Volumul 1 pagina 1

ANNALS OF THE UNIVERSITY OF CRAIOVA13 Al. I. CUZA Street

ROMANIAWe exchange publications with similar institutions of our country and from abroad Director tiinific: prof. univ. dr. Lucian BUE Universitatea din Craiova Redactor ef: prof. univ. dr. Sorinel DOMNIORU Universitatea din Craiova Redactor ef adjunct: conf. univ. dr. Laura GIURC VASILESCU Universitatea din Craiova Consiliul tiinific: prof. univ. dr. George BLANAS Institutul de Educaie Tehnologic, Larissa; prof. univ. dr. Sorin BRICIU Universitatea 1 Decembrie 1918, Alba Iulia; prof. univ. dr. Celic CAKICI Universitatea Mersin; prof. univ. dr. Vasile COCRI Universitatea A.I. Cuza, Iai; prof. univ. dr. Dumitru CONSTANTINESCU Universitatea din Craiova; prof. univ. dr. Marijan CINGULA Universitatea din Zagreb; prof. univ. dr. Marcel DRCEA Universitatea din Craiova; prof. univ. dr. Constantin IONETE Academia Romn; prof. univ. dr. Jaques IGALENS Universitatea de tiine Sociale, Toulouse; prof. univ. dr. Murat KASIMOGLU Universitatea annakkale Onsekiz Mart; prof. univ. dr. Himayatullah KHAN Institute of Development Studies, Peshawar; prof. univ. dr. Mehmet KOCAKLH Universitatea din Southern Indiana; prof. univ. dr. Conway LACKMAN Universitatea Duquesne, Pittsburg; prof. univ. dr. Dumitru MATI Universitatea Babe-Bolyai; prof. univ. dr. Mihaela MUNTEAN Universitatea de Vest Timioara; prof. univ. dr. Pavel NASTASE Academia de tiine Economice, Bucureti; prof. univ. dr. Victor PLOAIE Universitatea OVIDIUS Constana; prof. univ. dr. Michael REED Universitatea din Kentucky; prof. univ. dr. Josep ROLLER Universitatea Robert Schuman, Strasbourg; prof. univ. dr. Ion STANCU Academia de tiine Economice, Bucureti; prof. univ. dr. Ioan TALPO Universitatea de Vest Timioara; prof. univ. dr. Eleftherios THALASSINOS Universitatea din Pireus; prof. univ. dr. Gheorghe ZAMAN Academia Romn; prof. univ. dr. Timothy WOODS Universitatea din Kentucky Redactor coordonator: Conf. univ. dr. Anca BNDOI Universitatea din Craiova Comitet editorial: prof. univ. dr. Tudor NISTORESCU Universitatea din Craiova; prof. univ. dr. Gheorghe PRVU Universitatea din Craiova; conf. univ. dr. Dorel BERCEANU Universitatea din Craiova; conf. univ. dr. Mirela CRISTEA Universitatea din Craiova; conf. univ. dr. Marian SIMINIC Universitatea din Craiova; conf. univ. dr. Ctlina SITNIKOV Universitatea din Craiova; lect. univ. dr. Oana GHERGHINESCU Universitatea din Craiova ISSN 1223 365 X

CUPRINS Studiu privind riscul microntreprinderilor din judeul Dolj Lucian BUE, Daniel CRCIUMARU, Marian SIMINIC, Mirela GANEA ................ 5 Rolul fluxurilor de trezorerie n managementul financiar al entitii Ioan BTRNCEA, Larissa BTRNCEA, Maria BTRNCEA, Sorin BORLEA, Victor ARDELEAN, Ion-Gigi TRIFOI ........................................................ 15 Raportarea financiar de la rspunderi la sistemele de asigurare a calitii Maria MANOLESCU, Aureliana ROMAN ................................................................... 23 Alocarea i utilizarea eficient a fondurilor publice n nvmntul superior Tatiana MOTEANU, Rodica GHERGHINA ............................................................... 37 Problems of Cultural Integration in Transition Societies Case Study of Bulgaria Alexi DANCHEV .......................................................................................................... 47 Economic Effectiveness of Activities of Vegetable Growers Associations in Serbia Jonel SUBI, Sanjin IVANOVI, Claudiu CICEA ...................................................... 63 Mecanismul funcional i reglator al pieei muncii Marin BBEANU, Ana Delia BBEANU ................................................................... 71 Efectul rii de origine i succesul mrcilor pe piaa mondial Tudor NISTORESCU, Ctlin Mihail BARBU ............................................................ 79 Flexibilitatea salarial n societatea contemporan Silviu Alexandru ECULESCU .................................................................................... 87 Dinamica inflaiei n Romnia o perspectiv nou-keynesist Nicoleta CIURILA, Bogdan MUTRARESCU .............................................................. 95 Preurile de transfer o problem fiscal Anca BNDOI, Dana DNCIULESCU, Ion TOMI ............................................. 101 Tehnici de modelare ale tarifelor de prime la asigurrile de via Mirela CRISTEA, Marijan CINGULA ........................................................................ 109 Analiz comparativ la nivelul rilor din Uniunea European privind potenialul de dezvoltare al populaiilor firmelor Costel IONACU, Carmen RADU.............................................................................. 119 Analiza echilibrului financiar n contextul globalizrii contabile Monica Violeta ACHIM, Fnua POP, Sorin ACHIM ................................................. 127 Fazele managementului riscurilor n cadrul unui proiect Claudiu-George BOCEAN .......................................................................................... 141 Abordri financiar-contabile ale veniturilor din refaceri de discipline la nivelul instituiilor de nvmnt superior Iuliana CENAR ............................................................................................................ 149 Analiza echilibrului financiar al societilor comerciale romneti cotate la Bursa de valori Bucureti Adina Elena DNULEIU, Dan Constantin DNULEIU ....................................... 1553

Situaiile financiare anuale ca mijloc de comunicare a informaiei contabile n procesul de asistare a deciziilor economice Ovidia DOINEA .......................................................................................................... 161 Societatea informaional i transferul internaional de tehnologie Cosmin FRATOTIEANU ........................................................................................ 165 Identificarea problemei-cheie a unei situaii decizionale complexe Radu Florin OGARC ................................................................................................ 173 Comerul exterior, transportul, sistemul de credit i avuia naional a Romniei n gndirea economic liberal modern Diana-Mihaela POCIOVLITEANU ....................................................................... 183 Cu privire la contractul de agent n activitatea trgurilor i expoziiilor Cristina POPA-NISTORESCU, Anca-Ileana DUC ................................................ 191 Particulariti ale corelaiei dintre rata omajului i PIB n dinamica economic a Romniei Dorel SVULEA ......................................................................................................... 197 Turismul rural romnesc subiect al managementului de proiect Irina Olimpia SUSANU, Nicoleta CRISTACHE, Oana GHERGHINESCU .............. 205 Consideraii privind schimbrile din politicile contabile, estimri i corectri ale erorilor Diana BALACIU, Victoria BOGDAN ........................................................................ 211 Reputaia corporativ, o abordare n context romnesc Cristina PANTELIC ERBNIC .......................................................................... 219 Pregtirea profesional a resurselor umane Mioara NEAMU ........................................................................................................ 231 Comer liber i protecionism Benoni DIMULESCU .................................................................................................. 237 Factori care afecteaz structura de capital n Europa de est Paul Gabriel MICLU, Radu LUPU, tefan UNGUREANU .................................. 245

4

STUDIU PRIVIND RISCUL MICRONTREPRINDERILOR DIN JUDEUL DOLJLucian BUE, Daniel CRCIUMARU, Marian SIMINIC, Mirela GANEA Lucian BUE, Prof. univ., Dr.Universitatea din Craiova

Daniel CRCIUMARU, Lect. univ., Dr.Universitatea din Craiova

Marian SIMINIC, Conf. univ., Dr.Universitatea din Craiova

Mirela GANEA, Prep., Drd.Universitatea din Craiova Key words: risk, score function, degree of operating leverage, degree of financial leverage. Abstract: The study of the risk has become very important in the last years, due to the increase of the competition on the Romanian market and also due to the consolidation of the market economy mechanisms that have determined the augmentation of the number of bankruptcies in Romania. The micro-enterprises are, obviously, the most exposed at the risk of bankruptcy, fact that justifies a study of the risk that these enterprises face. In this paper, we have analyzed the risk of the micro-enterprises during the period 2004-2005, on a database that included 1401 companies. For this aim, we have used two specific instruments: a score function, for the estimation of the bankruptcy risk, and the degrees of leverage, for the assessment of the operating and financial risk. After making this study, we noticed that the micro-enterprises from the Dolj District have dealt with a risk augmentation in 2005, fact emphasized both by the decrease of the average score and by the augmentation of the weight of the bankrupt companies in the total number of analyzed enterprises. Also, the other drawn conclusion was linked with the lack of correlation between the Z score and the degrees of operating and financial leverage, due to the different foundations of these instruments in appreciating the risk dimension.

1. Introducere Riscul constituie un element de baz al mecanismului decizional dintr-o ntreprindere. Includerea sa n acest proces a devenit obligatorie, dat fiind amploarea deosebit a consecinelor materializrii riscului, care pot afecta considerabil rezultatele firmei sau i pot pune n pericol chiar supravieuirea pe pia. Identificarea factorilor de risc, a modalitilor de materializare, evaluarea consecinelor sale au devenit un imperativ pentru orice agent economic, indiferent de activitatea desfurat. Practic, adoptarea oricrei decizii (de investiii, de finanare, de intrare pe o nou pia, de lansare a unui nou produs etc.) necesit identificarea i evaluarea riscului, n strns concordan cu rezultatele care se estimeaz c pot fi obinute. Din multitudinea de riscuri cu care se confrunt o firm, cel mai important este riscul de faliment, acesta putnd fi considerat ca o consecin a apariiei altor tipuri de riscuri. De fapt, toate riscurile pe care le suport o ntreprindere sunt subordonate riscului de faliment, deoarece, atunci cnd se manifest condiii propice, ele pot genera apariia strii de insolvabilitate. n afar de riscul de faliment, riscul de exploatare i financiar necesit i ele o analiz atent, avnd n vedere frecvena apariiei lor i nivelul consecinelor produse. n cadrul acestui articol, am analizat caracteristicile riscului de faliment, ale riscului de exploatare i ale riscului financiar pentru microntreprinderile din judeul5

Dolj, n anii 2004 i 2005. Datele necesare au fost preluate din situaiile financiarcontabile la 31.12.2005, depuse de cele 4918 microntreprinderi care activau n anul 2005 n judeul Dolj. Ulterior, impunerea unor restricii pentru ratele financiare utilizate i pentru coeficienii de levier a determinat reducerea semnificativ a numrului de firme rmase pentru derularea studiului. 2. Metodologie Pentru analiza riscului acestor ntreprinderi, au fost utilizate urmtoarele instrumente: - pentru analiza riscului de faliment, a fost folosit o funcie scor proprie, determinat pe baza analizei discriminante, ca o combinaie linear ntre ase rate financiare; - pentru analiza riscului de exploatare i financiar, au fost folosii coeficienii de levier, determinai pe baza analizei de senzitivitate. Scopul studiului este identificarea trsturilor caracteristice ale riscului cu care se confrunt microntreprinderile din judeul Dolj, dar i surprinderea legturilor ntre cele trei categorii de riscuri analizate, plecnd de la instrumentele folosite pentru evaluarea lor. Avnd n vedere c exist o legtur de dependen direct ntre riscul de exploatare i financiar, pe de o parte, ca factori de influen, i riscul de faliment, pe de alt parte, studiul urmrete i analizarea corelaiei ntre funcia scor i coeficienii de levier, pentru a testa compatibilitatea dintre instrumentele de evaluare a riscurilor. Funciile scor constituie o metod de diagnostic extern i sunt elaborate pe baza analizei discriminante, permind evaluarea i interpretarea riscului de faliment al unei firme, plecnd de la un set de rate financiare relevante. Scorul reprezint o not care se atribuie unei firme i reflect, n mod global i unitar, gradul de vulnerabilitate sau de sntate financiar a acesteia. n funcie de scorul obinut, o firm poate fi clasificat ca fiind falimentar sau nefalimentar. ntruct funciile scor sunt elaborate, de regul, pe baza metodelor statistice, includerea unei ntreprinderi ntr-una din cele dou grupe nu poate fi considerat cert, ci se face cu o anumit probabilitate. Funcia scor utilizat pentru evaluarea riscului de faliment are urmtoarea form:

Z = 0,647 R1 + 0,143 R 2 + 0,010 R 3 + 0,014 R 4 - 0,168 R 5 + 0,158 R 6 + 0,389 (1) unde: - R1: Rata rentabilitii economice (Rezultat total/Active totale); - R2: Finanarea imobilizrilor (Capital permanent/Active imobilizate); - R3: Rata fondului de rulment (Fondul de rulment/Active totale); - R4: Rata stabilitii financiare (Capital permanent/Capital total); - R5: Solvabilitatea patrimonial (Capital propriu/Capital total); - R6: Rata de rotaie a activelor totale (Venituri totale/Active totale). Valorile prag ale funciei sunt: - Z < 0,1454 firmele sunt falimentare; - 0,1454 < Z < 0,1852 zona de incertitudine; - Z > 0,1852 firmele sunt nefalimentare. Pentru a evalua riscul de exploatare i financiar, am utilizat coeficientul de levier de exploatare, respectiv coeficientul de levier financiar. Ambii coeficieni au n vedere existena unor cheltuieli fixe, de exploatare, respectiv financiare, determinndu-se astfel: Re % CLE = (2) CA %6

Rn % (3) Re % CLE coeficientul de levier de exploatare; CLF coeficientul de levier financiar; Re rezultatul de exploatare; CA cifra de afaceri; Rn rezultatul net. Un nivel ridicat al acestor coeficieni arat un risc ridicat i invers. CLF =3. Rezultate Analiza riscului pentru firmele luate n studiu a impus introducerea unor restricii, respectiv s-au eliminat firmele pentru care ratele financiare componente ale funciei scor nu luau valori i cele pentru care coeficienii de levier fie nu luau valori, fie erau negativi. n urma introducerii acestor restricii, n baza de date au mai rmas 1401 microntreprinderi. Pentru aceste firme, a fost calculat scorul Z, pentru anii 2004 i 2005, i coeficienii de levier. n tabelul 1, sunt prezentate valorile cumulate pentru principalii indicatori economico-financiari calculai pentru firmele reinute n studiu n perioada analizat. Variaie absolut 34.868.957 17.672.137 24.440.001 8.306.020 11.329.036 12.050.157 -485.329 -619.422 -3.044.363 Tabel 1 Variaie procentual 23,60% 57,25% 53,09% -50,79% 7,55% 7,52% -1,21% -1,58% -8,26%

Indicatori

2004

2005

Active totale 147.775.198 182.644.155 Capitaluri proprii 30.868.746 48.540.883 Capitaluri permanente 46.035.912 70.475.913 Fondul de rulment -16.352.325 -8.046.305 Cifra de afaceri 150.039.388 161.368.424 Venituri totale 160.214.553 172.264.710 Rezultatul de exploatare 39.955.038 39.469.709 Rezutatul brut 39.220.148 38.600.726 Rezultatul net 36.875.216 33.830.853

Se constat, din tabel, un spor de 23,60% pentru activele totale (+34,8 milioane lei), n timp ce capitalurile au nregistrat o cretere mai pronunat, de peste 50%, att pentru sursele proprii, ct i pentru cele permanente. n schimb, fondul de rulment este negativ n ambii ani, reflectnd existena unui dezechilibru financiar, resursele permanente nefiind suficiente pentru finanarea imobilizrilor, chiar dac decalajul dintre ele s-a redus n 2005. Cifra de afaceri prezint o cretere modest, de 7,55%, de la 150 mil. lei la 161 mil. Veniturile totale au un nivel i o dinamic apropiate de cifra de afaceri, aspect justificat de faptul c cifra de afaceri are o pondere foarte mare n venituri. n privina profitabilitii, microntreprinderile prezit rezultate pozitive n ambii ani analizai, dei sunt n uoar scdere n 2005, n special la nivelul profitului net (-8,26%). Surprinde diferena foarte mare ntre ritmurile de scdere ale profiturilor brute i nete, cu att mai mult cu ct n 2005 cota de impozit pe profit a sczut de la 25% la 16%. n urma calculrii funciei scor, au fost obinute urmtoarele valori caracteristice pentru scorul Z i ratele financiare componente ale funciei:7

Z R1 R2 R3 R4 R5 R6

Valoarea medie Valoarea minim 2004 2005 2004 2005 0,7924 0,7717 -1.462 -48.055 24,48% 22,41% -2370,02% -7426700% 73,79% 89,75% -1.022.583% -1.227.282% -11,07% -4,41% -3944,66% -4485,36% 31,15% 38,59% -3943,97% -4396,67% 20,89% 26,58% -3943,97% -4396,67% 1,08 0,94 0,01 0,000006

Tabel 2 Valoarea maxim 2004 2005 2.629 4.766 102,46% 100,00% 1.837.580% 3.332.100% 201,13% 140,14% 293,75% 140,35% 293,75% 140,35% 32,50 93,04

Constatm c scorul Z mediu este destul de ridicat n ambii ani, peste valoarea prag de 0,1852, care delimiteaz firmele fr dificulti financiare. Valorile extreme sunt destul de ridicate (-1.462, respectiv +2.629 n 2004 i -48.055, respectiv +4.766 n 2005), ele fiind, ns, cazuri izolate, majoritatea firmelor (peste 96%) nregistrnd scoruri cuprinse ntre -10 i +12. Dei scorul Z mediu prezint o uoar scdere n perioada analizat, reducerea nu este foarte mare i nu presupune apariia unor dificulti financiare iminente pentru aceste ntreprinderi. n privina ratelor financiare, observm un nivel mediu destul de ridicat pentru rata rentabilitii veniturilor (R1), chiar dac scade cu dou puncte procentuale n perioada analizat. Finanarea imobilizrilor (R2) este subunitar n ambii ani, semnificnd existena unui dezechilibru financiar. Solvabilitatea patrimonial (R5) are un nivel destul de mic n 2004 (20,89%), sub limita minim de 33%, i crete pn la 26,58% n 2005. Rotaia activelor totale oscileaz n valorii 1, fiind n scdere n perioada studiat. Analiznd structura numrului de firme, realizat n urma calculrii scorului Z, sau obinut urmtoarele date:Tabel 3 2004 2005 % 90,08% 9,63% 0,29% 100% nr. 1163 229 9 1401 % 83,01% 16,35% 0,64% 100% nr. 1262 135 4 1401

Firme nefalimentare Firme falimentare Firme incerte Total

Se observ c cele mai multe ntreprinderi au o situaie economico-financiar solid, peste 90% din acestea fiind ncadrate n categoria firmelor sntoase n anul 2004. n acelai an, 135 de firme (9,63%) sunt presupuse a fi falimentare, iar patru dintre ele (0,29%) sunt situate n zona de incertitudine. n anul 2005, situaia se nrutete, crescnd numrul i ponderea ntreprinderilor cu dificulti financiare (229 firme, respectiv 16,35%). Firmele incerte au tot o pondere redus, chiar dac a crescut numrul acestora. Pentru evaluarea riscului de exploatare i a celui financiar, au fost calculai coeficienii de levier de exploatare i de levier financiar, dup relaiile (2) i (3). Distribuia numrului de firme dup intervalele de valori ale acestor coeficieni este prezentat n tabelul urmtor:

8

CLE 5 Total

Nr. firme 315 422 319 345 1401

CLF 5 Total

Tabel 4 Nr. firme 533 765 70 33 1401

Distribuia ntreprinderilor este mai uniform dup coeficientul de levier de exploatare, n timp ce, dup coeficientul de levier financiar, sunt concentrate pe un interval mai strns de variaie. Comparnd distribuiile dup cei doi coeficieni, se constat c cele mai multe firme se confrunt cu un nivel mai redus al riscului financiar fa de riscul de exploatare. Aceast observaie este logic, deoarece riscul financiar este cauzat de cheltuielile fixe cu dobnzile i nu toate ntreprinderile utilizeaz credite bancare pentru a suporta riscul financiar. Dup cum am precizat anterior, riscul de faliment este cauzat de o multitudine de alte categorii de riscuri care apar n viaa unei firme, inclusiv riscul de exploatare i financiar. n acest sens, pentru a analiza corelaia dintre riscul de faliment, pe de o parte, i riscul de exploatare i cel financiar, pe de alt parte, am calculat coeficienii de corelaie dintre scorul Z nregistrat de microntreprinderi n anul 2005 i coeficientul de levier de exploatare, respectiv cel financiar. Valorile obinute sunt de 0,0032 n primul caz i de 0,0014 n cel de-al doilea caz. Observm c valorile nregistrate sunt foarte mici, neevideniind vreo corelaie ntre aceti indicatori. n continuare, analiza a fost detaliat pe cele trei categorii de ntreprinderi, pentru care s-au calculat scorul Z i coeficienii de levier. Calculnd scorul Z pentru firmele nefalimentare, s-au obinut urmtoarele valori pentru funcia scor i pentru ratele financiare: Tabel 5 Valoarea medie Valoarea minim Valoarea maxim 2004 2005 2004 2005 2004 2005 Z 0,8317 0,8268 0,1856 0,1895 2.629 4.766 R1 26,96% 26,05% -134,19% -1063,14% 102,46% 100,00% R2 94,48% 113,88% -2701,67% -2933,64% 1837580% 3332100% R3 -2,33% 5,95% -1807,60% -3015,51% 201,13% 140,14% R4 39,85% 48,82% -1742,98% -2828,65% 293,75% 140,35% R5 29,42% 36,10% -1742,98% -3074,73% 293,75% 140,35% R6 1,12 1,01 0,0098 0,00002 32,50 93,04 Nivelul i dinamica scorului Z mediu sunt apropiate de media calculat pentru toate firmele cuprinse n studiu, ceea ce este normal, avnd n vedere c firmele fr dificulti financiare dein ponderea covritoare n baza de date. Se constat, i n acest caz, o uoar reducere a scorului Z n anul 2005 fa de 2004. Situaia este similar i n privina ratelor financiare, nivelul fiind, ns, evident, superior fa de cazul anterior. Remarcm nivelul pozitiv atins de rata fondului de rulment (R3) n anul 2005 (5,95%), ceea ce semnific existena unui echilibru financiar. n urma calculrii coeficienilor de levier de exploatare i financiar, s-a obinut urmtoarea distribuie a numrului de firme pentru anul 2005:9

Tabel 6 CLE Nr. firme CLF Nr. firme 5 27 1.163 1.163 Total Total i n acest caz, cele mai multe firme se confrunt cu un risc operaional mai ridicat, n timp ce nivelul riscului financiar este mai sczut. Proporiile pe intervalele de variaie a coeficienilor de levier sunt similare ca n cazul ntregii baze de date. Coeficientul de corelaie ntre scorul Z i CLE este 0,0101, iar ntre Z i CLF este 0,0096, infirmnd, de asemenea, existena unei posibile corelaii ntre aceste instrumente de evaluare a riscului. Pentru firmele falimentare, valorile scorului Z i ale ratelor financiare se prezint astfel: Tabel 7 Valoarea medie Valoarea minim Valoarea maxim 2004 2005 2004 2005 2004 2005 Z 0,0565 -0,0847 -1462 -48.055 0,1404 0,1445 R1 -41,16% -67,84% -2370% -2370% 34,12% 94,49% R2 -203,87% -119,41% -1.022.583% -1.227.283% 289,29% 5516,00% R3 -130,07% -95,43% -3945% -4485% 62,40% 61,80% R4 -87,26% -51,94% -3944% -4397% 97,15% 99,83% R5 -95,26% -57,61% -3944% -4397% 67,80% 99,83% R6 0,57 0,35 0,01 -48.055,04 18,39 0,14

Constatm o diminuare a scorului Z mediu n 2005 fa de 2004, semnificnd o degradare a situaiei financiare a firmelor falimentare, pe fondul creterii semnificative a numrului i a ponderii acestor ntreprinderi. Referitor la ratele financiare, primele cinci nregistreaz toate valori negative, reflectnd dificultile financiare pe care le traverseaz aceste firme. n privina dinamicii, se observ o cretere a finanrii imobilizrilor (R2), a ratei fondului de rulment (R3), a ratei stabilitii financiare (R4) i a ratei solvabilitii patrimoniale (R5), chiar dac nregistreaz tot valori negative. Rata rentabilitii veniturilor (R1) prezint o scdere, iar rotaia activului total (R6) ncetinete, de la 0,57 rotaii la 0,35. Aadar, sporirea scorului Z mediu se datoreaz evoluiei favorabile a patru rate financiare, n timp ce dou rate nregistreaz o nrutire a nivelului. Coeficienii de levier de exploatare i financiar prezint urmtoarea distribuie pentru anul 2005: Tabel 8 CLE Nr. firme CLF Nr. firme 5 6 229 Total 229 Total10

Concluziile sunt similare ca n cazurile precedente, constatndu-se o distribuie mai echilibrat dup coeficientul de levier de exploatare, n timp ce, n privina riscului financiar, cele mai multe ntreprinderi au un nivel redus al acestuia. Astfel, numai 6 firme prezint un nivel al CLF mai mare de 5, n timp ce 12 firme au un CLF cuprins ntre 2 i 5. Fcnd o comparaie ntre firmele falimentare i cele nefalimentare, observm discrepana dintre cele dou categorii de evaluare a riscurilor. Astfel, avnd n vedere c divizarea firmelor n falimentare i nefalimentare s-a fcut cu ajutorul funciei scor Z, aceasta reflect destul de bine situaia financiar a ntreprinderilor. n schimb, numrul de firme care prezint niveluri ridicate ale coeficienilor de levier este destul de apropiat pentru cele dou grupe de ntreprinderi, semn c aceti indicatori nu reflect tocmai corect situaia financiar a ntreprinderilor. O astfel de concluzie se poate desprinde i prin stabilirea ponderii numrului de firme pe intervale de variaie a coeficienilor de levier: Tabel 9 % % % % CLE CLF firme F firme NF firme F firme NF 5 2,62% 2,32% 100% 100% 100% 100% Total Total Observm c 27,95% dintre firmele falimentare prezint un CLE mai ridicat, de peste 5, n timp ce 23,82 dintre ntreprinderile sntoase se ncadreaz n aceeai categorie. n schimb, pentru intervalul de variaie cuprins ntre 2 i 5, se regsesc mai multe firme sntoase (24,33% fa de 15,28%), ceea ce pune n discuie capacitatea acestui coeficient de sensitivitate de a reda fidel nivelul riscului de exploatare. n privina CLF, lucrurile nu sunt foarte diferite, ponderea numrului de firme nefalimentare cu niveluri peste 2 fiind doar cu puin mai mare fa de firmele cu dificulti financiare. Aceleai constatri se pot face i prin calcularea coeficienilor de corelaie dintre scorul Z, pe de o parte, i coeficientul de levier de exploatare i de levier financiar, pe de alt parte. Valorile acestora (0,0101 n primul caz i 0,0096 n cel de-al doilea) confirm corelaia slab dintre aceste instrumente de evaluare a riscului. Firmele incerte prezint urmtoarele valori caracteristice pentru scorul Z i ratele financiare: Tabel 10 Valoarea medie Valoarea minim Valoarea maxim 2004 2005 2004 2005 2004 2005 Z 0,3197 0,1434 0.1582 0.1496 0.1822 0.1843 R1 -20,68% -50,17% -55.61% -75.05% 40.01% -25.91% R2 -122.72% -10.18% -596.58% -265.12% -11.03% 193.37% R3 -79.88% -68.74% -343.32% -140.50% -36.81% 32.25% R4 -44.01% -6.35% -286.34% -56.72% -3.66% 66.78% R5 -44.01% -16.04% -286.34% -56.72% -3.66% 66.78% R6 1.14 0.47 0.54 0.16 1.57 2.30

11

Evoluia valorii medii a scorului Z arat o nrutire drastic a situaiei financiare pentru ntreprinderile aflate n situaie de incertitudine; totui, numrul foarte mic al acestor firme nregistrat n ambii ani (4 ntreprinderi n 2004 i 11 n 2005) nu confer reprezentativitate valorilor medii calculate att pentru scorul Z, ct i pentru ratele financiare componente ale modelului. n privina ratelor financiare, observm c, exceptnd rotaia activului total (R6), celelalte prezint valori medii negative n ambii ani analizai; patru rate financiare nregistreaz o cretere a nivelului mediu n 2005 fa de 2004, n timp ce dou rate prezint o scdere.4. Discuii n urma acestui studiu, am constatat c microntreprinderile din judeul Dolj au avut o situaie destul de favorabil n anul 2004, situaie care, ns, s-a deteriorat n anul urmtor. Acest lucru este reliefat att de evoluia scorului Z mediu calculat, care a avut o uoar reducere n anul 2005, ct i de evoluia ponderii numrului ntreprinderilor falimentare, care a cunoscut o cretere semnificativ (de la 9,64% la 16,35%). Funcia scor calculat arat, totui, o stare de sntate financiar relativ solid pentru ambii ani (media fiind cu mult peste nivelul prag de 0,1852). n privina ponderii numrului de ntreprinderi aflate n dificultate financiar, nivelul nu poate fi considerat mare, dac avem n vedere c este vorba de microntreprinderi, care, tradiional, sunt cele mai expuse riscurilor i, astfel, au o probabilitate mai ridicat de a da faliment chiar din primii ani de via. La aceast evoluie considerm c au contribuit dou fenomene cu efecte antagonice: - creterea economic solid nregistrat de Romnia dup anul 2000, care i-a transmis efectele asupra ntregului mediu de afaceri, reflectndu-se favorabil i asupra situaiei celor mai multe microntreprinderi; - consolidarea economiei romneti i apropiata integrare n Uniunea European, care au determinat instituirea unor mecanisme eficiente ale economiei de pia, capabile s curee mediul economic, prin eliminarea de pe pia a agenilor economici neviabili. Analiznd n structur firmele supuse studiului, am constatat c ntreprinderile sntoase au prezentat, de asemenea, o uoar degradare a situaiei. Nivelul i evoluia scorului Z i ale ratelor financiare sunt foarte apropiate de cele ale ntregii baze de date, aspect normal, deoarece microntreprinderile dein cea mai mare pondere n numrul total de firme. n cazul firmelor falimentare, funcia scor a surprins cel mai bine deteriorarea situaiei financiare, nivelul mediu al scorului Z nregistrnd o scdere, chiar dac unele rate au avut o cretere nsemnat a nivelului mediu. Pentru firmele aflate n situaie de incertitudine, analiza efectuat nu a putut stabili un verdict clar, numrul acestora fiind destul de mic, ceea ce este un aspect pozitiv, nsemnnd c funcia scor a divizat destul de bine firmele n cele dou categorii, falimentare i nefalimentare. Analiznd riscul de exploatare i cel financiar, cu ajutorul coeficienilor de levier corespunztori, am constatat o fluctuaie mare a coeficientului de levier operaional, n timp ce coeficientul de levier financiar a avut o fluctuaie mai redus. Aceste constatri sunt valabile att pentru ntreaga baz de firme, ct i pe categorii de ntreprinderi. Numrul mai mare de firme cu niveluri ridicate ale CLE semnific aciunea mai accentuat a riscului de exploatare fa de riscul financiar, aspect justificat prin faptul c nu toate firmele folosesc credite bancare, pentru a se confrunta cu riscul financiar. Am concluzionat, aadar, c principala cauz a riscului pe care l suport aceste ntreprinderi este localizat n activitatea operaional i mai puin n cea financiar.

12

Pentru a analiza corelaia riscul de faliment i riscul de exploatare i financiar, am calculat coeficienii de corelaie dintre scorul Z, pe de o parte, i coeficienii de levier, pe de alt parte. Am constatat c, surprinztor, nu exist o corelaie evident ntre aceti indicatori, aspect justificat prin nsui modul n care ei evalueaz riscul. Astfel, funcia scor evideniaz situaia de moment a firmelor (normal sau cu dificulti), n timp ce coeficienii de levier evideniaz posibilitatea ca, n viitor, aceste firme s se confrunte cu materializarea riscului de exploatare i financiar. Acest lucru este evideniat chiar de formula de calcul al coeficienilor de levier, care apreciaz riscul prin volatilitatea (rapiditatea) creterii rezultatului de exploatare sau net la o cretere cu un procent a cifrei de afaceri sau a rezultatului exploatrii. n astfel de condiii, o firm poate prezenta un risc ridicat (cnd CLE sau CLF este mare), chiar dac are o situaie financiar solid i performane ridicate, pe fondul unei rate ridicate de cretere. Rezult, deci, c funcia scor evalueaz riscul prezent, iar, coeficienii de levier, riscul viitor. Nu se poate spune c unul dintre aceste instrumente evalueaz greit riscul, ci doar c sunt incompatibili, referindu-se la aspecte diferite ale activitii i la momente diferite n timp.5. Concluzii Evaluarea riscului cu care se confrunt o ntreprindere poate fi efectuat att pe baza funciilor scor (n aceast privin, literatura romneasc de specialitate s-a mbogit, n ultimii ani, cu mai multe astfel de instrumente), ct i pe baza coeficienilor de levier de exploatare i financiar. Riscul de faliment, apreciat cu ajutorul funciilor scor, este cauzat de factori situai tot n activitatea de exploatare i n cea financiar. Cu toate acestea, o firm poate prezenta un scor sczut, semn al unei situaii financiare precare, dar i niveluri reduse ale coeficienilor de levier, semn al unui risc de exploatare sau financiar sczut. Rezult, deci, c, pentru a interpreta corect mrimea riscului pe care l suport o firm, utilizarea simultan a acestor instrumente trebuie efectuat cu mare precauie. REFERINE BIBLIOGRAFICE

1. Anghel Ion (2002) Falimentul. Radiografie i predicie, Ed. Economic, Bucureti; 2. Bardos M. (2001) Analyse discriminante, Dunod, Paris; 3. Btrncea M. (2003) Risc i faliment, Ed. Dacia, Cluj-Napoca; 4. Bue Lucian, Siminic Marian, Crciumaru Daniel, Marcu Nicu (2007) Analiza economico-financiar a firmei, Ed. Sitech, Craiova; 5. Gael-Ragot G. (1999) Le risque de faillite surveillance et gestion, ditions Comptables Malesherbes, Paris; 6. Radu Florea, Crciumaru Daniel, Bondoc Daniela (2006) Analiza economicofinanciar a societilor comerciale, Ed. Scrisul Romnesc, Craiova; 7. Zopounidis C. (1995) valuation du risque de dfaillance de lentreprise, ditions Economica, Paris.

13

ROLUL FLUXURILOR DE TREZORERIE N MANAGEMENTUL FINANCIAR AL ENTITIIIOAN BTRNCEA, LARISSA BTRNCEA, MARIA BTRNCEA, SORIN BORLEA, VICTOR ARDELEAN, ION-GIGI TRIFOI Ioan BTRNCEA, Prof. univ., Dr.Universitatea Babe-Bolyai Cluj-Napoca

Larissa BTRNCEA, Asist. univ., Drd.Universitatea Babe-Bolyai Cluj-Napoca

Maria BTRNCEA, Prof. univ., Dr.Universitatea Bogdan-Vod, Cluj-Napoca

Sorin BORLEA, Asist. univ., Drd.Universitatea Babe-Bolyai Cluj-Napoca

Victor ARDELEAN, Drd.Universitatea Babe-Bolyai Cluj-Napoca

Ion-Gigi TRIFOI, Lect. univ., Drd. Universitatea Constantin Brncui, Trgu-JiuKey words: cash-flow, net profit ratio, cash-flow productivity. Abstract: In the present study, the authors show the modalities of analysis the cash-flow statement, based on a specific indicators system.

1. Introducere De cele mai multe ori cash-flow-urile sunt utilizate pentru determinarea lipsurilor de lichiditi ale unei firme. Atunci cnd se utilizeaz ca un instrument financiar (de exemplu pentru determinarea ratei interne de rentabilitate) se recomand structurarea cash-flow-ului pe diferite tipuri de fluxuri. Un alt motiv pentru aceast detaliere este faptul rapoartele de cash-flow sunt mai uor de interpretat n aceast form, comparativ cu contul de profit i pierdere. Din structura acestei raportri financiare, reiese c exist mai multe fluxuri de intrri i ieiri de numerar, care sunt incluse n suma total a cash-flow-ului, i anume: Fluxuri din activitatea operaional: numerar ncasat sau cheltuit pe parcursul desfurrii afacerii principale. Acestea msoar numerarul generat sau folosit de firm ca rezultat al produciei i vnzrii de bunuri i servicii. Dei n anumite circumstane se ateapt ca aceste fluxuri operaionale s fie negative (de exemplu n cazul creterilor economice rapide), pentru cele mai multe firme, fluxurile pozitive sunt eseniale pentru supravieuirea pe termen lung. Fondurile generate din activitatea operaional, pot fi folosite pentru plata dividendelor, plata mprumuturilor, nlocuirea capacitilor de producie sau investiii n noi achiziii. Fluxurile de numerar din activitatea de investiii sunt reprezentate de numerarul ncasat sau cheltuit pentru cumprarea sau vnzarea echipamentelor i a altor active fixe, care sunt necesare pentru meninerea capacitii operaionale i pentru a asigura dezvoltarea viitoare a ntreprinderii. Fluxuri de numerar din activitatea de finanare sunt formate din numerarul ncasat sau cheltuit de-a lungul micrilor ntre firm, unii debitori i creditori. Acest flux include ctiguri din emisiuni de obligaiuni, pli pentru dividende, rambursarea mprumuturilor etc.15

Acest raport financiar, care prezint intrrile i ieirile de bani de-a lungul unei perioade de timp (de obicei lunar sau semestrial) poart denumirea de raport de cash flow. n acelai timp raportul de cash-flow prezint modul n care modificrile produse n bilan i n contul de profit i pierdere influeneaz ncasrile entitii, i le grupeaz n trei categorii de activiti: operaionale, financiare i investiionale. Raportul de cash flow este n acelai timp un instrument financiar analitic, pentru determinarea viabilitii firmei pe termen scurt, n special a capacitii acesteia de a-i achita datoriile. n contabilitatea internaional, rapoartele de cash flow sunt reglementate de IAS 7. Rapoartele de cash flow sunt foarte importante pentru noile companii nfiinate cu active lichide limitate. Aceste companii sunt vulnerabile la crizele de lichiditi chiar i atunci cnd conturile de crean din balana de verificare arat, pe termen lung, o situaie financiar sntoas. n contul de profit i pierdere profiturile raportate nu sunt ncasate n momentul raportrii lor, datorit contabilitii de angajamente. Pe de alt parte cheltuielile reflectate de contul de profit i pierdere, nu sunt pltite dect parial. Dac bilanul prezint din punct de vedere static poziia financiar a entitii, raportul de cash flow sau situaia fluxurilor de trezorerie, este o situaie dinamic care integreaz att informaii din bilan ct i din contul de profit i pierdere. De aceea, n practic se poate utiliza cu bune rezultate acest instrument financiar aa cum vom prezenta n cele ce urmeaz. Fluxul de numerar din activiti operaionale se compar cu profitul net al firmei. Dac fluxul de numerar din activitatea operaional este mult mai mare dect profitul net, se spune ca profitul net al firmei este de foarte bun calitate. Dac fluxul de numerar din activitatea operaional este mai mic dect profitul net, atunci se ridic un semn de ntrebare asupra motivului care determin ca profitul net s nu se transforme n numerar.2. Analiza fluxurilor de trezorerie pe baza unui sistem de indicatori Analiza fluxurilor de trezorerie a firmei nu este complet fr a se pune n eviden un sistem de indicatori care s contribuie la dinamizarea managementului financiar al entitii. Astfel, pentru evaluarea lichiditii, sistemul informaional al entitii permite utilizarea urmtoarelor indicatori: a) Rata cash-flow-ului operaional, determinat cu ajutorul modelului:

Rata cash-flow-ului operaional =

Cash-flow operaional (1) Datorii curente

Dup cum se observ, indicatorul msoar lichiditatea entitii, prin compararea cash flow-ului actual (n locul resurselor de numerar curent i potenial) cu datoriile curente. Aceast rat evalueaz modul n care datoriile curente sunt acoperite de cash flow-ul generat de activitatea firmei. Prin acest mod de calcul se evit, s se pun problema transformrii propriu-zise, n numerar, a activelor curente. La SC ABC SA situaia n dinamic a acestui indicator se prezint astfel:

16

Tabelul 1 Rata cash-flow-ului operaional la SC ABC SA Anul 2000 2001 2002 2003 2004 2005

2006

Cash Flow - 68090 -62888 - 494504 - 765103 - 2911367 -1531136 4199277 Operaional Datorii 1006153 2054923 3135083 5520897 9181250 14414583 9733743 curente Rata cash flow-ului -0,07 -0,03 -0,16 -0,14 -0,32 -0,11 0,43 operaionalSursa: Bilanul i contul de profit i pierdere al SC ABC SA

Grafic, aceeai situaie arat astfel:

0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00 -0,10 -0,20 -0,30 -0,40 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 -0,07 -0,03 -0,16 -0,14 -0,32 -0,11 0,43

Fig. 1: Rata cash flow-ului operaional

Datele tabelului i graficul de mai sus evideniaz faptul c SC ABC SA are datorii mari, care nu pot fi acoperite cu uurin din cash flow-ul operaional, ceea ce semnific faptul c entitatea analizat a trebuit s apeleze la finanri externe pentru a asigura necesarul de lichiditi pentru continuarea activitii curente, cu excepia ultimului an analizat n care numerarul generat de activitatea de exploatare a acoperit n proporie de 43% datoriile curente ale societii. b) Un alt indicator care pune n eviden reconcilierea profitului cu trezoreria ntreprinderii datorit contabilitii de angajament, este rata profitului net calculat ca raport ntre profitul net i fluxul de numerar din activitatea de exploatare: Profit net Rata profitului net = (2) Cash-flow operaional

17

Profit net Cash Flow Operaional -6 090 -62888 -494504 -765103 -2911367 -1531136 4199277 (exploatare) Rata -597,33 -9359,00 -924,00 -2219,00 -618,00 -1806,00 1054,00 profitului netSursa: Bilanul i contul de profit i pierdere al SC ABC SA

Tabelul 2 Evoluia ratei profitului net la SC ABC SA Anul 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 406 720 1612485 2607175 4650693 4930403 7575115 12123560

2000,00 1054,00 0,00 -2000,00 -4000,00 -6000,00 -8000,00 -10000,00 2000 -9359,00 2001 2002 200 2004 2005 2006 -597,33 -1924,00 -2219,00 -618,00 -1806,00

Fig. 2: Rata profitului net

Indicatorul pune n eviden contribuia profitului net la generarea fluxurilor de numerar din activitatea operaional. n cazul ntreprinderii analizate se observ c pe ntreaga perioad analizat profitul net are o contribuie major la generarea fluxurilor de numerar din exploatare, dar variaia capitalului de lucru a consumat surplusul de numerar reprezentat de profitul net. c) Contribuia activitii operaionale la finanarea parial sau total a investiiilor productive poate fi pus n eviden cu ajutorul ratei productivitii fluxurilor din exploatare care se calculeaz ca un raport procentual ntre cash-flow-ul din activitatea de exploatare i investiiile n active fixe ale entitii.

Rata productivitii cash-flow-ului din exploatare =

Cash-flow din exploatare (3) Total achiziii de active

18

Tabelul 3 Evoluia ratei productivitii cash-flow-ului din exploatare Anul 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Cash Flow Operaional - 68090 -6 888 - 494504 - 765103 - 91 367 - 1531136 4199277 (exploatare) Investitii de 122510 927571 3250854 3220823 9880822 5340177 3354854 capital Rata - 55,58 - 6,78 - 15,21 - 23,75 - 29,46 -28,67 125,17 productivitiiSursa: Bilanul i contul de profit i pierdere al SC ABC SA

140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 0,00 -20,00 -40,00 -60,00 -80,00 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 -55,58 -6,78 -15,21 -23,75 125,1

-29,46

-28,67

Fig. 3: Rata productivitii cash-flow-ului operaional

Din datele prezentate mai sus reiese c exceptnd anul 2006, activitatea de exploatare nu a asigurat fondurile necesare finanrii activitii de investiii ale SC ABC SA. d) Un indicator care evalueaz dependena lichiditilor firmei de activitatea acesteia este intervalul de siguran. Intervalul de siguran, n contrast cu ali indicatori prezentai mai sus, asigur o evaluare intuitiv a lichiditii firmei, dei una mult mai restrictiv. Acest indicator compar resursele de numerar imediate (numerar, titluri de plasament, creane) cu ieirile estimate de cash necesare pentru derularea n bune condiii a activitii firmei: cheltuieli previzionate. Exist diferite definiii ale resurselor de numerar i ale cheltuielilor previzionate. O form de baz ar fi urmtoarea:Intervalul de siguran = 365 Numerar + Titluri de plasament + Creane Cheltuieli previzionate

(4)

La SC ABC SA, privit n evoluie, situaia acestui indicator arat astfel (vezi tabelul 4 i graficul 4):

19

Tabelul 4 Evoluia intervalului de siguran Anul 2001 2002 2003 2004

2000

2005

2006

Numerar + Titluri de 406720 1612485 2607175 4650693 4930403 7575115 12123560 plasament + Creane Cheltuieli 4252145 8728744 12742011 15344030 21057575 37792263 48813810 previzionate Intervalul de siguran 35 67 75 111 85 73 91 (365zile)Sursa: Bilanul i contul de profit i pierdere al SC ABC SA

120 111 100 80 60 40 20 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 35 67 85 75 73 9

Fig. 4: Intervalul de siguran (365 zile)

Din datele tabelului i reprezentarea grafic de mai sus reiese c, pe ntreaga perioad de analiz SC ABC SA are asigurat finanarea activitii din resurse de numerar sau ncasri viitoare. Astfel n anul 2000, finanarea este asigurat pentru 35 zile, n anul 2001, finanarea este asigurat pentru 67 zile, n anul 2002, finanarea este asigurat pentru 75 zile, n anul 2003 finanarea este asigurat pentru 111 zile, n anul 2004, finanarea este asigurat pentru 85 zile, n anul 2005 finanarea este asigurat pentru 73 de zile, pentru ca n anul 2006, finanarea s fie asigurat pentru 91 zile. Din cele prezentate anterior rezult c fiecare component a fluxului total de numerar se bazeaz pe doi piloni i anume: ncasri i pli. De aceea detalierea analizei trebuie s se fac pe aceste dou componente ale trezoreriei, i care vizeaz de fapt gestiunea resurselor bneti ale ntreprinderii.3. Concluzii Unii investitori cred c numerarul este rege. Raportul de cash flow identific numerarul care intr i iese din companie. Dac, n mod constant o firm genereaz mai mult numerar dect folosete, atunci ea va fi n msur s mreasc dividendele, s achiziioneze stocuri, s reduc datoriile sau s achiziioneze o alt firm.20

Unele modele financiare sunt bazate pe raportul de cash flow. Astfel, un raport al Consiliului Institutului de Cercetare, intitulat Viitoarea Form a Rapoartelor Financiare, a recomandat o serie de reforme [Arnold John, 1991]. Una dintre cele mai importante posibiliti de mbuntire a fost raportarea despre poziia numerarului companiei. Profesorul universitar John Arnold a scris: puin atenie merit raportarea despre numerarul companiei sau poziia de lichiditate. Numerarul este sngele vieii fiecrei afaceri a entitii [Arnold John, 1991]. O important problem o constituie relaia care se poate stabili ntre fluxurile de numerar i contul de profit i pierdere, ntruct fluxurile de numerar nu reprezint o alternativ pentru contul de profit i pierdere. Viabilitatea financiar i supravieuirea viitoare a oricrei organizaii constau n abilitatea de a genera un flux de numerar pozitiv. Fluxul de numerar ajut la reducerea dependenei organizaiei de fondurile externe, la onorarea serviciul datoriei i obligaiilor, la realizarea investiiilor financiare i la recompensarea investitorilor cu o acceptabil politic de dividende. Rezultatul final este c, independent de profitul raportat, dac organizaia nu este capabil s genereze suficient numerar, ea va falimenta. Situaia fluxului de numerar poate fi folosit de asemenea pentru a evalua orice decizie economic i relev performana economic a organizaiei. Deciziile luate pe baza ateptrilor fluxurilor de numerar pot fi monitorizate i revzute ori de cte ori devin disponibile informaii suplimentare despre numerar. n sfrit, calitatea informaiei coninute n Situaia fluxului de numerar este mai bun dect cea coninut n Situaia fluxurilor de fonduri, pentru c este mai consistent i neutr. Fluxurile de numerar pot fi mai credibil urmrite cnd apare o tranzacie, pe cnd fluxurile de fonduri sunt distorsionate de judecile contabile inerente [Crichton John, 1990]. Orice informaie despre mrimea, sincronizrile i sigurana viitorului numerar al companiei despre ncasri i pli sunt folositoare n evaluarea solvabilitii. Cea mai bun metod de evaluare a succesului unei afaceri este atunci cnd ntreprinderea genereaz intrri de numerar (cash inflow) mai mari dect ieirile (cash outflow). Esena managementului unei afaceri este de a atrage resurse i de a le folosi astfel nct s se obin produse pentru care oamenii vor plti mai mult dect a costat aceste produse. Dup prerea noastr nici un ntreprinztor nu se poate menine ntr-o afacere dac obine din aceasta mai puini bani dect investete n afacere. De aceea, prima funcie financiar pe care trebuie s i-o asume o ntreprindere este gestiunea trezoreriei sale, adic asigurarea solvabilitii, cu cheltuieli financiare i administrative minime. n acelai timp, este important, credem noi, s se delimiteze noiunea de cash-flow, de noiunea de rezultat contabil, deoarece numai n acest fel se poate explica de ce o ntreprindere care a realizat profit, poate s aib greuti n achitarea obligaiilor curente i s ajung n situaia de ncetare de pli. Managerii trebuie s neleag c o pierdere contabil nu nseamn neaprat o pierdere de bani i c succesele sau insuccesele ntreprinderilor nu trebuie analizate plecnd doar de la rezultatelor contabile, ntruct lichiditatea i profitul sunt indicatori total diferii, dar complementari i care caracterizeaz standingul financiar al firmei. Cash-flow-ul i trezoreria nu semnific prin ele nsele performana financiar a activitii entitii, cea mai bun dovad n acest sens fiind aceea c ntreprinderea poate s obin fluxuri de trezorerie pozitive chiar dac a nregistrat pierderi contabile, sau poate s nregistreze fluxuri de trezorerie negative, dei a nregistrat profit.21

n fapt, nu se poate pune semnul egalitii ntre cash-flow i beneficiul (profitul) ncasat din activitatea unei ntreprinderi, motiv pentru care i opiniile specialitilor sunt mprite. Considerm c pentru orice manager, cash-flow-ul trebuie s reprezinte o tiin permanent n vederea adoptrii unei strategii financiare, care s menin firma n afaceri.REFERINE BIBLIOGRAFICE

1. Arnold John (1991) The Future Shape of Financial Reports, ICAEW and ICAS; 2. Arnold John (1991) The Future Shape of Financial Reports, Accountancy, May, 1991; 3. Crichton John (1990) Cash-flow Statements What are the choice?, Accountancy, October 1990.

22

RAPORTAREA FINANCIAR DE LA RSPUNDERI LA SISTEMELE DE ASIGURARE A CALITIIMaria MANOLESCU, Aureliana ROMAN

Maria MANOLESCU, Prof. univ., Dr.Academia de Studii Economice din Bucureti

Aureliana ROMAN, Lect. univ., Dr.Academia de Studii Economice din Bucureti Key words: financial reporting, conformity, financial statements, quality assurance systems, financial reporting users. Abstract: Particularities of the financial reporting exigencies suppose realistic approaches which are under the sign of at least two targets: on the one hand the correct understanding of the role of a relevant and reliable financial reporting and of the accountability for financial statements preparing and presenting, and on the other hand the increase in the users interest in the quality of the financial information provided by the financial reporting. There is a specific inter-relationship between the two categories of factors which should impose for the possible lacks in the process of preparing the financial statements to be identified during the qualified reviews and of other forms of quality assurance of the accounting information quality so that when this becomes public, when reaching the users, to answer to their demands. Being aware of the existence of a national creativity area in the process of assimilating the European norms and the international standards in the area, the current study intends to point out the main benchmarks for the financial reporting exigencies.

1. Introducere Este bine cunoscut faptul c situaiile financiare constituie o parte a procesului de raportare financiar, iar responsabilitatea principal de a ntocmi i prezenta situaiile financiare ale entitilor revine conducerii acestora. Obiectivul situaiilor financiare este de a oferi informaii relevante i credibile utile pentru o gam larg de utilizatori privind poziia financiar, performanele financiare i fluxurile de trezorerie ale entitilor, cunoaterii rezultatelor gestiunii resurselor ncredinate conducerii acestora, estimrii viitoarelor fluxuri de trezorerie i a momentului apariiei lor, precum i a gradului de certitudine privind soliditatea financiar a firmei. Toate aceste informaii sunt deosebit de utile n luarea deciziilor economice de ctre cei interesai. Avnd n vedere aceste exigene, organismele de profil la nivel european i internaional dezvolt permanent sistemul de norme i standarde contabile i asigur cadrul instituional corespunztor n scopul creterii calitii raportrilor contabile astfel nct informaiile furnizate celor interesai s protejeze corespunztor investiiile i resursele financiare ale acestora. 2. Evoluii ale dezvoltrii sistemului de instituii implicat in raportarea financiar la nivel european i internaional 2.1. Cadrul general n primul rnd se remarc faptul c exigenele privind raportarea financiar promovate de instituiile europene i internaionale de profil, privesc att raportrile23

financiare care se bazeaz pe aplicarea IFRS ct i pe cele care au la baz reglementri contabile naionale. Este cunoscut faptul c, pentru a produce efecte obligatorii n UE, este necesar ca standardele internaionale promulgate de IASB s fie recunoscute i la nivel european. Deoarece, n special din motive de costuri i timp, trebuie mpiedicat ca standardele promulgate de IASB s fie nc o dat discutate, procesul de recunoatere a standardelor la nivel european a fost nzestrat cu aa-numitele garanii. Prima garanie const n asigurarea faptului c UE este reprezentat ntr-o oarecare form n IASB. Deoarece la IASB nu sunt prevzui observatori, i s-a dat dreptul Comisiei UE s aib un statut de observator n cadrul SAC i IFRIC. In afar de aceasta Comisia UE trebuie s se afle ntr-o permanent legtur cu IASB. O a doua garanie ar fi luarea n considerare a aporturilor de specialitate ale diferitelor grupuri de persoane interesate din UE n cadrul dezvoltrii internaionale a procesului de standardizare n contabilitate. Astfel, a luat fiin organismul de specialitate numit European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG), care n numele UE s-i poat aduce aportul n procesul de elaborare i de revizuire a standardelor de contabilitate realizat de ctre IASB. EFRAG a fost construit ca un organism privat din grupuri profesionale care se ocup cu probleme de raportare financiar. Acesta se compune dintr-un consiliu de supraveghere i un comitet de specialitate numit Technical Expert Group (TEG), ai crui membrii se ntlnesc lunar i care preia activitatea de specialitate a EFRAG. Comisia European deleag un observator la TEG. Pe lng aceasta exist i aa numitul Banking Advisory Committee (BAC), care preia atribuiile de consiliere a Comisiei Europene n chestiuni de bnci i supraveghere bancar. BAC i intr n atribuii cnd este vorba de acceptarea unui standard pentru bnci. Acest comitet are n cadrul TEG un statut de observator. Ca o a treia garanie ce trebuie numit este cerina de recunoatere a standardelor de ctre Comisia European. Aceasta recunoatere a standardelor prin UE este necesar deoarece standardele emise de IASB trebuie s fie promulgate de ctre un comitet privat asupra cruia UE s nu aib o influen direct. In cadrul procesului de recunoatere, Comisia European este sprijinit de ctre un Comitet de Reglementare n Contabilitate (Accounting Regulatory Committee (ARC)), n cadrul cruia sunt prezente statele membre.2.2. Domeniul valorilor mobiliare n procesul de supraveghere bursier la nivel internaional este implicat Organizaia Internaional a Comisiilor de Valori Mobiliare (IOSCO) care are i calitatea de membru observator, fr drept de vot al IASB. Acest organism urmrete n special elaborarea de standarde de supraveghere de nalt valoare pentru a avea piee de capital eficiente i stabile, iar n ceea ce privete raportarea contabil a emis aanumitele core standards (standarde nucleu). IOSCO a recomandat membrilor si s recunoasc situaiile financiare ntocmite conform IFRS la admiterea emitenilor pe piee de capital internaionale. La nivel european funcioneaz Comitetul Independent al Organismelor Europene de Reglementare a Titlurilor de Valoare (CESR). Comisia European a stabilit n Regulamentul nr. 1606/iulie 2002 c societile ale cror titluri de valoare sunt cotate pe o pia reglementat vor trebui s utilizeze Standardele Internaionale de Raportare Financiar pentru ntocmirea situaiilor lor financiare consolidate. n anticiparea acestui24

eveniment, propunerile CESR pun de acord nevoile companiilor cotate i ale investitorilor. Companiile cotate vor trebui s pun n practic un proces de tranziie structurat pe faze astfel nct compania nsi s-i evalueze consecinele financiare i un plan corespunztor pentru aplicarea standardelor internaionale de contabilitate. n mod similar, va fi necesar s se furnizeze i investitorilor informaii financiare care sunt uor de interpretat. Aceste informaii vor fi mai uor de furnizat de ctre societile cotate, dac aa cum sugereaz CESR, va fi pus n practic un plan de comunicare elaborat pe faze cu puncte cheie de raportare. Pentru a asigura aplicarea consecvent i gradual a legislaiei comunitare n statele membre, Comitetul de Interpretare al CESR (CESR-Fin) cu competene n domeniul raportrii financiare a elaborat ndrumri suplimentare privind tranziia la IFRS. Prin aceste recomandri companiile cotate sunt ncurajate s furnizeze pe piee informaii adecvate i utile n cursul fazei de tranziie de la reglementrile contabile naionale la IFRS, recomandri care se refer n principal la: - emitenii s comunice n situaiile lor financiare, modul n care ei intenioneaz s asigure trecerea la IFRS i s explice ntr-o form narativ diferenele cheie pe care ei le-au identificat; - emitenii s fie ncurajai s dea informaii cuantificate asupra impactului noilor standarde asupra situaiilor financiare; - n cazul n care se public situaii financiare interimare n conformitate cu cerinele statelor membre sau pe o baz voluntar, CESR propune ca emitenii s nceap aplicarea IAS 34 Raportarea financiar interimar din primul an n care societile comerciale trebuie s-i ntocmeasc situaii financiare n conformitate cu IFRS; - atunci cnd acest lucru nu este posibil, cel puin emitenii trebuie s fie ncurajai s foloseasc principiile IFRS de recunoatere i evaluare pentru ntocmirea rapoartelor financiare trimestriale sau semestriale care vor fi publicate n anul respectiv, n mod consecvent cu metodele contabile care urmeaz s se aplice la ntocmirea situaiilor financiare consolidate; - s fie prezentate informaii comparative pentru perioadele de raportare interimare precedente, retratate conform IFRS, utiliznd reguli contabile similare cu acelea folosite pentru perioada similar a anului n care societile comerciale ntocmesc situaii financiare n conformitate cu IFRS; - totodat, CESR propune un format care faciliteaz nelegerea diferenelor dintre raportrile ntocmite conform normelor contabile precedente i raportrile ntocmite potrivit IRFS. - n Romnia, adoptarea strategiei de implementare a IFRS pentru categoriile de entiti de interes public reglementate i supravegheate de CNVM (Comisia Naional a Valorilor Mobiliare), inclusiv pentru Fondurile de Investiii decurge din prevederile Legii contabilitii nr.82/1991 republicat i ale 1121/2006 i revine CNVM.2.3. Domeniul bancar Pentru instituiile de credit, la nivel internaional funcioneaz Comitetul de la Basel pentru Supravegherea Bancar (BCBS) care stabilete strategia global n domeniul supravegherii bancare i are un rol hotrtor n definirea capitalului de reglementare al instituiilor de credit i n elaborarea de ndrumri i practici care au caracter de recomandri, n vederea asigurrii unei management solid al riscurilor domeniului.

25

Potrivit ndrumrilor i practicilor recomandate de BCBS n condiiile opiunii instituiilor bancare pentru valoarea just potrivit IFRS, autoritile cu atribuii n supravegherea prudenial trebuie s aib n vedere: - un management solid al riscului i procese de control pentru bncile care folosesc opiunea pentru valoarea just; - criterii de supraveghere privind folosirea de ctre bnci a opiunii pentru valoarea just n contextul evalurii gradului de adecvare a managementului riscului i capitalului de reglementare. Totodat, abordarea privind opiunea pentru valoarea just trebuie s fie stabilit n contextul unei strategii globale a organismului de supraveghere cu privire la instituiile bancare. n ceea ce privete raportarea financiar n scopul supravegherii prudeniale a instituiilor de credit, la nivel european funcioneaz Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni (CEBS), care susine aplicarea IFRS i n scopul raportrilor prudeniale. Constatnd absena unor formate de raportare financiar prestabilite n cazul aplicrii IFRS, CEBS a elaborat un cadru standardizat de raportare financiar pe baz consolidat (FINREP), care este destinat s fie utilizat de instituiile de credit (care aplic IFRS la elaborarea situaiilor financiare publicabile) la ntocmirea raportrilor financiare periodice consolidate conform IFRS, solicitate, n scop prudenial, de ctre autoritile de supraveghere din Uniunea European. Acest sistem de raportare cuprinde un set de informaii de baz (bilanul consolidat i contul de profit i pierdere consolidat), precum i alte informaii dect cele de baz, fiecare autoritate de supraveghere naional putnd decide msura n care acest sistem va fi implementat n jurisdicia sa, precum i oportunitatea adaptrii acestuia pentru situaiile financiare periodice elaborate la nivel individual. Referitor la raportarea financiar bazat pe IFRS i raportarea prudenial privind instituiile de credit, concluzia general a autoritilor n domeniu este aceea c pentru sistemul bancar, raportarea financiar prudenial complet separat este scump i poate avea ca rezultat riscuri de control intern i riscuri comportamentale (SCHILDER, 2006). Totodat, informaiile de care are nevoie organismul de supraveghere prudenial nu pot fi luate ntotdeauna din raportarea financiar. Prin urmare, se recomand folosirea ct mai mult posibil a raportrii financiare, mai ales n condiiile aplicrii IFRS, situaie n care raportarea financiar devine din ce n ce mai mult sensibil la risc. Banca Naional a Romniei apreciaz c aplicarea IFRS concomitent cu promovarea unui management financiar performant i a culturii de guvernan corporativ n rndul instituiilor de credit, constituie o premis absolut necesar pentru desfurarea n condiii optime a procesului de implementare a Noului Acord de Capital (Basel II) n sistemul bancar romnesc. n consecin, se poate aprecia c, pentru implementarea Noului acord de capital, mecanismele dezvoltate att la nivelul Comitetului de la Basel ct i la nivel comunitar (prin intermediul CEBS) au n vedere informaiile financiare obinute n urma aplicrii IFRS, crora le sunt aplicate o serie de filtre prudeniale n funcie de obiectivele specifice urmrite de autoritile de supraveghere.2.4. Domeniul asigurri-reasigurri Pentru domeniul asigurri-reasigurri, la nivel internaional funcioneaz Asociaia Internaional a Supraveghetorilor n Asigurri (IAIS) care cuprinde supraveghetorii din domeniul asigurrilor din 180 de jurisdicii i ncepnd cu anul 1999 i reprezentani ai26

asociaiilor profesionale, asiguratori i reasiguratori, consultani i instituii financiare internaionale. n ceea ce privete implementarea IFRS n domeniul asigurrilorreasigurrilor, IAIS are n vedere utilizarea acelorai reguli de evaluare privind datoriile de asigurare, att n scopul urmririi solvabilitii, ct i pentru scopul contabilitii. Comisia European a emis Decizia de nfiinare a Comitetului Supraveghetorilor din cadrul Uniunii Europene pentru asigurri i pensii ocupaionale (CEIOPS) care are n componen reprezentani la nivel nalt ai autoritilor de supraveghere a asigurrilor i pensiilor ocupaionale ale Statelor Membre, ns, pot participa i observatori din Spaiul Economic European (Norvegia, Islanda i Liechtenstein), avnd funciile unui comitet decizional pentru sectoarele asigurrilor i pensiilor ocupaionale n aplicarea procesului LAMFALUSSY. n ceea ce privete EIOPC (European Insurance and Occupational Pensions Committee), acesta a fost nfiinat ca urmare a prevederilor Directivei 2005/1EC, prin care Comitetul de Asigurri (IC) a fost dizolvat i nlocuit de EIOPC care a preluat toate funciile acestuia. Conform atribuiilor, cele dou organisme menionate mai sus transmit un numr mare de documente de lucru jurisdiciilor n domeniu i n urma consultrilor publice, emit o serie de reglementri, note informative i decizii care vin n sprijinul implementrii directivelor Parlamentului European, inclusiv n domeniul contabilitii. Referitor la cerinele privind calitatea informaiilor, prin prisma evalurii nevoilor de capital ale asigurtorilor i ale urmririi solvabilitii n general concluzia este clar, respectiv conformitatea cu IFRS. Astfel, pentru companiile de asigurri se aplic toate IFRS. Principalele aspecte pe care le ridic implementarea IFRS n domeniul asigurrilor privesc n principal abordarea evalurii datoriei de asigurare. n Romnia, autoritatea naional care se ocup cu reglementarea i supravegherea activitii de asigurare-reasigurare este Comisia de Supraveghere a Asigurrilor (CSA). Aceasta instituie s-a pronunat pentru aplicarea obligatorie ncepnd cu data aderrii Romniei la UE a IFRS numai n scopul elaborrii situaiilor financiare consolidate ale entitilor cotate.3. Exigene privind raportarea financiar n primul rnd Legea contabilitii nr. 82/1991 republicat, cu modificrile i completrile ulterioare reglementeaz clar rspunderea membrilor organelor de administraie, de conducere i supraveghere ale societilor ca situaiile financiare anuale individuale i consolidate s fie ntocmite i publicate n conformitate cu legislaia naional. De asemenea, prevede c rspunderea pentru aplicarea necorespunztoare a reglementrilor contabile revine directorului economic, contabilului ef sau altei persoane mputernicite s ndeplineasc aceast funcie, mpreun cu personalul din subordine. In cazul n care contabilitatea este condus pe baz de contracte de prestri servicii, ncheiate cu persoane fizice sau juridice, autorizate potrivit legii, membre ale CECCAR, rspunderea pentru conducerea contabilitii revine acestora, potrivit legii i prevederilor contractuale. n aplicarea legii contabilitii a fost emis OMFP 1752/2005 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, precum i OMFP 1121/2006 privind aplicarea Standardelor Internaionale de Raportare Financiar. Pentru a analiza modul n care reglementrile respective sunt corect i complet nelese i aplicate, am demarat o cercetare empiric n acest scop care s-a derulat n trimestrul IV al anului 2007, chestionarele lansate cuprinznd 41 ntrebri dintre care 3327

au vizat aplicarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene de la 1 ianuarie 2006 iar opt ntrebri au vizat evaluarea capacitii de aplicare a IFRS ncepnd cu 1 ianuarie 2007, de ctre categoriile de entiti prevzute de reglementrile n domeniu (OMFP 1121/2006). Grupul int a cuprins auditorii financiari i stagiarii n activitatea de audit participani la programul de pregtire continu pe anul 2007 iar eantionul reprezentativ a fost format din 230 persoane din aproape toate judeele rii, din care au rspuns 182 persoane. Cteva din aspectele rezultate sunt prezentate n continuare:Tabelul 1 Declaraia scris de asumare a rspunderii conducerii Situaiile financiare ntocmite pentru anul 2006 au fost nsoite de declaraia scris de asumare a rspunderii conducerii persoanei juridice pentru Total Auditori Stagiari ntocmirea situaiilor financiare anuale n con(%) (%) (%) formitate cu Reglementrile contabile conforme cu Directiva a patra a CEE? Da 95,05 96,91 92,94 Nu 4,95 3,09 7,06 TOTAL 100,00 100,00 100,00

Aproape toate persoanele intrate n cercetare (95%) au confirmat c situaiile financiare ntocmite pentru anul 2006 au fost nsoite de declaraia scris de asumare a rspunderii conducerii persoanei juridice pentru ntocmirea situaiilor financiare anuale.Tabelul 2 Aprobarea de ctre administratori a politicilor contabile i a sistemului de control intern Politicile contabile i sistemul de control Total Auditori intern sunt aprobate de administratori? (%) (%) Da 73,63 70,10 Nu 26,37 29,90 TOTAL 100,00 100,00 Stagiari (%) 77,65 22,35 100,00

Aproximativ trei sferturi dintre respondeni au menionat c politicile contabile i sistemul de control intern sunt aprobate de administratori. O cauz a faptului c aproape 30% dintre auditori au menionat c n entitile cu care au relaii contractuale, politicile contabile nu sunt aprobate de ctre administratori, apreciem c este prevederea insuficient de clar a articolului 142 din Legea societilor comerciale nr. 31/1990 prin care se stabilesc unele atribuii pentru consiliul de administraie care nu pot fi delegate directorilor, de exemplu: stabilirea sistemului contabil i de control financiar. In realitate este vorba de stabilirea politicilor contabile la nivelul entitii i a sistemului de control intern al acesteia. Apreciem c formularea cuprins n lege nu este unitar cu legislaia contabil i creeaz confuzii i n ce privete punerea n practic.

28

Tabelul 3 Prezentarea abaterilor de la reglementri Au fost prezentate n notele explicative situaii de abateri de la reglementri privind prezentarea n Total Auditori Stagiari situaiile financiare a activelor, datoriilor, poziiei (%) (%) (%) financiare, i a profitului sau pierderii? Da 20,88 18,56 23,53 Nu 79,12 81,44 76,47 TOTAL 100,00 100,00 100,00

Cele mai ntlnite situaii de abateri de la reglementri s-au referit la neconstituirea ajustrilor pentru deprecierea activelor i neprezentarea informaiilor privind activele i datoriile contingente. Tabelul 4 Aplicarea conceptelor i principiilor contabile La elaborarea situaiilor financiare Total* Auditori** Stagiari*** pe anul 2006: (%) (%) (%) Au fost aplicate corect conceptele contabile, respectiv, contabilitatea de angajamente i 58,79 61,86 55,29 continuitatea activitii Au fost aplicate principiile contabile i au fost recunoscute corect amortizrile permanente i 47,80 42,27 54,12 ajustrile pentru depreciere i pierdere de valoare* procent calculat prin raportare la tot eantionul (182 persoane) ** procent calculat prin raportare la numrul auditorilor intrai n cercetare (97 persoane) *** procent calculat prin raportare la numrul stagiarilor intrai n cercetare (85 persoane)

Majoritatea persoanelor intervievate (59%) susin c la elaborarea situailor financiare pe 2006 au fost aplicate corect conceptele contabile, respectiv contabilitatea de angajamente i continuitatea activitii. Doar 42% dintre auditori consider c au fost aplicate corect principiile contabile i c au fost recunoscute corect amortizrile permanente i ajustrile pentru depreciere i pierdere de valoare.Tabelul 5 Utilizarea criteriilor economice la recunoaterea imobilizrilor corporale La recunoaterea imobilizrilor corporale sau avut n vedere criterii economice stabilite Total* Auditori** Stagiari*** (%) (%) (%) de entitate sau cerinele de valoare i durat de utilizare prevzute de legislaia fiscal: Criterii economice 19,23 17,53 21,18 Criterii de valoare i durat prevzute de legislaia fiscal 75,27 78,35 71,76* procent calculat prin raportare la tot eantionul (182 persoane) ** procent calculat prin raportare la numrul auditorilor intrai n cercetare (97 persoane) *** procent calculat prin raportare la numrul stagiarilor intrai n cercetare (85 persoane)

La recunoaterea imobilizrilor corporale s-au avut n vedere n primul rnd criteriile de valoare i durat prevzute de legislaia fiscal (susin 78% dintre auditori29

i 72% dintre stagiari) i mai puin criteriile economice.Tabelul 6 Reevaluarea imobilizrilor corporale Utilizarea reevalurilor pentru elaborarea Total* Auditori** Stagiari*** situaiilor financiare pe anul 2006 (%) (%) (%) Imobilizrile corporale au fost reevaluate 61,54 65,98 56,47 Reevaluarea a fost efectuat de persoane 64,84 68,04 61,18 autorizate n urma reevalurii apreciai c au fost stabilite 43,41 39,18 48,24 valori juste Dar n cazul cldirilor 42,31 41,24 43,53* procent calculat prin raportare la tot eantionul (182 persoane) ** procent calculat prin raportare la numrul auditorilor intrai n cercetare (97 persoane) *** procent calculat prin raportare la numrul stagiarilor intrai n cercetare (85 persoane)

Au fost reevaluate toate imobilizrile corporale sau numai anumite grupe? Toate imobilizrile Numai anumite grupe TOTAL

Total Auditori (%) (%) 35,71 28,87 64,29 71,13 100,00 100,00

Tabelul 7 Stagiari (%) 43,53 56,47 100,00

Imobilizrile corporale au fost reevaluate pentru elaborarea situaiilor financiare pe anul 2006 (susin 66% dintre auditori i 56% dintre stagiari). Aceast reevaluare conform opiniei a 64% dintre respondeni a vizat n general numai anumite grupe de imobilizri i a fost efectuat de persoane autorizate (consider 68% dintre auditori i 61% stagiari). Totui destul de puini respondeni, doar 43% sunt de prere c n urma reevaluri au fost stabilite valori juste. Evident, aceast opinie este valabil i-n cazul evalurii cldirilor unde doar 41% dintre auditori i 44% dintre stagiari consider c aceste evaluri au condus la valori juste. Tabelul 8 Aplicarea metodei de amortizare Total* Auditori** Stagiari*** Explicaii (%) (%) (%) Entitatea/entitile au utilizat n scopuri 19,78 22,68 16,47 contabile metoda amortizrii accelerate Au fost efectuate retratri n vederea 7,14 9,28 4,71 stabilirii amortizrii incorporabile n costuri*procent calculat prin raportare la tot eantionul (182 persoane) ** procent calculat prin raportare la numrul auditorilor intrai n cercetare (97 persoane) *** procent calculat prin raportare la numrul stagiarilor intrai n cercetare (85 persoane)

Doar 23% dintre auditori i doar 16% dintre stagiari afirm c entitatea / entitile vizate prin activitatea lor n 2006 au utilizat n scopuri contabile metoda amortizrii accelerate. n ce privete efectuarea retratrilor n vederea stabilirii amortizrii incorporabile n costuri, acestea au fost realizate n foarte puine cazuri, fiind menionate doar de 7% dintre respondeni.30

Tabelul 9 Prezentarea n bilan a imobilizrilor financiare Imobilizrile financiare se prezint n situaiile Total Auditori financiare individuale(bilan) (%) (%) La valoarea de intrare mai puin ajustrile cumulate 74,73 74,23 pentru pierderea de valoare La valoarea just 25,27 25,77 TOTAL 100,00 100,00 Stagiari (%)

75,29 24,71 100,00

Aproape trei sferturi dintre respondeni afirm c imobilizrile financiare se prezint n situaiile financiare individuale la valoarea de intrare mai puin ajustrile cumulate pentru pierderea de valoare, iar un sfert afirm c imobilizrile financiare se prezint n bilan la valoarea just, fr a face meniunea c se refer la bilanul consolidat. Tabelul 10 Evaluarea investiiilor mobiliare pe termen scurt Investiiile mobiliare pe termen scurt tranzacioTotal Auditori Stagiari nabile pe o pia reglementat, se evalueaz n (%) (%) (%) bilan la: Valoarea de cotaie din ultima zi de tranzacionare 90,11 89,69 90,59 La costul istoric minus ajustrile de valoare 9,89 10,31 9,41 TOTAL 100,00 100,00 100,00 Marea majoritate a respondenilor (90%) afirm c investiiile mobiliare pe termen scurt tranzacionabile sunt evaluate n bilan la valoarea de cotaie din ultima zi de tranzacionare, dar nu pot fi neglijai cei aproape 10% dintre respondeni care afirm c, pentru aceast categorie de investiii financiare (tranzacionabile), evaluarea se face la costul istoric minus ajustrile de valoare. Tabelul 11 Provizioane Apreciai c, provizioanele recunoscute n situaTotal Auditori Stagiari iile financiare ale entitilor la care facei referire, (%) (%) (%) acoper obligaiile curente la data bilanului? Da 73,63 69,07 78,82 Nu 26,37 30,93 21,18 TOTAL 100,00 100,00 100,00 Aproape 74% dintre persoanele intervievate apreciaz c provizioanele recunoscute n situaiile financiare ale entitilor la care fac referire, acoper obligaiile curente la data bilanului. Tabelul 12 Erori contabile Erorile contabile provenind din exerciiile Total Auditori Stagiari financiare precedente au fost corectate: (%) (%) (%) Pe seama rezultatului reportat 85,37 86,41 84,76 Pe cheltuielile sau veniturile perioadei, n cazul celor 14,63 13,59 15,24 nesemnificative TOTAL 100,00 100,00 100,0031

Cea mai mare parte a respondenilor (86% dintre auditori i 85% dintre stagiari) afirm c erorile contabile provenind din exerciiile financiare precedente au fost corectate pe seama rezultatului reportat. Totui un procent destul de nsemnat semnaleaz faptul c nu sunt cunoscute i aplicate corect prevederile aferente, erorile fiind corectate pe seama rezultatului perioadei. Tabelul 13 Cunoaterea i aplicarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene Considerai c Reglementrile contabile conforme Total Auditori Stagiari cu directivele europene sunt suficient de bine (%) (%) (%) cunoscute i aplicate? Da 27,47 28,87 25,88 Nu 72,53 71,13 74,12 TOTAL 100,00 100,00 100,00 Reglementrile contabile conforme cu directivele europene nu sunt suficient de bine cunoscute i aplicate (apreciaz 73% dintre respondeni). Tabelul 14 Atitudinea administratorilor/consiliilor de supraveghere privind raportarea financiar Administratorii / consiliul de supraveghere apreciai c acord suficient atenie documentului finan- Total Auditori Stagiari ciar-contabil precum i sprijinul de specialitate (%) (%) (%) corespunztor? Da 28,57 26,80 30,59 Nu n suficient msur 65,38 64,95 65,88 Nu 6,04 8,25 3,53 TOTAL 100,00 100,00 100,00 Majoritatea respondenilor (65%) consider c administratorii / consiliul de supraveghere nu acord suficient atenie domeniului financiar-contabil i nici sprijinul de specialitate corespunztor. Am considerat necesar aceast analiz tocmai prin prisma exigenelor prezente i viitoare privind raportarea financiar, iar concluziile sunt deosebit de relevante n ce privete eforturile pentru cunoaterea, nelegerea i aplicarea corect a reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, premis a trecerii la aplicarea corect i complet a IFRS ca baz a raportrii financiare.4. Sisteme de asigurarea calitii i rspunderii 4.1. Asigurarea calitii Avnd n vedere aspectele rezultate din cercetarea ntreprins (prezentate anterior), n vederea realizrii dezideratelor privind calitatea raportrii financiare, este esenial ca auditorii financiari s efectueze audituri de o nalt calitate nu doar pentru a evita s fie expui situaiei de a rspunde legal, ci mai ales pentru a-i exercita ntr-un mod adecvat rspunderea lor fa de interesul public. Aspectul cheie l reprezint reducerea la minim a riscurilor de eec ale unui audit prin nedetectarea denaturrilor semnificative care sunt prezente n situaiile financiare anuale individuale i consolidate, fie prin neraportarea32

celor care sunt detectate i necorectate de conducerea entitii auditate. In consecin este esenial ca auditorii s evite s ofere o opinie profesional neadecvat care s induc n eroare utilizatorii situaiilor financiare. Procedurile pentru a ne asigura c auditurile statutare sunt efectuate la cele mai nalte standarde pot fi mprite n dou categorii: sistemul intern de asigurare a calitii i sistemul extern de asigurare a calitii. Sistemul intern de asigurare a calitii abordeaz nivelul misiunii i nivelul firmei, fiind elaborate de ctre Consiliul IAASB al IFAC dou standarde, respectiv: ISA 220 i ISQC 1. ISA 220 se refer la controlul calitii pentru auditul informaiilor financiare istorice i menioneaz c ar trebui implementate procedurile de control al calitii aplicabile misiunilor de audit individuale, plasnd responsabilitatea pentru aspectele cheie de audit la partenerul de misiune care poart responsabilitatea pentru calitatea global a auditului i trebuie s implementeze procedurile corespunztoare privind: respectarea standardelor de etic, a cerinelor de independen, asigurarea managementului adecvat misiunii, consultarea adecvat i documentat etc. ISQC 1 abordeaz controlul calitii la nivelul firmei pentru auditul i revizuirea informaiilor financiare istorice precum i pentru alte misiuni de servicii conexe i asigurare. Acesta cere s fie implementate proceduri de control al calitii n urmtoarele domenii: etica profesional, competena tehnic a personalului i proceduri tehnice de audit le firmei, delegarea i desemnarea sarcinilor, consultarea, precum i n ce privete activitatea de revizuire regulat a funcionrii procedurilor i monitorizarea acestora. n ce privete sistemele de control al calitii, acestea sunt menite s serveasc dou scopuri cheie: s asigure c auditorii statutari ofer servicii profesionale de cea mai nalt calitate prin aplicarea standardelor tehnice i profesionale n domeniu; s susin ncrederea n profesia de audit, asigurnd o preocupare permanent pentru meninerea unor standarde nalte de activitate profesional.4.2. Rspunderea auditorilor financiari n situaia n care un auditor financiar, persoan fizic sau juridic accept o misiune de audit, implicit acesta accept s efectueze auditul respectiv n conformitate cu obligaiile profesionale i legale. Dac aceste obligaii nu sunt respectate, auditorul financiar poate fi tras la rspundere, rspunderile respective mprindu-se n dou categorii: rspundere profesional i rspundere civil. Referitor la rspunderea profesional, Directiva 43/2006/CEE, ale crei prevederi urmeaz a fi aplicate ncepnd cu acest an i n Romnia, la articolul 30 stabilete principiul general potrivit cruia statele membre vor organiza sisteme eficiente de investigaie i sanciune efective i convingtoare care pot fi civile, administrative i penale, care vor fi dezvluite n mod adecvat publicului. Sanciunile includ retragerea autorizaiei auditorilor persoane fizice sau juridice, dup caz. In ce privete rspunderea civil, intervine atunci cnd investitorii i alte persoane sufer pierderi ca urmare a unor falimente neateptate i urmresc recuperarea pierderii respective. ntruct auditorii financiari au polie de asigurare profesional, adesea ei sunt considerai o surs potenial din care pot fi recuperate pierderile n situaia n care se descoper o greeal n modul de achitare privind obligaiile ce le revin. Avnd n vedere cerinele exprese ale articolului 31 al Directivei 43/2006/CEE referitoare la rspunderea auditorilor statutari, urmeaz a fi fcute recomandri corespunztoare statelor membre de ctre Comisia European, dac se va considera c este cazul.33

4.3. Comitetul de audit Directiva 43/2006/CEE (articolul 41) cere ca entitile de interes public s aib un comitet de audit format din membrii non-executivi ai consiliului de administraie sau din membrii ai consiliului de supraveghere ai companiilor auditate, iar cel puin un membru independent s aib competene n contabilitate/audit. Comitetul de audit are, printre altele, urmtoarele atribuii: monitorizarea procesului de raportare financiar i monitorizarea eficienei controalelor interne ale companiei, a auditului su intern (unde este cazul) i a sistemului de risc al managementului. Un sistem eficient de control intern reduce la minim riscul financiar, operaional i de conformitate i mbuntete calitatea raportrii financiare. Un astfel de sistem necesit asigurarea unor politici i proceduri adecvate pentru a asigura informaii credibile i conforme cu reglementrile aplicabile, asigurnd folosirea activelor entitii n scopurile adecvate. Pe aceast baz, comitetul de audit are funcia de a monitoriza dac activitile de control sunt efectuate i dac exist mecanisme de depistare a nclcrii politicilor de control intern i a neaplicrii legilor i regulamentelor n vigoare. Rezult foarte clar faptul c li se cere comitetelor de audit ale entitilor de interes public (EIP) s monitorizeze auditul financiar al situaiilor financiare i consolidate i de asemenea i se cere auditorului financiar s comunice rezultatele auditului su comitetului de audit. Se consider c auditorii financiari, respectiv firmele de audit trebuie s fie direci i fr ambiguiti n comunicarea lor cu comitetele de audit i trebuie s se asigure permanent c toate aspectele relevante i semnificative sunt aduse n atenia comitetului de audit i discutate deschis cu acesta. n concluzie, n viziunea Directivei 43/2006/CEE, comunicarea ntre auditorul financiar, respectiv firma de audit i comitetul de audit este considerat o component cheie pentru mbuntirea calitii raportrii financiare. Apreciem, de asemenea, c ntruct comunicarea dintre auditorul financiar i comitetul de audit reprezint o practic de noutate n Romnia, se impune crearea unei proceduri care s identifice principiile i regulile acestei comunicri. REFERINE BIBLIOGRAFICE

1. Manolescu A., Lefter V., Diaconu A. (2007) - Managementul resurselor umane, Ed. Economic, Bucureti; 2. Roman C., Tabr V., Roman A.G. (2007) - Control financiar i audit public, Ed. Economic, Bucureti; 3. Directivele Europene a patra i a aptea modificate i completate prin Directiva 2006/46; 4. Directiva 2006/43 privind auditul statutar al situaiilor financiare; 5. Regulamentul 1606/2002 privind aplicarea IFRS n Uniunea European; 6. Acquis-ul comunitar n materia societilor comerciale; 7. Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, republicat n Monitorul Oficial, Partea I, nr. 1066 din 17 noiembrie 2004, cu modificrile i completrile ulterioare (Legea 441/2006 i OUG 82/2007); 8. Ordonan de urgen nr. 75/1999 din 01/06/1999 privind activitatea de audit financiar, republicat in Monitorul Oficial, Partea I nr. 598 din 22/08/2003, cu modificrile i completrile ulterioare;34

9. OMFP 1752/2005 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, publicat in Monitorul Oficial, Partea I nr. 1080 din 30/11/2005; 10. OMFP 2001/2006 privind modificarea i completarea Ordinului ministrului finanelor publice nr.1.752/2005 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 994 din 13/12/2006; 11. Ordin nr. 1121/2006 privind aplicarea Standardelor Internaionale de Raportare Financiar publicat in Monitorul Oficial, Partea I nr. 602 din 12/07/2006; 12. OECD- Cartea alb a administrrii corporaiilor n sud-estul Europei (Pactul de stabilitate din cadrul Acordul Europei de Sud-Est pentru reform, investiii, integritate i cretere economic); 13. Standardele Internaionale de Raportare Financiar, Editura CECCAR 2007; 14. Standardele Internaionale de Audit, Editura CAFR, 2006; 15. Revista Audit financiar - 2007, Camera Auditorilor Financiari din Romnia.

35

ALOCAREA I UTILIZAREA EFICIENT A FONDURILOR PUBLICE N NVMNTUL SUPERIORTATIANA MOTEANU, RODICA GHERGHINA

Tatiana MOTEANU, Prof. univ., Dr.Academia de Studii Economice, Bucureti

Rodica GHERGHINA, Lect. univ., Dr.Universitatea Titu Maiorescu, Bucureti Key words: education system, funding, institutional contract, complementary contract. Abstract: The performance orientation of the higher education system, along with its evaluation and financing according to quality criteria may remain unfulfilled objectives if there will not be the desire and determination to promote and apply such policies. Todays system of funding the public higher education system is based on the assumption that the state has the obligation to provide the funding, while the institutions and the students carry little responsibility compared to the resources allocated to them. Without an own financial effort from the students side comes little responsibility for the quality of the received tuition, while without financial effort on the educational institutions side there is little preoccupation for providing a quality service. It is of the utmost urgency that the present funding system be modified, in a fashion that would allow creating an educational system acting as a competitive educational services market, where the access to state funds should be granted selectively to universities and students depending on the performance demonstrated by certain indicators. To conclude, it is irrelevant what the amount of funds allocated from the state budget is, while the efficiency of their administration is not sufficiently focused on increasing the systems overall performance.

1. Evaluarea ieirilor sistemului de nvmnt superior n judecarea eficienei utilizrii fondurilor publice, relaia direct dintre beneficii (efecte) i efortul societii de a susine financiar sistemul de nvmnt superior nu trebuie evitat, ci dimpotriv, ridicat la nivel de criteriu de acces la resurse. Orientarea nvmntului superior spre performan, evaluarea i finanarea sa dup criterii de calitate pot rmne doar deziderate dac nu exist voina de a le promova i aplica. n acest context, datele statistice relev unele aspecte care atrag atenia cu privire la ieirile nvmntului superior din Romnia. Astfel, n perioada 1994-2004 numrul studenilor care frecventau una din formele de nvmnt superior a crescut simitor de la 336.141 la 620.785, adic de 1,85 ori. n opinia specialitilor aceast cretere se datoreaz apariiei instituiilor private de nvmnt superior ceea ce, n condiiile unei autorizri i acreditri exigente i responsabile, ar fi nsemnat un proces firesc. n realitate, aceast evoluie ascendent, s-a datorat, n primul rnd, extinderii sectorului public n care numrul studenilor nscrii a crescut cu 226.045, ceea ce reprezint 79,7% din sporul total de 284.644 studeni; n timp ce sectorul universitar privat a contribuit la sporul total cu numai 20,4%, adic cu 58.599 studeni (tabelul 1).

37

Tabelul 1 Efectivul de studeni, n anii universitari 1995/ 1996 i 2003/ 2004, pe sectoare i pe forme de nvmnt 1995/1996 2003/ 2004 Creteri absolute Studenii nscrii, total, din care: 336.141 620.785 + 284.644 250.836 476.881 + 226.045 n sectorul public 85.305 143.904 + 58.599 n sectorul privatSursa: nvmntul n Romnia date statistice, Institutul Naional de Statistic, 2004

ns o caracteristic a nvmntului superior romnesc este lipsa de selectivitate, att la admitere ct i pe parcursul anilor de studiu (tabelul 2). Tabelul 2 Rata ieirilor pe parcursul anilor de studiu n nvmntul superior public i privat (n procente) Anul nvmntul public nvmntul privat admiterii Rata ieirilor la trecerea din anul Rata ieirilor la trecerea din anul I n II II n III I n II II n III Total de zi Total de zi Total de zi Total de zi 1994 8,9 9,7 0,0 0,5 1995 7,3 8,2 1,9 2,1 22,2 18,0 4,8 0,2 1996 6,9 6,4 1,1 1,5 11,4 9,2 16,6 14,7 1997 5,7 5,8 0,1 1,2 13,1 13,9 19,0 14,1 1998 7,0 8,3 5,4 5,4 25,9 23,0 9,2 8,1 1999 9,2 10,2 4,4 3,4 15,2 17,2 8,9 3,0 2000 11,4 10,9 9,1 5,6 25,4 19,4 8,4 2,8Sursa: Institutul Naional de Statistic, Bucureti, 2000.

n nvmntul superior romnesc nu se opereaz o selecie riguroas, mai ales n anul I, rata ieirilor din sistem fiind n medie de 8%, ci se tinde la conservarea masei de studeni. n acest context, cele trei caracteristici (caracter de mas, subvenionare puternic, selectivitate redus) au condus la creterea numrului de absolveni de nvmnt superior (tabelul 3). Tabelul 3 Dinamica numrului de absolveni de liceu i de studii superioare, n perioada 1996-2005 Absolveni 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Liceu 100,0 103,7 104,2 103,8 98,9 91,5 83,9 98,0 102,0 112,4 nvmnt 100,0 141,2 118,2 110,9 118,4 132,9 162,9 180,0 211,0 223,6 superi