Analisis Comparado de La Colución Definitivo

7/25/2019 Analisis Comparado de La Colucin Definitivo

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Los mercados en Chile

ColusinCaso: Pollos y La Polar

Paula CamposPilar MenaGenaro Coolef

Profesor (a):

Hernn Reyes

Junio, 2!"

FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES,

JURIDICAS Y ECONOMICAS


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Colusin en los mercados de Chile

#ndice

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Marco Terico

La colusin en econom$a se aplica %eneralmen&e es&e &'rmino para desi%nar ocalificar los acuerdos in&er(empresariales cuya finalidad es la de aumen&ar los)eneficios delas empresas *ue in&er+ienen, a cos&a de res&rin%ir la compe&enciay enperuicio, por &an&o,de los consumidores- Las empresas *ue par&icipan enpac&os de es&a na&urale.a es con elo)e&ode fiarprecios m$nimos y ponerse de acuerdoso)re la manera de repar&irse en&reellas el mercado-/esde la d'cada de los 01 la econom$a de Chile se )asa esencialmen&e enel li)re mercado, en el cual se lo%ra un sis&ema donde la produccin de cada )ien o ser+iciosea de ni+eles p&imos, los precios corresponden a los cos&os de produccin y a la+aloracin *ue hacen los consumidores del )ien en el mercado y una ren&a)ilidad so)re loscapi&ales in+er&idos.

cuerdos a los *ue las empresas lle%an cuando descu)ren *ue los)eneficios *uecada una de ellas puede o)&ener cooperando son superiores a los *ue o)&endr$ancompi&iendo- La colusin es una prc&ica compe&i&i+a desleal- 3n resumen la colusin es un

acuerdo en&re dos o ms par&es para limi&ar la li)re compe&encia en el mercado, como puedeser la fiacin de precios y el repar&o del mercado, lo *ue perudicara a los consumidores ylos compe&idores no par&icipan&es en el acuerdo-

La colusin en Chile es 4iscali.ada por la 453 64iscal$a 5acional 3conmica7 y la8/LC 68ri)unal de /efensa de la Li)re Compe&encia7 -La 453 es la encar%ada de +elar,defender y promo+er la compe&encia en &odos los mercados produc&i+os de la econom$achilena, es decir, es la defensa de la compe&encia *ue es& en con&ra las prc&icas decolusin en&re empresas y de a)usos de posicin monoplica- La ley de defensa de lacompe&encia 6el /L 2!!7 es&a)lece *ue la 453 es un ser+icio p9)lico descen&rali.ado, conpersonalidad ur$dica y pa&rimonio propio, independien&e de &odo or%anismo o ser+icio-

La 8/LC es el *ue decide respec&o de infracciones a la li)re compe&encia y efec&9a elcon&rol de las operaciones de concen&racin, en&re o&ras funciones, Por ende, +a a decir an&es losinformes e in+es&i%aciones en&re%ados por el 453!-3n la c&ualidad chile ha enfren&ado +arioscasos de colusin, *ue afec&an la econom$a y la confian.a del consumidor-

Caso o!!o

2011:

3l caso se da a conocer, aun*ue &en$a apor- !; aos de in+es&i%acin, donde lasprincipales produc&oras de carne de a+e fueron acusadas de colusin a &ra+'s de lasociacin de Produc&ores +$colas de Chile G 6P7 por su)ir sus precios< es decir < /eacuerdo a los an&eceden&es recopilados por la 453, !as e"resas A#ros$er, Ari%&'a Do Po!!o

man&en$an un acuerdo *ue limi&a)a la produccin de cada una-

1 http://www.fne.gob.cl/

2
http://www.economia48.com/spa/d/termino/termino.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/acuerdo/acuerdo.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/beneficio/beneficio.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/empresa/empresa.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/competencia/competencia.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/perjuicio/perjuicio.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/consumidor/consumidor.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/empresa/empresa.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/pacto/pacto.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/objeto/objeto.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/precio/precio.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/minimo/minimo.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/acuerdo/acuerdo.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/acuerdo/acuerdo.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/mercado/mercado.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/acuerdo/acuerdo.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/empresa/empresa.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/beneficio/beneficio.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/acuerdo/acuerdo.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/beneficio/beneficio.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/empresa/empresa.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/competencia/competencia.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/perjuicio/perjuicio.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/consumidor/consumidor.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/empresa/empresa.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/pacto/pacto.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/objeto/objeto.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/precio/precio.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/minimo/minimo.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/acuerdo/acuerdo.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/mercado/mercado.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/acuerdo/acuerdo.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/empresa/empresa.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/beneficio/beneficio.htmhttp://www.economia48.com/spa/d/termino/termino.htm


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2!=:

%rosuper, ri.&$a y %r$cola /on Pollo son sancionadas con las mimas mul&ases&a)lecidas por ley y la ms al&a de la his&oria, >?@ " millones y se o)li%a a la

disolucin de la sociacin de Produc&ores +$colas de Chile G 6P7-%rosuper, la firma li%ada a Gon.alo Aial, y ri.&$a, &endrn *ue pa%ar ;->nidades 8ri)u&arias nules 6>87 cada una, e*ui+alen&es a >?@ 2;,; millones- /on Pollo, en &an&o, se le aplicauna mul&a de 0- >8, e*ui+alen&es a >?@ !millones- dems, el mimo &ri)unal del pa$s a%re% una sancin econmica al%remio, de 2- >8-

5ue+amen&e son sen&enciadas, es&o lle%a sie&e meses despu's de *ue las inculpadaspresen&aran sus ale%a&os an&e la 8ercera ?ala marca un preceden&e en la his&oria poro)li%ar por primera +e. en Chile a la disolucin de un %remio- 3l fallo pronunciadopor el mimo &ri)unal recha. los recursos de reclamacin deducidos por los

cua&ro afec&ados y los condena al pa%o de las cos&as*+-:

Mar.o son nue+amen&e acusadas por es&ar en con&ra los supermercados %racias a lafiacin de precios, con&rolar la can&idad de pollo producido y ofrecido al mercadoin&erno-

La compa$a sos&u+o adems *ue Blas ele+adas mul&as *ue se aplican en es&aresolucin, represen&an un &ra&o inus&o y discrimina&orio para ri.&$aB2-

La Cor&e ?uprema confirm las mul&as *ue aplic el 8ri)unal de la Li)reCompe&encia 68/LC7 por >?@ " millones en con&ra de las empresas acusadas en elcaso de colusin de los pollos- 3n su resolucin, la Cor&e descar& losplan&eamien&os de las re*ueridas por considerar *ue el Bmodelo de proyeccin dedemanda u&ili.ado por ellas ha sido in&r$nsecamen&e colusi+oB-3l caso lle% a manosdel mimo &ri)unal del pa$s lue%o de *ue en sep&iem)re del ao pasado 8/LCsancionara a las empresas %ros9per, /on Pollo y ri.&$a por colusin y orden ladisolucin de la sociacin de Produc&ores +$colas de Chile 6P7-

?5 manifies&a recha.o a colusin pero +alora rol de la ac&ual 453 BLamen&amos *ue hayan pasado &an&os aos an&es de *ue eis&a una 4iscal$a5acional 3conmica *ue haya asumido en pleni&ud el rol fiscali.ador insus&i&ui)le*ue le corresponde en una econom$a a)ier&a y compe&i&i+aB, dio el %remio-

2www.df.cl

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Caso II: La o!arCoce&o Le#a!

Reac&ar.

Repac&ar una deuda si%nifica nue+as condiciones de pa%o, al fin *ue el deudorpueda cumplir con su o)li%acin en &'rminos di+ersos a los pac&ados en un principio: deall$ +iene el prefio Re 6o&ra +e.7, por*ue se &ra&a de pac&ar una +e. ms la forma y lascondiciones *ue se pa%ar el cr'di&o-

La decisin de repac&ar una deuda siempre es un ac&o +olun&ario de)ido a *ue lamisma forma de en *u' el deudor de)i acep&ar el cr'di&o ori%inal, de)e acep&ar las nue+ascondiciones de pa%o por lo cual en nin%9n caso se puede o)li%ar a la persona de manerafor.ada dicha repac&acin de la deuda con la en&idad comercial y &ampoco se puede repac&arde manera unila&eral por el acreedor o sus manda&arios-

Reac&aci Ui!a&era!

3l &'rmino indica *ue la si&uacin en cues&in se suscri)e a una sola par&e es decir,ser un con&ra&o *ue %enera o)li%aciones solamen&e en una par&e *ue lo reali.a-l no eis&irun con&rolador, las deudas de)en &ener un responsa)le y as$ los eecu&i+os de La Polarpudieran co)rar los )onos-

2010:

3l ?ernac de&ec&a !2; reclamos con&ra la empresa La Polar por repac&aciones sin elconsen&imien&o de los consumidores, ellos se *uean de *ue en sus cuen&asaparec$an repro%ramaciones *ue nunca ha)$an acep&ado, con cuo&as y mon&os *ueeran fiados por la empresa y encarecer$an ecesi+amen&e la deuda, o )ien seen&era)an de ello &ras reci)ir car&as de co)ran.a o aparecer en /icom-

3l ?ernac en+$a oficio ei%iendo a la empresa una eplicacin a lo *ue es&a)aocurriendo y cmo lo solucionar$a-

3 /uda Le%a h&&p:DDdudale%al-clDes(con+enien&e(repac&ar(una(deuda-h&ml

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3l ?ernac inicia mediacin colec&i+a para )uscar soluciones para &odos losconsumidores afec&ados, *ue a esas al&uras ya supera)an los ;, y eliminardefini&i+amen&e la mala prc&ica

La Polar informa al ?ernac *ue de los ;=E casos, se le ha)r$a dado solucin a !!-

simismo, rei&era +olun&ad de )uscar una solucin a &odos los casos, &oda +e. *uepudiera ha)er un error de la empresa de acuerdo con la le%islacin +i%en&e1-

La Polar responde al ?ernac, en &'rminos %enerales, *ue se es&ar$a dandoins&rucciones para in+es&i%ar lo *ue es&a)a ocurriendo y se comprome&e a informarel resul&ado final de la in+es&i%acin in&erna-

8ras +arias reuniones de anlisis y se%uimien&o por par&e del ?ernac, La Polaren&re% una propues&a formal consis&en&e en Re+er&ir las repac&aciones y los car%osn nue+o plan de repro%ramacin de la deudacon un descuen&o en los in&ereses de acuerdo al n9mero de cuo&as< Compensar elcos&o del reclamo con un cane en compras, en&re o&ros compromisos- ?e iniciaproceso de audi&or$a e&erna para anali.ar cumplimien&o de compromisos-

2!!

3l ?ernac reci)e informe de audi&or$a e&erna *ue seala *ue la empresa no cumplide manera sa&isfac&oria ni en los pla.os correspondien&es-

3l informe &am)i'n consi%na *ue La Polar con&inu eerciendo las malas prc&icas*ue se reflean en los reclamos *ue se han se%uido reci)iendo en el ?ernac has&aes&a fecha-

3l ?ernac presen&a una demanda colec&i+a con&ra la empresa La Polar en el PrimerJu.%ado Ci+il de ?an&ia%o por reali.ar repac&aciones unila&erales a sus clien&es&ransparen&ando es&a si&uacin- La accin udicial )usca *ue se condene a laempresa a las mimas mul&as es&a)lecidas en la Ley por cada una de lasinfracciones, se le ordene re+er&ir &odas las repac&aciones unila&erales *ue se hayanefec&uado inde)idamen&e has&a an&es del momen&o en *ue el consumidor incumplisu o)li%acin, se &erminen los co)ros reali.ados inde)idamen&e en relacin a lasrene%ociaciones, se condene a la empresa al pa%o de las indemni.aciones

correspondien&es- La empresa La Polar admi&e ha)er reali.ado las repac&aciones inde)idas

denunciadas por el ?ernac, en+iando un hecho esencial1 a la ?uperin&endencia deAalores y ?e%uros-

3l direc&orio de La Polar en&re% a la ?uperin&endencia de Aalores y ?e%uros 6?A?7un informe preliminar de la si&uacin real de la empresa a la fecha-

5
http://www.svs.cl/http://www.svs.cl/http://www.svs.cl/http://www.svs.cl/


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3n el informe reconoce *ue los clien&es afec&ados por las repac&aciones unila&eralesno au&ori.adas ascienden a =!0 mil personas a lo lar%o de &odo el pa$s-3n el mismodocumen&o admi&en *ue las prc&icas se es&ar$an reali.ando hace unos " aos-

3l ?ernac se re9ne con el nue+o direc&orio de la empresa para precisar los alcances

del oficio en+iado con an&erioridad, &ransmi&ir las necesidades de los consumidores(manifes&adas en los reclamos *ue, a esas al&uras, supera)an los ! mil( y susei%encias, a fin de confi%urar una propues&a adecuada y us&a-

8ras ser anali.ada por su e*uipo &'cnico, el ?ernac califica de insa&isfac&oria eincomple&a nue+a propues&a, pues se &ra&a de un plan de re%ulari.acin de la deuda,pero en nin%9n caso un plan de compensaciones adecuado y us&o-

?e informa *ue la propues&a re+ir&i &odas las repac&aciones a &odos losconsumidores sin ecepcin, &al como lo ei%i el ?ernac- ?e precisa, asimismo, lasuspensin de acciones de co)ran.a y la eclusin de /icom de los deudores

repac&ados-?in em)ar%o, la nue+a propues&a de La Polar no con&empla la de+olucin de losdineros co)rados en eceso para los *ue es&n al d$a ni compensaciones comple&as,las *ue de)er fiar en defini&i+a el &ri)unal-

?e seala *ue un )ono para los consumidores *ue hicieron el esfuer.o de pa%ar, noes una compensacin, y o)li%ar a los consumidores *ue pa%aron a ir a la &ienda eimponerles pla.os no corresponde- Por ello, ei%e *ue la empresa de+uel+a endinero lo co)rado inde)idamen&e a los consumidores *ue es&n al d$a- ?erecomienda a los consumidores re+isar su si&uacin par&icular, especialmen&e, pora*uellas deudas con an&i%Fedad mayor de cinco ao, los consumidores *ue seacoan al plan ofrecido, se les ad+ier&e *ue la empresa les har firmar una renuncia asus acciones-(

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A&ece/e&es i0es&i#aci

Caso I: Po!!os

3n el mercado +$cola Chileno presen&a una %ran pro)lem&ica pro+ocada por lacolusin de las empresas con mayor concen&racin en lo *ue al mercado a+$cola se refiere-3s decir las &res empresas ms rele+an&es del mercado acusadas de colusin de carne depollo? @ !-" millones para losperiodos comprendidos en&re !EE" y 2! con un dao &o&al de ;;,; millones en >4 >?@!-"2" millones y si se considera los per$odos !EE" y2, el efec&o suma >? @ !-!millones- /e manera si%nifica&i+a el efec&o en el mercado nacional en aspec&os econmicos

de la Indus&ria +$cola8 a %rosuper y ri.&$a, y de !2 mil a /on Pollo- simismo, el fallora&ifica la orden de disolucin de la P y el pa%o de 2 mil >8-

c&ualmen&e el ! de oc&u)re 2!, Condenar a %r$cola %rosuper ?-- y a

3mpresas ri.&$a, a cada una, al pa%o de una mul&a de &rein&a mil >nidades8ri)u&arias nuales-

Caso II La Po!ar

15 0oder


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A&ece/e&es /e! es&$/io6

- La Polar ?-- es una de las mayores compa$as del sec&or re&ail en Chile- 3lprincipal ne%ocio de La Polar es la +en&a al de&alle de +es&uario, accesorios y produc&ospara el ho%ar a &ra+'s de &iendas por depar&amen&o, acompaado por un ne%ocio

financiero a &ra+'s del cr'di&o direc&o a sus clien&es a &ra+'s de la 8are&a La Polar-

La Polar es una empresa del re&ail Chilena *ue fue fundada como una sas&rer$a en3s&acin Cen&ral en el ao !E y se con+ier&e en una &ienda de +en&as de produc&os en!E;-

c&ualmen&e adminis&ra =&iendas por depar&amen&o en Chile con una superficie de+en&a &o&al de aproimadamen&e !"- m2 y &iendas por depar&amen&o en Colom)iacon una superficie de +en&a &o&al superior a los 2-" m2 . ?u epasin y un al&ocrecimien&o *ue a)arca un se%men&o no menor del sec&or de clase )aa y conren&a)ilidad de al&o ries%o de li*uide. lo cual dificul&a la recuperacin de los re&orno dein+ersin de es&e &ipo de &iendas comerciales en el mercado Chileno-

Fec1as A&ece/e&es re!e0a&es

!E0 3pansin y se con+ier&e en una cadena de %randes &iendas

!E0E Lan.a al mercado su &are&a de cr'di&o para compras en la cadena-

!EE0 3pansin de !2 locales y ms ;- clien&es con &are&as de cr'di&o

!EEE 3l fondo in+ersin ?ou&herrn Cross ad*uiri, los ac&i+os fios la marca y el

!,K! de los pasi+os de la mul&i&ienda-

22 ?e a)re su &ienda Air&ual y comien.a a es&a)lecer alian.as es&ra&'%icas cono&ras empresas del mercado permi&iendo el uso de sus &are&as en o&roslocales de diferen&es ru)ros -Por lo cual la empresa &riplica sus %ananciasaumen&ando sus )eneficios en las alian.as formadas-

2; La empresa inicia sus &ransacciones en la )olsa de Comercio en ?an&ia%o-

2" ?ou&herrn Cross +ende el 2 de la propiedad en >? @ !0 mm a la familiaNem)er% uno de los principales %rupos econmicos de r%en&ina-

2K cam)ia su ima%en corpora&i+a y Comercial y comien.a su par&icipacin encen&ros comerciales lue%o de una alian.a es&ra&'%ica con Mall Pla.a

20 La empresa empie.a a reali.ar operaciones en el Mercado In&ernacional6Colom)ia7-

16 Caso 7a 0olar an>lisis ?ni'ersidad @anto o*>s

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2! 3n es&e per$odo la empresa empie.a a presen&ar pro)lemas produc&o delaumen&o del ries%o credi&icio- Los an&eceden&es en es&e periodo losan&eceden&es financieros se presen&an en orden pese a la irre%ularidadpresen&ada fren&e al aumen&o del ries%o-

2!! ?3R5C como ac&or principal en presen&ar una *uerella fren&e a La Polar-

La empresa inicia una rees&ruc&uracin in&erna de su rea de cr'di&os lo cualpro+oco un efec&o ne%a&i+o en la )olsa de comercio con un desplome de susacciones-

La ?uperin&endencia de Aalores y ?e%uros presen&a una *uerella a los !0direc&i+os y al e audi&or de la empresa por infrin%ir el deber del cuidado ydiligencia.

3n es&e periodo la empresa cues&ionada por sus acciones econmicas fren&ea una al&a ren&a)ilidad o)&enida en el mercado por repac&aciones unila&eralesa los clien&es 6=!0,02"7 a seis aos-

/e)ido a los cues&ionamien&os en el mercado y a su incapacidad de se%uirman&eniendo una al&a ren&a)ilidad con acciones fraudulen&as fren&e a loscr'di&os o&or%ados a sus clien&es se empie.a a de+aluar sus accionesano&ando su +alor ms )ao en los 9l&imos sie&e aos cayendo un 0",K!-

Los direc&ores %enerales de la empresa ma*uillaron la con&a)ilidad de la compa$acon el propsi&o de o)&ener cifras posi&i+as en los )alances 4inancieros y as$ ser msco&i.adas en el mercado y promo+er con efec&i+idad la compra acciones de p9)lico y as$ seli*uida)an en precios )uenos-(

3l se%men&o al cual +a diri%ido es&a compa$a son sec&ores como se mencionan&eriormen&e de ries%o, el compor&amien&o de es&e sec&or es de al&o endeudamien&o por locual las &ienda La Polar se presen&a)a como medio de o)&ener %iros a al&as cuo&as conin&ereses desmedidos y de)ido a la esca.a re%ulacin en la le%islacin chilena es&o &u+o unal&o crecimien&o en el il$ci&o-3n es&e caso el financiamien&o no i)a por el fluo de caa sino

*ue a &ra+'s de pr's&amos y emisin de )ono, por lo *ue un )alance con ren&a)ilidad y)aos $ndices de co)ra)ilidad la hac$an una al&erna&i+a a&rac&i+a de in+ersin- l%unos dees&os )onos, eran acciones las cuales con un )uen )alance &am)i'n se +en afec&adas al al.aen el precio, permi&iendo *ue los eecu&i+os lucraran y mencionando la informacinpri+ile%iada *ue o)&en$an-

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Par&iciaci e e! "erca/o

La par&icipacin en el mercado de acuerdo a los porcen&aes en Colocaciones de Cr'di&osde Consuno-

2rafico

238

1$8

18

428

Partici%acin en el Mercado

7a 0olar

ipley

Cencosud

9alabella

4uen&e< ?NI4 y sociacin Gremial C-C-

2rafico *

228

2483$8

48138

#entas 200&

ipley

Cencosud

9alabella

ites

7a 0olar

4uen&e: CopResearch

2"


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1"8

2$83182"8

128

Pro%iedad

9ondos acionales yotros

%90As

Corredoras 9ondos )Btraneros

9ondos ;utuos

2rafico .

4uen&e: 3mpresas La Polar

La Polar es una empresa *ue no &iene con&rolador en la )olsa, lo in&eresan&e en es&ecaso *ue en Chile una empresa promedio &iene un con&rolador conocido en un promedio deun de propiedad, se%9n los an&eceden&es )rindados por 4ecu!Kel principal accionis&aindi+idual &iene menos del ! y el principal in%reso pro+iene del sec&or financiero pero nosi%nifica *ue sea por depsi&os 6Nanco7 sino ms )ien se financia emi&iendo )onos en un! y pr's&amos )ancarios ;"-

1$ 9ecu 1 2"11 ;inisterio de acienda

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Cos$"i/ores efec&os e#a&i0os

Respec&o de los efec&os se pro+oca la +ulneracin a la Ley de Pro&eccin a los/erechos de los Consumidores consis&i en la modificacin de las condiciones del con&ra&oinicial, sin el consen&imien&o del clien&e-

Las modificaciones no fueron informadas a los clien&es, *uienes mes a mescon&inua)an pa%ando sus cuo&as, con los in&ereses correspondien&es, o dea)an de pa%ar suscuo&as, %enerando nue+as repac&aciones, y por consi%uien&e, aumen&ando los mon&osadeudados-

La Polar rene%ocia)a de manera unila&eral las deudas haciendo *ue sus clien&es6Consumidores7 no puedan pa%arlas, de &al forma *ue sus deudas de @ ;- pod$anlle%ar fcilmen&e a &riplicar esa deuda- Por o&ra par&e los eecu&i+os de la empresa

efec&ua)an es&a repac&aciones unila&erales para %anar )onos y prc&icamen&e su)ir susu&ilidades de la empresa las acciones su)$an, por lo *ue los eecu&i+os *ue pose$an accionesapro+echa)an de +enderlas, sin medir el impac&o para los consumidores afec&ados condeudas inalcan.a)les de responder superando su promedio de capacidad de pa%o -

Los efec&os ne%a&i+os %enerado hacia sus clien&es *ue fueron prc&icamen&ecas&i%ados con las deudas de la mul&i&ienda, sin nin%una posi)ilidad de reclamo fren&e a laempresa es&o pro+oc re%is&ros en /icom y es&o si%nifica peruicio direc&o hacia losconsumidores *ue afec&a y merma la posi)ilidad de o)&ener )eneficios econmicos,la)orales y &odo lo *ue si%nifica aparecer en un )ole&$n comercial-

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I"ac&os e !os sec&ores

?ocial por ser familias de )aos in%resos encareciendo a9n ms la +ida de los

po)res en Chile-

/e)ili&amien&o en el mercado en los cos&es de cr'di&o del re&ail han encarecido

la +ida considera)lemen&e en es&os sec&ores de)ili&ando la compe&i&i+idad delcomercio minoris&a-(

3l financiamien&o de &are&as de cr'di&o de &iendas comerciales indica *ue el

conun&o de la ins&i&ucionalidad no funciona adecuadamen&e y de)e sermodificada el sis&ema financiero ha promo+ido es&e &ipo de pls&ico ren&a)lede)ido *ue el sec&or al cual &ra)aa es po)re en&onces es&e se%men&o no puede

acceder a las &are&as )ancarias pero la +aria)ilidad maneada en los anlisis delcompor&amien&o de es&e &ipo de consumidor es la poca capacidad de con&rolarlos %as&os por lo cual &ienden a al&os ni+eles de deuda-(Los ni+eles de las &asasde in&er's son ms de = +eces ms *ue las &are&as )ancarias-

3n el impac&o de La Polar en las acciones al caer en el mercado 4inanciero para

los in+ersionis&as de es&a empresa-

La p'rdida de ac&i+os para pa%ar las deudas *ue ocasiono es&e sis&ema

fraudulen&o de para ad*uirir mayor ren&a)ilidad en el sec&or-

manera de e+i&ar la *uie)ra un aumen&o de capi&al considera)le amanera de

le+an&ar la compa$a6resul&ado ms pro)a)le, ya *ue es&n las 4P7

3l efec&o en el mercado de)ido *ue se e+al9a *ue es& pasando con las o&ras

empresas de Re&ail como Pres&o, CMR en&re o&ras-

Los )ancos afec&ados de)ido *ue La Polar ped$a pr's&amos y es&os dineros

pro+en$an direc&amen&e de las 4P y como consecuencia es&os dineros enprocedencia +ienen de las personas del pa$s-

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Is&i&$cioa!i/a/ re#$!a&oria-

3n nues&ro pa$s el mercado es& al&amen&e concen&rado por lo cual se puede inferir*ue es pe*ueo &iende es&e mercado nacional a &endencias ms oli%oplicas por *ue elar%umen&o *ue se es&a)lecer *ue las conduc&as ms es&a)lecidas son de res&ricciones

+er&icales en Chile son la fiacin de precios, acuerdos de eclusi+idad, descuen&oscondicionales, +en&as coludidas, asi%nando .onas %eo%rficas y por ende facili&adorasde colusin y ecluir a los pe*ueos compe&idores de dicho mercado-(

C$a/ro N7 Ca"4ios 8$e #9ero !as is&i&$cioes 4!icas caso !a o!ar

4uen&e< 3la)oracin propia

La Po!ar: A;!isis cr'&icos /e! sec&or

3s&e caso de %ran repercusin nacional y *ue ha &rascendido fron&eras, ha &enido a susac&ores causan&es en una serie de en&redichos y mensaes de confian.a en la impunidad,*ui.s respaldado en la le%alidad chilena *ue condena a las es&afas de es&e &ipo con penas omul&as irrisorias, *ue sal+o en un caso, nunca lle%an a si%nificar presidio efec&i+o!0- 3n lamedida en *ue es&e escndalo se i)a descu)riendo es donde las prc&icas per+ersas y lases&ruc&uras *ue eran conformadas den&ro de La Polar se fueron descu)riendo en +ariasins&i&uciones %u)ernamen&ales y pri+adas-

Es&a/o

3l es&ado ser a)ordado de la manera en *ue no eerce nin%9n impedimen&o para el&ipo de compor&amien&o opor&unis&a fren&e *ue se +e en el caso de la Polar- 3l %o)ierno ylos or%anismos como el ?er+icio 5acional del Consumidor, la ?uperin&endencia de Aalor y?e%uros y la ?uperin&endencia de Nancos e Ins&i&uciones 4inancieras *ue son el marre%ulador, no aplican re%ulaciones es&ruc&urales en la manera *ue funciona el re&ail-

1 Nra+o, Qimena- 22S, Cuando los n9meros mien&en1- Re+is&a m'rica 3conom$a- %os&o 2!!.

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Ser0icio Nacioa! /e! cos$"i/or

3l ?er+icio 5acional del Consumidor es una en&idad encar%ada de dar a conocer lasleyes *ue pro&e%en a los clien&es de a)usos *ue podr$an efec&uar empresas del mercadonacional *ue )usca disminuir la +ulnera)ilidad de las personas en fren&e a asime&r$as de

informacin *ue se podr$an usar en desmedro de su in&e%ridad econmica- ?e aplica demanera inde)ida las relaciones en&re el sec&or comercial y pu)lico han causado unaconfusin en&re las realidades del mercado por lo cual la ins&i&ucionali.acin parasuper+isar y con&rolar los compor&amien&os del mercado en los cuales ?ernac,?A?,?NI4han %enerado una incer&idum)re en aspec&os reales de lo sucedido en el mercado-

S$eri&e/ecias SIF

3s&os ac&ores es&a&ales *ue han sido aludidos por es&e caso La Polar son la ?A? y la?NI4 or%anismos *ue han sealado el no &ener las facul&ades para re%ular los o&or%amien&osde cr'di&os y de la sol+encia de las en&idades *ue los o&or%a cuando se &ra&a de ins&i&uciones)ancarias-)l en caso de 7a 0olar el @uperintendente de Dancos e nstitucionesEnancieras declar& ante la co*isi&n de acienda del @enado ue el rol de la

@D9 sobre los e*isores no bancarios no co*prende la re'isi&n de los *odelos

de negocios ni las pol(ticas co*erciales. )stos e*isores no son bancos.

Mecais"o /e re#$!aci ri0a/os

Las par&es in+olucradas den&ro del escndalo La Polar, nos encon&ramos con laaudi&ora e&erna PTC!E, encar%adas de hacer la re+isin y es&udio de los es&ados financierosde la empresa- 3s&o si%nifica *ue &iene *ue &odas las par&idas *ue conforman el )alance dela empresa y hacer una re+isin de los ac&i+os y los pasi+os, as$ como de las principalescuen&as del )alance- Para el caso La Polar la audi&oria PTC de)$a anali.ar y re+isar los fluos,in%resos, endeudamien&o credi&icio y anali.ar los sus&en&os y respaldos, consis&encia de la

con&a)ilidad3Por lo cual en es&e caso si no hu)iera eis&ido ne%li%encia en la re+isin de loses&ados de resul&ados se podr$an ha)er de&ec&ado el fraude-

AFP?S

3n el caso de La Polar no se puede eplicar con eac&i&ud por *ue los direc&ores

independien&es de es&a empresa *ue represen&a)an a las 4P en el direc&orio, no &u+ieron lacapacidad de ad+er&ir el ries%o de sus in+ersiones cuando esas se refieren direc&amen&e a lasfu&uras pensiones de los chilenos y *ue a la fecha de es&e escndalo pose$an el 2K de lapropiedad de la compa$a de re&ail-

1 PricewterhouseCoopers Firma de servicios profesionales, servicios de auditora, consultora y asesoramiento legal yfiscal a las principales compaas, instituciones y gobiernos a nivel global

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A;!isis Fiaciero

+@ /e J$io /e *+:

La Polar decide y su direc&orio decide hacer p9)licos los pro)lemas y reconocea la ?A? *ue la empresa ha incurrido en prc&icas no au&ori.adas, desli%ndosede &oda responsa)ilidad-

Por aos se ha)$a redac&ado unila&eralmen&e las deudas de un &o&al de =!0 -clien&es-

Con es&e sis&ema, el = de la car&era &o&al de la empresa es&a)a en una moradisfra.ada de ac&i+os-

La Polar informa *ue de)e aumen&ar pro+isiones has&a por >?@ =; Millones,sie&e +eces sus u&ilidades del 2!, &ras re+elar la al&a morosidad de su car&era2es&i Fiaciera se&ie"4re *+.

La deuda promedio de sus clien&es a alcan.a los !," millones de pesos, cifra muysuperior al res&o del re&ail, promedio - pesos y en consecuencia el precio dela accin se desploma-

Ac&ores Co"ro"e&i/os

!- 4P: 2=2- 4ondos de In+ersin 3&raneros: !E;- 4ondos Mu&uos: E=- Corredoras de Nolsa: ;=-3 4ondos de In+ersin 5acionales y o&ros: !=

A;!isis Ac&i0os

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A;!isis Fiaciero *++*++@

A;!isis Es&r$c&$ra /e Fiacia"ie&o

!- 3s&ra&e%ia de Refinanciamien&o &u+o efec&os posi&i+os2- 3mpresa o)&u+o u&ilidades posi&i+as en el ao 2!2, sin em)ar%o posee fluosoperacionales ne%a&i+os

Is&i&$cioa!i/a/ cof!ic&os /e i&er9s

3n el caso las deficiencias ins&i&ucionales para de&ec&ar es&e &ipo de fraudesfinancieros y el a)uso hacia los consumidores *ue %eneralmen&e son los ms afec&adospor es&e &ipo de eercicio de o)&ener )eneficios y afec&ar a los sec&ores econmicope*ueos los conflic&os de in&ereses en es&os hace *ue el mercado u&ilice malas

prc&icas y u&ili.ando su poder de mercado de manera ne%a&i+a para o)&encin de mayorren&a)ilidad-

2$


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c&ualmen&e las empresas de re&ail operan como en&es financieros y su mayorne%ocio es el cr'di&o por lo cual de)er$an es&ar sue&as a una misma re%ulacin *uecual*uier en&idad financiera en Chile, ?A?2-

Cof!ic&os /e i&ereses

7,es *ue los audi&ores sean pa%ados por la propia empresa audi&ada-

+an.ar ins&i&ucionalmen&e hacia una independencia de los audi&ores clasificadores delries%o-*7in&er's de los eecu&i+os y direc&ores, *ue pasan a ser accionis&as, sin )ien es cier&olos alineamien&os de los incen&i+os con los accionis&as para maimi.ar el +alor de lacompa$a-

.7>n %eren&e %eneral en direc&or de la misma empresa- 3l direc&orio de)e +i%ilar ale*uipo %erencial, pero un direc&or *ue pro+iene de dicho e*uipo &iene fuer&es incen&i+os

defender su par&icipacin lo cual es&o puede %enerar errores en la adminis&racin

?3R5C lle% a un acuerdo en 2! con La Polar, de)ido a es&o se %ener un de)ido alos al&os ni+eles de reclamo de los consumidores por dicha empresa

La posi)ilidad de en&a)lar demandas colec&i+as eis&e reci'n desde el ao 2=, ya *ueha)$a sido recha.ada en la ley del consumidor apro)ada en !EEK *ue fue la *ue prohi)ilas repac&aciones unila&erales de con&ra&os- La Cmara 5acional de Comercio se opusoa la Ley del Consumidor ar%umen&ando *ue el 3s&ado, en su papel in&er+encionis&a,

%enera dis&orsiones peores *ue los pro)lemas *ue in&en&a resol+er-1S


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3l ?uperin&enden&e de Aalores y ?e%uros, 4ernando Coloma, des&ac *ue elmercado se )asa en los principios de fe p9)lica, &ransparencia y confian.a- Cuando's&os son +ulnerados el impac&o es muy profundo y afec&o a &odos- l &ra)aador *ueco&i.a en una 4P, a los accionis&as y al mercado en %eneral- /e ah$ la impor&ancia *ue&iene para la ?A? ac&uar y sancionar de manera dili%en&e y ca&e%rica las conduc&as *ue

lesionan es&a confian.a como ocurri en el caso La Polar1-

3l mon&o de las mul&as cursadas fue fiadas en +ir&ud de lo es&a)lecido en losar&$culos 2K y 2E de la Ley Ur%nica de la ?A?- Vs&as de)ern ser pa%adas en la8esorer$a General de la Rep9)lica ( de acuerdo a lo es&a)lecido en el r&- 5W ; del /L5W ;-;0(, den&ro del pla.o de die. d$as de la no&ificacin le%al-

La ?uperin&endencia con&in9a in+es&i%ando las si&uaciones y hechos deri+ados delcaso La Polar *ue puedan in+olucrar a o&ras personas o en&idades, so)re los cuales seman&iene el carc&er reser+ado de los an&eceden&es recopilados en la in+es&i%acin y el

con&enido de los respec&i+os oficios reser+ados de formulacin de car%os, se%9n lodispone su Ley Ur%nica- simismo, la ?A? con&inuar cola)orando, si se le re*uiere,median&e informes periciales en el proceso de in+es&i%acin *ue es& desarrollando elMinis&erio P9)lico por es&e mismo caso, de conformidad a lo dispues&o en la le&ra C delar&$culo = del de la Ley Ur%nica de la ?A? en relacin al ar&$culo !E del Cdi%oProcesal Penal- Las sanciones de cada caso es&arn den&ro de las primas horaspu)licadas $n&e%ramen&e en el si&io e) de la ?A?, en la sesin de ?anciones Cursadasen el 9l&imo mes-

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Coc!$si

3n es&a in+es&i%acin *ueda claro *ue los au&ores de es&os hechos de colusin en el pa$s%eneraron un proceso cues&ionamien&o de las en&idades re%ula&orias del %o)ierno, es&ono se pude medir de manera circuns&acional de)ido a los impac&os rele+an&es &an &o alos sec&ores de la po)lacin 6consumidores y demandan&es en un al&o ni+el el produc&ode carne y de cr'di&os en &are&as del re&ail7-

Las simili&udes %eneran en un mayor impac&o a los consumidores de)idos *ue les afec&aconsidera)lemen&e en su ren&a)ilidad, en el caso La Polar *ueda claro *ue el efec&o

%enera medidas pol$&icas y de pol$&icas *ue sin su eis&encia no hu)iesen podido serela)oradas por los eecu&i+os y el poder le%isla&i+o-(Los consumidores %eneran unaopinin p9)lica y *ue epresa su descon&en&o mayori&ario por los a)uso econmicos%enerados por es&as compa$as- Para el %o)ierno ac&ual de Chile es&o deno&a un %randesaf$o el imponer o implan&ar mediadas ms ehaus&i+as para de&erminar con pron&i&udes&os hechos *ue marca un descon&en&o de la po)lacin y econom$a *ue o)+iamen&eChile &iene *ue re%ular y considerar nue+as ins&i&uciones *ue puedan en&rar en es&osprocesos de in+es&i%acin- Por lo si%uien&e es impor&an&e sealar *ue al &ra&ar de a)arcaral p9)lico con menor poder ad*uisi&i+o lo *ue se aplica de manera coheren&e a sues&ra&e%ia de di+ersificar su por&afolio de produc&os ofrecidos a es&e &ipo de clien&e en

)ase a marcas propias, lo *ue permi&e a es&a empresa meorar la +ariedad e produc&o seincorporando &endencias a p9)licos ms masi+os

3l 'i&o de es&e &ipo de ne%ocios en el mercado el re&ail se encuen&ra en una correlacinposi&i+a con el 'i&o de su o&ro ne%ocio el financiero, por lo cual es&e se%men&o dene%ocios aplica)a en dos reas del mercado, la &are&a de cr'di&o e in&ermediacin dese%uros y ser+icios complemen&arios- ?e de)e sealar en los an&eceden&es recopilados*ue el principal pro)lema es *ue el consumidor es descuidado al no in&eriori.arse delfuncionamien&o de la empresa y sus co)ros -Poco a&en&o a las res&ricciones *uees&a)lecen es&e &ipo de or%anismos en sus il$ci&os incurridos de o)&ener )eneficios de

una al&a ren&a)ilidad deando en claro *ue el pro)lema principal es un consumidor pocoa&en&o a las res&ricciones *ue )usca *ue los )ancos no en&ren en crisis de li*uide., perono res%uarda los derechos del -

Las diferencias *ue podemos de&erminar fren&e a es&os %olpes en la econom$a es *ue unsec&or es de comerciali.acin de produc&os el cual limi&a sus produccionesmanendolas y coludi'ndose con los precios afec&ando direc&a men&e a mercados ms

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pe*ueos *ue no podr$an compe&ir-(Maneo de sensi)ilidad de informacin parao)&ener +en&aas en el mercado y es&os car&eles los cuales han sido denominados por lasins&i&uciones respec&i+as sean cas&i%ados de una manera eemplar por las pol$&icas *ueel %o)ierno pueda implemen&ar-(La Polar se diferencia *ue su produc&o es la &are&asa)iendo *ue al se%men&o el cual ellos se diri%en son personas de la po)lacin ms

po)re de Chile en lo cual se puede desprender *ue sec&ores d')iles en aspec&oseconmicos y +ulnera)les son ms afec&os a al&os endeudamien&os para o)&enerproduc&os, es decir *ue &am)i'n &oman es&e medio como si fueran un )anco %iranefec&i+o a &ra+'s de es&as empresa de re&ail considerando *ue los in&ereses son muchoms al&os *ue una &are&a )ancaria el sis&ema re%ula&orio mues&ra un %ran deficienciapor*ue *ueda demos&rado *ue la )ancari.acin en los sec&ores es una aplicacindirec&a del mercado financiero 'l se ri%e por cier&as normas y e+aluaciones paraconceder cr'di&os por lo cual un se%men&o +ulnera)le no &iene opor&unidad de ad*uirir&are&as Nancarias y pres&amos-(

Por lo &an&o las +aria)les de colusin siempre +an a eis&ir considerando *ue lasfusiones en&re empresas es un derecho para maimi.ar su ren&a)ilidad y man&ener unposicionamien&o rele+an&e den&ro del mercado al cual per&enecen-(

Por lo *ue se puede inferir una con&radiccin por una par&e se acep&a una fusin *ue enel fondo puede ser una colusin ms den&ro del mercado por lo cual se desprende *ue sede)e po&enciar y e+aluar los procesos en&re las empresas de manera efec&i+a en es&oscasos-(

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Analisis Comparado de La Colución Definitivo