E.S.P.E.M.E. 1ère ANNEE

Chargés de cours : Mme BARBRY Mme DOUZENEL M. DUPIRE M. COLEY

INTRODUCTION A L’ANALYSE FINANCIERE

SEANCE N° 7 – T.D.

CORRECTION

ANNEE UNIVERSITAIRE 2006 – 2007

B. BARBRY, F. DOUZENEL, D. DUPIRE, G. COLEY : Introduction à l’analyse financière

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CAS N° 1 : ENTREPRISE THELLIER.

1) Construction des soldes intermédiaires de gestion pour l’exercice N : cf. annexe 3 ;

2) Calcul de la C.A.F. par les deux méthodes :

Méthode additive Méthode soustractive Postes Montant Postes Montant

R.N.C. + DADP d’exploitation (1) + DADP financières + DADP exceptionnelles - RDPA d’exploitation (2) - RDP financières - RDP exceptionnelles + VNC des éléments d’actif cédés (3) - produits des cessions d’éléments de l’actif immobilisé (4) - subventions d’invest. virées au C.R. (5)

815 000 + 551 500

+ 2 000 + 0

- 1 000 - 0 - 0

+ 22 500

- 50 350 - 30 000

E.B.E. (6) + transferts de charges d’exploitation (7) + autres produits d’exploitation - autres charges d’exploitation ± quote-part de résultat + produits financiers sauf reprises (8) - charges financières sauf dotations (9) + produits exceptionnels corrigés (10) - charges exceptionnelles corrigées (11) - participation des salariés - I.S.

1 562 000 + 160 000 + 14 000

- 0 ± 0

+ 36 850 - 66 450

+ 0 - 0

- 49 750 - 347 000

= C.A.F. 1 309 650 = C.A.F. 1 309 650 (1) 482 500 + 5 000 + 44 000 + 20 000 (2) 161 000 – 160 000 : cf. note (a) ; (3) Note (c) de l’énoncé ; (4) 80 350 – (120 000 – 90 000) : cf. énoncé p. 3 et note (b) ; (5) 120 000 – 90 000 : cf. énoncé p. 3 ; (6) Cf. correction séance n° 7 p. 3 ; (7) Note (a) de l’énoncé ; (8) 36 850 – 0 (reprises sur dépréciations et provisions financières) ; (9) 68 450 – 2 000 ; (10) 80 350 – 80 350 ; (11) 22 500 – 22 500. CAS N° 2 : ENTREPRISE ROLLAND.

1) Construction des soldes intermédiaires de gestion pour les exercices N et N+1 : cf. annexes 4 et 5 ;

Commentaires : ª L’entreprise exerce une activité industrielle (vente de produits finis) ; ª La production de l’exercice a diminué. L’entreprise doit faire face à un problème commercial ; ª La valeur ajoutée s’est améliorée. L’entreprise maîtrise mieux ses coûts d’approvisionnement ; ª L’EBE s’est dégradé, en raison notamment d’une augmentation des charges de personnel ; ª Le résultat d’exploitation a également diminué. On note l’augmentation des dotations aux amortissements, dépréciations et provisions, ce qui témoigne de la réalisation d’investissements récents ; ª Le RCAI s’est fortement dégradé, en raison d’une explosion des charges financières (forte croissance de l’endettement de l’entreprise) et de l’effondrement des produits financiers (diminution de la trésorerie) ; ª Le résultat exceptionnel s’est amélioré (bien que toujours négatif). Des cessions d’immobilisations ont eu lieu au cours de l’exercice N+1 (produits et charges exceptionnels sur opérations en capital) ;

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ª Au total, le RNC reste positif mais accuse une forte diminution entre N et N+1.

2) Calcul de la C.A.F. par les deux méthodes :

C.A.F. pour l’exercice N

Méthode additive Méthode soustractive Postes Montant Postes Montant

R.N.C. + DADP d’exploitation (1) + DADP financières + DADP exceptionnelles - RDPA d’exploitation (2) - RDP financières - RDP exceptionnelles + VNC des éléments d’actif cédés (3) - produits des cessions d’éléments de l’actif immobilisé (3) - subventions d’invest. virées au C.R. (3)

3 751 + 4 926

+ 0 + 441 - 378

- 0 - 3

+ 3 187

- 2 268 - 0

E.B.E. (4) + transferts de charges d’exploitation (2) + autres produits d’exploitation - autres charges d’exploitation ± quote-part de résultat + produits financiers sauf reprises (5) - charges financières sauf dotations (6) + produits exceptionnels corrigés (7) - charges exceptionnelles corrigées (8) - participation des salariés - I.S.

17 027 + 0 + 0

- 3 328 ± 0

+ 4 597 - 683

+ 0 - 270

- 1 559 - 6 128

= C.A.F. 9 656 = C.A.F. 9 656 (1) 4 790 + 136 ; (2) Cf. énoncé p. 4 ; (3) Cf. énoncé p. 4 ; (4) Cf. correction séance n° 7 p. 4 ; (5) 4 597 – 0 (reprises sur dépréciations et provisions financières) ; (6) 683 – 0 (dotations aux amortissements, dépréciations et provisions financières) ; (7) 2 271 – 2 268 – 3 (8) 3 898 – 3 187 – 441.

C.A.F. pour l’exercice N+1

Méthode additive Méthode soustractive Postes Montant Postes Montant

R.N.C. + DADP d’exploitation + DADP financières + DADP exceptionnelles - RDPA d’exploitation (1) - RDP financières - RDP exceptionnelles + VNC des éléments d’actif cédés (2) - produits des cessions d’éléments de l’actif immobilisé (2) - subventions d’invest. virées au C.R. (2)

923 + 5 321

+ 0 + 536 - 136

- 0 - 119

+ 55 469

- 55 254 - 0

E.B.E. (3) + transferts de charges d’exploitation (1) + autres produits d’exploitation - autres charges d’exploitation ± quote-part de résultat + produits financiers sauf reprises (4) - charges financières sauf dotations (5) + produits exceptionnels corrigés (6) - charges exceptionnelles corrigées (7) - participation des salariés - I.S.

13 854 + 0 + 0

- 2 004 ± 0

+ 449 - 4 163

+ 78 - 0 - 0

- 1 474 = C.A.F. 6 740 = C.A.F. 6 740 (1) Cf. énoncé p. 4 ; (2) Cf. énoncé p. 4 ; (3) Cf. correction séance n° 7 p. 5 ; (4) 449 – 0 ; (5) 4 163 – 0 ; (6) 55 451 – 55 254 – 119 ; (7) 56 005 – 55 469 – 536.

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ANNEXE 3 : Tableau des soldes intermédiaires de gestion de l’entreprise THELLIER.

Produits (Colonne 1)

Charges (Colonne 2)

Soldes intermédiaires de gestion (Colonne 1 – Colonne 2)

N N-1

Ventes de marchandises …………. Coût d’achat des marchandises vendues ………… � Marge commerciale ………….

Production vendue Production stockée Production immobilisée

Total

5 947 500

50 000 …………. 5 997 500

ou Déstockage de production

Total

………… …………

� Production de l’exercice

5 997 500

� Production de l’exercice � Marge commerciale

Total

5 997 500 …………. 5 997 500

Consommation de l’exercice en provenance de tiers

Total

2 878 400

2 878 400

� Valeur ajoutée

3 119 100

� Valeur ajoutée Subventions d’exploitation

Total

3 119 100 ………….

3 119 100

Impôts, taxes et versements assimilés Charges de personnel

Total

226 000

1 331 100 1 557 100

� Excédent brut (ou Insuffisance brute) d’exploitation

1 562 000

� Excédent brut d’exploitation Reprises sur charges et transferts de charges Autres produits

Total

1 562 000

161 000 14 000

1 737 000

� ou Insuffisance brute d’exploitation Dotations aux amortissements , dépréciations et provisions Autres charges

Total

…………

551 500

…………

551 500

� Résultat d’exploitation (bénéfice ou perte)

1 185 500

� Résultat d’exploitation Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun Produits financiers

Total

1 185 500 ………….

36 850 1 222 350

� ou Résultat d’exploitation Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun Charges financières

Total

…………

…………

68 450

68 450

� Résultat courant avant impôts (bénéfice ou perte)

1 153 900

Produits exceptionnels 80 350 Charges exceptionnelles 22 500 � Résultat exceptionnel (bénéfice ou perte)

57 850

� Résultat courant avant impôts � Résultat exceptionnel

Total

1 153 900

57 850 1 211 750

� ou Résultat courant avant impôts � ou Résultat exceptionnel Participation des salariés Impôts sur les bénéfices

Total

………… …………

49 750 347 000

396 750

� Résultat de l’exercice (bénéfice ou perte)

815 000

Produits des cessions d’éléments d’actif 50 350 Valeur comptable des éléments cédés 22 500 Plus -values et moins -values sur cessions d’éléments d’actif

27 850

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ANNEXE 4 : Tableau des soldes intermédiaires de gestion de l’entreprise ROLLAND.

Produits (Colonne 1)

Charges (Colonne 2)

Soldes intermédiaires de gestion (Colonne 1 – Colonne 2)

N N-1

Ventes de marchandises …………. Coût d’achat des marchandises vendues ………… � Marge commerciale …………. …………

Production vendue Production stockée Production immobilisée

Total

227 317

…………. 905

228 222

ou Déstockage de production

Total

22 187

22 187

� Production de l’exercice

206 035

…………

� Production de l’exercice � Marge commerciale

Total

206 035

………….

206 035

Consommation de l’exercice en provenance de tiers

Total

110 008

110 008

� Valeur ajoutée

96 027

…………

� Valeur ajoutée Subventions d’exploitation

Total

96 027

………….

96 027

Impôts, taxes et versements assimilés Charges de personnel

Total

2 542

76 458

79 000

� Excédent brut (ou Insuffisance brute) d’exploitation

17 027

…………

� Excédent brut d’exploitation Reprises sur charges et transferts de charges Autres produits

Total

17 027

378

………….

17 405

� ou Insuffisance brute d’exploitation Dotations aux amortissements , dépréciations et provisions Autres charges

Total

…………

4 926 3 328

8 254

� Résultat d’exploitation (bénéfice ou perte)

9 151

…………

� Résultat d’exploitation Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun Produits financiers

Total

9 151

………….

4 597

13 748

� ou Résultat d’exploitation Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun Charges financières

Total

…………

…………

683

683

� Résultat courant avant impôts (bénéfice ou perte)

13 065

…………

Produits exceptionnels 2 271 Charges exceptionnelles 3 898 � Résultat exceptionnel (bénéfice ou perte)

(1 627) …………

� Résultat courant avant impôts � Résultat exceptionnel

Total

13 065

………….

13 065

� ou Résultat courant avant impôts � ou Résultat exceptionnel Participation des salariés Impôts sur les bénéfices

Total

…………

1 627 1 559 6 128

9 314

� Résultat de l’exercice (bénéfice ou perte)

3 751

…………

Produits des cessions d’éléments d’actif 2 268 Valeur comptable des éléments cédés 3 187 Plus -values et moins -values sur cessions d’éléments d’actif

(919) …………

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ANNEXE 5 : Tableau des soldes intermédiaires de gestion de l’entreprise ROLLAND.

Produits (Colonne 1)

Charges (Colonne 2)

Soldes intermédiaires de gestion (Colonne 1 – Colonne 2)

N+1 N

Ventes de marchandises …………. Coût d’achat des marchandises vendues ………… � Marge commerciale …………. …………

Production vendue Production stockée Production immobilisée

Total

177 579

…………. 156

177 735

ou Déstockage de production

Total

1 790

1 790

� Production de l’exercice

175 945

206 035 � Production de l’exercice � Marge commerciale

Total

175 945

………….

175 945

Consommation de l’exercice en provenance de tiers

Total

76 451

76 451

� Valeur ajoutée

99 494

96 027 � Valeur ajoutée Subventions d’exploitation

Total

99 494

………….

99 494

Impôts, taxes et versements assimilés Charges de personnel

Total

3 128

82 512

85 640

� Excédent brut (ou Insuffisance brute) d’exploitation

13 854

17 027 � Excédent brut d’exploitation Reprises sur charges et transferts de charges Autres produits

Total

13 854

136

………….

13 990

� ou Insuffisance brute d’exploitation Dotations aux amortissements , dépréciations et provisions Autres charges

Total

…………

5 321 2 004

7 325

� Résultat d’exploitation (bénéfice ou perte)

6 665

9 151 � Résultat d’exploitation Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun Produits financiers

Total

6 665

………….

449

7 114

� ou Résultat d’exploitation Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun Charges financières

Total

…………

…………

4 163

4 163

� Résultat courant avant impôts (bénéfice ou perte)

2 951

13 065

Produits exceptionnels 55 451 Charges exceptionnelles 56 005 � Résultat exceptionnel (bénéfice ou perte)

(554) (1 627)

� Résultat courant avant impôts � Résultat exceptionnel

Total

2 951

………….

2 951

� ou Résultat courant avant impôts � ou Résultat exceptionnel Participation des salariés Impôts sur les bénéfices

Total

…………

554 …………

1 474

2 028

� Résultat de l’exercice (bénéfice ou perte)

923

3 751

Produits des cessions d’éléments d’actif 55 254 Valeur comptable des éléments cédés 55 469 Plus -values et moins -values sur cessions d’éléments d’actif

(215) (919)