaII

Deudas totales

Fondo de maniobraIII

Activo

I I I

1 2 3 4 5I I I

1 2 3 4 5I I I

1 2 3 4 5


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EJEMPLO DE VALORES DE VARIOS RATIOS QUE AYUDAN A PREDECIR LAPROBABILIDAD DE XITO O FRACASO DE UNA EMPRESA

Ratios Empresas Empresassaneadas con problemas

Activo circulanteDeudas a corto plazo

Capitales propiosPasivo

Beneficio neto

ActivoBeneficio neto

VentasBeneficio neto

Capitales propios

Mayor o igual a 1,47 Menor a 1,47







Fondo de Maniobra Beneficio retenido o ReservasZ = 1,2 + 1,4

Activo Activo

Beneficio antes int. e impuestos Capitales propios+ 3,3 + 0,6Activo Deudas

Ventas+ 1

Activo


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Realizable + Disponible Pasivo fijoZ = - 0,16 - 0,22

Activo Pasivo total

Gastos financieros Gastos de personal+ 0,87 + 0,10

Ventas Valor aadido

Flujo de caja de explotacin- 0,24

Deudas totales



PORCENTAJE DE PROBABILIDAD DE SUSPENSIN DE PAGOS O QUIEBRASPARA DISTINTOS VALORES DEL INDICADOR DE CONAN Y HOLDER

Valor del indicador de Porcentaje de probabilidad deConan y Holder suspensin de pagos o quiebra

+0,210 100+0,048 90

-0,002 80-0,026 70-0,068 50-0,087 40-0,107 30-0,131 20-0,164 10


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Activo circulanteZ = -4,2 + 1,35 +

Deudas a C.P.

Capitales propios+ 6,5 +

Pasivo

Beneficio neto Beneficio neto+ 7 + 5

Activo Capitales propios


ANLISIS DE LA CUENTA DE RESULTADOS

Porcentajes

Ventas, Gastos yResultados

Grficos

Ratios

Resultadospor producto

Umbral derentabilidad


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21



PORCENTAJESImporte %

Ventas 1.200 100- Coste de ventas -600 50

Margen Bruto 600 50

- Costes fijos -400 33,3

BAII 200 16,7

- Gastos financieros -40 3,33BAI 160 13,37

- Impuesto Beneficio -10 0,8

Beneficio Neto 150 12,57



Ao N Ao N+1 Ao N+2 Ao N+3

PORCENTAJES

Ventas 100,0 100,0 100,0 100,0- Coste de ventas 80,9 81,1 81,4 84,4

Margen Bruto 19,1 18,9 18,6 15,6

- Gastos fijos 3,7 3,6 3,6 3,6- Amortizacin 4,8 4,3 4,8 4,8

BAII 10,6 11,0 10,2 7,1

- Gastos financieros 0,6 0,5 0,6 0,6

BAI 10,0 10,5 9,6 6,5

- Impuestos 5,4 5,3 4,9 3,3

Beneficio Neto 4,6 5,2 4,7 3,2


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Ao (N + 1) Ao (N + 3)

Coste deVentas81,1%

REPRESENTACIN GR.ICA

100%

deVentas 10

0%de

Ventas

Impuestos 5,3%Benef. Neto 5,2%

Gts. Fijos + Amort. + G.F.

9%

Benef. Neto 3,2%Impuestos 3,3%

Gts. Fijos + Amort. + G.F.

8,4%

Coste deVentas84,4%



Coste de Ventas

Gastos Fijos

Ventas 1.200 1.400Materiales consumidos -400 -500Mano de obra directa -250 -290Comisiones -120 -140Amortizaciones -50 -50Otros gastos directos -70 -80Mano de obra indirecta -100 -160Alquileres -40 -40Luz, Agua, Gas -30 -25Tributos -30 -20Gastos financieros -50 -82

Impuesto Sociedades -10 -2Beneficio neto 50 11

Cuentas de Explotacin (en unidades monetarias)

Ao (N-1) Ao N

DESTINO DE CADA 100 um VENDIDAS


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Ao (N-1) % Ao N %

Gastos Variables Materiales consumidos 400 33,0 500 36,0

Mano de Obra Directa 250 21,0 290 21,0Comisiones 120 10,0 140 10,0Amortizaciones 50 4,0 50 3,0Otros Gastos Directos 70 6,0 80 6,0

Gastos .ijos Mano de Obra Indirecta 100 9,0 160 11,0Alquileres 40 3,0 40 3,0Luz, Agua, Gas 30 2,5 25 2,0Tributos 30 2,5 20 1,0

Gastos .inancieros 50 4,0 82 6,0

Impuesto Sociedades 10 1,0 2 0,2

Beneficio Neto 50 4,0 11 0,8

Ventas (=) 1.200 100,0 1.400 100,0(Suma de todos los conceptos superiores)



DESTINO DE CADA 100 um VENDIDAS



Ao N-1 Ao N

CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS EN BASE 100 RESPECTO AL PRIMER A O

Ventas 1.200 100 1.400 116Materiales consumidos -400 100 -500 125Mano de obra directa -250 100 -290 116Comisiones -120 100 -140 116Amortizaciones -50 100 -50 100

Otros gastos directos -70 100 -80 114Mano de obra indirecta -100 100 -160 160Alquileres -40 100 -40 0Luz, agua, gas -30 100 -25 83Tributos -30 100 -20 66

Gastos financieros -50 100 -82 164

Impuestos sociedades -10 100 -2 20

Beneficio neto 50 100 11 22

Importe Base 100 Importe Base 100


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Ventas ao NExpansin de ventas =

Ventas ao (N-1)

Valor aadido NEvaluacin del valor aadido =

Valor aadido (N-1)

Margen bruto NEvolucin margen bruto =

Margen bruto (N-1)

BAII NEvolucin del BAII =

BAII (N-1)

Beneficio neto NEvolucin del beneficio neto =

Beneficio neto (N-1)

VentasVentas por empleado =

Nmero de empleados



BAI NEvolucin del BAI =

BAI (N-1)

=Tasa de inflacin

Poltica de incrementode precios de venta

Incremento medioprecios venta


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Ventas empresaCuota de mercado =

Ventas sector

Valor aadidoValor aadido por empleado =

N de empleados

Ventas producto A=

Participacin del producto Aen el total de ventas Ventas totales de

la empresa

Ventas de nuevos productos=

Ventas totales

Nivel de renovacinde la gama

Ratios: Cuadro de Ratios



Datos: En unidades Monetarias

Ao

RATIOS DE VENTAS

N-3 793 265 1.000 365 940 163 374N-2 922 305 1.500 434 1.210 183 412N-1 1.045 347 2.300 508 1.415 190 433

N 1.200 400 3.800 600 1.656 200 454

VentasTotales

Producto A Producto B Producto CV. Empresa V. Sector V. Empresa V. Sector V. Empresa V. Sector

N-3 - - - - 0,26 0,38 0,43 0,33 0,46 0,21N-2 1,16 1,15 1,18 1,12 0,20 0,35 0,44 0,33 0,47 0,20N-1 1,13 1,13 1,39 1,16 0,15 0,35 0,43 0,33 0,49 0,18N 1,14 1,15 1,18 1,05 0,10 0,36 0,44 0,33 0,50 0,17

AoExpansin de ventas Cuota de mercado Participacin de cada producto

Total Prod. Prod. Prod. Prod. Prod. Prod. Prod. Prod. Prod.A B C A B C A B C


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26

Prod. A Prod. B Prod. C TotalCUENTA DE EXPLOTACIN POR PRODUCTOS



Ventas 400 600 200 1.200Gastos imput. a prod. -380 -430 -205 -1.015Materiales 115 205 90Mano de obra 190 110 75Gastos de fabricacin 10 20 5Comisiones 40 60 20Portes de venta 10 15 5Publicidad 15 20 10Margen Bruto 20 170 -5 185

- Gastos de estructura -108BAII 77

- Gastos financieros -80BAI -3

- Impuesto Sociedades 0Beneficio Neto -3


PUNTO DE EQUILIBRIOUmbral de rentabilidad,

Punto muerto


Punto equil.en unidades

Costes estructura=

Margen bruto unit.

(Precio venta - Coste variable)

Punto equil.en ud. mon.

Costes estructura=

(Tanto por uno de Margen Bruto sobre Ventas)

Cifra de Ventas Rtdo. = 0

1 - CVVentas

BREAK-EVEN (Ingls)POINT MORT (Francs)


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27

100 200 300 400 500 600 700 800 900 10000

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

Importe de las ventasCoste de las ventas



REPRESENTACIN GRFICA DE LAS VENTAS

Unidadesvendidas

Ventas1.000



100 200 300 400 500 600 700 800 900 10000

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000


REPRESENTACIN GRFICA DE LAS VENTASY LOS COSTES FIJOS

Unidadesvendidas

Ventas1.000

Costesfijos300


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28



100 200 300 400 500 600 700 800 900 10000

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000


REPRESENTACIN GRFICA DELPUNTO MUERTO

Unidadesvendidas

Ventas1.000

Costesfijos300

Costesvariables

500

Punto deequilibrio

600



504Umbral de rentabilidad = = 840

1 - 0,40

Ventas 924,0Costes variables -369,6Costes fijos -500,0

Beneficio 54,4

Ventas 1.016,40Costes variables -406,56Costes fijos -500,00

Beneficio 109,84


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29



Ventas=

Umbral de rentabilidadCobertura delumbral de rentabilidad



Gastos fijos

Ventas

Gastos variables

Ventas

Gastos de personal

Ventas

Gastos de personal N

Gastos de personal (N-1)

Gastos de publicidad N

Gastos de publicidad (N-1)


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30



Gastos de atencin al clienteNmero de clientes

Gastos de publicidad

Nmero de productos

Costes de produccin

Nmero de unidades producidas

Gastos de personal

Nmero medio de empleados

Absentismo =Horas totales

Horas perdidas por huelgas,enfermedad, etc.



Produccin obtenida=

Capacidad produccin

Utilizacin de lacapacidad productiva

Resultados

Gastos

Ventas

Gastos

Toneladas producidas

GastosClientes

Gastos


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31



Beneficios previstos

Beneficios reales

Ventas previstas

Ventas reales

Produccin prevista

Produccin real

Clientes previstos

Clientes reales



Beneficios reales del mejor competidor

Beneficios reales de la empresa analizada

Ventas reales del mejor competidor

Ventas reales de la empresa analizada

Produccin real del mejor competidor

Produccin real de la empresa analizada

Clientes reales del mejor competidor

Clientes reales de la empresa analizada


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32



Gastos previstos

Gastos reales

Horas facturadas

Horas trabajadas + Tiempos muertos



Nmero de quejas de clientes

Clientes

Pedidos entregados con retraso

Total pedidos entregados

Ventas

Costes de prevencin y evaluacinde la calidad


33/81

33

Coste accidentesGastos de personal



Costes de fallos

Ventas

Costes de servicios post-venta

Ventas

RENTABILIDAD, AUTOFINANCIACIN Y CRECIMIENTO


Activo

Capital

Ventas

Beneficio

Apalancamiento

Rotacin

Rendimiento

Margen

Rentabilidad

ANLISIS DE LA RENTABILIDAD


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34



Rentabilidad del AccionistaRentabilidad Financiera (ROE) =

Beneficio Neto

Recursos Propios

Empresa Rentabilidad de la EmpresaAccionista Rentabilidad del Accionista

Inversin:

Rentabilidad del ActivoRentabilidad Econmica (ROI) =

BAII

Activo Neto Total

RENTABILIDAD



ROE = Margen x Rotacin x Apalancamiento

ROE = x x =Beneficio Neto Ventas ActivoRecursos Propios Ventas Activo

Beneficio Neto

Recursos PropiosROE = =

RENTABILIDADDescomposicin del ROE

ROE = x x =Beneficio Neto Ventas Activo

Ventas Activo Recursos Propios


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35



EVOLUCI N DE LA RENTABILIDAD FINANCIERA Y DE SUSPRINCIPALES COMPONENTES EN EUROPA Y EN VARIOS PASES

Rentabilidad = x x =Benef. Neto Ventas Activo

Ventas Activo Cap. prop.

Europa 3,96 = 3 x 1 x 1,32

USA 14,8 = 3,8 x 1,11 x 3,5

Hong Kong 17 = 21,9 x 0,56 x 1,4

Malasia 18,5 = 19,7 x 0,47 x 2

Formosa 22,6 = 11,5 x 0,85 x 2,3

Fuente: Montebello, M.: Qu estructura hay detrs del largo asitico?.Idea, abril, 1982.



El Mtodo Pars permite:

a) Predecir el efecto del endeudamiento sobre el ROE.b) Conocer el efecto de la poltica fiscal sobre el ROE.

ROE = x x x xBenef. Neto V A BAII BAI

Rec. propios V A BAII BAI

ROE = Margen x Rotacin x Apalancamiento x Efecto Fiscal

BAII V A BAI Benef. NetoV A Rec. Propios BAII BAI

ROE = x x x x

RENTABILIDADDescomposicin del ROE

Mtodo Pars


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37/81


38/81

38



Activo BAI

Rec.Propios BAII

> 1:El Efecto Apalancamiento esPositivo, la Deuda aumentala rentabilidad.

x = 1:El Efecto Apalancamiento esNeutral, la Deuda no afecta a

la rentabilidad.

< 1:El Efecto Apalancamiento esNegativo, la Deuda disminuyela rentabilidad.

RENTABILIDADEfecto Apalancamiento



Activo 400 400 400

Capital 400 200 1Deuda - 200 399

Empresa A Empresa B Empresa C


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39



BAII 100 100 100- Intereses (20%) - 40 80

BAI 100 60 20

- Impuestos (33%) 33 20 6,6

Beneficio Neto 67 40 13,4



Rentabilidad:A B C

B Neto

Capital

67= 16%

400

40= 20%

200

13,4= 1.340%

1


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40



Apalancamiento:A B C

BAI Activox

BAII Capital

0,2 x 400 = 800,6 x 2 = 1,21 x 1 = 1



Apalancamiento: A B CBAI Activo

xBAII Capital

Negativo0,2 x 2 = 0,41 x 1 = 1

Rentabilidad: A B CB NetoCapital

33,5= 8,3%

4006,7

= 3,3%200

Negativa

BAII 50 50 50- Intereses (20%) - 40 80

BAI 50 10 -30- Impuestos (33%) 16,5 3,3 -

Beneficio Neto 33,5 6,7 -30

REDUCCIN DE LA RENTABILIDAD AL TENER MENORES BENEFICIOS ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS


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41



Apalancamiento: A B CBAI Activo

xBAII Capital

0,6 x 2 = 1,21 x 1 = 1

Rentabilidad: A B CB Neto

Capital

33,5= 8,3%

400

20= 10%

200

BAII 50 50 50- Intereses (10%) - -20 -40

BAI 50 30 10- Impuestos (33%) 16,5 10 3,3

Beneficio Neto 33,5 20 6,7

MEJORA DE LA RENTABILIDAD AL REDUCIRSE LOS GASTOS FINANCIEROS

6,7= 670%

1

0,2 x 400 = 80



REDUCCIN DE LA RENTABILIDAD AL AUMENTAR EL VOLUMEN DE ACTIVOS

Apalancamiento:A B C

BAI Activox

BAII Capital Negativo0,2 x 2 = 0,41 x 1 = 1

Rentabilidad:A B C

B NetoCapital

33,5= 4,1%

8006,7

= 1,6%400

Negativa

Activo 800 800 800Capital 800 400 1Deuda - 400 799

BAII 50 50 50

- Intereses (10%) - 40 80BAI 50 10 -30

- Impuestos (33%) 16,5 3,3 -

Beneficio Neto 33,5 6,7 -30

A B C


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42



Circunstancias quelo favorecen

BAII AltoMucho Margen

BajoCoste Deuda

Poco Activo

Mucha Rotacin

APALANCAMIENTO POSITIVO(La Deuda es favorable)



Ratio Forma de clculo Valor ptimo

Endeudamiento

Calidad de ladeuda

Capacidad dedevolucin deprstamos

Apalancamientofinanciero

Gastosfinancieros

Total deuda

Total pasivo

Exigible a C.P.

Total deuda

Benef. neto + Amortz.Prstamos recibidos

Gastos financieros

Ventas

Entre 0,5 y 0,6

En general,cuanto menorsea, mejor

Cuanto mayorsea, mejor

Menor de 0,05

Mayor que 1BAI Activo

xBAII C. Propios


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43



Ratio A B C D E

Endeudamiento 0,8 0,2 0,2 0,8 0,5

Calidad de la 1 0,7 0,7 1 0,7deuda

Capacidad dedevolucin de 7 0,6 4 1,5 4prstamos

Gastos 0,06 0,03 0,03 0,06 0,03financieros

Apalancamiento 2 0,6 1,5 0,8 1,2financiero



AUTO.INANCIACIN

Autofinanciacin Se reinvierte +Dividendo Remuneracin

para el accionista

Autofinanciacins/Ventas =

Benef. + Amort.

Ventas

Ingresos

Gastos

Amortizaciones

Beneficio Neto

Flujode

Caja

Autofinanciacin depende de: Existan proyectos cuya Rentabilidad > Coste Capital. Deseamos reestructurar la Financiacin. Deseamos contrarrestar el efecto de la inflacin sobre el

Patrimonio de los Accionistas.

Amortizaciones

Beneficio Neto

PolticaAutofinanciacin =

Dividendo

Benef. + Amort.

s/Activo =Benef. + Amort.

Activo

AutofinanciacinInversin =

Benef. + A. - Div.

Inversin


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44


Flujo de caja - Dividendos=

Ventas


Autofinanciacingenerada sobre ventas

Flujo de caja - Dividendos=

Activos

Autofinanciacingenerada sobre el activo

DividendosPoltica de dividendo =

Beneficio neto

DividendosPoltica de autofinanciacin =

Flujo de caja



Flujo de caja - Dividendos

=Inversiones

Autofinanciacin delas inversiones

M (1 - D) x ECapacidad de crecimiento =

1 / R - M (1 - D) x E


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45

ANLISIS DEL FONDO DE MANIOBRA


Activo Pasivo

ActivoFijo

ActivoCirculante

Exigiblea LP

Fondode

Maniobra

Exigiblea CP

.ONDO DE MANIOBRA

RecursosPermanentes

Activo Pasivo

ActivoFijo

Activo

CirculanteExigible

a CP

CapitalesPropios

Cotizacin de la accin

PER = Beneficio por accin



Cotizacin=

Valor contable

Relacin entre cotizaciny valor contable

Cotizacin ltima=

Flujo de caja por accin

Multiplicador delcash flow


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46



Dividendo totalDividendo por accin =

Nmero de acciones

Cotizacin ltima

=Flujo de caja por accin

Rentabilidad pordividendo



.ONDO DE MANIOBRA

Exigiblea CP

RecursosPermanentes

ActivoFijo

Activo Pasivo

ActivoCirculante

Fondode

ManiobraNegativo


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47



.ONDO DE MANIOBRAFondo de Maniobra

Aparente

- Difer Ac. - Ex. C.P.Difer Rec. Perm. - Inmo.

Necesario

POLTICA FINANCIERA

Ajuste de las Desviaciones

- Clculo de lasnecesidades reales



Rotacin materias primas

Stock medio materias primasx 365

Consumo M.P.

Rotacin productos en curso

Stock medio productos en curso x 365Coste fabricacin anual

Rotacin productos acabados

Stock medio productos acabadosx 365

Coste de las ventas


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48



Plazo cobro

Clientes + Efect. cobrar (Sdo. medio)x 365

Ventas

Plazo pago

Proveedores + Efect. pagar (Sdo. medio)x 365

Compras



Ciclo de Caja CICLO DE CAJA-

=

+

+

+

Nm. das destock de materia

Plazo de pagode proveedores

Nm. das destock de

producto en curso

Nm. das destock de

producto acabado

Plazo de cobrode clientes


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49

Ciclo de Produccin

Ciclo de Maduracin



Ciclo de Caja

Ciclo de Maduracin

Recepcin demateriales

CICLO DE MADURACINStock de

materias primas

Pago aproveedores

Pago de mano de obray gastos de fabricacin

Das de Stockproducto en curso

CICLO DE CAJA

Stock deproductos en curso

Stock deproductos acabados Clientes

Se inicia laproduccin

Finaliza laproduccin

Venta alcliente

Cobro delcliente

Pago de gastosde venta

Cobro declientesCompras Ventas

Plazo de pagoa proveedores

Das de Stockproducto acabado

Plazo de cobrode clientes

Das de Stock demateria prima



INCREMENTO DE LAS NECESIDADES DE FINANCIACIN A MEDIDA QUE AVANZAEL PROCESO DE PRODUCCIN Y COMERCIALIZACIN

Stock demateria prima

Inversin dematerias primas

Inversin enmateria prima,mano de obradirecta y otros

gastos defabricacin

Inversin enmateria prima,mano de obradirecta, otros

gastos defabricacin,gastos de

almacenaje

Inversin enmaterias primas,

mano de obradirecta, otros

gastos defabricacin, gastos

de almacenaje ygastos de venta

Stock deproducto en curso

Stock deproducto acabado Clientes

Plazos

Inversin


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+ Cobros de clientes+ Cobros de otros deudores- Pagos a proveedores- Pagos al personal- Tributos- Pagos a otros acreedores

(a) Saldo de tesorera de las operaciones de explotacin

+ Cobros de intereses y dividendos- Pagos de intereses y comisiones

(b) Operaciones financieras derivadas

+ Cobros inusuales

- Pagos inusuales(c) Operaciones inusuales (son actividades ordinarias pero poco frecuentes)

- Pagos en concepto de impuesto sobre beneficios

(d) Impuesto sobre beneficios

(e) = (a) + (b) + (c) + (d) = Flujos de tesorera de las actividades ordinarias

PRESUPUESTO DE TESORERA DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS



Flujos de tesorera de las actividades ordinarias

+ Saldo inicial de disponible

- Saldo final mnimo necesario de disponible

Necesidad o sobrante adicional del fondo de

maniobra


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51



Ventas anuales 200.000.000Venta diaria = = = 547.945 u.m./da

365 das 365

Nm. de das de venta Venta= x

a financiar diariaFondo de maniobranecesario

= 92 x 547.945 u.m./da == 50.410.940 u.m.



Activo circulante (existencias, clientes)- Pasivo circulante (proveedores, gastos de

explotacin)

Fondo de maniobra necesario sin tener en cuentael disponible mnimo necesario

+ Disponible mnimo necesario

Fondo de maniobra necesario


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52



Stocks+ Clientes+ Efectos a cobrar+ Disponible mnimo necesario- Proveedores- Deudas de explotacin

= Fondo de maniobra necesario



ActivoCirculante

Exigiblea CP

RecursosPermanentes

ActivoFijo

.ONDO DE MANIOBRA APARENTE

Fondo de Maniobra aparente

Es la parte del ActivoCirculante que no estfinanciada por Exigible acorto plazo.

Es la parte de Recursos Permanentes que no financia el Activo Fijo

Fondo de Maniobra aparente


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53



Fondo de Maniobra aparente- Fondo de Maniobra necesario

Saldo

Negativo: hay dficit

de Fondo de Maniobra.Positivo: hay supervitde Fondo de Maniobra.



Variacionesen el ActivoCirculante

Variacionesen el Exigible

a CP

Variacionesen CapitalesPermanentes

Variacionesen Activo

Fijo

Variaciones

en el Fondode Maniobra

Activo Pasivo


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54



HOJA PARA LA PREPARACIN DEL CUADRO DE .INANCIACIN

Inmovilizado- Amort. ac.ExistenciasRealizableDisponible

Total (-) (+)

CapitalReservas

P y GExigible L.P.Exigible C.P.

Total

Var. F.M.

Ejercicio Diferencias Ajustes Variaciones VariacionesFijo Circulante

19X1 19X2 A. P. A. P. (+) (-) Origen Aplicacin Origen Aplicacin



CLCULO DE LOS RECURSOS GENERADOS O APLICADOS EN LAS OPERACIONESDEL CUADRO DE FINANCIACIN

+/- Resultado neto (de la cuenta de prdidas y ganancias)+ Gastos que no han supuesto pagos durante el ejercicio o que no afectan al capital

circulante:Dotaciones a la amortizacinDotaciones a las provisiones de inmovilizadoDotaciones a las provisiones para riesgos y gastosGastos derivados de intereses diferidosDiferencias de cambio negativas, en operaciones no liquidadasImpuesto de sociedades diferido en el ejercicio

- Ingresos que no han supuesto cobros durante el ejercicio o que no afectan alcapital circulante:Excesos de provisiones de inmovilizado y para riesgos y gastosIngresos derivados de intereses diferidosDiferencias de cambio positivas, en operaciones no liquidadasSubvenciones de capital traspasadas a resultados del ejercicioImpuesto de sociedades anticipado en el ejercicioCrdito impositivo generado en el ejercicio por compensacin de prdidas

+/- Resultados procedentes de la venta de inmovilizados:+ Prdidas en la venta de inmovilizados- Beneficios en la venta de inmovilizados

= Recursos generados (si es positivo) o aplicados (si es negativo) en lasoperaciones


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55



Recursos generados (o aplicados) por las operaciones+/- Variaciones de capital circulante:+/- Variacin existencias+/- Variacin clientes+/- Variacin proveedores+/- Variaciones en otros circulantes de explotacin

(excepto el disponible)

Tesorera generada por las operaciones

- Aplicaciones (aumentos de activos fijos y reducciones

de pasivos fijos)+ Orgenes (reducciones de activos fijos y aumentos de

pasivos fijos)

Variacin disponible

3 -

2 -

1 -

0 -

ANLISIS SECTORIAL


EVOLUCIN DEL VALOR DE UN RATIO EN EL SECTOR Y EN LA EMPRESA ANALIZADA

Activo circulantePasivo circulante

I I I I I I

1 2 3 4 5 6

Mediasector

Empresaanalizada

Ao


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56


ANLISIS SECTORIAL

3 -

2 -

1 -

0 -

EVOLUCIN DEL VALOR DE UN RATIO EN EL SECTOR (MEDIA ALTA Y MEDIA BAJA)Y EN LA EMPRESA ANALIZADA


I I I I I I

1 2 3 4 5 6

Media altasector

EmpresaanalizadaMedia bajasectorAo


ANLISIS SECTORIAL

ALGUNOS RATIOS DE LA MEDIA DE EMPRESAS NOFINANCIERAS ESPAOLAS SEGN TAMAOS

Totalempresas Grandes Medianas Pequeas

Gastos financieros0,115 11,6 13,7 16,8

Deuda con coste

Beneficio0,001 0 0,001 0,002

Ventas

Beneficio0,002 0 0,002 0,006

Recursos propios

Fuente: Central de Balances del Banco de Espaa. Datos correspondientes a 1992.


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57


ANLISIS SECTORIAL

3 -

2 -

1 -

0 -


I I I I I I

1 2 3 4 5 6

Mediaempresasexitosas

Empresaanalizada

EVOLUCIN DEL VALOR DE UN RATIO EN LA EMPRESA ANALIZADA Y EN LASEMPRESAS MS EXITOSAS DEL SECTOR

Ao


ANLISIS SECTORIAL

3 -

2 -

1 -

0 -


I I I I I I

1 2 3 4 5 6

Media

empresasexitosas

Empresaanalizada

EVOLUCIN DEL VALOR DE UN RATIO EN EL SECTOR (EMPRESAS EXITOSAS YEMPRESAS CON PROBLEMAS) Y EN LA EMPRESA ANALIZADA

Mediaempresas conproblemasAo


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58


ANLISIS SECTORIAL

Valor del ratio para Valor ideal del ratioRatio la empresa a analizar en el sector

Activo Circulante1,2 1,9

Exigible a corto

Realizable + Disponible0,3 0,7

Exigible a corto

Exigible Total1,9 1

Capitales Propios

Rotacin de Stocks 6 6

Plazo de cobro 42 das 35 dasBeneficio Neto

0,01 0,09Ventas

Gastos Personal0,26 0,21

Ventas


CONSOLIDACIN DE BALANCES

TIPOS DE SOCIEDADES

Dominante-Dependiente: DOMINIO

Mayora derechos de voto.

Facultad de nombrar mayora ConsejoAdministracin.

Multigrupo: GESTIN CONJUNTA

Gestionada por dos o ms sociedades.

Estatutos o contrato.

Asociada: IN.LUENCIA NOTABLE

20% (o 3%) de las acciones.


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PERMETRO DE CONSOLIDACIN

Dominante

Dependiente

Multigrupo

Asociadas

GrupoGrupoConjuntoConsolidableConjuntoConsolidable

PermetroPermetro


CONSOLIDACIN DE BALANCESEJEMPLOS

B

A CD

A B C

BA C E

D

BA C E

D

60% 55% 33%

NO HAY OBLIGACINDE CONSOLIDAR

49%

49%

49%

49%

49%

49%

60%

20%

20%

51%

51%


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LMITES PARA CONSOLIDARDominante + Dependientes

De las cuentas anualesdel grupo aplicando losajustes y eliminaciones:

Hasta 1999

Activo > 920 > 2,300Ventas > 1,920 > 4,800N empleados > 250 > 500

De las cuentas anualesdel grupo sin aplicar losajustes y eliminaciones:

Hasta 1999

Activo > 1,104 > 2,760Ventas > 2,304 > 5,760N empleados > 250 > 500

La sociedaddominante essubsidiaria deotra de otroestado de la UEy los sociosminoritarios(mnimo 10%)no solicitan laconsolidacin

La sociedaddominante essubsidiaria deotra de otroestado de la UEy los sociosminoritarios(mnimo 10%)no solicitan laconsolidacin



ESQUEMA-RESUMEN PARA DETERMINAR SI HAY OBLIGACIN DE CONSOLIDAR O NO

Se debeconsolidar?Se debe

consolidar?

No hay grupode sociedadesNo hay grupode sociedades

S hay grupode sociedadesS hay grupode sociedades

NO HAYOBLIGACIN DECONSOLIDAR


La sociedaddominantees mercantily espaola

La sociedaddominantees mercantily espaola

La sociedaddominante noes mercantil

La sociedaddominante noes mercantil

La sociedaddominante noes espaola

La sociedaddominante noes espaola







NO HAYOBLIGACIN DECONSOLIDARPERO LA SDAD.DISPENSADA DECONSOLIDAR YSUS FILIALES SECONSOLIDA-RN EN LASCUENTAS DEL

GRUPO MAYOR

NO HAYOBLIGACIN DECONSOLIDARPERO LA SDAD.DISPENSADA DECONSOLIDAR YSUS FILIALES SECONSOLIDA-RN EN LASCUENTAS DEL

GRUPO MAYOR

Ninguna sociedaddel grupo ha emitidovalores admitidos anegociacin en unmercado burstil

Ninguna sociedaddel grupo ha emitidovalores admitidos anegociacin en unmercado burstil

Alguna sociedad delgrupo ha emitidovalores a negociacinen un mercado burstil

Alguna sociedad delgrupo ha emitidovalores a negociacinen un mercado burstil

El grupo de sociedades(dominante y dependiente)no sobrepasa durante dosaos consecutivos dos delos tres lmites

El grupo de sociedades(dominante y dependiente)no sobrepasa durante dosaos consecutivos dos delos tres lmites

HAYOBLIGACIN DECONSOLIDAR


El grupo de sociedadessobrepasa durante dosaos consecutivos dosde los tres lmites

El grupo de sociedades

sobrepasa durante dosaos consecutivos dosde los tres lmites

La sociedaddominante esmercantil yespaola y noes subsidiariade otra de otroestado de la UE(o sindolo lossociosminoritarios,10% mnimo,piden laconsolidacin)

La sociedaddominante esmercantil yespaola y noes subsidiariade otra de otroestado de la UE(o sindolo lossociosminoritarios,10% mnimo,piden laconsolidacin)




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CAUSAS DE EXENCIN La sociedad dominante no es mercantil. La sociedad dominante no es espaola. No hay grupos de sociedades (dominante+dependiente) No se sobrepasan durante dos ejercicios dos de los lmites

(ventas, activo, empleados). La sociedad dominante espaola est dominada por otra

de la CEE y los socios minoritarios no lo solicitan. La sociedad dominada es poco significativa. La informacin es muy costosa o no se puede conseguir

en el plazo adecuado. Hay restricciones importantes en la sociedad dominada. La participacin se ha puesto a la venta. La actividad de la dependiente es muy diferente (p. ej.:

entidad de crdito o compaa de seguros).



BALANCE DE LASOCIEDAD DOMINANTE

BALANCE DE LASOCIEDAD DOMINADA

Valor contablede laparticipacinen la sociedaddominada

ACTIVO PASI VO

Se eliminan todos los derechos y deudas que tengan entre s las dos empresas

Balance consolidado del grupo

ACTIVO PASIVO

ACTIVO PASIVO ACTIVO PASIVO

ACTIVO PASI VO

Capital yreservas dela sociedaddominada

Del activo sesepara el valorcontable de laparticipacin

en sociedaddominada

Del pasivoslo seconsideran

las deudas

Activo de ladominante (sin laparticipacin) Pasivo de la dominante

Activo de la dominada

Deudas de la dominada


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BALANCE DE LASOCIEDAD DOMINANTE BALANCE DE LASOCIEDAD MULTIGRUPO

Valor contablede laparticipacinen el capitalde la sociedadmultigrupo

ACTIVO PASI VO

Se elimina el 40% de todos los derechos y deudas que tengan entre slas dos empresas

Balance c onsolidado

ACTIVO PASIVO

ACTIVO PASIVO ACTIVO PASIVO

ACTIVO PASI VO

Capital yreservas dela sociedadmultigrupo

Del activo sesepara el valorcontable de laparticipacinen sociedadmultigrupo


40% de las deudas de lasociedad multigrupo

40% delactivo

40%

60%

40% delas deudas

40% delactivo 40% de

las deudas

Deudas

Del pasivoslo seconsiderael 40% delas deudas

40% del activo dela sociedadmultigrupo



BALANCE DE LASOCIEDAD DOMINANTE

BALANCE DE LAASOCIADA

Valor contablede laparticipacinde la asociada

ACTIVO PASI VO

BALANCE CONSOLIDADO

ACTIVO PASIVO

ACTIVO PASI VO

ACTIVO PASI VO

Capital yreservas dela asociada

Del activo sesepara el valorcontable de laparticipacin

de la asociada

Clculo del valor neto contable de laparticipacin que tiene la dominante en laasociada:

Valor neto Capital y Porcentaje decontable = r eser vas x par ticipacin

de la de laparticipacin asociada


Valor neto contablede la participacin(en el balance de laasociada)


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M TODOS Y PROCEDIMIENTOS DE CONSOLIDACIN

Dominante Integracin global.Dependiente Integracin global o puesta

en equivalencia (slo enactividades dispares).

Multigrupo Integracin proporcional opuesta en equivalencia (aelegir).

Asociada Puesta en equivalencia.

Tipo de Sociedad Mtodo o procedimiento



Cuentas anuales consolidadas:

Balance consolidado. Cuenta de Prdidas y ganancias

consolidada.

Memoria consolidada.

Informe de gestin consolidado.

Informe de los auditores.


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BALANCE DE SITUACIN CONSOLIDADO I1) AF (propias): Accionistas por desembolsos no exigidos:

De la sociedad dominante. Socios minoritarios de sociedades dependientes.

Inmovilizaciones financieras: Participaciones puestas en equivalencia. Crditos a sociedades puestas en equivalencia.

Acciones sociedad dominante (y dependientes). Fondo de comercio de consolidacin:

De sociedades consolidadas por integracin global oproporcional.

De sociedades puestas en equivalencia.



BALANCE DE SITUACIN CONSOLIDADO II

2) AC:

Accionistas por desembolsos exigidos:

De la sociedad dominante. Socios minoritarios de sociedades dependientes.

Deudores: Empresas puestas en equivalencia.

Inversiones financieras temporales:

Crditos a empresas puestas en equivalencia.

Acciones de la sociedad dominante a C.P.


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PASIVO Otras reservas de la soc. dominante: rvas. distribuibles, no

distribuibles y resultados de ejercicios anteriores. Reservas en sociedades consolidadas por I.G o I.P. Reservas en sociedades puestas en equivalencia. Diferencias de conversin: de sociedades consolidadas por

I.G o I.P. y de sociedades puestas en equivalencia. Prdidas y ganancias atribuidas a soc. dominante: prd. y

ganancias consolidadas y las atribuidas a la minor.). (Dividendo a cta. entregado en el ejercicio). Socios externos. Dif. negativa de consolidacin: de soc. consolidadas por I.G.

o I.P. y soc. puestas en equivalencia. Acreedores a L.P.: deudas con soc. puestas en equivalencia. Acreedores a C.P: deudas con soc. puestas en equivalencia.



CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIASCONSOLIDADA

100% Ingresos y gastos sociedad dominante.

100% Ingresos y gastos sociedadesdominadas.

% De ingresos y gastos sociedadmultigrupo.

% De resultados asociadas

Incluye:


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DEBE Resultados negativos de conversin.

Participaciones en prdidas de sociedades P.E.

Amortiz. fondo comercio consolidacin.

Prdidas por enajenaciones de partic. en soc. I.P. yP.E.

Prdidas por operaciones con acciones de soc.dominante y con pasivos financieros del grupo.

Beneficios consolidados antes de impuestos.

Impuesto sobre beneficios.

Beneficio consolidado del ejercicio.

Resultado atribuido a socios externos.

Resultado atribuido a la sociedad dominante.


ANLISIS CON INFLACIN

E.ECTOS DE LA IN.LACIN EN LASCUENTAS ANUALES

Infravaloracin de activos fijos y stocks.

Beneficios inflados.

No se recogen los resultados de manteneractivos y pasivos monetarios.

El anlisis pierde fiabilidad.

Es difcil la comparacin interempresa.

Las cuentas anuales pierden calidad tanto parala gestin como para el anlisis.


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BALANCE DE SITUACIN A 31/12/X1

Activo Pasivo

Maquinaria 10.000 Capital 6.000(adquirida 1/1/X1) Prdidas y ganancias 4.000

- Amortiz. acumulada -1.000 Prstamo bancario 4.000Existencias 6.000 (obtenido 1/1/X1)

(adquiridas 1/1/X1) Proveedores 6.000Clientes 4.000Bancos 1.000

Total Activo 20.000 Total Pasivo 20.000




Cta. Prdidas y Ganancias

Ventas 30.000

- Amortizacin -1.000- Otros gastos -23.000- Impuesto sociedades -2.000

Prdidas y Ganancias 4.000


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PARA REALIZAR LOS AJUSTES:

Las partidas no monetarias del balance (maquinaria, amortizacinacumulada, existencias y capital) se incrementan s/la inflacinproducida (30%).

Las partidas monetarias del balance (clientes, bancos, prstamobancario y proveedores) no varan.

Los ingresos y gastos (no la amortizacin) se ajustan segn lamitad de la inflacin anual ya que se han producido durante elao.

La amortizacin se ajusta con la misma tasa aplicada al

inmovilizado correspondiente. El saldo de la cta. de prdidas y ganancias se calcula en el

balance con la diferencia entre el activo y las cuentas del pasivo.

Dicho saldo debe coincidir con la diferencia entre ingresos ygastos. Para ello se utiliza la cta. de beneficio o prdida porinflacin.




Activo Ajuste Resultado

Maquinaria 10.000 1,30 13.000

- Amortizacin acumulada -1.000 1,30 -1.300Existencias 6.000 1,30 7.800Clientes 4.000 4.000Bancos 1.000 1.000

Total Activo 20.000 24.500


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Pasivo Ajuste Resultado

Capital 6.000 1,30 7.800Prdidas y ganancias 4.000 (1) 6.700Prstamo bancario 4.000 4.000Proveedores 6.000 6.000

Total Pasivo 20.000 24.500


(1) El saldo de la cta. de prdidas y ganancias es igual a la diferenciaentre el activo (24.500) y el resto de las ctas. del pasivo (17.800).



Cuenta de Prdidas y Ganancias Ajuste Resultado

Ventas 30.000 1,15 34.500- Amortizacin -1.000 1,30 -1.300- Otros gastos -23.000 1,15 -26.450- Impuesto sociedades -2000 1,15 -2.300

Resultados inflacin 2.250

Prdidas y Ganancias 4.000 6.700

Por lo tanto, en este caso, el resultado de inflacin es un beneficio de 2.250u.m. Este beneficio se explica, en buena parte, por el hecho de que la filialmantiene unas partidas monetarias de pasivo (10.000) superiores a laspartidas monetarias de activo (5.000).

Por lo tanto, en este caso, el resultado de inflacin es un beneficio de 2.250u.m. Este beneficio se explica, en buena parte, por el hecho de que la filialmantiene unas partidas monetarias de pasivo (10.000) superiores a laspartidas monetarias de activo (5.000).


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ANLISIS INTERNACIONAL

VARIACIONES EN EL RESULTADO DE UNA EMPRESA SEGN LOS CRITERIOSCONTABLES DE VARIOS PASES EUROPEOS (datos en millones de u.m.)

(Adaptado de Simmonds y Azires, 1989, pg. 36)

Criterios Criterios Criteriosms ms menos

habituales conservadores conservadores

Alemania 133 27 140

Blgica 135 90 193Espaa 131 121 192Francia 149 121 160

Holanda 140 76 156Italia 174 167 193Reino Unido 192 171 194



EJEMPLOS DE DIFERENCIAS DE NORMAS CONTABLES EN CUATRO PASES EUROPEOS

Alemania Espaa Francia Reino Unido

Fondo de comercio Se cancela con Se amortiza Existen Igual quecargo a reservas prcticas Alemaniaal adquirirlo o diversasse amortiza

Revalorizacin de No No desde 1983, Desincentivado S y no tieneactivos fijos excepto Euskadi por el sistema efectos fiscales

fiscalDiferencias de cambio No No No S positivas consideradascomo beneficio enoperaciones no vencidas

Posibilidad de activar No S S S la Y + D

Activacin del leasing Poco frecuente y S, las operaciones Slo en las S , las operacionesfinanciero sujeto a reglas se describen muy cuentas se definen poco

fiscales detalladamente consolidadas detalladamente


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Anglosajn



MODELO DE CLASIFICACIN DE SISTEMAS CONTABLES I

Derecho Anglosajn Romano

Orientado a Accionistas Acreedores

Relacin con Independencia Muy influidola fiscalidad por ella

Predominio de La substancia La forma sobresobre la forma la substancia

Fuente de las Profesin Gobiernonormas contables

Continental

Caractersticas generales:



MODELO DE CLASIFICACIN DE SISTEMAS CONTABLES II

Anglosajn

Amortizacin Criterio econmico Criterio fiscal

Reservas legales No S

Estado de flujo de fondos S No

Informacin sobre S Nobeneficios por accin

Activacin de gastos No S de constitucin

Diferencias positivas en S Nomoneda extranjera enoperaciones no vencidasconsideradas como beneficio

Continental

Caractersticas particulares:


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MODELO DE CLASIFICACIN DE SISTEMAS CONTABLES III

Anglosajn

En Europa Reino Unido FranciaIrlanda AlemaniaDinamarca EspaaHolanda Italia

PortugalBlgicaGrecia

Resto del mundo Estados Unidos JapnCanadAustraliaNueva ZelandaHong KongSingapur

ContinentalEjemplos de pases:

Adaptado de Nobes, 1989, pg. 28.



INTENTOS ARMONIZADORESVENTAJAS

Facilitar la comparacin internacional.

Reduccin de costes de formacin y

reclutamiento en las firmas MNC de auditora.

Reduccin de costes de I + D de normascontables.

Reduccin de la influencia de USA en lasprcticas contables.


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INTENTOS ARMONIZADORESOBSTCULOS

Sistema financiero.

Usuarios.

Fiscalidad.

Efectos econmicos.

Entorno econmico.

Nacionalismo.

Influencia de otros pases.

Escndalos o crisis.



CONCILIACIN ENTRE EL BENEFICIO DE TELEFNICA DE ESPAA, S.A. SEGN LANORMATIVA CONTABLE ESPA OLA Y LA DE LOS IAS Y LA DE ESTADOS UNIDOS

(Datos de 1992 en porcentaje sobre el beneficio segn el balance espaol)

Beneficio segn el balance espaol a 31 de diciembre 100

Ajustes segn los principios norteamericanos:Revisin de la amortizacin de activos regularizados 57

Gastos de investigacin y desarrollo -10Reversin de la amortizacin de gastos de ampliacinde capital 1

Ajuste por el coste del seguro colectivo 2Ajuste por inclusin de intereses intercalarios 21Regularizaciones del inmovilizado material 20Impuestos diferidos -4

Beneficio de acuerdo con principios norteamericanos 187


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EJEMPLO DE CONVERSIN CON ELMTODO DEL TIPO DE CAMBIO DE

CIERRE

XYZ, S.A. constituy una filial en USAel 1 de enero de 19X1. Al final delprimer ejercicio, la filial presentaba

las cuentas siguientes:

Notas:Tipo de cambio de cierre: general.Monetario - No monetario: caso concreto.

Notas:Tipo de cambio de cierre: general.Monetario - No monetario: caso concreto.



BALANCE DE SITUACIN A 31/12/X1 (en $ USA)

Activo Pasivo

Maquinaria 10.000 Capital 6.000(adquirida 1/1/X1) Prdidas y ganancias 4.000

- Amortiz. acumulada -1.000 Prstamo bancario 4.000Existencias 6.000 (obtenido 1/1/X1)

(adquiridas 1/10/X1) Proveedores 6.000Clientes 4.000Bancos 1.000

Total Activo 20.000 Total Pasivo 20.000


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Cta. Prdidas y Ganancias

Ventas 30.000- Amortizacin -1.000- Otros gastos -23.000

- Impuesto sociedades -2.000

Prdidas y Ganancias 4.000

BALANCE DE SITUACIN A 31/12/X1 (en $ USA)



Adems, se sabe que el tipo decambio entre la peseta y el dlar USAfluctu a lo largo del ao como sigue:

1 de enero de 19X1 1101 de octubre de 19X1 10331 de diciembre de 19X1 100

Media de 19X1 105

1 de enero de 19X1 1101 de octubre de 19X1 10331 de diciembre de 19X1 100

Media de 19X1 105


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$ Tipo cambio Ptas.

Ventas 30.000 105 3.150.000- Amortizacin -1.000 105 -105.000

- Otros gastos -23.000 105 -2.415.000- Impuesto sociedades -2.000 105 -210.000

Prdidas y Ganancias 4.000 420.000

De acuerdo con los datos anteriores, seguidamente seconvierten las ctas. de la filial a pesetas; primero la cta. deprdidas y ganancias, ya que se precisa su saldo para poderloincluir en el balance y calcular la diferencia de conversin.

De acuerdo con los datos anteriores, seguidamente seconvierten las ctas. de la filial a pesetas; primero la cta. deprdidas y ganancias, ya que se precisa su saldo para poderloincluir en el balance y calcular la diferencia de conversin.




Activo $ Tipo cambio Ptas.

Maquinaria 10.000 *100 1.000.000

- Amortiz. acumulada -1.000 *105 -105.000Existencias 6.000 *100 600.000Clientes 4.000 *100 400.000Bancos 1.000 *100 100.000

Total Activo 20.000 1.995.000


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Capital 6.000 *110 660.000Prdidas y ganancias 4.000 (1) 420.000Diferencias conversin (2) -85.000Prstamo bancario 4.000 *100 400.000Proveedores 6.000 *100 600.000

Total Pasivo 20.000 1.995.000

(1) Se toma el saldo de la cuenta de prdidas y ganancias convertida en pesetas.

(2) Es la diferencia entre los fondos propios convertidos al tipo de cambio histrico,ms el saldo de la cuenta de prdidas y ganancias.


Pasivo $ Tipo cambio Ptas.




Activo $ Tipo cambio Ptas.

Maquinaria 10.000 110 1.100.000- Amortiz. acumulada -1.000 110 -110.000Existencias 6.000 103 618.000Clientes 4.000 100 400.000Bancos 1.000 100 100.000

Total Activo 20.000 2.108.000

Despus se aplica el mtodo monetario - no monetario a lascuentas de la filial de USA.Despus se aplica el mtodo monetario - no monetario a lascuentas de la filial de USA.


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1 BALANCES EN UM Y EN %

ANLISIS INTEGRAL

ActivoFijoCirculante

StocksRealizableDisponible

Total activo

Cap. propiosExig. M. y L.P.Exig. C.P.

Total pasivo

% % % Ideal


2 .UENTES Y EMPLEOS

ANLISIS INTEGRAL

Fijo

Existencias

RealizableDisponible

Cap. propios

Exig. M. y L.P.

Exig. C.P.

Resultado

Empleos Fuentes Empleos Fuentes Empleos Fuentes


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3 DESCOMPOSICIN RENTABILIDAD

ANLISIS INTEGRAL

Benef. neto Ventas BAII BAI Activo Benef. neto= x x x x

Cap. propios Activo Ventas BAII Cap. propios BAI

Ao N-2

Ao N-1

Ao N

Ideal

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