CAPITOLUL 6

TEMA:TEMA:

Diagnosticul financiar al Diagnosticul financiar al afaceriiafacerii

DIAGNOSTICUL FINANCIAR (DIAGNOSTICUL PE BAZA SITUAIILOR FINANCIARE)

Diagnosticul financiar

(finalitate a Analizei financiare)- parte component a diagnosticului global al firmei, instrument al managementului

(alturi

de celelate

tipuri

de diagnostic) prin

care se apreciaz

"starea

de sntate

financiar

a ntreprinderii, n

corelaie

cu evoluia

mediului

n

care aceasta

i desfoar

activitatea.- arat starea de sntate a organizaiei, punctele forte/slabe ale gestiunii financiare

-

studiu metodic a situaiei i evoluiei unei ntreprinderi sub aspectul structurii financiare i a rentabilitii, plecnd de la bilan, contul de rezultate i alte informaii oferite de ntreprindere, mai ales din anexe i raportul anual. (dicionarul Fiduciar, Paris, 1991)Ofer informaii despre afacere legate de:-

crecreteretere: cum s-a desfurat activitatea ntreprinderii n perioada examinat i care a fost ritmul creterii acesteia n raport cu ritmul sectorului, dac ntreprinderea are suficiente resurse pentru investiii i un necesar de fond de rulment satisfctor pentru activitatea curent fr riscul de a dezechilibra structurile financiare;

(analiza activitii de exploatare: evoluia activitii prin volumul produciei, volumul vnzrilor, resursele umane si materiale din perspectiva asigurrii i utilizrii eficiente, rezultatele obinute)-

rentabilitate:rentabilitate:

dac rezultatele obinute sunt pe msura mijloacelor folosite i dac creterea a fost nsoit de o rentabilitate suficient;

(competitivitatea ntreprinderii, eficiena funcionrii)-

echilibru:echilibru: care este structura financiar a ntreprinderii i dac aceasta este echilibrat

(creterea este o surs de dezechilibre),

n sensul aptitudinii ntreprinderii de a face fa angajamentelor pe termen scurt i lung, n contextul raportului ntre masele de capitaluri: proprii sau mprumutate;--

riscuri:riscuri:

care sunt ele, dac ntreprinderea prezint puncte de vulnerabilitate (ce exprim fragilitatea)

i dac exist un risc de faliment crescut sau nu.

Un bun diagnostic financiar permite o mai bun alocare a resurselor (mat, umane, fin) cu consecine in comportamentul furnizorilor de capitaluri.

Sursa de date pentru analiza financiar o constituie documentele contabile de sintez: bilanul, contul de profit i pierderi i anexele la bilan,

n

IAS 1 -

Prezentarea

situaiilor

financiare

se face clar

precizarea

c

situaiile

financiare

au ca scop

general s

ofere

o imagine fidel

a rezultatelor

i

pozipoziieiiei

financiarefinanciare

a unei

societi

Gestiunea financiar

ansamblul de decizii i activiti care asigur optimizarea fluxurilor financiare (proprii i mprumutate) ale ntreprinderii, asigurnd resursele necesare derulrii n condiii optime a activitilor de exploatare i de investiii, controlnd modul de utilizare al acestora, n vederea asigurrii rentabilitii i consolidrii poziiei pe pia a organizaiei.

Standardul Internaional de Contabilitate 1 Prezentarea situaiilor financiare Prezentul standard trebuie aplicat tuturor situaiilor financiare cu scop

general ntocmite i prezentate n conformitate cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS-uri).

Situaiile financiare sunt o reprezentare structurat a poziiei financiare i a performanei financiare a unei entiti. Obiectivul situaiilor financiare cu scop general este de a oferi informaii despre poziia financiar, performana financiar

i fluxurile de trezorerie ale unei entiti, utile pentru o gam larg de utilizatori n luarea deciziilor economice. Situaiile financiare prezint, de asemenea, rezultatele gestiunii resurselor, sarcin ncredinat conducerii entitilor. Pentru a atinge acest obiectiv, situaiile financiare ofer informaii despre:

(a) activele; (b) datoriile; (c) capitalurile proprii; (d) veniturile i cheltuielile, inclusiv ctigurile i pierderile; (e) alte modificri n capitalurile proprii; i (f) fluxurile de trezorerie ale entitii

Poziia

financiar

a ntreprinderii

definete

o anumit

stare(fel, mod) n

care se gsete

ntreprinderea

din punct

de vedere

financiar, conferind

acesteia

capacitatea

de reacie

la schimbrile

mediului

n

care i desfoar

activitatea. Este reflectat

n

principal prin

bilan i

notele

explicative.

Dicionarele

de business europene definesc pozitia financiar ca fiind stareaactivelor,pasivelori

capitalurilorproprii(i

interdependenele

dintreacestea)auneiorganizaii,aa cumsuntreflectatensituaiilesalefinanciare.Maieste

numitsituaie/starefinanciar.

n nelesul abordrilor IAS/IFRS, poziia financiar a unei entiti este reprezentat de relaia dintre activele, datoriile i capitalurile proprii ale sale.Acest

lucru

presupune1. analiza bilanului pe orizontal

-

const n examinarea corelaiilor dintre grupele i posturile din activul bilantului, n comparaie cu cele din pasiv, evideniind msura n care activele imobilizate i circulante s-au format pe baza surselor financiare din pasiv (analiza echilibrului financiar); 2. analiza bilanului pe vertical

-

presupune studierea separat a grupelor de activ i pasiv a fiecrui post care se ncadreaz n grupele respective pentru a determina greutatea specific a acestora i a modificrilor intervenite n grupele i posturile de bilan. Ea se refer la:-

analiza structurii bilanului i a modificrilor care au intervenit n coninutul grupelor, capitolelor i posturilor;-

analiza situaiei stocurilor la nceputul i la sfritul perioadei de gestiune;-

analiza creanelor ntreprinderii;-

analiza obligaiilor ntreprinderii i a posibilitilor de lichidare a acestora din disponibilitile bneti.3. analiza combinat

-

const n folosirea concomitent a celor dou procedee mai sus artate punnd accent pe utilizarea metodei ratelor, fiind tipul de analiz cel mai raspndit n practic.

Indicatori ai poziiei financiare: - situaia net;-

echilibrul financiar; -

structura

activelor, datoriilor i capitalului;-

solvabilitatea

i lichiditatea

ntreprinderii;- gestiunea activelor i capitalurilor

Factori de influen

ai poziiei financiare- natura activitii (factori tehnico economici)

prin structura activelor i ponderea acestora n bilan- mrimea

organizaiei

resursele economice pe care le controleaz

structura sa financiar

lichiditatea

si solvabilitatea-

strategiile organizaiei i opiunile tactice-

factori conjuncturali (preuri la materii prime, costul creditului, curs valutar)- relaiile cu partenerii externi

capacitatea

de adaptare la mediu- reglementri juridice

Orice strategie (cretere/dezvoltare/meninere/restrngere) st sub influena constrngerilor financiare (a disponibilitii resurselor i posibilitatea accesului la acestea n acoperirea necesarului de finanat).

BILAN(DEX) -

tablou

contabil

al activului

i pasivului

unei

intreprinderi

sau

al unei

activiti financiare

pentru

o anumit

perioad

de timp. -

Rezultatul

sintetic

al unei

activiti desfurate

ntr-o

perioad

dat.

Inventarul a tot ceea ce posed (activul) i a tot ceea ce datoreaz (pasivul) o ntreprindere. Se stabilete anual sub forma unui document contabil

Bilanul este documentul contabil de sintez prin care se prezint elementele de activ i pasiv (mijloacele i resursele) la nchiderea exerciiului i n alte situaii prevzute de lege, grupate dup natur, destinaie i lichiditate, respectiv dup natura, proveniena i exigibilitate. Potrivit

OMFP 3055/2009 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, n Romnia, formatul bilanului este cel sub form de list;(seciunea 3, pct. 24). Acest ordin a fost

actualizat

prin:Ordin

nr. 2382/2011 -

pentru

completarea

unor

reglementri

contabile

Monitorul

Oficial

563/2011Ordin

nr. 2239/2011 -

pentru

aprobarea

Sistemului

simplificat

de contabilitate

Monitorul

Oficial

522/2011Ordin

nr. 2869/2010 -

pentru

modificarea

i

completarea

unor

reglementri

contabile

Monitorul

Oficial

882/2010(

http://legeaz.net/textintegral/ordin30552009actualizat)

Tipuri de bilanBilanBilan

financiarfinanciar

(patrimonial

sau lichiditate-exigibilitate)- Simbolul contabilitii i centrul analizei financiare

construit pe criteriul lichiditii

cresctoare a activului i exigibilitii

cresctoare a pasivului, prin transformarea bilanului contabil din forma list n forma cont, punnd fa n fa activul cu pasivul i retratarea elementelor de activ/pasiv

pentru a elimina distorsiunile existente ntre realitatea prezentat n documentele de sintez i cea economico-financiar din activitatea ntreprinderii

-

principiul/regula de construcie: ordonarea posturilor de Activ/Pasiv dup criteriul temporal

termen lung

i termen scurt

Bilan

funcional (economic)- explic funcionarea economic a ntreprinderii - regrupeaz posturile de bilan

pe marile funciuni ale ntreprinderii (investiii, exploatare, trezorerie, finanare)

Retratarea presupune apelarea la raionamentul profesional al profesionistului contabil

Bilanul

financiar

Activ

= NecesarNecesar

Pasiv

= ResurseResurse(financiare)(financiare)

(surse de (surse de finanfinanareare))

Necesar permanentActiv imobilizat net>1 anActiv circulant net >1 an

Capitaluri permanente1.Capitaluri proprii 2.Datorii cu scadene>1 an3. Provizioane cu scaden > 1 an

Necesar temporar1.Activ circulant net

INDICATORI DE POZIIE FINANCIAR

Echilibrul

financiar(corespunde analizei pe orizontal a bilanului)

Situaia netSituaia Net

(Activ net, capital propriu) = ACTIV total -

DATORII totale

-

Indicator considerat a exprima valoarea real a ctigului/pierderii generate de activitile ntreprinderii.n aceast abordare Situaia net reflect rezultatul economic, global pentru c, pe lng tranzaciile cu acionarii, profitul net (determinat contabil) se ajusteaz cu diferite mrimi ale ctigurilor sau pierderilor ca efecte ale politicilor contabile, diverse corecii recunoscute conform IAS 8,

reevalurii imobilizrilor

.a.- valoarea realizabil la un moment dat a activuluiSituaii:

-

valoare pozitiv i n cretere

situaie optim, consecina unei gestiuni sntoase, corecte, eficiente, i are ca efect maximizarea valorii ntreprinderii

-

valoare negativ

stare deficitar, sensibil, prefalimentar, consecina ncheierii cu pierderi a exerciiilor anterioare care au epuizat capitalurile proprii; risc de insolvabilitate crescut asumat de creditori

OMFP 3055/2009, ca rspuns la IAS 1 oblig ntreprinderile la ntocmirea Situaiei modificrii capitalurilor proprii

component a Situaiilor financiare anuale, n care se prezint detaliat toate modificrile survenite n elementele componente.

EchilibrulEchilibrul

financiarfinanciar

-

conform DEX echilibru

-

o stare de armonie

ntre

elementele

unui

sistem iar

n

domeniul

financiar

aceasta

nseamn

armonizarea

resurselor

cu nevoile, corelare dpdv al maturitii.

-

analiza echilibrului financiar corespunde analizei pe orizontal

a bilanului-

este exprimat

prin

indicatorii: fond de rulment

(FR), necesar

de fond de rulment

(NFR), trezoreria

(T).

Corelaii de echilibru financar(1) Active cu lichiditate peste un an (active imobilizate) = Pasive cu exigibilitate peste un an (capital permanent);(2) Active cu lichiditate sub un an (cu excepia celor de trezorerie) = Pasive cu exigibilitate sub un an (cu excepia celor de trezorerie);(3) Active de trezorerie

= Pasive

de trezorerie.

.

Reguli principale ale finanrii:

(1) nevoile permanente de alocare a fondurilor bneti vor fi acoperite din capitaluri permanente, ndeosebi din capitaluri proprii,

(2) nevoile temporare vor fi, n mod normal, finanate din resurse temporare

Consecine ale nerespectrii acestor reguli : Dezechilibre financiare; Stres pentru managerul financiar (dat de riscul ratei dobnzii sau de refuzul la finanare al

unor proiecte); cost prea ridicat al procurrii de capitaluri;

Indicatori de echilibru financiar

Fondul

de rulment

(FR) Necesarul

de fond de rulment

(NFR) Trezoreria

(T)

Echilibrul financiar rezult din relaia:FR

NFR = T

(1) Fondul

de rulment

(FR)Fondul

de rulment

reprezint

acea

parte a capitalului

permanent destinat i

utilizat

pentru

finanarea

activitii

curente

de exploatare.- marj de securitate financiar care permite ntreprinderii, s fac fa, fr dificultate, riscurilor diverse

pe termen scurt

(prin faptul

c resursele utilizate pt

acoperirea acestor nevoi pe TS sunt obinute pe TML)

-

poate fi stabilit prin dou modaliti

1. pe termen lungFR = Capitaluri Permanente -

Nevoi permanente (Active imobilizate nete)

Active Imobilizate (nete)- necorporale- corporale -

financiare

Capitaluri permanente:-

capital propriu-

datorii pe termen lung-

alte elemente de pasiv care au caracter permanent (mai mult de un an): subvenii pentru investiii, provizioane

2. pe termen scurt

FR = Activ

Circulant Net

Datorii

mai mici

de un an (capital de lucru)

Se ntlnesc urmtoarele situaii:(1)

-

FRF > 0, Capitaluri permanente > Activ imobilizat net

crete marja de securitate a ntreprinderii- FRF < 0, Capitaluri permanente < Activ imobilizat net-

FRF = 0, Capitaluri permanente = Activ imobilizat net(2)

- FRF > 0, Activ

circulant net > Datorii

pe

termen

scurt-

FRF < 0, Activ

circulant net < Datorii

pe

termen

scurt-

FRF = 0, Activ

circulant net = Datorii

pe

termen

scurt

Analiza urmrete dinamica FR ca i consecin a dinamicii elementelor din structura acestuia.

Activ

circulant (net)+ active circulante (nete) + cheltuieli

n

avans

Datorii pe termen scurt+ datorii pe termen scurt inclusiv

credite bancare curente+ venituri nregistrate n avans

Analiza financiar utilizeaz dou concepte

(care pun

n

eviden

gradul

n

care echilibrul

financiar

se asigur

prin

capitalurile

proprii):-

fondul

de rulment

propriu,

(reflect autonomia financiar)

FR propriu = CAPITALURI PROPRII IMOBILIZRI NETE

-

fond de rulment mprumutat,

(reflect ndatorarea pe termen lung)

FR mprumutat = FR

FR propriu

2.

Nevoia de fond de rulment (NFR)NFR = Nevoi temporare

Resurse temporare

Acest indicator arat mrimea activelor curente (mai puin disponibilitile) ce trebuie acoperit de finanri complementare (fond de rulment sau credite bancare pe termen scurt).Ca situaii ntlnim: - NFR > 0;- NFR < 0;

Nevoi temporare+ active circulante+active de regularizare-

exclusivexclusiv

activele de trezorerie:- disponibilitile bneti (cas, conturi la

bnci, avansuri de trezorerie, cecuri de ncasat, alte valori)

- investiii pe termen scurt(aciuni, obligaiuni, efecte de ncasat, alte investiii pe termen scurt)

Resurse temporare+datorii curente, pe termen scurt + pasive de regularizare-

exclusivexclusiv

pasivele de trezorerie(credite bancare pe termen scurt)

3. Trezoreria net (TN)(1) TN = Fond de rulment

Nevoia

de fond de rulment(2)

TN = Active de trezorerie

Pasive

de trezorerieSituaSituaiiiiTN > 0;

trezorerie

net

pozitiv-

excedent

de finanare-

disponibiliti bneti

n

conturi

bancare

i n cas.TN < 0;

trezorerie

net

negativ-

deficit

monetar-

angajarea

de noi

credite

pe

termen

scurt.-

dependena

ntreprinderii

de resursele

financiare

externe

NotEvoluia

trezoreriei

nete

cere

pruden

n

interpretare

deoarece

nivelul

su

nregistrat

la un moment dat

(pozitiv

sau

negativ), nu are relevan

deoarece

nivelul

su fluctueaz

semnificativ

la intervale

foarte

scurte

de timp

ceea

ce face ca interesul

analitilor

s

se orienteze

ctre

analiza

n

dinamic

ntr-o succesiune

de perioade

de timp.

Echilibrul financiar prin

ratele de finanare-

rata finanrii stabile (Rfs), reflect n valori relative echilibrul financiar pe termen lung

gradul n care activele stabile sunt finanate din pasive stabile:

rata autofinanrii imobilizrilor i rata finanrii strine a acestora,(n relaia de calcul este considerat fie capitalul propriu fie capitalul mprumutat pe termen lung

)

-

rata finanrii globale (Rfg)

Rfs= 100nete eimobilizat Activepermanent Capital

Rfg= 100rulment de fond deNesar net rulment de Fond

Structura patrimonial-financiar a ntreprinderii(corespunde analizei bilanului pe vertical)

(ponderea diverselor elemente de Activ/Pasiv n total A/P -

%)

Ratele de structur ale activului- arat compoziia economic

a patrimoniului-

este influenat de apartenena sectorial a ntreprinderii i natura activitii

1. Rata activelor imobilizate (RAi),2. Rata activelor circulante (RAc)

Ratele de structur ale pasivului-

arat compoziia pasivului, structura capitalurilor, consecin a politicii financiare a ntreprinderii

1. Rata stabilitii financiare (Rsf)

(50%

66%)

2. Rata autonomiei financiare globale (Rafg)

la termen (RAft)

(1)

(2)

Capitalul permanent 100Pasiv total

( )1 3 30%afgR Capital propriu 100Pasiv total

Capitalul propriu 100Capitalul permanent

Capital propriu 100Datorii pe termen mediu i lung

( )1 50%AftR

( )2 100%AftR

Stabilitate financiar

-

situaia

n

care diversele

componente

ale sistemului

financiar

funcioneaz

fr

zguduiri

i

blocaje, manifestnd

fiecare

o

mare rezisten

la diverse pericole

poteniale; stare a

sistemului

financiar

n

care nu apar

perturbaii

sistemice; absen

a instabilitii, situaia

n

care performana

economic

nu este

afectat

n

mod potenial.-

este

o caracteristic

dinamic, deoarece

starea

sistemului

financiar

se modific

n timp: ea se degradeaz

din cauza

diverselor

ocuri

pe

care le sufer

elementele

componente, ns

sistemul

ca atare

tinde

totui n permanen

s

se refac

sub aciunea

unor

mecanisme

autoreglatoare

specifice.

Autonomie

(DEX) -

Drept

(al unui

stat, al unei

regiuni, al unei

naionaliti sau

al unei

minoriti naionale, ntreprinderi

etc.) de a se administra

singur, n

cadrul

unui

stat condus

de o putere

central.

Situaie

a celui

care nu depinde

de nimeni, care are deplin

libertate

n

aciunile

sale

- dreptul i

capacitatea

efectiv

a ntreprinderii s administreze

n

cadrul

legii, sub propria

lor

rspundere

i

n

favoarea

propriei dezvoltri a resurselor de care dispune- autonomia funcional a ntreprinderii, respectiv libertatea n modul de procurare i

gestiune a capitalului

3.

Rata de ndatorare global (Rig)

(1)

(2)

-

levier financiar

la termen (Rit)

(1)

(2)

Datorii totale 100;Pasiv total

(1) 50%igR