1

ท IVL 004/02/2017

17 กมภาพนธ 2560 เรยน กรรมการและผจดการ ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย เรอง ขอน าสงงบการเงนประจ าป สนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 ของบรษท อนโดรามา เวนเจอรส จ ากด (มหาชน) และค าอธบาย

และบทวเคราะหของฝายจดการ ทางฝายจดการของบรษท ขอน าสงเอกสารดงตอไปน 1. ส าเนางบการเงนรวมและงบการเงนเฉพาะบรษทประจ าป สนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 (ภาษาไทยและภาษาองกฤษ)

2. ค าอธบายและบทวเคราะหของฝายจดการส าหรบผลการด าเนนงานประจ าป สนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 (ภาษาไทยและ

ภาษาองกฤษ)

3. รายงานสรปผลการด าเนนงาน แบบฟอรม 45-3 ส าหรบผลการด าเนนงานประจ าป สนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 (ภาษาไทยและ

ภาษาองกฤษ)

จงเรยนมาเพอทราบ ขอแสดงความนบถอ

(นายอาลก โลเฮย) ประธานเจาหนาทบรหารกลมบรษทฯ เลขานการบรษท โทรศพท: +66 (0) 2661-6661 โทรสาร: +66 (0) 2661-6664

2

ตารางท 1 ตวเลขทางการเงนหลกทส าคญของบรษท

ขอสงเกต (1)ขอมลทางการเงนรวมภายหลงการตดรายการระหวางกนในบรษทในกลม (หรอระหวางกลมธรกจ)

(2)ก าไรหลกกอนหกดอกเบย ภาษเงนไดคาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย (Core EBITDA) คอ ก าไรรวมกอนหกดอกเบย ภาษเงนไดคาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย(Consolidated EBITDA) หกก าไร(ขาดทน)จากสนคาคงเหลอ ยอดรวมของแตละธรกจอาจไมเทากบยอดรวมของบรษท เนองจากยอดรวมของบรษท มบรษทลงทนรวมอย (3) ปทมค าวา ปรบปรง หมายถง มการปรบปรงตวเลขตามมาตรฐานการบญชทปรบปรงใหม

บรษท อนโดรามา เวนเจอรส จ ากด (มชาหน ) (SET: “IVL”) ค าอธบายและบทวเคราะชของฝายจดการ ผลการด าเนนงานรวมส าชรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2559

ลานบาท ไตรมาสท 4

ป 2559 ไตรมาสท 3

ป 2559

ไตรมาสท 4 ป 2558

(ปรบปรง)(3) YoY%

ป 2559 ป 2558 YoY% ปรมาณการผลตรวม (พนตน ) 2,265 2,380 1,781 27% 8,729 7,024 24% (1) รายไดจากการขายรวม 65,289 65,436 57,479 14% 254,620 234,698 8% PET 32,721 34,029 31,543 4% 134,990 131,834 2% เสนใยและเสนดายโพลเอสเตอร 18,265 17,671 18,907 (3)% 73,291 73,219 0% Feedstock 28,075 26,799 14,652 92% 93,771 59,960 56% (2) ก าไรหลกกอนหกดอกเบย ภาษเงนได คาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย (Core EBITDA) 7,251 7,561 5,073 43% 27,366 21,958 25% PET 2,202 2,501 1,903 16% 10,104 8,477 19% เสนใยและเสนดายโพลเอสเตอร 1,579 1,818 1,834 (14)% 7,246 6,691 8% Feedstock 3,218 3,063 1,349 139% 9,563 6,741 42% ก าไรหลกกอนหกดอกเบย ภาษเงนได (Core EBIT) 4,314 4,724 2,566 68% 16,304 12,633 29% ก าไรกอนหกภาษเงนได 3,642 3,866 19 18,760% 18,633 8,516 119% ก าไรสทธหลงหกภาษเงนได และสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม (Reported Net Profit after Tax and NCI) 2,959 3,184 302 879% 16,197 6,609 145% ก าไรตอหนหลงหกดอกเบยจายส าหรบหนกดอยสทธทมลกษณะคลายทน (PERP) 0.56 0.61 0.01 7,036% 3.15 1.15 172% เงนปนผลตอหน (ตามทประกาศ) - - - - 0.66 0.48 38% อตราสวนหนสนจากการด าเนนงานสทธตอทน 0.88 0.91 0.81 9% 0.88 0.81 9%

3

บทสรปโดยฝายบรหาร

ในป 2559 บรษทรบรก าไรสทธหลงหกภาษเงนไดและสวนไดเสยทไมมอานาจควบคม (Net Profit after tax and NCI) จ านวน 16.2พนลานบาท เตบโตขนรอยละ 145 เมอเทยบปตอป ซงเกดจากผลการด าเนนงานหลกทดขนและรายไดจากรายการพเศษซงสวนใหญมาจากก าไรจากการตอรองราคาซอจากการเขาซอกจการ Core EBITDA ของบรษทเพมขนรอยละ 25 เมอเทยบปตอป จากการเตบโตของแตละธรกจ โดย Core EBITDA ของธรกจ PET เพมขนรอยละ19 ธรกจเสนใยและเสนดายโพลเอสเตอรเพมขนรอยละ 8 ในขณะทธรกจ Feedstock เตบโตขนรอยละ 42 ปรมาณการผลตเพมขนถงรอยละ 24 เทากบ 8.7 ลานตน จากการเสรจสนการเขาซอสองกจการหลกในเดอนเมษายน 2559 ซงเกยวเนองกบอตราก าไรทเพมสงขนในตลาดสหรฐอเมรกาและยโรป การเขาซอกจการเหลานมจดมงหมายหลกเพอการเพมมลคาและปองกนความเสยงในหวงโซมลคาโดยเพมการควบรวมวตถดบในธรกจตนน าและปรบปรงผลการด าเนนงานโดยรวมของบรษท บรษทประสบความส าเรจทงหมดนไดแมเผชญสภาวะทางธรกจทยากล าบาก โดยเฉพาะอยางยงในทวปเอเชยซงภาพรวมของผลตภณฑ necessities ทถกผลกระทบจากก าลงการผลตสวนเกน อตราก าลงการผลตทต า และผลจากอตราก าไรทต าสดในระยะ 5 ปทผานมา

เนองจากผลการด าเนนงานทดเลศ ก าไรตอหนส าหรบปเพมสงขนถงรอยละ 172 เปน 3.15 บาทตอหน คณะกรรมการของบรษทเสนอจายเงนปนผลจ านวน 0.66 บาทตอหนส าหรบป 2559 ซงเพมขนรอยละ 38 เมอเทยบกบป 2558 สวนหนงของการจายเงนปนผลนจ านวน 0.30 บาทตอหนไดถกจายไปแลวในครงปแรกของป 2559 และจ านวนทเหลออก 0.36 บาทตอหน บรษทจะจายในครงปหลง

บรษทรบร EBITDA จ านวน 7.25 พนลานบาทในไตรมาสท 4 ป 2559 เพมขนรอยละ 43 เมอเทยบกบไตรมาสท 4 ป 2558 ซงเปนผลจากปรมาณการผลตทสงขนจากการเขาซอกจการในป 2559 และอตราก าลงการผลตทสงขนเปนรอยละ 86 เทยบกบรอยละ 82 ในไตร

มาสท 4 ป 2558 การควบรวมวตถดบในแนวตงทเพมมากขนผนวกกบธรกจ HVA สงผลใหก าไรเ พมสง ขน อตราสวนหนสนจากการด าเนนงานสทธตอทนเทากบ 0.88 เทาสะทอนถงการเขาซอสองกจการในป 2559 ไวแลว ธรกจปจจบนของบรษทซงไมรวมสองกจการทเขาซอในป 2559 มผลการด าเนนงานทด โดยเปนผลมาจากโครงการสรางความเปนเลศในการด าเนนงานทบรษทด าเนนการและผลประโยชนรวมระหวางบรษท ปรมาณก า ร ผ ล ต โ ด ย ร ว มส า ห ร บ ธ ร ก จ ท

ด าเนนงานอยต งแตป 2558 เพมสงขนถงแมจะไดรบผลกระทบจากตลาด MEG และปญหาดานการผลตในครงปแรกของป 2559

การเขาซอทางกลยทธส าหรบสองกจการในประเทศสหรฐอเมรกาและประเทศสเปน ซงเรมด าเนนการมาแลว 9 เดอนตงแตเดอนเมษายน 2559 มผลการด าเนนงานทดและบรษทพงพอใจในการรวมทมงานและธรกจเขามาเปนสวนหนงของบรษท บรษทเชอวาธรกจเหลานจะชวยใหบรษทใกลชดลกคาไดมากขนดวยขอเสนอทดขนและครบหวงโซอปทานในอตสาหกรรม

ลานบาท

9 Months Aromatics Decatur & IVL Spain

2016 IVL excluding Aromatics Decatur & IVL Spain

2016 Core Financials of Consolidated

IVL

2015 Core Financials of Consolidated

IVL

ปรมาณการผลต (พนตน) 1,179 7,550 8,729 7,024 อตราก าลงการผลต (%) 89% 85% 86% 86% รายไดสทธ 20,988 233,631 254,620 234,698 Core EBITDA 3,897 23,469 27,366 21,958 Core EBITDA (%) 18.6% 10.0% 10.7% 9.4% Core EBITDA ตอตน (บาทตอตน) 3,305 3,109 3,135 3,126 ROCE% 12.8% 9.9% 10.4% 9.2%

4

การวเคราะหธรกจ

ในป 2559 ผลการด าเนนงานของธรกจทงหมดของบรษทดขน Core EBITDA ของธรกจ Feedstock เพมขนรอยละ 42 เมอเทยบปตอป เนองจากการเปลยนแปลงสดสวนผลตภณฑและปรมาณการผลตใหมทเกดขนจากการเขาซอสนทรพยในธรกจ feedstock (ธรกจ PTA NDC และ IPA) ในประเทศสหรฐอเมรกาและประเทศสเปน อกทง Core EBITDA ของธรกจ PTA ในทวปเอเชยเพมสงขนเมอเทยบปตอปจาก 22 เหรยญสหรฐตอตนในป 2558 เปน 36 เหรยญสหรฐตอตนในป 2559 สงเหลานชวยทดแทนการออนตวของอตราก าไรใน

ธรกจ MEG ในทวปอเมรกาเหนอซงเรมฟนตวขนตงแตเดอนธนวาคมในป 2559 บรษทคาดวาจะเรมตนการผลตจากโครงการ gas cracker แบบ dual-feed ในประเทศสหรฐอเมรกาภายในสนป 2560 เมอเรมด าเนนงานแลว โรงงาน EOEG ทต งอยในประเทศสหรฐอเมรกาจะมการควบรวมเอทลนโดยสมบรณ แผนภาพทางซายแสดงการเปรยบเทยบระหวางอตราก าไรของบรษทเมอมการควบรวมธรกจ olefin

ในประเทศสหรฐอเมรกากบตวอยางผผลต MEGในทวปเอเชยทมการควบรวมกบ cracker ทใช naphtha

บรษทมความไดเปรยบทางการแขงขนจากการบรโภคภายในของธรกจ MEG ในประเทศสหรฐอเมรกาและความไดเปรยบจากโครงสรางของตนทนเนองจากมตนทนเงนลงทนทต ากวา ดงทเหนจากแผนภาพทางดานบน อตราก าไรจากการควบรวมวตถดบในประเทศสหรฐอเมรกาในป 2559 ยงคงคงทถงแมวาอตราก าไรในธรกจ MEG ทไมมการควบรวมจะต าลงกตาม

Core EBITDA ตามกลมของประเภทธรกจเพมขนจากการขยายปรมาณการผลตในธรกจ PET และธรกจ feedstock เนองมาจากการเขาซอกจการลาสดและการควบรวมวตถดบเพมมากขน Core EBITDA ในธรกจ PET เพมขนรอยละ19 สวนใหญเปนผลจากการเพมขนของปรมาณการผลตซงเตบโตขนรอยละ 11 เมอเทยบปตอป ปรมาณการผลตทเพมขนนมาจากผลกระทบจากการเขาซอกจการในประเทศอนเดยระหวางป 2558 (บรษท MicroPet รวมกจการกบ บรษท Dhunseri ตงแตเดอนกนยายน 2559 และ ยตการรวมในงบการเงนรวม) และ

กจการในประเทศสเปนในเดอนเมษายน 2559 หลงจากการเขารวมเปนกจการรวมทนกบ บรษท Dhunseri Petrochemicals ในประเทศอนเดยซงเปนหนงในบรษททเตบโตเรวทสดในตลาด บรษทกลายเปนผผลต PET ทใหญทสดเปนล าดบทสองในประเทศอนเดย

รปภาพท 1 แสดงขอมลกลมผลตภณฑของบรษท

ขอสงเกต: ยอดรวมของแตละธรกจอาจไมเทากบยอดรวมของบรษท เนองจากยอดรวมของบรษท มบรษทลงทนรวมอย

5

บรษทไดท าการตดสนใจทส าคญเพอรกษามลคาของผถอหน โดยท าการดอยคาโรงงานแหงหนงในประเทศตรก ในขณะเดยวกนไดเพมอตราก าลงการผลตในโรงงานแหงทสองเพอรกษาสวนแบงทางการตลาด และปรบปรงประสทธภาพของตนทนในเวลาเดยวกน การหยดด าเนนงานชวคราวของโรงงาน Adana ในประเทศตรก ซงมสดสวนการผลตเพยงรอยละ1 ของปรมาณก าลงการผลตรวมของบรษท ไมสงผลกระทบอยางมสาระส าคญตอธรกจโดยรวม

EBITDA ของธรกจเสนใยและเสนดายโพลเอสเตอรเพมขนรอยละ 8 เมอเทยบกบปกอน เนองจากบรษทไดรบประโยชนจากผลก าไรเตมปในผลตภณฑ HVA จากการเขาซอกจการ Performance Fibers ในไตรมาสท 2 ป 2558 อตราก าลงการผลตทสงขนของผลตภณฑ necessity ของโรงงานในประเทศอนโดนเซย สงผลใหปรมาณการผลตโดยรวมของกลมธรกจเสนใยและเสนดายโพลเอสเตอรในป 2559 เพมสงขน

จากความพยายามในการพฒนาคณภาพของขอมลเชงวเคราะหทใหแกตลาดทนอยางตอเนอง ฝายบรหารไดทบทวนวธการทใชในการประเมนมลคาก าไร (หรอขาดทน) จากสนคาคงเหลอ การท าสญญาซอขายระหวางบรษทกบลกคาโดยใชราคาคงทเปนเกณฑ (สทธจากการปองกนความเสยง) หรอการซอขายลวงหนาโดยใชราคาทตกลงกนกอนหนาเปนเกณฑ ในปจจบนปรมาณของสนคาทถกขายไปตามสญญาดงกลาวจะไมถกน ามารวมเปนสนคาคงเหลอ ณ สนไตรมาส การเปลยนแปลงวธการประเมนนจะไมสงผลกระทบตอรายงานทางการเงนของบรษท แตจะมผลกระทบบางสวนตอตวเลขทางการเงนหลก เพอใหการวเคราะหเปนไปตามหลกความสม าเสมอ ขอมลทางการเงนหลกไดถกปรบปรงยอนหลง

ขอมลของธรกจ

ในชวงทอตราก าไรตกต าในระยะเวลาทผานมา แตดวยกลยทธความหลากหลายในผลก าไรของบรษท การเตบโตเชงกลยทธในภมภาคหลก และการควบรวมของบรษทมบทบาทส าคญอยางตอเนองใหบรษทสามารถแสดงศกยภาพสการเปนบรษทชนน าในอตสาหกรรม

บนพนฐานของความยงยนในชวง 5 ปทผานมา บรษทปรบปรงอตราก าไร EBITDA จากจดต าสดทรอยละ 6.8 ในป 2555 เปนรอยละ 10.7 ในป 2559 นอกจากนบรษทไดปรบปรง Core ROCE เพมจากรอยละ 7.3 เปน รอยละ 10.4 ในป 2559 ขณะท ROE เตบโตขนอยางรวดเรวจากจดต าสดรอยละ 2.5 ในป 2555 เปนมากกวารอยละ 12 ในป 2559 ความหลากหลายของผลตภณฑ HVA ซงคดเปนครงหนงของ Core EBITDA ท งหมดของบรษทนน ท าใหบรษทสามารถคงสถานะทแขงแกรงในชวงทอตราก าไรออนตว หลายครงทผานมาผลการด าเนนงานของบรษทไดปรบ

เพมขนจากกลยทธทสงผลอยางตอเนองตอการด าเนนงานทดเลศ และชวยสรางสถานะบรษทใหมนคงในการเปนผน าธรกจในตลาดระดบโลก บรษทไดปรบปรงคณภาพของผลก าไรอยางมนยส าคญและมการขยายขอบเขตด าเนนงาน และประสบความส าเรจในการเสรมความแขงแกรงของงบแสดงฐานะการเงนโดยท าใหอตราสวนหนสนลดต าลง บรษทประสบผลส าเรจแมวามอปสรรคจากสภาพอตสาหกรรมโดยรวม การเปนบรษทระดบสากลท าใหบรษทอยในสถานะทสามารถเปลยนปจจยทางลบเปนปจจยทางบวก การประกาศการขยายก าลงการผลตทนอยลง ความคาดหวงตออตราดอกเบยทจะเพมสงขน และความระมดระวงของผใหกยมในประเทศจนจะมบทบาทส าคญในการเรงกระบวนการรวบรวมอตสาหกรรม และการปรบปรงอตราก าไรส าหรบบรษทในระดบโลกใหแขงแกรงขนดงทเหนในแผนภม

รปภาพท 2 แสดงขอมลอตราก าไรและผลตอบแทนระยะยาว

6

ตารางท 2 ปรมาณการผลต, อตราก าลงการผลต และ Core EBITDA ตอตน

การเขาซอธรกจโรงงาน BP Decatur ใน เ ด อน เมษายน 2559 ท ผ านมาน าไปสการควบรวมวตถดบในแนวตงในประเทศสหรฐอเมรกา ซงท าใหปจจบนบรษทม Paraxylene, PTA และ PET (และPET รไซเคล) ในโรงงานเดยวกน ในท านองเดยวกนกบการเขาซอธรกจ CEPSA ในประเทศสเปนชวยเสรมความแขงแกรงใหกบบรษทในสวนของผลตภณฑ PTA และ PET ในทวปยโรป ตะวนออกกลางและแอฟรกา และเปนกาวแรกของบรษทในการเขา สธรกจ IPA (Isophthalic Acid) ซงเปนผผลตแตเพยงผ เ ด ยวในทวปยโรป ดงน นปรมาณการผลตส าหรบทกผลตภณฑเพมขนรอยละ 24 (อางองถงตารางท 2) ในขณะทธรกจ Feedstock ม

ปรมาณการผลตเพมขนรอยละ 54 เมอพจารณาโดยรวมแลวอตราก าลงการผลตเฉลยทงกลมยงคงทอยทรอยละ 86 Core EBITDA ตอตนประจ าปไดรบผลกระทบเลกนอยเนองจากการปดโรงงาน MEG ในประเทศสหรฐอเมรกาในระหวางไตรมาสท 1 ป 2559 Core EBITDA ตอตนของไตรมาสท 4 ป 2559 เพมสงขนถงรอยละ 15 เมอเทยบกบไตรมาสท 4 ป 2558 ซงเปนผลมาจากความแขงแกรงของ

ไตรมาสท 4

ป 2559 ไตรมาสท 3

ป 2559 ไตรมาสท 4

ป 2558 YoY%

ป 2559 ป 2558 YoY%

ปรมาณผลต (พนตน) 2,265 2,380 1,781 27% 8,729 7,024 24% PET 922 987 862 7% 3,799 3,414 11% Fibers 345 352 338 2% 1,384 1,315 5% Feedstock 998 1,040 581 72% 3,545 2,295 54% West Feedstock 727 735 312 133% 2,376 1,158 105% Asia PTA 272 305 269 1% 1,169 1,137 3% อตราก าลงการผลต (%) 86% 89% 82% 4% 86% 86% 0% PET 83% 86% 82% 1% 84% 84% 0% Fibers 87% 89% 90% (3)% 88% 90% (2)% Feedstock 88% 93% 79% 11% 87% 86% 1% West Feedstock 92% 95% 81% 14% 88% 90% (3)% Asia PTA 78% 88% 78% 1% 85% 83% 3% Core EBITDA ตอตน (เหรยญสหรฐตอตน) 90 91 79 15% 89 91 (3)%

PET 67 73 61 11% 75 72 4% Fibers 129 148 152 (15)% 148 148 (0)% Feedstock 91 84 63 44% 76 86 (11)% West Feedstock 114 98 98 17% 96 149 (35)% Asia PTA 29 50 24 25% 36 22 66%

7

PTA ในทวปเอเชย และ Feedstock ในฝงตะวนตกในไตรมาสลาสดน ผลประกอบการของ PTA ในทวปเอเชยในไตรมาสท 4 ป 2559 ลดลงอยางเหนไดชดจากไตรมาสท 3 ป 2559 เปนผลมาจากการปดซอมบ ารงตามแผนของโรงงานผลต PTA ในประเทศไทย

การลงทนทด าเนนการอย บรษทมกลยทธทมประสทธผลในการเขาสตลาดทมการเตบโตสง การควบรวมเชงกลยทธ และการเพมสดสวนผลตภณฑทมมลคาเพม ทงนบรษทไดเขาซอกจการทงหมดทประกาศกอนหนานเสรจสน และยงมโครงการลงทนเพอการเตบโตอกหลายโครงการทด าเนนการอยตามก าหนดเวลา

โครงการ gas cracker แบบ dual-feed ในรฐหลยเซยนา ประเทศสหรฐอเมรกา อยในระหวางการปรบปรงและเปนไปตามแผนการทจะแลวเสรจภายในสนป 2560 ซงจะสรางรายไดเตมปใหแกบรษทในป 2561 เปนปแรก โดยมก าลงการผลตอยท 440 พนตน ปจจบนบรษทไดรบใบอนญาตดานสงแวดลอม และไดท าขอตกลงทงหวงโซอปทานเปนทเรยบรอยแลว

กอนหนาโครงการขางตน บรษทมการขยายโรงงาน PTA ใน Rotterdam ประเทศเนเธอรแลนด ซงจะเรมด าเนนการกลางป 2560 การขยายโรงงานนจะชวยใหบรษทมก าลงการผลต PTA เพมขนเปนสองเทา จากปจจบนมก าลงการผลต 350 พนตนเปน 700 พนตน ซงจะสงผลใหโรงงานผลต PET ในทวปยโรป ตะวนออกกลางและแอฟรกามการควบรวมธรกจอยางสมบรณ นอกจากน การเพมก าลงการผลต PTA ของโรงงานใน Rotterdam จะชวยใหตนทนตอตนของโรงงานดงกลาวลดลงอยางมนยส าคญ

เดอนมกราคม ป 2560 บรษทประกาศการขยายก าลงการผลตผลตภณฑ HVA ของโรงงาน Performance Fiber ซงเปนโรงงานผลตยางในรถยนตในประเทศจน (คาดวาเรมจะด าเนนการไดในครงแรกของป 2561) และการขยายก าลงการผลตเสนใยและเสนดายโพลเอสเตอรในประเทศอนโดนเซย (คาดวาจะเรมด าเนนการไดในไตรมาสท 1 ป 2562)

โรงงานผลต IPA ในประเทศสเปนเตรยมการทจะเพมปรมาณการผลตสองเทาเปน 250 พนตน (คาดวาปรมาณการผลตจะเตบโตในไตรมาสท 1 ป 2561 ตามสญญาการรบวตถดบ Xylene)

นอกจากน บรษทยงมโครงการปรบปรงสายการผลตทก าลงด าเนนอย ซงโครงการทไดรบการอนมตแลวเหลานใชเงนลงทนประมาณ 1 พนลานเหรยญสหรฐ (35 พนลานบาท) โดยจะแลวเสรจในชวงป 2560 และ 2561 จากการขยายก าลงการผลตและโครงการปรบปรงสายการผลตทผานมา การด าเนนการตางๆ เปนไปตามแผนทจะประสบความส าเรจตามเปาหมายทไดประกาศไวส าหรบป 2561

8

การเตบโตของกลมธรกจ

ทวปอเมรกาเหนอ

ปรมาณการผลตในทวปอเมรกาเหนอเตบโตขนจาก 2.1 ลานตนเปน 3.0 ลานตน เนองจากเสรจสนการเขาซอธรกจ Aromatics Decatur สงผลให Core EBITDA เพมขนเปน 12.4 พนลานบาทในป 2559 จากเดม 11.7 พนลานบาทในป 2558 โดยมอตราก าลงการผลตคงทอยทรอยละ 80 ตนๆ ท าใหบรษทมความสามารถทจะเพมก าลงการผลตไดอกเพอทดแทนการน าเขา ท งนทวปอเมรกาเหนอซงมผผลต PET หลกเพยง 3 รายยงคงเปนทวปทสรางผลตอบแทนใหกบบรษทอยางมสาระส าคญ

ผลตอบแทนจากการใชเงนทนสทธ (ROCE) และ EBITDA ตอตนส าหรบป 2559 ไดรบผลกระทบจากปญหาเกยวกบการผลตของ

รปภาพท 3 แสดงปรมาณการผลตและ Core EBITDA จ าแนกตามประเภทธรกจรายป

รปภาพท 4 กลมธรกจในทวปอเมรกาเชนอ

ขอสงเกต : ผลประกอบการในปปจจบนและปกอน รวมผลประกอบการของกจการ Holdings ซงถกจดสรรเขาแตละภมภาค และขอมลในอดตไดถกปรบปรงแลว

9

โรงงาน IVOG (ผลต EO/EG) ในชวงครงปแรก อยางไรกตามในไตรมาสท 4 ป 2559 ROCE ปรบตวขนมาอยทรอยละ 13.2 จากเดมทรอยละ 8.3 ในไตรมาสท 4 ป 2558 ในขณะเดยวกน Core EBITDA กปรบตวขนมาอยท 3.9 พนลานบาท จากเดมท 2.4 พนลานบาทในไตรมาสเดยวกนของปกอน เพมขนรอยละ 61 ซงเปนไปในทศทางเดยวกบปรมาณการผลตทเพมขนจากการเขาซอธรกจ Aromatics Decatur นอกจากนบรษทไดมการเพมความไดเปรยบทางดานตนทน และเพมความนาสนใจจากการลงทนในการขยายกจการในแนวตง (vertical integration) และการรไซเคลในทวปอเมรกาเหนอ เพอสงเสรมภาพลกษณและจดยนของบรษทในการเปนผเลนทมความรบผดชอบตออตสาหกรรม และลดการปลอยกาซคารบอนไดออกไซด

รายไดจากทวปอเมรกาเหนอคดเปนรอยละ 38 ของรายไดรวมของบรษท โดยทรอยละ 75 ของทวปอเมรกาเหนอนนมาจากประเทศสหรฐอเมรกา ปจจบนประเทศสหรฐอเมรกาเปนผน าเขาสทธของทงหวงโซมลคา การเปลยนแปลงโครงสรางทางภาษจะสงผลเชงบวกตอผผลตในประเทศทมการควบรวม รวมไปถงตวบรษทเองทมกจการในประเทศน ทงนกจการในประเทศเมกซโกของบรษทไมไดมการสงออกไปยงประเทศสหรฐอเมรกา และผลตภณฑ PTA จากโรงงานในประเทศแคนาดาของบรษทสามารถตอบสนองความตองการภายในประเทศเมกซโกอยางเพยงพอ จงท าใหการประกอบการในสหรฐอเมรกาเองนนมการควบรวมอยางครบวงจร เพอมงเนนตอบสนองความตองการใชภายในประเทศ

ทวปยโรป ตะวนออกกลางและแอฟรกา

รายไดจากทวปยโรป ตะวนออกกลางและแอฟรกาคดเปนรอยละ 32 ของรายไดรวมของบรษท ซงไดรบประโยชนจากการเตบโตของปรมาณการผลตทปรบตวเพมขนรอยละ 29 ในป 2559 ซงเปนผลมาจากการประสบความส าเรจจากการเขาซอกจการผลต PET PTA และ IPA ในประเทศสเปน

การเพมความหลากหลายของผลตภณฑรวมไปถงธรกจ HVA และการเขาซอกจการ ท าให Core EBITDA ตอตนโดยรวมของภมภาคเพมขนมาอยท 2,706 บาท และสงผลตอเนองใหผลตอบแทนจากเงนลงทนตอปเพมสงขนอยางมสาระส าคญจากรอยละ 8.4 เปนรอยละ 13.3 แมวาจะไดรบผลกระทบ

จากการออนตวของคาเงนยโร และก าลงการผลตทลดลงจากการดอยคาของโรงงานทเมอง Adana ประเทศตรก

ส าหรบทวปแอฟรกา กจการในประเทศไนจเรยและประเทศกานายงคงมผลการด าเนนงานตามปกตตามทคาดหวงไดจากตลาดเกดใหม และมการเตบโตทงปรมาณการผลตและผลก าไร แมวาจะไดรบแรงกดดนอยางมากจากคาเงนในประเทศไนจเรย

รปภาพท 5 กลมธรกจในทวปยโรป ตะวนออกกลางและแอฟรกา

ขอสงเกต : ผลประกอบการในปปจจบนและปกอน รวมผลประกอบการของกจการ Holdings ซงถกจดสรรเขาแตละภมภาค และขอมลในอดตไดถกปรบปรงแลว

10

ทวปเอเชย

Core EBITDA ป 2559 ของทวปเอเชยเพมขน

อยางมสาระส าคญ เนองจากปรมาณการผลตท

เพมขนจากธรกจ HVA โดยเฉพาะอยางยงจาก

ผ ลตภณฑ ย า ง ในรถยนต ส งผลให Core

EBITDA ตอตนเพมขนถงประมาณรอยละ 28

EBITDA ส าหรบผลตภณฑ necessity เพม

สงขนจาก EBITDA ของกลมผลตภณฑ PTA ท

ปรบตวสงขน แตยงคงมผลประกอบการต ากวา

ศกยภาพทแทจรง

ทกประเภทธรกจมผลประกอบการประจ าปเปนทนาพอใจ การลดลงของ Core EBITDA

ตอตนในไตรมาส 4 ป 2559 เปนผลมาจากการเหลอมของระยะเวลาในการปรบตวขนของราคาวตถดบ ในขณะทราคาผลตภณฑปรบตวตามไมทนภายในเดอนเดยวกน

ปจจบน กจการรวมทน 50/50 กบบรษท Dhunseri ในประเทศอนเดยไดเสรจสน บรษทยตการรวม MicroPet ในงบการเงนรวม และใชวธการบนทกบญชแบบวธสวนไดเสยตงแตเดอนกนยายน ป 2559 อยางไรกตาม บรษทคาดหวงจะไดรบสวนแบงในตลาดอนเดย (อนเดย บงคลาเทศ และเนปาล) ทเตบโตอยางรวดเรว ดวยก าลงการผลตรวมของกจการรวมทนถง 700,000 ตน

รปภาพท 6 กลมธรกจในทวปเอเหย

11

ขอสงเกต : บรษทเสนอแนะใหนกลงทนควรอานรายงานค าอธบายและบทวเคราะหของฝายจดการควบคกบงบการเงนเพอใหไดขอมลทเขาใจไดมากขน ขอมลทางการเงนรวมภายหลงการตดรายการระหวางกนในบรษทในกลม (หรอระหวางกลมธรกจ) ท าใหอาจไมเทากบยอดรวมของแตละสวนธรกจ ตงแตไตรมาสท 1 ป 2557 บรษทเปลยนวธการค านวณปรมาณการผลตของกลมธรกจเสนใยและเสนดายโพลเอสเตอร และเสนใยจากขนสตว และไดรวมปรมาณการผลตของกลมธรกจบรรจภณฑไวในกลมธรกจ PET ทงนผลกระทบจากการเปลยนแปลงนไมเปนสาระส าคญ ธรกจหวงโซมลคาของโพลเอสเตอร โดยทวไปมการซอขายในรปดอลลารสหรฐ ดงนนบรษทจงน าเสนอขอมลโดยการแปลงคาเปนเงนดอลลารสหรฐ บรษทจดท ารายงานทางการเงนในรปเงนบาท และขอมลทแนบมาตอไปนถอเปนสวนส าคญของรายงานฉบบน ขอมลทแนบมารายงานถงผลประกอบการทตรวจสอบแลว ในรปเงนบาท และมการแปลงคาเปนเงนดอลลารสหรฐทอตราแลกเปลยนถวเฉลยและอตราปดขนอยกบรายการ ผอานพงยดผลประกอบการในรปเงนบาทเปนหลก ค าจ ากดความ ก าไรหลกกอนหกดอกเบย ภาษเงนได คาเสอมราคา และคาตดจ าหนาย (Core EBITDA) ไดหกรายการก าไร ขาดทนจากสนคาคงเหลอออกจากก าไรกอนหกดอกเบย ภาษเงนได คาเสอมราคา และคาตดจ าหนายทรายงานไว (Reported EBITDA) รายการก าไร ขาดทนจากสนคาคงเหลอเกดจากราคาของวตถดบและสนคาคงเหลอทเปลยนแปลงจากสนงวดทแลวจนถงสนงวดปจจบน ก าไรในสนคาคงเหลอจะท าใหตนทนขายลดลง และขาดทนจากสนคาคงเหลอจะท าใหตนทนขายเพมขน ก าไรสทธหลก คอ ก าไรสทธตามรายงานหกดวยรายการพเศษ และ ภาษจากก าไร (ขาดทน)ในสนคาคงเหลอ หนสนจากการด าเนนงานสทธ เทากบ หนสนสทธ (หนสนรวมหกดวยเงนสดและเงนสดภายใตการด าเนนงาน) หกดวยจ านวนเงนทใชไปในโครงการ ซงอยภายใตการกอสราง และยงไมเรมสรางก าไรใหกบบรษท

การคาดการณถงแนวโนมธรกจ การน าเสนอขอมลน ประกอบไปดวย “ขอความทเปนการคาดการณในอนาคต” (Forward-Looking Statements) เกยวกบฐานะการเงน และผลการด าเนนงานของ บรษท อนโดรามา เวนเจอรส จ ากด )มหาชน ((“บรษท”) ซงจดท าขนบนพนฐานของ ความเชอ สมมตฐาน ความคาดหวง และการประมาณการ ของผบรหาร เกยวกบผลการด าเนนงานทางเศรษฐกจ และเหตการณในอนาคต โดยอาศยขอมลเทาทผบรหารมอยในปจจบน ทงน ขอความใดทขนตนดวย หรอตามดวย หรอประกอบดวย ค าวา “ตงเปาหมายวา“ ”เชอวา“ ”คาดหวงวา“ ”มงหวงวา“ ”ตงใจวา ”“จะ“ ”อาจจะ“ ”คาดการณวา“ ”อาจ“ ”วางแผนไววา“ ”สามารถทจะ ”

“นาจะ“ ”ท านายวา“ ”ประมาณการ“ ”คาดคะเน“ ”คาดการณลวงหนา ”หรอค าอนใดทมความหมายในท านองเดยวกน หรอค าท มความหมายเชงปฏเสธ ลวนแลวแตเปนการระบหรอบงชถงลกษณะของขอความทเปนการคาดการณในอนาคต รวมไปถงการท านาย การประมาณการ และการพยากรณทางเศรษฐกจ หรอแนวโนมทางเศรษฐกจของตลาด ซงอาจไมจ าตองเปนการชวดถงความชดเจนแนนอนของเหตการณในอนาคต หรอแนวโนมของผลประกอบการของบรษท ทงน ขอความทเปนการคาดการณในอนาคต (รวมถงขอความอนใดทระบในเอกสารอนซงมการอางองถงในการน าเสนอขอมลน) ไมใชการกลาวอางถงขอความอนเปนขอเทจจรงในอดต แตมความเกยวโยงกบเหตการณและผลลพธในอนาคต และเกยวพนกบความเสยงทงทปรากฏอยแลวหรอยงไมปรากฏ รวมถงความไมแนนอน และปจจยทส าคญอนใดซงอยนอกเหนอความควบคมของบรษท อนอาจท าใหผลลพธ ผลประกอบการ หรอการบรรลเปาหมายทแทจรงของบรษท มความแตกตางอยางมนยส าคญจากความคาดหวงในผลลพธ ผลประกอบการ หรอการบรรลเปาหมายในอนาคต ซงเขาใจความหมายไดโดยชดแจงหรอโดยปรยายจากขอความทเปนการคาดการณในอนาคตดงกลาว ปจจยซงอาจสงผลตอความแตกตางดงกลาว รวมถง )แตไมจ ากดเพยง (ลกษณะการแขงขนอยางสงของธรกจซงบรษทประกอบกจการ ก ก าลงการผลตสวนเกนซงอาจเกดขนอกในระดบภมภาคและระดบโลก ความเสยงดานเศรษฐกจมหภาค การเมอง กฎหมายและระเบยบ ในตลาดซงบรษทประกอบกจการ การพงพงทางธรกจตอความมอย การจดหา และตนทนของวตถดบ ความสามารถในการรกษาระดบโครงสรางตนทนและการด าเนนงานอยางมประสทธภาพของโรงงานผลต ความขาดแคลนหรอภาวะตกต าของปรมาณสนคาตอลกคา ความเสยงดานการด าเนนงานของโรงงานผลต ตนทนคาใชจายและความยากล าบากในการบรณาการกจการทบรษทเขาลงทนและเทคโนโลยในอนาคต ความเสยงของโครงการลงทนและความเสยงอนซงเกดจากจ านวนคาใชจายลงทนทมนยส าคญ รวมถงการพฒนาโรงงานในอนาคต ความผนผวนของอตราแลกเปลยนและอตราดอกเบย คดพพาทดานสงแวดลอมทยงคางพจารณา ความเปลยนแปลงในกฎหมายและระเบยบเกยวกบบรรจภณฑเครองดม ผลกระทบจากกฎหมายและระเบยบดานสงแวดลอม สขภาพและความปลอดภยในประเทศทบรษทประกอบธรกจ เปนตน ทงน มความเปนไปไดยากหรออาจเปนไปไมไดเลยทจะคาดการณปจจยทงหมดทไดกลาวมาขางตน และอาจมความไมแนนอนหลายประการซงอาจสงผลกระทบตอผลลพธทจะเกดขนจรง โดยอาจมปจจยใหมเกดขนเปนครงคราว และเปนไปไมไดทผบรหารจะคาดการณปจจยดงกลาวไดท งหมด หรอประเมนผลกระทบตอบรษทไดจากปจจยแตละปจจยดงกลาว นอกจากน ขอความทเปนการคาดการณในอนาคตดงกลาวยงอยบนสมมตฐานและการประมาณการหลายประการเกยวกบกลยทธทางธรกจในปจจบนและอนาคตของบรษทและบรษทยอย และสภาวะทางธรกจทบรษทจะด าเนนการในอนาคต โดยขอความทเปนการคาดการณในอนาคตใดๆ ไมใชการรบรองผลการด าเนนงานในอนาคต และเปนการอางองถงเฉพาะขอมล ณ วนทท าการน าเสนอขอมลเทานน โดยทบรษท ตวแทน พนกงาน หรอทปรกษา ไมไดมเจตนา หรอมหนาทหรอภาระผกพนทจะเพมเตม แกไข ปรบปรง หรอเปลยนแปลงขอความทเปนการคาดการณในอนาคตใดๆ ดงกลาว เพอทจะสะทอนการเปลยนแปลงในคาดความหวงทเกยวของของบรษท หรอความเปลยนแปลงในเหตการณ เงอนไข หรอสภาวะแวดลอม ซงเปนพนฐานของขอความดงกลาว หรอเปนผลสบเนองจากขอมลใหม เหตการณในอนาคต หรอปจจยอน นอกเหนอจากหนาทตามก าหนดไวในกฎหมายหรอกฏเกณฑของตลาดหลกทรพยทเกยวของ ทงน ความเสยงดงกลาวขางตน รวมถงความเสยงและความไมแนนอนอนๆ ไดมการแสดงไวในแบบแสดงรายการขอมลประจ าปฉบบลาสดของบรษทแบบ (56-1) และความเสยงหรอความไมแนนอนนอกเหนอจากน อาจไดมการแสดงไวแลวเปนครงคราวใน รายงานอนๆ ซงบรษทไดน าสงตอส านกงานคณะกรรมการก ากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย สบเนองจากความเสยง ความไมแนนอน และสมมตฐานดงกลาวขางตน และความเสยง ความไมแนนอน และสมมตฐานอนๆ นกลงทนไมควรทจะยดถอขอความทเปนการคาดการณในอนาคตเหลานเพอเปนการท านายผลลพธทอาจเกดขนจรงหรอผลลพธอนใด ผลการด าเนนงานส าหรบรอบระยะเวลาทแสดงไวในทน ไมไดเปนตวก าหนดชวดผลลพธ ซงอาจเกดขนส าหรบรอบระยะเวลาในอนาคต และผลลพธทอาจเกดขนจรงของบรษทอาจมความแตกตางอยางมนยส าคญจากผลลพธซงคาดการณไวโดยขอความทเปนการคาดการณในอนาคต อนเปนผลสบเนองจากปจจยหลายประการซงไมไดมการคาดการณไวในเวลาทไดท าการน าเสนอขอมลน การน าเสนอขอมลน ไมอาจน าไปใชเปนค าแนะน าทางดานกฎหมาย ภาษ การเงน การบญช หรอการลงทน ทงน ในการเขารวมรบฟงการน าเสนอขอมลน นกลงทนพงรบทราบวา นกลงทนจะตองรบผดชอบตอการประเมนสภาวะตลาดหรอสถานะในตลาดของบรษท และความเสยง หรอความคมคาในการลงทนในหลกทรพยของบรษทดวยตนเอง ซงนกลงทนจะตองท าการวเคราะหดวยตนเอง และรบผดชอบตอการตงความคดเหนของตนเกยวกบการคาดการณผลประกอบการทอาจเปนไปไดในอนาคตของกจการของบรษท

12

ภาคผนวก ตารางท 1 ตวเลขทางการเงนหลกทส าคญของบรษท .......................................................................................................... 2

ตารางท 2 ปรมาณการผลต, อตราก าลงการผลต และ Core EBITDA ตอตน ................................................................................... 6

ตารางท 3 รายไดแบงตามภมภาค ............................................................................................................................ 12

ตารางท 4 ก าไรหลกหลงหกภาษและ NCI และก าไรสทธ ................................................................................................... 13

ตารางท 5 กระแสเงนสด ..................................................................................................................................... 13

ตารางท 6 โครงสรางหนสน ................................................................................................................................. 14

ตารางท 7 การเขาซอกจการ/กจการรวมทนทประกาศ หรอ เสรจสนในป 2559 ............................................................................. 15

ตารางท 8 กจการรวมทน .................................................................................................................................... 15

ตารางท 9 งบก าไรขาดทนรวมของบรษท ................................................................................................................... 16

ตารางท 10 งบแสดงฐานะการเงนรวมของบรษท ............................................................................................................ 18

ตารางท 11 Analyst Coverage and IVL Contacts ............................................................................................................ 19

รปภาพท 1 แสดงขอมลกลมผลตภณฑของบรษท ............................................................................................................. 4

รปภาพท 2 แสดงขอมลอตราก าไรและผลตอบแทนระยะยาว ................................................................................................. 5

รปภาพท 3 แสดงปรมาณการผลตและ Core EBITDA จ าแนกตามประเภทธรกจรายป ........................................................................ 8

รปภาพท 4 กลมธรกจในทวปอเมรกาเหนอ.................................................................................................................... 8

รปภาพท 5 กลมธรกจในทวปยโรป ตะวนออกกลางและแอฟรกา ............................................................................................. 9

รปภาพท 6 กลมธรกจในทวปเอเชย .......................................................................................................................... 10

รปภาพท 7 แสดงการช าระคนเงนกยมระยะยาวและหนก ................................................................................................... 14

ตารางท 3 รายไดแบงตามภมภาค

ไตรมาสท 4

ป 2559 ไตรมาสท 3

ป 2559

ไตรมาสท 4 ป 2558

(ปรบปรง) ป 2559 ป 2558 YoY% (1)รายไดจากการขาย

ลานบาท 65,289 65,436 57,479 254,620 234,698 8%

ลานเหรยญสหรฐ 1,845 1,878 1,595 7,215 6,845 5% (2) สดสวนรายไดจากการขายแยกตามภมภาค

ไทย 5% 6% 7% 6% 6% เอเชย 19% 20% 19% 20% 19% อเมรกาเหนอ 39% 38% 36% 37% 35% ยโรป 30% 30% 30% 30% 30% อนๆ 7% 6% 9% 7% 9%

ขอสงเกต: (1) ขอมลทางการเงนรวมภายหลงการตดรายการระหวางกนในบรษทในกลม (หรอระหวางกลมธรกจ (2) จ าแนกตามลกคา

13

ตารางท 4 ก าไรหลกหลงหกภาษและ NCI และก าไรสทธ

ลานบาท ไตรมาสท 4

ป 2559 ไตรมาสท 3

ป 2559

ไตรมาสท 4 ป 2558

(ปรบปรง)

ป 2559 ป 2558 YoY% ก าไรหลกสทธหลงหกภาษเงนได และสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม (Core Net Profit after Tax and NCI ) 2,613 2,864 1,509 9,653 6,156 57% ก าไร/ (ขาดทน) จากสนคาคงเหลอ 213 (145) (1,064) 261 (2,553) ภาษเงนไดจากก าไร/(ขาดทน)จากสนคาคงเหลอ (41) 61 225 (56) 593 ก าไรสทธกอนหกรายการพเศษ 2,785 2,780 670 9,858 4,197 135% บวก: รายการพเศษ รายได / (คาใชจาย) 174 403 (367) 6,339 2,413 163% คาใชจายจากการเขาซอกจการ และ คาใชจายกอนเรมด าเนนงาน (122) (13) (38) (186) (166) 13% ก าไรจากการตอรองราคาซอจากการเขาซอกจการ ขาดทนจากการดอยคา และ คาใชจายในการศกษาโครงการ* (สทธ)*

(309) 433 (321) 6,022 2,628 129% รายการพเศษ รายได/ (คาใชจาย) อน 605 (17) (8) 504 (50) = ก าไรสทธ 2,959 3,184 302 16,197 6,609 145% *ก าไรจากการตอรองราคาซอจากการเขาซอกจการถกรบรเมอการเขาซอกจการเสรจสนเปนไปตามมาตรฐานการบญชไทย, การดอยคาของสนทรพย รวมรายการพเศษ(คาใชจาย)ใน ป 2558 รวมคาเผอคาใชจายในการพฒนา Aromatics complex กบกจการรวมทนใน Abu Dhabi ซงบรษทออกจากการรวมทนในป 2558 เนองจากเหตผลเชงกลยทธ บรษทไดบนทกรายไดกลบมาจ านวน 432.9 ลานบาทในไตรมาสท 3 ป 2559 ตามขอตกลงทางการคา

ตารางท 5 กระแสเงนสด

ลานบาท ไตรมาสท 4

ป 2559 ไตรมาสท 3

ป 2559

ไตรมาสท 4 ป 2558

(ปรบปรง)

ป 2559 ป 2558 YoY% Core EBITDA 7,251 7,561 5,073 27,366 21,958 25% (1)เงนทนหมนเวยนสทธและอนๆ (791) 2,945 1,997 (1,157) 3,482 กระแสเงนสดจากกจกรรมด าเนนงาน 6,460 10,506 7,070 26,209 25,440 3% (2) รายจายฝายทนเพอการขยายก าลงการผลตและการลงทนใหม (3,544) (3,596) (4,307) (26,391) (24,090) 10% เงนทนหมนเวยนสทธส าหรบเขาซอ/ขายสนทรพย 9 494 (349) (7,911) (5,778) 37% รายจายฝายทนเพอการบ ารงรกษา (908) (662) (624) (2,815) (1,870) 51% กระแสเงนสดหลงการใชจายตามกลยทธ 2,018 6,742 1,791 (10,908) (6,297) 73% ตนทนทางการเงนสทธ (1,401) (888) (1,224) (4,431) (3,544) 25% ภาษจาย (615) (80) (268) (1,263) (634) 99% เงนปนผลจายและดอกเบยจายส าหรบหนกดอยสทธทม ลกษณะคลายทน (567) (1,709) (265) (4,036) (3,178) 27% (3)เพมขน (ลดลง) ในหนสนสทธตามเกณฑเงนสด 565 (4,066) (34) 20,638 13,653 51% ขอสงเกต : (1) รวมก าไร (ขาดทน) จากสนคาคงเหลอ, (2) รวมเงนทไดรบสทธจากการขายทดน อาคาร และอปกรณ และเงนลงทนระยะยาวอนๆและ หนสนจากการเขาซอกจการ (3) รวมผลกระทบจากอตราแลกเปลยนของเงนตราตางประเทศสนงวดและของหนสนสทธทเปลยนแปลงไประหวางงวด ซงอาจแตกตางกบการ เพมขนหรอลดลงของหนสน

สทธใน งบแสดงฐานะทางการเงน

14

ตารางท 6 โครงสรางหนสน

พนลานบาท ป 2559 ป 2558 หนสนรวม 102 84 เงนเบกเกนบญชธนาคารและเงนกยมระยะสน 9 12 เงนกยมระยะยาวทถงก าหนดช าระภายในหนงป (Current portion) 4 2 หนกทถงก าหนดช าระ (Current portion) 5 3 เงนกยมระยะยาว (Non-current portion) 51 34 หนก (Non-current portion) 32 32 เงนสด และเงนสดภายใตการบรหาร 5 4 เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 4 3 เงนลงทนระยะสนและเงนใหกยม 1 1 หนสนสทธ 98 79 (1)หนสนส าหรบโครงการทยงไมเรมด าเนนงาน (Project Debt) 16 12 หนสนจากการด าเนนงานสทธ 81 67 อตราสวนหนสนสทธตอทน (เทา) 1.06 0.96 อตราสวนหนสนจากการด าเนนงานสทธตอทน (เทา) 0.88 0.81 หนสนทมอตราดอกเบยคงท (%) 50% 68% การจดอนดบความนาเชอถอโดย TRIS (ไดรบการยนยนในเดอนตลาคม ป 2559) A+ A+ สภาพคลอง 51 51 วงเงนสนเชอทยงมไดเบกใช – พนลานบาท 47 47 อตราสวนทางการเงน อตราสวนสภาพคลอง )เทา( 1.3 1.2 ความสามารถในการช าระหน (DSCR) )เทา( 2.9 2.3 อตราความสามารถในการจายดอกเบย )เทา( 6.7 6.1 ขอสงเกต : (1) คดจากหนสนในการด าเนนงานสทธ ซงไมรวมหนสนของโครงการลงทนทยงไมกอใหเกดรายไดและก าไรแกกจการ

รปภาพท 7 แสดงการห าระคนเงนกยมระยะยาวและชนก

15

ตารางท 7 การเขาซอกจการ/กจการรวมทนทประกาศ หรอ เสรจสนในป 2559

กจการ ชอโครงการ ผลตภณฑ ประเทศ ก าลงการผลต (กโลตน)

ประกาศการเขาซอกจการ เสรจสนการเขาซอกจการ

IVL Spain Lion II IPA, PET,PTA สเปน 720 12 พฤศจกายน 2558 1 เมษายน 2559 Aromatic

Decatur AlphaPet II PX, PTA, NDC สหรฐอเมรกา 1,020 7 มกราคม 2559 31 มนาคม 2559

Dhunseri JV JV in India PET อนเดย 480 รวมทนรอยละ 50 12 กนยายน 2559

Micropet JV JV in India PET อนเดย 216 ขายเงนลงทนรอยละ 50 12 กนยายน 2559

ตารางท 8 กจการรวมทน

ลานบาท ไตรมาสท 4

ป 2559 ไตรมาสท 3

ป 2559 ไตรมาสท 4

ป 2558 ป 2559 ป 2558 YoY% ก าไร / (ขาดทน) จากกจการรวมทน (49) (54) (148) (173) (396) 56% Ottana หยดการด าเนนงานชวคราวในป 2557 (7) (3) (14) (29) (48) 41% Polyprima, Indonesia (47.25% PTA JV) (106) (87) (158) (296) (416) 29% กจการรวมทน PET ประเทศอนเดย (ตงแตวนท 12 กนยายน

2559 เปนตนไป) 42 10 0 52 0

อนๆ (กจการรวมทนของ FiberVisions, PHP China, Mexico) 23 26 23 100 68 47%

16

ตารางท 9 งบก าไรขาดทนรวมของบรษท

ขอมลทางการเงนตามรายงาน

หนวย : ลานบาท ไตรมาสท 4

ป 2559 ไตรมาสท 3

ป 2559

ไตรมาสท 4 ป 2558

(ปรบปรง)

YoY%

ป 2559 ป 2558 YoY%

รายไดจากการขาย 65,289 65,436 57,479 14% 254,620 234,698 8% (1)รายได(คาใชจาย)อนสทธ 364 230 617 (41)% 1,180 1,595 (26)% รายไดรวม 65,654 65,665 58,095 13% 255,800 236,293 8% (2)ตนทนขาย 55,963 56,037 51,700 8% 218,097 208,170 5% ก าไรขนตน 9,691 9,628 6,395 52% 37,703 28,123 34% (2)คาใชจายในการขายและบรหาร 5,416 5,418 4,912 10% 21,680 18,092 20% ก าไร(ขาดทน)จากอตราแลกเปลยน 253 369 19 1,225% 543 48 1,020% EBITDA 7,464 7,416 4,009 86% 27,627 19,405 42% คาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย 2,937 2,837 2,507 17% 11,061 9,325 19% ก าไรจากการด าเนนงาน 4,528 4,579 1,502 201% 16,565 10,080 64% (3)สวนแบงก าไรจากกจการรวมทน (49) (54) (148) (67)% (173) (396) (56)% (4)รายการพเศษ 174 403 (367) 6,339 2,413 163% ดอกเบยสทธ (1,012) (1,063) (967) 5% (4,098) (3,580) 14% ก าไร (ขาดทน)กอนภาษเงนได 3,642 3,866 19 18,760% 18,633 8,516

8,516

119% ภาษเงนได 681 645 (341) 2,274 1,628 40%

- ภาษเงนได 99 324 103 (4)% 1,313 827 59% - ภาษเงนไดรอการตดบญช 582 321 (444) 961 801 20%

ก าไร)ขาดทน(ส าหรบงวด 2,961 3,221 360 722% 16,359 6,888 137%

สวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม 1 37 58 (97)% 162 279 (42)% ก าไรสทธหลงหกสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม

ควบคม

2,959 3,184 302 879% 16,197 6,609 145% (211) (210) (212) (0)% (840) 0% (5)ดอกเบยจายส าหรบหนกดอยสทธทม

คลายทน debentures (PERP)คลายทน debentures

(PERP)

ลกษณะคลายทน (264) (260) (265) (0)% (1,050) (1,050) 0% ก าไรสทธหลงหกสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคมและดอกเบยจายส าหรบก

2,696 2,923 38 7,036% 15,147 5,559 172%

จ านวนหน (ลานหน) 4,814 4,814 4,814 0% 4,814 4,814 0% ก าไรตอหน )บาท( 0.56 0.61 0.01 7,036% 3.15 1.15 172%

17

ขอมลทางการเงนชลก

(1)รวมเงนประกนชดเชยการสญเสยรายไดเนองจากธรกจหยดชะงก (2)รวมคาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย (3)ไมรวมขาดทนจากการดอยคา (4)รายการพเศษประกอบดวยก าไรจากการตอรองราคาซอจากการเขาซอกจการ คาใชจายจากการเขาซอกจการ คาใชจายกอนเรมด าเนนงาน (5) ดอกเบยจายสทธจากภาษเงนไดของหนกดอยสทธทมลกษณะคลายทน จ านวน 15 พนลานบาท ซงออกจ าหนายเมอ ตลาคม 2557 (6) คดก าไรของกจการทเพงเขาซอแบบเตมป ในการค านวณ ROCE % เพอการน าเสนอขอมลอยางเหมาะสม นอกจากน ตวเลขทางการเงนในอดตถกค านวณดวยวธเดยวกน งบก า

หนวย : ลานบาท ไตรมาสท 4

ป 2559 ไตรมาสท 3

ป 2559

ไตรมาสท 4 ป 2558

(ปรบปรง) YoY%

ป 2559

ป 2558 YoY% EBITDA 7,464 7,416 4,009 86% 27,627 19,405 42% หก: ก าไร/(ขาดทน) จากสนคาคงเหลอ 213 (145) (1,064) 261 (2,553) Core EBITDA 7,251 7,561 5,073 43% 27,366 21,958 25% ก าไรสทธหลงหกสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม 2,959 3,184 302 879% 16,197 6,609 145% หก: ก าไร /(ขาดทน) จากสนคาคงเหลอ-หลง ปรบปรงดวยภาษ 172 (84) (839) 205 (1,960) หก: รายการพเศษ 174 403 (367) 6,339 2,413 163% ก าไรสทธชลกชลงชกสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคมควบคม

2,613 2,864 1,509 73% 9,653 6,156 57% (5)ดอกเบยจายส าหรบหนกดอยสทธ ทมลกษณะคลายทน (264) (260) (265) (0)% (1,050) (1,050) 0%

ก าไรสทธชลกชลงชกสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคมและดอกเบยจายส าชรบชนก 2,349 2,604 1,244 89% 8,603 5,106 68%

ก าไรชลกตอชน )บาท( 0.49 0.54 0.26 89% 1.79 1.06 68% (6) ผลตอบแทนหลกจากการใชเงนลงทนสทธ (%) (กอนรวมเงนลงทนในกจการรวมทน และ คดก าไรจากกจการทเขาซอแบบเตมป)

10.3% 11.5% 6.6% 56% 10.4% 9.2% 13%

18

ตารางท 10 งบแสดงฐานะการเงนรวมของบรษท

ขอสงเกต: ขอมลทางการเงนรวมภายชลงการตดรายการระชวางกนในบรษทในกลม )ชรอระชวางกลมธรกจ( ท าใชอาจไมเทากบยอดรวมของแตละสวนธรกจ

หนวย : ลานบาท 31 ธนวาคม 2559 31 ธนวาคม 2558 เปรยบเทยบ สนทรพย เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 4,140 3,684 12% ลกหนการคา 31,085 27,500 13% สนคาคงเหลอ 40,459 31,786 27% สนทรพยหมนเวยนอน 8,811 7,579 16%

รวมสนทรพยชมนเวยน 84,495 70,548 20% เงนลงทน 5,530 1,962 182% ทดน อาคารและอปกรณ 136,860 120,366 14% สนทรพยไมมตวตน 27,257 23,370 17% สนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญช 2,233 2,687 (17)% สนทรพยไมหมนเวยนอน 2,005 2,708 (26)%

รวมสนทรพย 258,380 221,641 17%

ชนสน

เงนเบกเกนบญชธนาคารและเงนกยมระยะสน 9,225 12,115 (24)% เจาหนการคา 37,316 31,149 20% เงนกยมระยะยาวทถงก าหนดช าระภายในหนงป 4,404 2,118 108% หนกทถงก าหนดช าระภายในหนงป 5,499 2,898 90% หนสนตามสญญาเชาการเงนทถงก าหนดช าระภายในหนงป 8 8 (10)% หนสนหมนเวยนอน 9,410 9,095 3%

รวมชนสนชมนเวยน 65,862 57,383 15% เงนกยมระยะยาวจากสถาบนการเงน 51,168 34,140 50% หนก 31,790 32,310 (2)% หนสนตามสญญาเชาการเงน 12 16 (24)% หนสนภาษเงนไดรอการตดบญช 14,796 11,223 32% หนสนไมหมนเวยนอน 2,938 3,615 (19)%

รวมชนสน 166,566 138,688 20%

สวนของผถอชน ทนทออกและช าระแลว 4,814 4,814 0% สวนเกนมลคาหน 29,775 29,775 0% ก าไรสะสมทยงไมไดจดสรรและส ารองอนๆ 39,592 30,362 30% รวมสวนของผถอชนของบรษทใชญ 74,181 64,951 14% หนกดอยสทธทมลกษณะคลายทน 14,874 14,874 0% รวมสวนของบรษทใชญ 89,055 79,825 12%

สวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม 2,760 3,128 (12)% รวมสวนของผถอชน 91,815 82,953 11%

รวมชนสนและสวนของผถอชน 258,380 221,641 17%

19

ตารางท 11 Analyst Coverage and IVL Contacts

AEC SECURITIES PUBLIC COMPANY LIMITED KGI SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED AIRA SECURITIES PUBLIC COMPANY LIMITED KRUNGSRI SECURITIES PCL APPLE WEALTH SECURITIES PUBLIC COMPANY LIMITED KT ZMICO SECURITIES ASIA PLUS SECURITIES PUBLIC COMPANY LIMITED KTB SECURITIES (THAILAND) COMPANY LIMITED BUALUANG SECURITIES PUBLIC COMPANY LIMITED LH SECURITIES LIMITED CAPITAL NOMURA SECURITIES PUBLIC COMPANY LIMITED MAYBANK KIM ENG SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED CIMB SECURITIES (THAILAND) CO., LTD MORGAN STANLEY, SINGAPORE CITI GROUP PHATRA SECURITIES PUBLIC COMPANY LIMITED CREDIT SUISSE SECURITIES (THAILAND) LIMITED PHILLIP SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED DBS VICKERS SECURITIES (THAILAND) COMPANY LIMITED SCB SECURITIES COMPANY LIMITED DEUTSCHE TISCO INVESTMENT ADVISORY COMPANY LIMITED THANACHART SECURITIES PUBLIC COMPANY LIMITED FINANSIA SECURITIES LIMITED TRINITY SECURITIES COMPANY LIMITED HSBC, UAE UBS SECURITIES (THAILAND) LIMITED JPMORGAN SECURITIES (THAILAND) LIMITED UOB KAY HIAN SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED KASIKORN SECURITIES PUBLIC COMPANY LIMITED YUANTA SECURITIES (THAILAND) COMPANY LIMITED

IVL Investor Relations Contacts: Richard Jones (Head of Investor Relations and Corporate Communications) +6626616661 Ext: 680 Email: richard.j@indorama.net Vikash Jalan (Joint Vice President – Strategy, ECM and Corporate Finance) +6626616661 Ext: 134 Email: vikash.j@indorama.net